Fundada en 1993 por los hermanos Tom y David Gardner, The Motley Fool ayuda a millones de personas a alcanzar la libertad financiera a través de nuestro sitio web, podcasts, libros, columnas de periódico, programas de radio y servicios de inversión premium.
Gracias por unirse a la conferencia telefónica sobre resultados de ganancias del tercer trimestre de 2019 de Packaging Corporation of America.Su anfitrión de hoy será Mark Kowlzan, presidente y director ejecutivo de PCA.Al concluir su narrativa, habrá una sesión de preguntas y respuestas.
Buenos días y gracias por participar en la conferencia telefónica sobre la publicación de resultados del tercer trimestre de 2019 de Packaging Corporation of America.Soy Mark Kowlzan, presidente y director ejecutivo de PCA;Y conmigo, hoy en la llamada está Tom Hassfurther, vicepresidente ejecutivo, que dirige el negocio de embalaje;y Bob Mundy, nuestro director financiero.Comenzaré la llamada con una descripción general de nuestros resultados del tercer trimestre y luego pasaré la llamada a Tom y Bob, quienes brindarán más detalles, después de lo cual concluiré y estaremos encantados de tomar cualquier pregunta.
Ayer informamos unos ingresos netos del tercer trimestre de 180 millones de dólares o 1,89 dólares por acción, que incluyeron 0,02 dólares por acción de gastos de artículos especiales.Excluyendo los elementos especiales, los ingresos netos del tercer trimestre de 2019 fueron de 182 millones de dólares o 1,92 dólares por acción en comparación con los ingresos netos del tercer trimestre de 2018 de 211 millones de dólares o 2,23 dólares por acción.
Las ventas netas del tercer trimestre fueron de $1.8 mil millones de dólares en 2019 y 2018. El EBITDA total de la compañía para el tercer trimestre, excluyendo elementos especiales, fue de $364 millones en 2019 y $406 millones en 2018. Excluyendo elementos especiales, las ganancias por acción del tercer trimestre de 2019 de $1,92 fueron de $0,31 por acción. participación por debajo del tercer trimestre de 2018, impulsada principalmente por precios más bajos en la mezcla de $0.36 y volumen de $0.03 en el segmento de empaque y un menor volumen en nuestro segmento de papel de $0.03.Una combinación más rica en nuestras plantas de cajas, así como mayores gastos de mano de obra y reparación, contribuyeron a mayores gastos de conversión de $0,06 y tuvimos mayores costos operativos y de otro tipo de $0,03.Estos elementos fueron parcialmente compensados por precios más altos en la mezcla en nuestro segmento de Papel de $0,09, menores gastos de interrupción anual de $0,09 y menores gastos de transporte y logística de $0,02.
En cuanto al negocio de embalaje, el EBITDA excluyendo artículos especiales en el tercer trimestre de 2019 de 325 millones de dólares con ventas de 1.500 millones de dólares dio como resultado un margen del 22 % frente al EBITDA del año pasado de 378 millones de dólares y las ventas de 1.500 millones de dólares o un margen del 25 %.Nuestras fábricas de cartón para contenedores operaron de manera eficiente y rentable, mientras continuamos equilibrando nuestro suministro con la demanda nacional y de exportación actual, mientras optimizamos nuestra huella de cartón para contenedores para minimizar los costos de transporte y logística en todo el sistema.
Terminamos el trimestre con un inventario 51.000 toneladas por debajo del año pasado y 30.000 toneladas por debajo del trimestre anterior.Además, mantuvimos nuestra tasa de integración líder en la industria al suministrar a nuestras plantas de cajas el cartón para contenedores necesario para establecer nuevos récords de envío.
Ahora le cedo la palabra a Tom, quien brindará más detalles sobre las ventas de cartón para envases y nuestro negocio de cartón corrugado.
Gracias, Marcos.Como indicó Mark, nuestras plantas de productos corrugados establecieron nuevos récords para los envíos trimestrales de cajas por día, así como para los envíos totales del tercer trimestre, los cuales aumentaron un 1,9% en comparación con el tercer trimestre del año pasado.A pesar de las importantes pérdidas comerciales que sufrimos en Sacramento Containers debido a la compra de dos grandes clientes de chapa por parte de otro integrado.
El volumen de ventas externas de cartón para contenedores estuvo aproximadamente 26.000 toneladas por debajo del tercer trimestre del año pasado, ya que adaptamos nuestro sistema de cartón para contenedores a la demanda nacional y de exportación actual y abastecimos las crecientes necesidades de nuestras plantas de cajas.Los precios nacionales de cartón para envases y productos corrugados y sus mezclas fueron $0,23 por acción por debajo del tercer trimestre de 2018 y $0,20 por acción menos que el segundo trimestre de 2019. Como mencionamos anteriormente, la mayor parte del impacto del precio del índice publicado disminuye temprano en el año se reflejaría en nuestros resultados del tercer trimestre.Los precios de exportación de cartón para contenedores bajaron 0,13 dólares por acción en comparación con el tercer trimestre de 2018 y 0,04 dólares por acción en comparación con el segundo trimestre de 2019.
Gracias, Tom.En cuanto al segmento de Papel, el EBITDA excluyendo elementos especiales en el tercer trimestre fue de $58 millones con ventas de $243 millones o un margen del 24%.Esto se comparó con el EBITDA del tercer trimestre de 2018 de $44 millones y las ventas de $254 millones o un margen del 17%.
Nuestro tamaño de taza estacionalmente más fuerte y nuestros volúmenes de impresión y conversión fueron superiores a los niveles del segundo trimestre, así como ligeramente superiores al tercer trimestre de 2018. El precio promedio y la combinación de nuestros volúmenes de papel durante el trimestre fueron aproximadamente un 6% superiores al año pasado.Sin embargo, nuestro precio y combinación promedio estuvieron aproximadamente un 1,5% por debajo del segundo trimestre de 2019, lo que fue una disminución menor que la indicada por los precios índice de la industria publicados.
