COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
Глобалниот ризик стивна во последните месеци од 2019 година, според истражувањето за ризикот за земјата на Euromoney, бидејќи се појавија знаци за пробив за ставање крај на ќорсокакот околу трговскиот спор меѓу Кина и САД, намалена инфлацијата, изборите дадоа поизвесни исходи и креаторите на политиката се свртеа кон стимулативни мерки за поддршка на економскиот раст.
Просечниот просечен резултат на глобалниот ризик се подобри од третиот до четвртиот квартал со стабилизирање на деловната доверба и смирување на политичките ризици, иако сè уште беше под 50 од можни 100 поени, каде што остана од глобалната финансиска криза 2007-2008 година.
Ниската оценка сигнализира дека сè уште има голема непријатност во перспективата на глобалните инвеститори, при што протекционизмот и климатските промени фрлаат сенка, кризата во Хонг Конг продолжува, изборите во САД се наѕираат и ситуацијата со Иран меѓу многу други карактеристики што ја одржуваат глобалната ризичната температура засега е зголемена.
Експертите го намалија рејтингот на најголемиот дел од Г10 во 2019 година, вклучително и Франција, Германија, Италија, Јапонија, ОК и САД, бидејќи трговските несогласувања ги нарушија економските перформанси и зголемените политички притисоци - вклучително и тешкотиите со Брегзит кои поттикнаа нови предвремени општи избори - иако ситуацијата се стабилизираше во четвртиот квартал.
Економскиот раст на напредните економии забави втора година по ред, паѓајќи под 2% во реални услови, според ММФ, како резултат на протекционизмот меѓу САД и Кина од една страна, и САД и ЕУ од друга страна.
Оценките за ризик се влошија во Латинска Америка, со намалување на рејтингот на Бразил, Чиле, Еквадор и Парагвај во последните месеци од 2019 година, делумно предизвикани од социјалната нестабилност.
Економските потешкотии и изборниот исход на Аргентина, исто така, ги вознемируваат инвеститорите додека земјата тргнува на уште едно реструктуирање на долгот.
Аналитичарите ги намалија своите оценки за разни други пазари во развој и погранични пазари, вклучувајќи ги Индија, Индонезија, Либан, Мјанмар (пред изборите оваа година), Јужна Кореја (исто така соочена со избори во април) и Турција, бидејќи довербата во политичката клима и економијата опадна .
Резултатот во Хонг Конг исто така дополнително падна, бидејќи протестите не покажаа знаци на смирување по огромните придобивки за продемократските кандидати на изборите за окружниот совет во ноември.
Со намалувањето на потрошувачката, извозот и инвестициите, како и пристигнувањата на туристите кои паѓаат, БДП веројатно ќе се намали во реални услови за 1,9% минатата година, додека се предвидува дека ќе порасне за само 0,2% во 2020 година, според ММФ.
Иднината на Хонг Конг како деловен центар и финансиски центар ќе биде осудена на пропаст од политички застој, смета Фридрих Ву, соработник во истражувањето на ECR со седиште на Технолошкиот универзитет Нанјанг во Сингапур.
„Демонстрантите зазедоа пристап „се или ништо“ („Пет барања, ниту едно помалку“).Наместо да ги исполни овие барања, кои ги оспоруваат суверените права на Пекинг, верувам дека Пекинг наместо тоа ќе ги затегне јажињата на Хонг Конг“.
За прашањето на суверенитетот, Ву вели дека Пекинг никогаш нема да прави компромиси без разлика колку се болни последиците.Освен тоа, Хонг Конг повеќе не е неопходната „гуска што ги несе златните јајца“, предлага тој.
„Од првото место за контејнерско пристаниште во светот во 2000 година, Хонг Конг сега падна на седмото место, зад Шангај, Сингапур, Нингбо-Жушан, Шенжен, Бусан и Гуангжу;а бројот осум, Кингдао, брзо се крева и ќе го надмине за две до три години“.
Исто така, според најновиот, септември 2019 година, Глобалниот индекс на финансиски центри во Лондон, додека ХК сè уште беше рангирана на третото место, Шангај се искачи на петтата позиција претекнувајќи го Токио, додека Пекинг и Шенжен беа рангирани соодветно на седмото и деветтото место.
