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皆様、おはようございます。マーフィー オイル コーポレーションの 2019 年第 4 四半期決算カンファレンス コールへようこそ。【オペレーターへの指示】
それでは、投資家向け広報・コミュニケーション担当副社長のケリー・ホイットリー氏に会議を引き継ぎたいと思います。先に進んでください。
おはようございます。本日は第 4 四半期決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。私と一緒にいるのは、社長兼最高経営責任者のロジャー・ジェンキンスです。デビッド・ルーニー、執行副社長兼最高財務責任者。オフショア担当エグゼクティブバイスプレジデント、マイク・マクファディン氏。オンショア担当エグゼクティブバイスプレジデントのエリック・ハンブリー氏は次のように述べています。
本日のウェブキャストをご覧になりながら、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションに掲載されている情報スライドを参照してください。本日のコールを通じて、生産数、埋蔵量、金額はメキシコ湾の非支配権益を除くように調整されています。
スライド 1、この電話会議で行われたコメントの一部は、1995 年の私募証券訴訟改革法で定義されている将来の見通しに関する記述とみなされます。したがって、これらの出来事が発生する、または次のことが起こるという保証はありません。予測は達成されるでしょう。実際の結果が異なる原因となるさまざまな要因が存在します。リスク要因の詳細については、SEC にファイルされているフォーム 10-K に関するマーフィーの 2018 年年次報告書を参照してください。マーフィーは、将来の見通しに関する記述を公的に更新または修正する義務を負いません。
ありがとう、ケリー。皆さん、おはようございます。今日は私たちの呼びかけを聞いていただきありがとうございます。スライド 2 では、2019 年を通して、当社はキャッシュ フロー内で増加する量に応じて石油加重資産を生産するという企業計画を成功裡に実行し、より高い収益を実現し、資本を社会に還元し続けることで長期的な価値をもたらす会社に変革しました。株主。
当社の総資本 -- 当社の年間総生産量は平均日量 173,000 バレル相当、石油 60% でした。当社はイーグル フォード シェール資産とメキシコ湾資産からの生産量が大幅に増加し、湾岸地域のトップ 5 にいることを誇りに思っています。メキシコのオペレーター。当社の石油生産量の実質的にすべてが、WTI、ウェスト・テキサス・インターミディエートにプレミアムで販売され続けており、その結果、2019年には1億4,500万ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。当社はこれらの資金を、マレーシアの売却による収益に加えて使用しています。継続的な四半期配当と大規模な自社株買いプログラムを通じて、資産を株主に6億6,000万ドル以上還元する予定です。私たちは、メキシコ湾、ブラジル、メキシコでの探査プログラムからの有望な利益を伴って、カナダのイーグル・フォード・シェールおよびメキシコ湾資産の開発を続ける中で、マーフィーは将来に大きな可能性を秘めた変革企業であると信じています。
最も重要なことは、本日、キングス・キーの水上生産システムにおける当社の所有権の50％に関する覚書をアークライト・キャピタル・パートナーズと締結したことを発表し、約125ドルの償還を含むプロジェクトの過去および将来の資本に関する最終的な合意に取り組んでいることです。第 4 四半期と通年の結果を確認した後、2020 年の完全な資本計画についてさらに詳しく説明します。
スライド 3. 第 4 四半期の生産量は 1 日あたり平均 194,000 バレル相当、液体量は 67% でした。生産への影響には、湾岸で 1 日あたり 1,900 バレル相当、カナダ沖のテラノバで 1 日あたり 1,000 バレル相当の非稼働計画外ダウンタイムが含まれます。また、メキシコ湾のナイダーマイヤー油田での海中機器の故障により、1,500バレル相当の計画外ダウンタイムが発生しました。この結果、3 つの油田に 5 日間の影響が生じ、2020 年の第 2 四半期までに修理が完了するまで 1 つの油井が停止したままになります。
Terra Nova に関しては、安全装置の更新に取り組み、以前に発表された乾ドック作業を完了するため、2020 年を通じて現場は停止状態が続くと予測しました。これにより、2020年通年でマーフィーへの純カナダ沖合の生産量は約2,000バレル、2020年の第1四半期では1日当たり3,000バレル相当以上の影響が生じることになる。
イーグル・フォード・シェールでは、坑井工事により、第4四半期の生産量は日量3,600バレル相当にマイナスの影響を受けた。高率坑井とカタリナでの坑井改修工事に加え、新東ティルデン坑井のパフォーマンスは歴史的チルデン坑井を下回ったものの、生産量は減少した。当四半期に使用した予測を下回りました。全体として、2019年通年の生産量は1日あたり平均173,000当量で、67%が液体で構成されており、特に石油の生産量は2018年通期から14%増加し、1日あたり103,000当量以上となった。これは、ガスの多いマレーシア資産の売却の一部によるものである。原油加重メキシコ湾生産量の追加。
スライド 4、メキシコ湾資産の購入が部分的に相殺され、年半ばのマレーシア不動産売却が相殺されたため、当社の準備金ベースは 2019 年も依然として相当な規模に留まっています。2019年末時点での当社の確認埋蔵量の合計は、1日あたり8億当量で、液体が57％でした。また、約 12 年のリザーブ寿命を維持しています。さらに、当社は確認済み開発分類を総埋蔵量の50％（2018年の50％）から57％に引き上げました。全体として、1年間の有機埋蔵量置換率は172％で、3年間のF&DコストはBOEあたり13ドル弱です。
ありがとう、ロジャー、そして皆さん、おはようございます。第 4 四半期のマーフィーの業績は、石油ヘッジによる 1 億 3,300 万ドルの多額の非現金評価損によって大きな影響を受けました。今年の損失は日量 45,000 バレルで平均 56.42 ドルでした。当然のことながら、最近の原油価格の過去 30 日間の下落により、この損失は完全に帳消しになり、実際、昨日の取引終了時点では、当社の時価評価ポジションは約 5,600 万ドルのプラスになることになります。この損失の主な結果として、当社は第 4 四半期に 7,200 万ドルの純損失、または 1 株あたりマイナス 0.46 ドルを記録しました。
