Bylo to přesně před pěti lety, v listopadu 2014, co jsem inicioval růst dividendového portfolia a od té doby jsem hlásil každou změnu zde v SA.
Cílem bylo dokázat, že investice s růstem dividend fungují a že mohou přinést stále rostoucí dividendový tok, který může sloužit jako řešení příjmu v důchodu nebo jako stálý zdroj hotovosti pro reinvestice.
V průběhu let se dividendy skutečně zvyšovaly a celková čtvrtletní dividenda vzrostla z 1 000 USD na téměř 1 500 USD.
V podobném poměru rostla i celková hodnota portfolia, která rostla z výchozích 100 000 USD na zhruba 148 000 USD.
Zkušenosti, které jsem získal během posledních pěti let, mi umožnily rozvíjet a ověřovat svou filozofii.Ti, kteří mě v průběhu let sledovali, vědí, že jsem stěží prováděl změny v portfoliu a čas od času přidával nové podíly v dobách poklesu trhu.
Ale poslední rok, a zvláště když extrapoluji věci do nadcházejících 12 až 18 měsíců, mě přivedl k závěru, že rizika jsou mnohem vyšší než dříve.
Je zde několik alarmujících faktorů, které mě zaujaly a vedly k rozhodnutí prodat 60 % svého portfolia, preferovat hotovost a hledat lepší investiční příležitosti.
Prvním faktorem, který mě zaujal, je síla dolaru.Nulové nebo téměř nulové úrokové sazby na celém světě vedly k tomu, že velká část vládních dluhopisů, zejména v Evropě a Japonsku, se obchodovala se zápornými výnosy.
Negativní výnos je fenomén, kterému svět ještě plně neporozuměl, a první efekt, kterého jsem si všiml, je, že peníze, které hledají pozitivní výnosy, našly bezpečné nebe v dluhopisech amerických státních dluhopisů.
To by mohlo být jedním z hnacích motorů síly dolaru ve srovnání s hlavními hlavními měnami a této situace jsme již byli svědky.
Ještě v první polovině roku 2015 panovalo mnoho obav, že síla dolaru ovlivní výsledky velkých korporací, protože silný dolar je považován za konkurenční nevýhodu, když se očekává, že růst bude pocházet z exportu.Výsledkem byl masivní pokles trhu během měsíce srpna 2015.
Výkon mého portfolia je velmi svázán s poklesem výnosu dlouhodobých amerických dluhopisů.Tento trend si užívaly hlavně REIT a Utilities, ale stejně tak, jak ceny akcií rostly, dividendový výnos prudce klesl.
Silný dolar znepokojuje prezidenta a mnoho prezidentských tweetů je věnováno naléhání na Fed, aby snížil sazby pod nulu a tím oslabil místní měnu.
Fed pravděpodobně provozuje svou vlastní měnovou politiku agnosticky od všeho hluku tam venku.Ale v posledních 10 měsících předvedl úžasný obrat o 180 stupňů.Ještě před necelým rokem jsme byli uprostřed trajektorie zvyšování úrokových sazeb s ohledem na několik zvýšení v roce 2019 a pravděpodobně i v roce 2020, která se tupě transformovala na 2-3 snížení v roce 2019 a kdo ví kolik v roce 2020.
Kroky Fedu jsou vysvětleny jako prostředek, jak se vypořádat s určitou mírností ekonomických ukazatelů a obavami, které jsou způsobeny pomalostí globální ekonomiky a obchodními válkami.Pokud tedy skutečně existuje taková naléhavost změnit měnovou politiku tak rychle a tak agresivně, věci jsou pravděpodobně závažnější než to, co se sděluje.Obávám se, že pokud bude více špatných zpráv, budoucí růst v nadcházejících letech by mohl být mnohem nižší, než jsme viděli v minulosti.
Reakce trhů na kroky Fedu je také něco, čeho jsme byli svědky dříve: Když se objeví špatné zprávy, mohlo by to Fed vést ke snížení úrokových sazeb nebo napíchnutí více peněz do systému prostřednictvím QE a akcie se s předstihem vzchopí.
Nejsem si jistý, že by to tentokrát platilo, a to z jednoduchého důvodu: v současnosti neexistuje žádné skutečné QE.Fed oznámil předčasné zastavení svého programu QT, ale neočekává se, že by se do systému dostalo příliš mnoho nových peněz.Pokud existuje, pokračující roční vládní deficit ve výši 1 000 $ by mohl vést k dalším problémům s likviditou.
Obavy Fedu z obchodní války nás přivádějí zpět k prezidentovi a masivní celní politice, kterou používá.
Za prvé chápu, proč se prezident snaží zpomalit plány Číny ovládnout Východ a dosáhnout statusu supervelmoci.
Číňané se netají svými plány stát se velkou hrozbou pro hegemonii USA po celém světě.Ať už jde o Made-in-China 2025 nebo obrovskou iniciativu Belt and Road, jejich plány jsou jasné a mocné.
Ale já si nekoupím sebevědomou rétoriku ohledně schopnosti přimět Číňany, aby podepsali dohodu 12 měsíců před příštími volbami.Mohlo by to být poněkud naivní.
Čínský režim má vyprávění o návratu ze sta let národního ponížení.Vznikla před 70 lety a je aktuální dodnes.To není něco, co by se mělo brát na lehkou váhu.To je hlavní motivace, která ji přiměje realizovat svou strategii a řídit tyto mega projekty.Nevěřím, že by s tím prezident, který by mohl být za rok exprezidentem, mohl dosáhnout nějaké skutečné dohody.
Závěrem je, že příští rok vidím jako plný politických manévrů, zmatené měnové politiky a slábnoucí ekonomiky.I když se vnímám jako dlouhodobý investor, raději část svého kapitálu odložím a počkám na jasnější horizont a lepší možnosti nákupu.
Abych upřednostnil držby a rozhodl se, které z nich prodat, podíval jsem se na seznam konkrétních držeb společností a zmapoval jsem dva faktory: Aktuální dividendový výnos a průměrnou míru růstu dividend.
Žlutě zvýrazněný seznam v tabulce níže je seznam podniků, které jsem se rozhodl v nadcházejících dnech prodat.
Hrubá hodnota těchto držeb činí 60 % hodnoty mého hrubého portfolia.Po zdanění by se to pravděpodobně blížilo 40–45 % čistého jmění, a to je rozumná částka v hotovosti, kterou si zatím raději ponechávám nebo se přesunu do alternativní investice.
Portfolio, jehož cílem bylo poskytnout 4% dividendový výnos a růst v průběhu času, přineslo očekávaný růst na frontách dividend a hodnoty portfolia a za pět let přineslo ~50% nárůst.
Jak se trhy blíží k historickým maximům a množství nejistot se hromadí, raději se přesunu o velký kus z trhu a čekám na vedlejší koleji.
Zveřejnění: Jsem/jsme dlouho BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Tento článek jsem napsal sám a vyjadřuje můj vlastní názor.Nedostávám za to kompenzaci (kromě od Seeking Alpha).Nemám žádný obchodní vztah s žádnou společností, jejíž akcie jsou zmíněny v tomto článku.
Další zveřejnění: Názory autora nejsou doporučeními k nákupu nebo prodeji jakéhokoli cenného papíru.Než učiníte jakékoli investiční rozhodnutí, proveďte svůj vlastní průzkum.Pokud chcete dostávat časté aktualizace mého portfolia, stiskněte prosím tlačítko "Sledovat".Šťastné investování!
Čas odeslání: 21. února 2020