The Motley Fool wurde 1993 von den Brüdern Tom und David Gardner gegründet und hilft Millionen von Menschen durch unsere Website, Podcasts, Bücher, Zeitungskolumnen, Radiosendungen und Premium-Investitionsdienste, finanzielle Freiheit zu erlangen.
Vielen Dank, dass Sie an der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2019 der Packaging Corporation of America teilgenommen haben.Ihr heutiger Gastgeber ist Mark Kowlzan, Chairman und Chief Executive Officer von PCA.Zum Abschluss seiner Erzählung wird es eine Frage-und-Antwort-Runde geben.
Guten Morgen und vielen Dank für Ihre Teilnahme an der Telefonkonferenz zur Ergebnisveröffentlichung der Packaging Corporation of America für das dritte Quartal 2019.Ich bin Mark Kowlzan, Vorsitzender und CEO von PCA;Und neben mir ist heute Tom Hassfurther am Telefon, Executive Vice President, der das Verpackungsgeschäft leitet;und Bob Mundy, unser Finanzvorstand.Ich beginne das Gespräch mit einem Überblick über unsere Ergebnisse des dritten Quartals und übergebe es dann an Tom und Bob, die weitere Einzelheiten mitteilen werden Beantworten Sie alle Fragen.
Gestern haben wir für das dritte Quartal einen Nettogewinn von 180 Millionen US-Dollar oder 1,89 US-Dollar pro Aktie gemeldet, der 0,02 US-Dollar pro Aktie an Sonderpostenaufwendungen enthielt.Unter Ausschluss der Sonderposten betrug der Nettogewinn im dritten Quartal 2019 182 Millionen US-Dollar oder 1,92 US-Dollar pro Aktie, verglichen mit einem Nettogewinn im dritten Quartal 2018 von 211 Millionen US-Dollar oder 2,23 US-Dollar pro Aktie.
Der Nettoumsatz im dritten Quartal betrug 1,8 Milliarden US-Dollar in den Jahren 2019 und 2018. Das Gesamt-EBITDA des Unternehmens für das dritte Quartal, ohne Sonderposten, betrug 364 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 und 406 Millionen US-Dollar im Jahr 2018. Ohne Sonderposten betrug der Gewinn pro Aktie im dritten Quartal 2019 1,92 US-Dollar und betrug 0,31 US-Dollar pro Aktie Der Anteil liegt unter dem dritten Quartal 2018, was hauptsächlich auf niedrigere Mixpreise von 0,36 US-Dollar und ein Volumen von 0,03 US-Dollar im Verpackungssegment sowie ein geringeres Volumen in unserem Papiersegment von 0,03 US-Dollar zurückzuführen ist.Eine reichhaltigere Mischung in unseren Kartonfabriken sowie höhere Arbeits- und Reparaturkosten trugen zu höheren Verarbeitungskosten von 0,06 US-Dollar bei und wir hatten höhere Betriebs- und sonstige Kosten von 0,03 US-Dollar.Diese Posten wurden teilweise durch höhere Mischpreise in unserem Papiersegment von 0,09 US-Dollar, geringere jährliche Ausfallkosten von 0,09 US-Dollar und geringere Fracht- und Logistikkosten von 0,02 US-Dollar ausgeglichen.
Betrachtet man das Verpackungsgeschäft, so betrug das EBITDA ohne Sonderposten im dritten Quartal 2019 325 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar, was einer Marge von 22 % gegenüber dem EBITDA des Vorjahres von 378 Millionen US-Dollar und einem Umsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar bzw. einer Marge von 25 % entspricht.Unsere Kartonfabriken arbeiteten effizient und kosteneffektiv, da wir weiterhin unser Angebot mit der aktuellen Inlands- und Exportnachfrage ausbalancieren und gleichzeitig unseren Standort für Kartonkarton optimieren, um die Fracht- und Logistikkosten im gesamten System zu minimieren.
Wir beendeten das Quartal mit Lagerbeständen, die 51.000 Tonnen unter denen des Vorjahres und 30.000 Tonnen unter denen des Vorquartals lagen.Darüber hinaus haben wir unsere branchenführende Integrationsrate aufrechterhalten, indem wir unsere Kartonfabriken mit dem notwendigen Wellpappenkarton beliefert haben, um neue Versandrekorde aufzustellen.
Ich übergebe es jetzt an Tom, der Ihnen weitere Einzelheiten zum Verkauf von Wellpappe und zu unserem Wellpappengeschäft mitteilen wird.
Danke, Mark.Wie Mark angedeutet hat, stellten unsere Werke für Wellpappenprodukte neue Rekorde bei den vierteljährlichen Kartonlieferungen pro Tag sowie bei den Gesamtlieferungen im dritten Quartal auf, die beide um 1,9 % im Vergleich zum dritten Quartal des Vorjahres stiegen.Trotz des erheblichen Geschäftsverlusts, den wir bei Sacramento Container aufgrund des Kaufs zweier großer Blattkunden durch einen anderen integrierten Konzern erlitten.
Das Außenverkaufsvolumen von Wellpappenrohpapier lag etwa 26.000 Tonnen unter dem Vorjahresquartal, da wir unser Wellpappenkartonsystem auf die aktuelle Inlands- und Exportnachfrage ausgerichtet haben und den gestiegenen Bedarf unserer Kartonfabriken decken konnten.Die inländischen Preise für Karton- und Wellpappprodukte sowie der Mix lagen insgesamt um 0,23 US-Dollar pro Aktie unter dem dritten Quartal 2018 und um 0,20 US-Dollar pro Aktie niedriger als im zweiten Quartal 2019. Wie wir bereits erwähnt haben, lässt der Großteil der Auswirkungen des veröffentlichten Indexpreises frühzeitig nach in diesem Jahr würden sich in unseren Ergebnissen für das 3. Quartal widerspiegeln.Die Exportpreise für Containerkarton sanken im Vergleich zum 3. Quartal 2018 um 0,13 US-Dollar pro Aktie und im Vergleich zum zweiten Quartal 2019 um 0,04 US-Dollar pro Aktie.
Danke, Tom.Im Papiersegment betrug das EBITDA ohne Sonderposten im 3. Quartal 58 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 243 Millionen US-Dollar oder einer Marge von 24 %.Dies wurde mit einem EBITDA von 44 Millionen US-Dollar im 3. Quartal 2018 und einem Umsatz von 254 Millionen US-Dollar oder einer Marge von 17 % verglichen.
Unsere saisonal stärkeren Bechergrößen sowie unsere Druck- und Verarbeitungsmengen lagen über dem Niveau des zweiten Quartals und leicht über dem dritten Quartal 2018. Der durchschnittliche Preis und die Zusammensetzung unserer Papiermengen lagen im Quartal etwa 6 % über dem Vorjahresniveau.Unser Durchschnittspreis und -mix lag jedoch etwa 1,5 % unter dem zweiten Quartal 2019, was einen geringeren Rückgang darstellte, als die veröffentlichten Branchenindexpreise vermuten ließen.
Offensichtlich lagen das Gesamtvolumen und der Umsatz des Papiersegments aufgrund des Ausstiegs aus dem Weißbuchgeschäft in unserem Wallula-Werk unter dem Vorjahresquartal.Wir verbessern weiterhin unsere Rentabilität und Margen im Papiersegment, unter anderem dadurch, dass wir uns bei Wallula aus diesem Geschäft zurückgezogen haben, anstatt weiterhin Personal und Kapitalressourcen dafür bereitzustellen.