Obviamente, el volumen y los ingresos generales del segmento de papel estuvieron por debajo del tercer trimestre del año pasado debido a la salida del negocio de papeles blancos en nuestra planta Wallula.Seguimos mejorando nuestra rentabilidad y márgenes en el segmento del papel, en parte al haber salido de este negocio en Wallula, en lugar de seguir asignándole personal y recursos de capital.
Gracias, Marcos.Tuvimos una muy buena generación de efectivo en el tercer trimestre con efectivo proporcionado por operaciones de 340 millones de dólares y un flujo de efectivo libre de 247 millones de dólares.Los usos principales del efectivo durante el trimestre incluyeron gastos de capital de $93 millones, dividendos de acciones ordinarias totalizaron $75 millones, $46 millones de pagos de impuestos federales y estatales sobre la renta, pagos de pensiones de $49 millones y pagos de intereses netos de $4 millones.Terminamos el trimestre con 738 millones de dólares de efectivo disponible.
Finalmente, nuestro gasto de mantenimiento anual planificado para el cuarto trimestre no ha cambiado con respecto a nuestra guía anterior, lo que refleja un impacto negativo de $ 0,06 por acción al pasar del tercero al cuarto.Ahora se lo devolveré a Mark.
Gracias Bob.De cara al futuro, a medida que pasamos del tercer al cuarto trimestre en nuestro segmento de Embalaje, los envíos de productos corrugados con un día de envío menos deberían ser ligeramente menores.El volumen de ventas de cartón para envases será menor, a medida que continuamos respondiendo a la demanda y trabajando para construir algo de inventario antes de fin de año en preparación para las interrupciones de mantenimiento programadas para el primer trimestre de 2020 en nuestras 3 fábricas de cartón para envases más grandes, lo que reducirá significativamente nuestra producción. principios del próximo año.
Esperamos precios ligeramente más bajos a medida que permanezcan, ya que el impacto restante del precio interno publicado del cartón para contenedores disminuye desde principios de este año a través de nuestro sistema y precios de exportación más bajos.También esperamos una mezcla estacionalmente menos rica en productos corrugados en comparación con el tercer trimestre, ya que el negocio de productos agrícolas en el noroeste del Pacífico, así como la exhibición en el negocio de gráficos de alta gama para el período de vacaciones normalmente cae durante el trimestre.
En nuestro segmento de papel, se espera que los volúmenes sean estacionalmente más bajos junto con precios promedio más bajos.Con el clima más frío previsto, los costos de energía serán ligeramente más altos y esperamos que otros costos operativos y de conversión también sean más altos.Estos costos más altos incluyen aproximadamente $ 0,03 por acción asociados con la puesta en marcha de nuestra nueva planta de cajas en Richland Washington durante este trimestre.
Finalmente, como mencionó Bob, las interrupciones por mantenimiento programadas deberían ser mayores que las del tercer trimestre.Teniendo en cuenta estos elementos, esperamos ganancias en el cuarto trimestre de 1,70 dólares por acción.
Estaremos encantados de atender cualquier pregunta.Pero debo recordarles que algunas de las declaraciones que hicimos en la llamada constituyen declaraciones prospectivas.Estas declaraciones se basan en estimaciones, expectativas y proyecciones actuales de la empresa e implican riesgos e incertidumbres inherentes, incluida la dirección de la economía y aquellos identificados como factores de riesgo en nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K archivado en la SEC.Los resultados reales podrían diferir materialmente de los expresados en estas declaraciones prospectivas.
[Instrucciones para el operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Chip Dillon de Vertical Research.
Parece como si la línea del Sr. Dillon pudiera haberse desconectado.Y su siguiente pregunta proviene de la línea de Brian Maguire con Goldman Sachs.
Sí.Mark, hiciste algunos comentarios sobre la estacionalidad en la combinación de envíos menos ricos en el cuarto trimestre, obviamente [fonético].Me pregunto, si pudiera comentar lo que ha visto hasta ahora en octubre sobre los envíos y algo relacionado con esos comentarios, ¿alguna idea inicial sobre la temporada navideña de comercio electrónico?¿Conoce muchas discusiones sobre eso y cómo SIOC y algunos de los cambios en el empaque sin frustraciones de Amazon podrían afectar los volúmenes del cuarto trimestre, alguna idea inicial al respecto?
Sí, Brian.A lo largo de 15 días, comenzamos en octubre [fonético] un 2% más que hace un año.Así que hemos tenido un buen comienzo en octubre.En cuanto al comercio electrónico, creo que el comercio electrónico tendrá un cuarto trimestre sólido.Nuevamente, como se mencionó anteriormente, ahora se está comparando el comercio electrónico en total con el comercio electrónico del pasado y todavía no es un mercado totalmente maduro, pero ciertamente ha madurado a lo largo de los años.
Así que esperamos un repunte, pero no en la medida que lo fue cuando estaba en su infancia y crecía a tasas de dos dígitos.Creo que la libre frustración y el SIOC están teniendo un impacto mínimo en este momento.Creo que lo será aún más a partir del próximo año a medida que sigamos desarrollándolo específicamente para Amazon.Y como dije anteriormente, creo que eso aprovecha muy bien las fortalezas de PCA, especialmente la pieza SIOC, donde es muy necesaria para el rendimiento;Basado en el diseño, basado en el transporte, estos juegan muy bien con nuestros puntos fuertes.
Bien, excelente.Sólo una última para mí.Simplemente creo que ya les preguntaron un poco sobre esto en la última llamada, se trata del nuevo índice de reciclaje, que ahora se está implementando.¿Alguna idea sobre cómo podrían reaccionar los clientes ante esto?Quizás buscando cambiar a cartón reciclado de menor calidad o quizás por razones de sostenibilidad ambiental, tal vez teniendo preferencia por envases reciclados solo para resaltar que es un papel reciclado, sé que su combinación de clientes es un poco diferente a la del mercado general. Entonces, tal vez un poco más inmune a él, pero pensando en general, ¿qué impacto, en todo caso, cree que podría tener este nuevo índice?
