2020 年 5 月 6 日 (Thomson StreetEvents) -- 2020 年 5 月 5 日火曜日午後 12 時 30 分 00 秒 (グリニッジ標準時) の Westrock Co 決算電話会議またはプレゼンテーションの編集済みトランスクリプト
皆様、ご来場いただきありがとうございます。WestRock Company の 2020 年度第 2 四半期決算カンファレンスコールへようこそ。(オペレーターの指示)
それでは、本日の講演者である投資家向け広報担当副社長のジェームス・アームストロング氏にカンファレンスを引き継ぎたいと思います。ありがとう。先に進んでください。
ありがとう、オペレーター。おはようございます。2020 年度第 2 四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。私たちは今朝プレスリリースを発行し、それに付随するスライドプレゼンテーションを当社ウェブサイトの投資家情報セクションに掲載しました。ir.westrock.com から、またはこの Web キャストの表示に使用しているアプリケーションのリンクからアクセスできます。
今日の電話会議には、WestRock の CEO、Steve Voorhees も参加します。弊社の最高財務責任者、ウォード・ディクソン氏。弊社の最高商業責任者兼段ボール包装担当社長、ジェフ・チャロビッチ氏。当社の最高イノベーション責任者兼消費者包装担当社長のパット・リンドナーも同様です。準備したコメントに続いて、質疑応答のセッションを開始いたします。
本日の通話中に、私たちは将来の出来事に関する計画、期待、推定、信念を含む将来の見通しに関する声明を発表します。これらの記述には多くのリスクと不確実性が含まれる可能性があり、それにより実際の結果が電話会議で話し合った結果と大きく異なる可能性があります。当社は、2019 年 9 月 30 日に終了した会計年度の 10-K を含む、SEC への提出書類の中でこれらのリスクと不確実性について説明しています。
さらに、当社は新型コロナウイルス感染症のパンデミックが当社の運営および財務業績に与える影響について、将来の見通しに関する記述を行う予定です。パンデミックの期間、範囲、深刻度を含むこれらの影響の範囲は非常に不確実であり、現時点では自信を持って予測することはできません。電話会議では、非 GAAP 財務指標についても言及する予定です。これらの非 GAAP 指標と最も直接的に比較可能な GAAP 指標との調整を、スライド プレゼンテーションの付録に記載しています。前述したように、プレゼンテーションのスライドは Web サイトから入手できます。
わかった。ありがとう、ジェームス。今朝、私たちの通話に参加するためにダイヤルインしてくださった方々に感謝します。カバーしなければならないことがたくさんあります。
まず、必須製品を世界中の人々に結び付けるために尽力している素晴らしい WestRock チームに感謝します。WestRock チームは、当社の工場および加工ネットワークの規模と広範な能力に支えられ、当社の顧客がパンデミックによって変化する市場状況に対応できるよう英雄的に対応してきました。
当四半期は堅調な財務結果を達成し、調整後のセグメントEBITDAは7億800万ドルとなりました。これは、当社が前四半期に提供したガイダンスの上限に相当します。当社は財務力と十分な流動性を備えた立場から、差別化された戦略を実行しています。
新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックは世界市場に影響を及ぼし、前例のない変動を引き起こし、経済見通しを曇らせています。このような背景と、WestRock チームのパフォーマンスのおかげで、同社はグローバル サプライ チェーンの重要な部分として提供を続け、製品とソリューションのポートフォリオ、および製品を提供するために必要な世界的な展開で顧客をサポートしてきました。それらを必要とする消費者。
パンデミックは当社のビジネス全体の需要パターンを混乱させ、一部の市場、特に電子商取引は非常に好調ですが、産業用市場を含む他の市場では重大なマイナスの影響が見られます。私たちは、当社の長期的な成長原動力は変わらず、ウェストロックが成功し、すべてのステークホルダーにとって価値を創造するための適切な戦略を備えた有利な立場にあり続けると信じ続けています。
そうは言っても、世界経済の見通しは短期的には大幅に軟化しています。したがって、当社は行動計画を実施し、これを通じてさまざまな経済および市場状況に備えるための慎重かつ適切な措置を講じています。私たちは、顧客のニーズに応え、チームメイトの健康、安全、幸福をサポートし、財務力の基盤をさらに強化することに重点を置いています。
以下は、パンデミック行動計画の主要な要素です。私たちは、チームメイトの安全と健康を保つために、社会的距離の確保、徹底的な清掃、フェイスカバー、体温チェック、その他の実践を含む強化された安全対策を全社的に標準化しました。私たちのチームはこの時期を通じて信じられないほどうまくやってくれました。また、この四半期中に、製造および運用のチームメイトに 1 回限りの表彰を提供します。
当社は、必要に応じて工場のシフトを削減したり、需要が減少した市場にサービスを提供する抄紙機のダウンタイムを解消したりするなど、供給を顧客の需要に合わせて継続していきます。同時に、当社は既存のシステムの規模と機能を利用して、電子商取引を含む成長市場にサービスを提供したり、需要の急増に対応したりするなど、彼らが現れる機会を活用していきます。
当社は、上級経営陣と取締役会の給与と従業員の最大 25% の削減、および裁量的経費の削減を中心に、短期的な運営コストの削減を実施しています。当社は、2020 年に当社の株式を年間インセンティブの支払いと会社資金による 401(k) 拠出に使用する予定です。これにより、債務削減に利用できる追加の現金が得られるとともに、経営陣と企業のあらゆるレベルのチームメイトのインセンティブをさらに調整することができます。投資家とともにある会社。
当社は今年度、資本投資を1億5,000万ドル削減し、2021年度には6億ドルから8億ドルを投資する予定です。このレベルで、現在進行中の戦略的資本プロジェクトを完了し、システムを維持し、必要な資本投資を行います。生産性を向上させ、成長する市場に供給します。
そして最後に、四半期配当を 1 株あたり 0.20 ドル、年率 1 株あたり 0.80 ドルに再設定します。これは、WestRock の株主に有意義で持続可能かつ競争力のある配当を提供するとともに、債務削減に年間 2 億 7,500 万ドルを追加で割り当てる、不確実な環境における賢明な措置です。これは、レバレッジを削減し、流動性を高め、長期債券資本市場へのアクセスを維持することにより、当社の株主に利益をもたらします。
新型コロナウイルス感染症の状況が進展するにつれて、当社は配当を再評価し、市場が正常に戻るにつれて将来の配当の増加を目指します。このような行動の組み合わせにより、当社は市況の変化に迅速に適応できるようになり、21 年度末までに債務削減に利用できる追加の現金 10 億ドルが得られると見込んでいます。これにより、さまざまな経済状況や市場状況の下で当社のビジネスが維持され、WestRock が長期的な成功に向けて有利な立場を維持できるようになります。
