Traskrizzjoni editjata ta' telefonata jew preżentazzjoni dwar il-qligħ ta' MNDI.L 27-Frar-20 9:00am GMT

Londra 27 ta’ Frar, 2020 (Thomson StreetEvents) -- Traskrizzjoni editjata ta’ telefonata jew preżentazzjoni dwar il-qligħ ta’ Mondi PLC Il-Ħamis, 27 ta’ Frar, 2020 fid-9:00:00am GMT

L-għodwa t-tajba lil kulħadd, u merħba għall-Preżentazzjoni tar-Riżultati tas-Sena Sħiħa Mondi għall-2019. U kif tafu, jien Andrew King, u -- għalkemm, naf li ħafna minnkom tafuni tajjeb ħafna, din hija ovvjament l-ewwel darba li għandi il-privileġġ li tagħti dawn ir-riżultati bħala CEO nominat tiegħek.Għalhekk ħsibt b’dan f’moħħi, l-ewwel nibda bi ftit riflessjonijiet, dak li naħseb li kien importanti biex imexxi l-prestazzjoni tal-grupp matul l-aħħar numru ta’ snin.U naħseb, aktar importanti minn hekk, dak li nemmen huwa l- -- importanti għall-prestazzjoni futura tal-grupp.Imbagħad ser immur lura għal reviżjoni tal-punti ewlenin tal-2019 u mbagħad nispiċċa b'xi ħsibijiet oħra dwar il-pożizzjoni strateġika.

Kif naraw fuq din is-slide, naħseb, l-ewwelnett, ħafna minn dak li tisma 'jkun familjari ħafna għalik, u ma nagħmel l-ebda skuża għal dan.Ovvjament ilni mal-grupp għal żmien twil ħafna u kont parti ħafna mill-formulazzjoni tal-istrateġija tal-grupp.U naħseb li kellna ħarsa ċara ħafna ta’ dak li jaħdem għalina, dak li ma jaħdimx għalina.U importanti, naħseb li nafu ħafna minn dan se jsostnina wkoll fil-futur.

Ovvjament, fi kwalunkwe qafas, irid ikollok ukoll -- tkun b'aġilità, tkun reattiva għaċ-ċirkostanzi hekk kif jinbidlu.Ovvjament, hemm dinja li qed tiċċaqlaq malajr ħafna bħalissa li rridu nirrispondu għaliha.Imma naħseb li l-prinċipji ewlenin ta 'dak li ser inkun qed nieħdok permezz, naħseb, servewna tajjeb, u nemmen li se jkomplu jservu tajjeb ħafna fil-futur.

Kif tistgħu taraw, l-ewwelnett, naħsbu li s-sostenibbiltà hija fil-qalba tagħna.Ilu fi ħdan id-DNA tal-grupp għal ħafna snin issa.Il-fokus reali, ovvjament, matul in-numru ta 'snin, kien verament dwar kif nagħmlu l-affarijiet.L-impatti li n-negozju tagħna għandu fuq l-ambjent ta’ madwarna u x-xogħol li għamilna biex intaffu kwalunkwe impatt negattiv, u fil-fatt, intejbu l-ambjent u l-komunitajiet li naħdmu fihom.

Naħseb li kellna suċċess kbir bħala grupp fil-kisba ta' dan.U ovvjament, issa dik l-aġenda kollha wessgħet ukoll għall-prodotti li tipproduċi u l-impatt li, imbagħad, għandu fuq id-dinja ta’ madwarna.

U naħseb, għal darb'oħra, hawn, qegħdin f'pożizzjoni meraviljuża u unika, tassew, li dejjem niġbru fil-qosor fil-motto tagħna, Paper fejn possibbli, plastik meta utli.Aħna attur ewlieni fil-katina tal-valur korrugat, kif tafu sew.Aħna l-akbar fabbrikant tal-boroż tal-karti fid-dinja.Għandna preżenza sinifikanti fil-gradi tal-karta kraft ta 'speċjalità.U ovvjament, se nkunu benefiċjarji ċari tal-bidla għal soluzzjonijiet ibbażati fuq aktar sostenibbli.

Ovvjament, dak li jagħmilna wkoll uniċi huwa l-fatt li għandna aċċess għall-klijenti, it-teknoloġija, l-għarfien, li joffri n-negozju tagħna tal-ippakkjar ibbażat fuq il-plastik, li, fih innifsu, jara opportunità ta 'titjib sinifikanti, partikolarment f'termini ta' sewqan aktar. ir-riċiklabbiltà tal-prodotti bbażati fuq il-karta.

Naturalment, in-negozju tal-Ippakkjar tagħna jibbenefika wkoll mill-ieħor -- xi wħud mix-xejriet ewlenin l-oħra li naraw fid-dinja bħalissa.B'mod ċar, il-kummerċ elettroniku huwa xejra kontinwa, li tkompli tmexxi t-tkabbir, partikolarment fin-naħa tal-kaxxa, iżda wkoll b'mod aktar interessanti issa wkoll fuq in-naħa tal-borża, iż-żieda -- il-kwistjoni madwar żieda fl-għarfien tad-ditta, li ma marretx. u tkompli tmexxi t-tkabbir fil-gradi tal-ippakkjar.

Allura fil-qosor, narana b'mod ċar fuq in-naħa tal-lemin ta 'ħafna minn dawn ix-xejriet ewlenin tal-industrija.Naturalment, ovvjament, li l-fokus tagħna fuq li nkunu -- l-assi tagħna vantaġġjati fl-ispejjeż dejjem kien prinċipju ewlieni ta 'dak li aħna.Aħna nemmnu b'mod ċar li l-kunsinna bi prezz baxx lis-swieq magħżula tiegħek hija waħda mill-muturi ewlenin tal-valur, partikolarment fin-negozju upstream tal-polpa u l-karta.Dan jibqa 'qalba ħafna għan-negozju tagħna.U naħseb li hemm aktar x'jiġri f'termini ta' x'nistgħu nagħmlu f'dan il-qasam.

Ovvjament, nemmen li saħħa ewlenija wkoll li ġiet identifikata matul is-snin hija l-ħsieb konsistenti u dixxiplinat tagħna dwar l-allokazzjoni tal-kapital.Aħna, ovvjament, infittxu li nkabbru n-negozju tagħna.Aħna nemmnu li għandna ħafna għażliet ta 'tkabbir.Imma ovvjament, dan dejjem jeħtieġ li jsir b'fokus qawwi fuq il-ħolqien tal-valur, u dan mhux se jinbidel.

Ovvjament, kif tafni sew sa issa, inħobb karta tal-bilanċ b'saħħitha.Naħseb li jagħtik optionality matul iċ-ċiklu biex tinvesti.Barra minn hekk, għandna l-privileġġ ta 'ġenerazzjoni ta' flus kontanti b'saħħtu ħafna matul iċ-ċiklu.Aħna, ovvjament, naslu għal dan meta nħarsu lura lejn ir-riżultati tal-2019, iżda dan, barra minn hekk -- jagħtik flessibilità addizzjonali biex verament tieħu perspettiva potenzjalment kontroċiklika meta ħaddieħor ma jistax jiċċaqlaq.

Fl-aħħar mill-aħħar, ovvjament, ma tistax tagħmel dan mingħajr in-nies it-tajba.Aħna ixxurtjati ħafna f'termini tal-profondità u l-esperjenza tat-talent li għandna fl-organizzazzjoni.Naraha ħafna bħala xogħol tiegħi li nkompli nrawwem u niżviluppa l-ħafna nies ta’ talent u ovvjament, inrawwem f’dan il-kultura ta’ diversità u inklużjoni fi ħdan il-grupp.Aħna, ovvjament, għandna ħafna -- ħafna nies b'esperjenza fil-grupp, u nistenna bil-ħerqa li naħdem magħhom hekk kif inmexxu n-negozju 'l quddiem.

B'dan, nerġa' lura għall-punti ewlenin tal-2019. U kif tafu lkoll, mingħajr ma tkunu konxji, l-2019 rat tnaqqis f'dan iċ-ċiklu tal-prezzijiet għall-biċċa l-kbira tal-gradi ewlenin tagħna tal-karti, affettwat, ovvjament, mit-tnaqqis makroekonomiku ġenerali. .F'dan l-isfond, għamilna prestazzjoni b'saħħitha ħafna b'EBITDA ta' EUR 1.66 biljun, marġini ta' 22.8% u ROCE ta' 19.8%.

Kontroll qawwi tal-ispejjeż u l-kontribuzzjonijiet tajbin mill-akkwisti u l-CapEx, proġett li tlesta prinċipalment fl-2018 mitigaw il-pressjonijiet tal-marġni tagħna.Bis-saħħa ta’ din il-prestazzjoni u li tirrifletti l-fiduċja fil-futur tan-negozju u l-ġenerazzjoni ta’ flus kontanti b’saħħitha li naraw, il-Bord irrakkomanda żieda ta’ 9% fid-dividend tas-sena sħiħa.

Fuq il-front korporattiv, ovvjament konna kuntenti matul is-sena li lestejna s-simplifikazzjoni tal-istruttura tal-grupp f'plc b'ras waħda, li tatna aktar trasparenza bħala organizzazzjoni, nissimplifikaw il-flussi tal-flus fin-negozju u, ovvjament, nippromwovu l- likwidità tal-ishma Mondi.

Kif diġà ssemma, aħna -- nemmen li qegħdin f'pożizzjoni unika biex ngħinu t-tranżizzjoni tal-klijenti tagħna għal imballaġġ aktar sostenibbli.U nerġa' niġi fuq dan aktar tard -- aktar dettall aktar tard fil-preżentazzjoni.

Ovvjament, aħna wkoll kuntenti ħafna bil-progress li għamilna lejn l-impenji tagħna li qed jikbru b'mod sostenibbli għall-2020, u dan l-aħħar aġġornajna wkoll l-impenji klimatiċi tagħna bbażati fuq miri bbażati fuq ix-xjenza.

Jekk inħares fil-qosor f'aktar dettall lejn l-iżvilupp tal-EBITDA sottostanti.Int ser tara l-impatt inizjalment ikkawżat mit-tnaqqis fiċ-ċiklu tal-prezzijiet.Jien ser nidħol għal aktar kulur dwar dan aktar tard fuq bażi ta 'negozju b'negozju.Iżda l-kontributuri ewlenin għall-varjanza negattiva fil-prezz kienu l-prezzijiet aktar baxxi tal-bordijiet tal-kontenituri wara l-ogħla li dehru lejn tmiem l-2018 u l-prezzijiet tal-polpa aktar baxxi.Il-prezzijiet tal-karti kraft ipprovdew kumpens pożittiv, għalkemm, għal darb'oħra, dawn ġew taħt pressjoni matul is-sena.

Int ser tara l-varjanza kbira tal-volum negattiv, iżda dan huwa parzjalment riflessjoni tal-ambjent tal-kummerċ l-aktar ta 'sfida, partikolarment in-negozju tal-basktijiet tagħna u l-volumi taħt pressjoni fir-reġjun tal-Lvant Nofsani u l-Afrika ta' Fuq, b'mod aktar speċifiku, u xi ħin ta' waqfien meħud biex jimmaniġġjaw tagħna inventarji fis-segmenti tal-karta kraft u tal-karta fina ta 'speċjalità fit-tieni nofs tas-sena.L-impatt akbar, madankollu, huwa dovut għall-manteniment ippjanat fit-tul - għeluq ippjanat itwal matul is-sena u d-deċiżjonijiet proattivi ta 'ottimizzazzjoni tal-portafoll meħuda matul l-aħħar 18-il xahar.U dan jinkludi l-għeluq tal-kontenituri u l-magni tal-karti fin fit-Turkija u l-Afrika t'Isfel, rispettivament.

