COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
Arrisku globala apaldu egin zen 2019ko azken hilabeteetan, Euromoney-ren herrialde-arriskuaren inkestaren arabera, Txina eta AEBetako merkataritza-gatazkaren blokeoarekin amaitzeko aurrerapauso baten zantzuak agertu zirenean, inflazioa arindu zen, hauteskundeek emaitza zehatzagoak eman zituzten eta arduradun politikoek suspertzeko neurrietara jo zuten. hazkunde ekonomikoa laguntzeko.
Arrisku globalaren batez besteko puntuazioa hobetu egin zen hirugarren hiruhilekotik laugarrenera, enpresen konfiantza egonkortu zen eta arrisku politikoak baretu ziren heinean, nahiz eta oraindik 100 puntutik 50etik behera egon, non mantendu den 2007-2008ko finantza krisi globaletik.
Puntuazio baxuak inbertitzaile globalaren aurreikuspenean oraindik ondoeza handia dagoela adierazten du, protekzionismoak eta klima aldaketak itzala egiten dutela, Hong Kongeko krisiak irauten duela, AEBetako hauteskundeak gerturatzen ari direla eta Iranen egoerak mundu mailakoa mantentzen duten beste ezaugarri askoren artean. arrisku-tenperatura areagotu da momentuz.
Adituek 2019an G10aren zatirik handiena jaitsi zuten, Frantzia, Alemania, Italia, Japonia, Erresuma Batua eta AEB barne, merkataritza marruskadurak etekin ekonomikoa higatu eta presio politikoak areagotu egin zirelako -Brexit-aren zailtasunak barne hauteskunde orokor berri batzuk eragin zituen-, egoera egonkortu zen arren. laugarren hiruhilekoa.
Ekonomia aurreratuen hazkunde ekonomikoa moteldu zen bigarren urtez jarraian, eta termino errealetan %2tik behera jaitsi zen, NDFren arabera, AEBen eta Txinaren arteko protekzionismoaren ondorioz, batetik, eta AEBen eta EBren artean, bestetik.
Arriskuen puntuazioak okerrera egin zuen Latinoamerikan, 2019ko azken hilabeteetan Brasilen, Txilen, Ekuadorren eta Paraguain ere beherakadak gertatu baitziren, neurri batean ezegonkortasun sozialak bultzatuta.
Argentinako zailtasun ekonomikoak eta hauteskunde-emaitzak ere inbertitzaileak asaldatzen ditu herrialdeak beste zorraren berregituraketa bati ekiten diolako.
Analistek puntuazioa jaitsi zuten goraka ari diren beste hainbat merkatutan, besteak beste, India, Indonesia, Libano, Myanmar (aurtengo hauteskundeen aurretik), Hego Korea (apirilean ere hauteskundeei aurre egiteko) eta Turkia, klima politikoan eta ekonomian konfiantza apaldu zenean. .
Hong Kong-en puntuazioa ere gehiago jaitsi zen, protestek ez baitzuten arintzeko zantzurik erakutsi azaroko barrutiko hauteskundeetan demokraziaren aldeko hautagaiek lortutako irabazi handien ostean.
Kontsumoa, esportazioak eta inbertsioak murrizten ari direnez eta turisten etorrerak behera egin dutenez, baliteke BPG termino errealetan %1,9 jaitsiko dela iaz, eta 2020an %0,2 besterik ez haziko dela aurreikusten da NDFren arabera.
Hong Kong-en etorkizuna negozio-gune eta finantza-gune gisa kondenatuta egongo da blokeo politikoak uste du Friedrich Wu, Singapurreko Nanyang Teknologia Unibertsitatean oinarritutako ECR inkestaren laguntzaileak.
«Manifestariek «guztia ala ezer» ikuspegia hartu dute («Bost eskaera, bat gutxiago»).Pekinen eskubide subiranoak zalantzan jartzen dituzten eskakizun hauek onartu beharrean, uste dut Pekinek Hong Kongen sokak estutuko dituela».
