Bearbeitetes Transkript der Telefonkonferenz oder Präsentation zu den Ergebnissen von ASTRAL.NSE am 25. Oktober 2019 um 9:30 Uhr GMT

4. November 2019 (Thomson StreetEvents) – Bearbeitetes Transkript der Telefonkonferenz oder Präsentation zu den Ergebnissen von Astral Poly Technik Ltd am Freitag, 25. Oktober 2019 um 9:30:00 Uhr GMT

Meine Damen und Herren, guten Tag und willkommen bei der von Investor Capital Services Limited veranstalteten Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2020 von Astral Poly Technik Limited.(Bedienungsanleitung) Bitte beachten Sie, dass diese Konferenz aufgezeichnet wird.Ich übergebe die Konferenz nun an Herrn Ritesh Shah.Vielen Dank und rüber zu Ihnen, Sir.

Danke, Aman.Es ist mir eine Freude, Astral bei der vierteljährlichen Telefonkonferenz begrüßen zu dürfen.Wir haben Herrn Sandeep Engineer, Geschäftsführer, Astral Poly;und Herr Hiranand Savlani, Finanzvorstand.Sir, ich möchte Sie bitten, mit den ersten Bemerkungen zu beginnen und zu posten, dass wir eine Frage-und-Antwort-Runde abhalten könnten.Danke.Zu dir hinüber.

Wir begrüßen Sie alle zu unseren Q2-Ergebnissen und auch anlässlich des Lichterfestes Diwali.Zunächst wünschen wir Ihnen ein glückliches und erfolgreiches neues Jahr und ein frohes Diwali.

Jeder muss die Q2-Zahlen und die Ergebnisse durchgesehen haben.Lassen Sie mich mit unserem Rohrgeschäft beginnen.Das Rohrgeschäft hat sich in den letzten beiden Quartalen sehr gut entwickelt.Es befindet sich auf einem starken Wachstumspfad.CPVC ist ebenso gewachsen wie PVC.Wie jeder weiß, gibt es im letzten Quartal einen Antidumpingzoll auf CPVC, der Astral nicht nur dabei geholfen hat, in verschiedenen Regionen zu wachsen, sondern auch die Vertriebspartner in verschiedenen Regionen zu erweitern.Auch PVC stand vor der Herausforderung steigender Preise und Wachstums, da viele der Kunststofflieferanten in der Situation waren, das Produkt als Bündel aus CPVC und PVC nicht rechtzeitig zu liefern.Wir gehen davon aus, dass wir in sechs Monaten ein kontinuierliches Wachstum sowohl im CPVC- als auch im PVC-Segment der gesamten Produktlinie von Astral verzeichnen werden.Insbesondere im CPVC-Segment haben wir im letzten Quartal auch in unserem Feuersprinklergeschäft gute Ergebnisse erzielt.Wir haben viele Projekte durchgeführt.Viele neue Märkte haben inzwischen damit begonnen, CPVC in Feuerlöschsprinklern einzusetzen.Wir haben im letzten Quartal auch eine Reihe von CPVC-Ventilen hinzugefügt, die ab diesem Quartal tatsächlich auf den Markt kommen werden.Deshalb haben wir die Ventilherstellung, CPVC, erweitert.Das Werk in Ghiloth im Norden hat in sehr kurzer Zeit eine Kapazitätsauslastung von fast 55 % bis 65 % erreicht.Das ist also ein sehr gutes Zeichen, und wir haben im nächsten Jahr bei Bedarf mit der Arbeit an zusätzlichen Maschinen im Werk Ghiloth begonnen.Das Werk im Süden, der Ausbau ist abgeschlossen.Wir haben mit der Herstellung des Bohrlochsäulenrohrs vom Südwerk aus begonnen, um es an den Südmarkt zu liefern: Tamil Nadu, Karnataka, Kerala und einen Teil von Andhra Pradesh und Telangana und sogar den Teil südlich von Maharashtra.Das ist einer der größten Erfolge in diesem Segment, in dem wir sehr schnell wachsen.Wir haben auch eine Reihe von PVC-Produkten fertiggestellt, die wir im Südwerk nicht herstellen, insbesondere das Sanitärprodukt: das weiße PVC.Das ist also eine Ergänzung im Südwerk.Im Süden gibt es eine riesige Lücke von mehr als 3.000 Quadratfuß, die jetzt vollständig betriebsbereit ist und ab diesem Zeitpunkt alle Produktlinien verfügbar sind.Wir werden auch einen Fitting-Betrieb im Werk Süd hinzufügen. Das Programm wird in Kürze in den nächsten Monaten beginnen, und im nächsten Jahr werden wir alle schnelllebigen Fittings aus CPVC und PVC herstellen das südliche Werk in Hosur.Somit ist Hosur jetzt eine große Anlage für Astral, und Astral wird seine Anlage in Hosur für den Süden weiter ausbauen.

In Ahmedabad werden die für den Ausgleich erforderlichen Erweiterungen bei Santej kontinuierlich durchgeführt.Wir streben nun eine weitere Modernisierung der Anlage und eine Automatisierung der Anlage an.Im Werk Ahmedabad sind Montage und Verpackung jetzt vollständig automatisiert.Wir haben also Maschinen, die die Beschläge aussortieren und sogar verpacken.Wir haben also die Verpackung der Fittings automatisiert und streben nun auch die Automatisierung der Rohrverpackung an.Es wird uns also nicht nur helfen, schneller zu wachsen, sondern auch an vielen Fronten zu sparen.

Ebenso haben wir im Werk in Dholka unsere Ventilfertigungskapazität und unsere Kapazität zur Herstellung von Granitarmaturen erweitert.Das Agri-Fitting-Sortiment ist nun vollständig vervollständigt.Das Sortiment an Agrarprodukten, egal was die Wettbewerber auf dem Astral-Markt anbieten.Und wir haben mit der Errichtung einer hochmodernen Anlage begonnen, in der wir ausschließlich das komplette Sortiment an Industrie- und Sanitärteilen – Sanitärventilen – herstellen.Und im nächsten Jahr wird diese Anlage wieder in Betrieb gehen.Daher läuft in allen Rohrwerken von Astral in Indien ein kontinuierliches Expansionsprogramm.

Die Solar-Dach-Solararbeiten, die wir einem Unternehmen anvertraut haben, werden im nächsten Monat abgeschlossen sein.Das werden wir – in etwa einem Monat werden alle unsere Anlagen mit Solaranlagen auf dem Dach ausgestattet sein.

Das Land, das wir in Odisha erworben haben, und die Arbeiten haben begonnen, die Baupläne sind eingefroren.Die Projekte wurden eingefroren.Das Land hat – die Konturen müssen ausgerichtet werden, also haben wir mit der Einebnung des Geländes begonnen.Und in Kürze, in den nächsten Monaten, werden wir mit den Bauarbeiten in Odisha beginnen.Und nächstes Jahr, in der Mitte unseres nächsten Geschäftsjahres oder vor Ende des nächsten Geschäftsjahres, wird das Werk in Odisha vollständig in Betrieb sein.

Darüber hinaus hat uns das geräuscharme Entwässerungssystem, das wir auf dem indischen Markt verkaufen, nicht nur auf dem indischen Markt, sondern auch im Export zu einem guten Wachstum verholfen.Und wir haben inzwischen die Zustimmung vieler Projekte hier erhalten – auf der ganzen Welt, im Nahen Osten, in Teilen von Singapur.In den USA gibt es einen Markt, den wir in Kürze eröffnen werden.In Afrika exportieren wir dieses Produkt.Das von uns eingeführte PEX-Produkt, PEX-a.PEX-a ist das Weltklasse-PEX und die Weltklasse-Technologie in PEX, die vorhanden ist, hat sich bewährt.Wir haben verschiedene Projekte in PEX erhalten.Im Rahmen der Technologiekooperation mit dem Unternehmen in Spanien liefern wir kontinuierlich PEX unter der Marke Astral.Die meisten ihrer Armaturen fertigen wir jetzt in Indien und beziehen sie aus unserem Werk selbst oder von den Messinglieferanten.Und wir würden uns intensiv mit einer Maschine und Technologie für die PEX-a-Fertigung befassen, die in den kommenden 1 bis 1,5 Jahren wieder in Astral einsatzbereit sein dürfte.Deshalb werden wir die PEX-Herstellung in Indien verankern und PEX-a herstellen, das weltweit nur von sehr wenigen Unternehmen hergestellt wird, weil es mit sehr hochwertiger Technologie sehr schwierig herzustellen ist, und als PEX ist PEX in PEX-a erhältlich , b und c, aber PEX-a ist das ultimative Produkt in PEX, das Astral auf den indischen Markt bringen und liefern und dort herstellen wird – wird es in Kürze in Indien herstellen.

