WestRock Company dia mpanamboatra taratasy sy vokatra vita amin'ny corrugated.Ny orinasa dia nivelatra tamin'ny fomba mahery vaika tamin'ny alàlan'ny M&A ho fomba iray hitondrana ny fitomboana.
Ny dividends lehibe amin'ny tahiry dia mahatonga azy io ho lalao fidiram-bola matanjaka, ary ny tahan'ny fandoavana vola 50% dia midika fa voavatsy tsara ny fandoavam-bola.
Tsy tianay ny mividy tahiry cyclical mandritra ny fisondrotry ny sehatra/toekarena.Miaraka amin'ny tahiry vonona ny hamita ny 2019 amin'ny avo indrindra amin'ny herinandro 52, dia tsy manintona ny fizarana amin'izao fotoana izao.
Ny fampiasam-bola amin'ny fitomboan'ny dividend dia fomba malaza sy mahomby indrindra amin'ny famokarana harena mandritra ny fotoana maharitra.Hasongadinay ny dividends up-and-comers mba hamantarana ny tsara indrindra "tahiry fitomboana dividends amin'ny ampitso."Androany isika dia mijery ny indostrian'ny fonosana amin'ny alàlan'ny WestRock Company (WRK).Ny orinasa dia mpilalao lehibe eo amin'ny sehatry ny taratasy sy ny vokatra corrugated.Ny tahiry dia manome vokatra dividends matanjaka, ary ny orinasa dia nampiasa M&A mba hitombo bebe kokoa rehefa mandeha ny fotoana.Na izany aza, misy saina mena tokony hodinihina.Ny sehatry ny famonosana dia mihodinkodina, ary indraindray ny orinasa dia nandoto ny tompon-trosa tamin'ny alàlan'ny famoahana vola mba hanampiana ny famatsiam-bola amin'ny fifanarahana M&A.Na dia tia an'i WestRock aza izahay amin'ny toe-javatra mety, dia tsy izao no fotoana.Hiandry ny fitotonganan'ny sehatra isika alohan'ny handinihana bebe kokoa ny WestRock Company.
WestRock dia manamboatra sy mivarotra karazan-taratasy sy vokatra famonosana koronosy manerana an'izao tontolo izao.Ny orinasa dia miorina ao Atlanta, GA, saingy manana toeram-piasana mihoatra ny 300.Ny tsenan'ny faran'ny fivarotana WestRock dia saika tsy misy farany.Ny orinasa dia mamokatra eo amin'ny roa ampahatelon'ny $ 19 lavitrisa amin'ny varotra isan-taona avy amin'ny fonosana corrugated.Ny ampahatelony hafa dia azo avy amin'ny fivarotana vokatra fonosana mpanjifa.
WestRock Company dia nahita fitomboana matanjaka nandritra ny 10 taona lasa.Nitombo ny fidiram-bola tamin'ny CAGR 20.59%, raha ny EBITDA kosa dia nitombo tamin'ny tahan'ny 17.84% tamin'ny fe-potoana mitovy.Izany dia notarihin'ny hetsika M&A (izay holazainay amin'ny antsipiriany any aoriana).
Mba hahatakarana bebe kokoa ny tanjaky ny fiasan'ny WestRock sy ny fahalemeny, dia hijery metrika fototra maromaro isika.
Mandinika ny sisiny miasa izahay mba hahazoana antoka fa mahazo tombony tsy tapaka ny orinasa WestRock.Te-hampiasa vola amin'ny orinasa manana fikorianan'ny vola matanjaka ihany koa izahay, koa mijery ny tahan'ny fiovam-po amin'ny vola miditra amin'ny vola maimaim-poana.Farany, tianay ny hahita fa ny fitantanana dia mampiasa tsara ny loharanon-karena ara-bolan'ny orinasa, noho izany dia jerentsika ny taham-bolan'ny vola azo avy amin'ny renivola ampiasaina (CROCI).Hanao izany rehetra izany isika amin'ny fampiasana benchmark telo:
Mahita sary mifangaro isika rehefa mijery hetsika.Amin'ny lafiny iray, ny orinasa dia tsy mahafeno fepetra maromaro.Niovaovaovaova ny tombom-barotry ny orinasa nandritra ny taona maro.Ho fanampin'izay, tsy mahatsapa afa-tsy 5,15% ny fiovam-po FCF ary fiverenana 4,46% amin'ny renivola ampiasaina.Na izany aza, misy toe-javatra ilaina izay manampy singa tsara amin'ny angon-drakitra.Nisondrotra ny fandaniam-bola rehefa nandeha ny fotoana.Ny orinasa dia mampiasa vola amin'ny trano lehibe vitsivitsy ao anatin'izany ny Mahrt Mill, ny orinasa Porto Feliz ary ny Florence Mill.Manodidina ny 1 miliara dolara ireo fampiasam-bola ireo ary tamin'ity taona ity no lehibe indrindra (525 tapitrisa dolara nambolena).Ny fampiasam-bola dia hidina mandroso ary tokony hiteraka $ 240 tapitrisa amin'ny EBITDA fanampiny isan-taona.
