10 de agosto de 2019 (Thomson StreetEvents) – Transcripción editada de la conferencia telefónica o presentación de resultados de Astral Poly Technik Ltd el viernes 2 de agosto de 2019 a las 12:30:00 p.m. GMT
Gracias.Buenas tardes a todos.En nombre de ICICI Securities, les damos la bienvenida a todos a la conferencia telefónica sobre resultados del primer trimestre del año fiscal 20 de Astral Poly Technik Limited.Contamos con la dirección representada por el Sr. Sandeep Engineer, el Director General;y el Sr. Hiranand Savlani, director financiero de la empresa, para analizar el desempeño del primer trimestre.
Gracias, Nehal bhai, y gracias a todos por unirse a esta conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre.Los resultados del primer trimestre están con usted y espero que todos hayan repasado los números.
Les informaría qué sucedió exactamente en el primer trimestre en el negocio de tuberías y adhesivos.Para empezar con la expansión de Ghiloth, que ya estaba completa y la planta de Ghiloth recién se instaló.Y en el primer trimestre, la planta de Ghiloth ahora tiene un 60% de eficiencia, operando con un 60% de eficiencia.Los despachos se iniciaron en el norte y también abrimos los despachos en el este desde la planta de Ghiloth.La planta de Ghiloth también está en proceso de ampliación.Tenemos una corrugadora, que ahora está en la planta de Ghiloth, de [800 mm] de diámetro, que está en funcionamiento desde el mes pasado.
También estamos iniciando la fabricación de otros productos de tuberías desde la planta de Ghiloth, especialmente en el sector agrícola, el sector de columnas y en el CPVC, el sector de rociadores contra incendios.Por lo tanto, la planta de Ghiloth se ampliará, incluso este año, cuando las capacidades apuntan a funcionar con la máxima eficiencia.
En la planta de Hosur, también está operativa la nueva planta ampliada, con una capacidad adicional de 5.000 toneladas.Y el resto de capacidades y máquinas están llegando y estarán completamente operativas en este trimestre.Hosur también recibirá una corrugadora este mes, que también estará operativa en este trimestre.Entonces se están llevando a cabo expansiones en Hosur.Se iniciarán tuberías corrugadas en Hosur.Y ahora tenemos un almacén de 3 lakh de pies cuadrados para alimentar el mercado del sur, que también está completamente instalado y operativo para alimentar a todo el mercado del sur.
Recibimos la tierra asignada por el gobierno de Odisha en Odisha.La posesión de la tierra la hemos tomado nosotros.Los planes para la plantación de Odisha en el este ya están preparados y listos, y comenzaremos la actividad de construcción en este trimestre.Por lo tanto, estaremos listos con la capacidad de Odisha para el próximo año fiscal, que también estará operativa en el próximo año fiscal.
Rex también adquirió una nueva máquina en Sitarganj o tubo corrugado en este trimestre, que también está operativa y comenzó a alimentar el mercado.Eso es todo, esa máquina fabrica piezas corrugadas hasta 600 mm.
Ahora, con el tubo corrugado, Astral puede abastecer de norte a norte, a los mercados más al norte, hasta Uttaranchal y los mercados en el norte, cerca del Himalaya.Sitarganj hará esto.Ghiloth también tiene una empresa de cartón corrugado para abastecer a Delhi y sus alrededores y parte de Punjab, Haryana.Hosur tiene una máquina que suministrará tubos corrugados al mercado del sur.Y ya hay ampliaciones y están llegando equipos de balanceo a la planta de Rex, que también va a seguir ampliándose.
Rex atravesó algunos desafíos en este trimestre, especialmente la implementación de SAP.Se produjo la fusión con Astral.Entonces tenemos que ir y cambiar las órdenes y el libro de órdenes de Rex a Astral.Algunos de los contratos también necesitaban ser revisados.Entonces, este trimestre enfrentamos estos 2 desafíos en Rex, donde de hecho perdimos una venta efectiva de casi cerca de un mes.
En el tercer y segundo trimestre, todos estos desafíos se han superado.Se ha añadido nueva capacidad en el negocio de cartón ondulado.Y las cifras seguirán creciendo en el segundo y tercer trimestre para el negocio de cartón ondulado, que es el nuevo negocio de Astral.
También adquirimos terrenos en Sangli, donde ampliaremos la capacidad el próximo año y este año en la planta de Sangli, para tubos corrugados y varios otros tubos, que Astral fabrica en Ahmedabad y otras plantas también se fabricarán en Sangli para alimentar este mercado de la India central desde ese lugar.
Astral también siguió cambiando su forma de hacer negocios en los diferentes segmentos.Ahora tenemos distribuidores casi en la base de PAN India para nuestros productos agrícolas, para nuestros productos de columnas, para nuestros productos de carcasa, para productos de tuberías eléctricas y de plomería.Incluso en el producto de plomería, contamos con 2 divisiones.La división del PAN se encarga de los proyectos.Es directamente con los proyectos y el nuevo producto.La otra división se ocupa del canal minorista.
Nuestro sistema de tuberías de bajo ruido también está creciendo y ganando una buena cuota de mercado en el sistema de drenaje.También estamos recibiendo proyectos para nuestra tubería PEX, que se introdujo en el mercado hace unos meses.Y regularmente, estos proyectos se realizan mes a mes para el negocio PEX.Por lo tanto, el negocio de PEX está creciendo y estableciéndose de manera lenta pero constante en el mercado indio.
Los rociadores contra incendios también están avanzando a buen ritmo, creciendo y estamos obteniendo buenos proyectos en el tema, y ese es, hoy en día, uno de los mayores desafíos del gobierno para abordar los problemas de los accidentes por incendio que ocurren. en todo el país, incorporando productos más modernos al negocio.
Entonces, en general, para convocar al negocio de tuberías, Astral ha dado buenos números y un buen crecimiento en el primer trimestre.Nuestras plantas funcionan según lo programado, según el diseño, presentado a ustedes como se discutió en nuestra reunión de analistas, como se presentó en la reunión de analistas, y nos estamos moviendo en la dirección correcta en el mercado.Y seguiremos creciendo al nivel de orientación que hemos dado tanto en el crecimiento del negocio, como en el crecimiento del tonelaje y en la ampliación de nuestro EBITDA y en el mantenimiento del EBITDA.