Wir prüfen auch bestimmte neue Technologien für doppelwandige Wellrohre, die wir in den kommenden Monaten vorstellen werden.Bereits heute sind Doppelwellrohrmaschinen im Einsatz.Durch die Errichtung einer weiteren Linie in Sitarganj in Uttaranchal zur Versorgung von Uttaranchal und vielen Projekten im Norden erreichen wir die Höchstkapazität.Wir haben bei Ghiloth eine Maschine im Einsatz, eine größere Maschine, die einen Durchmesser von bis zu 1.200 mm erreichen kann.Und wir haben eine weitere Wellpappenanlage, die ab nächsten Monat in Hosur in Betrieb gehen wird.Abgesehen von Sangli werden wir Wellrohre in Hosur und Ghiloth herstellen, die zwei Astralwerke sind.Und Sitarganj war bereits ein Werk, in dem die Erweiterung der Kapazität und des Sortiments abgeschlossen ist.

Auch Sangli – es wurden viele Entscheidungen zur Expansion getroffen.Einige der Beschlüsse wurden umgesetzt.Einige der Maschinen sind bestellt und unterwegs.Wir werden bereits expandieren und eine Hochgeschwindigkeitsmaschine in Wellrohre einbauen, die für die Kabelführung verwendet werden.Wir haben bereits ein angrenzendes Grundstück erworben, auf dem wir ein Erweiterungsprogramm für ein Wellrohr durchführen werden, das für den Wassertransport von Kanälen mit einem Durchmesser von bis zu 2.000 mm verwendet werden kann.Das Projekt ist im Gange und wir werden das gleiche Projekt in den nächsten Monaten einfrieren.

Selbst das Unternehmen, in das wir letztes Jahr eingestiegen sind, ist auf dem Weg der Expansion, des Wachstums und der Einführung neuer Technologien.Insgesamt hat Astral im Rohrleitungsgeschäft seine Technologieführerschaft beibehalten, neue und moderne Produkte auf den Markt gebracht, sich etabliert und mehr technologische Produkte und bessere Produkte auf den Markt gebracht, jedoch mit den besten verfügbaren Technologien weltweit und die kostengünstigste Möglichkeit, es an den indischen Verbraucher zu liefern.Das ist es, was wir getan haben, und wir werden es auch weiterhin tun.Und wir wachsen an dieser Front.

Eine weitere gute Nachricht ist, dass es auch im Werk in Kenia, Nairobi, ein gutes Wachstum und eine gute Expansion gibt.Und das Werk in Nairobi, Kenia, weist ein positives EBITDA auf.Bargeldverluste gab es nun nicht mehr.Und wir werden in den nächsten ein bis zwei Jahren ein gutes Wachstum und gute Gewinne mit derselben Anlage sehen.Und auch in Nairobi wird es mit unseren dortigen Partnern eine Expansion geben.

Insgesamt wird das Rohrleitungsszenario, insbesondere mit der Verknüpfung von CPVC-Lieferungen und dem PVC-Szenario sowie der Produktlinie und der Reichweite und der Netzwerkbildung, die Astral betreibt und weiterhin betreibt, Astral dabei helfen, auf dem Wachstumskurs zu bleiben Weg für die kommenden Quartale und kommenden Jahre.

Kommen wir zum Klebstoffgeschäft.Wie wir bereits mitgeteilt hatten, stehen wir vor einer Änderung unseres Netzwerksystems.Diese Veränderung ist völlig vorbei, alles.Die neue Änderung ist in Kraft.Neue Veränderung wird stabilisiert.Seit dem letzten Monat stabilisiert es sich.Wir sehen Wachstum.Dafür sehen wir positive Anzeichen.Wir sehen, dass die Reichweite zugenommen hat.Wir sehen, wie wir das Klebstoffgeschäft in Segmente strukturiert haben.Wood: Es gibt ein anderes Team, einen anderen Kopf.Wartung: Es gibt ein anderes Team, einen anderen Kopf.Bauchemie: Es gibt ein anderes Team und einen anderen Kopf.Und das alles führt zu Ergebnissen, und ich versichere Ihnen, dass es in den kommenden Quartalen sehr, sehr positive Ergebnisse geben wird, sowohl auf der Wachstumsseite als auch auf der Seite der Margenverbesserung, unabhängig von den besten Verbesserungen, die wir erzielen.

Gleichzeitig hatten wir diese Änderung bereits kommuniziert und dies – wir haben die gesamte Änderung sehr einvernehmlich, sehr effizient, ohne Probleme, ohne Forderungsausfälle und ohne andere Probleme des Marktes abgeschlossen.Und das wird uns helfen, das Klebstoffgeschäft auf die zweite Ebene zu heben.Wir erweitern hier bereits das Sortiment.Da wir bereits über Kapazitäten verfügen, werden wir neue Produkte auf den Markt bringen.Wir haben unser RESCUETAPE bereits in Indien eingeführt, das sich hervorragend entwickelt und aus den USA stammt.Wir haben jetzt ResiQuick, das ebenfalls auf Wachstumskurs ist, und dort findet tatsächliches Wachstum statt.Wir haben mit aggressiven Marktbranding-Aktivitäten begonnen, was uns ebenfalls hilft.Insgesamt ist das Unternehmen also hinsichtlich seines Wachstums und seiner Zukunft positiv eingestellt.

Kommen wir zum Klebstoffgeschäft in Großbritannien, das dort ebenfalls hervorragend läuft.BOND IT hat hervorragende Wachstumszahlen und Margenzahlen erzielt, die Hiranand Bhai meiner Meinung nach teilen wird.Auch das EBITDA des US-Betriebs weist ein positives Ergebnis auf, und in den letzten sechs Monaten kam es zu keinen Cash-Verlusten.Das ist also auch ein sehr, sehr positives Ergebnis.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es den Unternehmen gut geht, sowohl im Rohr- als auch im Klebstoffbereich.Wir verfügen über eine gute Bandbreite an Arbeitskräften, die wir erhöht haben.Wir haben uns für Programme für Händler, Klempner und Tischler entschieden, die jetzt auf Apps laufen und von der Technologie gesteuert werden.Wir erweitern uns an der Technologiefront des Geschäfts.Produktchemie, Bandbreite des Teams, Personalressourcen: Wir fügen kontinuierlich wichtige Personalressourcen hinzu, weil wir sie mit dem Wachstum benötigen.Der Think Tank wird seit den letzten sechs Monaten immer größer, aber der Think Tank ist ziemlich groß geworden und wir verfügen über eine gute Quelle an Arbeitskräften, die uns auf dem Wachstumspfad unterstützen.

Wir versichern Ihnen daher, dass wir in den kommenden Quartalen und Monaten diesen Wachstumskurs fortsetzen und in den kommenden Quartalen gute Zuwächse und Zahlen liefern werden.Ich übergebe Herrn Savlani die Aufgabe, Sie durch die Zahlen zu führen, und dann können wir Fragen und Antworten durchgehen.

Guten Nachmittag allesamt.Vielen Dank, Ritesh, dass Sie diesen Anruf moderiert haben.Ich wünsche allen Teilnehmern frohe Dhanteras und wünsche Ihnen im Voraus ein frohes Diwali und ein frohes neues Jahr.

