Bearbeitetes Protokoll der Telefonkonferenz oder Präsentation zu den MNDI.L-Ergebnissen am 27. Februar 2020, 9:00 Uhr GMT

London, 27. Februar 2020 (Thomson StreetEvents) – Bearbeitetes Transkript der Telefonkonferenz oder Präsentation zu den Ergebnissen von Mondi PLC am Donnerstag, 27. Februar 2020 um 9:00:00 Uhr GMT

Guten Morgen zusammen und willkommen zur Mondi-Präsentation der Jahresergebnisse 2019. Und wie Sie wissen, bin ich Andrew King, und obwohl ich weiß, dass die meisten von Ihnen mich sehr gut kennen, ist dies offensichtlich das erste Mal, dass ich dies tue das Privileg, diese Ergebnisse als Ihr designierter CEO zu liefern.Vor diesem Hintergrund dachte ich, dass ich zunächst mit ein paar Überlegungen darüber beginnen würde, was meiner Meinung nach in den letzten Jahren für die Leistung der Gruppe wichtig war.Und ich denke, noch wichtiger ist, was meiner Meinung nach für die zukünftige Leistung der Gruppe wichtig ist.Ich werde dann noch einmal auf die Highlights des Jahres 2019 zurückblicken und abschließend noch ein paar Gedanken zur strategischen Positionierung äußern.

Wie wir auf dieser Folie sehen, denke ich erstens, dass Ihnen das meiste, was Sie hören, sehr vertraut sein wird, und dafür gebe ich keine Ausreden.Ich bin offensichtlich schon sehr lange in der Gruppe und war maßgeblich an der Formulierung der Strategie der Gruppe beteiligt.Und ich denke, wir hatten eine sehr klare Vorstellung davon, was für uns funktioniert und was nicht.Und was noch wichtiger ist: Ich denke, wir wissen, dass uns vieles davon auch in Zukunft tragen wird.

Natürlich müssen Sie in jedem Rahmen auch agil sein und auf sich ändernde Umstände reagieren.Offensichtlich herrscht derzeit eine sehr schnelllebige Welt, auf die wir reagieren müssen.Aber ich denke, die Grundprinzipien dessen, was ich Ihnen darlegen werde, haben uns meiner Meinung nach gute Dienste geleistet, und ich glaube, dass sie uns auch in Zukunft sehr gute Dienste leisten werden.

Wie Sie sehen, sind wir erstens davon überzeugt, dass Nachhaltigkeit für uns von zentraler Bedeutung ist.Es liegt schon seit vielen Jahren in der DNA der Gruppe.Der eigentliche Fokus lag im Laufe der Jahre offensichtlich darauf, wie wir Dinge tun.Die Auswirkungen unseres Geschäfts auf die Umwelt um uns herum und die Arbeit, die wir geleistet haben, um negative Auswirkungen abzumildern und tatsächlich die Umwelt und die Gemeinschaften, in denen wir arbeiten, zu verbessern.

Ich denke, dass uns das als Gruppe sehr gut gelungen ist.Und natürlich hat sich diese ganze Agenda nun auch auf die Produkte ausgeweitet, die Sie herstellen, und auf die Auswirkungen, die diese wiederum auf die Welt um uns herum haben.

Und ich denke, auch hier sind wir wirklich in einer fantastischen und einzigartigen Position, die wir immer in unserem Motto zusammenfassen: Papier, wo möglich, Plastik, wenn es nützlich ist.Wie Sie wissen, sind wir ein wichtiger Akteur in der Wertschöpfungskette für Wellpappe.Wir sind der größte Papiertütenhersteller der Welt.Wir sind im Bereich der Spezialkraftpapiersorten stark vertreten.Und natürlich werden wir eindeutig von der Umstellung auf nachhaltigere Lösungen profitieren.

Was uns natürlich auch einzigartig macht, ist die Tatsache, dass wir Zugang zu den Kunden, der Technologie und dem Know-how haben, die unser Geschäft mit kunststoffbasierten Verpackungen bietet, die an sich erhebliche Verbesserungsmöglichkeiten sehen, insbesondere im Hinblick auf mehr Antrieb Recyclingfähigkeit der papierbasierten Produkte.

Natürlich profitiert unser Verpackungsgeschäft auch von anderen wichtigen Trends, die wir derzeit in der Welt sehen.Offensichtlich ist E-Commerce ein anhaltender Trend, der das Wachstum weiter vorantreibt, insbesondere im Bereich der Schachteln, aber interessanter ist jetzt auch im Bereich der Taschen, der zunehmenden Bedeutung – dem Problem der gesteigerten Markenbekanntheit, das nicht verschwunden ist und treibt weiterhin das Wachstum bei Verpackungsqualitäten voran.

Kurz gesagt, ich sehe uns eindeutig auf der richtigen Seite vieler dieser wichtigen Branchentrends.Es versteht sich von selbst, dass unser Fokus auf das Sein – unsere kostenvorteilhaften Vermögenswerte – schon immer ein zentraler Grundsatz dessen war, was wir sind.Wir sind davon überzeugt, dass die kostengünstige Lieferung in die von Ihnen gewählten Märkte einer der wichtigsten Werttreiber ist, insbesondere im Upstream-Zellstoff- und Papiergeschäft.Dies bleibt für unser Geschäft von zentraler Bedeutung.Und ich denke, dass wir in diesem Bereich noch mehr tun können.

Ich bin eindeutig davon überzeugt, dass eine über die Jahre erkannte Schlüsselstärke auch unser konsequentes und diszipliniertes Denken bei der Kapitalallokation ist.Selbstverständlich streben wir danach, unser Geschäft auszubauen.Wir glauben, dass wir viele Wachstumsoptionen haben.Aber natürlich muss das immer mit einem gestochen scharfen Fokus auf die Wertschöpfung geschehen, und daran wird sich auch nichts ändern.

Natürlich, wie Sie mich inzwischen gut kennen, schätze ich eine starke Bilanz.Ich denke, das gibt Ihnen die Möglichkeit, während des gesamten Zyklus zu investieren.Darüber hinaus haben wir das Privileg, über den gesamten Zyklus hinweg eine sehr starke Cash-Generierung zu erzielen.Wir werden natürlich darauf zurückkommen, wenn wir auf die Ergebnisse von 2019 zurückblicken, aber das gibt Ihnen darüber hinaus zusätzliche Flexibilität, um wirklich eine potenziell antizyklische Perspektive einzunehmen, wenn andere nicht bewegen können.

Letztlich geht das natürlich nicht ohne die richtigen Leute.Wir sind sehr glücklich, was die Tiefe und Erfahrung der Talente angeht, die wir in der Organisation haben.Ich sehe es als meine Aufgabe an, die vielen talentierten Menschen weiterhin zu fördern und weiterzuentwickeln und dabei natürlich eine Kultur der Vielfalt und Inklusion innerhalb der Gruppe zu fördern.Wir haben natürlich sehr viele erfahrene Leute in der Gruppe, und ich freue mich darauf, mit ihnen zusammenzuarbeiten, während wir das Geschäft voranbringen.

Damit komme ich zurück zu den Höhepunkten des Jahres 2019. Und wie Sie alle wissen, kam es 2019, ohne dass Sie sich dessen bewusst waren, bei den meisten unserer wichtigsten Papiersorten zu einem Abschwung in diesem Preiszyklus, der natürlich auf die allgemeine makroökonomische Abschwächung zurückzuführen war .Vor diesem Hintergrund haben wir mit einem EBITDA von 1,66 Milliarden Euro, einer Marge von 22,8 % und einem ROCE von 19,8 % eine sehr starke Leistung erbracht.

Eine starke Kostenkontrolle und die guten Beiträge aus Akquisitionen und Investitionsausgaben, ein Projekt, das hauptsächlich im Jahr 2018 abgeschlossen wurde, milderten unseren Margendruck.Aufgrund dieser Leistung und des Vertrauens in die Zukunft des Unternehmens sowie der starken Cash-Generierung, die wir sehen, hat der Vorstand eine Erhöhung der Dividende für das Gesamtjahr um 9 % empfohlen.

An der Unternehmensfront waren wir im Laufe des Jahres offensichtlich erfreut, die Vereinfachung der Gruppenstruktur zu einer einköpfigen Aktiengesellschaft abgeschlossen zu haben, was uns als Organisation mehr Transparenz verschafft, die Cashflows innerhalb des Unternehmens rationalisiert und natürlich die Förderung fördert Liquidität der Mondi-Aktien.

Wie bereits erwähnt, sind wir meiner Meinung nach einzigartig positioniert, um unseren Kunden beim Übergang zu nachhaltigeren Verpackungen zu helfen.Darauf werde ich später noch einmal zurückkommen – ausführlicher später in der Präsentation.

Selbstverständlich sind wir auch sehr zufrieden mit den Fortschritten, die wir bei unseren nachhaltigen Wachstumsverpflichtungen für 2020 gemacht haben, und wir haben auch erst kürzlich unsere Klimaverpflichtungen auf der Grundlage wissenschaftlich fundierter Ziele aktualisiert.

Ich schaue mir kurz die zugrunde liegende EBITDA-Entwicklung genauer an.Sie werden die anfänglichen Auswirkungen des Abschwungs im Preiszyklus sehen.Ich werde später für jedes einzelne Unternehmen näher darauf eingehen.Die Hauptursachen für die negative Preisschwankung waren jedoch die niedrigeren Preise für Wellpappe nach dem Höchststand gegen Ende 2018 und niedrigere Zellstoffpreise.Die Preise für Kraftpapier sorgten für einen positiven Ausgleich, gerieten aber im Laufe des Jahres erneut unter Druck.

Sie werden die große negative Volumenabweichung sehen, aber dies spiegelt zum Teil das schwierigere Handelsumfeld wider, insbesondere unser Taschengeschäft und die unter Druck stehenden Volumina in der Region Naher Osten und Nordafrika, insbesondere sowie einige Ausfallzeiten, die für die Verwaltung unseres Geschäfts erforderlich waren Lagerbestände in den Segmenten Kraftpapier und Spezialfeinpapier im zweiten Halbjahr.Die größeren Auswirkungen sind jedoch auf die seit langem geplanten – länger geplanten Wartungsstillstände im Laufe des Jahres und die proaktiven Entscheidungen zur Portfoliooptimierung in den letzten 18 Monaten zurückzuführen.Dazu gehören auch die Maschinenschließungen für Wellpappe- und Feinpapiermaschinen in der Türkei bzw. in Südafrika.

