6. mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Redigert transkripsjon av Westrock Co-inntjeningskonferanse eller presentasjon tirsdag 5. mai 2020 kl. 12:30:00 GMT
Mine damer og herrer, takk for at dere står på, og velkommen til WestRock Companys resultatkonferanse for andre kvartal 2020.(Operasjonsinstruksjoner)
Jeg vil nå overlevere konferansen til foredragsholderen din i dag, Mr. James Armstrong, VP of Investor Relations.Takk skal du ha.Vennligst gå videre.
Takk, operatør.God morgen, og takk for at du ble med på inntektsoppkallet vårt for andre kvartal 2020.Vi sendte ut vår pressemelding i morges og la ut den medfølgende lysbildepresentasjonen til Investor Relations-delen av nettstedet vårt.De kan nås på ir.westrock.com eller via lenke på applikasjonen du bruker for å se denne webcasten.
Med meg på dagens samtale er WestRocks administrerende direktør, Steve Voorhees;vår finansdirektør, Ward Dickson;vår Chief Commercial Officer og president for Corrugated Packaging, Jeff Chalovich;samt vår Chief Innovation Officer og president for Consumer Packaging, Pat Lindner.Etter våre forberedte kommentarer, åpner vi oppkallingen for en spørsmål-og-svar-sesjon.
I løpet av dagens samtale vil vi komme med fremtidsrettede uttalelser som involverer våre planer, forventninger, estimater og tro knyttet til fremtidige hendelser.Disse uttalelsene kan innebære en rekke risikoer og usikkerhetsmomenter som kan føre til at faktiske resultater avviker vesentlig fra de vi diskuterte under samtalen.Vi beskriver disse risikoene og usikkerhetsmomentene i våre innleveringer til SEC, inkludert våre 10-K for regnskapsåret som ble avsluttet 30. september 2019.
I tillegg vil vi komme med fremtidsrettede uttalelser om virkningen av COVID-19-pandemien på vår operasjonelle og økonomiske ytelse.Omfanget av disse effektene, inkludert varigheten, omfanget og alvorlighetsgraden av pandemien, er høyst usikker og kan ikke forutsies med sikkerhet på dette tidspunktet.Vi vil også referere til ikke-GAAP økonomiske tiltak under samtalen.Vi har gitt en avstemming av disse ikke-GAAP-målene til de mest direkte sammenlignbare GAAP-målene i vedlegget til lysbildepresentasjonen.Som nevnt tidligere er lysbildepresentasjonen tilgjengelig på vår nettside.
Greit.Takk, James.Takk til dere som har ringt inn for å bli med på samtalen vår denne morgenen.Vi har mye å dekke.
Jeg vil begynne med å takke det fantastiske WestRock-teamet for alt de gjør for å hjelpe til med å koble viktige produkter til mennesker over hele verden.WestRock-teamet, støttet av omfanget og den brede kapasiteten til fabrikk- og konverteringsnettverket vårt har reagert heroisk for å hjelpe kundene våre med å møte de endrede markedsforholdene forårsaket av pandemien.
Vi genererte solide økonomiske resultater i kvartalet, med justert segment EBITDA på $708 millioner.Dette var på toppen av veiledningen vi ga forrige kvartal.Vi utfører vår differensierte strategi fra en posisjon med finansiell styrke og betydelig likviditet.
COVID-19-pandemien har påvirket globale markeder, forårsaket enestående volatilitet og forvirret de økonomiske utsiktene.På dette bakteppet og takket være ytelsen til WestRock-teamet, har selskapet fortsatt å levere som en viktig del av den globale forsyningskjeden, og støttet kundene våre med en portefølje av produkter og løsninger og global rekkevidde som de trenger for å få produktene sine til forbrukerne som trenger dem.
Pandemien har forstyrret etterspørselsmønstrene i hele virksomheten vår, og mens noen markeder, spesielt e-handel, har vært veldig sterke, har andre, inkludert industrielle markeder, sett betydelige negative konsekvenser.Vi fortsetter å tro at våre langsiktige drivere for vekst forblir uendret, at WestRock fortsatt er godt posisjonert med den rette strategien for å lykkes og skape verdier for alle våre interessenter.
Når det er sagt, har de globale økonomiske utsiktene myknet betydelig på kort sikt.Vi implementerer derfor en handlingsplan der vi tar forsiktige og passende skritt for å forberede oss på en rekke økonomiske og markedsmessige forhold.Vi er fokusert på å møte behovene til kundene våre, støtte helse, sikkerhet og velvære til våre lagkamerater og bygge videre på vårt fundament av finansiell styrke.