Danke, Mark.Wir hatten im dritten Quartal eine sehr gute Cash-Generierung mit einem operativen Cashflow von 340 Millionen US-Dollar und einem freien Cashflow von 247 Millionen US-Dollar.Zu den Hauptverwendungen der Barmittel während des Quartals gehörten Investitionsausgaben in Höhe von 93 Millionen US-Dollar, Stammaktiendividenden in Höhe von insgesamt 75 Millionen US-Dollar, 46 Millionen US-Dollar an Einkommenssteuerzahlungen auf Bundes- und Landesebene, Rentenzahlungen in Höhe von 49 Millionen US-Dollar und Nettozinszahlungen in Höhe von 4 Millionen US-Dollar.Wir beendeten das Quartal mit einem Barmittelbestand von 738 Millionen US-Dollar.
Schließlich bleiben unsere geplanten jährlichen Wartungskosten für das 4. Quartal gegenüber unserer vorherigen Prognose unverändert, was einen negativen Einfluss von 0,06 US-Dollar pro Aktie vom 3. auf das 4. Quartal widerspiegelt.Ich übergebe es jetzt wieder an Mark.
Danke, Bob.Wenn wir in unserem Verpackungssegment vom 3. in das 4. Quartal übergehen, dürften die Sendungen von Wellpappenprodukten mit einem Versandtag weniger weniger ausfallen.Das Verkaufsvolumen für Kartonpappe wird geringer ausfallen, da wir weiterhin auf die Nachfrage reagieren und darauf hinarbeiten, vor Jahresende Lagerbestände aufzubauen, um uns auf die für das erste Quartal 2020 geplanten Wartungsausfälle in unseren drei größten Kartonfabriken vorzubereiten, die unsere Produktion deutlich reduzieren werden früh nächstes Jahr.
Wir gehen davon aus, dass die Preise weiterhin leicht sinken werden, da sich die verbleibenden Auswirkungen der veröffentlichten inländischen Preissenkungen für Containerkartons von Anfang des Jahres auf unser System auswirken und zu niedrigeren Exportpreisen führen.Wir gehen auch davon aus, dass der Mix bei Wellpappenprodukten im Vergleich zum 3. Quartal saisonbedingt weniger reichhaltig sein wird, da das Lebensmittelgeschäft im pazifischen Nordwesten sowie die Auslage im High-End-Grafikgeschäft für die Feiertage normalerweise im Laufe des Quartals zurückgehen.
In unserem Papiersegment wird erwartet, dass die Mengen saisonbedingt geringer ausfallen und die Durchschnittspreise niedriger ausfallen.Aufgrund der erwarteten kälteren Witterung werden die Energiekosten etwas höher ausfallen und wir gehen davon aus, dass bestimmte andere Betriebs- und Umwandlungskosten ebenfalls höher sein werden.In diesen höheren Kosten sind etwa 0,03 US-Dollar pro Aktie enthalten, die mit der Inbetriebnahme unseres neuen Kartonwerks in Richland, Washington, in diesem Quartal verbunden sind.
Schließlich dürften, wie Bob erwähnte, die geplanten Wartungsausfälle höher ausfallen als im dritten Quartal.Unter Berücksichtigung dieser Faktoren erwarten wir für das vierte Quartal einen Gewinn von 1,70 US-Dollar pro Aktie.
Bei Fragen stehe ich Ihnen gerne zur Verfügung.Ich muss Sie jedoch daran erinnern, dass es sich bei einigen der Aussagen, die wir im Rahmen der Telefonkonferenz gemacht haben, um zukunftsgerichtete Aussagen handelt.Diese Aussagen basieren auf aktuellen Schätzungen, Erwartungen und Prognosen des Unternehmens und beinhalten inhärente Risiken und Unsicherheiten, einschließlich der Richtung der Wirtschaft und derjenigen, die in unserem bei der SEC hinterlegten Jahresbericht auf Formular 10-K als Risikofaktoren identifiziert wurden.Die tatsächlichen Ergebnisse können erheblich von den in diesen zukunftsgerichteten Aussagen ausgedrückten Ergebnissen abweichen.
[Bedienungsanleitung] Ihre erste Frage kommt von Chip Dillon mit Vertical Research.
Es scheint, als wäre Mr. Dillons Leitung unterbrochen worden.Und Ihre nächste Frage stammt von Brian Maguire und Goldman Sachs.
Ja.Mark, Sie haben einige Anmerkungen zur Saisonalität in der weniger reichhaltigen Mischung im vierten Quartal für den Versand gemacht – offensichtlich [phonetisch].Ich frage mich nur, ob Sie etwas zu den Lieferungen sagen könnten, die Sie bisher im Oktober gesehen haben, und im Zusammenhang mit diesen Kommentaren irgendwelche ersten Gedanken zur Feiertags-E-Commerce-Saison haben könnten?Kennen Sie viele Diskussionen darüber und wie sich SIOC und einige der Änderungen an der frustfreien Verpackung von Amazon auf die Volumina im 4. Quartal auswirken könnten? Haben Sie schon einmal erste Gedanken dazu?
Ja, Brian.Innerhalb von 15 Tagen sind wir im [phonetischen] Oktober um 2 % schneller als vor einem Jahr.Wir haben also einen guten Start in den Oktober.Was den E-Commerce betrifft, denke ich, dass der E-Commerce ein starkes 4. Quartal haben wird.Wie bereits erwähnt, vergleichen Sie jetzt den E-Commerce insgesamt mit dem E-Commerce der Vergangenheit und stellen fest, dass es sich noch nicht um einen völlig ausgereiften Markt handelt, aber er ist im Laufe der Jahre sicherlich gereift.
Wir erwarten also einen Aufwärtstrend, aber nicht in dem Ausmaß, wie es war, als es noch in den Kinderschuhen steckte und zweistellige Wachstumsraten verzeichnete.Ich denke, dass Frustration Free und SIOC zum jetzigen Zeitpunkt nur minimale Auswirkungen haben.Ich denke, dass dies ab dem nächsten Jahr noch stärker der Fall sein wird, da wir dies speziell für Amazon weiterentwickeln.Und wie ich bereits sagte, denke ich, dass dies die PCA-Stärken sehr gut unterstützt, insbesondere den SIOC-Teil, wo es für die Leistung dringend erforderlich ist;Designbasiert, transportbasiert, das kommt unseren Stärken sehr entgegen.
OK großartig.Nur noch ein letztes für mich.Ich glaube nur, dass Sie beim letzten Anruf schon ein wenig dazu gefragt wurden, es geht um den neuen Recycling-Index, der jetzt eingeführt wird.Irgendwelche Gedanken dazu, wie Kunden darauf reagieren könnten?Wenn Sie vielleicht auf die minderwertigere Recyclingpappe umsteigen möchten oder vielleicht aus Gründen der Umweltverträglichkeit eine Vorliebe für recycelte Verpackungen haben, nur um hervorzuheben, dass es sich um Recyclingpapier handelt, weiß ich, dass Ihr Kundenmix ein wenig anders ist als der allgemeine Markt. also vielleicht ein bisschen immun dagegen, aber denken Sie nur insgesamt darüber nach, welche Auswirkungen, wenn überhaupt, Ihrer Meinung nach dieser neue Index haben könnte?
