2020년 5월 6일(Thomson StreetEvents) -- 2020년 5월 5일 화요일 오후 12:30:00(GMT)에 Westrock Co 수익 컨퍼런스 콜 또는 프레젠테이션의 편집된 녹취록
신사 숙녀 여러분, 기다려 주셔서 감사드리며 WestRock Company의 2020 회계연도 2분기 결과 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.(운영자 지침)
이제 저는 오늘 귀하의 발표자이신 투자자 관계 담당 부사장인 Mr. James Armstrong에게 컨퍼런스를 인계하고 싶습니다.감사합니다.진행하시기 바랍니다.
감사합니다, 운영자님.안녕하세요. 2020 회계연도 2분기 실적 발표회에 참여해 주셔서 감사합니다.우리는 오늘 아침에 보도 자료를 발표하고 관련 슬라이드 프리젠테이션을 웹사이트의 투자자 관계 섹션에 게시했습니다.ir.westrock.com에서 접속하거나 이 웹캐스트를 보기 위해 사용하는 애플리케이션의 링크를 통해 접속할 수 있습니다.
오늘 통화에는 WestRock의 CEO인 Steve Voorhees가 참석했습니다.최고 재무 책임자(CFO)인 워드 딕슨(Ward Dickson);최고 상업 책임자(CCO)이자 골판지 포장 부문 사장인 Jeff Chalovich;최고 혁신 책임자이자 소비자 포장 부문 사장인 Pat Lindner도 있습니다.준비된 의견에 따라 질의응답 세션을 시작하겠습니다.
오늘 통화 과정에서 우리는 미래 사건과 관련된 우리의 계획, 기대, 추정 및 신념을 포함하는 미래 예측 진술을 할 것입니다.이러한 진술에는 통화 중에 논의한 내용과 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 다양한 위험과 불확실성이 포함될 수 있습니다.우리는 2019년 9월 30일에 종료된 회계연도의 10-K를 포함하여 SEC에 제출한 서류에서 이러한 위험과 불확실성을 설명합니다.
또한, 우리는 코로나19 팬데믹이 우리의 운영 및 재무 성과에 미치는 영향에 대한 미래 예측 진술을 할 것입니다.팬데믹의 지속 기간, 범위, 심각성을 포함하여 이러한 영향의 정도는 매우 불확실하며 현재로서 확신을 가지고 예측할 수 없습니다.또한 통화 중에 비GAAP 재무 측정에 대해서도 언급할 예정입니다.우리는 슬라이드 프리젠테이션의 부록에서 이러한 비GAAP 측정값과 가장 직접적으로 비교할 수 있는 GAAP 측정값의 조정 내용을 제공했습니다.앞서 언급했듯이 슬라이드 프레젠테이션은 당사 웹사이트에서 볼 수 있습니다.
좋아요.고마워요, 제임스.오늘 아침 전화로 통화에 참여해 주신 분들께 감사드립니다.우리는 다루어야 할 것이 많습니다.
먼저 필수 제품을 전 세계 사람들과 연결하는 데 도움을 주고 있는 놀라운 WestRock 팀에 감사를 표합니다.WestRock 팀은 공장 및 변환 네트워크의 규모와 광범위한 역량을 바탕으로 고객이 전염병으로 인한 변화하는 시장 상황을 충족할 수 있도록 영웅적으로 대응해 왔습니다.
우리는 해당 분기에 조정 세그먼트 EBITDA가 7억 8백만 달러로 탄탄한 재무 결과를 창출했습니다.이는 지난 분기에 우리가 제공한 지침의 최고 수준이었습니다.재무건전성과 풍부한 유동성을 바탕으로 차별화된 전략을 실행하고 있습니다.
코로나19(COVID-19) 대유행은 글로벌 시장에 영향을 미치고 전례 없는 변동성을 초래했으며 경제 전망을 흐리게 했습니다.이러한 배경과 WestRock 팀의 성과 덕분에 회사는 글로벌 공급망의 필수 부분으로 계속해서 제품을 제공하고 고객이 제품을 공급하는 데 필요한 제품 및 솔루션 포트폴리오와 글로벌 도달 범위를 지원해 왔습니다. 그것을 필요로 하는 소비자.
팬데믹으로 인해 우리 사업 전반에 걸쳐 수요 패턴이 붕괴되었으며, 일부 시장, 특히 전자상거래는 매우 강세를 보인 반면, 산업 시장을 포함한 다른 시장에서는 상당한 부정적인 영향을 받았습니다.우리는 장기적인 성장 동인이 변하지 않고 WestRock이 성공하고 모든 이해관계자를 위한 가치를 창출할 수 있는 올바른 전략을 갖고 있다고 계속 믿고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 세계 경제 전망은 단기적으로 상당히 완화되었습니다.따라서 우리는 다양한 경제 및 시장 상황에 대비하기 위해 신중하고 적절한 조치를 취하는 실행 계획을 실행하고 있습니다.우리는 고객의 요구 사항을 충족하고 팀원의 건강, 안전 및 복지를 지원하며 재정적 건전성 기반을 더욱 강화하는 데 중점을 두고 있습니다.
다음은 팬데믹 조치 계획의 주요 구성 요소입니다.우리는 팀원의 안전과 건강을 유지하기 위해 사회적 거리두기, 철저한 청소, 안면 가리개, 체온 확인 및 기타 관행을 포함하여 회사 전체에 걸쳐 강화된 안전 조치를 표준화했습니다.우리 팀은 그동안 믿을 수 없을 만큼 잘 해냈습니다.그리고 이번 분기 동안 제조 및 운영 팀원들에게 일회성 표창상을 제공할 예정입니다.
우리는 필요한 경우 공장 교대 근무를 줄이고 수요가 감소한 시장에 서비스를 제공하는 제지 기계의 가동 중지 시간을 포함하여 고객 수요에 공급을 계속 맞출 것입니다.동시에 우리는 기존 시스템의 규모와 기능을 활용하여 전자 상거래를 비롯한 성장하는 시장에 서비스를 제공하고 수요 급증에 대응하는 등 기회를 활용할 것입니다.
우리는 고위 경영진과 이사회의 급여 및 직원 감소를 통해 단기 운영 비용 절감을 최대 25%까지 절감하고 재량 비용 절감을 구현하고 있습니다.우리는 회사 주식을 사용하여 연간 인센티브를 지불하고 2020년에 회사에서 지원하는 401(k) 기부금을 납부할 계획입니다. 이를 통해 부채 감소에 사용할 수 있는 추가 현금을 제공하는 동시에 모든 수준의 경영진과 팀원의 인센티브를 더욱 조율할 수 있습니다. 투자자와 함께하는 회사.
우리는 올해 자본 투자를 1억 5천만 달러 줄이고 2021 회계연도에는 6억~8억 달러를 투자할 예정입니다. 이 수준에서 우리는 진행 중인 전략적 자본 프로젝트를 완료하고 시스템을 유지하며 필요한 자본 투자를 할 것입니다. 생산성을 향상하고 성장하는 시장에 공급합니다.
그리고 마지막으로, 분기별 배당금을 주당 0.80달러의 연이자율로 주당 0.20달러로 재설정합니다.이는 WestRock의 주주들에게 의미 있고 지속 가능하며 경쟁력 있는 배당금을 제공하는 동시에 부채 감소를 위해 연간 2억 7,500만 달러를 추가로 할당하는 불확실한 환경에 대처하기 위한 신중한 조치입니다.이는 레버리지를 줄이고 유동성을 향상시키며 장기 부채 자본 시장에 대한 접근을 유지함으로써 주주들에게 이익이 될 것입니다.
코로나19 상황이 전개됨에 따라 당사는 배당금을 재평가하고 향후 시장이 정상화됨에 따라 배당금을 늘릴 계획입니다.이러한 조치의 조합을 통해 우리는 시장 상황 변화에 신속하게 적응할 수 있으며, 2021 회계연도 말까지 부채 감소에 사용할 수 있는 현금 10억 달러를 추가로 제공할 것으로 기대합니다.이는 다양한 경제 및 시장 상황에서 우리 사업을 유지하고 WestRock이 장기적인 성공을 위해 좋은 위치를 유지하도록 보장할 것입니다.