Bueno, Brian, este es Tom otra vez.El índice prácticamente no ha tenido ningún efecto sobre nosotros.Como se mencionó anteriormente, es un producto muy diferente, no se basa en el rendimiento.No son muchas las otras cosas que vendemos en el mercado abierto, además no hay mucha disponibilidad.Así que creo que hay muchas razones por las que prácticamente no ha tenido ningún impacto.
Sí, la primera pregunta es nuevamente sobre el mantenimiento: ¿cómo se verá el próximo año trimestre a trimestre en comparación con este año?
Bueno.Bueno.Y luego no sé si nos dio un nivel de deuda de fin de año, lo siento, el nivel de deuda de fin de trimestre, ¿eso cambia en algo con respecto al segundo trimestre?
Sí, estábamos bajos, nuestra deuda neta estaba un poco por encima de los 1.700 millones de dólares y el apalancamiento está entre 1,1 y 1,2 veces.
Bien, eso es muy útil.Y luego, la tercera pregunta que tuve fue, rápidamente, si pudiera hablar un poco sobre lo que está viendo en los mercados de exportación, al menos en términos de, parece que hemos visto otra caída en octubre, al menos en Europa. .
¿Y cree que algunas personas se están acercando a un punto en el que podrían tomarse un tiempo de inactividad y tal vez incluso más en esos mercados simplemente porque parece que no hay mucho que ganar si continúan abasteciendo esos mercados?
Chip, soy Tom. Responderé la pregunta sobre los mercados de exportación.Sí, recientemente vimos otra caída en el precio aquí.Pero creo que estamos llegando al fondo o muy cerca, dada la reacción, creo que en el mercado sobre este último.Entonces creo que tu... creo que tu tesis está bastante cerca.
Muchas gracias.Hola a todos.Buen día.Quizás solo quería obtener el rendimiento del papel, que era mucho mejor de lo que estábamos buscando.Mark, ¿podrías analizar quizás lo que significa que Wallula no esté en su [fonético] en términos del puente de ganancias y cualquier otro factor, si no con el dólar, simplemente manténgase en términos de desempeño interanual en el segmento del papel? .
Bueno, una vez más, mucho de esto tiene que ver solo con el desempeño operativo general y luego con dónde nos encontramos en el mercado con ese negocio.Como dije antes, hemos trabajado muy duro durante los últimos seis años para reducir los costos de ese negocio.Y luego, salir de Wallula en particular en la salida final año tras año que ha ayudado nuevamente con toda la estructura de costos en el negocio y nuevamente estamos muy satisfechos con el comportamiento de las ventas.
Y no olvide que hemos hablado de esto a lo largo de los años, que uno de los puntos fuertes en ese negocio es la capacidad logística heredada de Boise en la propuesta de valor y que la capacidad logística aporta a la ecuación.Así que, de nuevo, nada diferente y estamos muy contentos con el negocio y los volúmenes para nosotros.
Bueno.Felicitaciones por la actuación allí.Y en cuanto al embalaje, me gustaría llegar a la integración vertical.Según nuestros cálculos, la integración vertical probablemente subió un par de cientos, 300 puntos básicos [fonéticos] en el trimestre, ¿podría comentar al respecto? ¿Podría comentar dónde se encuentra la integración vertical para usted en este momento y si prefiere no dar información? un porcentaje.¿Qué tan lejos estás en puntos básicos de donde te gustaría estar de manera óptima?
Déjame responder de esta manera.Actualmente estamos en los 90 bajos, como hemos estado hablando este año.Nos estamos preparando para poner en marcha la nueva planta de cajas de Richland.A medida que la curva aumenta hacia el próximo año, esperamos ver si el mercado se mantiene mientras miramos al mundo, comenzaríamos a acercarnos a mediados de los años 90, donde estábamos hace un par de años como año. se desarrolla el próximo año.Eso es, eso es... No quiero dar números específicos, pero así es como estamos viendo las cosas.
Bien, te lo agradezco, Mark.El último de mi parte y le daré la vuelta.Al mirar 2019, obviamente no ha sido un año tan completo como lo fue 2018, al menos durante la primera mitad, pero sabes que en años que tal vez no sean tan fuertes desde el punto de vista de la demanda, hay otros cosas que una empresa como PKG haría para mejorar el perfil de ganancias y en los años venideros, obviamente, Richland es una de las cosas que está haciendo, ¿qué otras iniciativas clave tiene en este momento para mejorar el desempeño del negocio, que sigue siendo bueno en un futuro? más, en un entorno más sólido y qué está haciendo en particular en el lado de conversión en la medida en que pueda comentar sobre el crecimiento continuo del comercio electrónico en términos del canal.¿Qué estás haciendo en términos de impresión o conversión en la medida en que puedas comentar allí?Gracias chicos, buena suerte en el trimestre.
Sí, voy a empezar y luego dejaré que Tom lo termine.En general, seguimos buscando oportunidades para reducir costos. Mencionamos a principios de este año que con los grandes proyectos completados en DeRidder y Wallula sobre las conversiones, hemos tomado los recursos técnicos y de ingeniería y los estamos implementando. ahora en toda la empresa en las operaciones de conversión de corrugado y eso también nos permite observar y ver algunas nuevas oportunidades con las que podemos seguir adelante.
Además, estamos contratando anualmente nuevos ingenieros.Estamos comenzando a colocar ingenieros en estas operaciones de plantas de cajas, pero en general, continuaremos impulsando oportunidades de costos y volumen en ese lado del negocio con el esfuerzo que tenemos.Tom, ¿quieres agregar algo más?
Sí, Jorge.Solo agregaría que, como bien saben, adoptamos un enfoque de bastante largo plazo para nuestro negocio y realizamos inversiones en momentos en los que puede haber períodos lentos.Este es uno de ellos donde la demanda no ha sido increíblemente sólida.Ha estado bien, pero no es sólido y estamos haciendo algunas inversiones de capital importantes.
