6 mei 2020 (Thomson StreetEvents) - Bewerkt transcript van telefonische vergadering of presentatie over de inkomsten van Westrock Co dinsdag 5 mei 2020 om 12:30:00 uur GMT
Dames en heren, bedankt voor uw aanwezigheid en welkom bij de conference call voor de resultaten van het tweede kwartaal van boekjaar 2020 van WestRock Company.(Instructies voor de operator)
Ik wil de conferentie nu graag overdragen aan uw spreker van vandaag, de heer James Armstrong, VP Investor Relations.Bedankt.Ga verder alsjeblieft.
Bedankt, telefoniste.Goedemorgen, en bedankt dat u deelneemt aan onze inkomstenoproep voor het fiscale tweede kwartaal 2020.We hebben vanochtend ons persbericht uitgegeven en de bijbehorende diapresentatie op het Investor Relations-gedeelte van onze website geplaatst.Ze zijn toegankelijk op ir.westrock.com of via een link in de applicatie die u gebruikt om deze webcast te bekijken.
Bij de oproep van vandaag zijn aanwezig de Chief Executive Officer van WestRock, Steve Voorhees;onze Chief Financial Officer, Ward Dickson;onze Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen, Jeff Chalovich;evenals onze Chief Innovation Officer en President van Consumer Packaging, Pat Lindner.Na onze voorbereide opmerkingen openen we de oproep voor een vraag-en-antwoordsessie.
Tijdens de oproep van vandaag zullen we toekomstgerichte verklaringen afleggen over onze plannen, verwachtingen, schattingen en overtuigingen met betrekking tot toekomstige gebeurtenissen.Deze verklaringen kunnen een aantal risico's en onzekerheden met zich meebrengen die ertoe kunnen leiden dat de werkelijke resultaten wezenlijk verschillen van de resultaten die we tijdens het telefoongesprek hebben besproken.We beschrijven deze risico's en onzekerheden in onze documenten bij de SEC, inclusief onze 10-K voor het fiscale jaar eindigend op 30 september 2019.
Daarnaast zullen we toekomstgerichte verklaringen afleggen over de impact van de COVID-19-pandemie op onze operationele en financiële prestaties.De omvang van deze effecten, inclusief de duur, omvang en ernst van de pandemie, is zeer onzeker en kan op dit moment niet met vertrouwen worden voorspeld.Tijdens de call zullen we ook verwijzen naar niet-GAAP financiële maatregelen.In de bijlage van de diapresentatie hebben we een aansluiting gegeven van deze niet-GAAP-maatstaven met de meest direct vergelijkbare GAAP-maatstaven.Zoals eerder vermeld is de diapresentatie beschikbaar op onze website.
Oké.Bedankt, James.Dank aan degenen onder u die vanochtend hebben ingebeld om deel te nemen aan onze oproep.We hebben veel te dekken.
Ik zal beginnen met het bedanken van het geweldige WestRock-team voor alles wat ze doen om essentiële producten te helpen verbinden met mensen over de hele wereld.Het WestRock-team, ondersteund door de omvang en brede capaciteiten van ons fabrieks- en verwerkingsnetwerk, heeft heldhaftig gereageerd om onze klanten te helpen tegemoet te komen aan de veranderende marktomstandigheden als gevolg van de pandemie.
We genereerden solide financiële resultaten in het kwartaal, met een aangepaste segment-EBITDA van $708 miljoen.Dit was aan de bovenkant van de verwachtingen die we afgelopen kwartaal hebben gegeven.We voeren onze gedifferentieerde strategie uit vanuit een positie van financiële kracht en substantiële liquiditeit.
De COVID-19-pandemie heeft een impact gehad op de mondiale markten, heeft een ongekende volatiliteit veroorzaakt en de economische vooruitzichten vertroebeld.Tegen deze achtergrond en dankzij de prestaties van het WestRock-team is het bedrijf blijven presteren als een essentieel onderdeel van de wereldwijde toeleveringsketen, waarbij het onze klanten ondersteunt met een portfolio van producten en oplossingen en een wereldwijd bereik dat ze nodig hebben om hun producten naar de markt te brengen. de consumenten die ze nodig hebben.
De pandemie heeft de vraagpatronen in ons hele bedrijf ontwricht, en hoewel sommige markten, met name de e-commerce, zeer sterk waren, hebben andere, waaronder de industriële markten, aanzienlijke negatieve gevolgen gekend.Wij blijven geloven dat onze groeimotoren op de lange termijn onveranderd blijven, dat WestRock goed gepositioneerd blijft met de juiste strategie om te slagen en waarde te creëren voor al onze belanghebbenden.
Dat gezegd zijnde zijn de mondiale economische vooruitzichten op de korte termijn aanzienlijk verslechterd.We voeren daarom een actieplan uit waarmee we verstandige en passende stappen ondernemen om ons voor te bereiden op een reeks economische en marktomstandigheden.We zijn erop gericht om aan de behoeften van onze klanten te voldoen, de gezondheid, veiligheid en het welzijn van onze teamgenoten te ondersteunen en verder te bouwen op onze basis van financiële kracht.
Hieronder volgen de belangrijkste componenten van ons pandemische actieplan.We hebben verbeterde veiligheidsmaatregelen in ons hele bedrijf gestandaardiseerd, waaronder sociale afstand nemen, grondige reiniging, gezichtsbedekking, temperatuurcontrole en andere praktijken om onze teamgenoten veilig en gezond te houden.Ons team heeft het deze periode ongelooflijk goed gedaan.En tijdens dit kwartaal zullen we eenmalige erkenningsprijzen uitreiken aan onze productie- en operationele teamgenoten.
We zullen ons aanbod blijven afstemmen op de vraag van de klant, onder meer door waar nodig de ploegendiensten in fabrieken te verminderen en de uitvaltijd te verminderen bij onze papiermachines die markten bedienen met een verminderde vraag.Tegelijkertijd zullen we profiteren van kansen waar deze zich voordoen, inclusief het gebruik van de schaal en mogelijkheden van ons bestaande systeem om groeiende markten, waaronder e-commerce, te bedienen en te reageren op stijgende vraag.
We voeren op korte termijn verlagingen van de operationele kosten door, onder meer door salaris- en provisieverlagingen tot 25% voor ons senior executive team en onze Raad van Bestuur, evenals verlagingen van de discretionaire kosten.We zijn van plan om de aandelen van ons bedrijf te gebruiken om onze jaarlijkse incentives te betalen en om onze door het bedrijf gefinancierde 401(k)-bijdragen te doen in 2020. Dit zal extra geld beschikbaar stellen voor schuldreductie, terwijl de incentives van het managementteam en teamgenoten op alle niveaus verder op elkaar worden afgestemd. het bedrijf met onze investeerders.
We verminderen onze kapitaalinvesteringen dit jaar met $150 miljoen en zullen in het fiscale jaar 2021 $600 miljoen tot $800 miljoen investeren. Op dit niveau zullen we de strategische kapitaalprojecten die we aan de gang hebben voltooien, ons systeem onderhouden en de kapitaalinvesteringen doen die nodig zijn om de productiviteit te verbeteren en onze groeiende markten te bevoorraden.
En ten slotte stellen we ons kwartaaldividend opnieuw in op $0,20 per aandeel, voor een jaarlijks tarief van $0,80 per aandeel.Dit is een verstandige stap in een onzekere omgeving die zinvolle, duurzame en competitieve dividenden zal opleveren voor de aandeelhouders van WestRock, terwijl er jaarlijks nog eens 275 miljoen dollar wordt vrijgemaakt voor schuldreductie.Dit zal onze aandeelhouders ten goede komen door de schuldenlast te verminderen, de liquiditeit te vergroten en onze toegang tot de langetermijnschuldkapitaalmarkten te behouden.
