Trascrizione modificata della teleconferenza o presentazione sugli utili di WRK.N 5-maggio-20 12:30 GMT

6 maggio 2020 (Thomson StreetEvents) -- Trascrizione modificata della teleconferenza o presentazione sugli utili di Westrock Co martedì 5 maggio 2020 alle 12:30:00 GMT

Signore e signori, grazie per la vostra presenza e benvenuti alla teleconferenza sui risultati fiscali del secondo trimestre 2020 della WestRock Company.(Istruzioni per l'operatore)

Vorrei ora affidare la conferenza al vostro relatore oggi, il signor James Armstrong, vicepresidente delle relazioni con gli investitori.Grazie.Per favore prosegui.

Grazie, operatore.Buongiorno e grazie per aver aderito alla nostra chiamata sugli utili del secondo trimestre fiscale 2020.Questa mattina abbiamo pubblicato il nostro comunicato stampa e pubblicato la presentazione con diapositive di accompagnamento nella sezione Relazioni con gli investitori del nostro sito web.È possibile accedervi su ir.westrock.com o tramite il collegamento sull'applicazione che stai utilizzando per visualizzare questo webcast.

Con me nella chiamata di oggi ci sono l'amministratore delegato di WestRock, Steve Voorhees;il nostro direttore finanziario, Ward Dickson;il nostro Direttore Commerciale e Presidente di imballaggi in cartone ondulato, Jeff Chalovich;così come il nostro Chief Innovation Officer e Presidente del Consumer Packaging, Pat Lindner.Dopo i nostri commenti preparati, apriremo la chiamata per una sessione di domande e risposte.

Nel corso della telefonata odierna faremo dichiarazioni previsionali riguardanti i nostri piani, aspettative, stime e convinzioni relative a eventi futuri.Queste dichiarazioni possono comportare una serie di rischi e incertezze che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano sostanzialmente da quelli discussi durante la chiamata.Descriviamo questi rischi e incertezze nei nostri documenti depositati presso la SEC, incluso il nostro 10-K per l'anno fiscale terminato il 30 settembre 2019.

Inoltre, faremo dichiarazioni previsionali sull’impatto della pandemia di COVID-19 sulle nostre prestazioni operative e finanziarie.L’entità di questi effetti, compresa la durata, la portata e la gravità della pandemia, è altamente incerta e al momento non può essere prevista con certezza.Durante la chiamata faremo riferimento anche a misure finanziarie non GAAP.Nell'appendice della presentazione delle diapositive abbiamo fornito una riconciliazione di queste misure non GAAP con le misure GAAP più direttamente comparabili.Come accennato in precedenza, la presentazione delle diapositive è disponibile sul nostro sito web.

Va bene.Grazie, Giacomo.Grazie a quelli di voi che hanno chiamato per unirsi alla nostra chiamata questa mattina.Abbiamo molto da coprire.

Inizierò ringraziando lo straordinario team di WestRock per tutto ciò che sta facendo per aiutare a connettere prodotti essenziali alle persone di tutto il mondo.Il team WestRock, supportato dalle dimensioni e dalle ampie capacità della nostra rete di cartiera e di trasformazione, ha risposto eroicamente per aiutare i nostri clienti a soddisfare le mutevoli condizioni di mercato causate dalla pandemia.

Abbiamo generato solidi risultati finanziari nel trimestre, con un EBITDA rettificato del segmento pari a 708 milioni di dollari.Questo era nella fascia alta delle indicazioni che abbiamo fornito lo scorso trimestre.Stiamo attuando la nostra strategia differenziata da una posizione di forza finanziaria e sostanziale liquidità.

La pandemia di COVID-19 ha avuto un impatto sui mercati globali, causando una volatilità senza precedenti e offuscando le prospettive economiche.In questo contesto e grazie alle prestazioni del team WestRock, l'azienda ha continuato a svolgere il ruolo di parte essenziale della catena di fornitura globale, supportando i nostri clienti con un portafoglio di prodotti e soluzioni e la portata globale di cui hanno bisogno per far arrivare i loro prodotti. i consumatori che ne hanno bisogno.

La pandemia ha sconvolto i modelli della domanda in tutta la nostra attività e, mentre alcuni mercati, in particolare l’e-commerce, sono stati molto forti, altri, compresi i mercati industriali, hanno registrato impatti negativi significativi.Continuiamo a credere che i nostri fattori di crescita a lungo termine rimangano invariati, che WestRock rimanga ben posizionata con la giusta strategia per avere successo e creare valore per tutti i nostri stakeholder.

Detto questo, le prospettive economiche globali si sono notevolmente attenuate nel breve termine.Stiamo quindi implementando un piano d'azione attraverso il quale stiamo adottando misure prudenti e appropriate per prepararci a una serie di condizioni economiche e di mercato.Ci concentriamo sul soddisfare le esigenze dei nostri clienti, supportando la salute, la sicurezza e il benessere dei nostri compagni di squadra e rafforzando ulteriormente le nostre fondamenta di forza finanziaria.

Di seguito sono riportati gli elementi chiave del nostro piano d’azione contro la pandemia.Abbiamo standardizzato misure di sicurezza avanzate in tutta la nostra azienda, tra cui il distanziamento sociale, la pulizia profonda, le coperture per il viso, il controllo della temperatura e altre pratiche per aiutare a mantenere i nostri compagni di squadra sani e salvi.Il nostro team ha fatto incredibilmente bene in questo periodo.E durante questo trimestre, forniremo premi di riconoscimento una tantum ai nostri colleghi di produzione e operativi.

Continueremo ad abbinare la nostra offerta alla domanda dei clienti, riducendo i turni negli stabilimenti ove necessario e riducendo i tempi di inattività delle nostre macchine continue che servono mercati con domanda ridotta.Allo stesso tempo, sfrutteremo le opportunità laddove si presenteranno, compreso l’utilizzo della portata e delle capacità del nostro sistema esistente per servire i mercati in crescita, compreso l’e-commerce, e rispondere all’impennata della domanda.

Stiamo implementando riduzioni dei costi operativi a breve termine guidate da diminuzioni di salari e trattenute fino al 25% per il nostro team esecutivo senior e il nostro Consiglio di amministrazione, nonché riduzioni delle spese discrezionali.Prevediamo di utilizzare le azioni della nostra azienda per pagare i nostri incentivi annuali e versare i nostri contributi 401(k) finanziati dall'azienda nel 2020. Ciò fornirà liquidità aggiuntiva disponibile per la riduzione del debito, allineando ulteriormente gli incentivi del team di gestione e dei compagni di squadra a tutti i livelli di l’azienda con i nostri investitori.

Stiamo riducendo i nostri investimenti di capitale di 150 milioni di dollari quest'anno e investiremo da 600 a 800 milioni di dollari nell'anno fiscale 2021. A questo livello, completeremo i progetti di capitale strategico che abbiamo in corso, manterremo il nostro sistema e faremo gli investimenti di capitale necessari per migliorare la produttività e rifornire i nostri mercati in crescita.

Infine, stiamo reimpostando il nostro dividendo trimestrale a 0,20 dollari per azione per un tasso annuo di 0,80 dollari per azione.Si tratta di un passo prudente da compiere in un contesto incerto che fornirà dividendi significativi, sostenibili e competitivi per gli azionisti di WestRock, assegnando allo stesso tempo ulteriori 275 milioni di dollari all'anno alla riduzione del debito.Ciò andrà a vantaggio dei nostri azionisti riducendo la leva finanziaria, aumentando la liquidità e sostenendo il nostro accesso ai mercati dei capitali di debito a lungo termine.

Con l’evolversi della situazione legata al COVID-19, rivaluteremo il nostro dividendo e cercheremo di aumentarlo in futuro man mano che i mercati torneranno alla normalità.Questa combinazione di azioni ci consentirà di adattarci rapidamente ai cambiamenti delle condizioni di mercato e prevediamo che fornirà un ulteriore miliardo di dollari in contanti disponibile per la riduzione del debito fino alla fine dell’anno fiscale 21.Ciò sosterrà la nostra attività in una serie di condizioni economiche e di mercato e garantirà che WestRock rimanga ben posizionata per il successo a lungo termine.

