6 май 2020 г. (Thomson StreetEvents) – Редактиран препис от конферентен разговор или презентация за приходите на Westrock Co във вторник, 5 май 2020 г. в 12:30:00 ч. GMT
Дами и господа, благодарим ви, че останахте и добре дошли в конферентния разговор за резултатите от второто тримесечие на фискалната 2020 г. на компанията WestRock.(Инструкции за оператора)
Сега бих искал да предам конференцията на вашия лектор днес, г-н Джеймс Армстронг, вицепрезидент за връзки с инвеститорите.Благодаря ти.Моля, давай напред.
Благодаря ви, оператор.Добро утро и ви благодарим, че се присъединихте към нашето обаждане за печалба за второто фискално тримесечие на 2020 г.Издадохме нашето съобщение за пресата тази сутрин и публикувахме придружаващата слайд презентация в раздела за връзки с инвеститорите на нашия уебсайт.Те могат да бъдат достъпни на ir.westrock.com или чрез връзка в приложението, което използвате, за да видите това уебкаст.
С мен в днешния разговор са главният изпълнителен директор на WestRock, Стив Вурхес;нашият главен финансов директор, Уорд Диксън;нашият главен търговски директор и президент на опаковки от велпапе, Джеф Чалович;както и нашия главен директор по иновациите и президент на Consumer Packaging, Пат Линднер.След нашите подготвени коментари ще отворим поканата за сесия с въпроси и отговори.
По време на днешния разговор ние ще правим изявления за бъдещето, включващи нашите планове, очаквания, оценки и вярвания, свързани с бъдещи събития.Тези изявления могат да включват редица рискове и несигурности, които биха могли да доведат до съществено различаване на действителните резултати от тези, които обсъдихме по време на разговора.Ние описваме тези рискове и несигурности в нашите документи до SEC, включително нашите 10-K за фискалната година, приключила на 30 септември 2019 г.
Освен това ще правим прогнозни изявления относно въздействието на пандемията от COVID-19 върху нашите оперативни и финансови резултати.Степента на тези ефекти, включително продължителността, обхвата и тежестта на пандемията, е много несигурна и не може да бъде прогнозирана с увереност в момента.Ние също така ще се позоваваме на финансови мерки, различни от GAAP, по време на разговора.Предоставихме съгласуване на тези не-GAAP мерки с най-пряко сравнимите GAAP мерки в приложението към слайд презентацията.Както споменахме по-рано, слайд презентацията е достъпна на нашия уебсайт.
Добре.Благодаря, Джеймс.Благодарим на тези от вас, които се включиха, за да се присъединят към нашия разговор тази сутрин.Имаме много за покриване.
Ще започна, като благодаря на невероятния екип на WestRock за всичко, което правят, за да помогнат за свързването на основните продукти с хората по света.Екипът на WestRock, подкрепен от мащаба и широките възможности на нашата мелница и преобразувателна мрежа, реагира героично, за да помогне на нашите клиенти да посрещнат променящите се пазарни условия, причинени от пандемията.
Ние генерирахме солидни финансови резултати през тримесечието, с коригирана сегментна EBITDA от $708 милиона.Това беше най-високият клас на насоките, които предоставихме през последното тримесечие.Ние изпълняваме нашата диференцирана стратегия от позиция на финансова сила и значителна ликвидност.
Пандемията от COVID-19 повлия на световните пазари, причини безпрецедентна нестабилност и замъгли икономическите перспективи.На този фон и благодарение на представянето на екипа на WestRock, компанията продължи да доставя като съществена част от глобалната верига за доставки, подкрепяйки нашите клиенти с портфолио от продукти и решения и глобален обхват, от който се нуждаят, за да доставят продуктите си потребителите, които се нуждаят от тях.
Пандемията наруши моделите на търсене в нашия бизнес и докато някои пазари, по-специално електронната търговия, бяха много силни, други, включително индустриалните пазари, видяха значително отрицателно въздействие.Продължаваме да вярваме, че нашите дългосрочни двигатели на растеж остават непроменени, че WestRock остава добре позициониран с правилната стратегия за успех и създаване на стойност за всички наши заинтересовани страни.
Като каза това, глобалната икономическа перспектива се смекчи значително в близко бъдеще.Ето защо прилагаме план за действие, чрез който предприемаме разумни и подходящи стъпки, за да се подготвим за редица икономически и пазарни условия.Фокусирани сме върху задоволяването на нуждите на нашите клиенти, поддържайки здравето, безопасността и благосъстоянието на нашите съотборници и допълнително надграждайки нашата основа от финансова сила.
Следват ключовите компоненти на нашия план за действие срещу пандемия.Ние стандартизирахме подобрени мерки за безопасност в нашата компания, включително социално дистанциране, дълбоко почистване, покриване на лицето, проверка на температурата и други практики, за да помогнем на нашите съотборници да бъдат в безопасност и здрави.Нашият екип се справи невероятно добре през това време.И през това тримесечие ще предоставим еднократни награди за признание на нашите съотборници в производството и операциите.
Ние ще продължим да съпоставяме предлагането си с търсенето на клиентите, включително намаляване на смените в заводите, където е необходимо, и престой на нашите хартиени машини, които обслужват пазари с намалено търсене.В същото време ще се възползваме от възможностите, където те се представят, включително използване на мащаба и възможностите на нашата съществуваща система за обслужване на растящи пазари, включително електронна търговия и реагиране на скокове в търсенето.
Внедряваме краткосрочни намаления на оперативните разходи, водени от намаления на заплатите и служителите до 25% за нашия старши изпълнителен екип и нашия Борд на директорите, както и намаления на дискреционните разходи.Планираме да използваме акциите на нашата компания, за да изплатим годишните си стимули и да направим финансирани от компанията 401 (k) вноски през 2020 г. Това ще осигури допълнителни парични средства за намаляване на дълга, като същевременно допълнително приведе в съответствие стимулите на мениджърския екип и съотборниците на всички нива на компанията с нашите инвеститори.
Ние намаляваме нашите капиталови инвестиции със 150 милиона долара тази година и ще инвестираме 600 милиона до 800 милиона долара през фискалната 2021 г. На това ниво ще завършим стратегическите капиталови проекти, които сме в ход, ще поддържаме нашата система и ще направим капиталовите инвестиции, необходими за подобряване на производителността и снабдяване на нашите растящи пазари.
И накрая, нулираме нашия тримесечен дивидент на $0,20 на акция за годишна ставка от $0,80 на акция.Това е разумна стъпка, която трябва да се предприеме в несигурна среда, която ще осигури значими, устойчиви и конкурентни дивиденти за акционерите на WestRock, като същевременно разпределя допълнителни $275 милиона годишно за намаляване на дълга.Това ще бъде от полза за нашите акционери чрез намаляване на ливъриджа, повишаване на ликвидността и поддържане на достъпа ни до дългосрочни дългови капиталови пазари.
