Det er præcis fem år siden, tilbage i november 2014, at jeg startede udbyttevækstporteføljen og rapporterede hver ændring her i SA lige siden.
Målet var at bevise over for mig selv, at investering i udbyttevækst virker, og at det kan levere en stadigt voksende udbyttestrøm, der kan tjene som en indkomstløsning under pensionering eller som en konstant kilde til kontanter til geninvestering.
Gennem årene steg udbyttet faktisk, og det samlede kvartalsvise udbytte steg fra $1.000 til næsten $1.500.
Den samlede værdi af porteføljen voksede også i en tilsvarende andel, voksede fra et udgangspunkt på $100.000 til omkring $148.000.
Den erfaring, jeg fik i løbet af de seneste fem år, gav mig mulighed for at udvikle mig og teste min filosofi.Dem, der fulgte mig gennem årene, ved, at jeg næsten ikke lavede ændringer i porteføljen, og tilføjede nye beholdninger fra tid til anden i tider med et tilbageslag i markedet.
Men det seneste år, og især når jeg ekstrapolerer ting til de kommende 12 til 18 måneder, førte mig til at nå til den konklusion, at risiciene er meget højere end før.
Der er et par alarmerende faktorer, der fangede min opmærksomhed og førte mig til beslutningen om at sælge 60% af min portefølje, foretrak kontanter og leder efter bedre investeringsmuligheder.
Den første faktor, der fangede min opmærksomhed, er dollarens styrke.Nul- eller tæt på nul-renterne verden over fik en stor del af statsobligationerne, primært i Europa og i Japan, til at handle til negative renter.
Et negativt afkast er et fænomen, som verden endnu ikke har forstået fuldt ud, og den første effekt, jeg bemærkede, er, at penge, der leder efter positive afkast, fandt et sikkert himmelrum i de amerikanske statsobligationer.
Dette kan være en af drivkræfterne for styrken i dollaren sammenlignet med de vigtigste store valutaer, og vi har set denne situation før.
Tilbage i første halvdel af 2015 var der mange bekymringer om, at dollarens styrke ville påvirke store virksomheders resultater, da en stærk dollar ses som en konkurrencemæssig ulempe, når væksten forventes at komme fra eksport.Det resulterede i en massiv markedstilbagetrækning i august måned 2015.
Min porteføljes præstation er i høj grad knyttet til faldet i den lange amerikanske obligationsrente.REIT'erne og Utilities nød hovedsageligt den tendens, men på samme måde faldt udbytteafkastet kraftigt, da aktiekurserne steg.
Den stærke dollar bekymrer præsidenten, og mange præsidentielle tweets er dedikeret til at opfordre Fed til at sænke renten til under nul og dermed svække den lokale valuta.
Det antages, at Fed fører sin egen pengepolitik agnostisk fra al støjen derude.Men i de seneste 10 måneder har det vist et fantastisk 180 graders flip i politik.Det er mindre end et år siden, at vi var midt i en renteforhøjelse med tanke på flere renteforhøjelser i 2019 og formentlig også i 2020, som ligefrem blev transformeret til 2-3 nedsættelser i 2019 og hvem ved hvor mange i 2020.
Feds handlinger forklaret som et middel til at håndtere en vis blødhed i de økonomiske indikatorer og bekymringer, der er drevet af langsomhed i den globale økonomi og handelskrige.Så hvis det virkelig haster med at ændre pengepolitikken så hurtigt og så aggressivt, er tingene sandsynligvis mere alvorlige end det, der bliver kommunikeret.Min bekymring er, at hvis der er flere dårlige nyheder, kan den fremtidige vækst i de kommende år være meget lavere, end vi har set tidligere.
Markedernes reaktion på Feds handlinger er også noget, vi har været vidne til før: Når der er dårlige nyheder, kan det få Fed til at sænke renten eller sprøjte flere penge ind i systemet gennem QE, og aktierne vil stige på forhånd.
Jeg er ikke sikker på, at det ville holde denne gang baseret på en simpel grund: i øjeblikket er der ingen reel QE.Fed annoncerede et tidligt stop for sit QT-program, men der forventes ikke at komme for mange nye penge ind i systemet.Hvis nogen, kan det igangværende årlige statsunderskud på $1T føre til yderligere likviditetsproblemer.
Feds bekymring over handelskrigen bringer os tilbage til præsidenten og den massive toldpolitik, han bruger.
Jeg forstår godt, hvorfor præsidenten forsøger at bremse Kinas planer om at overtage Østen og nå en status som supermagt.
Kineserne lægger ikke skjul på deres planer om at blive en stor trussel mod det amerikanske hegemoni over hele verden.Uanset om det er Made-in-China 2025 eller det enorme Belt and Road Initiative, er deres planer klare og mægtige.
Men jeg køber ikke den selvsikre retorik om evnen til at få kineserne til at underskrive en aftale 12 måneder før næste valg.Det kunne være noget naivt.
Det kinesiske regime rummer en fortælling om et comeback fra hundrede års national ydmygelse.Den blev dannet for 70 år siden, og den er stadig aktuel i dag.Dette er ikke noget, man skal tage let på.Dette er hovedmotivationen, der får den til at implementere sin strategi og drive disse megaprojekter.Jeg tror ikke, der kan opnås nogen reel aftale med det af en præsident, der kunne være tidligere præsident om et år.
Den nederste linje er, at jeg ser, at det kommende år vil være fyldt med politiske manøvrer, forvirret pengepolitik og en svækkelse af økonomien.Selvom jeg ser mig selv som en langsigtet investor, foretrækker jeg at lægge noget af min kapital til side og vente på en klarere horisont og på bedre købsmuligheder.
For at prioritere beholdningerne og beslutte, hvilke der skal sælges, har jeg kigget på listen over specifikke virksomhedsbeholdninger og kortlagt to faktorer: Det aktuelle udbytte og den gennemsnitlige udbyttevækst.
Den gule fremhævede liste i tabellen nedenfor er listen over beholdninger, jeg besluttede at sælge i de kommende dage.
Bruttoværdien af disse beholdninger udgør 60 % af min bruttoporteføljes værdi.Efter skat ville det formentlig være tættere på 40-45% af nettoformuen, og det er en rimelig mængde kontanter, jeg foretrækker at holde i øjeblikket eller at flytte til en alternativ investering.
Porteføljen, der havde til formål at levere et udbytte på 4 % og vokse over tid, leverede den forventede vækst på udbytte- og porteføljeværdifronten og leverede på fem år en stigning på ~50 %.
Efterhånden som markederne kommer tættere på alle tiders højder, og mængden af usikkerheder hober sig op, foretrækker jeg at flytte en stor del ud af markedet og vente på sidelinjen.
Offentliggørelse: Jeg er/vi er lange BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Jeg har selv skrevet denne artikel, og den udtrykker mine egne meninger.Jeg modtager ikke kompensation for det (udover fra Seeking Alpha).Jeg har ingen forretningsforbindelse med nogen virksomhed, hvis aktie er nævnt i denne artikel.
Yderligere offentliggørelse: Forfatterens meninger er ikke anbefalinger til hverken at købe eller sælge værdipapirer.Lav venligst din egen research, før du træffer en investeringsbeslutning.Hvis du vil have hyppige opdateringer om min portefølje, skal du trykke på knappen "Følg".God investering!
Indlægstid: 21-2-2020