Fundada en 1993 polos irmáns Tom e David Gardner, The Motley Fool axuda a millóns de persoas a acadar a liberdade financeira a través do noso sitio web, podcasts, libros, columnas de xornais, programas de radio e servizos de investimento premium.
Grazas por unirte á conferencia sobre os resultados do terceiro trimestre de 2019 de Packaging Corporation of America.O teu anfitrión hoxe será Mark Kowlzan, presidente e director executivo de PCA.Ao rematar a súa narración, haberá unha sesión de preguntas e respostas.
Bos días e grazas por participar na conferencia telefónica sobre a publicación de resultados do terceiro trimestre de 2019 de Packaging Corporation of America.Son Mark Kowlzan, presidente e CEO de PCA;e comigo hoxe está Tom Hassfurther, vicepresidente executivo, que dirixe o negocio de envases;e Bob Mundy, o noso director financeiro.Comezarei a chamada cunha visión xeral dos nosos resultados do terceiro trimestre e, a continuación, pasarei a chamada a Tom e Bob, que proporcionarán máis detalles, despois de que concluirei e estaremos encantados de tomar calquera dúbida.
Onte, informamos de ingresos netos do terceiro trimestre de 180 millóns de dólares ou 1,89 dólares por acción, que incluían 0,02 dólares por acción de gastos de artigos especiais.Excluíndo os elementos especiais, o beneficio neto do terceiro trimestre de 2019 foi de 182 millóns de dólares ou 1,92 dólares por acción en comparación co beneficio neto do terceiro trimestre de 2018 de 211 millóns de dólares ou 2,23 dólares por acción.
As vendas netas do terceiro trimestre foron de 1.800 millóns de dólares en 2019 e 2018. O EBITDA total da empresa para o terceiro trimestre, excluíndo os artigos especiais, foi de 364 millóns de dólares en 2019 e de 406 millóns de dólares en 2018. Excluíndo os artigos especiais, o beneficio por acción do terceiro trimestre de 2019 foi de 1,912 dólares por acción. cota por debaixo do terceiro trimestre de 2018, impulsada principalmente polos prezos máis baixos na mestura de 0,36 USD e un volume de 0,03 USD no segmento de envases e un volume menor no noso segmento de papel de 0,03 USD.A mestura máis rica nas nosas plantas de caixas, así como os maiores gastos de traballo e reparación contribuíron a uns gastos de conversión máis elevados de 0,06 USD e tivemos custos operativos e outros custos máis elevados de 0,03 USD.Estes artigos foron parcialmente compensados por prezos máis altos na mestura no noso segmento de papel de 0,09 $, menores gastos anuais de interrupción de 0,09 $ e menores gastos de transporte e loxística de 0,02 $.
Mirando ao negocio de envases, o EBITDA excluíndo os artigos especiais no terceiro trimestre de 2019 de 325 millóns de dólares con vendas de 1.500 millóns de dólares resultou nunha marxe do 22% fronte ao EBITDA do ano pasado de 378 millóns de dólares e vendas de 1.500 millóns de dólares ou unha marxe do 25%.As nosas fábricas de envases funcionaron de forma eficiente e rendible, xa que seguimos equilibrando a nosa oferta coa demanda doméstica e de exportación actual ao tempo que optimizamos a nosa pegada de envases para minimizar os custos de transporte e loxística en todo o sistema.
Rematamos o trimestre cun inventario 51.000 toneladas por debaixo do ano pasado e 30.000 toneladas por debaixo do trimestre anterior.Ademais, mantivemos a nosa taxa de integración líder no sector, proporcionando ás nosas plantas de caixa o cartón de envases necesario para establecer novos rexistros de envíos.
Agora pasareillo a Tom, quen proporcionará máis detalles sobre as vendas de cartón envasado e o noso negocio de cartón ondulado.
Grazas, Mark.Como indicou Mark, as nosas plantas de produtos de cartón ondulado estableceron novos récords de envíos de caixas trimestrais por día, así como de envíos totais do terceiro trimestre, ambos os cales aumentaron un 1,9% en comparación co terceiro trimestre do ano pasado.A pesar da importante perda comercial que sufrimos en Sacramento container debido á compra de dous grandes clientes de follas por outro integrado.
O volume de vendas exteriores de envases foi unhas 26.000 toneladas por debaixo do terceiro trimestre do ano pasado, xa que executamos o noso sistema de envases para a demanda doméstica e de exportación actual e abastecemos as necesidades crecentes das nosas plantas de caixas.Os prezos e mestura dos produtos domésticos de cartón envasado e corrugado foron de 0,23 dólares por acción por debaixo do terceiro trimestre de 2018 e 0,20 dólares por acción en comparación co segundo trimestre de 2019. Como mencionamos anteriormente, a maior parte do impacto do prezo do índice publicado diminúe cedo. no ano reflectiríase nos nosos resultados do 3o trimestre.Os prezos dos cartóns de envases de exportación baixaron 0,13 dólares por acción en comparación co terceiro trimestre de 2018 e 0,04 dólares por acción en comparación co segundo trimestre de 2019.
Grazas, Tom.Mirando ao segmento de papel, o EBITDA, excluíndo elementos especiais, no terceiro trimestre foi de 58 millóns de dólares con vendas de 243 millóns de dólares ou unha marxe do 24%.Comparouse co EBITDA do terceiro trimestre de 2018 de 44 millóns de dólares e as vendas de 254 millóns de dólares ou unha marxe do 17%.
O noso tamaño de vasos estacionalmente máis forte e os volumes de impresión e conversión foron superiores aos niveis do segundo trimestre, así como lixeiramente por riba do terceiro trimestre de 2018. O prezo medio e a mestura dos nosos volumes de papel durante o trimestre foron aproximadamente un 6 % por riba do ano pasado.Non obstante, o noso prezo e mestura medios foron aproximadamente un 1,5 % por debaixo do segundo trimestre de 2019, o que supuxo un descenso menor que o indicado polos prezos do índice da industria publicados.
