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Euromoney의 국가 위험 조사에 따르면 2019년 마지막 몇 달 동안 글로벌 위험은 가라앉았습니다. 미중 무역 분쟁의 교착 상태를 종식하기 위한 돌파구의 조짐이 나타나고, 인플레이션이 완화되고, 선거가 보다 확실한 결과를 가져오고, 정책 입안자들이 부양 조치로 전환했기 때문입니다. 경제 성장을 지원하기 위해.
평균 글로벌 리스크 점수는 비즈니스 신뢰도가 안정되고 정치적 리스크가 진정됨에 따라 3분기에서 4분기로 개선되었지만 여전히 100점 만점에 50점 미만으로 2007~2008년 글로벌 금융 위기 이후 계속 유지되고 있습니다.
낮은 점수는 보호주의와 기후 변화가 그림자를 드리우고, 홍콩 위기가 지속되고, 미국 선거가 다가오고, 이란과의 상황이 세계 경제를 유지하는 등 글로벌 투자자 전망에 여전히 상당한 불편함이 있음을 나타냅니다. 당분간 위험 온도가 높아졌습니다.
전문가들은 2019년 프랑스, 독일, 이탈리아, 일본, 영국, 미국을 포함한 대부분의 G10 국가의 등급을 하향 조정했습니다. 이는 무역 마찰로 인해 경제적 성과가 약화되고 브렉시트 문제로 인해 또 다른 총선이 촉발되는 등 정치적 압력이 증가함에 따라 상황이 안정화되었지만 4 분기.
IMF에 따르면 선진국 경제성장률이 2년 연속 둔화돼 실질 기준 2% 아래로 떨어졌다. 미국과 중국, 미국과 유럽연합(EU)의 보호무역주의 때문이다.
라틴 아메리카에서는 위험 점수가 악화되었으며, 2019년 마지막 몇 달 동안 브라질, 칠레, 에콰도르, 파라과이에서도 부분적으로 사회적 불안정으로 인해 등급이 하향 조정되었습니다.
아르헨티나가 또 다른 부채 구조 조정에 착수함에 따라 아르헨티나의 경제적 어려움과 선거 결과도 투자자들을 불안하게 만들고 있습니다.
분석가들은 인도, 인도네시아, 레바논, 미얀마(올해 선거를 앞두고 있음), 한국(역시 4월 선거를 앞두고 있음), 터키 등 다양한 신흥 및 프런티어 시장에 대해 정치 환경과 경제에 대한 신뢰가 약해지면서 점수를 낮췄습니다. .
지난 11월 구의회 선거에서 민주화 후보들이 큰 승리를 거둔 이후 시위가 완화될 기미를 보이지 않자 홍콩의 점수도 더욱 떨어졌습니다.
IMF에 따르면 소비, 수출, 투자가 급락하고 관광객 수가 급감하면서 실질 GDP는 지난해 실질 기준으로 1.9% 감소했을 가능성이 높지만 2020년에는 0.2% 성장에 그칠 것으로 예상됩니다.
비즈니스 허브이자 금융 중심지로서 홍콩의 미래는 정치적 정체로 인해 불운해질 것이라고 싱가포르 난양 기술 대학의 ECR 설문 조사 기고자인 Friedrich Wu는 말했습니다.
“시위자들은 '전부 아니면 전무' 접근 방식('5가지 요구, 하나도 적지 않음')을 취했습니다.나는 중국이 중국의 주권에 도전하는 이러한 요구를 받아들이는 대신 홍콩에 대한 밧줄을 강화할 것이라고 믿습니다.”
주권 문제에 관해 우 총리는 중국은 결과가 아무리 고통스럽더라도 결코 타협하지 않을 것이라고 말했습니다.게다가 홍콩은 더 이상 없어서는 안 될 '황금알을 낳는 거위'가 아니라고 그는 주장한다.
“2000년 세계 1위 컨테이너 항구였던 홍콩은 이제 상하이, 싱가포르, 닝보-저우산, 선전, 부산, 광저우에 이어 7위로 떨어졌습니다.8위인 칭다오는 빠르게 성장하고 있으며 2~3년 안에 이를 추월할 것입니다.”
마찬가지로 최근 발표된 2019년 9월 런던 글로벌 금융 센터 지수(Global Financial Centers Index of London)에 따르면 홍콩은 여전히 3위를 차지했지만 상하이는 도쿄를 제치고 5위로 올라섰고 베이징과 선전은 각각 7위와 9위를 기록했습니다.
