The Motley Fool, kterou v roce 1993 založili bratři Tom a David Gardnerovi, pomáhá milionům lidí dosáhnout finanční svobody prostřednictvím našich webových stránek, podcastů, knih, novinových sloupků, rozhlasových pořadů a prémiových investičních služeb.
Děkujeme, že jste se připojili ke konferenčnímu hovoru o výsledcích za třetí čtvrtletí roku 2019 Packaging Corporation of America.Vaším dnešním hostitelem bude Mark Kowlzan, předseda a generální ředitel PCA.Na závěr jeho vyprávění bude následovat sekce otázek a odpovědí.
Dobré ráno a děkujeme vám za účast na konferenčním hovoru Packaging Corporation of America ve třetím čtvrtletí roku 2019 o zveřejnění příjmů.Jsem Mark Kowlzan, předseda představenstva a generální ředitel PCA;a se mnou je dnes na hovoru Tom Hassfurther, výkonný viceprezident, který řídí obchod s obaly;a Bob Mundy, náš finanční ředitel.Zahájím hovor přehledem našich výsledků za třetí čtvrtletí a poté ho předám Tomovi a Bobovi, kteří poskytnou další podrobnosti, poté vše zabalím a rádi vzít nějaké otázky.
Včera jsme vykázali čistý příjem za třetí čtvrtletí ve výši 180 milionů USD nebo 1,89 USD na akcii, což zahrnovalo výdaje na speciální položky ve výši 0,02 USD na akcii.Bez započtení speciálních položek činil čistý zisk za třetí čtvrtletí 2019 182 milionů USD nebo 1,92 USD na akcii ve srovnání s čistým ziskem ve třetím čtvrtletí roku 2018 ve výši 211 milionů USD nebo 2,23 USD na akcii.
Čisté tržby za třetí čtvrtletí byly 1,8 miliardy USD v letech 2019 a 2018. Celkový EBITDA společnosti za třetí čtvrtletí, bez zvláštních položek, byl 364 milionů USD v roce 2019 a 406 milionů USD v roce 2018. Bez zvláštních položek byl zisk za třetí čtvrtletí 2019 na akcii 1,92 USD na akcii 0,31 USD podíl nižší než ve třetím čtvrtletí roku 2018, tažený především nižšími cenami v mixu 0,36 USD a objemem 0,03 USD v segmentu obalů a nižším objemem v našem papírovém segmentu 0,03 USD.Bohatší mix v našich továrnách na bedny a také vyšší náklady na práci a opravy přispěly k vyšším nákladům na přeměnu ve výši 0,06 USD a měli jsme vyšší provozní a ostatní náklady ve výši 0,03 USD.Tyto položky byly částečně kompenzovány vyššími cenami v našem segmentu papíru ve výši 0,09 USD, nižšími ročními výdaji na výpadky ve výši 0,09 USD a nižšími náklady na dopravu a logistiku 0,02 USD.
Když se podíváme na obalový průmysl, EBITDA bez speciálních položek ve třetím čtvrtletí 2019 ve výši 325 milionů USD s tržbami 1,5 miliardy USD vedl k marži 22 % oproti loňské EBITDA 378 milionů USD a tržbám 1,5 miliardy USD nebo 25% marži.Naše továrny na výrobu kontejnerů fungovaly účinným a nákladově efektivním způsobem, protože neustále vyvažujeme naši nabídku se současnou domácí a exportní poptávkou a zároveň optimalizujeme naši stopu, abychom minimalizovali náklady na dopravu a logistiku v celém systému.
Čtvrtletí jsme zakončili se zásobami o 51 000 tun nižšími než v loňském roce a 30 000 tun nižšími než v předchozím čtvrtletí.Kromě toho jsme udrželi naši špičkovou míru integrace tím, že jsme našim továrnám na bedny dodali potřebné kontejnerové lepenky k vytvoření nových záznamů o zásilkách.
Nyní to předám Tomovi, který poskytne další podrobnosti o prodeji kontejnerů a našem podnikání v oblasti vlnité lepenky.
Díky, Marku.Jak Mark naznačil, naše závody na výrobu vlnité lepenky vytvořily nové rekordy v počtu čtvrtletních zásilek krabic za den i celkových zásilek za třetí čtvrtletí, které obě vzrostly o 1,9 % ve srovnání s třetím čtvrtletím loňského roku.Navzdory značné obchodní ztrátě, kterou jsme utrpěli v kontejneru Sacramento v důsledku nákupu dvou velkých zákazníků na plechy dalším integrovaným.
Objem vnějšího prodeje obalových kartonů byl o 26 000 tun nižší než ve třetím čtvrtletí loňského roku, protože jsme náš obalový systém přizpůsobili aktuální domácí a exportní poptávce a zajistili zvýšené potřeby našich truhláren.Ceny domácích obalových kartonů a výrobků z vlnité lepenky a jejich kombinace byly o 0,23 dolaru na akcii nižší než ve třetím čtvrtletí roku 2018 a ve srovnání s druhým čtvrtletím roku 2019 klesly o 0,20 dolaru na akcii. Jak jsme již uvedli, většina dopadu zveřejněné indexové ceny se brzy sníží v roce se projeví v našich výsledcích za 3. čtvrtletí.Ceny exportních kontejnerů klesly o 0,13 USD na akcii ve srovnání se třetím čtvrtletím 2018 a o 0,04 USD na akcii ve srovnání s druhým čtvrtletím roku 2019.
Děkuji, Tome.Podíváme-li se na segment papíru, EBITDA bez speciálních položek ve 3. čtvrtletí činila 58 milionů USD s tržbami 243 milionů USD nebo 24% marží.To bylo ve srovnání s EBITDA ve 3. čtvrtletí 2018 ve výši 44 milionů USD a tržbami ve výši 254 milionů USD nebo 17% marží.
Naše sezónně silnější velikost kelímků a objemy tisku a konverze byly vyšší než ve druhém čtvrtletí a také mírně nad třetím čtvrtletím roku 2018. Průměrná cena a mix pro naše objemy papíru během čtvrtletí byly asi o 6 % vyšší než v loňském roce.Naše průměrná cena a mix však byly asi o 1,5 % nižší než ve druhém čtvrtletí roku 2019, což byl menší pokles, než naznačovaly ceny zveřejněných indexů odvětví.