Al llegar a Resinova, como nos habíamos guiado, estamos atravesando un cambio estructural de un sistema de distribución de 3 niveles a un sistema de distribución y marketing de 2 niveles.La mayoría de estas correcciones concluyeron en el primer trimestre y se establecieron y continúan bien con los escenarios de participación de mercado.Aún quedan por realizar algunas correcciones, que se completarán en el segundo trimestre.Y del segundo trimestre en adelante veremos un buen crecimiento intertrimestral en este negocio.
Aquí también hemos hecho correcciones paralelas para tener distribuciones de productos especializados, especialmente el producto de madera y cola blanca, la división de química de la construcción, en la división de mantenimiento, y tanto para el comercio minorista como para los proyectos.Entonces, estos equipos y este canal de distribución, que estamos reviviendo, se están consolidando y van por el camino correcto, en las direcciones correctas.Y daríamos las cifras y los resultados según la guía, y a medida que el EBITDA se ampliará y mantendrá según la guía.
Al llegar a BOND IT en el Reino Unido y EE. UU., a ambos les ha ido excelentemente bien.El Reino Unido está experimentando un crecimiento de dos dígitos.El EBITDA se ha expandido.De manera similar, Estados Unidos, que atravesó muchos desafíos después de la adquisición, está bien asentado.No solo está creciendo en los Estados Unidos, sino que incluso ahora estamos vendiendo el producto en el Reino Unido y en... y lanzamos RESCUETAPE en India, y es un gran éxito para nosotros.Ya hemos vendido casi 3 contenedores en los últimos 4 meses y hay más contenedores en camino para alimentar el mercado indio.Así que RESCUETAPE en India será un gran éxito.Y las empresas del Reino Unido y Estados Unidos seguirán creciendo con estos productos.Y también estamos agregando algunos productos para vender en el mercado de Estados Unidos, que se fabricarán en la planta del Reino Unido.
Kenia también lo está haciendo muy bien en los últimos trimestres.Las cifras están creciendo y los márgenes se están ampliando.Y esperamos que la empresa también se desempeñe según las previsiones y con buenas cifras y supere todas las pérdidas de este año fiscal trimestre tras trimestre.
El escenario del mercado tiene sus propios desafíos desde varios ángulos.Pero nuevamente, para agregar, Astral se mantendrá al día con sus números, con su crecimiento, con su margen y ampliará su negocio, tanto en el negocio de tuberías como en el de adhesivos, trimestre a trimestre para este año fiscal.Y agregue más productos, agregue más red de distribución, agregue más puntos de entrega, agregue más capacidades y agregue más productos químicos en adhesivos, así como se agregarán nuevas gamas de productos en el segmento de tuberías también en este Q2, Q3 y Q4.
Con esto, abordaremos más el negocio en nuestro turno de preguntas y respuestas.Así que le pasaría la llamada al Sr. Savlani para que le indique los números.
Buenas tardes a todos.Bienvenidos a la convocatoria de números del Q1.Si los números están con usted, repetiré nuevamente algunos números y luego pasaremos a la sesión de preguntas y respuestas.
El número independiente, el número de tuberías, ha aumentado de INR 344 millones de rupias a INR 472 millones de rupias, registrando un crecimiento del 37%.El crecimiento del 37% se debe principalmente a que los números se ven afectados por el Rex.Entonces, el primer trimestre del año pasado, Rex no estuvo allí.Entonces, este trimestre, Rex está ahí.Debido a eso, se está viendo un gran salto del 37%.Entonces Rex había aportado INR 40 millones de rupias a esta línea superior.Entonces, si eliminamos el número Rex de este número independiente, entonces, en un negocio de tuberías central independiente, el crecimiento es de alrededor del 26% en términos de valor.
En lo que respecta al volumen, Rex había entregado un volumen de ventas de 2.973 toneladas.Si elimino ese número de la línea superior consolidada, el negocio independiente de nuestro negocio principal de tuberías ha generado un crecimiento de volumen de 28,756 toneladas métricas, lo que representa un crecimiento de volumen cercano al 28%.Entonces, los términos de valor son del 26% y el crecimiento del volumen es del 28%.
En lo que respecta al EBITDA, se puede ver que el EBITDA ha aumentado de INR 61 millones de rupias a INR 79 millones de rupias, un crecimiento de casi el 28%.Ahora que hemos visto que los números están consolidados, es difícil para nosotros segregar el EBITDA de Rex, por lo que no compartiremos ese número con ustedes porque ahora es muy difícil extraer el EBITDA por separado. número de Rex.
PBT ha crecido un 38% de INR 38 millones de rupias a INR 52 millones de rupias, y el mismo tipo de impacto de crecimiento del 38% de INR 24,7 millones de rupias a INR 34,1 millones de rupias.Y si se ve el crecimiento del volumen consolidado, el año pasado, el trimestre similar fue de 24,476 toneladas métricas.Este año, son 31.729 toneladas métricas, lo que representa cerca de un crecimiento del volumen del 41% en el tonelaje de ventas.
Llegando al lado adhesivo del negocio, como se comunicó en la última llamada telefónica, de ahora en adelante no compartiremos el número trimestral individual de la empresa ni de las subsidiarias.Por eso hemos dado un número consolidado de negocios de adhesivos.Los ingresos han aumentado de INR 141 millones de rupias a INR 144 millones de rupias, un crecimiento de casi el 2,3%.Y el EBITDA se mantiene en el mismo 14,4%, registrando un crecimiento del 2%.
Así que el número de Resinova se mantuvo más o menos estable en el último trimestre.Y la unidad del Reino Unido nos ha dado un crecimiento de ingresos de casi dos dígitos, del 10% al 12%.Pero, por supuesto, todos estos números de filiales estarán disponibles en nuestro sitio web anualmente.Todos los informes anuales estarán disponibles para toda la filial al final del año.