Izany dia tokony hitarika ho amin'ny fanatsarana ny fiovam-po FCF, ary koa ny CROCI izay ny haavon'ny CAPEX mety hisy fiantraikany amin'ny metrika.Hitanay ihany koa ny fitomboan'ny margin miasa nandritra ny roa taona lasa (ny orinasa dia navitrika tao amin'ny M&A, ka mitady fiaraha-miasa amin'ny vidiny izahay).Amin'ny ankapobeny, mila miverina tsindraindray ireo metrika ireo isika mba hahazoana antoka fa hivoatra hatrany ny metrik'asa.
Ho fanampin'ny metrika fampandehanana, zava-dehibe ho an'ny orinasa rehetra ny mitantana ny taratasiny.Ny orinasa izay mitrosa be loatra dia tsy vitan'ny hoe mamorona tsindrim-peo amin'ny fikorianan'ny vola, fa koa mampiharihary ny mpampiasa vola amin'ny risika raha sendra ny fihemorana tsy nampoizina ny orinasa.
Na dia hitantsika aza fa tsy ampy vola ny takela-bola (151 tapitrisa dolara amin'ny trosa 10 miliara dolara), ny tahan'ny leverage an'ny WestRock amin'ny 2.4X EBITDA dia azo fehezina.Matetika izahay dia mampiasa ny tahan'ny 2.5X ho toy ny tokonam-pitandremana.Ny enta-trosa vao haingana dia nitombo noho ny fampifangaroana $ 4.9 lavitrisa lehibe miaraka amin'ny KapStone Paper and Packaging, noho izany dia manantena izahay fa handoa io trosa io ny fitantanana amin'ny taona ho avy.
WestRock Company dia nitombo ny isan'ny dividends ho an'ny isam-bolana farany ary 11 % ny fandaniana isan-taona.Ny fizotry ny orinasa dia midika fa ny dividends dia nitombo hatrany nandritra ny fihemorana.dia nandoa 1.86 $ dividends ho an'ny isam-bolana farany ary 4.35 % ny fandaniana isan-taona.Izany dia vokatra matanjaka raha oharina amin'ny 1.90% natolotry ny tahirim-bola amerikana 10 taona.
Ny zavatra ilain'ny mpampiasa vola hojerena miaraka amin'i WestRock mandritra ny fotoana maharitra dia ny fiantraikan'ny toetran'ny orinasa (indraindray) amin'ny fitomboan'ny dividends.Tsy ny WestRock ihany no miasa amin'ny sehatra cyclical, fa ny orinasa koa dia tsy menatra amin'ny fifanarahana M&A blockbuster izay mety hisy fiantraikany ankolaka ny dividends.Indraindray ny dividend dia hitombo tsikelikely - indraindray, zara raha.Ny fiakarana farany indrindra dia ny fitomboan'ny penny token ho an'ny 2.2%.Na izany aza, ny orinasa dia nitombo be ny karamany rehefa nandeha ny fotoana.Na dia mety hitombo tsy mitovy aza ny dividends, ny tahan'ny fandoavam-bola amin'izao fotoana izao dia latsaky ny 50% dia mamela efitrano ampy izay tokony hahatsapan'ny mpampiasa vola tsara ny fiarovana ny fandoavam-bola.Tsy ampoizinay ny fahatapahan'ny dividenda raha tsy misy scenario somary apokaliptika.
Ny mpampiasa vola dia tokony handinika ihany koa fa ny fitantanana dia manana firaketana an-tsoratra amin'ny fitovian-jo mba hanampiana amin'ny famatsiam-bola lehibe kokoa.Nihena indroa ny tompona petrabola tato anatin'ny folo taona lasa, ary tsy laharam-pahamehana ho an'ny fitantanana ny fividianana indray.Ny tolotra ara-bola dia nanakana ny fitomboan'ny EPS ho an'ny mpampiasa vola.
Hihena ny dian'ny fitomboan'ny orinasa WestRock (tsy hahita fampifangaroana an-tapitrisa isan-taona ianao), fa misy ihany koa ny tailwinds tsy ara-dalàna sy ny orinasa manokana izay azon'ny WestRock ampiasaina amin'ny taona ho avy.WestRock sy ny namany dia hanohy handray soa avy amin'ny fitomboana ankapobeny amin'ny fangatahana fonosana.Tsy vitan'ny hoe mitombo hatrany ny mponina ary mihamitombo ny toe-karena any amin'ny firenena an-dalam-pandrosoana, fa ny fitomboan'ny e-varotra ihany koa dia niteraka filàna fitaovana fandefasana entana.Any Etazonia, ny fangatahana vahaolana fonosana dia antenaina hitombo amin'ny CAGR 4.1% hatramin'ny 2024. Ireo tailwind macroeconomic ireo dia midika fa mila fonosana sakafo, boaty fandefasana ary milina hampitomboana ny fahafahan'ny orinasa mandefa vokatra bebe kokoa.Ankoatr'izay, ny vokatra vita amin'ny taratasy dia mety hanana fahafahana haka ny ampahany amin'ny vokatra plastika satria mitombo ny tsindry ara-politika amin'ny fampihenana ny fako plastika.
