10 de agosto de 2019 (Thomson StreetEvents) -- Transcrición editada da conferencia telefónica ou presentación dos resultados de Astral Poly Technik Ltd Venres 2 de agosto de 2019 ás 12:30:00 GMT
Grazas.Boas noites a todos.En nome de ICICI Securities, dámosvos a benvida á conferencia telefónica sobre ganancias do I FY '20 de Astral Poly Technik Limited.Temos connosco á dirección representada polo Sr. Enxeñeiro Sandeep, o Director Xerente;e o Sr. Hiranand Savlani, o CFO da compañía, para discutir o rendemento do Q1.
Grazas, Nehal bhai, e grazas, a todos, por unirte a esta estafa de resultados do Q1.Os resultados do 1º trimestre están contigo e espero que todo o mundo repasou os números.
Informaríache sobre o que pasou exactamente no primeiro trimestre do negocio de tubaxes e do negocio de adhesivos.Para comezar coa expansión de Ghiloth, que estaba completa e a planta de Ghiloth acaba de instalarse.E no primeiro trimestre, a planta de Ghiloth está agora ao 60% en -- operando ao 60% de eficiencia.Os envíos comezan no norte, e tamén abrimos os envíos ao leste desde a planta de Ghiloth.A planta de Ghiloth tamén está en proceso de ampliación.Temos unha onduladora, que agora está na planta de Ghiloth de [800 mm] de diámetro, que está funcionando desde o mes pasado.
Tamén estamos comezando a fabricación doutros produtos de canalización da planta de Ghiloth, especialmente no sector da agricultura, o sector da columna e no CPVC, o sector dos rociadores contra incendios.Polo tanto, a planta de Ghiloth sufrirá unha ampliación, incluso este ano onde as capacidades pretenden funcionar coa máxima eficiencia.
Na planta de Hosur, a planta tamén está operativa, a nova planta ampliada está operativa, con 5.000 toneladas de capacidade adicional.E o resto de capacidades e máquinas están chegando e estarán totalmente operativas neste trimestre.Hosur tamén recibe neste mes unha onduladora, que tamén estará operativa neste trimestre.Así que as expansións están a suceder en Hosur.Comezaranse tubos corrugados en Hosur.E agora temos un almacén de 3 lakh pés cadrados para alimentar o mercado sur, que tamén está completamente instalado e operativo para alimentar todo o mercado sur.
Conseguimos a terra asignada polo goberno de Odisha en Odisha.A posesión da terra foi tomada por nós.Xa están preparados e listos os planos para o Odisha plantado para o leste, e comezaremos a actividade de construción neste trimestre.Polo tanto, estaremos preparados coa capacidade de Odisha para o próximo fiscal, que tamén estará operativo no próximo fiscal.
Rex tamén conseguiu unha nova máquina en Sitarganj ou o tubo corrugado neste trimestre, que tamén está operativo e comezou a alimentar o mercado.Todo isto: esa máquina fai pezas corrugadas ata 600 mm.
Entón, agora coa tubería corrugada, Astral pode abastecer desde o norte ao norte -- mercados máis ao norte, ata Uttaranchal e os mercados en -- bastante no norte, preto do Himalaia.Sitarganj fará isto.Ghiloth tamén ten un papel ondulado para abastecer a Delhi e as áreas circundantes e parte de Punjab, Haryana.Hosur dispón dunha máquina que suministrará tubos corrugados ao mercado sur.E xa, hai ampliacións, e os equipos de equilibrado están chegando á planta de Rex, que tamén vai seguir expandindo.
Rex pasou por algúns retos neste trimestre, especialmente se implementou SAP.A fusión con Astral ocorreu.Así que temos que ir cambiar as ordes e a carteira de pedidos de Rex a Astral.Algúns dos contratos tamén necesitaban, debían ser revisados.Entón, este trimestre, enfrontámonos a estes 2 desafíos en Rex, onde en realidade perdemos unha venda efectiva de case preto dun mes.
Na Q3 e Q2, todos estes retos foron superados.Engadiuse nova capacidade no negocio de cartón ondulado.E as cifras seguirán crecendo no segundo trimestre e no terceiro trimestre para o negocio de cartón ondulado, que é o novo negocio de Astral.
Tamén adquirimos terreos en Sangli, onde estaríamos ampliando a capacidade o próximo ano e este ano na planta de Sangli, para tubos ondulados e outros tubos, que Astral fabrica en Ahmedabad e outras plantas tamén se farán a partir de Sangli para alimentar este mercado da India Central desde ese lugar.
Astral tamén seguiu cambiando a súa forma de facer negocios nos distintos segmentos.Agora temos distribuidores case na base de PAN India para os nosos produtos agrícolas, para os nosos produtos de columna, para os nosos produtos de carcasa, para os produtos de tubos eléctricos, para os produtos de fontanería.Incluso no produto de fontanería, temos 2 divisións.A división PAN encárgase dos proxectos.É directamente cos proxectos e co novo produto.A outra división ocúpase da canle de venda polo miúdo.
O noso sistema de canalización de baixo ruído tamén está crecendo e gañando boa cota de mercado no sistema de drenaxe.Tamén estamos recibindo proxectos para o noso tubo PEX, que foi introducido hai uns meses no mercado.E regularmente, estes proxectos están chegando mes a mes para o negocio PEX.Entón, o negocio PEX está crecendo lentamente pero constantemente e establecendo-se no mercado indio.
O rociador contra incendios tamén se está movendo a bo ritmo, crecendo, e estamos a conseguir bos proxectos no rociador contra incendios, e que é o -- hoxe, o -- un dos maiores desafíos do goberno para abordar os problemas dos accidentes de incendio que ocorren. en todo o país, traendo produtos máis modernos no negocio.