Тъй като ситуацията с COVID-19 се развива, ние ще преоценим дивидента си и ще се стремим да увеличим дивидента си в бъдеще, когато пазарите се нормализират.Тази комбинация от действия ще ни позволи да се адаптираме бързо към промените в пазарните условия и очакваме да осигурим допълнителен $1 милиард в брой за намаляване на дълга до края на фискалната '21.Това ще поддържа нашия бизнес при редица икономически и пазарни условия и ще гарантира, че WestRock остава в добра позиция за дългосрочен успех.
Досегашният отговор на WestRock на пандемията и способността ни да успеем занапред зависят от упоритата работа и отдадеността на екипа на WestRock, който се активизира, за да поддържа работата ни в движение и да помага на нашите клиенти.Ще продължим да подкрепяме нашите съотборници, техните семейства и общностите, в които работим.Докато краткосрочната перспектива е неясна, ние разполагаме с правилната стратегия и правилния екип, за да се ориентираме в тази среда и да създадем още по-силна компания.
В допълнение към стандартизираните и подобрени процедури за безопасност, които внедрихме в нашата компания, сега работим доста по-различно, отколкото преди само 2 месеца.Независимо дали работим в оперативна база или у дома, ние се срещаме по-често от всякога, за да идентифицираме и адресираме бързо променящите се оперативни проблеми, когато възникнат.Това подкрепя усилията ни да се адаптираме бързо, за да отговорим на променящите се нужди на нашите клиенти.
И ние се засилихме за нашите общности, включително партньорство с нашите клиенти, а също и Центъра за медицински иновации в Джорджия, за да осигурим производствена поддръжка за повече от 200 000 щитове за лице.Ние даряваме гофрирани кутии и контейнери за храна на хранителни банки, а също и за благотворително разпределение на храна в много от нашите общности.
Нека се обърнем към нашето представяне за второто фискално тримесечие.Ние генерирахме нетни продажби от $4,4 милиарда с коригирана сегментна EBITDA от $708 милиона, коригирана печалба на акция от $0,67.През изминалата година усъвършенствахме нашата диференцирана стратегия със силен растеж, като добавихме 380 допълнителни замени на машини.Добавихме 20 корпоративни клиенти през последните 12 месеца.Корпоративните клиенти сега генерират 7,5 милиарда долара продажби в сравнение с 6 милиарда долара преди година, което е 25% увеличение.
Като цяло имаме значителна финансова гъвкавост с повече от $2,5 милиарда дългосрочно ангажирана ликвидност, включително повече от $600 милиона пари в брой.Имаме ограничен падеж на дълга до март 2022 г. и нашият квалифициран пенсионен план в САЩ е финансиран на 102%.
През тримесечието изпитахме сила в каналите за електронна търговия и в пазарните сегменти на протеини, преработени храни, селско стопанство, здравеопазване и напитки.Други пазарни сегменти, включително луксозни стоки и промишлени продукти, смекчиха в резултат на въздействието на COVID-19.
Нашите резултати за второто тримесечие отразяват по-високи експортни и вътрешни обеми на контейнерни картони и доставки на кутии.Разликата цена/микс отразява потока от публикувани по-рано намаления на цените и пазарните спадове на годишна база в цените на картона, целулозата и крафт хартията за износ и вътрешния пазар.
Corrugated Packaging постигна солидни резултати през тримесечието, с коригирана сегментна EBITDA от $502 милиона и коригирана сегментна EBITDA маржове от 18%.Коригираният марж на EBITDA в Северна Америка е 19%, а коригираният марж на EBITDA в Бразилия е 28%.
През тримесечието силното оперативно представяне с по-големи обеми, силна производителност и дефлация бяха повече от компенсирани от спада на цените.Силните продажби в електронната търговия, преработените храни и продуктите за търговия на дребно като почистващи продукти, хартиени продукти и памперси бяха компенсирани през втората половина на март от значителни намаления в нашите сегменти за крайна употреба на дистрибуция и хартия, промишлени продукти и хранителни услуги и опаковки за пица.
Тази тенденция продължи и през април, като повече от 130 наши клиенти съобщиха за временно затваряне на заводи.Това са 130 от нашите клиенти, които съобщават за временно затваряне на заводи и намалени смени въз основа на ефектите от коронавируса.Дори сегменти като протеини и преработени храни страдат от прекъсване поради въздействието на коронавируса върху техните служители.
Доставките в кутии през тримесечието се увеличиха с 1,3% на абсолютна база, като доставките се увеличиха в края на тримесечието, тъй като потребителите започнаха да се приютяват у дома.Нашите доставки на кутии бяха отрицателно повлияни от затварянето на 5 завода за кутии през последната година, както и от намаленото търсене от промишлени, дистрибуторски и пазарни сегменти за пица, както и от по-ниските продажби на листове с нисък марж на преработватели от трети страни.Кумулативното въздействие на тези фактори намали нашите продажби на кутии с 2,7% в сравнение с миналата година.
Но нека погледнем това в перспектива.През последните 3 години постигнахме голям успех в разрастването на нашия бизнес с кутии.Всъщност нашият органичен ръст на кутийните пратки през това време е приблизително 10%, почти два пъти повече от растежа на индустрията от 5,5%.Нашият търговски подход към нашите клиенти продължава да работи добре, за да отговори на бързо променящите се нужди на клиентите.
Силата на нашия предпечатен бизнес ни позволи да отворим ново място в Лас Вегас, за да отговорим на нарастващото ни търсене на графики и да осигурим разширения ни отпечатък с добавянето на системата KapStone.Разширяваме нашето съоръжение за предпечат в Джаксънвил, за да добавим непрекъсната преса, която ще осигури допълнителен капацитет и ще намали разходите.
Нашите вътрешни и експортни продажби на картонени контейнери се увеличиха общо със 112 000 тона през тримесечието в сравнение с миналата година.30 000 тона от увеличението идват от нашите бели горни облицовки с по-висока стойност.Нашите стратегически проекти и интеграцията на KapStone продължават.Приключихме тримесечието с годишен процент от $125 милиона в синергии от KapStone.Нашият екип постигна значителен напредък в преконфигурирането на мелницата в Северен Чарлстън след окончателното спиране на машина за хартия №2.Специалната смес от мелници беше преразпределена между останалите операции, което оптимизира нашето производство и осигури ефективност на разходите.Очакваме да постигнем планираните производствени нива и спестявания до края на календарната година.
Накратко, екипът за гофрирани опаковки на WestRock се справя изключително добре в тази среда, подкрепен от нашата добре инвестирана система за производство на кутии и нашата мелнична система с изключително географско покритие и възможностите за производство на най-широката гама от видове картон и крафт хартия в индустрията.
Нека се обърнем към нашия сегмент за потребителски опаковки, където резултатите бяха приблизително равни спрямо предходната година с коригирана EBITDA на сегмента от $222 милиона в силно променлива среда.През тримесечието нашите предприятия за храни, хранителни услуги, напитки и здравеопазване се представиха добре при по-висок ценови микс и ползи от инициативи за подмяна на пластмаса.