Dan kien ikkumpensat minn tkabbir tajjeb tal-volum fin-negozju korrugat tagħna u l-kontribuzzjoni minn proġetti kbar li tlestew fl-2018, prinċipalment żieda fil-kapaċità fil-karta kraft u l-polpa.

L-ispejjeż tal-input kienu ġeneralment ogħla minn sena għal sena, għalkemm rajna xi serħan mill-ispejjeż li daħlu fit-tieni nofs tas-sena.L-injam, l-enerġija u l-kimiċi ħarġu matul is-sena, filwaqt li l-karta għar-riċiklaġġ naqset kemm minn sena għal oħra kif ukoll b’mod sekwenzjali fit-tieni nofs kontra l-ewwel nofs.L-aspettattivi attwali huma għal aktar serħan mill-ispiża tal-input fl-2020.

Kif tistgħu taraw, l-effett nett tal-akkwisti u d-disponimenti kien varjanza pożittiva ta’ EUR 45 miljun, l-aktar minħabba l-kontribuzzjoni ta’ sena sħiħa mill-Powerflute u l-impjanti tal-boroż Eġizzjani, li akkwistajna f’nofs l-2018.Il-qligħ tal-valur ġust tal-forestrija kien ta' EUR 28 miljun ogħla mis-sena ta' qabel, immexxi minn prezzijiet ogħla tal-injam għall-esportazzjoni u żidiet fil-volum nett fil-perjodu.Ta 'min jinnota, madankollu, li l-biċċa l-kbira tal-qligħ fis-sena kurrenti ġiet rikonoxxuta fl-ewwel nofs.Abbażi tal-kundizzjonijiet attwali tas-suq, nistennew li l-qligħ tal-2020 ikun aktar baxx b'mod sinifikanti peress li ż-żidiet fil-prezz tal-injam huma mistennija li jkunu aktar siekta.

Jekk imbagħad nagħtikom ħarsa ġenerali qasira tal-kontribuzzjoni mill-unitajiet tan-negozju.Tista 'tara fuq il-grafika tal-lemin, aħna nipprovdu analiżi tal-kontribuzzjoni mill-unitajiet tan-negozju għall-EBITDA tal-grupp.U fuq in-naħa tax-xellug, tista 'tara l-moviment mill-unitajiet tan-negozju fil-kontribuzzjoni tal-EBITDA.Fin-numru ta 'slajds li jmiss, imbagħad nagħtik aktar dettalji skont l-unità tan-negozju.

Meta tieħu l-ewwel fl-Ippakkjar Corrugated, tista 'tara li tkompli tagħti marġni u prospetti b'saħħithom ħafna minkejja l-pressjoni tal-prezzijiet li diġà semmejt.Filwaqt li l-gradi kollha tal-bordijiet tal-kontenituri ġew affettwati, it-taħlita ta 'prodotti li għandna b'interess sinifikanti f'segmenti ta' speċjalità ta 'kraftliner abjad ta' fuq u fluting semichemical tnaqqas l-espożizzjoni tagħna għaċ-ċiklu.Bħala eżempju, il-prezz referenzjarju għall-bord tal-kontenituri riċiklat niżel medja ta' madwar 18% sena wara sena, filwaqt li l-kraftliner u s-semikimiċi ta' fuq għolja naqsu madwar 3% matul l-istess perjodu.Bl-istess mod, ovvjament, il-pożizzjoni tagħna ta 'spiża baxxa, miżjuda b'kontroll qawwi tal-ispejjeż u l-inizjattivi kontinwi tagħna ta' titjib tal-profitti tfisser li nkomplu niġġeneraw dħul b'saħħtu u likwidità anki fi tnaqqis ċikliku.

Madankollu, b'mod inkoraġġanti, issa qed naraw titjib fil-kundizzjonijiet tas-suq, b'inventarji issa f'livelli aktar normali u kotba tal-ordnijiet b'saħħithom.Fuq wara dan, bdejna diskussjonijiet mal-klijenti tagħna dwar xi żidiet fil-prezzijiet.

Meta nħarsu lejn in-negozju downstream, aħna kuntenti ħafna bil-prestazzjoni tan-negozju tagħna Corrugated Solutions, li niksbu 3% tkabbir tal-volum tal-kaxxa organika u espansjoni tal-marġni peress li ż-żamma tal-prezzijiet kienet b'saħħitha quddiem it-tnaqqis tal-ispejjeż tal-input tal-karta.

Imbagħad immur għall-Ippakkjar Flessibbli.Tista' tara li gawdiet minn sena b'saħħitha ħafna, b'EBITDA sottostanti sa 18% u marġini rekord.Kif issemma, stajna nżidu l-prezzijiet tal-karta kraft fil-bidu tas-sena.Minħabba n-natura tal-kuntratt itwal f'dan is-suq, l-ipprezzar huwa naturalment aktar twaħħal milli fil-gradi tal-bordijiet tal-kontenituri u ħafna miż-żieda fil-parti bikrija tas-sena kienet qabda tas-sena ta' qabel imbagħad.

Matul is-sena, rajna xi pressjoni tal-prezzijiet hekk kif it-tnaqqis ekonomiku ġenerali kellu impatt fuq id-domanda, u bdejna naraw żieda fil-kompetizzjoni minn ċerti produtturi swing.Dan kompla fil-parti bikrija tal-2020, affettwa n-negozjati tal-prezz annwali, b'tali mod li nibdew is-sena l-ġdida f'livelli aktar baxxi minn dawk miksuba bħala medja għall-2019. B'sodisfazzjon, qed nagħmlu progress tajjeb ħafna fl-iżvilupp tas-segment tagħna tal-karta kraft ta 'speċjalità, naraw tkabbir tajjeb fil-volum hekk kif skoprejna l-preferenza dejjem tikber tal-konsumatur għall-ippakkjar ibbażat fuq il-fibra.It-tkabbir kontinwu f'dan is-segment qed jiġi appoġġjat ukoll mill-proġetti CapEx tagħna fi Steti b'mod partikolari, u d-diversi inizjattivi biex jissostitwixxu l-plastik.

In-negozju downstream tal-borża tal-karti kiseb pass-through tajjeb tal-prezzijiet ogħla tal-karta kraft, iżda, fl-istess ħin, ra volumi jaqgħu taħt pressjoni, l-aktar, kif semmejt diġà fis-swieq tal-Lvant Nofsani u Afrikani, li huma esposti ħafna għas-settur tal-kostruzzjoni u tas-siment.B'mod inkoraġġanti, għalkemm jiem bikrin, bħalissa qed naraw xi ħaġa ta 'pickup fis-sitwazzjoni tal-ordni fil-boroż.Minn perspettiva strutturali, minbarra xi wħud mill-opportunitajiet eċċitanti biex jissostitwixxu soluzzjonijiet ta 'ppakkjar inqas sostenibbli, qed naraw ukoll opportunitajiet dejjem jiżdiedu għall-prodotti tal-boroż tagħna fil-kummerċ elettroniku, kif diġà semmejt qabel.

Il-flexibbli tal-konsumatur urew il-karatteristiċi difensivi tiegħu quddiem it-tnaqqis fir-ritmu ekonomiku, u komplew jevolvu t-taħlita tal-prodotti tiegħu u bbenefikaw minn fokus kontinwu fuq l-innovazzjoni.Qed jappoġġaw ukoll l-introduzzjoni tal-prodotti tagħna bbażati fuq il-karta lill-klijenti tradizzjonali tal-plastik, filwaqt li jiżviluppaw firxa ta’ soluzzjonijiet tal-plastik riċiklabbli tajbin għall-ekonomija ċirkolari.

Nimxu mbagħad għal Materjali Inġinerija.Kif tistgħu taraw, għal darb'oħra, ta prestazzjoni mtejba bl-EBITDA sa 9% għal EUR 122 miljun.Għalkemm aħna ċari ħafna li dan kien ukoll iffissat minn qligħ ta’ darba ta’ madwar EUR 9 miljun fil-perjodu.Kont kuntent ħafna li nara prestazzjoni mtejba mis-segment tal-komponenti tal-kura personali tagħna, f'konformità mal-aspettattivi tagħna hekk kif jiksbu volumi billi jżidu s-sehem tal-kartiera.Aħna, madankollu, nistennew aktar pressjoni tal-prezzijiet 'il quddiem hekk kif il-prodott ewlieni f'dan is-segment jimmatura.It-tim tagħna ta 'soluzzjonijiet ta' estrużjoni qed jaħdem fuq firxa ta 'soluzzjonijiet ta' kisi sostenibbli, li aħna naraw bħala żvilupp eċċitanti fl-appoġġ tal-inizjattivi tal-ippakkjar sostenibbli tagħna.

Fl-aħħarnett, imbagħad f'termini tar-reviżjoni tal-unità tan-negozju, in-negozju tagħna tal-Karta Fina Mhux Miksija, kif tistgħu taraw, ikompli jagħti dħul b'saħħtu u flussi ta' flus minkejja l-kundizzjonijiet tas-suq aktar ta 'sfida, peress li nibbenefikaw mill-pożizzjonijiet tal-kost kompetittivi ħafna tagħna tal-impjanti tagħna u l-iskoperturi tas-suq emerġenti tagħna.Filwaqt li l-prezzijiet tal-karta fina mhux miksija kienu ġeneralment ċatti għal modestament żdiedu minn sena għal oħra, il-prezzijiet tal-polpa kienu baxxi b'mod sinifikanti, u ħallew impatt fuq il-pożizzjoni twila netta tagħna fil-polpa.Għall-2020, aħna nistmaw li dik il-pożizzjoni hija madwar 400,000 tunnellata fis-sena.Rajna xi stabbilizzazzjoni reċenti fil-prezzijiet tal-polpa globali, b'potenzjal għal momentum 'l fuq.Cela dit, l-impatt tal-koronavirus, partikolarment fuq id-domanda fis-swieq Asjatiċi ewlenin, huwa mhux magħruf li jista 'jħalli impatt negattiv fuq il-prospetti jekk l-effetti tiegħu kellhom jippersistu.

U forsi mbagħad fil-qosor, kumment aktar ġenerali dwar il-koronavirus.Bħala grupp, s'issa, rajna impatt dirett limitat ħafna minħabba l-espożizzjoni limitata tagħna għal dawk ir-reġjuni l-aktar milquta direttament sal-lum.Madankollu, huwa ċar li hija sitwazzjoni fluwida ħafna, u qed nissorveljaw mill-qrib l-affarijiet, inkluż l-impatt fuq il-katina tal-provvista tagħna u, ovvjament, il-klijenti tagħna.Fl-aħħar mill-aħħar, nemmnu li l-akbar tħassib huwa, ovvjament, l-impatt fuq il-prospetti tat-tkabbir makroekonomiku b'mod aktar ġenerali u kif dan jista 'jaffettwa d-domanda għall-prodotti tagħna.Iżda, ovvjament, dan huwa estremament diffiċli biex jiġi vvalutat u s-sitwazzjoni mhix unika għal Mondi jew, fil-fatt, għall-industrija tagħna.

Kif diġà semmejna, aħna kuntenti ħafna bil-ġenerazzjoni ta' flus kontanti b'saħħitha ħafna li ksibna matul is-sena, u tibqa 'ħafna s-saħħa tan-negozju tagħna.Kif tistgħu taraw, iġġenerajna EUR 1.64 biljun ta’ flus kontanti mill-operazzjonijiet fil-perjodu, bejn wieħed u ieħor l-istess bħas-sena ta’ qabel minkejja t-tnaqqis fl-EBITDA.Dan kien sostnut minn treġġigħ lura tal-ħruġ ta’ flus mill-kapital tax-xogħol li deher fis-sena ta’ qabel, bil-bidla minn sena għal sena tammonta għal madwar EUR 150 miljun, buffer importanti fi tnaqqis fir-ritmu ekonomiku.Dawn il-flus kontanti ġew parzjalment skjerati għal -- b'appoġġ għall-programm CapEx li għaddej tagħna, b'nefqa kapitali għas-sena ta' EUR 757 miljun jew 187% tal-ħlas tad-deprezzament hekk kif inkomplu ninvestu fit-tkabbir tan-negozju.

