ウィーン 2019 年 7 月 15 日 (Thomson StreetEvents) -- Agrana Bepeiligungs AG の決算電話会議またはプレゼンテーションの編集済みトランスクリプト 2019 年 7 月 11 日木曜日午前 8 時 00 分 00 秒（グリニッジ標準時）
皆様、いつもお待ちいただきありがとうございます。私はフランチェスカ、コーラスコールオペレーターです。ようこそ。2019/2020 年第 1 四半期の結果に関する AGRANA カンファレンスコールにご参加いただきありがとうございます。(オペレーターの指示)
それでは、投資家向け広報担当のハンネス・ハイダー氏にカンファレンスを引き継ぎたいと思います。どうぞ、どうぞ。
はい。皆様、おはようございます。2019 年から 2020 年の第 1 四半期の結果を発表する AGRANA の電話会議へようこそ。
本日は、経営委員会のメンバー 4 人のうち 3 人が出席します。当社 CEO のマリハート氏がハイライトの紹介でプレゼンテーションを開始します。その後、当社の CSO であるフリッツ ガッターマイヤー氏が、すべてのセグメントについて詳しく説明します。その後、CFO のビュートナー氏が財務諸表を詳細に説明します。そして最後に、再び CEO が残りの事業年度の見通しを述べて締めくくります。
プレゼンテーションには約 30 分かかります。プレゼンテーションは、当社の Web サイトでの募集を参照してご覧いただけます。プレゼンテーションの後、経営委員会はあなたの質問に喜んで答えます。
はい。皆さん、おはようございます。2019 年から 2020 年の第 1 四半期のカンファレンスコールにご参加いただきありがとうございます。
収益に関しては、6 億 3,840 万ユーロとなり、昨年の第 1 四半期より 800 万ユーロ増加しました。また、EBIT に関しては 3,090 万ユーロとなり、昨年の第 1 四半期より 630 万ユーロ減少しました。その結果、EBIT マージンは 5.9% に対して 4.8% と低下しています。
この第 1 四半期の特徴は、オーストリアのアシャッハ コーンスターチ工場のフル稼働とエタノール価格の上昇であり、そのためでんぷん部門の EBIT は前年同期を 86% 上回りました。
果物部門では、果物加工品事業における原材料関連の一時費用により、同部門のEBITは前年同期を下回りました。また、砂糖部門のEBITは、前四半期の第1四半期は引き続きプラスだったのに対し、当第1四半期はマイナスでした。年。
セグメント別の収益の内訳は、果物部門の収益が横ばいで全体として 1.3% の増加、でんぷん部門で 14.5% 増、砂糖部門で 13.1% のマイナスとなり、合計 6 億 3,840 万ユーロとなります。
この発展に伴い、砂糖の割合は 18.7% に減少し、でんぷんは 28.8% から 32.5% に増加し、果物加工品の割合も 49.5% から 48.8% にわずかに減少しました。
EBIT 面で最も注目すべきことは、砂糖部門がプラス 160 万ユーロからマイナス 930 万ユーロに転じたことです。前述したように、でんぷんのEBITはほぼ2倍になり、果物部門のEBITは14.5%減少し、合計で3,090万ユーロになります。Fruit の EBIT マージンは 7% です。でんぷんでは、5.5%から8.9%に回復しました。そしてSugarではマイナスになりました。
短期投資の概要。昨年の第 1 四半期の 3,360 万ユーロとほぼ同等です。Sugar では、わずか 270 万ユーロを費やしました。でんぷんでは、特に大規模プロジェクトによると、2,080万ユーロが最も多くのシェアを占めています。そしてフルーツでは1,010万ユーロ。詳細には、フルーツでは中国の新工場に第 2 生産ラインが建設中です。オーストラリアとロシアの拠点にも追加の生産ラインがあり、フランスのミトリー・モリー工場には製品開発のための新しいラボがあります。
デンプンに関しては、ピッシェルドルフの小麦デンプン工場の倍増が進行中で、現在最終段階に入っています。ということで、もちろん年末からのスタートとなります。そして、アシャッハのデンプン誘導体工場の拡張は、昨年の[賃料]の値上げに続いたものである。今回の澱粉誘導体工場の増設により、付加価値製品の強化を図りました。また、アシャッハの工場でより特殊なトウモロコシの加工を行ったり、ある品種から別の品種への切り替えを容易にしたりできるようにするための措置もあります。