Naarmate de situatie met COVID-19 evolueert, zullen we ons dividend opnieuw evalueren en proberen ons dividend in de toekomst te laten groeien naarmate de markten weer normaal worden.Deze combinatie van acties zal ons in staat stellen ons snel aan te passen aan veranderingen in de marktomstandigheden, en we verwachten dat er tot het einde van het begrotingsjaar '21 nog eens 1 miljard dollar aan contanten beschikbaar zal zijn voor schuldreductie.Dit zal ons bedrijf ondersteunen onder een reeks economische en marktomstandigheden en ervoor zorgen dat WestRock goed gepositioneerd blijft voor succes op de lange termijn.
De reactie van WestRock op de pandemie tot nu toe en ons vermogen om in de toekomst succes te boeken, hangt af van het harde werk en de toewijding van het WestRock-team, dat zich heeft ingezet om onze activiteiten draaiende te houden en onze klanten te helpen.We zullen onze teamgenoten, hun families en de gemeenschappen waarin we actief zijn, blijven ondersteunen.Hoewel de vooruitzichten voor de korte termijn onduidelijk zijn, beschikken we over de juiste strategie en het juiste team om door deze omgeving te navigeren en een nog sterker bedrijf te worden.
Naast de gestandaardiseerde en verbeterde veiligheidsprocedures die we in ons hele bedrijf hebben geïmplementeerd, werken we nu heel anders dan twee maanden geleden.Of we nu in een operatiefaciliteit of thuis werken, we komen vaker dan ooit bijeen om de snel veranderende operationele problemen te identificeren en aan te pakken zodra deze zich voordoen.Dit ondersteunt onze inspanningen om ons snel aan te passen aan de veranderende behoeften van onze klanten.
En we hebben ons ingezet voor onze gemeenschappen, onder meer door samen te werken met onze klanten en ook met het Georgia Center for Medical Innovation om productieondersteuning te bieden voor meer dan 200.000 gelaatsschermen.We doneren golfkartonnen dozen en voedselcontainers aan voedselbanken, en ook aan liefdadigheidsvoedseldistributie in veel van onze gemeenschappen.
Laten we eens kijken naar onze prestaties voor het tweede fiscale kwartaal.We genereerden een netto-omzet van $4,4 miljard met een aangepaste segment-EBITDA van $708 miljoen en een aangepaste winst per aandeel van $0,67.Het afgelopen jaar hebben we onze gedifferentieerde strategie verder ontwikkeld met een sterke groei door 380 extra machinevervangingen toe te voegen.We hebben de afgelopen twaalf maanden twintig zakelijke klanten toegevoegd.Enterprise-klanten zijn nu goed voor een omzet van $7,5 miljard, vergeleken met $6 miljard een jaar geleden, een stijging van 25%.
Over het geheel genomen beschikken we over aanzienlijke financiële flexibiliteit met meer dan $2,5 miljard aan langetermijnliquiditeit, waaronder meer dan $600 miljoen aan contanten.We hebben beperkte looptijden van schulden tot maart 2022, en ons Amerikaanse gekwalificeerde pensioenplan is voor 102% gefinancierd.
Tijdens het kwartaal hebben we kracht ervaren in de e-commercekanalen en in de marktsegmenten eiwitten, bewerkte voedingsmiddelen, landbouw, gezondheidszorg en dranken.Andere marktsegmenten, waaronder luxegoederen en industriële producten, werden zwakker als gevolg van de impact van COVID-19.
Onze resultaten voor het tweede kwartaal weerspiegelen hogere export- en binnenlandse containerkartonvolumes en doosverzendingen.De prijs/mix-variantie weerspiegelt de doorwerking van eerder gepubliceerde prijsdalingen en de jaar-op-jaar marktdalingen in de export- en binnenlandse prijzen voor containerkarton, pulp en kraftpapier.
Corrugated Packaging leverde solide resultaten in het kwartaal, met een aangepaste segment-EBITDA van $502 miljoen en een aangepaste segment-EBITDA-marge van 18%.De aangepaste EBITDA-marges in Noord-Amerika bedroegen 19% en de aangepaste EBITDA-marges in Brazilië bedroegen 28%.
Tijdens het kwartaal werden sterke operationele prestaties met hogere volumes, sterke productiviteit en deflatie ruimschoots tenietgedaan door de prijsdalingen.De sterke verkopen in e-commerce, bewerkte voedingsmiddelen en retailproducten zoals schoonmaakproducten, papierproducten en luiers werden in de tweede helft van maart tenietgedaan door aanzienlijke reducties in onze eindgebruikssegmenten distributie en papier, industriële producten en foodservice- en pizzaverpakkingen.
Deze trend heeft zich in april voortgezet, waarbij meer dan 130 van onze klanten tijdelijke fabriekssluitingen meldden.Dat zijn 130 van onze klanten die tijdelijke fabriekssluitingen en verminderde ploegendiensten melden op basis van de effecten van het coronavirus.Zelfs segmenten als eiwitten en bewerkte voedingsmiddelen lijden onder downtime als gevolg van de effecten van het coronavirus op hun werknemers.
De verzendingen in dozen stegen tijdens het kwartaal met 1,3% op absolute basis, terwijl de verzendingen aan het einde van het kwartaal toenamen toen consumenten thuis gingen schuilen.Onze verzendingen van dozen werden negatief beïnvloed door de sluiting van vijf dozenfabrieken in het afgelopen jaar, evenals door een verminderde vraag vanuit de industriële, distributie- en pizzamarktsegmenten, en een lagere verkoop van vellen met lage marges aan externe verwerkers.De cumulatieve impact van deze factoren verminderde onze boxomzet met 2,7% vergeleken met vorig jaar.
Maar laten we dit in perspectief plaatsen.De afgelopen drie jaar zijn we zeer succesvol geweest in het laten groeien van onze dozenactiviteiten.In feite bedraagt de organische groei van onze dozenverzending in deze periode ongeveer 10%, bijna tweemaal de groei van de sector van 5,5%.Onze commerciële benadering van onze klanten blijft goed werken om tegemoet te komen aan de snel veranderende klantbehoeften.
De kracht van onze preprint-activiteiten heeft ons in staat gesteld een nieuwe locatie in Las Vegas te openen om aan onze groeiende vraag naar grafische afbeeldingen te voldoen en om in onze grotere footprint te voorzien met de toevoeging van het KapStone-systeem.We breiden onze preprintfaciliteit in Jacksonville uit met een continue oplagepers die voor extra capaciteit zorgt en de kosten verlaagt.
Onze binnenlandse en exportcontainerkartonverkopen stegen in het kwartaal met een gecombineerde 112.000 ton vergeleken met vorig jaar.30.000 ton van de stijging kwam van onze hoogwaardigere witte topliners.Onze strategische projecten en de integratie van KapStone gaan door.We sloten het kwartaal af met een jaarlijks rendement van $125 miljoen aan synergieën van KapStone.Ons team heeft aanzienlijke vooruitgang geboekt bij het herconfigureren van de fabriek in North Charleston na de definitieve sluiting van papiermachine nr. 2.De mix van speciale kwaliteiten van de fabriek is herverdeeld over de resterende activiteiten, wat onze productie heeft geoptimaliseerd en kostenefficiëntie heeft opgeleverd.We verwachten tegen het einde van het kalenderjaar onze geplande productiesnelheden en besparingen te bereiken.
Kortom, het golfkartonverpakkingsteam van WestRock presteert buitengewoon goed in deze omgeving, ondersteund door ons goed geïnvesteerde dozenplantsysteem en ons fabriekssysteem met een uitstekende geografische dekking en de mogelijkheden om het breedste assortiment containerkarton- en kraftpapiersoorten in de industrie te maken.
Laten we ons richten op ons Consumer Packaging-segment, waar de resultaten jaar-op-jaar ongeveer vlak waren met een aangepaste segment-EBITDA van $222 miljoen in een zeer volatiele omgeving.In het kwartaal presteerden onze food-, foodservice-, dranken- en gezondheidszorgactiviteiten goed dankzij de hogere prijsmix en de voordelen van initiatieven voor plasticvervanging.
