Fundada l'any 1993 pels germans Tom i David Gardner, The Motley Fool ajuda a milions de persones a aconseguir la llibertat financera a través del nostre lloc web, podcasts, llibres, columnes de diaris, programes de ràdio i serveis d'inversió premium.
Gràcies per unir-vos a la conferència sobre resultats del tercer trimestre de 2019 de Packaging Corporation of America.El vostre amfitrió avui serà Mark Kowlzan, president i conseller delegat de PCA.Un cop finalitzada la seva narració, hi haurà una sessió de preguntes i respostes.
Bon dia i gràcies per participar a la conferència de conferència de publicació de resultats del tercer trimestre de 2019 de Packaging Corporation of America.Sóc Mark Kowlzan, president i conseller delegat de PCA;i amb mi, avui a la trucada hi ha Tom Hassfurther, vicepresident executiu, que dirigeix el negoci d'envasos;i Bob Mundy, el nostre director financer.Començaré la trucada amb una visió general dels nostres resultats del tercer trimestre i després passaré la trucada a Tom i Bob, que proporcionaran més detalls, després dels quals acabaré amb les coses i estarem encantats de pren qualsevol pregunta.
Ahir, vam informar d'uns ingressos nets del tercer trimestre de 180 milions de dòlars o 1,89 dòlars per acció, que incloïen 0,02 dòlars per acció de despeses d'articles especials.Excloent els elements especials, els ingressos nets del tercer trimestre del 2019 van ser de 182 milions de dòlars o 1,92 dòlars per acció en comparació amb els ingressos nets del tercer trimestre del 2018 de 211 milions de dòlars o 2,23 dòlars per acció.
Les vendes netes del tercer trimestre van ser d'1.800 milions de dòlars el 2019 i el 2018. L'EBITDA total de l'empresa per al tercer trimestre, excloent els articles especials, va ser de 364 milions de dòlars el 2019 i de 406 milions de dòlars el 2018. Excloent els articles especials, el benefici per acció del tercer trimestre del 2019 va ser de 1,912 dòlars per acció. quota inferior al tercer trimestre del 2018, impulsada principalment per preus més baixos en una combinació de 0,36 dòlars i un volum de 0,03 dòlars al segment d'envasos i un volum inferior al nostre segment de paper de 0,03 dòlars.Una combinació més rica a les nostres plantes de caixa, així com les despeses de mà d'obra i reparacions més elevades, van contribuir a unes despeses de conversió més altes de 0,06 $ i vam tenir costos operatius i altres costos més elevats de 0,03 $.Aquests articles es van compensar parcialment amb preus més alts en la combinació al nostre segment de paper de 0,09 dòlars, despeses d'interrupció anuals més baixes de 0,09 dòlars i despeses de transport i logística menors de 0,02 dòlars.
Pel que fa al negoci d'embalatge, l'EBITDA excloent els articles especials del tercer trimestre del 2019 de 325 milions de dòlars amb vendes de 1.500 milions de dòlars va donar lloc a un marge del 22% en comparació amb l'EBITDA de l'any passat de 378 milions de dòlars i vendes de 1.500 milions de dòlars o un marge del 25%.Les nostres fàbriques de cartró d'envasos funcionaven d'una manera eficient i rendible, ja que continuem equilibrant el nostre subministrament amb la demanda nacional i d'exportació actual, alhora que optimitzem la nostra empremta de cartró contenidor per minimitzar els costos de transport i logística a tot el sistema.
Vam acabar el trimestre amb un inventari 51.000 tones per sota de l'any passat i 30.000 tones per sota del trimestre anterior.A més, hem mantingut la nostra taxa d'integració líder en el sector subministrant a les nostres plantes de caixes el cartró contenidor necessari per establir nous registres d'enviaments.
Ara ho passaré a Tom, que proporcionarà més detalls sobre les vendes de cartró d'envasos i el nostre negoci de cartró ondulat.
Gràcies, Mark.Tal com va indicar Mark, les nostres plantes de productes de cartró ondulat van establir nous rècords d'enviaments de caixes trimestrals per dia, així com d'enviaments totals del tercer trimestre, tots dos van augmentar un 1,9% en comparació amb el tercer trimestre de l'any passat.Tot i la important pèrdua de negoci que vam patir a Sacramento container a causa de la compra de dos clients de fulls grans per part d'un altre integrat.
El volum de vendes exteriors de cartró contenidors va ser d'unes 26.000 tones per sota del tercer trimestre de l'any passat, ja que vam fer servir el nostre sistema de cartró contenidor a la demanda nacional i d'exportació actual i subministrem les necessitats creixents de les nostres plantes de caixes.Els preus nacionals de cartró d'envasos i productes de cartró ondulat i la barreja van ser de 0,23 dòlars per acció per sota del tercer trimestre del 2018 i una baixada de 0,20 dòlars per acció en comparació amb el segon trimestre del 2019. Com hem esmentat anteriorment, la majoria de l'impacte del preu de l'índex publicat disminueix abans d'hora. durant l'any es reflectiria en els nostres resultats del tercer trimestre.Els preus dels envasos d'exportació van baixar 0,13 dòlars per acció en comparació amb el tercer trimestre del 2018 i 0,04 dòlars per acció en comparació amb el segon trimestre del 2019.
Gràcies, Tom.Pel que fa al segment Paper, l'EBITDA excloent els elements especials del tercer trimestre va ser de 58 milions de dòlars amb vendes de 243 milions de dòlars o un marge del 24%.Això es va comparar amb un EBITDA del 3r trimestre de 2018 de 44 milions de dòlars i unes vendes de 254 milions de dòlars o un marge del 17%.
