Πριν από ακριβώς πέντε χρόνια, τον Νοέμβριο του 2014, ξεκίνησα το χαρτοφυλάκιο αύξησης των μερισμάτων και ανέφερα κάθε αλλαγή εδώ στην ΑΕ από τότε.
Ο στόχος ήταν να αποδείξω στον εαυτό μου ότι η επένδυση μερίσματος-ανάπτυξης λειτουργεί και ότι μπορεί να προσφέρει μια συνεχώς αυξανόμενη ροή μερισμάτων που μπορεί να χρησιμεύσει ως λύση εισοδήματος κατά τη διάρκεια της συνταξιοδότησης ή ως σταθερή πηγή μετρητών για επανεπένδυση.
Κατά τη διάρκεια των ετών, τα μερίσματα πράγματι αυξήθηκαν και το συνολικό τριμηνιαίο μέρισμα αυξήθηκε από $1.000 σε σχεδόν $1.500.
Η συνολική αξία του χαρτοφυλακίου αυξήθηκε επίσης σε παρόμοια αναλογία, αυξανόμενη από το σημείο εκκίνησης των $100.000 σε περίπου $148.000.
Η εμπειρία που απέκτησα τα τελευταία πέντε χρόνια μου επέτρεψε να εξελιχθώ και να δοκιμάσω τη φιλοσοφία μου.Όσοι με ακολούθησαν όλα αυτά τα χρόνια γνωρίζουν ότι δεν έκανα σχεδόν καθόλου αλλαγές στο χαρτοφυλάκιο, προσθέτοντας κατά καιρούς νέες συμμετοχές σε περιόδους οπισθοδρόμησης της αγοράς.
Όμως, το τελευταίο έτος, και ειδικά όταν προεκτείνω τα πράγματα στους επόμενους 12 έως 18 μήνες, με οδήγησαν στο συμπέρασμα ότι οι κίνδυνοι είναι πολύ μεγαλύτεροι από πριν.
Υπάρχουν δύο ανησυχητικοί παράγοντες που τράβηξαν την προσοχή μου και με οδήγησαν στην απόφαση να πουλήσω το 60% του χαρτοφυλακίου μου, προτιμώντας μετρητά και αναζητώντας καλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες.
Ο πρώτος παράγοντας που τράβηξε την προσοχή μου είναι η ισχύς του δολαρίου.Τα μηδενικά ή σχεδόν μηδενικά επιτόκια σε όλο τον κόσμο οδήγησαν μεγάλο μέρος των κρατικών ομολόγων, κυρίως στην Ευρώπη και την Ιαπωνία, να διαπραγματεύονται με αρνητικές αποδόσεις.
Μια αρνητική απόδοση είναι ένα φαινόμενο που ο κόσμος δεν έχει ακόμη κατανοήσει πλήρως και το πρώτο αποτέλεσμα που παρατήρησα είναι ότι τα χρήματα που αναζητούν θετικές αποδόσεις βρήκαν έναν ασφαλή παράδεισο στα ομόλογα του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ.
Αυτό θα μπορούσε να είναι ένας από τους παράγοντες για την ισχύ του δολαρίου σε σύγκριση με τα κύρια νομίσματα, και έχουμε δει αυτήν την κατάσταση στο παρελθόν.
Πίσω στο πρώτο εξάμηνο του 2015, υπήρχαν πολλές ανησυχίες ότι η ισχύς του δολαρίου θα επηρέαζε τα αποτελέσματα των μεγάλων εταιρειών, καθώς το ισχυρό δολάριο θεωρείται ως ανταγωνιστικό μειονέκτημα όταν η ανάπτυξη αναμένεται να προέλθει από τις εξαγωγές.Είχε ως αποτέλεσμα μια μαζική απόσυρση της αγοράς κατά τον μήνα Αύγουστο του 2015.
Η απόδοση του χαρτοφυλακίου μου συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με την πτώση της απόδοσης των μακροπρόθεσμων ομολόγων των ΗΠΑ.Οι εταιρείες REIT και Utilities απολάμβαναν κυρίως αυτή την τάση, αλλά στην ίδια σημείωση, καθώς οι τιμές των μετοχών ανέβαιναν, η μερισματική απόδοση μειώθηκε απότομα.