Onze gedifferentieerde waardepropositie, waarbij gebruik wordt gemaakt van ontwerp, materiaalkunde en machines, blijft waarde leveren voor onze klanten.Dit positieve effect werd tenietgedaan door een verminderde vraag naar schoonheidsproducten, cosmetica en hoogwaardige dranken.De lagere vraag naar commercieel drukwerk in maart heeft ertoe bijgedragen dat we in ons SBS-systeem 13.000 ton economische downtime hebben geleden in het kwartaal en nog eens 14.000 ton in april.De CRB- en CNK-achterstanden bleven solide na respectievelijk 3 en 5 weken.
Consumer Packaging participeert in een breed scala aan eindmarkten.We bekijken het bedrijf door de lens van vier belangrijke categorieën: Ten eerste vertegenwoordigen de food-, foodservice- en drankenactiviteiten ongeveer 57% van onze segmentomzet.Wij winnen met onze klanten met ons gedifferentieerde, geïntegreerde vouwkartonaanbod en ons volledige assortiment kartonsubstraten dat aan onafhankelijke verwerkers wordt verkocht.Deze bedrijven leveren groei en waarde door middel van innovatie, gedifferentieerde producten, machines en klantenservice;ten tweede zijn onze speciale verpakkingsactiviteiten goed voor ongeveer 28% van onze segmentomzet.Onze toegevoegde waarde in speciale verpakkingen is gericht op de converterende kant van het bedrijf.De gezondheidszorgsector was zeer sterk en wordt ondersteund door ons geïntegreerde aanbod van dozen, etiketten en bijsluiters.Hoewel de prestaties van ons andere speciale aanbod op het gebied van consumptiegoederen, betaalkaarten en media gemengd zijn: sommige groeien en sommige dalen in de loop van de tijd;de derde categorie is speciaal SBS-karton voor tabak, commercieel drukwerk en vloeistofverpakkingen.Dit is goed voor ongeveer 13% van onze segmentomzet.Deze categorie is de afgelopen jaren onder druk komen te staan als gevolg van de langdurige volumedaling in commercieel drukwerk en tabak, die, om context te geven, sinds het begrotingsjaar '16 met meer dan 20% zijn afgenomen;ten vierde gebruiken we pulp om ons systeem in evenwicht te brengen.De recente dalingen van de celstofprijs hebben de winsten dit jaar met ongeveer $28 miljoen en $12 miljoen in het kwartaal verlaagd vergeleken met vorig jaar.
We zien goede mogelijkheden om te groeien met behulp van onze materiaalwetenschap, innovatie, machineaanbod en commerciële benadering van onze klanten.We hebben geïnvesteerd in onze verwerkingsactiva en we hebben geïnvesteerd in ons maalsysteem in Mahrt, Covington en Demopolis om onze kostenstructuur en productkwaliteit te verbeteren.Bij Covington produceren we nu SBS met de laagste dichtheid ter wereld voor vouwkarton en andere toepassingen.
Dus hoewel veel delen van onze Consumer Packaging-activiteiten zijn verbeterd en goed gepositioneerd zijn om op de lange termijn te blijven verbeteren, zijn deze verbeteringen tenietgedaan door de prestaties van onze lagere toegevoegde waarde en afnemende eindmarktsegmenten.Wij blijven ons inzetten voor het verbeteren van de langetermijnprestaties van dit bedrijf.
WestRock is goed gepositioneerd om het huidige economische klimaat te doorstaan.We hebben het vermogen om een breed scala aan eindmarktsegmenten te bedienen, we hebben flexibiliteit in onze toeleveringsketen, inclusief de mogelijkheid om zowel nieuwe als gerecyclede vezels te gebruiken.Onze mondiale schaalgrootte biedt redundantie en veelzijdigheid in deze snel veranderende markt.
De vraag uit de eindmarkt verandert snel.Dia 11 geeft een overzicht van de huidige omstandigheden op onze markten.Zoals eerder opgemerkt is de vraag vanuit de e-commercekanalen erg groot.Wij geloven dat dit zal blijven groeien.De verwerkte en detailhandelsvoedselmarkten, drank- en vloeistofverpakkingen waren in maart sterk, omdat klanten zich thuishielden en vanuit huis werkten.
De eiwitmarkten zijn de afgelopen weken verschoven van sterk positief naar negatief, omdat eiwitverwerkende bedrijven de impact van COVID-19 hebben gevoeld.De vraag van industriële klanten en distributieklanten is negatief beïnvloed door sluitingen, en andere markten zoals foodservice en commercieel drukwerk zetten hun patroon van dalingen in de eindmarkten ten opzichte van het voorgaande kwartaal voort.
Vanaf de huidige stand van zaken is het moeilijk te voorspellen welke trends van voorbijgaande aard zijn en welke zullen aanhouden.Gelukkig positioneert ons gevarieerde portfolio van papier- en verpakkingsproducten ons goed om ons aan te passen en te voldoen aan de veranderende behoeften van onze klanten in een brede dwarsdoorsnede van de economie.Hoewel de vooruitzichten onduidelijk blijven, hebben we maatregelen genomen en zijn we bezig met de voorbereidingen om te kunnen omgaan met de marktomstandigheden terwijl deze zich ontwikkelen.
Dank je, Steve.Naast ons vermogen om geld uit onze activiteiten te genereren, zijn het actieve beheer van de looptijden van onze schulden en het handhaven van aanzienlijke liquiditeitsniveaus kernelementen van de sterke financiële basis van WestRock.In het boekjaar 2019 hebben we de looptijden verlengd van meer dan $3 miljard aan toegezegde kredietfaciliteiten en meer dan $2 miljard aan bankleningen.
Bovendien hebben we vorig jaar voor $350 miljoen aan obligaties geherfinancierd die in maart 2020 aflopen. We hebben een beperkte looptijd van de obligaties tot maart 2022, met een looptijd van slechts $100 miljoen in juni van dit jaar.Eind maart beschikten we over meer dan $2,5 miljard aan gecommitteerde langetermijnliquiditeiten, inclusief $640 miljoen in contanten.Traditioneel genereren we sterkere kasstromen in de tweede helft van ons boekjaar.Bij het afsluiten van april konden we de nettoschuld met ongeveer $145 miljoen verminderen.Met deze schuldvermindering in april bedraagt onze toegezegde – onze huidige toegezegde liquiditeit en contant geld ongeveer $2,7 miljard.
We beschikken over een ruime buffer voor onze twee schuldconvenanten, en dit biedt ons aanzienlijke flexibiliteit om onze activiteiten te runnen.Naast het actief beheren van de looptijden en liquiditeit van onze schulden, bevinden onze pensioenregelingen zich in een sterke positie.Zoals Steve al zei, is onze Amerikaanse gekwalificeerde pensioenregeling overgefinancierd en bedragen onze wereldwijde contante bijdragen aan onze gekwalificeerde plannen in het fiscale jaar 2020 slechts $10 miljoen.
We gaan naar dia 13. We trekken onze verwachtingen voor het hele jaar in vanwege het uitdagende economische klimaat dat verband houdt met COVID-19. Hoewel we geen richtlijnen geven voor het derde kwartaal, zullen recente trends er waarschijnlijk voor zorgen dat de omzet en de winst achtereenvolgens zullen dalen.Steve benadrukte de veranderende vraagtrends in veel van onze eindmarkten, die een negatieve invloed hebben op de volumes in specifieke segmenten van ons bedrijf.
Naast onzekere volumevooruitzichten zullen de resultaten voor het derde kwartaal de doorwerking weerspiegelen van de gepubliceerde indexverlagingen voor linerboard in januari en de verlagingen van februari voor SBS en gerecycleerde kartonsoorten.En hoewel sommige inputkosten dalen, zijn de kosten van gerecycleerde vezels sinds december met meer dan $50 per ton gestegen.Naarmate de omstandigheden zich stabiliseren en we meer zicht hebben op de toekomstige vraagtrends, zullen we onze richtlijnen opnieuw instellen.
We nemen verschillende beslissende maatregelen waarvan we verwachten dat ze tot het einde van het begrotingsjaar 2021 nog eens 1 miljard dollar aan contant geld beschikbaar zullen stellen voor schuldreductie. De onlangs door het Congres aangenomen CARES-wet stelt ongeveer 120 miljoen dollar aan loonbelastingen uit in de komende drie kwartalen, wat zal leiden tot een uitstel van de loonbelasting. worden betaald in december 2021 en december 2022.