Ho an'ny WestRock manokana, ny orinasa dia manohy mandevona ny fikambanany amin'ny KapStone.Ny orinasa dia hahatsapa mihoatra ny 200 tapitrisa dolara amin'ny fiaraha-miasa amin'ny 2021, ary amin'ny faritra maromaro (jereo ny tabilao etsy ambany).WestRock dia manana firaketana an-tsoratra momba ny fikatsahana M&A, ary manantena izahay fa hitohy mandritra ny fotoana maharitra izany.Na dia tsy ny fifanarahana rehetra aza dia ho blockbuster, misy ny vidiny sy ny tombony amin'ny fametrahana ny tsena ho an'ny mpanamboatra hanohizana ny fitomboana lehibe kokoa.Izany ihany no handrisika hikatsaka hatrany ny fitomboana amin'ny alàlan'ny M&A.
Ny volatility no ho loza mitatao lehibe tokony ho fantatry ny mpampiasa vola mandritra ny fotoana maharitra.Ny indostrian'ny famonosana dia mihodinkodina, ary saro-pady ara-toekarena.Ny orinasa dia hahita fanerena miasa mandritra ny fihemorana, ary ny fironan'i WestRock hanenjika ny M&A dia mety hampiharihary ny mpampiasa vola amin'ny risika fanampiny amin'ny fandotoana raha toa ka mampiasa ny vola ny fitantanana mba hanampy amin'ny fandoavana ny fifanarahana.
Ny sandan'ny dividenda manaraka amin'ny ampahan'ny WestRock Company dia andrasana amin'ny Jona 2020.Ny vidin'ny ampahany amin'izao fotoana izao dia efa ho $43 dia eo amin'ny faran'ny faran'ny 52 herinandro ($31-43).
Ny mpandinika dia manombana ny EPS amin'ny taona feno amin'ny $ 3.37 eo ho eo.Ny vokatra azo avy amin'ny 12.67X dia avoakan'ny 6% kely amin'ny 10 taona median PE ratio an'ny 11.9X.
Mba hahazoana fomba fijery fanampiny momba ny tombam-bidy dia hijery ny tahiry amin'ny alàlan'ny fakantsary mifototra amin'ny FCF isika.Ny vokatra FCF amin'izao fotoana izao amin'ny 8.54% dia lavitra ny avo indrindra amin'ny taona maro, fa mbola mankany amin'ny faran'ny avo kokoa.Mahavariana kokoa izany rehefa heverinao ny fisondrotan'ny CAPEX vao haingana, izay manafoana ny FCF (ary noho izany dia manosika ny vokatra FCF ho ambany kokoa).
Ny tena mampanahy anay amin'ny tombam-bidin'ny WestRock Company dia ny hoe tahiry cyclical amin'izay azo lazaina fa faran'ny fisondrotana ara-toekarena.Tahaka ny tranga amin'ny tahiry cyclical maro, dia hialantsika ny tahiry mandra-pihodina ny sehatra, ary ny metrika fanerena miasa dia manome fahafahana tsara kokoa hahazoana anjara.
Ny orinasa WestRock dia mpilalao lehibe amin'ny sehatry ny famonosana - habaka "vanila", saingy manana fananana fitomboana amin'ny alàlan'ny fandaharam-potoanan'ny tontolo iainana sy ny habetsahan'ny fandefasana entana.Ny tahiry dia lalao fidiram-bola lehibe ho an'ny mpampiasa vola, ary tokony hihatsara ny metrika fiasan'ny orinasa rehefa tanteraka ny fiaraha-miasa KapStone.Na izany aza, ny fananana tsingerin'ny orinasa dia midika fa ny fahafahana tsara kokoa hananana ny tahiry dia mety hiseho amin'ny mpampiasa vola marary.Manoro hevitra izahay miandry ny fanerena macroeconomic hanosika ny tahiry hiala amin'ny avo 52 herinandro.
Raha nankafizinao ity lahatsoratra ity ary te hahazo vaovao farany momba ny fikarohana nataonay farany, tsindrio ny "Araho" eo akaikin'ny anarako eo an-tampon'ity lahatsoratra ity.
Fampahafantarana: Tsy manana toerana ao amin'ny tahiry voalaza aho, ary tsy misy drafitra hanomboka toerana ao anatin'ny 72 ora manaraka.Izaho no nanoratra ity lahatsoratra ity, ary milaza ny hevitro manokana izy io.Tsy mandray tambiny amin'izany aho (ankoatra ny Seeking Alpha).Tsy manana fifandraisana ara-barotra amin'ny orinasa misy ny tahiry voalaza ato amin'ity lahatsoratra ity aho.
Fotoana fandefasana: Jan-06-2020