Obviamente, o volume e os ingresos xerais do segmento de papel foron inferiores ao terceiro trimestre do ano pasado debido á saída do negocio de libros brancos na nosa fábrica de Wallula.Seguimos mellorando a nosa rendibilidade e as marxes no segmento do papel, en parte, abandonando este negocio en Wallula, en lugar de seguir destinando persoas e recursos de capital a el.
Grazas, Mark.Tivemos unha xeración de efectivo moi boa no terceiro trimestre con efectivo proporcionado por operacións de 340 millóns de dólares e un fluxo de caixa libre de 247 millóns de dólares.Os principais usos do efectivo durante o trimestre incluíron gastos de capital de 93 millóns de dólares, dividendos de accións ordinarias sumaron 75 millóns de dólares, 46 millóns de dólares en pagos de impostos sobre a renda federais e estatais, pagos de pensións de 49 millóns de dólares e pagos de intereses netos de 4 millóns de dólares.Rematamos o trimestre con 738 millóns de dólares en efectivo.
Finalmente, o noso gasto anual de mantemento planificado para o cuarto trimestre non cambia con respecto á nosa orientación anterior, que reflicte un impacto negativo de 0,06 dólares por acción pasando do 3 ao 4.Agora voulle darlle de volta a Mark.
Grazas, Bob.De cara ao futuro, a medida que pasamos do 3º ao 4º trimestre no noso segmento de embalaxe, os envíos de produtos de cartón ondulado cun día de envío menos deberían ser lixeiramente inferiores.O volume de vendas de envases será menor, xa que seguimos a demanda e traballamos para construír algún inventario antes de fin de ano en preparación para o primeiro trimestre de 2020 para as interrupcións de mantemento programadas nas nosas 3 maiores fábricas de envases, o que reducirá significativamente a nosa produción. principios do ano que vén.
Agardamos que os prezos sexan lixeiramente máis baixos a medida que queden, xa que o impacto restante do prezo do envasado doméstico publicado diminúe desde o traballo de principios deste ano a través do noso sistema e os prezos de exportación máis baixos.Tamén esperamos unha mestura estacionalmente menos rica en produtos de cartón ondulado en comparación co terceiro trimestre, xa que o negocio de produtos no noroeste do Pacífico, así como a visualización no negocio de gráficos de gama alta para o período vacacional normalmente cae durante o trimestre.
No noso segmento de papel, espérase que os volumes sexan estacionalmente máis baixos xunto con prezos medios máis baixos.Co tempo máis frío previsto, os custos enerxéticos serán lixeiramente máis altos e esperamos que outros custos operativos e de conversión tamén sexan máis elevados.Estes custos máis elevados inclúen aproximadamente 0,03 dólares por acción asociados á posta en marcha da nosa nova planta de caixas de Richland Washington durante este trimestre.
Finalmente, como mencionou Bob, a interrupción do mantemento programada debería ser superior á do terceiro trimestre.Tendo en conta estes elementos, esperamos ganancias do cuarto trimestre de 1,70 dólares por acción.
Feliz de entreter calquera dúbida.Pero debo lembrarlle que algunhas das declaracións que fixemos na convocatoria constitúen declaracións de futuro.Estas declaracións baséanse nas estimacións, expectativas e proxeccións actuais da empresa e implican riscos e incertezas inherentes, incluíndo a dirección da economía e os identificados como factores de risco no noso Informe anual no formulario 10-K que se atopa no arquivo da SEC.Os resultados reais poden diferir materialmente dos expresados nestas declaracións prospectivas.
[Instrucións para o operador] A túa primeira pregunta provén da liña de Chip Dillon con Vertical Research.
Parece que a liña do Sr. Dillon pode ter -- pode desconectarse.E a túa seguinte pregunta vén da liña de Brian Maguire con Goldman Sachs.
Si.Mark, fixeches algúns comentarios sobre a estacionalidade na mestura menos rica do cuarto trimestre para o envío, obviamente [Fonético].Só quere saber se podería comentar o que viches ata agora en outubro sobre os envíos e algo relacionado con eses comentarios, algunha idea inicial sobre a tempada de comercio electrónico de vacacións?Coñeces moitas discusións sobre iso e como SIOC e algúns dos cambios na embalaxe sen frustracións de Amazon poden afectar os volumes do cuarto trimestre, ¿algúns primeiros pensamentos sobre iso?
Si, Brian.Durante 15 días, comezamos en [Phonetic] outubro un 2 % antes que hai un ano.Así que comezamos ben o mes de outubro.En canto ao comercio electrónico, creo que o comercio electrónico terá un forte cuarto trimestre.De novo, como se mencionou anteriormente, agora estás comparando o comercio electrónico en total co comercio electrónico do pasado e é que aínda non é un mercado totalmente maduro, pero certamente madurou ao longo dos anos.
Polo tanto, esperamos un aumento, pero non, non na medida en que estaba cando estaba na súa infancia e estaba crecendo a taxas de dous díxitos.Creo que sen frustración e SIOC están a ter un impacto mínimo neste momento.Creo que o será máis a partir do próximo ano xa que seguimos desenvolvendo iso para Amazon específicamente.E como dixen anteriormente, creo que se xoga moi ben coas fortalezas de PCA, especialmente a peza SIOC, onde é moi necesaria para o rendemento;baseados no deseño, baseados no transporte, xogan moi ben nas nosas fortalezas.