We zijn van plan om onze stimuleringsbetalingen en 401(k)-bijdragen voor 2020 in 2020 te doen met gewone aandelen WestRock, wat onze cashflow met ongeveer $100 miljoen zal verhogen.We verlagen onze kapitaalinvesteringen tot ongeveer $950 miljoen in het fiscale jaar 2020 en schatten nu een bereik van $600 miljoen tot $800 miljoen in het fiscale jaar 2021, een daling ten opzichte van onze eerdere verwachting van $1,1 miljard in het fiscale jaar 2020 en $900 miljoen tot $1 miljard in het fiscale jaar 2021.
We zullen onze strategische projecten in de fabrieken van Florence en Tres Barras de komende twaalf maanden voltooien.En hoewel we te maken hebben gehad met de impact van de beperkingen ter plaatse en de beschikbaarheid van contractuele en technische middelen als gevolg van COVID-19, verwachten we de nieuwe papiermachine in Florence in de tweede helft van het kalenderjaar op te starten. 2020. Het upgradeproject voor de Tres Barras-fabriek zou in het tweede kwartaal van boekjaar '21 voltooid moeten zijn.
Op dit niveau van kapitaalinvesteringen hebben we er vertrouwen in dat we zullen blijven investeren in de juiste veiligheids-, milieu- en onderhoudsprojecten en onze strategische fabrieksprojecten zullen voltooien, terwijl we ook investeringen zullen doen om de productiviteit en groei van ons bedrijf te ondersteunen.Deze verlagingen zullen tot eind boekjaar 2021 300 tot 500 miljoen dollar aan extra contanten opleveren die beschikbaar zijn voor schuldreductie.
De reset van ons jaarlijkse dividend van $1,86 per aandeel naar $0,80 per aandeel zal de komende 1,5 jaar een stijging van de cashflow met $400 miljoen genereren.Terwijl we onze activiteiten en investeringen aanpassen aan de vraag van onze klanten, zullen we een sterke vrije kasstroom blijven genereren, onze balans beschermen en over de financiële flexibiliteit beschikken om onze strategie uit te voeren.
Bedankt, Ward.Tegen deze achtergrond van de pandemie hebben we, dankzij de uitstekende prestaties van het WestRock-team, onze klanten ondersteund met een uniek portfolio van producten en oplossingen en een wereldwijd bereik dat ze nodig hebben om hun producten bij de consumenten te krijgen die ze nodig hebben.We voeren onze gedifferentieerde strategie uit, en we doen dit vanuit een positie van financiële kracht en substantiële liquiditeit.
We worden geconfronteerd met ongekende tijden en de vooruitzichten op de korte termijn blijven onduidelijk.Als reactie daarop passen we onze strategie aan en voeren we deze uit.Het pandemische actieplan van WestRock zal ons in staat stellen snel te reageren op veranderingen in de marktomstandigheden, terwijl we ons aanbod afstemmen op de marktvraag.Wij verwachten dat deze en andere acties onze financiële positie verder zullen versterken door tot het einde van het begrotingsjaar '21 $1 miljard aan cashflow beschikbaar te stellen voor schuldreductie.
Wij bij WestRock hebben allemaal vertrouwen in onze waardepropositie, dat we over de juiste gedifferentieerde strategie en het juiste team beschikken om door deze omgeving te navigeren en een nog sterker bedrijf te worden.
Dank je, Steve.Ter herinnering aan ons publiek: om iedereen de kans te geven een vraag te stellen, verzoeken wij u uw vraag te beperken tot één vraag, met indien nodig een vervolg.We bereiken er zoveel als de tijd het toelaat.Operator, kunnen we onze eerste vraag beantwoorden?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, onderzoeksafdeling - MD en co-sectorhoofd aandelenonderzoek [2]
Bedankt voor alle details en voor alles wat je doet vanwege COVID.Ik denk dat de eerste vraag die ik had betrekking heeft op de manier waarop u de portefeuille van bedrijven in de toekomst zult blijven beheren.Steve en Ward, het klonk alsof - en u zei het ook - dat er aanzienlijke variabiliteit bestaat in wat u ziet in termen van vraagtrends.Het is moeilijk te zeggen wat seculier is, wat eenmalig is.Zou het eerlijk zijn om te zeggen dat als je dat eenmaal hebt vastgesteld, er aanvullende acties zullen plaatsvinden om de activiteiten, het bedrijf en de portefeuille te optimaliseren?En misschien hebben we net gehoord wat we wilden horen, maar het klinkt alsof de consument misschien nog wat meer werk moet doen als je dit eenmaal evalueert vanwege de problemen met preprint en tabak.Dus als je daarmee zou kunnen praten, en ik had een vervolg.
George, dit is Steve.Ik denk dat je de vraag min of meer hebt beantwoord, omdat ik denk dat we gaan monitoren wat er op de markt gebeurt, en we verwachten dat er in de loop van de tijd verschuivingen zullen optreden.Ik kan niet voorspellen welke veranderingen er zullen plaatsvinden.Ik kan niet voorspellen dat we naar ons systeem gaan kijken en ons systeem en onze portfolio zo gaan gebruiken dat we het in het algemeen kunnen optimaliseren.En ik ben het met je eens dat we - ik zou zeggen wat je zei over de consument, ik denk dat we meer werk te doen hebben op het gebied van de consument, daar ben ik het mee eens, om de redenen die je...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, onderzoeksafdeling - MD en co-sectorhoofd aandelenonderzoek [4]
Oke.En dan, als het om het dividend gaat, uiteraard een belangrijke beslissing.Gezien de hefboomwerking van iets meer dan 3x, gezien de marge in het convenant die volgens u aanzienlijk is en al het andere werk dat u hebt gedaan om de liquiditeit te verbeteren, was er iets in het bijzonder waardoor u even stilstond en daarom het dividend katalyseerde?Omdat het leek alsof je ruimte had om het dividend te blijven betalen.Wat geeft u op dit moment de meeste zorgen als het gaat om het handhaven ervan op het niveau waarop het voorheen stond?Wij respecteren uiteraard de beslissing en ik waardeer de kleur.
Oké.George, bedankt voor het stellen van de vraag, want dit is helemaal geen liquiditeitsprobleem.En ik denk dat je het eerste ding hebt geïdentificeerd.Als er één ding is dat ons allemaal beïnvloedt, waar we ook zijn, dan is het de onvoorspelbaarheid van wat er gaat gebeuren met betrekking tot de marktomstandigheden.En we denken gewoon dat het het beste voor ons is om daar een stap voor te zijn en ervoor te zorgen dat we goed voorbereid zijn op de onzekerheid die we in de toekomst in de economie en de marktomstandigheden hebben.
En deze acties, en ik kijk er niet naar - omdat het dividend slechts 1 van een reeks dingen is die we doen.Ik zou kijken naar het hele pakket aan acties die we ondernemen om ons in staat te stellen om te gaan met de onzekerheid waarmee we allemaal worden geconfronteerd.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, onderzoeksafdeling - MD en co-sectorhoofd aandelenonderzoek [6]
Een deel daarvan zou dus het kapitaal kunnen zijn dat u nodig heeft als u de portefeuille in de loop van de tijd verder optimaliseert. Zou dat eerlijk zijn?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, onderzoeksafdeling - MD en co-sectorhoofd aandelenonderzoek [8]
U houdt dus uiteraard ook wat poeder over, gezien de verdere stappen die u mogelijk binnen de portefeuille moet zetten om de activiteiten te optimaliseren.Dat is 1 van de redenen dat het goed zou zijn om extra geld te hebben.Is dat eerlijk?