Nun, Brian, das ist wieder Tom.Der Index hatte praktisch keine Auswirkungen auf uns.Wie bereits erwähnt, handelt es sich um ein ganz anderes Produkt, das nicht auf Leistung basiert.Es sind nicht viele der anderen Dinge, die wir auf dem freien Markt verkaufen, außerdem ist die Verfügbarkeit gering.Ich denke also, dass es viele Gründe dafür gibt, dass es so gut wie keine Auswirkungen hatte.
Ja, die erste Frage bezieht sich wieder auf die Wartung. Wie sieht es nächstes Jahr vierteljährlich aus, im Vergleich dazu, wie es dieses Jahr aussieht?
Okay.Okay.Und dann weiß ich nicht, ob Sie uns einen Schuldenstand zum Jahresende angegeben haben, tut mir leid, den Schuldenstand zum Quartalsende, ändert sich das überhaupt gegenüber dem zweiten Quartal?
Ja, wir waren im Minus, unsere Nettoverschuldung lag etwas über 1,7 Milliarden US-Dollar und der Verschuldungsgrad liegt ungefähr zwischen dem 1,1- und dem 1,2-fachen.
Okay, das ist sehr hilfreich.Und dann zur dritten Frage, die ich hatte: Könnten Sie bitte kurz ein wenig darüber sprechen, was Sie auf den Exportmärkten sehen, zumindest im Hinblick darauf: Es sieht so aus, als hätten wir im Oktober zumindest in Europa einen weiteren Rückgang erlebt .
Und glauben Sie, dass einige Leute da draußen an einem Punkt angelangt sind, an dem sie vielleicht eine Auszeit nehmen und vielleicht sogar in diesen Märkten vorbeikommen, nur weil es den Anschein hat, als gäbe es nicht viel zu gewinnen, wenn man diese Märkte weiterhin beliefert?
Chip, das ist Tom, ich werde die Frage bezüglich der Exportmärkte beantworten.Ja, wir haben hier erst kürzlich einen weiteren Preisverfall gesehen.Aber ich denke, dass wir angesichts der Reaktion des Marktes auf dieses letzte Thema am Tiefpunkt angelangt sind oder diesem sehr nahe kommen.Ich denke also, dass Ihre These ziemlich nahe kommt.
Vielen Dank.Hallo allerseits.Guten Morgen.Ich wollte vielleicht nur die Papierleistung erreichen, die viel besser war als das, was wir suchten.Mark, könntest du vielleicht erklären, was die Wallula nicht in ihrer [phonetischen] Bedeutung im Hinblick auf die Ertragsbrücke und alle anderen Faktoren haben, wenn es nicht um den Dollar geht, dann behalte einfach die Jahresleistung im Papiersegment im Auge .
Nun, es hat wiederum viel mit der operativen Gesamtleistung zu tun und auch mit der Frage, wo wir mit diesem Geschäft auf dem Markt stehen.Wie ich bereits sagte, haben wir in den letzten sechs Jahren sehr hart daran gearbeitet, die Kosten für dieses Geschäft zu senken.Und dann hat der Ausstieg aus Wallula, insbesondere bei der endlichen völligen Überrundung im Jahresvergleich, erneut geholfen, die gesamte Kostenstruktur im Geschäft zu verbessern, und wir sind wieder einmal sehr zufrieden damit, wie sich die Umsätze gehalten haben.
Und vergessen Sie nicht, wir haben im Laufe der Jahre darüber gesprochen, dass eine der Stärken in diesem Geschäft die alte Boise-Logistikkompetenz im Wertversprechen ist und dass diese Logistikkompetenz in die Gleichung einfließt.Also wieder nichts anderes, was mit dem Geschäft sehr zufrieden ist und die Volumina für uns in einem guten Zustand waren.
Okay.Herzlichen Glückwunsch zur Leistung dort.Und bei der Verpackung möchte ich nur die vertikale Integration erreichen.Nach unseren Berechnungen ist die vertikale Integration in diesem Quartal wahrscheinlich um ein paar hundert, 300 [phonetische] Basispunkte gestiegen. Könnten Sie hierzu einen Kommentar abgeben, könnten Sie sagen, wo sich die vertikale Integration derzeit für Sie befindet, und wenn Sie dies lieber nicht angeben möchten? ein Prozentsatz.Wie weit sind Sie in Basispunkten von dem Punkt entfernt, an dem Sie optimal sein möchten?
Lassen Sie mich so antworten.Wir befinden uns derzeit in den niedrigen 90ern, wie wir dieses Jahr besprochen haben.Wir bereiten uns auf die Inbetriebnahme des neuen Kartonwerks in Richland vor.Da sich die Entwicklung bis zum nächsten Jahr hinzieht, gehen wir davon aus, dass wir sehen werden, ob sich der Markt hält. Wenn wir die Welt betrachten, werden wir uns der Mitte der 90er-Jahre nähern, wo wir uns vor ein paar Jahren als Jahr befanden findet nächstes Jahr statt.Das heißt, ich möchte keine konkreten Zahlen nennen, aber so sehen wir die Dinge.
Okay, das weiß ich zu schätzen, Mark.Das letzte von mir und ich werde es umdrehen.Wenn Sie sich das Jahr 2019 ansehen, war es offensichtlich nicht so reichhaltig wie 2018, zumindest in der ersten Jahreshälfte, aber Sie wissen, dass es in den Jahren, die vom Standpunkt der Nachfrage her vielleicht nicht so stark sind, andere gibt Dinge, die Unternehmen wie PKG tun würden, um das Ertragsprofil und die nächsten Jahre zu verbessern. Natürlich ist Richland eines der Dinge, die Sie tun. Welche anderen wichtigen Initiativen haben Sie derzeit, um die Leistung des Unternehmens zu verbessern, die in einem weiterhin gut ist? mehr – in einem stärkeren Umfeld und was tun Sie insbesondere auf der Conversion-Seite, soweit Sie etwas zum anhaltenden Wachstum des E-Commerce in Bezug auf den Kanal sagen können?Was machen Sie in Bezug auf den Druck oder die Konvertierung in dem Umfang, in dem Sie dort einen Kommentar abgeben können?Vielen Dank, Leute, viel Glück im Quartal.
Ja, ich werde damit beginnen und es dann Tom zu Ende bringen lassen.Generell prüfen wir weiterhin Möglichkeiten zur Kostensenkung. Wir haben Anfang des Jahres erwähnt, dass wir mit den großen Umbauprojekten bei DeRidder und Wallula die technischen und technischen Ressourcen übernommen haben und diese einsetzen Wir integrieren sie jetzt unternehmensweit in die Wellpappenverarbeitungsbetriebe und das ermöglicht uns auch, einige neue Möglichkeiten zu beobachten und zu erkennen, die wir weiterverfolgen können.
Darüber hinaus stellen wir jährlich neue Ingenieure ein.Wir fangen an, Ingenieure in diese Kartonfabriken zu entsenden, aber insgesamt werden wir mit den Anstrengungen, die wir unternehmen, die Kosten- und Volumenchancen in diesem Bereich des Geschäfts weiter vorantreiben.Tom, möchtest du etwas hinzufügen?
Ja, George.Ich möchte nur hinzufügen, dass wir, wie Sie sehr wohl wissen, einen ziemlich langfristigen Ansatz für unser Geschäft verfolgen und dass wir Investitionen in Zeiten tätigen, in denen es zu langsamen Phasen kommen kann.Dies ist einer von ihnen, bei dem die Nachfrage nicht besonders stark war.Es war in Ordnung, aber nicht robust, und wir tätigen einige erhebliche Kapitalinvestitionen.
