10. august 2019 (Thomson StreetEvents) -- Redigeret udskrift af Astral Poly Technik Ltd indtjening konferenceopkald eller præsentation fredag den 2. august 2019 kl. 12:30:00 GMT
Tak skal du have.Godaften allesammen.På vegne af ICICI Securities byder vi jer alle velkommen til Q1 FY '20 Indtjeningskonference for Astral Poly Technik Limited.Vi har med os ledelsen repræsenteret af Mr. Sandeep Engineer, den administrerende direktør;og Mr. Hiranand Savlani, virksomhedens CFO, for at diskutere Q1-resultatet.
Tak, Nehal bhai, og tak, alle sammen, for at deltage i denne opfordring til Q1-resultater.Q1-resultaterne er med dig og håber du - alle har gennemgået tallene.
Jeg vil orientere dig om, hvad der præcist skete i 1. kvartal på rørforretningen og limforretningen.Til at starte med udvidelsen af Ghiloth, som var færdig, og Ghiloth-fabrikken har netop slået sig ned.Og i 1. kvartal er Ghiloth-anlægget nu 60 % på -- kører med 60 % effektivitet.Forsendelserne startes i nord, og vi har også åbnet forsendelserne i øst fra Ghiloth-fabrikken.Ghiloth-fabrikken er også under udvidelser.Vi har en bølgemaskine, som nu er på Ghiloth-fabrikken på [800 mm] i diameter, som er i drift fra sidste måned.
Vi begynder også at fremstille andre rørprodukter fra Ghiloth-fabrikken, især i landbrugssektoren, søjlesektoren og i CPVC, brandsprinklersektoren.Så Ghiloth-fabrikken vil blive udvidet, selv i år, hvor kapaciteten sigter mod at køre med maksimal effektivitet.
På Hosur-fabrikken er anlægget -- også det nye udvidede anlæg er i drift, 5.000 tons ekstra kapacitet er i drift.Og resten af kapaciteten og maskinerne kommer og vil være helt operationelle i dette kvartal.Hosur modtager også en bølgepap i denne måned, som også vil være operationel i dette kvartal.Så udvidelser er i gang i Hosur.Korrugerede rør påbegyndes i Hosur.Og vi har nu et lager på 3 lakh kvadratfod til -- fodring af det sydlige marked, som også er fuldstændig afgjort og operationelt til at fodre hele det sydlige marked.
Vi fik jorden tildelt fra Odisha-regeringen i Odisha.Besiddelsen af jorden er taget af os.Planerne for den tilplantede Odisha mod øst er allerede forberedt og klar, og vi starter byggeaktiviteten i dette kvartal.Så vi vil være klar med Odisha-kapaciteten ved næste regnskabsår, som også vil være operationelt i næste regnskabsår.
Rex fik også en ny maskine i Sitarganj eller det korrugerede rør i dette kvartal, som også er i drift og begyndte at fodre markedet.Det hele -- den maskine laver bølgede dele op til 600 mm.
Så nu med det korrugerede rør kan Astral levere fra nord til det nordlige -- længere nordlige markeder, lige indtil Uttaranchal og markederne i -- helt oppe i nord, nær Himalaya.Sitarganj vil gøre dette.Ghiloth har også en bølgepap til at forsyne Delhi og de omkringliggende områder og en del af Punjab, Haryana.Hosur har en maskine, som skal levere bølgerør til det sydlige marked.Og allerede er der udvidelser, og balanceringsudstyr kommer på fabrikken i Rex, som også vil fortsætte med at udvide.
Rex gennemgik nogle udfordringer i dette kvartal, især SAP blev implementeret.Fusion med Astral skete.Så vi skal ud og ændre ordrerne og ordrebogen fra Rex til Astral.Nogle af kontrakterne trængte også til - skulle revideres.Så i dette kvartal stod vi over for disse 2 udfordringer i Rex, hvor vi faktisk mistede et effektivt salg på næsten en måned.
I Q3 og Q2 er alle disse udfordringer blevet overvundet.Ny kapacitet er tilføjet i bølgepapforretning.Og tallene vil fortsætte med at vokse i 2. og 3. kvartal for bølgepapforretningen, som er den nye forretning for Astral.
Vi er også -- vi erhvervede også jord i Sangli, hvor vi ville udvide kapaciteten næste år og i år på Sangli-fabrikken, til bølgepaprør og forskellige andre rør, som Astral laver i Ahmedabad, og andre fabrikker vil også blive lavet af Sangli for at fodre dette centrale Indien-marked fra det sted.
Astral blev også ved med at ændre sin måde at drive forretning på i de forskellige segmenter.Vi har nu distributører næsten på PAN India-basen for vores landbrugsprodukter, for vores søjleprodukter, for vores beklædningsprodukter, for elektriske rørprodukter, til VVS-produkter.Selv i VVS-produktet har vi 2 afdelinger.PAN-divisionen tager sig af projekterne.Det er direkte med projekterne og det nye produkt.Den anden division beskæftiger sig med detailkanalen.
Vores støjsvage rørsystem vokser også og vinder gode markedsandele i afløbssystemet.Vi får også lige så mange projekter til vores PEX-rør, som blev introduceret for et par måneder tilbage på markedet.Og regelmæssigt kommer disse projekter måned-til-måned for PEX-forretningen.Så PEX-virksomheden vokser langsomt men støt og etablerer sig på det indiske marked.
Brandsprinkleren bevæger sig også i et godt tempo, vokser, og vi får gode projekter inden for brandsprinkleren, og som er - i dag - en af regeringens største udfordring for at løse problemerne med brandulykker. i hele landet, ved at bringe mere moderne produkter i forretningen.
Så samlet set har Astral givet gode tal, god vækst i 1. kvartal for at indkalde rørforretningen.Vores anlæg kører som planlagt, som layout -- lagt ud til dig som diskuteret i vores analytikermøde -- som præsenteret på analytikermødet, og vi bevæger os i den rigtige retning på markedet.Og vi vil fortsætte med at vokse på det niveau af vejledning, som vi har givet i både væksten i forretningen, væksten i tonnage og udvidelse af vores EBITDA og fastholdelse af EBITDA.