Følgende er nøkkelkomponentene i vår pandemiske handlingsplan.Vi har standardisert forbedrede sikkerhetstiltak på tvers av selskapet vårt, inkludert sosial distansering, dyprengjøring, ansiktsbedekking, temperaturkontroll og annen praksis for å holde lagkameratene våre trygge og sunne.Teamet vårt har gjort det utrolig bra gjennom denne tiden.Og i løpet av dette kvartalet vil vi gi engangsutmerkelser til våre lagkamerater i produksjon og drift.
Vi vil fortsette å matche tilbudet vårt med kundenes etterspørsel, inkludert å redusere skift ved fabrikker der det er nødvendig og ta nedetid ved våre papirmaskiner som betjener markeder med redusert etterspørsel.Samtidig vil vi dra nytte av mulighetene der de presenterer seg, inkludert å bruke omfanget og mulighetene til vårt eksisterende system for å betjene voksende markeder, inkludert e-handel og svare på økning i etterspørselen.
Vi implementerer kortsiktige driftskostnadsreduksjoner ledet av reduksjoner i lønn og egenandel på opptil 25 % for toppledelsen og styret, samt reduksjoner av skjønnsmessige utgifter.Vi planlegger å bruke selskapets aksjer til å betale våre årlige insentiver og gi våre selskapsfinansierte 401(k)-bidrag i 2020. Dette vil gi ytterligere penger tilgjengelig for gjeldsreduksjon, samtidig som insentivene til ledergruppen og lagkameratene på alle nivåer avstemmes ytterligere. selskapet med våre investorer.
Vi reduserer våre kapitalinvesteringer med $150 millioner i år og vil investere $600 millioner til $800 millioner i regnskapsåret 2021. På dette nivået vil vi fullføre de strategiske kapitalprosjektene vi har i gang, vedlikeholde systemet vårt og gjøre de nødvendige kapitalinvesteringene for å forbedre produktiviteten og forsyne våre voksende markeder.
Og til slutt tilbakestiller vi vårt kvartalsvise utbytte til $0,20 per aksje for en årlig rate på $0,80 per aksje.Dette er et fornuftig skritt å ta i et usikkert miljø som vil gi meningsfulle, bærekraftige og konkurransedyktige utbytter for WestRocks aksjonærer samtidig som det tildeles ytterligere 275 millioner dollar per år til gjeldsreduksjon.Dette vil være til fordel for våre aksjonærer ved å redusere innflytelse, øke likviditeten og opprettholde vår tilgang til langsiktige gjeldskapitalmarkeder.
Etter hvert som situasjonen med COVID-19 utvikler seg, vil vi revurdere utbyttet vårt og se etter å øke utbyttet vårt i fremtiden når markedene går tilbake til det normale.Denne kombinasjonen av handlinger vil gjøre oss i stand til å tilpasse oss raskt til endringer i markedsforholdene, og vi forventer vil gi ytterligere 1 milliard dollar i kontanter tilgjengelig for gjeldsreduksjon gjennom slutten av finansåret 21.Dette vil opprettholde vår virksomhet under en rekke økonomiske og markedsmessige forhold og sikre at WestRock forblir godt posisjonert for langsiktig suksess.
WestRocks respons på pandemien til dags dato og vår evne til å lykkes fremover avhenger av det harde arbeidet og dedikasjonen til WestRock-teamet, som har trappet opp for å holde driften i gang og hjelpe kundene våre.Vi vil fortsette å støtte lagkameratene våre, deres familier og lokalsamfunnene der vi opererer.Mens utsiktene på kort sikt er uklare, har vi den rette strategien og det riktige teamet på plass for å navigere i dette miljøet og for å vokse frem et enda sterkere selskap.
I tillegg til de standardiserte og forbedrede sikkerhetsprosedyrene vi har implementert i hele selskapet vårt, jobber vi nå ganske annerledes enn vi gjorde for bare to måneder siden.Enten vi jobber i et driftsanlegg eller hjemme, møtes vi oftere enn noen gang for å identifisere og løse de raskt skiftende driftsproblemene etter hvert som de oppstår.Dette støtter vår innsats for å tilpasse seg raskt for å møte de endrede behovene til våre kunder.
Og vi har trappet opp for lokalsamfunnene våre, inkludert samarbeid med kundene våre og også Georgia Center for Medical Innovation for å gi produksjonsstøtte for mer enn 200 000 ansiktsskjermer.Vi donerer bølgepappesker og matbeholdere til matbanker, og også for veldedig distribusjon av mat i mange av våre lokalsamfunn.