현재까지의 전염병에 대한 WestRock의 대응과 앞으로 성공할 수 있는 능력은 WestRock 팀의 노고와 헌신에 달려 있습니다. WestRock 팀은 당사의 운영을 유지하고 고객을 돕기 위해 나섰습니다.우리는 팀원, 그들의 가족, 그리고 우리가 사업을 운영하는 지역 사회를 계속해서 지원할 것입니다.단기 전망은 불분명하지만, 우리는 이러한 환경을 헤쳐나가고 더욱 강력한 회사로 거듭날 수 있는 올바른 전략과 적절한 팀을 보유하고 있습니다.
회사 전체에 구현한 표준화되고 강화된 안전 절차 외에도 이제 우리는 불과 2개월 전과는 상당히 다르게 일하고 있습니다.운영 시설에서 일하든 집에서 일하든 우리는 빠르게 변화하는 운영 문제가 발생하면 이를 파악하고 해결하기 위해 그 어느 때보다 자주 회의를 하고 있습니다.이는 고객의 변화하는 요구 사항을 충족하기 위해 신속하게 적응하려는 우리의 노력을 지원합니다.
그리고 우리는 고객 및 조지아 의료 혁신 센터와 협력하여 200,000개가 넘는 안면 보호대에 대한 제조 지원을 제공하는 등 지역 사회를 위해 한 발 더 나아갔습니다.우리는 골판지 상자와 음식 서비스 용기를 푸드 뱅크에 기부하고 있으며, 또한 많은 지역 사회의 자선 음식 배포를 위해 기부하고 있습니다.
2분기 실적을 살펴보겠습니다.조정 부문 EBITDA는 7억 800만 달러, 조정 주당 순이익은 0.67달러로 44억 달러의 순매출을 창출했습니다.지난 한 해 동안 우리는 380대의 기계 교체를 추가하여 강력한 성장과 함께 차별화된 전략을 추진했습니다.지난 12개월 동안 20개의 기업 고객을 추가했습니다.기업 고객의 매출은 1년 전 60억 달러에 비해 현재 75억 달러로 25% 증가했습니다.
전반적으로 우리는 6억 달러 이상의 현금을 포함하여 25억 달러 이상의 장기 약정 유동성을 통해 상당한 재정적 유연성을 보유하고 있습니다.우리는 2022년 3월까지 부채 만기가 제한되어 있으며 미국 적격 연금 플랜은 102% 자금을 지원받습니다.
해당 분기 동안 우리는 전자상거래 채널과 단백질, 가공식품, 농업, 건강 관리 및 음료 시장 부문에서 강세를 보였습니다.명품과 산업용 제품을 포함한 기타 시장 부문은 코로나19의 영향으로 약화되었습니다.
당사의 2분기 실적에는 수출 및 국내 골판지 물량과 박스 출하량 증가가 반영되었습니다.가격/혼합 차이는 이전에 발표된 가격 하락의 흐름과 수출 및 국내 판지, 펄프 및 크라프트지 가격의 전년 대비 시장 하락을 반영합니다.
골판지 포장은 이번 분기에 조정 세그먼트 EBITDA가 5억 200만 달러, 조정 세그먼트 EBITDA 마진이 18%로 견실한 실적을 달성했습니다.북미 조정 EBITDA 마진은 19%, 브라질 조정 EBITDA 마진은 28%였습니다.
해당 분기 동안 더 많은 물량, 강력한 생산성 및 디플레이션을 통한 강력한 운영 성과가 가격 하락으로 상쇄되었습니다.전자상거래, 가공식품, 청소용품, 종이제품, 기저귀 등 소매제품의 판매 호조는 3월 하반기 유통 및 종이, 산업제품, 식품서비스, 피자 포장 등 최종 용도 부문의 대폭 감소로 상쇄되었습니다.
이러한 추세는 4월까지 계속되어 130명 이상의 고객이 임시 공장 폐쇄를 신고했습니다.코로나바이러스의 영향으로 임시 공장 폐쇄와 교대 근무 감소를 보고한 고객 중 130명이 여기에 속합니다.단백질 및 가공 식품과 같은 부문도 코로나바이러스가 직원에게 미치는 영향으로 인해 가동 중단을 겪고 있습니다.
분기 중 박스 출하량은 절대적 기준으로 1.3% 증가했으며, 소비자가 집에서 대피하기 시작하면서 분기 말에 출하량이 증가했습니다.작년 한 해 동안 5개 박스 공장 폐쇄, 산업, 유통, 피자 시장 부문의 수요 감소, 제3자 가공 업체에 대한 저마진 시트 판매 감소로 인해 박스 배송이 부정적인 영향을 받았습니다.이러한 요인의 누적 영향으로 당사 박스 매출이 전년 대비 2.7% 감소했습니다.
하지만 이것을 관점에서 생각해 봅시다.지난 3년 동안 우리는 박스 사업을 성장시키는 데 큰 성공을 거두었습니다.실제로 이 기간 동안 당사의 박스 배송 유기적 성장은 약 10%로 업계 성장 5.5%의 거의 두 배에 달합니다.고객에 대한 우리의 상업적 접근 방식은 빠르게 변화하는 고객 요구 사항을 충족하기 위해 계속해서 잘 작동하고 있습니다.
프리프린트 사업의 강점으로 인해 우리는 증가하는 그래픽 수요를 충족하고 KapStone 시스템을 추가하여 확장된 공간을 공급하기 위해 라스베거스에 새로운 지점을 열 수 있었습니다.우리는 연속 인쇄기를 추가하여 용량을 늘리고 비용을 절감하기 위해 잭슨빌 사전 인쇄 시설을 확장하고 있습니다.
당사의 이번 분기 국내 및 수출용 판지 판매량은 전년 동기 대비 112,000톤 증가했습니다.30,000톤의 증가는 더 높은 가치의 흰색 탑 라이너에서 나왔습니다.우리의 전략적 프로젝트와 KapStone의 통합은 계속됩니다.우리는 KapStone의 시너지 효과로 연간 1억 2,500만 달러의 수익을 올리며 분기를 마감했습니다.우리 팀은 #2 제지기의 영구 가동 중단 이후 North Charleston 공장을 재구성하는 데 상당한 진전을 이루었습니다.공장의 특수 등급 혼합은 나머지 작업 전반에 걸쳐 재분배되어 제조를 최적화하고 비용 효율성을 제공했습니다.우리는 연말까지 계획된 생산 속도와 비용 절감 효과를 달성할 것으로 예상합니다.
요약하자면, WestRock의 골판지 포장 팀은 잘 투자된 상자 공장 시스템과 뛰어난 지리적 범위, 업계에서 가장 광범위한 컨테이너보드지 및 크라프트지 등급을 만들 수 있는 역량을 갖춘 공장 시스템의 지원을 받아 이러한 환경에서 매우 잘 실행되고 있습니다.
변동성이 큰 환경에서 조정된 세그먼트 EBITDA가 2억 2,200만 달러로 결과가 전년 대비 거의 변동이 없었던 소비자 포장 부문으로 돌아가 보겠습니다.해당 분기에 우리의 식품, 식품 서비스, 음료 및 건강 관리 사업은 높은 가격 구성과 플라스틱 교체 계획의 이점으로 인해 좋은 성과를 거두었습니다.
디자인, 재료 과학 및 기계를 활용하는 차별화된 가치 제안은 고객에게 지속적으로 가치를 제공합니다.이러한 상승세는 뷰티, 화장품, 고급 주류 수요 감소로 상쇄되었습니다.3월의 상업용 인쇄 수요 감소로 인해 해당 분기에 13,000톤의 경제적 가동 중단 시간이 발생했고, 4월에는 SBS 시스템 전반에 걸쳐 14,000톤이 추가로 중단되었습니다.CRB와 CNK 수주잔고는 각각 3주와 5주로 견고한 수준을 유지했습니다.