Når vi kommer til Resinova, som vi havde guidet, gennemgår vi en strukturel ændring fra et 3-lags distributionssystem til et 2-lags distributionsmarkedsføringssystem.De fleste af disse korrektioner er afsluttet i 1. kvartal og etableret og følger godt med markedsandelsscenarierne.Der mangler stadig at blive foretaget enkelte rettelser, som vil blive afsluttet i 2. kvartal.Og 2. kvartal og frem vil vi se en god vækst kvartal-til-kvartal i denne forretning.
Vi har her også foretaget parallelle rettelser for at have distributioner til specialprodukter, især træ- og hvidlimproduktet, byggekemikalieafdelingen, i vedligeholdelsesdivisionen og både til detailhandel og projekter.Så disse hold og denne distributionskanal, som vi genopliver, er ved at blive godt etableret, på rette vej, i rigtige retninger.Og vi ville give tallene og resultaterne i henhold til vejledningen, og da EBITDA vil blive udvidet og vedligeholdt i overensstemmelse med vejledningen.
At komme til BOND IT til Storbritannien, USA, har begge gjort det fremragende.Storbritannien laver en tocifret vækst.EBITDA er vokset.Tilsvarende er USA, som gennemgik mange udfordringer efter opkøbet, godt afgjort.Det får ikke kun vækst i USA, men selv vi sælger nu produktet i Storbritannien og til -- og at vi lancerede RESCUETAPE i Indien, og det er en stor succes for os.Vi har allerede solgt næsten 3 containere inden for de seneste 4 måneder, og flere containere er på vej til at fodre det indiske marked.Så RESCUETAPE i Indien bliver en stor succes.Og britiske og amerikanske virksomheder vil fortsætte med at vokse med disse produkter.Og vi tilføjer også et par produkter på det amerikanske marked, som skal sælges, som vil blive fremstillet på den britiske fabrik.
Kenya klarer sig også godt fra de sidste kvarterer.Tallene vokser både, og marginalerne vokser.Og vi forventer, at selskabet også vil præstere i henhold til vejledning og med gode tal og komme ud af alle tabene i regnskabsåret fra kvartal til kvartal.
Markedsscenariet har sine egne udfordringer fra forskellige vinkler.Men igen, at tilføje Astral vil holde trit med sine tal, med sin vækst, med sin margin og udvide sine - både i forretningen med rør og klæbemidler i kvartal-til-kvartal for denne finanspolitik.Og tilføj flere produkter, tilføj mere distributionsnetværk, tilføj flere leveringssteder, tilføj flere kapaciteter og tilføj flere kemier i klæbemidler, ligesom nye produktserier vil blive tilføjet i rørsegmentet også i dette Q2, Q3 og Q4.
Med dette vil vi tage mere på forretningen i vores Q&A, spørgsmål-svar-tid.Så jeg ville overdrage opkaldet til Mr. Savlani for at tage dig gennem numrene.
God eftermiddag, alle sammen.Velkommen til Q1-nummeropkaldet.Hvis tallene er med dig, gentager jeg igen de få tal, og så springer vi ind i Q&A-sessionen.
Det selvstændige tal, rørnummer, er vokset fra INR 344 crores toplinje til INR 472 crores toplinje, registreret en vækst på 37%.Væksten på 37% skyldes primært, at tallene er slået sammen med Rex.Så sidste år Q1 var Rex der ikke.Så i dette kvartal er Rex der.Så på grund af det er der et kæmpe spring, du ser på 37%.Så Rex havde leveret INR 40 crores til denne toplinje.Så hvis vi fjerner Rex-nummeret fra dette selvstændige nummer, så er væksten på en selvstændig kernerørsvirksomhed omkring 26 % i værdi.
For så vidt angår volumen sigt, havde Rex leveret salgsvolumen på 2.973 tons.Hvis jeg fjerner det tal fra den øverste linje af konsolideret, har den selvstændige af vores kernerørforretning leveret en volumenvækst på 28.756 tons, hvilket er tæt på omkring 28% volumenvækst.Så værdivilkår er 26%, og volumenvæksten er 28%.
Hvad angår EBITDA, kan du se, at EBITDA er vokset fra INR 61 crores til INR 79 crores, næsten 28% vækst.Så nu har vi set tallene er konsolideret, det er svært for os at adskille EBITDA for Rex, så vi vil være -- vi vil ikke dele det tal til dig, fordi det er meget svært nu at trække den separate EBITDA ud antal Rex.
PBT er vokset med 38 % fra INR 38 crores til INR 52 crores, og samme 38 % form for vækstpåvirkning fra INR 24,7 crores til INR 34,1 crores.Og hvis du ser den konsoliderede volumenvækst, sidste år, var det tilsvarende kvartal 24.476 tons.I år er det 31.729 tons, hvilket er tæt på omkring 41% volumenvækst i salgstonnage.
Kommer til den klæbende side af forretningen, som det blev kommunikeret i sidste con call, at nu og frem vil vi ikke dele det enkelte virksomheds-, datterselskabsmæssigt kvartalsnummer.Så vi har givet et konsolideret antal limforretninger.Omsætningen er vokset fra INR 141 crores til INR 144 crores, næsten 2,3% vækst er der.Og EBITDA fastholdes på de samme 14,4%, registreret en vækst på 2%.
Så Resinova-tallet var mere eller mindre fladt i sidste kvartal.Og den britiske enhed har givet os næsten tocifret, 10% til 12% form for toplinjevækst.Men selvfølgelig vil disse alle antal datterselskaber være tilgængelige på vores hjemmeside på årsbasis.Alle årsrapporter vil være der for alle datterselskaber ved årets udgang.
Når vi nu kommer til det konsoliderede tal, er denne toplinje vokset med 27 % fra INR 477 crores til INR 606 crores.EBITDA er vokset med 22,78 % fra INR 81 crores til næsten INR 100 crores, og PBT er vokset fra INR 53 crore til INR 68 crore, det vil sige 27,34 %, og PAT er vokset med 27 % fra INR 37 crores til INR 48 millioner kroner.