Está ben, xenial.Só un último para min.Só creo que xa che preguntaron un pouco sobre isto na última convocatoria, trátase do novo índice de reciclaxe, que agora está en marcha.Algunha idea sobre como poden reaccionar os clientes ante iso?Se queres cambiar a cartón reciclado de menor calidade ou quizais por razóns de sustentabilidade ambiental, quizais teñas preferencia polos envases reciclados só para destacar que é un papel reciclado, sei que a túa combinación de clientes é un pouco diferente á do mercado xeral. entón quizais un pouco máis inmune a ela, pero só pensando en xeral que impacto, se é o caso, cres que podería ter este novo índice?
Ben, Brian, este é Tom de novo.O índice practicamente non tivo ningún efecto en nós.Como se mencionou anteriormente, é un produto moi diferente, non está baseado no rendemento.Non son moitas outras cousas que vendemos ao mercado aberto, ademais de que non hai moita dispoñibilidade.Entón creo que hai moitas razóns polas que tivo, practicamente non tivo ningún impacto.
Si, a primeira pregunta é sobre o mantemento de novo, como se ve o ano que vén trimestre a trimestre fronte ao que parece este ano?
Está ben.Está ben.E entón non sei se nos deu un nivel de débeda de fin de ano, síntoo, o nivel de débeda de fin de trimestre, iso cambia algo desde o segundo trimestre?
Si, estabamos caídos, a nosa débeda neta estaba un pouco por riba dos 1.700 millóns de dólares e o apalancamento está entre 1,1 e 1,2 veces.
Vale, é moi útil.E entón na terceira pregunta que fixen foi rapidamente se podería falar un pouco sobre o que está a ver nos mercados de exportación, polo menos en termos de, parece que vimos outro percorrido en outubro polo menos en Europa. .
E cres que algunhas persoas están aproximándose a un punto no que poderían levar un tempo de inactividade e quizais mesmo pasar neses mercados só porque parece que non hai moito que gañar con seguir abastecendo eses mercados?
Chip, este é Tom, responderei esa pregunta sobre os mercados de exportación.Si, vimos outra baixada de prezo aquí recentemente.Pero creo que estamos chegando ao fondo ou moi preto da parte inferior, dada a reacción, creo que o mercado sobre este último.Entón, creo que a túa tese está bastante próxima.
Moitas grazas.Ola a todos.Bos días.Só quería quizais chegar ao rendemento en papel, que era moito mellor do que buscabamos.Mark, poderías analizar o que significaba o feito de que Wallula non estea no seu [fonético] en canto á ponte de ganancias e a calquera outro factor, se non ao dólar, só tes que manter os cubos en termos de rendemento interanual no segmento de papel .
Ben, de novo, moito ten que ver só co rendemento xeral operacional e, a continuación, só onde estamos no mercado con ese negocio.Como dixen antes, traballamos moi duro durante os últimos seis anos para eliminar os custos deste negocio.E despois, saíndo de Wallula, en particular, na que finalmente saíu completamente ano tras ano, que axudou de novo con toda a estrutura de custos do negocio e, de novo, estamos moi satisfeitos con onde se mantiveron as vendas.
E non esquezas, disto ao longo dos anos falamos de que un dos fortes nese negocio é a capacidade loxística de Boise legada na proposta de valor e que a capacidade loxística leva á ecuación.Entón, de novo nada diferente, que está moi satisfeito co negocio e os volumes estiveron nun bo lugar para nós.
Está ben.Parabéns pola actuación alí.E, e empaquetado, só querería chegar á integración vertical.Segundo os nosos cálculos, a integración vertical probablemente subiu un par de centos, 300 puntos básicos [fonéticos] no trimestre, podería comentar nese sentido, podería comentar onde está a integración vertical para vostede agora mesmo e se prefire non dar unha porcentaxe.A que distancia estás nos puntos básicos de onde che gustaría estar óptimo?
Déixame responder deste xeito.Nestes momentos estamos na década dos 90, como vimos falando este ano.Estamos preparándonos para poñer en marcha a nova planta de caixas de Richland.A medida que isto aumenta na curva do próximo ano, esperamos ver se o mercado se mantén mentres miramos o mundo, estaríamos comezando a achegarnos a mediados dos 90 onde estabamos hai un par de anos como o ano. desenvólvese o ano que vén.É dicir, non quero dar ningún número específico, pero así é como estamos mirando as cousas.
Vale, agradezo a Mark.O último de min e voulle dar a volta.Xa sabes que 2019, obviamente, quizais non estivo tan cheo de ano como o 2018 polo menos durante o primeiro semestre, pero sabes que en anos que quizais non son tan fortes desde o punto de vista da demanda, hai outros cousas que faría unha empresa como PKG para mellorar o perfil de ganancias e anos por diante, obviamente, Richland é unha das cousas que estás facendo, que outras iniciativas clave tes agora para mellorar o rendemento do negocio, que segue sendo bo nun máis: nun ambiente máis forte e que estás facendo en particular no lado da conversión na medida en que poidas comentar sobre o crecemento continuo do comercio electrónico en canto á canle.Que estás facendo en termos de impresión ou conversión na medida en que poidas comentar alí.Grazas, rapaces, moita sorte no trimestre.
Si, vou comezar isto e despois deixarei que Tom o remate.En xeral, seguimos mirando oportunidades para eliminar custos, mencionamos a principios deste ano que cos grandes proxectos completados en DeRidder e Wallula sobre as conversións, levamos os recursos técnicos e de enxeñería e estamos a implementar agora en toda a empresa nas operacións de conversión de cartón ondulado e iso tamén nos permite observar e ver algunhas novas oportunidades coas que podemos seguir adiante.
Ademais, estamos a contratación anual de novos enxeñeiros.Estamos comezando a colocar enxeñeiros nestas operacións de planta de caixa, pero en xeral, seguiremos impulsando oportunidades de custo e volume nese lado do negocio co esforzo que temos.Tom, queres engadir a iso?