Wir tun einige Dinge, die uns auf lange Sicht positionieren.Und es ist ein guter Zeitpunkt dafür, denn wenn das Geschäft ansteigt und die Nachfrage steigt, wenn wir eine etwas höhere Wachstumsphase durchlaufen, können wir das auffangen.
Sie wissen also, dass die W3-Maschine (Phonetic) ein gutes Beispiel dafür ist, bei der wir einige Landebahnen in Tonnen gebaut haben, und wir machen in den Kartonfabriken etwas Ähnliches.
Mark, um es gleich vorweg zu sagen: Sie haben in den letzten Quartalen mehr davon gesprochen, dass Sie sich wirklich nur an die Nachfrage orientieren.Und ich frage mich, ob Sie mir bitte ein paar Gedanken darüber mitteilen könnten, welche Strategien die effektivsten waren, um die Produktion zu drosseln und der Nachfrage gerecht zu werden.Was sind dort die Schlüsselelemente?
Dank der Kapazitäten von Wallula Mill konnten wir das gesamte System wieder ins Gleichgewicht bringen.Und ohne die Maschinen herunterzufahren, konnten wir die Geschwindigkeit drosseln und sind dadurch wieder in der Lage, uns in Echtzeit anzupassen, wenn der Markt es vorschreibt, während die Kundenanforderungen ein Quartal durchlaufen.Wir sind viel flexibler in der Art und Weise, wie wir diesen Markt bedienen.Aber gleichzeitig hat es uns viel mehr Vertrauen in die Art und Weise gegeben, wie wir unsere Bestände verwalten.Und wenn man bedenkt, dass die Lagerbestände im Jahresvergleich im zweiten Quartal um 50.000 Tonnen und im dritten Quartal um 30.000 Tonnen gesunken sind, dann hat sich die Fähigkeit, das Mühlensystem jetzt wirklich entsprechend der Nachfrage zu betreiben, für uns und uns wirklich ausgezahlt Wir verfügen nun über eine landesweite Versorgung mit Wellpappenrohpapieren und nutzen diese Vorteile.
Okay.Und dann wollte ich mich einfach dem Wachstum von recyceltem Karton zuwenden.Es sieht so aus, als würden einige der neuen Mühlen und einige der neuen Maschinen einen wirklich hohen Anteil an gemischtem Abfall verarbeiten, und da der gemischte Abfall derzeit irgendwo nahe Null liegt, ist das definitiv ein Kostenvorteil. Ich fragte mich, ob Sie oder Tom ein wenig reden könnten Ein bisschen über die Vor- und Nachteile, die die Verwendung eines Wellpappenrohprodukts mit einer Menge gemischter Abfälle mit sich bringen würde.Wozu ist ein Gut gut und wofür nicht?
Nun ja, da es sich im Allgemeinen um gemischte Abfälle handelt, ist die Faserqualität aus Sicht der Festigkeit nicht annähernd so, wie man es von Kraftpapier, OCC oder VOK erwarten würde.Außerdem ist der Schadstoffgehalt traditionell deutlich schlechter, es sei denn, Sie beziehen sortiertes Büropapier, aber auch hier sind die Gesamtleistungsmerkmale viel niedriger als bei herkömmlichen Faserrohstoffen aus Pappe [Phonetik].Es ist also nicht so, dass man einen Teil davon nicht verwenden könnte, aber es gibt nur sehr begrenzte Anwendungen, und auch hier verwenden wir keinen gemischten Abfall.
Okay.Ich komme nur noch einmal auf Brians Frage zurück.Ist die Einbeziehung von mehr recyceltem Karton in den Mix etwas, das für Sie in den nächsten, sagen wir, drei bis fünf Jahren interessant wäre?
Tatsächlich war eines der Projekte, die wir gerade im August auf Vorstandsebene genehmigt hatten, der Bau einer neuen OCC-Anlage in der Wallula-Mühle ab dem nächsten Jahr, und wir hoffen, dass wir sie bis Ende des Jahres in Betrieb nehmen können.Es handelt sich um ein OCC-Projekt mit tausend Tonnen pro Tag, das die Anlage mit allen notwendigen recycelten Fasern versorgen wird, und wir werden – wie wir dieses Wort schon oft verwendet haben – die ultimative Faserflexibilität bei Wallula haben, wo Fasern gemessen am teuersten sind des Mühlensystems.Wir werden uns also die Verfügbarkeit des OCC zunutze machen und ihn auf den Maschinen nutzen.Und Tom, möchtest du noch etwas hinzufügen?[Sprachüberschneidung]
Nun, ich werde hier nur den letzten Teil Ihrer Frage beantworten, Mark.Und das gilt für unsere Kunden, die 100 % Recycling verlangen.Gelegentlich tun sie das, aber sobald sie die nötige Ausbildung erhalten und verstehen, dass dieses geschlossene Kreislaufsystem, das wir haben, mit der Jungfrau beginnen muss.Jeder versteht das, jeder weiß das.Daher denke ich, dass sie viel sensibler auf die Leistung reagieren und darauf, was es für sie tut und wie die Box für sie funktioniert und kosteneffektiv liefert.Mehr als nur zu sagen: Ich muss ein 100-prozentiges OCC haben.Sie verstehen, dass der Kunde gesagt hat, dass wir das nicht getan hätten, wir hätten damit kein geschlossenes Kreislaufsystem mehr.Dieses Material zersetzt sich mit der Zeit sehr schnell.Das ist also im Wesentlichen der Punkt, an dem wir uns befinden, und deshalb denke ich, dass diese ganze Diskussion über recyceltes Linerboard zumindest in Bezug auf PCA etwas gedämpft ist.
Nur ein bisschen mehr, ein bisschen mehr zu diesem Projekt, wir sehen darin wieder eine Chance zur Kostensenkung.Und für die Versorgung in dieser gesamten Region, wenn Sie an die Küste und in die Intermountain-Region gehen, haben wir unsere Quellen identifiziert.Daher gehen wir davon aus, dass dieses Projekt Ende nächsten Jahres online sein wird.
Danke.Mark, Sie haben gesagt, dass Wallula über ein ungewöhnlich breites Mischungsspektrum verfügt, ohne die Effizienzeinbußen zu verzeichnen, die wir normalerweise sehen.Ist dieser Geschäftsmix bisher Ihren Erwartungen entsprochen, obwohl der Markt schwächer geworden ist, und wird Richland den großartigen Mix, den Sie dort produzieren, ändern?
Nein, es hat ganz gut geklappt.Wie wir vor zwei Jahren geplant hatten, musste die Wallula-Mühle, um erfolgreich zu sein, schwerere Hochleistungssorten bis hin zu leichteren Hochleistungssorten produzieren.Und das machen wir schon das ganze Jahr.Daher haben wir die Mühle offensichtlich nicht bis zur vollen Kapazität ausgelastet, aber wenn Richland hinzukommt, werden wir in der Lage sein, die verbleibende Kapazität voll auszunutzen.Und wir sind mit der Qualität sehr zufrieden.Wir sind sehr zufrieden mit der Flexibilität der Maschine in Bezug auf die Schwergewichts-Hochleistung bis hin zur Leichtgewichts-Hochleistung.Das gibt uns die ultimative Flexibilität, den pazifischen Nordwesten und die Westküste mit allem Board zu versorgen, das wir brauchen.