Jetzt haben alle die Zahlen zur Hand, also werde ich sie schnell durchgehen und uns mehr auf die Frage-und-Antwort-Runde konzentrieren.Wenn Sie sich also auf konsolidierter Basis die Zahlen für das zweite Quartal ansehen, beträgt das Umsatzwachstum etwa 8,5 %, das EBITDA-Wachstum jedoch 24,16 %.Und das PBT-Wachstum beträgt 34,54 %.Wir kommentieren immer wieder, dass sich unser Unternehmen jetzt mehr auf die Marge konzentriert und dass die Marge besser sein wird als das Umsatzwachstum.Und aufgrund dieses Steuereffekts beträgt der PAT-Anstieg etwa 82 %, hauptsächlich aufgrund der kürzlich von der indischen Regierung angekündigten Senkung der Körperschaftssteuer.

Kommen wir nun zur Segmentseite.Das Rohrwachstum betrug im letzten Quartal wertmäßig etwa 14 % und mengenmäßig etwa 17 %.Wie ich 17 % berechnet habe, kann ich Ihnen erklären, dass wir im letzten Jahr nicht die Volumenzahlen von Rex hatten.Dieses Jahr haben wir also die Zahlen von Rex.Deshalb haben wir die Rex-Zahl aus unserer Gesamtzahl entfernt.Die Nummern des letzten Jahres waren nur eigenständige Nummern der Astralpfeife, nicht die Rex-Nummern.Wenn man also diese 2.823 Tonnen von einer Zahl abzieht, die wir veröffentlicht haben, sind das 34.620.Wenn Sie 2.823 entfernen, ergibt sich ein Wert von 31.793.Wenn Sie mit etwa 27.250 rechnen, sind es ungefähr 17 %.Ähnlich verhält es sich auf halbjährlicher Basis: Wenn wir von der Gesamtverkaufszahl von 66.349 die halbjährliche Rex-Zahl, also die Volumenzahl von 5.796 Tonnen, herausnehmen, ergibt sich eine Zahl von 60.553 Tonnen.Wenn Sie die Volumenzahl des letzten Jahres von 49.726 berechnet haben, wird es mit dieser Rex-Zahl, die wir bereits veröffentlicht haben, genau 22 % Volumenwachstum ex-Rex geben.

Das EBITDA-Wachstum im Rohrleitungsgeschäft betrug also rund 36 %.Das PBT-Wachstum betrug 56 %, und das PAT-Wachstum war aufgrund dieses Steuervorteils ein sehr großer Sprung von 230 % von 30 Crores INR auf fast 70 Crores INR.

Kommen wir nun zum Klebstoffbereich des Geschäfts: Das Umsatzwachstum war im zweiten Quartal negativ und betrug 6 %.Das liegt vor allem daran, dass wir in unserer letzten Mitteilung mitgeteilt haben, dass wir die Struktur ändern.Aus diesem Grund wissen wir, dass wir den Lagerbestand von den Händlern zurücknehmen müssen – leider vom Fachhändler.Aus diesem Grund wird es als Umsatzrendite angezeigt, und aus diesem Grund wird in der Umsatzzeile ein negativer Wert angezeigt.Wenn Sie jedoch die Umsatzrendite entfernen, handelt es sich um eine positive Zahl.Und das ist auch einer der Gründe dafür, dass die Lagerbestände aufgrund dieser Warenrückgabe im letzten Quartal außerhalb der Rohrleitungsseite gestiegen sind.

Das EBITDA war deshalb auch negativ, weil wir den Verlust aus der Rendite hinnehmen mussten, denn als wir die Verkäufe verbuchten, war der Gewinn da.Als wir die Rückgabe entgegennahmen, haben wir den Wert anhand der Kosten berechnet.Insofern ist die Marge also gesunken.Aus diesem Grund ist das EBITDA um 14 % negativ.Aber insgesamt ist, wenn wir diesen Effekt herausrechnen, auch die EBITDA-Zahl positiv und das Umsatzwachstum ebenfalls positiv.Und von nun an sehen wir, dass wir fast fertig sind.Ich kann sagen, dass fast 95 % der Arbeit erledigt sind, weil in diesem Quartal vielleicht vernachlässigbare Dinge herauskommen, aber ansonsten sind wir fertig.Von nun an sehen wir also, dass es auch zu einer Margenausweitung und einem Umsatzwachstum auch im Klebstoffbereich des Geschäfts kommen sollte.

Das Gesamtszenario von Pipe, CPVC und PVC ist, wie Herr Ingenieur erklärte, sehr gesund und nicht nur auf Astral beschränkt.Allen organisierten Akteuren der Branche geht es gut.Daher gehen wir davon aus, dass es im kommenden Quartal ein gesundes Wachstum geben wird.Aber ja, vor Ort ist die Situation nicht so toll.Deshalb müssen wir stets Vorsicht walten lassen und vorsichtig sein.Deshalb wollen wir nicht unnötig über die Zahlen und das Wachstum spekulieren.Aber insgesamt ist das Szenario gut.Wir sehen vor Ort ein positives Szenario, insbesondere im Rohrleitungssektor.Es kann einen Grund für den Wechsel von der unorganisierten zur organisierten Seite geben.Und es kann einen Grund dafür geben, dass organisierte Akteure auch im Rohrleitungssektor unter Druck geraten.Das trägt also auch zu allen bestehenden organisierten Akteuren auf dem Markt bei.

Der Markt ist voller Herausforderungen, aber auch innerhalb dieser Herausforderungen liegt der Fokus unseres Unternehmens, wie im Vorquartal kommuniziert, auf der Bilanzqualität, was Sie auch in diesem Quartal sehr gut sehen können.Trotz so vieler Herausforderungen an der Inkasso- und Liquiditätsfront auf dem Markt haben wir versucht, unseren Inkassozyklus zu beschleunigen.Und Sie können sehen, dass die Inkassoforderung letztes Jahr, im September, ungefähr 280 Crores INR betrug.Auch dieses Jahr sind es INR 275 crores, also fast absolutes Niveau, es gibt einen Rückgang, trotzdem ist das Unternehmen um 17 % auf den Umsatz gewachsen.Wir gehen also sehr, sehr vorsichtig in den Markt.Wir wollen uns nicht nur auf Wachstum konzentrieren, sondern das Hauptziel unseres Unternehmens liegt auf der Bilanzseite und insbesondere auf der Forderungsseite.Auch auf der Lagerbestandsseite gibt es, wie Sie sehen, keine große Erhöhung des Lagerbestands.Letztes Jahr waren es INR 445 crores.Dieses Jahr sind es INR 485 crores.Der Lagerbestand stieg also um etwa 9 %, was wiederum einem Wachstum von fast 17 % entspricht.Ein geringfügiger Anstieg des Lagerbestands war hauptsächlich auf die Rückkehr in das Klebstoffgeschäft zurückzuführen.Und wir hatten aufgrund des Antidumpingzolls auch mit einer Preisrevision im CPVC-Bereich gerechnet.Deshalb haben wir den CPVC etwas höher als unseren normalen Bedarf eingekauft, um vom Preisanstieg auf dem Markt zu profitieren und auch in den kommenden Quartalen vom Mengenvorteil profitieren zu können.

Wie Herr Ingenieur erklärt, verlaufen die Erweiterungsarbeiten reibungslos.Und Sie können auch in diesem Quartal sehen, dass wir die Kapazität um 15.700 Tonnen erweitert haben.Unsere Kapazität, die im letzten Jahr bei 174.000 Tonnen lag, ist auf fast 220.000 Tonnen gestiegen.Die Expansion schreitet also reibungslos voran, und wir sehen, dass es auch in der zweiten Jahreshälfte zu einer gewissen Kapazitätserweiterung kommen wird, insbesondere im Hosur-Gebiet.

Kommen wir nun zur Schuldenseite: Wir sind in einer sehr gesunden Position und die Nettoverschuldung in der Bilanz beträgt ungefähr 170 Crores INR, da wir eine Gesamtverschuldung von etwa 229 Crores INR haben.Und wir verfügen über einen Bargeldbestand von rund – ungefähr INR 59 crores.Die Nettoverschuldung beträgt also ungefähr 170 Crores INR, was in der Bilanz eine vernachlässigbare Verschuldung darstellt.