Нашето диференцирано предложение за стойност, което използва дизайн, наука за материалите и машини, продължава да предоставя стойност за нашите клиенти.Това повишение беше компенсирано от намаленото търсене на козметика, козметика и висококачествени спиртни напитки.По-ниското търсене на търговски печат през март допринесе за преодоляването на 13 000 тона икономически престой през тримесечието и още 14 000 тона през април в нашата SBS система.Натрупването на CRB и CNK остава стабилно на 3 и 5 седмици, съответно.
Consumer Packaging участва в широка гама от крайни пазари.Ние разглеждаме бизнеса през призмата на 4 ключови категории: Първо, бизнесът с храни, хранителни услуги и напитки съставлява около 57% от продажбите на нашия сегмент.Ние печелим с нашите клиенти с нашите диференцирани, интегрирани предложения за сгъваем картон и нашата пълна гама от продажби на картонени субстрати на независими конвертори.Тези предприятия осигуряват растеж и стойност чрез иновации, диференцирани продукти, машини и обслужване на клиенти;второ, нашите бизнеси за специални опаковки представляват около 28% от продажбите на нашия сегмент.Нашата добавена стойност в специални опаковки е претеглена към преобразуващата страна на бизнеса.Бизнесът със здравеопазването е много силен и се поддържа от нашето интегрирано предлагане на картонени опаковки, етикети и вложки.Докато представянето на нашите други специални предложения за потребителски стоки, разплащателни карти и медии е смесено, някои нарастват, други намаляват с течение на времето;третата категория е специален SBS картон за тютюн, търговски печат и течни опаковки.Това представлява около 13% от продажбите на нашия сегмент.Тази категория беше предизвикана през последните години поради светския спад на обема на търговския печат и тютюна, които, за да осигурят контекст, са намалели с повече от 20% от фискалната '16;четвърто, ние използваме пулп, за да балансираме нашата система.Скорошните спадове на цените на целулозата намалиха приходите с приблизително 28 милиона долара от началото на годината и 12 милиона долара през тримесечието в сравнение с миналата година.
Виждаме добри възможности за растеж, като използваме нашите предложения за материалознание, иновации, машини и търговски подход с нашите клиенти.Инвестирахме в нашите активи за преобразуване и инвестирахме в нашата мелнична система в Mahrt, Covington и Demopolis, за да подобрим структурата на разходите и качеството на продукта.В Covington сега произвеждаме SBS с най-ниска плътност в света за сгъване на кашони и други приложения.
Така че докато много части от нашия бизнес с потребителски опаковки се подобряват и са в добра позиция да продължат да се подобряват в дългосрочен план, тези подобрения са компенсирани от представянето на нашите крайни пазарни сегменти с по-ниска добавена стойност и намаляващи.Продължаваме да се ангажираме да подобряваме дългосрочните резултати на този бизнес.
WestRock е в добра позиция да устои на настоящата икономическа среда.Имаме способността да обслужваме широк спектър от крайни пазарни сегменти, имаме гъвкавост в нашата верига за доставки, включително способността да използваме както първични, така и рециклирани влакна.Нашият глобален мащаб осигурява излишък и гъвкавост в този бързо променящ се пазар.
Търсенето на крайния пазар бързо се променя.Слайд 11 предоставя преглед на текущите условия на нашите пазари.Както беше отбелязано по-рано, търсенето в каналите за електронна търговия е много силно.Вярваме, че това ще продължи да расте.Пазарите на преработени и дребно храни, напитки и течни опаковки бяха силни през март, тъй като клиентите се приютиха на място и работеха от вкъщи.
Пазарите на протеини се изместиха от силно положителни към отрицателни през последните няколко седмици, тъй като компаниите за преработка на протеини усетиха въздействието на COVID-19.Търсенето на промишлени и дистрибуторски клиенти беше отрицателно повлияно от затварянето, а други пазари, като хранителни услуги и рекламен печат, продължават своя модел на спад на крайния пазар от предходното тримесечие.
От мястото, където се намираме днес, е трудно да се предвиди кои тенденции са преходни и кои ще продължат.За щастие, нашето разнообразно портфолио от хартиени и опаковъчни продукти ни дава добра позиция да се адаптираме и посрещаме променящите се нужди на нашите клиенти в широк сектор на икономиката.Въпреки че перспективите остават неясни, ние предприехме и се подготвяме да предприемем действия за навигиране на пазарните условия, докато се развиват.
Благодаря ти, Стив.В допълнение към способността ни да генерираме пари от нашия бизнес, активното управление на падежите на дълга ни и поддържането на значителни нива на ликвидност са основни елементи на силната финансова основа на WestRock.През фискалната 2019 г. ние удължихме падежа на над 3 милиарда долара обвързани кредитни улеснения и повече от 2 милиарда долара срочни банкови заеми.
В допълнение, миналата година рефинансирахме облигации за 350 милиона долара, които трябваше да бъдат изплатени през март 2020 г. Имаме ограничен падеж на облигации до март 2022 г., като само 100 милиона долара трябва да бъдат изплатени през юни тази година.В края на март имахме повече от $2,5 милиарда ангажирана дългосрочна ликвидност, включително $640 милиона в брой.Традиционно генерираме по-силни парични потоци през втората половина на нашата фискална година.Докато приключихме април, успяхме да намалим нетния дълг с приблизително 145 милиона долара.С това намаление на дълга през април нашата ангажирана -- текущата ни ангажирана ликвидност и парични средства е приблизително 2,7 милиарда долара.
Имаме изобилна възглавница за нашите 2 дългови споразумения и това ни осигурява значителна гъвкавост за управление на нашия бизнес.В допълнение към активното управление на нашите падежи на дълга и ликвидността, нашите пенсионни планове са в силна позиция.Както спомена Стив, нашият квалифициран пенсионен план в САЩ е свръхфинансиран и нашите глобални парични вноски в нашите квалифицирани планове през фискалната 2020 г. са само $10 милиона.
Преминаваме към слайд 13. Оттегляме нашите насоки за цялата година поради предизвикателната икономическа среда, свързана с COVID 19. Въпреки че не предоставяме насоки за Q3, скорошните тенденции вероятно ще доведат до последователен спад на продажбите и приходите.Стив подчерта променящите се тенденции в търсенето в много от нашите крайни пазари, които оказват негативно влияние върху обемите в определени сегменти от нашия бизнес.
В допълнение към несигурната перспектива за обема, резултатите за третото тримесечие ще отразяват движението на публикуваното намаление на индекса за облицовъчен картон през януари и намаленията през февруари за видовете SBS и рециклиран картон.И въпреки че някои входящи разходи намаляват, разходите за рециклирани влакна са се увеличили с повече от $50 на тон от декември.Когато условията се стабилизират и имаме по-голяма видимост в бъдещите тенденции на търсенето, ние ще възстановим нашите насоки.
Предприемаме няколко решителни действия, които очакваме да осигурят допълнителни 1 милиард долара налични пари за намаляване на дълга до края на фискалната 2021 г. Наскоро приетият от Конгреса CARES Act отлага приблизително 120 милиона долара данъци върху заплатите през следващите 3 тримесечия, което ще да бъдат изплатени през декември 2021 г. и декември 2022 г.