Je zřejmé, že celkový objem papírového segmentu a výnosy byly nižší než ve 3. čtvrtletí loňského roku kvůli odchodu z obchodu s bílými knihami v naší továrně Wallula Mill.Pokračujeme ve zlepšování naší ziskovosti a marží v papírenském segmentu zčásti tím, že jsme opustili toto podnikání ve Wallule, spíše než abychom do něj nadále přidělovali lidi a kapitálové zdroje.
Díky, Marku.Ve třetím čtvrtletí jsme měli velmi dobrou tvorbu hotovosti s hotovostí poskytnutou operacemi ve výši 340 milionů USD a volným peněžním tokem ve výši 247 milionů USD.Primární použití hotovosti během čtvrtletí zahrnovalo kapitálové výdaje ve výši 93 milionů USD, dividendy z kmenových akcií v celkové výši 75 milionů USD, platby federální a státní daně z příjmu ve výši 46 milionů USD, platby penzí ve výši 49 milionů USD a čisté úrokové platby ve výši 4 miliony USD.Zakončili jsme čtvrtletí s hotovostí ve výši 738 milionů dolarů.
A konečně, naše plánované roční náklady na údržbu pro 4. čtvrtletí se oproti našim předchozím pokynům nezměnily, což odráží negativní dopad ve výši 0,06 USD na akcii, pohybující se ze 3. na 4. čtvrtletí.Teď to vrátím Markovi.
Díky, Bobe.Při pohledu do budoucna, jak přecházíme ze 3. na 4. čtvrtletí v našem segmentu Obaly, zásilky výrobků z vlnité lepenky s jedním dnem odeslání méně by měly být o něco nižší.Objem prodeje obalových kartonů bude nižší, protože i nadále pokračujeme v poptávce a pracujeme na vybudování zásob před koncem roku v rámci přípravy na první čtvrtletí roku 2020 plánované odstávky údržby v našich 3 největších závodech na výrobu obalů, což výrazně sníží naši produkci. začátkem příštího roku.
Očekáváme, že ceny zůstanou mírně nižší – protože zbývající dopad zveřejněné domácí ceny obalových kartonů ze začátku tohoto roku klesá díky našemu systému a nižším vývozním cenám.Očekáváme také, že v porovnání se 3. čtvrtletím bude sezónně méně bohatý mix produktů z vlnité lepenky, protože produkce na severozápadním Pacifiku a také displej v segmentu high-end grafiky na prázdninové období obvykle během čtvrtletí klesá.
V našem papírenském segmentu se očekává, že objemy budou sezónně nižší spolu s nižšími průměrnými cenami.S očekávaným chladnějším počasím budou náklady na energii o něco vyšší a očekáváme, že i některé další provozní náklady a náklady na přestavbu budou vyšší.Tyto vyšší náklady zahrnují přibližně 0,03 USD na akcii související se spuštěním naší nové továrny na boxy v Richlandu Washington během tohoto čtvrtletí.
A konečně, jak Bob zmínil, plánovaná odstávka údržby by měla být vyšší než ve třetím čtvrtletí.S ohledem na tyto položky očekáváme zisk za čtvrté čtvrtletí ve výši 1,70 USD na akcii.
Rád pohoví jakékoli dotazy.Ale musím vám připomenout, že některá prohlášení, která jsme během hovoru učinili, představují výhledová prohlášení.Tato prohlášení jsou založena na současných odhadech, očekáváních a projekcích společnosti a zahrnují inherentní rizika a nejistoty, včetně směřování ekonomiky a těch, které byly označeny jako rizikové faktory v naší výroční zprávě na formuláři 10-K v evidenci SEC.Skutečné výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků uvedených v těchto výhledových prohlášeních.
[Pokyny pro obsluhu] Vaše první otázka pochází z řady Chipa Dillona s Vertical Research.
Zdá se, jako by se linka pana Dillona mohla -- mohla odpojit.A vaše další otázka pochází z linie Briana Maguirea s Goldman Sachs.
To jo.Marku, udělal jsi pár poznámek ohledně sezónnosti v méně bohatém mixu do čtvrtého čtvrtletí na dopravu – samozřejmě [foneticky].Jen by mě zajímalo, jestli byste se mohli vyjádřit k tomu, co jste zatím viděli v říjnu na zásilkách, a nějak souvisí s těmito komentáři, nějaké první myšlenky na období prázdninového elektronického obchodování?Víte, že se o tom hodně diskutuje a jak by SIOC a některé změny v balení bez frustrace Amazonu mohly ovlivnit objemy za 4. čtvrtletí, jen nějaké první myšlenky na to?
Jo, Briane.Během 15 dnů jsme začali v [fonetickém] říjnu o 2 % dříve než před rokem.Takže v říjnu začínáme dobře.Pokud jde o e-commerce, myslím, že e-commerce bude mít silné 4. čtvrtletí.Opět, jak již bylo zmíněno dříve, nyní porovnáváte e-commerce celkem s e-commerce v minulosti a není to ještě úplně vyspělý trh, ale určitě v průběhu let dospěl.
Takže očekáváme nárůst, ale ne v takové míře, jako když to bylo v plenkách a rostlo dvouciferným tempem.Myslím, že frustrace free a SIOC mají v tuto chvíli minimální dopad.Myslím, že od příštího roku to bude ještě více, protože budeme pokračovat ve vývoji konkrétně pro Amazon.A jak jsem již řekl dříve, myslím si, že to velmi dobře hraje na silné stránky PCA, zejména na kus SIOC, kde je to pro výkon hodně vyžadováno;založené na designu a dopravě, to jsou naše silné stránky.
Dobře, skvělé.Za mě už jen poslední.Jen si myslím, že se vás na to už trochu ptali při minulé výzvě, jde o nový index recyklace, který je nyní tak, jak byl zaveden.Máte nějaké nápady, jak by na to zákazníci mohli reagovat?Podíváme-li se možná na nižší kvalitu recyklované lepenky nebo možná z důvodů udržitelnosti životního prostředí, možná preferujete recyklované obaly, jen abyste zdůraznili, že se jedná o recyklovaný papír, vím, že váš mix zákazníků je trochu jiný než na běžném trhu, takže možná trochu imunnější vůči tomu, ale jen celkově se zamyslete nad tím, jaký dopad, pokud vůbec nějaký, si myslíte, že by tento nový index mohl mít?