Ich habe ein paar Fragen an Sandeep Bhai, bis sich die Fragenschlange versammelt.Sir, die erste Frage bezieht sich auf andere Verkäufe.Sie haben die Neuausrichtung der Verteilung, die wir durchführen, hervorgehoben.Können Sie mir bitte einige Details zu den Änderungen in den Führungsaufgaben mit den von uns vorgenommenen Neuzugängen mitteilen?Und zweitens: Bis wann sehen wir ein Umsatzwachstum von 30 % auf Q-on-Q-Basis?Das ist meine erste Frage.Die andere Frage ist, ob Sie die Marktgröße für Ventile, Bohrbrunnen – Bohrbrunnenrohre angeben könnten.Und zum Schluss: Gibt es ein Update speziell zu den Produkteinführungen von [ADS], über die wir zuvor gesprochen haben?

Kommen wir zu den Klebstoffen, der Bandbreite der Arbeitskräfte, vor allem, weil Sie gefragt haben, wie wir vorgehen wollen – die Reichweitenbildung ist bereits abgeschlossen.Eigentlich waren wir dazu übergegangen, sehr große Vertriebshändler zu behalten und unseren Vertriebskanal ihnen zu unterstellen, sodass unser Vertriebskanal bereits etabliert war und funktionierte, und wir fügten eine ganze Reihe neuer Vertriebshändler hinzu – eine ganze Reihe neuer Vertriebshändler in jeder Region.Dies war ein Prozess von fast 8 bis 9 Monaten.Ich sage nicht, dass es über Nacht passiert ist.Tatsächlich haben wir mit der Umstellung von Januar bis Februar dieses Jahres 2019 begonnen und sie tatsächlich vor einem Monat abgeschlossen.Heute ist die Verlegung der Kanäle und des Vertriebsnetzes für alle Bundesstaaten fast abgeschlossen.Dennoch ist es dynamisch, das Hinzufügen und Löschen wird immer wieder stattfinden.Trotzdem passiert es bei Pipe mit einer so großen Größe.Und wir haben Staatsoberhäupter, die bereits da sind.Wir haben die Region und wir haben die kleineren Leute, die dort im Einzelhandel arbeiten.Wir haben die Staatsoberhäupter, die zwischen ihnen stehen, und die Staatsoberhäupter sind da.Und das Netzwerk der Arbeitskräfte war bereits vorhanden.Lediglich auf der HR-Ebene haben wir einige Führungskräfte auf allen Ebenen eingeführt und sind dabei, diese einzuführen.Einige dieser Einführungen werden innerhalb von 10 bis 15 Tagen pro Monat erfolgen.Wir können derzeit keine dieser Informationen offenlegen.Aber die richtige Art der Korrektur, die richtige Art der Einführung und die richtige Menge, die richtige Qualität und das richtige Wissen, die die Industrie braucht, um die Bandbreite an Arbeitskräften voranzutreiben, nehmen zu und werden in ein paar Tagen noch zunehmen.

Um auf Ihre Zahl von 30 % Wachstum einzugehen, möchte ich nicht sagen, dass es nicht möglich ist, aber gleichzeitig würde ich sagen, dass wir zunächst zumindest auf diese 15 %, 20 % zurückkommen sollten.Lasst uns uns stabilisieren.Sie alle wissen, dass es auf dem Markt im Hinblick auf die Geldrotation Herausforderungen gibt.Diese Zyklen sind aus allen Blickwinkeln etwas langsam.Deshalb wollen wir wachsen, aber nicht mit riesigen Schulden am Markt.Wir wollen mit dem richtigen Vertriebskanal wachsen, wo unser Geldkreislauf sicher ist und genau so abläuft, wie es im Rohrmarkt und im Klebstoffmarkt bei anderen Unternehmen der Fall ist.

Also ja, es ist ein Traum für uns, diese Zahlen von 30 plus zu erreichen, aber es wird noch einige Zeit dauern.Und dazu möchten wir uns nicht äußern, wie lange es dauern wird.Aber das wäre unser Ziel.Aber ich versichere Ihnen, dass Klebstoff in den kommenden Monaten und Quartalen ein gutes Wachstum und gute Zahlen erzielen wird.

Kommen wir zum Ventilgeschäft.Tatsächlich ist das Ventilgeschäft weltweit riesig.Es gibt nur sehr wenige Unternehmen, die Ventile herstellen.Und ich spreche nicht nur von Ventilen, ich möchte mich auch mit den Sanitäranlagen befassen.Das Ventilgeschäft ist in der Industrie viel größer als im Sanitärbereich.Und unser Fokus liegt nicht nur auf dem Bereich der Sanitärventile, sondern auch auf der Herstellung von Ventilen, die für die Industrie benötigt werden, wie Kugelhähnen, Absperrklappen und verschiedenen anderen.Es ist also ein Prozess, der 2 bis 3 Jahre dauern wird, um dieses gesamte Sortiment hinzuzufügen.Es handelt sich um einen Prozess, der hohes Fachwissen erfordert.Es handelt sich um einen Prozess, der qualitätsbewusste Kontrollen, Qualitätskontrollen und Kontrollkontrollen erfordert.Das Valve-Geschäft kann also als globales Geschäft betrachtet werden.Und wir werden im Ventilgeschäft auch größere Ventilgrößen bis zu 12 Zoll und sogar noch größere Ventile anbieten.Das ist also unser Programm.Und ich kann die Zahlen, die kommen werden, nicht quantifizieren, aber ich kann quantifizieren, dass es ein gutes Wachstum geben wird, gute Zahlen, und Ventile weltweit liefern immer bessere Margen als Rohre und sogar Formstücke.Das ist also unser Ziel bei Valves.

Das Geschäft mit Borewell oder Column Pipe ist im Bereich Ventil-ADS (unhörbar) gut gewachsen.Ja, wir posten sogar Ad-hoc, wenn es um ADS geht.Die Kolumne, wir sind gut gewachsen, und das ist der Grund – das ist der Grund, warum wir die Kapazität erhöht haben, was wir vor ein paar Monaten auf den Markt bringen mussten, und wir mussten Aufträge verlieren oder unsere Lieferzeit betrug 10 bis 15 Tage.Deshalb füllen wir diese Lücke.Und wir regionalisieren es stärker, weil der Süden ein großer Markt für Bohrlochrohre ist.Wir sind also in Hosur.Unsere Transportkosten und unsere Zeit für die Produktbereitstellung können reduziert werden.Das ist also da.Kommen wir nun zu ADS: Wir haben dieses Produkt bereits hier, aber wir arbeiten an diesem Segment der Wassergewinnung, das als [Arbeits-]Wasser bezeichnet wird.Und das ist nicht nur das Thema Indiens, sondern der heutigen Welt.Zweifellos hatten wir gute Regenfälle.Die Leute werden es also für einige Zeit vergessen, aber eigentlich muss man bei guten Regenfällen auch eine gute Ernte einfahren.Um ehrlich zu sein, möchte ich keines dieser Bilder über die Wassergewinnung und unsere Planung veröffentlichen.Wir werden Sie darüber informieren – vielleicht bei der nächsten Telefonkonferenz oder am Ende des Jahres.Aber ja, wir arbeiten an diesem Thema.Und diese Vertikale kann ich nicht als Teil der Klempnerarbeit betrachten.Es handelt sich um eine Vertikale der Wassergewinnung, die selbst ein großes Thema darstellt.Und sobald wir diesbezüglich eine feste Grundlage haben, würden wir wiederkommen, aber ja, wir arbeiten bei dieser Produktlinie mit ADS zusammen.

Und wir werden in vielleicht ein oder zwei Quartalen auf Sie zurückkommen, was wir tun, was unsere Pläne sind und wie wir sie umsetzen, und dann können wir Ihnen mitteilen, wie wir das Wachstum von da an vorantreiben werden planen und dann – und die Märkte.Damit ist meine Antwort beendet.Danke schön.