Планираме да направим нашите стимулиращи плащания за 2020 г. и 401 (k) вноски през 2020 г. с обикновени акции на WestRock, което ще увеличи нашия паричен поток с приблизително $100 милиона.Намаляваме нашите капиталови инвестиции до приблизително 950 милиона долара през фискалната 2020 г. и сега оценяваме диапазон от 600 до 800 милиона долара през фискалната 2021 г., което е спад от предишните ни насоки от 1,1 милиарда долара през фискалната 2020 г. и от 900 милиона до 1 милиард долара през фискалната 2021 г.
Ще завършим стратегическите си проекти във Флоренция и Трес Барас през следващите 12 месеца.И докато трябваше да се ориентираме във въздействието на ограниченията за подслон и наличието на договорни и технически ресурси в резултат на COVID-19, очакваме да стартираме новата машина за хартия Florence през втората половина на календарната година 2020 г. Проектът за надграждане на мелницата Tres Barras трябва да бъде завършен през второто тримесечие на фискалната '21.
При тези нива на капиталови инвестиции ние сме уверени, че ще продължим да инвестираме в подходящи проекти за безопасност, опазване на околната среда и поддръжка и ще завършим нашите стратегически проекти за мелници, като същевременно ще правим инвестиции в подкрепа на производителността и растежа на нашия бизнес.Тези намаления ще осигурят 300 милиона до 500 милиона долара допълнителни налични пари за намаляване на дълга до края на фискалната 2021 г.
Нулирането на нашия годишен дивидент от $1,86 на акция на $0,80 на акция ще генерира $400 милиона увеличение на паричния поток през следващите 1,5 години.Докато приспособяваме нашите операции и инвестиции към нивата на клиентското търсене, ние ще продължим да генерираме силен свободен паричен поток, да защитаваме баланса си и да имаме финансовата гъвкавост, за да изпълняваме нашата стратегия.
Благодаря, Уорд.На този фон на пандемията, благодарение на изключителното представяне на екипа на WestRock, ние подкрепихме нашите клиенти с уникално портфолио от продукти и решения и глобален обхват, от който се нуждаят, за да доставят продуктите си на потребителите, които се нуждаят от тях.Ние изпълняваме нашата диференцирана стратегия и го правим от позиция на финансова сила и значителна ликвидност.
Изправени сме пред безпрецедентни времена и перспективите в краткосрочен план остават неясни.Ние се адаптираме и изпълняваме нашата стратегия в отговор.Пандемичният план за действие на WestRock ще ни позволи да реагираме бързо на промените в пазарните условия, докато съобразяваме нашето предлагане с пазарното търсене.Очакваме, че тези и други действия допълнително ще укрепят нашата финансова позиция, като осигурят 1 милиард долара паричен поток, наличен за намаляване на дълга до края на фискалната '21.
Всички ние в WestRock сме уверени в нашето ценностно предложение, че имаме правилната диференцирана стратегия, правилния екип, за да се ориентираме в тази среда и да създадем още по-силна компания.
Благодаря ти, Стив.Като напомняне на нашата публика, за да дадем възможност на всеки да зададе въпрос, моля, ограничете въпроса си до 1 с последващи действия, ако е необходимо.Ще стигнем до толкова, колкото позволява времето.Оператор, можем ли да отговорим на първия ни въпрос?
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, Изследователски отдел - MD и ръководител на съвместен сектор в проучването на капитала [2]
Благодаря за всички подробности и за всичко, което правите по COVID.Предполагам, че първият въпрос, който имах, е свързан с това как ще продължите да управлявате портфолиото от бизнеси занапред.Стив и Уорд, звучеше като - и вие го споменахте, че има значителна променливост в това, което виждате по отношение на тенденциите в търсенето.Трудно е да се каже кое е светско, кое е еднократно.Ще бъде ли честно да се каже, че след като определите това, ще има допълнителни действия за оптимизиране на операциите, бизнеса, портфолиото.И може би просто чухме това, което искахме да чуем, но изглежда, че потребителите може би трябва да свършат малко повече работа, след като оцените това поради проблемите в предпечата и тютюна.Така че, ако можете да говорите с това, и аз имах продължение.
Джордж, това е Стив.Мисля, че повече или по-малко отговорихте на въпроса, защото смятам, че ще следим какво се случва на пазара и очакваме да има промени с течение на времето.Не мога да прогнозирам какви ще са смените.Не мога да предвидя, че ще разгледаме нашата система и ще управляваме нашата система и нашето портфолио по начин, който да ги оптимизира като цяло.И бих се съгласил с вас, че имаме -- бих казал това, което казахте за потребителите, мисля, че имаме още работа за вършене по отношение на потребителите, бих се съгласил с това, поради причините, че вие...
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, Изследователски отдел - MD и ръководител на съвместен сектор в проучването на капитала [4]
Добре.И тогава, когато се стигне до дивидента, очевидно важно решение.Като се има предвид, че ливъриджът е малко над 3x, като се има предвид резервът на завета, който казахте, че е значителен, и цялата друга работа, която сте извършили за подобряване на ликвидността, имаше ли нещо конкретно, което ви накара да спрете и следователно да катализирате дивидента?Защото изглеждаше, че имате място да продължите да плащате дивидента.Какво ви притеснява най-много в момента по отношение на поддържането му на нивото, на което е било преди?Очевидно уважаваме решението и оценявам цвета.
Добре.Джордж, благодаря, че зададохте въпроса, защото това изобщо не е проблем с ликвидността.И мисля, че идентифицирахте 1 нещо.Ако има едно нещо, което засяга всички нас, независимо къде се намираме, това е непредсказуемостта на това, което ще се случи по отношение на пазарните условия.И ние просто смятаме, че е най-добре за нас да се опитаме да излезем пред това и да се уверим, че сме добре подготвени да се справим с несигурността, която имаме в икономиката и пазарните условия занапред.
И тези действия, и аз не гледам на това -- тъй като дивидентът е само едно от поредица от неща, които правим.Бих разгледал целия пакет от действия, които предприемаме, за да ни позволи да се ориентираме в несигурността, пред която сме изправени всички.
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, Изследователски отдел - MD и ръководител на съвместен сектор в проучването на капитала [6]
Така че част от него може да бъде капиталът, който може да ви бъде необходим, докато допълнително оптимизирате портфолиото с течение на времето, справедливо ли е това?
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, Изследователски отдел - MD и ръководител на съвместен сектор в проучването на капитала [8]
Така че вие също запазвате малко прах, очевидно, предвид по-нататъшни ходове, които може да се наложи да направите в рамките на портфолиото, за да оптимизирате операциите.Това е една от причините, поради които би било добре да имате допълнителни пари.Честно ли е?