Das ist großartig.Und noch eine Frage: Sie haben über die strategische Bedeutung Ihrer Exportpartner gesprochen.Aber hat sich diese strategische Bedeutung der Exportmärkte mit dem Wachstum und der Diversifizierung Ihres Systems verändert?
Denken Sie auch hier daran, dass wir dieses alte Kundengeschäft wahrscheinlich seit mehr als dreißig, mehr als vierzig Jahren auf der ganzen Welt in wahrscheinlich 36, 38 verschiedenen Ländern haben.Tom, möchtest du das noch hinzufügen?
Ja, ich würde nur sagen, Mark, dass es strategisch bleibt, wenn man bedenkt, dass es sich um langjährige Kunden handelt, die schon lange bei uns sind und die Noten sehr gut zusammenpassen.Die Saisonalität passt sehr gut.Es gibt viele Dinge, die in die Gleichung einfließen, aber sie bleiben dennoch strategisch.
Mark, Sie haben einen Kommentar zu einigen Ausfallplänen für das nächste Jahr abgegeben.Also werde ich das als Ende betrachten.Können Sie die Art der verlorenen Produktionstonnen beziffern, die hier im Jahr 2019 aufgetreten sind, und vielleicht, denke ich [unentzifferbar], das mit dem vergleichen, was Sie für 2020 erwarten? Die eigentliche Frage ist, dass es im Jahr 2018 so aussah, als ob die Branche voll ausgelastet wäre Neigung, zu Beginn des Jahres 19 wurden die Dinge etwas gedrosselt.Und mein Eindruck war, dass ihr euch etwas mehr Zeit genommen habt, um einige andere Wartungsprojekte rund um das Werk durchzuführen, sodass ihr 2020 etwas härter laufen könnt.Aber aus Ihrem Kommentar geht hervor, dass bei Ihnen im Jahr 2020 wieder eine ziemlich umfangreiche Wartung ansteht. Ich versuche also nur, das zu verstehen.
Ja, nein, wir haben dieses Jahr keine übermäßigen Ausfallzeiten in Anspruch genommen, um zusätzliche Arbeiten zu erledigen, sondern wir haben unsere normalen geplanten jährlichen Ausfälle durchgeführt.Und dank der Wallula-Fähigkeiten sind wir nun in der Lage, mit einem System aus sechs Walzwerken wirklich alle unsere Anforderungen im Containerkartonbereich zu decken.Und wirklich nach Bedarf laufen, und diese Fähigkeit hat es uns dann ermöglicht, die Lagerbestände mit dieser Fähigkeit wirklich auf ein viel angenehmeres Niveau zu senken.Davon abgesehen werden wir weiterhin der Nachfrage folgen.
Danke schön.Und dann schätze ich, dass ich versuche, den Kundendialog zu verstehen, ein bisschen hier, ohne offensichtlich zu versuchen, etwas Konkretes zu bekommen.Aber wie laufen die Gespräche?Und ich vermute, dass unsere Leute von ihren Lieferanten ein bisschen mehr Effizienz erwarten, ich meine, wenn die Dinge langsamer werden.Ich denke, wenn die Dinge gut laufen, wählen sich die Leute vielleicht nicht so sehr auf der Kostenseite ein.Aber jetzt ist es so, dass es etwas langsamer ist. Handelt es sich eher um eine Diskussion über Kosten oder Effizienz auf der Konvertierungsseite?
Wir sprechen im Allgemeinen nicht über kundenspezifische Aktivitäten, und Sie können sich nur einen Teil unseres Angebots vorstellen – unser Wertversprechen besteht lediglich darin, dass wir unseren Kunden in vielerlei Hinsicht einen enormen Mehrwert bieten.
Guten Morgen.In den letzten Jahren haben Sie mit DeRidder und Wallula einige prozesstechnische Dinge auf der [phonetischen] Seite vorgenommen, und dieses Jahr konzentrieren Sie sich meiner Meinung nach mehr auf die Seite der Buchsbaumpflanze, unter anderem mit Richland und Wisconsin.Wäre es fair zu sagen, dass die Investitionsausgaben im Jahr 2020 zurückgehen könnten, wenn man bedenkt, wie viel Arbeit in den letzten Jahren geleistet wurde?
Nun, ohne darauf zu antworten, erhalten Sie im Januar eine bessere Einschätzung, wenn wir den Januar-Aufruf haben. Denken Sie jedoch daran, dass wir die Chancen nach eigenem Ermessen nutzen können.Und deshalb würde ich es lieber so beantworten: Welche Chancen wir auch immer für echte Chancen halten, wir haben die Fähigkeit, wir haben das nötige Geld und wir haben die Ressourcen, um sie umzusetzen.In dieser Hinsicht sind wir also in einer guten Position.
Okay, das ist fair.Ich schätze, wenn ich es aus einem anderen Blickwinkel betrachte, nutzen Sie Ihre interne Technologieorganisation schon seit ein paar Quartalen, um Ihr Box-Plant-System zu verbessern noch im ersten oder zweiten Inning, oder sind Richland und die anderen Projekte in Wisconsin ein anständiger Teil dessen, was Sie erwarten?
Das bedeutet, dass wir in den kommenden Jahren eine enorme Chance haben, auf dieser Seite unserer Möglichkeiten weiter auszubauen, und zwar auf die gleiche Weise, wie wir es vor 25 Jahren in unseren Fabriken getan haben.
Verstanden, verstanden.Das ist sehr hilfreich und dann einfach mal schnell umschalten.Ich weiß, dass Sie gerade die neue OCC-Anlage in Wallula angekündigt haben. Historisch gesehen lag Ihr Anteil an recycelten Fasern bei etwa 15 bis 20 %.Gibt es Ihrer Meinung nach eine natürliche Grenze dafür, wohin das gehen könnte, während gleichzeitig die Leistung erhalten bleibt, die Ihre Kunden von Ihnen erwarten, oder wie denken Sie darüber?
Wir haben derzeit keine Pläne, dies innerhalb unseres alten Mühlensystems wesentlich zu verschieben.Aber wir haben die Flexibilität, in jedem Kartonpapierwerk die Kapazitäten zu erhöhen und zu senken, aber auch hier gibt es Grenzen, wie wir im Laufe des Jahres betont haben.Mit Ausnahme des Wallula-Projekts bleiben die verbleibenden Altmühlen hinsichtlich der OCC-Auslastung und der VOK-Auslastung im gleichen Bereich wie bisher.
Danke schön.Erstens, was die Box-Nachfrage angeht, sind Sie im gerade zu Ende gegangenen Quartal, das Sie vorgeschlagen haben, um fast 2 % gestiegen, so läuft der Oktober.Ich denke, dass Sie zuvor auch darauf hingewiesen haben, dass der Geschäftsverlust im Zusammenhang mit Sacramento eine Belastung von etwa 1,5 % darstellte.Kann man also mit Fug und Recht sagen, dass Sie sich in einem Umfeld befinden, in dem Sie, sobald Sie das Sacramento-Geschäft abgeschlossen haben, mit einem Wachstum von etwa 3,5 % rechnen können? Ist das eine faire Sichtweise?