Som Sandeep bhai allerede har nævnt, var Rex-tallene under vores forventning, fordi vi næsten har mistet et 1-måneders tal, fordi næsten 13, 14 dage i april tabte vi på grund af implementeringen af SAP, fordi det var nødvendigt for at få mere klarhed over tal og det robuste MIS-system, som Astral følger i sine kerneforretninger.Så det implementerede vi.Så det er hårdt ramt, fordi implementeringen af den lille virksomhed altid er en stor udfordring.Så derfor tog det mere tid end vi havde planlagt.Så derfor må vi lide salgstabet.
Og det samme, det samme kvartal, tog vi -- vi blev nødt til at beordre fusionen fra landsretten.Så på grund af det, også alle disse forbrugsordrer, - alle byggefirmaer, håber vi at få det rettet, fordi vi er nødt til at ændre GST-nummeret og alt i henhold til Astral GST-nummeret.Så alle ordrer blev ændret med dem.Så det tog også vores par ugers tid.Så næsten 1 måneds nummersalg mistede vi på grund af disse 2 årsager: implementering af SAP og implementering af denne fusionsordre.
Resten, jeg tror, at Sandeep bhai allerede har nævnt om individuelle produkt-dækkende og anlægsomfattende kapacitetsforøgelser og det hele.Så nu går vi straks til spørgsmål-og-svar-sessionen.Mange tak.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [2]
Og først og fremmest mange gange tillykke med at give os et så flot sæt tal.For det første, da du allerede havde givet alle bindnumrene.Så 26% af væksten i salget og 28% af væksten i volumen af et rør, kan du - lidt mere uddybet hvorfra - hvilket segment du har fået så høj en vækst?
Vi fik vækst -- Astral er overvejende en VVS-baseret virksomhed, der leverer til infrastrukturprojekter.Og vi modtog væksten fra næsten alle markeder i vores VVS-sektoren.Vi udvidede også vores kapacitet inden for vores landbrugsvirksomhed.Men stadig i forhold til konkurrenterne er vi ret små i landbrugsbranchen, men vi fik en god forretning fra landbruget, også på vækstdelen.Men vores store vækst er kommet fra vores infrastruktur VVS-virksomhed.Og vores store vækst er kommet fra CPVC-segmentet.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [4]
Geografisk ekspansion, vores branding skabelse af bevidsthed om rækkevidde, vi arbejder hårdt på at udvide distributionskanalen til den mindste by.Vi arbejder også meget offensivt på at skabe udvidelse af rækkevidden af detailforretninger.Vi har nu også en parallelopdeling for projekterne.Så jeg vil sige, at den geografiske ekspansion er en del af det, men samtidig har brandet og markedsskabelsen hjulpet os med at holde væksttempoet.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [6]
Okay.Og for det andet havde vi tidligere set en margin på 17%, 18% af en margin.Fra de sidste par kvartaler ser vi en -- i intervallet omkring [yderligere] 15 %, 16 %.Så kan vi antage, at dette er en ny normal for rørafdelingen i Astral?
Så gerne -- Praveen, marginen er volatil, fordi markedsudfordringerne er der, ligesom råvarevolatilitet er der.I dette kvartal mistede vi også lagerbeholdningen, fordi PVC-prisen som bekendt faldt i sidste kvartal.marts blev den kraftigt droppet.Og april faldt det igen.Så derfor pådrog vi os nogle tab.I PVC er det meget vanskeligt at kvantificere antallet, men det var omkring INR 7 crores til INR 8 crores slags groft tal estimat, jeg giver dig.Så det er også en af grundene til, at der er et lille fald i rørkanten.Men ellers ser vi ikke noget - meget problem.Så jeg tror, at 15% form for run rate vil blive opretholdt.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [8]
Fordi sidste kvartal, Q1 -- Q4 FY '19, havde du afholdt nogle engangsudgifter på INR 12 crores.Så igen, ligesom INR 7 crores, INR 8 crores af en engangs, kan jeg tro, det er opgørelsen?
Ja.Sidste kvartal var også det samme problem, fordi PVC-prisen faldt med 7%, 8% i - selve kvartalet, men det var der også.Og plus, vi bruger på IPL og alle disse ting.Så det var også grunden...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [10]
Ja.Lignende ting skete også i dette kvartal - på grund af det.Men i gennemsnit kan du overveje, at 15% er den langsigtede bæredygtige form for margin, som vi tidligere plejede at sige omkring 14%, 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [12]
Så -- som om vi ikke sporer meget på VAM-siden, fordi vi næsten ikke bruger nogen VAM meget i vores forretning.Så jeg tror ikke, det kommer til at påvirke os meget.Så vi er ikke...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [14]
Vi er -- træ er det nye segment for os, og vi har relanceret hele træproduktlinjen for et par måneder siden.Og vi bygger videre på denne forretning.Så sammenlignet med vores epoxy eller byggekemikalierne og forskellige andre produkter [jeg ved, akryl], er træ stadig ikke så stort, at VAM-priserne vil påvirke os.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [18]
Så vi har næste spørgsmål fra Ritesh Shahs linje fra Investec Capital (sic) [Investec Bank plc].
Sandeep bhai, du angav på Rex'en, vi havde nogle revisioner i kontrakter.Kan du venligst afklare, om det var mod slutbrugerindustrien?Eller var det mod råvaresiden?
På brugerne, faktisk, fordi virksomheden fusionerede fra Rex til Astral.Så alle disse brugere er vi nødt til at henvende os til og ændre kontrakterne i overensstemmelse hermed.
Så under -- var disse kontrakter i Rex navn, og de brugte i det hele taget Rex GST-nummeret.Så det er vi nødt til at ændre det i navnet Astral og med Astral GST-nummeret.
At vi allerede er startet.Så vi er -- tidligere var vi indkøb fra 1 eller 2 steder.Så nu vil vi redigere flere kilder.
