זה היה בדיוק לפני חמש שנים, עוד בנובמבר 2014, שיזמתי את תיק צמיחת הדיבידנד ודיווחתי על כל שינוי כאן ב-SA מאז.
המטרה הייתה להוכיח לעצמי שהשקעה בצמיחת דיבידנד אכן עובדת ושהיא יכולה לספק זרם דיבידנד הולך וגדל שיכול לשמש כפתרון הכנסה במהלך הפרישה או כמקור קבוע של מזומנים להשקעה מחדש.
במהלך השנים אכן גדלו הדיבידנדים, וסך הדיבידנד הרבעוני עלה מ-1,000 דולר לכמעט 1,500 דולר.
גם הערך הכולל של התיק צמח בשיעור דומה, וגדל מנקודת התחלה של 100,000 דולר לכ-148,000 דולר.
הניסיון שצברתי בחמש השנים האחרונות אפשר לי להתפתח ולבחון את הפילוסופיה שלי.מי שעקב אחרי לאורך השנים יודע שכמעט ולא עשיתי שינויים בתיק, הוספתי אחזקות חדשות מדי פעם בתקופות של נסיגה בשוק.
אבל השנה האחרונה, ובמיוחד כשאני מוציאה דברים ל-12 עד 18 החודשים הקרובים, הביאה אותי להגיע למסקנה שהסיכונים גבוהים בהרבה מבעבר.
ישנם כמה גורמים מדאיגים שמשכו את תשומת לבי והובילו אותי להחלטה למכור 60% מהתיק שלי, להעדיף מזומן ולחפש הזדמנויות השקעה טובות יותר.
הגורם הראשון שמשך את תשומת לבי הוא עוצמת הדולר.הריבית האפסית או קרובה לאפס ברחבי העולם הביאה חלק גדול מהאג"ח הממשלתיות, בעיקר באירופה וביפן, להיסחר בתשואות שליליות.
תשואה שלילית היא תופעה שהעולם עדיין לא הבין עד הסוף, והאפקט הראשון ששמתי לב אליו הוא שכסף שמחפש תשואות חיוביות מצא גן עדן בטוח בתוך איגרות החוב של משרד האוצר האמריקאי.
זה יכול להיות אחד המניעים לחוזק הדולר בהשוואה למטבעות העיקריים העיקריים, וכבר היינו עדים למצב הזה בעבר.
עוד במחצית הראשונה של 2015, היו חששות רבים שעוצמת הדולר תשפיע על תוצאות התאגידים הגדולים, שכן דולר חזק נתפס כחיסרון תחרותי כאשר הצמיחה צפויה להגיע מיצוא.זה הביא לנסיגה מסיבית בשוק במהלך חודש אוגוסט 2015.
הביצועים של התיק שלי קשורים מאוד לירידה בתשואת האג"ח בארה"ב לטווח ארוך.ה-REITs ו-Utilities נהנו בעיקר מהמגמה הזו, אבל באותו הערה, עם עליית מחירי המניות, תשואת הדיבידנד ירדה בחדות.
הדולר החזק מדאיג את הנשיא והרבה ציוצים נשיאותיים מוקדשים לדחוף את הפד להוריד את הריבית מתחת לאפס ועל ידי כך להחליש את המטבע המקומי.
הפד מנהל את המדיניות המוניטרית שלו באופן אגנוסטי מכל הרעש שיש בחוץ.אבל ב-10 החודשים האחרונים, הוא הפגין היפוך מדהים של 180 מעלות במדיניות.לפני פחות משנה היינו בעיצומו של מסלול העלאת ריבית בהתחשב במספר העלאות ב-2019 וכנראה גם ב-2020, שהפך בבוטות ל-2-3 קיצוצים ב-2019 ומי יודע כמה ב-2020.
פעולות הפד הוסברו כאמצעי להתמודד עם רכות מסוימת באינדיקטורים הכלכליים ובחששות המונעים מאיטיות בכלכלה העולמית ומלחמות סחר.לכן, אם אכן יש כל כך דחיפות לשנות את המדיניות המוניטרית כל כך מהר וכל כך אגרסיבי, כנראה שהדברים חמורים יותר ממה שמועבר.החשש שלי הוא שאם יהיו עוד חדשות רעות, הצמיחה העתידית בשנים הקרובות עשויה להיות נמוכה בהרבה ממה שראינו בעבר.