Dies wurde durch ein gutes Volumenwachstum in unserem Wellpappengeschäft und den Beitrag der im Jahr 2018 abgeschlossenen Großprojekte, vor allem der Kapazitätserweiterung bei Kraftpapier und Zellstoff, ausgeglichen.

Die Inputkosten waren im Allgemeinen höher als im Vorjahr, obwohl wir in der zweiten Jahreshälfte eine gewisse Kostenentlastung verzeichnen konnten.Holz, Energie und Chemikalien gingen im Laufe des Jahres zurück, während Papier für Recycling sowohl im Jahresvergleich als auch sequenziell im zweiten Halbjahr gegenüber dem ersten Halbjahr zurückging.Derzeit wird mit einer weiteren Entlastung der Inputkosten im Jahr 2020 gerechnet.

Wie Sie sehen können, betrug der Nettoeffekt der Akquisitionen und Veräußerungen eine positive Abweichung von 45 Mio. EUR, was größtenteils auf den Gesamtjahresbeitrag von Powerflute und den ägyptischen Beutelwerken zurückzuführen ist, die wir Mitte 2018 übernommen haben.Der Fair-Value-Anstieg in der Forstwirtschaft lag um 28 Mio. EUR höher als im Vorjahr, was auf höhere Exportholzpreise und Nettomengensteigerungen im Berichtszeitraum zurückzuführen ist.Es ist jedoch anzumerken, dass der Großteil des Gewinns im laufenden Jahr im ersten Halbjahr verbucht wurde.Basierend auf den aktuellen Marktbedingungen gehen wir davon aus, dass der Zuwachs im Jahr 2020 deutlich geringer ausfallen wird, da die Holzpreissteigerungen voraussichtlich gedämpfter ausfallen werden.

Anschließend gebe ich Ihnen einen kurzen Überblick über den Beitrag der Geschäftsbereiche.Wie Sie in der rechten Grafik sehen können, stellen wir eine Aufschlüsselung des Beitrags der Geschäftsbereiche zum Gruppen-EBITDA bereit.Und auf der linken Seite sehen Sie die Entwicklung des EBITDA-Beitrags nach Geschäftsbereichen.In den nächsten Folien werde ich Sie dann näher auf die einzelnen Geschäftsbereiche eingehen.

Betrachtet man zunächst die Wellpappenverpackung, so sieht man, dass sie trotz des bereits erwähnten Preisdrucks weiterhin sehr starke Margen und Erträge liefert.Obwohl alle Wellpappenkartonsorten betroffen waren, verringert der Produktmix, den wir mit erheblichem Interesse an den Spezialsegmenten White-Top-Kraftliner und halbchemisches Wellenpapier haben, unsere Anfälligkeit für den Zyklus.Zur Veranschaulichung: Der Referenzpreis für recyceltes Wellpappenpapier war im Jahresvergleich um durchschnittlich etwa 18 % niedriger, während der Preis für Hochleistungs-Kraftliner und halbchemische Produkte im gleichen Zeitraum um etwa 3 % sank.Ebenso natürlich bedeutet unsere Niedrigkostenposition, gestützt durch eine starke Kostenkontrolle und unsere laufenden Initiativen zur Gewinnverbesserung, dass wir auch in einem zyklischen Abschwung weiterhin starke Renditen und Cashflows generieren.

Erfreulicherweise sehen wir jedoch jetzt eine Verbesserung der Marktbedingungen, wobei sich die Lagerbestände nun auf einem normaleren Niveau befinden und die Auftragsbücher gut sind.Vor diesem Hintergrund haben wir Gespräche mit unseren Kunden über einige Preiserhöhungen aufgenommen.

Was das nachgelagerte Geschäft angeht, sind wir mit der Leistung unseres Corrugated Solutions-Geschäfts sehr zufrieden. Wir konnten ein organisches Wachstum des Kartonvolumens um 3 % und eine Margensteigerung erzielen, da die Preisbindung trotz sinkender Papiereinsatzkosten stark war.

Dann gehe ich weiter zur flexiblen Verpackung.Sie können sehen, dass es ein sehr starkes Jahr war, mit einem bereinigten EBITDA-Anstieg von 18 % und Rekordmargen.Wie bereits erwähnt konnten wir die Preise für Kraftpapier zu Beginn des Jahres erhöhen.Angesichts der längeren Vertragslaufzeit in diesem Markt sind die Preise naturgemäß unbeständiger als bei den Wellpappenkartonsorten, und ein Großteil des Anstiegs zu Beginn des Jahres war wiederum eine Aufholjagd gegenüber dem Vorjahr.

Im Laufe des Jahres erlebten wir einen gewissen Preisdruck, da sich die allgemeine Konjunkturabschwächung auf die Nachfrage auswirkte, und wir begannen, eine zunehmende Konkurrenz seitens bestimmter Swing-Produzenten zu beobachten.Dies setzte sich bis Anfang 2020 fort und wirkte sich auf die jährlichen Preisverhandlungen aus, so dass wir das neue Jahr auf einem niedrigeren Niveau beginnen als im Durchschnitt des Jahres 2019. Erfreulicherweise machen wir sehr gute Fortschritte bei der Entwicklung unseres Spezialkraftpapiersegments. Wir konnten ein gutes Volumenwachstum verzeichnen, da wir die wachsende Präferenz der Verbraucher für faserbasierte Verpackungen nutzten.Das weitere Wachstum in diesem Segment wird auch durch unsere CapEx-Projekte insbesondere in Steti und die verschiedenen Initiativen zum Ersatz von Kunststoffen unterstützt.

Das nachgelagerte Geschäft mit Papiertüten konnte die höheren Kraftpapierpreise gut durchsetzen, sah aber gleichzeitig, dass die Volumina unter Druck gerieten, insbesondere, wie ich bereits erwähnte, in den stark betroffenen Märkten im Nahen Osten und in Afrika für den Bau- und Zementsektor.Erfreulicherweise erleben wir derzeit, wenn auch noch in den Kinderschuhen, eine gewisse Belebung der Auftragslage bei Taschen.Aus struktureller Sicht sehen wir neben einigen spannenden Möglichkeiten, weniger nachhaltige Verpackungslösungen zu ersetzen, auch zunehmende Chancen für unsere Taschenprodukte im E-Commerce, wie ich bereits zuvor erwähnt habe.

Der Bereich Consumer Flexibles bewies angesichts der Konjunkturabschwächung seine defensiven Eigenschaften, entwickelte seinen Produktmix weiter und profitierte von der anhaltenden Innovationsorientierung.Sie unterstützen auch die Einführung unserer papierbasierten Produkte bei den traditionellen Kunststoffkunden und entwickeln gleichzeitig eine Reihe recycelbarer Kunststofflösungen, die für die Kreislaufwirtschaft geeignet sind.

Weiter geht es mit den technischen Werkstoffen.Wie Sie sehen, haben wir mit einem EBITDA-Anstieg um 9 % auf 122 Mio. EUR erneut eine verbesserte Leistung erbracht.Allerdings ist uns ganz klar, dass dies auch durch einen einmaligen Gewinn von rund 9 Millionen Euro in diesem Zeitraum geschmeichelt wurde.Ich habe mich sehr gefreut, eine verbesserte Leistung in unserem Segment der Körperpflegekomponenten zu sehen, die unseren Erwartungen entspricht, da sie durch die Erhöhung des Anteils des Geldbeutels an Volumen gewinnen.Dennoch rechnen wir mit einem weiteren Preisdruck, da das Schlüsselprodukt in diesem Segment ausgereift ist.Unser Team für Extrusionslösungen arbeitet an einer Reihe nachhaltiger Beschichtungslösungen, die wir als spannende Entwicklung zur Unterstützung unserer nachhaltigen Verpackungsinitiativen betrachten.

Was schließlich die Betrachtung der Geschäftsbereiche betrifft, so liefert unser Geschäftsbereich Uncoated Fine Paper, wie Sie sehen können, trotz der schwierigeren Marktbedingungen weiterhin starke Erträge und Cashflows, da wir von unserer äußerst wettbewerbsfähigen Kostenposition unserer Werke profitieren unser Engagement in Schwellenländern.Während die Preise für ungestrichenes Feinpapier im Allgemeinen unverändert blieben oder leicht über dem Vorjahresniveau lagen, waren die Zellstoffpreise deutlich gesunken, was sich auf unsere Netto-Long-Position im Zellstoff auswirkte.Für 2020 schätzen wir, dass diese Position bei etwa 400.000 Tonnen pro Jahr liegt.Wir haben in jüngster Zeit eine gewisse Stabilisierung der weltweiten Zellstoffpreise beobachtet, mit Potenzial für eine Aufwärtsdynamik.Allerdings sind die Auswirkungen des Coronavirus, insbesondere auf die Nachfrage in den wichtigsten asiatischen Märkten, unbekannt und könnten sich negativ auf die Aussichten auswirken, wenn die Auswirkungen anhalten.

Und vielleicht dann noch kurz ein allgemeinerer Kommentar zum Coronavirus.Als Gruppe haben wir bisher nur sehr begrenzte direkte Auswirkungen gesehen, da wir bisher nur begrenzt in den Regionen tätig waren, die am unmittelbarsten betroffen waren.Es ist jedoch eindeutig eine sehr unbeständige Situation, und wir beobachten die Dinge genau, einschließlich der Auswirkungen auf unsere Lieferkette und natürlich auf unsere Kunden.Letztlich glauben wir, dass die größere Sorge natürlich die Auswirkungen auf die makroökonomischen Wachstumsaussichten im Allgemeinen sind und wie sich dies auf die Nachfrage nach unseren Produkten auswirken könnte.Aber das ist natürlich äußerst schwer einzuschätzen und die Situation betrifft nicht nur Mondi oder unsere Branche.

Wie bereits erwähnt, sind wir sehr zufrieden mit der sehr starken Cash-Generierung, die wir in diesem Jahr erzielt haben, und dies ist nach wie vor die Stärke unseres Geschäfts.Wie Sie sehen, haben wir im Berichtszeitraum 1,64 Milliarden Euro an liquiden Mitteln aus laufender Geschäftstätigkeit erwirtschaftet, was trotz des Rückgangs des EBITDA in etwa dem Niveau des Vorjahres entspricht.Unterstützt wurde dies durch eine Umkehr des Mittelabflusses aus dem Working Capital des Vorjahres, der im Jahresvergleich rund 150 Millionen Euro betrug und einen wichtigen Puffer in einem Konjunkturabschwung darstellte.Diese Barmittel wurden teilweise zur Unterstützung unseres laufenden CapEx-Programms verwendet, wobei die Investitionsausgaben für das Jahr 757 Mio. EUR oder 187 % des Abschreibungsaufwands betrugen, während wir weiterhin in das Wachstum des Unternehmens investieren.