даПросто го гледам като цяло, това е много непредсказуема ситуация и мисля, че всички действия, които предприемаме, са много подходящи за нас, за да се измъкнем преди наистина период на несигурност, през който всички преминаваме.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, Изследователски отдел - MD и старши анализатор по научни изследвания [11]
Стив, просто искам да продължа това -- отговорът на въпроса за дивидентите, просто защото смятам, че е важно инвеститорите наистина да разберат напълно.Искам да кажа, вашето мнение е, че това е -- няма проблеми с ликвидността, които виждате в момента, но вероятно правите това като -- за всеки случай, наистина не го очаквате, но това е просто много консервативно действие, за да, както казвате, излезе пред него.Това ли наистина е начинът да го разберем?Защото мисля, че много хора ще го прочетат повърхностно и ще кажат, уау, те трябва да са загрижени за генерирането на пари, те просто са намалили дивидента си и това изненада много хора.
даТака че оценявам, че питате това.Това не е проблем с ликвидността.Мисля, че това е точно опит да се измъкнем пред непредсказуем набор от събития.И тогава мисля за това много сериозно от гледна точка на акционерите и ние генерираме пари, които ще отидат за изплащане на дълга, и мисля, че това ще се натрупа в полза на акционерите.Така че, ако съм акционер, мисля, че оценявам това, защото някак си ни позволява пари в брой да изплатим дълг, който ще бъде на разположение на -- който ще се натрупа в полза на акционерите и ще подобри ликвидност и ни осигуряват дългосрочен достъп до пазарите на дългови капитали, като всички те са много важни.И дивидентът от $0,80 все още е значим и е значителен и е конкурентен на много други инвестиционни алтернативи.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, Изследователски отдел - MD и старши анализатор по научни изследвания [13]
Добре.И след това просто набързо към -- признавайки, че ситуацията е много променлива.Има ли някакви подробности, които можете да споделите с нас по отношение на това как изглежда търсенето в момента спрямо това, което е било, какви са най-добрите ви очаквания за май може би, как изглеждат нещата?
Да, Марк, ще оставя Джеф да отговори на това за велпапе и след това Пат да отговори на това за потребител.И така, Джеф?
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на опаковки от велпапе [15]
Благодаря, Стив.Добро утро, Марк.Така че е твърде рано да се каже за май, бих казал, че изоставането ни през първата седмица е стабилно.И ще дам възможно най-голяма яснота относно томовете за април, като разбирам, че търсите подробности за конкретните крайни пазари.Просто все още нямам този детайлен изглед.И след това, както споменахте, въз основа на количеството на временно затварящите заводи на нашите клиенти, нестабилността в профила на търсенето, може да не е показателно какво ще бъде или няма да бъде тримесечието.Така че завършихме април със спад от около 4%.Започнахме месеца силно с изоставане и след това всяка седмица постепенно се влошавахме.Така че имаме, както спомена Стив, над 130 клиенти, които или затвориха, или намалиха смените в бизнеса, 4 от нашите топ 10 клиенти имаха няколко завода в края на март до началото на април.Така че видяхме това в силни сегменти в нашата преработена храна и нашия протеинов бизнес.Това са САЩ и Канада.И тогава бизнесите, които ние -- които обслужват опаковки за хранителни услуги или бизнеси за хранителни услуги, също паднаха.И тогава видяхме това в сегменти за крайна употреба, които бяха слаби като нашите индустриални продукти и нашия бизнес с дистрибуция и хартия, което е голяма част.
Бизнесът, който излязохме, и кутиите, които затворихме, ще останат насрещен вятър.И тогава ние излязохме от бизнес с листове с ниска стойност в тази област за разпространение и хартия.Така че това би било малко забавяне за следващата фискална година, когато излезем.Но отново, ако погледнете приходите, ние сме се повишили с 1,7% през април миналата година.Пазарът се понижи с около 1,4%.Нараснахме с 2,7% през тримесечието на миналата година, а пазарът беше стабилен.Така че състезанията са трудни.
Но като казахме това, нашият бизнес работеше много добре.Съобразихме нашето предлагане с търсенето на нашите клиенти.Растенията вървяха добре.Те имаха много предизвикателни условия с бизнеси, които бяха нагоре, бизнеси бяха надолу.Раздвижихме бизнеса около заводите буквално безупречно.И Стив спомена, че нашата работна сила реагира героично.И така, в дългосрочен план сме уверени, че можем да продължим да интегрираме този бизнес и нашата диференцирана стратегия за продажби на машини, продажбите на предпечатна графика продължават да остават силни.Ние сме уверени в дългосрочната ни способност да развиваме този бизнес.
Патрик Едуард Линднер, WestRock Company - главен директор по иновациите и президент на Consumer Packaging [17]
Страхотен.Благодаря, Стив, и благодаря, Джеф.И така, наистина не мога -- като Джеф, наистина не мога да коментирам твърде много за Мей.Ще се опитам да дам някои подробности за април, по-специално как съвпада с коментарите, които Стив описа около тримесечието.По същество това, което видяхме в края на тримесечието до месец март, наистина продължи през април.Видяхме солидно търсене и стабилност в храните, повечето от класовете и приложенията за хранителни услуги, напитките и здравеопазването.Нашите изоставания през април за CNK остават силни на 5 седмици, а CRB е на около 3 седмици.И така се чувстваме добре -- и сме оптимистично настроени по отношение на хранителните услуги, напитките и здравеопазването.
Сблъскахме се с някои доста значителни предизвикателства по-специално по отношение на търговския печат.И така може би ще отделя малко време и просто ще опиша това.Бяхме някъде в квартала през април, около 50%.Това е около половината от дневния процент на продажби през април, както обикновено бихме имали, и около половината от това, което имахме през февруари.Голяма част от това наистина се дължи на намаляването на директната поща и рекламата и някои от печалбите на листови проекти, които обикновено биха били силни по това време на годината, наистина бяха анулирани.И това продължи през април.Разбира се, както обсъдихме, трудно е да се каже какво ще бъде това занапред.
И също така, имахме известна мекота през март, по-специално, и това продължи през април в нашите висококачествени спиртни напитки, вероятно повлияни донякъде от безмитните.А също и в козметиката и грижата за красотата това са по-скоро дискреционни продукти с висока стойност.И някои от тези продукти бяха разглеждани като несъществени и нашите клиенти не управляваха съоръженията си.И така, април, бих казал, наистина продължи тенденциите, които видяхме през март, които Стив беше описал.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, Изследователски отдел - MD и старши анализатор по научни изследвания [18]
И ако можех -- така че, ако съберете всичко това през април, порядък на величината, как можеше да изглежда?Потупване?
Патрик Едуард Линднер, WestRock Company - главен директор по иновациите и президент на Consumer Packaging [19]
Конкретно по отношение на потребителя?Така че като цяло бих казал, че наистина трябва да се раздели по всяка от отделните оценки.Но бих казал, че април е намалял спрямо предходната година.Не мога да дам точна цифра в момента, защото е твърде рано с подробности, но скромен спад спрямо годината, както и спрямо март.И вие ще видите -- Стив спомена в коментарите си, особено около SBS, главно защото повлияни от търговското предприятие, че сме имали около 14 000 тона престой, икономически престой през месец април, отразявайки тази мекота, която имахме в търговския завод.