Consumer Packaging은 광범위한 최종 시장에 참여하고 있습니다.우리는 4가지 주요 카테고리의 렌즈를 통해 사업을 봅니다. 첫째, 식품, 식품 서비스 및 음료 사업이 우리 부문 매출의 약 57%를 차지합니다.우리는 차별화된 통합 접이식 상자 제품과 독립 가공업체에 대한 광범위한 판지 기판 판매를 통해 고객과 함께 승리합니다.이러한 사업은 혁신, 차별화된 제품, 기계 및 고객 서비스를 통해 성장과 가치를 제공합니다.둘째, 특수 포장 사업이 당사 부문 매출의 약 28%를 차지합니다.특수 포장에 대한 우리의 부가가치는 비즈니스의 전환 측면에 중점을 두고 있습니다.의료 사업은 매우 강력하며 상자, 라벨 및 삽입물을 통합적으로 제공함으로써 지원됩니다.소비재, 지불 카드 및 미디어에 대한 기타 전문 서비스의 성과는 혼합되어 있지만 일부는 성장하고 일부는 감소합니다.세 번째 카테고리는 담배, 상업용 인쇄 및 액체 포장용 특수 SBS 판지입니다.이는 당사 부문 매출의 약 13%를 차지합니다.이 범주는 상업용 인쇄물과 담배의 장기적인 판매량 감소로 인해 최근 몇 년간 도전을 받아 왔습니다. 맥락을 제공하자면 '16 회계연도 이후 20% 이상 감소했습니다.넷째, 시스템의 균형을 맞추기 위해 펄프를 사용합니다.최근 펄프 가격 하락으로 인해 작년 대비 현재까지 약 2,800만 달러, 해당 분기 수익은 1,200만 달러 감소했습니다.
우리는 고객과 함께 재료 과학, 혁신, 기계 제품 및 상업적 접근 방식을 사용하여 성장할 수 있는 좋은 기회를 보고 있습니다.우리는 전환 자산에 투자했으며 비용 구조와 제품 품질을 개선하기 위해 Mahrt, Covington 및 Demopolis의 밀링 시스템에 투자했습니다.Covington에서는 현재 접이식 상자 및 기타 응용 분야에 사용되는 세계에서 가장 낮은 밀도의 SBS를 생산하고 있습니다.
따라서 소비자 포장 사업의 많은 부분이 개선되고 있으며 장기적으로 계속 개선될 수 있는 좋은 위치에 있지만, 이러한 개선은 부가가치가 낮고 감소하는 최종 시장 부문의 성과로 상쇄되었습니다.우리는 이 사업의 장기적인 성과를 개선하기 위해 계속해서 노력하고 있습니다.
WestRock은 현재의 경제 환경을 헤쳐나갈 수 있는 좋은 위치에 있습니다.우리는 광범위한 최종 시장 부문에 서비스를 제공할 수 있는 능력을 갖추고 있으며, 천연 섬유와 재활용 섬유를 모두 사용할 수 있는 능력을 포함하여 공급망 전반에 걸쳐 유연성을 갖추고 있습니다.우리의 글로벌 규모는 급변하는 시장에서 중복성과 다양성을 제공합니다.
최종 시장 수요는 빠르게 변화하고 있습니다.슬라이드 11에서는 시장의 현재 상황에 대한 개요를 제공합니다.앞서 언급했듯이 전자상거래 채널의 수요는 매우 강력합니다.우리는 이것이 계속 성장할 것이라고 믿습니다.가공 및 소매 식품 시장, 음료 및 액체 포장은 고객들이 집에서 일하고 집에서 일하면서 3월에 강세를 보였습니다.
단백질 가공 회사들이 코로나19의 영향을 느끼면서 단백질 시장은 지난 몇 주 동안 매우 긍정적인 상황에서 부정적인 상황으로 바뀌었습니다.산업 및 유통 고객의 수요는 폐쇄로 인해 부정적인 영향을 받았으며 식품 서비스 및 상업 인쇄와 같은 기타 시장은 이전 분기에 이어 최종 시장 하락세를 이어갔습니다.
현재 우리가 서있는 곳에서는 어떤 추세가 일시적이고 어떤 추세가 지속될지 예측하기 어렵습니다.다행스럽게도 당사의 다양한 종이 및 포장 제품 포트폴리오는 경제 전반에 걸쳐 고객의 변화하는 요구 사항에 적응하고 이를 충족할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.전망은 여전히 불분명하지만, 우리는 시장 상황이 전개됨에 따라 이를 헤쳐나가기 위한 조치를 취했고 준비하고 있습니다.
고마워요, 스티브.사업을 통해 현금을 창출하는 능력 외에도 부채 만기의 적극적인 관리와 상당한 수준의 유동성 유지는 WestRock의 강력한 재무 기반의 핵심 요소입니다.2019 회계연도에 우리는 30억 달러 이상의 약정 신용대출과 20억 달러 이상의 은행 정기 대출의 만기를 연장했습니다.
또한 작년에 우리는 2020년 3월 만기인 채권 3억 5천만 달러를 재융자했습니다. 채권 만기는 2022년 3월까지 제한되어 있으며 올해 6월 만기 만기일은 1억 달러에 불과합니다.3월 말 현재 우리는 현금 6억 4천만 달러를 포함해 25억 달러 이상의 장기 유동성을 확보했습니다.전통적으로 우리는 회계연도 후반기에 더 강한 현금 흐름을 창출합니다.4월을 마감하면서 순부채를 약 1억 4,500만 달러 줄일 수 있었습니다.4월 부채 감소로 인해 현재 약속된 유동성과 현금은 약 27억 달러에 이릅니다.
우리는 2가지 채무 약정에 대해 풍부한 완충권을 갖고 있으며 이는 사업 운영에 있어 상당한 유연성을 제공합니다.부채 만기 및 유동성을 적극적으로 관리하는 것 외에도 연금 계획은 강력한 위치에 있습니다.Steve가 언급했듯이, 미국 적격 연금 계획은 초과 자금을 조달했으며 2020 회계연도에 적격 계획에 대한 전 세계 현금 기부금은 1,000만 달러에 불과합니다.
슬라이드 13으로 이동. 코로나19로 인한 어려운 경제 환경으로 인해 연간 가이던스를 철회합니다. 3분기에 대한 가이던스를 제공하지는 않지만, 최근 추세로 인해 매출과 이익이 순차적으로 감소할 가능성이 높습니다.Steve는 우리 사업의 특정 부문의 물량에 부정적인 영향을 미치는 많은 최종 시장의 변화하는 수요 추세를 강조했습니다.
불확실한 물량 전망 외에도, 3분기 결과에는 1월에 발표된 라이너보드에 대한 지수 감소와 SBS 및 재활용 박스보드 등급에 대한 2월 감소의 흐름이 반영될 것입니다.일부 투입 비용은 감소하고 있지만 재활용 섬유 비용은 12월 이후 톤당 50달러 이상 올랐습니다.상황이 안정되고 향후 수요 추세에 대한 가시성이 높아지면 지침을 다시 수립할 것입니다.
우리는 2021 회계연도 말까지 부채 삭감에 사용할 수 있는 현금 10억 달러를 추가로 제공할 것으로 예상되는 몇 가지 결정적인 조치를 취하고 있습니다. 최근 의회가 제정한 CARES 법안은 다음 3분기 동안 약 1억 2천만 달러의 급여세를 연기합니다. 2021년 12월과 2022년 12월에 지급됩니다.
우리는 2020년에 WestRock 보통주로 2020년 인센티브 지급과 401(k) 기부금을 지급하여 현금 흐름을 약 1억 달러 늘릴 계획입니다.우리는 2020 회계연도에 자본 투자를 약 9억 5천만 달러로 줄이고, 현재 2021회계연도에는 6억~8억 달러 범위로 추정하고 있습니다. 이는 이전 지침인 2020회계연도 11억 달러, 2021회계연도 9억~10억 달러보다 낮아진 수치입니다.
우리는 향후 12개월 동안 Florence 및 Tres Barras 공장에서 전략적 프로젝트를 완료할 것입니다.그리고 코로나19로 인한 대피소 제한의 영향과 계약 및 기술 자원의 가용성을 탐색해야 하는 동안, 우리는 올해 하반기에 새로운 플로렌스 제지기를 가동할 것으로 예상합니다. 2020. Tres Barras 공장 업그레이드 프로젝트는 회계연도 '21년 2분기에 완료되어야 합니다.