Así que, en xeral, para convocar o negocio da canalización, Astral deu bos números, bo crecemento no 1T.As nosas plantas están funcionando segundo o programa, segundo o deseño -- que se lle expón como se comenta na nosa reunión de analistas -- como se presentou na reunión de analistas, e estamos avanzando na dirección correcta no mercado.E seguiremos crecendo ao nivel de orientación que demos tanto no crecemento do negocio, no crecemento do tonelaxe e na ampliación do noso EBITDA e no mantemento do EBITDA.
Chegando a Resinova, como tiñamos guiado, estamos pasando por un cambio estrutural dun sistema de distribución de 3 niveis a un sistema de comercialización de distribución de 2 niveis.A maioría destas correccións concluíronse no primeiro trimestre e establecéronse e seguen ben cos escenarios de cota de mercado.Aínda quedan por levar a cabo algunhas correccións, que se completarán no segundo trimestre.E a partir do segundo trimestre, veremos un bo crecemento intertrimestral neste negocio.
Fixemos correccións paralelas aquí tamén para ter distribucións de produtos especializados, especialmente a madeira e o produto de cola branca, a división química de construción, na división de mantemento, e tanto para venda polo miúdo como para proxectos.Así que estes equipos e esta canle de distribución, que estamos a revivir, están a consolidarse, van polo bo camiño, as direccións correctas.E estaríamos dando os números e resultados segundo a orientación, e como o EBITDA ampliarase e manterase segundo a orientación.
Chegando a BOND IT ao Reino Unido e aos EUA, ambos o fixeron moi ben.O Reino Unido está facendo un crecemento de dous díxitos.O EBITDA aumentou.Do mesmo xeito, Estados Unidos que pasou por moitos desafíos despois da adquisición está ben resolto.Non só está a medrar nos Estados Unidos, senón que agora estamos a vender o produto no Reino Unido e a -- e que lanzamos RESCUETAPE na India, e é un gran éxito para nós.Xa vendemos case 3 contedores nos últimos 4 meses, e máis contedores están en camiño para alimentar o mercado indio.Así que RESCUETAPE na India será un gran éxito.E as empresas do Reino Unido e dos Estados Unidos seguirán crecendo con estes produtos.E tamén estamos engadindo algúns produtos no mercado dos Estados Unidos para vender, que se fabricarán na planta do Reino Unido.
Kenia tamén está a facer moito nos últimos trimestres.Os números están a medrar e as marxes están a ampliar.E esperamos que esa empresa tamén funcione segundo as orientacións e con bos números e salga de todas as perdas deste fiscal de trimestre a trimestre.
O escenario do mercado ten os seus propios desafíos desde varios ángulos.Pero de novo, para engadir Astral seguirá co seu número, co seu crecemento, coa súa marxe e ampliando o seu --tanto no negocio de tubos e adhesivos en trimestre a trimestre para este fiscal.E engadir máis produtos, engadir máis rede de distribución, engadir máis puntos de entrega, engadir máis capacidades e engadir máis produtos químicos en adhesivos, así como novas gamas de produtos engadiranse no segmento de tubaxes tamén neste Q2, Q3 e Q4.
Con isto, asumiremos máis sobre o negocio no noso tempo de preguntas e respostas.Entón, entregaríalle a estafa ao Sr. Savlani para que che fixera polos números.
Boas tardes a todos.Benvido á chamada dos números Q1.Se os números están contigo, volvo a repetir os poucos números e despois imos entrar na sesión de preguntas e respostas.
O número autónomo, o número de tubos, pasou de 344 millóns de rupias a liña superior de 472 millóns de rupias, rexistrando un crecemento do 37%.O crecemento do 37% débese principalmente a que os números están marcados co Rex.Entón, o ano pasado Q1, Rex non estivo alí.Así que neste trimestre, Rex está alí.Entón, por iso, hai un gran salto que estás vendo nun 37%.Entón, Rex entregara 40 millóns de rupias para esta liña superior.Polo tanto, se eliminamos o número Rex deste número autónomo, o crecemento do negocio de tuberías básicas independentes é de aproximadamente o 26% en termos de valor.
No que se refire ao prazo de volume, Rex entregara un volume de vendas de 2.973 toneladas métricas.Se elimino ese número da liña superior do consolidado, o autónomo do noso negocio principal de tubaxes produciu un crecemento do volume de 28.756 toneladas métricas, o que se aproxima a un crecemento do volume de aproximadamente 28%.Entón, os termos de valor son do 26% e o crecemento do volume é do 28%.
Polo que respecta ao EBITDA, podes ver que o EBITDA pasou de 61 millóns de rupias a 79 millóns de rupias, un crecemento case do 28%.Entón, agora vimos que os números se consolidan, é difícil para nós separar o EBITDA de Rex, así que estaremos, non compartiremos ese número con vostede porque agora é moi difícil sacar o EBITDA separado. número de Rex.
O PBT aumentou un 38 % desde 38 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 de rupias, e o mesmo tipo de impacto do crecemento do 38 % de 24,7 millóns de rupias ata 34,1 millóns de rupias.E se ves o crecemento do volume consolidado, o ano pasado, o trimestre similar foi de 24.476 toneladas métricas.Este ano, é de 31.729 toneladas métricas, o que supón un crecemento próximo ao 41% do volume de vendas.
Chegando ao lado adhesivo do negocio, tal e como se comunicou na última chamada en contra de que agora non compartiremos o número trimestral individual de empresa, subsidiaria.Entón, demos un número consolidado de negocios adhesivos.Os ingresos pasaron de 141 millóns de rupias a 144 millóns de rupias, cun crecemento de case un 2,3%.E o EBITDA mantense no mesmo 14,4%, rexistrando un crecemento do 2%.
Así que o número de Resinova foi máis ou menos plano no último cuarto.E a unidade do Reino Unido deunos case dous díxitos, do 10% ao 12% de crecemento da liña superior.Pero, por suposto, estes números de filiais estarán dispoñibles no noso sitio web anualmente.Todos os informes anuais estarán aí para toda a filial ao peche do exercicio.