И Марк, това е Уорд.Бих добавил само, бих се върнал към моите подготвени коментари, когато казахме, че приходите и печалбите ще намалеят последователно.И обикновено се насочваме към сезонен период през втората половина на годината, когато приходите действително ще се увеличат.Така че мисля, че коментарите, които Джеф и Пат ви дадоха за месеца, са в съответствие с нашето виждане за последователния спад за тримесечието.
За първия ми въпрос се чудех дали можете просто да говорите малко за порядъка на размера на вашите влакна се увеличават, вашите рециклирани влакна се увеличават, тъй като дъното, което мисля, че вероятно е било през първото фискално тримесечие и след това вашата способност за компенсиране на тези увеличения.
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на гофрирани опаковки [24]
Марк, да.Така че имахме значителни увеличения на нашите фибри.Вероятно сме поскъпнали с около $50 на тон досега.И с -- търсенето остава постоянно за рециклирани влакна, но генерирането е предизвикано.Така че от март видяхме спад в генерирането, най-вече защото голяма част от бизнеса е търговия на дребно.Така че магазините за хранителни стоки остават силни, но останалата част от търговския бизнес на дребно наистина омекна.И тогава преминахте към онлайн пазаруване.И така, голяма част от OCC в центровете за рециклиране има много по-нисък процент на възстановяване, отколкото в магазините за търговия на дребно и хранителните магазини.Така че това предизвика натиск нагоре.Това, което правим, за да компенсираме в бизнеса, е, че използваме най-чистите влакна или рециклирани влакна в зависимост от цената на мелниците до тяхната способност да правят това въз основа на балансираща енергия, въз основа на техния капацитет за производство на целулоза, така че управляваме това като възможно най-близо, за да помогне за компенсиране на разходите.Ние намаляваме -- разглеждаме всичките ни Lean Six Sigma проекти.Всяка година се опитваме да компенсираме инфлацията чрез производителност.И след това в зависимост от това докъде ще стигне OCC, ще продължим да се опитваме да компенсираме всички разходи, които можем.
И мисля, че в определен момент, ако погледнете назад преди 3 години, беше насрещен вятър от $300 милиона, който беше малко труден за надминаване.Но в момента се задържаме, като компенсираме някои разходи и смесваме нашата -- сместа от влакна, оптимизирайки сместа от влакна въз основа на разходите в системата.И след това, когато преминем през годината, ще видим дали този възходящ натиск продължава.Мисля, че ще продължи през май и тогава ще видим какво ще се случи.Но както казахме по-рано, просто е твърде трудно да се предвиди нещо в момента на пазара въз основа на ситуацията с COVID.
Добре.Това е полезно, Джеф.Продължението, което имах, беше точно около Gondi и съм любопитен както за стартирането на новата машина, така и за ефекта, който може да има върху износа ви в Мексико.Но също така съм любопитен дали има нещо в споразумението за партньорство, което би накарало да увеличите собствеността си в Gondi, да речем, между сега и края на фискалната '21?
Марк, ще отговоря на втория въпрос.Марк, аз ще взема втория въпрос, а Джеф, ти отговори на първия въпрос.Няма нищо в споразумението за партньорство, което да ни накара да увеличим собствеността си.Значи сме стабилни...
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на велпапе [29]
Мексико е изправено пред същия тип пазарна динамика като нас, Марк.Така че поколението на OCC с ниско възходящо налягане, те виждат същия ефект.Така че известно забавяне на проекта за мелницата въз основа на ситуацията с COVID, така че това се разтяга малко.И тогава бих казал, че техните пазари за крайна употреба са много -- имат същия ефект като нашия в момента в САЩ, така че много подобни условия в Мексико на това, което виждаме тук, в САЩ
Марк, ще получим -- ще поставим нещо на нашия 10-Q, което ще уточни отговора на въпроса за Gondi.
Антъни Джеймс Петинари, Citigroup Inc, Изследователски отдел - вицепрезидент и анализатор на хартия, опаковки и горски продукти [32]
Само като продължение на по-ранния въпрос към Джеф, възможно ли е да се определи количествено колко дълго продължава насрещният вятър от инсталациите в затворени кутии?И възможно ли е да се оразмери?И тогава, Джеф, мисля, че ти посочи, че обемите през април са намалели с 4%, като големите клиенти виждат спиране на някои заводи.Възможно ли е изобщо да се определи количествено въздействието на спиранията, независимо дали е малка част от спада или половината или по-голямата част от спада?Просто се опитвам да разбера какъв би бил нормалният органичен растеж.
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на опаковки от велпапе [33]
Сигурен.И така, първата част, Антъни, затварянето на фабриките за кутии започна през май миналата година и стига до януари досега.Така че има -- и то е между 0,6% до обща точка за затварянията.Така че, докато минаваме през годините, много от тях ще отпаднат, докато преминаваме през годината.И тогава през април, мисля, че затварянията бяха значителни.Все още нямам подробности на ниво сайт за всеки краен пазар.Но крайните пазари, които бяха предизвикани през март, останаха предизвикани и през април.И така, разпределителни листове, хартия, промишленост, търговци на дребно, хранителни услуги.И тогава имахме ефект дори на селското стопанство, което се повиши, частите, които отиват за хранителни услуги, което вероятно не е половината от нашия земеделски бизнес, но все пак е значителна част, бяха намалели значително.
Ако погледнете нашите топ 10 клиенти, че имате някои големи клиенти на протеини, имате някои големи потребителски продукти, компании за стоки, преработени храни, там -- това е значителна част от някои от насрещните ветрове, с които се сблъскахме.Така че имахме, както казах, някои от тези предприятия имаха над 5 завода, както в марковия потребител, в частния етикет, така и в протеина, и това са Канада и САЩ за нас.Така че това бяха значителни части от спада.
И след това, ако погледнете, има диаграма в нашата колода за големите сегменти, когато погледнете разпределението в хартия, и мога да ви дам точно през тримесечието март, спадът е с 6,6% на ден.И така, те остават да влизат в този бизнес.И вие мислите за големи 3 за нас, част от техния бизнес е автомобилен бизнес, авточасти, това е напълно спаднало.И тогава бизнесът с преместване, преместването на складове също намалява значително.И това е 1 от най-големите клиенти, Министерството на отбраната, те спряха всички премествания за услугите до 1 юни. Така че това е друга част от насрещния вятър.
Така че в тези големи области тези големи сегменти бяха надолу.И дори нашият сегмент за пица, който беше стабилен и растящ, идва през април.А това още го нямам конкретно за април.Но вкусът на сегментите е основно същият през април.
Антъни Джеймс Петинари, Citigroup Inc, Изследователски отдел - вицепрезидент и анализатор на хартия, опаковки и горски продукти [34]
Добре.Това е изключително полезна подробност.И тогава само един въпрос за, предполагам, както за велпапе, така и за потребителите.Видяхме, че някои щати започват да премахват подслон в поръчките и разбирайки, че е наистина рано, просто се чудя, докато говорите с клиентите си, независимо дали става въпрос за хранителни услуги или търговия на дребно, или други части на бизнеса, това нещо ли е което виждате като значим катализатор за получаване на поръчки?Или просто някакъв цвят, който можете да дадете там?
