Het is precies vijf jaar geleden, in november 2014, dat ik de dividendgroeiportefeuille initieerde en sindsdien elke verandering hier in Zuid-Afrika rapporteerde.
Het doel was om mezelf te bewijzen dat beleggen in dividendgroei werkt en een steeds groeiende dividendstroom kan opleveren die kan dienen als inkomensoplossing tijdens pensionering of als een constante bron van contant geld voor herinvestering.
Door de jaren heen zijn de dividenden inderdaad gestegen, en het totale kwartaaldividend steeg van $1.000 naar bijna $1.500.
De totale waarde van de portefeuille groeide ook in een vergelijkbare verhouding, van een startpunt van $100.000 tot ongeveer $148.000.
Door de ervaring die ik de afgelopen vijf jaar heb opgedaan, heb ik mijn filosofie kunnen ontwikkelen en testen.Degenen die mij door de jaren heen hebben gevolgd, weten dat ik nauwelijks veranderingen in de portefeuille aanbracht en van tijd tot tijd nieuwe posities toevoegde in tijden van een marktterugval.
Maar het afgelopen jaar, en vooral als ik de zaken extrapoleer naar de komende twaalf tot achttien maanden, bracht mij tot de conclusie dat de risico's veel groter zijn dan voorheen.
Er zijn een aantal alarmerende factoren die mijn aandacht trokken en die mij tot de beslissing brachten om 60% van mijn portefeuille te verkopen, waarbij ik de voorkeur gaf aan contant geld en op zoek ging naar betere investeringsmogelijkheden.
De eerste factor die mijn aandacht trok, is de kracht van de dollar.De rentetarieven van nul of bijna nul over de hele wereld zorgden ervoor dat veel staatsobligaties, vooral in Europa en Japan, tegen een negatieve rente werden verhandeld.
Een negatief rendement is een fenomeen dat de wereld nog niet volledig heeft begrepen, en het eerste effect dat mij opviel is dat geld dat op zoek is naar positieve rendementen een veilige hemel heeft gevonden binnen de Amerikaanse staatsobligaties.
Dit zou een van de drijvende krachten kunnen zijn achter de kracht van de dollar in vergelijking met de belangrijkste grote valuta's, en we hebben deze situatie al eerder gezien.
In de eerste helft van 2015 waren er veel zorgen dat de kracht van de dollar de resultaten van grote bedrijven zou beïnvloeden, omdat een sterke dollar als een concurrentienadeel wordt gezien wanneer de groei naar verwachting uit de export zal komen.Het resulteerde in een enorme terugtrekking van de markt in de maand augustus 2015.
De prestaties van mijn portefeuille hangen in grote mate samen met de daling van de lange termijnrente op Amerikaanse staatsobligaties.De REIT's en nutsbedrijven genoten vooral van deze trend, maar tegelijkertijd daalde het dividendrendement scherp naarmate de aandelenkoersen stegen.
De sterke dollar baart de president zorgen en veel presidentiële tweets zijn erop gericht de Fed aan te sporen de rente onder nul te verlagen en daarmee de lokale munt te verzwakken.
De Fed voert vermoedelijk haar eigen monetaire beleid agnostisch, op basis van al het lawaai dat er is.Maar de afgelopen tien maanden heeft het beleid een verbazingwekkende omslag van 180 graden laten zien.Minder dan een jaar geleden zaten we midden in een traject van renteverhogingen, met verschillende renteverhogingen in 2019 en waarschijnlijk ook in 2020, die botweg werden omgezet in 2-3 verlagingen in 2019 en wie weet hoeveel in 2020.
De acties van de Fed worden uitgelegd als een middel om iets te doen aan enige zwakte in de economische indicatoren en zorgen die worden veroorzaakt door de traagheid van de wereldeconomie en handelsoorlogen.Dus als er inderdaad zo’n urgentie bestaat om het monetaire beleid zo snel en zo agressief te veranderen, zijn de zaken waarschijnlijk ernstiger dan wat wordt gecommuniceerd.Mijn zorg is dat als er meer slecht nieuws komt, de toekomstige groei de komende jaren veel lager zou kunnen zijn dan we in het verleden hebben gezien.
