6. Mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Bearbeitetes Transkript der Telefonkonferenz oder Präsentation zu den Ergebnissen von Westrock Co. am Dienstag, 5. Mai 2020, 12:30:00 Uhr GMT
Meine Damen und Herren, vielen Dank für Ihre Bereitschaft und willkommen zur Telefonkonferenz der WestRock Company zu den Ergebnissen des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2020.(Bedienungsanleitung)
Ich möchte die Konferenz nun Ihrem heutigen Redner, Herrn James Armstrong, Vizepräsident für Investor Relations, übergeben.Danke schön.Bitte fahre fort.
Vielen Dank, Betreiber.Guten Morgen und vielen Dank, dass Sie an unserer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2020 teilgenommen haben.Wir haben heute Morgen unsere Pressemitteilung herausgegeben und die dazugehörige Folienpräsentation im Investor Relations-Bereich unserer Website veröffentlicht.Sie können auf sie unter ir.westrock.com oder über einen Link in der Anwendung zugreifen, mit der Sie diesen Webcast ansehen.
Bei meinem heutigen Anruf sind der Chief Executive Officer von WestRock, Steve Voorhees;unser Finanzvorstand Ward Dickson;unser Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging, Jeff Chalovich;sowie unser Chief Innovation Officer und Präsident für Verbraucherverpackungen, Pat Lindner.Im Anschluss an unsere vorbereiteten Kommentare werden wir den Aufruf für eine Frage-und-Antwort-Runde eröffnen.
Im Rahmen der heutigen Telefonkonferenz werden wir zukunftsgerichtete Aussagen zu unseren Plänen, Erwartungen, Schätzungen und Überzeugungen in Bezug auf zukünftige Ereignisse machen.Diese Aussagen können eine Reihe von Risiken und Ungewissheiten beinhalten, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von denen abweichen, die wir während der Telefonkonferenz besprochen haben.Wir beschreiben diese Risiken und Ungewissheiten in unseren bei der SEC eingereichten Unterlagen, einschließlich unseres 10-K für das am 30. September 2019 endende Geschäftsjahr.
Darüber hinaus werden wir zukunftsgerichtete Aussagen über die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf unsere betriebliche und finanzielle Leistung machen.Das Ausmaß dieser Auswirkungen, einschließlich der Dauer, des Ausmaßes und der Schwere der Pandemie, ist höchst ungewiss und kann derzeit nicht mit Sicherheit vorhergesagt werden.Wir werden während der Telefonkonferenz auch auf nicht GAAP-konforme Finanzkennzahlen eingehen.Im Anhang der Folienpräsentation haben wir einen Abgleich dieser Nicht-GAAP-Kennzahlen mit den am direktesten vergleichbaren GAAP-Kennzahlen bereitgestellt.Wie bereits erwähnt, ist die Folienpräsentation auf unserer Website verfügbar.
Okay.Danke, James.Vielen Dank an alle, die sich heute Morgen für unseren Anruf angemeldet haben.Wir haben viel zu besprechen.
Zunächst möchte ich dem großartigen WestRock-Team für alles danken, was es tut, um Menschen auf der ganzen Welt mit wichtigen Produkten bekannt zu machen.Das WestRock-Team hat, unterstützt durch die Größe und die umfassenden Fähigkeiten unseres Mühlen- und Verarbeitungsnetzwerks, heldenhaft reagiert, um unseren Kunden dabei zu helfen, die durch die Pandemie verursachten veränderten Marktbedingungen zu meistern.
Wir haben im Quartal solide Finanzergebnisse erzielt, mit einem bereinigten Segment-EBITDA von 708 Millionen US-Dollar.Dies lag am oberen Ende der Prognose, die wir im letzten Quartal abgegeben hatten.Wir setzen unsere differenzierte Strategie aus einer Position finanzieller Stärke und erheblicher Liquidität um.
Die COVID-19-Pandemie hat sich auf die globalen Märkte ausgewirkt, eine beispiellose Volatilität verursacht und die Wirtschaftsaussichten getrübt.Vor diesem Hintergrund und dank der Leistung des WestRock-Teams ist das Unternehmen weiterhin ein wesentlicher Bestandteil der globalen Lieferkette und unterstützt unsere Kunden mit einem Portfolio an Produkten und Lösungen sowie der globalen Reichweite, die sie benötigen, um ihre Produkte zu erreichen die Verbraucher, die sie brauchen.
Die Pandemie hat die Nachfragemuster in unserem gesamten Unternehmen gestört, und während einige Märkte, insbesondere der E-Commerce, sehr stark waren, waren andere, darunter Industriemärkte, mit erheblichen negativen Auswirkungen konfrontiert.Wir sind weiterhin davon überzeugt, dass unsere langfristigen Wachstumstreiber unverändert bleiben und dass WestRock mit der richtigen Strategie weiterhin gut aufgestellt ist, um erfolgreich zu sein und Werte für alle unsere Stakeholder zu schaffen.
Allerdings haben sich die globalen Konjunkturaussichten kurzfristig deutlich eingetrübt.Aus diesem Grund setzen wir einen Aktionsplan um, mit dem wir umsichtige und angemessene Schritte unternehmen, um uns auf eine Reihe von Wirtschafts- und Marktbedingungen vorzubereiten.Wir konzentrieren uns darauf, die Bedürfnisse unserer Kunden zu erfüllen, die Gesundheit, Sicherheit und das Wohlbefinden unserer Teamkollegen zu unterstützen und unsere finanzielle Stärke weiter auszubauen.
Im Folgenden sind die wichtigsten Bestandteile unseres Pandemie-Aktionsplans aufgeführt.Wir haben in unserem gesamten Unternehmen erweiterte Sicherheitsmaßnahmen standardisiert, darunter soziale Distanzierung, gründliche Reinigung, Gesichtsbedeckung, Temperaturkontrolle und andere Praktiken, um die Sicherheit und Gesundheit unserer Teamkollegen zu gewährleisten.Unser Team hat diese Zeit unglaublich gut überstanden.Und in diesem Quartal werden wir unseren Teamkollegen in Fertigung und Betrieb einmalige Anerkennungspreise verleihen.
Wir werden unser Angebot weiterhin an die Kundennachfrage anpassen, einschließlich der Reduzierung der Schichten in den Werken, wo dies erforderlich ist, und der Inanspruchnahme von Stillstandszeiten an unseren Papiermaschinen, die Märkte mit geringerer Nachfrage bedienen.Gleichzeitig werden wir Chancen nutzen, wo sie sich bieten, einschließlich der Nutzung der Größe und Fähigkeiten unseres bestehenden Systems, um wachsende Märkte, einschließlich E-Commerce, zu bedienen und auf Nachfrageschübe zu reagieren.
Wir führen kurzfristige Betriebskostensenkungen durch, die durch Gehalts- und Honorarkürzungen von bis zu 25 % für unser Führungsteam und unseren Vorstand sowie durch Reduzierungen diskretionärer Ausgaben vorangetrieben werden.Wir planen, die Aktien unseres Unternehmens zur Zahlung unserer jährlichen Anreize zu verwenden und im Jahr 2020 unsere vom Unternehmen finanzierten 401(k)-Beiträge zu leisten. Dadurch stehen zusätzliche Mittel für den Schuldenabbau zur Verfügung und gleichzeitig werden die Anreize des Managementteams und der Teamkollegen auf allen Ebenen weiter aufeinander abgestimmt das Unternehmen mit unseren Investoren.
Wir reduzieren unsere Kapitalinvestitionen in diesem Jahr um 150 Millionen US-Dollar und werden im Geschäftsjahr 2021 600 bis 800 Millionen US-Dollar investieren. Auf dieser Ebene werden wir die laufenden strategischen Kapitalprojekte abschließen, unser System warten und die dafür erforderlichen Kapitalinvestitionen tätigen die Produktivität zu verbessern und unsere wachsenden Märkte zu beliefern.
Und schließlich setzen wir unsere vierteljährliche Dividende auf 0,20 US-Dollar pro Aktie zurück, was einem Jahressatz von 0,80 US-Dollar pro Aktie entspricht.Dies ist ein umsichtiger Schritt in einem unsicheren Umfeld, der den Aktionären von WestRock sinnvolle, nachhaltige und wettbewerbsfähige Dividenden beschert und gleichzeitig zusätzliche 275 Millionen US-Dollar pro Jahr für den Schuldenabbau bereitstellt.Dies kommt unseren Aktionären zugute, da die Verschuldung reduziert, die Liquidität erhöht und unser Zugang zu langfristigen Fremdkapitalmärkten aufrechterhalten wird.
Da sich die Situation im Zusammenhang mit COVID-19 weiterentwickelt, werden wir unsere Dividende neu bewerten und versuchen, unsere Dividende in Zukunft zu erhöhen, wenn sich die Märkte wieder normalisieren.Diese Kombination von Maßnahmen wird es uns ermöglichen, uns schnell an veränderte Marktbedingungen anzupassen, und wir gehen davon aus, dass wir bis zum Ende des Geschäftsjahres 21 zusätzliche 1 Milliarde US-Dollar an Barmitteln für den Schuldenabbau zur Verfügung stellen werden.Dies wird unser Geschäft unter verschiedenen Wirtschafts- und Marktbedingungen aufrechterhalten und sicherstellen, dass WestRock für den langfristigen Erfolg gut positioniert bleibt.