Wir gehen von weiteren Ausgaben in Höhe von 700 bis 800 Millionen Euro im Jahr 2020 aus, bevor diese im Jahr 2021 voraussichtlich wieder auf das Niveau von 450 bis 500 Millionen Euro bis 550 Millionen Euro sinken werden, da die Ausgaben für die aktuelle Großprojektpipeline zurückgehen aus.Wir prüfen natürlich weitere Möglichkeiten zur Nutzung unserer kostenvorteilhaften Vermögensbasis, die sich auf das Jahr 2021 und darüber hinaus auswirken könnten, aber diese befinden sich derzeit noch in einem sehr frühen Stadium.

Wie ich gleich zu Beginn erwähnt habe, priorisieren wir im Rahmen unserer 2- bis 3-fachen Deckungspolitik weiterhin die Stammdividende.Daher hat der Vorstand eine Schlussdividende von 0,5572 EUR pro Aktie empfohlen, was einer Gesamtjahresdividende von 0,83 EUR pro Aktie entspricht.Dies entspricht einer Steigerung von 9 % gegenüber der Vorjahresdividende.Und wie ich bereits erwähnt habe, spiegelt es sowohl die starke Cash-Generierung des Unternehmens als auch das Vertrauen des Vorstands in die Zukunft wider.

Wenn ich dann auf einige Gedanken zu den Prinzipien und unserem strategischen Denken zurückkomme.Und erstens etwas unverschämtes Trompetenton über einige unserer vergangenen Erfolge.Wie Sie sehen, sind wir zu Recht stolz auf die Tatsache, dass wir seit unserer Börsennotierung sehr konstant ein verbessertes und steigendes EBITDA und steigende Renditen erzielt haben.Darüber hinaus haben wir dies auch im Zusammenhang mit der Sicherung einer nachhaltigen Zukunft des Unternehmens getan.

Wie Sie sehen, habe ich einige Highlights ausgewählt, zum Beispiel unsere Sicherheitsbilanz in dieser Zeit.Und ebenso die Ziele für Treibhausgasemissionen, die wir in der letzten Zeit erreicht haben, ganz im Einklang mit unserem Gedanken, zu einer besseren Welt beizutragen.

Unser strategischer Rahmen.Auch dies ist ein Diagramm, das Ihnen sehr vertraut sein dürfte.Und noch einmal: Ich denke, dass es wirklich die Kernbotschaften rund um das auf den Punkt bringt, was wir als Gruppe für wichtig halten, und dass es vor allem um unseren Wunsch geht, wertsteigerndes Wachstum auf nachhaltiger Basis voranzutreiben.Wir haben unsere 4 Säulen, wie in diesem Diagramm dargestellt.Und ich werde nur einige der Schlüsselbereiche aufgreifen, die ich in Zukunft erwähnen möchte.

Unser nachhaltiges Wachstumsmodell ist, wie ich bereits erwähnt habe, von zentraler Bedeutung für unser Geschäft.Wir betrachten es als einen vollständig integrierten Ansatz für eine nachhaltige Entwicklung.Auf dieser Folie habe ich drei Hauptschwerpunkte herausgegriffen: nachhaltige Produkte, Klimawandel und unsere Mitarbeiter.Der erste Fokus liegt sehr stark auf unserem Output und den Auswirkungen, die dieser auf die Umwelt hat.

EcoSolutions verkörpert unseren Ansatz, auf den ich später noch einmal näher eingehen werde.Unser Einfluss auf die Umwelt – auf das Klima – ist eindeutig von entscheidender Bedeutung.Hier sind wir sehr stolz auf die erheblichen Fortschritte, die wir im Laufe der Jahre bei der Reduzierung der spezifischen CO2-Emissionen erzielt haben, obwohl wir uns darüber im Klaren sind, dass es offensichtlich noch viel zu tun gibt.Und wie ich bereits erwähnt habe, haben wir wissenschaftlich fundierte Ziele für die CO2-Emissionen bis 2050 festgelegt, mit klaren Meilensteinen auf dem Weg dorthin.Wie ich gleich zu Beginn erwähnt habe, sind die Menschen natürlich unsere größte Ressource, unsere Sicherheitskultur, die einen langen Weg zurückgelegt hat, ist gut verankert und wir sind in dieser Hinsicht Branchenführer, aber es gibt natürlich immer noch mehr zu tun Tun.

Meiner Meinung nach ist auch unsere Mondi Academy ein echtes Unterscheidungsmerkmal für uns. Sie leistet großartige Arbeit bei der Schulung und Weiterentwicklung unserer Mitarbeiter und trägt zum Austausch bewährter Verfahren innerhalb der Gruppe bei.

Diese Folie hat mir gut gefallen, aber es genügt zu sagen, dass wir für unsere Nachhaltigkeitsinitiativen erhebliche externe Anerkennung erfahren haben und glauben, dass wir wirklich einen echten Beitrag zu den UN-Zielen für nachhaltige Entwicklung leisten.

Kommen Sie zurück zu EcoSolutions, das sich stark darauf konzentriert, wie wir unseren Kunden helfen können, ihren Bedarf an nachhaltigeren Verpackungen zu erfüllen.Ich weiß, dass einige von Ihnen, die bei unserem Besuch vor Ort in Steti Ende letzten Jahres dabei waren, viel darüber gehört haben.Aber um es noch einmal zusammenzufassen: Dieser Ansatz umfasst unserer Meinung nach die drei Konzepte Ersetzen, Reduzieren und Recyceln.Wir stellen hier einige Beispiele für einige unserer jüngsten Entwicklungen in jedem dieser Bereiche vor.Und natürlich sehen wir dies als fortlaufende Chance für unser Unternehmen und haben eine eigene Einheit mit Experten aus unserem gesamten Verpackungsgeschäft geschaffen, um diese Initiative voranzutreiben.

Dies ist eine sehr arbeitsreiche Zeit, aber ich denke, kurz gesagt, wir sehen eine wirklich einzigartige Gelegenheit, nachhaltige Lösungen für unsere Kunden zu liefern.Wie Sie sehen, bieten wir substratbasierte Lösungen an, die von reinem Papier bis hin zu reinen Kunststoffen und einer Kombination davon reichen – und viele Kombinationen daraus, je nach den individuellen Bedürfnissen unserer Kunden.Dies ist eine Plattform, die einfach keinem unserer Konkurrenten zur Verfügung steht.

Dann schauen wir uns speziell den Fokus für das Wachstum in der Zukunft an.Und ganz klar, wenn man es von Unternehmen zu Unternehmen betrachtet.Die größten Wachstumschancen sehen wir in unseren Verpackungsgeschäften.Wir mögen alle Verpackungsunternehmen, in denen wir tätig sind, und wir unterstützen weiterhin ihr Wachstum.

Wir befinden uns, wie bereits erwähnt, bereits auf der richtigen Seite der wichtigsten Wachstumstreiber Nachhaltigkeit, E-Commerce und steigende Markenbekanntheit.Wir werden unsere Wachstumsinvestitionen und Akquisitionsausgaben weiterhin auf die Entwicklung dieser Geschäfte konzentrieren.Dennoch werden wir natürlich weiterhin versuchen, angemessen in unsere anderen Geschäftsbereiche zu investieren.

Wir wollen die starken Nischenpositionen, die wir bereits bei technischen Werkstoffen haben, weiter ausbauen und stärken, mit besonderem Fokus auf diejenigen, die von Integrationsvorteilen und anderen Synergien mit unseren Verpackungsanwendungen profitieren.Wie ich zum Beispiel bereits erwähnt habe, bieten unsere Extrusionslösungen und Release-Liner-Aktivitäten Vorteile bei der Papierintegration und auch spezifische technische Kompetenzen, vor allem in den Bereichen der funktionalen Papierentwicklung, die interessante Möglichkeiten bieten, insbesondere für unser EcoSolutions-Team.

Bei ungestrichenem Feinpapier bleibt die Botschaft sehr konsistent.Wir werden weiterhin investieren, um die Wettbewerbsfähigkeit dieses Geschäfts aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die zugrunde liegende Vermögensbasis, die einige unserer wettbewerbsfähigsten Werke umfasst, für die Entwicklung in unseren wachsenden Verpackungsmärkten zu nutzen.

Ein Bereich, für den wir meiner Meinung nach zu Recht sehr bekannt sind, sind unsere kostenvorteilhaften Anlagen.Wie ich bereits sagte, bleibe ich meiner Überzeugung treu und kann noch einmal betonen, dass insbesondere in den vorgelagerten Zellstoff- und Papiergeschäften die relative Kostenposition auf dem von Ihnen gewählten Markt der wichtigste Werttreiber ist.Hier haben wir natürlich ein großes Erbe vorzuweisen, da etwa 80 % unserer Kapazität in der unteren Hälfte der relevanten Kostenkurve liegen.Dies liegt an der Lage der Vermögenswerte, aber auch an einem unermüdlichen Streben nach Leistung, das wir als eine Kernkompetenz der Gruppe betrachten.Ich habe hier auf der Folie einige der Schlüsselprozesse skizziert, die zur Fahrleistung beitragen.Letzten Endes geht es jedoch um die Unternehmenskultur, und ich werde natürlich sehr hart daran arbeiten, sie aufrechtzuerhalten.

Unsere Bereitschaft, über den gesamten Zyklus hinweg in kostenvorteilhafte Vermögenswerte zu investieren, ist ein weiterer Bereich, der zu hohen Erträgen geführt hat und auch in Zukunft Chancen bieten wird.Wir sind uns jedoch auch hier ganz klar darüber im Klaren, dass diese Investitionen sehr selektiv sein müssen und nur in Vermögenswerte erfolgen dürfen, von denen man überzeugt ist, dass sie einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil bieten.Wir investieren keine expansiven CapEx in marginalere Vermögenswerte.Daran glaube ich grundsätzlich.

Wie bereits erwähnt, generieren wir aufgrund unserer branchenführenden Margen über den gesamten Zyklus hinweg erhebliche Barmittel.Zusammen mit unserer starken Bilanz bietet dies strategische Flexibilität und Optionen für zukünftiges Wachstum.In dieser Hinsicht haben sich unsere Prioritäten nicht geändert.Ich betrachte die Investition in unsere eigenen Vermögenswerte als eine ständige Priorität, wobei weitere Optionen zur Nutzung unserer kostenvorteilhaften Vermögensbasis derzeit geprüft werden.