WestRock のこれまでのパンデミックへの対応と今後成功できるかどうかは、WestRock チームの勤勉さと献身にかかっている。チームは業務を継続し、お客様を支援するために強化してきている。私たちはチームメイト、その家族、そして私たちが活動しているコミュニティをサポートし続けます。短期的な見通しは不透明ですが、当社はこの環境を乗り越え、さらに強力な企業を生み出すための適切な戦略と適切なチームを整えています。
全社的に導入し強化された標準化された安全手順に加えて、現在、私たちはわずか 2 か月前とはまったく異なるやり方で取り組んでいます。運営施設で働いている場合でも、自宅で働いている場合でも、私たちはこれまで以上に頻繁に会議を行い、急速に変化する運営上の問題が発生するたびにそれを特定し、それに対処しています。これは、お客様の変化するニーズに迅速に対応する当社の取り組みをサポートしています。
また、当社はお客様やジョージア医療イノベーションセンターと提携して 200,000 個を超えるフェイスシールドの製造サポートを提供するなど、コミュニティのために活動を強化してきました。私たちはダンボール箱や食品サービス用容器をフードバンクに寄付しているほか、多くのコミュニティで慈善食品を配布するためにも寄付しています。
第 2 四半期の業績についてお話しましょう。純売上高は 44 億ドル、調整後セグメント EBITDA は 7 億 800 万ドル、調整後 1 株当たり利益は 0.67 ドルでした。過去 1 年間、当社はさらに 380 台の機械の交換を追加することで、力強い成長を遂げながら差別化戦略を推進してきました。過去 12 か月間で 20 社の企業顧客が追加されました。企業顧客の売上高は、1 年前の 60 億ドルから 25% 増加し、現在 75 億ドルとなっています。
全体として、当社は 6 億ドル以上の現金を含む 25 億ドル以上の長期流動性を確保しており、財務上の柔軟性が非常に高いです。当社の債務満期は 2022 年 3 月までに制限されており、当社の米国適格年金制度は 102% の資金で賄われています。
当四半期中、当社は電子商取引チャネルとタンパク質、加工食品、農業、ヘルスケアおよび飲料の市場セグメントで好調を実感しました。新型コロナウイルス感染症の影響により、高級品や工業製品など他の市場セグメントが軟化した。
当社の第 2 四半期の結果は、輸出および国内の段ボール原紙の量と箱出荷量の増加を反映しています。価格/ミックスの差異は、以前に発表された価格下落の流れと、輸出および国内の段ボール原紙、パルプ、およびクラフト紙の価格の前年比市場下落を反映しています。
当四半期の段ボール事業は堅調な業績を達成し、調整後セグメントEBITDAは5億200万ドル、調整後セグメントEBITDAマージンは18%となりました。北米の調整後EBITDAマージンは19%、ブラジルの調整後EBITDAマージンは28%でした。
当四半期中、生産量の増加、高い生産性、デフレによる堅調な業績は、価格下落によって相殺されてしまいました。電子商取引、加工食品、清掃用品、紙製品、おむつなどの小売製品の好調な売上は、3月後半には流通および紙、工業製品および食品サービス、ピザ包装などの最終用途部門の大幅な減少によって相殺されました。
この傾向は4月に入っても続き、130社以上の顧客が工場の一時閉鎖を報告している。これは、コロナウイルスの影響に基づいて工場の一時閉鎖やシフトの削減を報告している顧客のうち 130 社に相当します。プロテインや加工食品などの部門でさえ、従業員へのコロナウイルスの影響によりダウンタイムに苦しんでいる。
同四半期中のボックス出荷量は絶対ベースで1.3%増加し、消費者が自宅で避難し始めたため出荷量は四半期末に増加した。当社のボックス出荷は、昨年の5つのボックス工場の閉鎖に加え、産業、流通、ピザ市場セグメントからの需要の減少、およびサードパーティコンバーターへの利益率の低いシートの売上減少によりマイナスの影響を受けました。これらの要因の累積的な影響により、ボックスの売上は昨年と比較して 2.7% 減少しました。
しかし、これを視野に入れて考えてみましょう。過去 3 年間、当社はボックス ビジネスの成長に大きな成功を収めてきました。実際、この期間における当社のボックス出荷のオーガニック成長は約 10% であり、業界の成長率 5.5% のほぼ 2 倍です。当社の顧客に対する商業的アプローチは、急速に変化する顧客のニーズに応えるために引き続き有効に機能しています。
当社のプレプリント ビジネスの強みにより、グラフィックスに対する需要の高まりに応え、KapStone システムの追加により拡大した拠点に供給するために、ラスベガスに新しい拠点を開設することができました。当社はジャクソンビルのプレプリント施設を拡張し、連続運転印刷機を追加して生産能力を向上させ、コストを削減しています。
当四半期における当社の国内および輸出用段ボール原紙販売量は、前年比で合計 112,000 トン増加しました。増加量のうち 30,000 トンは、当社のより価値の高い白色トップライナーによるものです。当社の戦略的プロジェクトと KapStone の統合は継続します。KapStone からの相乗効果により、年間実行率 1 億 2,500 万ドルを達成して当四半期を終了しました。私たちのチームは、#2 抄紙機の永久停止に続いてノースチャールストン工場の再構成で大幅な進歩を遂げました。工場の特殊グレードの混合物は残りの操業全体に再配分され、製造が最適化され、コスト効率が向上しました。暦年末までに計画した生産率と節約額に達すると予想しています。
要約すると、WestRock の段ボール包装チームは、豊富な投資を行った箱工場システムと優れた地理的範囲を備えた工場システム、そして業界で最も幅広いグレードの段ボール原紙とクラフト紙を製造する能力に支えられ、この環境で非常にうまく機能しています。
消費者向けパッケージング部門に目を向けましょう。同部門の業績は、非常に不安定な環境の中、調整後セグメントEBITDAが2億2,200万ドルで、前年同期比ほぼ横ばいでした。当四半期では、当社の食品、外食サービス、飲料およびヘルスケア事業は、より高い価格構成とプラスチック代替取り組みの恩恵を受けて好調に推移しました。
デザイン、材料科学、機械を活用した当社の差別化された価値提案は、お客様に価値を提供し続けています。この上振れは、美容、化粧品、高級蒸留酒の需要減少によって相殺されました。3 月の商業印刷需要の減少により、当四半期には 13,000 トンの経済的ダウンタイムが発生し、4 月には SBS システム全体でさらに 14,000 トンのダウンタイムが発生しました。CRB と CNK のバックログは、それぞれ 3 週間と 5 週間の時点でも堅調なままでした。