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на опаковки от велпапе [35]
Сигурен.Ще започна и след това ще го обърна на Пат като продължение.Рано е да се каже.И както казах, сегментите, които са дори силни, имат прекъсвания и насрещни ветрове поради ефекта на COVID върху тяхната база служители.Така че се надяваме, когато започнем отново, да започнем да виждаме някои тенденции на търсене, но е твърде рано да се каже през тази първа седмица на май.Потупване?
Патрик Едуард Линднер, WestRock Company - главен директор по иновациите и президент на Consumer Packaging [36]
даИ благодаря, Джеф.И като добавя само от страна на потребителите, бих се съгласил с това.Мисля, че... може би най-динамичните пространства в момента, които виждаме, са наистина около хранителните услуги и складовете за чаши и чинии за SBS, където ние сме доставчик на SBS дъски на открития пазар.Така че... но е твърде рано да се каже наистина какво може да се случи там, но има много промени.И тогава другият все още е в комерсиален печат, който споменах преди, видя някои доста значителни спадове.И така, ние го наблюдаваме внимателно.Но с цялата несигурност, която съществува в момента, е твърде рано да се каже наистина дали държавата се отваря или част от дейността около социалното дистанциране ще има значимо въздействие в близко бъдеще.
Стив, само още един въпрос, може би философски или по-дългосрочен, просто за това как гледате на придобиванията.Някои от сделките, които бяха сключени през последния цикъл, не изглеждат така, сякаш се представят много добре по време на спада, MPS с някои от висококачествените спиртни напитки и тютюн и KapStone, вие споменахте някои от предизвикателствата при победата.Очевидно ливъриджът трябва да е малко прекалено висок и сега трябваше да намалим дивидента.Така че в по-дългосрочен план, очевидно, придобиванията са били лост за създаване на стойност за WestRock.Но мислите ли, че в бъдеще може би ще бъдем малко по-внимателни и може би ливъриджът няма да е толкова висок, колкото е бил в миналото, и може би придобиванията ще отидат повече на заден план за намаляване на ливъриджа в обозримо бъдеще ?
Благодаря, че зададохте въпроса, Браян.Мисля, че по отношение на разпределението на капитала, от мястото, където сме, мисля, че намаляването на дълга е с приоритет пред придобиванията.Но очаквам в дългосрочен план да можем да направим придобивания, за да добавим стойност към нашата компания.
Добре.И тогава просто свързано с това, вие предприемате много стъпки за генериране на пари и подобряване на ликвидността.Само в рамките на портфолиото има ли активи, които може да търсите да продадете или да се откажете, за да се опитате да ускорите този процес?И има ли други източници на пари, които бихте могли да изтеглите, като, да речем, от оборотен капитал?Мисля, че първоначално това щеше да бъде доста голям насрещен вятър за годината, но нещата се промениха.Така че просто се чудите дали има други пътища за генериране на пари в близко бъдеще?
даГледаме на нашия бизнес като -- нашата работа е да генерираме пари, така че ще разгледаме всички алтернативи.Нямаме нищо конкретно в нашето портфолио, което да се откроява.Мисля, че гледам Уорд Диксън и Джон Стейкъл и те преглеждат оборотния капитал всеки ден.Така че ние разглеждаме различните лостове за -- които можем да генерираме пари.
Това е Джон за Марк.Първо, бихте ли поговорили за бизнеса с избелени плоскости и как -- поговорете за това колко далеч сме от печалбата на разходите за капитал?И след това каква беше общата работна скорост на избелените плоскости през Q1?
Патрик Едуард Линднер, WestRock Company - главен директор по иновациите и президент на Consumer Packaging [44]
даЗначи това е Пат.И така, около избелената плоскост и SBS конкретно, както коментира Стив, тютюнът и рекламният печат са в световен спад и виждаме някои краткосрочни предизвикателства, свързани с търговския печат, също малко по отношение на хранителните услуги.Така че направихме някои необичайни икономически прекъсвания през март и април, което показва, че оперативните ни нива не са били толкова високи, колкото са били преди това.
В този период бих казал, че бяхме доста силни.И това беше, както бихте очаквали, със SBS, с нарастване на оперативните ставки и изоставане от около 4 седмици, както е типично.Но ясно е, че това, което видяхме в някои от сегментите, в които участваме, които използват SBS или избелени плоскости като цяло, видяхме тези корекции в тези спадове през последните няколко месеца, които със сигурност са повлияли на оперативните нива.
Добре.Това е полезно.И след това се обръщаме по-конкретно към MPS.Вие посочихте европейската слабост, но кои части от MPS бизнеса са по-слаби?Има ли нещо в допълнение към висок клас спиртни напитки?
Просто... това е Стив.Мисля, че техният отпечатък в Европа е насочен към Великобритания.Така че те са имали някои - и затова мисля, че Брекзит е предизвикателство за тях.И така, преместваме това производство възможно най-на изток в Европа.Така че преместихме бизнеса си в Полша.Мисля, че сегментите наистина не са толкова различни, отколкото виждаме като цяло.Здравният бизнес се справи много добре.И бизнесът с потребителска марка беше по-предизвикателен поради казаното от Пат за безмитните магазини и просто бих го нарекъл бизнес, свързан с COVID.
Надявам се, че вие и вашите семейства се справяте добре.Интересно дали бихте могли да коментирате изобщо тенденциите, по-специално в бизнеса с велпапе в Бразилия.Оценявам, че навлиза в сезонно по-бавен период, но това, което прочетохме досега дори през април, видя и показва доста силно търсене там долу.
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на велпапе [49]
Джеф е.Ще взема това.И така, Бразилия, мисля, че това, което сте прочели, е последователно.Те имат положителен ръст на продажбите на контейнерен картон спрямо предходната година, почти 11%.По-висок износ в региона на Южна Америка в Африка също.Обемите са се увеличили със 7% за нашия бизнес в Бразилия.Те надминаха пазара, но това нарасна със здравословните 6 и повече процента.Нарастването на Порто Фелиз продължава да върви изключително добре.Те продължават да развиват бизнеса.Те поставят рекорди с новите си коругатори и EVOL и това нарастване продължава да върви изключително добре.
Виждаме някои насрещни ветрове от вируса COVID, но това не е в степента към днешна дата, както видяхме тук.Също така, проектът Tres Barras е на път и е планиран да започне, както Уорд каза по-рано, през първата половина на календарната 2021 г. Направихме кратко забавяне, 10-дневно забавяне, въз основа на някои действия на правителството, бяха демобилизирани, но отново работи и е на път.Така че този бизнес като цяло продължава да се представя много добре и техните пазари продължават да остават силни в момента.
И следващият въпрос, предполагам, за целулозата.Споменахте, че е насрещен вятър от 20 милиона долара, предполагам, за първата половина на годината.Имаше серия от съобщения за цените, които видяхме.Просто съм любопитен от гледна точка на времето как можем да видим тази фаза, която е по-скоро полза за фискалната 2021 г.?Или ако може би е по-незабавно, защото продавате на спот пазара?