De reactie van de markten op de acties van de Fed is ook iets dat we al eerder hebben gezien: als er slecht nieuws is, kan dat ertoe leiden dat de Fed de rente gaat verlagen of via QE meer geld in het systeem injecteert, waarna de aandelen op voorhand zullen stijgen.
Ik ben er niet zeker van dat het deze keer stand zal houden, vanwege een simpele reden: momenteel is er geen sprake van echte kwantitatieve versoepeling.De Fed heeft een vroegtijdige stopzetting van haar QT-programma aangekondigd, maar er wordt niet verwacht dat er al te veel nieuw geld in het systeem zal komen.Als dat er al is, zou het aanhoudende jaarlijkse overheidstekort van $1 biljoen tot extra liquiditeitsproblemen kunnen leiden.
De bezorgdheid van de Fed over de handelsoorlog brengt ons terug bij de president en het enorme tarievenbeleid dat hij voert.
Ik begrijp in ieder geval waarom de president de plannen van China probeert te vertragen om het Oosten over te nemen en de status van supermacht te bereiken.
De Chinezen verbergen hun plannen niet om een grote bedreiging te worden voor de Amerikaanse hegemonie over de hele wereld.Of het nu gaat om Made-in-China 2025 of het enorme Belt and Road Initiative, hun plannen zijn helder en krachtig.
Maar ik geloof niet in de zelfverzekerde retoriek over de mogelijkheid om de Chinezen twaalf maanden voor de volgende verkiezingen een overeenkomst te laten tekenen.Het zou wat naïef kunnen zijn.
Het Chinese regime heeft een verhaal van een comeback na honderd jaar nationale vernedering.Het werd 70 jaar geleden opgericht en is nog steeds actueel.Dit is niet iets om lichtvaardig op te vatten.Dit is de belangrijkste motivatie die het ertoe aanzet zijn strategie te implementeren en deze megaprojecten te stimuleren.Ik geloof niet dat er een echte deal mee kan worden bereikt door een president die over een jaar ex-president zou kunnen zijn.
Het komt erop neer dat ik het komende jaar vol politieke manoeuvres, verward monetair beleid en een verzwakkende economie zie.Ook al zie ik mezelf als een langetermijnbelegger, toch zet ik liever een deel van mijn kapitaal opzij en wacht op een duidelijkere horizon en betere koopmogelijkheden.
Om prioriteit te geven aan de posities en te beslissen welke ik wil verkopen, heb ik de lijst met specifieke bedrijfsposities bekeken en twee factoren in kaart gebracht: het huidige dividendrendement en de gemiddelde dividendgroei.
De geel gemarkeerde lijst in de onderstaande tabel is de lijst met beleggingen die ik in de komende dagen heb besloten te verkopen.
De brutowaarde van deze bezittingen bedraagt 60% van de waarde van mijn brutoportefeuille.Na belastingen zou het waarschijnlijk dichter bij 40-45% van het nettovermogen liggen, en dit is een redelijk bedrag aan contanten dat ik voorlopig liever aanhoud of overstap naar een alternatieve belegging.
De portefeuille die erop gericht was een dividendrendement van 4% op te leveren en in de loop van de tijd te groeien, leverde de verwachte groei op het gebied van dividend en portefeuillewaarde en leverde in vijf jaar tijd een stijging van ~50% op.
Nu de markten dichter bij recordhoogten komen en de hoeveelheid onzekerheden zich opstapelt, geef ik er de voorkeur aan om een groot deel uit de markt te verplaatsen en aan de zijlijn te wachten.
Openbaarmaking: ik ben/wij zijn long BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Ik heb dit artikel zelf geschreven en het geeft mijn eigen mening weer.Ik ontvang er geen vergoeding voor (anders dan van Seeking Alpha).Ik heb geen zakelijke relatie met een bedrijf waarvan de aandelen in dit artikel worden vermeld.
Aanvullende informatie: De meningen van de auteur zijn geen aanbevelingen om effecten te kopen of verkopen.Doe alstublieft uw eigen onderzoek voordat u een beleggingsbeslissing neemt.Als je regelmatig updates over mijn portfolio wilt ontvangen, klik dan op de knop "Volgen".Veel plezier met beleggen!
Posttijd: 21 februari 2020