La nostra mida de tassa estacionalment més forta i els volums d'impressió i conversió van ser superiors als nivells del segon trimestre, així com lleugerament per sobre del tercer trimestre del 2018. El preu i la barreja mitjans dels nostres volums de paper durant el trimestre van ser aproximadament un 6% per sobre de l'any passat.No obstant això, el nostre preu i la nostra combinació mitjans van ser aproximadament un 1,5% per sota del segon trimestre del 2019, la qual cosa va suposar una disminució menor del que indiquen els preus de l'índex de la indústria publicats.
Òbviament, el volum i els ingressos generals del segment de paper van ser inferiors al tercer trimestre de l'any passat a causa de la sortida del negoci de llibres blancs a la nostra fàbrica de Wallula.Continuem millorant la nostra rendibilitat i els nostres marges en el segment del paper, en part, per haver sortit d'aquest negoci a Wallula, en lloc de continuar destinant-hi persones i recursos de capital.
Gràcies, Mark.Vam tenir una molt bona generació d'efectiu el tercer trimestre amb uns 340 milions d'operacions d'efectiu i un flux de caixa lliure de 247 milions de dòlars.Els usos principals de l'efectiu durant el trimestre van incloure despeses de capital de 93 milions de dòlars, dividends d'accions comuns van ascendir a 75 milions de dòlars, 46 milions de dòlars de pagaments d'impostos sobre la renda federals i estatals, pagaments de pensions de 49 milions de dòlars i pagaments nets d'interessos de 4 milions de dòlars.Vam acabar el trimestre amb 738 milions de dòlars en efectiu a la mà.
Finalment, la nostra despesa de manteniment anual prevista per al quart trimestre no ha canviat respecte a la nostra orientació anterior, que reflecteix un impacte negatiu de 0,06 dòlars per acció passant del 3r al 4t.Ara li tornaré a passar a Mark.
Gràcies, Bob.De cara al futur, a mesura que passem del 3r al 4t trimestre del nostre segment d'embalatge, els enviaments de productes de cartró ondulat amb un dia d'enviament menys haurien de ser lleugerament inferiors.El volum de vendes de cartró d'envasos serà més baix, ja que seguim corrent a la demanda i treballant per construir algun inventari abans del final de l'any en preparació per al primer trimestre del 2020, les aturades de manteniment programades a les nostres 3 fàbriques de cartró d'envasos més grans, la qual cosa reduirà significativament la nostra producció. principis de l'any vinent.
Esperem preus lleugerament més baixos a mesura que quedin, ja que l'impacte restant del preu dels envasos nacionals publicat disminueix des del treball a principis d'aquest any a través del nostre sistema i els preus d'exportació més baixos.També esperem una barreja estacional menys rica en productes de cartró ondulat en comparació amb el tercer trimestre, ja que el negoci de productes al nord-oest del Pacífic, així com la visualització del negoci de gràfics de gamma alta per al període de vacances normalment cau durant el trimestre.
En el nostre segment de paper, s'espera que els volums siguin estacionalment més baixos juntament amb preus mitjans més baixos.Amb un clima més fred previst, els costos energètics seran lleugerament més elevats i esperem que alguns altres costos operatius i de conversió també siguin més elevats.Aquests costos més elevats inclouen aproximadament 0,03 dòlars per acció associats amb la posada en marxa de la nostra nova planta de caixa de Richland Washington durant aquest trimestre.
Finalment, com va esmentar en Bob, la interrupció programada del manteniment hauria de ser superior a la del tercer trimestre.Tenint en compte aquests elements, esperem uns guanys per al quart trimestre d'1,70 dòlars per acció.
Encantats d'entretenir qualsevol pregunta.Però us he de recordar que algunes de les declaracions que hem fet a la trucada constitueixen declaracions de futur.Aquestes declaracions es basen en estimacions, expectatives i projeccions actuals de l'empresa i impliquen riscos i incerteses inherents, inclosa la direcció de l'economia i els identificats com a factors de risc al nostre informe anual al formulari 10-K que s'ha registrat a la SEC.Els resultats reals podrien diferir materialment dels expressats en aquestes declaracions prospectives.
[Instruccions per a l'operador] La vostra primera pregunta prové de la línia de Chip Dillon amb Vertical Research.
Sembla com si la línia del Sr. Dillon s'hagués pogut desconnectar.I la teva següent pregunta ve de la línia de Brian Maguire amb Goldman Sachs.
Sí.Mark, vas fer alguns comentaris al voltant de l'estacionalitat de la barreja menys rica del quart trimestre per a l'enviament, òbviament [Fonètica].Només em pregunto si podríeu comentar el que heu vist fins ara a l'octubre sobre els enviaments i alguna cosa relacionat amb aquests comentaris, alguna idea inicial sobre la temporada de comerç electrònic de vacances?Coneixeu moltes discussions sobre això i com SIOC i alguns dels canvis en l'embalatge sense frustracions d'Amazon podrien afectar els volums del quart trimestre, només hi ha alguna idea inicial?
Sí, Brian.Durant 15 dies, vam començar a [Fonètica] un 2% d'octubre abans que fa un any.Així que comencem bé l'octubre.Pel que fa al comerç electrònic, crec que el comerç electrònic tindrà un 4t trimestre fort.De nou, com s'ha esmentat anteriorment, ara esteu comparant el comerç electrònic en total amb el comerç electrònic del passat i és que encara no és un mercat totalment madur, però sens dubte ha madurat amb els anys.
Així que esperem un augment, però no, no en el grau que era quan estava en els seus inicis i creixia a taxes de dos dígits.Crec que sense frustracions i SIOC tenen un impacte mínim en aquest moment.Crec que ho serà més a partir de l'any que ve, ja que continuem desenvolupant-ho específicament per a Amazon.I com he dit anteriorment, crec que això juga molt bé amb els punts forts de PCA, especialment la peça SIOC, on és molt necessària per a l'actuació;Basats en el disseny, basats en el transport, aquests juguen molt bé als nostres punts forts.