Die bisherige Reaktion von WestRock auf die Pandemie und unsere Fähigkeit, in Zukunft erfolgreich zu sein, hängen von der harten Arbeit und dem Engagement des WestRock-Teams ab, das sich dafür eingesetzt hat, unseren Betrieb am Laufen zu halten und unseren Kunden zu helfen.Wir werden unsere Teamkollegen, ihre Familien und die Gemeinden, in denen wir tätig sind, weiterhin unterstützen.Obwohl die kurzfristigen Aussichten unklar sind, verfügen wir über die richtige Strategie und das richtige Team, um dieses Umfeld zu meistern und ein noch stärkeres Unternehmen hervorzubringen.
Zusätzlich zu den standardisierten und verbesserten Sicherheitsverfahren, die wir in unserem gesamten Unternehmen implementiert haben, arbeiten wir jetzt ganz anders als noch vor zwei Monaten.Unabhängig davon, ob wir in einer Betriebsstätte oder zu Hause arbeiten, treffen wir uns häufiger als je zuvor, um die sich schnell ändernden betrieblichen Probleme zu erkennen und anzugehen, sobald sie auftreten.Dies unterstützt unsere Bemühungen, uns schnell an die sich ändernden Bedürfnisse unserer Kunden anzupassen.
Und wir haben uns für unsere Gemeinden stark gemacht, unter anderem durch Partnerschaften mit unseren Kunden und auch dem Georgia Center for Medical Innovation, um Unterstützung bei der Herstellung von mehr als 200.000 Gesichtsschutzschilden zu leisten.Wir spenden Wellpappkartons und Lebensmittelbehälter an Lebensmittelbanken und auch für die Lebensmittelverteilung an wohltätige Zwecke in vielen unserer Gemeinden.
Kommen wir zu unserer Leistung im zweiten Geschäftsquartal.Wir erwirtschafteten einen Nettoumsatz von 4,4 Milliarden US-Dollar bei einem bereinigten Segment-EBITDA von 708 Millionen US-Dollar und einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 0,67 US-Dollar.Im vergangenen Jahr haben wir unsere differenzierte Strategie mit starkem Wachstum durch die Hinzufügung von 380 zusätzlichen Maschinenaustauschen vorangetrieben.Wir haben in den letzten 12 Monaten 20 Unternehmenskunden gewonnen.Unternehmenskunden erwirtschaften mittlerweile einen Umsatz von 7,5 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 6 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr, was einer Steigerung von 25 % entspricht.
Insgesamt verfügen wir über erhebliche finanzielle Flexibilität mit mehr als 2,5 Milliarden US-Dollar an langfristig gebundener Liquidität, darunter mehr als 600 Millionen US-Dollar an Barmitteln.Die Fälligkeit unserer Schulden ist bis März 2022 begrenzt und unser qualifizierter US-Pensionsplan ist zu 102 % kapitalgedeckt.
Im Laufe des Quartals erlebten wir Stärke in den E-Commerce-Kanälen und in den Marktsegmenten Protein, verarbeitete Lebensmittel, Landwirtschaft, Gesundheitswesen und Getränke.Andere Marktsegmente, darunter Luxusgüter und Industrieprodukte, verzeichneten aufgrund der Auswirkungen von COVID-19 eine Abschwächung.
Unsere Ergebnisse für das zweite Quartal spiegeln höhere Export- und inländische Containerboard-Volumen und Kartonsendungen wider.Die Preis-/Mischungsvarianz spiegelt den Einfluss zuvor veröffentlichter Preissenkungen und die Marktrückgänge im Export- und Inlandsmarkt für Wellpappe, Zellstoff und Kraftpapier im Jahresvergleich wider.
Corrugated Packaging lieferte im Quartal solide Ergebnisse mit einem bereinigten Segment-EBITDA von 502 Millionen US-Dollar und einer bereinigten Segment-EBITDA-Marge von 18 %.Die bereinigten EBITDA-Margen in Nordamerika lagen bei 19 % und die bereinigten EBITDA-Margen in Brasilien bei 28 %.
Im Laufe des Quartals wurden die starke operative Leistung mit höheren Volumina, starker Produktivität und Deflation durch die Preisrückgänge mehr als ausgeglichen.Starke Umsätze im E-Commerce, bei verarbeiteten Lebensmitteln und Einzelhandelsprodukten wie Reinigungsprodukten, Papierprodukten und Windeln wurden in der zweiten Märzhälfte durch deutliche Rückgänge in unseren Endverbrauchssegmenten Vertrieb und Papier, Industrieprodukte sowie Foodservice und Pizzaverpackungen ausgeglichen.
Dieser Trend setzte sich bis in den April hinein fort: Mehr als 130 unserer Kunden meldeten vorübergehende Werksschließungen.Das sind 130 unserer Kunden, die aufgrund der Auswirkungen des Coronavirus vorübergehende Werksschließungen und Kurzschichten melden.Sogar Segmente wie Eiweiß und verarbeitete Lebensmittel erleiden aufgrund der Auswirkungen des Coronavirus auf ihre Mitarbeiter Ausfallzeiten.
Die Kartonlieferungen stiegen im Laufe des Quartals auf absoluter Basis um 1,3 %, wobei die Lieferungen am Ende des Quartals zunahmen, da die Verbraucher begannen, zu Hause Schutz zu suchen.Unsere Kartonlieferungen wurden durch die Schließung von fünf Kartonfabriken im letzten Jahr sowie durch eine geringere Nachfrage aus den Marktsegmenten Industrie, Vertrieb und Pizza sowie geringere Verkäufe von margenschwachem Blech an Drittverarbeiter negativ beeinflusst.Die kumulative Wirkung dieser Faktoren reduzierte unsere Boxverkäufe im Vergleich zum Vorjahr um 2,7 %.
Aber lassen Sie uns das ins rechte Licht rücken.In den letzten drei Jahren konnten wir unser Kartongeschäft sehr erfolgreich ausbauen.Tatsächlich beträgt das organische Wachstum unseres Kartonversands in diesem Zeitraum etwa 10 %, fast das Doppelte des Branchenwachstums von 5,5 %.Unser kommerzieller Ansatz gegenüber unseren Kunden funktioniert weiterhin gut, um den sich schnell ändernden Kundenbedürfnissen gerecht zu werden.
Die Stärke unseres Preprint-Geschäfts hat es uns ermöglicht, einen neuen Standort in Las Vegas zu eröffnen, um unserer wachsenden Nachfrage nach Grafiken gerecht zu werden und unsere erweiterte Präsenz durch die Hinzufügung des KapStone-Systems zu versorgen.Wir erweitern unsere Vordruckanlage in Jacksonville um eine kontinuierlich arbeitende Druckmaschine, um die Kapazität zu erhöhen und die Kosten zu senken.
Unsere inländischen und exportierten Containerboard-Verkäufe stiegen im Quartal im Vergleich zum Vorjahr um insgesamt 112.000 Tonnen.30.000 Tonnen des Zuwachses stammten von unseren höherwertigen weißen Toplinern.Unsere strategischen Projekte und die Integration von KapStone werden fortgesetzt.Wir beendeten das Quartal mit einer jährlichen Run-Rate von 125 Millionen US-Dollar an Synergien von KapStone.Unser Team hat erhebliche Fortschritte bei der Neukonfiguration des Werks North Charleston gemacht, nachdem die Papiermaschine Nr. 2 endgültig stillgelegt wurde.Der Spezialsortenmix des Werks wurde auf die verbleibenden Betriebe umverteilt, was unsere Produktion optimiert und zu Kosteneffizienz geführt hat.Wir gehen davon aus, dass wir bis zum Ende des Kalenderjahres unsere geplanten Produktionsraten und Einsparungen erreichen werden.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Wellpappenverpackungsteam von WestRock in diesem Umfeld äußerst gut abschneidet, unterstützt durch unser gut investiertes Kartonanlagensystem und unser Mühlensystem mit hervorragender geografischer Abdeckung und den Fähigkeiten, das breiteste Spektrum an Karton- und Kraftpapiersorten in der Branche herzustellen.
Wenden wir uns unserem Verbraucherverpackungssegment zu, dessen Ergebnisse im Vergleich zum Vorjahr mit einem bereinigten Segment-EBITDA von 222 Millionen US-Dollar in einem äußerst volatilen Umfeld in etwa gleich blieben.Im Quartal erzielten unsere Lebensmittel-, Gastronomie-, Getränke- und Gesundheitsgeschäfte dank eines höheren Preismixes und der Vorteile von Initiativen zum Ersatz von Kunststoffen eine gute Leistung.