„Улогата на HK како економски/финансиски интерфејс меѓу копното и остатокот од светот брзо се намалува.Затоа Пекинг може да си дозволи да заземе потврда позиција кон демонстрантите“, вели Ву.
Што се однесува до Тајван, додава тој, политичките случувања во Хонг Конг само ќе го зацврстат нивниот став против поблиските врски со Кина, иако економски пропаѓањето на Хонг Конг нема да има големо влијание врз тајванската економија, која всушност е повеќе интегрирана со копното. .
Поддржан од оваа економска отпорност, оценката за ризик на Тајван се подобри во четвртиот квартал, покажува истражувањето.
„Многу мултинационални корпорации со нивното регионално седиште во Хонг Конг ќе размислат за префрлање на нивните живеалишта во Сингапур и поединци со висока нето вредност ќе паркираат дел од своето богатство во добро регулираниот финансиски сектор и пазар на имот во Сингапур“.
Тиаго Фреире, друг соработник во истражувањето, кој има искуство со работа и во Кина и во Сингапур, е повнимателен.Тој тврди дека иако Сингапур ќе има корист од некои компании кои ги преместуваат своите операции од Хонг Конг во Сингапур, особено финансиските компании, тој не верува дека е „добро позициониран како Хонг Конг да работи како порта кон Кина за странски компании“.
Резултатот на Сингапур дури се намали во четвртиот квартал, главно како резултат на намалувањето на демографскиот фактор, еден од неколкуте структурни показатели во истражувањето.
„Последниот квартал видовме некои случувања кои извршија поголем притисок врз демографската стабилност на Сингапур“, вели Фреир.„На страната на плодноста, видовме дека владата започна нова програма за субвенционирање до 75% од трошоците за третман со ИВФ за парови од Сингапур.За жал, се чини дека ова е симболичен потег, кој треба да покаже дека владата прави сè за да ја подобри стапката на фертилитет, а не ефикасно решение за проблемот, бидејќи веројатно нема да има значаен ефект“.
Владата, исто така, се обидува да се справи со одбивањето на имиграцијата и повремените протести со ограничување на имиграцијата во Сингапур.„На пример, владата на Сингапур го ограничува бројот на имигранти кои работат во одредени компании од 40% на 38% од нивната работна сила во 2020 година“.
Истражувањето сепак покажува дека повеќе пазари во развој забележале подобрување во четвртиот квартал – 80 земји станале побезбедни во споредба со 38 кои станале поризични (останатите непроменети) – а една од позабележителните е Русија.
Нејзиното враќање се должи на различни фактори, според Дмитриј Изотов, постар истражувач во економскиот истражувачки институт ФЕБ РАС.
Една од нив е секако повисоката цена на нафтата, што ги зголемува приходите на нафтените компании и создава вишок на финансиите на владата.Со поголема стабилност на девизниот курс, зголемени се и личните приходи, заедно со потрошувачката.
Изотов, исто така, го забележува подобрувањето на владината стабилност поради минималните промени во персоналот и падот на протестната активност, како и стабилноста на банките што произлегуваат од потезите за решавање на лошите долгови.
„Од октомври минатата година банките се обврзани да го пресметаат нивото на оптоварување на долгот за секој клиент кој сака да земе потрошувачки кредит, што значи дека е потешко да се добие кредит.Згора на тоа, банките немаат проблеми со ликвидноста и немаат потреба да привлекуваат депозити во голем обем“.
Панајотис Гаврас, друг руски експерт кој е шеф на политиката и стратегијата во Црноморската банка за трговија и развој, забележува дека има области на ранливост во однос на долгот, прекумерниот кредитен раст и нефункционалните заеми, што ја остава Русија изложена во случај на економска шок.Но, тој посочува дека: „Владата веќе неколку години се труди да ги држи под контрола ваквите клучни индикатори и/или да се движи во вистинската насока.
„Буџетското салдо е позитивно, некаде помеѓу 2-3% од БДП, нивоата на јавниот долг се од редот на 15% од БДП, од кои помалку од половина е надворешен долг, а приватниот надворешен долг исто така бележи надолен тренд, не малку. дел поради владините политики и стимулации за руските банки и фирми“.