“본토와 세계 다른 지역 사이의 경제/금융 인터페이스로서 홍콩의 역할은 빠르게 줄어들고 있습니다.이것이 바로 중국이 시위대에 대해 더욱 강경한 입장을 취할 수 있는 이유입니다.”라고 Wu는 말합니다.
그는 대만의 경우 홍콩의 정치적 발전은 중국과의 긴밀한 관계에 대한 그들의 태도를 더욱 굳건하게 만들 뿐이라고 덧붙였습니다. 그러나 경제적으로 홍콩의 멸망은 실제로 본토와 더욱 통합되어 있는 대만 경제에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 그는 덧붙였습니다. .
이러한 경제적 회복력에 힘입어 대만의 위험 점수는 4분기에 개선된 것으로 조사에 나타났습니다.
“홍콩에 지역 본부를 두고 있는 많은 다국적 기업들이 싱가포르로 본거지를 이전하는 것을 고려할 것이며 고액 자산가들은 자신의 부의 일부를 싱가포르의 잘 규제된 금융 부문과 부동산 시장에 투자할 것입니다.”
이번 조사에 참여한 또 다른 중국과 싱가포르에서 일한 경험이 있는 티아고 프레이레(Tiago Freire)는 좀 더 조심스럽다.그는 싱가포르가 홍콩에서 싱가포르로 사업장을 이전하는 일부 기업, 특히 금융 기업으로부터 이익을 얻을 수는 있지만 "외국 기업을 위한 중국으로의 관문으로 운영하기에 홍콩만큼 좋은 위치에 있지는 않다"고 주장합니다.
싱가포르의 점수는 4분기에도 하락했는데, 이는 주로 설문조사의 여러 구조적 지표 중 하나인 인구통계학적 요인에 대한 하향조정으로 인해 발생했습니다.
“지난 분기에 우리는 싱가포르의 인구통계학적 안정성에 더 많은 압력을 가하는 몇 가지 상황을 목격했습니다.”라고 Freire는 말합니다.“출산 측면에서 우리는 정부가 싱가포르 부부를 위한 IVF 치료 비용의 최대 75%를 보조금을 지급하는 새로운 프로그램을 시작하는 것을 보았습니다.불행하게도 이는 정부가 출산율 향상을 위해 모든 노력을 다하고 있다는 것을 보여주기 위한 상징적 조치로 보이지만 의미 있는 효과가 있을 가능성이 낮아 문제에 대한 효과적인 해결책은 아니다.”
정부는 또한 싱가포르 이민을 제한함으로써 이민 거부와 간헐적인 항의에 대처하려고 노력하고 있습니다.“예를 들어, 싱가포르 정부는 2020년 특정 회사에서 일하는 이민자 수를 전체 인력의 40%에서 38%로 제한하고 있습니다.”
그럼에도 불구하고 설문조사에 따르면 4분기에는 개선되지 않은 신흥 시장보다 더 많은 신흥 시장이 나타났습니다. 80개국은 더 안전해졌고 38개국은 더 위험해졌습니다(나머지는 변함 없음). 가장 주목할만한 국가 중 하나는 러시아입니다.
경제 연구 기관인 FEB RAS의 선임 연구원인 Dmitry Izotov에 따르면 경제의 복귀는 다양한 요인에 달려 있다고 합니다.
하나는 물론 석유 가격 상승으로 인해 석유 회사의 수익이 증가하고 정부 재정에 흑자가 발생한다는 것입니다.환율이 안정되면서 개인의 소득도 늘어나고 소비도 늘었습니다.
Izotov는 또한 인사 변화의 최소화와 시위 활동 감소로 인해 정부 안정성이 향상되고 부실 부채 문제를 해결하려는 움직임으로 인해 발생하는 은행 안정성에 주목합니다.
“지난해 10월부터 은행은 소비자 대출을 원하는 고객별로 부채 부담 수준을 계산해야 했고, 이는 대출을 받기가 더 어렵다는 것을 의미합니다.게다가 은행들은 유동성에 문제가 없고, 대규모로 예금을 유치할 필요도 없다”고 말했다.
흑해무역개발은행(Black Sea Trade and Development Bank)의 정책 및 전략 책임자이자 또 다른 러시아 전문가인 파나요티스 가브라스(Panayotis Gavras)는 부채, 과도한 신용 증가, 부실 대출 측면에서 취약한 영역이 있어 경제 위기가 발생할 경우 러시아가 위험에 노출될 수 있다고 지적합니다. 충격.그러나 그는 다음과 같이 지적합니다. “정부는 수년 동안 그러한 주요 지표를 통제하고/하거나 올바른 방향으로 추세를 유지하기 위해 열심히 노력해 왔습니다.