Ahora que llegamos a la cifra consolidada, esta línea superior ha crecido un 27% de INR 477 millones de rupias a INR 606 millones de rupias.El EBITDA ha crecido un 22,78% de INR 81 millones de rupias a casi INR 100 millones de rupias, y PBT ha crecido de INR 53 millones de rupias a INR 68 millones de rupias, es decir, un 27,34%, y PAT ha crecido un 27% de INR 37 millones de rupias a INR 48 millones de rupias.
Como ya mencionó Sandeep bhai, los números de Rex estuvieron por debajo de nuestras expectativas porque casi perdimos 1 mes porque casi 13, 14 días de abril perdimos debido a la implementación de SAP porque era necesario tener más claridad sobre el números y el robusto sistema MIS, que Astral sigue en sus negocios principales.Entonces lo implementamos.Eso se ve muy afectado porque la implementación en pequeñas empresas siempre es un gran desafío.Por eso, tomó más tiempo del que habíamos planeado.Por eso, tenemos que sufrir la pérdida de la venta.
Y lo mismo, en el mismo trimestre, tomamos la orden del tribunal superior para la fusión.Entonces, debido a eso también todas estas órdenes de gasto, todas las empresas de construcción, esperamos que se rectifiquen porque tenemos que cambiar el número de GST y todo según el número de Astral GST.Entonces todas las órdenes se cambiaron con ellos.Eso también nos quitó nuestro tiempo de un par de semanas.Así que perdimos casi 1 mes de ventas por estas dos razones: la implementación de SAP y la implementación de esta orden de fusión.
Descansen todos, creo que Sandeep bhai ya ha mencionado sobre las adiciones de capacidad en todo el producto individual y en toda la planta y todo eso.Ahora pasaremos inmediatamente a la sesión de preguntas y respuestas.Muchas gracias.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente adjunto de investigación de acciones y analista de investigación [2]
Y antes que nada, muchas felicidades por brindarnos un conjunto de números tan excelente.En primer lugar, porque ya habías dado todos los números de volumen.Entonces, 26% de crecimiento en las ventas y 28% de crecimiento en el volumen de una tubería, ¿puede usted, un poco más detallado, en qué segmento ha recibido un crecimiento tan alto?
Recibimos crecimiento: Astral es predominantemente una empresa de plomería que suministra proyectos de infraestructura.Y recibimos el crecimiento de casi todos los mercados en nuestro negocio del sector de plomería.También ampliamos nuestras capacidades en nuestro negocio agrícola.Pero aún así, en comparación con la competencia, somos bastante pequeños en el negocio agrícola, pero obtuvimos un buen negocio del sector agrícola, también en la parte de crecimiento.Pero nuestro mayor crecimiento provino de nuestro negocio de plomería de infraestructura.Y nuestro mayor crecimiento provino del segmento de CPVC.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente adjunto de Investigación de Acciones y Analista de Investigación [4]
Expansión geográfica, nuestra marca, creación de conciencia de alcance, estamos trabajando intensamente para expandir el canal de distribución a la ciudad más pequeña.También estamos trabajando de manera muy agresiva para crear la expansión del alcance de los puntos de venta.También tenemos ahora una división paralela para los proyectos.Entonces yo diría que la expansión geográfica es parte de esto, pero al mismo tiempo, la marca y la creación de mercado nos han ayudado a mantener el ritmo de crecimiento.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente adjunto de Investigación de Acciones y Analista de Investigación [6]
Está bien.Y en segundo lugar, en el frente del margen de la tubería, anteriormente habíamos visto un margen del 17%, 18%.Desde los últimos trimestres, estamos viendo un - en el rango de alrededor de [otro] 15%, 16%.Entonces, ¿podemos asumir que esta es una nueva normalidad para la división de tuberías de Astral?
Entonces, Praveen, el margen es volátil porque los desafíos del mercado están ahí, al igual que la volatilidad de las materias primas.En este trimestre también perdimos inventario porque, como saben, el precio del PVC bajó en el último trimestre.En marzo sufrió una fuerte caída.Y abril, nuevamente, bajó.Debido a eso, sufrimos algunas pérdidas.En PVC, es muy difícil cuantificar el número, pero fue aproximadamente entre INR 7 millones de rupias y INR 8 millones de rupias, una especie de estimación aproximada que les estoy dando.Esa es también una de las razones por las que hay una pequeña caída en el margen de la tubería.Pero por lo demás, no vemos ningún problema.Así que creo que se mantendrá una tasa de ejecución del 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente adjunto de Investigación de Acciones y Analista de Investigación [8]
Porque el último trimestre, Q1 - Q4 del año fiscal '19, incurrió en algunos gastos únicos de INR 12 millones de rupias.Entonces, de nuevo, como INR 7 millones de rupias, INR 8 millones de rupias de una sola vez, puedo creer, ¿ese es el inventario?
Sí.El último trimestre también tuvo el mismo problema porque el precio del PVC cayó un 7%, un 8% en ese mismo trimestre, pero eso también ocurrió allí.Y además, gastamos en IPL y todas esas cosas.Así que esa también fue la razón...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente adjunto de investigación de acciones y analista de investigación [10]
Sí.Cosas similares sucedieron en este trimestre también, debido a eso.Pero en promedio, se puede considerar que el 15% es el tipo de margen sostenible a largo plazo, que antes solíamos decir alrededor del 14%, 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente adjunto de Investigación de Acciones y Analista de Investigación [12]
Entonces, como si no estuviéramos rastreando mucho en el lado de VAM porque casi no utilizamos mucho VAM en nuestro negocio.Así que no creo que nos vaya a afectar mucho.Entonces no somos...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente adjunto de Investigación de Acciones y Analista de Investigación [14]
La madera es el nuevo segmento para nosotros y hace unos meses relanzamos toda la línea de productos de madera.Y estamos construyendo sobre este negocio.Entonces, en comparación con nuestros epoxis o productos químicos para la construcción y varios otros productos [lo sé, acrílicos], la madera todavía no es tan grande como para que los precios del VAM nos afecten.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente adjunto de Investigación de Acciones y Analista de Investigación [18]
Entonces tenemos la siguiente pregunta de la línea de Ritesh Shah de Investec Capital (sic) [Investec Bank plc].