Unser differenziertes Wertversprechen, das Design, Materialwissenschaft und Maschinen nutzt, bietet unseren Kunden weiterhin Mehrwert.Dieser Aufwärtstrend wurde durch eine geringere Nachfrage in den Bereichen Schönheit, Kosmetik und hochwertige Spirituosen ausgeglichen.Die geringere kommerzielle Drucknachfrage im März trug dazu bei, dass wir im gesamten SBS-System 13.000 Tonnen wirtschaftliche Ausfallzeiten im Quartal und weitere 14.000 Tonnen im April hinnehmen mussten.Die CRB- und CNK-Rückstände blieben mit 3 bzw. 5 Wochen solide.
Consumer Packaging ist in einer Vielzahl von Endmärkten tätig.Wir betrachten das Geschäft aus der Sicht von vier Schlüsselkategorien: Erstens machen die Lebensmittel-, Gastronomie- und Getränkegeschäfte etwa 57 % unseres Segmentumsatzes aus.Wir überzeugen unsere Kunden mit unseren differenzierten, integrierten Faltschachtelangeboten und unserem umfassenden Angebot an Kartonsubstraten für den Verkauf an unabhängige Weiterverarbeiter.Diese Unternehmen liefern Wachstum und Wert durch Innovation, differenzierte Produkte, Maschinen und Kundenservice;Zweitens machen unsere Spezialverpackungsgeschäfte etwa 28 % unseres Segmentumsatzes aus.Unser Mehrwert bei Spezialverpackungen konzentriert sich auf die Verarbeitungsseite des Unternehmens.Das Gesundheitsgeschäft war sehr stark und wird durch unser integriertes Angebot an Kartons, Etiketten und Beilagen unterstützt.Während die Leistung unserer anderen Spezialangebote für Konsumgüter, Zahlungskarten und Medien gemischt war, stiegen einige im Laufe der Zeit, andere gingen zurück;Die dritte Kategorie ist Spezial-SBS-Karton für Tabak-, Werbedruck- und Flüssigkeitsverpackungen.Dies macht etwa 13 % unseres Segmentumsatzes aus.Diese Kategorie wurde in den letzten Jahren aufgrund des säkularen Volumenrückgangs bei Akzidenzdruck und Tabak herausgefordert, der, um den Kontext zu verdeutlichen, seit dem Geschäftsjahr 2016 um mehr als 20 % zurückgegangen ist;Viertens verwenden wir Zellstoff, um unser System auszugleichen.Die jüngsten Preisrückgänge bei Zellstoff haben die Gewinne seit Jahresbeginn um etwa 28 Millionen US-Dollar und im Quartal um 12 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr gesenkt.
Wir sehen gute Wachstumschancen, indem wir unsere Materialwissenschaft, Innovation, unser Maschinenangebot und unseren kommerziellen Ansatz mit unseren Kunden nutzen.Wir haben in unsere Verarbeitungsanlagen und in unser Mühlensystem in Mahrt, Covington und Demopolis investiert, um unsere Kostenstruktur und Produktqualität zu verbessern.In Covington produzieren wir jetzt SBS mit der niedrigsten Dichte weltweit für Faltschachteln und andere Anwendungen.
Während sich also viele Teile unseres Verbraucherverpackungsgeschäfts verbessert haben und gut positioniert sind, um sich langfristig weiter zu verbessern, wurden diese Verbesserungen durch die Leistung unserer Segmente mit geringerer Wertschöpfung und rückläufigen Endmärkten zunichte gemacht.Wir sind weiterhin bestrebt, die langfristige Leistung dieses Geschäfts zu verbessern.
WestRock ist gut aufgestellt, um das aktuelle wirtschaftliche Umfeld zu überstehen.Wir sind in der Lage, ein breites Spektrum an Endmarktsegmenten zu bedienen und verfügen über Flexibilität in unserer gesamten Lieferkette, einschließlich der Möglichkeit, sowohl Frisch- als auch Recyclingfasern zu verwenden.Unsere globale Reichweite bietet Redundanz und Vielseitigkeit in diesem sich schnell verändernden Markt.
Die Nachfrage auf dem Endmarkt ändert sich schnell.Folie 11 gibt einen Überblick über die aktuelle Lage in unseren Märkten.Wie bereits erwähnt, ist die Nachfrage in E-Commerce-Kanälen sehr stark.Wir glauben, dass dies weiter zunehmen wird.Die Märkte für verarbeitete und Einzelhandelslebensmittel sowie Getränke- und Flüssigkeitsverpackungen waren im März stark, da die Kunden vor Ort blieben und von zu Hause aus arbeiteten.
Die Proteinmärkte haben sich in den letzten Wochen von stark positiv in negativ verändert, da proteinverarbeitende Unternehmen die Auswirkungen von COVID-19 zu spüren bekamen.Die Nachfrage von Industrie- und Vertriebskunden wurde durch Schließungen negativ beeinflusst, und andere Märkte wie Gastronomie und Akzidenzdruck setzen ihr Muster der Rückgänge im Endmarkt aus dem Vorquartal fort.
Aus heutiger Sicht ist es schwierig vorherzusagen, welche Trends vorübergehend sind und welche anhalten werden.Glücklicherweise sind wir mit unserem vielfältigen Portfolio an Papier- und Verpackungsprodukten gut in der Lage, uns an die sich ändernden Bedürfnisse unserer Kunden in einem breiten Spektrum der Wirtschaft anzupassen und diese zu erfüllen.Auch wenn die Aussichten unklar bleiben, haben wir Maßnahmen ergriffen und bereiten uns darauf vor, mit den sich entwickelnden Marktbedingungen umzugehen.
Danke, Steve.Neben unserer Fähigkeit, aus unserem Geschäft Bargeld zu generieren, sind die aktive Verwaltung unserer Schuldenfälligkeiten und die Aufrechterhaltung erheblicher Liquiditätsniveaus Kernelemente der starken finanziellen Grundlage von WestRock.Im Geschäftsjahr 2019 haben wir die Laufzeiten von mehr als 3 Milliarden US-Dollar an zugesagten Kreditfazilitäten und mehr als 2 Milliarden US-Dollar an befristeten Bankdarlehen verlängert.
Darüber hinaus haben wir im vergangenen Jahr Anleihen im Wert von 350 Millionen US-Dollar refinanziert, die im März 2020 fällig waren. Die Fälligkeit unserer Anleihen ist bis März 2022 begrenzt, wobei im Juni dieses Jahres nur 100 Millionen US-Dollar fällig sind.Ende März verfügten wir über mehr als 2,5 Milliarden US-Dollar an langfristiger Liquidität, darunter 640 Millionen US-Dollar in bar.Traditionell generieren wir in der zweiten Hälfte unseres Geschäftsjahres höhere Cashflows.Zum Abschluss des Monats April konnten wir die Nettoverschuldung um etwa 145 Millionen US-Dollar reduzieren.Mit diesem Schuldenabbau im April belaufen sich unsere zugesagten – derzeit zugesagten Liquiditäts- und Barmittelbeträge auf etwa 2,7 Milliarden US-Dollar.
Wir verfügen aufgrund unserer beiden Schuldenvereinbarungen über reichlich Polster, was uns eine erhebliche Flexibilität bei der Führung unseres Geschäfts verschafft.Neben der aktiven Verwaltung unserer Schuldenfälligkeiten und Liquidität sind unsere Pensionspläne auch in einer starken Position.Wie Steve erwähnte, ist unser qualifizierter US-Pensionsplan überfinanziert und unsere weltweiten Barbeiträge zu unseren qualifizierten Plänen im Geschäftsjahr 2020 betragen nur 10 Millionen US-Dollar.
Weiter zu Folie 13. Aufgrund des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds im Zusammenhang mit COVID-19 ziehen wir unsere Prognose für das Gesamtjahr zurück. Obwohl wir keine Prognose für das dritte Quartal abgeben, dürften die jüngsten Trends dazu führen, dass Umsatz und Gewinn sequenziell zurückgehen.Steve hob die sich ändernden Nachfragetrends in vielen unserer Endmärkte hervor, die sich negativ auf die Volumina in bestimmten Segmenten unseres Geschäfts auswirken.
Neben einem ungewissen Volumenausblick werden die Ergebnisse des dritten Quartals die Auswirkungen der im Januar veröffentlichten Indexsenkung für Linerboard und der Februarsenkungen für SBS- und Recyclingkartonsorten widerspiegeln.Und obwohl einige Inputkosten sinken, sind die Kosten für recycelte Fasern seit Dezember um mehr als 50 US-Dollar pro Tonne gestiegen.Sobald sich die Bedingungen stabilisieren und wir eine bessere Sicht auf die künftigen Nachfragetrends haben, werden wir unsere Prognose neu festlegen.
Wir ergreifen mehrere entscheidende Maßnahmen, von denen wir erwarten, dass sie bis zum Ende des Geschäftsjahres 2021 zusätzliche Barmittel in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar für den Schuldenabbau bereitstellen werden. Das kürzlich vom Kongress verabschiedete CARES-Gesetz verschiebt etwa 120 Millionen US-Dollar an Lohnsteuern über die nächsten drei Quartale im Dezember 2021 und Dezember 2022 ausgezahlt werden.