D'acord, genial.Només un últim per a mi.Només crec que ja us van preguntar una mica sobre això a la darrera convocatòria, es tracta del nou índex de reciclatge, que ara està en marxa.Alguna idea sobre com podrien reaccionar els clients davant d'això?Potser buscant canviar a cartró reciclat de menor qualitat o potser per raons de sostenibilitat mediambiental, potser tenint preferència pels envasos reciclats només per destacar que és un paper reciclat, sé que la vostra combinació de clients és una mica diferent del mercat general. així que potser una mica més immune a això, però només pensant en general com quin impacte, si és el cas, creus que podria tenir aquest nou índex?
Bé Brian això, aquest és Tom de nou.L'índex no ha tingut pràcticament cap efecte en nosaltres.Com s'ha esmentat anteriorment, és un producte molt diferent, no es basa en el rendiment.No són moltes les altres coses que venem al mercat obert, a més a més, no hi ha molta disponibilitat.Per tant, crec que hi ha moltes raons per les quals ha tingut, pràcticament no ha tingut cap impacte.
Sí, la primera pregunta és sobre el manteniment de nou, com es veu l'any vinent trimestre a trimestre en comparació amb el que sembla aquest any?
Bé.Bé.I llavors no sé si ens vau donar un nivell d'endeutament de final d'any, ho sento, el nivell de deute de final de trimestre, això canvia en res respecte al segon trimestre?
Sí, estàvem a la baixa, el nostre deute net era una mica per sobre dels 1.700 milions de dòlars i el palanquejament es troba entre 1,1 i 1,2 vegades.
D'acord, és molt útil.I després a la tercera pregunta que vaig fer va ser ràpidament si poguéssiu parlar una mica del que esteu veient als mercats d'exportació, almenys en termes de, sembla que hem vist una altra etapa baixa a l'octubre almenys a Europa. .
I creieu que algunes persones s'estan apropant a un punt en què poden passar una mica de temps d'inactivitat i potser fins i tot en aquests mercats només perquè sembla que no hi ha molt a guanyar si continuen subministrant aquests mercats?
Xip, aquest és Tom, respondré aquesta pregunta sobre els mercats d'exportació.Sí, vam veure una altra baixada de preu aquí recentment.Però crec que estem arribant al fons o molt a prop, tenint en compte la, vista la reacció, crec que el mercat en aquest últim.Per tant, crec que la teva... crec que la teva tesi està molt a prop.
Moltes gràcies.Hola a tothom.Bon dia.Només volia arribar al rendiment del paper, que era molt millor del que buscàvem.Mark, potser podríeu analitzar el que significava el fet de no tenir Wallula [Fonètic] pel que fa al pont de guanys i a qualsevol altre factor, si no al dòlar, només cal mantenir els cubs en termes de rendiment interanual en el segment de paper .
Bé, una vegada més, una gran part té a veure només amb el rendiment general operacional i després amb el lloc on estem al mercat amb aquest negoci.Com he dit abans, hem treballat molt dur durant els últims sis anys per eliminar els costos d'aquest negoci.I després, la sortida de Wallula, en particular, en l'última sortida completament interanual que ha ajudat de nou amb tota l'estructura de costos del negoci i, de nou, estem molt satisfets amb on es van mantenir les vendes.
I no oblideu, hem parlat d'això al llarg dels anys que un dels forts d'aquest negoci és la capacitat logística heretada de Boise en la proposta de valor i que la capacitat logística aporta a l'equació.Així que de nou, res diferent, que està molt satisfet amb el negoci i els volums han estat en un bon lloc per a nosaltres.
Bé.Felicitats per l'actuació allà.I, i embalatge, només voldria arribar a la integració vertical.Segons els nostres càlculs, la integració vertical probablement va augmentar un parell de centenars, 300 punts bàsics [fonètics] durant el trimestre, podríeu comentar en aquest sentit, podríeu comentar on és la integració vertical per a vosaltres en aquest moment i si preferiu no donar? un percentatge.Quina distància estàs en els punts bàsics d'on t'agradaria estar de manera òptima?
Deixa'm respondre d'aquesta manera.Actualment estem a la dècada dels 90 com hem estat parlant aquest any.Ens estem preparant per posar en marxa la nova planta de caixa de Richland.A mesura que s'incrementi la corba cap a l'any vinent, esperem veure si el mercat es manté mentre mirem el món, estaríem començant a apropar-nos a mitjans dels anys 90 on estàvem fa un parell d'anys com a any. es desplega l'any vinent.És a dir, no vull donar cap nombre concret, però així és com estem veient les coses.
D'acord, agraeixo aquest Mark.L'últim de mi i li donaré la volta.Ja sabeu que quan mireu el 2019, òbviament, potser no ha estat tan ple d'any com ho havia estat el 2018 almenys durant el primer semestre, però saps que en anys que potser no són tan forts des del punt de vista de la demanda, hi ha altres coses que faria una empresa com PKG per millorar el perfil de guanys i anys més endavant, òbviament, Richland és una de les coses que esteu fent, quines altres iniciatives clau teniu ara per millorar el rendiment del negoci, que segueix sent bo en un més -- en un entorn més fort i què feu, en particular, pel que fa a la conversió, en la mesura que pugueu comentar sobre el creixement continuat del comerç electrònic pel que fa al canal.Què estàs fent en termes d'impressió o conversió en la mesura que hi puguis comentar.Gràcies, nois, molta sort al trimestre.
Sí, vaig a començar i després deixaré que Tom ho acabi.En general, seguim buscant oportunitats per eliminar els costos, vam esmentar a principis d'any que amb els grans projectes completats a DeRidder i Wallula sobre les conversions, hem agafat els recursos tècnics i d'enginyeria i estem desplegant ara a tota l'empresa en les operacions de conversió de corrugats i això també ens permet observar i veure algunes oportunitats noves amb les quals podem avançar.