Briane, tohle je zase Tom.Index na nás neměl prakticky žádný vliv.Jak již bylo zmíněno, je to velmi odlišný produkt, není založen na výkonu.Není to mnoho dalších věcí, které prodáváme na volném trhu, a navíc není příliš dostupná.Takže si myslím, že existuje mnoho důvodů, proč to mělo, nemělo to prakticky žádný dopad.
Jo, první otázka je opět na údržbu, jak to vypadá příští rok kvartálně oproti tomu, jak to vypadá letos?
Dobře.Dobře.A pak nevím, jestli jste nám dali úroveň dluhu na konci roku, pardon, úroveň dluhu na konci čtvrtletí, mění se to vůbec od druhého čtvrtletí?
Jo, byli jsme dole, náš čistý dluh byl trochu nad 1,7 miliardy dolarů a pákový efekt je něco mezi tím 1,1, 1,2 krát.
Dobře, to je velmi užitečné.A pak na třetí otázku, kterou jsem měl, byla jen rychlá, pokud byste mohl trochu pohovořit o tom, co vidíte na exportních trzích, alespoň pokud jde o, vypadá to, že jsme v říjnu viděli další pokles alespoň v Evropě .
A myslíte si, že někteří lidé tam venku se blíží k bodu, kdy by na těchto trzích mohli mít nějaké prostoje a možná i přeskočení jen proto, že se zdá, že pokračováním zásobování těchto trhů není moc co získat?
Chipe, tady Tom, položím otázku ohledně exportních trhů.Jo, nedávno jsme tu viděli další pokles ceny.Ale myslím si, že se dostáváme na nebo velmi blízko dna, vzhledem k reakci, myslím, že na trhu v tomto posledním.Takže si myslím, že vaše -- myslím, že vaše teze je docela blízko.
Díky moc.Ahoj všichni.Dobré ráno.Chtěl jsem se možná dostat k papírovému výkonu, který byl mnohem lepší, než jsme hledali.Marku, mohl bys možná analyzovat, co tím Wallula nebýt v jejich myšlenkách [foneticky] mysleli, pokud jde o ziskový most a jakékoli další faktory, ne-li na dolar, prostě drž kbelíky z hlediska meziročního výkonu v papírovém segmentu .
No, opět to hodně souvisí s celkovým provozním výkonem a pak s tím, kde se na trhu s tímto obchodem nacházíme.Jak jsem řekl dříve, posledních šest let jsme velmi tvrdě pracovali, abychom z tohoto podnikání odstranili náklady.A pak, opuštění Walluly, zejména v konečném úplném meziročním lapování, které opět pomohlo s celou nákladovou strukturou v podnikání, a opět jsme velmi spokojeni s tím, kde se tržby udržely.
A nezapomeňte, v průběhu let jsme o tom mluvili, že jednou ze silných stránek v tomto oboru je zastaralá logistická schopnost Boise v hodnotové nabídce a kterou logistická schopnost přináší do rovnice.Takže opět nic jiného, což je obchod velmi spokojený a objemy jsou pro nás na dobrém místě.
Dobře.Gratuluji k tamnímu výkonu.A balení, které bych chtěl získat na vertikální integraci.Podle našich výpočtů se vertikální integrace pravděpodobně ve čtvrtletí zvýšila o několik set 300 [fonetických] základních bodů, mohl byste se k tomu vyjádřit, mohl byste se vyjádřit, kde je vertikální integrace pro vás právě teď, a pokud byste raději neposkytovali procento.Jak daleko jste v základních bodech, od kterých byste chtěli být optimálně?
Dovolte mi odpovědět takto.V současné době jsme na konci 90. let, jak jsme mluvili o tomto roce.Připravujeme se na spuštění nového závodu na boxy v Richlandu.Jak to nabírá na křivce do příštího roku, plně očekáváme, že uvidíme, zda se trh udrží, když se díváme na svět, začali bychom se blížit polovině 90. let, kde jsme byli před pár lety jako v roce se rozvine příští rok.To je, to je -- nechci uvádět žádná konkrétní čísla, ale takhle se na věci díváme.
Dobře, vážím si toho Marka.Poslední ode mě a já to otočím.Víte, když se podíváte na rok 2019, očividně nebyl tak plný roku, možná jako byl rok 2018, alespoň přes první polovinu, ale víte, že v letech, které možná nejsou tak silné z hlediska poptávky, existují další věci, které by společnost jako PKG udělala, aby zlepšila profil příjmů a roky dopředu, je zjevně Richland jednou z věcí, které děláte, jaké další klíčové iniciativy právě teď máte ke zlepšení výkonnosti podniku, který zůstává dobrý v více -- v silnějším prostředí a co děláte zejména na straně konverze do té míry, že můžete komentovat pokračující růst elektronického obchodu z hlediska kanálu.Co děláš z hlediska tisku nebo převodu do té míry, že tam můžeš komentovat.Díky, kluci, hodně štěstí ve čtvrtletí.
Jo, začnu s tím a pak to nechám dokončit Tomovi.Všeobecně pokračujeme v hledání příležitostí ke snížení nákladů, dříve jsme v tomto roce zmínili, že s velkými projekty dokončenými v DeRidder a Wallula na přestavbách jsme vzali inženýrské a technické zdroje a nasazujeme nyní po celé společnosti do operací zpracování vlnité lepenky a to nám také umožňuje pozorovat a vidět některé nové příležitosti, se kterými jsme schopni jít vpřed.
Kromě toho každoročně najímáme nové inženýry.Začínáme umisťovat inženýry do těchto provozů boxových závodů, ale celkově budeme i nadále řídit nákladové a objemové příležitosti v této části podnikání s vynaloženým úsilím, které máme.Tome, chceš k tomu přidat?