이러한 자본 투자 수준에서 우리는 적절한 안전, 환경 및 유지 관리 프로젝트에 계속 투자하고 전략적 공장 프로젝트를 완료하는 동시에 비즈니스의 생산성과 성장을 지원하기 위한 투자도 할 것이라고 확신합니다.이러한 감소로 인해 2021 회계연도 말까지 부채 감소에 사용할 수 있는 추가 현금이 3억~5억 달러 제공될 것입니다.
연간 배당금을 주당 1.86달러에서 주당 0.80달러로 재설정하면 향후 1.5년 동안 현금 흐름이 4억 달러 증가할 것입니다.우리는 고객 요구 수준에 맞춰 운영과 투자를 조정하면서 계속해서 탄탄한 잉여현금 흐름을 창출하고 대차대조표를 보호하며 전략을 실행할 수 있는 재정적 유연성을 확보할 것입니다.
고마워요, 워드.이러한 팬데믹 상황에서 WestRock 팀의 탁월한 성과 덕분에 우리는 고객이 제품을 필요로 하는 소비자에게 제품을 제공하는 데 필요한 고유한 제품 및 솔루션 포트폴리오와 글로벌 도달 범위를 통해 고객을 지원했습니다.우리는 차별화된 전략을 실행하고 있으며 재무 건전성과 상당한 유동성을 갖춘 위치에서 이를 수행하고 있습니다.
우리는 전례 없는 시기를 맞이하고 있으며, 단기적인 전망은 여전히 불분명합니다.우리는 이에 대응하여 전략을 조정하고 실행하고 있습니다.WestRock의 팬데믹 조치 계획을 통해 우리는 공급을 시장 수요에 맞추면서 시장 상황 변화에 신속하게 대응할 수 있습니다.우리는 이러한 조치와 기타 조치를 통해 '21 회계연도 말까지 부채 감소에 사용할 수 있는 현금 흐름 10억 달러를 제공함으로써 재무 상태를 더욱 강화할 것으로 기대합니다.
WestRock의 우리 모두는 우리의 가치 제안, 올바른 차별화된 전략, 이러한 환경을 탐색하고 더욱 강력한 회사로 거듭날 수 있는 적절한 팀을 보유하고 있다는 확신을 갖고 있습니다.
고마워요, 스티브.모든 사람에게 질문할 수 있는 기회를 주기 위해 질문을 1개로 제한하고 필요에 따라 후속 조치를 취하시기 바랍니다.시간이 허락하는 한 많이 찾아보겠습니다.교환원님, 첫 번째 질문을 받아도 될까요?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, 연구 부서 - 주식 연구 분야 MD 겸 공동 부문 책임자 [2]
모든 세부 사항과 코로나19 관련 활동에 감사드립니다.제가 받은 첫 번째 질문은 앞으로 사업 포트폴리오를 어떻게 계속 관리할 것인지에 관한 것 같습니다.Steve와 Ward는 수요 추세 측면에서 볼 때 상당한 변동성이 있다고 말씀하셨는데요.무엇이 세속적인지, 무엇이 일회성인지 말하기는 어렵습니다.일단 이를 결정하면 운영, 비즈니스, 포트폴리오를 최적화하기 위한 추가 조치가 있을 것이라고 말하는 것이 공평할까요?어쩌면 우리가 듣고 싶은 말을 들었을 수도 있지만, 인쇄 전과 담배의 문제로 인해 이를 평가하면 소비자가 해야 할 일이 좀 더 많아지는 것 같습니다.그래서 당신이 그것에 대해 이야기할 수 있다면 나는 후속 조치를 취했습니다.
조지, 이쪽은 스티브예요.나는 우리가 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지 모니터링하고 시간이 지남에 따라 변화가 있을 것으로 예상하기 때문에 질문에 어느 정도 대답했다고 생각합니다.어떤 변화가 일어날지 예측할 수 없습니다.우리 시스템을 살펴보고 시스템과 포트폴리오를 전체적으로 최적화하는 방식으로 운영할 것이라고는 예측할 수 없습니다.그리고 저는 우리가 소비자에 대해 말한 것에 동의합니다. 소비자에 대해 더 많은 노력이 필요하다고 생각합니다. 그 점에 동의합니다. 그 이유는 다음과 같습니다.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, 연구 부서 - 주식 연구 분야 MD 겸 공동 부문 책임자 [4]
괜찮은.그리고 배당금에 관해서는 분명히 중요한 결정입니다.레버리지가 3배를 조금 넘는다는 점과 귀하가 말씀하신 약정 헤드룸 및 유동성 개선을 위해 수행한 기타 모든 작업을 고려할 때, 귀하를 잠시 멈추게 하여 배당을 촉진하게 된 특별한 무언가가 있었습니까?배당금을 계속 지불할 여지가 있는 것처럼 보였기 때문입니다.이전 수준을 유지하는 데 있어 현재 가장 우려되는 점은 무엇입니까?우리는 확실히 결정을 존중하며 색상에 감사드립니다.
좋아요.조지, 유동성 문제가 전혀 아니기 때문에 질문해 주셔서 감사합니다.그리고 나는 당신이 한 가지를 식별했다고 생각합니다.우리 모두에게 영향을 미치는 한 가지가 있다면, 우리가 어디에 있든 그것은 시장 상황과 관련하여 어떤 일이 일어날지 예측할 수 없다는 것입니다.그리고 우리는 그보다 앞서 나가려고 노력하고 앞으로의 경제 및 시장 상황에 대한 불확실성을 처리할 준비가 되어 있는지 확인하는 것이 최선이라고 생각합니다.
그리고 이러한 행동은 배당금이 우리가 하는 일련의 일 중 하나이기 때문에 나는 그것을 보지 않습니다.우리 모두가 직면하고 있는 불확실성을 극복할 수 있도록 우리가 취하고 있는 전체 조치 패키지를 살펴보겠습니다.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, 연구 부서 - 주식 연구 분야 MD 겸 공동 부문 책임자 [6]
따라서 그 일부는 시간이 지남에 따라 포트폴리오를 더욱 최적화할 때 필요할 수 있는 자본이 될 수 있습니다. 이것이 공정할까요?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, 연구 부서 - 주식 연구 분야 MD 겸 공동 부문 책임자 [8]
따라서 운영을 최적화하기 위해 포트폴리오 내에서 수행해야 할 추가 조치를 고려할 때 분명히 약간의 파우더도 유지하고 있습니다.추가로 현금을 가지고 있으면 좋은 이유 중 하나가 바로 이것이다.그게 공평한가요?
예.전체적으로 보면 매우 예측할 수 없는 상황이고, 우리가 취하고 있는 모든 조치는 우리 모두가 겪고 있는 불확실한 시기를 앞두고 우리가 취하는 모든 조치가 매우 적절하다고 생각합니다.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, 연구 부서 - MD 및 수석 연구 분석가 [11]
스티브, 저는 배당금 질문에 대한 답변에 대해 후속 조치를 취하고 싶습니다. 투자자가 완전히 이해하는 것이 중요하다고 생각하기 때문입니다.내 말은, 당신의 요점은 현재 당신이 보고 있는 유동성 문제는 없지만 아마도 당신이 이것을 하고 있다는 것입니다. 당신이 말한 대로, 그 앞으로 나가기 위한 행동입니다.정말 그렇게 이해하면 되는 걸까요?왜냐하면 많은 사람들이 이 내용을 피상적으로 읽고 와, 현금 창출에 신경을 써야 하겠구나, 배당금만 삭감해서 많은 사람을 놀라게 할 것이라고 생각하기 때문입니다.