A més, contractem anualment nous enginyers.Estem començant a col·locar enginyers en aquestes operacions de planta de caixa, però, en general, continuarem impulsant oportunitats de costos i volum en aquest costat del negoci amb l'esforç que tenim.Tom, vols afegir a això?
Sí, George.Només afegiria que, com bé sabeu, fem un enfocament a llarg termini del nostre negoci i fem inversions en moments en què hi pot haver, hi pot haver períodes lents.Aquest és un d'ells on la demanda no ha estat increïblement robusta.Ha estat bé, però no, però no és robust i estem fent algunes inversions de capital importants.
Estem fent algunes coses que ens posicionaran a llarg termini.I és que és un bon moment per fer-ho perquè a mesura que el negoci augmenta, com la demanda augmenta quan passem per un període de creixement una mica més elevat, podem absorbir-ho.
Així que sabeu que la màquina W3 [Phonetic] és un bon exemple d'això on vam construir una pista en termes de tones, i estem fent el mateix a les plantes de caixes.
Mark, només per començar, en els últims trimestres has estat parlant més sobre només córrer per exigir.I em vaig preguntar si només podríeu compartir algunes idees sobre quines han estat les estratègies més efectives per reduir la producció i córrer a la demanda.Quins són els elements clau allà?
De nou, amb la capacitat de Wallula Mill, hem pogut reequilibrar tot el sistema.I sense apagar les màquines, hem estat capaços d'accelerar i això ens dóna la possibilitat de tornar a ajustar-nos en temps real a mesura que el mercat ho dicti a mesura que els requisits dels clients flueixen durant un quart.Som molt més àgils en com donem servei a aquest mercat.Però al mateix temps, ens ha donat molta més confiança en com gestionem els nostres inventaris.I si penseu que l'inventari interanual ha baixat 50.000 tones entre el segon trimestre i l'inventari del tercer trimestre ha baixat 30.000 tones, aquesta capacitat ara per treballar realment el sistema de molí tal com ho dicta la demanda ens ha pagat realment i nosaltres ara tenim la cobertura nacional de subministrament de cartró contenidor i n'estem aprofitant.
Bé.I després només volia recórrer a aquest creixement del cartró d'envasos reciclat.Sembla que alguns dels nous molins i algunes de les noves màquines funcionen amb una porció molt alta de residus barrejats i, amb els residus barrejats gairebé zero en aquest moment, això és definitivament un avantatge de costos, em vaig preguntar si tu o Tom podrien parlar una mica. una mica sobre les coses que implica utilitzar un producte de procés de cartró contenidor amb molts residus barrejats.Per a què serveix i per a què no es pot utilitzar?
Bé, una vegada més, un residu mixt en general, la qualitat de la fibra des del punt de vista de la resistència no s'acosta ni a la que podríeu esperar amb el kraft, l'OCC o el VOK.A més, el nivell de contaminants és significativament pitjor tradicionalment, tret que obtingueu paper d'oficina ordenat, però, de nou, les característiques generals de rendiment són molt més baixes que les tradicionals de fibra de cartró contenidor [Fonètica].I, per tant, no és que no pugueu fer servir part d'això, però és en aplicacions molt limitades i, de nou, no fem servir residus mixtes.
Bé.Només torno a una mena de pregunta de Brian.És, incloure més cartró d'envasos reciclat a la barreja, és una cosa que us interessaria durant els propers, per exemple, tres o cinc anys?
De fet, un dels projectes que acabàvem d'aprovar al Consell a l'agost era la construcció d'una nova planta d'OCC al Molí de Wallula a partir de l'any vinent, i esperem tenir-la en línia a finals d'any.Es tracta d'un projecte OCC de mil tones al dia que proporcionarà a la planta, tota la fibra reciclada necessària i tindrem, com hem utilitzat aquesta paraula abans moltes vegades, la màxima flexibilitat de fibra a Wallula, on la fibra és més cara en termes del sistema del molí.Així que aprofitarem la disponibilitat de l'OCC i l'aprofitarem a les màquines.I així, Tom, vols afegir-hi?[Superposició de veu]
Bé, només respondré l'última part de la teva pregunta allà, Mark.I això és als nostres clients que demanen 100% reciclat.De tant en tant ho fan, però un cop aconsegueixen l'educació i entenen que per fer funcionar aquest sistema de circuit tancat que tenim, ha de començar per verge.Tothom ho entén, tothom ho sap.Per tant, crec que són molt més sensibles al rendiment basat en el rendiment i el que fa per a ells, i com funciona la caixa per a ells i ofereix una manera rendible.Més que dir-ho, he de tenir un OCC al 100%.Entenen que el client [Indexipherable] va dir que no tindríem, ja no tindríem un sistema de bucle tancat amb ell.Aquest material es degrada molt ràpidament durant un període de temps.Per tant, aquí és essencialment on som i per això crec que tota aquesta discussió sobre el revestiment reciclat està una mica silenciada almenys pel que fa a la PCA.
Una mica més, una mica més sobre aquest projecte, estem mirant que és una oportunitat de reducció de costos.I el subministrament a tota aquesta regió si sortiu a la costa i baixeu a la regió Intermuntanya, hem identificat les nostres fonts.I, de nou, esperem tenir aquest projecte en línia a finals de l'any vinent.
Gràcies.Mark, has dit que Wallula té una gamma de mescles inusualment àmplia sense tenir l'èxit d'eficiència que solem veure.Fins ara, aquesta combinació de negocis s'ha mantingut dins de les vostres expectatives, tot i que el mercat s'ha tornat més suau i Richland canviarà la gran barreja que esteu produint allà?