ただし、この時価評価による損失を他のいくつかの項目で調整すると、調整後利益として 2,500 万ドル、つまり希薄化後 1 株あたり 0.16 ドルの利益を得ることができます。調整後の利益は、上記の時価評価による損失だけでなく、条件付対価の非現金増加分と債務の早期消滅による損失も相殺されており、これら 3 つすべての総額は約 1 億 3,800 万ドルに達します。税引き後。
スライド 6、マーフィー戦略の重要な要素は、四半期配当を通じて余剰現金を株主に還元し、キャッシュ フローの範囲内で運営することです。スライドにあるように、重要な取引が年初に完了したにもかかわらず、当社は 2019 年通年で再びプラスのキャッシュ フローを達成しました。第 4 四半期の営業キャッシュは合計 3 億 3,600 万ドルで、不動産の追加とドライホール費用が 3 億 3,500 万ドル発生し、フリー キャッシュ フローは 100 万ドルのプラスとなりました。これは運転資本の変更を考慮した後であり、その結果営業キャッシュが 5,700 万ドル減少したことに注意してください。
2019会計年度には、全体で15億ドルの営業キャッシュが13億ドルの不動産追加に資金を提供し、これにより12か月の合計フリーキャッシュフロー約1億4,500万ドルを達成しました。第 3 四半期の電話会議で発表したとおり、当社は 2019 年 10 月に 5 億ドルの自社株買いプログラムを完了しました。また、同四半期中に、2027 年満期の 5.875% 優先債を 5 億 5,000 万ドル発行して債務満期プロファイルを延長し、その収益を入札に使用しました。当社の財務力と安定したバランスシートは、第 4 四半期末の純負債対年換算調整後 EBITDAX 比率が 1.5 倍であることによってさらに実証されています。
スライド 7、メキシコ湾岸市場全体の格差が縮小したにもかかわらず、利益率の高い石油加重資産に焦点を当てたマーフィー戦略は引き続き成果を上げており、当四半期の石油量の 95% が再び WTI に対してプレミアムで販売されました。当社の中核であるイーグル・フォード・シェールおよび北米オフショア資産は、当四半期のBOE当たり現場レベルのEBITDAがそれぞれ31ドルおよび1バレル当たり30ドルとなり、引き続き好調な業績を生み出しています。これらは明らかに一流の資産であり、毎年当社の強力なキャッシュフローを推進し続けています。
スライド 8 は、マーフィー戦略の重要な理念であり、昨年実行された 5 億ドルのプログラムなどの戦略的自社株買いプログラムとともに、長年にわたる四半期配当を通じて株主に継続的に現金を還元することです。これは、私たちが毎年行ってきたフリーキャッシュフローの創出によってのみ達成できます。マーフィーは2012年以来、株式発行を行わずに配当と自社株買いを通じて、合計で40億ドル近くの現金を株主に還元してきた。
ありがとう、デイビッド。スライド 9 法人として 70 周年を迎えるにあたり、当社は財務全体の安定性において当社の運営をサポートする厳格な内部ガバナンスを非常に誇りに思っています。当社の取締役会メンバーは業界、特にHSEでの事業に関して豊富な経験を持っており、マーフィーはその指導とサポートを受けて、環境安全問題への対応を継続的に作成しています。つまり、1994年に遡ってHSE委員会に設立され、環境と安全に関連した年次インセンティブプランの報酬目標を作成しています。数年前に安全性能を評価し、2019 年に当社初の持続可能性レポートを発行しました。マーフィーは ISS によって政府の最高スコアの 1 つとして認められており、当社の同業他社の平均を 75% 上回っています。
スライド 10 では、当社の HSE 委員会の取締役会と会社のリーダーシップは、気候変動、安全性、その他の環境への運用上の影響に引き続き注力しており、環境パートナーシップの誇り高きメンバーであり、マーフィーはさまざまな瞬間流出率を監視および追跡しています。内部目標のうちのいくつかは報酬に関連しています。チームは、タッパーモンニーの施設で生産された水を100％リサイクルし、当社全体の天然ガス燃料フラクポンプを使用して長期的に温室効果ガス排出量を大幅に削減する拡張性をテストするなど、持続可能な運営のための取引を提案する可能性を超えて考えることが奨励されています。陸上ポートフォリオ。新しいポートフォリオにより、2018 年から 2020 年にかけて排出量が 50% 削減されると見込んでいます。
次にスライド 12、イーグル フォード シェールに移ります。第 4 四半期初めに 18 の油井が追加され、生産量は平均 50,000 バレル相当、石油含有率は 77% となり、この生産レベルは 2018 年の第 4 四半期から 23% 以上増加しました。しかし、今年の最後の 2 か月に活動がなかったことを考えると、現時点では 100 日以上新しい油井が稼働していないため、第 1 四半期の生産量は減少すると予想されます。91 個の油井からなる 2019 年のプログラムは、掘削と完成の効率、精製井の位置、リグのタイミング、完成方法の調整を推進するための十分な滑走路を陸上チームに提供します。その結果、平均コストは坑井あたり 600 万ドル未満に改善されました。これに伴い、当社の中位ユーロの業績は引き続き改善しており、全体的な四分位範囲は 2016 年以来大幅に縮小しています。
スライド 13、2016 年にケイボブ デュバーネイの土地を取得して以来、現在では資産全体で 80 以上の井戸が稼働しており、第 4 四半期の生産量は基本的に横ばいで、石油 55% で 1 日あたり 9,000 相当量でした。この年、坑井のパフォーマンスは予想を約 20% 上回りました。当社は、630 万ドル未満で最低コストの坑井を掘削して完成させ、12 日間でこれまで最速の坑井を掘削し、これまでで最長の横方向の長さは 13,600 フィートを超えました。継続的な改善プロセスの一環として、マーフィーはケイボブ・デュバーネイでの温室効果ガス排出量とディーゼルコストを削減するためにバイ燃料の使用を開始しており、この地域ではすでに排出量の 30% 削減を達成しています。