Ja.Als ik het in het algemeen bekijk, is het een zeer onvoorspelbare situatie, en ik denk dat alle acties die we ondernemen zeer geschikt zijn om een periode van onzekerheid voor te zijn waar we allemaal doorheen gaan.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, onderzoeksafdeling - MD en senior onderzoeksanalist [11]
Steve, ik wil daar gewoon verder op ingaan - het antwoord op de dividendvraag, alleen maar omdat ik denk dat het voor beleggers belangrijk is om het echt volledig te begrijpen.Ik bedoel, je punt is dat het - er zijn momenteel geen liquiditeitsproblemen, maar vermoedelijk doe je dit als - voor het geval je het echt niet verwacht, maar het is gewoon een zeer conservatieve actie om, zoals u zegt, ervoor te gaan staan.Is dat werkelijk de manier om het te begrijpen?Omdat ik denk dat veel mensen het oppervlakkig zullen lezen en zeggen: wauw, ze moeten zich zorgen maken over hun cashgeneratie, ze hebben gewoon hun dividend verlaagd, en dat verraste veel mensen.
Ja.Dus ik waardeer het dat je dat vraagt.Dit is geen liquiditeitsprobleem.Ik denk dat het precies probeert uit te komen voor een onvoorspelbare reeks gebeurtenissen.En dan denk ik er heel serieus over na vanuit het standpunt van de aandeelhouders, en we genereren contant geld dat zal worden gebruikt om schulden af te betalen, en ik denk dat dit ten goede zal komen aan de aandeelhouders.Dus als ik een aandeelhouder ben, denk ik dat ik dit op prijs stel, omdat het ons een soort van contant geld in staat stelt om schulden af te betalen, die beschikbaar zullen zijn voor -- wat ten goede zal komen aan de aandeelhouders en het zal verbeteren liquiditeit en bieden ons op de lange termijn toegang tot de schuldkapitaalmarkten, die volgens mij allemaal heel belangrijk zijn.En het dividend van $0,80 is nog steeds betekenisvol, substantieel en concurrerend met veel andere beleggingsalternatieven.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, onderzoeksdivisie - MD en senior onderzoeksanalist [13]
Oké.En dan gewoon snel op de hoogte - in het besef dat het een zeer vloeiende situatie is.Zijn er bijzonderheden die u met ons kunt delen over hoe de vraag er momenteel uitziet en waar deze was, wat uw beste verwachting voor mei misschien is, hoe de zaken eruit zien?
Ja, Mark, ik laat Jeff daarop reageren voor golfkarton en daarna laat Pat daarop reageren voor de consument.Dus Jef?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [15]
Bedankt, Steve.Goedemorgen, Mark.Het is dus nog te vroeg om in mei te kunnen zeggen dat onze achterstanden in de eerste week stabiel zijn.En ik zal zoveel mogelijk duidelijkheid verschaffen over de volumes van april, in de wetenschap dat u op zoek bent naar details in de specifieke eindmarkten.Ik heb er nog niet zo'n gedetailleerd beeld van.En zoals u al zei, op basis van de bedragen van de tijdelijk sluitende fabrieken van onze klanten en de volatiliteit in het vraagprofiel, is dit misschien niet indicatief voor wat het kwartaal wel of niet zal zijn.We eindigden dus in april met een verlies van ongeveer 4%.We begonnen de maand sterk met achterstanden en werden daarna elke week steeds slechter.We hebben dus, zoals Steve al zei, meer dan 130 klanten die hun diensten hebben gesloten of verminderd in het hele bedrijf. Vier van onze top 10 klanten hadden meerdere fabrieken van eind maart tot begin april.We zagen dat dus in sterke segmenten in onze bewerkte voedingsmiddelen en onze eiwitactiviteiten.Dat zijn de VS en Canada.En toen gingen ook de bedrijven die wij - die foodservice-verpakkingen of foodservice-bedrijven bedienen, ten onder.En toen zagen we dit in segmenten voor eindgebruik die zwak waren, zoals onze industriële producten en onze distributie- en papieractiviteiten, wat een groot deel uitmaakt.
Het bedrijf dat we hebben verlaten en de kistenplanten die we hebben gesloten, zullen tegenwind blijven bieden.En dan hebben we een aantal laagwaardige vellenactiviteiten op het gebied van distributie en papier verlaten.Dus dat zou een beetje een belemmering zijn voor het volgende fiscale jaar als we uitstappen.Maar nogmaals, als je naar de vergelijkingen kijkt, waren we in april vorig jaar met 1,7% gestegen.De markt daalde met ongeveer 1,4%.Vorig jaar stegen we met 2,7% in het kwartaal, en de markt was vlak.De composities zijn dus moeilijk.
Maar dat gezegd hebbende, functioneerde ons bedrijf heel goed.Wij hebben ons aanbod afgestemd op de vraag van onze klanten.De planten liepen goed.Ze hadden zeer uitdagende omstandigheden, met bedrijven die omhoog gingen en bedrijven omlaag gingen.We hebben de zaken letterlijk feilloos door de fabrieken verplaatst.En Steve zei dat ons personeel heldhaftig reageerde.En dus hebben we er op de lange termijn vertrouwen in dat we dit bedrijf kunnen blijven integreren en dat onze gedifferentieerde strategie op het gebied van machineverkoop en preprint-grafische verkoop sterk blijft.We hebben er alle vertrouwen in dat we dit bedrijf op de lange termijn kunnen laten groeien.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer en president van Consumer Packaging [17]
Geweldig.Bedankt, Steve, en bedankt, Jeff.En dus kan ik echt niet - net als Jeff kan ik echt niet teveel commentaar geven op May.Ik zal proberen wat details voor april te geven, in het bijzonder hoe dit overeenkomt met de opmerkingen die Steve rond het kwartaal beschreef.Wat we aan het einde van het kwartaal tot en met de maand maart zagen, zette zich in wezen voort tot in april.We zagen een solide vraag en stabiliteit in voedsel, de meeste foodservice-kwaliteiten en -toepassingen, dranken en gezondheidszorg.Onze achterstanden in april op CNK blijven met 5 weken groot en CRB op ongeveer 3 weken.En dus voelen we ons goed over – en optimistisch over de voedselvoorziening, dranken en gezondheidszorg.
Vooral op het gebied van commercieel drukwerk zijn we behoorlijk grote uitdagingen tegengekomen.En dus neem ik misschien even de tijd om dat te beschrijven.We waren in april ergens in de buurt, ongeveer 50%.Dat is ongeveer de helft van de dagelijkse verkoop in april, zoals normaal gesproken het geval zou zijn, en ongeveer de helft van wat we in februari hadden.Een groot deel daarvan is feitelijk te danken aan de bezuinigingen op direct mailing en reclame, en een deel van de winst op vellenprojecten, die normaal gesproken sterk zouden zijn in deze tijd van het jaar, werd eigenlijk gewoon geannuleerd.En zo ging dat in april verder.Zoals we hebben besproken, is het natuurlijk moeilijk te zeggen wat dat in de toekomst gaat worden.
En vooral in maart hadden we enige zwakte, en dat zette zich door tot in april in onze high-end geesten, waarschijnlijk enigszins beïnvloed door de belastingvrije periode.En ook op het gebied van cosmetica en schoonheidsverzorging gaat het waarschijnlijk om discretionaire, hoogwaardige producten.En sommige van die producten werden als niet-essentieel beschouwd, en onze klanten runden hun faciliteiten niet.En dus zette april, zou ik zeggen, echt de trends voort die we in maart zagen en die Steve had beschreven.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, onderzoeksafdeling - MD en senior onderzoeksanalist [18]
En als ik dat kon -- als je dat allemaal bij elkaar optelt in april, in orde van grootte, hoe zou het er dan uitgezien hebben?Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer en president van Consumer Packaging [19]
Specifiek op het gebied van de consument?Dus over het algemeen zou ik zeggen dat het echt moet worden uitgesplitst naar elk van de individuele cijfers.Maar ik zou zeggen dat april jaar na jaar achterbleef.Ik kan op dit moment geen exact aantal geven omdat het nog te vroeg is met de details, maar het is zowel jaar op jaar als in maart bescheiden gedaald.En je zou zien: Steve vermeldde in zijn commentaren, vooral rond SBS, vooral omdat we getroffen werden door de commerciële fabriek, dat we in de maand april ongeveer 14.000 ton aan downtime hadden, economische downtime, een weerspiegeling van de zachtheid die we hadden in de commerciële fabriek.
