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Grazie per aver partecipato alla teleconferenza sui risultati degli utili del terzo trimestre 2019 di Packaging Corporation of America.Il tuo ospite oggi sarà Mark Kowlzan, Presidente e Amministratore delegato di PCA.Al termine del suo racconto, ci sarà una sessione di domande e risposte.
Buongiorno e grazie per aver partecipato alla teleconferenza sulla pubblicazione degli utili del terzo trimestre 2019 di Packaging Corporation of America.Sono Mark Kowlzan, Presidente e CEO di PCA;e con me, oggi alla chiamata c'è Tom Hassfurther, vicepresidente esecutivo, che gestisce l'attività di imballaggio;e Bob Mundy, il nostro direttore finanziario.Inizierò la chiamata con una panoramica dei risultati del terzo trimestre e poi passerò la chiamata a Tom e Bob, che forniranno maggiori dettagli, dopodiché concluderò il tutto e saremo lieti di farlo accettare qualsiasi domanda.
Ieri abbiamo riportato un utile netto del terzo trimestre di 180 milioni di dollari o 1,89 dollari per azione, che includeva 0,02 dollari per azione di spese per articoli speciali.Escludendo le voci straordinarie, l’utile netto del terzo trimestre 2019 è stato di 182 milioni di dollari o 1,92 dollari per azione rispetto all’utile netto del terzo trimestre del 2018 di 211 milioni di dollari o 2,23 dollari per azione.
Le vendite nette del terzo trimestre sono state di 1,8 miliardi di dollari nel 2019 e nel 2018. L'EBITDA totale della società per il terzo trimestre, escluse le voci speciali, è stato di 364 milioni di dollari nel 2019 e 406 milioni di dollari nel 2018. Escludendo le voci speciali, l'utile per azione del terzo trimestre 2019 di 1,92 dollari è stato di 0,31 dollari per azione. quota inferiore al terzo trimestre del 2018, guidata principalmente da prezzi più bassi in un mix di $ 0,36 e volume $ 0,03 nel segmento degli imballaggi e da volumi inferiori nel nostro segmento della carta di $ 0,03.Un mix più ricco nei nostri impianti di produzione di scatole nonché maggiori spese di manodopera e riparazione hanno contribuito a maggiori spese di trasformazione di 0,06 dollari e abbiamo avuto costi operativi e altri costi più elevati di 0,03 dollari.Queste voci sono state parzialmente compensate dall'aumento dei prezzi del mix nel nostro segmento Carta pari a 0,09 dollari, dalle minori spese annuali di interruzione pari a 0,09 dollari e dalle minori spese di trasporto e logistica di 0,02 dollari.
Guardando al business del packaging, l’EBITDA esclusi gli articoli speciali nel terzo trimestre del 2019 è stato di 325 milioni di dollari con un fatturato di 1,5 miliardi di dollari, determinando un margine del 22% rispetto all’EBITDA dello scorso anno di 378 milioni di dollari e vendite di 1,5 miliardi di dollari o un margine del 25%.I nostri stabilimenti di cartone per contenitori hanno operato in modo efficiente ed economicamente vantaggioso, mentre continuiamo a bilanciare la nostra offerta con l'attuale domanda interna ed estera, ottimizzando al contempo la nostra impronta di cartone per contenitori per ridurre al minimo i costi di trasporto e logistica in tutto il sistema.
Abbiamo terminato il trimestre con scorte inferiori di 51.000 tonnellate rispetto allo scorso anno e di 30.000 tonnellate rispetto al trimestre precedente.Inoltre, abbiamo mantenuto il nostro tasso di integrazione leader del settore fornendo ai nostri stabilimenti di scatole il cartone per contenitori necessario per stabilire nuovi record di spedizioni.
Ora lo consegnerò a Tom, che fornirà maggiori dettagli sulle vendite di cartone per imballaggi e sulla nostra attività di cartone ondulato.
Grazie, Marco.Come ha indicato Mark, i nostri stabilimenti di prodotti in ondulato hanno stabilito nuovi record per le spedizioni trimestrali giornaliere di scatole e per le spedizioni totali del terzo trimestre, entrambi in crescita dell'1,9% rispetto al terzo trimestre dell'anno scorso.Nonostante la significativa perdita commerciale che abbiamo subito presso Sacramento Container a causa dell'acquisto di due clienti di grandi dimensioni da parte di un altro integrato.
Il volume delle vendite esterne di cartone per contenitori è stato di circa 26.000 tonnellate inferiore rispetto al terzo trimestre dell'anno scorso, poiché abbiamo gestito il nostro sistema di cartone per contenitori in base all'attuale domanda interna ed estera e abbiamo soddisfatto le crescenti esigenze dei nostri stabilimenti di scatole.I prezzi e il mix dei prodotti nazionali di cartone ondulato e cartone per imballaggi sono stati inferiori di 0,23 dollari per azione rispetto al terzo trimestre del 2018 e in calo di 0,20 dollari per azione rispetto al secondo trimestre del 2019. Come accennato in precedenza, la maggior parte dell'impatto del prezzo dell'indice pubblicato diminuisce presto nell'anno si rifletterebbe nei nostri risultati del terzo trimestre.I prezzi per l’esportazione del cartone per contenitori sono diminuiti di 0,13 dollari per azione rispetto al terzo trimestre del 2018 e di 0,04 dollari per azione rispetto al secondo trimestre del 2019.
Grazie, Tom.Considerando il segmento della carta, l'EBITDA esclusi gli articoli speciali nel 3° trimestre è stato di 58 milioni di dollari con un fatturato di 243 milioni di dollari o un margine del 24%.Ciò è stato confrontato con l’EBITDA del terzo trimestre 2018 di 44 milioni di dollari e un fatturato di 254 milioni di dollari o un margine del 17%.
Le dimensioni delle nostre tazze e i volumi di stampa e trasformazione, stagionalmente più forti, sono stati superiori ai livelli del secondo trimestre e leggermente superiori a quelli del terzo trimestre del 2018. Il prezzo medio e il mix per i nostri volumi di carta durante il trimestre sono stati circa il 6% in più rispetto allo scorso anno.Tuttavia, il nostro prezzo e mix medi sono stati inferiori di circa l’1,5% rispetto al secondo trimestre del 2019, un calo inferiore a quello indicato dai prezzi dell’indice di settore pubblicato.