スライド 14、当社のタッパー モンニー資産は、当四半期中に 1 日あたり 2 億 6,000 万立方フィートを生産しました。2019 年の坑井の結果は傾向にあり、24 Bcf タイプの曲線と一致しており、2018 年の以前の傾向である 18 Bcf から増加しているため、私たちはこの結果に興奮しています。全体として、2019 年には平均実現価格でプラスのフリー キャッシュ フローを生み出しました。 McfあたりCAD2.15。
メキシコ湾事業のスライド 16 マーフィーは現在、この新たに拡張されたメキシコ湾ポートフォリオに 6 か月間参加しており、第 4 四半期には、この事業は 85% 液体で 1 日あたり 82,000 相当量を生成しました。この四半期を通じて、連携および改修活動を完了した後、3 つの油井をオンラインにしました。さらに、先ほど申し上げましたように、キングス・キーの水上生産システムに関する覚書を締結いたしました。
スライド 17、私たちのプロジェクトは湾岸で計画どおり進んでいます。現在、フロントランナーで 3 つの井戸のプログラムを掘削するプラットフォームリグと、最初の 2 回連続の海底作業を実施する掘削船があります。スライドにリストされている他のプロジェクトとともにこれらのプロジェクトについて詳しく説明するので、以前に開示したように長期的な生産速度を維持するために追加のボリュームをオンラインに提供します。カリーシ/モーモントおよびサムライにおける当社の主要な長期プロジェクトも同様に順調に進んでおり、最近予算内で締結された海底エンジニアリングおよび建設契約も締結されています。
スライド 19、2020 年の第 1 四半期については、自然減と計画的なダウンタイムを考慮して、1 日あたり 181,000 ～ 193,000 相当量の生産が見込まれます。これには、Terra Nova がオフラインのままであることに関連する 1 日あたり 3,000 相当量以上が含まれます。14億ドルから15億ドルの資本計画に基づいて、2020年通年では石油の60％を占める19万から20万2千本の生産が予想される。このうち、当社の予算のうち約 12 億ドルは、イーグル フォード シェールおよびオフショアの資産に割り当てられます。
そして、年間資本プログラムをまとめると、私たちの主な焦点は、2019年に湾岸で新たな資産を取得したため、配当をカバーする余剰キャッシュフローを生み出すことです。サンマロ水害へのプロジェクトが1つあり、短期的に必要な資本は以下のとおりです。 3 年間で生産量が増加すると予想されます。キャッシュフローの設備投資平価を重視し、キャッシュフローを確保するために計画を調整する必要があったため、このプロジェクトは 2020 年の資本配分に影響を与えました。これにより、当社は長期にわたる配当を継続し、純負債対EBITDA比率の約1.5倍を維持することができます。
スライド 20、前の四半期で説明したように、当社の 5 か年計画では、メキシコ湾では約 85,000 個相当の平均生産量が達成されています。2020 年の当社の総設備投資額は 4 億 4,000 万ドルで、年間を通じて 6 つの稼働井と 5 つの非稼働井が稼動し、年間平均 1 日あたり 86,000 相当の生産量が発生します。2020 年のプロジェクト計画は、前のスライドで詳しく説明したように、プラットフォーム リグ、改修、タイバックを組み合わせたものです。全体として、今年は約 10 億ドルの営業キャッシュフローを生み出すことになります。
スライド 21、設備投資ガイダンスの中間点に基づいて、当社の陸上予算は 8 億 5,500 万ドルと予想され、約 80% がイーグル フォード シェールに割り当てられます。過去数年間で支出を大幅に削減してきた当社では、資本配分に対する規律あるアプローチを維持しながら、2020 年もより強力なプログラムを継続できることに興奮しています。今年稼動する 97 基の油井は、主にカーンズとカタリーナ地域に集中しています。さらに、当社は平均 24% の稼働権益を保有しており、主にカーンズ郡で年間を通じて稼働する予定の合計 59 の非稼働井戸があります。
2020 年を通じて、当社のイーグル フォード シェール生産量は計画どおり着実に増加し、第 4 四半期には 1 日あたり平均 60,000 同等以上に達しました。この石油加重の意味のある成長により、私たちはここ数年経験したことのないレベルに戻りました。ケイボブ・デュバーネイでは、今年初めに掘削作業を完了するため、1億2,500万ドルを投じて16の運営坑井を稼働させる予定です。Kaybob Duvernay は、掘削効率と完成効率において優れた結果を達成し、全体的に非常に優れたパフォーマンスを発揮しています。
当社の多産タッパー モンニーでは、このレベルの資本支出で 5 つの井戸を稼働させるために 3,500 万ドルを割り当てており、これらの井戸は約 1.60 カナダドルの AECO 価格でフリーキャッシュを生み出します。この大規模な資源のフリー キャッシュ フロー内での限られた支出は、長期的に石炭の代替として、また低炭素の将来を実現する天然ガスに対する世界的な要件の一部として、当社のポートフォリオに適切に組み込まれています。
スライド 22、当社の 2020 年のプログラムは当社の長期探査目標にうまく適合しており、約 1 億ドルを費やして 4 つの坑井を掘削し、5 億ドル以上のバレル相当の資源を目標とすることが可能になる予定です。湾岸の米国側では、当社はユーレイ山油井の非営業権益 12% を保有しています。この見通しは第 2 四半期後半に反映されると予想されます。私たちはメキシコでの 2 つの井戸プログラムに最も興奮しています。まず、チョルラ鑑定井をスパッドし、その後、バトピラスと呼ばれるメキシコ初の亜塩田をターゲットとする新たな見込み客を計画しています。どちらの井戸も私たちの将来計画において戦略的であり、断然メキシコです。ブラジルでは、いくつかの見通しの成熟を続け、植物を植え、計画も進行中です。当社のパートナーは、2021 年初めに最初の油井を掘削する予定です。
スライド 23、今後数年間の当社の計画を見ると、60％の石油比重を維持しながら、約 5％の生産 CAGAR を達成しながら、配当後に約 14 億ドルのフリーキャッシュを生み出すことができると思います。当社は、年間平均約 13 億ドルの資本を割り当てることでこれを達成します。この 1.4% ～ 1.5% は 2020 年のプログラムであり、資本支出が最高の年になることが予想されます。今後 5 年間、当社のメキシコ湾資産は 1 日当たり約 85,000 相当の年間生産量を維持し、イーグル フォード シェールの生産量は現在 10% ～ 12% の CAGAR になると予測されています。私たちは計画通り、資本と探査に年間 1 億ドルを支出しました。これにより、年間 3 ～ 5 つの井戸を掘削できるようになります。これが有意義な複数年にわたるプログラムであることに、きっと同意していただけると思います。