Sandeep bhai, usted indicó en el Rex, tuvimos algunas revisiones en los contratos.¿Puede aclarar si estaba dirigido a la industria del usuario final?¿O fue hacia el lado de las materias primas?
En realidad, sobre los usuarios, porque la empresa se fusionó de Rex a Astral.Entonces, todos estos usuarios tenemos que acercarnos y cambiar los contratos en consecuencia.
Entonces, estos contratos estaban a nombre de Rex y usaban el número Rex GST en todos.Entonces tenemos que cambiarlo a nombre de Astral y con el número Astral GST.
Que ya empezamos.Así somos, antes nos abastecíamos de 1 o 2 lugares.Así que ahora editaremos más fuentes.
Bueno.Eso ayuda.Señor Sandeep, si puede ayudarnos a comprender mejor, indicó desde una distribución de 3 niveles a una de 2 niveles para la venta de adhesivos.¿Si puedes proporcionar un poco más de sabor aquí?¿Son los mismos distribuidores los que atienden a diferentes productos químicos?¿O tenemos diferentes distribuidores para diferentes productos químicos?Si pudiera proporcionar un color amplio con algunos números aquí.
Básicamente, cuando adquirimos Rex, tenían una gran cantidad de distribuidores.Incluso un tipo que compraba 10.000 era distribuidor.Así que tenemos que consolidar esta situación, y lo hicimos en consecuencia.Y nos consolidamos para tener distribuidores muy grandes.Y descubrimos que para crear alcance, cada vez era más difícil transferir cualquier esquema o actividad de marca directamente al uso final. Se hacía un poco difícil pasar a través de estas 3 capas.Así que ahora, la mayoría de ellos, los distribuidores de tercer nivel se han convertido al segundo canal.Y estos se distribuyeron, se dirigieron directamente a los distribuidores o usuarios finales.Y también le hemos agregado una gran cantidad de canales de distribución para atender a los distribuidores y usuarios.Así es como se ha remodelado el canal.Sí.Disponemos de diferentes distribuidores para la mayoría de las químicas.Además, ese es un cambio importante que estamos haciendo.Formalmente, un distribuidor haría todas las químicas.Y solo se concentraría y vendería 1 o 2 productos químicos porque estaba contento con tanto negocio.Y algo de química lo haríamos, pero no al ritmo que se necesita o al ritmo que está creciendo en el mercado.Así lo estamos, hemos hecho muchos cambios aquí.Casi el ciclo de cambio está establecido, completándose.Y es dinámico.Continuará durante los próximos años.No veo nada que esté completado en el negocio.Pero la mayor parte está bien establecida y hecha.Mantener la empresa en movimiento con un buen crecimiento, buen ritmo y buen dinero.Así que estamos en el camino correcto y no hemos hecho las correcciones correctas [que son necesarias].
Ritesh, esta corrección no solo nos ayudará al crecimiento, sino que también nos ayudará a mejorar el margen porque simplemente cortaremos un margen completo.Eso nos ayudará a mejorar los márgenes también en el futuro, no es necesario que todo el margen venga a nuestro bolsillo.Pero también podemos traspasar algo de margen al mercado.Pero eso nos ayudará a aumentar nuestros volúmenes.
Entonces no es que el 7%, el 8%, el Nivel 1 se estuviera quedando con el margen.Entonces, una mejora del 7%, 8% en el nivel de EBITDA.Pero el 7%, el 8%, algún porcentaje, podemos conservarlo y pasarlo al mercado.En esa medida, nuestro producto será más barato.Pero eso es lo que estamos viendo: será una gran, gran ventaja, tal vez dentro de un trimestre.Habrá un efecto tan pequeño en el número del segundo trimestre que ya hemos comunicado anteriormente: para septiembre, completaremos nuestro cambio estructural.Y a partir de octubre, volveremos al crecimiento normal y al margen más alto que el que ofrecemos hoy.
Señor, mi pregunta es que en este momento difícil, estamos mostrando un crecimiento de volumen de alrededor del 28% en el segmento de tuberías.Si bien el negocio de los adhesivos lo ha hecho, los ingresos se han mantenido estables.Entonces, si podemos aterrizar con luz, ¿de dónde viene esta demanda?Porque cuando miramos a las otras empresas de su segmento o de segmentos relacionados, vemos que hay muchos desafíos que enfrentan, considerando el escenario de demanda débil.Entonces, si puede destacar algo sobre el escenario del mercado.Y también en el negocio de los adhesivos, ¿por qué los ingresos se mantuvieron estables?Quiero decir, ¿fue según las expectativas?¿O nos perdimos algo?
Entonces, primero, viniendo a la división de tuberías.Por lo tanto, la demanda de tuberías fue en general buena para la industria.No se limita sólo a Astral.Estoy seguro de que el otro jugador organizado también crecerá en este momento difícil.Así fue el crecimiento general de las tuberías.Básicamente, es muy difícil entender el motivo exacto del crecimiento.Pero creo que se está produciendo un cambio de sitios no organizados a sitios organizados.Entonces esa puede ser una de las razones más importantes que prevemos.
Y además, específicamente viniendo al lado Astral, hemos hecho muchas correcciones.Creo que el Sr. Ingeniero ya ha informado que aumentaremos la geografía.Estamos ampliando la red de distribuidores.Estamos ampliando la gama de productos.Estamos haciendo mucha actividad de marca.Entonces todas estas cosas están contribuyendo al crecimiento.
Y, por supuesto, estos son territorios de muy alto crecimiento, por lo que es muy, muy difícil decir que este tipo de crecimiento en territorios de mayor crecimiento continuará durante cuánto tiempo.Pero a día de hoy, cuando hablamos del 2 de agosto, este territorio superior aún continúa.Es muy, muy difícil dar una orientación sobre cuánto continuaremos en territorio más alto en los próximos trimestres.Pero a día de hoy, el crecimiento es muy, muy alto.Es muy difícil entender el mercado.Ahora llegando al...