Qed niggwidaw għal infiq ieħor ta' EUR 700 miljun sa EUR 800 miljun fl-2020 qabel ma dan huwa mistenni li jinżel lura għal-livell ta' EUR 450 miljun sa EUR 500 miljun -- EUR 550 miljun fl-2021 hekk kif l-infiq fuq il-pipeline attwali tal-proġetti ewlenin jonqos mitfi.Aħna, ovvjament, qed inħarsu lejn aktar opportunitajiet biex nisfruttaw il-bażi tagħna ta’ assi vantaġġjati f’termini ta’ spiża, li jista’ jkollhom impatt fuq l-2021 u lil hinn, iżda bħalissa għadhom fi stadju bikri ħafna.

Kif semmejt fil-bidu, aħna nkomplu nipprijoritizzaw id-dividend ordinarju fil-kuntest tal-politika tagħna ta' kopertura 2x sa 3x.Bħala tali, il-Bord irrakkomanda dividend finali ta' EUR 0.5572 għal kull sehem, li jagħti dividend ta' sena sħiħa ta' EUR 0.83 għal kull sehem.Dan jirrappreżenta żieda ta’ 9% fuq id-dividend tas-sena ta’ qabel.U kif semmejt diġà, tirrifletti kemm il-ġenerazzjoni qawwija ta 'flus kontanti tan-negozju kif ukoll il-fiduċja tal-Bord fil-futur.

Jekk imbagħad immur lura għal xi ħsibijiet madwar il-prinċipji u f'termini tal-ħsieb strateġiku tagħna.U l-ewwelnett, xi ftit bla mistħija xi tromba li ddoqq dwar xi wħud mis-suċċessi tal-passat tagħna.Kif tistgħu taraw, aħna bir-raġun kburin bil-fatt li tajna titjib u tkabbir tal-EBITDA u titjib fid-dħul b'mod konsistenti ħafna mill-elenkar tagħna.U aktar minn hekk, għamilna wkoll fil-kuntest li niżguraw futur sostenibbli għan-negozju.

Kif tistgħu taraw, għamilt xi punti ewlenin li huma, pereżempju, ir-rekord tas-sigurtà tagħna f'dan iż-żmien.U bl-istess mod, il-miri ta' emissjonijiet ta' gassijiet serra li ksibna matul l-aħħar perjodu ta' żmien, ħafna konformi mal-ħsieb tagħna biex nikkontribwixxu għal dinja aħjar.

Il-qafas strateġiku tagħna.Għal darb'oħra, din hija tabella li għandha tkun familjari ħafna għalik.U għal darb'oħra, naħseb li verament jiġbor il-messaġġi ewlenin dwar dak li naħsbu li huwa importanti bħala grupp, iċċentrat ħafna fuq ix-xewqa tagħna li nwasslu tkabbir li jkabbar il-valur fuq bażi sostenibbli.Għandna l-4 pilastri tagħna kif deskritti f'din id-dijagramma.U ser nibda biss xi wħud mill-oqsma ewlenin biex insemmi 'l quddiem.

Il-mudell tagħna li qed jikber b'mod sostenibbli, kif diġà semmejt, huwa ċentrali ħafna għan-negozju tagħna.Huwa -- narawha bħala approċċ kompletament integrat għall-iżvilupp sostenibbli.Fuq din is-slide, qabadt 3 oqsma ewlenin ta' fokus, li huma prodotti sostenibbli, it-tibdil fil-klima u n-nies tagħna.L-ewwel fokus huwa ħafna fuq il-produzzjoni tagħna u l-impatt li dan għandu fuq l-ambjent.

EcoSolutions jiġbor fih l-approċċ tagħna, li, għal darb'oħra, ser nidħol ftit aktar dettall aktar tard.L-impatt tagħna fuq l-ambjent -- fuq il-klima huwa ċarament kritiku.Hawnhekk, aħna kburin ħafna bil-progress sinifikanti li għamilna matul is-snin fit-tnaqqis tal-emissjonijiet speċifiċi tas-CO2 għalkemm nagħrfu li ovvjament hemm ħafna aktar xi jsir.U kif diġà semmejt, waqqafna miri bbażati fuq ix-xjenza għall-emissjonijiet tal-karbonju sal-2050, bi tragwardi ċari tul it-triq.Kif semmejt fil-bidu, in-nies, ovvjament, huma l-akbar riżorsa tagħna, il-kultura tas-sigurtà tagħna, li kienet vjaġġ twil hija integrata sew u aħna l-mexxej tal-industrija f'dan ir-rigward, iżda dejjem hemm, ovvjament, aktar biex tagħmel.

Xi ħaġa, naħseb, hija differenzjatur reali għalina hija wkoll l-Akkademja Mondi tagħna li tagħmel xogħol kbir fit-taħriġ u l-iżvilupp tan-nies tagħna li tikkontribwixxi għall-kondiviżjoni tal-aħjar prattika madwar il-grupp.

Jien mort tajjeb fuq din is-slide, iżda biżżejjed ngħid, rajna rikonoxximent estern sinifikanti għall-inizjattivi tagħna ta’ sostenibbiltà u nemmnu li verament qed nagħmlu kontribut reali għall-għanijiet ta’ żvilupp sostenibbli tan-NU.

Erġa lura għal EcoSolutions, li hija ffukata ħafna fuq kif nistgħu ngħinu lill-klijenti tagħna jissodisfaw il-ħtiġijiet tagħhom għal imballaġġ aktar sostenibbli.Naf li numru minnkom li kont magħna fi -- fiż-żjara tagħna fuq is-sit Steti fl-aħħar tas-sena l-oħra, kont tisma' ħafna dwar dan.Iżda biex terġa 'tiġbor, dan l-approċċ li naraw jiġbor fih it-3 kunċetti ta' sostituzzjoni, tnaqqis u riċiklaġġ.Hawn ninkludu ftit eżempji ta’ xi żviluppi reċenti minna f’kull wieħed minn dawn l-oqsma.U ovvjament, aħna naraw dan bħala qasam kontinwu ta 'opportunità għalina bħala negozju, u ħloqna unità dedikata li tinkludi esperti minn madwar in-negozju tal-ippakkjar tagħna biex imexxu din l-inizjattiva.

Din hija slide impenjattiva ħafna, imma naħseb fil-qosor, dak li naraw huwa opportunità tassew unika biex inwasslu soluzzjonijiet sostenibbli għall-klijenti tagħna.Kif tistgħu taraw, aħna nipprovdu soluzzjonijiet ibbażati fuq sottostrati, li jvarjaw minn karta pura sa plastiks puri u kombinazzjoni - u ħafna kombinazzjonijiet tagħhom, skont il-ħtiġijiet individwali tal-klijenti tagħna.Din hija pjattaforma li sempliċement l-ebda wieħed mill-kompetituri tagħna ma għandu disponibbli għalihom.

Ħarsa mbagħad speċifikament lejn il-fokus għat-tkabbir fil-futur.U b'mod ċar, tħares lejn fuq bażi ta 'negozju b'negozju.Naraw l-akbar opportunitajiet għal tkabbir fin-negozji tal-ippakkjar tagħna.Aħna nħobbu n-negozji kollha tal-ippakkjar li qegħdin fihom, u nkomplu nappoġġaw it-tkabbir tagħhom.

Aħna diġà, kif semmejt qabel, fuq in-naħa t-tajba tal-muturi ewlenin tat-tkabbir tas-sostenibbiltà, il-kummerċ elettroniku u ż-żieda fl-għarfien tad-ditta.Aħna ser inkomplu niffukaw it-tkabbir tagħna CapEx u akkwist infiq fuq l-iżvilupp ta 'dawn in-negozji.Cela dit, aħna, ovvjament, se nħarsu li nkomplu ninvestu b'mod xieraq fin-negozji l-oħra tagħna.

Aħna nħarsu li nkomplu niżviluppaw u nsaħħu l-pożizzjonijiet niċċa b'saħħithom li diġà ngawdu f'Materjali Inġinerija, b'fokus partikolari fuq dawk li jgawdu benefiċċji ta 'integrazzjoni u sinerġiji oħra mal-applikazzjonijiet tal-ippakkjar tagħna.Pereżempju, kif naħseb li diġà semmejt, is-soluzzjonijiet tal-estrużjoni tagħna u l-attivitajiet tal-inforra tar-rilaxx joffru benefiċċji tal-integrazzjoni tal-karta u wkoll kompetenzi tekniċi speċifiċi, prinċipalment fl-oqsma tal-iżvilupp tal-karta funzjonali li joffru possibbiltajiet intriganti, partikolarment għat-tim tagħna tal-EkoSolutions.

Fil-Karta Fina Mhux miksija, il-messaġġ jibqa' konsistenti ħafna.Aħna se nkomplu ninvestu biex inżommu l-kompetittività ta 'dan in-negozju, filwaqt li fl-istess ħin, nisfruttaw il-bażi tal-assi sottostanti, li tinkludi wħud mill-imtieħen l-aktar kompetittivi fl-ispejjeż tagħna biex niżviluppaw fis-swieq tal-ippakkjar tagħna li qed jikbru.

Qasam li għalih naħseb li aħna bir-raġun magħrufa ħafna huwa madwar l-assi tagħna vantaġġjati f'termini ta' spejjeż.Nibqa 'leali għat-twemmin, kif diġà għedt, u nista' nenfasizza mill-ġdid li fin-negozji upstream tal-polpa u l-karta, b'mod partikolari, il-mutur ewlieni tal-valur huwa l-pożizzjoni tal-ispiża relattiva mogħtija lis-suq magħżul tiegħek.Hawnhekk, aħna, ovvjament, għandna wirt kbir b'madwar 80% tal-kapaċità tagħna fin-nofs t'isfel tal-kurva tal-ispiża rilevanti.Dan huwa mmexxi mill-lokazzjoni tal-assi, iżda wkoll minn impenn bla waqfien għall-prestazzjoni, li naraw bħala kompetenza ewlenija tal-grupp.Jiena spjegajt, hawn fuq is-slide, xi wħud mill-proċessi ewlenin li jikkontribwixxu għall-prestazzjoni tas-sewqan.Iżda fl-aħħar mill-aħħar, huwa kollu dwar il-kultura tan-negozju, u din hija xi ħaġa, ovvjament, ser inkun qed naħdem ħafna iebes biex inżomm.

Ir-rieda tagħna li ninvestu f'assi vantaġġjati bi spejjeż matul iċ-ċiklu hija qasam ieħor li wassal għal qligħ qawwi u se jkompli joffri opportunitajiet fil-futur.Għal darb'oħra, iżda, aħna ċari ħafna li dawn l-investimenti jeħtieġ li jkunu selettivi ħafna u biss f'assi li wieħed ikollu fiduċja li joffru vantaġġ kompetittiv sostenibbli.Aħna ma ninvestux CapEx espansjonali f'assi aktar marġinali.Din hija xi ħaġa li fundamentalment nemmen fiha.

Kif diġà ssemma, aħna niġġeneraw flus kontanti sinifikanti matul iċ-ċiklu, meta wieħed iqis il-marġini tagħna li jwasslu fl-industrija.Dan, flimkien mal-karta tal-bilanċ b'saħħitha tagħna, jipprovdu flessibilità strateġika u għażliet għal tkabbir futur.F'dan ir-rigward, il-prijoritajiet tagħna ma nbidlux.Nara li l-investiment fl-assi tagħna stess bħala prijorità kontinwa b'aktar għażliet biex nisfruttaw il-bażi tal-assi tagħna vantaġġata fl-ispejjeż li bħalissa qed tiġi esplorata.