Wir planen, unsere Anreizzahlungen für 2020 und 401(k)-Beiträge im Laufe des Jahres 2020 mit Stammaktien von WestRock zu leisten, was unseren Cashflow um etwa 100 Millionen US-Dollar steigern wird.Wir reduzieren unsere Kapitalinvestitionen im Geschäftsjahr 2020 auf etwa 950 Millionen US-Dollar und gehen nun von einer Spanne von 600 bis 800 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2021 aus, was einem Rückgang gegenüber unserer vorherigen Prognose von 1,1 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2020 und 900 bis 1 Milliarde US-Dollar im Geschäftsjahr 2021 entspricht.
Wir werden unsere strategischen Projekte in den Werken Florence und Tres Barras in den nächsten 12 Monaten abschließen.Und obwohl wir aufgrund von COVID-19 mit den Auswirkungen der Einschränkungen bei der Unterbringung von Unterkünften und der Verfügbarkeit von Vertrags- und technischen Ressourcen zurechtkommen mussten, gehen wir davon aus, dass wir die neue Papiermaschine in Florenz in der zweiten Hälfte des Kalenderjahres in Betrieb nehmen können 2020. Das Projekt zur Modernisierung der Tres Barras-Mühle dürfte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 21 abgeschlossen sein.
Bei diesem Kapitalinvestitionsniveau sind wir zuversichtlich, dass wir weiterhin in die entsprechenden Sicherheits-, Umwelt- und Wartungsprojekte investieren und unsere strategischen Mühlenprojekte abschließen werden, während wir gleichzeitig Investitionen tätigen, um die Produktivität und das Wachstum unseres Unternehmens zu unterstützen.Durch diese Reduzierungen stehen bis zum Ende des Geschäftsjahres 2021 zusätzliche Mittel in Höhe von 300 bis 500 Millionen US-Dollar für den Schuldenabbau zur Verfügung.
Die Neufestsetzung unserer jährlichen Dividende von 1,86 US-Dollar pro Aktie auf 0,80 US-Dollar pro Aktie wird in den nächsten 1,5 Jahren zu einer Steigerung des Cashflows um 400 Millionen US-Dollar führen.Indem wir unsere Geschäftstätigkeit und Investitionen an die Kundennachfrage anpassen, werden wir weiterhin einen starken freien Cashflow generieren, unsere Bilanz schützen und über die finanzielle Flexibilität verfügen, um unsere Strategie umzusetzen.
Danke, Ward.Vor diesem Hintergrund der Pandemie konnten wir unsere Kunden dank der herausragenden Leistung des WestRock-Teams mit einem einzigartigen Portfolio an Produkten und Lösungen sowie der globalen Reichweite unterstützen, die sie benötigen, um ihre Produkte zu den Verbrauchern zu bringen, die sie brauchen.Wir setzen unsere differenzierte Strategie um, und zwar aus einer Position der Finanzkraft und beträchtlichen Liquidität heraus.
Wir stehen vor beispiellosen Zeiten und die kurzfristigen Aussichten bleiben unklar.Als Reaktion darauf passen wir unsere Strategie an und setzen sie um.Der Pandemie-Aktionsplan von WestRock wird es uns ermöglichen, schnell auf Veränderungen der Marktbedingungen zu reagieren, indem wir unser Angebot an die Marktnachfrage anpassen.Wir gehen davon aus, dass diese und andere Maßnahmen unsere Finanzlage weiter stärken werden, indem bis zum Ende des Geschäftsjahres 2021 ein Cashflow von 1 Milliarde US-Dollar für den Schuldenabbau zur Verfügung steht.
Wir alle bei WestRock sind von unserem Wertversprechen überzeugt, dass wir über die richtige differenzierte Strategie und das richtige Team verfügen, um dieses Umfeld zu meistern und ein noch stärkeres Unternehmen hervorzubringen.
Danke, Steve.Zur Erinnerung an unser Publikum: Um jedem die Möglichkeit zu geben, eine Frage zu stellen, beschränken Sie Ihre Frage bitte auf eine Frage und fügen Sie bei Bedarf eine weitere Frage hinzu.Wir werden so viele erreichen, wie es die Zeit erlaubt.Betreiber, können wir unsere erste Frage beantworten?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD und Co-Sektorleiter im Equity Research [2]
Vielen Dank für alle Details und für alles, was Sie im Zusammenhang mit COVID tun.Ich schätze, die erste Frage, die ich hatte, bezog sich darauf, wie Sie das Unternehmensportfolio in Zukunft weiterhin verwalten werden.Steve und Ward, es hörte sich so an – und Sie haben es erwähnt –, dass es erhebliche Schwankungen bei den Nachfragetrends gibt.Es ist schwer zu sagen, was weltlich und was einmalig ist.Wäre es fair zu sagen, dass es, sobald Sie dies festgestellt haben, zusätzliche Maßnahmen zur Optimierung des Betriebs, des Geschäfts und des Portfolios geben wird?Und vielleicht haben wir gerade gehört, was wir hören wollten, aber es hört sich so an, als hätte der Verbraucher aufgrund der Probleme im Vordruck und bei Tabak vielleicht noch etwas mehr zu tun, wenn man dies beurteilt.Wenn Sie also mit ihm reden könnten, hätte ich eine Fortsetzung.
George, das ist Steve.Ich denke, Sie haben die Frage mehr oder weniger beantwortet, denn ich denke, wir werden beobachten, was auf dem Markt vor sich geht, und wir rechnen damit, dass es im Laufe der Zeit zu Veränderungen kommen wird.Ich kann nicht vorhersagen, wie die Veränderungen aussehen werden.Ich kann nicht vorhersagen, dass wir unser System betrachten und unser System und unser Portfolio so betreiben werden, dass es insgesamt optimiert wird.Und ich stimme Ihnen zu, dass wir das getan haben – ich würde sagen, was Sie über den Verbraucher gesagt haben: Ich denke, wir haben noch viel zu tun, was den Verbraucher betrifft. Ich stimme dem zu, aus den Gründen, die Sie ...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD und Co-Sektorleiter im Equity Research [4]
In Ordnung.Und wenn es dann um die Dividende geht, ist das natürlich eine wichtige Entscheidung.Gab es angesichts der Hebelwirkung, die bei etwas mehr als dem Dreifachen liegt, angesichts des von Ihnen als erheblich bezeichneten Spielraums der Vereinbarung und all der anderen Arbeit, die Sie zur Verbesserung der Liquidität geleistet haben, etwas Bestimmtes, das Sie innehalten ließ und so die Dividende katalysierte?Weil es so aussah, als hätten Sie Spielraum, die Dividende weiter auszuzahlen.Was bereitet Ihnen derzeit die größten Sorgen, wenn es darum geht, das Niveau auf dem vorherigen Niveau zu halten?Wir respektieren die Entscheidung natürlich und ich schätze die Farbe.
Okay.George, danke, dass du die Frage gestellt hast, denn das ist überhaupt kein Liquiditätsproblem.Und ich denke, Sie haben das eine erkannt.Wenn es eine Sache gibt, die uns alle betrifft, egal wo wir sind, dann ist es die Unvorhersehbarkeit dessen, was in Bezug auf die Marktbedingungen passieren wird.Und wir denken einfach, dass es das Beste für uns ist, dem zuvorzukommen und sicherzustellen, dass wir auch gut auf die Unsicherheiten vorbereitet sind, die uns in Zukunft in Bezug auf die Wirtschaft und die Marktbedingungen bevorstehen.
Und diese Aktionen, und das sehe ich nicht so, denn die Dividende ist nur eine von vielen Dingen, die wir tun.Ich würde mir das gesamte Maßnahmenpaket ansehen, das wir ergreifen, um die Unsicherheit zu meistern, mit der wir alle konfrontiert sind.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD und Co-Sektorleiter im Equity Research [6]
Ein Teil davon könnte also das Kapital sein, das Sie möglicherweise benötigen, wenn Sie das Portfolio im Laufe der Zeit weiter optimieren. Wäre das fair?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD und Co-Sektorleiter im Equity Research [8]
Sie behalten also natürlich auch etwas Pulver im Hinblick auf weitere Schritte, die Sie möglicherweise innerhalb des Portfolios vornehmen müssen, um den Betrieb zu optimieren.Das ist einer der Gründe, warum es gut wäre, zusätzliches Bargeld zu haben.Ist das fair?