Ovviamente, il volume e i ricavi complessivi del segmento della carta sono stati inferiori a quelli del terzo trimestre dello scorso anno a causa dell'uscita dal business dei white paper presso la nostra cartiera di Wallula.Continuiamo a migliorare la nostra redditività e i nostri margini nel segmento della carta, in parte avendo abbandonato questa attività a Wallula, piuttosto che continuare ad allocare persone e risorse di capitale ad essa.
Grazie, Marco.Nel terzo trimestre abbiamo registrato un'ottima generazione di cassa, con liquidità fornita dalle operazioni per 340 milioni di dollari e un flusso di cassa libero di 247 milioni di dollari.I principali utilizzi di liquidità durante il trimestre hanno incluso spese in conto capitale per 93 milioni di dollari, dividendi su azioni ordinarie per un totale di 75 milioni di dollari, pagamenti di imposte sul reddito federali e statali per 46 milioni di dollari, pagamenti pensionistici per 49 milioni di dollari e pagamenti di interessi netti per 4 milioni di dollari.Abbiamo chiuso il trimestre con 738 milioni di dollari di liquidità a disposizione.
Infine, le nostre spese di manutenzione annuali pianificate per il 4° trimestre sono rimaste invariate rispetto alle nostre indicazioni precedenti, che riflettono un impatto negativo di 0,06 dollari per azione nel passaggio dal 3° al 4° trimestre.Ora lo riconsegnerò a Mark.
Grazie, Bob.Guardando al futuro, mentre ci spostiamo dal 3° al 4° trimestre nel nostro segmento Packaging, le spedizioni di prodotti in cartone ondulato con un giorno di spedizione in meno dovrebbero essere leggermente inferiori.Il volume delle vendite di cartone per contenitori sarà inferiore, poiché continuiamo a soddisfare la domanda e a lavorare per creare un certo inventario prima della fine dell'anno in preparazione alle interruzioni di manutenzione programmate del primo trimestre del 2020 presso i nostri 3 più grandi stabilimenti di cartone per contenitori, che ridurranno significativamente la nostra produzione all'inizio del prossimo anno.
Ci aspettiamo prezzi leggermente più bassi per il resto, poiché l'impatto residuo delle diminuzioni dei prezzi nazionali pubblicati del cartone per contenitori rispetto all'inizio di quest'anno opera attraverso il nostro sistema e abbassa i prezzi di esportazione.Ci aspettiamo anche un mix stagionale meno ricco di prodotti in cartone ondulato rispetto al 3° trimestre poiché il business ortofrutticolo nel Pacifico nord-occidentale, così come la visualizzazione nel business della grafica di fascia alta per il periodo festivo normalmente diminuiscono durante il trimestre.
Nel nostro segmento della carta, si prevede che i volumi saranno stagionalmente inferiori insieme a prezzi medi più bassi.Con il previsto clima più freddo, i costi energetici saranno leggermente più alti e prevediamo che anche altri costi operativi e di conversione saranno più alti.Questi costi più elevati includono circa 0,03 dollari per azione associati all'avvio del nostro nuovo stabilimento di Richland Washington durante questo trimestre.
Infine, come menzionato da Bob, le interruzioni per manutenzione programmata dovrebbero essere superiori a quelle del terzo trimestre.Considerando questi elementi, prevediamo utili per il quarto trimestre pari a 1,70 dollari per azione.
Felice di intrattenere qualsiasi domanda.Ma devo ricordarvi che alcune delle dichiarazioni che abbiamo fatto durante la chiamata costituiscono dichiarazioni previsionali.Queste dichiarazioni si basano sulle stime, aspettative e proiezioni attuali della società e comportano rischi e incertezze inerenti, inclusa la direzione dell'economia e quelli identificati come fattori di rischio nella nostra relazione annuale sul modulo 10-K depositata presso la SEC.I risultati effettivi potrebbero differire sostanzialmente da quelli espressi in queste dichiarazioni previsionali.
[Istruzioni per l'operatore] La tua prima domanda viene dalla linea di Chip Dillon con Vertical Research.
Sembra che la linea del signor Dillon possa essersi interrotta.E la tua prossima domanda viene dalla linea di Brian Maguire con Goldman Sachs.
Sì.Mark, hai fatto alcuni commenti proprio sulla stagionalità del mix meno ricco nel quarto trimestre per le spedizioni - ovviamente [Phonetic].Mi chiedevo solo, se potessi commentare ciò che hai visto finora in ottobre sulle spedizioni e in qualche modo correlato a quei commenti, qualche primo pensiero sulla stagione dell'e-commerce natalizio?Conosci molte discussioni su questo e su come il SIOC e alcuni dei cambiamenti nell'imballaggio privo di frustrazione di Amazon potrebbero avere un impatto sui volumi del 4 ° trimestre, solo qualche idea iniziale al riguardo?
Sì, Brian.In 15 giorni, abbiamo iniziato in [fonetico] ottobre il 2% in più rispetto a un anno fa.Quindi cominciamo bene ad ottobre.Per quanto riguarda l'e-commerce, penso che l'e-commerce avrà un forte quarto trimestre.Ancora una volta, come accennato in precedenza, ora stai confrontando l'e-commerce in totale con l'e-commerce del passato e non è ancora un mercato completamente maturo, ma sicuramente è maturato nel corso degli anni.
Quindi ci aspettiamo un rialzo, ma non nella misura in cui lo era quando era agli inizi e cresceva a tassi a due cifre.Penso che la frustrazione gratuita e la SIOC stiano avendo un impatto minimo in questo momento.Penso che lo sarà ancora di più a partire dal prossimo anno mentre continuiamo a svilupparlo specificamente per Amazon.E come ho detto in precedenza, penso che funzioni molto bene con i punti di forza del PCA, in particolare il pezzo SIOC, dove è molto richiesto per la performance;basati sul design, basati sui trasporti, questi giocano molto bene con i nostri punti di forza.
Ok, fantastico.Solo l'ultimo per me.Penso solo che ti sia già stato chiesto qualcosa al riguardo durante l'ultima chiamata, si tratta del nuovo indice di riciclaggio, che è ora in fase di lancio.Qualche idea su come i clienti potrebbero reagire a ciò?Cercando magari di passare al cartone riciclato di qualità inferiore o forse per ragioni di sostenibilità ambientale, magari preferendo l'imballaggio riciclato solo per evidenziare che si tratta di carta riciclata, so che il vostro mix di clienti è un po' diverso rispetto al mercato generale, quindi forse un po' più immune ad esso, ma pensando in generale, quale impatto, se non altro, pensi che questo nuovo indice potrebbe avere?