Okay.Det hjælper.Sandeep sir, hvis du kan hjælpe os med at forstå bedre, har du angivet fra en 3-lags til en 2-tier distribution for salg af klæbemidler.Hvis du kan give noget mere smag herovre?Ligesom, er det de samme distributører, der vil -- tage hensyn til forskellige kemier?Eller har vi forskellige distributører til forskellige kemier?Hvis du kunne give nogle brede farver med nogle tal herovre.
Dybest set, da vi købte Rex, har de et stort antal distributører.Selv en fyr, der købte 10.000,- var en distributør.Så vi er nødt til at konsolidere denne situation, og vi konsoliderede i overensstemmelse hermed.Og vi konsoliderede os til at have meget store distributører.Og vi fandt ud af, at for at skabe rækkevidden blev det sværere at overføre ethvert skema, eller enhver brandingaktivitet lige til slutbrugen blev lidt svært at passere gennem disse 3 lag.Så vi har nu -- de fleste af disse -- distributørerne på tredje niveau er konverteret til den anden kanal.Og disse distribueres -- direkte henvendt til forhandlere eller slutbrugere.Og vi har også tilføjet en del distributionskanaler til det for at imødekomme forhandlerne og brugerne.Så det er sådan, kanalen er blevet omformet.Ja.Vi har forskellige distributører til de fleste af kemierne.Det er også en stor forandring, vi laver.Formelt ville én distributør klare alle kemierne.Og han ville kun fokusere og sælge 1 eller 2 kemier, fordi han var tilfreds med så meget forretning.Og noget af kemien ville vi gøre, men ikke i takt med, at det er nødvendigt, eller til den melodi, det vokser på markedet.Så vi er -- vi har lavet en masse ændringer her.Næsten forandringscyklussen er etableret, bliver afsluttet.Og det er dynamisk.Det vil fortsætte i de kommende år.Jeg kan ikke se noget, der er afsluttet i erhvervslivet.Men hovedparten er veletableret og færdig.At holde virksomheden i gang med en god vækst, godt tempo og gode penge.Så vi er på rette vej, og vi har ikke - har lavet de rigtige rettelser [som har brug for].
Ritesh, denne korrektion vil ikke kun hjælpe os med væksten, men det vil hjælpe os til forbedring i margenen, fordi 1 hel margin, vi bare vil afskære.Så det vil hjælpe os med at forbedre marginerne også fremadrettet, ikke nødvendigt at hele marginen kommer i vores lomme.Men vi kan også give en vis margin videre til markedet.Men det vil hjælpe os med at øge vores volumen.
Så det er ikke sådan, at de 7%, 8%, Tier 1, tog marginen.Så 7%, 8% forbedring i EBITDA-niveau.Men 7%, 8% - en procentdel, vi kan beholde for os, og vi sender videre til markedet.Så i den grad bliver vores produkt billigere.Men det vil sige -- vi ser, at det vil være en stor, stor fordel, måske 1 kvarter senere.Så en lille effekt vil også være der i Q2-tallet, hvilket vi allerede har kommunikeret tidligere også at -- til september vil vi fuldføre vores strukturelle ændring.Og fra oktober og frem er vi tilbage til den normale vækst og den højere margin, end vi leverer i dag.
Sir, mit spørgsmål er, at vi i den svære tid viser omkring 28 % form for volumenvækst i rørsegmentet.Mens klæbemiddelforretningen har - har indtægterne været flad.Så hvis du bare kan røre lys ned, hvor kommer denne efterspørgsel så fra?For når vi ser på de andre virksomheder i dit segment eller i de relaterede segmenter, ser vi, at der er en masse udfordringer, som de står over for, når vi ser på det svage efterspørgselsscenarie.Så hvis du kan smide nogle højdepunkter om markedsscenariet.Og også i klæbemiddelbranchen, hvorfor var omsætningen flad?Jeg mener var det som forventet?Eller gik vi glip af et sted?
Så gerne -- først, at komme til rørafdelingen.Så rørefterspørgslen var generelt god for industrien.Det er ikke begrænset til kun Astral.Jeg er sikker på, at den anden organiserede spiller også vil vokse i denne svære tid.Så det var den samlede vækst i rørene.Hovedsageligt er det meget svært at forstå den nøjagtige årsag til væksten.Men jeg tror, at skiftet finder sted fra uorganiserede til organiserede websteder.Så det kan være en af de større grunde, som vi forudser.
Og plus, specifikt når vi kommer til Astral-siden, har vi lavet en masse rettelser.Jeg tror, hr. ingeniør allerede har orienteret om, at vi vil øge geografien.Vi øger forhandlerens netværk.Vi øger produktsortimentet.Vi laver en masse branding-aktivitet.Så alle disse ting bidrager til væksten.
Og selvfølgelig er disse områder med meget høj vækst, så meget, meget svært at sige, at denne form for vækst i højere territorier vil fortsætte til hvilken tid.Men fra i dag, hvor vi taler den 2. august, er dette højere territorium stadig fortsat.Så meget, meget svært at give vejledning om, hvor meget vi vil fortsætte højere territorium i de kommende kvartaler.Men fra i dag er væksten meget, meget høj på vej.Så meget svært at forstå markedet.Kommer nu til...
Så det -- mit -- så bare -- så mit spørgsmål var, at andre spillere er vokset stort ind i agri-rørsegmentet, mens VVS-arbejdet ikke har været så godt for dem.Mens i vores tilfælde er agri-segmentet meget lille og mere - og det meste af væksten er kommet fra VVS-segmentet.Så jeg er bare lidt forvirret, hvorfor [beskrivelsen].
Sådan er det ikke, kun agri vokser.Jeg tror andre -- hvilket firma du taler om, at andre ikke er vokset.Jeg har ikke så mange andre virksomheder med mig, men jeg er sikker på, at andre virksomheder også vokser, fordi det ikke er begrænset til kun efterspørgsel efter landbrug.Fordi andre virksomheder ikke er i et offentligt domæne med en VVS-side, så det kan være, at antallet ikke er tilgængeligt.Men ellers er vi af den opfattelse, at VVS-siden af forretningen vokser meget hurtigt.Så i det mindste har jeg ikke et nummer med dig.Hvis du har, så del det med mig, jeg kan også gå igennem det nummer.Det vil også hjælpe mig.Men samlet set er væksten der.Det er i VVS-siden også samt agri-størrelse.Agri side er absolut højere vækst.Så det er også grunden.