La oss se på resultatene våre for andre regnskapskvartal.Vi genererte nettoomsetning på $4,4 milliarder med justert segment EBITDA på $708 millioner, justert fortjeneste per aksje på $0,67.I løpet av det siste året har vi fremmet vår differensierte strategi med sterk vekst ved å legge til 380 ekstra maskinerstatninger.Vi har lagt til 20 bedriftskunder i løpet av de siste 12 månedene.Enterprise-kunder utgjør nå 7,5 milliarder dollar i salg sammenlignet med 6 milliarder dollar for ett år siden, en økning på 25 %.
Totalt sett har vi betydelig finansiell fleksibilitet med mer enn 2,5 milliarder dollar i langsiktig forpliktet likviditet, inkludert mer enn 600 millioner dollar i kontanter.Vi har begrensede gjeldsforfall frem til mars 2022, og vår amerikanske kvalifiserte pensjonsordning er 102 % finansiert.
I løpet av kvartalet opplevde vi styrke i e-handelskanaler og i markedssegmentene protein, bearbeidet mat, landbruk, helsevesen og drikkevarer.Andre markedssegmenter, inkludert luksusvarer og industriprodukter, ble mykere som følge av virkningen av COVID-19.
Resultatene våre for andre kvartal reflekterer høyere eksport- og innenlands containerboard-volum og boksforsendelser.Pris/miks-avviket reflekterer gjennomstrømningen av tidligere publiserte prisnedganger og nedgangen i markedet fra år til år i eksport- og innenlandsk containerboard, masse og kraftpapirpriser.
Corrugated Packaging leverte solide resultater i kvartalet, med justert segment-EBITDA på 502 millioner dollar og justert segment-EBITDA-margin på 18 %.Nordamerikanske justerte EBITDA-marginer var 19 %, og Brasils justerte EBITDA-marginer var 28 %.
I løpet av kvartalet ble sterke operasjonelle resultater med høyere volum, sterk produktivitet og deflasjon mer enn oppveid av prisfallet.Sterkt salg innen e-handel, bearbeidet mat og detaljhandelsprodukter som rengjøringsprodukter, papirprodukter og bleier ble motvirket i andre halvdel av mars av betydelige reduksjoner i våre sluttbrukssegmenter av distribusjon og papir, industriprodukter og foodservice og pizzaemballasje.
Denne trenden har fortsatt inn i april, med mer enn 130 av våre kunder som rapporterte midlertidige stenginger av anlegg.Det er 130 av våre kunder som rapporterer midlertidige anleggsstenginger og reduserte skift basert på effektene av koronaviruset.Selv segmenter som protein og bearbeidet mat lider av nedetid på grunn av effektene av koronaviruset på deres ansatte.
Boksforsendelser i løpet av kvartalet økte med 1,3 % på absolutt basis, med forsendelser som økte på slutten av kvartalet etter hvert som forbrukere begynte å gi ly hjemme.Våre eskeforsendelser ble negativt påvirket av nedleggelsen av 5 boksfabrikker i løpet av det siste året, samt redusert etterspørsel fra industri-, distribusjons- og pizzamarkedssegmenter, og lavere salg av lavmarginplater til tredjepartsomformere.Den kumulative effekten av disse faktorene reduserte bokssalget vårt med 2,7 % sammenlignet med fjoråret.
Men la oss sette dette i perspektiv.I løpet av de siste 3 årene har vi hatt stor suksess med å utvide boksvirksomheten vår.Faktisk er vår organiske vekst i eskeforsendelser over denne tiden omtrent 10 %, nesten det dobbelte av industriveksten på 5,5 %.Vår kommersielle tilnærming til våre kunder fortsetter å fungere godt for å møte raskt skiftende kundebehov.
Styrken til preprint-virksomheten vår har gjort oss i stand til å åpne et nytt sted i Las Vegas for å møte vår økende etterspørsel etter grafikk og for å forsyne vårt utvidede fotavtrykk med tillegg av KapStone-systemet.Vi utvider vårt preprint-anlegg i Jacksonville for å legge til en kontinuerlig presse som vil gi økt kapasitet og redusere kostnadene.