Ja.Wenn ich es insgesamt betrachte, ist es eine sehr unvorhersehbare Situation, und ich denke, dass alle Maßnahmen, die wir ergreifen, sehr angemessen sind, um der Zeit der Ungewissheit, die wir alle durchleben, zuvorzukommen.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Forschungsabteilung – MD und Senior Research Analyst [11]
Steve, ich möchte nur darauf eingehen – die Antwort auf die Dividendenfrage, einfach weil ich denke, dass es für Anleger irgendwie wichtig ist, sie wirklich vollständig zu verstehen.Ich meine, Ihr Punkt ist, dass Sie im Moment keine Liquiditätsprobleme sehen, aber vermutlich tun Sie dies als – nur für den Fall, Sie erwarten es wirklich nicht, aber es ist einfach sehr konservativ Aktion, um, wie Sie sagen, davor rauszukommen.Ist das wirklich so zu verstehen?Denn ich denke, viele Leute werden es oberflächlich lesen und sagen: „Wow, sie müssen sich Sorgen um ihre Cash-Generierung machen, sie haben einfach ihre Dividende gekürzt, und das hat viele Leute überrascht.“
Ja.Daher weiß ich es zu schätzen, dass Sie das fragen.Dies ist kein Liquiditätsproblem.Ich denke, es geht genau darum, einer unvorhersehbaren Reihe von Ereignissen zuvorzukommen.Und dann denke ich aus Aktionärssicht sehr ernsthaft darüber nach, und wir erwirtschaften Bargeld, das zur Tilgung von Schulden verwendet wird, und ich denke, dass dies den Aktionären zugute kommen wird.Wenn ich also Aktionär bin, denke ich, dass ich das zu schätzen weiß, weil es uns irgendwie ermöglicht, Bargeld zur Tilgung von Schulden zur Verfügung zu haben, das den Aktionären zugute kommen und sich steigern wird Liquidität bereitzustellen und uns einen langfristigen Zugang zu den Fremdkapitalmärkten zu ermöglichen, was meiner Meinung nach allesamt sehr wichtig ist.Und die Dividende von 0,80 US-Dollar ist immer noch sinnvoll und beträchtlich und konkurrenzfähig zu vielen anderen Anlagealternativen.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Forschungsabteilung – MD und Senior Research Analyst [13]
Okay.Und dann ganz schnell – mir wird klar, dass es sich um eine sehr fließende Situation handelt.Können Sie uns Einzelheiten darüber mitteilen, wie die Nachfrage derzeit im Vergleich zu früher aussieht, was Sie vielleicht am besten für Mai erwarten und wo die Dinge aussehen?
Ja, Mark, ich werde Jeff die Antwort für Wellpappe überlassen und danach Pat die Antwort für Verbraucher.Also Jeff?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [15]
Danke, Steve.Guten Morgen, Mark.Daher ist es noch zu früh, um im Mai eine Aussage zu treffen. Ich würde sagen, dass unsere Rückstände in der ersten Woche stabil sind.Und ich werde so viel Klarheit wie möglich zu den April-Bänden bieten, da ich verstehe, dass Sie nach Details in den spezifischen Endmärkten suchen.Ich habe diese granulare Sicht einfach noch nicht.Und wie Sie bereits erwähnt haben, ist es aufgrund der Anzahl der vorübergehend geschlossenen Werke unserer Kunden und der Volatilität des Nachfrageprofils möglicherweise kein Hinweis darauf, wie das Quartal aussehen wird oder nicht.Wir beendeten den April also mit einem Minus von etwa 4 %.Wir begannen den Monat stark mit Rückständen und wurden dann von Woche zu Woche immer schlechter.Wir haben also, wie Steve erwähnte, über 130 Kunden, die im gesamten Unternehmen Schichten geschlossen oder reduziert haben. Vier unserer Top-10-Kunden hatten von Ende März bis Anfang April mehrere Werke.Das haben wir in starken Segmenten unserer verarbeiteten Lebensmittel und unseres Proteingeschäfts gesehen.Das sind die USA und Kanada.Und dann gingen auch die Unternehmen, die wir mit Lebensmittelverpackungen oder Lebensmitteldienstleistern beliefern, unter.Und dann sahen wir dies in schwachen Endverbrauchssegmenten wie unseren Industrieprodukten und unserem Vertriebs- und Papiergeschäft, das einen großen Teil ausmacht.
Das Geschäft, das wir aufgegeben haben, und die Kartonfabriken, die wir geschlossen haben, werden weiterhin Gegenwind darstellen.Und dann haben wir uns aus einigen geringwertigen Bogengeschäften in diesem Vertriebs- und Papierbereich zurückgezogen.Das wäre also eine gewisse Belastung für das nächste Geschäftsjahr, wenn wir ausscheiden.Aber auch hier gilt, wenn man sich die Vergleichszahlen ansieht, sind wir im April letzten Jahres um 1,7 % gestiegen.Der Markt fiel um etwa 1,4 %.Im letzten Quartal waren wir um 2,7 % gestiegen, und der Markt blieb stagnieren.Die Wettbewerbe sind also hart.
Dennoch lief unser Geschäft sehr gut.Wir haben unser Angebot an die Nachfrage unserer Kunden angepasst.Die Pflanzen liefen gut.Sie hatten sehr herausfordernde Bedingungen mit Unternehmen, die sowohl florierten als auch rückläufig waren.Wir haben unsere Geschäfte buchstäblich reibungslos zwischen den Werken verlagert.Und Steve erwähnte, dass unsere Belegschaft heldenhaft reagiert hat.Daher sind wir langfristig zuversichtlich, dass wir dieses Geschäft weiter integrieren können und dass unsere differenzierte Strategie für den Maschinenverkauf und den Verkauf von Preprint-Grafiken weiterhin stark bleibt.Wir sind zuversichtlich, dass wir dieses Geschäft langfristig ausbauen können.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer und Präsident von Consumer Packaging [17]
Großartig.Danke, Steve, und danke, Jeff.Und deshalb kann ich wirklich nicht – wie Jeff, wirklich nicht zu viel zu May kommentieren.Ich werde versuchen, einige Details für April zu nennen, insbesondere wie es mit den Kommentaren übereinstimmt, die Steve rund um das Quartal beschrieben hat.Im Wesentlichen setzte sich das, was wir vom Ende des Quartals bis zum Monat März sahen, auch im April fort.Wir sahen eine solide Nachfrage und Stabilität bei Lebensmitteln, den meisten Lebensmittelqualitäten und -anwendungen, Getränken und im Gesundheitswesen.Unser Rückstand im April bei CNK bleibt mit 5 Wochen hoch und CRB liegt bei etwa 3 Wochen.Deshalb sind wir in Bezug auf Gastronomie, Getränke und Gesundheitsfürsorge zufrieden und optimistisch.
Insbesondere im kommerziellen Druck standen wir vor einigen erheblichen Herausforderungen.Und vielleicht nehme ich mir einen Moment Zeit und beschreibe das einfach.Wir waren im April irgendwo in der Nachbarschaft unterwegs, etwa zur Hälfte.Das ist etwa die Hälfte der täglichen Verkaufsrate im April, die wir normalerweise erzielen würden, und etwa die Hälfte von dem, was wir im Februar hatten.Vieles davon ist wirklich auf die Reduzierung von Direktmailings und Werbung zurückzuführen, und einige der Zuwächse bei Bogenoffsetprojekten, die zu dieser Jahreszeit normalerweise stark wären, wurden einfach gestrichen.Und so ging es im April weiter.Wie wir bereits besprochen haben, ist es natürlich schwer zu sagen, wie es weitergehen wird.
Außerdem hatten wir insbesondere im März eine gewisse Schwäche, und das hielt in unserer Stimmung für die gehobene Preisklasse bis in den April hinein an, was wahrscheinlich etwas durch den Duty-Free-Einsatz beeinträchtigt wurde.Und auch in der Kosmetik und Schönheitspflege handelt es sich eher um diskretionäre, hochwertige Produkte.Und einige dieser Produkte wurden als unwesentlich angesehen und unsere Kunden betrieben ihre Anlagen nicht.Und so würde ich sagen, dass der April wirklich die von Steve beschriebenen Trends fortgesetzt hat, die wir im März gesehen haben.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Forschungsabteilung – MD und Senior Research Analyst [18]
Und wenn ich könnte – wenn Sie das alles in der Größenordnung von April zusammenzählen, wie hätte es dann ausgesehen?Klopfen?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer und Präsident von Consumer Packaging [19]
Speziell im Hinblick auf den Verbraucher?Insgesamt würde ich also sagen, dass es wirklich nach den einzelnen Noten aufgeschlüsselt werden muss.Aber ich würde sagen, dass der April im Jahresvergleich zurückgegangen ist.Ich kann derzeit keine genauen Zahlen nennen, da es für Einzelheiten noch zu früh ist, aber im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und im Vergleich zum März ist die Zahl leicht gesunken.Und Sie werden sehen – Steve erwähnte in seinen Kommentaren, insbesondere im Zusammenhang mit SBS, hauptsächlich aufgrund der Auswirkungen kommerzieller Anlagen, dass wir im Monat April rund 14.000 Tonnen Ausfallzeiten hinnehmen mussten, wirtschaftliche Ausfallzeiten, was die Schwäche widerspiegelt, die wir bei kommerziellen Anlagen hatten.