For det andet kommer du til dit andet spørgsmål om klæbende side.Klæbemiddel, vi har intet savnet på markedet.Vi vokser på detailsiden.Det er på grund af strukturændringen, det er lav vækst, og som vi har vejledt på forhånd, at vi gør strukturelt.Ligesom det, vi gjorde sidste år i Astral, indskrænkede vi kreditgrænsen.Vi fastsatte kreditgrænsen for hver eneste distributør.Vi koblede alle til kanalens økonomi.Så sidste år savnede vi en vis vækst.Men nu med denne rettelse i år, kan du se, det hjælper os i stor stil, og indsamlingscyklussen er blevet meget bedre for os.Det samme, strukturel korrektion sker også i den klæbende side.Og et kvartal mere vil lignende form for lav vækst være der.Men vi er ret overbeviste om, at klæbemiddel fra 3. kvartal og fremefter også vil være tilbage i et område med højere vækst.
Sir, mit spørgsmål er, denne omstrukturering af distributionssystemet, som vi laver i klæbemidler, hvilken form for investering forventer vi i dette?
Så praktisk talt er der -- ingen investering er påkrævet.Du forstår, hvordan vi laver rettelsen.Så lige nu er der 3 lag i forretningen.Så en, øverst i laget er forhandleren;derefter det andet niveau, distributøren;og på tredje niveau er der en forhandler.Så nu fjerner vi forhandleren fra systemet, fordi det er unødvendigt, at de tager mellem 6% og 8% slags margin fra os.Så vi tænkte, at lad os gøre det direkte med forhandleren - distributøren.Så vores omkostninger bliver små -- vil stige, fordi vi også vil åbne nogle få depoter, og vi vil støtte alle distributører fra depotet.Og alle de forhandlere, der var interesserede i os, de fortsætter alle som distributør.Men de vil få fakturaen til en distributørpris, ikke til en lagerpris.Så der er -- ingen investering er nødvendig i dette system.Kun det ene lag fjerner vi fra systemet.Og til en vis grad tilføjer vi depoterne i den grad, små lagerbeholdninger kan gå op.Ellers tror jeg ikke der skal investeres så meget i dette.
Sir, men forudser vi i dette tilfælde ikke, at tabet [fornemmelse] af salg under denne midlertidige overgang sandsynligvis ville være længere end H1 FY '20 for os?
Nej, det tror jeg ikke, fordi de fleste af vores distributører kun er hos os.Og et par af forhandlerne fortsætter også hos os.Så jeg tror ikke, vi kommer til at miste salget.Ja, i en overgangsfase vil det være der, fordi vi fjerner lagerbeholdningen hos forhandleren.Så det kommer tilbage til os.Så i den grad, ja, det vil være et tab af salg, men ikke tab af salg til slutbrugerniveau.Det er kun bestanden, der ligger i systemet, der vil reducere.Og det er, hvad du ser i de sidste 2 kvartaler, at Resinova-tallene ikke er på niveau, hvad der tidligere plejede at være 15%, 20% form for toplinjevækst.
Men i bund og grund er det ved at vinde markedet.Vi vinder markedet i stor stil.Og jeg forsikrer dig om, at efter Q2 og Q3, vil du se denne ændring, da Q1 har et -- store resultater.
Selv dette kvartal er det lave tal -- en af grundene er, at mængden er der, fordi værdien er faldet, fordi alle kemikaliepriserne er faldet.Uanset om du henter en VAM, om du henter en -- denne epoxy, uanset om du overvejer en silicium, er der et betydeligt fald i råvareprisen.Så vi skal også reducere den endelige produktpris.Så volumenvæksten er der stadig.Men det -- men lagerattraktion foregår også parallelt fra systemet.Så begge er der.Så volumen vækst, der er ikke meget tab.Men ja, værdisiden, vi tabte alle, fordi vi også har sænket prisen.
Men i klæbemidler har vi gjort alt.Så der ville næppe ske nogen CapEx i det som forretning (uhørligt).I det mindste kommer i år og endda næste år, ville der kun være marginalt.
Og vi har lagt alt det nødvendige for at have al kemi, kapacitet, opbakning, alt er på plads.Så investeringssiden på den forretning ville være marginal.Og udvidelsen af markedet bliver meget tung.Og vi vil arbejde meget hårdt for at gøre det bedste, der er nødvendigt på den side, for at skabe et brand på markedet for hvert produkt og hver kemi, vi laver.
Sandeep bhai, et par spørgsmål.Ét, vil industrien som helhed drage fordel af denne Jal se Nal-ordning (sic) [Nal se Jal-ordning] fra Indiens regering?Og er der nogen måde, som Astral kan spille en rolle i?Og det accelererer vores vækstprofil på rørsiden?
Jo da.Astral vil spille en stor rolle i denne kommende forretning for vanddistribution.Der vil være mange produkter, som vil hjælpe til -- regeringen og infrastrukturprojekterne for vanddistribution her.Der er mange andre produkter, som vi allerede kigger på på teknologifronten.Der er blevet afholdt forskellige møder, som vil være nødvendige for regeringens infrastrukturprojekter for vandtransport og -distribution.Så ja.Astral arbejder meget hårdt på dette.Evaluering af nye produkter, som er økonomiske, bedre og hurtigere at [lægge] til denne type projekter.Også i overensstemmelse hermed arbejder på sin kapacitet, tilføjer produktlinjer, der skal være i de eksisterende segmenter, eksisterende produktporteføljer.Og vi arbejder også på produktlinjer med virksomheder fra USA, hvor vi allerede har modtaget et produkt fyldt med 2, 3 beholdere til vandbesparelse.Produktet kan lægges under jorden.Vi kan spare på vandet, genbruge det eller genoplade vandet til Madera.Så ja.Dette er det segment, som er på min -- øverst på min prioritetsliste.Og der sker en masse arbejde fra vores side på dette segment.Og jeg ser en stor, stor fremtid i dette segment i de kommende år.Og vi vil ikke stå bag nogen i dette segment.Vi har allerede lavet et JV med dette firma.Først at bringe og sælge, derefter at producere i Indien.Vandbesparelse er på toppen af vores linje.Og vand -- Jal se Nal (sic) [Nal se Jal-skema] også projekter er øverst i mit sind.
