Sono passati esattamente cinque anni fa, nel novembre 2014, che ho avviato il portafoglio di crescita dei dividendi e da allora ho riportato ogni cambiamento qui in SA.
L’obiettivo era dimostrare a me stesso che gli investimenti con crescita dei dividendi funzionano e che possono fornire un flusso di dividendi in continua crescita che può fungere da soluzione di reddito durante la pensione o come fonte costante di liquidità per il reinvestimento.
Nel corso degli anni, i dividendi sono effettivamente aumentati e il dividendo trimestrale totale è passato da $ 1.000 a quasi $ 1.500.
Anche il valore totale del portafoglio è cresciuto in una proporzione simile, passando da un punto di partenza di 100.000 dollari a circa 148.000 dollari.
L'esperienza maturata negli ultimi cinque anni mi ha permesso di sviluppare e mettere alla prova la mia filosofia.Coloro che mi hanno seguito nel corso degli anni sanno che difficilmente ho apportato modifiche al portafoglio, aggiungendo di tanto in tanto nuove partecipazioni durante i periodi di ribasso del mercato.
Ma l’anno scorso, e soprattutto estrapolando i dati per i prossimi 12-18 mesi, mi ha portato a giungere alla conclusione che i rischi sono molto più elevati rispetto a prima.
Ci sono un paio di fattori allarmanti che hanno attirato la mia attenzione e mi hanno portato alla decisione di vendere il 60% del mio portafoglio, preferendo la liquidità e cercando migliori opportunità di investimento.
Il primo fattore che ha attirato la mia attenzione è la forza del dollaro.I tassi di interesse pari a zero o prossimi allo zero in tutto il mondo hanno portato gran parte dei titoli di Stato, soprattutto in Europa e in Giappone, a essere scambiati con rendimenti negativi.
Un rendimento negativo è un fenomeno che il mondo deve ancora comprendere appieno, e il primo effetto che ho notato è che il denaro che cerca rendimenti positivi ha trovato un paradiso sicuro nei titoli del Tesoro statunitense.
Questo potrebbe essere uno dei fattori trainanti della forza del dollaro rispetto alle principali valute principali, e abbiamo già assistito a questa situazione in precedenza.
Già nella prima metà del 2015 si temeva che la forza del dollaro avrebbe avuto un impatto sui risultati delle grandi aziende, poiché un dollaro forte è visto come uno svantaggio competitivo quando si prevede che la crescita provenga dalle esportazioni.Il risultato è stato un massiccio arretramento del mercato durante il mese di agosto 2015.
La performance del mio portafoglio è fortemente legata al calo del rendimento delle obbligazioni statunitensi a lungo termine.I REIT e i servizi di pubblica utilità hanno beneficiato principalmente di questa tendenza, ma allo stesso tempo, con l’aumento dei prezzi delle azioni, il rendimento dei dividendi è diminuito drasticamente.
Il dollaro forte preoccupa il presidente e molti tweet presidenziali sono dedicati a sollecitare la Fed a tagliare i tassi sotto lo zero e con ciò a indebolire la valuta locale.
Si presume che la Fed conduca la propria politica monetaria in modo agnostico, a causa di tutto il rumore che c’è là fuori.Ma negli ultimi 10 mesi, ha dimostrato un’incredibile svolta di 180 gradi nella politica.Meno di un anno fa ci trovavamo nel mezzo di una traiettoria di rialzo dei tassi di interesse, considerando diversi rialzi nel 2019 e probabilmente anche nel 2020, che si sono poi trasformati senza mezzi termini in 2-3 tagli nel 2019 e chissà quanti nel 2020.
Le azioni della Fed vengono spiegate come un mezzo per far fronte ad una certa debolezza degli indicatori economici e alle preoccupazioni guidate dalla lentezza dell'economia globale e dalle guerre commerciali.Quindi, se davvero esiste una tale urgenza di cambiare la politica monetaria in modo così rapido e aggressivo, le cose sono probabilmente più gravi di quanto viene comunicato.La mia preoccupazione è che se ci fossero altre cattive notizie, la crescita futura nei prossimi anni potrebbe essere molto inferiore a quella vista in passato.