Agora chegando ao número consolidado, esta liña superior creceu un 27% de 477 millóns de rupias a 606 millóns de rupias.O EBITDA creceu un 22,78% desde 81 millóns de rupias a case 100 millóns de rupias, e PBT pasou de 53 millóns de rupias a 68 millóns de rupias, é dicir, un 27,34%, e o PAT aumentou un 27% de 37 millóns de rupias a INR. 48 millóns.
Como Sandeep bhai xa mencionou, os números Rex estaban por debaixo das nosas expectativas porque case perdemos o número de 1 mes porque case 13, 14 días de abril, perdemos debido á implementación de SAP porque era necesario para ter máis claridade sobre o números e o robusto sistema MIS, que Astral segue nos seus negocios principais.Así que implementamos iso.Polo tanto, iso vese moi afectado porque a implantación da pequena empresa sempre é un gran reto.Por iso, levou máis tempo do que nós, o que planeabamos.Entón, por iso, temos que sufrir a perda da venda.
E o mesmo, o mesmo trimestre, tomamos o -- puxemos a orde do alto tribunal para a fusión.Entón, por iso, tamén todas estas ordes de gastos que -- todas as empresas de construción, esperamos que se rectifiquen porque temos que cambiar o número de GST e todo segundo o número de GST Astral.Así que todos os pedidos cambiaron con eles.Así que tamén nos quitou un par de semanas de tempo.Polo tanto, case 1 mes de vendas perdemos por mor destes 2 motivos: implementación de SAP e implementación desta orde de fusión.
Descanso, todos, creo que Sandeep bhai xa mencionou sobre o produto individual e as adicións de capacidade para toda a planta e todo.Entón, agora imos inmediatamente á sesión de preguntas e respostas.Moitas grazas.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente asistente de Equity Research & Research Analyst [2]
E antes de nada, moitos parabéns por regalarnos uns números tan xeniais.En primeiro lugar, como xa dera todos os números de volume.Entón, un 26% do crecemento das vendas e un 28% do crecemento do volume dunha tubaxe, podes --un pouco máis elaborado de onde-- que segmento recibiu un crecemento tan alto?
Recibimos crecemento: Astral é principalmente unha empresa de fontanería, que fornece proxectos de infraestruturas.E recibimos o crecemento de case todos os mercados do noso negocio do sector de fontanería.Tamén ampliamos as nosas capacidades no noso negocio agrícola.Pero aínda en comparación coa competencia, somos bastante pequenos no negocio agrícola, pero obtivemos un bo negocio do sector agrícola, tamén na parte do crecemento.Pero o noso maior crecemento veu do noso negocio de fontanería de infraestruturas.E o noso maior crecemento veu do segmento de CPVC.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente asistente de Equity Research & Research Analyst [4]
A expansión xeográfica, a nosa creación de marca de conciencia de alcance, estamos a traballar moito para ampliar a canle de distribución á cidade máis pequena.Tamén estamos a traballar de forma moi agresiva para crear a expansión do alcance dos establecementos de venda polo miúdo.Tamén estamos tendo agora unha división paralela para os proxectos.Entón, diría que a expansión xeográfica forma parte dela, pero ao mesmo tempo, a marca e a creación de mercado axudounos a manter o ritmo de crecemento.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente asistente de Equity Research & Research Analyst [6]
Todo ben.E en segundo lugar, na fronte da marxe do tubo, antes, vimos un 17%, 18% dunha marxe.Nos últimos dous trimestres, estamos a ver un -- no intervalo de aproximadamente [outro] 15 %, 16 %.Entón, podemos supoñer que esta é unha nova normalidade para a división de tuberías de Astral?
Entón, como - Praveen, a marxe é volátil porque os desafíos do mercado están aí, como a volatilidade das materias primas.Neste trimestre tamén perdemos en existencias porque, como sabes, que o prezo do PVC baixou no último trimestre.Marzo, caeu moito.E abril, de novo, baixou.Entón, por iso, sufrimos algunhas perdas.En PVC, é moi difícil cuantificar o número, pero foi aproximadamente entre 7 e 8 millóns de rupias rupias, unha especie de estimación aproximada do número que che dou.Así que esa é tamén unha das razóns polas que hai unha pequena caída na marxe do tubo.Pero se non, non vemos ningún problema.Polo tanto, creo que se manterá un tipo de taxa de execución do 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente asistente de Equity Research & Research Analyst [8]
Porque o último trimestre, Q1 - Q4 FY '19, incorrera nuns gastos puntuais de INR 12 millóns.Entón, de novo, como 7 millóns de rupias, 8 millóns de rupias únicas, podo crer, ese é o inventario?
Si.O último trimestre tamén foi o mesmo problema porque o prezo do PVC baixou un 7%, un 8% no propio trimestre, pero iso tamén estivo aí.E ademais, gastamos no IPL e todas estas cousas.Así que ese tamén foi o motivo...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente asistente de Equity Research & Research Analyst [10]
Si.Tamén sucederon cousas semellantes neste trimestre, por iso.Pero, de media, pódese considerar que o 15% é o tipo de marxe sostible a longo prazo, que antes diciamos ao redor do 14%, 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente asistente de Equity Research & Research Analyst [12]
Entón, como non estamos facendo moito seguimento do lado do VAM porque non estamos a usar case ningún VAM no noso negocio.Así que non creo que nos vaia afectar moito.Entón non somos...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente asistente de Equity Research & Research Analyst [14]
Somos -- a madeira é o novo segmento para nós, e hai uns meses relanzamos toda a liña de produtos de madeira.E estamos construíndo sobre este negocio.Polo tanto, en comparación cos nosos resinas epoxi ou cos produtos químicos de construción e outros produtos [seino, acrílicos], a madeira aínda non é tan grande como para que os prezos do VAM nos afecten.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente asistente de Equity Research & Research Analyst [18]
Entón, temos a seguinte pregunta da liña de Ritesh Shah de Investec Capital (sic) [Investec Bank plc].