Ebenso betrachten wir laufende Ausschüttungen an die Aktionäre als eine wichtige Säule unserer Anlagestrategie.Wir glauben, dass der Schutz und die Steigerung der Stammdividende im Rahmen unserer Deckungspolitik Priorität haben.

M&A bleibt eine zukünftige Wachstumsoption.Unser breit gefächertes Engagement im Verpackungsbereich bietet bedeutende Optionen, aber immer, wie ich bereits deutlich gemacht habe, mit einem messerscharfen Fokus auf wertsteigerndes Wachstum.Ebenso würden wir dies immer mit der Alternative höherer Ausschüttungen an die Aktionäre über die ordentliche Dividende hinaus in Betracht ziehen.

Zum Schluss noch der Ausblick.Ich denke, Sie hatten bereits Gelegenheit, dies zu lesen.Ich werde es sicher nicht noch einmal durchgehen.Aber es genügt zu sagen, dass wir zuversichtlich in die Zukunft blicken und natürlich bin ich persönlich sehr gespannt auf die Chancen, die sich mir bieten.

Damit können wir uns den Fragen stellen.Ich denke, wir haben Mikrofone für den Saal.Du musst dich mit mir abfinden, weil ich jongliere, aber ich werde stehen bleiben, solange du mich nicht erschöpft hast. In diesem Fall könnte ich sitzen, aber das ist keine Herausforderung.Lars

Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Wenn Sie dieses Jahr beginnen, gibt es natürlich mehrere Gegenwinde.Wir nennen das Preisunsicherheiten usw. und Nachfrageunsicherheiten.Wie Sie gezeigt haben, hat Mondi in der Vergangenheit gezeigt, dass es hervorragend in der Lage ist, Gegenwind auszugleichen, und zwar in gewisser Weise zu einer strukturellen Verbesserung Ihrer Kostenbasis und einem kontinuierlichen Streben nach Verbesserung.Können Sie uns mitteilen, welche Art von Ausgleich Sie im Jahr 2020 möglicherweise haben werden?Hast du einige davon bekommen?Ich beziehe mich wohl auf die Wartungskosten in den CapEx-Projekten und auf die eventuell anfallenden Kosten.Sie erwähnten auch die vielfältigen Möglichkeiten, die Sie noch sehen, um das Geschäft weiterzuentwickeln. Angesichts der Tatsache, dass Sie so viel in Ihr Vermögen reinvestiert haben, wäre es interessant zu erfahren, was Sie von der Sache halten?Und zum letzten Punkt, denke ich, sprechen Sie von Antizyklizität.Offensichtlich haben Sie in einigen der Abschwünge, die Sie gesehen haben, dadurch investiert, und zwar sowohl in die Swiecie-Minderheit selbst als auch irgendwann opportunistisch.Welche Chancen sehen Sie in dieser Art der Antizyklizität und der Hebelung Ihrer Bilanz?

Danke schön.Ich denke natürlich, wie Sie sagen, dass das erste, was die Selbsthilfe betrifft, meiner Meinung nach die Zusammenfassung dessen ist, was Sie im Hinblick auf das Erste fragen.Ganz konkret im Hinblick auf die CapEx-Prognose, in Bezug auf den Beitrag von CapEx-Projekten, schlagen wir vor, dass Sie im Jahr 2020 mit einem zusätzlichen Betriebsgewinn von etwa 40 Mio. EUR aus CapEx-Projekten rechnen können, und das ist größtenteils auf die Optimierung der Projekte zurückzuführen bereits in Auftrag gegeben haben.Es besteht also kein großes Ausführungsrisiko.Es handelt sich eindeutig um das Štetí-Projekt, das wir in Auftrag gegeben haben, eine sehr erfolgreiche 335-Millionen-Euro-Investition in die Modernisierung und Modernisierung von Štetí, die bis 2019 lief, und für das Jahr 2020 rechnen wir mit einem ganzjährigen Beitrag. Das freut mich sehr.

Ebenso wurde die Modernisierung der Zellstofffabrik Ruzomberok Ende 2019 in Betrieb genommen, und wir erwarten erneut einen Beitrag für das ganze Jahr.Offensichtlich sind wir gerade dabei, zu investieren und – nun ja, bis Ende des Jahres die neue Papiermaschine in Ruzomberok zu bauen, die in Betrieb genommen werden soll und die wiederum einen Teil dieses Zellstoffs verbrauchen wird derzeit auf dem Zellstofftrockner und wird auf dem freien Markt verkauft.Bis zum Jahr 2021 wird sich die Mischung dann ändern. Aber im Jahr 2020 werden wir einen unmittelbaren Beitrag aus dem zusätzlichen Zellstoff in Ružomberok haben.

Und dann gibt es noch eine Reihe weiterer Projekte, darunter die laufende Beseitigung von Engpässen in unserem Betrieb in Syktyvkar.Und was wichtig ist, auch einige laufende Investitionen in unsere Verarbeitungsbetriebe, wo wir beispielsweise in der Tschechischen Republik expandieren, und auch in unser deutsches Industrie- oder Schwerindustriegeschäft.Wir errichten ein neues Werk, ein neues Beutelwerk in Kolumbien und bauen stark auf der Stärke auf, die wir in Bezug auf das globale Netzwerk in unserem Beutelgeschäft haben.Und das ist – ich denke, das bietet mehr Möglichkeiten.Aber kurzfristig liegt dort der Schwerpunkt.

In ähnlicher Weise haben Sie, glaube ich, darauf hingewiesen, dass wir auf der Wartungsseite im letzten Jahr einen besonders hohen Wartungskosteneffekt hatten.Das war eine Kombination von Faktoren, die teilweise durch die Projektumsetzung beispielsweise in der Slowakei, aber auch durch technische Anforderungen in Syktyvkar und dergleichen bedingt waren.Wir schätzten den Effekt auf rund 150 Millionen Euro.Für den Effekt im Jahr 2020 prognostizieren wir eine Größenordnung von rund 100 Mio. Euro.Das sind also, wie Sie sagten, unmittelbare Ausgleiche.

Ich denke in Zahlen – und ansonsten ist es natürlich nicht unbedingt unser eigenes Verschulden an der Inputkostenseite, aber natürlich trägt der Zyklus auch dazu bei, den Druck, den Sie auf der Umsatzrendite sehen, durch eine gewisse Deflation der Inputkosten zu mildern .Wir sehen beispielsweise in Mitteleuropa, dass die Holzpreise sinken.Es gibt eine Menge Katastrophenholz, das sich jetzt noch eine Zeit lang auswirken wird, und das ist aus Sicht der Holzkosten natürlich hilfreich.Es ist klar, dass Papier für das Recycling wieder aus ist, wie lange und wie lange und so weiter, das lässt sich nur vermuten, aber zum jetzigen Zeitpunkt ist es eindeutig hilfreich.Und dann haben Energie, Chemikalien und dergleichen offensichtlich zusammen mit dem allgemeinen Rohstoffpreiszyklus in der Regel, wenn überhaupt, zu einer gewissen Kostenentlastung geführt.Wir sehen also einiges davon.Darüber hinaus verdoppeln wir natürlich unsere Anstrengungen.Ich weiß, dass wir immer das Gefühl haben, dass wir im Hinblick auf unsere eigenen Kosten viel getan haben, aber wir glauben, dass es immer noch mehr zu tun gibt.Wir sind immer davon überzeugt, dass wir proaktiv sind, wenn es darum geht, manchmal schwierige Entscheidungen zu treffen.Wie Sie wissen, haben wir uns dieses Jahr an einer Papiermaschine in der Türkei beteiligt. Aufgrund der dortigen Kostenstruktur waren wir der Meinung, dass dies der richtige Schritt war, und haben daher die Fixkosten herausgenommen.Wir haben auch einige andere Umstrukturierungen vorgenommen, um die Kosten aus dem System zu senken.Und das ist eine fortlaufende Sache.Und wie ich in unserer Präsentation erwähnt habe, ist es Teil der DNA, es ist Teil dessen, was wir tun, und das werden wir auch weiterhin tun.Es geht nicht um eine einmalige Umstrukturierung, denn wir sind in der glücklichen Lage, als Gruppe in dieser Hinsicht sehr stark zu sein, aber wir werden diese Chancen weiterhin nutzen.

Ich denke, Sie haben die Wachstumschancen erwähnt.Ich denke, ich habe auf einige der Dinge angespielt, die wir bereits in Planung haben.Ich habe die Tatsache erwähnt, dass ich glaube, dass wir die Möglichkeiten rund um unsere Vermögensbasis noch nicht ausgeschöpft haben.Man muss sich stark auf die Vermögenswerte konzentrieren, von denen wir glauben, dass sie über den gesamten Zyklus hinweg einen echten inhärenten Wettbewerbsvorteil haben.Ich glaube nicht, dass ich zu sehr ins Detail auf einige der längerfristigen Möglichkeiten eingehen möchte.Es genügt zu sagen, dass sich alles, was wir in Bezug auf Großprojekte in der Zukunft tun, erstens wahrscheinlich nicht auf die Investitionsausgaben 2020 und wahrscheinlich sogar auf 2021 auswirken wird. Deshalb bin ich einigermaßen zuversichtlich in Bezug auf die Prognose, die ich für 2021 gegeben habe. Das würde ich tun Ehrlich gesagt suche ich gerne nach Möglichkeiten, dieses CapEx-Niveau zu erhöhen, weil ich – aber es braucht Zeit, nur diese längerfristigen Projekte in Angriff zu nehmen.Aber wir – zur Veranschaulichung: Wie Sie wissen, haben wir die potenzielle neue Papiermaschine in Štetí gestoppt oder verschoben.Wir verfügen zwar über überschüssige Zellstoffkapazitäten, die wir derzeit auf dem Markt verkaufen, aber wir haben die Kapazität, dort einige Anwendungen für Spezialkraftpapier zu prüfen.Einige unserer anderen großen Betriebe sind im Hinblick auf die künftigen Chancen, die sie bieten können, noch nicht optimal ausgestattet.Ich denke also, dass es eine Menge Möglichkeiten gibt.Aber ich betone es immer wieder: Die Ausgaben fließen in die Betriebe, von denen wir wissen, dass sie uns durch den Zyklus führen werden, oder was auch immer kommen mag, und das ist das Wichtigste für uns.