Το ισχυρό δολάριο αφορά τον πρόεδρο και πολλά προεδρικά tweets είναι αφιερωμένα στο να παροτρύνουν τη Fed να μειώσει τα επιτόκια κάτω από το μηδέν και έτσι να αποδυναμώσει το τοπικό νόμισμα.
Η Fed υποτίθεται ότι ασκεί τη δική της νομισματική πολιτική αγνωστικά από όλο τον θόρυβο που υπάρχει εκεί έξω.Αλλά τους τελευταίους 10 μήνες, έδειξε μια εκπληκτική ανατροπή 180 μοιρών στην πολιτική.Πριν από λιγότερο από ένα χρόνο βρισκόμασταν στη μέση μιας τροχιάς αύξησης των επιτοκίων λαμβάνοντας υπόψη αρκετές αυξήσεις το 2019 και πιθανώς επίσης το 2020, το οποίο μετατράπηκε ωμά σε 2-3 μειώσεις το 2019 και ποιος ξέρει πόσες το 2020.
Οι ενέργειες της Fed εξηγήθηκαν ως ένα μέσο για την αντιμετώπιση κάποιας μαλακότητας στους οικονομικούς δείκτες και ανησυχιών που οφείλονται στη βραδύτητα στην παγκόσμια οικονομία και στους εμπορικούς πολέμους.Έτσι, εάν πράγματι υπάρχει τόσο επείγουσα ανάγκη να αλλάξει η νομισματική πολιτική τόσο γρήγορα και τόσο επιθετικά, τα πράγματα είναι μάλλον πιο σοβαρά από αυτά που κοινοποιούνται.Η ανησυχία μου είναι ότι εάν υπάρξουν περισσότερα άσχημα νέα, η μελλοντική ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια θα μπορούσε να είναι πολύ χαμηλότερη από ό,τι έχουμε δει στο παρελθόν.
Η ανταπόκριση των αγορών στις ενέργειες της Fed είναι επίσης κάτι που είδαμε προηγουμένως: Όταν υπάρχουν άσχημα νέα, αυτά θα μπορούσαν να οδηγήσουν τη Fed σε χαμηλότερα επιτόκια ή να διοχετεύσει περισσότερα χρήματα στο σύστημα μέσω του QE και οι μετοχές θα κάνουν ράλι εκ των προτέρων.
Δεν είμαι σίγουρος ότι θα κρατούσε αυτή τη φορά με βάση έναν απλό λόγο: επί του παρόντος δεν υπάρχει πραγματικό QE.Η Fed ανακοίνωσε πρόωρη διακοπή του προγράμματος QT, αλλά δεν αναμένεται να εισέλθουν πολλά νέα χρήματα στο σύστημα.Εάν υπάρχει, το συνεχιζόμενο ετήσιο έλλειμμα του 1 T$ θα μπορούσε να οδηγήσει σε πρόσθετα προβλήματα ρευστότητας.
Η ανησυχία της Fed για τον εμπορικό πόλεμο μας φέρνει πίσω στον πρόεδρο και τη μαζική δασμολογική πολιτική που χρησιμοποιεί.
Καταλαβαίνω γιατί ο πρόεδρος προσπαθεί να επιβραδύνει τα σχέδια της Κίνας να καταλάβει την Ανατολή και να φτάσει σε καθεστώς υπερδύναμης.
Οι Κινέζοι δεν κρύβουν τα σχέδιά τους να γίνουν μεγάλη απειλή για την ηγεμονία των ΗΠΑ σε όλο τον κόσμο.Είτε πρόκειται για το Made-in-China 2025 είτε για την τεράστια Πρωτοβουλία Belt and Road, τα σχέδιά τους είναι ξεκάθαρα και ισχυρά.
Αλλά δεν αγοράζω τη ρητορική με αυτοπεποίθηση σχετικά με την ικανότητα να πείσουμε τους Κινέζους να υπογράψουν συμφωνία 12 μήνες πριν από τις επόμενες εκλογές.Θα μπορούσε να είναι κάπως αφελές.