Sandeep bhai, indicaches no Rex, tivemos algunha revisión nos contratos.Podes aclarar se foi para a industria do usuario final?Ou foi cara ao lado das materias primas?
Sobre os usuarios, en realidade, porque a empresa fusionouse de Rex a Astral.Así que todos estes usuarios, temos que achegarnos e modificar os contratos en consecuencia.
Polo tanto, baixo -- estes contratos estaban a nome de Rex, e estaban utilizando o número de GST de Rex en total.Para iso, temos que cambialo no nome de Astral e co número de Astral GST.
Que xa empezamos.Entón, antes, facíamos abastecemento de 1 ou 2 lugares.Entón, agora editaremos máis fontes.
Está ben.Iso axuda.Sandeep, señor, se pode axudarnos a entender mellor, indicou desde unha distribución de 3 niveis a unha distribución de 2 niveis para a venda de adhesivos.Se podes aportar algo máis de sabor por aquí?Como, son os mesmos distribuidores os que atenderán a diferentes químicas?Ou estamos tendo diferentes distribuidores para diferentes químicas?Se puideses proporcionar algunha cor ampla con algúns números aquí.
Basicamente, cando adquirimos Rex, teñen un gran número de distribuidores.Incluso un tipo que compraba 10.000 era distribuidor.Así que temos que consolidar esta situación, e consolidámonos en consecuencia.E consolidámonos para ter moi grandes distribuidores.E descubrimos que para crear o alcance, era cada vez máis difícil transferir calquera esquema ou calquera actividade de marca ata o uso final.Entón temos agora -- a maioría destes -- os distribuidores de terceiro nivel convertéronse na segunda canle.E estes distribuíronse, atendidos directamente aos comerciantes ou usuarios finais.E tamén lle engadimos un gran número de canles de distribución para atender aos comerciantes e usuarios.Así é como se remodelou a canle.Si.Temos diferentes distribuidores para a maioría das químicas.Tamén é un cambio importante que estamos a facer.Formalmente, un distribuidor faría todas as químicas.E só se concentraba e vendía 1 ou 2 químicas porque estaba contento con tanto negocio.E algúns dos produtos químicos que faríamos, pero non á medida do necesario ou ao ritmo que está crecendo no mercado.Polo tanto, fixemos moitos cambios aquí.Case se establece o ciclo de cambio, chegando a completarse.E é dinámico.Continuará durante os próximos anos.Non vexo nada que estea completado no negocio.Pero a maior parte está ben establecida e feita.Para manter a empresa en movemento cun bo crecemento, bo ritmo e bo diñeiro.Polo tanto, estamos no camiño correcto, e non fixemos as correccións correctas [que precisan].
Ritesh, esta corrección non só nos axudará para o crecemento, senón que nos axudará a mellorar a marxe porque 1 marxe enteira, só cortaremos.Así que iso vainos axudar na mellora das marxes tamén cara adiante, non é necesario que toda a marxe nos veña no peto.Pero tamén podemos pasar algunha marxe ao mercado.Pero iso axudaranos a aumentar os nosos volumes.
Polo tanto, non é que o 7%, o 8%, o Tier 1 estivese tomando a marxe.Así, un 7%, un 8% de mellora no nivel de EBITDA.Pero 7%, 8% - algunha porcentaxe, podemos conservar para nós, e pasamos ao mercado.Entón, nesa medida, o noso produto será máis barato.Pero iso é, estamos a ver, que será unha gran, gran vantaxe, quizais un cuarto máis tarde.Tamén haberá un efecto tan pequeno no número do segundo trimestre que xa comunicamos anteriormente tamén que - en setembro, imos completar o noso cambio estrutural.E a partir de outubro, volveremos ao crecemento normal e á marxe superior ao que ofrecemos hoxe.
Señor, a miña pregunta é que no momento difícil, estamos amosando un 28% de crecemento do volume no segmento de tubos.Aínda que o negocio dos adhesivos ten, os ingresos foron planos.Entón, se podes tocar a luz, de onde vén esta demanda?Porque cando miramos ás outras empresas do seu segmento ou dos segmentos relacionados, vemos que hai moitos desafíos aos que se enfrontan, mirando o escenario de demanda débil.Entón, se podes botar algo de luz sobre o escenario do mercado.E tamén no negocio dos adhesivos, por que os ingresos foron planos?Quero dicir, foi segundo as expectativas?Ou perdemos algún sitio?
Así como, primeiro, chegando á división de tuberías.Polo tanto, a demanda de tuberías foi en xeral boa para a industria.Non se restrinxe só a Astral.Seguro que o outro xogador organizado tamén crecerá neste momento difícil.Así que foi o crecemento global da canalización.Principalmente, é moi difícil entender o motivo exacto do crecemento.Pero creo que o cambio está a producirse de sitios non organizados a organizados.Así que esa pode ser unha das razóns máis grandes, que estamos a prever.
E ademais, chegando concretamente ao lado Astral, fixemos moitas correccións.Creo que o señor enxeñeiro xa informou de que imos aumentar a xeografía.Estamos aumentando a rede de distribuidores.Estamos aumentando a gama de produtos.Estamos facendo moita actividade de marca.Polo tanto, todas estas cousas están contribuíndo ao crecemento.
E, por suposto, estes son os territorios de moi alto crecemento, polo que é moi, moi difícil dicir que este tipo de crecemento de territorios máis elevados continuará durante que tempo.Pero a día de hoxe, cando estamos a falar do 2 de agosto, este territorio máis alto aínda continúa.Entón, moi, moi difícil dar a orientación sobre canto imos seguir territorio máis alto nos próximos trimestres.Pero a partir de hoxe, o crecemento é moi, moi alto chegando.Entón é moi difícil entender o mercado.Agora chegando ao...