Nun, lass mich anfangen und dann gibt dir Tom etwas Farbe.Natürlich werde ich nicht darüber spekulieren, wie hoch das Volumen im nächsten Jahr sein wird, da wir uns in einer viel besseren Lage befinden.Und Sie haben noch einmal das Schlüsselwort erwähnt, das wir im Dezember-Zeitraum erreicht haben: Wir werden uns auf das Jahr konzentrieren, in dem dieses Geschäft eingestellt wurde.Und so ist es im nächsten Jahr eine andere Kennzahl, aber auch hier hängt alles davon ab, wie die Nachfrage aussieht, und deshalb kann ich darüber nicht spekulieren.
Und dann, Bob, als Sie – Sie erwähnten, dass Sie im Zusammenhang mit dem SIOC-Gespräch gerade etwas über die Entwicklung für Amazon gesagt haben, und ich – war das ein spezifischer Kommentar von Packaging Corp., war das ein Branchenkommentar, und wenn das so ist? Spezifischer Kommentar von Packaging Corp.Können Sie uns noch näher erläutern, was wir daraus mitnehmen sollten – das Gesagte?
Mark, was ich sagen würde, ist, dass wir im Amazon-Team sind, um bei der Entwicklung von SIOC zu helfen und dabei zu helfen, daran zu arbeiten und dabei zu helfen, zu definieren, was das ist, und dabei zu helfen, die Ziele von Amazon zu erreichen .Deshalb sind wir sowohl mit Amazon als auch mit unseren Direktkunden und einigen Interessenten aktiv an der Entwicklung dieses SIOC-Programms beteiligt.
Ich mache also einen Kommentar zu PCA, und offensichtlich handelt es sich dabei auch um eine Brancheninitiative.
OK großartig.Und dann, allein für dieses Jahr, die Investitionsausgaben für die ersten 9 Monate, belaufen sie sich auf etwa 264. Ich denke, es kommt mir so vor, als würden Sie [phonetisch] im 4. Quartal eine ganze Menge Geld ausgeben, das sind Sie wahrscheinlich wird leichter ausfallen, als ich vorher erwartet hatte.Gibt es ein Update dazu, wie hoch Ihre Investitionsausgaben für 2019 voraussichtlich sein werden?
Ja, Mark.Das ist eine gute Beobachtung.Wir hatten im Juli-Aufruf angekündigt, dass wir [unentzifferbar] im Sommer etwas über 400 Millionen erreichen würden, wir konnten einige Chancen neu bewerten und haben den Gang gewechselt.So sind im Grunde die Wallula-Projekte entstanden.Und das gab uns die Möglichkeit, einen Teil des Kapitals zurückzuziehen.
Wir werden also unter der ursprünglichen Schätzung liegen, wahrscheinlich nicht über 400, aber irgendwo darunter, aber wir schalten bei einigen dieser Möglichkeiten erneut den Gang um.Aber ich denke, es lohnt sich, darauf hinzuweisen, dass wir in der PCA-Tradition die Fähigkeit haben, einen Schritt zurückzutreten und neu zu bewerten, was mit unserem Geld das Richtige ist, und es war wieder einmal eine Sommerperiode, in der wir neu bewerteten, wie die Chancen aussahen und was die besten waren Chancen gab es für uns.Und so haben wir einige Dinge verändert.Es ist also nur das Timing-Problem.
Erwarten wir also, dass die Ausgaben in das nächste Jahr fließen, oder ist es – oder vielleicht etwas mehr Farbe?Gibt es möglicherweise andere Optionen, die möglicherweise in Betracht gezogen werden, mit denen Sie natürlich nicht unbedingt sprechen können, die aber eine Rolle spielen können?Oder ich denke, die dritte Alternative wäre, wenn Sie es wären, und ich halte das für unwahrscheinlich, aber wenn Sie weniger sicher sind, wohin Ihr Cashflow fließt – Ihre zukünftige Cashflow-Generierung.Jede Hilfe, die Sie uns dabei geben können.
Nun, ohne Ihnen die genaue Kapitalzahl zu nennen, genehmigte der Vorstand im August zwei große Projekte bei Wallula Mill, eines war das OCC-Projekt und das andere ein neues Holzplatzprojekt.Und so werden diese Ausgaben, wenn auch nicht alle im nächsten Jahr, zum Teil auf das Jahr 2021 übertragen, aber ein großer Teil der Ausgaben wird nächstes Jahr für diese beiden großen Projekte in Wallula beginnen, aber das sind Projekte mit zu hoher Rendite.
Wir behalten uns also wiederum das Recht vor, das Kapital nach oben und unten bewegen zu können, aber innerhalb eines Bereichs eines Ortes, an dem wir waren und mit dem wir uns wohl fühlen.Ein Teil unserer Arbeit besteht darin, sicherzustellen, dass wir bei allen Projekten, die wir durchführen, das Engineering durchführen, die Projekte selbst verwalten und die Ausführung dieser Projekte streng kontrollieren, sodass wir das Optimum erreichen zurückkehren.
Bis Ende 2017 waren Sie ziemlich unersättlich und haben Konvertierungskapazitäten erworben, aber seit Sacramento haben Sie irgendwie den Fuß vom Gas genommen und ich frage mich nur, ob sich philosophisch etwas geändert hat oder ob es vielleicht an der Bewertungsperspektive liegt.
Lassen Sie mich das jetzt kommentieren, dann kann Tom etwas hinzufügen.Ein Teil davon liegt an den Möglichkeiten, die es gibt, und daran, was Sie für diese Gelegenheit bezahlen.Wir sind also sehr, sehr umsichtig bei der Bewertung dieser Chancen und ziemlich genau, was die Chancen angeht, die uns gefallen würden – von denen wir angezogen werden.Tom?
Ich würde das einfach hinzufügen.Wir waren bei unserer Akquisitionsstrategie unglaublich diszipliniert.Es war ein sehr spezifischer Ansatz.Heutzutage sind die Chancen geringer, insbesondere da der unabhängige Markt so dramatisch geschrumpft ist.Gibt es da draußen ein paar Möglichkeiten?Ja, wir erkunden jede Gelegenheit, die wir für sinnvoll halten.Wir haben einfach keine passende gefunden – die absolut unseren Kriterien entspricht, die wir suchen, also ist es immer noch ein sehr wichtiger Teil unserer Strategie und wir werden weiterhin jede Gelegenheit und diejenigen, die Sinn machen, suchen und erkunden , wir machen weiter.Das ist das Beste, was ich sagen kann.
Okay danke.Und nur eine kurze Ergänzung zum E-Commerce, der immer noch wächst, vielleicht nicht so schnell, und SIOC ist eine interessante Entwicklung, aber da die Leute versuchen, die Gesamtverpackung zu verkleinern, haben wir gesehen, dass Plastikbeutel irgendwie wieder auftauchen Ich finde das überhaupt nicht sehr umweltfreundlich.Verfügt ihr über irgendwelche Fähigkeiten oder seht ihr irgendwelche Vorteile einer Umstellung auf Kraftpapier oder Kraftsäcke?
Das sind wir nicht, wir sind offensichtlich nicht im Geschäft mit Kraftsäcken tätig, aber ich denke, es ergeben sich Chancen für Wellpappe, weil die Verbraucher sich wirklich von Kunststoffen abwenden und verstehen, was das für die Umwelt bedeutet, und, und in vielen Fällen, Wir haben viel E-Commerce und reden ständig über Amazon, wenn es um E-Commerce geht, aber praktisch jeder, der etwas herstellt und über den Einzelhandel verkauft, ist heute in irgendeiner Form im E-Commerce tätig.Und sie sagen alle das Gleiche, nämlich dass viele Verbraucher ihre Produkte weder in Plastikbeuteln noch in einer anderen Form von Plastikbehältern oder sogar im SIOC-Programm erhalten möchten.