Was antizyklische Möglichkeiten angeht, glaube ich nicht, dass ich jemals behaupten würde, den Zyklus so nennen zu können, wäre naiv.Ich denke, das haben wir – wir wollen über den gesamten Zyklus hinweg investieren.Ich denke, das ist das Beste, was Sie tun können.Offensichtlich versuchen Sie, ein Gleichgewicht zu finden – Ihre wirkliche Chance besteht darin, eher am unteren Ende des Zyklus als am oberen Ende genutzt zu werden.Ebenso folgen Vermögensbewertungen nicht unbedingt Preiszyklen usw.Und es gibt immer noch viel billiges Geld auf der Jagd nach Vermögenswerten.Deshalb muss man bei der Betrachtung dieser Möglichkeiten sehr vorsichtig sein.Aber ich denke, das Wichtigste ist strategisch, wir haben innerhalb des Rahmens, in dem wir tätig sind, viele Optionen, man muss etwas opportunistisch sein, und wir sind uns dieser Möglichkeiten bewusst und werden sehen, ob wir sie nutzen können.

Es ist Barry Dixon von Davy.Einige Fragen.Andrew, was eher kurzfristige Probleme betrifft, könnten Sie uns vielleicht einen Eindruck davon vermitteln, wie das Nachfrageumfeld aussieht, insbesondere im Verpackungsbereich des Geschäfts, sowohl bei Wellpappe als auch bei flexiblen Produkten, angesichts der starken Leistung Was hatten Sie im Jahr 2019 bei Wellpappe? Und wie sehen die Nachfrageaussichten aus?

Zweitens könnten Sie uns einen Eindruck davon vermitteln, wie die Preisverhandlungen auf der Containerboard-Seite verlaufen und wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass sie dabei erfolgreich sein werden, sowie den Zeitrahmen?

Und drittens, um noch einmal auf die Kapitalallokationsstrategie zurückzukommen und vielleicht nur eine Fortsetzung von Lars: Sie haben die beiden Verpackungsbereiche als Wachstumsbereiche identifiziert, und Sie haben, glaube ich, die Art der Treiber identifiziert in beiden Bereichen im Hinblick auf Nachhaltigkeit, E-Commerce und Markenaufbau.Wenn Sie sich die Kapitalallokation ansehen, wo sehen Sie die Lücken in diesen beiden Unternehmen im Hinblick darauf, wo Sie entweder organisch oder durch Fusionen und Übernahmen investieren müssen, um diese Nachhaltigkeits-, E-Commerce- und Markenchancen zu nutzen?

Okay.Ja, ich denke, erstens, was die Nachfragesituation im Wellpappenbereich betrifft, sind wir, wie Sie richtig sagen, mit der Leistung unseres Corrugated Solutions-Geschäfts im letzten Jahr sehr zufrieden.Natürlich sind wir regional ausgerichtet.Aber wie ich bereits erwähnt habe, haben wir im Jahresvergleich ein Boxwachstum von 3 % erzielt, was meiner Meinung nach eine sehr starke Leistung ist.Dies ist zum Teil natürlich eine Widerspiegelung der Märkte, in denen wir tätig sind und die sehr stark waren.Aber gleichzeitig denke ich, dass wir auch das Marktwachstum übertroffen haben, was sehr ermutigend ist.Und das war wirklich ein extremer Fokus auf den Kundenservice und natürlich viel Innovationsarbeit, die wir mit unseren Kunden geleistet haben.Wir sehen ein starkes Wachstum im E-Commerce-Bereich, das ist äußerst ermutigend und wir unterstützen dies weiterhin sehr aktiv.Wir haben diesbezüglich einige spezifische Initiativen.Und natürlich investieren wir in die Unterstützung dieses Wachstums, und das ist äußerst ermutigend.Und ganz gewiss sind wir auch dieses Jahr wieder sehr stark von dieser Seite aus gestartet.

Was das Geschäft mit flexiblen Produkten betrifft, denke ich, dass es offensichtlich verschiedene Komponenten gibt.Wie ich bereits auf der Seite der flexiblen Verbraucherprodukte erwähnt habe, erweist sich diese als äußerst widerstandsfähig.Und vereinfacht gesagt: Sie würden sagen, dass Sie vom Abschwung nur sehr geringe Auswirkungen hatten, was die Sichtbarkeit der Volumenzahlen usw. betrifft, und das ist sehr ermutigend.Im Taschengeschäft haben wir gesagt, dass das Jahr 2019 schwieriger war.Jetzt ist Europa, Europa, relativ stabil, leicht davon entfernt.Die Schwäche sehen wir insbesondere in unseren für uns sehr wichtigen Märkten im Nahen Osten und in Nordafrika.Auch Nordamerika war im Jahr 2019 ein schwächerer Punkt. Wenn ich mir die Auftragslage ansehe, ist es ermutigend, dass das Jahr noch am Anfang steht, die Auftragslage für das Jahr 2020 jedoch im Vergleich zum Vergleichszeitraum des Vorjahres tatsächlich gestiegen ist .Wie gesagt, es steht noch am Anfang und man sollte das nicht überinterpretieren, aber es ist ermutigend.

Nun, wie ich bereits erwähnt habe, ist vor allem auf diesen Exportmärkten ein Großteil davon auf Zement zurückzuführen, und das wird man im Auge behalten.Und natürlich sind die makroökonomischen Probleme, die sich auf die Baunachfrage usw. auswirken, wichtig.Es sollte aber auch nicht so gesehen werden, dass es sich um homogene Märkte handelt.Es gibt eine Vielzahl unterschiedlicher Faktoren, die das Portfolio als Ganzes beeinflussen.Vereinfacht gesagt war es letztes Jahr etwas schwächer, dieses Jahr begann es ermutigender, aber in dieser Hinsicht steht es noch am Anfang.

Preisverhandlungen.Ich meine, wie Sie sagen, wir haben Preiserhöhungen vorgenommen, sowohl auf der Recyclingseite als auch auf der Seite des ungebleichten Kraftliners.Wir glauben, dass dies sehr gut unterstützt wird.Wie zu erwarten ist, normalisieren sich die Lagerbestände und sind sogar noch etwas niedriger.Wir sehen sehr starke Auftragsbücher, und das ist immer eine solide Grundlage für Preiserhöhungen.Dieser Prozess steht noch am Anfang.Daher ist es äußerst schwierig, Ihnen konkrete Hinweise zu geben, aber wir glauben, dass dies durchaus gerechtfertigt ist, und befinden uns derzeit in Gesprächen mit unseren Kunden.

Was die Kapitalallokation angeht, denke ich, dass die kurze Antwort lautet: Ich sehe per se keine Lücken.Ich sehe Chancen, vielleicht klinge ich hier wie ein CEO.Ich denke – nein, ich denke, wir sehen eine Menge, die wir in unserem eigenen Geschäft weiter vorantreiben können.Und wenn wir das natürlich durch das Einbringen von Fähigkeiten ergänzen können, sei es in Bezug auf die geografische Reichweite und/oder technisches Know-how, das das, was wir haben, ergänzen kann, wären wir sehr offen dafür.Aber wie gesagt, ich glaube nicht, dass es einen Bereich gibt, in dem wir in dieser Hinsicht subskaliert sind.Ich meine, unser Taschengeschäft ist ganz klar extrem stark, und wir werden dies weiterhin nutzen, indem wir schrittweise wachsen.Aber realistisch gesehen ist das Kapital, das Sie in einem letztlich globalen Nischenmarkt einsetzen können, relativ begrenzt.

Im Kunststoffbereich haben wir in Europa eine äußerst starke Position.Man muss es auf einer Markt-für-Markt-Basis genauer betrachten.Es gibt oft sehr allgemeine Beschreibungen darüber, was der Markt für flexible Produkte ist.Wir sind zum Beispiel in den Segmenten, in denen wir tätig sind, extrem stark. Können wir das potenziell ausbauen, aber es muss etwas sein, von dem wir sehr überzeugt sind, dass wir es wissen, und es trägt zu unserem breiteren Geschäft bei.

Justin Jordan von Exane.Zunächst möchte ich, Andrew, im Namen der Analysten- und Beratergemeinschaft zu Ihrer Ernennung zum CEO gratulieren.Ich bin mir sicher, dass wir Ihnen für die kommenden Jahre viel Erfolg wünschen.Ich habe drei Arten von Fragen.Erstens, eine ziemlich kurzfristige und zwei eher mittelfristige.Erstens die kurzfristige.Ich denke, wenn wir an den Štetí-Kapitalmarkttag vor ein paar Monaten zurückdenken, haben Sie gesprochen oder es tatsächlich demonstriert, ich glaube, es ging um den E-Commerce für einen großen globalen E-Commerce-Typen, und Sie haben mehrere hervorgehoben Potenzial besteht darin, Kunststoffverpackungen durch papierbasierte Verpackungen für Dinge wie Nudeln zu ersetzen.Gibt es heute etwas, was Sie zum Fortschritt dieser Tests oder zu den jüngsten Aufträgen oder Gewinnen zu diesem Thema der Nachhaltigkeit sagen können?

Zweitens ist auf Ihrer Folie 24, glaube ich, ziemlich klar, dass die wichtigsten Wachstumsbereiche für die Zukunft meiner Meinung nach die Bereiche Wellpappe und flexible Verpackungen sind, was eindeutig sehr offensichtlich ist.Was bedeutet das für das Geschäft mit ungestrichenem Feinpapier?Natürlich verstehe ich das voll und ganz, aber es ist weltweit sehr kostenwettbewerbsfähig.Aber sollten wir angesichts der Art von strukturellem Gegenwind, insbesondere in diesem Geschäft, dies im Wesentlichen als Cash-Generierungsmotor betrachten, um das Wachstum in den anderen beiden Kernbereichen des langfristigen Wachstums zu finanzieren?

Und drittens schätze ich, aufbauend darauf, wenn wir an Ihre CapEx-Prognose für 21 denken, die 450 bis 550 Millionen Euro, die Sie, wenn ich es ganz offen sagen darf, in eine Free-Cashflow-Maschine verwandeln.Ist das vielleicht ein Rückblick auf Ihre Sonderdividende vom Mai 2018? Eröffnet das die Möglichkeit für eine mögliche weitere Sonderdividende im Jahr 2021?