Entón, a miña pregunta era que outros xogadores creceron principalmente no segmento de tubos agrícolas, mentres que a fontanería non foi tan grande para eles.Mentres que no noso caso, o segmento agrícola é moi pequeno e máis, e a maior parte do crecemento veu do segmento de fontanería.Entón, estou un pouco confuso, por que [a descrición].
Non é así, só medra o agro.Creo que outra -- de que empresa estás a falar esa outra non creceu.Non teño moitas outras empresas comigo, pero estou seguro de que outras empresas tamén están crecendo porque non se limita só á demanda agraria.Porque outras empresas non son de dominio público cun lado de fontanería, polo que pode ser a non dispoñibilidade do número.Pero se non, pensamos que o lado da fontanería do negocio está crecendo moi rápido.Polo menos, non teño un número contigo.Se o tes, compárteo, tamén podo pasar por ese número.Tamén me vai axudar.Pero en xeral, o crecemento está aí.Está no lado de fontanería tamén, así como de tamaño agrícola.O lado agrícola é definitivamente maior.Así que esa tamén é a razón.
En segundo lugar, chegando á túa outra cuestión do lado adhesivo.Adhesivo, non nos falta nada no mercado.Estamos crecendo no lado do retail.É polo cambio estrutural, este é un crecemento baixo e que guiamos de antemán o que estamos a facer estruturalmente.Como o que fixemos o ano pasado en Astral, reducimos o límite de crédito.Fixamos o límite de crédito para todos e cada un dos distribuidores.Conectamos a todo o mundo co financiamento da canle.Así que o ano pasado perdemos un pouco de crecemento.Pero agora con esta corrección deste ano, xa vedes, está a axudarnos moito, e o ciclo de recollida mellorou moito para nós.O mesmo, a corrección estrutural tamén está a suceder no lado adhesivo.E un trimestre máis, un tipo similar de baixo crecemento haberá.Pero estamos bastante seguros de que a partir do Q3, o adhesivo tamén estará de volta nun territorio de maior crecemento.
Señor, a miña pregunta é, esta reestruturación do sistema de distribución que estamos a facer en adhesivos, aproximadamente que tipo de investimento prevemos para iso?
Polo tanto, practicamente, non se require ningún investimento.Entendes como estamos facendo a corrección.Polo que agora mesmo, hai 3 capas na empresa.Entón, un, na parte superior da capa está o almacenista;despois o segundo nivel, o distribuidor;e no terceiro nivel, hai un comerciante.Entón, agora estamos eliminando o almacenista do sistema porque non é necesario, están a quitarnos entre un 6% e un 8% de marxe.Entón pensamos que imos facer directamente co distribuidor -- o distribuidor.Polo tanto, o noso custo será pequeno, aumentará porque tamén imos abrir poucos depósitos e apoiaremos a todos os distribuidores do depósito.E todos os almacenistas que estaban interesados en nós, todos seguen como distribuidores.Pero recibirán a factura a prezo de distribuidor, non a prezo de almacenista.Polo tanto, non se require ningún investimento neste sistema.Só esa capa que estamos eliminando do sistema.E ata certo punto, estamos engadindo os depósitos nesa medida, pode que suban os pequenos inventarios.En caso contrario, non creo que sexa necesario moito investimento para iso.
Señor, pero neste caso, non prevemos que probablemente a perda [sentido] de vendas durante esta transición intermedia sería aínda máis aló do semestre 2020 para nós?
Non, non o creo porque a maioría dos nosos distribuidores só están connosco.E algúns dos almacenistas tamén seguirán connosco.Así que non creo que imos perder as vendas.Si, nunha fase de transición, estará aí porque estamos quitando o inventario do almacenista.Así que volverá a nós.Entón, nesa medida, si, será unha perda de vendas, pero non a perda de vendas para o nivel de usuario final.Só o stock que está no sistema se reducirá.E iso é o que está a ver nos últimos dous trimestres que os números de Resinova non están á altura, o que antes era un 15%, un 20% de crecemento.
Pero basicamente, está gañando mercado.Estamos gañando mercado ao grande.E asegúroche que despois do Q2 e do Q3, verás este cambio, xa que o Q1 ten excelentes resultados.
Incluso neste trimestre, o número baixo é -- unha das razóns é que o volume está aí porque o valor baixou, porque todos os prezos dos produtos químicos baixan.Tanto se recolle un VAM, como se recolle un -- este epoxi, se considera un silicio, hai unha caída substancial no prezo da materia prima.Polo tanto, temos que reducir tamén o prezo do produto final.Polo tanto, o crecemento do volume segue aí.Pero iso, pero a atracción de inventario tamén está a producirse paralelamente desde o sistema.Así que ambos están aí.Polo tanto, o crecemento do volume, non hai moita perda.Pero si, o lado do valor, todos perdemos porque tamén baixamos o prezo.
Pero en adhesivos, fixemos de todo.Polo tanto, case non se produciría ningún CapEx nese negocio (inaudible).Polo menos vindo este ano e mesmo o ano que ven, só habería de forma marxinal.
E puxemos todo o necesario para ter todas as químicas, capacidades, respaldo, todo está no seu sitio.Polo tanto, o lado do investimento nese negocio sería marxinal.E a expansión do mercado será moi pesada.E traballaremos moi duro para facer o que sexa necesario para crear unha marca no mercado para cada produto e cada química que fagamos.
Sandeep bhai, algunhas preguntas.Un, beneficiarase a industria no seu conxunto deste esquema Jal se Nal (sic) [esquema Nal se Jal] do Goberno da India?E hai algunha maneira de que Astral poida participar niso?E acelera o noso perfil de crecemento no lado dos tubos?