La risposta di WestRock alla pandemia fino ad oggi e la nostra capacità di avere successo in futuro dipendono dal duro lavoro e dalla dedizione del team WestRock, che si è fatto avanti per mantenere attive le nostre operazioni e aiutare i nostri clienti.Continueremo a sostenere i nostri compagni di squadra, le loro famiglie e le comunità in cui operiamo.Anche se le prospettive a breve termine non sono chiare, disponiamo della giusta strategia e del giusto team per affrontare questo contesto e far emergere un’azienda ancora più forte.

Oltre alle procedure di sicurezza standardizzate e migliorate che abbiamo implementato in tutta la nostra azienda, ora lavoriamo in modo molto diverso rispetto a solo 2 mesi fa.Sia che lavoriamo in una struttura operativa o a casa, ci incontriamo più frequentemente che mai per identificare e affrontare i problemi operativi in ​​rapida evoluzione non appena si presentano.Ciò supporta i nostri sforzi per adattarci rapidamente alle mutevoli esigenze dei nostri clienti.

E ci siamo intensificati per le nostre comunità, anche collaborando con i nostri clienti e anche con il Georgia Center for Medical Innovation per fornire supporto alla produzione di oltre 200.000 visiere.Stiamo donando scatole di cartone ondulato e contenitori per il servizio alimentare alle banche alimentari e anche per la distribuzione di cibo di beneficenza in molte delle nostre comunità.

Passiamo alla nostra performance per il secondo trimestre fiscale.Abbiamo generato un fatturato netto di 4,4 miliardi di dollari, con un EBITDA rettificato del segmento di 708 milioni di dollari e un utile per azione rettificato di 0,67 dollari.Nell'ultimo anno abbiamo portato avanti la nostra strategia differenziata con una forte crescita aggiungendo 380 ulteriori sostituzioni di macchine.Abbiamo aggiunto 20 clienti aziendali negli ultimi 12 mesi.I clienti aziendali ora realizzano vendite per 7,5 miliardi di dollari rispetto ai 6 miliardi di dollari di un anno fa, con un aumento del 25%.

Nel complesso, disponiamo di una sostanziale flessibilità finanziaria con oltre 2,5 miliardi di dollari di liquidità impegnata a lungo termine, inclusi oltre 600 milioni di dollari in contanti.Abbiamo scadenze del debito limitate fino a marzo 2022 e il nostro piano pensionistico qualificato statunitense è finanziato al 102%.

Durante il trimestre, abbiamo sperimentato la forza nei canali di e-commerce e nei segmenti di mercato delle proteine, degli alimenti trasformati, dell'agricoltura, dell'assistenza sanitaria e delle bevande.Altri segmenti di mercato, compresi i beni di lusso e i prodotti industriali, si sono indeboliti a causa dell’impatto del COVID-19.

I nostri risultati del secondo trimestre riflettono volumi più elevati di esportazioni e di cartoni per contenitori domestici e spedizioni di scatole.La varianza del prezzo/mix riflette il flusso delle diminuzioni dei prezzi precedentemente pubblicati e il calo del mercato anno su anno dei prezzi nazionali e di esportazione di cartone per imballaggi, pasta di legno e carta kraft.

Il cartone ondulato ha prodotto solidi risultati nel trimestre, con un EBITDA rettificato del segmento di 502 milioni di dollari e margini EBITDA rettificati del segmento del 18%.I margini EBITDA rettificati del Nord America sono stati del 19% e i margini EBITDA rettificati del Brasile sono stati del 28%.

Durante il trimestre, la forte performance operativa con volumi più elevati, la forte produttività e la deflazione sono state più che compensate dal calo dei prezzi.Le forti vendite nel commercio elettronico, negli alimenti trasformati e nei prodotti al dettaglio come prodotti per la pulizia, prodotti di carta e pannolini sono state compensate nella seconda metà di marzo da riduzioni significative nei nostri segmenti di utilizzo finale di distribuzione e carta, prodotti industriali e servizi di ristorazione e imballaggi per pizza.

Questa tendenza è continuata fino ad aprile, con oltre 130 dei nostri clienti che hanno segnalato chiusure temporanee di stabilimenti.Sono 130 i nostri clienti che segnalano chiusure temporanee di stabilimenti e turni ridotti a causa degli effetti del coronavirus.Anche segmenti come quello delle proteine ​​e degli alimenti trasformati stanno subendo tempi di inattività a causa degli effetti del coronavirus sui propri dipendenti.

Le spedizioni di scatole durante il trimestre sono aumentate dell'1,3% su base assoluta, con un aumento delle spedizioni alla fine del trimestre quando i consumatori hanno iniziato a rifugiarsi a casa.Le nostre spedizioni di scatole sono state influenzate negativamente dalla chiusura di 5 stabilimenti di scatole nel corso dell'ultimo anno, nonché dalla riduzione della domanda da parte dei segmenti di mercato industriale, della distribuzione e della pizza, e dalla riduzione delle vendite di fogli a basso margine a trasformatori di terze parti.L'impatto cumulativo di questi fattori ha ridotto le nostre vendite di scatole del 2,7% rispetto allo scorso anno.

Ma mettiamolo in prospettiva.Negli ultimi 3 anni, abbiamo avuto molto successo nel far crescere il nostro business delle scatole.In effetti, la crescita organica delle nostre spedizioni di pacchi in questo periodo è stata di circa il 10%, quasi il doppio della crescita del settore del 5,5%.Il nostro approccio commerciale nei confronti dei nostri clienti continua a funzionare bene per soddisfare le esigenze dei clienti in rapida evoluzione.

La forza della nostra attività di prestampa ci ha permesso di aprire una nuova sede a Las Vegas per soddisfare la nostra crescente domanda di grafica e per fornire alla nostra presenza ampliata con l'aggiunta del sistema KapStone.Stiamo espandendo il nostro impianto di prestampa di Jacksonville per aggiungere una macchina da stampa a ciclo continuo che fornirà capacità incrementale e ridurrà i costi.

Le nostre vendite di cartone per contenitori sul mercato nazionale e per l'esportazione sono aumentate complessivamente di 112.000 tonnellate nel trimestre rispetto allo scorso anno.30.000 tonnellate dell'aumento sono derivate dai nostri top liner bianchi di maggior valore.I nostri progetti strategici e l'integrazione di KapStone continuano.Abbiamo concluso il trimestre con un rendimento annuo di 125 milioni di dollari in sinergie da parte di KapStone.Il nostro team ha compiuto progressi sostanziali nella riconfigurazione dello stabilimento di North Charleston in seguito alla chiusura permanente della macchina continua n. 2.Il mix di qualità speciali dello stabilimento è stato ridistribuito tra le restanti operazioni, il che ha ottimizzato la nostra produzione e garantito efficienza dei costi.Prevediamo di raggiungere i tassi di produzione e i risparmi pianificati entro la fine dell'anno solare.

In sintesi, il team di imballaggi in cartone ondulato di WestRock sta lavorando molto bene in questo ambiente, supportato dal nostro sistema di impianti di scatole ben investito e dal nostro sistema di cartiera con un'eccezionale copertura geografica e le capacità di produrre la più ampia gamma di tipi di cartone per imballaggi e carta kraft nel settore.

Passiamo al nostro segmento Consumer Packaging, dove i risultati sono stati sostanzialmente stabili anno su anno con un EBITDA rettificato del segmento di 222 milioni di dollari in un ambiente altamente volatile.Nel trimestre, le nostre attività nel settore alimentare, servizi di ristorazione, bevande e assistenza sanitaria hanno ottenuto buoni risultati grazie a un mix di prezzi più elevato e hanno beneficiato delle iniziative di sostituzione della plastica.