תגובת השווקים לפעולות של הפד היא גם משהו שראינו בעבר: כשיש חדשות רעות, זה עלול להוביל את הפד להוריד את הריבית או להזרים עוד כסף למערכת באמצעות QE והמניות יתגברו מראש.
אני לא בטוח שזה יחזיק הפעם על סמך סיבה פשוטה: כרגע אין QE אמיתי.הפד הודיע על הפסקה מוקדמת של תוכנית ה-QT שלו, אך לא צפוי להיכנס למערכת יותר מדי כסף חדש.אם בכלל, הגירעון השנתי המתמשך של 1T דולר עלול להוביל לבעיות נזילות נוספות.
הדאגה של הפד ממלחמת הסחר מחזירה אותנו לנשיא ולמדיניות המכסים האדירה שבה הוא משתמש.
אני למשל מבין מדוע הנשיא מנסה להאט את התוכניות של סין להשתלט על המזרח ולהגיע למעמד של מעצמה.
הסינים אינם מסתירים את תוכניותיהם להפוך לאיום גדול על ההגמוניה האמריקאית בכל רחבי העולם.בין אם מדובר ב-Made-in-China 2025 או ביוזמת החגורה והכביש העצומה, התוכניות שלהם ברורות ואדירות.
אבל אני לא קונה את הרטוריקה הבוטחת בעצמי בנוגע ליכולת לגרום לסינים לחתום על עסקה 12 חודשים לפני הבחירות הבאות.זה יכול להיות קצת נאיבי.
המשטר הסיני מחזיק בנרטיב של קאמבק ממאה שנים של השפלה לאומית.הוא נוצר לפני 70 שנה והוא רלוונטי עד היום.זה לא משהו שצריך להקל בו ראש.זו המוטיבציה העיקרית שגורמת לה ליישם את האסטרטגיה שלה ולהניע את המגה הפרויקטים האלה.אני לא מאמין שאפשר להשיג עם זה הסכם אמיתי על ידי נשיא שיכול להיות נשיא לשעבר בעוד שנה.
השורה התחתונה היא שאני רואה שהשנה הקרובה תהיה מלאה בתמרונים פוליטיים, מדיניות מוניטרית מבולבלת וכלכלה נחלשת.למרות שאני רואה את עצמי כמשקיע לטווח ארוך, אני מעדיף לשים חלק מההון שלי בצד ולחכות לאופק ברור יותר ולהזדמנויות קנייה טובות יותר.
על מנת לתעדף את האחזקות ולהחליט אילו מהם למכור, בדקתי את רשימת החזקות הספציפיות של החברה ומיפיתי שני גורמים: תשואת הדיבידנד הנוכחית וקצב גידול הדיבידנד הממוצע.
הרשימה המודגשת בצהוב בטבלה למטה היא רשימת ההחזקות שהחלטתי למכור בימים הבאים.
השווי ברוטו של אחזקות אלה מסתכם ב-60% מהשווי הברוטו של התיק שלי.אחרי מיסים, זה כנראה יהיה קרוב יותר ל-40-45% מהשווי הנקי, וזו כמות מזומנים סבירה שאני מעדיף להחזיק בינתיים או לעבור להשקעה חלופית.
התיק שכוון לספק תשואת דיבידנד של 4% ולגדול לאורך זמן סיפק את הצמיחה הצפויה בחזיתות הדיבידנד וערך התיק ובתוך חמש שנים סיפק עלייה של ~50%.
ככל שהשווקים מתקרבים לשיאים של כל הזמנים וכמות אי הוודאות נערמת, אני מעדיף להזיז נתח גדול מהשוק ולהמתין בצד.
גילוי נאות: אני/אנחנו ארוך BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.כתבתי את המאמר הזה בעצמי, והוא מבטא את דעותיי.אני לא מקבל על כך פיצוי (מלבד מ-Seking Alpha).אין לי קשר עסקי עם אף חברה שהמניות שלה מוזכרות במאמר זה.
גילוי נאות: דעותיו של המחבר אינן המלצות לקנייה או מכירה של נייר ערך כלשהו.אנא ערכו מחקר משלכם לפני קבלת החלטת השקעה כלשהי.אם אתה רוצה לקבל עדכונים תכופים על תיק העבודות שלי, אנא לחץ על כפתור "עקוב".השקעה שמחה!
זמן פרסום: 21-2-2020