Bl-istess mod, naraw id-distribuzzjonijiet kontinwi tal-azzjonisti bħala pilastru ewlieni tal-każ tal-investiment tagħna.Aħna nemmnu li l-protezzjoni u t-tkabbir tad-dividend ordinarju fil-kuntest tal-politika tal-kopertura tagħna hija prijorità.

L-M&A tibqa’ għażla futura għat-tkabbir.Il-wisa 'tagħna tal-espożizzjoni tal-imballaġġ tipprovdi għażliet sinifikanti, iżda dejjem, kif diġà għamilt ċara, b'fokus qawwi fuq it-tkabbir li jkabbar il-valur.Bl-istess mod, aħna dejjem inħarsu lejn dan kontra l-alternattiva ta 'distribuzzjonijiet akbar tal-azzjonisti lil hinn mid-dividend ordinarju.

Fl-aħħarnett, allura l-prospetti.Naħseb li diġà kellek iċ-ċans taqra dan.Żgur li mhux se nerġa’ nerġa’ ngħaddiha.Iżda biżżejjed ngħidu, aħna nħarsu lejn il-futur b'kunfidenza, u, ovvjament, jien personalment eċċitati ħafna bl-opportunitajiet li nara quddiemna.

Allura b'dan, nistgħu mmorru għall-mistoqsijiet.Naħseb li għandna mikrofoni għall-art.Ikollok iġorru miegħi għax qed niggling, imma se nkun bil-wieqfa sakemm ma tajtnix, f’liema każ, nista’ noqgħod noqgħod, imma dik mhix sfida.Lars

Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Hekk kif tidħol din is-sena, ovvjament, int -- hemm diversi riħ kontra.Aħna nsejħu li l-ipprezzar, eċċetera, u d-domanda inċertezzi.Mondi fil-passat, kif wrejt int, wriet kapaċità kbira li tikkumpensa l-irjieħ ta' quddiem, b'mod hemm titjib strutturali fuq il-bażi tal-ispiża tiegħek u sewqan kontinwu biex ittejjeb.Tista' taqsam magħna x'tip ta' kumpens potenzjalment għandek fl-2020?Ksibt xi wħud minn dawn?Qed nirreferenzi, naħseb, l-ispejjeż tal-manutenzjoni fil-proġetti CapEx u kwalunkwe spiża takeout li jista 'jkollok.Semmejt ukoll l-opportunitajiet multipli li għadek tara biex tkompli tiżviluppa n-negozju, meta wieħed iqis li tant reġgħu investejt fil-bażi tal-assi tiegħek ikun interessanti biex tara x'taħseb dwar il-kwistjoni?U wkoll, il-punt finali, naħseb, titkellem dwar il-kontraċikliċità.Int, ovvjament, fil--- xi wħud mit-tnaqqis fir-ritmu li rajt, kont qed tinvesti permezz ta' dan u, ovvjament, kemm fil-minoranza tas-Swiecie nnifisha kif ukoll f'xi stadju opportunistiku.X'opportunitajiet tara f'dan it-tip ta' kontroċikliċità u biex tisfrutta l-karta tal-bilanċ tiegħek?

Grazzi.Naħseb, ovvjament, kif tgħid, l-ewwel, f'termini ta 'l-, sejħa hija, l-awto-għajnuna, naħseb, hija s-sommarju ta' dak li qed titlob f'termini ta 'l-ewwel.Speċifikament ħafna, f'termini tal-gwida tal-CapEx, f'termini tal-kontribuzzjoni minn proġetti CapEx, qed nissuġġerixxu li tista' tistenna madwar EUR 40 miljun profitt operattiv inkrementali fl-2020 minn proġetti CapEx, u dik hija fil-biċċa l-kbira l-ottimizzazzjoni tal-proġetti li diġà kkummissjonaw.Allura m'hemmx ħafna riskju ta 'eżekuzzjoni madwar dan.Huwa ċar li l-proġett Štetí, li kkummissjonajna, investiment ta' EUR 335 miljun ta' suċċess kbir fl-immodernizzar u l-aġġornament ta' Štetí li kien għaddej sal-2019, u mbagħad qed infittxu kontribuzzjoni ta' sena sħiħa fl-2020. Allura eċċitati ħafna b'dan.

Bl-istess mod, l-aġġornament tal-mitħna tal-polpa ta 'Ruzomberok ikkummissjonat fl-aħħar tal-2019 issa, u aħna ser infittxu, għal darb'oħra, kontribuzzjoni ta' sena sħiħa minn dak.Ovvjament, issa qegħdin ninvestu u fi -- ukoll, nibnu l-magna tal-karta l-ġdida f’Ruzomberok sal-aħħar tas-sena, li għandha tiġi kkummissjonata, li, min-naħa tagħha, tuża ftit minn dik il-polpa, li hija bħalissa fuq il-pulp dryer u qed jinbiegħ fis-suq miftuħ.Allura t-taħlita mbagħad tinbidel fl-2021. Iżda fl-2020, se jkollna kontribuzzjoni immedjata mill-polpa addizzjonali f'Ruzomberok.

U mbagħad hemm serje ta 'proġetti oħra, inkluż it-tneħħija tal-bottlenecking kontinwa tal-operazzjoni Syktyvkar tagħna.U importanti, ukoll, xi investiment kontinwu fl-operazzjonijiet ta 'konverżjoni tagħna, fejn qed nespandu, pereżempju, fir-Repubblika Ċeka u wkoll fin-negozju tagħna industrijali Ġermaniż -- jew iffukat fuq l-industrija tqila.Aħna qed indaħħlu impjant ġdid, impjant ġdid tal-boroż fil-Kolombja u nibnu ħafna fuq dik is-saħħa li għandna f'termini ta 'netwerk globali fin-negozju tagħna tal-boroż.U dak -- naħseb li hemm aktar opportunità madwar dan.Iżda fi żmien qasir, dak huwa ħafna l-fokus hemmhekk.

Bl-istess mod, inti, naħseb, alludu għall-fatt li min-naħa tal-manutenzjoni, kellna numru partikolarment għoli s-sena l-oħra f’termini tal-effett tal-ispiża tal-manutenzjoni.Dik kienet taħlita ta' fatturi parzjalment immexxija mill-implimentazzjoni tal-proġett fis-Slovakkja, pereżempju, iżda wkoll immexxija minn rekwiżiti tekniċi f'Syktyvkar u affarijiet simili.Dan kien -- stimajna li kien effett ta' madwar EUR 150 miljun.Se jkun qed jinżel għal madwar EUR 100 miljun hija l-gwida tagħna f'termini tal-effett tal-2020.Allura dawk huma kumpensi immedjati, kif għidt int.

Naħseb f'termini -- u inkella, ovvjament, fuq il-faċċata tal-ispiża tal-input, mhux neċessarjament l-għemil tagħna stess, iżda ovvjament, iċ-ċiklu jgħin ukoll f'termini ta 'mitigazzjoni tal-pressjoni li tara fuq il-linja ta' fuq b'xi deflazzjoni tal-ispiża tal-input ukoll .Qed naraw fl-Ewropa Ċentrali, l-ispejjeż tal-injam, bħala eżempju, qed jinżlu.Hemm ħafna injam ta 'kalamità madwar, li se jkun effett għal perjodu ta' żmien issa, u li huwa, ovvjament, utli mill-perspettiva tal-ispiża tal-injam.Karta għar-riċiklaġġ, b'mod ċar, huwa mitfi mill-ġdid, eżattament għal kemm żmien u għal, eċċetera, huwa raden ta 'xi ħadd, iżda f'dan l-istadju, huwa ċarament utli.U mbagħad l-enerġija, il-kimiċi u affarijiet simili, ovvjament, maċ-ċiklu ġenerali tal-prezzijiet tal-komoditajiet tipikament urew xi ħelsien mill-ispejjeż, jekk xejn.Allura qed naraw ftit minn dan.Ovvjament, minbarra dan, nirduppjaw l-isforzi tagħna.Naf li dejjem hemm sens li għamilna ħafna f'termini ta' teħid tal-ispejjeż tagħna stess, iżda naħsbu li dejjem hemm aktar x'tagħmel.Dejjem inħossu li aħna proattivi biex nieħdu dawk li jistgħu jkunu deċiżjonijiet iebsa dak iż-żmien.Kif tafu, ħadna f'magna tal-karti fit-Turkija din is-sena, ħassejna li kienet il-pass it-tajjeb li nagħmlu minħabba l-istruttura tal-ispejjeż hemmhekk, u ħadna l-ispiża fissa bħala konsegwenza ta 'dan.Għamilna wkoll xi ristrutturar ieħor biex inneħħu l-ispejjeż mis-sistema.U dik hija ħaġa kontinwa.U kif semmejt fil- -- fil-preżentazzjoni tagħna, hija parti mid-DNA, hija parti minn dak li nagħmlu u hekk se nkomplu nagħmlu.Mhuwiex dwar tip ta’ ristrutturar ta’ big bang ta’ darba għax aħna qegħdin fil-pożizzjoni fortunat li nkunu b’saħħithom ħafna bħala grupp f’dak ir-rigward, iżda se nkomplu nwasslu dawk l-opportunitajiet.

Naħseb li semmejt dwar l-opportunitajiet għat-tkabbir.Naħseb li alludejt għal xi affarijiet li diġà konna fil-ferrovija.Semmejt il-fatt li ma nemminx li eżawrewna f'termini tal-opportunitajiet madwar il-bażi tal-assi tagħna.Għandu jkun iffukat ħafna fuq dak li nemmnu li huma dawk l-assi li għandhom vantaġġ kompetittiv reali inerenti matul iċ-ċiklu.Ma naħsibx li rrid nidħol wisq fid-dettall dwar xi wħud mill-opportunitajiet fit-tul.Biżżejjed ngħid li kull ħaġa li nagħmlu f'termini ta 'proġetti kbar fil-futur x'aktarx li ma taffettwax, l-ewwelnett, definittivament 2020 CapEx anke probabbilment 2021. Għalhekk hu għalhekk li jien raġonevolment kunfidenti fil-gwida li tajt dwar l-2021. Nixtieq nixtieq insib opportunitajiet biex, franchement, inżid dak il-livell ta' CapEx għax jien -- iżda jieħu ż-żmien biex tieħu biss dawn il-proġetti fit-tul.Imma aħna -- bħala eżempju, kif tafu, waqqafna jew ipposponejna dik il-magna tal-karti ġdida potenzjali f'Štetí.Għandna kapaċità żejda ta 'polpa, li bħalissa qed inbiegħu fis-suq, iżda għandna l-kapaċità li nħarsu lejn xi applikazzjonijiet ta' karta kraft ta 'speċjalità hemmhekk.Xi wħud mill-operazzjonijiet kbar l-oħra tagħna għadhom mhumiex ottimizzati f'termini ta 'x'opportunitajiet futuri jistgħu jġibu.Allura naħseb li hemm ammont kbir ta 'opportunità.Imma kif nibqa' nenfasizzaha, l-infiq huwa f'dawk l-operazzjonijiet, li nafu se jarawna matul iċ-ċiklu jew jiġri x'jiġri, u dan hu l-aktar importanti għalina.