La nostra proposta di valore differenziata che sfrutta design, scienza dei materiali e macchinari continua a offrire valore ai nostri clienti.Questo rialzo è stato controbilanciato dalla riduzione della domanda nel settore della bellezza, dei cosmetici e degli alcolici di fascia alta.La minore domanda di stampa commerciale nel mese di marzo ha contribuito a causare 13.000 tonnellate di inattività economica nel trimestre e altre 14.000 tonnellate in aprile nel nostro sistema SBS.Gli arretrati CRB e CNK sono rimasti solidi rispettivamente a 3 e 5 settimane.

Consumer Packaging opera in un'ampia gamma di mercati finali.Consideriamo l'attività attraverso la lente di 4 categorie chiave: in primo luogo, le attività di ristorazione, servizi di ristorazione e bevande rappresentano circa il 57% delle vendite del nostro segmento.Conquistiamo i nostri clienti con le nostre offerte differenziate e integrate di cartoni pieghevoli e con la nostra gamma completa di vendita di substrati di cartone a trasformatori indipendenti.Queste attività offrono crescita e valore attraverso l’innovazione, prodotti differenziati, macchinari e servizio clienti;in secondo luogo, le nostre attività di imballaggio speciale rappresentano circa il 28% delle vendite del nostro segmento.Il nostro valore aggiunto nel settore degli imballaggi speciali è orientato al lato della trasformazione del business.Il settore sanitario è stato molto forte ed è supportato dalla nostra offerta integrata di cartoni, etichette e inserti.Mentre le prestazioni delle nostre altre offerte speciali per beni di consumo, carte di pagamento e media sono state contrastanti, alcune in crescita, altre in calo nel tempo;la terza categoria è il cartone speciale SBS per tabacco, stampa commerciale e imballaggio di liquidi.Ciò rappresenta circa il 13% delle vendite del nostro segmento.Questa categoria è stata messa in discussione negli ultimi anni a causa del declino secolare dei volumi della stampa commerciale e del tabacco, che, per fornire un contesto, sono diminuiti di oltre il 20% dall'anno fiscale 2016;quarto, usiamo la polpa per bilanciare il nostro sistema.Il recente calo dei prezzi della pasta di cellulosa ha ridotto gli utili di circa 28 milioni di dollari da inizio anno e di 12 milioni di dollari nel trimestre rispetto allo scorso anno.

Stiamo vedendo buone opportunità di crescita utilizzando la nostra scienza dei materiali, l'innovazione, l'offerta di macchinari e l'approccio commerciale con i nostri clienti.Abbiamo investito nelle nostre risorse di trasformazione e nel nostro sistema di macinazione a Mahrt, Covington e Demopolis per migliorare la nostra struttura dei costi e la qualità del prodotto.A Covington stiamo ora producendo l'SBS con la densità più bassa al mondo per cartoni pieghevoli e altre applicazioni.

Pertanto, sebbene molte parti della nostra attività di imballaggio al consumo siano migliorate e siano ben posizionate per continuare a migliorare a lungo termine, questi miglioramenti sono stati compensati dalle prestazioni dei nostri segmenti di mercato finale a basso valore aggiunto e in declino.Continuiamo a impegnarci per migliorare le prestazioni a lungo termine di questa attività.

WestRock è ben posizionata per resistere all’attuale contesto economico.Abbiamo la capacità di servire un’ampia gamma di segmenti del mercato finale, disponiamo di flessibilità lungo tutta la nostra catena di fornitura, inclusa la capacità di utilizzare sia fibra vergine che riciclata.La nostra scala globale garantisce ridondanza e versatilità in questo mercato in rapida evoluzione.

La domanda del mercato finale sta cambiando rapidamente.La diapositiva 11 fornisce una panoramica delle condizioni attuali nei nostri mercati.Come notato in precedenza, la domanda nei canali di e-commerce è molto forte.Crediamo che questo continuerà a crescere.I mercati degli alimenti trasformati e al dettaglio, degli imballaggi per bevande e liquidi sono stati forti a marzo poiché i clienti si sono rifugiati sul posto e hanno lavorato da casa.

Nelle ultime settimane i mercati delle proteine ​​sono passati da fortemente positivi a negativi poiché le aziende di trasformazione delle proteine ​​hanno avvertito l’impatto del COVID-19.La domanda dei clienti industriali e della distribuzione è stata influenzata negativamente dalle chiusure, e altri mercati come quello dei servizi di ristorazione e della stampa commerciale continuano il loro modello di calo dei mercati finali rispetto al trimestre precedente.

Da dove ci troviamo oggi, è difficile prevedere quali tendenze siano transitorie e quali persisteranno.Fortunatamente, il nostro portafoglio diversificato di prodotti di carta e imballaggio ci posiziona bene per adattarci e soddisfare le mutevoli esigenze dei nostri clienti in un'ampia sezione trasversale dell'economia.Anche se le prospettive rimangono poco chiare, abbiamo intrapreso e ci stiamo preparando a intraprendere azioni per affrontare le condizioni di mercato man mano che si sviluppano.

Grazie, Steve.Oltre alla nostra capacità di generare liquidità dalla nostra attività, la gestione attiva delle scadenze del nostro debito e il mantenimento di livelli significativi di liquidità sono elementi fondamentali della solida base finanziaria di WestRock.Nell’anno fiscale 2019, abbiamo esteso le scadenze di oltre 3 miliardi di dollari di linee di credito vincolate e di oltre 2 miliardi di dollari di prestiti bancari a termine.

Inoltre, l’anno scorso, abbiamo rifinanziato 350 milioni di dollari di obbligazioni con scadenza a marzo del 2020. Abbiamo limitato le scadenze delle obbligazioni fino a marzo del 2022, con solo 100 milioni di dollari con scadenza a giugno di quest’anno.Alla fine di marzo avevamo più di 2,5 miliardi di dollari di liquidità impegnata a lungo termine, inclusi 640 milioni di dollari in contanti.Tradizionalmente, generiamo flussi di cassa più consistenti nella seconda metà del nostro anno fiscale.Alla chiusura di aprile, siamo stati in grado di ridurre il debito netto di circa 145 milioni di dollari.Con questa riduzione del debito in aprile, il nostro impegno - la nostra attuale liquidità e liquidità impegnata è di circa $ 2,7 miliardi.

Disponiamo di un'abbondante margine sui nostri 2 accordi sul debito e questo ci fornisce una notevole flessibilità per gestire la nostra attività.Oltre a gestire attivamente le scadenze del nostro debito e la liquidità, i nostri piani pensionistici sono in una posizione forte.Come ha menzionato Steve, il nostro piano pensionistico qualificato negli Stati Uniti è sovrafinanziato e i nostri contributi in contanti globali ai nostri piani qualificati nell’anno fiscale 2020 ammontano a soli 10 milioni di dollari.

Passiamo alla diapositiva 13. Stiamo ritirando la nostra guidance per l'intero anno a causa del difficile contesto economico associato al COVID 19. Sebbene non forniamo indicazioni per il terzo trimestre, è probabile che le recenti tendenze causeranno un calo sequenziale delle vendite e degli utili.Steve ha evidenziato le mutevoli tendenze della domanda in molti dei nostri mercati finali, che stanno incidendo negativamente sui volumi in segmenti specifici della nostra attività.

Oltre a una prospettiva incerta sui volumi, i risultati del terzo trimestre rifletteranno il flusso della riduzione dell'indice pubblicato per il cartone da rivestimento a gennaio e le riduzioni di febbraio per i gradi SBS e cartone riciclato.E anche se alcuni costi di produzione stanno diminuendo, i costi della fibra riciclata sono aumentati di oltre 50 dollari a tonnellata da dicembre.Man mano che le condizioni si stabilizzeranno e avremo una maggiore visibilità sulle tendenze future della domanda, ripristineremo la nostra guida.