砂糖の分野では、ルーマニアのブザウに最終製品用の新しい倉庫を完成させており、エネルギー消費量を削減するためにフルショヴァニにあるチェコの工場にも新しい遠心分離機を投資しています。
そこで、同僚のガッターマイヤー氏に引き継ぎ、これらの市場に関する詳しい情報を提供してもらいます。
Fritz Gattermayer、AGRANA Bepeiligungs-Aktiengesellschaft - 最高営業責任者兼経営委員会メンバー [4]
どうもありがとうございます。おはよう。まずはフルーツセグメントから。果物の加工に関しては、AGRANA は欧州連合および北米の飽和市場においてその地位を守ることに成功、またはその地位を守ることができました。当社は、ベーカリー、アイスクリーム、フードサービスなどの非乳製品部門の多角化に引き続き注力し、販売量と顧客を増やしました。そして、持続可能性は依然として主な焦点であり、原材料のトレーサビリティーも重要であり、間食などのための簡単で健康的なスナックとして、すべての製品カテゴリーで多くの製品が発売されています。
濃縮果汁の市場環境につきましては、濃縮リンゴ果汁の需要が引き続き安定しております。現在の春の生産で入手可能な製品は、順調にマーケティングおよび販売されました。当社は米国で非常に良好な販売展開を達成しており、2018 年産および一部の 2019 年産の濃縮ベリー果汁の配置がほぼ完了しました。
収益に関しては、果物部門の収益は 3 億 1,150 万ユーロでほぼ安定しています。フードプレップ事業につきましては、販売数量が微増したこともあり、売上は微増となりました。濃縮事業活動では、2018 年のリンゴの固定費による価格上の理由から、収益は前年より若干減少しました。
EBITは前年よりも減少しました。その理由は果実加工事業にありました。私たちはメキシコの原材料、主にマンゴーに関連して一時的に影響を受けましたが、イチゴも同様でした。また、ウクライナ、ポーランド、ロシアでのリンゴの豊作により、ウクライナでの生のリンゴの販売価格が下がり、追加の人件費が発生しました。また、濃縮果汁事業のEBITは大幅に押し上げられ、前年同期比の高い水準で安定した。
澱粉事業の市場環境は、売上高は依然として成長が続いております。すべての製品分野でそれを達成しました。一方、特に中ヨーロッパと南東ヨーロッパでは、甘味料の生産能力は依然として十分に活用されておらず、イソグルコースに関する市場の発展は引き続き量の圧力によって推進されています。競争率は依然として非常に高いです。天然澱粉および加工澱粉の売上高は安定していました。欧州の製紙・段ボール業界向けの穀物デンプンの供給状況が緩和され、スポット量の増加が再び提供されるようになりました。
エタノールに関しては、非常に高いエタノールの見積りがありました。バイオエタノール事業は、澱粉部門の業績に大きく貢献しました。この相場は、主に北ヨーロッパと西ヨーロッパにおける供給不足によって支えられており、また、米国でのトウモロコシの作付に関する不安、そしてもちろん、米国で生産され、価格が高騰していることにも影響を受けています。成長市場にも影響を与える。多くの部門でのメンテナンス作業により、欧州連合内でも供給が短縮されました。
飼料セグメントに関しては、そうする必要がありました。GMO フリー飼料に対する需要は着実に増加し続けることができ、それが量の増加により価格が安定した理由です。
次のグラフは、トウモロコシと小麦の価格の推移を示しています。右側を見ると、トウモロコシと小麦はほぼ同じレベルにあります。トウモロコシとのギャップは、通常、小麦の方がトウモロコシよりも高いです。それは、[小麦全体で]、今では 1 トンあたり約 175 ユーロです。
そしてその一方で、数年前の 2006 年と 2011 年に遡ると、さまざまなレベルが見られ、現在は 2016 年と 2011 年のようなレベルになっています。もちろん、この年には変動があり、不安定な市場がありました。エタノールとガソリンの価格を続けると、すでに述べたような展開が見られます。エタノール価格の大きな影響により、7 月 8 日の相場は 658 ユーロでしたが、現在では約 670 ユーロとなっています。そして、この状況は今後数週間、数か月にわたって継続します。私たちはそれを予想しており、したがって継続することができます。当社の業績に対するこの影響は今後数週間続くでしょう。