F'termini ta' opportunitajiet kontroċikliċi, ma naħsibx li qatt nistqarr li għandi -- inkun kapaċi nsejjaħ iċ-ċiklu li jkun naive.Naħseb li għandna -- infittxu li ninvestu matul iċ-ċiklu.Naħseb li dak huwa l-aħjar li tista 'tagħmel.B'mod ċar, inti tipprova tibbilanċja tiegħek - l-opportunità reali tiegħek hija li tittieħed aktar fit-tarf t'isfel taċ-ċiklu milli fit-tarf ta 'fuq.Bl-istess mod, il-valutazzjonijiet tal-assi mhux bilfors isegwu ċ-ċikli tal-ipprezzar, eċċ.U għad hemm ħafna flus irħas hemmhekk jiġru l-assi.U allura wieħed irid ikun ġudizzjuż ħafna f’termini ta’ kif tħares lejn dawk l-opportunitajiet.Imma naħseb li l-importanti huwa strateġikament, għandna ħafna għażliet fi ħdan il-qafas li noperaw fih, trid tkun kemmxejn opportunistiku, u aħna ħajjin għal dawk l-opportunitajiet, u naraw jekk nistgħux nieħdu vantaġġ minnhom.

Huwa Barry Dixon minn Davy.Koppja ta' mistoqsijiet.Andrew, biss f'termini ta 'kwistjonijiet aktar għal żmien qasir, inti tista' sempliċement tagħtina xi sens f'termini ta 'kif qed jidher l-ambjent tad-domanda, partikolarment fin-naħa tal-imballaġġ tan-negozju, kemm fuq il-korrugati kif ukoll dawk flessibbli, minħabba l-prestazzjoni qawwija li kellek fuq corrugated fl -- partikolarment fl-2019 u kif qed tħares dik il-prospettiva tad-domanda?

It-tieni, inti tista 'tagħtina xi sens dwar kif in-negozjati tal-prezz qed imorru madwar in-naħa tal-kontenitur u l-probabbiltà li tirnexxi f'dawk u l-qafas ta' żmien?

U mbagħad it-tielet, nerġgħu lura għall-istrateġija tal-allokazzjoni tal-kapital u forsi biss segwitu minn Lars, int identifikajt iż-żewġ diviżjonijiet tal-ippakkjar bħala l-oqsma għat-tkabbir, u identifikajt, nissuponi, it-tip ta 'muturi fit-tnejn f’termini ta’ sostenibbiltà, kummerċ elettroniku u bini ta’ marka.Meta tħares lejn -- u taħseb dwar l-allokazzjoni tal-kapital, fejn tara l-lakuni f'dawk iż-żewġ negozji f'termini ta 'fejn trid tonfoq jew b'mod organiku jew permezz ta' M&A biex tissodisfa dik is-sostenibbiltà, il-kummerċ elettroniku u l-opportunitajiet tal-marka?

Okay.Iva, naħseb, l-ewwelnett, f'termini ta 'l-istampa tad-domanda, kif tgħid bir-raġun, fuq in-naħa korrugata, aħna kuntenti ħafna bil-prestazzjoni tan-negozju tagħna ta' Soluzzjonijiet Corrugated is-sena li għaddiet.Ovvjament, aħna ffukati reġjonalment.Imma kif semmejt, għamilna -- ltqajna tkabbir fil-kaxxa ta '3% sena wara sena, li hija -- li naħseb hija prestazzjoni b'saħħitha ħafna.Huwa parzjalment riflessjoni ovvjament tas-swieq li noperaw fihom, li kienu b'saħħithom ħafna.Iżda fl-istess ħin, naħseb li aħna wkoll qbiżna t-tkabbir tas-suq, li huwa inkoraġġanti ħafna.U dak verament kien fokus estrem fuq is-servizz tal-konsumatur u ovvjament, ħafna xogħol ta 'innovazzjoni li konna qed nagħmlu mal-klijenti tagħna.Qed naraw ħafna tkabbir min-naħa tal-kummerċ elettroniku, u dan huwa estremament inkoraġġanti, u nkomplu nappoġġaw dan b'mod attiv ħafna.Aħna għandna xi inizjattivi speċifiċi madwar dan.U ovvjament, qed ninvestu b'appoġġ għal dak it-tkabbir, u dan huwa estremament inkoraġġanti.U ċertament, bdejna s-sena, għal darb'oħra, b'mod qawwi ħafna minn dik in-naħa.

F'termini ta 'negozju flessibbli, naħseb, ovvjament, huwa - hemm komponenti differenti għal dak.Kif diġà semmejt min-naħa tal-flessibbli tal-konsumatur, dan qed juri li huwa estremament reżistenti.U sempliċiment, inti tgħid li kellek ftit li xejn effett tat-tnaqqis fir-rigward tal-viżibilità fuq in-numri tal-volum u l-għalf, u dan huwa inkoraġġanti ħafna.Huwa fin-negozju tal-boroż, fejn għidna li l-2019 kienet aktar diffiċli.Issa l-Ewropa, l-Ewropa hija relattivament stabbli, marġinalment off.Fejn qed naraw id-dgħufija hija partikolarment fis-swieq tagħna tal-Lvant Nofsani u l-Afrika ta' Fuq, li huma importanti ħafna għalina.L-Amerika ta 'Fuq kienet ukoll punt aktar dgħajjef fl-2019. Dak li huwa inkoraġġanti huwa jekk inħares lejn is-sitwazzjoni tal-ordni, issa huwa l-bidu tas-sena, iżda s-sitwazzjoni tal-ordni li tidħol fl-2020 hija fil-fatt - hija sa meta mqabbla mal-perjodu komparabbli tas-sena li għaddiet .Kif ngħid jien, għadu kmieni, u wieħed m'għandux jinterpreta żżejjed dan, iżda huwa inkoraġġanti.

Issa kif semmejt, partikolarment f'dawk is-swieq tal-esportazzjoni, ħafna minnu huwa mmexxi mis-siment, u wieħed se jkun qed jara dan.U, ovvjament, il-kwistjonijiet makroekonomiċi li jaffettwaw id-domanda għall-kostruzzjoni, eċċetera, huma importanti.Iżda m'għandux jidher ukoll li dawn huma swieq omoġenji.Hemm numru ta' fatturi differenti li jaffettwaw il-portafoll kollu kemm hu.Fi kliem sempliċi, kienet daqsxejn aktar artab is-sena li għaddiet, bdiet aktar inkoraġġanti din is-sena, iżda għadu kmieni f'dik in-naħa tal-affarijiet.

Negozjati dwar il-prezzijiet.Jiġifieri, kif tgħid, kif ħriġna b'żidiet fil-prezzijiet, kemm fuq in-naħa riċiklata kif ukoll aktar lateralment fuq il-kraftliner mhux ibbliċjat.Aħna nemmnu li dan huwa appoġġjat tajjeb ħafna.Kif tistenna, qed naraw livelli ta 'inventarju normalizzati għal saħansitra kemmxejn aktar baxxi.Qed naraw kotba tal-ordnijiet b'saħħithom ħafna, u dak dejjem huwa pedament sod biex toħroġ b'żidiet fil-prezzijiet.Għadu kmieni f'dak il-proċess.Għalhekk huwa estremament diffiċli li nagħtuk gwida soda, iżda nemmnu li hija ġġustifikata tajjeb, u bħalissa qegħdin f'diskussjonijiet mal-klijenti tagħna.

F'termini ta' allokazzjoni tal-kapital, naħseb li t-tweġiba fil-qosor hija ma narax lakuni, per se.Nara opportunitajiet, forsi qed inħoss bħal CEO hawn.Naħseb -- le, naħseb li naraw ħafna li nistgħu nkomplu nsuqu fin-negozju tagħna stess.U ovvjament, jekk nistgħu nissupplimentaw dan billi nġibu kapaċità, kemm jekk tkun mixgħula f'termini ta 'firxa ġeografika u/jew għarfien tekniku li jista' jissupplimenta dak li għandna, inkunu miftuħa ħafna li nħarsu lejn dan.Imma kif ngħid, ma naħsibx li hemm xi qasam wieħed fejn aħna sottoskala għal dik il-kwistjoni.Jiġifieri, b'mod ċar, in-negozju tal-basktijiet tagħna huwa estremament b'saħħtu, u aħna ser inkomplu nisfruttaw dan billi nikbru b'mod inkrementali.Iżda b'mod realistiku, il-kapital li tista' tuża f'dak li hu, fl-aħħar mill-aħħar fuq bażi globali, suq pjuttost niċċa huwa relattivament ristrett.

Fuq in-naħa tal-ispazju tal-plastik, għandna pożizzjoni estremament b'saħħitha fl-Ewropa.Hija -- trid tħares lejha aktar fuq bażi ta' suq b'suq.Ħafna drabi jkun hemm deskrizzjonijiet ġeneriċi ħafna ta' x'inhu s-suq tal-flexibles.Pereżempju, aħna estremament b'saħħithom fis-segmenti li noperaw fihom. Nistgħu nwessgħu dan potenzjalment, iżda trid tkun xi ħaġa li aħna kunfidenti ħafna li nafu dwarha, u tikkontribwixxi għan-negozju usa' tagħna.

Justin Jordan minn Exane.L-ewwelnett, Andrew, irrid ngħid biss f'isem il-komunità ta' analisti u konsulenti, prosit għall-ħatra tiegħek bħala CEO.Jien ċert li nawgurawlkom kull suċċess fis-snin li ġejjin.Għandi 3 tip ta' mistoqsijiet.L-ewwelnett, wieħed, pjuttost qasir u tnejn, tip ta 'terminu medju.L-ewwelnett, dak għal żmien qasir.Naħseb, jekk naħsbu lura għall-Jum tas-Swieq Kapitali ta' Štetí ftit xhur ilu issa, int tkellimt jew fil-fatt wrejt, naħseb, kien fil-kummerċ elettroniku għal raġel kbir tal-kummerċ elettroniku globali, u enfasizzajt diversi potenzjal li jissostitwixxi l-plastik b'ippakkjar ibbażat fuq il-karta għal affarijiet bħall-għaġin.Hemm xi ħaġa li tista 'tgħid illum f'termini ta' kif dawk il-provi jimxu 'l quddiem jew ordnijiet reċenti jew rebħiet fuq dik it-tip ta' tema ta 'sostenibbiltà?

It-tieni nett, fuq, I raden, Slide 24 tiegħek, huwa pjuttost ċar li t-tip tad-diviżjonijiet ewlenin tat-tkabbir 'il quddiem huma I jissoponi, l-Imballaġġ Korrugat u Flessibbli, li huwa ċar ħafna ovvju.Xi jfisser dan għan-negozju tal-Karta Fina Mhux Miksija?Ovvjament, naqbad bis-sħiħ, iżda globalment huwa kompetittiv ħafna fl-ispejjeż.Imma minħabba t-tip ta 'riħ ta' quddiem strutturali, speċjalment f'dak in-negozju, għandna nqisu li bħala essenzjalment magna ta 'ġenerazzjoni ta' flus biex tiffinanzja t-tkabbir fiż-żewġ diviżjonijiet ewlenin tat-tkabbir fit-tul l-oħra?

U mbagħad it-tielet, naħseb, billi nibnu fuq dan, meta naħsbu dwar il-gwida tal-CapEx tiegħek tal-'21, l-EUR 450 miljun sa EUR 550 miljun, li, jekk nista' ċċatt, jibdelek f'magna tal-fluss tal-flus b'xejn.Forsi, dan jagħti ħsieb lura għad-dividend speċjali tiegħek ta' Mejju 2018, dan jiftaħ l-opportunità għal aktar dividend speċjali potenzjali f''21?