Bene, Brian, questo è di nuovo Tom.L’indice non ha avuto praticamente alcun effetto su di noi.Come accennato in precedenza, è un prodotto molto diverso, non è basato sulle prestazioni.Non sono molte le altre cose che vendiamo sul mercato aperto, inoltre non c'è molta disponibilità.Quindi penso che ci siano molte ragioni per cui ha avuto, praticamente non ha avuto alcun impatto.
Sì, la prima domanda riguarda ancora la manutenzione: come sarà l'anno prossimo trimestre per trimestre rispetto a quest'anno?
Va bene.Va bene.E poi non so se ci hai fornito un livello di debito di fine anno, mi dispiace, il livello di debito di fine trimestre, cambia del tutto rispetto al secondo trimestre?
Sì, eravamo in calo, il nostro debito netto era leggermente superiore a 1,7 miliardi di dollari e la leva finanziaria è tra 1,1 e 1,2 volte.
Ok, è molto utile.E poi, alla terza domanda che avevo, chiedevo se potessi parlare un po' di ciò che stai vedendo nei mercati di esportazione, almeno in termini di, sembra che abbiamo visto un altro calo in ottobre, almeno in Europa .
E pensi che alcune persone là fuori si stiano avvicinando a un punto in cui potrebbero prendersi dei tempi di inattività e forse anche finire in quei mercati solo perché sembra che non ci sia molto da guadagnare continuando a rifornire quei mercati?
Chip, questo è Tom, risponderò alla domanda riguardante i mercati di esportazione.Sì, abbiamo visto un altro calo dei prezzi qui proprio di recente.Ma penso che stiamo arrivando al fondo o molto vicino, data la reazione, penso al mercato su quest'ultimo.Quindi penso che la tua... penso che la tua tesi sia abbastanza vicina.
Grazie mille.Ciao a tutti.Buongiorno.Volevo solo ottenere la resa della carta, che era molto migliore di quella che stavamo cercando.Mark, potresti forse analizzare ciò che Wallula non intendeva nel loro significato [fonetico] in termini di ponte degli utili e qualsiasi altro fattore, se non in termini di dollaro, semplicemente mantenere i secchi in termini di performance anno su anno nel segmento cartaceo .
Bene, ancora una volta, molto ha a che fare solo con le prestazioni complessive a livello operativo e quindi con la posizione in cui ci troviamo sul mercato con quell'attività.Come ho detto prima, negli ultimi sei anni abbiamo lavorato molto duramente per ridurre i costi di questa attività.E poi, uscendo da Wallula in particolare nella finalmente uscita completamente anno dopo anno che ha aiutato di nuovo con l'intera struttura dei costi nel business e ancora una volta siamo semplicemente molto soddisfatti di dove le vendite hanno resistito.
E non dimenticare, ne abbiamo parlato nel corso degli anni, che uno dei punti di forza di questo business è l'eredità della capacità logistica di Boise nella proposta di valore e che la capacità logistica porta all'equazione.Quindi, ancora una volta, niente di diverso, il che è molto soddisfatto degli affari e dei volumi per noi.
Va bene.Congratulazioni per la performance lì.E, per quanto riguarda il packaging, vorrei solo arrivare all'integrazione verticale.Secondo i nostri calcoli, l'integrazione verticale probabilmente è aumentata di un paio di centinaia, 300 punti base [fonetici] nel trimestre, potresti commentare in tal senso, potresti commentare dove si trova l'integrazione verticale per te in questo momento e se preferisci non dare una percentuale.Quanto sei lontano, in punti base, da dove vorresti essere in modo ottimale?
Lasciami rispondere in questo modo.Siamo attualmente nei bassi anni '90 come abbiamo parlato quest'anno.Ci stiamo preparando ad avviare il nuovo stabilimento di scatole Richland.Man mano che ciò aumenta sulla curva nel prossimo anno, ci aspettiamo di vedere se il mercato regge mentre guardiamo il mondo, inizieremmo ad avvicinarci alla metà degli anni '90 dove eravamo un paio di anni fa come l'anno si svolgerà l'anno prossimo.Ecco, non voglio fornire numeri specifici, ma è così che guardiamo le cose.
Ok, lo apprezzo, Mark.L'ultimo da parte mia e lo consegnerò.Sai, se guardi al 2019, ovviamente non è stato un anno così pieno forse come lo era stato il 2018 almeno nella prima metà, ma sai che in anni che forse non sono così forti dal punto di vista della domanda, ci sono altri cose che un'azienda come PKG farebbe per migliorare il profilo degli utili e negli anni a venire, ovviamente Richland è una delle cose che state facendo, quali altre iniziative chiave avete in questo momento per migliorare le prestazioni dell'azienda, che rimane buona in un periodo di più - in un ambiente più forte e cosa stai facendo in particolare dal lato della conversione nella misura in cui puoi commentare rispetto alla continua crescita dell'e-commerce in termini di canale.Cosa stai facendo in termini di stampa o conversione nella misura in cui puoi commentare lì.Grazie ragazzi, buona fortuna per il trimestre.
Sì, lo inizierò e poi lascerò che Tom lo finisca.A livello generale, stiamo continuando a cercare opportunità per ridurre i costi, abbiamo menzionato all'inizio di quest'anno che con i grandi progetti completati presso DeRidder e Wallula sulle conversioni, abbiamo preso le risorse ingegneristiche e tecniche e stiamo distribuendo a livello aziendale ora nelle operazioni di conversione del cartone ondulato e questo ci permette anche di osservare e vedere alcune nuove opportunità che possiamo portare avanti.
Inoltre, assumiamo ogni anno nuovi ingegneri.Stiamo iniziando a inserire ingegneri in queste operazioni di box plant, ma nel complesso continueremo a promuovere opportunità di costi e volumi in quel lato del business con lo sforzo di cui disponiamo.Tom, vuoi aggiungere qualcosa a questo?