スライド 24、当社は企業として 70 周年を迎えます。マーフィー オイルは、総株主利益率で上位 4 分の 1 の成績をさらに 1 年獲得し、将来に向けて良い位置にあります。同業グループと比較して、当社は株主総利益率で 95 パーセンタイルのランキングを達成しました。過去 3 年間にわたって。探査を上向きに新たに変革した当社のポートフォリオは、競争力のある配当利回りを上回るフリーキャッシュフローを継続的に提供する能力を備えています。
最後に、マーフィーを西半球の石油に特化した企業に変えるという、画期的な転換を成功裏に達成したと感じています。これにより、長期的な価値創造が可能になります。私は、フリー キャッシュ フローを生み出し、配当金を還元する選ばれた企業の 1 社であることを特に誇りに思っています。今日、株主の皆様に多額の配当金を還元しています。そして当社には、継続的な戦略的探査プログラムにより株主に利益をもたらす独自の能力があります。当社は、収益性の高い成長を生み出すために利益率の高い石油に重点を置いた資産に資本を配分しており、将来的に持続可能な運営を続ける方法に細心の注意を払いながらこれらすべてを行っています。
ありがとう。皆様、これより質疑応答を始めます。[オペレーター説明] 最初の質問は、ゴールドマン・サックスのブライアン・シンガーからです。先に進んでください。
私の最初の質問は、イーグル フォード シェールについてです。スライドの 1 つ、スライド 12 で強調表示されていましたが、期待していますか、または 2019 年に掘削された坑井からのユーロの上昇が見られたと思います。そして、あなたの考えについて話していただけるでしょうか。石油総額のユーロの観点から見た、2020 年と 2019 年の予想です。第 4 四半期に生産量を 1 日あたり 60,000 BOE に押し上げる成長軌道を達成する上での、上振れリスクと下振れリスクは何だと思いますか?
ブライアン、私たちはこの継続を見ていきます。これまでと同じ軌道に乗るかどうかはわかりませんが、frac テクノロジーと私たちのチームが行った大幅な改善により、これはわずかに改善されていると見ています。また、今年は昨年とはまったく異なるプログラムとなり、カーンズとカタリナに重点が置かれ、第4四半期に問題があったティルデン地域にはあまり重点が置かれませんでした。しかし、チルデン地域には何の問題もありません。これらのチルデン井戸は、私たちが実証済みの未開発埋蔵量とその後の長期計画で保有しているユーロをはるかに上回るパフォーマンスを示しているという考えでした。そして私たちはそのレベルを維持し、その後、成功しました。第 4 四半期には、非常に限られた数の油井で長期計画にあるレベルまで戻ります。
資本配分の問題は、新しい非常に大規模なパートナーであるBPXである。BPXはカーンズ地域でBHPを購入した後、非常に優れた掘削を行っており、下位のイーグル・フォード・シェール油井と非常に優れたオースティン・チョーク油井をいくつか備えている。そのため、彼らは私たちの通常の資本配分をティルデンに置き換えており、今年はより多くのコア・オブ・コアを掘削しており、数年間掘削していなかったチルデンでは例年とはまったく異なるリスクプロファイルを掘削しています。したがって、当社の非運営プログラムの重要性と、今年の過去 2 か月間での支出が非常に限られていた第 4 四半期の非常に大規模な非運営プログラムの重要性により、私たちはそれを達成する自信を持っており、今日のイーグルフォードでの成果を収めることができました。 、ブライアン。
素晴らしい。ありがとう。次に、オフショアに関するいくつかの質問です。コスト面で見られる傾向と、その上向きリスクと下向きリスクについて話してもらえますか?それから、ダウンタイムとボラティリティは、どこでも、特にオフショアでの運用では通常のことであることを別途認識しますが、ここで最近見たことのいくつかを踏まえて、2020 年のガイダンスでダウンタイムのリスクをどのように負っているかについて話してもらえますか?
ダウンタウンの写真では、オフショア環境には 2 種類のダウンタイムがあります。1 つは、時々発生する計画外の進捗に関連するダウンタイムです。弊社では通常、計画外のダウンタイムまたはビジネス全体のダウンタイムに対して生産曲線で 5% の許容範囲を設けており、今年もそのようにしています。実際、2020 年には、計画外のダウンタイムがあった過去数年と比較して、計画的なダウンタイムが減り、許容範囲が大きくなりました。そうですね、時々予測するのは難しいです、ブライアン、これらの新しい資産の海底での故障などの機械的状況はよく起こります、今日先ほど言ったように、私たちはこれらの資産を6か月間所有していて、装置が壊れました、あるいは、臍帯動力と油圧搬送ラインがあり、それを巻き上げて修理する必要がありましたが、それらをそのレベルに配置するのは難しく、非常にまれな出来事です。
しかし、私たちのダウンタウン全体の観点から、私たちはこれをベンチマークしており、これが私たちが通常行っていることであり、1回限りのイベント以外で通常見られることです。そして、私たちが海底システムをよりよく理解するにつれて、現時点ではそれが可能であると信じており、自信を持って予測しています。また、そのダウンタイムの 5% は年間としてはかなりの数字ですが、ブライアンの 365 日の期間には、ハリケーンの影響で湾での生産が 7 日間ゼロになったことも含まれています。通常、湾にある当社のバレルがすべて完全にオフになることはありません。さまざまな運用領域でさまざまなパイプライン システムを使用しているため、湾岸全体が生産を停止していたときのことを思い出せません。そしてそれは相応のリスクでもあると感じています。
そして、私たちがこれに投入した他のリスクは、バレルカウンターがテラノヴァ資産であるかのように重要であり、5月まで生産され、6か月の乾ドックに入り、10月に戻る予定でしたが、そこでの未知の状況のため、先に進み、それをゼロとして入力しました。つまり、これが 12 月 19 日に起こっただけであれば、新しい情報として、生産に関する事前の議論は変わっていたでしょう。それで、それはわかったと思います。ゼロを下げてもいいです、ブライアン。そして、それを導入し、湾岸の大量のデータと長い経験でダウンタイムを管理し、購入した新しい海底システムについて 6 か月間学習し、今あるものに満足しています。