Jo, Georgi.Jen bych dodal, že, jak dobře víte, k našemu podnikání přistupujeme velmi dlouhodobě a investujeme v době, kdy může být, mohou nastat pomalá období.Toto je jeden z nich, kde poptávka nebyla neuvěřitelně silná.Bylo to v pořádku, ale ne, ale ne robustní a provádíme některé významné kapitálové investice.
Děláme nějaké věci, které nás posunou na dlouhou trať.A je to, je to dobrý čas to udělat, protože jak podnikání nabírá na síle, jak stoupá poptávka, když procházíme obdobím o něco vyššího růstu, jsme schopni to absorbovat.
Takže víte, že stroj W3 [Phonetický] je toho dobrým příkladem, kdy jsme postavili nějakou přistávací dráhu v tunách a něco podobného děláme v továrnách na bedny.
Marku, jen pro začátek, v posledních čtvrtletích jsi více mluvil o tom, že skutečně běžíš na požádání.A napadlo mě, jestli byste se nemohli podělit o pár myšlenek o tom, jaké byly nejúčinnější strategie pro omezení produkce a běhu podle poptávky.Jaké jsou tam klíčové prvky?
Opět díky schopnosti Wallula Mill jsme byli schopni znovu vyvážit celý systém.A aniž bychom vypínali stroje, byli jsme schopni ubrat plyn, což nám dává možnost se znovu přizpůsobit v reálném čase, jak to trh diktuje, jak požadavky zákazníků procházejí čtvrtletím.Jsme mnohem hbitější v tom, jak obsluhujeme tento trh.Ale zároveň nám to dalo mnohem větší jistotu v tom, jak spravujeme naše zásoby.A pokud si myslíte o meziročním poklesu zásob o 50 000 tun ve druhém čtvrtletí až třetím čtvrtletí, kdy zásoby klesly o 30 000 tun, pak se nám schopnost skutečně pracovat s mlýnským systémem, jak je diktována poptávkou, skutečně vyplatí. nyní máme celostátní pokrytí dodávek kontejnerových kartonů a my toho využíváme.
Dobře.A pak jsem se jen chtěl obrátit na tento růst recyklovaného kartonu.Zdá se, že v některých nových mlýnech a řadě nových strojů běží opravdu velká část smíšeného odpadu a se smíšeným odpadem, který je teď někde blízko nule, je to rozhodně výhoda v ceně, zajímalo by mě, jestli byste vy nebo Tom mohli trochu mluvit trochu o tom, co se dá a vezme, že by to vyžadovalo použití procesního produktu z obalové lepenky se spoustou směsného odpadu.K čemu je dobrý a k čemu naopak nelze?
No opět, směsný odpad obecně řečeno, kvalita vlákna z hlediska pevnosti není zdaleka taková, jakou byste očekávali u kraftu, OCC nebo VOK.Také úroveň kontaminace je tradičně výrazně horší, pokud nezískáváte tříděný kancelářský papír, ale celkové výkonnostní charakteristiky jsou opět mnohem nižší než u tradičních kartonových vláken [fonetická].Není to tedy tak, že byste něco z toho nemohli použít, ale je to ve velmi omezených aplikacích a opět nepoužíváme směsný odpad.
Dobře.Jen se vrátím k Brianově otázce.Je, je zahrnutí více recyklovaného kartonu do směsi, je to něco, co by vás zajímalo v příštích, řekněme, tří až pěti letech?
Ve skutečnosti jedním z projektů, které jsme právě v srpnu schválili na úrovni představenstva, byla výstavba nového závodu OCC ve Wallula Mill od příštího roku a doufáme, že bude online do konce roku.Je to tisíc tun denně OCC projekt, který poskytne závodu, všechna potřebná recyklovaná vlákna a my budeme mít -- jak jsme toto slovo použili již mnohokrát, maximální flexibilitu vláken ve Wallula, kde je vlákno nejdražší z hlediska mlýnského systému.Takže využijeme dostupnosti OCC a využijeme jej na strojích.A tak, Tome, chceš k tomu přidat?[Přesah řeči]
No, odpovím jen na poslední část vaší otázky, Marku.A to je pro naše zákazníky, kteří žádají 100% recyklaci.Občas ano, ale jakmile získají vzdělání a pochopí, že abychom mohli provozovat tento uzavřený systém, který máme, musí začít s panenskou.Každý to chápe, každý to ví.Takže si myslím, že jsou mnohem citlivější na výkon a na to, co pro ně dělá, a na to, jak pro ně box funguje a poskytuje nákladově efektivní způsob.Víc než říct, musím mít 100% OCC.Chápou [Nedešifrovatelné] zákazník řekl, že bychom neměli, už bychom s ním neměli systém uzavřené smyčky.Tento materiál se po určité době velmi rychle rozkládá.Takže to je, to je v podstatě to, kde jsme, a proto si myslím, že celá tato diskuse o recyklovaném límci je poněkud utlumená, alespoň pokud jde o PCA.
Jen o trochu více, o trochu více na tomto projektu, znovu se díváme na to, že je to příležitost ke snížení nákladů.A zásoby v celém tomto regionu, pokud půjdete na pobřeží a dolů do regionu Intermountain, identifikovali jsme naše zdroje.A tak znovu očekáváme, že tento projekt bude online koncem příštího roku.
Dík.Marku, řekl jsi, že Wallula má neobvykle širokou škálu mixů, aniž by dosáhla efektivity, kterou obvykle vidíme.Zůstal tento mix podnikání zatím v rámci vašich očekávání, i když se trh zjemnil a změní Richland skvělý mix, který tam vyrábíte?
Ne, docela se to povedlo.Jak jsme před dvěma lety plánovali, aby byl mlýn Wallula úspěšný, musel vyrábět těžší třídy s vysokým výkonem, až po lehčí vysoce výkonné třídy.A to jsme dělali celý rok.A tak jsme očividně neřídili mlýn na jeho plnou kapacitu, ale pokud Richland nastoupí, budeme schopni plně využít zbývající kapacitu.A s kvalitou jsme velmi spokojeni.Jsme velmi spokojeni s flexibilitou stroje, pokud jde o těžký vysoký výkon až po lehký vysoký výkon.Takže nám to dává maximální flexibilitu, abychom mohli poskytnout severozápadnímu a západnímu pobřeží Tichého oceánu veškeré palubní desky, které potřebujeme.