Salget av containerboard innenlands og til eksport økte til sammen 112 000 tonn i kvartalet sammenlignet med fjoråret.30 000 tonn av økningen kom fra våre hvite toppforinger av høyere verdi.Våre strategiske prosjekter og integrasjon av KapStone fortsetter.Vi avsluttet kvartalet med en årlig løpsrate på 125 millioner dollar i synergier fra KapStone.Teamet vårt har gjort betydelige fremskritt med å rekonfigurere North Charleston-fabrikken etter den permanente nedleggelsen av #2 papirmaskinen.Fabrikkens spesialitetsblanding har blitt omfordelt på tvers av de gjenværende operasjonene, noe som har optimert produksjonen vår og gitt kostnadseffektivitet.Vi forventer å være på våre planlagte produksjonsrater og besparelser innen utgangen av kalenderåret.
Kort sagt, WestRocks bølgepappemballasjeteam yter ekstremt godt i dette miljøet, støttet av vårt godt investerte boksanleggssystem og vårt møllesystem med enestående geografisk dekning og evner til å lage det bredeste utvalget av containerboard og kraftpapirkvaliteter i bransjen.
La oss gå til Consumer Packaging-segmentet, der resultatene var omtrent flate år-over-år med justert segment EBITDA på $222 millioner i et svært volatilt miljø.I kvartalet presterte våre næringsmiddel-, mat-, drikke- og helsevirksomheter godt med høyere prismiks og fordeler fra initiativer for plasterstatning.
Vårt differensierte verditilbud som utnytter design, materialvitenskap og maskineri fortsetter å levere verdi for kundene våre.Denne oppsiden ble oppveid av redusert etterspørsel innen skjønnhet, kosmetikk og high-end brennevin.Lavere etterspørsel etter kommersiell trykk i mars bidro til at vi tok 13 000 tonn økonomisk nedetid i kvartalet og ytterligere 14 000 tonn i april i hele SBS-systemet vårt.CRB- og CNK-etterslep forble solide ved henholdsvis 3 og 5 uker.
Consumer Packaging deltar på tvers av et bredt spekter av sluttmarkeder.Vi ser på virksomheten gjennom linsen av 4 nøkkelkategorier: For det første utgjør mat-, mat- og drikkevarevirksomheten omtrent 57 % av segmentsalget vårt.Vi vinner sammen med våre kunder med våre differensierte, integrerte brettekartongtilbud og vårt komplette utvalg av pappsubstratsalg til uavhengige omformere.Disse virksomhetene leverer vekst og verdi gjennom innovasjon, differensierte produkter, maskineri og kundeservice;For det andre står våre spesialemballasjevirksomheter for omtrent 28 % av segmentsalget vårt.Vår verdiøkning i spesialemballasje er vektet mot konverteringssiden av virksomheten.Helsevesenet har vært veldig sterkt og støttes av vårt integrerte tilbud av kartonger, etiketter og innlegg.Mens ytelsen til våre andre spesialtilbud for forbruksvarer, betalingskort og medier har vært blandet, noen vokser, noen synker over tid;den tredje kategorien er spesial-SBS-papp for tobakk, kommersiell trykk og væskeemballasje.Dette utgjør om lag 13 % av segmentsalget vårt.Denne kategorien har blitt utfordret de siste årene på grunn av sekulær volumnedgang i kommersiell trykk og tobakk, som for å gi kontekst har gått ned mer enn 20 % siden finansåret 16;For det fjerde bruker vi masse for å balansere systemet vårt.De siste nedgangene i masseprisene har redusert inntjeningen med omtrent 28 millioner dollar hittil i år og 12 millioner dollar i kvartalet sammenlignet med fjoråret.
Vi ser gode muligheter til å vokse ved å bruke vår materialvitenskap, innovasjon, maskintilbud og kommersielle tilnærming med våre kunder.Vi har investert i våre konverteringsmidler, og vi har investert i vårt møllesystem i Mahrt, Covington og Demopolis for å forbedre kostnadsstrukturen og produktkvaliteten vår.Hos Covington produserer vi nå den laveste tettheten SBS i verden for foldekartong og andre bruksområder.
Så selv om mange deler av vår Consumer Packaging-virksomhet har blitt bedre og er godt posisjonert for å fortsette å forbedre seg på lang sikt, har disse forbedringene blitt oppveid av ytelsen til våre lavere verdiøkende og fallende sluttmarkedssegmenter.Vi fortsetter å være forpliktet til å forbedre den langsiktige ytelsen til denne virksomheten.
WestRock er godt posisjonert for å klare det nåværende økonomiske miljøet.Vi har muligheten til å betjene et bredt spekter av sluttmarkedssegmenter, vi har fleksibilitet på tvers av forsyningskjeden vår, inkludert muligheten til å bruke både ny og resirkulert fiber.Vår globale skala gir redundans og allsidighet i dette raskt skiftende markedet.