Entonces, mi, tan simplemente, mi pregunta fue que otros jugadores han crecido principalmente en el segmento de tuberías agrícolas, mientras que la plomería no ha sido tan buena para ellos.Mientras que en nuestro caso, el segmento agrícola es muy pequeño y más grande, y la mayor parte del crecimiento proviene del segmento de plomería.Así que estoy un poco confundido sobre por qué [la descripción].
No es así, sólo está creciendo la agricultura.Creo que otra empresa de la que estás hablando no ha crecido.No tengo otras empresas conmigo, pero estoy seguro de que otras empresas también están creciendo porque no se limita únicamente a la demanda agrícola.Debido a que otras empresas no son de dominio público en el sector de plomería, es posible que no haya disponibilidad de números.Pero por lo demás, opinamos que el sector de fontanería del negocio está creciendo muy rápidamente.Así que al menos no tengo un número contigo.Si es así, compártemelo. También puedo pasar por ese número.A mí también me ayudará.Pero en general, el crecimiento está ahí.También se encuentra en el lado de plomería y en el tamaño agrícola.El lado agrícola es definitivamente un mayor crecimiento.Entonces esa es también la razón.
En segundo lugar, pasando a la otra cuestión del lado adhesivo.Adhesivo, no nos falta de nada en el mercado.Estamos creciendo en el lado minorista.Es por el cambio estructural, que es un crecimiento bajo y que hemos guiado de antemano, que lo estamos haciendo estructuralmente.Como hicimos el año pasado en Astral, redujimos el límite de crédito.Fijamos el límite de crédito para todos y cada uno de los distribuidores.Conectamos a todos con el canal de finanzas.Así que el año pasado perdimos algo de crecimiento.Pero ahora, con esta corrección de este año, como pueden ver, nos está ayudando mucho y el ciclo de recolección ha mejorado mucho para nosotros.Lo mismo, la corrección estructural también se produce en el lado adhesivo.Y un trimestre más habrá un tipo similar de bajo crecimiento.Pero estamos bastante seguros de que a partir del tercer trimestre en adelante, el adhesivo también volverá a un territorio de mayor crecimiento.
Señor, mi pregunta es, esta reestructuración del sistema de distribución que estamos haciendo en adhesivos, ¿aproximadamente qué tipo de inversión contemplamos en esto?
Entonces, en la práctica, no se requiere ninguna inversión.Entiendes cómo estamos haciendo la corrección.Entonces, en este momento, hay 3 capas en el negocio.Entonces uno, en la parte superior de la capa está el almacenista;luego el segundo nivel, el distribuidor;y en el tercer nivel se encuentra un detallista.Así que ahora estamos eliminando al almacenista del sistema porque es innecesario, nos están quitando entre un 6% y un 8% de margen.Así que pensamos que lo haríamos directamente con el concesionario, el distribuidor.Por lo tanto, nuestro costo será pequeño y aumentará porque también abriremos algunos depósitos y apoyaremos a todos los distribuidores desde el depósito.Y todos los almacenistas que se interesaron por nosotros, todos continúan como distribuidores.Pero recibirán la factura a precio de distribuidor, no a precio de distribuidor.Por lo tanto, no se requiere ninguna inversión en este sistema.Sólo esa capa que estamos eliminando del sistema.Y hasta cierto punto, estamos agregando depósitos, en esa medida, las pequeñas existencias pueden aumentar.De lo contrario, no creo que se requiera mucha inversión para esto.
Señor, pero en este caso, ¿no prevemos que probablemente la pérdida [sentida] de ventas durante esta transición provisional sería incluso más allá del primer semestre del año fiscal '20 para nosotros?
No, no lo creo porque la mayoría de nuestros distribuidores están solo con nosotros.Y algunos de los almacenistas también seguirán con nosotros.Así que no creo que vayamos a perder ventas.Sí, en una fase de transición estará ahí porque estamos eliminando el inventario del almacenista.Entonces eso volverá a nosotros.Entonces, en esa medida, sí, será una pérdida de ventas, pero no una pérdida de ventas al nivel del usuario final.Sólo se reducirán las existencias que se encuentran en el sistema.Y eso es lo que está viendo en los últimos 2 trimestres: las cifras de Resinova no están a la altura, lo que antes solía ser un crecimiento de ingresos del 15% al 20%.
Pero básicamente está ganando mercado.Estamos ganando mercado a lo grande.Y les aseguro que después del segundo y tercer trimestre verán este cambio, ya que el primer trimestre tiene excelentes resultados.
Incluso este trimestre, el número es bajo; una de las razones es que el volumen está ahí porque el valor ha bajado, porque todos los precios de los productos químicos han bajado.Ya sea que elija VAM, este epoxi, o considere un silicio, se produce una caída sustancial en el precio de la materia prima.Por eso también tenemos que reducir el precio del producto final.Así que el crecimiento del volumen sigue ahí.Pero eso... pero la atracción de inventarios también se produce paralelamente desde el sistema.Entonces ambos están ahí.Entonces, en cuanto al crecimiento del volumen, no hay muchas pérdidas.Pero sí, en el lado del valor, todos perdimos porque también bajamos el precio.
Pero en adhesivos lo hemos hecho todo.Por lo tanto, casi no habría ningún CapEx en ese negocio (inaudible).Al menos este año e incluso el próximo, solo habrá una cantidad marginal.
Y hemos puesto todo lo necesario para tener todas las químicas, capacidades, respaldo, todo está en su lugar.Por lo tanto, la inversión en ese negocio sería marginal.Y la expansión del mercado será muy fuerte.Y trabajaremos muy duro para hacer lo mejor que sea necesario en ese sentido para crear una marca en el mercado para cada producto y cada química que fabricamos.
Sandeep bhai, algunas preguntas.Primero, ¿se beneficiará la industria en su conjunto de este esquema Jal se Nal (sic) [esquema Nal se Jal] del Gobierno de la India?¿Y hay alguna manera de que Astral pueda desempeñar un papel en eso?¿Y acelerará nuestro perfil de crecimiento en el lado de las tuberías?