“예산 균형은 긍정적입니다. GDP의 2~3% 정도이고, 공공 부채 수준은 GDP의 15% 정도이며, 그 중 절반 미만이 대외 부채이고, 민간 대외 부채도 적지 않게 감소 추세입니다. 부분적으로는 러시아 은행과 기업에 대한 정부 정책과 인센티브 때문입니다.”
케냐, 나이지리아, 급속도로 확장 중인 에티오피아와 남아프리카공화국을 포함한 사하라 이남 아프리카 차입국의 대부분은 불가리아, 크로아티아, 헝가리, 폴란드, 루마니아.
남아공의 반등은 부분적으로 연말로 갈수록 랜드화 강세로 인해 통화 안정성이 개선되고 시릴 라마포사 대통령 하에서 전임 대통령에 비해 정치적 환경이 개선된 데 따른 것입니다.
아시아에서는 중국(세금 및 금융 부문 개혁으로 인해 부분적으로 소폭 반등)의 위험 점수가 개선되었으며, 필리핀, 태국, 베트남은 견고한 성장 전망을 자랑하고 징벌적 관세를 피하기 위해 중국에서 이전하는 기업의 혜택을 누리고 있습니다.
Euromoney의 위험 조사는 투자자 수익에 영향을 미치는 다양한 주요 경제적, 정치적, 구조적 요인에 초점을 맞춰 금융 및 비금융 부문에 참여하는 분석가들의 인식 변화에 대한 대응 지침을 제공합니다.
이 설문조사는 수백 명의 경제학자와 기타 위험 전문가를 대상으로 분기별로 실시되며, 그 결과는 자본 접근 및 국가 부채 통계 측정과 함께 집계 및 집계되어 전 세계 174개국에 대한 총 위험 점수 및 순위를 제공합니다.
1990년대 초 설문조사가 시작된 이후 Euromoney의 채점 방법이 주기적으로 개선되면서 통계를 해석하는 것이 복잡해졌습니다.
예를 들어, 2019년 3분기에 새롭고 향상된 채점 플랫폼을 구현하면 절대 점수에 일회성 영향을 미치고 연간 결과에 대한 해석이 변경되지만 일반적으로 상대 순위, 장기 추세 또는 최신 분기별 결과를 말하는 것은 아닙니다. 변화.
이번 조사에서는 안전한 피난처인 스위스가 1위를 차지했으며 싱가포르, 노르웨이, 덴마크, 스웨덴이 나머지 상위 5위를 차지했습니다.
스위스는 EU와의 새로운 기본 협정을 둘러싼 최근의 긴장에서 알 수 있듯이 완전히 위험이 없는 것은 아닙니다. 이로 인해 양측 모두 주식 시장 제한을 가하게 되었습니다.또한 지난해 급격한 둔화를 포함해 GDP 성장이 부진한 기간을 겪기 쉽습니다.
그러나 GDP의 10%에 달하는 경상수지 흑자, 재정 균형, 낮은 부채, 상당한 외환보유액, 강력한 합의 추구 정치 시스템은 투자자들에게 안전한 피난처로서의 자격을 부여합니다.
그렇지 않으면 미국과 캐나다를 포함한 선진국의 경우 혼합 된 해였습니다.미국 점수는 4쿼터에 어느 정도 회복력을 보였지만 둘 다 전반적으로 크게 하락했습니다.
일본의 운명은 연말로 갈수록 자신감이 떨어지면서 소매 판매와 산업 생산이 급락하면서 약세를 보였습니다.
유로존에서는 프랑스, 독일, 이탈리아가 이탈리아 선거, 독일 집권 연합의 불안정, 파리의 반개혁 시위 등으로 인해 마크롱 정부에 압력을 가하는 등 글로벌 무역 마찰과 정치적 위험에 노출되었습니다.
프랑스는 주로 예상보다 나은 경제 수치로 인해 연말 상승세를 보였지만 독립적인 위험 전문가인 Norbert Gaillard는 정부 재정 점수를 약간 하향 조정하면서 다음과 같이 말했습니다. 예상되는.따라서 향후 2년 동안 GDP 대비 공공 부채 비율이 어떻게 100% 아래로 안정될 수 있을지 모르겠습니다.”
Euromoney의 또 다른 조사 전문가로는 세계 연금 협의회(WPC) 및 싱가포르 경제 포럼(SEF) 의장이자 세계 은행 글로벌 인프라 시설의 자문위원인 M Nicolas Firzli가 있습니다.