Sluttmarkedsetterspørselen endrer seg raskt.Lysbilde 11 gir en oversikt over gjeldende forhold i våre markeder.Som nevnt tidligere, er etterspørselen i e-handelskanaler veldig sterk.Vi tror dette vil fortsette å vokse.Markedene for bearbeidet og detaljhandel, drikkevare- og væskeemballasje var sterke i mars da kundene skjermet på plass og jobbet hjemmefra.
Proteinmarkedene har endret seg fra sterkt positive til negative de siste ukene ettersom proteinforedlingsselskaper har følt påvirkningen fra COVID-19.Industri- og distribusjonskunders etterspørsel har blitt negativt påvirket av nedleggelser, og andre markeder som food service og kommersiell trykk fortsetter sitt mønster av sluttmarkedsnedganger fra forrige kvartal.
Fra der vi står i dag, er det vanskelig å forutsi hvilke trender som er forbigående, og hvilke som vil vedvare.Heldigvis posisjonerer vår mangfoldige portefølje av papir- og emballasjeprodukter oss godt til å tilpasse oss og møte våre kunders endrede behov på tvers av et bredt tverrsnitt av økonomien.Selv om utsiktene fortsatt er uklare, har vi tatt og forbereder oss på å iverksette tiltak for å navigere i markedsforholdene etter hvert som de utvikler seg.
Takk, Steve.I tillegg til vår evne til å generere kontanter fra virksomheten vår, er aktiv forvaltning av våre gjeldsforfall og opprettholdelse av betydelige likviditetsnivåer kjerneelementer i WestRocks sterke finansielle fundament.I regnskapsåret 2019 forlenget vi løpetidene på mer enn 3 milliarder dollar med forpliktede kredittfasiliteter og mer enn 2 milliarder dollar i banklån.
I tillegg refinansierte vi i fjor $350 millioner i obligasjoner som hadde forfall i mars 2020. Vi har begrenset obligasjonsforfall frem til mars 2022, med bare $100 millioner som forfaller i juni i år.Ved utgangen av mars hadde vi mer enn 2,5 milliarder dollar i forpliktet langsiktig likviditet, inkludert 640 millioner dollar i kontanter.Tradisjonelt genererer vi sterkere kontantstrømmer i andre halvdel av regnskapsåret.Da vi avsluttet april, klarte vi å redusere netto gjeld med omtrent 145 millioner dollar.Med denne gjeldsreduksjonen i april er vår forpliktede -- vår nåværende forpliktede likviditet og kontanter omtrent 2,7 milliarder dollar.
Vi har rikelig pute på våre 2 gjeldsavtaler, og dette gir oss betydelig fleksibilitet til å drive virksomheten vår.I tillegg til aktiv styring av gjeldsforfall og likviditet, er pensjonsordningene våre i en sterk posisjon.Som Steve nevnte, er vår amerikanske kvalifiserte pensjonsplan overfinansiert, og våre globale kontantbidrag til våre kvalifiserte ordninger i regnskapsåret 2020 er bare $10 millioner.
Flytter til lysbilde 13. Vi trekker tilbake veiledningen for hele året på grunn av det utfordrende økonomiske miljøet knyttet til COVID 19. Selv om vi ikke gir veiledning for 3. kvartal, vil nylige trender sannsynligvis føre til at salg og inntjening faller sekvensielt.Steve fremhevet de skiftende etterspørselstrendene på tvers av mange av sluttmarkedene våre, som påvirker volumene negativt i bestemte segmenter av virksomheten vår.
I tillegg til usikre volumutsikter, vil resultatene for tredje kvartal gjenspeile gjennomstrømningen av den publiserte indeksreduksjonen for linerboard i januar og februarreduksjonene for SBS og resirkulerte kartongkvaliteter.Og selv om noen innsatskostnader synker, har kostnadene for resirkulert fiber økt med mer enn $50 per tonn siden desember.Etter hvert som forholdene stabiliserer seg og vi har større synlighet i fremtidige etterspørselstrender, vil vi gjeninnføre veiledningen vår.
Vi iverksetter flere avgjørende handlinger som vi forventer vil gi ytterligere 1 milliard dollar i kontanter tilgjengelig for gjeldsreduksjon frem til slutten av regnskapsåret 2021. Den nylig vedtatte CARES Act av Kongressen utsetter ca. 120 millioner dollar i lønnsskatt i løpet av de neste 3 kvartalene, som vil betales i desember 2021 og desember 2022.