Stiamo intraprendendo diverse azioni decisive che prevediamo forniranno un ulteriore miliardo di dollari di liquidità disponibile per la riduzione del debito fino alla fine dell'anno fiscale 2021. Il CARES Act recentemente promulgato dal Congresso rinvia circa 120 milioni di dollari di imposte sui salari nei prossimi 3 trimestri, il che consentirà essere pagato nel dicembre del 2021 e nel dicembre del 2022.

Prevediamo di effettuare i pagamenti degli incentivi per il 2020 e i contributi 401(k) nel corso del 2020 con azioni ordinarie WestRock che aumenteranno il nostro flusso di cassa di circa 100 milioni di dollari.Stiamo riducendo i nostri investimenti di capitale a circa 950 milioni di dollari nell’anno fiscale 2020 e ora stimiamo un range compreso tra 600 e 800 milioni di dollari nell’anno fiscale 2021, in calo rispetto alla nostra precedente previsione di 1,1 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2020 e di 900 milioni di dollari fino a 1 miliardo di dollari nell’anno fiscale 2021.

Completeremo i nostri progetti strategici negli stabilimenti di Firenze e Tres Barras nei prossimi 12 mesi.E mentre abbiamo dovuto affrontare l’impatto delle restrizioni sui luoghi di residenza e della disponibilità di risorse contrattuali e tecniche a seguito del COVID-19, prevediamo di avviare la nuova macchina continua di Firenze nella seconda metà dell’anno solare 2020. Il progetto di ammodernamento dello stabilimento di Tres Barras dovrebbe essere completato nel secondo trimestre dell'anno fiscale '21.

A questi livelli di investimento di capitale, siamo fiduciosi che continueremo a investire in progetti adeguati di sicurezza, ambiente e manutenzione e completeremo i nostri progetti strategici di cartiera, effettuando allo stesso tempo investimenti per sostenere la produttività e la crescita della nostra attività.Queste riduzioni forniranno dai 300 ai 500 milioni di dollari di liquidità aggiuntiva disponibile per la riduzione del debito fino alla fine dell’anno fiscale 2021.

Il ripristino del nostro dividendo annuale da 1,86 dollari per azione a 0,80 dollari per azione genererà un aumento di 400 milioni di dollari del flusso di cassa nel prossimo anno e mezzo.Man mano che adattiamo le nostre operazioni e i nostri investimenti ai livelli della domanda dei clienti, continueremo a generare un forte flusso di cassa libero, a proteggere il nostro bilancio e ad avere la flessibilità finanziaria per attuare la nostra strategia.

Grazie, Ward.In questo contesto di pandemia, grazie alle eccezionali prestazioni del team WestRock, abbiamo supportato i nostri clienti con un portafoglio unico di prodotti e soluzioni e una portata globale di cui hanno bisogno per fornire i loro prodotti ai consumatori che ne hanno bisogno.Stiamo attuando la nostra strategia differenziata e lo stiamo facendo da una posizione di forza finanziaria e sostanziale liquidità.

Stiamo affrontando tempi senza precedenti e le prospettive a breve termine rimangono poco chiare.Stiamo adattando e mettendo in atto la nostra strategia in risposta.Il piano d'azione pandemico di WestRock ci consentirà di rispondere rapidamente ai cambiamenti delle condizioni di mercato adattando la nostra offerta alla domanda del mercato.Ci aspettiamo che queste e altre azioni rafforzeranno ulteriormente la nostra posizione finanziaria fornendo un flusso di cassa di 1 miliardo di dollari disponibile per la riduzione del debito fino alla fine dell’anno fiscale 21.

Tutti noi di WestRock siamo fiduciosi nella nostra proposta di valore, nel fatto che disponiamo della giusta strategia differenziata, del team giusto per navigare in questo ambiente e per emergere come un'azienda ancora più forte.

Grazie, Steve.Come promemoria per il nostro pubblico, per dare a tutti la possibilità di porre una domanda, si prega di limitare la domanda a 1 con un follow-up secondo necessità.Ne raggiungeremo quanti ne avremo il tempo.Operatore, possiamo rispondere alla nostra prima domanda?

George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Divisione di ricerca - MD e Responsabile del co-settore nella ricerca azionaria [2]

Grazie per tutti i dettagli e per tutto quello che stai facendo riguardo al COVID.Immagino che la prima domanda che ho avuto riguardi il modo in cui continuerai a gestire il portafoglio di attività in futuro.Steve e Ward, sembrava - e tu lo hai menzionato, che ci sia una variabilità significativa in ciò che vedi in termini di tendenze della domanda.È difficile dire cosa sia secolare e cosa sia una tantum.Sarebbe giusto dire che, una volta determinato ciò, ci saranno ulteriori azioni per ottimizzare le operazioni, il business, il portafoglio.E forse abbiamo appena sentito quello che volevamo sentire, ma sembra che il consumatore abbia forse ancora un po' di lavoro da fare una volta valutato questo a causa dei problemi relativi alla prestampa e al tabacco.Quindi, se potessi parlarne, e avrei un seguito.

George, questo è Steve.Penso che tu abbia più o meno risposto alla domanda perché penso che monitoreremo cosa sta succedendo nel mercato e ci aspettiamo che ci siano cambiamenti nel tempo.Non posso prevedere quali saranno i cambiamenti.Non posso prevedere che esamineremo il nostro sistema e gestiremo il nostro sistema e il nostro portafoglio in modo da ottimizzarlo nel complesso.E sono d'accordo con te sul fatto che abbiamo - direi quello che hai detto sul consumatore, penso che abbiamo più lavoro da fare sul consumatore, sono d'accordo con questo, per le ragioni per cui tu...

George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Divisione di ricerca - MD e Responsabile del co-settore nella ricerca azionaria [4]

Va bene.E poi, per quanto riguarda il dividendo, ovviamente, una decisione importante.Dato che la leva finanziaria è poco più di 3x, dato il margine del patto che hai definito significativo e tutto il resto del lavoro che hai svolto per migliorare la liquidità, c'è stato qualcosa in particolare che ti ha dato una pausa e quindi catalizzare il dividendo?Perché sembrava che avessi spazio per continuare a pagare il dividendo.Cosa ti preoccupa di più in questo momento in termini di mantenimento del livello a cui era prima?Ovviamente rispettiamo la decisione e apprezzo il colore.

Va bene.George, grazie per aver posto la domanda perché non è affatto un problema di liquidità.E penso che tu abbia identificato l'unica cosa.Se c'è una cosa che colpisce tutti noi, non importa dove ci troviamo, è l'imprevedibilità di ciò che accadrà rispetto alle condizioni di mercato.E pensiamo semplicemente che sia meglio per noi cercare di uscire da questa situazione e assicurarci di essere ben preparati ad affrontare l'incertezza che abbiamo nell'economia e nelle condizioni di mercato in futuro.

E queste azioni, e non le guardo, poiché il dividendo è solo una di una serie di cose che facciamo.Esaminerei l'intero pacchetto di azioni che stiamo intraprendendo per permetterci di superare l'incertezza che tutti noi stiamo affrontando.

George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Divisione di ricerca - MD e Responsabile del co-settore nella ricerca azionaria [6]

Quindi parte di esso potrebbe essere il capitale che potrebbe esserti richiesto per ottimizzare ulteriormente il portafoglio nel tempo, sarebbe giusto?

George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Divisione di ricerca - MD e responsabile del co-settore nella ricerca azionaria [8]

Quindi stai anche mantenendo un po' di polvere, ovviamente, date le ulteriori mosse che potresti dover fare all'interno del portafoglio per ottimizzare le operazioni.Questo è uno dei motivi per cui sarebbe utile avere denaro aggiuntivo.È giusto?

SÌ.La guardo nel complesso, è una situazione molto imprevedibile e penso che tutte le azioni che stiamo intraprendendo siano molto appropriate per uscire in anticipo da un periodo di incertezza che stiamo attraversando tutti.

Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Divisione di ricerca - MD e Analista di ricerca senior [11]

Steve, voglio solo dare un seguito a questo - la risposta alla domanda sui dividendi, solo perché penso che sia importante che gli investitori comprendano davvero appieno.Voglio dire, il tuo punto è che non ci sono problemi di liquidità che vedi in questo momento, ma presumibilmente lo stai facendo come - per ogni evenienza, non te lo aspetti davvero, ma è solo un approccio molto conservatore azione per, come dici tu, uscirne di fronte.È davvero questo il modo di capirlo?Perché penso che molte persone lo leggeranno superficialmente e diranno, wow, devono essere preoccupati per la loro generazione di cassa, hanno semplicemente tagliato i dividendi e questo ha sorpreso molte persone.

SÌ.Quindi apprezzo che tu lo chieda.Non è una questione di liquidità.Penso che stia esattamente cercando di uscire di fronte a una serie di eventi imprevedibili.E poi ci penso molto seriamente dal punto di vista degli azionisti, e generiamo liquidità che andrà a ripagare il debito, e penso che andrà a beneficio degli azionisti.Quindi, se sono un azionista, penso di apprezzarlo perché in un certo senso ci consente di pagare in contanti il ​​debito, che sarà a disposizione - che andrà a beneficio degli azionisti e migliorerà liquidità e fornirci un accesso a lungo termine ai mercati dei capitali di debito, che ritengo siano tutti molto importanti.E il dividendo di $ 0,80 è ancora significativo, sostanziale ed competitivo rispetto a molte altre alternative di investimento.

Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Divisione di ricerca - MD e Analista di ricerca senior [13]

Va bene.E poi subito - riconoscendo che è una situazione molto fluida.Ci sono dettagli specifici che puoi condividere con noi in termini di come appare attualmente la domanda rispetto a dove era, quali sono le tue migliori aspettative per maggio, forse, come appaiono le cose?

Sì, Mark, lascerò che Jeff risponda a quello per il cartone ondulato e poi Pat, dopo, risponda a quello per il consumatore.Quindi Jeff?

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente degli imballaggi in cartone ondulato [15]

Grazie, Steve.Buongiorno, Marco.Quindi è troppo presto per dirlo a maggio. Direi che i nostri arretrati nella prima settimana sono stabili.E fornirò quanta più chiarezza possibile sui volumi di aprile, capendo che stai cercando dettagli nei mercati finali specifici.Semplicemente non ho ancora quella visione granulare.E poi, come hai detto, in base agli importi degli impianti che chiudono temporaneamente i nostri clienti, la volatilità del profilo della domanda, potrebbe non essere indicativa di ciò che sarà o non sarà il trimestre.Quindi abbiamo chiuso aprile in ribasso di circa il 4%.Abbiamo iniziato il mese alla grande con gli arretrati e poi ogni settimana siamo progressivamente peggiorati.Quindi, come ha menzionato Steve, abbiamo oltre 130 clienti che hanno chiuso o ridotto i turni in tutta l'azienda, 4 dei nostri primi 10 clienti avevano più stabilimenti da fine marzo a inizio aprile.Quindi lo abbiamo visto in segmenti forti nei nostri alimenti trasformati e nel nostro business delle proteine.Sono gli Stati Uniti e il Canada.E poi anche le aziende che noi - che servono imballaggi per servizi di ristorazione o attività di servizi di ristorazione sono crollate.E poi lo abbiamo visto nei segmenti di utilizzo finale che erano deboli come i nostri prodotti industriali e le nostre attività di distribuzione e carta, che rappresentano una parte importante.

L’attività che abbiamo abbandonato e gli stabilimenti che abbiamo chiuso rimarranno un ostacolo.E poi siamo usciti da alcune attività di fogli di basso valore in quell'area di distribuzione e carta.Quindi questo sarebbe un po’ un ostacolo per il prossimo anno fiscale quando usciremo.Ma ancora una volta, se si guardano i dati complessivi, nell'aprile dello scorso anno eravamo in crescita dell'1,7%.Il mercato è sceso dell'1,4% circa.Siamo aumentati del 2,7% nel trimestre dello scorso anno e il mercato era piatto.Quindi le gare sono dure.

Detto questo, la nostra attività ha funzionato molto bene.Abbiamo abbinato la nostra offerta alla domanda dei nostri clienti.Le piante funzionavano bene.Hanno avuto condizioni molto difficili con le imprese in crescita e le imprese in ribasso.Abbiamo spostato gli affari tra gli stabilimenti in modo letteralmente impeccabile.E Steve ha detto che la nostra forza lavoro ha reagito eroicamente.E quindi siamo fiduciosi a lungo termine di poter continuare a integrare questa attività e la nostra strategia differenziata sulle vendite di macchine, le vendite di grafica prestampa continuano a rimanere forti.Siamo fiduciosi nella nostra capacità a lungo termine di far crescere questo business.

Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Direttore dell'innovazione e presidente del settore Consumer Packaging [17]

Grande.Grazie, Steve, e grazie, Jeff.E quindi non posso davvero - come Jeff, non posso davvero commentare troppo su May.Proverò a fornire alcuni dettagli per aprile, in particolare, come si abbina ai commenti che Steve ha descritto nel trimestre.In sostanza, ciò che abbiamo visto dalla fine del trimestre fino al mese di marzo è continuato fino ad aprile.Abbiamo riscontrato una domanda solida e stabile nel settore alimentare, nella maggior parte dei tipi e delle applicazioni dei servizi di ristorazione, delle bevande e dell'assistenza sanitaria.I nostri arretrati in aprile su CNK rimangono forti a 5 settimane e CRB è a circa 3 settimane.E quindi ci sentiamo bene e ottimisti riguardo al servizio di ristorazione, alle bevande e all'assistenza sanitaria.

Abbiamo dovuto affrontare alcune sfide piuttosto significative in particolare sulla stampa commerciale.E quindi forse mi prenderò un momento e lo descriverò semplicemente.Eravamo da qualche parte nel quartiere ad aprile, circa al 50%.Si tratta di circa la metà del tasso di vendita giornaliero di aprile, come avremmo normalmente, e circa la metà di quello che avevamo a febbraio.Gran parte di ciò è in realtà dovuto alla riduzione del direct mailing e della pubblicità e alcuni dei guadagni sui progetti a foglio che normalmente sarebbero forti in questo periodo dell'anno, sono stati in realtà semplicemente annullati.E così è continuato ad aprile.Naturalmente, come abbiamo discusso, è difficile dire cosa accadrà in futuro.

Inoltre, abbiamo avuto una certa debolezza a marzo, in particolare, e ciò è continuato fino ad aprile nel nostro umore di fascia alta, probabilmente influenzato in qualche modo dal duty-free.E anche nel settore dei cosmetici e dei prodotti di bellezza si tratta più probabilmente di prodotti discrezionali e di alto valore.Inoltre, alcuni di questi prodotti erano considerati non essenziali e i nostri clienti non gestivano le loro strutture.E così aprile, direi, ha davvero continuato le tendenze che abbiamo visto a marzo e che Steve aveva descritto.

Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Divisione di ricerca - MD e Analista di ricerca senior [18]

E se potessi -- quindi se mettessi tutto insieme ad aprile, ordine di grandezza, come sarebbe potuto essere?Colpetto?

Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Direttore dell'innovazione e presidente del settore Consumer Packaging [19]

In termini di consumo in particolare?Quindi, nel complesso, direi che deve davvero essere suddiviso in ciascuno dei singoli voti.Ma direi che aprile è stato in calo anno su anno.Non posso fornire un numero esatto in questo momento perché è troppo presto per i dettagli, ma in calo modestamente anno su anno e rispetto a marzo.E vedreste - Steve ha menzionato nei suoi commenti, soprattutto riguardo a SBS, principalmente perché colpiti dall'impianto commerciale che abbiamo impiegato circa 14.000 tonnellate di tempi di inattività, tempi di inattività economica nel mese di aprile, riflettendo quella morbidezza che avevamo negli impianti commerciali.