Grazzi.Normalment kumpliment ikun segwit minn mistoqsijiet diffiċli.Le. Naħseb fuq -- Jiġifieri, f'termini tar-rebħiet, mhux se nidħol f'dettalji speċifiċi dwar dan, iżda naħseb, kemm fuq il-faċċata tal-kummerċ elettroniku, urejnek il-MailerBAG, pereżempju, il-MailerBAG li qed nużaw, qed nimbottaw dan ħafna mal-klijenti tal-kummerċ elettroniku tagħna, u qed ikollha riċeviment tajjeb ħafna.Huwa b'mod naturali -- huwa prodott ovvju minħabba li jissostitwixxi l-wrap shrink u l-affarijiet kollha tagħhom li inti tista 'tkun qed daħħal tiegħek - li l-ktieb tiegħek jidħol. Issa borża tal-karti pulita ħafna, sostenibbli, riċiklabbli, rinnovabbli, kollox, u li qed tikseb reazzjoni tajba ħafna.U għalhekk aħna mħeġġa ħafna b’dan.Bl-istess mod, min-naħa tas-sostenibbiltà, qed nagħmlu ħafna xogħol, kif smajt mill-prodotti kollha li ħadthom fi Steti.U dan huwa fokus kontinwu.Għal darb'oħra, għandu jitqies bħala portafoll.Jien imħeġġeġ ħafna.Jekk tħares lejn in-numri tagħna f'termini tat-tkabbir madwar il-karta kraft ta 'speċjalità tagħna, b'mod aktar wiesa', li hija pjuttost tidħol f'dawk il-karti funzjonali, iżda, ovvjament, tidħol ukoll fil-borża tax-xiri sempliċi kollha u affarijiet simili, qed tara ġenwin tkabbir f'dak in-negozju, u għamlu tajjeb ħafna u komplew jiżviluppaw dak il-portafoll u dak is-suq, franchement, għax f'ċerti modi, huwa suq totalment ġdid li wieħed qed jiżviluppa hemmhekk.Allura ħafna progress tajjeb hemmhekk, u se nkomplu niddedikaw ħafna enerġija biex insuqu dan.

F'termini tan-negozju tal-karta multa.Huwa negozju kbir.Għandna pożizzjoni estremament b'saħħitha, kif diġà semmejt.L-assi ewlenin hemm huma l-assi kollha b'użu mħallat.Fi kliem ieħor, jipproduċu kemm karta fina kif ukoll polpa, li mhux neċessarjament tintuża għas-suq tal-karta fina, ħafna polpa, pereżempju, mill-Afrika t'Isfel, tinbiegħ fl-Asja fis-swieq tat-tessuti u dawn u simili u wkoll , ovvjament, jagħmlu l-gradi containerboard ukoll.Nara li l-futur ta’ dak in-negozju huwa -- se nkomplu nsuqu u nibqgħu kompetittivi ħafna fis-suq tal-karta fina.Nemmen li tista' -- għandek tkun sid tajjeb ta' kwalunkwe assi tiegħek, u aħna nkomplu ninvestu b'mod xieraq biex inżommuhom kompetittivi.Iżda, ovvjament, il-bidla f'termini tat-tkabbir CapEx hija ħafna lejn dawk is-swieq tal-ippakkjar li qed jikbru.Bħala illustrazzjoni, ovvjament, l-aħħar proġett fi -- jinsab fis-Slovakkja f'dik li inti ssejjaħ mitħna tradizzjonali tal-karta fina, iżda qed tagħmel dawk il-prodotti tal-kontenituri ibridi, billi tuża dik il-bażi tal-ispiża meraviljuża li għandna hemmhekk, iżda biex nisfruttaw it-tkabbir li qed jikber. swieq tal-ippakkjar, u naħseb li ser naraw opportunitajiet kontinwi ta 'dak.Iżda fl-istess ħin, in-negozju ewlieni tal-karta fina jibqa' kompetittiv ħafna, u ser inkomplu ninvestu fih kif xieraq.

F'termini ta' flus kontanti, naqbel bis-sħiħ li aħna ġenerattivi ħafna flus kontanti.Naħseb li smajtu ngħid dan għal xi ftit drabi, u se nkompli ngħid li bħala definizzjoni, il-CapEx, kif alludejt għaliha, kien se jinżel fl-2021, fin-nuqqas ta’ xi ħaġa oħra.Għamiltha ċara ħafna, madankollu, naraw ħafna opportunitajiet fil-grupp, u ċertament inkunu qed infittxu li nappoġġaw it-tkabbir ta 'dawk in-negozji, iżda jrid jitkejjel b'mod ċar ħafna mal-alternattivi kollha.U waħda mill-alternattivi hija, ovvjament, li nirritornaw il-flus lill-azzjonisti, u aħna qed inkejlu lilna nfusna kontra dawk il-parametri referenzjarji, għandna ngħidu, il-ħin kollu.Naħseb li l-azzjonisti tagħna jaraw li huwa f'idejna li nfittxu dawk l-għażliet ta' tkabbir li jistgħu joħolqu valur għalihom, u dan huwa dak li aħna, bħala tmexxija, għandna l-kompitu li nagħmlu.Iżda fl-istess ħin, aħna miftuħin ħafna jekk dawk l-opportunitajiet it-tajba ma jinqalgħux fl-ordni t-tajba, kif urejna lura fi -- fuq wara tar-riżultati tal-2017.Aħna lesti wkoll li nħarsu lejn distribuzzjonijiet oħra jekk dak huwa l-approċċ it-tajjeb.

David O'Brien minn Goodbody.L-ewwelnett, sempliċement semmejt li ż-żamma tal-prezz tal-kaxxa kienet tajba.Ara, naf li se jkun pjuttost speċifiku għall-kumpanija partikolari minħabba l-varjabbiltà madwar dawk in-negozji.Imma tista’ tagħtina l-esperjenza tiegħek f’termini ta’ kemm żdiedu l-prezzijiet tal-kaxxi sal-2018 u fejn ivvjaġġaw minn dakinhar?U naħseb, il-pressjoni tkompli tibqa' fuq ir-rati tal-prezzijiet hemmhekk.Meta għandna naħsbu dwarhom jgħaddu (li ma jinstemgħux) u dan jiddependi biss fuq kwalunkwe suċċess fuq in-naħa tal-kontenitur?U madwar iż-żieda fil-prezz tal-kontenitur tal-bord, għalhekk sempliċement, tista 'tispjegalna x'inbidel minn Mejju tas-sena l-oħra, minħabba li d-domanda hija madwar l-istess?Bħal, l-inventarji niżlu daqshekk materjalment?U tista' tikkwantifika fejn waslu biex jagħtuk fiduċja bħal din madwar żieda li qed titqiegħed fis-seħħ?

Dwar in-negozju tal-flexibilis, huwa ċar ukoll li hemm xi pressjoni ġejja.Jekk inħarsu lejn il-profil tal-marġni '18 għal '19, huwa minn 17% għal madwar 20% marġini EBITDA.Sejrin lura għal 17% fl-2020?Jew taħseb li tista 'żżomm il-linja minħabba xi wħud mill-oġġetti mitiganti li semmejt?

U fl-aħħarnett, Materjali ta 'Inġinerija, id-dħul tiegħek fuq il-kapital impjegat ta' 13.8% u b'mod ċar huwa lura mil-livell tal-grupp usa '.X'inhuma l-miri fuq terminu medju hemmhekk?X'jista' jinkiseb, meta wieħed iqis xi wħud mill-pressjonijiet li nnutajt fuq wieħed mill-prodotti ewlenin tiegħek?

Okay.Naħseb, l-ewwelnett, fuq il-prezzijiet tal-kaxxi, naħseb li semmejt dwar l-2018. M'inix ċert jekk dak kienx -- b'mod ċar, prezzijiet tal-kaxxi -- Jiġifieri, jekk wieħed iħares lura lejn l-istorja, rajna prezzijiet tal-kontenituri. jitilgħu b'mod qawwi ħafna matul l-2018 u mbagħad qabżu l-back-end ta ''18 qabel ma bdew joħorġu xi ftit.Il-prezzijiet tal-kaxxa kienu qed isegwu dak.Il-konvertituri raw il-marġni jingħafsu matul l-2018 peress li kienu kontinwament jiġru wara l-kaxxa - il-prezzijiet tal-bordijiet tal-kontenituri jogħlew.U mbagħad sal-2019, effettivament, dan inqaleb fuq rasu, kif rajt, il-prezzijiet tal-bordijiet tal-kontenituri niżlu, u l-prezzijiet tal-kaxxi żammew tajjeb ħafna.Dan ma jfissirx li l-prezzijiet tal-kaxxi ma kinux qed joħorġu f'termini assoluti, iżda relattiv għat-tnaqqis fil-prezz tal-kontenituri, ovvjament kienu qed iżommu.U naħseb li, f'ċerti modi, qabeż l-aspettattivi jekk tħares lejn is-suq b'mod aktar ġenerali.Allura rajna espansjoni tal-marġni permezz tal--- fin-negozju tal-konverżjoni, għalkemm f'termini assoluti, il-prezzijiet tal-kaxxi, kif ngħid jien, nenfasizza, kienu qed joħorġu sa ċertu punt.

Naħseb li l-mistoqsija għall-2020 tibqa 'ħafna madwar in-naħa tal-kontenituri.Ovvjament, qed naraw, u ser nidħol għaliex nemmnu li l-inizjattiva tal-prezz tal-kontenituri hija ġġustifikata.Imma jekk qed tara containerboard jibda jiċċattja u jiżdied, allura naħseb li hemm kull ġustifikazzjoni għall-prezzijiet tal-kaxxa li ma jsegwux aktar 'l isfel, iżda jekk xejn, jistabbilizzaw u potenzjalment jirkupraw.Iżda hija ħafna, fil-fehma tiegħi, funzjoni wkoll tan-naħa tal-kontenitur.Naħseb, franchement, 2018 kienet sena diffiċli għall-konvertituri, 2019 kienet l-oppost.X'inhu t-tip ta 'marġini sostenibbli fit-tul għall-konvertituri huwa probabbilment xi ħaġa bejniethom.

Min-naħa tal-containers, ngħid, x’inbidel minn Mejju li għadda?Jiġifieri, ħaġa waħda hija li l-prezzijiet huma baxxi.Kif tafu, minn Mejju tas-sena l-oħra, il-prezzijiet niżlu.Jiġifieri li stabbilizzaw fit-tielet kwart, u mbagħad kien hemm aktar erożjoni tal-prezzijiet f'Q4 u daqsxejn fil-bidu ta 'din is-sena.Naħseb, b'mod ċar, dak li naraw fuq l-art bħalissa, kif ngħid jien, hija sitwazzjoni ta 'ordni b'saħħitha ħafna.Aħna bbukkjati.Ġeneralment, kif nifhmu, il-livelli tal-inventarju madwar l-industrija huma raġonevoli għal baxxi u konna ħriġna, kif għidt, konna wieħed mill-ewwel, nemmen, fuq iż-żieda riċiklata.Jidher li kien hemm oħrajn li segwew dan, u aħna qegħdin f'diskussjonijiet mal-klijenti tagħna.Ma nistax nagħtik aktar ċarezza minn hekk, kif diġà ddiskutejna qabel.

F'termini tan-negozju tal-flexibilis u l-pressjonijiet tal-marġni li semmejt hemmhekk.Iva, I mean, aħna qed ċara ħafna li fuq in-naħa tal-karta kraft, qed naraw prezzijiet li ħarġu.Allura rajna pressjoni matul is-sena li għaddiet, iżda minħabba n-natura tal-kuntratt ta 'lott tan-negozju tal-karti kraft u n-negozju tal-boroż, dejjem hemm daqsxejn ta' effett ta 'dewmien bejn fejn huwa l-prezz spot u fejn - dak li int fil-fatt qed tikseb, u hemm effett taċ-ċomb ukoll.Allura dak li jiġri issa huwa, ovvjament, kellna nirriprezzaw il-karta kraft għal prezzijiet spot eqreb fuq in-negozju tal-kuntratt annwali li issa jinsab fis-suq u bi prezz pulzieri. U l-boroż, għax qed tinnegozja l-kuntratti tiegħek fl-istess ħin. , jiġu pprezzati mill-ġdid fuq dik l-istess bażi.Allura dan huwa ċar fis-suq.Qed nagħmlu ċara ħafna li, dan ifisser li nibdew is-sena f'karta kraft u bħala konsegwenza, ukoll il-boroż bi prezzijiet aktar baxxi milli ksibna bħala medja s-sena l-oħra u dan jeħtieġ li jiġi kkunsidrat fil-marġini.