Si, George.Só engadiría que, como ben sabe, adoptamos un enfoque bastante a longo prazo para o noso negocio e facemos investimentos en momentos nos que pode haber, pode haber períodos lentos.Este é un deles onde a demanda non foi incriblemente robusta.Estivo ben, pero non, pero non é sólida e estamos facendo importantes investimentos de capital.
Estamos facendo algunhas cousas que nos posicionarán a longo prazo.E é un bo momento para facelo porque a medida que os negocios aumentan, a medida que a demanda aumenta cando pasamos por un período de crecemento un pouco máis alto, somos capaces de absorber iso.
Entón, sabes que a máquina W3 [Phonetic] é un bo exemplo de que construímos unha pista en termos de toneladas, e estamos facendo algo do mesmo nas plantas de caixas.
Mark, só para comezar, estiveches falando máis nos últimos trimestres de correr a demanda.E pregunteime se poderías compartir algunhas reflexións sobre cales foron as estratexias máis eficaces para reducir a produción e correr á demanda.Cales son os elementos clave alí?
De novo, coa capacidade de Wallula Mill, puidemos reequilibrar todo o sistema.E sen apagar as máquinas, puidemos acelerar e iso dános a posibilidade de volver a axustarnos en tempo real segundo o mercado impida a medida que os requisitos dos clientes transcorren nun trimestre.Somos moito máis áxiles no noso servizo a ese mercado.Pero ao mesmo tempo, deunos moita máis confianza na forma en que xestionamos os nosos inventarios.E se pensas en que o inventario interanual caeu 50.000 toneladas no segundo trimestre ao terceiro trimestre caeu en 30.000 toneladas, esa capacidade agora para traballar realmente o sistema de molinos, tal e como dita a demanda, pásase de verdade para nós. agora temos a cobertura nacional de subministración de cartóns e estamos a aproveitalo.
Está ben.E entón só quería recorrerme a este crecemento do cartón reciclado.Parece que algúns dos novos muíños e algunhas das novas máquinas están a executar unha gran parte de residuos mesturados e, xa que os residuos mesturados están preto de cero nestes momentos, iso é definitivamente unha vantaxe de custo de, preguntábame se vostede ou Tom poderían falar un pouco. pouco sobre as postas e as tomas que implicaría utilizar un produto de proceso de cartón envasado con moitos residuos mesturados.Para que serve e para que non se pode usar?
Ben, de novo, un residuo mixto en xeral, a calidade da fibra desde o punto de vista da forza non está en ningún lugar do que esperarías co kraft ou OCC ou VOK.Ademais, o nivel de contaminantes é significativamente peor tradicionalmente a non ser que estea a clasificar o papel de oficina, pero, de novo, as características xerais de rendemento son moito máis baixas que as tradicionais de fibra de cartón de envases [Phonetic].E non é que non poidas usar algo diso, pero é en aplicacións moi limitadas e, de novo, non usamos residuos mixtos.
Está ben.Só volvín ao tipo de pregunta de Brian.É, está a incluír máis cartón reciclado na mestura, é algo que lle interesaría nos próximos, por exemplo, de tres a cinco anos?
De feito, un dos proxectos que acabamos de aprobar a nivel da Xunta en agosto foi a construción dunha nova planta de OCC no muíño de Wallula a partir do próximo ano, e esperamos telo en liña a finais de ano.Trátase dun proxecto OCC de mil toneladas ao día que proporcionará á planta, toda a fibra reciclada necesaria e teremos, como xa usamos moitas veces esta palabra, a máxima flexibilidade de fibra en Wallula, onde a fibra é máis cara en termos. do sistema de muíños.Así que imos aproveitar a dispoñibilidade do OCC e aproveitalo nas máquinas.E entón, Tom, queres engadir a iso?[Solapamento de fala]
Ben, vou responder á última parte da túa pregunta alí, Mark.E é que os nosos clientes piden 100% reciclado.En ocasións fano, pero unha vez que reciben a educación e entenden que para executar este sistema de ciclo pechado que temos, ten que comezar por virxe.Todo o mundo o entende, todo o mundo o sabe.Entón, creo que son moito máis sensibles ao rendemento baseado e ao que fai por eles, e ao rendemento da caixa para eles e a unha forma rendible.Máis que dicir, teño que ter un OCC 100%.Entenden que o cliente [Indecipherable] dixo que non teriamos, xa non teriamos un sistema de bucle pechado con el.Ese material degrádase moi rápido durante un período de tempo.Polo tanto, aí é esencialmente onde estamos e é por iso que creo que toda esta discusión sobre linerboard reciclado está un tanto silenciada polo menos con respecto á PCA.
Un pouco máis, un pouco máis sobre ese proxecto, estamos a ver que é unha oportunidade de redución de custos.E o abastecemento en toda esa rexión se saes á costa e baixas á rexión Intermontaña, identificamos as nosas fontes.E, de novo, esperamos ter ese proxecto en liña a finais do próximo ano.
Grazas.Mark, dixeches que Wallula ten unha variedade de mesturas inusualmente ampla sen ter o éxito de eficiencia que adoitamos ver.Esa mestura de negocios mantívose ata agora dentro das túas expectativas aínda que o mercado se amolece e Richland vai cambiar a gran mestura que estás producindo alí?
Non, funcionou bastante ben.Como tiñamos planeado hai dous anos, a fábrica de Wallula para ter éxito tivo que producir as calidades de alto rendemento máis pesadas, ata chegar ás calidades de alto rendemento máis lixeiras.E iso estivemos todo o ano.E por iso, obviamente, non estivemos funcionando a fábrica ata a súa máxima capacidade, pero se Richland entra, poderemos aproveitar ao máximo esa capacidade restante.E estamos moi satisfeitos coa calidade.Estamos moi satisfeitos coa flexibilidade da máquina en canto ao alto rendemento pesado ata o alto rendemento lixeiro.Polo tanto, ofrécenos a máxima flexibilidade para proporcionar ao noroeste do Pacífico e á costa oeste toda a tarxeta que necesitamos.