No, ha funcionat força bé.Tal com havíem planejat fa dos anys, el molí Wallula per tenir èxit havia de produir els graus d'alt rendiment de més pes, fins als graus d'alt rendiment més lleugers.I això ho hem estat tot l'any.I per tant, òbviament, no hem estat fent funcionar el molí fins a la seva màxima capacitat, però si entra Richland, podrem aprofitar al màxim aquesta capacitat restant.I estem molt satisfets amb la qualitat.Estem molt satisfets amb la flexibilitat de la màquina pel que fa a l'alt rendiment pesat fins a l'alt rendiment lleuger.Per tant, ens ofereix la màxima flexibilitat per proporcionar al nord-oest del Pacífic i a la costa oest tot el tauler que necessitem.
Això és genial.I només una pregunta més, heu parlat de la importància estratègica dels vostres socis exportadors.Però, aquesta importància estratègica dels mercats d'exportació ha canviat a mesura que el vostre sistema ha crescut i s'ha diversificat?
Bé, de nou, tingueu en compte que probablement més de trenta anys, més de quaranta anys, hem tingut aquest negoci de clients heretat a tot el món a probablement 36 o 38 països diferents.Tom, aquí vols afegir a això?
Sí, només diria, Mark, que segueix sent estratègic des del punt de vista d'aquests, els clients a llarg termini han estat amb nosaltres durant molt de temps, les notes s'ajusten molt bé.L'estacionalitat encaixa molt bé.Hi ha moltes coses que entren a l'equació, però segueixen sent estratègiques.
Mark, has fet un comentari sobre alguns plans d'interrupció per a l'any vinent.Així que ho prendré com el final.Pots quantificar qualsevol tipus de tones de producció perdudes que es van produir aquí el 2019 i potser suposo que [Indesxifrable] contrasta amb el que espereu per al 2020 i realment la naturalesa de la pregunta és el 2018, semblava que la indústria estava plena inclinació, a l'arribada del '19 les coses es van accelerar una mica enrere.I la meva impressió va ser que heu trigat una mica més de temps per fer altres projectes de manteniment al voltant del molí, de manera que el 2020 podríeu córrer una mica més.Però pel vostre comentari sembla que teniu un manteniment força pesat programat de nou el 2020. Així que només intento entendre-ho.
Sí, no, aquest any no ens hem pres temps d'inactivitat excessiu per fer cap treball addicional, hem executat les nostres aturades anuals normals planificades.I després, aprofitant de nou la capacitat de Wallula, ara som capaços de satisfer realment totes les nostres demandes en la part del negoci de cartró contenidor amb un sistema de sis molins.I realment s'executa a la demanda i llavors aquesta capacitat ens ha permès moure realment els nivells d'inventari a un nivell molt més còmode amb aquesta capacitat.Dit això, seguirem corrent per exigir.
Gràcies.I aleshores suposo que, intentant entendre el diàleg del client, una mica aquí, òbviament, sense intentar obtenir res específic.Però com van les converses?I suposo que la nostra gent busca una mica més d'eficiència dels seus proveïdors, vull dir quan les coses comencen a alentir-se.Suposo que, quan les coses van bé, potser la gent no marca tant pel costat dels costos.Però ara les coses són una mica més lent, és més una conversa sobre el cost o l'eficiència en el costat de la conversió?
En general, no parlem d'activitats específiques del client i només us podeu imaginar de nou una part de la nostra proposta: la nostra proposta de valor és només que oferim un gran valor als nostres clients de moltes maneres.
Bon dia.Durant els darrers dos anys, heu fet algunes coses de procés pel costat [fonètic] amb DeRidder i Wallula i, aquest any, crec que us centreu més en el costat de la planta de caixa amb Richland i Wisconsin, entre d'altres.Seria just dir que el capex podria renunciar al 2020 donat que tota aquesta feina s'ha fet durant els darrers dos anys.
Bé, de nou sense respondre això us farà una millor valoració al gener quan tinguem la convocatòria de gener, només tingueu en compte que podrem aprofitar les oportunitats que creguim oportunes.I, per tant, prefereixo respondre-ho d'aquesta manera que siguin quines siguin les oportunitats que considerem com a oportunitats reals, tenim la capacitat, tenim els diners a mà, tenim els recursos per executar-les.I així estem en un bon lloc en aquest sentit.
D'acord, és just.Suposo que des d'un angle diferent, heu estat utilitzant la vostra organització tecnològica interna per millorar el vostre sistema de planta de caixa durant un parell de trimestres ara [indesxifrable] mirant-ho, a quina entrada diríeu que es processa. Estem encara a la primera o segona entrada, o Richland i els altres projectes de Wisconsin és una part decent del que espereu?
El que significa que tenim una oportunitat de passarel·la tremenda i tremenda durant els anys futurs per continuar acumulant-nos en aquest costat de la nostra oportunitat i de la mateixa manera que vam fer als nostres molins fa 25 anys.
Entés, entès.Això és molt útil i després només canviar de marxa ràpidament.Sé que acabeu d'anunciar la nova planta d'OCC a Wallula històricament, crec que la vostra barreja de fibra reciclada ha estat al voltant del 15% al 20%.En la teva opinió, hi ha un límit natural a on podria anar això, tot mantenint el rendiment que els teus clients esperen de tu o com penses això?
No tenim cap pla actual per moure això de manera significativa dins del nostre sistema de molí heretat.Però tenim la flexibilitat d'augmentar i baixar a qualsevol fàbrica de cartró contenidor, però de nou hi ha límits, tal com hem dit durant l'any.Així, de nou, a excepció del projecte Wallula, els molins heretats restants es mantindran en el mateix rang que han estat en termes d'utilització d'OCC, utilització de VOK.
Gràcies.En primer lloc, pel que fa a la demanda de caixa, vau pujar prop del 2% en el trimestre que vau suggerir, així és com funciona l'octubre.Crec que anteriorment també heu indicat que la pèrdua comercial relacionada amb Sacramento va ser d'aproximadament un 1,5%.Per tant, és just dir que us trobeu en un entorn en el qual podríeu esperar que, una vegada que feu el negoci de Sacramento, creixerà a una taxa de tipus aproximadament del 3,5%, és una manera justa de veure-ho?