Claro.Astral terá un papel importante neste próximo negocio de distribución de auga.Haberá moitos produtos que axudarán a: o goberno e os proxectos de infraestruturas para a distribución de auga aquí.Hai moitos outros produtos que xa estamos mirando no fronte tecnolóxico.Realizáronse varias reunións que serán necesarias para os proxectos de infraestruturas do goberno para o transporte e distribución de auga.Entón si.Astral está a traballar moito nisto.Avaliar novos produtos económicos, mellores e máis rápidos para este tipo de proxectos.Tamén en consecuencia, traballando na súa capacidade, engadindo liñas de produtos que deben estar nos segmentos existentes, carteiras de produtos existentes.E tamén estamos a traballar en liñas de produtos con empresas dos Estados Unidos, onde xa recibimos un produto cheo de 2, 3 envases para a conservación da auga.O produto pódese colocar debaixo do chan.Podemos conservar a auga, reutilizala ou recargar a auga á Madera.Entón si.Este é o segmento, que está na miña -- na parte superior da miña lista de prioridades.E está a suceder moito traballo dende o noso final neste segmento.E vexo un gran, gran futuro neste segmento nos próximos anos.E non estaremos detrás de ninguén neste segmento.Xa fixemos unha joint venture con esta empresa.Primeiro para traer e vender, despois para producir na India.A conservación da auga está na parte superior da nosa liña.E a auga -- Jal se Nal (sic) [esquema de Nal se Jal] tamén son os proxectos que penso.
Genial escoitar iso.Sandeep bhai, creo que mencionaches unha JV, entón podes poñerlle algunhas cores adicionais?Quero dicir...
Está ben.Teñoo.Eu teño iso.E mencionaches un par de produtos novos como PEX e aspersoras, columna e carcasa.Agora cal podería ser o tamaño deste volume actualmente e combinado?É como un novo produto emerxente, se teño que dicir iso?E de que tamaño podería, digamos, 5 anos despois?Supoño que algo que traería cores sería moi útil.
O PEX é un produto moi novo.Xa coñeces o PEX, polietileno reticulado.Emprégase en todos os países desenvolvidos con CPVC para a aplicación de fontanería, tanto para auga quente como fría.Nos proxectos premium da India, algúns deles usan CPVC, algúns prefiren usar PEX.Polo tanto, para non ter isto na nosa carteira, xa entramos coa máis recente tecnoloxía de PEX-a nesta liña de produtos.Na actualidade, para cuantificar un mercado para o futuro é demasiado pronto.O produto está moi -- nun estado próximo a establecerse.Pero só podo arroxar unha luz: no lanzamento deste produto, en case 5 ou 6 meses, obtemos unha venda media de INR 10 lakhs, INR 15 lakhs por mes de PEX nos proxectos onde o consultores queren PEX e prefiren PEX.
E agora para cuantificar o seu produto sobre aspersións contra incendios, si, este mercado está a evolucionar.Este mercado aínda estaba en fase de case sentido.Este produto está alí no mercado desde case 10, 15 - 10 anos máis de Astral.Debido a varios motivos, debido a varios sistemas de aprobación, isto non se estaba a utilizar de forma grande neste segmento.Pero a forma en que ocorren estes incidentes de incendios, os accidentes están a suceder e, segundo as directrices da NFPA, este produto pódese usar en todos estes edificios onde se producen estes incidentes ou por mor dun incendio, a xente está morrendo.A seguridade é necesaria agora en todos os edificios.E vexo que este produto estala e crece moi rápido nos próximos anos, como máximo, en 1 ou 2 anos, verás que este produto crece moi rápido.
A maior vantaxe desta liña de produtos, Astral leva e a competencia é: Astral fabrica todos os produtos, todos os accesorios na casa coa súa propia tecnoloxía, coa súa propia, coa mesma aprobación na India.Polo tanto, somos moi, moi rendibles que a competencia que -- neste segmento de produtos.E aínda así, tamén podemos vender o produto cunha boa marxe.Así que vexo un gran mercado, un gran futuro deste produto, especialmente o [indiscernible].
E Sandeep, última pregunta, no lado do tubo.Calquera -- o que estamos vendo que realizas investimentos continuamente en varios operadores.Está nunha nova planta ou produto novo ou nos novos centros comerciais.E isto realmente aumenta o noso perfil de marxe.Hai algún cambio estrutural ou, basicamente, unha [marca frontal] na marxe que podemos esperar do tubo cara adiante?
Creo que normalmente diciamos que un tipo de marxe do 14%, do 15% é un tipo de marxe sostible.Pero a oportunidade está chegando para o Astral para os novos produtos ou quizais para os produtos existentes e todo, polo que agora as marxes están a ampliarse no lado máis alto.Entón temos que ver, temos que ver a situación do mercado.E esperamos ver -- e en segundo lugar, moitas correccións internas que estamos a facer en termos de loxística.Como a última vez tamén na reunión de analistas, explicamos en detalle que agora en todas partes estamos creando verticais e cada xefe está sendo nomeado en todas e cada unha das divisións.Así, e coa ampliación da xeografía da planta, agora o norte xa está en funcionamento ao 60% da súa capacidade o primeiro ano.É un gran logro, podo dicir.Así mesmo o ano que vén, este leste estará operativo.Entón, hoxe ves vender o produto de Ahmedabad ao mercado leste, estamos a pagar un tipo de taxa do 10% ao 12%.E como podemos ser competitivos nese mercado.Pero aínda así, estamos aí nese mercado.Entón, unha vez que esteamos alí, hai altas probabilidades de que tamén teñamos unha boa cota de mercado nesa xeografía.E non só cota de mercado, senón boas marxes tamén porque unha vez que esteas nunha planta local, preto do [porto], iso vainos axudar moito e axudaranos a ampliar a nosa marxe.Pero neste momento, non quero aumentar a nosa orientación de marxe porque ese ambiente é difícil.No mercado hai moitos desafíos.Moita volatilidade está a suceder neste lado das materias primas.Moita volatilidade está a suceder no lado das moedas.Polo tanto, non queremos entrar e dicir que aumentaremos a nosa marxe nunha porcentaxe.Pero o volume crecente é máis importante para nós.E con este maior volume de crecemento, se somos capaces de manter este tipo de marxe, é un logro moi grande nas circunstancias nas que estamos a traballar neste mercado indio.Así que mantén os dedos cruzados.Hai moito espazo dispoñible para o crecemento.Hai espazos dispoñibles para a ampliación da marxe.Co tempo, desbloquearemos todos e todas.E a traxectoria vai en sentido positivo, podo dicir.Pero neste momento, cuantificalo será moi, moi difícil para nós.