Sì, George.Vorrei solo aggiungere che, come ben sapete, adottiamo un approccio a lungo termine per la nostra attività e facciamo investimenti nei momenti in cui possono esserci periodi lenti.Questo è uno di quelli in cui la domanda non è stata incredibilmente robusta.È stato OK, ma no, ma non robusto e stiamo facendo alcuni investimenti di capitale significativi.
Stiamo facendo alcune cose che ci posizioneranno a lungo termine.Ed è un buon momento per farlo perché man mano che gli affari aumentano, poiché la domanda aumenta quando attraversiamo un periodo di crescita un po' più elevato, siamo in grado di assorbirlo.
Quindi sai che la macchina W3 [Phonetic] è un buon esempio di ciò in cui abbiamo costruito una pista in termini di tonnellate, e stiamo facendo la stessa cosa negli stabilimenti di box.
Mark, tanto per cominciare, negli ultimi trimestri hai parlato di più di correre davvero alla domanda.E mi chiedevo se potessi condividere qualche pensiero su quali siano state le strategie più efficaci per limitare la produzione e soddisfare la domanda.Quali sono gli elementi chiave lì?
Ancora una volta, con le capacità di Wallula Mill, siamo stati in grado di riequilibrare l'intero sistema.E senza spegnere le macchine, siamo stati in grado di rallentare e questo ci dà nuovamente la possibilità di adattarci in tempo reale come richiesto dal mercato mentre le esigenze dei clienti fluiscono durante un trimestre.Siamo molto più agili nel modo in cui serviamo quel mercato.Ma allo stesso tempo, ci ha dato molta più fiducia nel modo in cui gestiamo le nostre scorte.E se si pensa che le scorte anno su anno sono scese di 50.000 tonnellate nel secondo trimestre, mentre le scorte del terzo trimestre sono scese di 30.000 tonnellate, la capacità ora di far funzionare veramente il sistema di macinazione come dettato dalla domanda è davvero ripagata per noi e noi ora abbiamo la copertura nazionale della fornitura di cartone per contenitori e ne stiamo approfittando.
Va bene.E poi volevo parlare di questa crescita del cartone riciclato.Sembra che alcuni dei nuovi stabilimenti e alcune nuove macchine stiano producendo una quantità molto elevata di rifiuti misti e con i rifiuti misti che sono quasi pari allo zero in questo momento questo è sicuramente un vantaggio in termini di costi, mi chiedevo se tu o Tom poteste parlare un po' un po' delle operazioni che comporta l'utilizzo di un prodotto di lavorazione del cartone con molti rifiuti misti che comporterebbe.A cosa serve e per cosa non può essere utilizzato?
Bene, ancora una volta, un rifiuto misto in generale, la qualità della fibra dal punto di vista della resistenza non è affatto vicina a quella che ti aspetteresti da Kraft, OCC o VOK.Inoltre, il livello di contaminante è tradizionalmente significativamente peggiore a meno che non si riceva carta da ufficio ordinata, ma ancora una volta le caratteristiche prestazionali complessive sono molto inferiori rispetto ai tradizionali materiali in fibra di cartone [Phonetic].E quindi non è che non sia possibile utilizzarne una parte, ma è in applicazioni molto limitate e, ancora una volta, non utilizziamo rifiuti misti.
Va bene.Torniamo alla domanda di Brian.Includere più cartone riciclato nel mix è qualcosa che ti interesserebbe nei prossimi, diciamo, dai tre ai cinque anni?
In effetti, uno dei progetti che avevamo appena approvato a livello di Consiglio in agosto riguardava la costruzione di un nuovo impianto OCC presso lo stabilimento di Wallula a partire dal prossimo anno, e speriamo di averlo online entro la fine dell'anno.Si tratta di un progetto OCC da mille tonnellate al giorno che fornirà all'impianto tutta la fibra riciclata necessaria e avremo, come abbiamo già usato questa parola molte volte, la massima flessibilità della fibra a Wallula, dove la fibra è più costosa in termini del sistema dei mulini.Quindi sfrutteremo la disponibilità dell'OCC e ne trarremo vantaggio sulle macchine.E quindi, Tom, vuoi aggiungere qualcosa a questo?[Sovrapposizione del parlato]
Bene, risponderò solo all'ultima parte della tua domanda, Mark.E cioè ai nostri clienti che chiedono il 100% riciclato.Occasionalmente lo fanno, ma una volta che ricevono l'istruzione e capiscono che per gestire questo sistema a circuito chiuso che abbiamo, deve iniziare con vergine.Tutti lo capiscono, tutti lo sanno.Quindi penso che siano molto più sensibili alle prestazioni basate su ciò che fa per loro e su come la scatola si comporta per loro e fornisce in modo economicamente vantaggioso.Più che dire, devo avere un OCC al 100%.Capiscono che il cliente [Indecifrabile] ha detto che non avremmo, non avremmo più avuto un sistema a circuito chiuso con esso.Quel materiale si degrada molto velocemente nel corso del tempo.Questo è essenzialmente il punto in cui ci troviamo ed è per questo che penso che l'intera discussione sul linerboard riciclato sia in qualche modo attenuata, almeno per quanto riguarda il PCA.
Solo un po 'di più, un po' di più su quel progetto, lo consideriamo ancora un'opportunità per la riduzione dei costi.E per quanto riguarda la fornitura in tutta la regione, se si va verso la costa e si scende nella regione Intermountain, abbiamo identificato le nostre fonti.E quindi, ancora una volta, prevediamo di avere quel progetto online entro l'ultima parte del prossimo anno.
Grazie.Mark, hai detto che Wallula ha una gamma di mix insolitamente ampia senza avere il successo di efficienza che di solito vediamo.Finora quel mix di business è rimasto entro le tue aspettative anche se il mercato si è indebolito e Richland cambierà l'ottimo mix che stai producendo lì?
No, ha funzionato piuttosto bene.Come avevamo programmato due anni fa, lo stabilimento di Wallula, per avere successo, ha dovuto produrre i gradi più pesanti ad alte prestazioni, fino ai gradi più leggeri ad alte prestazioni.E lo abbiamo fatto tutto l'anno.E quindi ovviamente non abbiamo gestito lo stabilimento al massimo della sua capacità, ma se Richland si presenta, saremo in grado di sfruttare appieno la capacità rimanente.E siamo molto soddisfatti della qualità.Siamo molto soddisfatti della flessibilità della macchina in termini di prestazioni elevate e pesanti fino a prestazioni elevate leggere.Quindi ci dà la massima flessibilità per fornire al Pacifico nord-occidentale e alla costa occidentale tutto il necessario.