Herzlichen Glückwunsch zu einem starken Pipe-Wachstum.Sir, meine erste Frage lautet: Halten wir zum jetzigen Zeitpunkt an unserer Prognose für das Geschäftsjahr 20 fest?Ich weiß, dass wir im Hinblick auf das Volumenwachstum im ersten Halbjahr etwas zu viel geliefert haben, anstatt das, was wir zu Beginn des Jahres mit 15 % angestrebt hatten.Aber ich frage Sie aus der Sicht eines zweistelligen Wachstums bei Klebstoffen?Und ich wollte auch verstehen, was bei Rex passiert, und zwar in Bezug auf die Frage, ob wir die Margen im Hinblick auf das stabile Niveau, das wir bei etwa 13 % bis 14 % festgelegt hatten, wieder auf den richtigen Weg bringen?

Vielen Dank, Sonali, für Ihre drei Fragen, die in einer Frage zusammengefasst sind.Kommen wir also zunächst zur Pipe-Seite, Pipe, ja, wir haben ein Volumenwachstum von 15 % kommuniziert und im ersten Halbjahr haben wir ungefähr 22 % Volumen geliefert.Also ja, wir sind unserer Prognose voraus.Aber der Markt ist voller Herausforderungen.Aber aus heutiger Sicht sieht es so aus, als würden wir unsere Prognose definitiv überschreiten.Wie viel wir überschreiten werden, wird die Zeit zeigen, aber die Realität vor Ort ist, dass die Marktbedingungen derzeit gut sind.Wir hoffen also, dass wir unsere ursprüngliche Prognose von 15 % übertreffen werden.

Kommen wir nun zur zweiten Frage Ihres Rex.Rex geht es also gut.Aber ja, das Volumenwachstum nimmt aus vielen Gründen immer noch nicht stark zu, vor allem was auch immer wir sagen können, aber das Gebiet von Sangli ist überschwemmt.Auch dort hat es vorgestern stark geregnet und auch in den Fabrikbereichen kam es zu Wasserstaus.Und auch letzten Monat war es eine ähnliche Situation.Also werden wir – jetzt denke ich, all diese Probleme klären.Und jetzt haben wir die Kapazität in unserem – auch in einem anderen Werk – auch für das Rex-Produkt erweitert.Das wird uns also an der Logistikfront helfen, und das wird uns helfen, das Volumen im kommenden Quartal zu steigern.Aber ja, an der Margenfront sind wir zurück.Auch in diesem Segment erzielen wir eine sehr gute Marge.Es handelt sich nicht um eine Art Marge von 6 %, wie man sie im letzten Jahr gesehen hat, aber wir überschreiten auch beim Rex die zweistellige Marge.

Ihre dritte Frage bezog sich auf den Klebstoff.Klebstoff, das sind wir auch – wir haben in den vorherigen Ausführungen bereits kommuniziert, dass wir intensiv daran arbeiten.Und welche Korrektur wir auch immer vornehmen wollten, ich denke, sie ist fast fertig.Ich habe bereits gesagt, dass 95 % der Korrektur durchgeführt wurden.Es kann sein, dass ein wenig ausgelassen wird, was in diesem Quartal erledigt werden kann.Hoffentlich sehen Sie, dass auch die Klebenummer wieder verfügbar ist.Es ist noch zu früh, um zu sagen, dass wir im Gesamtjahr ein zweistelliges Wachstum erzielen werden, aber ja, im zweiten Halbjahr wird es im Klebstoffbereich auf jeden Fall ein zweistelliges Wachstum geben.Wir werden unser Bestes geben, um das Defizit im vierten Quartal auszugleichen, und wir haben den Plan auch für das höhere Wachstum im vierten Quartal ausgearbeitet, drücken aber die Daumen, denn wir arbeiten an mehreren Fronten.Sobald die Zeit gekommen ist, werden wir enthüllen, wie es uns geht und wie es uns geht.Wir sind also sehr positiv gestimmt, das kann ich so sagen, aber es ist zum jetzigen Zeitpunkt sehr schwer zu sagen, ob wir auf Gesamtjahresbasis in der Lage sein werden, ein zweistelliges Wachstum zu erzielen oder nicht.Aber wir versuchen unser Bestes.Wir werden sehen, wie wir am besten liefern können.

Gut genug, Sir.In Bezug auf die Investitionsausgaben betragen INR 125 crores bis INR 150 crores.Ist das die Zahl, die wir...

Ja, ich denke, wir werden uns auf diese Zahl beschränken.Und ich denke, wir haben im ersten Halbjahr etwa 80 Millionen INR verdient, 75 Millionen INR, 80 Millionen INR.Wir sind also fast auf dem richtigen Weg.

Fair genug.Sir, und meine letzte Frage eher aus der Branchenperspektive.Sir, wie Sie in den ersten Bemerkungen richtig gesagt haben, haben wir in den letzten Quartalen ein recht gesundes Wachstum bei Rohren gesehen, insbesondere auch hinsichtlich des Volumens.Könnten Sie uns bitte helfen, zu verstehen, welche Sektoren besser abschneiden als die anderen?Und wo finden wir Anklang?Welche Anwendungen tragen wahrscheinlich am meisten zu diesem Volumenwachstum bei?Das ist nur von meiner Seite.

Im Sanitärbereich verzeichnen sowohl CPVC als auch PVC ein gutes Wachstum.Es gibt also ein Wachstum im Sanitärsektor.Auch bei uns gibt es ein Wachstum bei den neuen Produkten.Vor allem im Bereich der Infrastrukturindustrie wächst für uns die Nachfrage nach Rohren für CPVC und PVC.

Eine Sache, die ich neben dem Rex-Wachstum noch hinzufügen möchte und die Sie wissen sollten, ist, dass die Rex-Produkte immer auf dem Vormarsch sind – geringes Wachstum im Monsun.Denn alle Produkte, die Rex herstellt, dienen der Entwässerung und dem Abwasser, das immer unter der Erde verlegt wird.Man muss also Gruben graben und diese Rohre verlegen.Weltweit passiert das.Wenn Sie nach Europa gehen, gehen Sie nach Deutschland, Sie gehen in die Vereinigten Staaten, überall hin.Denn all diese Straßen- und Entwässerungsarbeiten, sogar in den Vereinigten Staaten, werden in der Sommersaison in Anspruch genommen.Von nun an werden Sie bis März ein gutes Wachstum der Rex-Produkte erleben.Denn dieses Mal war der Monsun lang.Die Regenfälle setzten sich über einen längeren Zeitraum fort, weshalb viele der Infrastrukturarbeiten, die zur Nutzung dieser Rohre durchgeführt wurden, fast zum Erliegen kamen.Deshalb wollte ich auch diese Sache klarstellen.

Klar, Sir, das ist hilfreich.Sir, und als Ergänzung dazu wollte ich wahrscheinlich nachsehen, ob wir im Bauwesen wieder einen Aufschwung sehen?Weil Sie erwähnt haben, dass es uns im Sanitärsektor gut geht.Ich wollte also nur verstehen: Handelt es sich bei der neuen Nachfrage, von der wir sprechen, möglicherweise um die Ersatznachfrage?

Nein. Es handelt sich sowohl um Ersatz als auch um Neu.Auf der Einzelhandelsebene wächst es ebenfalls, und auf der Projektebene wächst es ebenfalls.Aber ich möchte nicht tief in die Analyse einsteigen, dass Sie besser dran sind, wenn Sie alle auf der anderen Seite sitzen.Was sind die Schwächen der gesamten Branche im Rohrleitungssegment, die Astral dabei helfen werden, seinen Wachstumskurs fortzusetzen?Ich denke also, dass Sie auf der anderen Seite alles über das Szenario der Branche und des Polymers wissen, und dieses Szenario zusammengenommen wird zumindest dem Rohrleitungssegment von Astral dabei helfen, seinen Wachstumskurs voranzutreiben.