Estamos haciendo algunas cosas que nos posicionarán a largo plazo.Y es un buen momento para hacerlo porque a medida que el negocio aumenta, a medida que aumenta la demanda cuando atravesamos un período de crecimiento un poco más alto, podemos absorberlo.
Entonces, la máquina W3 [fonetica] es un buen ejemplo de eso: construimos una pista en términos de toneladas y estamos haciendo algo de lo mismo en las plantas de cajas.
Mark, para empezar, en los últimos trimestres has estado hablando más sobre simplemente funcionar según la demanda.Y me preguntaba si podría compartir algunas ideas sobre cuáles han sido las estrategias más efectivas para reducir la producción y satisfacer la demanda.¿Cuáles son los elementos clave allí?
Nuevamente con la capacidad de Wallula Mill, hemos podido reequilibrar todo ese sistema.Y sin apagar las máquinas, hemos podido desacelerar y eso nos da la capacidad nuevamente de ajustarnos en tiempo real según lo dicta el mercado a medida que los requisitos de los clientes fluyen durante un trimestre.Somos mucho más ágiles en la forma de prestar servicios a ese mercado.Pero al mismo tiempo, nos ha dado mucha más confianza en cómo gestionamos nuestros inventarios.Y si piensa que el inventario año tras año disminuyó 50,000 toneladas en el segundo trimestre y el inventario del tercer trimestre disminuyó 30,000 toneladas, esa capacidad ahora de operar realmente el sistema de molienda según lo dictado por la demanda realmente vale la pena para nosotros y Ahora tenemos cobertura a nivel nacional de suministro de cartón para envases y lo estamos aprovechando.
Bueno.Y luego solo quería centrarme en este crecimiento del cartón para envases reciclado.Parece que algunos de los nuevos molinos y varias de las nuevas máquinas están procesando una porción muy alta de desechos mixtos y con los desechos mixtos cerca de cero en este momento, eso definitivamente es una ventaja de costos. Me preguntaba si usted o Tom podrían hablar un poco. un poco sobre las opciones de compra y venta que implicaría el uso de un producto de proceso de cartón para envases con una gran cantidad de desechos mezclados.¿Para qué sirve y para qué no se puede utilizar?
Bueno, de nuevo, en términos generales, en un desperdicio mixto, la calidad de la fibra desde el punto de vista de la resistencia no se acerca a lo que se esperaría de kraft, OCC o VOK.Además, el nivel de contaminantes es significativamente peor tradicionalmente, a menos que se obtenga papel de oficina clasificado, pero nuevamente las características generales de rendimiento son mucho más bajas que las de los materiales tradicionales de fibra de cartón para envases [fonético].Y no es que no se pueda usar algo de eso, sino que es en aplicaciones muy limitadas y, nuevamente, no usamos desechos mixtos.
Bueno.Volviendo a la pregunta de Brian.¿Incluir más cartón para envases reciclado en la mezcla es algo que sería interesante para usted durante los próximos, digamos, tres a cinco años?
De hecho, uno de los proyectos que acabamos de aprobar a nivel de la Junta en agosto fue la construcción de una nueva planta de OCC en Wallula Mill a partir del próximo año, y esperamos tenerla en funcionamiento para fin de año.Es un proyecto OCC de mil toneladas por día que proporcionará a la planta toda la fibra reciclada necesaria y tendremos, como hemos usado esta palabra muchas veces antes, la máxima flexibilidad de fibra en Wallula, donde la fibra es más cara en términos del sistema de molino.Así que vamos a aprovechar la disponibilidad del OCC y aprovecharla en las máquinas.Y entonces, Tom, ¿quieres agregar algo más a eso?[Superposición de discursos]
Bueno, ahí responderé la última parte de tu pregunta, Mark.Y eso es para nuestros clientes que piden 100% reciclado.De vez en cuando lo hacen, pero una vez que reciben la educación y entienden que para ejecutar este sistema de circuito cerrado que tenemos, tiene que comenzar con Virgin.Todo el mundo entiende eso, todo el mundo lo sabe.Así que creo que son mucho más sensibles al rendimiento y a lo que esto hace por ellos, y a cómo la caja funciona para ellos y se entrega de manera rentable.Más que decir tengo que tener un 100% OCC.Entienden que el cliente [indescifrable] dijo que ya no tendríamos, que ya no tendríamos un sistema de circuito cerrado.Ese material se degrada muy rápidamente durante un período de tiempo.Así que, básicamente, ahí es donde nos encontramos y es por eso que creo que toda esta discusión sobre el cartón reciclado está algo apagada, al menos con respecto al PCA.
Un poco más, un poco más sobre ese proyecto, estamos viendo que nuevamente es una oportunidad para reducir costos.Y el suministro en toda esa región, si sale a la costa y baja a la región entre montañas, hemos identificado nuestras fuentes.Y nuevamente, esperamos tener ese proyecto en línea a finales del próximo año.
Gracias.Mark, has dicho que Wallula tiene una gama inusualmente amplia de mezclas sin tener el impacto en la eficiencia que solemos ver.¿Esa combinación de negocios hasta ahora se ha mantenido dentro de sus expectativas incluso cuando el mercado se ha debilitado y Richland va a cambiar la excelente combinación que está produciendo allí?
No, ha funcionado bastante bien.Como habíamos planeado hace dos años, Wallula Mill para tener éxito tenía que producir grados de alto rendimiento más pesados hasta grados de alto rendimiento más livianos.Y hemos estado haciendo eso todo el año.Por lo tanto, obviamente no hemos estado haciendo funcionar la planta a su máxima capacidad, pero si Richland entra, podremos aprovechar al máximo esa capacidad restante.Y estamos muy satisfechos con la calidad.Estamos muy satisfechos con la flexibilidad de la máquina, desde el alto rendimiento del peso pesado hasta el alto rendimiento del peso ligero.Por lo tanto, nos brinda la máxima flexibilidad para brindar al noroeste del Pacífico y a la costa oeste toda la información que necesitamos.