Vi planlegger å gjøre våre 2020-incentivbetalinger og 401(k)-bidrag i løpet av 2020 med WestRock-aksjer som vil øke kontantstrømmen vår med omtrent $100 millioner.Vi reduserer våre kapitalinvesteringer til omtrent 950 millioner dollar i regnskapsåret 2020 og anslår nå en rekkevidde på 600 til 800 millioner dollar i regnskapsåret 2021, ned fra vår tidligere veiledning på 1,1 milliarder dollar i regnskapsåret 2020 og 900 millioner dollar til 1 milliard dollar i regnskapsåret 2021.
Vi vil fullføre våre strategiske prosjekter ved fabrikkene i Firenze og Tres Barras i løpet av de neste 12 månedene.Og selv om vi har måttet navigere etter virkningen av ly på plass restriksjoner og tilgjengeligheten av kontrakt og tekniske ressurser som et resultat av COVID-19, forventer vi å starte opp den nye Firenze papirmaskinen i andre halvdel av kalenderåret 2020. Oppgraderingsprosjektet til Tres Barras-fabrikken skal være fullført i 2. kvartal av regnskapsåret 21.
På disse kapitalinvesteringsnivåene er vi sikre på at vi vil fortsette å investere i passende sikkerhets-, miljø- og vedlikeholdsprosjekter og fullføre våre strategiske fabrikkprosjekter, samtidig som vi gjør investeringer for å støtte produktivitet og vekst i virksomheten vår.Disse reduksjonene vil gi $300 millioner til $500 millioner ekstra kontanter tilgjengelig for gjeldsreduksjon gjennom utgangen av regnskapsåret 2021.
Tilbakestillingen av vårt årlige utbytte fra $1,86 per aksje til $0,80 per aksje vil generere en økning på $400 millioner i kontantstrømmen i løpet av de neste 1,5 årene.Etter hvert som vi justerer driften og investeringene våre til nivåene av kundenes etterspørsel, vil vi fortsette å generere sterk fri kontantstrøm, beskytte balansen vår og ha finansiell fleksibilitet til å gjennomføre strategien vår.
Takk, Ward.På bakgrunn av dette bakteppet av pandemien, takket være den enestående ytelsen til WestRock-teamet, støttet vi kundene våre med en unik portefølje av produkter og løsninger og global rekkevidde som de trenger for å få produktene sine til forbrukerne som trenger dem.Vi utfører vår differensierte strategi, og vi gjør det fra en posisjon med finansiell styrke og betydelig likviditet.
Vi går enestående tider i møte, og utsiktene på kort sikt er fortsatt uklare.Vi tilpasser og utfører strategien vår som svar.WestRocks pandemiske handlingsplan vil gjøre oss i stand til å reagere raskt på endringer i markedsforholdene ettersom vi tilpasser tilbudet vårt til markedets etterspørsel.Vi forventer at disse og andre handlinger vil styrke vår finansielle stilling ytterligere ved å gi 1 milliard dollar i kontantstrøm tilgjengelig for gjeldsreduksjon gjennom slutten av finansåret 21.
Alle av oss i WestRock er trygge på vårt verdiforslag, at vi har den riktige differensierte strategien, det riktige teamet på plass for å navigere i dette miljøet og for å fremstå som et enda sterkere selskap.
Takk, Steve.Som en påminnelse til vårt publikum, for å gi alle en sjanse til å stille et spørsmål, vennligst begrense spørsmålet til 1 med en oppfølging etter behov.Vi kommer til så mange som tiden tillater.Operatør, kan vi svare på vårt første spørsmål?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD og co-Sector Head in Equity Research [2]
Takk for alle detaljene og for alt du gjør på COVID.Jeg antar at det første spørsmålet jeg hadde er knyttet til hvordan du vil fortsette å administrere porteføljen av virksomheter på en fremtidig basis.Steve og Ward, det hørtes ut som – og du nevnte det, at det er betydelig variasjon i det du ser når det gjelder etterspørselstrender.Det er vanskelig å si hva som er sekulært, hva som er engangs.Ville det være rettferdig å si at når du har bestemt det, vil det være ytterligere handlinger for å optimalisere driften, virksomheten, porteføljen.Og kanskje vi bare hørte det vi ønsket å høre, men det høres ut som at forbrukeren kanskje har litt mer arbeid å gjøre når du har vurdert dette på grunn av problemene med preprint og tobakk.Så hvis du kunne snakke med det, og jeg hadde en oppfølging.