Es wird viel darüber diskutiert, Plastik aus der Primärverpackung zu entfernen.Daher denke ich, dass Ihr Versprechen [Phonetic] richtig ist, und ich denke, dass es für die Wellpappenindustrie in Zukunft Chancen im Hinblick auf diese potenzielle Chance im E-Commerce gibt.
Guten Morgen.Vielen Dank an alle, die meine Fragen beantwortet haben.Ich schätze es.Tom, Sie haben als Antwort auf eine Frage im letzten Anruf kommentiert, dass der Trend des Quartals ziemlich stark anfängt und sich dann gegen Ende des Quartals verlangsamt, und es schien, als sei das dritte Quartal weitgehend das Gleiche.
Ich glaube, Sie haben im Juli gesagt, dass Sie in den ersten paar Wochen um 5,8 % gestiegen sind und im gesamten Quartal etwas weniger als 2 %.Können Sie noch einmal wiederholen, warum Sie glauben, dass Sie diese Muster sehen, und erwarten Sie, dass das 4. Quartal dem ähnelt, was Sie in der Vergangenheit gesehen haben, allerdings [phonetisch] viele Quartale in dieser Richtung?
Adam, es ist unmöglich, genau vorherzusagen, was mit unseren über 18.000 Kunden passieren wird, aber ich denke, der Trend liegt daran, dass unsere Kunden ihre Lagerbestände so niedrig und unter Kontrolle halten, dass sie zu Beginn des Quartals die Lagerbestände wieder auffüllen bis zu einem gewissen Grad.Und bis zum Ende des Quartals werden sie möglicherweise reduziert, weil die Wirtschaft, wie Sie wissen, ziemlich unberechenbar ist.Es ist, wenn man so will, nicht robust, und ich denke, unsere Kunden verwalten ihr Bargeld, ihre Lagerbestände und alles sehr knapp, und ich erwarte daher, dass im vierten Quartal dasselbe passieren wird.Nun, das 4. Quartal ist hübsch, es ist etwas vorhersehbarer, was die Feiertage und all die anderen Dinge betrifft, die von Thanksgiving bis Weihnachten passieren.
Daher wäre ich überrascht, wenn das Niveau auf diesem Niveau bleiben würde, aber ich denke immer noch, dass das 4. Quartal ziemlich solide sein wird.
Und um es klarzustellen: Haben Sie im dritten Quartal das Gleiche gesehen, dass sich die Trends gegen Ende verlangsamten?
Okay und dann, danke Tom.Und nur Bob eins auf der Brücke für 4Q.Ich weiß, dass Sie erwähnt haben, dass die Wartung einen Kostenaufwand von 0,06 $ verursachen würde, und Sie gehen offensichtlich davon aus, dass der Gesamtpreis um 0,22 $ niedriger sein wird.Bleibt also 16. Können Sie grob über die anderen Faktoren sprechen, niedrigere Preise, geringeres Volumen, schwächerer Mix, höhere Kosten?Können Sie uns nur einen ungefähren Eindruck davon vermitteln, was die einzelnen Elemente Ihrer Meinung nach sind?
Nun ja, das sind natürlich die Kategorien, auf die wir hingewiesen haben, aber wir haben nie konkrete Zahlen für diese verschiedenen Kategorien angegeben.Daher müssen wir uns vorerst einfach an unsere Kommentare halten.
Okay.Und dann, glaube ich, haben Sie beim nächsten Anruf gesagt, Sie werden darüber sprechen, wie hoch die Wartung pro Quartal sein wird. Es hört sich so an, als ob das 1. Quartal ein besonders wartungsintensives Quartal sein wird. Ist das die richtige Art, darüber nachzudenken?
Nun, ich möchte nur sagen, dass wir, wie wir in unserer Gewinnveröffentlichung gesagt haben, unsere drei größten Kartonfabriken haben, die im ersten Quartal jährliche Ausfälle hatten.Das deutet also darauf hin, dass viel Arbeit an ihnen steckt.
Hey, vielen Dank, dass Sie sich um meine Nachverfolgung gekümmert haben.Ich möchte nur sichergehen, dass ich das richtig verstehe: Sie alle verfügen über erstklassige OCC-Fähigkeiten in Wallula und ich weiß, dass es eine andere Organisation gibt, die versucht, Geld für den Bau einer Recyclingfabrik in Utah zu sammeln, und Sie alle haben meiner Meinung nach die größte Präsenz in der Kartonverarbeitung in ganz Utah dieser Staat.Mit der Wallula-Mühle kümmern Sie sich so ziemlich um das gesamte recycelte Blei, das Sie für Ihre Buchsbaumpflanzen hätten, wenn sie es brauchen, recycelte Pappe in Utah?
Ja.Chip, als wir diese Projektmöglichkeit erneut analysierten.Wir haben alle unsere Liefermöglichkeiten von der Intermountain-Region bis zur Pazifikküste untersucht.Daher sind wir zuversichtlich, dass wir Gespräche darüber führen, woher die Lieferungen kommen sollen, und in einigen Fällen sind wir uns darüber im Klaren.Wir sind also sehr zuversichtlich, und das Projekt läuft weiter und wir treiben mit Hochdruck voran, wir werden es für nächstes Jahr umsetzen.
Okay, und dann noch schnell, ich glaube, es wird nach dem White-Paper-Geschäft gefragt und 48 Millionen US-Dollar in einem Quartal waren, ich denke, Sie haben die beste Leistung in einer der besten erbracht, die Sie seit dem Boise-Deal vor sechs Jahren hatten und hatten Es gab irgendetwas Ungewöhnliches im 3. Quartal, sei es einfach eine super gute Leistung oder ist das eine gute Ausgangslage, über die wir nachdenken sollten, wenn wir weitermachen, und natürlich berücksichtigen wir die Wartung, von hier aus berücksichtigen wir den Preis und die Mengen.
Bedenken Sie, dass wir im 3. Quartal dieses Jahres keinen Ausfall hatten.Und wieder gab es das saisonale Volumen, aber ein Teil davon ist einfach, ich werde das Wort verwenden, es ist ein winziges kleines Geschäft für uns, es sind die beiden Mühlen;Wir verfügen über die Jackson-Mühle und die I-Falls-Mühle und verfügen über diese großartige landesweite Vertriebskapazität.Wir haben also einen sehr guten Kundenstamm und die Logistikkapazität ist für dieses Angebot sehr wertvoll. Wenn Sie also verstehen, dass wir im nächsten Jahr zu einem bestimmten Zeitpunkt in diesen Quartalen Ausfälle haben werden, werden Sie diese großen haben Das Hin und Her der Ausfallkosten hat Auswirkungen, aber netto, das wird es – es bleibt ein gutes Geschäft für uns.Bob, möchtest du dazu etwas sagen?
Nein, nein, ich stimme zu.Es liegt einfach an der Kostenstruktur, und ich denke, das stimmt. Es wird einfach weiterhin hervorragende Arbeit leisten, nur die Kosten zu verwalten, Chip und so viele Kosten wie möglich in variable Kosten umzuwandeln, statt in solche und ähnliche Kosten zu fixieren geht einfach weiter – sie leisten weiterhin hervorragende Arbeit.