En Mark, dit is Ward.Ik wil er nog aan toevoegen dat ik terugverwijs naar mijn voorbereide opmerkingen toen we zeiden dat de inkomsten en inkomsten achtereenvolgens zouden dalen.En normaal gesproken gaan we in de tweede helft van het jaar een seizoensperiode tegemoet waarin de inkomsten daadwerkelijk zouden stijgen.Dus ik denk dat de opmerkingen die zowel Jeff als Pat u deze maand gaven, consistent zijn met onze visie op de opeenvolgende daling voor het kwartaal.
Voor mijn eerste vraag vroeg ik me af of u iets kunt zeggen over de orde van grootte van het soort vezel dat u gebruikt, uw gerecyclede vezel neemt toe, aangezien de bodem, die volgens mij waarschijnlijk in het eerste fiscale kwartaal lag, en daarna uw vermogen om deze stijgingen te compenseren.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [24]
Mark, ja.We hebben dus een aanzienlijke toename van onze vezels gehad.We zijn tot nu toe waarschijnlijk ongeveer $ 50 per ton gestegen.En daarmee blijft de vraag naar gerecyclede vezels constant, maar de generatie staat op de proef.Vanaf maart zagen we dus een teruggang in de productie, vooral omdat een groot deel van de activiteiten in de detailhandel plaatsvindt.De supermarkten blijven dus sterk, maar de rest van de commerciële detailhandel is echt verzacht.En toen had je een verschuiving naar online kopen.En dus heeft een groot deel van de OCC in de recyclingcentra een veel lager terugwinningspercentage dan bij de winkels en supermarkten.Dat zorgde dus voor druk naar boven.Wat we in het bedrijf doen om dit te compenseren, is dat we de meest nieuwe vezels of gerecyclede vezels gebruiken, afhankelijk van de kosten bij de fabrieken, tot aan hun vermogen om dat te doen op basis van het balanceren van energie, op basis van hun capaciteit voor verpulping, dus we beheren dat als zo dicht mogelijk bij de kosten te helpen compenseren.We verminderen - we kijken naar al onze Lean Six Sigma-projecten.Ieder jaar proberen we de inflatie te compenseren met productiviteit.En afhankelijk van hoe ver de OCC gaat, zullen we blijven proberen alle kosten te compenseren die we kunnen.
En ik denk dat op een gegeven moment, als je drie jaar geleden terugkijkt, het een tegenwind van $ 300 miljoen was die een beetje moeilijk te ontlopen was.Maar op dit moment houden we ons staande door een aantal kosten te compenseren en onze vezelmix te mengen, waarbij we de vezelmix optimaliseren op basis van de kosten in het systeem.En als we het jaar doorkomen, zullen we zien of deze opwaartse druk aanhoudt.Ik denk dat het tot mei aanhoudt, en dan zullen we kijken wat er gebeurt.Maar zoals we eerder zeiden, het is gewoon te moeilijk om op dit moment iets op de markt te voorspellen op basis van de COVID-situatie.
Oké.Dat is nuttig, Jef.Het vervolg dat ik had was vlak bij Gondi en ik ben benieuwd naar zowel het opstarten van de nieuwe machine als welk effect dat kan hebben op uw export naar Mexico.Maar ik ben ook benieuwd of er iets in de partnerschapsovereenkomst staat waardoor u uw eigendom in Gondi moet vergroten, bijvoorbeeld tussen nu en het einde van het fiscale jaar '21?
Mark, ik zal de tweede vraag beantwoorden.Mark, ik neem de tweede vraag, en Jeff, jij beantwoordt de eerste vraag.Er staat niets in de partnerschapsovereenkomst dat ertoe zou leiden dat we ons eigenaarschap zouden moeten vergroten.Dus we zijn stabiel...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [29]
Mexico wordt geconfronteerd met dezelfde soort marktdynamiek als wij, Mark.Dus de OCC-generatie heeft een lage opwaartse druk en ziet hetzelfde effect.Dus enige vertraging in het molenproject vanwege de COVID-situatie, dus dat wordt een beetje opgerekt.En dan zou ik zeggen dat hun eindgebruikmarkten zeer -- hetzelfde effect hebben als de onze op dit moment in de VS. De omstandigheden in Mexico lijken dus erg op wat we hier in de VS zien.
Mark, we zullen krijgen - we zullen iets op onze 10-Q plaatsen dat het antwoord op de vraag op Gondi zal specificeren.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP en analist papier, verpakking en bosproducten [32]
Als vervolg op de eerdere vraag aan Jeff: is het mogelijk om te kwantificeren hoe lang de volumetegenwind van de gesloten boxplanten aanhoudt?En is het mogelijk om deze op maat te maken?En dan, Jeff, denk ik dat je aangaf dat de volumes in april met 4% daalden, terwijl grote klanten een aantal fabriekssluitingen zagen.Is het überhaupt mogelijk om de impact van de shutdowns enigszins te kwantificeren, of het nu om een klein deel van de daling ging, of om de helft of het grootste deel van de daling?Ik probeer gewoon te begrijpen wat voor soort normale organische groei zou zijn.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [33]
Zeker.Dus het eerste deel, Anthony, de sluitingen van de kistenfabriek begonnen in mei vorig jaar, en tot nu toe hebben ze geduurd tot en met januari.Er is dus een -- en het is tussen de 0,6% en het punttotaal voor de sluitingen.Dus naarmate we door de jaren heen gaan, zullen er veel daarvan afvallen naarmate we door het jaar heen gaan.En in april denk ik dat de sluitingen aanzienlijk waren.Ik heb nog niet de details op siteniveau van elke eindmarkt.Maar de eindmarkten die in maart onder druk stonden, bleven ook in april onder druk staan.Dus distributiebladen, papier, industrieel, retailers, foodservice.En dan hadden we het effect dat zelfs de landbouw steeg: de delen die naar de foodservice gaan, wat waarschijnlijk niet de helft van onze landbouwactiviteiten uitmaakt, maar het is nog steeds een substantieel deel, waren aanzienlijk gedaald.
Als je naar onze top 10 klanten kijkt en je hebt een aantal grote eiwitklanten, je hebt een aantal grote consumentenproducten, goederenbedrijven, bewerkte voedingsmiddelen, daar - dat is een aanzienlijk deel van de tegenwind waarmee we te maken kregen.Dus we hadden, zoals ik al zei, sommige van die bedrijven hadden meer dan vijf planten, zowel bij de merkconsumptie, bij het huismerk als bij de proteïne, en dat zijn voor ons Canada en de VS.Dat waren dus belangrijke onderdelen van de recessie.
En als je dan kijkt, er staat een grafiek in ons kaartspel over de grote segmenten, als je kijkt naar de distributie op papier, en ik kan je precies geven in het kwartaal van maart, was dit een daling van 6,6% per dag.En dus blijven die in dit bedrijf binnenkomen.En denk je aan de grote drie voor ons, een deel van hun activiteiten bestaat uit autozaken, auto-onderdelen, dat is helemaal niet meer het geval.En dan zijn de verhuisactiviteiten, het verhuizen in opslag, ook aanzienlijk gedaald.En dat is een van de grootste klanten, het Ministerie van Defensie. Zij hebben alle verhuizingen voor de diensten tot 1 juni opgeschort. Dus dat is een ander deel van de tegenwind.