Einige Fragen.Eins auf diesem CPVC, und das war auch einer der Gründe für die deutliche Steigerung der Bruttomarge in diesem Quartal.Wie lange wird die CPVC-Knappheit Ihrer Meinung nach anhalten?

Im Grunde bin ich der Meinung, dass ich mich nicht zu einer Regierungssache äußern sollte.Lassen Sie also die Regierung darüber entscheiden.

Okay.Aber welche ungefähre Zahl muss angegeben werden, dass – ich meine, wie viel des CPVC-Bestands stammt aus China und Korea?

Ja.Auf diese Zahl würde ich auch nicht näher eingehen, da die Importdaten vorliegen.Aber praktisch importiert niemand etwas aus den letzten 2, 3 Monaten, weil es eigentlich unrentabel ist.Wenn Sie importieren, zahlen Sie am Ende 90 % Zoll.Tatsächlich übersteigen seine Importkosten die Verkaufskosten eines Produkts.

Schauen Sie, Sie können die Zahlen aufstellen, dass jemand, der importiert, 90 % Zoll und darüber hinaus 10 % Zoll und all die anderen Herausforderungen zahlt und dann eine Komponente herstellt und dann verkauft, praktisch denke ich, dass – - Er wird tatsächlich Verluste machen, wenn er diese Pfeifen verkauft.Kommen wir nun zu den Zahlen Chinas und Koreas.Wenn man in die Geschichte blickt, gaben sie Indien 30 bis 40 % des CPVC.40 % Ihres monatlichen Bedarfs entfallen auf die gesamte Kette, was offensichtlich zu Knappheit führen wird.Diese 40 % aus der Kette werden von drei Herstellern nicht erfüllt.Davon geht man nur auf das Lizenzmodell ein.Auch hier gibt es – da – eine Einschränkung.Dann haben die anderen beiden auch globale Märkte zu bedienen.Sie haben nicht nur einen indischen Markt.In der Praxis wird es also zu einem anhaltenden Mangel an CPVC kommen, wenn sich die Situation nicht normalisiert oder stabilisiert.Wir wissen also nicht, wie lange es dauern wird, bis sich die Situation stabilisiert und normalisiert, in 6 Monaten, 1 Jahr, 1,5 Jahren.Aber praktisch ist der Import aus China und Korea heutzutage für niemanden rentabel, es sei denn, er beschließt, auf dem Markt zu bleiben, Verluste zu machen und trotzdem das Material zu liefern.Er nimmt einen Anruf entgegen, um Bargeldverluste zu machen und trotzdem am Markt zu bleiben.Das ist ein Einzelfall, zu dem ich nichts sagen kann.

Aber Maulik, die Geschichte sagt, dass alle von einer Regierung in Indien ergriffenen Antidumpingzollmaßnahmen normalerweise drei Jahre dauern.Also – aber es kann natürlich nicht mit einer 90-Prozent-Pflicht fortgeführt werden, was völlig unrentabel ist.Aber ja, Antidumping sollte mindestens drei Jahre lang andauern.

Und zweitens hat die Regierung einen Zeitrahmen von sechs Monaten, aber die Vergangenheit hat auch gezeigt, dass es sich nicht um einen verbindlichen Zeitrahmen handelt.Es kann sogar 6 bis 1 Jahr oder auch 1,5 Jahre dauern.Es kann kein gebundener Zeitplan sein, um zu einer Entscheidung zu kommen, aber – es ist kein – es ist ein gebundener Zeitplan, aber Sie können verstehen, dass es auch Möglichkeiten gibt, seine Untersuchung fortzusetzen und sich Zeit zu nehmen.Darüber wissen wir nichts.Daher haben wir keine Möglichkeit oder keine Möglichkeit oder nicht einmal die Behörden, Ihnen davon zu erzählen.

Okay.Und die zweite Frage, die ich Ihnen immer stelle, hängt mit dem unorganisierten Markt zusammen.Sind die riesigen unorganisierten Märkte im Vergleich zum letzten Gespräch mit (unhörbar) aufgrund der verschiedenen Probleme mit der Geldknappheit oder was auch immer Sie wollen, noch weiter gesunken?Und jetzt wird die CPVC wieder einigen dieser unorganisierten Spieler schaden.

Offensichtlich werden die Unorganisierten ihre eigenen Herausforderungen haben.Und ein unorganisierter Markt wird Polymervarianten und CPVC beibehalten.Es wird seine eigenen Herausforderungen haben.Und mit dem Bargeldkreislauf verlangsamt sich auch der Markt.Es handelt sich also nicht um eine Front.Sie können sich vorstellen, dass viele Fronten auf einmal angegriffen wurden.Wir können also sagen, dass dies erst der Anfang einer langen Reise ist, denn wie Sie wissen, beträgt der Anteil der Unorganisierten in diesem Land etwa 35 bis 40 %.Also 30.000 crores INR Industrie, 35 %, 40 % ergeben 10.000 crores INR, 12.000 crores INR Industrie.Es wird also seine Zeit brauchen.Aber heute ist die Situation so, dass nicht nur unorganisierte Menschen leiden, auch die organisierten Akteure stehen vor vielen Herausforderungen.Daher ist es sehr schwierig, das in Prozenten zu sagen oder zu quantifizieren, aber ja, vor Ort ändern sich die Dinge, aber es ist nicht deutlich sichtbar, weil das Gesamtmarktszenario ebenfalls langsam ist.Ich denke also, dass dies in Zukunft akut sein wird und deutlich sichtbar sein wird, vielleicht ein paar Quartale später, sehr, sehr schwer zu sagen, wann.Aber ja, wir sehen, dass in den nächsten vier bis fünf Jahren eine beträchtliche Verlagerung hin zur organisierten Seite stattfinden wird.

Okay.Und die letzte Frage an Sie, Hiranand Bhai.Tut mir leid, wenn ich diese Nummer übersehen habe.Wie hoch war der Beitrag von Rex zum Umsatz in diesem Quartal?Wenn – und wie hoch sind die Investitionsausgaben, die wir im ersten Halbjahr getätigt haben?Und was könnte die zweite Hälfte sein?

Ich glaube also, dass wir in der ersten Jahreshälfte INR 75 crores, INR 80 crores für CapEx ausgegeben haben.Und darin waren ein paar Maschinen mit dem Rex verwandt, was Sandeep Bhai bereits erklärt hatte, dass 1 Maschine in Ghiloth und 1 Maschine in Sitarganj und eine weitere, glaube ich, INR 50 crores oder so – INR 50 crores bis INR 60 crores CapEx können kommt auch in der zweiten Hälfte, vielleicht auch etwas mehr.Wir investieren außerdem etwa 20 Millionen INR zusätzlich in das Solardach, wobei wir ausgerechnet haben, dass die Amortisation dieser 20 Millionen INR jährlich fast 33 % betragen wird.Die Amortisationszeit für eine solche Vereinbarung beträgt also weniger als drei Jahre.Deshalb haben wir INR 20 crores für die Solarseite bereitgestellt.Diesen Vorteil finden Sie in den Q4-Zahlen, da wir die Fertigstellung anstreben – ein Teil könnte im November abgeschlossen sein, der Rest wird im Dezember abgeschlossen sein.Von Q1 bis Q4 wird sich dieser solarbezogene Vorteil in der Zahl widerspiegeln, und Sie werden sehen, dass die Stromkosten deutlich gesenkt werden.Weil wir uns zu 100 % selbst verbrauchen.Und ein Teil wird nach Ghiloth gehen – auch in dieses östliche Werk, und einige Maschinen werden auch in Hosur installiert.Wir haben also fast INR 50 crores bis INR 60 crores geplant, vielleicht können auch INR 10 crores plus/minus passieren.

Ich habe derzeit keine genaue Zahl, da es mit Astral verschmolzen ist, aber es sollte irgendwo bei etwa INR 37 crores liegen.Vielleicht vermute ich das, vielleicht hier und da INR 1 crore oder INR 2 crore.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Forschungsabteilung – Stellvertretender Vizepräsident für Aktienforschung und Forschungsanalyst [29]

Sehr gute Zahlen, dafür herzlichen Glückwunsch.Meine erste Frage ist, dass die Gesamtkapazität, die Sie für das Rohr angegeben haben, etwa 2.21.000 Tonnen beträgt. Wie hoch ist also die Kapazität von Rex derzeit?