Consumer Packaging は、幅広い最終市場に参加しています。当社は 4 つの主要なカテゴリーの視点からビジネスを捉えています。 まず、食品、フードサービスおよび飲料事業が当社セグメントの売上高の約 57% を占めています。当社は、差別化され統合された紙器製品と、独立系コンバーターへの板紙基材の全範囲の販売により、お客様の支持を得ています。これらのビジネスは、イノベーション、差別化された製品、機械、顧客サービスを通じて成長と価値を提供します。第二に、当社の特殊包装事業が当社セグメントの売上高の約 28% を占めています。特殊パッケージにおける当社の付加価値は、ビジネスの変換側に重点を置いています。ヘルスケア ビジネスは非常に好調で、カートン、ラベル、インサートの統合製品によって支えられています。消費財、ペイメントカード、メディアなどの当社の他の専門商品の業績はまちまちであり、時間の経過とともに成長するものもあれば、低下するものもあります。3 番目のカテゴリーは、タバコ、商業印刷物、液体包装用の特殊 SBS 板紙です。これは当部門の売上高の約 13% を占めます。このカテゴリーは近年、商業印刷物とタバコの販売量の長期的な減少により困難に直面しており、その背景を説明すると、2016年度以来20%以上減少している。4 番目に、システムのバランスをとるためにパルプを使用します。最近のパルプ価格の下落により、前年比で年初から約 2,800 万ドル、当四半期では 1,200 万ドルの利益が減少しました。
当社は、材料科学、イノベーション、機械製品、および顧客との商業的アプローチを活用して成長する良い機会を見出しています。当社はコスト構造と製品品質を向上させるために、加工資産に投資し、マールト、コヴィントン、デモポリスの工場システムにも投資してきました。コヴィントンでは現在、紙器やその他の用途向けに世界最低密度の SBS を生産しています。
そのため、当社の消費者向け包装事業の多くの部分は改善しており、長期的に改善を続ける絶好の位置にありますが、これらの改善は、付加価値が低く、衰退している最終市場セグメントの業績によって相殺されています。当社は、このビジネスの長期的なパフォーマンスの向上に引き続き取り組んでいきます。
ウェストロックは現在の経済環境を乗り切るのに有利な立場にあります。当社は幅広い最終市場セグメントにサービスを提供する能力があり、バージン繊維とリサイクル繊維の両方を使用する能力など、サプライチェーン全体にわたる柔軟性を備えています。当社の世界規模は、この急速に変化する市場において冗長性と多用途性を提供します。
最終市場の需要は急速に変化しています。スライド 11 は、市場の現在の状況の概要を示しています。前述したように、電子商取引チャネルの需要は非常に強いです。私たちはこれが今後も成長すると信じています。3月は、顧客が屋内退避や在宅勤務を行ったため、加工食品および小売食品市場、飲料および液体包装が好調だった。
タンパク質加工会社が新型コロナウイルス感染症の影響を感じたため、タンパク質市場はここ数週間で強いプラスからマイナスに転じた。産業および流通の顧客の需要は閉鎖によりマイナスの影響を受けており、食品サービスや商業印刷などの他の市場は前四半期からの最終市場の減少パターンを継続しています。
現在の私たちの立場から、どのトレンドが一時的なもので、どのトレンドが持続するかを予測することは困難です。幸いなことに、当社の紙および包装製品の多様なポートフォリオは、経済の幅広い分野にわたって変化するお客様のニーズに適応し、満たすことができる立場にあります。見通しは依然として不透明ですが、当社は市場状況の進展に合わせて対応するための措置を講じており、またその準備を進めています。
ありがとう、スティーブ。ビジネスから現金を生み出す能力に加えて、債務満期の積極的な管理とかなりのレベルの流動性の維持が、WestRock の強力な財務基盤の中核要素です。2019年度、当社は30億ドルを超えるコミットメント融資枠と20億ドルを超える銀行定期ローンの満期を延長しました。
さらに、昨年、当社は2020年3月に満期となる債券を3億5,000万ドル借り換えました。債券の満期は2022年3月までに制限されており、今年6月に満期となる債券は1億ドルのみです。3 月末時点で、当社は 6 億 4,000 万ドルの現金を含む 25 億ドル以上の長期流動性を確保していました。伝統的に、当社は会計年度の下半期により強いキャッシュフローを生み出します。4 月の決算では、純負債を約 1 億 4,500 万ドル削減することができました。4 月の債務削減により、当社が現在コミットしている流動性と現金は約 27 億ドルとなります。
当社には 2 つの債務制限条項が豊富にあり、これにより事業運営に大きな柔軟性がもたらされます。債務の満期と流動性を積極的に管理することに加えて、当社の年金制度は強い立場にあります。スティーブが述べたように、米国の適格年金制度は積立過剰であり、2020 年度の適格年金制度に対する世界の現金拠出額はわずか 1,000 万ドルです。
スライド 13 に移ります。新型コロナウイルス感染症 19 に関連した厳しい経済環境のため、当社は通期の見通しを撤回します。第 3 四半期の見通しは示していませんが、最近の傾向により、売上高と利益は連続的に減少する可能性があります。スティーブは、多くの最終市場における需要傾向の変化が、当社のビジネスの特定セグメントの販売量に悪影響を及ぼしていることを強調しました。
不確実な数量見通しに加えて、第 3 四半期の結果には、1 月に発表されたライナーボードの指数引き下げと、SBS および再生板紙グレードの 2 月の引き下げのフロースルーが反映されます。また、投入コストの一部は低下しているものの、リサイクル繊維コストは 12 月以来、トン当たり 50 ドル以上上昇しています。状況が安定し、将来の需要傾向がより明確になるにつれて、当社はガイダンスを再導入する予定です。
当社はいくつかの断固とした措置を講じており、2021年度末までに債務削減に利用できる追加の現金10億ドルが提供されると見込んでいます。議会によって最近制定されたCARES法により、給与税約1億2,000万ドルが今後3四半期にわたって延期されます。 2021年12月と2022年12月に支払われます。
当社は、2020 年のインセンティブ支払いと 2020 年中の 401(k) 拠出を WestRock 普通株で行う予定で、これにより当社のキャッシュフローは約 1 億ドル増加します。当社は、2020年度の資本投資を約9億5,000万ドルに削減し、2021年度は6億ドルから8億ドルの範囲と見積もっています。これは、2020年度に11億ドル、2021年度に9億ドルから10億ドルという従来のガイダンスから下方修正されています。
私たちは今後 12 か月かけて、フローレンス工場とトレス・バラス工場での戦略的プロジェクトを完了します。また、新型コロナウイルス感染症 (COVID-19) の影響による屋内退避制限の影響と、契約および技術リソースの利用可能性を乗り越えなければなりませんでしたが、暦年の後半には新しいフローレンスの抄紙機が稼働する予定です。 2020. Tres Barras 工場アップグレードプロジェクトは、2021 年度第 2 四半期に完了する予定です。
これらの設備投資レベルで、当社は今後も適切な安全、環境、メンテナンスのプロジェクトへの投資を継続し、戦略的な工場プロジェクトを完了すると同時に、当社のビジネスの生産性と成長をサポートするための投資も行っていくと確信しています。これらの削減により、2021年度末までに債務削減に利用できる追加の現金3億〜5億ドルが得られることになる。
年間配当を1株当たり1.86ドルから0.80ドルに再設定すると、今後1年半でキャッシュフローが4億ドル増加します。当社は顧客の需要レベルに合わせて事業運営と投資を調整することで、今後も強力なフリー キャッシュ フローを生み出し、バランスシートを保護し、戦略を実行するための財務上の柔軟性を確保していきます。