Subiranotasunaren gaiari dagokionez, Wu-k dio Pekinek ez duela inoiz konpromisorik hartuko ondorioak zein mingarriak diren kontuan hartu gabe.Gainera, Hong Kong ez da jada ezinbesteko "urrezko arrautzak erruten dituen antzara", iradokitzen du.
«2000. urtean munduko lehen edukiontzi portutik, Hong Kong zazpigarrenera jaitsi da orain, Shanghai, Singapur, Ningbo-Zhoushan, Shenzhen, Busan eta Guangzhouren atzetik;eta zortzi zenbakia, Qingdao, azkar igotzen ari da eta bizpahiru urte barru gaindituko du».
Era berean, 2019ko iraileko Londresko Finantza Zentro Globalen Indizearen azkenen arabera, HK oraindik hirugarren postuan zegoen bitartean, Shanghai bosgarren postura igo zen Tokio gaindituz, Pekin eta Shenzhen zazpigarren eta bederatzigarren postuan hurrenez hurren.
“HKren papera kontinentearen eta munduko gainerakoen arteko interfaze ekonomiko/finantzario gisa ari da gutxitzen.Horregatik, Pekinek protestariekiko jarrera zorrotzagoa har dezake», dio Wu-k.
Taiwani dagokionez, gaineratu du, Hong Kongeko garapen politikoek Txinarekin duten lotura estuagoaren aurkako jarrera gogortu baino ez dute egingo, nahiz eta ekonomikoki Hong Kongen desagertzeak ez duen eragin handirik izango Taiwango ekonomian, kontinentearekin integratuta dagoena. .
Erresilientzia ekonomiko horrek indartuta, Taiwanen arrisku-puntuazioa hobetu da laugarren hiruhilekoan, inkestak erakusten duenez.
"Hong Kong-en eskualdeko egoitza duten korporazio multinazional askok euren egoitza Singapurrera aldatzea aztertuko dute eta ondasun garbi handiko pertsonek beren aberastasunen zati bat Singapurreko finantza-sektore eta ondasun-merkatu ondo arautuan aparkatuko dute".
Tiago Freire, inkestaren beste kolaboratzaile bat, Txinan eta Singapurren lanean esperientzia duena, zuhurragoa da.Haren ustez, Singapurrek Hong Kong-etik Singapurrera eragiketak mugitzen dituzten konpainia batzuek, batez ere finantza-konpainiak, onura izango duten arren, ez du uste "Hong Kong bezain ondo kokatuta dagoenik atzerriko konpainientzako Txinarako ate gisa funtzionatzeko".
Singapurren puntuazioa ere jaitsi egin da laugarren hiruhilekoan, batez ere faktore demografikoan behera egin izanaren ondorioz, inkestaren egiturazko adierazleetako bat.
"Azken hiruhilekoan Singapurren egonkortasun demografikoan presio handiagoa egiten duten garapen batzuk ikusi ditugu", dio Freirek."Ugalkortasunaren aldetik, gobernuak programa berri bat abian jarri zuela ikusi genuen Singapurreko bikoteentzako IVF tratamenduaren kostuen %75eraino diruz laguntzeko.Zoritxarrez, badirudi mugimendu sinbolikoa dela, gobernua ugalkortasun tasa hobetzeko guztia saiatzen ari dela erakusteko, eta ez arazoari irtenbide eraginkor bat, nekez izango baitu eragin esanguratsurik».
Gobernua ere immigrazioari eta noizbehinkako protestei aurre egiten saiatzen ari da immigrazioa Singapurra mugatuz."Adibidez, Singapurreko Gobernuak enpresa jakin batzuetan lan egiten duten etorkinen kopurua mugatzen ari da beren langileen % 40tik % 38ra 2020an".
Dena den, inkestak adierazten du laugarren hiruhilekoan goraka ari diren merkatu gehiagok hobekuntza izan dutela -80 herrialde seguruago eta 38 arriskutsuagoak (gainontzekoak ez dira aldatu)-, aipagarrienetako bat Errusia izanik.
Haren itzulera hainbat faktoreren ondoriozkoa da, Dmitry Izotov, FEB RAS ikerketa ekonomikoko institutuko ikertzaile nagusiaren arabera.