Iso é fabuloso.E só unha pregunta máis, falaches da importancia estratéxica dos teus socios exportadores.Pero cambiou esa importancia estratéxica dos mercados de exportación a medida que o seu sistema creceu e se diversifica?
Ben, de novo, ten en conta que, probablemente, máis de trinta anos, corenta máis anos, tivemos este negocio de clientes legado en todo o mundo a probablemente 36 ou 38 países diferentes.Tom, aquí queres engadir a iso?
Si, só diría, Mark, que segue sendo estratéxico desde o punto de vista destes son os clientes a longo prazo e a longo prazo levan moito tempo connosco, as notas son moi boas.A estacionalidade encaixa moi ben.Hai moitas cousas que entran na ecuación, pero seguen sendo estratéxicas.
Mark, fixeches un comentario sobre algúns plans de interrupción para o próximo ano.Entón, vou tomar iso como o final.Podes cuantificar calquera tipo de toneladas de produción perdidas que ocorreron aquí en 2019 e quizais supoño que [Indecipherable] contrasta co que estás esperando para 2020 e realmente a natureza da pregunta é en 2018, parecía que a industria estaba chea inclinación, ao entrar no 19 as cousas foron reducidas un pouco cara atrás.E a miña impresión foi que levades un pouco máis de tempo para facer outros proxectos de mantemento ao redor do muíño, de xeito que o 2020 poderías executar un pouco máis.Pero polo teu comentario parece que tes un mantemento bastante pesado programado de novo en 2020. Así que só intento entendelo.
Si, non, non tomamos ningún tempo de inactividade excesivo este ano para facer ningún traballo extra, executamos as nosas interrupcións anuais normais planificadas.E, de novo, aproveitando a capacidade de Wallula, agora somos capaces de satisfacer realmente todas as nosas demandas no lado do negocio de cartóns envases cun sistema de seis molinos.E verdadeiramente correr á demanda e entón esa capacidade permitiunos mover os niveis de inventario a un nivel moito máis cómodo con esa capacidade.Dito isto, seguiremos correndo para esixir.
Grazas.E entón supoño que, intentando entender o diálogo do cliente, un pouco aquí, obviamente, non intentando obter nada específico.Pero como van as conversas?E supoño que a nosa xente busca un pouco máis de eficiencia dos seus provedores, quero dicir cando as cousas comezan a ralentizarse.Supoño que, cando as cousas van ben, quizais a xente non chegue tanto polo lado dos custos.Pero agora as cousas son un pouco máis lentas, é máis unha conversación sobre o custo ou a eficiencia no lado da conversión?
En xeral, non falamos da actividade específica do cliente e só podes imaxinar de novo parte da nosa proposta: a nosa proposta de valor é só que ofrecemos un enorme valor para os nosos clientes de moitas maneiras.
Bos días.Durante os últimos dous anos, fixeches algunhas cousas de proceso no lado [Fonético] con DeRidder e Wallula e, este ano, creo que te centras máis no lado da planta de caixa con Richland e Wisconsin, entre outros.Sería xusto dicir que os gastos de investimento poderían dimitir en 2020 tendo en conta todo este traballo realizado nos últimos dous anos.
Pois de novo sen contestar que vos fará unha mellor valoración en xaneiro cando teñamos a convocatoria de xaneiro, só teñades en conta que poderemos aproveitar as oportunidades que consideremos oportunas.E así, prefiro contestarlle así que sexan as oportunidades que consideremos verdadeiras oportunidades, temos a capacidade, temos o diñeiro a man, temos os recursos para executar.E por iso estamos nun bo lugar nese sentido.
Vale, é xusto.Supoño que vindo isto desde un ángulo diferente, levas un par de trimestres usando a túa organización interna tecnolóxica para mellorar o teu sistema de planta de caixas [indescifrable] ollando, en que entrada dirías que procesa. Estamos aínda na primeira ou segunda entrada, ou é Richland e os outros proxectos en Wisconsin é unha parte decente do que esperas?
O que significa que temos unha enorme e tremenda oportunidade de pasar nos próximos anos para seguir acumulando nese lado da nosa oportunidade e do mesmo xeito que fixemos nos nosos muíños hai 25 anos.
Entendido, entendido.Isto é moi útil e despois só cambia de marcha rapidamente.Sei que acabas de anunciar a nova planta de OCC en Wallula históricamente. Creo que a túa mestura de fibras recicladas estivo en torno ao 15% ao 20%.Na túa opinión, hai un límite natural ata onde podería ir, mantendo o rendemento que os teus clientes esperan de ti ou como pensas niso?
Non temos plans actuais para mover iso significativamente dentro do noso sistema de molinos legados.Pero temos a flexibilidade de subir e baixar en calquera fábrica de cartón de envases, pero de novo hai límites, tal e como decimos ao longo do ano.Así que, de novo, coa excepción do proxecto Wallula, os molinos legados restantes permanecerán no mesmo rango que estiveron en termos de utilización de OCC, utilización de VOK.
Grazas.En primeiro lugar, no lado da demanda de caixas, subiu preto do 2% no trimestre que acaba de suxerir, así é como funciona outubro.Creo que anteriormente tamén indicaches que a perda comercial relacionada con Sacramento foi de preto do 1,5%.Entón, é xusto dicir que estás nun ambiente no que podes esperar que, unha vez que tes o negocio de Sacramento, estea crecendo a unha taxa de tipo aproximadamente do 3,5%, é esa unha forma xusta de miralo?