コストの状況としては、ブライアン。長期的には日額料金が上昇する予定です。私たちはそれを計画に織り込んでいます。さまざまなリグのレートについて議論するのはあまり好きではありません。しかし、もちろん、それは増加するでしょう、私たちは増やす必要があります。そのサービスのプロバイダーにとって、海中機器と海中設置の予算は下回っていると思いますが、そのほとんどは克服されており、私たちは引き続き信じられないほどの効率を維持しています大型掘削船は、一日の終わりに現場に数日滞在することになるため、実際の問題では1日あたりの料金の値上げを追い越しており、カリーシ/モーモントでの私たちの仕事の種類は、これらの二重活動リグのためにセットアップされているだけです。 、完成と掘削が同時に行われ、同時に作業が行われます。現時点では、どちらの事業でもコストについては心配していません。私は、効率が日料金の増加を食いつぶしていると考えており、現在、他の機器を入札すると、オフショア事業では料金が低くなります。
はい、ロジャー。できるかどうかと思っていましたが、はい、おはようございます、先生。キングス・キーの収益化の大まかな構造について詳しく説明していただけないかと思いました。皆さんは非常に優れた強力なバランスシートを持っています。なぜこれが重要な戦略目標として達成されるべきなのか疑問に思っていました。そして、条件がどのようなものかを教えてください。
私たちがこれまでに達成した最強の戦略的状況は、キャッシュ フローの設備投資平価に焦点を当てた単なる能力だったと思います。このような中流の状況について知っておくべきことの 1 つは、マレーシア全土がこのように行われたことです。湾岸のサンダーホーク施設はすべてこの方法で行われました。私たちのビジネスはすべて、他社が所有する大手中間企業によって行われています。私たちは非常に長い間この方法で運営してきましたが、これはその計画の単なる継続です。
この施設全体で私たちが支払っている料金を開示することはできません。もしよろしければ、非常に良い中流料金であると考えます。あなたが持ち出したバランスシートとのバランスをとると、その料金が低くなります。なぜなら、私たちは異なるからです。信用リスクや他の人々がこの事業に参加している可能性があるため、サン・マロの水害が当社の資本配分に組み込まれることが問題になりました。これは重要な長期プロジェクトであり、非常に好調に推移しています。そして、その 3 億ドルの資本を使って今後 3 年間に何をし、これまでの CAGAR と成長を維持し、財政的にも求めていたのは、プロジェクトの特定の部分に対する財政支援です。
このプロジェクトは依然として私たちにとって多額の資本であり、私たちはその所有権を取得し、財政的にそれを形にすることに決めました。当然のことながら、私たちがその権利を持っていることに非常に満足していますが、それを公開することはできません。それは、将来私が途中でいくら支払うか、またはパートナーがそれを望んでいるのかを示します。しかし、これが本格化しても、当社の全体的な営業利益は 9 または 9 未満の企業のままであり、全体的な観点から見ると、これは財務には表れないと思います。さらに、私たちの長期計画のこの流れにおけるキャッシュフローは、おそらく私たちが持っているレートよりも高いとも言えます。だから、私はそのすべてに満足しています、アルン。
わかった。そして、私のフォローアップであるロジャーがモデルについています。メキシコ湾での高度な作業活動と潜在的にはイーグルフォードが2020年のLOEガイダンスにどのような影響を与えるかについて考えるのを手伝ってもらえないかと思いました。設備投資と配当をカバーするための 2020 年の原油価格の損益分岐点についての考えも述べていただけないでしょうか。
わかった。運用コストの観点から見ると、今年の運用コストは改修があったときとほぼ同じになると予想しています。第 4 四半期の当社の運用コストは、当社のチヌーク油井で運営費をかけて実施した 1 回の改修の影響で、3 ドル近くになりました。もちろん、この油井は 1 日あたり 13,000 バレル相当、ほぼすべての石油が稼動していました。そして、私はここでの改修を予想しており、そのうちの1つに対する作業関心は低く、それが年間の総営業利益を差別化する主な要因になるとは思わないが、これらの井戸があれば四半期ごとに増加する可能性がある通常、45 日間の勤務で約 1 ～ 2 か月以内に完了します。したがって、この四半期には回復する可能性がありますが、全体としては、会社全体としての年間の営業利益とメキシコ湾事業は維持されるはずです。
観点から見ると、設備投資の指針の中間点に位置すると考えられますが、これがもちろん目標です。そして昨年もその目標を達成しましたが、キャッシュフロー計算書上のキャッシュフロー支出からその目標を下回っています、そして私はそうするだけです-発生ベースでその目標に達していますが、それは完全には達成されていませんもちろん、現時点では現金を使用することは私たちの目標ではなく、起こり得る出来事に備えた幅を持っていますし、現在の原油価格は明らかに中間点を超えることはできません。最近のウイルスによる原油価格への影響を考慮して今日のストリップを見ると、おそらく 55 ドルが必要になるでしょうが、問題はありませんが、現在のストリップを見ると、おそらく設備投資ガイダンスの下限に収める必要があるでしょう。配当をカバーするためには、14 億ドルから 1.45 ドルの中間点に到達し、その中間に到達する必要があります。
そしてそれを行うと、後で開示することを希望していた会社のさまざまな部分のタイミングに関して、生産に影響を及ぼさないいくつかの機会が利用可能になります。しかし、私たちの目標はそれをカバーすることです。私たちの目標は、必要に応じて削減することであり、これに留意することです。もちろん、デビッドが前述したように、私たちのヘッジはその点で私たちを助けており、それは私が言ったことに含まれています。つまり、WTI の年間平均は 55 ドルですが、これはまだ非常に達成可能だと思います。全く問題ありません。そして、53 年の世界では、それを処理するのに必要な設備投資は 2,000 万ドル、3,000 万ドル程度です、アルン。