Кенија, Нигерија и огромното мнозинство заемопримачи од субсахарска Африка, вклучително и Етиопија, па дури и Јужна Африка, беа надградени во четвртиот квартал заедно со делови од Карибите, ЗНД и источна Европа, опфаќајќи ги Бугарија, Хрватска, Унгарија, Полска и Романија.
Отскокнувањето на Јужна Африка беше делумно поттикнато од подобрувањето на валутната стабилност со зајакнувањето на рандот кон крајот на годината, како и од подобрувањето на политичкото опкружување под претседателот Кирил Рамафоса во споредба со неговиот претходник.
Во Азија, оценките за ризик се подобрија во Кина (мал отскок што делумно произлегува од реформите во даночниот и финансискиот сектор), заедно со Филипините, Тајланд и Виетнам кои се фалат со солидни изгледи за раст и имаат корист од преселувањето на компаниите од Кина за да избегнат казнени царини.
Истражувањето за ризикот на Euromoney обезбедува одговорен водич за промена на перцепциите на аналитичарите-учеснички и во финансискиот и во нефинансискиот сектор, фокусирајќи се на низа клучни економски, политички и структурни фактори кои влијаат на приносите на инвеститорите.
Истражувањето се спроведува квартално меѓу неколку стотици економисти и други експерти за ризици, при што резултатите се собираат и се собираат заедно со мерката за пристапот до капитал и статистиката за државниот долг за да се обезбедат вкупни оценки за ризик и рангирање за 174 земји во светот.
Толкувањето на статистиката е комплицирано со периодични подобрувања на методологијата за бодување на Euromoney од почетокот на истражувањето во раните 1990-ти.
Спроведувањето на нова, подобрена платформа за бодување во третиот квартал од 2019 година, на пример, имаше еднократно влијание врз апсолутните резултати, менувајќи ја интерпретацијата на годишните резултати, но не општо земено релативните рангирања, долгорочните трендови или најновите квартални резултати. промени.
Истражувањето има нов највисоко оценет суверен со безбедно засолниште Швајцарија се движи на првото место пред Сингапур, Норвешка, Данска и Шведска кои го сочинуваат остатокот од првите пет.
Швајцарија не е целосно без ризик, како што е илустрирано со неодамнешните тензии околу новиот рамковен договор со ЕУ, што резултираше со двете страни да наметнат ограничувања на берзата.Тоа е исто така склоно кон периоди на умирање раст на БДП, вклучително и нагло забавување минатата година.
Сепак, суфицитот на тековната сметка од 10% од БДП, фискалниот буџет во рамнотежа, нискиот долг, значителните девизни резерви и силниот политички систем кој бара консензус ги поддржуваат неговите ингеренции како безбедно засолниште за инвеститорите.
Инаку, тоа беше мешана година за развиените земји, вклучувајќи ги САД и Канада.Двајцата беа оценети во целост, иако резултатот од САД покажа одредена издржливост во четвртата четвртина.
Богатството на Јапонија опадна, со пад на продажбата на мало и индустриското производство, бидејќи довербата се намали кон крајот на годината.
Во еврозоната, Франција, Германија и Италија беа изложени на глобални трговски судири и политички ризик, вклучувајќи ги изборите во Италија, нестабилноста во германската владејачка коалиција и антиреформските демонстрации во Париз, кои ја ставија владата на Макрон под притисок.
Иако Франција доби митинг кон крајот на годината, главно од подобри од очекуваните економски бројки, независниот експерт за ризици Норберт Гајард малку го намали резултатот на неговата влада за финансии, изјавувајќи: „Реформата на пензискиот систем треба да се спроведе, но ќе биде поскапа од очекувано.Затоа, не гледам како односот на јавниот долг во однос на БДП би можел да се стабилизира далеку под 100% во следните две години“.
Друг од експертите за истражувањето на Euromoney е М. Николас Фирзли, претседател на Светскиот пензиски совет (WPC) и Сингапурскиот економски форум (SEF) и член на советодавниот одбор на Глобалниот инфраструктурен фонд на Светската банка.
Тој забележува на фактот дека изминатите седум недели беа особено сурови за еврозоната: „За прв пат од 1991 година (Прва Заливска војна), индустриското срце на Германија (автоиндустријата и напредните машински алати) покажува сериозни знаци на конјуктура ( краткорочна) и структурна (долгорочна) слабост, без надеж на повидок за производителите на автомобили од Штутгарт и Волфсбург.