Ben, déixeme comezar e despois Tom dáche un pouco de cor.Obviamente non vou especular sobre que volume vai facer o ano que vén, entendendo que estamos, estamos nun lugar moito mellor.E, de novo, mencionou a palabra clave que fixemos a partir do período de decembro, indicaremos o ano en que cesou ese negocio.E así, para o próximo ano, é unha métrica diferente, pero de novo todo depende de como sexa a demanda, polo que non podo especular con iso.
E entón Bob, cando estás -- mencionaches que acabas de dicir algo sobre o desenvolvemento para Amazon cando estaba relacionado coa conversación de SIOC e eu só estaba-- era un comentario específico de Packaging Corp, era un comentario da industria, e se iso é un comentario específico de Packaging Corp. Comentario específico de Packaging Corp.Podes proporcionar máis cor sobre o que se suponía que quitaríamos iso, o mencionado?
Mark, o que diría, o que diría é que diría que estamos no -- estamos no equipo de Amazon para axudar a desenvolver SIOC e axudar a traballar niso e axudar a definir o que é e axudar a cumprir os obxectivos que Amazon ten. .Polo tanto, participamos activamente tanto con Amazon como cos nosos clientes directos, así como con algunhas perspectivas no desenvolvemento dese programa SIOC.
Entón, estou facendo un comentario sobre a PCA e, obviamente, esta é unha iniciativa da industria tamén.
Está ben, xenial.E só para este ano, o gasto de capital para os primeiros 9 meses, está a funcionar uns 264, supoño que me parece que vas a [Phonetic] gastar moito diñeiro no cuarto trimestre, probablemente estás vai entrar máis lixeiro do que eu tiña previsto anteriormente.Algunha actualización sobre o que é probable que saia o teu gasto de investimento para 2019?
Si, Mark.Esa é unha boa observación.A través da convocatoria de xullo dixemos que [Indecipherable] seríamos algo máis de 400 millóns no período estival, puidemos revalorizar algunhas oportunidades e cambiamos de marcha.Así, basicamente, xurdiron os proxectos Wallula.E iso deunos a oportunidade de retroceder parte da capital.
Polo tanto, imos ser máis lixeiros que a estimación orixinal probablemente non máis de 400, pero nalgún lugar por debaixo diso, pero de novo estamos cambiando de marcha nalgunhas destas oportunidades.Pero creo que paga a pena destacar que, na tradición de PCA, temos esa capacidade de retroceder e reavaliar o que é o correcto que facer cos nosos dólares e, de novo, foi un período estival de reevaluación de como eran as oportunidades, cal é o mellor. oportunidades eran para nós.E así nós, cambiamos algunhas cousas.Polo tanto, só é cuestión de tempo.
Así é o que esperaríamos que o gasto para o próximo ano, ou é - ou quizais un pouco máis de cor.Existen outras opcións que estean en consideración potencialmente coas que, obviamente, non pode falar necesariamente, pero que poden xogar.Ou supoño que a terceira alternativa sería se o foses, e creo que iso é pouco probable, pero se estás menos seguro de onde estás os teus fluxos de caixa, a túa xeración de fluxos de caixa a futuro.Calquera axuda que nos poidas dar con ela.
Ben, sen darlle o número exacto de capital, a Xunta aprobou en agosto dous grandes proxectos en Wallula Mill, un deles o proxecto OCC e outro un novo proxecto de estaleiro de madeira.E para que ese gasto, aínda que non todo o ano que vén, parte trasladarase a 2021, pero unha boa parte do gasto comezará o próximo ano nestes dous grandes proxectos en Wallula, pero son proxectos de retorno demasiado alto.
Así que, de novo, reservámonos o dereito de poder mover a capital cara arriba e cara abaixo, pero dentro dun rango de lugares no que estivemos e co que nos sentimos cómodos.Parte do que estamos a facer é asegurarnos de que todos estes proxectos que facemos estamos a facer a enxeñaría, estamos xestionando os proxectos nós mesmos, e estamos a manter un control estrito das execucións destes proxectos e iso nos dá o mellor volver.
Ata finais de 2017, vostedes eran bastante voraces, adquiredores de capacidade de conversión, pero desde Sacramento, vostedes quitaron o pé e só pregúntome se algo cambiou filosóficamente ou quizais a perspectiva da valoración.
Agora, déixeme comentar iso, entón Tom pode engadir a iso.Parte diso son as oportunidades que existen e o que estás pagando por esa oportunidade.Entón, de novo, somos bastante, bastante sensatos na forma en que avaliamos esas oportunidades e moi concretos sobre as oportunidades que nos atraen.Tom?
Eu só engadiría iso.Fomos moi disciplinados na nosa estratexia de adquisición.Foi un, foi un enfoque moi específico.As oportunidades son menos hoxe, especialmente porque o mercado independente diminuíu de forma tan dramática.Entón, hai algunhas oportunidades?Si, nós, exploramos todas as oportunidades que pensamos que teñen sentido.Simplemente non atopamos ningunha que se axuste absolutamente aos nosos criterios que buscamos, polo que é, aínda é unha parte moi importante da nosa estratexia e seguiremos buscando e explorando todas as oportunidades e aquelas que teñan sentido. , seguiremos adiante.Iso é o mellor que podo dicir.
Vale, grazas.E só un rápido seguimento, supoño que no comercio electrónico, que aínda está crecendo, quizais non tan rápido e SIOC é un desenvolvemento interesante, pero a medida que a xente intenta diminuír o envase xeral, vimos que xorden de novo bolsas de plástico. Non creo que sexa moi respectuoso co medio ambiente.Tes algunha capacidade ou prevés algún beneficio dunha migración cara ao papel kraft ou aos sacos kraft?