やあ、おはよう。ここでイーグル フォードについて少しフォローアップしたいと思います。確かに第 4 四半期に復旧作業によるダウンタイムがあったことに気付きました。第 1 四半期のイーグル フォード生産ガイダンスを見ると、第 4 四半期と比較して約 15% 減少しているようです。タイミングについてよく話していたと思います。2020 年の第 1 四半期にも、その作品に影響を与える改修が進行中であるかどうかを知りたかったのですが、それから、この作品全体のリズムについて少し話してもいいかもしれません。年。第 4 四半期の 60,000 件について言及したのは知っていますが、第 2 四半期と第 3 四半期にはかなり安定した増加が見られるはずです。そこで、イーグル フォードの方向性について少し教えていただけませんか。
ありがとう。レオ。そのため、第 4 四半期には、イーグル フォード全体で定期的に人工リフトの修理作業を行った際に、通常よりも高率の坑井での作業が増えたことによる影響が多少ありました。同様のレベルの活動が見られましたが、たまたまダウンタイムが長くなりました。 1 日あたり 40、50、60 バレルの油井ではなく、1 日あたり 300 ～ 400 バレルの油井がより高率の油井に関連しています。つまり、それは一種の異常なビットでした。9月にカタリナでいくつかの新しい井戸が稼動しましたが、かなりのダウンタイムがあり、私たちが出かけて砂の除去作業を行いましたが、それらの井戸は現在、約1つを除いてすべて通常の生産量に戻っています。そのため、カタリナ島での復旧活動により、おそらく 1 月に向けて日量 500 バレルか 600 バレルの影響が残ることになるでしょう。フィールドの残りの部分は、通常のように整列しています。
ロジャー氏が強調したイースト・ティルデン油井では、当社の予測を下回りましたが、2015 年以前の油井からの事前の予想を上回っていました。これらの油井は当四半期に日量 700 バレル強の影響を与えました。2020年前半のその影響は日量約1,000バレルで、その影響は年間を通じて減少するだろう。そのため、今年の初めには少しオーバーハングが見られます。私たちは、昨年の 9 月と 10 月に坑井のペースがほぼ終了し、今年新たにオンラインで坑井を納入し、掘削と完成プログラムの実行が非常に順調に進んでいることから、イーグルフォードの自然減が予想されていました。当社では、第 1 四半期に 2019 年の第 1 四半期の状況に似た井戸を稼働させるプログラムを用意しています。その後、第 2 四半期の後半に、当社が運営するカーンズ井戸が稼働するまでもう少し待ちます。そのため、第 2 四半期の新規油井の増加は 2019 年よりも若干遅れています。しかし、その後、カタリーナとカーンズでより多くの高 IP 油井が第 2 四半期後半と第 3 四半期に寄与し、今年の残りの期間に向けて力強い推進力が見込まれます。 2020 年の第 4 四半期には、非稼働のカーンズ油井が大幅に増加しました。
わかった。とても参考になるカラーです。したがって、ここでは確かに、2020年のイーグルフォードの成長にかなり重点を置いているように聞こえます。
これからもずっとそうだよ、レオ。年末に資本をフロントエンドにロードするための支出を停止するとき、これはシェール業界では一般的なことになるでしょう。私たちはマーフィーだけではありません。そのようにするのはより困難です。
2020年の私たちのプログラムでは、年末の非常に遅い時期にカーンズで14本の井戸が稼動します。したがって、2020 年は 2019 年と比較して、より安定した油井の供給が見込まれます。そのため、自然減を伴う下降傾向ではなく、高値で年を終える必要があります。今年のプログラムは少し違った見た目になります。
そうですね、それは確かに良い色です。そして、おそらく、皆さんが見通しについてどのように考えているかという点で、今後数年間のようなものについて少しフォローアップしたいと思います。設備投資は 2020 年が最高だと言っていたのは知っていますが、つまり、2021 年にはそのような傾向が見られるように思えます。メキシコ湾の1日あたり85,000BOEについて話していたのは知っています。しかし、あなたのスライドを見て、いくつかの関連スケジュールが見えてきました。ちょっと知りたかったのですが、2021 年の年末までは湾岸にはあまり井戸が掘られないようでした。それでは、湾岸生産量は 21 年に少し減少し、22 年には大幅に増加すると予想すべきですが、カリーシとモーモントはそれについて何か言えることはありますか?
今年は、湾岸における今後数年間の生産量の最高水準となるだろうが、ほとんど大きな減少はなく、このチャートで見ると、これらの井戸のうち、かなり高率の井戸であるが、ここでは強調されていない。非操業井戸なので、我々がそこに大きな関心を持っているのはコディアックだけであり、信じられないほどポジティブな贈り物が得られる最も収益性の高い分野の1つです。これを平均化することに非常に自信を持っており、これを実現するための資本はおそらく以前のガイダンスを下回っていると思います。そして、このリストには重要な井戸が含まれており、また、サン・マロとコディアックの両方、そしてルシウスなどの非稼働地域でも同様です。したがって、非営業活動についてはここでは強調されていませんが、この 85 目標の長期的な生産プロファイルと、計画期間の終わりに向けた設備投資の削減については非常に自信を持っています。
わかりました、わかりました。はい、スライドには他にもいくつかの井戸があり、その一部を埋め戻すのに役立つようです。わかりました、それは理にかなっています。
そして、これらの井戸は非常に生産量が多く、レオさん、さまざまな関心が持たれていますが、ここで扱うのは高率の井戸です。
わかった。いいえ、それは役に立ちます。そして多分、探検は最後になると思います。スライド 22 では、バトピラスで潜在的にどうなるか、あるいは将来あなたが将来どうなるかという観点から、今年後半に登場するこれらの見通しについて、もう少し詳しく説明できるかどうかを確認したいと思いました。ブラジルで21年初めに推測テストが行われたが、それらの油井に回収可能な目標物がどのくらいあるかを把握しようとしただけだろうか？