Dus in die grote gebieden gingen die grote segmenten achteruit.En zelfs ons pizzasegment, dat robuust is geweest en groeit, komt in april uit.En dat heb ik nog niet specifiek voor april.Maar de smaak van de segmenten is in principe hetzelfde als in april.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP en analist papier, verpakking en bosproducten [34]
Oké.Dat is een uiterst nuttig detail.En dan nog een vraag voor, denk ik, voor zowel golfkarton als consumentenproducten.We hebben gezien dat sommige staten begonnen zijn met het opheffen van onderdakbestellingen en omdat ik begrijp dat het nog maar heel vroeg is, vraag ik me af, terwijl u met uw klanten praat, of het nu in de foodservice of de detailhandel of andere delen van het bedrijf is, is dit iets? die je ziet als een betekenisvolle katalysator voor het ophalen van bestellingen?Of welke kleur je daar ook maar kunt geven?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [35]
Zeker.Ik zal beginnen en het dan als vervolg aan Pat doorgeven.Het is te vroeg om het te vertellen.En zoals ik al zei, de segmenten die zelfs sterk zijn, kampen met downtime en tegenwind vanwege het effect van COVID op hun werknemersbestand.Dus hopelijk zien we, nu we weer opstarten, enkele trends in de vraag aantrekken, maar het is nog te vroeg om daar in deze eerste week van mei iets over te zeggen.Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer en president van Consumer Packaging [36]
Ja.En bedankt, Jef.En als ik alleen de consumentenkant toevoeg, ben ik het daarmee eens.Ik denk dat de - waarschijnlijk de meest dynamische ruimtes die we momenteel zien, zich in werkelijkheid bevinden rond de foodservice en het voorraadbeheer van kopjes en borden voor SBS, waar we daar een leverancier van SBS-karton op de open markt zijn.Dus - maar het is nog te vroeg om echt te zeggen wat daar zou kunnen gebeuren, maar er zijn veel veranderingen geweest.En dan is er nog de andere, die nog steeds in commercieel drukwerk staat, zoals ik al eerder zei, en die een behoorlijk aanzienlijke daling heeft gekend.En dus houden we dat nauwlettend in de gaten.Maar met alle onzekerheid die er momenteel heerst, is het gewoon te vroeg om echt te zeggen of de staat zich openstelt of dat een deel van de activiteit rond sociale afstand op de korte termijn een betekenisvolle impact zal hebben.
Steve, nog een vraag, misschien filosofisch of op de langere termijn, gewoon over hoe jij tegen acquisities aankijkt.Sommige van de deals die deze meest recente cyclus zijn gesloten, lijken niet zo goed te presteren in de recessie, MPS met enkele van de high-end sterke dranken en tabak en KapStone, je noemde enkele van de uitdagingen bij de overwinning.Het is duidelijk dat de hefboomwerking iets te hoog was en dat we nu het dividend moesten verlagen.Dus op de langere termijn was dat uiteraard een hefboom voor waardecreatie voor WestRock door overnames.Maar denkt u dat we in de toekomst misschien wat voorzichtiger zullen zijn en dat de schuldenlast misschien niet zo hoog zal zijn als in het verleden en dat acquisities in de nabije toekomst misschien meer op de achtergrond zullen komen te staan bij het terugdringen van de schuldenlast? ?
Bedankt dat je de vraag stelt, Brian.Ik denk dat met betrekking tot de allocatie van kapitaal, vanaf waar we nu staan, ik denk dat schuldreductie prioriteit heeft boven acquisities.Maar ik verwacht dat we op de lange termijn overnames kunnen doen om waarde aan ons bedrijf toe te voegen.
Oké.En dan, in verband daarmee, onderneemt u een heleboel stappen om contant geld te genereren en de liquiditeit te verbeteren.Zijn er, binnen de portefeuille, activa die u zou willen verkopen of afstoten om dat proces te versnellen?En zijn er nog andere bronnen van contant geld die u zou kunnen halen, bijvoorbeeld uit werkkapitaal?Ik denk dat dit aanvankelijk een behoorlijk grote tegenwind zou worden voor het jaar, maar de zaken zijn veranderd.Dus ik vraag me af of er nog andere manieren zijn om op korte termijn wat geld te genereren?
Ja.We beschouwen ons bedrijf als: het is onze taak om geld te genereren, dus we zullen naar alle alternatieven kijken.We hebben niets specifieks in onze portefeuille dat opvalt.Ik denk dat ik naar Ward Dickson en John Stakel kijk en zij kijken elke dag naar werkkapitaal.We kijken dus naar de verschillende hefbomen om geld te genereren.
Dit is John voor Mark.Om te beginnen, zou je even kunnen praten over de zaken van gebleekt karton en hoe - praten over hoe ver we verwijderd zijn van het verdienen van kapitaalkosten?En wat was dan het totale bedrijfspercentage van gebleekt karton tijdens het eerste kwartaal?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer en president van Consumer Packaging [44]
Ja.Dit is dus Pat.Dus rond gebleekt karton en SBS in het bijzonder, zoals Steve opmerkte, zijn tabaks- en commercieel drukwerk in een geleidelijke neergang bezig, en we zien enkele uitdagingen op de korte termijn als het gaat om commercieel drukwerk, ook een beetje op het gebied van foodservice.We hebben in maart en april dus een ongebruikelijke economische neergang gekend, wat aangeeft dat onze bedrijfscijfers niet zo hoog waren als daarvoor.
Nu we die periode binnenkomen, zou ik zeggen dat we behoorlijk sterk waren.En dat was, zoals je zou verwachten, ook bij SBS het geval, waarbij de operationele tarieven omhoog gingen en de achterstanden rond de vier weken lagen, zoals gebruikelijk.Maar het is duidelijk dat wat we hebben gezien in sommige van de segmenten waarin we participeren, die SBS of gebleekt karton in het algemeen gebruiken, aanpassingen in de recessies van de afgelopen maanden hebben gezien die zeker van invloed zijn geweest op de bedrijfstarieven.
Oké.Dat is nuttig.En dan specifieker naar MPS.U hebt de Europese zwakte genoemd, maar welke delen van de MPS-activiteiten zijn zwakker?Is er nog iets anders dan high-end sterke drank?
Gewoon... dit is Steve.Ik denk dat hun voetafdruk in Europa vooral gericht is op Groot-Brittannië.Dus ze hebben er een paar gehad – en daarom denk ik dat de Brexit een uitdaging voor hen is geweest.En dus verplaatsen we die productie zo ver mogelijk naar het oosten in Europa.Daarom hebben we onze activiteiten naar Polen verplaatst.Ik denk dat de segmenten eigenlijk niet zoveel verschillen van wat we in het algemeen zien.De gezondheidszorg heeft het heel goed gedaan.En de bedrijfstak van consumentenmerken heeft meer problemen ondervonden vanwege wat Pat zei over de belastingvrije winkels, en ik zou het gewoon de COVID-gerelateerde zaken willen noemen.
Ik hoop dat het goed gaat met jou en je families.Ik ben benieuwd of u iets kunt zeggen over trends, met name in de golfkartonsector in Brazilië.Ik waardeer dat er sprake is van een seizoensmatig langzamere periode, maar wat we tot nu toe hebben gelezen, zelfs in april, wijst erop dat er sprake is van een behoorlijk sterke vraag.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [49]
Het is Jef.Ik neem dat.Dus Brazilië, ik denk dat wat je hebt gelezen consistent is.Ze hebben een positieve verkoop van containerkarton op jaarbasis, bijna 11%.Ook een hogere export in de Zuid-Amerikaanse regio naar Afrika.De volumes voor onze activiteiten in Brazilië zijn met 7% gestegen.Ze presteerden beter dan de markt, maar groeiden met een gezonde ruim zes procent.De opstart van Porto Feliz blijft buitengewoon goed verlopen.Ze blijven het bedrijf laten groeien.Ze vestigen records met hun nieuwe golfkartonmachines en EVOL's en die stijging blijft buitengewoon goed verlopen.
We zien enige tegenwind door het COVID-virus, maar tot nu toe is dit niet in de mate zoals we hier hebben gezien.Bovendien ligt het Tres Barras-project op schema en zal het, zoals Ward eerder zei, in de eerste helft van kalender 2021 van start gaan. We hebben een korte vertraging opgelopen, een vertraging van 10 dagen, gebaseerd op enkele overheidsacties, en gedemobiliseerd. maar het is weer actief en op de goede weg.Het bedrijf blijft dus over het algemeen zeer goed presteren en hun markten blijven momenteel sterk.