Danke schön.Normalerweise folgen auf ein Kompliment schwierige Fragen.Nein. Ich denke, im Hinblick auf die Gewinne werde ich nicht näher darauf eingehen, aber ich denke schon, dass wir Ihnen im E-Commerce-Bereich zum Beispiel die MailerBAG gezeigt haben. Die MailerBAG, die wir verwenden, treiben wir bei unseren E-Commerce-Kunden sehr stark voran und sie wird sehr gut angenommen.Es ist ganz natürlich – es ist ein offensichtliches Produkt, weil es all die Schrumpffolie und alles, was Sie sonst noch in Ihrem Buch haben, verdrängt –, in dem Ihr Buch ankommt. Jetzt ist es eine sehr hübsche, nachhaltige, recycelbare, erneuerbare Papiertüte für alles. Und das stößt auf sehr gute Resonanz.Und das ermutigt uns sehr.Auch im Bereich Nachhaltigkeit leisten wir viel Arbeit, wie Sie von allen Produkten erfahren haben, die Sie bei Steti getestet haben.Und das ist ein ständiger Fokus.Auch hier muss es als Portfolio betrachtet werden.Ich bin sehr ermutigt.Wenn Sie sich unsere Zahlen im Hinblick auf das Wachstum rund um unser Spezialkraftpapier im weiteren Sinne ansehen, das größtenteils in diese Funktionspapiere fließt, aber natürlich auch in alle einfachen Einkaufstaschen und dergleichen, sehen Sie, dass es echt ist Das Wachstum in diesem Geschäft ist ihnen sehr gut gelungen und sie entwickeln dieses Portfolio und diesen Markt weiter, ehrlich gesagt, denn in mancher Hinsicht ist es ein völlig neuer Markt, den man dort erschließt.Es gibt also viele gute Fortschritte, und wir werden weiterhin viel Energie darauf verwenden, dies voranzutreiben.

Im Hinblick auf das Feinpapiergeschäft.Es ist ein tolles Geschäft.Wir haben, wie bereits erwähnt, eine extrem starke Position.Bei den dortigen Kernvermögenswerten handelt es sich ausschließlich um gemischt genutzte Vermögenswerte.Mit anderen Worten, sie produzieren sowohl Feinpapier als auch Zellstoff, der nicht unbedingt für den Feinpapiermarkt verwendet wird, sondern viel Zellstoff, beispielsweise aus Südafrika, wird nach Asien auf den Tissue-Märkten verkauft und diese und dergleichen und auch Natürlich werden auch Wellpappenkartonsorten hergestellt.Ich sehe die Zukunft dieses Geschäfts darin, dass wir weiter voranschreiten und auf dem Feinpapiermarkt äußerst wettbewerbsfähig bleiben werden.Ich glaube, dass Sie das könnten – Sie sollten ein guter Eigentümer aller Ihrer Vermögenswerte sein, und wir werden weiterhin angemessen investieren, um sie wettbewerbsfähig zu halten.Aber natürlich geht die Verschiebung der Wachstumsinvestitionen stark in Richtung der wachsenden Verpackungsmärkte.Zur Veranschaulichung: Das neueste Projekt in – befindet sich natürlich in der Slowakei in einer sogenannten traditionellen Feinpapierfabrik, aber es werden hybride Wellpappenprodukte hergestellt, wobei die fantastische Kostenbasis, die wir dort haben, genutzt wird, aber auch das Wachstum genutzt wird Verpackungsmärkte, und ich denke, wir werden darin weiterhin Chancen sehen.Gleichzeitig bleibt das Kerngeschäft Feinpapier jedoch weiterhin hart umkämpft und wir werden weiterhin entsprechend investieren.

Was die Liquidität betrifft, stimme ich voll und ganz zu, dass wir eine hohe Liquidität generieren.Ich glaube, Sie haben mich das schon ein paar Mal sagen hören, und ich werde auch weiterhin sagen, dass die Kapitalausgaben, wie ich bereits angedeutet habe, per Definition im Jahr 2021 sinken würden, wenn nichts anderes passiert.Ich habe jedoch sehr deutlich gemacht, dass wir in der Gruppe viele Chancen sehen und sicherlich versuchen würden, das Wachstum dieser Unternehmen zu unterstützen, aber es muss ganz klar an allen Alternativen gemessen werden.Und eine der Alternativen besteht natürlich darin, das Geld an die Aktionäre zurückzugeben, und wir messen uns ständig an diesen Benchmarks, sollten wir sagen.Ich denke, unsere Aktionäre würden erkennen, dass es unsere Aufgabe ist, nach Wachstumsoptionen zu suchen, die für sie Wert schaffen können, und das ist unsere Aufgabe als Management.Aber gleichzeitig sind wir sehr offen, wenn sich die richtigen Chancen nicht in der richtigen Reihenfolge ergeben, wie wir bereits anhand der Ergebnisse von 2017 gezeigt haben.Wir sind auch bereit, uns andere Distributionen anzusehen, wenn das der richtige Ansatz ist.

David O'Brien von Goodbody.Zunächst einmal haben Sie gerade erwähnt, dass die Beibehaltung des Boxpreises gut war.Ich weiß, dass es angesichts der Unterschiede zwischen diesen Unternehmen sehr spezifisch für das jeweilige Unternehmen sein wird.Aber können Sie uns Ihre Erfahrungen dazu mitteilen, wie stark die Boxpreise im Laufe des Jahres 2018 gestiegen sind und wohin sie sich seitdem bewegt haben?Und ich vermute, dass der Preisdruck dort weiterhin anhält.Wann sollten wir daran denken, dass sie vorbeigehen (unverständlich) und hängt das ausschließlich vom Erfolg auf der Containerboard-Seite ab?Können Sie uns ganz einfach erklären, was sich im Hinblick auf die Preiserhöhung für Wellpappenrohpapiere seit Mai letzten Jahres geändert hat, wenn man bedenkt, dass die Nachfrage in etwa gleich geblieben ist?Sind die Lagerbestände so deutlich gesunken?Und können Sie beziffern, warum sie Ihnen so viel Zuversicht im Hinblick auf eine Erhöhung geben?

Auch im Bereich flexibler Produkte ist klar, dass ein gewisser Druck auf uns zukommt.Wenn wir uns das Margenprofil von 2018 bis 2019 ansehen, liegt die EBITDA-Marge zwischen 17 % und etwa 20 %.Gehen wir im Jahr 2020 wieder auf 17 % zurück?Oder glauben Sie, dass Sie angesichts einiger der von Ihnen erwähnten mildernden Punkte standhalten können?

Und schließlich, Engineered Materials, Ihre Kapitalrendite beträgt 13,8 % und liegt deutlich hinter dem Gesamtkonzernniveau zurück.Was sind dort die mittelfristigen Ziele?Was ist angesichts der Belastungen, die Sie bei einem Ihrer Schlüsselprodukte festgestellt haben, erreichbar?

Okay.Ich denke, erstens, was die Kartonpreise angeht, ich glaube, Sie haben das Jahr 2018 erwähnt. Ich bin mir nicht sicher, ob das ein – ganz klar – Kartonpreise war – ich meine, wenn man auf die Geschichte zurückblickt, haben wir die Preise für Containerkartons gesehen stiegen im Laufe des Jahres 2018 sehr stark an und erreichten Ende des Jahres 18 ihren Höhepunkt, bevor sie ein wenig nachließen.Die Boxpreise folgten dem.Die Verarbeiter erlebten im Jahr 2018 einen Margendruck, da sie ständig auf der Jagd nach der Box waren – die Preise für Containerkartons stiegen.Und im Laufe des Jahres 2019 hat sich das Ganze dann tatsächlich auf den Kopf gestellt, wie Sie gesehen haben: Die Preise für Containerkartons sind gesunken, und die Kartonpreise haben sich sehr gut gehalten.Das soll nicht heißen, dass die Kartonpreise in absoluten Zahlen nicht gestiegen wären, aber im Vergleich zu den Preissenkungen für Wellpappe haben sie sich offensichtlich gehalten.Und ich denke, dass dies in gewisser Weise die Erwartungen übertroffen hat, wenn man den Markt allgemeiner betrachtet.Wir haben also eine Margenausweitung erlebt – im Verarbeitungsgeschäft sind die Boxpreise, wenn auch in absoluten Zahlen, wie gesagt, ich betone, bis zu einem gewissen Grad gesunken.

Ich denke, die Frage für 2020 dreht sich weiterhin hauptsächlich um die Containerboard-Seite.Offensichtlich sehen wir, und ich werde darauf eingehen, warum wir glauben, dass die Preisinitiative für Wellpappe gerechtfertigt ist.Aber wenn Sie sehen, dass der Containerkartonpreis abflacht und steigt, dann gibt es meines Erachtens alle Gründe dafür, dass die Kartonpreise diesem Trend nicht weiter folgen, sondern sich eher stabilisieren und möglicherweise erholen.Meiner Ansicht nach ist es aber auch eine Funktion der Containerboard-Seite.Ehrlich gesagt denke ich, dass 2018 ein schwieriges Jahr für die Verarbeiter war, 2019 war das Gegenteil.Wie hoch die langfristig nachhaltige Marge für die Verarbeiter ist, liegt wahrscheinlich irgendwo dazwischen.

Ich meine, was hat sich im Bereich Containerboard seit letztem Mai geändert?Ich meine, eine Sache ist, dass die Preise niedrig sind.Wie Sie wissen, sind die Preise seit Mai letzten Jahres gesunken.Ich meine, sie haben sich im dritten Quartal stabilisiert, und dann kam es im vierten Quartal und etwas zu Beginn dieses Jahres zu einem weiteren Preisverfall.Ich denke ganz klar, was wir derzeit vor Ort sehen, ist, wie gesagt, eine sehr starke Auftragslage.Wir sind ausgebucht.Soweit wir wissen, sind die Lagerbestände in der gesamten Branche im Allgemeinen angemessen bis niedrig, und wir haben, wie Sie sagten, als einer der Ersten, glaube ich, auf den Recycling-Anstieg gesetzt.Es scheint, dass es andere gibt, die dem gefolgt sind, und wir befinden uns in Gesprächen mit unseren Kunden.Mehr Klarheit kann ich Ihnen nicht geben, wie wir bereits zuvor besprochen haben.

Bezogen auf das Flexibles-Geschäft und den Margendruck, den Sie dort erwähnt haben.Ja, ich meine, wir sind uns ganz klar darüber im Klaren, dass wir bei Kraftpapier einen Preisverfall beobachten.Im Laufe des letzten Jahres sahen wir also Druck, aber aufgrund des Vertragscharakters eines Großteils des Kraftpapiergeschäfts und des Beutelgeschäfts gibt es immer einen gewissen Verzögerungseffekt zwischen dem Spotpreis und dem, wo Sie ihn haben Wir erreichen tatsächlich etwas und es gibt auch einen Lead-Effekt.Was jetzt passiert, ist natürlich, dass wir die Preise für Kraftpapier näher an die Spotpreise für das jährliche Vertragsgeschäft anpassen mussten, das jetzt auf dem Markt ist und eingepreist ist. Und die Taschen, weil Sie gleichzeitig Ihre Verträge aushandeln , würden sie auf derselben Grundlage neu bewertet.Das liegt also eindeutig am Markt.Wir machen sehr deutlich, dass das bedeutet, dass wir das Jahr mit Kraftpapier beginnen und infolgedessen auch die Beutel zu niedrigeren Preisen anbieten, als wir im Durchschnitt im letzten Jahr erzielt haben, und das muss bei den Margen berücksichtigt werden.