Seguro.Astral jugará un papel importante en este próximo negocio de distribución de agua.Habrá muchos productos que ayudarán al gobierno y a los proyectos de infraestructura para la distribución de agua aquí.Hay muchos otros productos que ya estamos analizando en el frente tecnológico.Se han llevado a cabo varias reuniones que serán necesarias para los proyectos de infraestructura del gobierno para el transporte y distribución de agua.Entonces sí.Astral está trabajando muy duro en esto.Evaluar nuevos productos que sean económicos, mejores y más rápidos de instalar para este tipo de proyectos.En consecuencia, también se trabaja en su capacidad, agregando líneas de productos que deben estar en los segmentos existentes, en las carteras de productos existentes.Y también estamos trabajando en líneas de productos con empresas de Estados Unidos, donde ya hemos recibido un producto lleno de 2, 3 envases para conservación de agua.El producto se puede colocar bajo tierra.Podemos conservar el agua, reutilizarla o recargar el agua al Madera.Entonces sí.Este es el segmento que está en la parte superior de mi lista de prioridades.Y estamos trabajando mucho por nuestra parte en este segmento.Y veo un gran, gran futuro en este segmento en los próximos años.Y no estaremos detrás de nadie en este segmento.Ya hemos hecho una JV con esta empresa.Primero traerlo y venderlo, luego producirlo en la India.La conservación del agua está en la cima de nuestra línea.Y el agua: Jal se Nal (sic) [esquema de Nal se Jal] también son proyectos que están en lo más alto de mi mente.
Que bueno escuchar eso.Sandeep bhai, creo que mencionaste acerca de una empresa conjunta, así que ¿podrías ponerle algunos colores adicionales?Quiero decir...
Bueno.Lo tengo.Lo tengo.Y mencionó un par de productos nuevos como PEX y rociadores contra incendios, columnas y carcasa.Ahora bien, ¿cuál podría ser el tamaño de este volumen actualmente y combinado?¿Es como un nuevo producto emergente, si tengo que decir eso?¿Y de qué tamaño podría ser, digamos, dentro de 5 años?Supongo que algo que aportara colores sería realmente útil.
El PEX es un producto muy nuevo.Ya conoces el PEX, polietileno reticulado.Se utiliza en todos los países desarrollados con CPVC para la aplicación de fontanería, tanto para agua fría como caliente.En los proyectos premium en India, algunos usan CPVC, otros prefieren usar PEX.Para no tener esto en nuestra cartera, ya ingresamos con la última tecnología de PEX-a en esta línea de productos.En la actualidad, es demasiado pronto para cuantificar un mercado para el futuro.El producto está en una etapa muy cercana a establecerse.Pero solo puedo arrojar una luz: en el lanzamiento de este producto, en casi 5 a 6 meses, estamos obteniendo una venta promedio de INR 10 lakhs, INR 15 lakhs por mes de PEX en los proyectos donde Los consultores quieren PEX y prefieren PEX.
Y ahora, para cuantificar su producto en rociadores contra incendios, sí, este mercado está evolucionando.Este mercado todavía estaba en una etapa de casi sentido.Este producto existe en el mercado desde hace casi 10, 15 o 10 años más desde Astral.Por varias razones, debido a varios sistemas de aprobación, esto no se estaba utilizando mucho en este segmento.Pero la forma en que ocurren estos incidentes de incendio, los accidentes están sucediendo y según las pautas de la NFPA, este producto se puede usar en todos estos edificios donde ocurren estos incidentes o donde debido a un incendio, la gente está muriendo.Ahora se necesita seguridad en todos los edificios.Y veo que este producto explotará y crecerá muy rápido en los próximos años, como máximo: en 1 año o 2 años, verá este producto crecer muy rápido.
La mayor ventaja en esta línea de productos que tiene Astral y la competencia es que Astral fabrica cada producto, cada accesorio internamente con su propia tecnología, con su propia aprobación, con la misma aprobación en la India.Por lo tanto, somos mucho, mucho más rentables que la competencia en este segmento de productos.Y aún así, también podemos vender el producto con un buen margen.Entonces veo un gran mercado, un gran futuro para este producto, especialmente el [indiscernible].
Y Sandeep, última pregunta, por el lado de las tuberías.Cualquiera, lo que estamos viendo es que usted invierte continuamente en varios operadores.Está en una nueva planta o en un nuevo producto o en los nuevos centros comerciales.Y esto realmente aumenta nuestro perfil de margen.¿Hay algún cambio estructural o básicamente un [tic frontal] en el margen que podamos esperar del tubo en el futuro?
Creo que normalmente solíamos decir que un margen del 14% o del 15% es un tipo de margen sostenible.Pero la oportunidad está llegando para el Astral para los nuevos productos o tal vez para los productos existentes y todo eso, por lo que ahora los márgenes se están expandiendo en el lado superior.Así que tenemos que ver, tenemos que observar la situación del mercado.Y esperamos ver... y en segundo lugar, muchas correcciones internas que estamos haciendo en términos de logística.Como la última vez, también en la reunión de analistas, explicamos en detalle que ahora en todas partes estamos creando las verticales y se nombra a todos los jefes en todas y cada una de las divisiones.Entonces, y con la expansión de la geografía de la planta, ahora el norte ya está funcionando a un 60% de su capacidad en el primer año.Es un gran logro, puedo decir.Lo mismo el año que viene, este este estará operativo.Entonces, hoy, al vender el producto desde Ahmedabad al mercado este, estamos incurriendo en una tasa del 10% al 12%.¿Y cómo podemos ser competitivos en ese mercado?Pero aún así, estamos ahí en ese mercado.Entonces, una vez que estemos allí, habrá altas probabilidades de que también obtengamos una buena participación de mercado en esa geografía.Y no solo participación de mercado, sino también buenos márgenes porque una vez estarás en una planta local, cerca del [puerto], esto nos ayudará en gran medida y nos ayudará a ampliar nuestro margen.Pero en esta etapa, no quiero aumentar nuestra guía de margen porque ese entorno es difícil.Están sucediendo muchos desafíos en el mercado.Está ocurriendo mucha volatilidad en este lado de las materias primas.Se está produciendo mucha volatilidad en el lado monetario.Por eso no queremos saltar y decir que aumentaremos nuestro margen en algún porcentaje.Pero para nosotros es más importante aumentar el volumen.Y con este mayor crecimiento del volumen, si somos capaces de mantener este tipo de margen, eso en sí mismo es un gran logro dadas las circunstancias en las que trabajamos en este mercado indio.Así que mantén los dedos cruzados.Hay mucho margen de maniobra disponible para el crecimiento.Hay márgenes disponibles para la ampliación del margen.Con el tiempo, desbloquearemos todos y cada uno de los elementos.Y puedo decir que la trayectoria va en una dirección positiva.Pero en esta etapa, cuantificarlo será muy, muy difícil para nosotros.