George, dette er Steve.Jeg tror du mer eller mindre svarte på spørsmålet fordi jeg tror vi kommer til å overvåke hva som skjer i markedet, og vi forventer at det vil bli endringer over tid.Jeg kan ikke forutsi hva skiftene kommer til å bli.Jeg kan ikke forutsi at vi kommer til å se på systemet vårt og drifte systemet og porteføljen vår på en måte som optimaliserer det totalt sett.Og jeg er enig med deg i at vi har -- jeg vil si det du sa om forbruker, jeg tror vi har mer arbeid å gjøre med forbruker, jeg er enig i det, av grunnene til at du...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD og co-Sector Head in Equity Research [4]
Greit.Og når det kommer til utbyttet, er det selvsagt en viktig avgjørelse.Med tanke på at innflytelsen er litt over 3x, gitt avtalerommet som du sa er betydelig og alt det andre arbeidet du har gjort for å forbedre likviditeten, var det noe spesielt som ga deg en pause og derfor katalyserte utbyttet?For det så ut som du hadde rom for å fortsette å betale utbyttet.Hva gir deg mest bekymring akkurat nå når det gjelder å opprettholde det på nivået det hadde vært på tidligere?Vi respekterer selvsagt avgjørelsen og jeg setter pris på fargen.
Greit.George, takk for at du stilte spørsmålet fordi dette ikke er et likviditetsproblem i det hele tatt.Og jeg tror du identifiserte den ene tingen.Hvis det er én ting som påvirker oss alle, uansett hvor vi er, er det uforutsigbarheten av hva som kommer til å skje med hensyn til markedsforhold.Og vi tror bare det er best for oss å prøve å komme i forkant av det og sørge for at vi er like godt forberedt til å håndtere usikkerheten vi har i økonomien og markedsforholdene fremover.
Og disse handlingene, og jeg ser ikke på det - siden utbyttet bare er en av en rekke ting vi gjør.Jeg vil se på hele pakken av handlinger vi tar for å la oss navigere i usikkerheten som vi alle står overfor.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD og co-Sector Head in Equity Research [6]
Så en del av det kan være kapitalen du kan bli påkrevd når du optimaliserer porteføljen ytterligere over tid, ville det være rettferdig?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD og co-Sector Head in Equity Research [8]
Så du beholder selvsagt også litt krutt, gitt ytterligere grep som du kanskje må gjøre i porteføljen for å optimalisere driften.Det er en av grunnene til at det ville være greit å ha ekstra penger.Er det rettferdig?
Ja.Jeg ser bare på det totalt sett, det er en veldig uforutsigbar situasjon, og jeg tror alle handlingene vi tar er veldig passende for oss for å komme oss ut foran en periode med usikkerhet som vi alle går gjennom.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD & Senior Research Analyst [11]
Steve, jeg vil bare følge opp det -- svaret på utbyttespørsmålet, bare fordi jeg tror det er viktig for investorer å virkelig forstå det.Jeg mener, poenget ditt er at det er -- det er ingen likviditetsproblemer du ser akkurat nå, men antagelig gjør du dette som en -- bare i tilfelle, du virkelig ikke forventer det, men det er bare en veldig konservativ handling for, som du sier, komme ut foran den.Er det virkelig måten å forstå det på?Fordi jeg tror mange kommer til å lese det overfladisk og si, wow, de må være bekymret for kontantgenereringen sin, de kuttet bare utbyttet, og det overrasket mange mennesker.
Ja.Så jeg setter pris på at du spør om det.Dette er ikke et likviditetsspørsmål.Jeg tror det akkurat er å prøve å komme seg ut foran et uforutsigbart sett med hendelser.Og så tenker jeg på det veldig seriøst fra et aksjonærstandpunkt, og vi genererer kontanter som vil gå til å betale ned gjeld, og jeg tror det vil komme aksjonærene til gode.Så hvis jeg er en aksjonær, tror jeg at jeg setter pris på dette fordi det på en måte lar oss betale ned gjeld, som kommer til å være tilgjengelig for -- som kommer til å tilfalle aksjonærene, og det vil øke likviditet og gi oss langsiktig tilgang til gjeldskapitalmarkedene, som jeg mener er svært viktig.Og utbyttet på $0,80 er fortsatt meningsfullt og det er betydelig og det er konkurransedyktig med mange andre investeringsalternativer.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD & Senior Research Analyst [13]
Greit.Og så bare raskt på -- innser at det er en veldig flytende situasjon.Er det noen detaljer du kan dele med oss når det gjelder hvordan etterspørselen ser ut for øyeblikket kontra hvor den hadde vært, hva dine beste forventninger til mai kanskje, hvor ting ser ut?