To je skvělé.A ještě jedna otázka, mluvil jste o strategické důležitosti vašich exportních partnerů.Změnil se však strategický význam exportních trhů s tím, jak váš systém rostl a diverzifikoval se?
No znovu, mějte na paměti, že pravděpodobně třicet a více let, čtyřicet plus rok, máme tento zákaznický obchod po celém světě pravděpodobně ve 36, 38 různých zemích.Tome, chceš k tomu přidat?
Jo, jen bych řekl, Marku, že to zůstává strategické z hlediska těchto jsou dlouhodobí, dlouhodobí zákazníci jsou s námi dlouhou dobu, třídy jsou velmi dobré.Sezónnost je velmi dobrá.Do rovnice patří spousta věcí, ale stále zůstávají strategické.
Marku, napsal jsi komentář k plánům odstávek na příští rok.Takže to beru jako konec.Můžete kvantifikovat jakýkoli druh ztracených výrobních tun, ke kterým zde došlo v roce 2019, a možná si myslím, že [Nedešifrovatelné] na rozdíl od toho, co očekáváte pro rok 2020 a ve skutečnosti je povaha otázky v roce 2018, se zdálo, že průmysl běží naplno sklon, příchod do roku 19, věci byly trochu přiškrteny.A můj dojem byl, že jste si vzali trochu času navíc, abyste udělali nějaké další projekty údržby kolem mlýna, takže v roce 2020 byste mohli běžet trochu tvrději.Ale z vašeho komentáře to vypadá, že máte na rok 2020 opět naplánovanou docela náročnou údržbu. Takže se to jen snažte pochopit.
Jo, ne, letos jsme nedělali žádné mimořádné odstávky kvůli práci navíc, provedli jsme naše běžné plánované roční odstávky.A pak opět s využitím schopnosti Wallula, nyní jsme schopni skutečně uspokojit všechny naše požadavky na straně kontejnerového podnikání pomocí šestiválcového systému.A skutečně běžet podle poptávky a pak nám tato schopnost umožnila skutečně posunout úrovně zásob na mnohem pohodlnější úroveň s touto schopností.Jak již bylo řečeno, budeme i nadále žádat.
Děkuji.A pak si myslím, že se snažím porozumět dialogu se zákazníkem, trochu se zde zjevně nesnažím získat něco konkrétního.Ale jak probíhají rozhovory?A myslím, že naši lidé, kteří hledají trochu vyšší efektivitu od svých dodavatelů, myslím, když se věci začnou zpomalovat.Myslím, že když věci jdou dobře, možná se lidé na straně nákladů tolik nevytáčí.Ale teď se věci mají tak, že je to trochu pomalejší, je to spíš rozhovor o nákladech nebo efektivitě na straně konverze?
Obecně nehovoříme o aktivitě specifické pro zákazníka a můžete si znovu představit pouze část naší nabídky – naše hodnotová nabídka spočívá v tom, že našim zákazníkům poskytujeme obrovskou hodnotu mnoha způsoby.
Dobré ráno.Za posledních pár let jste udělali nějaké procesní věci na [fonetické] straně s DeRidderem a Wallulou a pak si myslím, že se letos soustředíte více na truhlíkovou stránku s Richlandem a Wisconsinem mezi ostatními.Bylo by fér říci, že kapitálové výdaje by mohly v roce 2020 ustoupit, vzhledem k tomu, že všechna tato práce byla vynaložena během posledních několika let.
No, opět bez odpovědi, které vám poskytne lepší hodnocení v lednu, kdy máme lednový hovor, jen mějte na paměti, že budeme moci využít příležitosti, jak uznáme za vhodné.A tak bych na to raději odpověděl tak, že jakékoli příležitosti, které považujeme za skutečné příležitosti, máme schopnosti, máme hotovost, máme zdroje k realizaci.A tak jsme v tomto ohledu na dobrém místě.
Dobře, to je fér.Myslím, že když se na to podívám z jiného úhlu, používáte svou interní technologickou organizaci k vylepšení svého systému boxové továrny již několik čtvrtletí. stále v první nebo druhé směně, nebo je Richland a další projekty ve Wisconsinu slušný kus toho, co očekáváte?
Což znamená, že máme v příštích letech ohromnou a ohromnou příležitost přistávací dráhy pokračovat v budování na této straně naší příležitosti a téměř stejným způsobem, jakým jsme to dělali v našich závodech před 25 lety.
Pochopeno, pochopeno.To je velmi užitečné a pak stačí rychle přeřadit.Vím, že jste právě oznámili nový závod OCC ve Wallule, historicky si myslím, že vaše směs recyklovaných vláken byla někde kolem 15 % až 20 %.Existuje podle vás přirozená hranice toho, kam to může zajít, a přitom zachovat výkon, který od vás vaši zákazníci očekávají, nebo jak o tom přemýšlíte?
V současné době nemáme žádné plány, jak výrazněji posouvat v rámci našeho staršího systému mlýnů.Ale máme flexibilitu, abychom se mohli pohybovat nahoru a dolů v jakékoli dané továrně na lepenku, ale opět existují omezení, jak jsme v průběhu roku upozorňovali.Takže opět s výjimkou projektu Wallula zůstanou zbývající starší mlýny ve stejném rozsahu, v jakém byly, pokud jde o využití OCC, využití VOK.
Děkuji.Za prvé na straně poptávky po krabicích jste byli v právě skončeném čtvrtletí, které jste navrhli, blízko 2 %, tak běží říjen.Myslím, že dříve jste také naznačil, že obchodní ztráta související se Sacramentem byla asi 1,5% brzda.Je tedy fér říci, že jste tak trochu v prostředí, kde byste mohli očekávat, že jakmile podniknete v Sacramentu, porostete přibližně 3,5% tempem, je to spravedlivý způsob, jak se na to dívat?