Und schließlich, was die Mengen betrifft, meine ich, dass es aufgrund der steigenden Importe viele Veränderungen gegeben hat, aber viele Kapazitäten abgebaut wurden und ein Konkurrent tatsächlich den Markt verlassen hat.Wenn Sie auf die Jahre 2020 und 2021 blicken, sehen Sie, dass auf der Nachfrageseite irgendetwas, irgendein Schritt funktioniert, oder sollte sie hoffentlich weiterhin flach bleiben oder vielleicht nur leicht rückläufig sein, oder sehen Sie etwas anderes als das?
Nun, wenn Sie die Indexinformationen zusammen mit den Aussagen des Handels lesen, sagen sie offensichtlich einen anhaltenden Rückgang der Marktnachfrage im Laufe der Zeit voraus.Aber ja, damit beschäftigen wir uns schon seit fast ein paar Jahrzehnten.Wir haben also einfach die Fähigkeit, das zu bewältigen.Unser Volumen wird sich an der Marktnachfrage orientieren, und das ist auch schon alles, was ich wirklich sagen kann.Wir haben die Möglichkeit, diese Fähigkeit ein wenig zu erweitern, und das ermöglicht es uns auch, uns innerhalb des Kundenstamms zu bewegen, der früher innerhalb des Kundenstamms lag.
Hallo, Mark.Ich wollte nur auf den Barbestand zurückkommen, der derzeit etwa drei Viertel einer Milliarde US-Dollar beträgt.Wäre es für Sie kein Problem, zumindest in den nächsten zwei oder drei Quartalen weiterhin Liquidität aufzubauen?
Ich werde nicht über zu weit draußen sprechen.Wir fühlen uns wohl, wo wir gerade sind.Wir werden einige der Worte verwenden, die wir dieses Jahr verwendet haben, um zu sagen: „Wir leben immer noch in unsicheren Zeiten.“Wir halten es derzeit für sehr ratsam, beim Umgang mit diesem Bargeld sehr konservativ zu bleiben.Es gibt uns größtmögliche Freiheit bei der Art und Weise, wie wir dieses Geld nutzen.Und das habe ich bei der Telefonkonferenz im Juli gesagt, da nicht jeder verfügbare Dollar Bargeld verschwendet wird.Deshalb behalten wir uns das Recht vor, dies vorerst so fortzusetzen, aber es bietet uns in Zukunft enorme Möglichkeiten, Shareholder Value zu schaffen, wie wir es schon viele Jahre lang getan haben.
Ja, schau mal, Mark, du warst im Laufe der Zeit ein großartiger Kapitalverteiler, ich denke, das kann jeder sehen.Ich bin nur ein bisschen neugierig, es ist eine große Position, ich meine, das ist offensichtlich mehr Geld, als man für den Kauf von ein paar Buchsbäumen braucht.Können Sie uns also einen Eindruck davon geben, welche Arten von Situationen interessant sein könnten und ob sich in der Vergangenheit etwas an den Dingen geändert hat, die Sie in Betracht ziehen möchten? Sie haben gesagt, Sie wollten nicht ins Ausland gehen. Du wolltest nicht nach Mexiko, du wolltest nicht nach Europa.Irgendwelche Änderungen an diesen Positionen?
An dieser Position als Offshore-Unternehmen ändert sich nichts.Wir sind in den USA ansässig und werden auch weiterhin in den USA ansässig sein.Auch hier muss ich einfach daran glauben, dass wir nächstes Jahr in ein Wahljahr gehen.Wir haben eine Menge Unsicherheit in der Welt um uns herum.Und so bietet uns dieses Geld enorme Chancen, egal, was in der Zukunft passiert.
Okay, das ist fair.Auch hier denke ich, dass ein Blick auf Ihre Erfolgsbilanz der letzten 20 Jahre ziemlich eindeutig ist.Ich werde es umdrehen.
Vielen Dank, dass Sie sich um die Nachverfolgung gekümmert haben.Ich werde mich kurz fassen.Ich glaube, Sie haben in der Pressemitteilung in den vorbereiteten Kommentaren darüber gesprochen, dass Sie auf die Nachfrage reagieren, aber auch versuchen sollten, in Erwartung der Wartung im nächsten Jahr einen gewissen Lagerbestand aufzubauen.Gibt es etwas Konkretes, das wir daraus mitnehmen sollen?
Nein, schon wieder, wenn wir uns die Ausfälle im nächsten Jahr ansehen.Und wenn wir von einer bestimmten Nachfrage ausgehen, für die man ein Modell erstellen muss, egal, ob das in der Welt passiert oder nicht.Aber wenn wir davon ausgehen, dass wir diese Ausfälle im nächsten Jahr hinnehmen müssen und welche Auswirkungen dies auf die Tonnen hat, die wir im ersten Quartal abbauen, müssen wir das tun – und außerdem haben wir es mit dem Winterwetterphänomen zu tun Es herrscht im ganzen Land eine große Unsicherheit und welche Auswirkungen dies auf den Transport haben kann.Sie müssen also auf jeden Fall über einen etwas größeren Lagerbestand verfügen, um die Nachfrage in den Kartonfabriken zu decken, während Sie diese Fabriken abreißen.
Wir sagen also nur, dass es eine gewisse Zahl gibt, die wir ab dem Ende des 3. Quartals erhöhen werden und die wir im Dezember etwas komfortabler gestalten werden, bis wir in den Januar hineingehen.Wir werden diese Zahl nicht nennen, aber sie wird etwas höher ausfallen als am Ende des dritten Quartals.
Hallo allerseits.Vielen Dank, dass Sie zu mir passen. Ich werde mich schnell melden. Noch einmal eine kurze Frage zum Thema E-Commerce.Mark und Tom, ich meine, in dem Maße, in dem Sie an weiteren SIOC-Projekten arbeiten, vielleicht an der Größenanpassung von Produkten für Kunden, die ein Dimensionsgewichtsprotokoll erhalten.Gibt es irgendwelche wichtigen Elemente, an denen Sie arbeiten, auf der Konvertierungsseite, irgendetwas, was Sie tun, vielleicht am Drucken, vielleicht digital, während Sie versuchen, Ihre Durchdringung zu steigern oder dem Kunden vor Ort mitzuteilen, was Sie für ihn tun? Sie könnten uns über Ihre Ansichten zum Thema „White Top Line“ oder darüber, ob Sie Kapazitäten in größerem Umfang intern aufbauen müssen oder nicht, auf dem Laufenden halten.
Lassen Sie mich zuerst die weiße Frage beantworten, dann kann Tom den Rest der Frage beenden.Derzeit haben wir zwar die Möglichkeit, weiße Oberteile zu produzieren, wenn wir müssten, aber das ist für uns nicht wirtschaftlich, und deshalb werden wir das nicht so weiterverfolgen, wie man es erwarten würde.Tom?
George, ganz kurz zum Thema E-Com: Natürlich werde ich nicht näher darauf eingehen, was wir vorhaben, außer einfach zu sagen, dass wir alle Alternativen prüfen und herausfinden, was für uns am besten ist Kunden.Was unserer Meinung nach die besten Lösungen auf dem Markt sind, und das werden wir auch weiterhin tun.
Okay, danke.Zetania, der unser heutiges Gespräch abschließt, und ich möchte allen dafür danken, dass sie uns besucht haben, und freue mich darauf, im Januar mit Ihnen zu sprechen, während wir Ihnen den Abschluss für das gesamte Jahr und das vierte Quartal geben.Einen schönen Tag noch.
Zeitpunkt der Veröffentlichung: 30. Okt. 2019