でんぷん部門の収益は 1 億 8,000 万ユーロから 2 億 800 万ユーロに増加しました。主な理由は、エタノール収入の大幅な増加とプラッツの見積もりの強さでした。また、価格が下落している甘味料製品も、より多くの量を販売することで収益が緩やかに増加しました。私たちは、大量生産に対する低価格という部分を補うことができました。そして、でんぷんについてはすでに述べたように、収益を継続し、販売量を増やすことができました。
また、ベビーフードからの収益が低水準から増加し、正しい方向に進んでいることもプラスの効果でした。私たちはこの問題に関して非常に前向きです。
EBIT はすでに述べたとおり、1,000 万トンから 1,840 万トン (原文どおり) [1,000 万ユーロから 1,840 万ユーロ] へ 86% 増加しました。これは主にエタノールの市場価格の大幅な上昇と、エタノール全体の量の増加によるものです。他の製品セグメント。
コスト面または経費面では、2018 年作物の原材料費の高騰が依然として利益の下押し要因となっています。また、HUNGRANA の収益貢献は、イソグルコースと甘味料製品のレベル低下の影響を強く受け、470 万ユーロから 150 万ユーロ減の 320 万ユーロに減少しました。
砂糖セグメントを続けます。市場環境につきましては、依然として厳しい状況が続いております。先月の世界市場価格はほぼ同じ水準でした。一方で、白砂糖については、この 9 年ぶりの最低水準に比べて若干の改善が見られます。2018年8月には1トン当たり303.07ドルで、粗糖の10年ぶりの安値を記録したのは、同じく10か月前の2018年9月の1トン当たり220ドルでした。
予想に反して、2018年から2019年にかけて砂糖市場は若干の赤字となり、主にインドでの在庫の存在により世界市場の緊張が生じた。そして、主要コンサルティング会社の1つであるFO Lichtは、2018年から2019年の砂糖マーケティング年末には若干の生産赤字が発生すると予測している。
私たちにとって、ヨーロッパの砂糖市場の方が重要です。2018年から2019年の砂糖市場は、昨夏の乾燥した天候のため、2018年7月までの砂糖生産量は2,040万トンと予測されていましたが、2019年4月からの欧州委員会の推定では、生産量は750万トン（原文どおり）[1,750万トン]の砂糖。
砂糖の割当廃止以降の平均砂糖価格と価格報告制度については、価格は大幅に下落し、その後も継続している。2019 年 4 月には、平均価格も 1 トンあたり 320 ユーロまで若干上昇しており、今後もこの価格が続くと予想されます。先ほど述べたように、2018 年から 2019 年の砂糖市場の今後数か月間でさらなる増加が予想されます。そしてもう一つの影響は、私が予想していた通り、今年末には非常に低糖の在庫が多かれ少なかれ存在していることです。
次の表は、粗糖と白砂糖の砂糖の見積もりを示しています。そして、前に述べたように、10 年ぶりの安値と 9 年ぶりの安値があり、現在、粗糖の価格水準は 1 トンあたり約 240 ユーロ、白砂糖の価格水準は 1 トンあたり 284 ユーロとなっており、その差は白砂糖と生砂糖の価格はわずか 45 ユーロか 44 ユーロであり、これは精製所と、世界市場における白砂糖と欧州連合内の精製砂糖との競争が依然として非常に厳しいことを意味します。
そして次のグラフは、価格報告システムと、5 位の相場と平均を示しています。ロンドン 5 位と EU の基準価格は 404 ユーロですが、多かれ少なかれ、2017 年 2 月、2017 年の夏以降、多かれ少なかれ上昇していることがわかります。 2017年から2018年に生産されたこの大量供給のため、#5とヨーロッパの白砂糖の平均価格との相関関係はなくなりましたが、現在は生産量が少なくなっているため、この相関関係はより低いレベルになるはずです。
収入に関しては、先ほど申し上げた低価格の影響で、収入はマイナス13％の1億2,000万ユーロに減少しましたが、これは主に前年比の還元糖の販売価格によるものです。また、主に非食品部門への砂糖の販売量も減少しました。その結果、EBITは160万ユーロからマイナス930万ユーロに減少しました。これは、生産量の減少、生産量の減少、さらには砂糖価格の低下によるもので、すでに述べた減少でしたが、私たちは、多かれ少なかれより良い未来に向かって進んでいくと楽観的です。