(Instrucciones para el operador) Tenemos la siguiente pregunta de la línea de Tejal Shah de Reliance Nippon Life Insurance.
Solo me gustaría entender que hay un cambio estructural en el canal de distribución, que se ha llevado de la distribución del Nivel 3 al Nivel 2.Mientras explica, hay una reescritura del inventario que ha realizado.¿Podría explicarnos, entendiendo eso, cómo se contabiliza esto?
Entonces déjame corregirte, cancelación de inventario, no dices que lo hemos tomado.Así que, en primer lugar, no hay reescritura debido a este cambio estructural.En segundo lugar, el inventario, lo que sea que esté alineado con el distribuidor de nivel 1, por lo que tenemos que sacarlo, deshacernos de ese inventario porque tenemos que venderlo en el mercado.O si no puede venderlo, entonces le quitaremos el dinero y lo venderemos en el mercado.No es una cancelación.
Señor, ¿está... señor, por error en... en nuestros libros? ¿Hay alguna contabilidad que debamos hacer al respecto?
Bueno.Y señor, en segundo lugar, hay un pasivo por segmento no asignado de INR 311 millones de rupias.¿Podría ayudarnos a entender a qué se refiere esto?
Creo que eso se debe principalmente al endeudamiento, préstamos y todo.Y lo que pienso, tal vez... principalmente se debe al endeudamiento, pero tengo que ver el número.Y creo que si puedes llamarme mañana, puedo darte el número exacto.No tengo ninguna cosa conmigo.
Claro, senor.Y señor, una última pregunta, si pudiera intervenir, con respecto al costo de los empleados.Señor, hay un aumento del 19% intertrimestral.¿Podrías por favor darle un poco de color a eso?
Sí Sí.Eso se debe principalmente a dos razones: una es que aumentaremos el gasto de personal en el negocio de adhesivos, así que ese es el... eso.En segundo lugar, el incremento regular está ahí.Y en tercer lugar, este es un trimestre bajo, por lo que, debido a esos términos porcentuales, parece muy alto.Pero si usted, incluso ahora anualmente, si ve el cuarto trimestre, siempre es grande.El primer trimestre aporta alrededor del 17%, el 18% de los ingresos.Y el último trimestre contribuyó alrededor del 32% de los ingresos.Debido a eso, la estacionalidad que está viendo, es un número más alto en el primer trimestre.Pero anualmente, estoy seguro de que no será tan alto.Y al mismo tiempo, hay un crecimiento en los ingresos, también se puede ver un 27% en este trimestre.
Señor, en la pregunta anterior usted indicó que ha habido algún inventario que ha sido recomprado.Señor, ¿puede cuantificar la cantidad aquí?
Esto está sucediendo desde el año pasado: casi 2 trimestres.Así que tengo que comprobar cuánto... número.Y este trimestre también será un número pequeño en el tercer y segundo trimestre.Es muy difícil de decir.Pero en general, normalmente, mi intuición me dice que puedo estar equivocado en el número exacto, estoy... disculpe, pero normalmente, en promedio, estos principales distribuidores tenían entre 40 y 50 millones de rupias INR de inventario.Entonces, en última instancia, entre 40 y 50 millones de rupias INR volverán al sistema y luego venderemos.Entonces, en general, será ese tipo de número durante todo el año.
Bueno.Y Sandeep bhai, usted indicó que todo fue normal a partir de octubre, dado que estamos cambiando la estructura de distribución.Entonces señor, ¿qué confianza tenemos en aumentar el...
Estamos 100% seguros.Todo está casi hecho.Y Astral, todo lo que ha dado es una guía completamente transparente allí.
No intentamos hacer nada sin total claridad y todo está hecho.Tengo un 110% de confianza y las cosas van en una dirección positiva.Yo también lo muestro en forma de número, y se reflejará en forma de número.
Y yo mismo estoy asustando a todo el negocio de los adhesivos con el... dándole el 70%, el 80%.Tengo doble confianza en ello.
Tienes que confiar en nosotros.Lo que estamos haciendo es a largo plazo, y verán que los números y el crecimiento llegan a la creación, cada química en movimiento.Al mismo tiempo, estamos trabajando en muchas adiciones químicas.Completamos toda la gama de productos químicos para la construcción.Ahora contamos con el centro de I+D aprobado por el Gobierno de la India.Por eso contamos con un centro de I+D de última generación.Algunas de las sustancias químicas habrán terminado y se exportarán a nuestra planta del Reino Unido; el trabajo está en marcha.Así que no es que vayamos a hacer cosas simplemente porque esto y aquello salió mal o esto salió mal, sino que estamos haciendo cosas para expandir el mercado y el crecimiento.Y lo verás en los números.
En realidad, quiero decir que todos estos son beneficios a largo plazo.Por lo tanto, no debemos revisar todo (inaudible) durante 1 trimestre o 2 trimestres.
También tuvimos que superar muchos desafíos similares en el negocio de las tuberías.Y siempre hemos pasado por ellos, dada la claridad total y la confianza total del mercado, y hemos cumplido en cada coyuntura en la que tomamos decisiones masivas, cambios masivos, cambios completos de una fuente a otra fuente en CPVC.Y hemos trabajado para ello con confianza.Y les digo que hemos trabajado en ello con confianza.Y no puedo decirlo en este momento, pero les aseguro que lo verán en forma de números a partir de... al menos a partir de este trimestre, se lo digo.Y el tercer y cuarto trimestre estarían igualados con gran éxito.
Eso es muy útil, Sandeep bhai.Señor, solo una pregunta relacionada.¿Cómo afecta eso al capital de trabajo pasar de una capa de 3 a una de 2?Entonces no sé, ¿a cuánto asciende la distribución a nivel de almacenista?O en el...