Bé, deixeu-me començar i després en Tom us donarà una mica de color.Evidentment, no especularé sobre quin volum farà l'any que ve, entenent que estem, estem en un lloc molt millor.I de nou, heu esmentat la paraula clau que hem passat a partir del període de desembre, anirem a l'any en què aquest negoci hagi sortit.I per tant, l'any vinent, és una mètrica diferent, diferent, però de nou tot depèn de com sigui la demanda i, per tant, no puc especular-hi.
I llavors Bob, quan vas dir que acabes de dir alguna cosa sobre el desenvolupament d'Amazon en relació amb la conversa de SIOC i jo només ho vaig fer, va ser un comentari específic de Packaging Corp, era un comentari de la indústria i, si això és un Comentari específic de Packaging Corp.Pots proporcionar més color sobre el que se suposa que ens havíem de treure d'això, això esmentat?
Mark, el que voldria, el que diria és que diria que estem a l'equip d'Amazon per ajudar a desenvolupar SIOC i ajudar a treballar-hi i ajudar a definir què és això i ajudar a assolir els objectius que té Amazon. .Per tant, estem implicats activament tant amb Amazon com amb els nostres clients directes, així com amb alguns clients potencials en el desenvolupament d'aquest programa SIOC.
Per tant, estic fent un comentari sobre PCA i, òbviament, això també és una iniciativa del sector.
D'acord, genial.I només per a aquest any, la despesa de capital durant els primers 9 mesos, és d'uns 264, suposo que em sembla que vas a gastar molts diners [Phonetic] al quart trimestre, probablement estàs sortirà més lleuger del que havia previst anteriorment.Alguna actualització sobre el que és probable que surti el vostre capex per al 2019?
Sí, Mark.És una bona observació.Vam dir a través de la trucada de juliol que [Indexipherable] seríem una mica més de 400 milions durant el període d'estiu, vam poder revalorar algunes oportunitats i vam canviar de marxa.Així va ser bàsicament com van sorgir els projectes Wallula.I això ens va donar l'oportunitat de retirar part de la capital.
Per tant, serem més lleugers que l'estimació original probablement no més de 400, però en algun lloc per sota, però de nou estem canviant de marxa en algunes d'aquestes oportunitats.Però crec que val la pena assenyalar que, en la tradició de PCA, tenim aquesta capacitat de fer un pas enrere i reavaluar què és el correcte fer amb els nostres dòlars i, de nou, va ser un període d'estiu de reavaluació de com eren les oportunitats, quina és la millor. les oportunitats eren per a nosaltres.I així, vam canviar algunes coses.Per tant, només és qüestió de temps.
Així és que esperem que la despesa flueixi l'any vinent, o és, o potser una mica més de color.Hi ha altres opcions que s'estan considerant potencialment amb les quals òbviament no es pot parlar necessàriament, però que hi poden jugar.O suposo que la tercera alternativa seria si ho fos, i crec que això és poc probable, però si teniu menys confiança sobre on flueixen els vostres fluxos d'efectiu, la vostra generació de fluxos d'efectiu en el futur.Qualsevol ajuda que ens puguis donar amb ell.
Doncs bé, sense donar-vos el número de capital exacte, la Junta va aprovar a l'agost dos grans projectes a Wallula Mill, un és el projecte OCC i l'altre un nou projecte de pati de fusta.I perquè aquesta despesa, encara que no tota l'any que ve, una part es transferirà al 2021, però una bona part de la despesa començarà l'any vinent en aquests dos grans projectes a Wallula, però són projectes de rendiment massa elevat.
Per tant, de nou, ens reservem el dret de poder moure la capital cap amunt i cap avall, però dins d'un rang d'algun lloc on hem estat i amb el qual ens sentim còmodes.Part del que estem fent és assegurar-nos que tots aquests projectes que fem que estem fent l'enginyeria, estem gestionant els projectes nosaltres mateixos, i estem mantenint un estricte control de les execucions d'aquestes execucions i així això ens dóna l'òptim tornar.
Fins a finals del 2017, vosaltres éreu bastant voraços, adquiredors de capacitat de conversió, però des de Sacramento, us heu tret el peu del gas i només em pregunto si ha canviat alguna cosa filosòficament o potser és la perspectiva de la valoració.
Ara, deixeu-me comentar-ho, llavors Tom ho pot afegir.Part d'això són les oportunitats que existeixen i el que estàs pagant per aquesta oportunitat.Per tant, de nou, som bastant, bastant prudents a l'hora d'avaluar aquestes oportunitats i molt especials sobre les oportunitats que ens atreuen.Tom?
Jo només afegiria això.Hem estat increïblement disciplinats en la nostra estratègia d'adquisició.Ha estat un, ha estat un enfocament molt específic.Les oportunitats són menys avui, sobretot perquè el mercat independent s'ha reduït de manera tan espectacular.Així que hi ha, hi ha algunes oportunitats?Sí, nosaltres, explorem totes les oportunitats que creiem que tenen sentit.Simplement no n'hem trobat cap que s'ajusti absolutament als nostres criteris que busquem, així que és, encara és una part molt important de la nostra estratègia i continuarem buscant i explorant totes les oportunitats i les que tinguin sentit. , seguirem endavant.Això és el millor que puc dir.
Bé gràcies.I només un seguiment ràpid, suposo que en el comerç electrònic, que encara està creixent, potser no tan ràpid i SIOC és un desenvolupament interessant, però a mesura que la gent intenta disminuir l'embalatge general, hem vist que les bosses de plàstic tornen a sorgir i No crec que sigui molt respectuós amb el medi ambient.Teniu alguna capacitat o preveieu algun benefici d'una migració cap a paper kraft o sacs kraft?