예.그래서 물어봐주셔서 감사해요.이는 유동성 문제가 아닙니다.나는 그것이 예측할 수 없는 일련의 사건들 앞에서 벗어나려고 정확히 노력하고 있다고 생각합니다.그리고 저는 주주의 관점에서 이 문제를 매우 진지하게 생각합니다. 우리는 부채를 갚을 현금을 창출하고 그것이 주주들에게 이익이 될 것이라고 생각합니다.따라서 제가 주주라면 현금으로 부채를 갚을 수 있기 때문에 감사하다고 생각합니다. 이는 주주들에게 이익이 되고 성장을 촉진할 것입니다. 유동성을 제공하고 부채 자본 시장에 대한 장기적인 접근을 제공합니다. 이 모든 것이 매우 중요하다고 생각합니다.그리고 0.80달러의 배당금은 여전히 의미 있고 상당하며 다른 많은 투자 대안에 비해 경쟁력이 있습니다.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, 연구 부서 - MD 및 수석 연구 분석가 [13]
좋아요.그리고 나서 매우 유동적인 상황임을 빠르게 인식합니다.현재 수요 상황과 과거 상황, 5월에 대한 최선의 기대, 상황 등의 측면에서 우리와 공유할 수 있는 구체적인 내용이 있습니까?
예, Mark. Jeff가 골판지용으로 응답하도록 하고 Pat이 소비자용으로 응답하도록 하겠습니다.그럼 제프는?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [15]
고마워요, 스티브.좋은 아침이에요, 마크.따라서 5월에 우리의 첫 주 잔고가 안정적이라고 말하기에는 너무 이릅니다.그리고 저는 귀하가 특정 최종 시장에서 세부 사항을 찾고 있다는 점을 이해하면서 4월호에 대해 최대한 명확하게 설명할 것입니다.아직까지는 세부적인 관점이 없습니다.그리고 귀하가 언급한 바와 같이 일시적으로 고객이 폐쇄하는 공장의 양, 수요 프로필의 변동성을 기준으로 분기가 어떻게 될지 나타내지 않을 수도 있습니다.그래서 우리는 4월을 약 4% 하락으로 마감했습니다.우리는 밀린 업무로 한 달을 강하게 시작했고 매주 점점 더 나빠졌습니다.따라서 Steve가 언급했듯이 우리는 비즈니스 전반에 걸쳐 교대 근무를 폐쇄하거나 축소한 130개 이상의 고객을 보유하고 있으며 상위 10개 고객 중 4명은 3월 말부터 4월 초까지 여러 공장을 운영했습니다.그래서 우리는 가공 식품과 단백질 사업의 강력한 부문에서 이를 보았습니다.바로 미국과 캐나다입니다.그리고 식품 서비스 포장이나 식품 서비스 사업을 제공하는 기업도 무너졌습니다.그리고 우리는 산업용 제품, 유통 및 제지 사업과 같이 취약한 최종 용도 부문에서 이를 확인했습니다. 이는 큰 부분을 차지합니다.
우리가 종료한 사업과 우리가 폐쇄한 박스 공장은 역풍으로 남을 것입니다.그리고 우리는 해당 유통 및 제지 분야에서 일부 저부가가치 시트 사업을 종료했습니다.따라서 우리가 종료할 때 다음 회계연도에는 약간의 어려움이 있을 것입니다.하지만 다시 종합지수를 보면 작년 4월에는 1.7% 상승했습니다.시장은 약 1.4% 하락했다.작년 분기에 우리는 2.7% 상승했고 시장은 평탄했습니다.그래서 콤프가 까다롭습니다.
하지만 그럼에도 불구하고 우리 사업은 매우 잘 운영되었습니다.우리는 고객의 요구에 맞춰 공급을 했습니다.식물이 잘 자랐습니다.그들은 사업이 성장하고 사업이 하락하면서 매우 어려운 상황을 겪었습니다.우리는 말 그대로 완벽하게 공장 주변으로 사업을 옮겼습니다.그리고 스티브는 우리 직원들이 영웅적으로 반응했다고 말했습니다.따라서 우리는 이 사업과 기계 판매에 대한 차별화된 전략을 계속 통합할 수 있다고 장기적으로 확신하고 있으며 사전 인쇄 그래픽 판매는 계속해서 강세를 유지하고 있습니다.우리는 이 사업을 성장시킬 수 있는 장기적인 능력을 확신합니다.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 겸 소비자 포장 부문 사장 [17]
엄청난.고마워요, 스티브, 그리고 고마워요, 제프.그래서 저는 제프처럼 5월에 대해 너무 많은 언급을 할 수 없습니다.특히 4월에 대한 몇 가지 세부 정보를 제공하려고 노력할 것입니다. 특히 Steve가 해당 분기에 설명한 의견과 어떻게 일치하는지 설명하겠습니다.본질적으로, 분기말부터 3월까지 우리가 본 것은 실제로 4월까지 계속되었습니다.우리는 식품, 대부분의 식품 서비스 등급 및 응용 분야, 음료 및 건강 관리 분야에서 탄탄한 수요와 안정성을 확인했습니다.CNK의 4월 잔고는 5주로 여전히 강세를 유지하고 CRB는 약 3주입니다.그래서 우리는 음식 서비스, 음료 및 건강 관리에 대해 기분이 좋고 낙관적입니다.
우리는 특히 상업용 인쇄 분야에서 몇 가지 중요한 문제에 직면했습니다.그럼 잠시 시간을 내어 그것에 대해 설명하겠습니다.우리는 4월에 동네 어딘가에 약 50% 정도 떨어져 있었습니다.이는 4월의 일일 판매율의 약 절반이고, 2월의 일일 판매율의 약 절반입니다.그 중 많은 부분이 다이렉트 메일링 및 광고 감소로 인해 발생했으며 일반적으로 올해 이맘때 강세를 보였던 매엽 프로젝트의 이익 중 일부가 실제로 취소되었습니다.그리고 그것은 4월에도 계속되었습니다.물론 우리가 논의한 것처럼 앞으로 어떤 일이 일어날지 말하기는 어렵습니다.
그리고 또한 우리는 특히 3월에 약간의 부드러움을 느꼈고, 이는 아마도 면세로 인해 어느 정도 영향을 받은 고급 정신으로 4월까지 계속되었습니다.또한 화장품과 뷰티 케어 분야에서도 이러한 제품은 임의 선택이 가능한 고가치 제품일 가능성이 높습니다.그리고 그러한 제품 중 일부는 필수적이지 않은 것으로 간주되었으며 고객은 해당 시설을 운영하지 않았습니다.그래서 4월에는 Steve가 설명한 대로 3월에 보았던 추세가 실제로 계속되었습니다.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, 연구 부서 - MD 및 수석 연구 분석가 [18]
그리고 만약 제가 할 수 있다면 -- 4월에 이 모든 것을 합친다면, 대략 어떤 모습일까요?가볍게 두드리기?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 겸 소비자 포장 부문 사장 [19]
구체적으로 소비자 측면에서요?그래서 전반적으로 각 개별 등급별로 세분화되어야 한다고 말하고 싶습니다.하지만 4월은 전년 대비 하락세를 보였다고 말하고 싶습니다.세부 사항이 너무 이르기 때문에 지금은 정확한 수치를 제공할 수 없지만 3월과 비교해 전년 대비 소폭 감소했습니다.그리고 보시다시피 Steve는 특히 SBS에 대한 자신의 의견에서 주로 상업 공장의 영향을 받아 약 14,000톤의 가동 중지 시간, 즉 4월 한 달 동안의 경제적 가동 중지 시간이 상업 공장에서 가졌던 부드러움을 반영했기 때문에 언급했습니다.
그리고 마크, 이쪽은 워드예요.나는 단지 추가하고 싶습니다. 수익과 수익이 순차적으로 감소할 것이라고 말했을 때 제가 준비한 의견을 다시 지적하고 싶습니다.그리고 일반적으로 우리는 하반기에 수익이 실제로 증가하는 계절적 기간으로 향하고 있습니다.따라서 Jeff와 Pat이 이번 달에 귀하에게 제공한 의견은 해당 분기의 순차적 하락에 대한 우리의 견해와 일치한다고 생각합니다.