„Да ги влоши работите, Франција сега е вмешана во неисправен „план за пензиски реформи“ според кој министерот за пензионирање (и основач на партијата на претседателот Макрон) поднесе ненадејна оставка непосредно пред Божиќ, а марксистичките синдикати го стопираа јавниот превоз, со катастрофални последици за француската економија“.
Сепак, се покажа дека е подобра година за периферијата зафатена со долгови, со надградени резултати за Кипар, Ирска, Португалија и, особено, Грција, откако беше поставена нова централнодесничарска влада по победата на Нова демократија на Кирјакос Мицотакис на предвремени општи избори во јули.
Владата успеа да го донесе својот прв буџет со минимална врева и доби одредено олеснување на долгот во замена за спроведување на реформите.
Иако Грција сè уште се наоѓа на ниско 86-то место на глобалното рангирање на ризик, многу под сите други земји од еврозоната, со огромно оптоварување со долгови, таа ги забележа своите најдобри економски резултати во повеќе од една деценија минатата година со годишен раст на БДП над 2% во реални услови. во текот на вториот и третиот квартал.
Италија и Шпанија, исто така, забележаа добивки од крајот на годината, како одговор на подобрите економски перформанси од очекуваното, помалку загрижености во банкарскиот сектор и долговите и помирни политички ризици.
Сепак, аналитичарите остануваат внимателни во поглед на изгледите за 2020 година. Освен ризиците што ги засегаат САД - вклучително и изборите во ноември, нивните односи со Кина и ситуацијата со Иран што се развива - богатството на Германија опаѓа.
Нејзината производствена база се соочува со двојни удари на трговските тарифи и еколошките регулативи, а политичката сцена е понеизвесна бидејќи се зголемија тензиите меѓу конзервативците на Ангела Меркел и нејзините полевичарски социјалдемократски партнери под новото раководство.
Ситуацијата во Обединетото Кралство исто така останува збунувачка, и покрај фактот што експертите за ризик направија сметка за резултатите од општите избори, обезбедувајќи силно мнозинство за конзервативците на Борис Џонсон и отстранувајќи ги законодавните пречки.
Многу експерти, вклучувајќи го и Норберт Гајард, ги надградија своите резултати за стабилноста на владата на ОК.„Моето образложение е дека британската влада беше нестабилна и зависна од Демократската унионистичка партија на Северна Ирска во текот на 2018-2019 година.
„Сега, работите се појасни, и иако Брегзит е негативен, премиерот Борис Џонсон има големо мнозинство и неговата преговарачка моќ ќе биде поголема од кога било кога ќе преговара со Европската унија“.
Сепак, аналитичарите беа поделени меѓу оние кои, како Гајард, беа посигурни во изгледите со оглед на поодлучната рамка за постигнување на Брегзит, и оние кои внимателно ја гледаа економската и фискалната слика на ОК во светлината на владините планови за јавна потрошувачка и изгледите за не - Исходот од договорот треба да се развијат неповолно трговските преговори со ЕУ.
Сепак, Фирзли верува дека долгорочните сопственици на средства од Кина - а исто така и од САД, Канада, Австралија, Сингапур и Абу Даби („пензиските суперсили“) - се подготвени да направат обновени долгорочни облози на ОК, и покрај прекумерната јавна потрошувачка и фискалните ризици поврзани со Брегзит на краток среден рок.
Од друга страна, фискално православните јурисдикции на „јадрото на еврозоната“ како Германија, Луксембург, Холандија и Данска „можеби ќе имаат многу тешко време да привлечат долгорочни странски инвеститори во наредните месеци“.
За повеќе информации, одете на: https://www.euromoney.com/country-risk и https://www.euromoney.com/research-and-awards/research за најновите информации за ризикот на земјата.
За да дознаете повеќе за оценките за експертски ризици на платформата Euromoney Country Risk, регистрирајте се за проба
Материјалот на оваа страница е наменет за финансиски институции, професионални инвеститори и нивните професионални советници.Тоа е само за информација.Ве молиме прочитајте ги нашите Услови и правила, Политика за приватност и колачиња пред да ја користите оваа страница.
Целиот материјал е предмет на строго спроведени закони за авторски права.© 2019 Euromoney институционален инвеститор PLC.
Време на објавување: Јан-16-2020