No, nech mě začít a pak ti Tom dá nějakou barvu.Očividně nebudu spekulovat o tom, jaký objem bude příští rok dělat, když rozumíme, jsme na mnohem lepším místě.A znovu jste se zmínili o klíčovém slově, které jsme v prosinci přerušili, a to v roce, kdy toto podnikání skončilo.A tak v příštím roce je to jiná -- jiná metrika, ale opět vše závisí na tom, jak vypadá poptávka, a tak o tom nemohu spekulovat.
A pak Bobe, když jsi – zmínil jsi, že jsi právě řekl něco o vývoji pro Amazon, když souvisel s konverzací SIOC, a já jsem jen řekl – byl to komentář specifický pro Packaging Corp, byl to komentář z odvětví, a pokud je to Specifický komentář Packaging Corp.Můžete poskytnout nějaké další barvy k tomu, co jsme si z toho měli odnést - to bylo zmíněno?
Marku, co bych chtěl, co bych řekl, je řekl bych, že jsme v -- jsme v týmu Amazonu, abychom pomáhali rozvíjet SIOC a pomáhali na tom pracovat a pomáhali definovat, co to je, a pomáhat plnit cíle, které Amazon má .Takže jsme aktivně zapojeni jak s Amazonem, tak s našimi přímými zákazníky a také s některými vyhlídkami na vývoji tohoto programu SIOC.
Dělám tedy poznámku ohledně PCA a očividně to je -- toto je také průmyslová iniciativa.
Dobře, skvělé.A pak jen pro tento rok, kapitálové výdaje do prvních 9 měsíců, běží kolem 264, myslím, že se mi zdá, že ve 4. čtvrtletí utratíte spoustu peněz, pravděpodobně přijde lehčí, než jsem předtím očekával.Nějaké aktualizace o tom, jaké budou vaše kapitálové výdaje na rok 2019?
Jo, Marku.To je dobrý postřeh.V červencovém hovoru jsme volali, že nás [Nedešifrovatelní] budeme v letním období něco málo přes 400 milionů, dokázali jsme přehodnotit některé příležitosti a zařadili jsme rychlost.Tak v podstatě vznikly projekty Wallula.A to nám dalo příležitost stáhnout část hlavního města.
Takže budeme lehčí, než byl původní odhad, pravděpodobně ne nad 400, ale někde pod tím, ale zase u některých z těchto příležitostí přehazujeme rychlost.Ale myslím, že stojí za to zmínit, že v tradici PCA máme tu schopnost ustoupit a přehodnotit, co je správné udělat s našimi dolary, a znovu, bylo to letní období přehodnocování toho, jak vypadají příležitosti, co je nejlepší příležitosti byly pro nás.A tak jsme některé věci posunuli.Takže je to jen otázka načasování.
Očekávali bychom tedy, že výdaje budou plynout do příštího roku, nebo je to – nebo možná trochu barevnější.Existují další možnosti, které jsou potenciálně zvažovány, se kterými samozřejmě nemůžete nutně mluvit, ale mohou to hrát roli.Nebo myslím, že 3. alternativou by bylo, kdybyste byli, a to si myslím, že je nepravděpodobné, ale pokud si méně jistí, kam vaše peněžní toky – vaše generování peněžních toků na základě postupu vpřed.Jakákoli pomoc, kterou nám s tím můžete poskytnout.
Aniž byste uvedli přesné číslo kapitálu, správní rada v srpnu schválila dva velké projekty ve Wallula Mill, jedním je projekt OCC a druhým projekt nového dřevěného dvora.A tak tyto výdaje, i když ne všechny příští rok, některé z nich se přenesou do roku 2021, ale velká část výdajů začne příští rok na těchto dvou velkých projektech ve Wallule, ale to jsou projekty s příliš vysokou návratností.
Takže si opět vyhrazujeme právo pohybovat kapitálem nahoru a dolů, ale v rámci rozsahu někde, kde jsme byli a kde nám vyhovuje.Součástí toho, co děláme, je, že zajišťujeme, že všechny tyto projekty, které děláme, děláme inženýrství, sami řídíme projekty a udržujeme přísnou kontrolu nad prováděním těchto projektů, takže nám to dává optimální vrátit se.
Až do konce roku 2017 jste byli docela nenasytní, nabyvatelé převáděcí kapacity, ale od Sacramenta jste tak trochu sundali nohu z plynu a jen by mě zajímalo, jestli se něco změnilo filozoficky nebo je to snad perspektiva ocenění.
Nyní mi dovolte se k tomu vyjádřit a Tom k tomu může přidat.Částečně jsou to příležitosti, které existují a co za tuto příležitost platíte.Takže znovu, jsme docela, docela uvážliví v tom, jak tyto příležitosti vyhodnocujeme, a docela konkrétně o příležitostech, které bychom – byli přitahováni.Tome?
To bych jen dodal.V naší akviziční strategii jsme byli neuvěřitelně disciplinovaní.Byl to, byl to velmi specifický přístup.Příležitostí je dnes méně než – zvláště když se nezávislý trh tak dramaticky zmenšil.Takže tam jsou, je tam pár příležitostí?Ano, my, zkoumáme každou příležitost, o které si myslíme, že má smysl.Prostě jsme nenašli žádnou, která by vyhovovala – která by absolutně vyhovovala našim kritériím, která hledáme, takže je to stále velmi důležitá součást naší strategie a budeme i nadále hledat a prozkoumávat každou příležitost a ty, které dávají smysl , půjdeme dál.To je to nejlepší, co můžu říct.
Jo díky.A jen rychlé pokračování, myslím, že na elektronickém obchodu, který stále roste, možná ne tak rychle a SIOC je zajímavý vývoj, ale jak se lidé snaží zmenšovat celkové balení, viděli jsme, jak se znovu objevují plastové sáčky a Nemyslím si, že je to vůbec ekologické.Máte nějaké schopnosti nebo předvídáte nějaké výhody přechodu na kraftový papír nebo kraftové pytle?
Nejsme, evidentně nejsme v oboru kraftových pytlů, ale myslím si, že existují příležitosti s vlnitým materiálem, které se objevují v důsledku toho, že spotřebitelé skutečně odcházejí od plastů a chápou, co to dělá s životním prostředím, a v mnoha případech máme hodně e-commerce a neustále mluvíme o Amazonu s ohledem na e-commerce, ale prakticky každý, kdo cokoli vyrábí a prodává prostřednictvím maloobchodního prostředí, je dnes v nějaké formě e-commerce.A všichni říkají to samé, a to, že mnoho spotřebitelů nechce dostávat své produkty ani v plastových sáčcích nebo v nějaké jiné formě plastové nádoby a dokonce ani v programu SIOC.