Non estamos, obviamente non estamos no negocio de sacos kraft, pero creo que hai oportunidades de cartón ondulado que están a aparecer como resultado de que os consumidores realmente se afastan dos plásticos para comprender o que iso fai co medio ambiente e, e en moitos casos, temos moito comercio electrónico e falamos de Amazon todo o tempo con respecto ao comercio electrónico, pero practicamente todos os que fabrican calquera cousa e venden a través do entorno de venda polo miúdo están nalgún tipo de comercio electrónico hoxe en día.E todos din o mesmo e é que moitos dos consumidores non queren recibir os seus produtos nin en bolsas de plástico nin en algún outro tipo de envase de plástico e mesmo no programa SIOC.
Hai moita discusión sobre como sacar plástico do paquete principal.Entón, creo que a túa promesa [Phonetic] é correcta e creo que hai oportunidades para a industria do cartón ondulado en relación a esta potencial oportunidade no comercio electrónico.
Bos días.Grazas a todos por responder ás miñas preguntas.Aprécioo.Tom, estás... comentou en resposta a unha pregunta na última convocatoria sobre a tendencia do trimestre que comezaba bastante forte e que despois se desaceleraba cara ao final do trimestre, e parecía que o 3Q é o mesmo.
Creo que dixeches en xullo que estás a subir un 5,8% nas primeiras semanas e no trimestre completo estás un pouco menos do 2%.Podes simplemente reiterar por que pensas que estás a ver estes patróns e esperas que 4Q sexa semellante ao que viches no pasado, aínda que [fonético] moitos nesas liñas?
Adam, é imposible predecir exactamente o que vai pasar cos nosos máis de 18.000 clientes, pero creo que a tendencia é porque os nosos clientes están mantendo o seu inventario tan baixo e están en comprobación de que no trimestre, a principios do trimestre, repoñan as existencias. ata certo punto.E ao final do trimestre quizais os estean eliminando porque, como saben, a economía é tal que é bastante imprevisible.Non é robusto, se queres, e creo que os nosos clientes están a xestionar o seu efectivo, as súas existencias, todo moi preto do chaleco e así espero que ocorra o mesmo no cuarto trimestre.Ben, o cuarto trimestre é bonito, é un pouco máis previsible en termos de vacacións e todas as demais cousas que ocorren comezando o Día de Acción de Grazas e chegando ao Nadal.
Así que sorprenderíame que o nivel se manteña neste nivel, pero aínda creo que o cuarto trimestre será bastante sólido.
E só para que quede claro no terceiro trimestre, viu o mesmo tipo de cousas que as tendencias diminuíron cara ao final?
Vale e despois, grazas Tom.E só Bob un na ponte para 4Q.Sei que mencionaches que o mantemento sería de 0,06 $ e, obviamente, estás orientando a 0,22 $ en xeral.Así que queda 16. Podes falar aproximadamente dos outros factores, prezos máis baixos, menor volume, mestura máis débil, custo máis alto?Podes darnos unha idea aproximada do que esperas que sexa cada un deles?
Ben, e obviamente, esas son as categorías que sinalamos, pero é que nunca demos números específicos para eses diferentes grupos.Polo de agora só queda ir cos nosos comentarios.
Está ben.E entón creo que dixeches na próxima chamada, falarás sobre o que será o mantemento por trimestre, parece que o 1Q será un trimestre de mantemento especialmente pesado, é esa a forma correcta de pensar niso?
Ben, só direi que temos o noso, como dixemos no noso, creo que no comunicado de resultados, temos as nosas tres maiores fábricas de envases con paradas anuais no primeiro trimestre.Entón, iso indica que hai moito traballo.
Ola, grazas por seguir o meu seguimento.Só quero asegurarme de ter isto claro, todos sodes premium da capacidade de OCC en Wallula e sei que hai outra organización que intenta recadar cartos para construír unha fábrica de reciclaxe en Utah e que creo que todos vostedes teñen a maior presenza de conversión de caixas en Utah. ese estado.Co Wallula Mill practicamente coida de todo o chumbo reciclado que tería para iso para as súas plantas de caixa se o necesitan, tarxeta reciclada en Utah?
Si.Chip, xa que estabamos analizando de novo esta oportunidade de proxecto.Observamos desde a rexión Intermountain, ata a costa do Pacífico, todas as nosas oportunidades de subministración.E por iso estamos seguros de que temos discusións en curso e, nalgúns casos, estamos seguros de onde virá a subministración.Entón, estamos moi seguros e, de novo, o proxecto está en marcha e seguimos adiante a toda velocidade, conseguindo que se execute para o próximo ano.
Está ben, e despois tamén rapidamente, creo que se pregunta sobre o negocio do Libro Branco e 48 millóns de dólares nun trimestre foi, creo que ten o mellor rendemento nun dos mellores que tivo desde o acordo de Boise hai seis anos e foi hai algo inusual no terceiro trimestre, xa sexa un rendemento moi bo ou sexa este tipo de referencia decente para pensar a medida que avanzamos e, obviamente, temos en conta o mantemento, o prezo e os volumes a partir de aquí.
Ben, tede en conta que non tivemos un corte no 3o trimestre deste ano.E de novo, estaba o volume estacional estaba alí, pero de novo unha parte é só, é un, vou usar a palabra, é un pequeno negocio para nós, son os dous muíños;a fábrica de Jackson e a fábrica de I Falls e temos esta gran capacidade de distribución a nivel nacional.Polo tanto, temos unha base de clientes moi boa e a capacidade loxística é moi valiosa para esa proposta, polo que se pode entender que teremos interrupcións programadas para o próximo ano nalgún momento durante estes trimestres, terá estes grandes as postas e as tomas dos impactos dos custos de interrupción, pero neto, será un bo negocio para nós.Bob, queres dicir sobre isto.