E Mark, questo è Ward.Vorrei solo aggiungere che vorrei richiamare i miei commenti preparati quando abbiamo affermato che i ricavi e gli utili sarebbero diminuiti in modo sequenziale.E normalmente, ci stiamo dirigendo verso un periodo stagionale nella seconda metà dell'anno in cui i ricavi aumenterebbero effettivamente.Quindi penso che i commenti che Jeff e Pat vi hanno dato sul mese siano coerenti con la nostra visione del declino sequenziale per il trimestre.

Per la mia prima domanda, mi chiedevo se potessi semplicemente parlare un po' dell'ordine di grandezza dell'aumento della tua fibra, dell'aumento della tua fibra riciclata, dal momento che il fondo, che penso sia stato probabilmente nel primo trimestre fiscale, e poi della tua capacità per compensare tali aumenti.

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente di imballaggi in cartone ondulato [24]

Marco, sì.Quindi abbiamo avuto aumenti significativi nella nostra fibra.Finora abbiamo guadagnato probabilmente 50 dollari o giù di lì.E con... la domanda rimane costante per la fibra riciclata, ma la generazione è stata messa alla prova.Quindi, a partire da marzo, abbiamo assistito a un calo della generazione, soprattutto perché gran parte del business riguarda la vendita al dettaglio.Quindi i negozi di alimentari rimangono forti, ma il resto delle attività commerciali al dettaglio si è davvero indebolito.E poi sei passato agli acquisti online.E quindi gran parte dell'OCC nei centri di riciclaggio ha un tasso di recupero molto inferiore rispetto a quello dei negozi al dettaglio e di alimentari.Quindi questo ha causato una pressione al rialzo.Ciò che stiamo facendo per compensare nel business è gestire la maggior parte di fibra vergine o fibra riciclata a seconda del costo presso gli stabilimenti fino alla loro capacità di farlo in base al bilanciamento energetico, in base alla loro capacità di produrre pasta, quindi lo gestiamo come il più vicino possibile per contribuire a compensare i costi.Riduciamo: esaminiamo tutti i nostri progetti Lean Six Sigma.Cerchiamo di compensare l’inflazione attraverso la produttività ogni anno.E poi, a seconda di quanto lontano si spingerà l'OCC, continueremo a cercare di compensare tutti i costi possibili.

E penso che a un certo punto, se guardi indietro a 3 anni fa, c’era un vento contrario da 300 milioni di dollari che era un po’ difficile da superare.Ma in questo momento, stiamo resistendo alla compensazione di alcuni costi e alla miscelazione del nostro mix di fibre, ottimizzando il mix di fibre in base al costo nel sistema.E poi, nel corso dell'anno, vedremo se questa pressione al rialzo persisterà.Penso che persista fino a maggio, e poi vedremo cosa succede.Ma come abbiamo detto prima, è semplicemente troppo difficile prevedere qualcosa in questo momento sul mercato in base alla situazione COVID.

Va bene.È utile, Jeff.Il seguito che ho avuto è stato proprio intorno a Gondi e sono curioso sia dell'avvio della nuova macchina che dell'effetto che potrebbe avere sulle vostre esportazioni in Messico.Ma sono anche curioso di sapere se c'è qualcosa nell'accordo di partnership che ti costringerebbe ad aumentare la tua proprietà in Gondi, diciamo, da qui alla fine dell'anno fiscale 21?

Mark, prenderò la seconda domanda.Mark, risponderò alla seconda domanda e Jeff, tu rispondi alla prima domanda.Non c'è nulla nell'accordo di partnership che ci costringerebbe a dover aumentare la nostra proprietà.Quindi siamo stabili...

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente degli imballaggi in cartone ondulato [29]

Il Messico sta affrontando lo stesso tipo di dinamiche di mercato che stiamo affrontando noi, Mark.Quindi la bassa pressione al rialzo della generazione OCC vede lo stesso effetto.Quindi qualche ritardo nel progetto del mulino a causa della situazione COVID, quindi è stato un po' allungato.E poi direi che i loro mercati di utilizzo finale sono molto - avendo lo stesso effetto dei nostri in questo momento negli Stati Uniti. Quindi condizioni molto simili in Messico a quelle che stiamo vedendo qui negli Stati Uniti

Mark, otterremo... inseriremo qualcosa nel nostro 10-Q che specificherà la risposta alla domanda su Gondi.

Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Divisione Ricerca - Vicepresidente e Analista di carta, imballaggi e prodotti forestali [32]

Facendo seguito alla domanda precedente posta a Jeff, è possibile quantificare quanto dura il volume del vento contrario derivante dagli impianti a scatola chiusa?Ed è possibile dimensionarlo?E poi, Jeff, penso che tu abbia indicato che i volumi di aprile erano in calo del 4% con i grandi clienti che hanno assistito alla chiusura di alcuni impianti.È possibile quantificare l’impatto delle chiusure, sia che si tratti di una piccola parte del declino, della metà o della maggior parte del declino?Sto solo cercando di capire che tipo di normale crescita organica sarebbe.

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente degli imballaggi in cartone ondulato [33]

Sicuro.Quindi la prima parte, Anthony, la chiusura degli stabilimenti di box è iniziata a maggio dello scorso anno e finora è proseguita fino a gennaio.Quindi c'è un - ed è compreso tra lo 0,6% e un punto totale per le chiusure.Quindi, nel corso degli anni, molti di questi diminuiranno durante il corso dell'anno.E poi ad aprile penso che le chiusure siano state significative.Non dispongo ancora dei dettagli a livello di sito di ciascun mercato finale.Ma i mercati finali che erano stati messi alla prova a marzo lo sono rimasti anche ad aprile.Quindi fogli di distribuzione, carta, industriale, vendita al dettaglio, ristorazione.E poi abbiamo avuto un effetto anche sull'agricoltura in aumento, le parti che vanno al servizio di ristorazione, che probabilmente non rappresenta la metà della nostra attività agricola, ma è comunque una parte sostanziale, sono diminuite in modo significativo.

Se guardi i nostri primi 10 clienti che hai alcuni importanti clienti di proteine, hai alcuni importanti prodotti di consumo, aziende di beni, alimenti trasformati, ecco - questo è un pezzo significativo di alcuni dei venti contrari che abbiamo dovuto affrontare.Quindi, come ho detto, alcune di queste aziende avevano più di 5 stabilimenti, sia nel settore dei prodotti di consumo di marca, sia nel marchio del distributore e poi nelle proteine, e per noi questo è il Canada e gli Stati Uniti.Quindi quelli erano pezzi significativi della recessione.

E poi se guardate, c'è un grafico nel nostro mazzo sui segmenti grandi, quando guardate la distribuzione su carta, e posso darvi esattamente nel trimestre di marzo, è sceso del 6,6% al giorno.E quindi continuano a entrare in questo business.E pensi ai 3 grandi per noi, parte della loro attività è il settore automobilistico, i ricambi per auto, che è completamente in calo.E poi anche l'attività di trasloco, lo spostamento nei magazzini è in calo significativo.E questo è uno dei maggiori clienti, il Dipartimento della Difesa, che ha sospeso tutti gli spostamenti per i servizi fino al 1 giugno. Quindi questa è un'altra parte del vento contrario.

Quindi in quelle grandi aree, quei grandi segmenti erano in calo.E anche il nostro segmento Pizza, che è stato robusto e in crescita, arriverà ad aprile.E non l'ho ancora specificatamente per aprile.Ma il sapore dei segmenti sarà sostanzialmente lo stesso ad aprile.

Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Divisione Ricerca - Vicepresidente e Analista di carta, imballaggi e prodotti forestali [34]

Va bene.Questo è un dettaglio estremamente utile.E poi solo una domanda, immagino, sia per il cartone ondulato che per il consumatore.Abbiamo visto alcuni stati iniziare a revocare la protezione degli ordini sul posto e comprendendo che siamo davvero agli inizi, mi chiedo solo, mentre parli con i tuoi clienti, sia che si tratti di servizi di ristorazione o di vendita al dettaglio o in altri settori dell'attività, è qualcosa che consideri un catalizzatore significativo per la ripresa degli ordini?O semplicemente qualsiasi colore che puoi dare lì?

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente degli imballaggi in cartone ondulato [35]

Sicuro.Inizierò e poi lo trasmetterò a Pat come continuazione.E' troppo presto per dirlo.E come ho detto, i segmenti ancora più forti stanno registrando tempi di inattività e difficoltà a causa dell’effetto del COVID sulla loro base di dipendenti.Quindi, si spera, con la ripresa, di iniziare a vedere alcune tendenze della domanda in ripresa, ma è troppo presto per dirlo in questa prima settimana di maggio.Colpetto?

Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Direttore dell'innovazione e presidente del settore Consumer Packaging [36]

SÌ.E grazie, Jeff.E aggiungendo solo il lato del consumatore, sarei d'accordo.Penso che - probabilmente gli spazi più dinamici in questo momento che vediamo siano in realtà intorno al servizio di ristorazione e alle scorte di tazze e piatti per SBS, dove siamo un fornitore di schede SBS a mercato aperto.Quindi, ma è troppo presto per dire davvero cosa potrebbe succedere lì, ma ci sono stati molti cambiamenti.E poi l'altro è ancora nella stampa commerciale, di cui ho parlato prima, e ha visto alcuni cali piuttosto significativi.E quindi lo stiamo osservando attentamente.Ma con tutta l’incertezza che c’è in questo momento, è semplicemente troppo presto per dire davvero se lo Stato si sta aprendo o se alcune delle attività relative al distanziamento sociale avranno un impatto significativo nel breve termine.

Steve, solo un'altra domanda, forse filosofica o a lungo termine, proprio su come vedi le acquisizioni.Alcuni degli accordi che sono stati conclusi in questo ciclo più recente, non sembrano funzionare molto bene durante la recessione, MPS con alcuni alcolici e tabacco di fascia alta e KapStone, hai menzionato alcune delle sfide nella vittoria.Ovviamente, la leva finanziaria è diventata un po' troppo elevata e ora abbiamo dovuto tagliare il dividendo.Quindi, a lungo termine, ovviamente, questa è stata una leva per la creazione di valore per WestRock attraverso le acquisizioni.Ma pensi che andando avanti, forse saremo un po' più cauti e forse la leva finanziaria non sarà così alta come in passato e forse le acquisizioni passeranno in secondo piano rispetto alla riduzione della leva finanziaria per il prossimo futuro? ?

Grazie per aver posto la domanda, Brian.Penso che per quanto riguarda l’allocazione del capitale, da dove siamo, penso che la riduzione del debito abbia la priorità rispetto alle acquisizioni.Ma mi aspetto che a lungo termine saremo in grado di effettuare acquisizioni per aggiungere valore alla nostra azienda.

Va bene.E poi, in un certo senso, stai facendo molti passi per generare liquidità e migliorare la liquidità.Solo all’interno del portafoglio, ci sono asset che potresti voler vendere o disinvestire per cercare di accelerare tale processo?E ci sono altre fonti di liquidità che potresti ottenere, ad esempio dal capitale circolante?Inizialmente penso che sarebbe stato un grosso ostacolo per l’anno, ma le cose sono cambiate.Quindi mi chiedo solo se esistono altre strade per generare liquidità nel breve termine?

SÌ.Consideriamo la nostra attività come: il nostro compito è generare liquidità, quindi esamineremo tutte le alternative.Non abbiamo nulla di specifico nel nostro portafoglio che si distingua.Penso di guardare Ward Dickson e John Skel e loro guardano il capitale circolante ogni giorno.Quindi stiamo esaminando le varie leve per generare liquidità.

Questo è John al posto di Mark.Per prima cosa, potresti semplicemente parlare del business delle tavole sbiancate e di come - parlare di quanto siamo lontani dal guadagnare sul costo del capitale?E poi, qual è stato il tasso operativo complessivo del cartone sbiancato durante il primo trimestre?

Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Direttore dell'innovazione e presidente del settore Consumer Packaging [44]

SÌ.Quindi questo è Pat.Quindi, per quanto riguarda il cartone sbiancato e SBS in particolare, così come ha commentato Steve, il tabacco e la stampa commerciale sono in declino secolare, e stiamo assistendo ad alcune sfide a breve termine in relazione alla stampa commerciale, anche un po' al servizio di ristorazione.Quindi abbiamo avuto alcuni insoliti tempi di inattività economica a marzo e aprile, indicando che i nostri tassi operativi non erano così alti come prima.

Entrando in quel periodo, direi che eravamo piuttosto forti.Ed è stato, come ci si aspetterebbe, con SBS, con tariffe operative in aumento e arretrati di circa 4 settimane come tipico.Ma chiaramente, quello che abbiamo visto in alcuni dei segmenti a cui partecipiamo che utilizzano SBS o pannelli sbiancati in generale, abbiamo visto quegli aggiustamenti in quelle recessioni negli ultimi due mesi che hanno sicuramente influito sui tassi operativi.

Va bene.È utile.Per poi rivolgerci più specificatamente proprio a MPS.Lei ha denunciato la debolezza europea, ma quali settori del business MPS sono più deboli?C'è qualcosa oltre agli alcolici di fascia alta?

Solo... questo è Steve.Penso che la loro impronta in Europa sia orientata verso la Gran Bretagna.Quindi ne hanno avuti alcuni - e quindi penso che la Brexit sia stata una sfida per loro.E quindi stiamo spostando la produzione il più a est possibile in Europa.Quindi abbiamo spostato l'attività in Polonia.Penso che i segmenti non siano molto diversi da quelli che vediamo nel complesso.Il settore sanitario è andato molto bene.E il business dei marchi di consumo è stato più messo a dura prova a causa di ciò che Pat ha detto sui negozi duty-free e lo definirei proprio, il business correlato a COVID.

Spero che tu e le tue famiglie stiate bene.Sono curioso di sapere se puoi commentare le tendenze, in particolare nel settore del cartone ondulato in Brasile.Apprezzo che stiamo entrando in un periodo stagionalmente più lento, ma ciò che abbiamo letto finora anche fino ad aprile ha visto e indica una domanda piuttosto forte laggiù.

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente degli imballaggi in cartone ondulato [49]

È Jeff.Lo prenderò.Quindi, Brasile, penso che quello che hai letto sia coerente.Hanno vendite positive di cartone per contenitori in aumento anno su anno, quasi dell'11%.Maggiori esportazioni dalla regione del Sudamerica anche verso l'Africa.I volumi sono aumentati del 7% per le nostre attività in Brasile.Hanno sovraperformato il mercato, ma questo è cresciuto di un buon 6% e più.La crescita di Porto Feliz continua ad andare molto bene.Continuano a far crescere il business.Stanno stabilendo dei record con i loro nuovi ondulatori ed EVOL e la crescita continua ad andare molto bene.

Stiamo assistendo ad alcuni ostacoli derivanti dal virus COVID, ma fino ad oggi non nella misura in cui abbiamo visto qui.Inoltre, il progetto Tres Barras è sulla buona strada e l'avvio è previsto, come ha detto prima Ward, nella prima metà del calendario 2021. Abbiamo preso un breve ritardo, un ritardo di 10 giorni, sulla base di alcune azioni del governo, aveva smobilitato, ma è tornato attivo, funzionante e sulla buona strada.Pertanto, il business nel complesso continua a funzionare molto bene e i loro mercati continuano a rimanere forti in questo momento.

E la prossima domanda, immagino, riguarda la polpa.Hai menzionato che si tratta di un vento contrario di 20 milioni di dollari, immagino, per la prima metà dell'anno.C'è stata una serie di annunci di prezzo che abbiamo visto.Sono solo curioso dal punto di vista temporale, come potremmo vedere quella fase, che è più un vantaggio fiscale per il 2021?O se è magari più immediato perché vendi sul mercato spot?

Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Direttore dell'innovazione e presidente del settore Consumer Packaging [51]

SÌ.Quindi forse lo prenderò perché è nel pezzo di consumo.E quindi la maggior parte della pasta che produciamo è nel nostro sistema SBS mentre lo bilanciamo: bilanciamo quel sistema con un po' di tempo aperto.I nostri volumi di polpa sono aumentati di recente, come potete vedere in alcuni dei materiali dell'appendice che abbiamo pubblicato.E come sapete, i prezzi sono diminuiti, i prezzi pubblicati sono diminuiti in modo schiacciante.Quindi questo ha avuto un impatto significativo su di noi in tutto il segmento.Per quanto riguarda ciò che potrebbe accadere nel 2021 o oltre, è molto difficile per noi fare previsioni con tutta l'incertezza, non saremmo in grado di farlo.Ma con - certamente, marzo e aprile e tornando indietro per quest'anno fiscale fino ad oggi, ha sicuramente avuto un impatto piuttosto significativo, quindi è semplicemente guidato dalle dinamiche dei prezzi in quel mercato come precedentemente pubblicato.

Voglio dire, Gabe, per noi è una piccola parte del business, come sai.Ma in sequenza, abbiamo visto qualche movimento al rialzo nei nostri prezzi.È ancora in calo anno dopo anno.Ma dall'ultimo trimestre a questo trimestre abbiamo visto un aumento della polpa.

Quindi torniamo rapidamente all'allocazione del capitale.Comprendiamo cosa hai fatto con il dividendo e perché.Puoi ricordarci se hai un rapporto di pagamento specifico?E su una domanda correlata, non hai menzionato nulla di specifico sul repository.Sappiamo che utilizzerai le azioni per finanziare gli incentivi.Ma puoi ricordarci quanta disponibilità potresti avere sul repository?

Abbiamo circa 20 milioni di azioni e non le riacquistiamo da un po' perché siamo stati molto chiari sul fatto che la nostra priorità nell'allocazione del capitale è stata la riduzione del debito.

Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Direttore dell'innovazione e presidente del settore Consumer Packaging [59]

SÌ.SÌ.Il dividendo, ti dirò, abbiamo passato molto tempo a pensare a quale fosse il livello giusto.Ed è difficile specificare un rapporto di pagamento specifico.Guardo $ 0,80, sembra che siano $ 200 milioni.Possiamo generare 200 milioni di dollari e dovremmo restituirli ai nostri azionisti in qualsiasi scenario possiamo immaginare.E come abbiamo detto nei commenti preparati, cercheremo di aumentarlo man mano che le cose diventeranno più visibili.E quindi penso che sia davvero difficile parlare di un rapporto di pagamento specifico in questo ambiente.

Fatto.E poi la mia seconda domanda, uno degli ingredienti segreti di WestRock, almeno secondo me, sono le installazioni di macchinari che avete nelle strutture dei vostri clienti.Quindi sta diventando sempre più difficile servire quelle macchine?Oppure, una volta installate, spetta al cliente provvedere alla manutenzione delle macchine?

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente degli imballaggi in cartone ondulato [61]

Questo è Jeff.Quindi l’esperienza COVID ha reso un po’ più difficile farlo.Ma no, stiamo inviando messaggi con kit DPI, mascherine, guanti.Parliamo con i nostri clienti delle loro esigenze nello stabilimento e poi delle nostre esigenze.Quindi abbiamo normali contratti di servizio che stiamo soddisfacendo e quindi anche eventuali emergenze in cui i clienti avranno bisogno di noi.Quindi quella parte dell'attività in cui continuiamo a spostare le persone in sicurezza.Abbiamo avuto un grande successo nel farlo.E le nostre vendite in questo settore - nel settore delle macchine hanno continuato a crescere.Come ha riferito Steve in precedenza, negli ultimi 12 mesi abbiamo guadagnato oltre 300 milioni di dollari.È così entusiasmante che continua a crescere e noi continuiamo a far crescere il business in quel mercato e a servire quei mercati.

Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Divisione di ricerca - Direttore e analista senior di ricerca azionaria [63]

Jeff, torniamo per un momento al tuo commento di aprile.Volevo solo chiederti un paio di cose.Quindi penso che tu abbia detto che le spedizioni erano in calo e che l'arretrato è diminuito nel corso del mese proprio per questo motivo.Puoi darci un'idea di quale sia ora il tuo arretrato di produzione di cartone per imballaggi rispetto a quello che era all'inizio di aprile, solo per scegliere una data?E poi, per quanto riguarda l'e-commerce, dato che l'e-commerce è davvero più forte di quanto stia soffrendo il servizio di ristorazione, avete idea di quale sia l'impatto netto della crescita dell'e-commerce nella misura in cui sta sostanzialmente sostituendo il cibo perduto? attività di servizi?

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente degli imballaggi in cartone ondulato [64]

Bene, quindi inizierò con l'ultima parte.Il business delle comunicazioni elettroniche è in forte crescita a doppia cifra, e questo rimane.E si ha la grande crescita dell'online e anche dell'acquisto online e del ritiro in negozio, che è stato il segmento in più rapida crescita nello spazio e-comm da marzo ad aprile.Per quanto riguarda il servizio di ristorazione e la compensazione, è difficile dirlo in percentuale perché ci sono così tante aziende diverse che forniscono servizi di ristorazione, latticini, panifici, agricoltura.Quindi è difficile dire quale sarebbe l'importo esatto di un offset.

Per quanto riguarda gli arretrati, esaminiamo gli arretrati nel box system.E quindi siamo: è un arretrato da 5 a 10 giorni.E come ho detto, arrivando a maggio, c'è stata una stabilizzazione da aprile e una certa ripresa rispetto a quanto visto nella seconda e terza settimana di aprile, ma è troppo presto per dire se questa sia una tendenza o meno in questo momento a causa di la volatilità dei nostri mercati.

Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Divisione di ricerca - Direttore e analista senior di ricerca azionaria [65]

SÌ.Lo apprezzo.E solo 1 altro 1 sull'e-commerce, che negli ultimi 3 anni ha registrato una forte crescita, una crescita a due cifre, durante il quale la domanda di scatole è passata da una crescita del 3% nel '17 a sostanzialmente stabile fodera l'anno scorso.Quindi mi chiedo solo quale impatto pensi che la crescita dell'e-commerce stia avendo sul mercato complessivo quando sembra che l'e-commerce rimanga estremamente forte, ma la domanda di scatole si è stabilizzata negli ultimi anni?

Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Direttore commerciale e presidente degli imballaggi in cartone ondulato [66]

Penso che sia solo - si basa sulla percentuale che l'e-commerce rappresenta in questo momento sul mercato complessivo delle scatole, Adam.Quindi se guardi il totale, se è dal 10% al 12%, penso che probabilmente sia solo una funzione del totale in e-comm.E poi hai le sostituzioni, hai un packaging più piccolo, hai la registrazione, ci sono molte altre cose che vanno in questo.Ma penso ancora che se si guarda indietro alla crescita durevole, alla crescita non durevole, a quelle cose, alcuni dei beni non durevoli sono stati messi in discussione.E in questo ambiente, è ancora più difficile a causa del settore industriale.Ma la nostra capacità di crescere in tutti i segmenti negli ultimi 3 anni è stata molto buona.E per la nostra attività, sono sicuro che possiamo continuare a crescere sui mercati, dato il breve periodo di COVID qui, si spera che, a lungo termine, continueremo a crescere e vincere nel nostro mercato.

Grazie, operatore, e grazie al nostro pubblico per aver aderito alla chiamata di oggi.Come sempre, contattaci se hai domande, saremo sempre felici di aiutarti.Grazie e buona giornata.


Orario di pubblicazione: 11 maggio 2020
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