ありがとう、ウォード。このパンデミックを背景に、WestRock チームの卓越したパフォーマンスのおかげで、当社は製品とソリューションの独自のポートフォリオと、製品を必要とする消費者に製品を届けるために必要な世界的な展開で顧客をサポートしました。当社は差別化された戦略を実行しており、財務力と相当な流動性を備えた立場からそれを実行しています。
私たちは前例のない時代に直面しており、短期的な見通しは依然として不透明です。私たちはそれに応じて戦略を適応させ、実行しています。ウエストロックのパンデミック対策計画により、供給を市場の需要に合わせて市場状況の変化に迅速に対応できるようになります。これらおよびその他の措置により、21 会計年度末までに負債削減に利用できる 10 億ドルのキャッシュ フローが提供され、当社の財務状況がさらに強化されると予想しています。
WestRock の私たち全員は、当社の価値提案、つまり、この環境を乗り越え、さらに強力な企業を生み出すための適切な差別化戦略と適切なチームを備えていると確信しています。
ありがとう、スティーブ。視聴者の皆様への注意事項として、全員に質問の機会を与えるため、質問は 1 つに限定し、必要に応じてフォローアップしてください。時間が許す限りたくさん行きます。オペレーターさん、最初の質問をしてもいいですか？
George Leon Staphos、BofA Merrill Lynch、リサーチ部門 - MD、株式リサーチ共同セクター責任者 [2]
詳しい情報と、新型コロナウイルス対策にご尽力いただきありがとうございます。私の最初の質問は、今後どのように事業のポートフォリオを管理していくのかということだと思います。スティーブとウォード、あなたもおっしゃいましたが、需要傾向に関して見ているものには大きなばらつきがあるように聞こえました。何が世俗的で、何が一回限りなのかを言うのは難しい。それを決定したら、運用、ビジネス、ポートフォリオを最適化するための追加のアクションが発生すると言うのは公平でしょうか。そして、おそらく私たちは聞きたかったことを聞いただけかもしれませんが、プレプリントとタバコの問題のため、これを評価すると、消費者にはもう少し取り組む必要があるように思えます。それで、あなたがそれについて話していただければ、私はフォローアップをします。
ジョージ、こちらはスティーブです。私たちは市場で何が起こっているかを監視し、時間の経過とともに変化が起こると予想しているため、あなたは多かれ少なかれ質問に答えたと思います。シフトがどうなるかは予測できません。私たちがシステムを検討し、システムとポートフォリオを全体的に最適化する方法で運用することになるとは予測できません。そして、私たちが持っているということに私も同意します。消費者についてあなたが言ったことを言いますが、私たちは消費者に関してもっと取り組むべきことがあると思います。私もそれに同意します。あなたの理由は...
George Leon Staphos、BofA Merrill Lynch、リサーチ部門 - MD、株式リサーチ共同セクター責任者 [4]
よし。そして配当に関しては、明らかに重要な決定が必要になります。レバレッジが 3 倍強であること、あなたが言った契約上のヘッドルームが重要であること、および流動性を改善するために行った他のすべての取り組みを考慮すると、特に立ち止まって配当を促進する何かがあったのでしょうか?配当を支払い続ける余地がありそうだったからです。以前のレベルを維持するという点で、現在最も懸念していることは何ですか?私たちは明らかにその決定を尊重しており、その色を高く評価しています。
わかった。ジョージ、質問してくれてありがとう、これは流動性の問題ではまったくないからです。そして、あなたは 1 つのことを特定したと思います。どこにいても、私たち全員に影響を与えていることが 1 つあるとすれば、それは、市場の状況に関して何が起こるか予測できないことです。そして私たちは、その前に脱出し、今後の経済と市場の状況における不確実性に対処する準備ができているかどうかを確認することが最善であると考えています。
そして、これらの行動、そして私はそれを見ていません - 配当は私たちが行う一連のことの1つにすぎないからです。私たち全員が直面している不確実性を乗り越えるために私たちが取っている一連の行動を見ていきたいと思います。
George Leon Staphos、BofA Merrill Lynch、リサーチ部門 - MD、株式リサーチ共同セクター責任者 [6]
つまり、その一部は、時間をかけてポートフォリオをさらに最適化する際に必要となる可能性のある資本である可能性がありますが、それは公平でしょうか?
George Leon Staphos、BofA Merrill Lynch、リサーチ部門 - MD、株式リサーチ共同セクター責任者 [8]
したがって、運用を最適化するためにポートフォリオ内でさらなる動きを行う必要があることを考えると、当然のことながら、ある程度の資金も確保しておくことになります。これが、追加の現金を持っておくとよい理由の 1 つです。それは公平ですか？
はい。全体的に見て、これは非常に予測不可能な状況であり、私たちがとっているすべての行動は、私たち全員が経験している本当に不確実な時期を乗り越えるために非常に適切であると思います。
Mark Adam Weintraub、Seaport Global Securities LLC、調査部門 - 医学博士兼シニアリサーチアナリスト [11]
スティーブ、私はそれについてフォローアップしたいのですが、配当に関する質問への答えは、投資家にとって本当に完全に理解することが重要だと思うからです。つまり、あなたの言いたいことは、現時点で流動性の問題は見られないが、おそらく、念のためにこれを行っているということです。実際には期待していませんが、それは非常に保守的なものです。あなたが言うように、その前に出るための行動。本当にそれで理解できるのでしょうか？というのは、多くの人はこれを表面的に読んで、ああ、彼らはキャッシュ生成を心配しているに違いない、配当を削減しただけだと思うだろう、そしてそれは多くの人を驚かせたと思うからです。
はい。ですから、そう聞いていただけるとありがたいです。これは流動性の問題ではありません。まさに、予測不可能な一連の出来事を乗り越えようとしているのだと思います。そして、私は株主の立場からこのことを非常に真剣に考えており、負債の返済に充てられる現金を生み出し、それが株主の利益になると考えています。つまり、私が株主であれば、これはありがたいことだと思います。なぜなら、これにより負債を返済するために現金が得られるようになるからです。その資金は株主の利益となり、利益を高めることになるからです。流動性を確保し、債券資本市場への長期的なアクセスを提供します。これらはすべて非常に重要だと思います。そして、0.80ドルの配当は依然として意味があり、多額であり、他の多くの投資選択肢と競争力があります。
Mark Adam Weintraub、Seaport Global Securities LLC、調査部門 - 医学博士兼シニアリサーチアナリスト [13]
わかった。そして、状況が非常に流動的であることを認識して、すぐに始めます。需要が以前と比べて現在どのようになっているのか、おそらく 5 月の最大の予想はどのようなものになるのか、状況はどうなるかについて、具体的に教えていただけますか?