Was die Abhilfe anbelangt, so gibt es, wie ich bereits erwähnt habe, weitgehend eine Entlastung der Inputkosten, und das betrifft insbesondere das Geschäft mit flexiblen Produkten oder dem Kraftpapiergeschäft.Wir erhalten auch einen gewissen Puffer durch das Beutelgeschäft, da wir natürlich erwarten würden, dass wir einen Teil der Vorteile der niedrigeren Papierpreise behalten.Unser Geschäft mit flexiblen Kunststoffen ist davon offensichtlich nicht betroffen und wir glauben, dass dort ein anhaltendes Wachstum zu verzeichnen ist.Was die Taschen angeht, war das letzte Jahr, was das Volumen betrifft, meiner Meinung nach ein schwierigeres Jahr.Wir sehen darin sicherlich eine gewisse Belebung.Wie ich bereits erwähnt habe, hat sich die Auftragslage verbessert, und wir sind sehr daran interessiert, einen Teil des verlorenen Volumens, das wir gesehen haben, wieder auszugleichen, und das hat natürlich einen Vorteil im Hinblick auf die Erholung der Marge.Ich denke, es gibt eine Reihe von Dingen, aber kurzfristig ist diese Marge absolut unter Druck im Vergleich zu 2019.

Was Engineered Materials angeht, denke ich, was die Kapitalrendite angeht, ist es erstens klar, dass es sich um ein etwas anderes Geschäft handelt.Wir erkennen dies im Hinblick auf die Struktur dieses Geschäfts im Vergleich zum Beispiel zum Papiergeschäft an.Wir haben deutlich gemacht, dass wir in diesem Jahr insbesondere im Bereich der Körperpflegekomponenten mit einem weiteren Margendruck rechnen müssen.Wir arbeiten offensichtlich in anderen Bereichen daran, andere Produkte zu entwickeln, um den dortigen Preisdruck auszugleichen, aber das wird ihn nicht vollständig ausgleichen.Wir sind uns also ganz sicher, dass die Marge im Vergleich zu den für 2019 erwarteten Ergebnissen im Bereich Engineered Materials stärker unter Druck geraten wird.Aber wie ich bereits erwähnt habe, denke ich, dass wir, wie ich schon sagte, eine Menge interessanter Dynamiken haben, wenn es um die Freigabe, die Extrusionsbeschichtungen und die anderen technischen Folienanwendungen geht, wenn es darum geht, einige dieser nachhaltigen Verpackungslösungen ganzheitlich zu betrachten Wir fahren als Unternehmen.Deshalb müssen wir weiterhin in diese investieren und dies vorantreiben.Es wird kein kurzfristiges Problem sein, sondern eher eine längerfristige Dynamik.Ich denke, ich nehme noch eins vom Boden und dann haben wir ein paar an den Drähten.

Cole Hathorn von Jefferies.Andrew, ich gehe nur darauf ein, wie Sie Ihre Kunden dazu bringen können, sich für das Papiermodell zu entscheiden, wo es möglich ist, und für das Plastikmodell, wenn es sinnvoll ist.Wie gelingt es ihnen, all ihre Ziele für 2030 und 2050 zu erreichen?Und was wird diesen Wandel beschleunigen?Brauchen Sie wirklich die EU-Gesetzgebung oder ähnliches zu Steuern, damit sie zu Ihnen kommen und sagen: „Wir wollen der Vorreiter sein und der Vorreiter, Sie sind der beste Ort, um uns diese Lösungen anzubieten?“

Ja, ich denke – ich meine, ganz klar, die Gesetzgebung hilft.Und ich meine, wir haben es am deutlichsten im Taschengeschäft gesehen, wo es Einkaufstaschen gibt und es einen EU-weiten Vorstoß gibt, Plastik-Einweg-Einkaufstaschen zu reduzieren, und dass natürlich verschiedene Gerichtsbarkeiten unterschiedliche Vorschriften angewendet haben von der Besteuerung bis zum Verbot von Einweg-Einkaufstaschen aus Kunststoff.Und das hat natürlich sofort zu einem großen Nachfrageschub geführt, was für uns fantastisch ist.Und das ist der Grund, warum wir erneut in unseren Betrieb in Steti investieren, um diese zusätzliche Papierquelle zur Deckung dieses Angebots bereitzustellen.Ich denke, darüber hinaus gibt es natürlich auch Initiativen dazu – für höhere Steuern auf bestimmte Kunststoffanwendungen würden wir das grundsätzlich unterstützen.Wir halten es für angemessen, denn die große Herausforderung bei all dem besteht darin, die Kosten für die Umwelt zu internalisieren, die durch die Kunststofflösung oder, sagen wir, die weniger nachhaltige Lösung verursacht werden.Und natürlich sind Steuern eine Möglichkeit, dies zu erreichen.

Aber ich denke, dass Verbraucherpräferenzen und Verbraucherbewusstsein von enormer Bedeutung sind und nicht als massiver Impuls unterschätzt werden sollten, denn wie Sie wissen, haben die meisten großen FMCG-Konzerne große Erklärungen zur Verbesserung der Nachhaltigkeit ihrer Verpackungen abgegeben Sie suchen nun nach Unterstützung und wie sie diese erreichen können.Auch hier führen wir zahlreiche Gespräche mit allen unseren Kunden, um dies zu unterstützen, und sie sind wirklich sehr an allen Lösungen interessiert, die wir anbieten.Und wie gesagt, ich glaube, dass wir hier wirklich ein einzigartiges Angebot haben, denn wir können die gesamte Palette an Substraten anbieten.Und wenn ich diese eine Folie anführe: Papier ist – wir würden sehr gerne Papiere liefern, die Lösung für alles, aber das ist es nicht.Und ganz offensichtlich gibt es eine Reihe von Anwendungen, bei denen unsere Kunststoffprodukte eine entscheidende Rolle spielen.Ich meine das Thema Lebensmittelverschwendung, das meiner Meinung nach immer mehr zu einer vorherrschenden Diskussion rund um Umweltthemen werden wird.Etwa ein Drittel der Lebensmittel auf dem Bauernhof gelangen nicht auf den Teller.Ich meine, das ist eine erschreckende Zahl.Zusammen mit dem, was verschwendet wird, könnte man ganz Afrika und Europa ernähren.Man kann sich also vorstellen, dass alles, was diese Lebensmittelverschwendung reduzieren kann, einen enormen Nutzen für die Umwelt haben muss.Wir müssen also die richtige Balance finden zwischen der Förderung rein papierbasierter Produkte und unserer Meinung nach gibt es fantastische Möglichkeiten, aber auch der Erkenntnis, dass es immer einen Platz für Kunststofflösungen geben wird, die die Frische von Lebensmitteln verbessern und Ihnen das richtige Maß an Komfort bieten können usw., damit Sie das Essen nicht verschwenden.Und das ist – da herrscht ein Gleichgewicht, und ich denke, wir haben viele Möglichkeiten und sind, wie ich schon sagte, fantastisch positioniert, um all diese Lösungen anzubieten.

Ich habe 2. Wenn ich mir Folie Nr. 7 ansehe, schaue ich auf den felsigen Chart und offensichtlich sind die Renditen im Jahr 2019 aufgrund der Preise gesunken.Aber nehmen wir an, dass das Jahr 2018 als eine Art Stoßwelle ausbrach, der Zufluss lag bei etwa 19 % bis 20 %.Sehen Sie das auch als internen Fluss, etwa 19 %?Und ist das eine Art Schwelle, ab der Sie Ihre Selbsthilfe verstärken würden, wenn sie unterschritten wird?Und meine Frage bezieht sich eher auf das Jahr 2020, weil Sie einige dieser Projekte in Betrieb nehmen und es offensichtlich um das eingesetzte Kapital geht, bei dem Sie hochfahren werden, und vielleicht auch nur um ein paar Gedanken zu dieser Dynamik.

Okay.Ich denke, was die Selbsthilfe betrifft, sind wir nicht entschlossen – wir bestimmen unser Handeln dort nicht auf der Grundlage der Erträge, die wir zu einem bestimmten Zeitpunkt erzielen.Wir sind der Meinung, dass wir unsere Selbsthilfeinitiativen ständig vorantreiben sollten.Offensichtlich wird der Fokus bei dem, was Sie tun, zu jedem Zeitpunkt von der Umgebung um Sie herum bestimmt.Und natürlich können Sie in einem wirtschaftlichen Abschwung auch mehr in Ihrer Lieferkette durchsetzen, und darauf werden wir uns natürlich weiterhin konzentrieren.

Aber gleichzeitig halten wir es für richtig, über den gesamten Zyklus hinweg weiter zu investieren, wie ich bereits sagte.Wir sehen viele Möglichkeiten, bei denen wir nicht davor zurückschrecken sollten, in die richtigen Vermögenswerte zu investieren, auch wenn kurzfristig eine größere Marge oder ein höherer ROCE zu einer Verwässerung der Rendite von etwa 20 Prozent führt.Ich meine, wenn wir zuversichtlich sind, dass wir Kapital in einer Höhe einsetzen können, die deutlich über unseren Kapitalkosten liegt, sollten wir darüber nachdenken, dies zu tun, natürlich gemessen an allen anderen Alternativen, der Verwendung dieses Geldes, und das werden wir tun Bemühen Sie sich weiterhin, dies zu tun.

Ja.Die nächste Frage wäre also, was Sie tatsächlich davon abhält – was Sie tatsächlich davon abhält, einige dieser zusätzlichen Möglichkeiten voranzutreiben?Wie Sie bereits erwähnt haben, gibt es überschüssige Zellstoffkapazitäten auf dem Markt, bei denen Sie sich Spezialkraftpapier ansehen könnten.Es ist ein Markt, in dem Sie bei Einkaufstaschen die absolute Marktführerschaft innehaben.Ist es im Zyklus eher ein Problem?Liegt es an der Managementkapazität?Müssen Sie zunächst die laufenden Projekte abschließen und dann natürlich über neue nachdenken?Oder sind es die längeren Engineering-Zeiten, die erforderlich sind?