(Instrucións para o operador) Temos a seguinte pregunta da liña de Tejal Shah de Reliance Nippon Life Insurance.
Só gustaríame entender que hai un cambio estrutural na canle de distribución, que tomaches da distribución Tier 3 ao Tier 2.Mentres explicas, hai un inventario que realizaches.Poderías explicarnos, entendendo iso, como se contabiliza isto?
Entón, permíteme corrixirche, cancelación de inventario, non estás a dicir que tomamos.Polo tanto, non hai devolución por mor deste cambio estrutural, en primeiro lugar.En segundo lugar, o inventario, o que estea alineado co distribuidor de nivel 1, polo que temos que eliminalo, eliminalo porque temos que vendelo ao mercado.Ou se non é capaz de vendelo, entón volvemos a quitarlle e vendémolo no mercado.Non é unha cancelación.
Señor, está -- señor, por erro -- nos nosos libros, hai algunha contabilidade que temos que facer para iso?
Está ben.E, señor, en segundo lugar, hai un pasivo por segmento non asignado de 311 millóns de rupias.Podes axudarnos a entender a que se refire isto?
Creo que se debe principalmente ao endebedamento de... préstamos e todo.E o que penso, quizais -- principalmente é polo préstamo, pero teño que ver o número.E creo que, se me podes chamar mañá, podo darche o número exacto.Non teño nada comigo.
Claro, señor.E señor, unha última pregunta, se puidese espremer, no que respecta ao custo dos empregados.Señor, hai un aumento do 19% intertrimestral.Poderías poñerlle cor por favor?
Si, si.Polo tanto, son principalmente dous motivos: un é que aumentaremos o gasto de persoal no negocio de adhesivos, polo que ese é o... iso.En segundo lugar, o incremento regular está aí.E, en terceiro lugar, sendo este un trimestre baixo, polo que debido a esa porcentaxe, parece moi alto.Pero se, aínda agora anualmente, se ves o Q4, sempre é grande.O primeiro trimestre aporta ao redor do 17%, o 18% da liña superior.E o último trimestre achegou ao redor do 32% da liña superior.Entón, por iso, a estacionalidade que estás a ver, é un número máis alto no primeiro trimestre.Pero cada ano, estou seguro de que non será tan alto.E ao mesmo tempo, hai un crecemento da liña superior, tamén se pode ver un 27% neste trimestre.
Señor, na pregunta anterior, vostede indicou que houbo algún inventario, que foi comprado de volta.Señor, pode cuantificar a cantidade aquí?
Polo tanto, isto está a suceder desde o pasado, case 2 trimestres.Entón teño que comprobar iso, canto -- número.E este trimestre será pequeno número no 3-2 tamén.Así que moi difícil de dicir.Pero, en xeral, normalmente, o meu instinto di que podo estar equivocado en número exacto, estou, desculpe, pero normalmente, de media, estes principais distribuidores tiñan entre 40 e 50 millóns de rupias. inventario.Polo tanto, ao final, entre 40 e 50 millóns de rupias volverán ao sistema e despois venderemos.Polo tanto, en xeral, será ese tipo de número para todo o ano.
Está ben.E Sandeep bhai, indicaches que a cousa era normal a partir de outubro, dado que estamos cambiando a estrutura de distribución.Entón, señor, que seguro estamos de aumentar o...
Estamos 100% seguros.Está case todo feito.E Astral, todo o que deu é unha guía transparente e completa.
Non estamos intentando facer nada sen unha claridade total e todo está feito.Confío ao 110% e as cousas van en sentido positivo.Eu tamén o mostro en forma de número, e reflectirase en forma de número.
E eu mesmo, estou asustando a todo o negocio dos adhesivos co... dándolle un 70%, 80%.Confío dobremente niso.
Tes que confiar en nós.O que estamos facendo é a longo prazo, e verás que os números e o crecemento alcanzan a creación, cada química en movemento.Ao mesmo tempo, estamos a traballar en moitas adicións de química.Completamos toda a gama de produtos químicos para a construción.Temos o centro de I + D aprobado agora polo Goberno da India.Así que temos un centro de I+D moi avanzado.Algunhas das químicas rematarán e exportaranse á nosa planta do Reino Unido, o traballo está en marcha.Polo tanto, non é que só imos facer cousas porque isto e aquel saíron mal ou isto saíu mal, senón que estamos facendo cousas para ampliar o mercado e o crecemento.E verás nos números.
Quero dicir, en realidade, todos estes son os beneficios a longo prazo.Polo tanto, non debemos revisar todos (inaudibles) durante 1 ou 2 trimestres.
Tamén tivemos que pasar por moitos retos deste tipo no negocio da canalización.E sempre pasamos por eles, dado o mercado total claridade e total confianza e entregado en cada momento en que tomamos decisións masivas, cambios masivos, cambios completamente dunha fonte a outra fonte en CPVC.E traballamos por iso con confianza.E dígoche que traballaremos niso con confianza.E non podo dicir que -- neste momento, pero aseguro que o verás en forma de números a partir de -- polo menos a partir deste trimestre, dígocho.E Q3, Q4 sería incluso en gran voo.
Iso é moi útil, Sandeep bhai.Señor, só unha pregunta relacionada.Como afecta iso ao capital de traballo que pasa dunha capa de 3 a unha capa de 2?Entón non sei, canto é a distribución a nivel de almacenistas?Ou no...