첫 번째 질문의 경우, 섬유의 종류 증가, 재활용 섬유 증가의 정도에 대해 조금 이야기해 줄 수 있는지 궁금합니다. 바닥은 아마도 첫 번째 회계 분기일 것이고 그 다음에는 귀하의 능력일 것입니다. 이러한 증가를 상쇄하기 위해.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [24]
마크, 응.그래서 우리는 섬유질이 크게 증가했습니다.지금까지 아마 50달러 정도 올랐을 겁니다.그리고 재활용 섬유에 대한 수요는 일정하게 유지되고 있지만 세대에는 어려움이 있었습니다.그래서 3월부터 우리는 세대의 침체를 보았습니다. 대부분의 사업이 소매업이기 때문입니다.따라서 식료품점은 여전히 강세를 유지하고 있지만 나머지 소매 상업 사업은 실제로 약화되었습니다.그리고 나서 온라인 구매로 전환했습니다.따라서 재활용 센터에 있는 OCC의 대부분은 소매점이나 식료품점에 있는 것보다 회수율이 훨씬 낮습니다.그래서 그것은 상승 압력을 일으켰습니다.사업에서 상쇄하기 위해 우리가 하고 있는 일은 공장의 비용에 따라 가장 순수한 섬유 또는 재활용 섬유를 가동하여 용량 펄핑을 기반으로 에너지 균형을 맞추는 능력까지 실행하는 것입니다. 그래서 우리는 이를 다음과 같이 관리합니다. 비용을 상쇄하는 데 최대한 가깝게 도움을 줍니다.우리는 모든 Lean Six Sigma 프로젝트를 살펴봅니다.우리는 매년 생산성을 통해 인플레이션을 상쇄하려고 노력합니다.그리고 OCC가 얼마나 진행되는지에 따라 우리는 가능한 모든 비용을 상쇄하기 위해 계속 노력할 것입니다.
그리고 어느 시점에서 3년 전을 돌이켜보면 3억 달러의 역풍이 불었고, 이기기가 다소 어려웠던 것 같습니다.그러나 지금 당장 우리는 일부 비용을 상쇄하고 섬유 혼합을 혼합하여 비용을 기준으로 섬유 혼합을 시스템에 최적화함으로써 스스로를 유지하고 있습니다.그리고 한 해를 보내면서 이러한 상승 압력이 지속되는지 확인할 수 있습니다.내 생각엔 5월까지 지속될 것 같은데, 그 이후에는 어떤 일이 일어나는지 살펴보겠습니다.그러나 앞서 말했듯이 현재 시장에서는 코로나 상황을 기반으로 아무것도 예측하기가 너무 어렵습니다.
좋아요.도움이 됐어요, 제프.제가 받은 후속 조치는 바로 Gondi 주변이었습니다. 새 기계의 시동과 귀사의 멕시코 수출에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 궁금합니다.하지만 파트너십 계약에 지금부터 2021년 회계연도 말 사이에 Gondi의 소유권을 늘려야 하는 내용이 있는지도 궁금합니다.
마크, 두 번째 질문을 받겠습니다.마크 씨, 제가 두 번째 질문을 받겠습니다. 제프 씨는 첫 번째 질문에 대답해 주세요.파트너십 계약에는 소유권을 늘려야 하는 내용이 없습니다.그래서 우리는 안정적입니다 ...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [29]
멕시코는 우리와 같은 유형의 시장 역학에 직면해 있습니다, Mark.따라서 OCC 세대는 상승 압력이 낮아서 동일한 효과를 보고 있습니다.따라서 COVID 상황에 따라 공장 프로젝트가 약간 지연되어 약간 늘어납니다.그리고 저는 그들의 최종 사용 시장이 현재 미국과 동일한 효과를 가지고 있다고 말하고 싶습니다. 멕시코의 조건은 여기 미국에서 우리가 보고 있는 것과 매우 유사합니다.
마크, 우리는 Gondi에 대한 질문에 대한 답을 명시할 무언가를 10-Q에 넣을 것입니다.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, 연구 부문 - VP 및 제지, 포장 및 임산물 분석가 [32]
Jeff에게 던진 이전 질문에 이어, 폐쇄 상자형 식물의 역풍이 얼마나 오래 지속되는지 정량화하는 것이 가능합니까?그리고 사이즈 조절도 가능한가요?그리고 제프 씨는 대규모 고객이 일부 공장 폐쇄를 경험하면서 4월 물량이 4% 감소했다고 지적한 것 같습니다.하락의 작은 부분이든, 하락의 절반이든, 대부분이든 관계없이 폐쇄의 영향을 정량화하는 것이 전혀 가능합니까?정상적인 유기적 성장이 어떤 종류인지 이해하려고 노력하는 것뿐입니다.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [33]
확신하는.첫 번째 부분인 Anthony의 박스 공장 폐쇄는 작년 5월에 시작되어 지금까지 1월까지 진행되었습니다.따라서 마감에 대한 총 포인트는 0.6% 사이입니다.그래서 우리가 몇 년을 지나면서 그 중 많은 것들이 일년 내내 사라질 것입니다.그리고 4월에는 폐쇄가 중요하다고 생각합니다.아직 각 최종 시장에 대한 사이트 수준 세부 정보가 없습니다.그러나 3월에 어려움을 겪은 최종 시장은 4월에도 여전히 어려움을 겪었습니다.배포 시트, 제지, 산업, 소매업체, 식품 서비스 등이 있습니다.그리고 나서 우리는 농업의 영향을 받았고, 아마도 우리 농업 사업의 절반은 아니지만 여전히 상당한 부분인 식품 서비스에 사용되는 부분이 크게 감소했습니다.
주요 단백질 고객이 있는 상위 10개 고객을 살펴보면 주요 소비재, 상품 회사, 가공 식품 등이 있습니다. 이는 우리가 직면한 역풍의 중요한 부분입니다.제가 말했듯이 우리는 브랜드 소비자, 개인 상표, 단백질 분야에서 5개 이상의 공장을 보유하고 있는 기업이 있었습니다. 이는 캐나다와 미국이었습니다.그래서 그것은 경기 침체의 중요한 부분이었습니다.
그리고 보시면 큰 부분에 대한 차트가 있습니다. 종이의 분포를 볼 때 정확히 3월 분기에 하루에 6.6% 감소했습니다.그래서 이 사업에 계속 참여하고 있습니다.그리고 우리를 위한 빅 3에 대해 생각해 보세요. 그들의 사업 중 일부는 자동차 사업, 자동차 부품인데 완전히 무너졌습니다.그리고 이사 사업, 스토리지 이사도 크게 감소했습니다.그리고 그것은 가장 큰 고객 중 하나인 국방부이며 6월 1일까지 서비스에 대한 모든 움직임을 중단했습니다. 이것이 역풍의 또 다른 부분입니다.
따라서 이러한 넓은 영역에서는 큰 세그먼트가 다운되었습니다.그리고 견고하고 성장하고 있는 피자 부문도 4월에 출시될 예정입니다.그리고 4월에는 아직 구체적으로 그런 내용이 없습니다.그러나 세그먼트의 맛은 기본적으로 4월에도 동일합니다.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, 연구 부문 - VP 및 제지, 포장 및 임산물 분석가 [34]
좋아요.매우 도움이 되는 세부 사항입니다.그리고 골판지와 소비자 모두에 대한 질문입니다.우리는 일부 주에서 대피소 명령을 해제하기 시작하는 것을 보았고 그것이 매우 초기 단계라는 것을 알고 있습니다. 귀하가 고객과 대화할 때 음식 서비스, 소매 또는 비즈니스의 다른 부분이 무엇인지 궁금합니다. 당신은 주문을 받기 위한 의미 있는 촉매제라고 생각하시나요?아니면 거기에 줄 수 있는 어떤 색깔이라도 있나요?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [35]
확신하는.먼저 시작한 다음 계속해서 Pat으로 전환하겠습니다.말하기에는 너무 이르다.그리고 제가 말했듯이, 심지어 강력한 부문도 직원 기반에 대한 코로나19의 영향으로 인해 다운타임과 역풍을 겪고 있습니다.그래서 우리가 다시 시작하면서 수요가 회복되는 추세를 보이기 시작했지만 5월 첫째 주에 말하기에는 너무 이르습니다.가볍게 두드리기?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 겸 소비자 포장 부문 사장 [36]
예.그리고 고마워요, 제프.그리고 소비자 측면을 추가하면 나는 그것에 동의합니다.내 생각에 현재 우리가 보고 있는 가장 역동적인 공간은 실제로 SBS의 음식 서비스와 컵 및 접시 스톡 주변이며, 그곳에서 우리는 공개 시장 SBS 보드 공급업체입니다.그래서 -- 하지만 실제로 무슨 일이 일어날지 말하기에는 너무 이르지만 많은 변화가 있었습니다.그리고 다른 하나는 제가 이전에 언급한 대로 아직 상업용 인쇄에 속해 있는데 꽤 심각한 감소세를 보였습니다.그래서 우리는 그것을주의 깊게 관찰하고 있습니다.그러나 현재 존재하는 모든 불확실성으로 인해 주정부가 개방되고 있는지 또는 사회적 거리두기와 관련된 일부 활동이 단기적으로 의미 있는 영향을 미칠지 여부를 실제로 말하기에는 너무 이릅니다.