ありがとう。皆さん、おはようございます。連結損益計算書では、すでに述べたように、収益が 1.3% 増加して 6 億 3,840 万ユーロとなっています。
EBIT は 3,090 万ユーロとなり、16.5% 減少しました。EBITマージンも4.8%と減少しました。そして当期利益は1,830万ユーロ。親会社株主に帰属する額も 1,670 万ユーロと大幅な減少となりました。
業績は11.6％改善した。平均総金融負債が増加したため、純支払利息が増加しました。したがって、為替換算差額は 36% 改善され、160 万ユーロまで減少しました。税率は 32.5% と大幅に高く、これは主に砂糖部門での 2018 年から 2019 年の第 1 四半期に引き続きプラスの業績があった砂糖部門の非資本繰越税損失によるものです。
連結キャッシュフロー計算書には、運転資本変動前の営業キャッシュフローが4,790万ユーロと表示されています。前回の第 1 四半期と同等です。運転資本の変化によりマイナスのキャッシュ効果がありました。2018年から2019年の第1四半期と比較した純効果はマイナス[5,320万ユーロ]であり、これは主に砂糖部門の在庫削減の減少と、昨年の設備投資の支払いによる負債の減少の増加によるものです。したがって、最終的に営業活動で使用した純現金は 3,070 万ユーロになります。
連結貸借対照表に大きな変動はありません。重要な指標である自己資本比率は 58.2% と、依然として妥当な水準でした。純負債は4億1,540万ユーロとなり、ギアリング率は29.2%となった。
はい。最後に、アグラナグループの通期の見通しです。グループの営業利益である砂糖事業における大きな課題が続いているにもかかわらず、EBITは大幅に増加すると予想されており、これは2019年から2020年にかけてプラス10%からプラス50%を意味し、収益は緩やかな成長を示すと予想されています。 。
当社の投資総額は依然として 1 億 800 万ユーロの減価償却額を上回り、約 1 億 4,300 万ユーロとなっています。先ほども述べたように、最も重要なことは、ピッシェルドルフ工場の小麦でんぷん生産能力を仕上げることです。
同じセグメントのより詳細な見通し。果物部門では、アグラナは 2019 年から 2020 年にかけて収益と EBIT が増加すると予想しています。果物加工品では、販売量の増加により、すべての事業分野で収益がプラスの傾向にあると予測されています。EBIT は販売量とマージンの増加を反映しており、その結果、前年比で大幅な収益改善が見込まれます。
濃縮果汁の収益とEBITは、今年度通年で前年の高い水準で安定すると予測されています。
デンプンセグメント。ここで、当社は収益の大幅な増加を期待しており、でんぷんベースの糖化製品、乳児用粉ミルクや有機でんぷん、GMOフリー製品などの特殊製品は引き続き欧州の砂糖価格の影響を受けるため、でんぷん市場は安定すると予想されます。一貫してポジティブな推進力を生み出します。
最近、エタノール価格の高騰により、収益状況が悪化しています。また、2019 年の穀物の平均収穫量と、干ばつの年である 2018 年と比較して原材料価格がわずかに低下すると仮定すると、でんぷん部門のEBITも前年レベルから大幅に増加すると予想されます。
砂糖部門（ここではアグラナ）は、引き続き厳しい砂糖市場環境が予想されるため、依然として低い収益を予測しています。継続的なコスト削減プログラムにより、利益率の減少はある程度緩和されるだろうが、そのため、EBITは2019年から2020年通期ではマイナスのままになることが予想される。
はい。ちょっとした思い出です。先週金曜日の年次株主総会と[昨日記載の執行日]を経て、今日、2018年から2019年の配当の基準日があり、明日、配当金の支払いが行われます。
実際、いくつか質問したいことがありますが、そのうちのいくつかは第 1 四半期の業績に関するものであり、いくつかは見通しに関するものです。セグメントごとにやってみようかな。
砂糖部門では、利益率を下げるために継続中のコスト削減プログラムについて言及しました。どれくらいの大幅な節約を達成したいかを数値化していただけますか?また、EBIT が依然としてマイナスの領域にあるとおっしゃっているのであれば、そのマイナスの営業成績がどれほどの大きさであるかについてもっと詳しく説明していただけますか?