È fantastico.E solo un'altra domanda, hai parlato dell'importanza strategica dei tuoi partner di esportazione.Ma l’importanza strategica dei mercati di esportazione è cambiata man mano che il vostro sistema è cresciuto e diversificato?
Bene, ancora una volta, tieni presente che probabilmente più di trenta, quaranta anni, abbiamo avuto questa attività di clienti legacy in tutto il mondo, probabilmente in 36, 38 paesi diversi.Tom, vuoi aggiungere qualcosa a questo?
Sì, direi solo, Mark, che rimane strategico dal punto di vista di questi clienti a lungo termine che sono con noi da molto tempo, i voti sono molto adatti.La stagionalità è molto adatta.Ci sono molte cose che entrano nell’equazione, ma rimangono comunque strategiche.
Mark, hai fatto un commento su alcuni piani di interruzione per il prossimo anno.Quindi lo prenderò come la fine.Potete quantificare qualsiasi tipo di perdita di tonnellate di produzione avvenuta qui nel 2019 e forse immagino che [Indecifrabile] contrasti con ciò che vi aspettate per il 2020 e in realtà la natura della domanda è che nel 2018, sembrava che il settore fosse al massimo inclinazione, entrando nel '19 le cose furono leggermente rallentate.E la mia impressione è stata che voi ragazzi vi siate presi un po' di tempo in più per fare altri progetti di manutenzione intorno allo stabilimento, in modo tale che nel 2020 potreste correre un po' più duramente.Ma dal tuo commento sembra che voi ragazzi abbiate una manutenzione piuttosto pesante programmata di nuovo nel 2020. Quindi sto solo cercando di capirlo.
Sì, no, quest'anno non abbiamo impiegato tempi di inattività eccessivi per svolgere lavoro extra, abbiamo rispettato le normali interruzioni annuali pianificate.E poi ancora, sfruttando la capacità di Wallula, ora siamo in grado di soddisfare veramente tutte le nostre richieste nel settore del cartone da imballaggio con un sistema a sei laminatoi.E corri veramente alla domanda e quindi quella capacità ci ha permesso di spostare davvero i livelli di inventario a un livello molto più confortevole con quella capacità.Detto questo, continueremo a correre verso la domanda.
Grazie.E poi immagino, cercando di capire il dialogo con il cliente, un po' qui ovviamente senza cercare di ottenere qualcosa di specifico.Ma come stanno andando le conversazioni?E immagino che i nostri dipendenti cerchino un po' più di efficienza da parte dei loro fornitori, intendo quando le cose iniziano a rallentare.Immagino che, quando le cose vanno bene, forse la gente non si impegna tanto sul lato dei costi.Ma ora la situazione è un po' più lenta: si tratta più di una conversazione sui costi o sull'efficienza dal lato della conversione?
Generalmente non parliamo di attività specifiche del cliente e puoi solo immaginare di nuovo parte della nostra proposta: la nostra proposta di valore è solo che forniamo un enorme valore ai nostri clienti in molti modi.
Buongiorno.Negli ultimi due anni, hai fatto alcune cose di processo sul lato [fonetico] con DeRidder e Wallula e poi quest'anno, penso che ti concentrerai maggiormente sul lato delle piante di bosso con Richland e Wisconsin tra gli altri.Sarebbe giusto dire che le spese di capitale potrebbero diminuire nel 2020, dato tutto il lavoro svolto negli ultimi due anni?
Bene, ancora una volta senza rispondere che ti darà una valutazione migliore a gennaio, quando avremo la chiamata di gennaio, tieni presente che saremo in grado di sfruttare le opportunità come riteniamo opportuno.E quindi, preferirei rispondere in questo modo che qualunque opportunità consideriamo vere opportunità, abbiamo la capacità, abbiamo i soldi a portata di mano, abbiamo le risorse per realizzarla.E quindi siamo in una buona posizione a questo riguardo.
Ok, è giusto.Immagino che, arrivando da un punto di vista diverso, tu stia usando la tua organizzazione tecnologica interna per migliorare il tuo sistema di box plant ormai da un paio di trimestri [indecifrabile] guardandolo, in quale inning diresti che si sviluppa. Siamo ancora al primo o al secondo inning, oppure Richland e gli altri progetti in Wisconsin sono una buona parte di quello che ti aspetti?
Ciò significa che abbiamo enormi, enormi opportunità di passerella negli anni futuri per continuare a costruire da quel lato della nostra opportunità e più o meno allo stesso modo in cui abbiamo fatto nei nostri stabilimenti 25 anni fa.
Capito, capito.È molto utile e quindi basta cambiare marcia rapidamente.So che hai appena annunciato il nuovo impianto OCC a Wallula. Storicamente penso che il tuo mix di fibre riciclate sia stato compreso tra il 15% e il 20%.Secondo te, esiste un limite naturale a dove ciò potrebbe arrivare, pur mantenendo le prestazioni che i tuoi clienti si aspettano da te o semplicemente come la pensi al riguardo?
Al momento non abbiamo piani per spostarlo in modo significativo all'interno del nostro sistema di macinazione legacy.Ma abbiamo la flessibilità di salire e scendere in qualsiasi stabilimento di cartone per imballaggi, ma ancora una volta ci sono dei limiti, come abbiamo sottolineato nel corso dell'anno.Quindi, ancora una volta, ad eccezione del progetto Wallula, i rimanenti stabilimenti legacy rimarranno nella stessa gamma in cui sono stati in termini di utilizzo di OCC e utilizzo di VOK.
Grazie.Innanzitutto, dal lato della domanda in scatola, sei cresciuto vicino al 2% nel trimestre appena concluso che hai suggerito, ecco come sta andando ottobre.Penso che in precedenza tu abbia anche indicato che la perdita aziendale correlata a Sacramento è stata di circa l'1,5%.Quindi è giusto dire che ti trovi in un ambiente in cui potresti aspettarti, una volta che avrai investito nel business di Sacramento, di crescere a un tasso di circa il 3,5%, è un modo giusto di vederlo?