스티브, 철학적으로나 장기적으로 인수를 어떻게 보는지에 대한 질문입니다.가장 최근에 이루어진 거래 중 일부는 경기 침체기에 너무 좋은 성과를 거두지 못하는 것 같습니다. 일부 고급 주류와 담배 및 KapStone을 갖춘 MPS는 승리의 몇 가지 과제를 언급했습니다.분명히 레버리지가 너무 높아져서 이제 배당금을 줄여야 했습니다.따라서 장기적으로 보면 WestRock의 가치 창출 수단은 인수였습니다.하지만 앞으로는 우리가 좀 더 신중하게 대처할 것이고 레버리지가 과거만큼 높지 않을 것이며 가까운 미래에 인수가 레버리지를 줄이는 데 더 많은 뒷자리를 차지하게 될 것이라고 생각하십니까? ?
질문해주셔서 감사합니다, 브라이언.자본 배분과 관련하여 우리가 있는 곳에서는 인수보다 부채 감소가 우선시된다고 생각합니다.하지만 장기적으로는 인수를 통해 회사에 가치를 더할 수 있을 것으로 기대합니다.
좋아요.그리고 이와 관련하여 현금을 창출하고 유동성을 개선하기 위해 많은 조치를 취하고 있습니다.포트폴리오 내에서 해당 프로세스를 가속화하기 위해 판매하거나 매각하려는 자산이 있습니까?그리고 예를 들어 운전 자본에서 끌어낼 수 있는 다른 현금 소스가 있습니까?처음에는 그것이 올해 꽤 큰 역풍이 될 것이라고 생각했지만 상황이 바뀌었습니다.그렇다면 가까운 시일 내에 현금을 창출할 수 있는 다른 방법이 있는지 궁금하십니까?
예.우리는 우리 사업을 현금을 창출하는 것으로 보고 모든 대안을 모색할 것입니다.우리 포트폴리오에는 특별히 눈에 띄는 것이 없습니다.저는 Ward Dickson과 John Stakel을 보고 있으며 그들은 매일 운전 자본을 보고 있습니다.그래서 우리는 현금을 창출할 수 있는 다양한 수단을 모색하고 있습니다.
저는 Mark의 John입니다.먼저, 표백판 사업에 대해 이야기해 주시겠습니까? 우리가 자본 비용을 얼마나 벌 수 있는지에 대해 이야기해 주시겠습니까?그렇다면 Q1 동안 전체 표백판 가동률은 어떠했습니까?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 겸 소비자 포장 부문 사장 [44]
예.그래서 이쪽은 팻이에요.특히 표백판과 SBS를 중심으로 Steve가 언급했듯이 담배와 상업 인쇄는 장기적으로 쇠퇴해 왔으며 상업 인쇄와 관련하여 단기적인 어려움을 겪고 있으며 음식 서비스에서도 약간의 어려움을 겪고 있습니다.그래서 우리는 3월과 4월에 비정상적인 경제 가동 중단 시간을 겪었는데, 이는 우리의 가동률이 그 이전만큼 높지 않다는 것을 나타냅니다.
이제 그 시기로 접어들면서 우리는 꽤 강해졌다고 말하고 싶습니다.그리고 예상하신 대로 SBS의 경우 가동률이 올라가고 백로그가 일반적으로 약 4주 정도 소요되었습니다.그러나 일반적으로 SBS 또는 표백 보드를 사용하는 일부 부문에서 우리가 본 것은 지난 몇 달 동안 가동률에 확실히 영향을 미친 경기 침체 조정을 보았습니다.
좋아요.도움이 됩니다.그런 다음 좀 더 구체적으로 MPS로 전환합니다.유럽의 약점을 지적했는데 MPS 사업의 어떤 부분이 더 취약합니까?고급 주류 외에 다른 것이 있나요?
그냥 - 스티브예요.나는 유럽에서의 그들의 발자국이 영국을 향해 가중되고 있다고 생각합니다.그래서 그들은 약간의 어려움을 겪었고 그래서 브렉시트가 그들에게 도전이었다고 생각합니다.그래서 우리는 생산을 가능한 한 유럽에서 가장 동쪽으로 옮기고 있습니다.그래서 우리는 사업을 폴란드로 옮겼습니다.나는 세그먼트가 우리가 전체적으로 보는 것과 크게 다르지 않다고 생각합니다.의료 사업은 매우 잘 진행되었습니다.그리고 소비자 브랜드 사업은 Pat이 면세점에 대해 말한 것 때문에 더욱 어려움을 겪었습니다. 저는 그것을 코로나 관련 사업이라고 부르고 싶습니다.
당신과 당신의 가족이 잘 지내길 바랍니다.특히 브라질 골판지 사업의 동향에 대해 의견을 주실 수 있는지 궁금합니다.계절적으로 더 느린 기간으로 접어들고 있다는 점은 감사하지만, 4월까지 지금까지 읽은 내용에 따르면 그곳에서 꽤 강한 수요가 있음을 알 수 있습니다.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [49]
제프예요.내가 가져갈게.그래서 브라질에서는 당신이 읽은 내용이 일관적이라고 생각합니다.그들은 전년 대비 거의 11% 증가한 긍정적인 컨테이너보드 매출을 기록했습니다.남미 지역의 아프리카 수출도 증가합니다.브라질 사업의 볼륨은 7% 증가했습니다.그들은 시장을 능가했지만 건전한 6% 이상 성장했습니다.Porto Feliz의 램프 업은 계속해서 매우 잘 진행되고 있습니다.그들은 계속해서 사업을 성장시키고 있습니다.그들은 새로운 골판지와 EVOL에 대한 기록을 세우고 있으며 그 증가는 계속해서 매우 잘 진행되고 있습니다.
우리는 코로나 바이러스로 인해 약간의 역풍을 겪고 있지만 지금까지 여기서 본 것만큼은 아닙니다.또한 Tres Barras 프로젝트는 순조롭게 진행 중이며 Ward가 앞서 말했듯이 2021년 상반기에 시작될 예정입니다. 우리는 일부 정부 조치에 따라 짧은 지연, 즉 10일 지연을 겪었고 동원이 해제되었습니다. 하지만 그것은 백업되어 실행 중이며 정상 궤도에 있습니다.따라서 비즈니스 전반은 계속해서 매우 좋은 성과를 거두고 있으며 시장은 지금도 계속해서 강세를 유지하고 있습니다.
그리고 다음 질문은 펄프에 관한 것 같아요.상반기에 2천만 달러의 역풍이 불 것이라고 말씀하셨는데요.우리가 본 일련의 가격 발표가 있었습니다.타이밍 관점에서 볼 때, 해당 단계를 어떻게 볼 수 있는지 궁금합니다. 이는 2021 회계연도에 더 많은 이점이 있습니까?아니면 현물 시장에 판매하기 때문에 더 즉각적이라면?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 겸 소비자 포장 부문 사장 [51]
예.아마도 소비자용이기 때문에 나는 그것을 받아들일 것입니다.그래서 우리가 만드는 펄프의 대부분은 균형을 유지하는 SBS 시스템에 있습니다. 즉, 일부 공개 시간과 시스템의 균형을 맞추는 것입니다.- 우리가 출판한 일부 부록 자료에서 볼 수 있듯이 최근 펄프 양이 증가했습니다.아시다시피 가격이 하락했고 공시 가격도 펄프 단위로 하락했습니다.따라서 이는 해당 부문 전반에 걸쳐 우리에게 중요한 영향을 미쳤습니다.2021년이나 그 이후에 일어날 수 있는 일에 관해서는, 모든 것이 불확실한 상황에서 우리가 계획을 세우는 것은 매우 어렵습니다. 우리는 그렇게 할 수 없을 것입니다.그러나 확실히 3월과 4월 그리고 이번 회계연도까지 거슬러 올라가면 확실히 상당한 영향을 미쳤으므로 이전에 발표된 대로 해당 시장의 가격 역학에 의해 실제로 좌우되었습니다.