そうですね、つまり、私たちがこの種の事項を開示するには、非常に多くのパートナーの承認が必要なので、ここでは許可していません。つまり、メキシコ湾では通常、探査井には 7,500 万バレル以上の掘削の機会があると予想されますが、私たちは常にそこをターゲットにしています。私たちのメキシコのチョルーラ地域では、昨年そこで発見されたことが明らかになりました。それは、かなりの量の油が含まれた井戸の頂部の位置でした。つまり、平らな部分があったので、その構造を取り除いて、井戸の1つに厚い貯水池があり、そのゾーンには水位がなかったこと、そして私たちがそこで多くの耐震工事を行ったこと、そしてチョルラ井戸のすべての構造に理想的な地震応答をもたらす非常に近い機会もあったこと。そして、その井戸からのそのような地域と、それと同じ、隣の同じ年代の深さの近くの機会では、これらは、言うなれば、1億バレルタイプのものであり、そのかなり広い地域でリスクを回避しています。
現在メキシコには 2 つのビジネスがあります。1 つはタロス発見の北東、1 億バレル範囲にある中新世中期の小規模なタイバック ゾーンで、湾岸で行っていることと非常によく似たものを簡単に追加したり追加したりできます。そして、バトピラス井戸は、1億6,000万ドル相当のサイズを超える大きな井戸であり、塩の下にある非常に大きな中新世の構造物です。したがって、これらの機会、そしてもちろんセルジペ・アラゴアス盆地については、その規模については公開していませんが、パートナーと同様のことが予想できるため、私たちはかなり大きな規模であることが予想されます。そして、それらが大きくなり、500 を超えることを期待しています。それについて私たちが言えるのはこれだけです。これも湾岸 75 の典型的な井戸ですが、私たちはメキシコ地域のメキシコ地域で、この種の非常に費用のかかる [判読不能] 井戸、治療井戸、実際に湾岸の 100 近く以上のかなりの井戸に触れています。そして、ブラジルでの将来の大きなチャンスにとても興奮しています。ただし、現時点では開示は限定的です。
質問が 2 つありますが、市場は 24 年以降のサン・マロの恩恵を十分に理解していないと思います。23 年にオンラインになったときにプロダクションがどのように見えるか、そしてその後の範囲がどのように進むか、そしてどのくらいの期間、つまりシステム内のボリュームの寿命について少しだけ話してもらえますか?
おはようございます、ゲイル。サン・マロは23年後半から24年初頭のようなピークに達し、当社のオフショアポートフォリオに日量5,000バレル以上の純生産量が追加され、当社のシェアとかなりのNPV、NPVが1億5,000万ドルから1億6,000万ドルの範囲にある約3,200万バレルの埋蔵量が追加されます。 55ドルのフラットオイルで約18％から20％の収益率です。したがって、これは重要であり、当社のオフショアポートフォリオにとって良いタイミングで実現します。
素晴らしい。そして 2019 年のメキシコ湾では非常に健全な差異が見られました。2020 年の GOM の差をどのように見ているかについて少し説明してもらえますか?
はい、湾岸地域の差動状況は、実際には大きな影響がなかった IMO 2020 の観点からの予測よりもはるかに良好だったと思います。差は 2019 年の一部よりも低くなりました。現在、メキシコ湾の火星をマークする当社の火星事業では、これらは当社がペトロブラスから購入したすべての資産と、古いメドゥーサおよびフロントランナーのフィールになります。これは当社の生産量の約 36% であり、これらの差は明らかに年初から 1 ドルを超えており、2 月の差は 1.40 ドルプラスであり、実際、一部の CHOPS はマイナスドルを下回ると予測しています。そして、これは当初考えられていたよりもはるかに優れていると考えています。
湾岸の HLS では約 21%、これは当社のコディアック非稼働井、当社が買収したすべての LLOG 事業、および当社が所有し、間もなく第 4 四半期に取り組む予定のダルメシアン油田周辺の、非常に非常に利益率の高い原油です。は 4 ドルのプラスでしたが、現在は明らかに 350 ドルのプラスの範囲にあり、それについては満足しています。私たちにとってもう 1 つの素晴らしい状況は、排出される古い液体の 33% を占める MEH のマゼラン イースト ヒューストン、イーグル フォードのエリックのビジネスです。そして、この2つは、私たちがクルーをマークするWTIベースに対して約3.40ドルまたは3.40ドルのプラスとなっています。したがって、全体として、当社はまだ位置付けられておらず、輸送や当社の実現価格、そして当社のバレルがどこにあるのかを考慮すると、私はそう信じています。私たちは、ほぼすべての同業他社に対して常に前向きです。なぜなら、私たちがこれらのバレルを販売している場所の特殊な性質と、私たちが得た取引に非常に満足しているからです。それが競争上の利点であると考えています。そして、なぜ湾岸事業を追加し、より多くの資本を割り当てたのかイーグルフォード事業へ。より高い価格を持っている場合、常に有利になります。
ありがとう。[オペレーターへの指示] 次の質問は、スコシア銀行の Paul Cheng さんからです。先に進んでください。
設備投資を調整する必要がある場合、それはイーグルフォードのみであると想定すべきでしょうか、それとも他の分野でも調整すると想定すべきでしょうか?
いいえ、繰り返しになりますが、現時点ではこれを公開したくないのです。私たちの計画の一部であるベトナムでの田畑開発計画の承認支払いがいくつかありますが、そのマイルストーンを達成した場合は遅れる可能性があり、年末には別のコストと一部の探査が発生する予定です。私たちは、湾岸での作業オーバーやタイバックに対する非常に高い利益の資本配分を調整したり、現時点ではイーグルフォードのリグスケジュールを変更したりせず、これらの削減を自然に行おうとしています。私たちはそれができるし、そうするつもりで、必要であればそうすることに自信を持っています。
ニース。そしてブラジルでは、来年、つまり来年初めに掘削する予定の井戸が何であるか、すでに特定していますか？
私たちには良いアイデアがあります -- もちろん、私たちはそれについて良いアイデアを持っていますが、私たちはそこで大規模なパートナーと取引しています。そして、時間の経過とともに、そこにある別の超大規模プロジェクトに関する開示を遡って監視できると思います。そして、ここでも同様の開示が予想されるでしょう。
わかった。ということは、現時点ではピークドリル目標かそれに関連する何かを私たちに与えることができなかったのですか？
わかった。そして来年早々と言えば。第 1 四半期の始まりについて話しているのでしょうか?何...