Non afectará ao capital de traballo porque incluso aquí moitos deles son: nós traemos en efectivo e acarreo ou os ciclos son de 15 a 30 días.Mesmo estamos falando con banqueiros para o financiamento da canle.Temos unha oferta moi boa dun banco para apoiarnos no financiamento da canle.Entón, estamos 100% mantendo o noso capital circulante intacto e realizando todos os cambios necesarios.
Así que estamos a traballar en todas as frontes.Non está restrinxido só a cousa de 3-Tier a 2-Tier.Pero paralelamente, estamos traballando noutros similares.E Astral tamén levamos moito tempo para establecer a marca e pasar á redución dos días a cobrar, e despois pasar á canle de financiamento e todo.Todo isto é un exercicio continuo, falar co banqueiro, incorporalos á Xunta e convencer ao distribuidor de que acuda á vía de financiamento da canle, logrando todos os acordos con todos e cada un dos distribuidores.Este é un exercicio moi, moi longo.Non pode ocorrer en 1 ou 2 trimestres.Sempre dicimos aos nosos investimentos que teñan paciencia porque ao final do día non estamos aquí durante 1, 2, 3 ou 4 trimestre.Estamos aquí por anos.E hai que ter paciencia.E con esta paciencia -- mesmo Resinova cando asumimos o relevo, estou seguro de que os investimentos quedaron moi decepcionados durante o primeiro ano ou 1,5 anos porque o investidor mira desde o punto de vista do prezo das accións.Cando o punto de vista da xestión, se ves, non miramos o punto de vista do prezo das accións.Sempre vemos que estes son os cambios estruturais que axudarán á organización a longo prazo.E sempre dicimos: "Todos os investidores, manteña a paciencia e poña diñeiro para o punto de vista de 5 anos".Estou seguro de que neste mandato de 5 anos, sexan cales sexan as correccións necesarias para calquera cousa, converterase no número rendible.O mesmo pasou tamén en Rex.Cando adquirimos Rex, o EBITDA baixou do 14%, 15%, 16% é o EBITDA normal de Rex.Reducimos ata o 3% de EBITDA.E o último trimestre, ves ao redor dun 6%, 7% ou 8% de EBITDA.Agora chegaches ao tipo de EBITDA de dous díxitos.Entón estes --todas as cousas levan tempo porque-- e ás veces tamén saímos mal nas nosas predicións.Consideramos que faremos a corrección en 2, 3 trimestres ou quizais 4 trimestres.Tamén pode levar 6 trimestres.Entón, moi, moi difícil cando facemos as cousas prácticas, ás veces tamén leva tempo e tamén podemos ir ao noso criterio.Ao final, tamén somos un ser humano.E profesionalmente estamos levando a caída.Entón, sempre pedimos a todos: "Non mire, por favor, 1 ou 2 trimestres. Ten paciencia. Unha vez que estas cousas sexan corrixidas, converterase no número aquí".
En segundo lugar, permítanme ser moi transparente que mirando ao escenario do mercado e ao escenario financeiro.Dar créditos e vender material é o último que estivemos facendo nos últimos 2 anos, incluso en empresas de tubos e adhesivos.E non arriscaríamos a ningún crecemento a costa de dar material sobre grandes créditos a este mercado ou aumentar as liñas de crédito ou prever estes números.Esta é -- somos -- a primeira prioridade é manter isto baixo control.E mantendo todo isto baixo control, estamos facendo todas estas cousas e avanzando, non?
Como dixo Hiranand bhai, pasamos por retos en Rex.Estamos, de novo, en crecemento en dous díxitos.Do mesmo xeito, en tuberías, pasamos por tales retos.E non temos ningún reto en adhesivo.Pasou todos estes retos e o crecemento e a marxe.Aínda así, nunca tivemos a nosa marxe negativa.Esa é unha das cousas máis grandes que coidamos e despois todos os cambios.
Incluso as tuberías, tamén se ves, hai un directorio de maior crecemento.Ás veces tamén nos preocupamos por ese lado.Sempre falamos co noso equipo: "O noso diñeiro está seguro?"Porque nalgún momento, se obtén un maior crecemento dun distribuidor en particular ou dunha xeografía en particular, somos máis cautelosos porque este non é un bo momento no mercado, para ser moi honesto, porque o mercado está desconcertado.Nestas circunstancias, manter a calidade do balance é o maior reto para nós.Entón, sempre comprobamos co noso distribuidor, comprobamos co noso equipo.A través da nosa información de mercado, recompilamos a información.Que se trata dunha demanda xenuína ou alguén está a facer un inventario máis alto e despois algo sae mal, polo que xogamos con moita cautela.E esa é a razón pola que, o ano pasado, tamén reducimos os días de crédito.E tamén podes ver o número de balance.Polo tanto, temos que ser -- Estou de acordo con Sandeep bhai en que a custe do crédito ou a custo das contas a cobrar ou da calidade do balance, non queremos facer o negocio.Estaremos encantados de facer poucos negocios inferiores, pero queremos manter que o noso balance debe manterse nunha posición saudable.Estamos felices cando un par de -- ou un 3% de crecemento menor, pero non queremos sacrificar a calidade do balance.
Señorías, esa foi a última pregunta.Entrego agora a conferencia á dirección para que os comentarios de peche.Señor, a vostede.
Moitas grazas, Sandeep bhai e Hiranand bhai por participar na convocatoria.Moitas grazas.
Grazas, Nehal, e grazas a todos os participantes por unirse a esta estafa.E se queda algo fóra, hoxe estou dispoñible.E mañá en diante, todos marchamos cara a Europa.Entón, por favor, se tes algunha dúbida, podes chamarme no meu móbil.Sempre estou dispoñible para responder a túa pregunta.Moitas grazas.
Hora de publicación: 28-Ago-2019