No estem, òbviament no estem en el negoci de sacs kraft, però crec que hi ha oportunitats ondulades que s'estan produint com a resultat que els consumidors s'allunyen realment dels plàstics per entendre el que això fa amb el medi ambient i, en molts casos, Tenim molt de comerç electrònic i parlem d'Amazon tot el temps pel que fa al comerç electrònic, però pràcticament tots els que fabriquen qualsevol cosa i venen a través de l'entorn minorista estan en algun tipus de comerç electrònic avui.I tots diuen el mateix i és que molts dels consumidors no volen rebre els seus productes ni en bosses de plàstic ni en algun altre tipus d'envàs de plàstic i fins i tot en el programa SIOC.
Hi ha molta discussió sobre treure plàstic de l'envàs principal.Per tant, crec que la vostra promesa [Phonetic] és correcta i crec que hi ha oportunitats per a la indústria del cartró ondulat pel que fa a aquesta oportunitat potencial en el comerç electrònic.
Bon dia.Gràcies a tots per respondre les meves preguntes.Ho aprecio.Tom, estàs... vas comentar en resposta a una pregunta a l'última trucada sobre la tendència del trimestre que va començar força forta i després es va alentir cap al final del trimestre, i semblava que el 3Q és gairebé el mateix.
Crec que vas dir al juliol que estàs pujant un 5,8% en les primeres setmanes i durant tot el trimestre estàs una mica per sota del 2%.Pots reiterar per què creus que estàs veient aquests patrons i esperes que el 4Q sigui semblant al que has vist durant el passat, però [Fonètic] molts trimestres en aquesta línia?
Adam, és impossible predir exactament què passarà amb els nostres més de 18.000 clients, però crec que la tendència és perquè els nostres clients mantenen el seu inventari tan baix i estan controlats que al trimestre, a principis de trimestre, reomplin les existències. fins a cert punt.I a finals de trimestre potser els estan baixant perquè, com sabeu, l'economia és tal que és força impredictible.No és robust, si es vol, i crec que els nostres clients estan gestionant els seus efectius, les seves existències, tot molt a prop de l'armilla i també espero que passi el mateix el 4t trimestre.Bé, el 4t trimestre és bonic, és una mica més previsible pel que fa a les vacances i totes les altres coses que passen a partir de l'Acció de Gràcies i fins al Nadal.
Així que em sorprèn que el nivell es mantingui en aquest nivell, però encara crec que el 4t trimestre serà força sòlid.
I per ser clar al tercer trimestre, vau veure el mateix tipus de coses que les tendències es van desaccelerar cap al final?
D'acord i després, gràcies Tom.I només un Bob al pont per a 4Q.Sé que heu esmentat que el manteniment seria de 0,06 dòlars d'arrossegament i, òbviament, esteu orientant cap a un total de 0,22 dòlars més baix.Així que queda 16. Pots parlar aproximadament dels altres factors, preus més baixos, volum més baix, barreja més feble, cost més alt?Ens pots donar una idea aproximada del que esperes que siguin cadascun d'ells?
Bé, i òbviament, aquestes són les categories que vam assenyalar, però és que mai hem donat números específics per a aquests diferents cubs.Així que només hem d'anar amb els nostres comentaris de moment.
Bé.I llavors crec que vau dir a la propera trucada, parlareu de quin manteniment serà per trimestre, sembla que l'1Q serà un trimestre de manteniment especialment pesat, és aquesta la manera correcta de pensar-ho?
Bé, només diré que tenim els nostres, com vam dir a la nostra, crec que en el comunicat de guanys, tenim les nostres tres grans fàbriques de cartró d'envasos amb interrupcions anuals durant el primer trimestre.Per tant, això indica que hi ha molta feina.
Ei, gràcies per fer el meu seguiment.Només vull assegurar-me que ho tinc clar, tots sou superiors de la capacitat d'OCC a Wallula i sé que hi ha una altra organització que intenta recaptar diners per construir una fàbrica de reciclatge a Utah i que crec que teniu la major presència de conversió de caixes a Utah. aquell estat.Amb el Wallula Mill, cuida gairebé tot el plom reciclat que tindries per a les teves plantes de caixa si ho necessiten, tauler reciclat a Utah?
Sí.Xip, mentre estàvem analitzant aquesta oportunitat de projecte de nou.Hem observat des de la regió Intermountain fins a la costa del Pacífic totes les nostres oportunitats de subministrament.I així ens sentim segurs, tenim converses en curs i, en alguns casos, ens fixem d'on vindrà el subministrament.Així doncs, estem molt segurs i, de nou, el projecte està en marxa i estem avançant a tota velocitat, ho farem executar l'any vinent.
D'acord, i ràpidament també, crec que es pregunta sobre el negoci del Llibre Blanc i 48 milions de dòlars en un trimestre va ser, crec que tens el millor rendiment en un dels millors que has tingut des de l'acord de Boise fa sis anys i va ser Hi ha alguna cosa inusual al tercer trimestre, tant si va ser un rendiment molt bo com si es tracta d'una línia de base decent per pensar a mesura que avancem i, òbviament, tenim en compte el manteniment, el preu i els volums a partir d'aquí.
Bé, tingueu en compte que no hem tingut cap interrupció el 3r trimestre d'aquest any.I de nou, hi havia el volum estacional, però de nou una part és només, és un, faré servir la paraula, és un petit negoci per a nosaltres, són els dos molins;el molí de Jackson i el molí I Falls i tenim aquesta gran capacitat de distribució a nivell nacional.Així doncs, tenim una base de clients molt bona i la capacitat logística és molt valuosa per a aquesta proposta i, per tant, si podeu entendre que tindrem interrupcions programades per a l'any vinent en algun moment durant aquests trimestres, tindreu aquests grans Les aportacions i les preses d'impactes sobre els costos de les interrupcions, però net-net, ho farà; segueix sent un bon negoci per a nosaltres.Bob, vols dir això?