Genial.Y solo una pregunta más, usted ha hablado de la importancia estratégica de sus socios exportadores.Pero, ¿ha cambiado esa importancia estratégica de los mercados de exportación a medida que su sistema ha crecido y diversificado?
Bueno, de nuevo, tenga en cuenta que probablemente más de treinta años, más de cuarenta años, hemos tenido este negocio de clientes heredado en todo el mundo en probablemente 36, 38 países diferentes.Tom, ¿quieres añadir algo más a eso?
Sí, solo diría, Mark, que sigue siendo estratégico desde el punto de vista de que estos son clientes a largo plazo que han estado con nosotros durante mucho tiempo, las calificaciones encajan muy bien.La estacionalidad encaja muy bien.Hay muchas cosas que entran en la ecuación, pero siguen siendo estratégicas.
Mark, hiciste un comentario sobre algunos planes de interrupción para el próximo año.Así que voy a tomar eso como el final.¿Puedes cuantificar algún tipo de toneladas de producción perdidas que ocurrieron aquí en 2019 y tal vez supongo [indescifrable] contrastar eso con lo que esperas para 2020 y realmente la naturaleza de la pregunta es que en 2018, parecía que la industria estaba funcionando a pleno rendimiento? Inclinación, al llegar al 2019, las cosas se ralentizaron un poco.Y mi impresión fue que ustedes se han tomado un poco más de tiempo para realizar otros proyectos de mantenimiento en el molino, de modo que en 2020 puedan funcionar un poco más duro.Pero, según su comentario, parece que tienen programado un mantenimiento bastante intenso nuevamente en 2020. Así que estoy tratando de entender eso.
Sí, no, no tomamos ningún tiempo de inactividad excesivo este año para hacer ningún trabajo adicional, ejecutamos nuestras interrupciones anuales planificadas normales.Y luego, aprovechando nuevamente la capacidad de Wallula, ahora podemos satisfacer verdaderamente todas nuestras demandas en el lado del negocio de cartón para contenedores con un sistema de seis molinos.Y realmente funcionar según la demanda y luego esa capacidad nos ha permitido realmente bajar los niveles de inventario a un nivel mucho más cómodo con esa capacidad.Dicho esto, seguiremos funcionando según la demanda.
Gracias.Y luego supongo que, tratando de entender el diálogo con el cliente, un poco aquí, obviamente, no estoy tratando de obtener nada específico.Pero, ¿cómo van las conversaciones?Y supongo que nuestra gente busca un poco más de eficiencia por parte de sus proveedores, me refiero a cuando las cosas empiezan a ralentizarse.Supongo que, cuando las cosas van bien, tal vez la gente no se preocupa tanto por el lado de los costos.Pero ahora las cosas son un poco más lentas, ¿se trata más de una conversación sobre costos o eficiencias en el lado de la conversión?
Generalmente no hablamos de actividades específicas del cliente y solo se puede imaginar nuevamente parte de nuestra propuesta: nuestra propuesta de valor es simplemente que brindamos un valor tremendo a nuestros clientes de muchas maneras.
Buen día.En los últimos años, ha realizado algunos procesos en el lado [fonético] con DeRidder y Wallula y luego, este año, creo que se concentrará más en el lado de la planta de cajas con Richland y Wisconsin, entre otros.¿Sería justo decir que el gasto de capital podría reducirse en 2020, dado todo este trabajo que se ha realizado durante los últimos años?
Bueno, de nuevo sin responder eso les dará una mejor valoración en enero cuando tengamos la convocatoria de enero, solo tengan en cuenta que podremos aprovechar las oportunidades como mejor nos parezca.Entonces, prefiero responder de esa manera: cualesquiera que sean las oportunidades que consideremos verdaderas, tenemos la capacidad, tenemos el efectivo disponible y tenemos los recursos para ejecutar.Y entonces estamos en un buen lugar en ese sentido.
Bien, eso es justo.Supongo que, viéndolo desde un ángulo diferente, has estado usando tu organización tecnológica interna para mejorar tu sistema de planta de cajas durante un par de trimestres [indescifrable] mirándolo, ¿en qué entrada dirías que se procesa? Estamos todavía en la primera o segunda entrada, ¿o Richland y los otros proyectos en Wisconsin son una parte decente de lo que esperan?
Lo que significa que tenemos una tremenda oportunidad de pista en los próximos años para continuar creciendo en ese lado de nuestra oportunidad y de la misma manera que lo hicimos en nuestras fábricas hace 25 años.
Entendido, entendido.Eso es muy útil y luego simplemente cambiar de marcha rápidamente.Sé que acaba de anunciar la nueva planta de OCC en Wallula. Históricamente, creo que su mezcla de fibras recicladas ha estado entre el 15% y el 20%.En su opinión, ¿existe un límite natural a dónde podría llegar eso, manteniendo al mismo tiempo el rendimiento que sus clientes esperan de usted o simplemente cómo piensa al respecto?
No tenemos ningún plan actual para realizar cambios tan significativos dentro de nuestro sistema de fábrica heredado.Pero tenemos la flexibilidad de aumentar y disminuir en cualquier fábrica de cartón para envases, pero nuevamente existen límites, como hemos señalado a lo largo del año.Entonces, nuevamente, con la excepción del proyecto Wallula, las plantas heredadas restantes permanecerán en el mismo rango en términos de utilización de OCC y utilización de VOK.
Gracias.En primer lugar, en el lado de la demanda de cajas, aumentó cerca del 2% en el trimestre que acaba de finalizar y que sugirió, así es como va octubre.Creo que anteriormente también indicó que la pérdida comercial relacionada con Sacramento fue de aproximadamente un 1,5%.Entonces, ¿es justo decir que se encuentra en un entorno en el que, una vez que supere el negocio de Sacramento, podría esperar crecer a una tasa de alrededor del 3,5%? ¿Es esa una forma justa de verlo?