Und Mark, das ist Ward.Ich möchte nur hinzufügen, dass ich auf meine vorbereiteten Kommentare verweise, als wir sagten, dass Umsatz und Ergebnis sequenziell zurückgehen würden.Und normalerweise gehen wir in der zweiten Jahreshälfte in eine Saisonphase, in der die Umsätze tatsächlich steigen würden.Daher denke ich, dass die Kommentare, die Jeff und Pat Ihnen zu diesem Monat gegeben haben, mit unserer Einschätzung des sequenziellen Rückgangs für das Quartal übereinstimmen.
Bei meiner ersten Frage habe ich mich gefragt, ob Sie ein wenig über die Größenordnung Ihrer Faserzuwächse, Ihrer recycelten Faserzuwächse seit dem Tiefpunkt, der meiner Meinung nach wahrscheinlich im ersten Geschäftsquartal lag, und dann über Ihre Fähigkeit sprechen können um diese Erhöhungen auszugleichen.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [24]
Mark, ja.Wir konnten also einen erheblichen Anstieg unserer Ballaststoffe verzeichnen.Bisher sind wir wahrscheinlich um etwa 50 US-Dollar pro Tonne gestiegen.Und damit – die Nachfrage nach recycelten Fasern bleibt konstant, aber die Generation wurde herausgefordert.Ab März erlebten wir einen Rückgang der Erzeugung, vor allem weil ein Großteil des Geschäfts auf den Einzelhandel entfällt.Die Lebensmittelgeschäfte sind also weiterhin stark, aber der Rest des Einzelhandelsgeschäfts hat deutlich nachgelassen.Und dann kam der Wechsel zum Online-Kauf.Daher ist die Rückgewinnungsrate bei vielen OCCs in den Recyclingzentren viel geringer als in den Einzelhandelsgeschäften und Lebensmittelgeschäften.Das hat also zu Aufwärtsdruck geführt.Was wir zum Kompensieren im Unternehmen tun, ist, dass wir die meisten Frischfasern oder recycelten Fasern verwenden, abhängig von den Kosten in den Fabriken, bis zu ihrer Fähigkeit, dies zu tun, basierend auf Ausgleichsenergie, basierend auf ihrer Zellstoffkapazität, also verwalten wir das so so nah wie möglich, um die Kosten auszugleichen.Wir reduzieren – wir betrachten alle unsere Lean Six Sigma-Projekte.Wir versuchen jedes Jahr, die Inflation durch Produktivität auszugleichen.Und je nachdem, wie weit das OCC geht, werden wir weiterhin versuchen, alle Kosten auszugleichen, die wir können.
Und ich denke, an einem bestimmten Punkt, wenn man vor drei Jahren zurückblickt, war es ein Gegenwind von 300 Millionen US-Dollar, dem man nur schwer entkommen konnte.Aber im Moment behaupten wir uns, indem wir einige Kosten kompensieren und unsere Fasermischung mischen und die Fasermischung basierend auf den Kosten im System optimieren.Und im Laufe des Jahres werden wir sehen, ob dieser Aufwärtsdruck anhält.Ich denke, es bleibt bis in den Mai hinein bestehen, und dann schauen wir uns an, was passiert.Aber wie wir bereits sagten, ist es derzeit aufgrund der COVID-Situation einfach zu schwierig, auf dem Markt etwas vorherzusagen.
Okay.Das ist hilfreich, Jeff.Die Folgeveranstaltung, die ich hatte, fand gerade in der Nähe von Gondi statt, und ich bin gespannt auf die Inbetriebnahme der neuen Maschine und auf die Auswirkungen, die das auf Ihre Exporte nach Mexiko haben könnte.Aber ich bin auch neugierig, ob es irgendetwas in der Partnerschaftsvereinbarung gibt, das Sie dazu zwingt, Ihren Anteil an Gondi beispielsweise bis zum Ende des Geschäftsjahres 21 zu erhöhen?
Mark, ich werde die zweite Frage beantworten.Mark, ich beantworte die zweite Frage, und Jeff, du beantwortest die erste Frage.In der Partnerschaftsvereinbarung steht nichts, was dazu führen würde, dass wir unsere Eigentumsverhältnisse erhöhen müssten.Wir sind also stabil...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [29]
Mexiko steht vor der gleichen Marktdynamik wie wir, Mark.Da OCC also einen geringen Aufwärtsdruck erzeugt, sehen sie den gleichen Effekt.Aufgrund der COVID-Situation kommt es also zu einer gewissen Verzögerung beim Mühlenprojekt, sodass es etwas in die Länge gezogen wird.Und dann würde ich sagen, dass ihre Endverbrauchsmärkte sehr ähnlich sind wie unsere derzeit in den USA. Die Bedingungen in Mexiko sind also denen, die wir hier in den USA sehen, sehr ähnlich
Mark, wir werden – wir werden etwas in unser 10-Q einfügen, das die Antwort auf die Frage zu Gondi spezifiziert.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Forschungsabteilung – Vizepräsident und Analyst für Papier, Verpackung und Forstprodukte [32]
Um nur an die frühere Frage an Jeff anzuknüpfen: Ist es möglich, zu quantifizieren, wie lange der Volumengegenwind durch die Closed-Box-Anlagen anhält?Und ist es möglich, es zu dimensionieren?Und dann, Jeff, haben Sie meiner Meinung nach angedeutet, dass die Volumina im April um 4 % gesunken seien, da bei Großkunden einige Werksschließungen zu verzeichnen seien.Ist es überhaupt möglich, die Auswirkungen der Schließungen zu quantifizieren, unabhängig davon, ob es nur einen kleinen Teil des Rückgangs oder die Hälfte oder den größten Teil des Rückgangs ausmachte?Ich versuche nur zu verstehen, was für ein normales organisches Wachstum wäre.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [33]
Sicher.Also zum ersten Teil, Anthony, die Schließungen der Kartonfabriken begannen im Mai letzten Jahres und dauerten bisher bis Januar.Es gibt also eine – und sie liegt insgesamt zwischen 0,6 % und einem Punkt für die Schließungen.Im Laufe der Jahre werden viele davon im Laufe des Jahres verschwinden.Und dann, im April, waren die Schließungen meiner Meinung nach bedeutsam.Ich habe noch keine detaillierten Angaben auf Site-Ebene für jeden Endmarkt.Aber die Endmärkte, die im März herausgefordert wurden, blieben auch im April herausgefordert.Also Vertriebsblätter, Papier, Industrie, Einzelhandel, Gastronomie.Und dann hatten wir den Effekt, dass sogar die Landwirtschaft gestiegen ist. Die Teile, die in die Gastronomie gehen, was wahrscheinlich nicht die Hälfte unseres Agrargeschäfts ausmacht, aber immer noch einen beträchtlichen Teil darstellt, waren erheblich rückläufig.
Wenn Sie sich unsere Top-10-Kunden ansehen, dann haben Sie einige große Proteinkunden, Sie haben einige große Konsumgüter-, Waren- und verarbeitete Lebensmittelunternehmen – das ist ein wesentlicher Teil des Gegenwinds, mit dem wir konfrontiert waren.Wir hatten also, wie gesagt, einige dieser Unternehmen hatten mehr als fünf Pflanzen, sowohl im Markenartikel für Verbraucher, in der Eigenmarke und dann im Proteinbereich, und das sind für uns Kanada und die USA.Das waren also wesentliche Teile des Abschwungs.
Und wenn Sie sich dann umsehen, gibt es in unserem Deck ein Diagramm zu den großen Segmenten, wenn Sie sich die Verteilung in Papierform ansehen, und ich kann Ihnen genau sagen, dass es im Märzquartal um 6,6 % pro Tag gesunken ist.Und so kommen wir weiterhin in dieses Geschäft.Und denken Sie an die Big 3 für uns, ein Teil ihres Geschäfts ist das Autogeschäft, Autoteile, das ist völlig rückläufig.Und dann ist auch das Umzugsgeschäft, der Umzug in Lagerräume, deutlich zurückgegangen.Und das ist einer der größten Kunden, das Verteidigungsministerium. Sie haben bis zum 1. Juni alle Umzüge für die Dienste ausgesetzt. Das ist also ein weiterer Teil des Gegenwinds.