Bata, noski, petrolioaren prezio altuagoa da, petrolio konpainiaren diru-sarrerak areagotzea eta gobernuaren finantzak gainditzea.Kanbio-tasaren egonkortasun handiagoarekin, errenta pertsonalak gora egin du, kontsumoarekin batera.
Izotovek ere nabarmentzen du gobernuaren egonkortasuna hobetu dela langileen aldaketa minimoengatik eta protesta jardueraren beherakadagatik, eta zor txarrerak konpontzeko mugimenduetatik eratorritako bankuen egonkortasunagatik.
«Iazko urritik aurrera bankuek kontsumo-kreditu bat hartu nahi duten bezero bakoitzaren zor-karga maila kalkulatu behar izan dute, eta horrek esan nahi du mailegu bat lortzea zailagoa dela.Gainera, bankuek ez dute arazorik likideziarekin, eta ez dute gordailuak eskala handian erakarri beharrik».
Panayotis Gavrasek, Itsaso Beltzeko Merkataritza eta Garapenerako Bankuko politika eta estrategia burua den beste aditu errusiarrak, adierazi du ahultasun-eremuak daudela zorrari, gehiegizko kreditu-hazkundeari eta ez-beheko maileguei dagokienez, Errusia agerian utziz ekonomia-egoeran. shock.Baina zera adierazi du: «Gobernuak hainbat urtez arduratu izan ditu funtsezko adierazleak kontrolpean mantentzen edo/eta norabide egokian.
«Aurrekontu-saldoa positiboa da, BPGaren %2-3 artean, zor publikoaren maila BPGaren %15ekoa da, erdia baino gutxiago kanpo zorra da, eta kanpoko zor pribatua ere beheranzko joera du, gutxi gorabehera. Errusiako banku eta enpresentzako gobernuen politikak eta pizgarriak direla eta”.
Kenya, Nigeria eta Saharaz hegoaldeko Afrikako mailegu-hartzaileen gehiengo zabala, azkar hedatzen ari den Etiopia eta baita Hegoafrika ere, laugarren hiruhilekoan berritu ziren Karibeko, CIS eta Europako ekialdeko zatiekin batera, Bulgaria, Kroazia, Hungaria, Polonia eta Errumania.
Hegoafrikako errebotea, neurri batean, moneta egonkortasuna hobetzeak bultzatu zuen urte amaieran randa indartuz, baita Cyril Ramaphosa presidentearen menpeko ingurune politikoa hobetu egin zen bere aurrekoarekin alderatuta.
Asian, arrisku puntuazioak hobetu egin ziren Txinan (errebote txiki bat, neurri batean, zerga- eta finantza-sektoreko erreformen ondorioz), Filipinak, Thailandiak eta Vietnamek hazkunde-itxaropen sendoak izan zituzten eta Txinatik lekualdatzen diren enpresen etekina atera zuten tarifa zigorgarriak saihesteko.
Euromoney-ren arrisku-inkestak gida bat eskaintzen du parte hartzen duten analistek finantza-sektorean zein finantza-sektorean duten pertzepzioa aldatzeko, inbertitzaileen etekinak eragiten dituzten faktore ekonomiko, politiko eta estruktural gakoetan zentratuz.
Inkesta hiru hilean behin egiten da ehunka ekonomialari eta arriskuen beste aditu batzuen artean, eta emaitzak kapitalaren sarbidearen eta zor subiranoaren estatistiken neurketarekin batera bildu eta batzen dira mundu osoko 174 herrialdetako arriskuen puntuazioak eta sailkapenak emateko.
Estatistikak interpretatzea zaildu egiten da 1990eko hamarkadaren hasieran inkesta hasi zenetik Euromoney-ren puntuazio-metodologiaren aldizkako hobekuntzak.
2019ko hirugarren hiruhilekoan puntuazio-plataforma berri eta hobetua ezartzeak, esaterako, puntuazio absolutuetan behin-behineko eragina izan du, urteko emaitzen interpretazioa aldatuz, baina ez orokorrean sailkapen erlatiboak, epe luzerako joerak edo azken hiruhilekokoak. aldaketak.