Bueno, déjame empezar y luego Tom te da un poco de color.Obviamente no voy a especular sobre qué volumen habrá el próximo año, entendiendo que estamos en un lugar mucho mejor.Y nuevamente, mencionó la palabra clave que hemos superado en el período de diciembre, estaremos llegando al año en que ese negocio salió.Y así, hasta el próximo año, es una métrica diferente, diferente, pero nuevamente, todo depende de cómo se vea la demanda y, por lo tanto, no puedo especular sobre eso.
Y luego Bob, cuando mencionaste que acabas de decir algo sobre el desarrollo para Amazon en relación con la conversación de SIOC y yo simplemente lo hice, fue un comentario específico de Packaging Corp, fue un comentario de la industria, y si eso es un Comentario específico de Packaging Corp.¿Puedes darnos más detalles sobre lo que se suponía que debíamos sacar de eso, lo mencionado?
Mark, lo que yo diría es que estamos en el equipo de Amazon para ayudar a desarrollar SIOC y ayudar a trabajar en eso y ayudar a definir qué es y ayudar a cumplir los objetivos que tiene Amazon. .Por lo tanto, participamos activamente tanto con Amazon como con nuestros clientes directos, así como con algunos prospectos, en el desarrollo de ese programa SIOC.
Entonces, estoy haciendo un comentario sobre la PCA y obviamente esto también es una iniciativa de la industria.
Bien, excelente.Y luego, solo para este año, el gasto de capital durante los primeros 9 meses, es alrededor de 264, supongo que me parece que vas a gastar [Phonetic] una gran cantidad de dinero en el cuarto trimestre, probablemente Va a ser más ligero de lo que había anticipado anteriormente.¿Alguna actualización sobre cuál será su gasto de capital para 2019?
Sí, Marcos.Esa es una buena observación.Habíamos anunciado en la convocatoria de julio que [Indescifrable] seríamos un poco más de 400 millones en el período de verano, pudimos reevaluar algunas oportunidades y cambiamos de marcha.Así es básicamente como surgieron los proyectos Wallula.Y eso nos dio la oportunidad de retirar parte del capital.
Por lo tanto, seremos más livianos que la estimación original, probablemente no más de 400, pero en algún lugar por debajo de eso, pero nuevamente estamos cambiando de marcha en algunas de estas oportunidades.Pero creo que vale la pena señalar que, en la tradición de la PCA, tenemos la capacidad de dar un paso atrás y reevaluar qué es lo correcto para hacer con nuestros dólares y, nuevamente, fue un período de verano para reevaluar cómo eran las oportunidades, cuáles eran las mejores las oportunidades eran para nosotros.Y entonces cambiamos algunas cosas.Entonces es sólo una cuestión de tiempo.
Entonces, ¿esperaríamos que el gasto fluya hacia el próximo año, o lo es, o tal vez un poco más de color?¿Existen otras opciones potencialmente bajo consideración de las que obviamente no se puede hablar necesariamente, pero que pueden influir?O supongo que la tercera alternativa sería si lo fuera, y creo que eso es poco probable, pero si tiene menos confianza en dónde fluye su efectivo, su generación de flujo de efectivo en el futuro.Cualquier ayuda que puedas brindarnos con ello.
Bueno, sin darle el número de capital exacto, la Junta aprobó en agosto dos grandes proyectos en Wallula Mill, uno es el proyecto OCC y el otro es un nuevo proyecto de depósito de madera.Entonces, ese gasto, aunque no todo el próximo año, parte se transferirá a 2021, pero una buena parte del gasto comenzará el próximo año en estos dos grandes proyectos en Wallula, pero son proyectos de retorno demasiado alto.
Así que nuevamente nos reservamos el derecho de poder mover el capital hacia arriba y hacia abajo, pero dentro de un rango de algún lugar en el que hemos estado y con el que nos sentimos cómodos.Parte de lo que estamos haciendo es asegurarnos de que todos estos proyectos que hacemos, que estamos haciendo la ingeniería, estamos administrando los proyectos nosotros mismos y estamos manteniendo un control estricto de las ejecuciones de estos proyectos, lo que nos brinda la oportunidad óptima. devolver.
Hasta finales de 2017, ustedes eran bastante voraces, adquirentes de capacidad de conversión, pero desde Sacramento, han quitado el pie del acelerador y me pregunto si algo ha cambiado filosóficamente o tal vez sea una perspectiva de valoración.
Ahora, déjame comentar sobre eso, luego Tom puede agregar algo más.Parte de esto son las oportunidades que existen y lo que estás pagando por esa oportunidad.Nuevamente, somos bastante, bastante juiciosos en la forma en que evaluamos esas oportunidades y bastante específicos sobre las oportunidades que nos atraerían.¿Tomás?
Yo simplemente agregaría eso.Hemos sido increíblemente disciplinados en nuestra estrategia de adquisición.Ha sido un enfoque muy específico.Las oportunidades son menores hoy en día, especialmente porque el mercado independiente se ha reducido tan dramáticamente.Entonces, ¿existen algunas oportunidades?Sí, exploramos cada oportunidad que creemos que tiene sentido.Simplemente no hemos encontrado ninguno que se ajuste, que se ajuste absolutamente a nuestros criterios que estamos buscando, por lo que sigue siendo una parte muy importante de nuestra estrategia y continuaremos buscando y explorando todas las oportunidades y aquellas que tengan sentido. , seguiremos adelante.Eso es lo mejor que puedo decir.
Bien gracias.Y solo un breve seguimiento, supongo que sobre el comercio electrónico, que todavía está creciendo, tal vez no tan rápido y SIOC es un desarrollo interesante, pero a medida que la gente intenta disminuir el embalaje general, hemos visto que las bolsas de plástico resurgieron y No creo que sea nada ecológico.¿Tienen alguna capacidad o prevén algún beneficio de una migración hacia el papel kraft o los sacos kraft?