はい、マーク、ジェフに段ボールの件について返信させ、その後パットが消費者向けの質問に返信することにします。それでジェフは？
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [15]
ありがとう、スティーブ。おはようございます、マーク。したがって、5 月の時点で最初の週のバックログが安定していると言えるのは時期尚早です。そして、皆さんが特定の最終市場の詳細を求めていることを理解して、4 月のボリュームについてできる限り明確に説明します。ただ、現時点ではまだそのような詳細な視点がありません。そして、おっしゃったように、当社の顧客の工場の一時的な閉鎖量や需要プロファイルの変動に基づいて、それは四半期がどうなるかどうなるかを示すものではない可能性があります。したがって、4月は約4％減で終了しました。月の始まりはバックログが多くて好調でしたが、その後は毎週徐々に悪化していきました。そのため、スティーブが述べたように、当社の顧客は 130 社を超え、事業全体でシフトを閉鎖または削減しており、上位 10 社の顧客のうち 4 社は、3 月下旬から 4 月上旬まで複数の工場を稼働させていませんでした。したがって、加工食品とプロテイン事業の好調な分野でそれが見られました。それはアメリカとカナダです。そして、私たち、食品サービスの包装や外食サービスを提供する事業も倒産しました。そして、これは工業製品や流通・製紙事業などの弱い最終用途セグメントでも見られ、これが大きな部分を占めています。
私たちが撤退した事業と閉鎖したボックスプラントは今後も逆風となるだろう。そして、流通と紙の分野で低価格のシート事業から撤退しました。したがって、それは私たちが撤退する次の会計年度にとって少し足かせになるでしょう。しかし、もう一度、全体を見てみると、昨年の 4 月は 1.7% 上昇していました。市場は約１．４％下落した。昨年の四半期は 2.7% 上昇しましたが、市場は横ばいでした。だからコンプは厳しい。
しかし、そうは言っても、私たちのビジネスは非常にうまくいきました。私たちは供給を顧客の需要と一致させました。植物は元気に育ちました。彼らは、ビジネスが上向きでも下向きでもあり、非常に厳しい状況にありました。私たちは文字通り完璧に工場周辺のビジネスを移動させました。そしてスティーブは、当社の従業員が英雄的に反応したと述べました。そのため、当社はこのビジネスと機械販売における当社の差別化戦略を統合し続けることができると長期的に確信しており、プレプリントグラフィックの販売は引き続き好調を維持します。私たちは、このビジネスを長期的に成長させる能力に自信を持っています。
パトリック・エドワード・リンドナー、WestRock Company - 最高イノベーション責任者兼消費者包装担当社長 [17]
素晴らしい。ありがとう、スティーブ、そしてありがとう、ジェフ。だから、私もジェフと同じように、メイについてあまりコメントすることはできません。4 月の詳細、特に、スティーブがこの四半期について述べたコメントとどのように一致するかについて説明したいと思います。基本的に、四半期の終わりから 3 月までに見られた状況は、実際には 4 月まで続きました。食品、ほとんどの外食グレードと用途、飲料、ヘルスケアにおいて堅調な需要と安定性が見られました。4月のCNKのバックログは依然として5週間と堅調で、CRBは約3週間となっています。そのため、私たちは食品サービス、飲料、ヘルスケアについては満足しており、楽観的です。
特に商業印刷物に関しては、かなり重大な課題に直面しました。それで、少し時間をとってそれについて説明したいと思います。4月は近所のどこかで50％くらい休みました。これは、通常の 4 月の 1 日あたりの販売率の約半分であり、2 月の販売率の約半分です。その多くはダイレクトメールや広告の削減によるもので、通常ならこの時期に好調だった枚葉プロジェクトの利益の一部が実際にはキャンセルされただけだ。そしてそれは4月も続きました。もちろん、これまで議論してきたように、それが今後どうなるかを予測するのは困難です。
また、特に 3 月には若干の軟化が見られましたが、おそらく免税の影響で高級志向が 4 月まで続いたものと思われます。また、化粧品や美容ケアの分野でも、これらは裁量権のある高額な製品である可能性が高くなります。そして、それらの製品の一部は不要なものとみなされ、顧客は施設を稼働させていませんでした。そして、スティーブが説明した 3 月に見られた傾向が 4 月も実際に続いたと言えます。
Mark Adam Weintraub、Seaport Global Securities LLC、調査部門 - 医学博士兼シニアリサーチアナリスト [18]
そして、もしそれができたなら、それを 4 月にすべてまとめたら、どうなるでしょうか?パット？
パトリック・エドワード・リンドナー、WestRock Company - 最高イノベーション責任者兼消費者包装担当社長 [19]
特に消費者に関しては？したがって、全体としては、実際には個々のグレードごとに分類する必要があると言えます。しかし、4月は前年比で減少したと思います。詳細を知るのは時期尚早なので、現時点で正確な数字を出すことはできませんが、前年比および3月比では若干の減少となっています。そしてご覧のとおり、スティーブはコメントの中で、特に SBS について言及しました。主な理由は、商業プラントの影響で、当社が 4 月に約 14,000 トンのダウンタイム、つまり経済的ダウンタイムを経験したためであり、これは当社が商業プラントで持っていたソフトさを反映しています。
そしてマーク、こちらはウォードです。ただ付け加えておきたいのは、売上高と利益が引き続き減少するだろうと述べたときに準備したコメントに戻ることです。そして通常であれば、今年後半には実際に収益が増加する季節期に突入します。したがって、ジェフとパットの両方が今月に関してあなたに与えたコメントは、この四半期の連続的な減少についての私たちの見解と一致していると思います。
最初の質問として、おそらく第 1 会計四半期が底だったと思いますが、繊維の種類がどの程度増加し、再生繊維が増加し、その後の能力について少しお話していただけないでしょうか。これらの増加を相殺するために。
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [24]
マーク、はい。つまり、食物繊維が大幅に増加しました。これまでのところ、おそらく 1 トン当たり 50 ドル程度上昇しています。そして、リサイクル繊維の需要は一定のままですが、その生成には課題が生じています。そのため、3 月以降、世代の減少が見られました。これは、主にビジネスの多くが小売業であるためです。つまり、食料品店は引き続き好調ですが、その他の小売商業ビジネスは実際に軟化しています。そして、オンライン購入に移行しました。そのため、リサイクル センターに送られる OCC の多くは、小売店や食料品店に比べて回収率がはるかに低くなります。それが上値圧力を引き起こしたのです。ビジネスで相殺するために私たちが行っていることは、エネルギーのバランスとパルプ化能力に基づいて工場の能力に応じて、コストに応じて最もバージン繊維またはリサイクル繊維を使用するため、それを次のように管理することです。コストを相殺するためにできるだけ近いものを使用します。私たちは削減します。私たちはすべてのリーン シックス シグマ プロジェクトを検討します。私たちは毎年生産性によってインフレを相殺しようとしています。そして、OCC がどこまで進むかに応じて、私たちは可能な限りすべてのコストを相殺するよう努力し続けます。