Inkestak goi mailako subirano berri bat du, Suitza babesleku segurua lehen postuan kokatuz, Singapurren, Norvegia, Danimarka eta Suediako bost onenen gainerakoen aurretik.
Suitza ez dago guztiz arriskurik gabe, EBrekin marko akordio berri baten inguruko azken tentsioek erakusten duten moduan, eta ondorioz, bi aldeek burtsan murrizketak ezarri dituzte.BPGaren hazkunde hilkorren garaiak ere izaten ditu, iaz moteltze handia barne.
Hala ere, BPGaren % 10eko kontu korrontearen superabitak, aurrekontu fiskalak orekan, zor baxuak, dibisen erreserba handiak eta adostasuna bilatzeko sistema politiko sendoak bere kredentzialak onartzen dituzte inbertitzaileentzako babesleku gisa.
Bestela, urte mistoa izan zen herrialde garatuentzat, AEB eta Kanada barne.Biak nabarmen jaitsi ziren orokorrean, nahiz eta AEBetako puntuazioak nolabaiteko erresilientzia erakutsi zuen laugarren hiruhilekoan.
Japoniako zoriak apaldu egin ziren, txikizkako salmentak eta produkzio industrialak behera egin zutenez, urte amaiera aldera konfiantzak behera egin zuen.
Eurogunean, Frantzia, Alemania eta Italia mundu mailako merkataritza-marruskadurak eta arrisku politikoak jasan zituzten, besteak beste, Italiako hauteskundeak, Alemaniako gobernuko koalizioko ezegonkortasuna eta Parisen erreformaren aurkako manifestazioak Macronen gobernua presiopean jarriz.
Frantziak urte amaierako rallya jaso bazuen ere, batez ere uste baino kopuru ekonomiko hobeak zirela eta, Norbert Gaillard arrisku-aditu independenteak bere gobernuaren finantza puntuazioa zertxobait apaldu zuen, eta honakoa adierazi zuen: «Pentsio sistemaren erreforma ezarri beharko litzateke, baina garestiagoa izango da. espero.Horregatik, ez dut ikusten nola egon litekeen zor publikoaren eta BPGaren arteko ratioa %100etik oso azpitik egonkor daitekeen datozen bi urteetan».
Euromoney-ren inkestetako adituetako bat M Nicolas Firzli da, Munduko Pentsioen Kontseiluko (WPC) eta Singapurreko Foro Ekonomikoko (SEF) presidentea eta Munduko Bankuko Azpiegitura Globaleko Aholku Batzordeko kidea.
Azken zazpi asteak eurogunearentzat bereziki krudelak izan direla ohartarazi du: «1991tik (Gokoko Lehen Gerra) lehen aldiz, Alemaniako erdigune industriala (auto industria eta makina-erreminta aurreratuak) koiunturaren zantzu larriak erakusten ari dira ( epe laburrean) eta egiturazko (epe luzerako) ahultasuna, Stuttgart eta Wolfsburgeko autogileentzat itxaropenik gabe.
"Gauzak okerrera eginda, Frantziak gaur egun "pentsioen erreforma plan" hutsal batean murgilduta dago, pentsio ministroak (eta Macron presidentearen alderdiaren aita sortzaileak) bat-batean dimisioa eman zuen Gabonak baino lehen, eta sindikatu marxistek garraio publikoa geldiarazi zuten, hondamendiarekin. ondorioak Frantziako ekonomian».
Hala ere, urte hobea izan zen zorrak jotako periferiarako, Zipre, Irlanda, Portugal eta, batez ere, Greziarako puntuazio hobetuekin, Kyriakos Mitsotakisen Demokrazia Berria irabazi ostean zentro-eskuineko gobernu berria ezarri ostean. hauteskunde orokorrak uztailean.
Gobernuak zalaparta gutxirekin lortu zuen lehen aurrekontua onartzea eta zorra arintzea lortu du erreformak ezartzearen truke.