Anche la risposta dei mercati alle azioni della Fed è qualcosa a cui abbiamo assistito in precedenza: quando ci sono cattive notizie, ciò potrebbe portare la Fed ad abbassare i tassi di interesse o a iniettare più denaro nel sistema attraverso il QE e le azioni si rialzeranno in anticipo.
Non sono sicuro che questa volta reggerà per un semplice motivo: attualmente non esiste un vero QE.La Fed ha annunciato una sospensione anticipata del suo programma QT, ma non si prevede che nel sistema entreranno troppi nuovi soldi.Semmai, il deficit annuale del governo di 1 trilione di dollari potrebbe portare a ulteriori problemi di liquidità.
La preoccupazione della Fed per la guerra commerciale ci riporta al presidente e alla massiccia politica tariffaria che sta utilizzando.
Per quanto mi riguarda, capisco perché il presidente sta cercando di rallentare i piani della Cina di conquistare l'Oriente e raggiungere lo status di superpotenza.
I cinesi non nascondono i loro piani per diventare una grande minaccia all’egemonia statunitense in tutto il mondo.Che si tratti del Made in China 2025 o dell’enorme Belt and Road Initiative, i loro piani sono chiari e potenti.
Ma non credo alla retorica fiduciosa sulla capacità di convincere i cinesi a firmare un accordo 12 mesi prima delle prossime elezioni.Potrebbe essere un po' ingenuo.
Il regime cinese racconta la storia di un ritorno dopo cento anni di umiliazione nazionale.È stato formato 70 anni fa ed è ancora attuale oggi.Questo non è qualcosa da prendere alla leggera.Questa è la motivazione principale che la spinge ad attuare la sua strategia e a portare avanti questi mega progetti.Non credo che un vero accordo possa essere raggiunto da un presidente che potrebbe diventare un ex presidente tra un anno.
La conclusione è che prevedo che il prossimo anno sarà pieno di manovre politiche, politica monetaria confusa e indebolimento dell’economia.Anche se mi considero un investitore a lungo termine, preferisco mettere da parte una parte del mio capitale e attendere un orizzonte più chiaro e migliori opportunità di acquisto.
Per dare priorità alle partecipazioni e decidere quali vendere, ho esaminato l'elenco delle partecipazioni societarie specifiche e ho mappato due fattori: l'attuale rendimento dei dividendi e il tasso medio di crescita dei dividendi.
L'elenco evidenziato in giallo nella tabella seguente è l'elenco delle partecipazioni che ho deciso di vendere nei giorni a venire.
Il valore lordo di queste partecipazioni ammonta al 60% del valore lordo del mio portafoglio.Al netto delle tasse, sarebbe probabilmente più vicino al 40-45% del patrimonio netto, e si tratta di una quantità ragionevole di contanti che preferisco tenere per ora o passare a un investimento alternativo.
Il portafoglio che mirava a fornire un rendimento da dividendi del 4% e a crescere nel tempo ha prodotto la crescita prevista sui fronti dei dividendi e del valore del portafoglio e in cinque anni ha registrato un aumento di circa il 50%.
Poiché i mercati si stanno avvicinando ai massimi storici e la quantità di incertezze si accumula, preferisco spostare una grossa fetta fuori dal mercato e aspettare in disparte.
Informativa: sono/siamo long su BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Ho scritto questo articolo io stesso ed esprime le mie opinioni.Non ricevo alcun compenso per questo (a parte Seeking Alpha).Non ho rapporti d'affari con alcuna società le cui azioni sono menzionate in questo articolo.
Informativa aggiuntiva: le opinioni dell'autore non costituiscono raccomandazioni per l'acquisto o la vendita di titoli.Si prega di fare le proprie ricerche prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.Se vuoi ricevere aggiornamenti frequenti sul mio portafoglio, premi il pulsante "Segui".Buon investimento!
Orario di pubblicazione: 21 febbraio 2020