Dejligt at høre det.Sandeep bhai, du nævnte om et JV, tror jeg, så kan du bare sætte nogle ekstra farver på det?Jeg mener...
Okay.Jeg har det.Jeg har det.Og du nævnte om et par nye produkter som PEX og brandsprinkler, søjle og kabinettet.Hvad kunne nu størrelsen af dette volumen være i øjeblikket og kombineret?Er det som et nyt produkt, hvis jeg skal sige det?Og hvilken størrelse kunne den have - lad os sige, 5 år frem?Jeg gætter på, at noget, der ville bringe farver på, ville være virkelig nyttigt.
PEX er et meget nyt produkt.Du er allerede klar over PEX, tværbundet polyethylen.Det bruges i alle de udviklede lande med CPVC til VVS-applikationen, både til varmt og koldt vand.På premium-projekterne i Indien bruger nogle af dem CPVC, nogle af dem foretrækker at bruge PEX.Så for ikke at have dette i vores portefølje, er vi allerede gået ind med det mest - den nyeste teknologi fra PEX-a i denne produktlinje.På nuværende tidspunkt er det for tidligt at kvantificere et marked for fremtiden.Produktet er meget -- i en nær forstand stadie, ved at blive etableret.Men jeg kan bare kaste et lys over, som vi har - i lanceringen af dette produkt, på næsten 5 til 6 måneder, får vi et gennemsnitligt salg på INR 10 lakhs, INR 15 lakhs pr. måned af PEX i de projekter, hvor konsulenter ønsker PEX og foretrækker PEX.
Og nu for at kvantificere dit produkt på brandsprinkler, ja, dette marked er under udvikling.Dette marked befandt sig stadig i en nær forstand.Dette produkt er der på markedet fra næsten 10, 15 - 10 år plus fra Astral.På grund af forskellige årsager, på grund af forskellige godkendelsessystemer, blev dette ikke brugt i stor stil i dette segment.Men sådan som disse brandhændelser sker, sker ulykkerne, og i henhold til NFPA-retningslinjen kan dette produkt bruges i alle disse bygninger, hvor disse hændelser sker, eller på grund af brand, mennesker dør.Der er behov for sikkerhed nu i hver bygning.Og jeg ser dette produkt gå i udbrud og vokse meget hurtigt i de kommende år, maksimalt -- om 1 år eller 2 år vil du se dette produkt vokse meget hurtigt.
Den største fordel i denne produktlinje, har Astral, og konkurrencen er - Astral fremstiller hvert produkt, hver indretning internt med sin egen teknologi, med sin egen - med den samme godkendelse i Indien.Så vi er meget, meget omkostningseffektive end konkurrenterne, der -- i dette produktsegment.Og stadigvæk kan vi også sælge produktet med en god margin.Så jeg ser et fantastisk marked, en stor fremtid for dette produkt, især det [umærkelige].
Og Sandeep, sidste spørgsmål, på rørsiden.Enhver -- hvad vi ser, at du løbende investerer i forskellige operatører.Det er i en ny fabrik eller et nyt produkt eller de nye indkøbscentre.Og det øger faktisk vores marginprofil.Er der nogen strukturel ændring eller dybest set et [afkryds foran] i margenen, som vi kan forvente af røret fremadrettet?
Jeg tror, vi normalt plejede at sige, at 14 %, 15 % af en margen er en bæredygtig form for margen.Men muligheden kommer for Astral for de nye produkter eller måske for de eksisterende produkter og det hele, så nu udvides marginerne til den højere side.Så vi er nødt til at se -- vi er nødt til at holde øje med markedssituationen.Og vi håber at se - og for det andet en masse interne korrektioner, vi laver med hensyn til logistik.Ligesom sidste gang også i analytikermødet, forklarede vi detaljeret, at nu overalt, hvor vi skaber vertikalerne, og hvert leder bliver udpeget i hver eneste division.Så - og med udvidelse af anlæggets geografi, så gerne - nu er nord allerede oppe og køre med en kapacitet på 60 % det første år.Det er en stor præstation, kan jeg sige.Så det samme næste år, denne øst vil være operationel.Så i dag ser du at sælge produktet fra Ahmedabad til det østlige marked, vi pådrager os en sats på 10% til 12%.Og hvordan kan vi være konkurrencedygtige på det marked.Men alligevel er vi der på det marked.Så når vi først er der, så er der høje sandsynligheder for, at vi også kan få en god markedsandel i den geografi.Og ikke kun markedsandele, men også gode avancer, fordi når du først er på en lokal fabrik, tæt på [havnen], så vil dette hjælpe os i stor stil og hjælpe os med at udvide vores margin.Men på nuværende tidspunkt ønsker jeg ikke at øge vores marginvejledning, fordi det miljø er hårdt.Der er mange udfordringer på markedet.Der sker en masse volatilitet i denne råvareside.Der sker en masse volatilitet på valutasiden.Så vi ønsker ikke at hoppe ind og sige, at vi vil øge vores margin med nogle procent.Men voksende volumen er vigtigere for os.Og med denne højere volumenvækst, hvis vi er i stand til at opretholde denne form for margin, er det i sig selv en meget stor præstation under de omstændigheder, hvorunder vi arbejder på dette indiske marked.Så hold fingeren kryds.Der er masser af frihøjde til rådighed for væksten.Der er frihøjde til udvidelse af marginen.Med tiden vil vi låse op for alt.Og banen går i positiv retning, kan jeg sige.Men på dette stadium vil det være meget, meget svært for os at kvantificere det.