In diesen großen Gebieten waren diese großen Segmente also rückläufig.Und selbst unser Pizza-Segment, das robust war und wächst, kommt in den April.Und das habe ich noch nicht konkret für April.Aber der Geschmack der Segmente ist im April im Grunde derselbe.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Forschungsabteilung – Vizepräsident und Analyst für Papier, Verpackung und Forstprodukte [34]
Okay.Das ist ein äußerst hilfreiches Detail.Und dann noch eine Frage an sowohl die Wellpappe als auch die Verbraucher.Wir haben gesehen, dass einige Bundesstaaten damit begonnen haben, die Auflagen für Schutzmaßnahmen aufzuheben. Da wir uns noch im Anfangsstadium befinden, frage ich mich nur, ob das so ist, wenn Sie mit Ihren Kunden sprechen, sei es in der Gastronomie, im Einzelhandel oder in anderen Geschäftsbereichen dass Sie das als wichtigen Katalysator für steigende Bestellungen sehen?Oder einfach irgendeine Farbe, die Sie dort angeben können?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [35]
Sicher.Ich fange an und übergebe es dann als Fortsetzung an Pat.Es ist zu früh, das zu sagen.Und wie gesagt, die Segmente, die sogar stark sind, erleben aufgrund der Auswirkungen von COVID auf ihre Mitarbeiterbasis Ausfallzeiten und Gegenwind.Wir hoffen also, dass wir beim Wiederanlauf einige Tendenzen einer Belebung der Nachfrage erkennen können, aber es ist noch zu früh, um das in dieser ersten Maiwoche zu sagen.Klopfen?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer und Präsident von Consumer Packaging [36]
Ja.Und danke, Jeff.Und wenn ich nur die Verbraucherseite hinzufüge, würde ich dem zustimmen.Ich denke, die wahrscheinlich dynamischsten Bereiche, die wir derzeit sehen, sind wirklich rund um den Lebensmittelservice und das Tassen- und Tellerlager für SBS, wo wir dort ein SBS-Kartonlieferant auf dem offenen Markt sind.Also – es ist noch zu früh, um wirklich sagen zu können, was dort passieren könnte, aber es hat eine Menge Veränderungen gegeben.Und der andere Bereich ist immer noch der kommerzielle Druck, den ich bereits erwähnt habe und der erhebliche Rückgänge verzeichnete.Und deshalb beobachten wir das genau.Aber bei all der Unsicherheit, die derzeit herrscht, ist es einfach noch zu früh, um wirklich sagen zu können, ob sich der Staat öffnet oder ob einige der Aktivitäten rund um die soziale Distanzierung in naher Zukunft bedeutende Auswirkungen haben werden.
Steve, nur noch eine Frage, vielleicht philosophisch oder längerfristig, nur dazu, wie Sie Akquisitionen sehen.Einige der Deals, die in diesem letzten Zyklus abgeschlossen wurden, scheinen im Abschwung nicht allzu gut zu funktionieren, MPS mit einigen der High-End-Spirituosen und -Tabak und KapStone, Sie haben einige der Herausforderungen beim Sieg erwähnt.Offensichtlich war der Leverage etwas zu hoch und wir mussten nun die Dividende kürzen.Längerfristig waren die Akquisitionen offensichtlich ein Wertschöpfungshebel für WestRock.Aber glauben Sie, dass wir in Zukunft vielleicht etwas vorsichtiger sein werden und die Verschuldung nicht mehr so hoch sein wird wie in der Vergangenheit? Vielleicht werden Akquisitionen auf absehbare Zeit eher in den Hintergrund treten, um die Verschuldung zu reduzieren ?
Danke, dass du die Frage gestellt hast, Brian.Was die Kapitalallokation angeht, denke ich, dass der Schuldenabbau meiner Meinung nach Vorrang vor Akquisitionen hat.Langfristig gehe ich jedoch davon aus, dass wir durch Akquisitionen einen Mehrwert für unser Unternehmen schaffen können.
Okay.Und in gewissem Zusammenhang damit unternehmen Sie viele Schritte, um Bargeld zu generieren und die Liquidität zu verbessern.Gibt es innerhalb des Portfolios Vermögenswerte, die Sie möglicherweise verkaufen oder veräußern möchten, um diesen Prozess zu beschleunigen?Und gibt es noch andere Geldquellen, die Sie nutzen könnten, etwa aus dem Betriebskapital?Ich denke zunächst, dass das für dieses Jahr ein ziemlich großer Gegenwind sein würde, aber die Dinge haben sich geändert.Ich frage mich also, ob es andere Möglichkeiten gibt, kurzfristig etwas Geld zu generieren?
Ja.Wir sehen unser Geschäft so, dass es unsere Aufgabe ist, Geld zu generieren, also prüfen wir alle Alternativen.Wir haben nichts Besonderes in unserem Portfolio, das heraussticht.Ich glaube, ich schaue mir Ward Dickson und John Stakel an und sie schauen sich jeden Tag das Betriebskapital an.Wir betrachten also die verschiedenen Hebel, mit denen wir Bargeld generieren können.
Das ist John für Mark.Könnten Sie uns zunächst einmal kurz auf das Geschäft mit gebleichtem Karton eingehen und erläutern, wie weit wir davon entfernt sind, Kapitalkosten zu erwirtschaften?Und wie hoch war dann die Gesamtbetriebsrate der gebleichten Kartons im ersten Quartal?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer und Präsident von Consumer Packaging [44]
Ja.Das ist also Pat.Was speziell gebleichten Karton und SBS anbelangt, so befanden sich, wie Steve bemerkte, Tabak- und Akzidenzdrucke in einem säkularen Niedergang, und wir sehen einige kurzfristige Herausforderungen im Zusammenhang mit Akzidenzdrucken, ein wenig auch im Lebensmittelservice.Daher mussten wir im März und April einige ungewöhnliche wirtschaftliche Ausfallzeiten hinnehmen, was darauf hindeutet, dass unsere Betriebsraten nicht mehr so hoch waren wie zuvor.
Zu Beginn dieser Zeit würde ich sagen, dass wir ziemlich stark waren.Und wie zu erwarten war es auch bei SBS, mit steigenden Betriebsraten und typischen Rückständen von rund vier Wochen.Aber was wir in einigen Segmenten, in denen wir tätig sind und die SBS oder gebleichten Karton im Allgemeinen verwenden, deutlich gesehen haben, sind die Anpassungen in den Abschwüngen der letzten Monate, die sich sicherlich auf die Betriebsraten ausgewirkt haben.
Okay.Das ist hilfreich.Und dann wenden wir uns konkreter MPS zu.Sie haben auf die Schwäche Europas hingewiesen, aber welche Bereiche des MPS-Geschäfts sind schwächer?Gibt es noch etwas außer High-End-Spirituosen?
Nur – das ist Steve.Ich denke, dass ihr Fußabdruck in Europa vor allem auf Großbritannien ausgerichtet ist.Sie hatten also welche – und daher denke ich, dass der Brexit eine Herausforderung für sie war.Deshalb verlagern wir die Produktion so weit wie möglich in den Osten Europas.Deshalb haben wir unser Geschäft nach Polen verlagert.Ich denke, die Segmente unterscheiden sich wirklich nicht so sehr von dem, was wir insgesamt sehen.Das Gesundheitsgeschäft hat sich sehr gut entwickelt.Und das Geschäft mit Verbrauchermarken war aufgrund dessen, was Pat über die Duty-Free-Läden sagte, und ich würde es einfach das COVID-bezogene Geschäft nennen, größeren Herausforderungen ausgesetzt.
Ich hoffe, dass es Ihnen und Ihren Familien gut geht.Ich wäre neugierig, ob Sie sich überhaupt zu Trends äußern könnten, insbesondere im Wellpappengeschäft in Brasilien.Ich bin mir darüber im Klaren, dass eine saisonal schwächere Phase bevorsteht, aber was wir bis jetzt auch im April gelesen haben, deutet darauf hin, dass es dort unten eine ziemlich starke Nachfrage gibt.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [49]
Es ist Jeff.Ich nehme das.Also Brasilien, ich denke, was Sie gelesen haben, stimmt überein.Sie verzeichnen im Vergleich zum Vorjahr positive Verkäufe von Containerkarton, die um fast 11 % gestiegen sind.Höhere Exporte in der Region Südamerika auch nach Afrika.Für unser Brasilien-Geschäft sind die Volumina um 7 % gestiegen.Sie übertrafen den Markt, wuchsen aber um satte 6 Prozent.Der Hochlauf von Porto Feliz läuft weiterhin sehr gut.Sie bauen das Geschäft weiter aus.Sie stellen Rekorde mit ihren neuen Wellpappen- und EVOL-Anlagen auf und der Hochlauf läuft weiterhin äußerst gut.
Wir sehen zwar etwas Gegenwind durch das COVID-Virus, aber dieser ist bisher nicht in dem Ausmaß, wie wir es hier gesehen haben.Auch das Tres Barras-Projekt ist auf Kurs und soll, wie Ward bereits sagte, in der ersten Hälfte des Kalenders 2021 anlaufen. aber es ist wieder einsatzbereit und auf dem richtigen Weg.Insgesamt entwickelt sich das Geschäft also weiterhin sehr gut und ihre Märkte bleiben derzeit weiterhin stark.