No afectará el capital de trabajo porque incluso aquí muchos de ellos lo son: los que hemos incorporado son en efectivo y llevan o los ciclos son de 15 a 30 días.Incluso estamos hablando con banqueros para la financiación del canal.Recibimos una muy buena oferta de un banco para apoyarnos en la financiación del canal.Por lo tanto, mantenemos intacto al 100% nuestro capital de trabajo y realizamos todos los cambios necesarios.
Por eso estamos trabajando en todos los frentes.No se limita solo a cosas de 3 a 2 niveles.Pero paralelamente estamos trabajando en otros similares.Y Astral también nos tomó mucho tiempo establecer la marca y pasar a la reducción de los días por cobrar, y luego pasar al canal de finanzas y todo.Todo esto es un ejercicio continuo, hablar con el banquero, incorporarlo a la Junta y convencer al distribuidor para que opte por la ruta de financiamiento del canal, logrando todos los acuerdos con todos y cada uno de los distribuidores.Este es un ejercicio muy, muy largo.No puede suceder en 1 o 2 trimestres.Siempre les decimos a nuestros inversores que tengan paciencia porque, al final del día, no estaremos aquí durante 1, 2, 3 o 4 trimestre.Estamos aquí por los años.Y hay que tener paciencia.Y con esta paciencia, incluso Resinova cuando asumimos el control, estoy seguro de que los inversores quedaron muy decepcionados durante el primer año o el primer año y medio porque los inversores miran desde el punto de vista del precio de las acciones.Desde el punto de vista de la gestión, como ven, no nos fijamos en el punto de vista del precio de las acciones.Siempre vemos que estos son los cambios estructurales que ayudarán a la organización a largo plazo.Y siempre decimos: "Todos los inversores, tengan paciencia y pongan dinero para el punto de vista de 5 años".Estoy seguro de que en este mandato de cinco años, cualesquiera que sean las correcciones necesarias para cualquier cosa, se convertirá en una cifra rentable.Lo mismo sucedió en Rex también.Cuando adquirimos Rex, el EBITDA cayó del 14%, 15%, 16% es el EBITDA normal de Rex.Bajamos incluso al 3% de EBITDA.Y en el último trimestre, se ve alrededor del 6%, 7% u 8% de EBITDA.Ahora ha llegado al tipo de EBITDA de dos dígitos.Así que todo eso lleva tiempo porque a veces también nos equivocamos en nuestras predicciones.Consideramos que haremos la corrección en 2, 3 trimestres o quizás 4 trimestres.También pueden ser necesarios 6 cuartos.Es muy, muy difícil cuando hacemos las cosas prácticas, a veces también lleva tiempo y podemos hacerlo según nuestro propio criterio.Al fin y al cabo, también somos un ser humano.Y profesionalmente estamos asumiendo la culpa.Por eso siempre les pedimos a todos: "No miren, por favor, 1 cuarto o 2 cuartos. Tengan paciencia. Una vez que estas cosas se corrijan, se convertirán en el número aquí".
En segundo lugar, permítanme ser muy transparente al analizar el escenario del mercado y el escenario financiero.Dar créditos y vender material es lo último que hemos estado haciendo desde hace 2 años, incluso en el negocio de tuberías y adhesivos.Y no arriesgaríamos ningún crecimiento a costa de dar material sobre créditos enormes a este mercado o aumentar las líneas de crédito o predecir estas cifras.Ésta es... y lo somos... la primera prioridad es mantener esto bajo control.Y manteniendo todo esto bajo control, estamos haciendo todas estas cosas y avanzando, ¿verdad?
Como dijo Hiranand bhai, pasamos por desafíos en Rex.Estamos, nuevamente, en un crecimiento de dos dígitos.De manera similar, en las tuberías pasamos por estos desafíos.Y no tenemos ningún desafío en adhesivo.Ha superado todos estos desafíos y el crecimiento y el margen.Aún así, nuestro margen nunca se ha vuelto negativo.Esa es una de las cosas más importantes de las que nos hemos ocupado y luego todos los cambios.
Incluso las tuberías, también si ven, hay un directorio de mayor crecimiento.A veces también nos preocupamos por ese lado.Siempre hablamos con nuestro equipo sobre: "¿Está seguro nuestro dinero?"Porque en algún momento, si se obtiene un mayor crecimiento de un distribuidor en particular o de una geografía en particular, nos volvemos más cautelosos porque, para ser honesto, no es un buen momento en el mercado, porque el mercado está estancado.En estas circunstancias, mantener la calidad del balance es el mayor desafío para nosotros.Por eso siempre verificamos dos veces con nuestro distribuidor, verificamos dos veces con nuestro equipo.A través de nuestra información de mercado, recopilamos la información.Ya sea que se trate de una demanda genuina o de que alguien esté haciendo un mayor inventario y luego algo salga mal, entonces actuamos con mucha, mucha cautela.Y esa es la razón por la que el año pasado también redujimos los días de crédito.Y también se puede ver en el número del balance.Así que tenemos que estar... Estoy de acuerdo con Sandeep bhai en que a costa del crédito o de las cuentas por cobrar o de la calidad del balance, no queremos hacer negocios.Estaremos encantados de hacer pequeños negocios a la baja, pero queremos mantener nuestro balance en una posición saludable.Estamos contentos con un crecimiento de un par o un 3% menos, pero no queremos sacrificar la calidad del balance.
Señoras y señores, esa fue la última pregunta.Ahora entrego la conferencia a la dirección para que haga comentarios finales.Señor, le toca a usted.
Muchas gracias, Sandeep bhai y Hiranand bhai por participar en la convocatoria.Muchas gracias.
Gracias, Nehal, y gracias a todos los participantes por unirse a esta estafa.Y si falta algo, estoy disponible hoy.Y mañana en adelante partiremos todos hacia Europa.Así que, por favor, si te queda alguna pregunta, puedes llamarme a mi móvil.Siempre estoy disponible para responder a tu pregunta.Muchas gracias.
Hora de publicación: 28-ago-2019