(Operatorinstruktioner) Vi har næste spørgsmål fra Tejal Shahs linje fra Reliance Nippon Life Insurance.
Jeg vil bare gerne forstå, at der er en strukturel ændring i distributionskanalen, som du har taget fra Tier 3 til Tier 2 distributionen.Mens du forklarer, er der en tilbageskrivning af beholdningen, som du har taget.Kan du venligst forklare os - forstå det - hvordan er dette opgjort?
Så lad mig rette dig, lagerafskrivning, du siger ikke, at vi har taget.Så der er ingen tilbageskrivning på grund af denne strukturelle ændring, først og fremmest.For det andet lagerbeholdning, uanset hvad der er foret med Tier 1-niveaudistributøren, så vi er nødt til at få det -- slippe ud af det lager, fordi vi er nødt til at sælge det til markedet.Eller hvis han ikke er i stand til at sælge det, så tager vi tilbage fra ham, og vi sælger det til markedet.Det er ikke en afskrivning.
Sir, er det -- sir, ved en fejl i -- tilbage i vores bøger, er der noget regnskab, vi skal gøre for det?
Okay.Og sir, for det andet, der er et ikke-allokeret segmentansvar på INR 311 crores.Kan du hjælpe os med at forstå, hvad det drejer sig om?
Jeg tror, at det primært er på grund af låntagning af -- lån og det hele.Og hvad jeg tror, måske - primært er det på grund af låntagningen, men jeg er nødt til at se tallet.Og jeg tror -- hvis du kan ringe til mig i morgen, kan jeg give dig det nøjagtige nummer.Jeg har ingen ting med mig.
Selvfølgelig, sir.Og sir, et sidste spørgsmål, om jeg kunne klemme mig ind, med hensyn til personaleomkostninger.Sir, der er en stigning på 19 % kvartal-til-kvartal.Kan du venligst smide lidt farve på det?
Ja, ja.Så det er hovedsageligt 2 grunde: Den ene er, at vi vil øge personaleforbruget i klæbemiddelbranchen, så det er -- det.For det andet er den regelmæssige stigning der.Og for det tredje er dette et lavt kvartal, så på grund af den procentvise vilkår ser det meget højt ud.Men hvis du - selv nu på årsbasis, hvis du ser Q4, er det altid stort.Første kvartal bidrager med omkring 17%, 18% af toplinjen.Og det sidste kvartal bidrog med omkring 32 % af toplinjen.Så på grund af det, sæsonbetingelsen, du ser, er det et højere tal i 1. kvartal.Men på årsbasis er jeg sikker på, at det ikke bliver så højt.Og samtidig er der en toplinjevækst, også du kan se 27% i dette kvartal.
Sir, i det foregående spørgsmål angav De, at der har været noget inventar, som er blevet købt tilbage.Sir, kan du kvantificere beløbet her?
Så dette har fundet sted siden sidst -- næsten 2 kvartaler.Så jeg er nødt til at tjekke det, hvor meget -- tal.Og dette kvartal vil også være et lille antal i Q3 -- 2.Så meget svært at sige.Men generelt siger min mavefornemmelse, at jeg kan tage fejl i det nøjagtige antal, jeg er - undskyld mig, men normalt, i gennemsnit blev disse topdistributører holdt - med omkring INR 40 crores til INR 50 crores af beholdning.Så i sidste ende vil INR 40 crores til INR 50 crores komme tilbage i systemet, og så vil vi sælge.Så samlet set vil det være den slags tal for et helt år.
Okay.Og Sandeep bhai, du indikerede, at tingene var normale fra oktober og frem, da vi ændrer distributionsstrukturen.Så sir, hvor er vi sikre på at øge...
Vi er 100% sikre.Alt er næsten færdigt.Og Astral, uanset hvad den har givet er en - givet en fuldstændig gennemsigtig vejledning derinde.
Vi forsøger ikke at gøre noget uden fuldstændig klarhed, og alt er gjort.Jeg er 110% sikker, og tingene går i en positiv retning.Jeg viser det faktisk også i form af tal, og det vil afspejle sig i form af tal.
Og jeg selv, jeg skræmmer hele klæbemiddelbranchen med -- giver det 70%, 80%.Jeg er dobbelt sikker på det.
Du er nødt til at stole på os.Det, vi gør, er på lang sigt, og du vil se, at tallene og væksten bliver skabt, hver kemi bevæger sig.Samtidig arbejder vi på så mange kemitilsætninger.Vi færdiggjorde hele spektret af byggekemikalier.Vi har nu det godkendte R&D-center af Indiens regering.Så vi har et meget state-of-art R&D-center.Nogle af kemierne vil være overstået og eksport til vores britiske fabrik, arbejdet er i gang.Så det er ikke sådan, at vi bare vil gøre ting, fordi det og det gik galt, eller det her gik galt, men vi gør ting for -- at udvide markedet og væksten.Og du vil se på tallene.
Jeg mener faktisk, disse er alle de langsigtede fordele.Så vi bør ikke gennemgå alle (uhørbare) i 1 kvartal eller 2 kvartaler.
Vi skulle også igennem mange sådanne udfordringer i rørbranchen.Og vi har altid gået igennem dem, givet markedets totale klarhed og total tillid og leveret på ethvert tidspunkt, hvor vi tog massive beslutninger, massive ændringer, ændringer fuldstændigt fra en kilde til en anden kilde i CPVC.Og vi har arbejdet for det med tillid.Og jeg siger dig, vi vil - vi har arbejdet på det med tillid.Og jeg kan ikke sige for - på dette tidspunkt, men jeg forsikrer dig, at du vil se det i form af tal fra - i det mindste fra dette kvartal og fremefter, siger jeg dig.Og Q3, Q4 ville være endda i flotte farver.
Det er meget nyttigt, Sandeep bhai.Sir, bare et relateret spørgsmål.Hvordan påvirker det arbejdskapitalen ved at flytte fra et 3-lags til et 2-lag?Så jeg ved ikke, hvor meget er distributionen på forhandlerniveau?Eller ved...