그는 지난 7주가 유로존에 특히 잔인했다는 사실에 대해 다음과 같이 말했습니다. “1991년(제1차 걸프전) 이후 처음으로 독일의 산업 중심지(자동차 산업 및 첨단 공작 기계)가 심각한 위기의 조짐을 보이고 있습니다. 단기) 및 구조적(장기) 약점으로 인해 슈투트가르트와 볼프스부르크의 자동차 제조업체에는 희망이 보이지 않습니다.
“설상가상으로, 프랑스는 현재 연금 장관(그리고 마크롱 대통령 당의 창시자)이 크리스마스 직전에 갑자기 사임하고 마르크스주의 노동조합이 대중교통을 중단시키는 잘못된 '연금 개혁 계획'에 휘말려 있습니다. 프랑스 경제에 미칠 영향”
그러나 키리아코스 미초타키스(Kyriakos Mitsotakis)의 신민주주의(New Democracy)가 승리한 후 새로운 중도우파 정부가 출범한 후 키프로스, 아일랜드, 포르투갈, 특히 그리스의 점수가 향상되어 빚에 눌린 주변 지역에는 더 나은 해가 되었습니다. 7월 총선.
정부는 최소한의 소란을 피워 첫 번째 예산을 통과시켰고, 개혁을 시행하는 대가로 일부 부채 탕감 혜택을 받았습니다.
그리스는 여전히 세계 위험 순위에서 86위로 다른 모든 유로존 국가보다 훨씬 낮고 막대한 부채 부담을 안고 있지만 실질 기준으로 연간 GDP 성장률이 2%를 넘는 등 지난해 10년여 만에 최고의 경제 성과를 보였습니다. 2쿼터와 3쿼터 동안.
이탈리아와 스페인도 예상보다 나은 경제 성과, 은행 부문 및 부채 우려 감소, 차분한 정치적 위험에 대응하여 연말 상승세를 기록했습니다.
그럼에도 불구하고 분석가들은 2020년 전망에 대해 신중한 태도를 취하고 있습니다. 11월 선거, 중국과의 관계, 이란과의 상황 전개 등 미국에 영향을 미치는 위험 외에도 독일의 운명은 쇠퇴하고 있습니다.
제조업 기반은 무역관세와 환경규제라는 이중고에 직면해 있으며, 앙겔라 메르켈의 보수파와 새 지도부 아래 좌파 성향의 사회민주주의 파트너 사이의 긴장이 고조되면서 정치적 상황은 더욱 불확실해졌습니다.
위험 전문가들이 총선 결과를 검토하여 보리스 존슨의 보수당이 강력한 과반을 차지하고 입법상의 장애물을 제거했다는 사실에도 불구하고 영국 상황도 여전히 당혹스럽습니다.
Norbert Gaillard를 포함한 많은 전문가들은 영국 정부 안정성에 대한 점수를 상향 조정했습니다.“내 근거는 영국 정부가 2018~2019년 동안 북아일랜드의 민주연합당에 불안정하고 의존적이었다는 것입니다.
이제 상황은 더욱 명확해졌습니다. 비록 브렉시트가 부정적이기는 하지만 보리스 존슨 총리는 다수를 차지하고 있으며 그가 유럽연합과 협상할 때 그의 협상력은 그 어느 때보다 커질 것입니다.”
그럼에도 불구하고 분석가들은 Gaillard와 같이 Brexit 달성을 위한 더욱 결정적인 틀을 고려할 때 전망에 대해 더 확신을 갖고 있는 사람들과 정부의 공공 지출 계획 및 브렉시트 전망에 비추어 영국의 경제 및 재정 상황을 조심스럽게 바라보는 사람들로 나뉘었습니다. - 거래 결과는 EU와의 무역 협상이 불리하게 전개되어야 합니다.
그러나 Firzli는 중국과 미국, 캐나다, 호주, 싱가포르, 아부다비('연금 초강대국')의 장기 자산 소유자들이 영국에 대한 장기적인 투자를 재개할 의향이 있다고 믿습니다. 단기적으로 과도한 공공 지출과 브렉시트 관련 재정 위험이 있습니다.
반면, 독일, 룩셈부르크, 네덜란드, 덴마크 등 재정적으로 정통적인 '핵심 유로존' 관할권은 "향후 몇 달 동안 장기 외국인 투자자를 유치하는 데 매우 어려움을 겪을 수 있습니다."
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게시 시간: 2020년 1월 16일