3 年前を振り返ると、ある時点では 3 億ドルの逆風が吹いており、それを乗り越えるのは少し大変だったと思います。しかし現在、私たちはコストの一部を相殺して、ファイバーミックスを混合し、コストに基づいてファイバーミックスをシステムに最適化することで、独自の努力を続けています。そして今年を乗り越えるにつれて、この上昇圧力が続くかどうかが分かるだろう。この状況は5月まで続くと思いますが、その後はどうなるか見てみましょう。しかし、先ほども述べたように、新型コロナウイルスの状況に基づいて現時点で市場で何かを予測するのは非常に困難です。
わかった。助かりました、ジェフ。私が行った後続の作業は、ちょうどゴンディの近くで行われたもので、新しい機械の始動と、それがメキシコへの輸出にどのような影響を与えるかについて興味があります。しかし、パートナーシップ契約の中に、たとえば今から 21 年度末までの間にゴンディの所有権を増やさなければならないような内容がないかどうかも気になります。
マーク、2 番目の質問を受けます。マーク、私が 2 番目の質問を受けます。ジェフ、あなたが最初の質問に答えてください。パートナーシップ契約には、私たちの所有権を増やす必要があるような内容は何もありません。それで私たちは安定しています...
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [29]
メキシコは私たちと同じタイプの市場力学に直面しています、マーク。つまり、OCC世代の上昇圧力は低く、同じ効果が見られます。新型コロナウイルスの状況に基づいて工場プロジェクトに多少の遅れが生じたため、少し延長されています。そして、彼らの最終用途市場は、現在米国で起こっているのと同じ影響を及ぼしていると思います。したがって、メキシコの状況は、私たちがここ米国で見ている状況と非常によく似ています
マーク、わかりました -- ゴンディに関する質問に対する答えを特定するものを 10-Q に記載します。
アンソニー・ジェームス・ペティナリ氏、シティグループ社リサーチ部門 - 副社長兼製紙・包装・森林製品アナリスト [32]
Jeff への以前の質問の続きですが、クローズド ボックス プラントからの風量の向かい風がどのくらい続くかを定量化することは可能ですか?また、サイズ調整は可能でしょうか？それから、ジェフ、大口顧客の一部の工場が停止したため、4 月の販売量は 4% 減少したとあなたは指摘したと思います。それが減少の一部であったのか、減少の半分または大部分であったのか、閉鎖の影響を何らかの形で定量化することは可能でしょうか?通常の有機的成長とはどのようなものかを理解しようとしているところです。
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [33]
もちろん。最初の部分、アンソニー、箱工場の閉鎖は昨年の 5 月に始まり、これまでのところ 1 月まで続いています。つまり、 -- があり、クロージャのポイント合計は 0.6% から 1 ポイントの間になります。したがって、年が経つにつれて、それらの多くは年を経るにつれて減少します。そして4月には閉鎖が大幅に増えたと思います。各エンドマーケットのサイトレベルの詳細はまだわかりません。しかし、3月に困難に直面した末端市場は4月も引き続き困難に直面した。物流シート、紙、工業用、小売店、食品サービスなど。そして、農業も増加した影響で、おそらく当社の農業事業の半分ではないものの、依然として重要な部分である外食サービス部門は大幅に減少しました。
当社の上位 10 社の顧客を見ると、いくつかの主要なタンパク質顧客がおり、いくつかの大手消費者製品、製品会社、加工食品が含まれています。これは、当社が直面した逆風の一部の重要な部分です。ですから、先ほども言いましたが、これらの企業の中には、ブランド消費者向け、プライベートブランド、そしてプロテインの両方で 5 つ以上の工場を持っているところもありました。それが私たちにとってはカナダと米国です。つまり、これらは景気低迷の重要な部分でした。
そして、見ていただければわかると思いますが、私たちの資料に大きなセグメントのグラフがあります。紙面での分布を見ると、正確にお伝えできますが、3 月四半期には 1 日あたり 6.6% 減少していました。そして、それがこのビジネスに参入し続けています。私たちのビッグ 3 について考えてみてください。彼らの事業の一部は自動車事業、自動車部品であり、それは完全にダウンしています。それから、引越事業、引越保管事業も大幅に減少しております。そして、最大の顧客の 1 つである国防総省は、6 月 1 日までサービスのすべての移動を停止しました。これも逆風の一部です。
したがって、それらの広い地域では、それらの大きなセグメントが減少しました。そして、これまで堅調に成長してきたピザ部門も4月に向けて休止となる。そして、4月についてはまだ具体的には決まっていません。しかし、各セグメントの味は 4 月に入っても基本的に同じです。
アンソニー・ジェームス・ペティナリ氏、シティグループ社、調査部門 - 副社長兼製紙、包装・森林製品アナリスト [34]
わかった。それは非常に役立つ詳細です。それから、段ボールと消費者の両方に質問したいと思います。一部の州が屋内退避命令を解除し始めているのを見てきましたが、まだ初期の段階にあることは理解しています。食品サービス、小売業、その他のビジネスの分野を問わず、顧客と話しているときに、これは何かあるのかなと疑問に思っています。それは、注文が増加するための有意義な触媒であると考えていますか？それとも、どんな色でもいいですか？
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [35]
もちろん。私が始めて、続きとしてパットに回します。それを言うのは時期尚早です。そして先ほども述べたように、好調なセグメントでも新型コロナウイルスの従業員ベースへの影響によりダウンタイムや逆風にさらされています。したがって、うまくいけば、私たちが再開し始めるにつれて、需要が上向く傾向が見られるようになりますが、5月のこの第1週でそれを判断するには時期尚早です。パット？
パトリック・エドワード・リンドナー、WestRock Company - 最高イノベーション責任者兼消費者包装担当社長 [36]
はい。そしてありがとう、ジェフ。消費者側のことを付け加えれば、私もそれに同意します。おそらく現在私たちが目にしている中で最もダイナミックなスペースは、SBS のフード サービスとカップと皿のストックの周囲だと思います。私たちはそこでオープン マーケットの SBS ボード サプライヤーです。つまり、そこで何が起こるかを実際に語るのは時期尚早ですが、多くの変化がありました。そしてもう 1 つは依然として商業印刷されており、先ほども述べましたが、かなり大幅な減少が見られます。ですから、私たちはそれを注意深く観察しています。しかし、現時点ではあらゆる不確実性が存在しており、州が開放されつつあるのか、それとも社会的距離を保つ取り組みが短期的に有意義な影響を与えるのかを実際に判断するのは時期尚早だ。
スティーブ、哲学的または長期的な観点から、買収をどのように見ているかについてもう少し質問してください。この最近のサイクルで行われた取引の一部では、景気低迷の中であまりパフォーマンスが良くないようです。高級蒸留酒やタバコ、カプストーンを含むMPSなど、勝利に向けてのいくつかの課題について言及しました。明らかに、レバレッジが少し高くなりすぎたので、配当を減らさなければなりませんでした。したがって、長期的には、明らかに、ウェストロックにとって価値創造の手段となったのは買収でした。しかし、今後はもう少し慎重になる可能性があり、おそらくレバレッジは過去ほど高くはならず、おそらく当面は買収がレバレッジ削減よりも後回しになると思いますか? ?