No estamos, obviamente no estamos en el negocio de las bolsas kraft, pero creo que están surgiendo oportunidades de cartón corrugado como resultado de que los consumidores realmente se alejan de los plásticos y comprenden lo que eso le hace al medio ambiente y, en muchos casos, Tenemos mucho comercio electrónico y hablamos de Amazon todo el tiempo con respecto al comercio electrónico, pero prácticamente todos los que fabrican algo y venden a través del entorno minorista participan hoy en alguna forma de comercio electrónico.Y todos dicen lo mismo y es que muchos de los consumidores no quieren recibir sus productos ni en bolsas de plástico ni en algún otro tipo de envase de plástico e incluso en el programa SIOC.
Hay mucha discusión sobre eliminar el plástico del paquete primario.Así que creo que su promesa [fonética] es correcta y creo que existen oportunidades para que la industria del cartón corrugado avance con respecto a esta oportunidad potencial en el comercio electrónico.
Buen día.Gracias a todos por atender mis preguntas.Te lo agradezco.Tom, estás... comentaste en respuesta a una pregunta en la última llamada sobre la tendencia del trimestre que comenzó bastante fuerte y luego se desaceleró hacia el final del trimestre, y parecía que el 3T es más o menos lo mismo.
Creo que dijiste en julio que habías subido un 5,8% en las primeras semanas y que durante el trimestre completo habías subido un poco menos del 2%.¿Puede simplemente reiterar por qué cree que está viendo estos patrones y espera que el 4T sea similar a lo que ha visto en el pasado, sin embargo [fonético] muchos trimestres en ese sentido?
Adam, es imposible predecir exactamente qué va a pasar con nuestros más de 18.000 clientes, pero creo que la tendencia se debe a que nuestros clientes mantienen su inventario tan bajo y bajo control que al comienzo del trimestre reponen los inventarios. hasta cierto punto.Y al final del trimestre tal vez los estén agotando porque, como saben, la economía es tal que es bastante impredecible.No es sólido, por así decirlo, y creo que nuestros clientes están administrando su efectivo, sus inventarios, todo muy cerca del chaleco y espero que suceda lo mismo en el cuarto trimestre.Bueno, el cuarto trimestre es bonito, es un poco más predecible en términos de días festivos y todas las demás cosas que ocurren desde el Día de Acción de Gracias hasta Navidad.
Así que me sorprendería que el nivel se mantuviera en este nivel, pero sigo pensando que el cuarto trimestre será bastante sólido.
Y para que quede claro en el tercer trimestre, ¿vio el mismo tipo de cosas que las tendencias se desaceleraron hacia el final?
Bien y entonces, gracias Tom.Y solo Bob uno en el puente durante el 4T.Sé que mencionaste que el mantenimiento sería un arrastre de $0,06 y obviamente estás apuntando a $0,22 menos en general.Entonces eso deja 16. ¿Puedes hablar en términos generales sobre los otros factores, precios más bajos, menor volumen, combinación más débil, costos más altos?¿Puede darnos una idea aproximada de lo que espera que sea cada uno de ellos?
Bueno, y obviamente, esas son las categorías que señalamos, pero nunca hemos dado números específicos para esos diferentes grupos.Así que por ahora solo tenemos que continuar con nuestros comentarios.
Bueno.Y luego creo que dijiste en la próxima llamada que hablarías sobre cuál será el mantenimiento por trimestre, parece que el 1T será un trimestre de mantenimiento particularmente pesado, ¿es esa la forma correcta de pensarlo?
Bueno, solo diré que tenemos, como dijimos en nuestro informe de resultados, creo que tenemos nuestras tres fábricas de cartón para envases más grandes con interrupciones anuales en el primer trimestre.Eso indica que se está trabajando mucho en ellos.
Oye, gracias por realizar mi seguimiento.Solo quiero asegurarme de tener esto claro, todos ustedes son premium por la capacidad de OCC en Wallula y sé que hay otra organización que está tratando de recaudar dinero para construir una fábrica de reciclaje en Utah y creo que todos ustedes tienen la mayor presencia de conversión de cajas en ese estado.Con Wallula Mill, prácticamente se ocupará de todo el plomo reciclado que tendría para sus plantas de caja si lo necesitan, ¿cartón reciclado en Utah?
Sí.Chip, mientras analizábamos nuevamente la oportunidad de este proyecto.Hemos analizado desde la región entre montañas hasta la costa del Pacífico todas nuestras oportunidades de suministro.Y por eso nos sentimos seguros, tenemos conversaciones en curso y, en algunos casos, estamos decididos a determinar de dónde vendrá el suministro.Así que tenemos mucha confianza y nuevamente el proyecto está en marcha y estamos avanzando a toda velocidad, lo vamos a ejecutar para el próximo año.
Bueno, y rápidamente también, creo que se pregunta sobre el negocio del Libro Blanco y 48 millones de dólares en un trimestre fue, creo que su mejor desempeño es uno de los mejores que ha tenido desde el acuerdo con Boise hace seis años y fue Hay algo inusual en el tercer trimestre, ya sea simplemente un desempeño súper bueno o es una especie de base decente en la que pensar a medida que avanzamos y, obviamente, tenemos en cuenta el mantenimiento, tenemos en cuenta el precio y los volúmenes a partir de aquí.
Bueno, tenga en cuenta que no tuvimos ningún corte en el tercer trimestre de este año.Y nuevamente, estaba el volumen estacional, pero nuevamente una parte es simplemente, es, voy a usar la palabra, es un pequeño negocio para nosotros, son las dos fábricas;la fábrica Jackson y la fábrica I Falls y tenemos esta gran capacidad de distribución a nivel nacional.Tenemos una muy buena base de clientes y la capacidad logística es muy valiosa para esa propuesta, por lo que si pueden entender que tendremos interrupciones programadas para el próximo año en algún momento durante estos trimestres, tendrán estos grandes Las opciones y las tomas de los impactos en los costos de las interrupciones, pero neto-neto, seguirá siendo un buen negocio para nosotros.Bob, ¿quieres decir algo sobre esto?