Det vil ikke påvirke arbejdskapitalen, for selv her er mange af dem -- vi har hentet ind er på cash and carry-basis eller cyklusserne er 15 til 30 dage.Selv vi taler med bankfolk for kanalfinansiering.Vi har fået et meget godt tilbud fra én bank til at støtte os på kanalfinansiering.Så vi holder 100 % vores arbejdskapital intakt og foretager alle ændringer efter behov.
Så vi arbejder på alle fronter.Det er ikke begrænset til kun 3-Tier til 2-Tier ting.Men sideløbende arbejder vi på andre lignende.Og Astral har vi også brugt meget tid på at etablere brandet og flytte til reduktion i tilgodehavende dage, og derefter flytte til kanalen finans og det hele.Det hele er en kontinuerlig øvelse, at tale med bankmanden, få dem ind i bestyrelsen og overbevise – distributøren om at komme til kanalfinansieringsruten, få alle aftaler på plads med hver eneste distributør.Det er en meget, meget lang øvelse.Det kan ikke ske på 1 eller 2 kvartaler.Vi fortæller altid vores investorer, at vær tålmodig, for sidst på dagen er vi her ikke i 1, 2, 3 eller 4 kvartaler.Vi er her i årene.Og du skal have tålmodighed.Og med denne tålmodighed -- selv Resinova, da vi overtog, er jeg sikker på, at investorerne var meget skuffede i det første 1 år eller 1,5 år, fordi investor ser fra aktiekurssynspunktet.Når ledelsens synspunkt, hvis du ser, ser vi ikke på aktiekursens synspunkt.Vi ser altid, at det er de strukturelle ændringer, som vil hjælpe organisationen på lang sigt.Og vi siger altid: "Alle investorer, hav tålmodighed og læg penge til det 5-årige synspunkt."Jeg er sikker på, at i denne 5-årige embedsperiode, uanset hvilke rettelser der er nødvendige for noget, vil det blive konverteret til det rentable tal.Ligesom det samme skete i Rex.Da vi købte Rex, faldt EBITDA fra 14%, 15%, 16% er normal EBITDA for Rex.Vi kom ned på endda 3 % af EBITDA.Og det sidste kvartal ser du omkring 6 %, 7 % eller 8 % EBITDA.Nu er du kommet til den tocifrede form for EBITDA.Så disse -- alle ting tager tid fordi -- og nogle gange går vi også galt i vores forudsigelser.Vi vurderer, at vi vil foretage korrektionen om 2, 3 kvartaler eller måske 4 kvartaler.Det kan også tage 6 kvartaler.Så meget, meget svært, når vi gør de praktiske ting, det tager nogle gange også tid, og vi kan også gå efter vores dømmekraft.I sidste ende er vi også et menneske.Og vi tager professionelt efteråret.Så vi anmoder altid alle, "Lad være med at se, tak, 1 kvarter eller 2 kvarter. Vær tålmodig. Når disse ting bliver rettet, vil det konverteres til tallet her."
For det andet, lad mig være meget gennemsigtig, når man ser på markedsscenariet og det finansielle scenario.At give kreditter og sælge materiale er det sidste, vi har gjort de sidste 2 år, selv i rør- og klæbevirksomheder.Og vi ville ikke risikere nogen vækst på bekostning af at give materiale på enorme kreditter til dette marked eller øge kreditlinjerne eller forudsige disse tal.Dette er -- vi er -- den første prioritet er at holde dette i skak.Og holder vi alle disse i skak, vi gør alle disse ting og går videre, ikke?
Som Hiranand bhai fortalte, gennemgår vi udfordringer i Rex.Vi er igen i tocifret vækst.På samme måde passerer vi i rør gennem sådanne udfordringer.Og vi har ingen udfordring i klæbemiddel.Det har bestået alle disse udfordringer og væksten og marginen.Alligevel har vi aldrig haft en negativ margin.Det er en af de største ting, vi har sørget for, og så alle forandringerne.
Selv rørføring, også hvis du kan se, er der en mappe med højere vækst.Vi bliver nogle gange også bekymrede på den side.Vi taler altid med vores team, "Er vores penge sikre?"For engang imellem, hvis du får en højere vækst fra en bestemt distributør eller en bestemt geografi, bliver vi ekstra forsigtige, fordi dette ikke er et godt tidspunkt på markedet, for at være meget ærlig, fordi markedet er chokeret.Under disse omstændigheder er opretholdelsen af balancekvaliteten den største udfordring for os.Så vi dobbelttjekker altid med vores distributør, dobbelttjekker med vores team.Gennem vores markedsinformation indsamler vi oplysningerne.At uanset om det er en reel efterspørgsel, eller at nogen tager en højere opgørelse, og så går noget galt, så vi spiller meget, meget ekstra forsigtigt.Og det er grunden til, at vi sidste år reducerede kreditdagene også.Og du kan se i antallet af balance også.Så vi er nødt til at være -- jeg er enig med Sandeep bhai i, at på bekostning af kredit eller på bekostning af tilgodehavender eller balancekvalitet, ønsker vi ikke at gøre forretningen.Vi vil gerne lave lidt lavere forretninger, men vi ønsker at fastholde, at vores balance skal forblive sund position.Vi er glade, når et par - eller 3% mindre vækst, men vi ønsker ikke at ofre med kvaliteten af balancen.
Mine damer og herrer, det var det sidste spørgsmål.Jeg afleverer nu konferencen til ledelsen for afsluttende kommentarer.Sir, over til dig.
Mange tak, Sandeep bhai og Hiranand bhai for at være deltager i opkaldet.Mange tak.
Tak, Nehal, og tak til alle deltagere for at deltage i denne con call.Og hvis der er noget udeladt, er jeg ledig i dag.Og i morgen og frem tager vi alle til Europa.Så hvis du har nogle udeladte spørgsmål, kan du ringe til mig på min mobil.Jeg er altid klar til at besvare dit spørgsmål.Mange tak.
Indlægstid: 28. august 2019