Hodně se diskutuje o vyjmutí plastu z primárního obalu.Takže si myslím, že váš slib [Phonetický] je správný a myslím si, že pro průmysl vlnité lepenky do budoucna existují příležitosti ohledně této potenciální příležitosti v elektronickém obchodování.
Dobré ráno.Děkuji všem za zodpovězení mých otázek.Vážím si toho.Tome, ty jsi -- komentoval jsi v reakci na otázku v minulém hovoru o tom, že trend kvartálu začíná docela silně a ke konci kvartálu se zpomaluje, a zdálo se, že 3Q je v podstatě to samé.
Myslím, že jste v červenci řekli, že jste za prvních pár týdnů vzrostli o 5,8 % a za celé čtvrtletí jste o něco méně než 2 %.Můžete jen zopakovat, proč si myslíte, že vidíte tyto vzorce a očekáváte, že 4. čtvrtletí bude podobné tomu, co jste viděli v minulosti, nicméně [foneticky] mnoho čtvrtletí v tomto smyslu?
Adame, není možné přesně předvídat, co se stane s našimi více než 18 000 zákazníky, ale myslím si, že trend je takový, že naši zákazníci udržují své zásoby tak nízké a pod kontrolou, že ve čtvrtletí, na začátku čtvrtletí, zásoby doplní do určité míry.A na konci čtvrtletí je možná sníží, protože jak víte, ekonomika je taková, že je docela nepředvídatelná.Není to robustní, chcete-li, a myslím si, že naši zákazníci spravují své peníze, své zásoby, vše velmi blízko vestě, a tak očekávám, že se totéž stane ve 4. čtvrtletí.No, 4. čtvrtletí je hezké, je trochu předvídatelnější, co se týče svátků a všech ostatních věcí, které nastanou od Díkuvzdání a přes Vánoce.
Takže bych byl překvapen, kdyby úroveň zůstala na této úrovni, ale i tak si myslím, že 4. čtvrtletí bude docela solidní.
A jen pro upřesnění ve 3. čtvrtletí, viděli jste něco podobného, co se trendy zpomalily až ke konci?
Dobře a pak díky Tome.A jen Bob jeden na mostě za 4Q.Vím, že jste zmínil, že údržba by byla 0,06 $ a očividně jste celkově o 0,22 $ nižší.Takže zbývá 16. Můžete zhruba mluvit o dalších faktorech, nižších cenách, nižším objemu, slabším mixu, vyšších nákladech?Můžete nám přiblížit, co od každého z nich očekáváte?
No, a samozřejmě, to jsou kategorie, na které jsme poukázali, ale je -- nikdy jsme neuvedli konkrétní čísla pro tyto různé kbelíky.Takže zatím nezbývá než souhlasit s našimi komentáři.
Dobře.A pak si myslím, že jste při příštím hovoru řekli, že budete mluvit o tom, jaká údržba bude za čtvrtletí, zní to, že 1Q bude zvlášť náročné čtvrtletí údržby, je to správný způsob, jak o tom přemýšlet?
No, já jen řeknu, že máme naše, jak jsme řekli v našem, myslím, že ve zprávě o výdělcích, máme naše tři největší závody na výrobu kontejnerů s ročními výpadky v prvním čtvrtletí.Takže to ukazuje, že je na nich spousta práce.
Hej, děkuji, že jsi mě sledoval.Jen se chci ujistit, že to mám správně, vy všichni jste prémioví díky schopnosti OCC ve Wallule a vím, že existuje další organizace, která se snaží získat peníze na vybudování recyklačního závodu v Utahu a vy všichni, myslím, máte největší zastoupení v oblasti přeměny krabic ten stát.S mlýnem Wallula Mill se do značné míry postarejte o veškeré recyklované olovo, které byste na to měli pro své truhlíky, pokud to potřebují, recyklovaná lepenka v Utahu?
To jo.Chipe, když jsme znovu analyzovali příležitost tohoto projektu.Podívali jsme se na všechny naše možnosti dodávek od regionu Intermountain až po pobřeží Tichého oceánu.A tak se cítíme sebevědomě, vedeme diskuse a v některých případech jsme vázáni na to, odkud budou dodávky pocházet.Takže jsme si velmi jistí a projekt opět pokračuje a tlačíme kupředu plnou rychlostí s tím, že to dáme na příští rok.
Dobře a pak také rychle, věřím, že se to ptá na obchod s bílou knihou a 48 milionů dolarů za jedno čtvrtletí bylo, myslím, že máte nejlepší výkon v jednom z nejlepších, jaký jste měli od dohody s Boise před šesti lety a byl ve 3. čtvrtletí bylo něco neobvyklého, ať už to byl jen super dobrý výkon, nebo je tento druh slušného základního plánu, o kterém je třeba přemýšlet, když pokračujeme a samozřejmě počítáme s údržbou, počítáme s cenou a objemy odtud.
No, mějte na paměti, ve 3. čtvrtletí letošního roku jsme neměli výpadek.A zase tam byl sezónní objem, ale zase část toho je prostě, je to, použiji to slovo, je to pro nás malý malý podnik, jsou to dva mlýny;mlýn Jackson a mlýn I Falls a máme tuto skvělou celostátní distribuční kapacitu.Máme tedy velmi dobrou zákaznickou základnu a logistická kapacita je pro tento návrh velmi cenná, a pokud tedy chápete, že v určitém okamžiku během těchto čtvrtletí budeme mít naplánovány výpadky na příští rok, budete mít tyto velké dopady na náklady výpadků, ale net-net, to bude – pro nás to zůstává dobrý byznys.Bobe, chceš k tomu říct?
Ne, ne, souhlasím.Je to jen struktura nákladů, a já si myslím, že tam je, bude to jen pokračovat v tom, že bude dělat skvělou práci, jen řídit náklady, Chip a přeměnit co nejvíce nákladů na variabilní náklady na rozdíl od fixních v podobných věcech a to prostě pokračuje – nadále odvádějí vynikající práci.