No, no, estoy de acuerdo.Es simplemente la estructura de costos, y creo que la hay, continuará haciendo un excelente trabajo simplemente administrando los costos, Chip, y convirtiendo tantos costos como sea posible en costos de tipo variable en lugar de fijos en cosas así y simplemente continúa: continúan haciendo un trabajo sobresaliente.
Y, por último, en cuanto a los volúmenes, quiero decir que ha habido muchas piezas en movimiento con el aumento de las importaciones, pero se eliminó mucha capacidad y un competidor abandonó el mercado.Al mirar hacia 2020 y 2021, ve cualquier cosa, cualquier paso funciona en el lado de la demanda o, con suerte, debería continuar siendo plano o tal vez simplemente disminuyó ligeramente o ve algo diferente que eso.
Bueno, si lees la información del índice con lo que dice el comercio, obviamente predicen una destrucción continua de la demanda del mercado a lo largo del tiempo.Pero sí, hemos estado lidiando con eso durante casi algunas décadas.Así que simplemente tenemos la capacidad de gestionarlo.Nuestro volumen se ajustará a la demanda del mercado y eso es todo lo que puedo decir.Tenemos la capacidad de flexibilizar un poco esa capacidad y, nuevamente, nos permite movernos dentro de la base de clientes, que solía estar dentro.
Hola, Marcos.Solo quería pasar al saldo de efectivo, que en este momento es de aproximadamente 3 cuartos de mil millones de dólares.¿Se sentiría cómodo si continuara generando efectivo durante al menos los próximos 2 o 3 trimestres?
No voy a hablar demasiado lejos.Nos sentimos cómodos donde estamos ahora.Usaremos algunas de las palabras que hemos usado este año en términos de que todavía vivimos en tiempos inciertos.Creemos que es muy prudente que en este momento seamos muy conservadores en la forma en que tratamos ese efectivo.Nos brinda la máxima opción en cómo aprovechar ese efectivo.Y dije esto en la llamada de julio: cada dólar de efectivo disponible no se desperdicia.Por eso nos reservamos el derecho de permitir que esto continúe por el momento, pero nos brinda enormes oportunidades en el futuro para crear valor para los accionistas como lo hemos hecho durante muchos años.
Sí, mira Mark, has sido un gran asignador de capital a lo largo del tiempo. Creo que todos pueden verlo.Tengo un poco de curiosidad, es una posición grande, quiero decir, obviamente es más efectivo del que necesitarías para comprar un par de plantas de boj.Entonces, ¿puede darnos una idea de qué tipos de situaciones podrían ser interesantes y si ha habido algún cambio en los tipos de cosas que está dispuesto a considerar históricamente? Usted ha dicho que no quería ir al extranjero. No querías ir a México, no querías ir a Europa.¿Algún cambio en esas posiciones?
No hay cambios en esa posición de estar en el extranjero.Estamos basados en Estados Unidos y seguiremos estando basados en Estados Unidos.Una vez más, sólo tengo que creer que el año que viene entraremos en un año electoral.Tenemos mucha incertidumbre en el mundo que nos rodea.Por eso, este efectivo nos brinda una tremenda oportunidad, sin importar lo que suceda en el futuro.
Bien, eso es justo.Nuevamente, creo que si miras tu historial durante los últimos 20 años, lo dice con bastante claridad.Le daré la vuelta.
Gracias por realizar el seguimiento.Seré breve.En el comunicado de prensa, creo que en los comentarios preparados habló de satisfacer la demanda pero también de intentar crear algo de inventario en previsión del mantenimiento del próximo año.¿Hay algo específico que quieras que saquemos de eso?
No, de nuevo, justo cuando analizamos los cortes del próximo año.Y si asumimos una cierta demanda, hay que construir un modelo, sea eso lo que suceda en el mundo o no.Pero si asumimos que vamos a realizar estos cortes el próximo año y cuáles son las implicaciones para las toneladas que estamos eliminando durante el primer trimestre, tenemos que hacerlo, y también estamos lidiando con un fenómeno climático invernal, que es Hay una gran incertidumbre en todo el país y lo que eso puede afectar al transporte.Por lo tanto, ciertamente debe tener un mayor inventario para satisfacer la demanda en las plantas de cajas, mientras desmantela estas fábricas.
Así que solo estamos diciendo que hay un número en el que vamos a subir desde el final del tercer trimestre y nos sentiremos un poco más cómodos a medida que lleguemos a diciembre y lleguemos a enero.No vamos a mencionar ese número, pero será algo más alto que al final del tercer trimestre.
Hola a todos.Gracias por adaptarme y seré rápido, solo una pregunta rápida sobre comercio electrónico una vez más.Mark y Tom, me refiero a la medida en que estén trabajando en más proyectos SIOC, tal vez ajustando el tamaño de los productos para los clientes según el protocolo de peso dimensional.¿Hay algún elemento importante en el que esté trabajando, en el lado de la conversión, algo que esté haciendo, tal vez en la impresión, tal vez digital, mientras intenta aumentar su penetración o compartir lo que hace para el cliente en ese momento, si podría actualizarnos nuevamente sobre sus puntos de vista en relación con la línea superior blanca o si necesita desarrollar alguna capacidad en mayor medida internamente o no.
Déjame responder primero a la pregunta blanca superior y luego Tom puede terminar el resto de la pregunta.Actualmente tenemos la capacidad, si fuera necesario, podríamos producir tapa blanca, pero no es económico para nosotros hacerlo y, por lo tanto, no lo haremos como cabría esperar.¿Tomás?
George, muy rápido sobre e-com, obviamente no voy a entrar en detalles sobre lo que estamos planeando hacer, aparte de decir que exploramos todas las alternativas, exploramos lo que es mejor para nuestro clientes.Creemos que son las mejores soluciones del mercado y continuaremos haciéndolo.
OK gracias.Zetania, que concluye nuestra llamada hoy y me gustaría agradecer a todos por acompañarnos y espero hablar con ustedes en enero mientras les brindamos el resumen del año completo y del cuarto trimestre.Que tenga un lindo día.
Hora de publicación: 30-oct-2019