でんぷんセグメントについては、もちろん第 1 四半期はバイオエタノールの見積もりによって大きく支えられたと述べましたが、これは一部の不足も寄与していました。この点に関して、今後の四半期の見通しはどうなると思いますか?
そして、第 1 四半期のフルーツ部門では、単発効果について言及しました。これらの一度限りの効果の影響がどれほど大きかったかを定量化できますか?それでは、フルーツ部門、特に営業成績の改善の原動力は何でしょうか?
それから、最後になりますが、税率について、この実効税率が相対的に高かった理由は何でしょうか。当面はこれで終わりです。
わかった。砂糖の経費節減事業につきましては、もちろん人件費も全部やっておりますので、それなりの効果は出ております。しかし重要なことは、私たちが作業台のコンセプトに取り組んでいることです。これは、私たちの組織がノルマフリーの状況に従うことを意味します。つまり、各国の組織が生産組織であり、販売およびその他の機能が集中していることを意味します。私から見れば、それはコストの削減です。マイナスのEBITの定量化は難しく、今年の作物の状況によっては、砂糖が昨年より少なくなるか、あるいは増える可能性があるため、現時点で定量化することは困難です。
これらのコスト削減について定量化したものはありますか、それともこれは社内の宿題だからです。
まだ。したがって、私たちはまだそれに取り組んでいます。エタノールの見通しについては、この状況が秋まで来週まで続くと予想しており、欧州連合内の需給状況の大きな変化により、予定価格を大幅に上回っている。
影響については、果物部門でマイナスの影響があったため、原材料からマイナスの影響があったと述べたと思います。したがって、需要が 120 万ユーロのマンゴーとイチゴからは約 200 万ユーロの悪影響が見られ、ウクライナのリンゴでは約 70 万ユーロの悪影響があり、これらの一時的なものから合計 200 万ユーロが発生することになります。原材料で。また、約 70 万ユーロの特別な人件費があり、さらに 40 万ユーロから 50 万ユーロの人件費の追加費用も発生します。さらに、さまざまな地域での一時的な販売量の減少による他の影響もあり、その額は合計約 100 万ユーロに達しました。
前年比400万ユーロ。つまり、200万ドルの原材料が一度に必要になります。人件費は 100 万ユーロだと思います。ボリュームなどに関する営業事業のうち 100 万ユーロ。
申し訳ありませんが、税率についてはすでに述べましたが、これは主に砂糖部門で見られる損失によるもので、すでに 2018 年から 2019 年の合計年度で非常に高い税率につながっています。 Sugar の中期見通しにより、これらの繰越税損失を活用できません。
現時点ではこれ以上の質問はありません。締めくくりのコメントとしてハンネス・ハイダー氏にお返ししたいと思います。
はい。他にご質問がなければ、通話にご参加いただきありがとうございます。残り一日、そして素敵な夏をお過ごしください。さよなら。
皆様、会議は終了しましたので、回線を切っていただいても構いません。ご参加いただきありがとうございます。楽しい一日をお過ごしください。さようなら。
投稿日時: 2019 年 7 月 18 日