No, no, estic d'acord.És només l'estructura de costos, i crec que sí, seguirà fent una feina excel·lent gestionant els costos, Xip i convertint tants costos com sigui possible en costos de tipus variable en lloc de fixos en coses com aquestes i això només continua: continuen fent una feina excel·lent.
I, finalment, pel que fa als volums, vull dir que hi ha hagut moltes peces en moviment amb les importacions a l'alça, però s'ha eliminat molta capacitat i un competidor ha abandonat el mercat.Quan mireu el 2020 i el 2021, veieu qualsevol cosa, qualsevol pas funciona en el costat de la demanda o hauria de continuar sent plana o potser només disminueixi lleugerament o veieu alguna cosa diferent a això.
Bé, ja sabeu que si llegiu la informació de l'índex amb el que diu el comerç, òbviament prediuen una destrucció contínua de la demanda del mercat al llarg del temps.Però sí, hem estat tractant amb això durant bona part d'unes dècades.Així que només tenim aquesta capacitat de gestionar-ho.El nostre volum s'adaptarà a la demanda del mercat, i això és tot el que realment puc dir.Tenim la capacitat de flexibilitzar una mica aquesta capacitat, i també tornem a ser: ens permet moure'ns dins de la base de clients, que abans hi havia.
Hola, Mark.Només volia arribar al saldo d'efectiu, que és d'uns 3 trimestres d'1.000 milions de dòlars ara mateix.Estaries còmode de continuar acumulant diners en efectiu almenys durant els propers 2 o 3 trimestres?
No en parlaré massa lluny.Estem còmodes on estem ara.Utilitzarem algunes de les paraules que hem utilitzat aquest any en termes de, encara estem vivint temps incerts.Creiem que és molt prudent per a nosaltres en aquest moment mantenir-nos molt conservadors sobre com tractem aquests diners en efectiu.Ens ofereix la màxima opcionalitat en com aprofitem aquests diners en efectiu.I ho vaig dir a la trucada de juliol amb cada dòlar d'efectiu disponible no s'està malgastant.Per tant, ens reservem el dret de permetre que això continuï de moment, però ens ofereix grans oportunitats en el futur per crear valor per als accionistes, com hem fet durant molts anys.
Sí, mira Mark, has estat un gran repartidor de capital al llarg del temps, crec que tothom ho pot veure.Tinc una mica de curiositat, és una posició important, vull dir que això és òbviament més diners del que necessitaríeu per comprar un parell de plantes de caixa.Llavors, pots donar-nos una idea de quin tipus de situacions poden ser interessants i si hi ha hagut algun canvi en els tipus de coses que estàs disposat a considerar històricament, has dit, no volies marxar a l'exterior, no volies anar a Mèxic, no volies anar a Europa.Algun canvi en aquestes posicions?
No hi ha canvis en aquesta posició de ser offshore.Som americà i continuarem basant-nos als Estats Units.Un cop més m'he de creure que l'any vinent entrarem en un any electoral.Tenim molta incertesa al món que ens envolta.I, per tant, aquests diners ens ofereixen una gran oportunitat, passi el que passi en el futur.
D'acord, és just.Una vegada més, crec que si mireu la vostra trajectòria durant els darrers 20 anys, parla amb força claredat.Li donaré la volta.
Gràcies per fer el seguiment.Vaig a fer-ho breu.A la nota de premsa, crec que en els comentaris preparats vau parlar d'executar-se a la demanda, però també d'intentar crear algun inventari en previsió del manteniment de l'any vinent.Hi ha alguna cosa, alguna cosa concreta que vulguis que ens treguim?
No, de nou, tal com mirem les interrupcions de l'any vinent.I si assumim una determinada demanda, que cal construir un model, sigui o no el que passa al món.Però si suposem que farem aquestes interrupcions l'any vinent i quina és la implicació en les tones que estem retirant durant el primer trimestre, cal que, i també esteu tractant amb el fenomen meteorològic d'hivern, que és una gran incertesa a tot el país i què pot fer això amb el transport.Per tant, sens dubte haureu de tenir un inventari més gran per satisfer la demanda a les plantes de caixes, mentre esteu eliminant aquests molins.
Així que només estem dient que hi ha una xifra que pujarem a partir de finals del 3r trimestre i ens posarem una mica més còmodes a mesura que estem al desembre i entrarem al gener.No trucarem a aquest número, però serà una mica més alt que al final del tercer trimestre.
Hola a tothom.Gràcies per encaixar-me i seré ràpid, només una pregunta ràpida sobre el comerç electrònic una vegada més.Mark i Tom, vull dir en la mesura que esteu treballant en més projectes SIOC, potser ajustant productes per als clients donat el protocol de pes dimensional.Hi ha algun element important en què esteu treballant, pel que fa a la conversió, qualsevol cosa que esteu fent, potser en la impressió, potser digital, mentre intenteu augmentar la vostra penetració o compartir el que feu per al client allà i després si ens podríeu actualitzar de nou sobre les vostres opinions relacionades amb la línia superior blanca o si necessiteu desenvolupar alguna capacitat en un grau més gran a casa o no.
Permeteu-me fer primer la pregunta superior blanca i després en Tom pot acabar la resta de la pregunta.Actualment sí que tenim la capacitat, si haguéssim de fer-ho, podríem produir un top blanc, però no és econòmic per a nosaltres fer-ho i, per tant, no ho perseguirem com esperaries.Tom?
George, molt ràpid a l'e-com, òbviament no entraré en cap detall sobre el que estem planejant fer, a part de dir que explorem totes les alternatives, explorem el que és millor per als nostres clients.El que creiem que són les millors solucions del mercat, i ho continuarem fent.
Bé gràcies.Zetania que tanca la nostra trucada d'avui i m'agradaria donar les gràcies a tothom per acompanyar-nos i esperem parlar amb vosaltres al gener mentre us donem el final de l'any i el quart trimestre.Que tinguis un bon dia.
Hora de publicació: 30 d'octubre de 2019