Nahiz eta Grezia oraindik ere 86. postuan kokatzen den mundu mailako arriskuen sailkapenean, euroguneko beste herrialde guztien azpitik, zor-zama izugarria hartuta, iaz hamarkada batean baino gehiagoko etekin ekonomiko onena ikusi zuen BPGaren urteko hazkundea termino errealetan %2tik gorakoa izan zelarik. bigarren eta hirugarren hiruhilekoetan zehar.
Italiak eta Espainiak ere urte amaierako irabaziak izan zituzten, espero baino etekin ekonomiko hobeari, banku-sektoreari eta zor-kezka gutxiagori eta arrisku politiko lasaiagoei erantzunez.
Dena den, analistek zuhur jarraitzen dute 2020rako aurreikuspenei buruz. AEBei eragiten dieten arriskuez gain –azaroko hauteskundeak barne, Txinarekin dituen harremanak eta Iranekin izandako bilakaera– Alemaniaren zoriak murrizten ari dira.
Bere manufaktura-oinarria merkataritza-zergen eta ingurumen-araudien bikoiztasunari aurre egiten ari da, eta agertoki politikoa zalantza handiagoa da, Angela Merkelen kontserbadoreen eta bere bazkide sozialdemokrata ezkertiarren artean tentsioak areagotu direlako lidergo berriaren pean.
Erresuma Batuko egoerak ere nahasgarria izaten jarraitzen du, arrisku adituek hauteskunde orokorren emaitzaren balantzea egin zuten arren, Boris Johnsonen kontserbadoreei gehiengo sendoa emanez eta legegintzaldi oztopoak kenduz.
Aditu askok, Norbert Gaillard barne, Erresuma Batuko gobernuaren egonkortasunerako puntuazioak hobetu zituzten."Nire arrazoia da Britainia Handiko gobernua ezegonkorra eta Ipar Irlandako Alderdi Demokratiko Unionistaren menpe egon zela 2018-2019 bitartean.
"Orain, gauzak argiago daude, eta brexit-a negatiboa den arren, Boris Johnson lehen ministroak gehiengo handia du eta bere negoziazio ahalmena inoiz baino handiagoa izango da Europar Batasunarekin negoziatzen duenean".
Dena den, analistak banatuta zeuden, Gaillard bezala, Brexit-a lortzeko esparru erabakigarriagoa zela ikusita, aurreikuspenei buruz konfiantza handiagoa zutenen eta Erresuma Batuko argazki ekonomiko eta fiskala kontu handiz begiratzen zutenen artean, gobernuaren gastu publikoaren planak eta ezezkoaren aukera ikusita. -Akordioaren emaitza EBrekiko merkataritza-negoziazioek alde txarra izan beharko lukete.
Hala ere, Firzliren ustez, Txinako epe luzeko aktiboen jabeak –eta AEB, Kanada, Australia, Singapur eta Abu Dhabi («pentsioen superpotentzia») ere prest daude Erresuma Batuan epe luzerako apustu berrituak egiteko, nahiz eta gehiegizko gastu publikoa eta brexit-arekin lotutako arrisku fiskalak epe labur-ertainera.
Bestalde, Alemania, Luxenburgo, Herbehereak eta Danimarka bezalako "oinarrizko euroguneko" jurisdikzio ortodoxoek "oso zaila izan dezakete datozen hilabeteetan epe luzeko atzerriko inbertitzaileak erakartzeko".
Informazio gehiago lortzeko, joan: https://www.euromoney.com/country-risk, eta https://www.euromoney.com/research-and-awards/research herrialdeko arriskuari buruzko azken informazioetarako.
Euromoney Country Risk plataformako adituen arriskuen balorazioei buruz gehiago jakiteko, erregistratu proba bat egiteko
Gune honetako materiala finantza-erakundeentzat, inbertitzaile profesionalentzat eta haien aholkulari profesionalentzat da.Informaziorako soilik da.Mesedez, irakurri gure Baldintzak, Pribatutasun Politika eta Cookieak gune hau erabili aurretik.
Egile-eskubide-legeen menpe dagoen material guztia.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Argitalpenaren ordua: 2020-01-16