F'termini ta 'mitigazzjoni fuq dan, hemm, kif semmejt, ħelsien mill-ispiża tal-input kważi madwar il-biċċa, u dan jaffettwa l-flexibbli jew in-negozju tal-karta kraft, b'mod partikolari.Aħna niksbu wkoll xi buffer min-negozju tal-boroż għaliex naturalment tistenna li nżommu ftit mill-benefiċċju tal-prezzijiet tal-karti aktar baxxi.In-negozju tal-plastik flessibbli tagħna huwa ċar li mhux affettwat minn dan, u nemmnu li hemm tkabbir kontinwu hemmhekk.Naħseb, importanti, min-naħa tal-boroż, is-sena li għaddiet kienet sena aktar iebsa f'termini ta 'volum.Aħna ċertament naraw xi pickup f'dak.Kif diġà semmejt, is-sitwazzjoni tal-ordnijiet hija mtejba, u qed insuqu ħafna biex nirkupraw ftit minn dak il-volum mitluf li rajna, u, ovvjament, li għandu benefiċċju f'termini ta 'rkupru tal-marġni.Allura naħseb li hemm numru ta 'affarijiet, iżda fi żmien qasir, assolutament, dak il-marġni huwa taħt pressjoni relattiva għal fejn kien fl-2019.

F'termini ta 'Materjali ta' Inġinerija, naħseb f'termini ta 'qligħ fuq il-kapital, niġifieri, b'mod ċar, l-ewwelnett, huwa negozju kemmxejn differenti.Aħna nirrikonoxxu li f'termini tal-istruttura ta' dak in-negozju relattiv għal, pereżempju, in-negozji tal-karti.Għamilna ċara ħafna li se nistennew xi pressjoni ta' marġni ulterjuri din is-sena f'dak is-segment fil-qasam tal-komponenti tal-kura personali, b'mod partikolari.Qed naħdmu b'mod ċar f'oqsma oħra biex niżviluppaw prodotti oħra biex nikkumpensaw dik il-pressjoni tal-prezzijiet hemmhekk, iżda mhux se tpattiha bis-sħiħ.Allura aħna ċari ħafna li l-marġni se jiġi taħt aktar pressjoni relattiva għall-2019 mistenni - riżultat f'dak Materjali ta 'Inġinerija.Imma kif semmejt qabel, naħseb li għandna ħafna dinamiċi interessanti meta niġu għal, kif ngħid jien, ir-rilaxx, il-kisi tal-estrużjoni u l-applikazzjonijiet tekniċi l-oħra tal-film meta niġu biex inħarsu b’mod ħolistiku lejn xi wħud minn dawk is-soluzzjonijiet tal-ippakkjar sostenibbli li qed insuqu bħala negozju.U allura rridu nkomplu ninvestu f’dawk u nimxu fuqhom.Mhux se tkun kwistjoni għal żmien qasir, iżda aktar bħala dinamika fit-tul.Naħseb li se nieħu waħda oħra mill-art u mbagħad għandna koppja fuq il-wajers.

Cole Hathorn minn Jefferies.Andrew, segwi biss kif twassal lill-klijenti tiegħek biex jixtru l-mudell tal-karta fejn possibbli u tal-plastik meta jkun utli.Ix-xiri u li jkun magħhom kif qed iwettaq il-miri kollha tagħhom għall-2030, 2050?U x'se jaċċellera dik il-bidla?Għandek bżonn tassew li tara leġiżlazzjoni tal-UE jew xi ħaġa bħal dik dwar it-taxxi biex dawn jiġu għandek u jgħidulek, "Irridu nkunu l-vantaġġ ta' min jimxi l-ewwel u l-ewwel jimxi, int l-aħjar post biex tagħtina dawk is-soluzzjonijiet?"

Iva, naħseb -- Jiġifieri, b'mod ċar, il-leġiżlazzjoni tgħin.U ngħid, rajna l-aktar ovvjament fin-negozju tal-basktijiet fejn il-basktijiet tax-xiri u hemm spinta madwar l-UE kollha biex jitnaqqsu l-boroż tax-xiri tal-plastik, li jintużaw darba, u li, ovvjament, ġurisdizzjonijiet differenti applikaw regolamenti differenti, ikunu hija milli tintaxxa għal projbizzjonijiet fuq basktijiet tax-xiri tal-plastik li jintużaw darba biss.U ovvjament, li immedjatament ħoloq spinta ta 'domanda kbira, li hija meraviljuża għalina.U għalhekk, ir-raġuni li qed ninvestu mill-ġdid fl-operazzjoni Steti tagħna biex nipprovdu dak is-sors addizzjonali ta 'karta biex nilħqu dik il-provvista.Naħseb li lil hinn minn hekk, b'mod ċar, hemm ukoll inizjattivi biex -- għal taxxi usa' fuq ċerti applikazzjonijiet tal-plastik, aħna ġeneralment nappoġġjaw dan.Aħna naħsbu li huwa xieraq għaliex l-isfida kbira ma 'dan kollu hija l-internalizzazzjoni ta' dik l-ispiża għall-ambjent tas-soluzzjoni tal-plastik jew is-soluzzjoni inqas sostenibbli, għandna ngħidu.U ovvjament, it-taxxa hija mod wieħed biex jinkiseb dan.

Imma naħseb li huwa importanti li l-preferenzi tal-konsumatur u l-għarfien tal-konsumatur huma enormi u m'għandhomx jiġu sottovalutati bħala spinta massiva hawnhekk għaliex, kif tafu, ħafna mill-gruppi kbar tal-FMCG ħarġu dikjarazzjonijiet kbar dwar it-titjib tas-sostenibbiltà tal-ippakkjar tagħhom, u issa qed ifittxu appoġġ u kif jiksbu dan.Għal darb'oħra, qed ikollna bosta konversazzjonijiet mal-klijenti kollha tagħna biex nappoġġjaw dan, u huma ġenwinament interessati ħafna fis-soluzzjonijiet kollha li għandna x'noffru.U kif ngħid, huwa dak fejn nemmen li verament għandna offerta unika għaliex aħna -- nistgħu noffru s-sett sħiħ ta 'sottostrati.U hekk kif inpoġġi fuq dik is-slajd wieħed, il-karta hija -- inkunu kuntenti ħafna li nipprovdu karti, is-soluzzjoni għal kollox, iżda mhix.U b'mod ċar ħafna, hemm numru ta 'applikazzjonijiet fejn il-prodotti tal-plastik tagħna jaqdu rwol vitali.Jiġifieri l-kwistjoni tal-ħela tal-ikel, li naħseb li se ssir dejjem aktar ta' diskussjoni prevalenti dwar il-kwistjonijiet ambjentali.Madwar 1/3 tal-ikel fir-razzett ma jasalx sal-furketta.Jiġifieri li huwa numru tal-bidu.Tista' titma' l-Afrika u l-Ewropa kollha flimkien ma' dak li jinħela.U għalhekk tista 'timmaġina kull ħaġa li tista' tnaqqas dik il-ħela tal-ikel għandha tkun ta 'benefiċċju ambjentali enormi.Allura rridu nġibu l-bilanċ tajjeb bejn is-sewqan tal-karta pura bbażata, u naħsbu li hemm opportunitajiet meraviljużi, iżda wkoll li nirrikonoxxu dejjem se jkun hemm post għal dawk is-soluzzjonijiet tal-plastik, li jistgħu jtejbu l-freskezza tal-ikel, jagħtuk il-livell xieraq ta 'konvenjenza , eċċetera, sabiex ma taħlix l-ikel.U dak hu -- hemm bilanċ hemmhekk, u għandna, naħseb, ħafna opportunitajiet u, kif ngħid, qegħdin f'pożizzjoni meraviljuża biex nipprovdu dawk is-soluzzjonijiet kollha.

Stajt ltqajna 2. Meta nħares lejn Slide #7, qed inħares lejn it-tabella tal-blat u ovvjament ir-ritorni niżlu fl-2019 fuq il-prezzijiet.Imma ejja ngħidu, tkissir l-2018 bħala tip ta 'bumper, kien bħal fluss ta' 19% sa 20%.Tara wkoll li bħala fluss internament, bħal 19%?U dan it-tip ta 'limitu fejn inti żżid l-awto-għajnuna tiegħek jekk tip ta' qtar taħt?U l-mistoqsija tiegħi hija aktar indikata lejn l-2020 għaliex ikollok xi wħud minn dawn il-proġetti fuq stream, u ovvjament, huwa kapital impjegat fejn int ser ikollok ramp up, u forsi biss xi ħsibijiet dwar dawn id-dinamiċi.

Okay.Naħseb li f'termini ta 'awto-għajnuna, aħna mhux determinati - aħna ma niddeterminawx l-azzjonijiet tagħna hemmhekk ibbażati fuq ir-ritorni li qed niksbu fi kwalunkwe punt wieħed.Aħna naħsbu li tmexxi l-inizjattivi tagħna ta’ għajnuna personali hija xi ħaġa li għandna nkunu qed nagħmlu l-ħin kollu.Ovvjament, il-fokus f'dak li qed tagħmel huwa determinat mill-ambjent ta 'madwarek fi kwalunkwe punt fiż-żmien.U ovvjament, fi tnaqqis ekonomiku, tista 'wkoll tisforza aktar f'termini tal-katina tal-provvista tiegħek, u dik hija xi ħaġa li, ovvjament, se nkomplu niffukaw fuq li nagħmlu hekk.

Iżda fl-istess ħin, naħsbu li hija l-ħaġa tajba li tagħmel biex tkompli tinvesti, kif diġà għedt, matul iċ-ċiklu.Naraw ħafna opportunitajiet li m'għandniex nibeżgħu li ninvestu fl-assi t-tajbin anki jekk fuq medda qasira ta' żmien, ikun aktar marġini jew ROCE li jdgħajjef għal qligħ ta' 20 fil-mija.Jiġifieri, jekk aħna kunfidenti li nistgħu niskjeraw il-kapital f'livelli li jaqbżu bil-kumdità l-ispiża tal-kapital tagħna, għandna nkunu qed inħarsu li nagħmlu dan, ovvjament imkejjel kontra l-alternattivi l-oħra kollha, l-użi ta 'dawk il-flus kontanti, u din hija xi ħaġa li ser nagħmlu. tkompli dejjem tistinka biex tagħmel.

Iva.Allura dak li jmiss ikun dak li fil-fatt qed jipprevjenik -- dak li fil-fatt qed iżżommok lura milli tmexxi 'l quddiem xi wħud minn dawn l-opportunitajiet addizzjonali?Bħalma semmejt kapaċità żejda tal-polpa tas-suq, fejn tista 'tħares lejn karta kraft speċjali.Huwa suq fejn għandek tmexxija assoluta fil-basktijiet tax-xiri.Huwa aktar daqsxejn ta 'tħassib fuq iċ-ċiklu?Hija kapaċità ta 'ġestjoni?Huwa li għandek bżonn ittemm il-proġetti li għaddejjin l-ewwel u mbagħad, ovvjament, taħseb dwar oħrajn ġodda?Jew huma l-ħinijiet ta 'inġinerija estiżi li huma meħtieġa?