はい。そこでのリグ計画は、パートナーの許可とスケジュールに関係しており、パートナーが所有する他のブロックにもよく関係しています。現時点では21年初頭になると予想しています。かしこまりました。
わかった。そして、それは私が見逃していたのかもしれません。今後 100 日間、イーグルフォードで井戸が供給されなくなるといつ言ったのでしょうか?
いや、いや、それは10月初旬に井戸を設置したときのもので、土曜日にはいくつかの井戸が流れる予定です。というわけで、お久しぶりです。
当社のフロントエンド負荷のシェールプログラムの資本配分が影響しており、当社は生産量を通常のユーロを超えて過大評価しており、第 4 四半期にはそのせいで大火傷を負いました。現在、長期計画されているフロントエンドロードプロジェクトに加えて、その問題が発生しています。私たちは年末から3台のリグを使って掘削を始めました。そして、私たちはここに大規模な 10 ウェルパッドをかなり早く導入しており、私たちの指導とそこで行っていることに満足しています。
私たちはそうです、ポール。私たちはこれを始めます -- 土曜日の朝から始めます。お久しぶりです、私が言いたいのは、シェール事業では難しいし、100日以内に油井を建設しないことは稀ですが、我々は四半期を通じて順調に油井を追加し続けているということです電話の前半でエリックが説明したように、私たちはかなりのペースで井戸の建設を行っています。
最後に、私からいくつか教えていただけますか。イースト ティルデン、つまり、あなたが話している第 4 四半期の好調なパフォーマンスとは何ですか?そして、皆さんが使用した企業予想は何でしたか？そして、その予測はすでに調整していますか、それとも第 4 四半期の東ティルデン井戸は異常であり、設備投資予測はまだ大丈夫だと思いますか。
もちろん、ポール。そこで、イースト ティルデン油井については、これらの油井をオンラインにしましたが、その IP30 は基本的に当社の予測と一致していました。正確な数字ではありませんが、8 つの井戸の 1 日あたりの平均は約 800 BOE 程度です。したがって、約 30 日間は非常に良好に見えますが、その後、急激な減少が見られ始めました。したがって、先ほど述べたように、1 月に向けて、当社の事前予測と 8 つの油井合計の現在の生産実績との差は 1 日あたり約 1,000 BOE であり、その差は今後も存在すると予想していますが、その後は減少するでしょう。いつものように、事前の期待が低下する年。
質問にご協力いただきありがとうございます。あなたがイントロのようなもので述べたポイントの 1 つは、アセット ベースを西半球の純粋な遊びとして再構築したということです。しかし、ベトナム探検はまだ残っており、現時点では少し後回しになっているように感じます。そこで、これらの資産を保持するためのロジックは何なのか知りたいのですが?
これらの資産には大きな上昇余地があります。そこでは重要な発見があり、それをオンラインで公開する予定で、現在フィードを行っており、政府を通じて圃場開発計画の承認を取得する予定です。政府は非常に遅かったのです。そして、私たちは資本配分を行っているので、彼らを急かしているわけではありません。非常に特殊な状況です。1 つの井戸をコミットメントした別のブロックを追加したところです。ジャッキアップによって低リスクで掘削され、あらゆる種類の上昇余地をもたらす一連の見通しがありますが、現時点では限定的な CAGAR と無料の資本配分が必要です。キャッシュフローを改善し、大幅なフリーキャッシュフローを持つビジネスを構築します。私たちのビジネスは最初の数年間は減速しましたが、来年は間違いなくそこで掘削する予定です。これは私たちにとって重要なスリーパーであり、今後のビジネスのさまざまな部分に関わるあらゆる種類の柔軟性を可能にします。
したがって、ベトナムのように、非常にユニークな立場、非常に安価な参入ポジション、そして非常に素晴らしい発見がそこにあるでしょう。私たちの長期計画に組み込まれており、それは私たちがここで開示した内容の中にあり、それに非常に興奮しています。私たちが毎日読んでいるようなさまざまな理由により、今年はそこに大きな首都ではないというだけです。
さて、もう一つ探査の質問ですが、思い起こせば5、6年前だったと思いますが、スリナムで掘削を行った最初の国際開発会社の一つだったと思います。そして、そのような状況は今では当然のように消え去り、私たちはスリナムに関する見出しを毎日のように目にするようになりました。興味があるのですが、その新興地域での機会を再検討することに興味がありますか?
当社は、南米、メキシコ湾本土、当社が重要な鉱区を有するメキシコ沖合など、当社が注力している半球のすべての機会に興味を持っており、最近ブラジルではポルティガー盆地に別のセグメントを追加しました。何年も前に私たちが掘っていた井戸、私たちはまったく違う遊びをし、まったく違う時代を過ごしています。ご存知のとおり、私たちは世界規模で調査を行ってきましたが、より多くの情報を取得することに重点を置き、データと私たちが活動している盆地だけに焦点を当てようとしています。私たちが参加していないからといって、そこに目を向けていないわけではなく、そこでのポーカーの価格は私たちが望んでいた金額を上回っていました。また、そのような国では、簡単に聞こえるかもしれませんが、同意したさまざまな協定を見ると、誰かの一日を振り返ることは、今後のビジネス開発の観点で非常に制限されることになります。そして、それらの場所のいくつかでは、私たちが働きたいという協定を結ぶことができません。そこで私たちはこの地域に目を向けました。そこで働くことに反対しているわけではありませんが、参加したいと思える機会はまだ見つかりませんでした。そして、株主価値を大幅に高めることができる場所です。
わかった。本日はこれ以上のご質問はございませんので、本日はこれにて終了とさせていただきます。ご清聴いただきありがとうございました。次回の四半期決算でお会いしましょう。どうもありがとう。
マーフィー石油よりも私たちが好む 10 の銘柄投資の天才デイビッドとトム・ガードナーが株に関するヒントを持っているなら、聞いてみる価値はあります。結局のところ、彼らが 10 年以上にわたって運営してきたニュースレター「モトリーフール株式アドバイザー」は、市場を 3 倍に成長させました。
デビッドとトムは、投資家が今買うべきベスト 10 銘柄を発表しました。マーフィー オイルはその 1 つではありませんでした。その通りです。彼らはこれら 10 銘柄はさらに良い銘柄だと考えています。
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投稿日時: 2020 年 2 月 24 日