내 말은, Gabe, 당신도 알고 있듯이 우리에게 그것은 사업의 작은 부분입니다.그러나 순차적으로 우리는 가격이 약간 상승하는 것을 보았습니다.여전히 전년 대비 하락세입니다.그러나 지난 분기부터 이번 분기까지 펄프가 증가한 것을 확인했습니다.
그러니 빨리 자본 배분으로 돌아가세요.우리는 귀하가 배당금으로 무엇을 했는지, 그 이유를 이해합니다.특정 지급 비율이 있는지 알려 주실 수 있나요?그리고 관련 질문에 대해서는 리포지토리에 대해 구체적으로 언급하지 않았습니다.우리는 귀하가 인센티브 자금을 조달하기 위해 주식을 사용할 것이라는 것을 알고 있습니다.하지만 저장소에 얼마나 많은 가용성이 있을 수 있는지 상기시켜 주실 수 있나요?
우리는 약 2천만 주를 보유하고 있으며, 우리의 자본 배분 우선순위가 부채 감소라는 점을 매우 분명히 알고 있었기 때문에 꽤 오랫동안 주식을 환매하지 않았습니다.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 겸 소비자 포장 부문 사장 [59]
예.예.배당금은 적절한 수준이 무엇인지 생각하는 데 많은 시간을 보냈습니다.그리고 구체적인 지급 비율을 지정하는 것은 어렵습니다.0.80달러를 보면 2억 달러처럼 들립니다.우리는 2억 달러를 창출할 수 있으며 우리가 상상할 수 있는 모든 시나리오에서 주주들에게 2억 달러를 돌려주어야 합니다.그리고 준비된 댓글에서 말했듯이, 상황이 더욱 가시화됨에 따라 그 수치를 높이는 것을 검토할 것입니다.그래서 제 생각에는 이 환경에서 특정 지급 비율에 대해 이야기하는 것이 정말 어렵습니다.
알았어요.그리고 두 번째 질문인 WestRock의 비밀 소스 중 하나는 적어도 제 생각에는 고객 시설에 있는 기계 설치입니다.그렇다면 이러한 기계에 서비스를 제공하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니까?아니면 일단 설치되면 시스템을 유지 관리하는 것은 클라이언트의 몫입니까?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [61]
제프입니다.그래서 코로나19 경험으로 인해 그렇게 하기가 조금 더 어려워졌습니다.하지만 아닙니다. PPE 키트, 안면 가리개, 장갑과 함께 문자 메시지를 보내고 있습니다.우리는 고객의 공장 요구 사항과 우리의 요구 사항에 대해 이야기합니다.따라서 우리는 이행하고 있는 정상적인 서비스 계약을 갖고 있으며 고객이 우리를 필요로 하는 긴급 상황도 있습니다.그래서 우리는 사업의 일부를 계속해서 사람들을 안전하게 이동시킵니다.우리는 그 일을 하면서 큰 성공을 거두었습니다.그리고 우리 기계 사업 부문의 매출은 계속해서 성장해 왔습니다.Steve가 일찍 보고한 바와 같이 우리는 지난 12개월 동안 3억 달러 이상의 수익을 올렸습니다.흥미롭게도 계속해서 성장하고 있으며 우리는 해당 시장에서 비즈니스를 계속 성장시키고 해당 시장에 서비스를 제공하고 있습니다.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., 연구 부문 - 이사 겸 수석 주식 조사 분석가 [63]
제프, 잠시 4월 논평으로 돌아가겠습니다.나는 단지 몇 가지를 물어보고 싶었습니다.그래서 당신은 바로 그 이유 때문에 한 달 동안 배송이 중단되고 잔고가 감소했다고 말씀하신 것 같습니다.날짜를 정하기 위해 현재 귀하의 컨테이너 보드 공장 잔고가 4월 초와 비교하여 어느 정도인지 알려주실 수 있습니까?그리고 전자 상거래 측면에서 전자 상거래가 음식 서비스가 겪고 있는 어려움보다 실제로 더 강력하다는 점을 감안할 때 기본적으로 잃어버린 음식을 대체하는 정도까지 전자 상거래 성장의 순 영향이 무엇인지 이해하십니까? 서비스 사업?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [64]
자, 그럼 마지막 부분부터 시작하겠습니다.전자상거래 사업은 두 자릿수 성장을 기록했고, 아직은 그 수치가 남아있습니다.그리고 온라인 부문에서 큰 성장세를 보이고 있으며 온라인 구매 및 매장 수령도 3월부터 4월까지 전자상거래 분야에서 가장 빠르게 성장한 부문이었습니다.음식 서비스와 상쇄에 관한 한, 음식 서비스, 유제품, 빵집, 농업에 공급하는 다양한 사업체가 있기 때문에 백분율로 말하기는 어렵습니다.따라서 오프셋이 정확한 금액으로 얼마인지 말하기는 어렵습니다.
백로그에 관해서는 박스 시스템의 백로그를 살펴봅니다.그래서 우리는 5~10일의 백로그입니다.그리고 제가 말했듯이, 5월에 들어와서 4월부터 안정화가 있었고 4월 두 번째와 세 번째 주에 보았던 것에서 약간의 회복이 있었습니다. 그러나 그것이 추세인지 아닌지 지금 당장 말하기에는 너무 이릅니다. 우리 시장의 변동성.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., 연구 부서 - 이사 겸 수석 주식 조사 분석가 [65]
예.감사합니다.그리고 전자 상거래의 또 다른 하나는 지난 3년 동안 강력한 성장세를 보이며 두 자릿수 성장을 보였습니다. 이 기간 동안 박스 수요는 2017년 3% 증가에서 기본적으로 정체 상태로 변했습니다. 작년에 라이닝.그렇다면 전자상거래가 여전히 매우 강세를 보이고 있는 것처럼 보이지만 지난 몇 년간 박스 수요가 정체된 상황에서 전자상거래 성장이 전체 시장에 어떤 영향을 미치고 있다고 생각하시나요?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 겸 골판지 포장 사장 [66]
제 생각에는 단지 전자 상거래가 현재 전체 박스 시장에서 차지하는 비율을 기반으로 한 것입니다, Adam.그래서 전체를 보면 10%에서 12% 정도라면 아마도 e-comm의 전체 기능일 뿐이라고 생각합니다.그런 다음 대체품이 있고, 포장이 더 작고, 가입이 있고, 거기에 들어가는 다른 많은 것들이 있습니다.하지만 내구적 성장, 비내구적 성장 등을 되돌아보면 일부 비내구적 성장이 도전을 받았다고 생각합니다.그리고 이러한 환경에서는 산업 때문에 더욱 어려운 상황입니다.그러나 지난 3년 동안 여러 부문에 걸쳐 성장할 수 있는 능력은 매우 뛰어났습니다.그리고 우리 사업의 경우, 이곳의 코로나19가 짧은 기간 동안 지속되었기 때문에 시장에서 계속 성장할 수 있다고 확신합니다. 장기적으로는 시장에서 계속 성장하고 승리할 수 있기를 바랍니다.
교환원님, 그리고 오늘 통화에 참여해주신 청중 여러분께도 감사드립니다.언제나 그렇듯, 질문이 있으시면 연락해 주세요. 기꺼이 도와드리겠습니다.감사합니다. 좋은 하루 보내세요.
게시 시간: 2020년 5월 11일