Το κινεζικό καθεστώς έχει μια αφήγηση μιας επιστροφής από εκατό χρόνια εθνικής ταπείνωσης.Δημιουργήθηκε πριν από 70 χρόνια και είναι επίκαιρο μέχρι σήμερα.Αυτό δεν είναι κάτι που πρέπει να το πάρει κανείς ελαφρά.Αυτό είναι το κύριο κίνητρο που την κάνει να εφαρμόσει τη στρατηγική της και να οδηγήσει αυτά τα μεγάλα έργα.Δεν πιστεύω ότι θα μπορούσε να επιτευχθεί κάποια πραγματική συμφωνία με αυτό από έναν πρόεδρο που θα μπορούσε να είναι πρώην πρόεδρος σε ένα χρόνο από τώρα.
Η ουσία είναι ότι βλέπω ότι η επόμενη χρονιά θα είναι γεμάτη πολιτικούς ελιγμούς, μπερδεμένη νομισματική πολιτική και αποδυνάμωση της οικονομίας.Παρόλο που θεωρώ τον εαυτό μου ως μακροπρόθεσμο επενδυτή, προτιμώ να αφήσω μέρος του κεφαλαίου μου στην άκρη και να περιμένω για έναν πιο ξεκάθαρο ορίζοντα και για καλύτερες ευκαιρίες αγοράς.
Προκειμένου να δώσω προτεραιότητα στις συμμετοχές και να αποφασίσω ποιες θα πουλήσω, εξέτασα τη λίστα με τις συγκεκριμένες εταιρικές συμμετοχές και χαρτογραφούσα δύο παράγοντες: την τρέχουσα μερισματική απόδοση και τον μέσο ρυθμό αύξησης μερισμάτων.
Η λίστα με τον κίτρινο τόνο στον παρακάτω πίνακα είναι η λίστα των εκμεταλλεύσεων που αποφάσισα να πουλήσω τις επόμενες ημέρες.
Η ακαθάριστη αξία αυτών των συμμετοχών ανέρχεται στο 60% της ακαθάριστης αξίας του χαρτοφυλακίου μου.Μετά από φόρους, θα ήταν πιθανώς πιο κοντά στο 40-45% της καθαρής θέσης, και αυτό είναι ένα λογικό ποσό μετρητών που προτιμώ να κρατήσω προς το παρόν ή να προχωρήσω σε μια εναλλακτική επένδυση.
Το χαρτοφυλάκιο που είχε ως στόχο να αποδώσει μερισματική απόδοση 4% και να αναπτυχθεί με την πάροδο του χρόνου, απέδωσε την αναμενόμενη ανάπτυξη σε μέτωπα μερισμάτων και αξίας χαρτοφυλακίου και σε πέντε χρόνια σημείωσε αύξηση ~50%.
Καθώς οι αγορές πλησιάζουν στα υψηλά όλων των εποχών και ο αριθμός των αβεβαιοτήτων συσσωρεύεται, προτιμώ να απομακρύνω ένα μεγάλο κομμάτι από την αγορά και να περιμένω στο περιθώριο.
Αποκάλυψη: Είμαι/είμαστε long BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Έγραψα αυτό το άρθρο ο ίδιος και εκφράζει τις δικές μου απόψεις.Δεν λαμβάνω αποζημίωση για αυτό (εκτός από το Seeking Alpha).Δεν έχω καμία επιχειρηματική σχέση με καμία εταιρεία της οποίας η μετοχή αναφέρεται σε αυτό το άρθρο.
Πρόσθετη γνωστοποίηση: Οι απόψεις του συγγραφέα δεν αποτελούν συστάσεις για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε τίτλου.Κάντε τη δική σας έρευνα πριν λάβετε οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση.Εάν θέλετε να λαμβάνετε συχνές ενημερώσεις για το χαρτοφυλάκιό μου, πατήστε το κουμπί "Ακολουθήστε".Καλή επένδυση!
Ώρα δημοσίευσης: Φεβ-21-2020