質問してくれてありがとう、ブライアン。資本配分に関しては、当社の立場からすると、買収よりも負債の削減が優先されると思います。しかし、長期的には、当社の価値を高めるために買収を行うことができると期待しています。
わかった。それに関連して、現金を生み出して流動性を向上させるために多くの措置を講じています。ポートフォリオ内だけでも、そのプロセスを加速するために売却または売却を検討している資産はありますか?また、運転資金など、他に調達できる可能性のある現金源はありますか?当初、今年はかなり大きな逆風になるだろうと思っていましたが、状況は変わりました。それでは、短期的に現金を生み出す他の手段があるかどうか疑問に思っていますか?
はい。私たちは自分たちのビジネスを次のように考えています。私たちの仕事は現金を生み出すことなので、あらゆる選択肢を検討します。私たちのポートフォリオには特に目立ったものはありません。私はウォード・ディクソンとジョン・ステーケルを見ていると思いますが、彼らは毎日運転資本を調べています。そこで私たちは、現金を生み出すためにできるさまざまな手段を検討しています。
こちらはマークのジョンです。まず最初に、漂白されたボードのビジネスについて、そしてどのようにして資本コストを稼ぐのがどのくらい遠いのかについて話してもらえますか?それでは、第 1 四半期の全体の漂白板稼働率はどのくらいでしたか?
パトリック・エドワード・リンドナー、WestRock Company - 最高イノベーション責任者兼消費者包装担当社長 [44]
はい。それで、これがパットです。特に漂白ボードと SBS に関しては、スティーブがコメントしたように、タバコと商業印刷物は長期的には衰退しており、商業印刷物と食品サービスに関連して、短期的な課題がいくつか見られます。そのため、3 月と 4 月に異常な経済的ダウンタイムが発生しました。これは、当社の稼働率がそれ以前ほど高くなかったことを示しています。
その時期に入った今、私たちはかなり強かったと言えます。そして、ご想像のとおり、SBS では稼働率が上昇し、バックログは通常約 4 週間でした。しかし、明らかに、当社が参加しているセグメントの一部で一般的にSBSまたは漂白ボードを使用しているのは、過去数か月にわたる景気低迷の調整が確実に稼働率に影響を与えているのを見てきました。
わかった。それは役に立ちます。次に、より具体的に MPS に目を向けます。あなたは欧州の弱さを指摘しましたが、MPS事業のどの部分が弱いのでしょうか？高級蒸留酒以外に何かありますか？
ただ -- こちらはスティーブです。彼らのヨーロッパにおける足跡はイギリスに重点を置いていると思います。彼らにはいくつかの困難があったので、Brexit は彼らにとって挑戦だったのだと思います。そこで私たちはその生産をヨーロッパの可能な限り東に移しています。そこで私たちは事業をポーランドに移しました。実際、各セグメントは全体的なものとそれほど変わらないと思います。ヘルスケア事業は非常に好調です。そして、パットが免税店について言ったこと、そして私がそう呼んでいる新型コロナウイルス関連ビジネスのせいで、消費者ブランドのビジネスはさらに困難になっている。
あなたとあなたの家族が元気に過ごしていることを願っています。特にブラジルの段ボール事業におけるトレンドについて少しでもコメントしていただければ幸いです。季節的に景気が鈍化するのはありがたいことですが、これまで読んだ限りでは、4月に入ってもかなり強い需要が見られ、それが示されています。
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [49]
ジェフです。それは承ります。ブラジルさん、あなたが読んだ内容は一貫していると思います。同社の段ボール原紙の売上高は前年比でほぼ 11% 増加しました。南米地域からアフリカへの輸出も増加。ブラジル事業の販売量は 7% 増加しました。彼らは市場を上回りましたが、その成長率は 6% 以上と順調でした。ポルト・フェリスの強化は引き続き非常に順調に進んでいます。彼らはビジネスを成長させ続けています。彼らは新しいコルゲーターとEVOLで記録を打ち立てており、その増加は引き続き非常に順調に進んでいます。
新型コロナウイルスによる逆風が吹いていますが、これまでのところ、ここで見たほどではありません。また、ウォードが先ほど述べたように、トレス・バラス・プロジェクトは順調に進んでおり、2021年暦の前半に開始される予定です。政府の措置に基づいて、私たちは少し遅れ、10日間の遅れをとりましたが、動員が解除されました。しかし、それは戻って実行されており、軌道に乗っています。そのため、ビジネス全体は引き続き非常に好調であり、市場も現在も好調を維持しています。
そして次の質問はパルプに関するものだと思います。上半期には 2,000 万ドルの逆風があるとおっしゃっていましたね。私たちが目にした一連の価格発表がありました。タイミングの観点からちょっと知りたいのですが、その段階的な導入が 2021 年度の利益となるとどのように考えられるでしょうか?それとも、スポット市場に販売するため、より即時性があるのでしょうか?