Alle oben genannten.Nein, ich meine, klar, man muss Prioritäten setzen, und wir haben ein großes CapEx-Programm.Wenn man 700 bis 800 Millionen Euro pro Jahr ausgibt, ist das eine Menge Arbeit.Es erfordert eine Menge interner Ressourcen, und das tun wir auch – und darauf müssen Sie Prioritäten setzen, und wir glauben, dass wir das richtig machen.Und Sie möchten bei einer technischen Lieferung kein unangemessenes Risiko eingehen.Aber gleichzeitig muss man sich des Marktes bewusst sein.Ganz konkret, um zum Beispiel auf die Steti-Maschine zurückzukommen.Wir haben den Bau dieser Maschine verschoben, weil wir zu diesem Zeitpunkt sahen, dass andere Kapazitäten auf den Markt kamen.Und wir dachten, wir würden uns diese Option nicht entgehen lassen, indem wir eine Weile zurückhalten und abwarten, wie sich die Dinge entwickeln.Und es könnte sinnvoll sein, zurückzukommen und das noch einmal zu überdenken.Das sind also die Dinge, die Sie berücksichtigen müssen.Das ist also nicht der Fall – Sie betrachten die Dinge nie isoliert von der gesamten Marktdynamik.Aber ganz klar: Gleichzeitig haben wir den Luxus, über den gesamten Zyklus hinweg investieren zu können, und das ist etwas, was wir auch weiterhin anstreben werden.

Und nochmals herzlichen Glückwunsch zu der neuen Rolle.Vielleicht nur eine philosophische Frage.Ihr Denkprozess zur Branchenkonsolidierung in Europa im Bereich Wellpappenrohpapier.Wir haben bereits darüber gesprochen, aber vielleicht nur zur Erinnerung, ob Sie darin irgendwelche Vorzüge sehen?Wären Sie daran interessiert, in Ihrer neuen Rolle mitzuwirken?Oder ist es immer noch etwas, das Sie behalten werden – das Sie lieber organisch anbauen möchten?

Wie gesagt, ich denke – danke, Brian, für die Frage.Ich denke, wir sind wieder bei unseren Prioritäten angekommen.Wir glauben, dass wir fantastische Möglichkeiten haben, unser eigenes Geschäft weiter auszubauen.Aber auch für uns sind Fusionen und Übernahmen eine Option, und wir müssen uns dieser Möglichkeiten bewusst sein und werden sie weiterhin nutzen.Ich denke, dass die Konsolidierung an sich schon einen gewissen Reiz hat, aber sie muss im Lichte der möglichen Wertschöpfung gesehen werden.Was zahlen Sie also dafür und Sie müssen sich darüber im Klaren sein, dass Sie durch eine solche Konsolidierung echte Synergiemöglichkeiten nutzen können und dass dadurch ein echter Wettbewerbsvorteil entsteht.All diese Dinge müssen Sie also immer berücksichtigen.Wir haben es also nie ausgeschlossen.Gleichzeitig sind wir uns darüber im Klaren, dass dies unseren Bewertungskriterien entsprechen muss.

Okay, cool.Und dann weiter – nun zu den von Ihnen angekündigten Preiserhöhungen: Ende dieses Jahres wird es eine Menge neuer Kapazitäten geben, und der Großteil der Kapazität wird tatsächlich im Backend geladen.Besteht die Gefahr, dass Sie auf einige dieser Preiserhöhungen verzichten müssen, wenn die neue Kapazität auf den Markt kommt?

Ich denke, wir sind sehr zuversichtlich, was unsere aktuelle Situation angeht, und wir werden die aktuelle Preiserhöhung weiterhin mit unseren Kunden besprechen.Ich denke, was die Zukunft bringen könnte, wird von einer ganzen Reihe verschiedener Faktoren bestimmt.Ich denke, ja, es entstehen neue Kapazitäten, aber es gibt auch ein gutes Wachstum im Hinblick auf die strukturelle Wachstumsdynamik im Wellpappenbereich, von dem wir glauben, dass er so schnell nicht verschwinden wird.Wir haben auch das Rätsel um China.Offensichtlich ist es im Moment aus anderen Gründen ein Thema, aber ich denke, wir sehen immer noch, dass die Frage des chinesischen Importverbots auf der OCC-Seite durchkommt.Es ist im Grunde das Ende dieses Jahres, das sich auf die eine oder andere Weise auf die globalen Handelsströme für Containerboard auswirken wird.Daher müssen alle diese Faktoren berücksichtigt werden.Deshalb halte ich es immer für falsch, den Kapazitätsausbau in Europa isoliert zu betrachten.

Nur eine kurze Anmerkung zur Klarstellung der Boxpreise.Ist es dann fair, zu dem Schluss zu kommen, dass dieser Kartonprozess im Vergleich zum Vorjahr recht stabil bleiben wird, wenn die Preiserhöhungen für Containerkarton tatsächlich durchgeführt werden?

Ich denke, wie ich bereits sagte, Ross, ich glaube ganz klar, dass eine Preiserhöhung für Containerkartons die Kartonpreise unterstützen würde.

Ich denke, das ist eine Funktion der Mathematik, nicht wahr?Wir müssen also verstehen, welche Auswirkungen dies wiederum auf die Kartonpreise hat und welche Auswirkungen sie auf die Kartonpreise haben.Doch was genau der Effekt im Jahresvergleich ist, ist eine Frage des Zeitpunkts dieser Preisbewegungen.Darüber möchte ich jetzt noch nicht spekulieren.

In Ordnung.Ich denke, wir haben Zeit.Gibt es noch eine weitere Frage aus dem Plenum?Entschuldigung, Wade.Tatsächlich haben wir keine Zeit, aber wir werden uns Zeit nehmen.

Wade Napier von Avior Capital Markets.Andrew, Sie haben zuvor über Ihre Fähigkeit gesprochen, eine Art Spezialitätenkomponente im Wellpappenkartongeschäft mit weißer Oberseite und Riffelung zu schaffen, und jetzt sprechen Sie über Spezialitäten im Kraftpapierbereich.Haben sich die Preise für Spezialkraftpapier angesichts des Preisrückgangs bei Kraftpapier von Ihren Standardqualitäten für Baumaterialien abgekoppelt?Und können Sie uns dann daran erinnern, wie viel Prozent dieses Kraftpapiergeschäfts Spezialpapiere sind?

Und dann würde meine zweite Frage sich auf das Geschäft mit ungestrichenem Feinpapier beziehen. Es gab viele bewegliche Teile mit der Schließung von Merebank PM – einem der PMs dort und Neusiedler.Was war Ihre grundlegende Nachfrage in diesem Unternehmen?Und wie wird sich dieser Markt Ihrer Meinung nach im Jahr 2020 entwickeln, angesichts der Preisschwäche in der zweiten Hälfte des letzten Jahres? Können Sie uns da etwas Farbe verleihen?

Sicher.Ja, ich meine, um es ganz genau zu sagen, es gibt sie – und ich weiß, dass das Wort „Spezialität“ in verschiedenen Kontexten verwendet werden kann.Wenn wir also über Wellpappe sprechen, gibt es die normalen Qualitäten oder die universellen Qualitäten des ungebleichten Kraftliner-Recyclings, und dann gibt es Nischen- oder Spezialanwendungen wie White Top und Semichem.

Bei den Kraftpapieren unterscheiden wir in der Regel zwischen den Sorten Kraftpapier für Säcke, die in der Regel für Ihre industriellen Beutelanwendungen verwendet werden.Und dann die Spezialitäten, die das Anwendungsspektrum von MG, MF und diesen Unterklassen abdecken.In Bezug auf die Quantität unseres Geschäfts sind es rund 300.000 Tonnen unserer 1,2 Millionen bis 1,3 Millionen Tonnen gesamten Kraftpapierproduktion.Die Preisdynamik ist unterschiedlich.Und auch die Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage sind derzeit recht unterschiedlich.Wir sehen – auf der Seite der Sackkraftstoffe, wie ich bereits erwähnt habe – tatsächlich eine Schwäche auf der Nachfrageseite, die wir 2019 gesehen haben, und wir müssen sehen, wie sich das entwickelt, denn das ist sehr viel stärker vom Bausektor abhängig. insbesondere in unseren, wie gesagt, Exportmärkten.In den Spezialsegmenten fließt ein Großteil davon in diese Nischenverpackungsanwendungen für eher Einzelhandelsanwendungen und dann in alle anderen Spezialanwendungen, zum Beispiel Trennpapier und ähnliches.Es ist also sehr unterschiedlich, die differenzierten Märkte.Und – aber ganz allgemein ist die Nachfragesituation in diesem Bereich sehr stark.Und es ist so: Wir sehen ein gutes Wachstum.Es gibt dort auch Konkurrenz, wie Sie sich vorstellen können, es zieht auch Konkurrenten in diesen Bereich.Sie sehen also, wie sich diese Dynamik abspielt.Aber der wirkliche Preisdruck war zu Beginn dieses Jahres viel stärker auf der Seite der Sackkraftpapiere zu spüren.

Im Hinblick auf das Feinpapierbild meine ich, um es klarzustellen, die einzigen wirklich beweglichen Teile, wenn Sie es so nennen, im Hinblick auf eine strukturelle Veränderung unseres Geschäfts im letzten Jahr war die Schließung dieser einen Papiermaschine in Merebank.Abgesehen davon läuft alles wie gewohnt weiter.Ich denke, was Sie damit meinen, ist die Tatsache, dass wir in Neusiedler eine gewisse Auszeit genommen haben, weil Neusiedler sehr stark auf Spezialpapier spezialisiert ist, ich verwende den Begriff, und auch hier gibt es im Feinpapiersegment erstklassige Produkte Und wirklich, Neusiedler ist ein erstklassiger Produzent, und es ist sehr wichtig, dass man sich darauf konzentriert.Und das ist der Schwerpunkt davon.Wenn dieser Markt schwächer ist, werden wir in diesem Neusiedler Betrieb sicherlich keine Rohstoffqualitäten produzieren.Deshalb sind wir bei der Verwaltung dieses Portfolios stets flexibel.

Im Hinblick auf den Gesamtmarkt sind wir wiederum sehr zuversichtlich, dass wir als Billigproduzent mit jeder Tonne, die wir in unseren großen integrierten Betrieben produzieren, Geld verdienen können.Für uns stellt sich die Frage nach der längerfristigen Strukturdynamik.Offensichtlich handelt es sich bei Feinpapier im Allgemeinen um ein Produkt, das sich in den reifen Märkten strukturell im Niedergang befindet.In den Schwellenländern ist es viel stabiler.Aber das ist es, was wir als Unternehmen für die Zukunft planen.

Ich denke, wir werden es dort schließen.Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit und Ihr Kommen heute an diesem kalten und nassen Tag hier in London, aber ich danke Ihnen auch im Webcast für Ihre Aufmerksamkeit, und ich komme damit zum Schluss.Vielen Dank.