A konečně, pokud jde o objemy, mám na mysli, že došlo k mnoha přesunům kusů s nárůstem dovozu, ale bylo odstraněno mnoho kapacity a jeden konkurent skutečně opustil trh.Když se podíváte na roky 2020 a 2021, vidíte cokoli, jakýkoli krok funguje na straně poptávky nebo by měl být, doufejme, plochý nebo možná jen mírně klesat, nebo vidíte něco jiného než to.
No, víte, když čtete informace o indexu s tím, co obchod říká, zjevně předpovídají pokračující destrukci poptávky na trhu v průběhu času.Ale ano, zabýváme se tím už více než několik desetiletí.Takže máme schopnost to zvládnout.Náš objem bude odpovídat poptávce na trhu, a to je asi vše, co mohu skutečně říci.Máme možnost tuto schopnost trochu flexovat a také znovu -- umožňuje nám to pohybovat se v rámci zákaznické základny, která bývala uvnitř.
Ahoj, Marku.Chtěl jsem se jen dostat k hotovostnímu zůstatku, který je nyní asi 3 čtvrtiny 1 miliardy dolarů.Byli byste ochotni pokračovat ve vytváření hotovosti alespoň další 2 nebo 3 čtvrtletí?
Nebudu o tom mluvit příliš daleko.Je nám dobře tam, kde právě jsme.Použijeme některá slova, která jsme letos použili v souvislosti s tím, že stále žijeme v nejisté době.Cítíme, že je pro nás nyní velmi prozíravé zůstat velmi konzervativní, pokud jde o to, jak s těmito penězi zacházíme.Dává nám to maximální možnost volby, jak tuto hotovost využít.A řekl jsem to při červencovém hovoru, kdy každý dolar hotovosti, který je po ruce, není promarněn.A proto si vyhrazujeme právo povolit, aby to prozatím pokračovalo, ale dává nám to v budoucnu obrovské příležitosti k vytváření hodnoty pro akcionáře, jak jsme to dělali již mnoho let.
Jo, podívej, Marku, postupem času jsi byl skvělý alokátor kapitálu, myslím, že to každý vidí.Jen jsem tak trochu zvědavý, je to velká pozice, myslím, že to je samozřejmě víc peněz, než byste potřebovali na nákup pár truhlíků.Můžete nám tedy přiblížit, jaké typy situací by mohly být zajímavé a zda došlo k nějaké změně v typech věcí, o kterých jste ochotni historicky uvažovat, řekl jste, že jste nechtěli odejít do zahraničí? nechtěl jsi do Mexika, nechtěl jsi do Evropy.Nějaká změna na těchto pozicích?
Žádné změny v této pozici na moři.Sídlíme v Americe a budeme i nadále v Americe.Znovu musím věřit, že příští rok půjdeme do volebního roku.Ve světě kolem nás je spousta nejistoty.A tak nám tato hotovost dává obrovskou příležitost, bez ohledu na to, co se v budoucnu stane.
Dobře, to je fér.Znovu si myslím, že když se podíváte na své dosavadní výsledky za posledních 20 let, mluví to docela jasně.otočím to.
Děkujeme za pokračování.Zkrátím to.V tiskové zprávě si myslím, že jste v připravených komentářích hovořili o běhu na poptávku, ale také o snaze vybudovat nějaké zásoby v očekávání údržby v příštím roce.Je něco, něco konkrétního, co chcete, abychom si z toho odnesli?
Ne, znovu, stejně jako se díváme na výpadky v příštím roce.A pokud předpokládáme určitou poptávku, kterou musíte postavit model, ať už se to ve světě děje nebo ne.Ale pokud předpokládáme, že příští rok tyto výpadky provedeme, a jaký to bude mít dopad na tuny, které stahujeme za první čtvrtletí, musíte – a také máte co do činění s fenoménem zimního počasí, který je velká nejistota v celé zemi a co to může udělat s dopravou.Takže určitě musíte mít trochu větší zásoby, abyste uspokojili poptávku v boxových závodech, zatímco tyto mlýny likvidujete.
Takže jen říkáme, že existuje nějaké číslo, které se od konce 3. čtvrtletí posuneme nahoru a budeme o něco pohodlnější jako v prosinci a v lednu.Toto číslo nebudeme volat, ale bude o něco vyšší než na konci 3. čtvrtletí.
Ahoj všichni.Děkuji, že jste mě napasovali a budu rychlý, jen ještě jednou rychlý dotaz na e-shop.Marku a Tome, myslím tím do té míry, že pracujete na více projektech SIOC, možná na správné dimenzování produktů pro zákazníky podle protokolu o rozměrové hmotnosti.Jsou nějaké důležité prvky, na kterých pracujete, na straně převodu, cokoli, co děláte, možná na tisku, možná digitální, když se snažíte prohloubit své pronikání nebo sdílet to, co tam děláte pro zákazníka, a pak pokud můžete nás znovu informovat o svých názorech na bílé horní řádce nebo zda potřebujete vybudovat nějakou schopnost ve větší míře in-house nebo ne.
Nejprve mi dovolte vzít bílou horní otázku a poté může Tom dokončit zbytek otázky.V současné době máme schopnost, kdybychom museli, mohli bychom vyrobit bílý top, ale není to pro nás ekonomické, a tak to nebudeme usilovat, jak byste očekávali.Tome?
Georgi, opravdu rychle na e-com, samozřejmě nebudu zabíhat do žádných podrobností o tom, co plánujeme udělat, kromě toho, že jen řeknu, že prozkoumáme všechny alternativy, prozkoumáme, co je pro nás nejlepší. zákazníky.To, co považujeme za nejlepší řešení na trhu, a budeme v tom pokračovat.
V pořádku Děkuji.Zetania, která dnes uzavírá náš hovor, a rád bych všem poděkoval za to, že se k nám připojili, a těším se na rozhovor s vámi v lednu, kdy vám dáme celý rok a čtvrté čtvrtletí do konce.Hezký den.
Čas odeslání: 30. října 2019