Okay.Rex, ich muss nachsehen.Im letzten Jahr waren es rund 22.000 Tonnen und dann kommen noch einmal 5.000, 7.000, also etwa 30.000 Tonnen.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Forschungsabteilung – Stellvertretender Vizepräsident für Aktienforschung und Forschungsanalyst [31]

Bis zum Jahresende werden also weitere 5.000 bis 7.000 Tonnen hinzukommen, aber im nächsten Jahr wird aufgrund des Ostens ein beträchtlicher Anstieg hinzukommen.Daher haben wir ursprünglich davon ausgegangen, dass der Osten fertiggestellt sein wird.Unsere Kapazität wird 2.50.000 Tonnen betragen.Ich denke, es kann auch etwas mehr sein.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Forschungsabteilung – Stellvertretender Vizepräsident für Aktienforschung und Forschungsanalyst [33]

Und zu den Nummern der Seal IT, Sir.Können Sie dazu auch ein paar Farben nennen, etwa weil wir insgesamt Klebstoffe sehen können, aber wie sieht es mit der Leistung von Seal IT für das Quartal aus?

Die Gesamtleistung von Seal IT war also gut.Sie haben in diesem Quartal ein konstantes Währungswachstum von etwa 5 bis 6 % erzielt.Und in Rupien ausgedrückt, ich weiß die genaue Zahl nicht, aber währungsbereinigt betrug das Wachstum etwa 5 %, also 6 %, und sie haben auch eine zweistellige EBITDA-Marge erzielt.Wenn wir uns also die Situation in Großbritannien insgesamt ansehen, wo das BIP-Wachstum kaum 1 % beträgt, gehen wir davon aus, dass sie uns in diesem Jahr ein mindestens zweistelliges Wachstum und auch eine zweistellige EBITDA-Marge bescheren werden.Auf der EBITDA-Seite verbessern sie sich ständig.Und wenn der Beitrag dieses RESCUETAPE zunehmen wird, wird es in den kommenden Quartalen eine Margenausweitung geben.Das ist unser Ziel.Nun hat Resinova bereits mit dem Verkauf des RESCUETAPE begonnen.Und in Kürze werden wir das Rettungsband auch in unserem Astralkanal öffnen.Es handelt sich also um Produkte mit sehr, sehr hohen Margen.Steigt also der kleinste Beitrag, steigt das EBITDA sprunghaft an.Drücken Sie also die Daumen, dass das Seal IT im kommenden Quartal eine gute Zahl liefern wird.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Forschungsabteilung – Stellvertretender Vizepräsident für Aktienforschung und Forschungsanalyst [35]

Ich denke also, dass sie derzeit in US-Dollar gerechnet etwa 700.000 bis 800.000 US-Dollar pro Quartal verdienen, was im kommenden Quartal noch steigen wird.Unser Ziel ist also, dass sie in vielleicht 1 oder 1,5 Jahren mindestens 1,5 Millionen US-Dollar erreichen sollten.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Forschungsabteilung – Stellvertretender Vizepräsident für Aktienforschung und Forschungsanalyst [37]

Ja.Ich arbeite in einem hochmodernen F&E- und Anwendungszentrum.Die Pläne waren schon da.Und das hatten wir – aufgrund der CapEx-Zyklen hatten wir das zurückgestellt, aber jetzt beginnen wir mit der Arbeit.Jetzt verfügen wir über eines der weltweit besten hochmodernen Zentren für Forschung und Entwicklung im Polymergeschäft.Der Klebstoff verfügt über ein Forschungs- und Entwicklungszentrum.Und dort errichten wir auch ein Anwendungszentrum, in dem auf einmal mindestens 250 bis 300 Endbenutzer geschult werden können.Es können Berater hinzugezogen werden, die das Produkt technisch erklären.Eine praktische Schulung ist möglich.Es kann ein Auditorium geben, in dem die Leute Dinge durchgehen können.Und gleichzeitig können wir dort auch einen Kurs durchführen.So wird es also sein – die Arbeit wird in Kürze beginnen.Wir haben das Land neben der [Plantage] unserer Fabrik.Wir haben die Pläne fertig.Wir haben alles an Ort und Stelle.Ich denke, wir werden das entfalten und dieses Projekt starten.

Und zweitens habe ich bereits erwähnt, dass wir uns jetzt auch auf erneuerbare Energien konzentrieren.Auch aus ökologischer Sicht ist es gut für das Land.Und gleichzeitig ist es auch gut für das Unternehmen, weil sich eine solche Investition sehr schnell amortisiert.Wie beim Dach habe ich bereits gesagt, dass die Amortisationszeit weniger als drei Jahre beträgt.Und wir planen, vielleicht nächstes Jahr etwas mehr Geld in diesen Bereich zu investieren, weil wir für das nächste Jahr einen enormen Cashflow erwarten.Ich habe Ihnen bereits erklärt, dass unsere Schulden kaum 170 Crores INR betragen.Und angesichts der Art und Weise, wie das Geschäft wächst und der Cashflow in das Unternehmen fließt, erwarten wir nächstes Jahr hoffentlich einen deutlichen Anstieg des Cashflows.So können wir etwas mehr Geld für die erneuerbaren Energien bereitstellen, insbesondere für den Eigenverbrauch.Wir wollen keine einzige Einheit ans Netz verkaufen.Was auch immer wir an CapEx leisten werden, es wird für den Eigenverbrauch bestimmt sein.Anders als bei Dachanlagen haben wir also herausgefunden, dass die Amortisationszeit nur etwa 3 bis 3,5 Jahre beträgt.Es ist also auch in diesem Segment eine gesunde Rendite.Deshalb werden wir die genaue Zahl im Plan festlegen, sobald wir dieses Jahr abschließen, und wir werden unseren freien Cashflow, also das, was uns zur Verfügung steht, [säen].Beim Analystentreffen im nächsten Jahr werden wir Ihnen dann die Zahlen nennen.

Ja.Sir, ich habe zwei Fragen.Erstens: Wie ist die Beteiligung der Gründer am Unternehmen zu beurteilen?Das ist – das ist eine Sache, könnten Sie da drüben etwas näher darauf eingehen?Und zweitens, wenn man sich das Betriebskapital für konsolenlose Standalone-Unternehmen ansieht, das andere Verkäufe widerspiegeln wird, ist es seit März leicht gestiegen, von 90 Tagen auf 112 Tage.Wie sollte man hier die Trendlinie betrachten?

Also, Ritesh, wir haben bereits in früheren Mitteilungen klargestellt, dass der Lagerbestand und alles auf der Klebstoffseite und alles hauptsächlich aufgrund der erfolgten Verkaufsretouren gestiegen ist.Das wird also im vierten Quartal korrigiert.Und hoffentlich einmal – sorry, Q3, denn im dritten Quartal wird es keine öffentlich zugängliche Bilanz geben, aber wir werden alle wichtigen Zahlen in der Telefonkonferenz für das dritte Quartal mitteilen.Sobald also die Zahlen für das vierte Quartal und die Gesamtjahresbilanz vorliegen, werden Sie feststellen, dass es zu einem erheblichen Rückgang der Lagerbestände kommen wird, auch weil es sich um hohe Lagerbestände handelt, was nicht der Fall ist – wir planen, sie aus diesem Grund bei uns zu behalten Dieser Preisanstieg auf der CPVC-Seite und aufgrund dieser Warenrückgabe auf der Klebeseite.Deshalb sehen Sie, dass der Lagerbestand hoch ist.Aber verglichen mit dem Wachstum, das das Unternehmen im ersten Halbjahr erzielt hat, ist es dennoch nicht hoch.Ich glaube also nicht, dass es irgendeinen Stress geben wird – [es, richtig]?Entweder die Klebeseite oder die Rohrseite in den Betriebskapitalkreislauf.