Bene, lasciami iniziare e poi Tom ti darà un po' di colore.Ovviamente non ho intenzione di speculare su quale volume farà il prossimo anno, capendo che siamo in una posizione molto migliore.E ancora, hai menzionato la parola chiave che abbiamo sfruttato a partire dal periodo di dicembre, arriveremo nell'anno in cui quell'attività è terminata.E così, nel prossimo anno, sarà una metrica diversa, diversa, ma ancora una volta tutto dipende da come si presenta la domanda e quindi non posso speculare su questo.
E poi Bob, quando sei - hai menzionato di aver appena detto qualcosa sullo sviluppo per Amazon in relazione alla conversazione SIOC e io ero - era un commento specifico di Packaging Corp, era un commento del settore, e se è un Commento specifico di Packaging Corp.Puoi fornire qualche ulteriore dettaglio su ciò che avremmo dovuto togliere da quello menzionato?
Mark, quello che vorrei, quello che direi è che siamo nel - siamo nel team di Amazon per aiutare a sviluppare SIOC e aiutare a lavorare su questo e aiutare a definire di cosa si tratta e aiutare a raggiungere gli obiettivi che Amazon ha .Quindi siamo attivamente coinvolti sia con Amazon che con i nostri clienti diretti, nonché con alcuni potenziali clienti nello sviluppo del programma SIOC.
Quindi, sto facendo un commento riguardo alla PCA e ovviamente questo è: anche questa è un'iniziativa del settore.
Ok, fantastico.E poi solo per quest'anno, le spese in conto capitale per i primi 9 mesi, sono circa 264, immagino che mi sembri che [Phonetic] spenderai un sacco di soldi nel 4° trimestre, probabilmente arriverà più leggero di quanto avevo previsto in precedenza.Qualche aggiornamento su quale sarà probabilmente il tuo capex per il 2019?
Sì, Marco.Questa è una buona osservazione.Avevamo annunciato con il call di luglio che saremmo stati poco più di 400 milioni nel periodo estivo, abbiamo potuto rivalutare alcune opportunità e abbiamo cambiato marcia.Fondamentalmente è così che sono nati i progetti Wallula.E questo ci ha dato l'opportunità di ritirare parte del capitale.
Quindi saremo più leggeri rispetto alla stima originale, probabilmente non oltre 400 ma da qualche parte al di sotto, ma ancora una volta stiamo cambiando marcia su alcune di queste opportunità.Ma penso che valga la pena sottolineare che, nella tradizione della PCA, abbiamo la capacità di fare un passo indietro e rivalutare qual è la cosa giusta da fare con i nostri dollari e, ancora una volta, è stato un periodo estivo in cui rivalutare quali fossero le opportunità, quale fosse la soluzione migliore le opportunità erano per noi.E così abbiamo cambiato alcune cose.Quindi è solo una questione di tempi.
Quindi è quello che ci aspetteremmo che la spesa fluisca nel prossimo anno, o è così - o forse un po' più di colore.Ci sono altre opzioni che sono potenzialmente in considerazione con le quali ovviamente non puoi necessariamente parlare, ma che possono giocare in questo.Oppure immagino che la terza alternativa sarebbe se lo fossi, e penso che sia improbabile, ma se sei meno sicuro di dove fluiscono i tuoi flussi di cassa, la tua generazione di flussi di cassa su base futura.Qualsiasi aiuto tu possa darci.
Ebbene, senza darvi l'esatto numero di capitale, il Consiglio ha approvato in agosto due grandi progetti a Wallula Mill, uno è il progetto OCC e l'altro è un nuovo progetto di deposito di legname.E così quella spesa, anche se non tutta l'anno prossimo, una parte verrà trasferita al 2021, ma una buona parte della spesa inizierà l'anno prossimo su questi due grandi progetti a Wallula, ma quelli sono progetti con un ritorno troppo alto.
Quindi, ancora una volta, ci riserviamo il diritto di poter spostare il capitale su e giù, ma all'interno di un intervallo di luoghi in cui siamo stati e in cui ci sentiamo a nostro agio.Parte di ciò che stiamo facendo è assicurarci che tutti questi progetti che realizziamo siano di ingegneria, gestiamo noi stessi i progetti e manteniamo uno stretto controllo di queste esecuzioni di progetti e questo ci dà il massimo ritorno.
Fino alla fine del 2017, voi ragazzi eravate piuttosto voraci, acquirenti di capacità di conversione, ma da Sacramento avete tolto il piede dall'acceleratore e mi chiedo solo se sia cambiato qualcosa dal punto di vista filosofico o forse si tratta di una prospettiva di valutazione.
Ora lasciatemi commentare questo, poi Tom potrà aggiungere altro.In parte sono le opportunità che esistono e il prezzo che paghi per ottenerle.Quindi, ancora una volta, siamo piuttosto, piuttosto giudiziosi nel modo in cui valutiamo tali opportunità e piuttosto particolari riguardo alle opportunità che vorremmo: saremo attratti.Tom?
Vorrei solo aggiungere questo.Siamo stati incredibilmente disciplinati nella nostra strategia di acquisizione.È stato un approccio molto specifico.Le opportunità sono minori oggi poiché il mercato indipendente si è ridotto in modo così drammatico.Quindi ci sono, ci sono alcune opportunità là fuori?Sì, esploriamo ogni opportunità che riteniamo abbia senso.Semplicemente non ne abbiamo trovato nessuno che si adatti, che si adatti assolutamente ai nostri criteri che stiamo cercando, quindi è ancora una parte molto importante della nostra strategia e continueremo a cercare ed esplorare ogni opportunità e quelle che hanno senso , andremo avanti.Questo è il meglio che posso dire.
Va bene, grazie.E solo un rapido seguito, immagino sull'e-commerce, che è ancora in crescita, forse non così velocemente e SIOC è uno sviluppo interessante ma mentre le persone cercano di ridurre l'imballaggio complessivo, abbiamo visto i sacchetti di plastica riemergere e Non penso affatto che sia molto rispettoso dell'ambiente.Ragazzi, avete qualche capacità o prevedete qualche vantaggio da una migrazione verso la carta kraft o i sacchi kraft?