Kollha ta 'hawn fuq.Le, ngħid, b'mod ċar, trid tipprijoritizza, u għandna programm CapEx kbir.Meta tkun qed tonfoq EUR 700 miljun sa EUR 800 miljun fis-sena, huwa ħafna xogħol.Jeħtieġ ħafna riżorsi interni u aħna -- u trid tipprijoritizza madwar dan, u nemmnu li nġibu dan id-dritt.U ma tridx tieħu riskji żejda minn kunsinna teknika.Iżda fl-istess ħin, iva, trid tkun konxju tas-suq.Speċifikament ħafna, pereżempju, niġu lura għal dik il-magna Steti.Posponijna dik il-magna għax rajna kapaċità oħra deħlin fis-suq dak iż-żmien.U ħsibna li mhux se nitilfu din l-għażla billi nżommu lura għal ftit u naraw kif jiġru l-affarijiet.U jista 'jagħmel sens li terġa' lura u li tirrevedi dan.Allura dawn huma l-affarijiet li għandek tikkunsidra.Allura m'intix -- qatt ma tħares lejn l-affarijiet f'iżolament tad-dinamika ġenerali tas-suq.Iżda b'mod ċar ħafna, fl-istess ħin, għandna l-lussu li nkunu nistgħu ninvestu matul iċ-ċiklu u dik hija xi ħaġa li se nkomplu nistinkaw biex nagħmlu.

U wkoll, prosit għar-rwol il-ġdid, għal darb'oħra.Biss forsi mistoqsija filosofika.Il-proċess tal-ħsieb tiegħek dwar il-konsolidazzjoni tal-industrija fl-Ewropa fil-containers.Tkellimna dwarha qabel, imma forsi biss biex niġedded jekk tarax xi merti għaliha?Hija xi ħaġa li tkun interessat li tipparteċipa fir-rwol il-ġdid tiegħek?Jew għadha xi ħaġa li int ser iżżomm -- li tippreferi tikber b'mod organiku?

Kif għedt, naħseb - grazzi, Brian, għall-mistoqsija.Naħseb li erġajna lura għall-prijoritajiet tagħna.Aħna naħsbu li għandna għażliet meraviljużi biex inkomplu nkabbru n-negozju tagħna stess.Iżda bl-istess mod, M&A hija għażla għalina, u rridu nkunu ħajjin għal dawk l-opportunitajiet, u se nkomplu nfittxuhom.Naħseb li l-konsolidazzjoni fiha nnifisha hija -- għandha xi attrazzjoni, iżda trid titqies fid-dawl tal-ħolqien ta' valur li jista' jkollok.Allura x'tħallas għal dan u trid tkun ċara ħafna li tista' tmexxi opportunitajiet ta' sinerġija reali minn konsolidazzjoni bħal din u toħloq vantaġġ kompetittiv reali.Allura dawk l-affarijiet kollha trid tkun dejjem tikkunsidra.Allura mhix xi ħaġa li qatt eskludejna.Fl-istess ħin, aħna ċari ħafna li, dan għandu jissodisfa l-kriterji ta 'valutazzjoni tagħna.

Okay, kessaħ.U mbagħad fuq -- issa għaż-żidiet fil-prezz li ħabbret, hemm ħafna kapaċità ġdida li ġejjin fuq back-end ta 'din is-sena u l-biċċa l-kbira tal-kapaċità hija attwalment back-end mgħobbija.Hemm riskju li jkollok iċedi xi wħud minn dawn iż-żidiet fil-prezz meta l-kapaċità l-ġdida tolqot is-suq?

Naħseb li aħna kunfidenti ħafna fil-pożizzjoni li għandna bħalissa, u aħna ser inkomplu niddiskutu mal-klijenti tagħna ż-żieda attwali fil-prezz.Naħseb x'jista' jkollu l-futur huwa determinat minn għadd sħiħ ta' fatturi differenti.Naħseb, iva, hemm kapaċità ġdida li ġejja, iżda hemm ukoll tkabbir tajjeb f'termini tad-dinamika tat-tkabbir strutturali fl-ispazju korrugat, li nemmnu li mhux se jmorru ghaċ dalwaqt.Aħna wkoll ltqajna l-problema madwar iċ-Ċina.Ovvjament, huwa suġġett fil-mument għal raġunijiet oħra, imma naħseb li għadna naraw li, dik il-kwistjoni tal-projbizzjoni tal-importazzjoni Ċiniża fuq in-naħa tal-OCC ġejja.Huwa bil-ħsieb u l-iskopijiet kollha li ġejjin fl-aħħar ta 'din is-sena, li għandu jkollu impatt fuq il-flussi tal-kummerċ globali għal containerboard, b'xi mod jew ieħor.Allura dawn il-fatturi kollha jeħtieġ li jiġu kkunsidrati.Għalhekk naħseb li nħares speċifikament lejn iż-żidiet tal-kapaċità fl-Ewropa b'mod iżolat hija dejjem il-ħaġa ħażina.

Waħda waħda malajr biex tiċċara dwar il-prezzijiet tal-kaxxa.Huwa ġust li mbagħad tikkonkludi li jekk iż-żidiet fil-prezz tal-kontenituri jgħaddu minn dak il-proċess tal-kaxxa se jkunu pjuttost stabbli sena wara sena?

Naħseb, kif għidt qabel, Ross, naħseb, b'mod ċar, iż-żieda fil-prezz tal-kontenituri tkun ta 'appoġġ għall-prezzijiet tal-kaxxa.

Naħseb li dik hija funzjoni tal-matematika, hux?Allura se jkollna nifhmu x'inhuma l-implikazzjonijiet għall-prezzijiet tal-kontenituri min-naħa tagħhom li se jkollhom impatt fuq il-prezzijiet tal-kaxxa.Iżda eżattament x'inhu l-effett ta 'sena għal sena hija kwistjoni taż-żmien ta' dawn iċ-ċaqliq fil-prezz.Ma nixtieqx nispekula fuq dan għada.

Kollox sew.Naħseb li għandna ħin.Jekk hemm mistoqsija oħra mill-art?Jiddispjaċini, Wade.Fil-fatt, m’għandniex ħin, imma nagħmlu ħin.

Wade Napier minn Avior Capital Markets.Andrew, inti stajt qabel tkellem dwar il-ħila tiegħek li tip ta 'toħloq komponent ta' speċjalitajiet fin-negozju tal-bordijiet tal-kontenituri b'wiċċ abjad u fluting u issa qed titkellem dwar speċjalitajiet fil-karta kraft.Minħabba tnaqqis fil-prezz fil-karta kraft, il-prezzijiet tal-karta kraft speċjali diżakkoppjati mill-gradi standard tiegħek użati fil-materjali tal-kostruzzjoni?U allura tista 'sempliċement tfakkarna liema persentaġġ ta' dak in-negozju tal-karta kraft huwa gradi ta 'speċjalità?

U mbagħad it-tieni mistoqsija tiegħi tkun fi ħdan in-negozju tal-Karta Fina Mhux miksija, kien hemm ħafna partijiet li jiċċaqilqu bl-għeluq ta 'Merebank PM - wieħed mill-PMs hemmhekk u Neusiedler.X'kienet it-tip ta' domanda sottostanti tiegħek f'dak in-negozju?U kif tara dak is-suq qed jilgħab fl-2020, minħabba tip ta 'dgħjufija fil-prezz fin-nofs ta' wara tas-sena li għaddiet u tista' tagħtina xi kulur hemmhekk?

Żgur.Iva, ngħid, biex inkun speċifiku ħafna, hemm -- u naf li l-kelma speċjalità tista' tintuża f'kuntest differenti.Allura nitkellmu dwar containerboard, hemm il-gradi normali jew it-tip ta 'gradi universali ta' riċiklaġġ ta 'kraftliner mhux ibbliċjat u mbagħad għandek in-niċċa jew applikazzjonijiet ta' speċjalità bħal top abjad u semichem.

Fuq in-naħa tal-karta kraft, aħna tipikament niddistingwu bejn il-gradi tal-karta kraft tal-ixkora, li tipikament huwa dak li jidħol fl-applikazzjonijiet tal-borża industrijali tiegħek.U mbagħad l-ispeċjalitajiet, li jkopru l-firxa ta 'applikazzjonijiet mill-MG, l-MF, dawn it-tip ta' - dawn is-sotto-gradi.F'termini ta 'kwantum għan-negozju tagħna, huwa madwar 300,000 tunnellata ta' 1.2 miljun, 1.3 miljun tunnellata ta 'produzzjoni totali ta' karta kraft tagħna.Id-dinamika tal-prezzijiet hija differenti.U bl-istess mod, il-prinċipji fundamentali tal-provvista-domanda huma pjuttost differenti fil-mument.Qed naraw -- fuq in-naħa tas-sack kraft, kif semmejt, huwa verament -- hemm dgħjufija min-naħa tad-domanda li rajna fl-2019, u ser ikollna naraw kif dan tiżvolġi għax dan huwa ħafna aktar immexxi mill-kostruzzjoni, partikolarment f’dawk, kif ngħid jien, is-swieq tal-esportazzjoni tagħna.Fuq is-segmenti ta 'speċjalità, ħafna minn dak imur f'dawn l-applikazzjonijiet tal-ippakkjar niċċa għal aktar applikazzjonijiet ta' tip ta 'bejgħ bl-imnut u mbagħad l-applikazzjonijiet l-oħra kollha ta' speċjalità, pereżempju, karta ta 'rilaxx u dawn simili.Għalhekk huwa differenti ħafna, is-swieq differenzjati.U -- iżda b'mod aktar ġenerali, l-istampa tad-domanda hija qawwija ħafna f'dak il-qasam.U huwa -- qed naraw tkabbir tajjeb.Hemm ukoll kompetizzjoni hemm ukoll, kif tista' timmaġina, qed tattira wkoll kompetituri f'dak l-ispazju.Allura qed tara dak il-play dinamiku.Iżda l-pressjoni tal-prezzijiet reali kienet ħafna aktar fuq in-naħa tal-kraft tal-ixkora li tidħol f'din is-sena.

F'termini ta 'l-istampa tal-karta fina, ngħid, biex inkun ċar, l-uniċi partijiet li jiċċaqilqu reali, jekk issejjaħlu li mis-sena li għaddiet f'termini ta' bidla strutturali min-negozju tagħna kien l-għeluq ta 'dik il-magna tal-karta waħda f'Merebank.Barra minn hekk, huwa negozju bħas-soltu fil-kuntest.Naħseb li dak li qed talludi għalih huwa l-fatt li ħadna ftit ħin ta' waqfien f'Neusiedler għax Neusiedler hija ħafna karta ta' speċjalità ffukata, qed nuża t-terminu u għal darb'oħra, fis-segment tal-karta fina, għandek il-prodotti ta 'grad premium. u verament Neusiedler huwa produttur ta 'grad premium, u huwa importanti ħafna li jiffoka fuq dan.U allura dak huwa l-fokus ta 'dak.Jekk dak is-suq huwa aktar artab, żgur li mhux se nkunu qed nipproduċu gradi tal-komoditajiet f'dik l-operazzjoni ta 'Neusiedler.Allura aħna dejjem b'aġilità meta niġu għall-mod kif nimmaniġġjaw dak il-portafoll.

F'termini ta 'suq ġenerali, għaliex, għal darb'oħra, bħala l-produttur bi prezz baxx, aħna kunfidenti ħafna li nistgħu nagħmlu l-flus fuq kull tunnellata li nipproduċu fl-operazzjonijiet integrati kbar tagħna.Il-mistoqsija għalina hija d-dinamika strutturali fit-tul.Ovvjament, karta fina hija prodott ġeneralment, fi tnaqqis strutturali fis-swieq maturi.Huwa ħafna aktar stabbli fis-swieq emerġenti.Iżda dan huwa dak li qed nippjanaw bħala negozju 'l quddiem.

Naħseb li se nagħlquha hemmhekk.Grazzi ħafna tal-attenzjoni tagħkom u li ħriġtu llum f'dik li hi ġurnata kiesħa u mxarrba hawn f'Londra, imma grazzi wkoll fuq il-webcast tal-attenzjoni tagħkom, u nagħmel dan fi tmiemu.Grazzi ħafna.