パトリック・エドワード・リンドナー、WestRock Company - 最高イノベーション責任者兼消費者包装担当社長 [51]
はい。それは消費者向けの作品にあるので、おそらく私はそれを取るでしょう。そのため、私たちが製造するパルプの大部分は SBS システム内でバランスをとり、そのシステムにある程度のオープンタイムを持たせてバランスを取ります。当社が発行した付録資料の一部でわかるように、当社のパルプ量は最近増加しました。そして、ご存知のとおり、パルプの価格は下落し、公示価格も下落しました。したがって、それはセグメント全体に大きな影響を与えました。2021 年以降に何が起こるかについては、すべてが不確実な状況で予測することは非常に困難であり、それは不可能です。しかし、確かに、3 月と 4 月、そして今年から現在までの会計年度を遡ってみると、かなり重大な影響があったのは確かであり、以前に発表されたように、実際にはその市場の価格動向によって左右されるだけです。
つまり、ゲイブ、ご存知のように、私たちにとって、それはビジネスの小さな部分です。しかしその後、価格設定に若干の上昇傾向が見られました。まだ前年比で下がっています。しかし、前四半期から今四半期にかけて、パルプの増加が見られました。
したがって、すぐに資本配分に戻りましょう。私たちはあなたが配当金で何をしたのか、そしてその理由を理解しています。具体的な配当性向があれば教えていただけますか？関連する質問では、リポジトリについては特に何も言及していませんでした。あなたがその株式をインセンティブの資金として使用するつもりであることはわかっています。ただし、リポジトリにどれくらいの可用性がある可能性があるかを思い出していただけますか?
当社は約 2,000 万株を保有していますが、資本配分の優先事項が債務削減であることを明確にしていたため、かなり長い間自社株を買い戻していません。
パトリック・エドワード・リンドナー、WestRock Company - 最高イノベーション責任者兼消費者包装担当社長 [59]
はい。はい。配当については、適切なレベルがどのくらいかを考えるのにかなりの時間を費やしました。そして、具体的な配当性向を指定することは困難です。0.80 ドルを見ると、2 億ドルのように思えます。私たちは 2 億ドルを生み出すことができ、私たちが想像できるあらゆるシナリオの下で、株主に 2 億ドルを還元する必要があります。そして、準備されたコメントで述べたように、状況がより可視化されるにつれて、それを増やすことを検討するつもりです。したがって、この環境で具体的な配当性向について話すのは非常に難しいと思います。
わかった。それから私の 2 番目の質問ですが、少なくとも私の意見では、WestRock の秘密のソースの 1 つは、クライアントの施設に設置されている機械設備です。では、これらのマシンにサービスを提供するのは難しくなっているのでしょうか?それとも、インストール後のマシンのメンテナンスはクライアントの責任ですか?
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [61]
ジェフです。そのため、新型コロナウイルスの経験により、それを行うことが少し難しくなりました。しかし、いいえ、私たちは PPE キット、フェイスカバー、手袋を備えたテキストを送信しています。私たちは工場でのお客様の要件について話し、それから当社の要件について話し合います。したがって、私たちは通常のサービス契約を履行していますが、顧客が私たちを必要とする緊急事態にも対応しています。そのため、私たちはビジネスのこの部分で人々を安全に移動させ続けます。私たちはそれを行うことで大きな成功を収めてきました。そして、機械事業における当社の売上は成長を続けています。Steve が早々に報告したように、過去 12 か月で 3 億ドル以上増加しました。非常に興味深いことに、それは成長を続けており、私たちはその市場でビジネスを成長させ続け、それらの市場にサービスを提供し続けます。
Adam Jesse Josephson、KeyBanc Capital Markets Inc.、調査部門 - ディレクター兼シニア株式調査アナリスト [63]
ジェフ、ちょっと4月のコメントに戻りましょう。いくつか聞きたかったことがあります。つまり、出荷が停滞しており、月を通して受注残が減少したのはまさにその理由だとおっしゃったと思います。日付を選択するだけですが、貴社の段ボール原紙工場のバックログが 4 月初旬と比較して現在どのくらいになっているかをある程度教えていただけますか?それから電子商取引についてですが、食品サービスが苦しむよりも電子商取引が実際に強いことを考えると、電子商取引の成長が基本的に失われた食品を補う程度の正味の影響があるか、何か理解していますか?サービス業？
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [64]
それでは、最後の部分から始めます。電子通信事業は 2 桁の大幅な伸びを示しており、それが続いています。また、オンラインでも大幅な成長が見られ、オンラインで購入して店舗で受け取ることもできます。これは、3 月から 4 月にかけて e-comm 分野で最も急成長したセグメントでした。外食サービスとオフセットに関しては、外食サービス、乳製品、パン屋、農業など、非常に多くの異なる企業が供給しているため、パーセンテージとして言うのは困難です。したがって、オフセットが正確な量としてどのくらいになるかを言うのは困難です。
バックログに関しては、ボックス システムのバックログを確認します。そして、私たちは 5 ～ 10 日間の未処理の作業を行っています。そして先ほども言ったように、5月に入り、4月から安定化が見られ、4月の第2週と第3週に見られたものからは少し持ち直してきましたが、現時点でそれが傾向であるかどうかを判断するのは時期尚早です。私たちの市場のボラティリティ。
Adam Jesse Josephson、KeyBanc Capital Markets Inc.、調査部門 - ディレクター兼シニア株式調査アナリスト [65]
はい。それは有り難いです。そしてもう 1 つだけ、電子商取引が過去 3 年間で 2 桁の成長を遂げ、力強い成長を遂げています。その間、ボックス需要は 2017 年の 3% 増加からほぼ横ばいになりました。去年の裏地。そこで気になるのですが、電子商取引は引き続き非常に好調であるように見えますが、ボックス需要は過去数年間で横ばいになっているように見えますが、電子商取引の成長が市場全体にどのような影響を与えていると思いますか?
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商業責任者兼段ボール包装担当社長 [66]
私が思うに、それはただ、ボックス市場全体に占める電子商取引の現在の割合に基づいているのです、アダム。したがって、合計で見ると、10% から 12% であれば、それはおそらく電子通信の合計の関数に過ぎないと思います。そして、代替品の提供、パッケージの小型化、サインアップなど、他にも多くのことが関係しています。しかし、耐久成長と非耐久成長を振り返ってみると、非耐久成長の一部が挑戦されてきたと私は今でも思っています。そしてこの環境では、産業のせいでさらに困難が生じています。しかし、過去 3 年間、セグメント全体で成長する当社の能力は非常に良好でした。そして、当社のビジネスに関しては、ここでの新型コロナウイルス感染症の影響が短期間であることを考えると、市場で成長を続けることができると確信しています。できれば、長期的には成長を続け、市場で勝ち続けられることを願っています。
オペレーターさん、そして本日の通話にご参加いただきました聴衆の皆様、ありがとうございました。いつものように、ご質問がございましたら、お気軽にお問い合わせください。いつでも喜んでお手伝いいたします。ありがとう、そして素晴らしい一日をお過ごしください。
投稿日時: 2020 年 5 月 11 日