Non siamo, non siamo ovviamente nel settore dei sacchi kraft, ma penso che ci siano opportunità nel settore del cartone ondulato che stanno emergendo come risultato del fatto che i consumatori si stanno davvero allontanando dalla plastica comprendendo cosa questo comporta per l'ambiente e, e in molti casi, abbiamo molto e-commerce e parliamo continuamente di Amazon per quanto riguarda l'e-commerce, ma praticamente tutti coloro che producono qualcosa e vendono attraverso l'ambiente di vendita al dettaglio oggi fanno parte di una qualche forma di e-commerce.E dicono tutti la stessa cosa e cioè che molti consumatori non vogliono ricevere i loro prodotti né in buste di plastica né in qualche altra forma di contenitore di plastica e nemmeno nel programma SIOC.
Si discute molto sull’eliminazione della plastica dall’imballaggio primario.Quindi penso che la tua promessa [Phonetic] sia corretta e penso che ci siano opportunità per l'industria del cartone ondulato per quanto riguarda questa potenziale opportunità nell'e-commerce.
Buongiorno.Grazie a tutti per aver risposto alle mie domande.Lo apprezzo.Tom, tu sei - hai commentato in risposta a una domanda nell'ultima chiamata sulla tendenza del trimestre che inizia piuttosto forte e poi rallenta verso la fine del trimestre, e sembrava che il 3Q fosse più o meno lo stesso.
Penso che tu abbia detto che a luglio sei cresciuto del 5,8% nelle prime due settimane e per l'intero trimestre sei cresciuto poco meno del 2%.Puoi semplicemente ribadire il motivo per cui pensi di vedere questi modelli e ti aspetti che il 4Q sia simile a quello che hai visto in passato, tuttavia [fonetico] molti trimestri in questo senso?
Adam, è impossibile prevedere esattamente cosa accadrà ai nostri oltre 18.000 clienti, ma penso che la tendenza sia dovuta al fatto che i nostri clienti mantengono le loro scorte così basse e sotto controllo che nel trimestre, all'inizio del trimestre, le ricostituiscono in una certa misura.Ed entro la fine del trimestre forse li stanno diminuendo perché, come sapete, l'economia è tale da essere piuttosto imprevedibile.Non è solido, se vuoi, e penso che i nostri clienti gestiscano i loro contanti, i loro inventari, tutto molto vicino al giubbotto e quindi mi aspetto che accada la stessa cosa nel 4 ° trimestre.Bene, il 4° trimestre è carino, è un po' più prevedibile in termini di festività e di tutte le altre cose che accadono a partire dal Ringraziamento fino al Natale.
Quindi sarei sorpreso se il livello rimanesse a questo livello, ma penso comunque che il 4° trimestre sarà piuttosto solido.
E giusto per essere chiari nel 3° trimestre, hai visto lo stesso genere di cose in cui le tendenze hanno rallentato verso la fine?
Ok, allora grazie Tom.E solo Bob uno sul bridge per 4Q.So che hai menzionato che la manutenzione comporterebbe un trascinamento di $ 0,06 e ovviamente stai guidando verso un calo complessivo di $ 0,22.Quindi rimangono 16. Puoi parlare approssimativamente degli altri fattori, prezzi più bassi, volume più basso, mix più debole, costi più alti?Puoi darci un'idea approssimativa di cosa ti aspetti che ciascuno di essi sia?
Bene, e ovviamente, queste sono le categorie che abbiamo sottolineato, ma non abbiamo mai fornito numeri specifici per quei diversi segmenti.Quindi per ora non ci resta che seguire i nostri commenti.
Va bene.E poi penso che tu abbia detto alla prossima chiamata, parlerai di quale sarà la manutenzione per trimestre, sembra che il 1Q sarà un trimestre di manutenzione particolarmente pesante, è il modo giusto di pensarci?
Bene, dirò solo che abbiamo i nostri, come abbiamo detto nel nostro, penso nel rilascio degli utili, abbiamo i nostri tre più grandi stabilimenti di cartone per contenitori con interruzioni annuali nel primo trimestre.Quindi questo indica che c’è molto lavoro in corso su di loro.
Ehi, grazie per avermi seguito.Voglio solo assicurarmi di aver capito bene, siete tutti eccellenti grazie alle capacità OCC a Wallula e so che c'è un'altra organizzazione che sta cercando di raccogliere fondi per costruire un impianto di riciclaggio nello Utah e tutti voi penso che abbiate la maggior presenza di convertitori di scatole in quello stato.Con il Wallula Mill ti prendi cura praticamente di tutto il piombo riciclato che avresti per quello per le tue piante in scatola se ne avessero bisogno, cartone riciclato nello Utah?
Sì.Chip, mentre stavamo analizzando nuovamente questa opportunità di progetto.Abbiamo esaminato tutte le nostre opportunità di fornitura dalla regione Intermountain fino alla costa del Pacifico.E quindi ci sentiamo fiduciosi, abbiamo discussioni in corso e in alcuni casi siamo bloccati sulla provenienza della fornitura.Quindi siamo molto fiduciosi e, ancora una volta, il progetto è in corso e stiamo andando avanti a tutta velocità, lo realizzeremo per il prossimo anno.
Ok, e poi anche velocemente, credo che sia stato chiesto dell'attività del Libro bianco e 48 milioni di dollari in un trimestre sono stati, penso che tu abbia ottenuto la migliore performance in una delle migliori che hai avuto dall'accordo con Boise sei anni fa ed è stata c'è qualcosa di insolito nel 3 ° trimestre, sia che si tratti semplicemente di prestazioni super buone o di una sorta di base di partenza decente a cui pensare mentre andiamo avanti e ovviamente teniamo conto della manutenzione, teniamo conto del prezzo e dei volumi da qui.
Bene, tieni presente che non abbiamo avuto interruzioni nel terzo trimestre di quest'anno.E ancora, c'era il volume stagionale, ma ancora una volta una parte di esso è solo, userò la parola, è un piccolo affare per noi, sono i due mulini;lo stabilimento di Jackson e lo stabilimento di I Falls e abbiamo questa grande capacità di distribuzione a livello nazionale.Quindi abbiamo un'ottima base di clienti e la capacità logistica è molto preziosa per questa proposta e quindi se potete capire che avremo delle interruzioni programmate per il prossimo anno ad un certo punto durante questi trimestri, avrete questi grandi mette e prende l'impatto sui costi di interruzione, ma netto-netto, lo farà: rimane un buon affare per noi.Bob, cosa vuoi dire a riguardo?