En de volgende vraag, denk ik, over pulp.U zei dat het, denk ik, een tegenwind van $ 20 miljoen was voor het eerste halfjaar.Er zijn een reeks prijsaankondigingen geweest die we hebben gezien.Ik ben gewoon nieuwsgierig vanuit het oogpunt van timing, hoe we die fase zouden kunnen zien ingaan, dat dit meer een fiscaal voordeel voor 2021 is?Of als het misschien directer is omdat u op de spotmarkt verkoopt?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer en president van Consumer Packaging [51]
Ja.Dus misschien neem ik dat omdat het in het consumentenstuk staat.En dus zit het merendeel van de pulp die we maken in ons SBS-systeem terwijl we het in evenwicht brengen - breng dat systeem in evenwicht met wat vrije tijd.De - onze pulpvolumes zijn de laatste tijd toegenomen, zoals u kunt zien in een deel van het bijlagemateriaal dat we hebben gepubliceerd.En zoals u weet zijn de prijzen gedaald, de gepubliceerde prijzen voor pulp zijn gedaald.Dat heeft dus een aanzienlijke impact op ons in het hele segment gehad.Wat betreft wat er zou kunnen gebeuren in 2021 of daarna: het is erg moeilijk voor ons om met al het onzekere alles te projecteren, dat zouden we niet kunnen doen.Maar met – zeker, maart en april en eigenlijk teruggaand voor dit boekjaar tot nu toe, had het zeker een behoorlijk aanzienlijke impact, dus het wordt gewoon echt gedreven door de prijsdynamiek op die markt zoals eerder gepubliceerd.
Ik bedoel, Gabe, voor ons is het een klein deel van de business, zoals je weet.Maar achtereenvolgens hebben we enige opwaartse beweging in onze prijzen gezien.Jaar na jaar daalt het nog steeds.Maar het afgelopen kwartaal tot dit kwartaal hebben we stijgingen in de pulp gezien.
Dus gewoon snel terug naar de kapitaalallocatie.Wij begrijpen wat u met het dividend heeft gedaan en waarom.Kunt u ons eraan herinneren of u een specifieke uitbetalingsratio heeft?En wat betreft een gerelateerde vraag: u hebt niets specifieks vermeld in de repository.We weten dat u de aandelen gaat gebruiken om incentives te financieren.Maar kunt u ons eraan herinneren hoeveel beschikbaarheid u mogelijk heeft op de opslagplaats?
We hebben ongeveer 20 miljoen aandelen, en we hebben al een tijdje geen aandelen meer ingekocht, omdat we heel duidelijk zijn geweest dat onze prioriteit bij de allocatie van kapitaal het terugdringen van de schulden is geweest.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer en president van Consumer Packaging [59]
Ja.Ja.Wat het dividend betreft, ik zal het je vertellen, hebben we veel tijd besteed aan het nadenken over wat het juiste niveau was.En het is moeilijk om een specifieke uitbetalingsratio te specificeren.Als ik naar de $ 0,80 kijk, klinkt het alsof het $ 200 miljoen is.We kunnen 200 miljoen dollar genereren en zouden 200 miljoen dollar moeten teruggeven aan onze aandeelhouders, in elk scenario dat we ons kunnen voorstellen.En zoals we in de voorbereide opmerkingen hebben gezegd, gaan we kijken hoe we dit kunnen vergroten naarmate de zaken zichtbaarder worden.En dus denk ik dat het in deze omgeving erg moeilijk is om over een specifieke uitbetalingsratio te praten.
Begrepen.En dan mijn tweede vraag: een van de geheime sauzen voor WestRock, althans naar mijn mening, zijn de machine-installaties die u in de faciliteiten van uw klanten heeft.Wordt het dus moeilijker om die machines te bedienen?Of is het, zodra ze zijn geïnstalleerd, aan de klant om de machines te onderhouden?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [61]
Dit is Jef.Dus de COVID-ervaring heeft het een beetje moeilijker gemaakt om dat te doen.Maar nee, we sturen sms'jes met PBM-sets, gezichtsbedekking, handschoenen.We praten met onze klanten over hun vereisten in de fabriek en vervolgens over onze vereisten.We hebben dus normale servicecontracten die we uitvoeren en ook eventuele noodsituaties waarbij de klanten ons nodig hebben.Dus dat deel van de bedrijfsvoering waar we mensen veilig doorheen blijven vervoeren.Wij hebben daar veel succes mee gehad.En onze omzet in onze machinebranche is blijven groeien.Zoals Steve al eerder meldde, zijn we de afgelopen twaalf maanden ruim $300 miljoen gestegen.Het is zo opwindend dat dat blijft groeien, en we blijven het bedrijf in die markt laten groeien en die markten bedienen.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Directeur en Senior Equity Research Analyst [63]
Jeff, ik kom even terug op je commentaar van april.Ik wilde alleen een paar dingen vragen.Dus ik denk dat je zei dat de zendingen niet leverbaar waren en dat de achterstand juist om die reden in de loop van de maand was afgenomen.Kunt u ons een idee geven van wat uw achterstand in de containerboard-fabriek nu is, vergeleken met die van begin april, om maar een datum te kiezen?En dan wat betreft e-commerce: gezien het feit dat e-commerce echt sterker is dan de foodservice lijdt: heeft u enig idee van wat de netto-impact is van de groei van e-commerce in die mate dat het feitelijk het verloren voedsel vervangt? dienstbedrijf?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [64]
Nou, ik begin dus met het laatste deel.De e-comm-sector kent sterke dubbele cijfers, en dat blijft zo.En je hebt de grote groei in online en ook online kopen en ophalen in de winkel, wat van maart tot april het snelst groeiende segment in de e-comm-ruimte was.Wat de foodservice en de compensatie betreft, is het moeilijk om dit als percentage te zeggen, omdat er zoveel verschillende bedrijven zijn die leveren aan de foodservice, zuivel, bakkerijen en landbouw.Het is dus moeilijk te zeggen wat een compensatie precies zou zijn.
Wat de achterstanden betreft, kijken we naar de achterstanden in het boxsysteem.En dus zijn we: het is een achterstand van 5 tot 10 dagen.En zoals ik al zei, in mei was er een stabilisatie vanaf april en een lichte verbetering ten opzichte van wat we in de tweede en derde week van april zagen, maar het is nog te vroeg om te zeggen of dat op dit moment een trend is of niet, vanwege de volatiliteit op onze markten.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Directeur en Senior Equity Research Analyst [65]
Ja.Dat kan ik waarderen.En nog 1 op het gebied van e-commerce, wat de afgelopen drie jaar een sterke groei is geweest, een groei met dubbele cijfers, gedurende welke tijd de vraag naar dozen van een groei van 3% in '17 in 17 naar vrijwel vlak ging. voering vorig jaar.Dus ik vraag me af welke impact denk je dat de groei van e-commerce heeft op de totale markt, terwijl het lijkt alsof e-commerce supersterk blijft, maar de vraag naar dozen de afgelopen jaren is afgevlakt?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [66]
Ik denk dat het gewoon is - het is gebaseerd op het percentage e-commerce op dit moment van de totale boxmarkt, Adam.Dus als je naar het totaal kijkt, als het 10% tot 12% is, denk ik dat dit waarschijnlijk slechts een functie is van het totaal in e-comm.En dan heb je vervangingen, je hebt kleinere verpakkingen, je hebt aanmeldingen, er zijn nog veel meer dingen die daarbij komen kijken.Maar ik denk nog steeds dat als je terugkijkt op duurzame groei, niet-duurzame groei, dergelijke dingen, sommige van de niet-duurzame zaken op de proef zijn gesteld.En in deze omgeving wordt het nog moeilijker vanwege de industriële omstandigheden.Maar ons vermogen om de afgelopen drie jaar in verschillende segmenten te groeien, was zeer goed.En voor ons bedrijf ben ik ervan overtuigd dat we kunnen blijven groeien op de markten, gezien de korte periode van COVID hier, hopelijk, dat we op de lange termijn zullen blijven groeien en winnen op onze markt.
Bedankt, telefoniste, en bedankt aan ons publiek voor hun deelname aan de oproep van vandaag.Neem zoals altijd contact met ons op als u vragen heeft. Wij helpen u graag verder.Bedankt en een fijne dag.
Posttijd: 11 mei 2020