Non, non, estou de acordo.É só a estrutura de custos, e creo que a hai, só vai seguir facendo un traballo excelente de xestionar custos, Chip e converter o maior número posible de custos en custos de tipo variable en lugar de fixos en cousas así e iso. só continúa, seguen facendo un traballo excepcional.
E, por último, sobre os volumes, quero dicir que houbo moitas pezas en movemento coas importacións subidas, pero retirouse moita capacidade e un competidor abandona o mercado.Mentres miras para 2020 e 2021, ves calquera cousa, calquera paso funciona no lado da demanda ou debería seguir sendo plana ou quizais só diminuíu lixeiramente ou ves algo diferente a iso.
Ben, xa sabes que se le a información do índice co que está dicindo o comercio, obviamente prevén unha destrución continua da demanda do mercado ao longo do tempo.Pero si, estivemos lidando con iso desde hai unhas poucas décadas.Polo tanto, só temos esa capacidade para xestionalo.O noso volume atenderá á demanda do mercado, e iso é todo o que realmente podo dicir.Temos a capacidade de flexibilizar un pouco esa capacidade, e tamén de novo, permítenos movernos dentro da base de clientes, que adoitaba estar dentro.
Ola, Mark.Eu quería só achegarme ao saldo de caixa, que agora é uns 3 trimestres de 1.000 millóns de dólares.Estarías cómodo de seguir acumulando diñeiro durante polo menos os próximos 2 ou 3 trimestres?
Non vou falar demasiado lonxe.Estamos cómodos onde estamos agora.Usaremos algunhas das palabras que usamos este ano en termos de, aínda estamos vivindo tempos incertos.Cremos que é moi prudente que, agora mesmo, sexamos moi conservadores sobre como tratamos ese diñeiro.Ofrécenos a máxima opcionalidade na forma en que aproveitamos ese diñeiro.E díxeno na chamada de xullo con cada dólar de diñeiro que ten a man non se está a perder.Por iso, reservámonos o dereito de permitir que isto continúe polo momento, pero ofrécenos grandes oportunidades no futuro para crear valor para os accionistas como fixemos durante moitos anos.
Si, mira Mark, foi un gran distribuidor de capital ao longo do tempo, creo que todo o mundo o pode ver.Estou un pouco curioso, é unha posición grande, quero dicir que isto é obviamente máis diñeiro do que necesitarías para comprar un par de plantas de caixa.Entón, podes darnos unha idea do tipo de situacións que poden ser interesantes e se houbo algún cambio nos tipos de cousas que estás disposto a considerar históricamente, dixeches, non querías ir ao mar? non querías ir a México, non querías ir a Europa.Algún cambio nesas posicións?
Non hai cambios nesa posición de estar offshore.Estamos baseados en Estados Unidos e seguiremos estando baseados en Estados Unidos.Unha vez máis, só teño que crer que o ano que vén entraremos nun ano electoral.Temos moita incerteza no mundo que nos rodea.E por iso este diñeiro dános unha oportunidade tremenda, pase o que pase no futuro.
Vale, é xusto.Unha vez máis, creo que se miras o teu historial nos últimos 20 anos, fala con bastante claridade.Darei a volta.
Grazas por facer o seguimento.Vou facer que sexa breve.No comunicado de prensa, creo que nos comentarios preparados falaches de correr á demanda pero tamén de tentar construír algún inventario en previsión do mantemento do próximo ano.Hai algo, algo específico que queiras que lle quitemos diso?
Non, de novo, así como miramos as interrupcións do ano que vén.E se asumimos unha certa demanda, que hai que construír un modelo, pase ou non iso no mundo.Pero se asumimos que imos tomar estas interrupcións o ano que vén e cal é a implicación nas toneladas que estamos retirando para o primeiro trimestre, ten que -- e tamén está lidando co fenómeno meteorolóxico invernal, que é unha gran incerteza en todo o país e o que iso pode facer co transporte.Entón, certamente tes que ter un inventario algo maior para abastecer a demanda nas plantas de caixa, mentres estás derrumbando estas fábricas.
Entón, só dicimos que hai algún número que imos subir a partir de finais do 3o trimestre e imos poñernos un pouco máis cómodos a medida que estamos en decembro e entramos en xaneiro.Non imos chamar a ese número, pero será algo máis alto que ao final do 3Q.
Ola a todos.Grazas por encaixarme e serei rápido, só unha pregunta rápida sobre o comercio electrónico unha vez máis.Mark e Tom, quero dicir na medida en que estás traballando en máis proxectos SIOC, quizais axustificando produtos para clientes dado o protocolo de peso dimensional.¿Hai algún elemento importante no que estás traballando, no lado da conversión, algo que esteas facendo, quizais en impresión dixital mentres intentas aumentar a túa penetración ou compartir o que fas polo cliente alí? podes actualizarnos das túas opinións de novo en relación coa liña superior branca ou se precisas construír algunha capacidade en maior medida na empresa ou non.
Deixe-me facer primeiro a pregunta superior branca e despois Tom pode rematar o resto da pregunta.Actualmente temos a capacidade, se tivésemos que facer, poderiamos producir top branco, pero non é económico para nós facelo, polo que non imos perseguir iso como esperarías.Tom?
George, moi rápido en e-com, obviamente non vou entrar en ningún detalle sobre o que estamos planeando facer, salvo dicir que exploramos todas as alternativas, exploramos o que é mellor para o noso clientes.O que pensamos que son as mellores solucións no mercado, e seguirémolo facendo.
Vale, grazas.Zetania que remata a nosa chamada de hoxe e gustaríame agradecer a todos por unirse a nós e esperamos falar convosco en xaneiro mentres vos damos o final do ano e do cuarto trimestre.Que teñas un bo día.
Hora de publicación: 30-Oct-2019