No, no, sono d'accordo.È solo la struttura dei costi, e penso che ci sia, continuerà a fare un lavoro eccezionale semplicemente gestendo i costi, Chip, e trasformando quanti più costi possibili in costi di tipo variabile invece che fissi in cose del genere e questo continua semplicemente: continuano a fare un lavoro eccezionale.
E infine, per quanto riguarda i volumi, intendo dire che ci sono stati molti movimenti con le importazioni in aumento, ma molta capacità è stata rimossa e un concorrente ha effettivamente lasciato il mercato.Osservando il 2020 e il 2021, vedi che qualsiasi passo funziona dal lato della domanda o dovrebbe continuare ad essere piatto, si spera, o forse semplicemente diminuire leggermente o vedi qualcosa di diverso da quello.
Bene, sai che se leggi le informazioni sull'indice con ciò che dice il settore, ovviamente prevedono una continua distruzione della domanda di mercato nel tempo.Ma sì, ci occupiamo di questo da buona parte di alcuni decenni ormai.Quindi abbiamo solo la capacità di gestirlo.Il nostro volume corrisponderà alla domanda del mercato, e questo è tutto ciò che posso davvero dire.Abbiamo la capacità di flettere un po' questa capacità, e anche noi, di nuovo, ci consente di muoverci all'interno della base di clienti, che prima era all'interno.
Ehi, Marco.Volevo semplicemente parlare del saldo di cassa, che in questo momento è di circa 3 quarti di 1 miliardo di dollari.Ti sentiresti a tuo agio nel continuare a accumulare liquidità almeno per i prossimi 2 o 3 trimestri?
Non parlerò troppo lontano.Siamo a nostro agio dove siamo adesso.Useremo alcune delle parole che abbiamo usato quest'anno in termini di viviamo ancora in tempi incerti.Riteniamo che sia molto prudente per noi in questo momento rimanere molto conservatori su come trattiamo quel denaro.Ci dà la massima facoltatività nel modo in cui sfruttiamo quel denaro.E l'ho detto durante la chiamata di luglio, poiché ogni dollaro in contanti a portata di mano non viene sprecato.E quindi ci riserviamo il diritto di consentire che ciò continui per il momento, ma ci offre enormi opportunità in futuro per creare valore per gli azionisti come abbiamo fatto molti anni fa.
Sì, guarda Mark, sei stato un grande allocatore di capitale nel tempo, penso che tutti possano vederlo.Sono solo un po' curioso, è una posizione importante, voglio dire, ovviamente sono più soldi di quelli che ti servirebbero per comprare un paio di piante in scatola.Quindi puoi darci un'idea di quali tipi di situazioni potrebbero essere interessanti e se c'è stato qualche cambiamento nel tipo di cose che sei disposto a considerare storicamente, hai detto che non volevi andare offshore, non volevi andare in Messico, non volevi andare in Europa.Qualche cambiamento in quelle posizioni?
Nessun cambiamento in quella posizione di essere offshore.La nostra sede è americana e continueremo ad avere sede americana.Ancora una volta devo solo crederci, l'anno prossimo entreremo in un anno elettorale.Abbiamo molta incertezza nel mondo che ci circonda.E quindi questo denaro ci offre un’enorme opportunità, qualunque cosa accada in futuro.
Ok, è giusto.Ancora una volta, penso che se guardi al tuo track record negli ultimi 20 anni, parla abbastanza chiaramente.Lo girerò.
Grazie per aver preso il follow-up.La farò breve.Nel comunicato stampa, penso che nei commenti preparati tu abbia parlato di correre alla domanda ma anche di provare a creare un inventario in previsione della manutenzione del prossimo anno.C'è qualcosa, qualcosa di specifico che vuoi che togliamo da questo?
No, ancora una volta, proprio mentre guardiamo alle interruzioni del prossimo anno.E se assumiamo una certa esigenza, dobbiamo costruire un modello, indipendentemente dal fatto che sia ciò che accade nel mondo o meno.Ma se presupponiamo che effettueremo queste interruzioni l'anno prossimo e quali sono le implicazioni sulle tonnellate che stiamo eliminando per il primo trimestre, è necessario -- e inoltre avete a che fare con il fenomeno meteorologico invernale, che è una grande incertezza in tutto il paese e cosa ciò può fare ai trasporti.Quindi, sicuramente devi avere un inventario in qualche modo aumentato per soddisfare la domanda negli stabilimenti di scatole, mentre stai smontando questi stabilimenti.
Quindi stiamo solo dicendo che c'è un numero che aumenteremo dalla fine del 3 ° trimestre e ci sentiremo un po' più a nostro agio come a dicembre e andremo a gennaio.Non diremo quel numero, ma sarà leggermente più alto di quello che avremo alla fine del 3Q.
Ciao a tutti.Grazie per avermi adattato e sarò veloce, solo una breve domanda sull'e-commerce ancora una volta.Mark e Tom, intendo nella misura in cui stai lavorando su più progetti SIOC, magari ridimensionando i prodotti per i clienti con il protocollo sul peso dimensionale.Ci sono elementi importanti su cui stai lavorando, dal lato della conversione, qualsiasi cosa tu stia facendo, magari sulla stampa, magari digitale mentre stai cercando di favorire la tua penetrazione o condividere ciò che fai per il cliente lì per lì, se potresti aggiornarci nuovamente sulle tue opinioni in relazione alla linea superiore bianca o se hai bisogno di sviluppare funzionalità in misura maggiore internamente o meno.
Lasciami rispondere prima alla domanda in alto bianca e poi Tom potrà finire il resto della domanda.Attualmente abbiamo la capacità, se dovessimo, potremmo produrre il top bianco, ma non è economico per noi farlo e quindi non lo perseguiremo come ci si aspetterebbe.Tom?
George, molto veloce su e-com, ovviamente non entrerò nei dettagli su ciò che stiamo pianificando di fare oltre a dire semplicemente che esploriamo tutte le alternative, esploriamo ciò che è meglio per il nostro clienti.Quelle che riteniamo siano le migliori soluzioni sul mercato e continueremo a farlo.
Okay grazie.Zetania, che conclude la nostra chiamata oggi e vorrei ringraziare tutti per essersi uniti a noi e non vedo l'ora di parlare con voi a gennaio mentre vi daremo la conclusione dell'intero anno e del quarto trimestre.Buona giornata.
Orario di pubblicazione: 30 ottobre 2019