Патрик Едуард Линднер, WestRock Company - главен директор по иновациите и президент на Consumer Packaging [51]
даТака че може би ще взема това, защото е в потребителското парче.И така по-голямата част от целулозата, която произвеждаме, е в нашата SBS система, докато я балансираме -- балансираме тази система с малко отворено време.Нашите обеми на пулпа се увеличиха напоследък, както можете да видите в част от приложените материали, които сме публикували.И както знаете, цените са намалели, публикуваните цени са намалели в целулозата.Така че това оказа значително влияние върху нас в целия сегмент.Що се отнася до това, което може да се случи през 2021 г. или след това, за нас е много трудно да проектираме с всички несигурни неща, не бихме могли да направим това.Но с -- разбира се, март и април и връщайки се наистина за тази фискална година от началото на годината, това със сигурност имаше доста значително въздействие, така че просто наистина се ръководи от динамиката на цените на този пазар, както беше публикувано по-рано.
Искам да кажа, Гейб, за нас това е малка част от бизнеса, както знаеш.Но последователно видяхме известно движение нагоре в нашите цени.Все още е надолу от година на година.Но от последното тримесечие до това тримесечие видяхме увеличения в пулпата.
Така че просто бързо да се върнем към разпределението на капитала.Разбираме какво сте направили с дивидента и защо.Можете ли да ни напомните дали имате конкретен коефициент на изплащане?И по свързан въпрос, не споменахте нищо конкретно за репото.Знаем, че ще използвате акциите за финансиране на стимули.Но можете ли да ни напомните колко наличност може да имате в репото?
Имаме около 20 милиона акции и не сме изкупували обратно акции от доста време, защото бяхме много ясни, че нашият приоритет при разпределението на капитала е намаляването на дълга.
Патрик Едуард Линднер, WestRock Company - главен директор по иновациите и президент на Consumer Packaging [59]
дадаДивидентът, ще ви кажа, прекарахме доста време в мислене какво е правилното ниво.И е трудно да се посочи конкретно съотношение на изплащане.Гледам $0,80, звучи като $200 милиона.Можем да генерираме 200 милиона долара и трябва да върнем 200 милиона долара на нашите акционери и при всеки сценарий, който можем да си представим.И както казахме в подготвените коментари, ще разгледаме възможността да увеличим това, когато нещата станат по-видими.И така мисля, че е наистина трудно да се говори за конкретен коефициент на изплащане в тази среда.
Схванах го.И тогава вторият ми въпрос, 1 от тайните сосове за WestRock, поне според мен, са машинните инсталации, които имате в съоръженията на вашите клиенти.Става ли все по-трудно да се обслужват тези машини?Или след като бъдат инсталирани, зависи от клиента да поддържа машините?
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на велпапе [61]
Това е Джеф.Така че опитът с COVID направи това малко по-трудно.Но не, ние изпращаме текст с ЛПС комплекти, покривала за лице, ръкавици.Разговаряме с нашите клиенти за техните изисквания в завода и след това за нашите изисквания.Така че ние имаме нормални договори за услуги, които изпълняваме, а също така и всякакви извънредни ситуации, при които клиентите имат нужда от нас.Така че тази част от бизнеса, през която продължаваме да придвижваме хората безопасно.Постигнахме голям успех в това.И нашите продажби в този -- в нашия машинен бизнес продължават да растат.Както Стив съобщи по-рано, имаме над $300 милиона през последните 12 месеца.Толкова вълнуващо, че това продължава да расте и ние продължаваме да развиваме бизнеса на този пазар и да обслужваме тези пазари.
Адам Джеси Джоузефсън, KeyBanc Capital Markets Inc., Изследователски отдел - директор и старши анализатор за проучване на капитала [63]
Джеф, просто се връщам към априлския ти коментар за момент.Просто исках да попитам няколко неща.Мисля, че казахте, че доставките са намалели за и изоставането е намаляло в течение на месеца точно поради тази причина.Можете ли просто да ни дадете някаква представа какво е изоставането в завода ви за контейнерни картони сега в сравнение с това, което беше в началото на април, само за да изберете дата?И след това по отношение на електронната търговия, като се има предвид, че електронната търговия е наистина по-силна от страданието на хранително-вкусовата промишленост, имате ли някаква представа какво е нетното въздействие на растежа на електронната търговия до степента, че тя основно замества изгубената храна обслужващ бизнес?
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на гофрирани опаковки [64]
Е, така че ще започна с последната част.Бизнесът с електронните комуникации отбелязва силен двуцифрен ръст и това остава.И вие имате големия ръст в онлайн, както и в онлайн покупките и вземането от магазина, което беше най-бързо развиващият се сегмент в пространството за електронна комуникация от март до април.Що се отнася до хранителните услуги и компенсацията, трудно е да се каже като процент, защото има толкова много различни фирми, които доставят в хранително-вкусовата промишленост, млечни продукти, пекарни, селско стопанство.Така че е трудно да се каже какво би било компенсирането като точна сума.
Що се отнася до изоставането, ние разглеждаме изоставането в кутията система.И така ние... това е 5 до 10 дни изоставане.И както казах, идвайки през май, имаше стабилизиране от април и малко повишение от това, което видяхме през втората и третата седмица на април, но е твърде рано да се каже дали това е тенденция или не в момента поради нестабилността на нашите пазари.
Адам Джеси Джоузефсън, KeyBanc Capital Markets Inc., Изследователски отдел - директор и старши анализатор за изследване на капитала [65]
даОценявам го.И само още 1 за електронната търговия, която през последните 3 години се разраства силно, двуцифрен ръст, през което време търсенето на кутии премина от нарастване с 3% през 2017 г. до основно стабилно подплата миналата година.Така че просто се чудя какво влияние мислите, че има ръстът на електронната търговия върху цялостния пазар, когато изглежда, че електронната търговия остава супер силна, но търсенето на кутии е спаднало през последните няколко години?
Джефри Уейн Чалович, WestRock Company - главен търговски директор и президент на велпапе [66]
Мисля, че е просто -- базирано е на процента, който електронната търговия е в момента от общия пазар на кутии, Адам.Така че, ако погледнете общата сума, ако тя е 10% до 12%, мисля, че това вероятно е просто функция на общата сума в електронната комуникация.И след това имате замествания, имате по-малки опаковки, имате регистрация, има много други неща, които влизат в това.Но все пак мисля, че ако погледнете назад към трайния растеж, нетрайния растеж, тези неща, някои от нетрайните стоки са били предизвикани.И в тази среда, това е още по-голямо предизвикателство поради промишлеността.Но способността ни да растем в сегменти през последните 3 години беше много добра.А за нашия бизнес съм сигурен, че можем да продължим да растем на пазарите, като се има предвид краткият престой на COVID тук, да се надяваме, че в дългосрочен план ще продължим да растем и да печелим на нашия пазар.
Благодаря ви, оператор, и благодаря на нашата публика, че се присъединихте към днешния разговор.Както винаги, свържете се с нас, ако имате въпроси, винаги се радваме да помогнем.Благодаря и приятен ден.
Време на публикуване: 11 май 2020 г