Zweitens erhalten wir aufgrund der Liquiditätskrise auf dem Markt einen stattlichen Rabatt auf die Barzahlungsseite.Manchmal werden Sie also feststellen, dass einige Gläubigertage kürzer werden, aber das ist die Strategie des Unternehmens: Wenn wir einen stattlichen Rabatt auf Bargeld erhalten, haben wir kein Problem mit dem Bargeld.Und die Banker sind heute bereit, uns mit 6,5 % zu finanzieren.Daher können wir diesen Vorteil problemlos nutzen und unser EBITDA verbessern.Daher sehe ich in diesem Bereich auf keiner Ebene des Working-Capital-Zyklus ein Problem.

Kommen wir nun zu Ihrer Frage der Promoterbeteiligung.Es ist bereits gemeinfrei.Was auch immer Sandeep Bhai verkauft hat, es ist ebenfalls gemeinfrei.Und sonst gibt es keine Veränderung.

Sir, meine Frage bezieht sich darauf, ob es ein zusätzliches Angebot seitens der Projektträger geben kann.Ich möchte nur sicherstellen, dass es keinen Überhang gibt.

Absolut, absolut 0 in den nächsten 6 bis 12 Monaten, mindestens absolut 0. Technisch gesehen kommunizieren wir.

Sir, könnten Sie etwas dazu sagen, wie sich die Preise für PVC- und CPVC-Harze im zweiten Quartal entwickelt haben?Und wie haben sie sich bisher im dritten Quartal entwickelt?

Wie im zweiten Quartal befanden sich also beide auf einem Aufwärtstrend.Aufgrund des Antidumpingzolls ist der CPVC also ebenfalls gestiegen.Und auch PVC befand sich im zweiten Quartal im Aufwärtstrend.Und ab dem dritten Quartal beginnt der PVC-Preis zu sinken.Der erste Schnitt durch Reliance betrug im Oktober 3 INR pro kg.Und bei CPVC gehen wir nicht davon aus, dass der Preis sinken wird, aber von jetzt an sollte er mehr oder weniger beibehalten werden.Wir sehen auf dem Markt keinen Aufwärtstrend auf der CPVC-Seite.

Es steht nur sehr begrenzter Platz in den Drops zur Verfügung und vielleicht INR 1 oder INR 2, möglicherweise – mehr, möglicherweise eine Kürzung, aber mehr als das sehen wir nicht.Denn jetzt beginnt der Saisonmonat.

Eigentlich ist es ein Zyklus.Aufgrund des Monsuns und der Feiertage ist die Nachfrage teilweise etwas zurückgegangen.Und tatsächlich sehe ich keine weiteren Rückgänge.Es wird wieder steigen.

Okay, sicher.Und Sir, gibt es in Ihrem Pipes-EBITDA, das im zweiten Quartal gemeldet wurde, eine Komponente für Lagergewinne?Und wenn ja, können Sie dies quantifizieren?

Okay.Der größte Teil der Verbesserung der EBITDA-Marge ist also vor allem auf die operative Hebelwirkung und das verbesserte Rex-EBITDA zurückzuführen.Das ist der Schlüssel zum Erfolg, oder?

Ja, zwei Dinge: Rex-Verbesserung und man könnte sagen, die Umsetzungsverbesserung.Weil wir den CPVC-Preis um 8 % erhöht haben.Das ist also der Hauptgrund dafür.Es ist nicht nur auf das Rohrgeschäft beschränkt.Auch wenn Sie das Klebstoffgeschäft betrachten, hat sich auch dort die Bruttomarge verbessert.Wenn Sie die Zahlen für das Standalone-Pipe-Geschäft herausnehmen – wenn Sie die Zahl von der Konsolidierung abziehen –, werden Sie feststellen, dass sich auch die Bruttomargen des Klebstoffgeschäfts verbessern.Tatsächlich spiegelt sich dies jedoch nicht im EBITDA wider, da der Umsatz gesunken ist.Aus diesem Grund sind alle meine Kosten gestiegen.Und ob es sich um Personalkosten handelt, ob es sich um Verwaltungskosten handelt, ob es sich um sonstige Ausgabenkosten handelt.Aber sobald in der zweiten Jahreshälfte das Volumenwachstum einsetzt und das Umsatzwachstum einsetzt, werden alle Skalenvorteile vorhanden sein.Daher bin ich ziemlich zuversichtlich, dass auch das Klebstoffgeschäft im kommenden Quartal ein gutes EBITDA-Wachstum verzeichnen wird, da sich die Bruttomarge im ersten Halbjahr tatsächlich verbessert hat, sich dies jedoch aufgrund dieser niedrigen Basis nicht in der Umrechnung in das EBITDA widerspiegelt aufgrund des rückläufigen Wachstums in der Umsatzrendite.

Vielen Dank für Ihre Antworten und Glückwünsche zu den guten Zahlen und wünschen Ihnen und Ihrem Team ein frohes Diwali.

Herzlichen Glückwunsch zu den guten Zahlen.Meine Frage betrifft also: Gibt es neue Kapazitäten für CPVC-Rohre in der Branche?

Dies ist mir nicht bekannt.Vielleicht erhöht der vorhandene Player die Kapazität, aber ich bin mir zumindest nicht darüber im Klaren, dass der neue Player hinzugefügt wird.Viele Leute reden, aber ich glaube nicht, dass ich vertrauenswürdige Nachrichten habe, dass jemand mit so viel Kapazität kommt oder was auch immer.Ein vorhandener Player fügt möglicherweise die Kapazität hinzu.

Okay.Und Sir, sehen wir erste Anzeichen dafür, dass die Regierung, die Mission von Har Ghar Jal, davon profitiert?

Nun ja, die Politik wird auf Regierungsebene ausgearbeitet.Sie haben den endgültigen Richtlinienentwurf oder ähnliches noch nicht angekündigt, wie sie es tun wollen, aber das kann eine sehr große Chance sein.Aber ich glaube, bis heute ist bei uns keine Nummer verfügbar.Wenn ja, teilen Sie es mir bitte mit.Aber ich denke, dass sie immer noch funktionieren.

Okay.Und schließlich zu den Ersatzmärkten.Was könnten also die Chancen auf den Ersatzmärkten sein?

Der Austausch läuft also immer noch.Denn wenn Sie unten ein Gebäude sehen: Die CPVC wurde 1999 im Land gegründet, also vor etwa 20 Jahren.Wenn Sie ein Gebäude ab 15 Jahren in Besitz nehmen, wird das Metallrohr nur noch für Warmwasseranwendungen verwendet.Es besteht also noch Gelegenheit.Etwas neu in diesem Geschäft.

Wie hoch könnte also der Prozentsatz sein, der noch da ist, der nicht ersetzt wurde?Gibt es ein (unhörbares)?

Es ist sehr schwierig, diese Zahl herauszufinden, da keiner der Analysten den Status quo des Ersatzmarktes untersucht.Zumindest habe ich keine authentifizierte Nummer, die ich mit Ihnen teilen kann.

Meine Damen und Herren, das war die letzte Frage.Ich übergebe die Konferenz nun an Herrn Ritesh Shah für die Schlusskommentare.Vielen Dank und rüber zu Ihnen, Sir.

Ja, danke, Aman.Herr Hiranand, Sandeep Bhai, haben Sie abschließende Kommentare?Wir können das posten.

Vielen Dank, Ritesh, noch einmal für die Unterstützung.Und wir danken allen Teilnehmern für die Teilnahme an der Telefonkonferenz und wünschen Ihnen allen im Voraus ein frohes Diwali und ein glückliches neues Jahr.

Vielen Dank an alle und ich freue mich darauf, in drei Monaten wieder mit Ihnen in Kontakt zu treten.Und ich wünsche Ihnen auch ein tolles Diwali und schöne Feiertage.Vielen Dank an alle und vielen Dank, Ritesh.

Meine Damen und Herren, im Namen von Investec Capital Services, der diese Konferenz abschließt.Vielen Dank, dass Sie sich uns angeschlossen haben. Sie können jetzt Ihre Leitungen trennen.