Und die nächste Frage betrifft wohl Zellstoff.Sie haben erwähnt, dass es für das erste Halbjahr einen Gegenwind von 20 Millionen US-Dollar bedeutet, schätze ich.Es gab eine Reihe von Preisankündigungen, die wir gesehen haben.Ich bin nur aus zeitlicher Sicht neugierig: Wie könnten wir uns diese Phase vorstellen, die eher ein Vorteil für das Geschäftsjahr 2021 ist?Oder ob es vielleicht unmittelbarer ist, weil Sie auf dem Spotmarkt verkaufen?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer und Präsident von Consumer Packaging [51]
Ja.Vielleicht nehme ich das, weil es im Verbraucherteil steht.Der Großteil des Zellstoffs, den wir herstellen, befindet sich in unserem SBS-System, während wir es ausbalancieren – balancieren Sie dieses System mit einer gewissen offenen Zeit aus.Unsere Zellstoffmengen sind in letzter Zeit gestiegen, wie Sie in einigen der von uns veröffentlichten Anhangsmaterialien sehen können.Und wie Sie wissen, sind die Preise für Zellstoff gesunken, die veröffentlichten Preise sind gesunken.Das hatte also erhebliche Auswirkungen auf uns im gesamten Segment.Was im Jahr 2021 oder darüber hinaus passieren könnte, ist für uns bei all der Ungewissheit sehr schwierig zu prognostizieren, dazu wären wir nicht in der Lage.Aber mit – sicherlich – März und April, und wenn man wirklich auf das laufende Geschäftsjahr zurückgeht, hatte es sicherlich einen ziemlich erheblichen Einfluss, so dass es wirklich von der Preisdynamik in diesem Markt bestimmt wird, wie zuvor veröffentlicht.
Ich meine, Gabe, für uns ist das, wie Sie wissen, nur ein kleiner Teil des Geschäfts.Aber im Laufe der Zeit haben wir eine gewisse Aufwärtsbewegung unserer Preise gesehen.Im Jahresvergleich ist es immer noch rückläufig.Aber im letzten Quartal dieses Quartals haben wir einen Anstieg des Zellstoffs gesehen.
Also schnell zurück zur Kapitalallokation.Wir verstehen, was Sie mit der Dividende gemacht haben und warum.Können Sie uns daran erinnern, ob Sie eine bestimmte Auszahlungsquote haben?Und zu einer verwandten Frage: Sie haben im Repo nichts Spezielles erwähnt.Wir wissen, dass Sie die Aktie zur Finanzierung von Anreizen verwenden werden.Aber können Sie uns daran erinnern, wie viel Verfügbarkeit Sie im Repo haben könnten?
Wir verfügen über etwa 20 Millionen Aktien und haben schon seit einiger Zeit keine Aktien mehr zurückgekauft, weil wir ganz klar zum Ausdruck gebracht haben, dass unsere Kapitalallokation Priorität in der Schuldenreduzierung hat.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer und Präsident von Consumer Packaging [59]
Ja.Ja.Bei der Dividende, das sage ich Ihnen, haben wir viel Zeit damit verbracht, darüber nachzudenken, was das richtige Niveau ist.Und es ist schwierig, eine bestimmte Ausschüttungsquote festzulegen.Wenn ich mir die 0,80 Dollar ansehe, hört es sich an, als wären es 200 Millionen Dollar.Wir können 200 Millionen US-Dollar erwirtschaften und sollten in jedem erdenklichen Szenario 200 Millionen US-Dollar an unsere Aktionäre zurückgeben.Und wie wir in den vorbereiteten Kommentaren gesagt haben, werden wir darüber nachdenken, dies zu erhöhen, sobald die Dinge sichtbarer werden.Daher denke ich, dass es in diesem Umfeld wirklich schwierig ist, über eine bestimmte Ausschüttungsquote zu sprechen.
Habe es.Und dann meine zweite Frage: Eines der Geheimrezepte von WestRock sind, zumindest meiner Meinung nach, die Maschineninstallationen, die Sie in den Einrichtungen Ihrer Kunden haben.Wird es also immer schwieriger, diese Maschinen zu bedienen?Oder ist es nach der Installation Sache des Kunden, die Maschinen zu warten?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [61]
Das ist Jeff.Die COVID-Erfahrung hat es also etwas schwieriger gemacht, dies zu tun.Aber nein, wir verschicken Textnachrichten mit PSA-Sets, Gesichtsbedeckungen und Handschuhen.Wir sprechen mit unseren Kunden über ihre Anforderungen im Werk und dann über unsere Anforderungen.Wir haben also normale Serviceverträge, die wir erfüllen, und dann auch alle Notfälle, in denen die Kunden uns brauchen.In diesem Teil des Geschäfts befördern wir weiterhin Menschen sicher und sicher.Das ist uns sehr gut gelungen.Und unser Umsatz darin – in unserem Maschinengeschäft – ist weiter gewachsen.Wie Steve bereits früher berichtete, sind wir in den letzten 12 Monaten um über 300 Millionen US-Dollar gestiegen.Es ist so aufregend, dass das Unternehmen weiter wächst und wir das Geschäft in diesem Markt weiter ausbauen und diese Märkte bedienen.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Forschungsabteilung – Direktor und Senior Equity Research Analyst [63]
Jeff, ich komme noch einmal kurz auf deinen April-Kommentar zurück.Ich wollte nur ein paar Dinge fragen.Ich glaube also, Sie sagten, dass die Lieferungen zurückgegangen seien und dass der Auftragsbestand genau aus diesem Grund im Laufe des Monats zurückgegangen sei.Können Sie uns einen Eindruck davon vermitteln, wie hoch der Auftragsbestand in Ihrer Verpackungspapierfabrik jetzt im Vergleich zu Anfang April ist, nur um ein Datum festzulegen?Und was den E-Commerce betrifft: Haben Sie angesichts der Tatsache, dass der E-Commerce tatsächlich stärker ist als die Gastronomie, eine Vorstellung davon, welche Nettoauswirkungen das E-Commerce-Wachstum insofern hat, als es im Grunde genommen die verlorenen Lebensmittel ersetzt? Dienstleistungsunternehmen?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [64]
Nun, ich fange mit dem letzten Teil an.Das E-Comm-Geschäft verzeichnet starke zweistellige Zuwächse, und das wird auch so bleiben.Und es gibt ein starkes Wachstum im Online-Bereich sowie beim Online-Kauf und der Abholung im Geschäft, was von März bis April das am schnellsten wachsende Segment im E-Commerce-Bereich war.Was den Lebensmittelservice und einen Ausgleich angeht, ist es schwer, einen Prozentsatz zu sagen, da es so viele verschiedene Unternehmen gibt, die Lebensmitteldienstleistungen, Molkereien, Bäckereien und die Landwirtschaft beliefern.Es ist daher schwer zu sagen, wie hoch ein Offset als exakter Betrag sein würde.
Was die Rückstände betrifft, schauen wir uns die Rückstände im Boxsystem an.Und so sind wir – es ist ein Rückstand von 5 bis 10 Tagen.Und wie gesagt, zu Beginn des Mais gab es eine Stabilisierung gegenüber dem April und eine leichte Erholung gegenüber dem, was wir in der zweiten und dritten Aprilwoche gesehen haben, aber es ist noch zu früh, um zu sagen, ob das derzeit ein Trend ist oder nicht die Volatilität in unseren Märkten.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Forschungsabteilung – Direktor und Senior Equity Research Analyst [65]
Ja.Ich schätze es.Und nur noch eine weitere zum Thema E-Commerce: In den letzten drei Jahren verzeichnete das Unternehmen ein starkes Wachstum, ein zweistelliges Wachstum. In dieser Zeit sank die Kartonnachfrage von einem Wachstum von 3 % im Jahr 2017 auf nahezu stagnierendes Wachstum Futter letztes Jahr.Ich frage mich also nur, welche Auswirkungen das E-Commerce-Wachstum Ihrer Meinung nach auf den Gesamtmarkt hat, wenn es so aussieht, als ob der E-Commerce weiterhin sehr stark ist, die Nachfrage nach Kartons jedoch in den letzten Jahren stagniert?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer und Präsident von Corrugated Packaging [66]
Ich denke, es ist einfach so – es basiert auf dem Prozentsatz, den E-Commerce derzeit am gesamten Kartonmarkt ausmacht, Adam.Wenn man sich also die Gesamtsumme ansieht, wenn sie 10 bis 12 % beträgt, denke ich, dass das wahrscheinlich nur eine Funktion der Gesamtsumme in der E-Kommunikation ist.Und dann gibt es Ersatzprodukte, kleinere Verpackungen, Anmeldungen und noch viele andere Dinge, die dazugehören.Aber ich denke immer noch, dass, wenn man auf dauerhaftes Wachstum zurückblickt, auf nicht-dauerhaftes Wachstum, diese Dinge, einige der nicht-dauerhaften Güter wurden herausgefordert.Und in diesem Umfeld ist es aufgrund der Industrie sogar noch anspruchsvoller.Aber unsere Fähigkeit, in den letzten drei Jahren segmentübergreifend zu wachsen, war sehr gut.Und was unser Geschäft angeht, bin ich zuversichtlich, dass wir in den Märkten angesichts der kurzen Dauer von COVID hier weiter wachsen können, und hoffe, dass wir langfristig weiter wachsen und auf unserem Markt gewinnen werden.
Vielen Dank, Betreiber, und vielen Dank an unser Publikum, dass Sie an der heutigen Telefonkonferenz teilgenommen haben.Wenn Sie Fragen haben, können Sie sich wie immer an uns wenden. Wir helfen Ihnen gerne weiter.Danke und einen schönen Tag.
Zeitpunkt der Veröffentlichung: 11. Mai 2020