Ja, Mark, jeg skal la Jeff svare på det for bølgepapp og deretter Pat etter det, svare på det for forbrukeren.Så Jeff?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [15]
Takk, Steve.God morgen, Mark.Så det er for tidlig å si i mai, jeg vil si at etterslepet vår den første uken er stabil.Og jeg skal gi så mye klarhet jeg kan om aprilvolumene, med forståelse for at du leter etter detaljer i de spesifikke sluttmarkedene.Jeg har bare ikke den detaljerte visningen ennå.Og så som du nevnte, basert på mengdene av våre kunders stengeanlegg midlertidig, volatiliteten i etterspørselsprofilen, er det kanskje ikke en indikasjon på hva kvartalet vil eller ikke vil bli.Så vi avsluttet april ned rundt 4 %.Vi startet måneden sterkt med etterslep og ble deretter stadig verre for hver uke.Så vi har, som Steve nevnte, over 130 kunder som enten stengte eller reduserte skift i hele virksomheten, 4 av våre topp 10 kunder hadde flere fabrikker i slutten av mars til begynnelsen av april.Så vi så det i sterke segmenter i vår bearbeidede mat og vår proteinvirksomhet.Det er USA og Canada.Og så gikk også bedrifter som vi -- som serverer matserviceemballasje eller matservicevirksomheter ned.Og så så vi dette i sluttbrukssegmenter som var svake som våre industriprodukter og vår distribusjons- og papirvirksomhet, som er en stor del.
Virksomheten vi forlot og boksfabrikkene vi stengte vil forbli i motvind.Og så har vi gått ut av en lavverdi arkvirksomhet i det distribusjons- og papirområdet.Så det vil være litt av en trøkk for neste regnskapsår når vi avslutter.Men igjen, hvis du ser på sammenligningene, var vi opp 1,7 % i april i fjor.Markedet falt rundt 1,4 prosent.Vi var opp 2,7 % i kvartalet i fjor, og markedet var flatt.Så kompengene er tøffe.
Men når det er sagt, fungerte virksomheten vår veldig bra.Vi matchet tilbudet vårt med kundenes etterspørsel.Plantene gikk bra.De hadde svært utfordrende forhold med virksomheter som var oppe, virksomheter var nede.Vi flyttet virksomheten rundt på anleggene bokstavelig talt feilfritt.Og Steve nevnte at arbeidsstyrken vår reagerte heroisk.Og så vi er på lang sikt sikre på at vi kan fortsette å integrere denne virksomheten og vår differensierte strategi for maskinsalg, preprint grafisk salg fortsetter å være sterkt.Vi er sikre på vår langsiktige evne til å vokse denne virksomheten.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer og president for Consumer Packaging [17]
Flott.Takk, Steve, og takk, Jeff.Og så jeg kan virkelig ikke -- som Jeff, kan jeg virkelig ikke kommentere for mye om May.Jeg skal prøve å gi noen detaljer for april, spesielt hvordan det samsvarer med kommentarene som Steve beskrev rundt kvartalet.I hovedsak fortsatte det vi så på slutten av kvartalet til og med mars måned, inn i april.Vi så solid etterspørsel og stabilitet innen mat, de fleste matserveringskvaliteter og bruksområder, drikkevarer og helsetjenester.Vår etterslep i april på CNK er fortsatt sterk etter 5 uker og CRB er på ca. 3 uker.Og så vi føler oss bra med -- og optimistiske når det gjelder matservering, drikke og helsevesen.
Vi møtte noen ganske betydelige utfordringer spesielt på kommersiell trykk.Og så kanskje jeg tar et øyeblikk og bare beskriver det.Vi var fri et sted i nabolaget i april, omtrent 50 %.Det er omtrent halvparten av den daglige salgsraten i april slik vi vanligvis ville ha, og omtrent halvparten av hva vi hadde i februar.Mye av dette er egentlig drevet av reduksjoner i direktereklame og reklame, og noe av gevinsten på arkmatede prosjekter som normalt ville vært sterke denne tiden av året, ble egentlig bare kansellert.Og slik fortsatte det i april.Selvfølgelig, som vi har diskutert, er det vanskelig å si hva det kommer til å bli fremover.
Og også, vi hadde en viss mykhet i mars, spesielt, og som fortsatte inn i april i vårt high-end humør sannsynligvis påvirket noe av taxfree.Og også innen kosmetikk og skjønnhetspleie er dette mer sannsynlig skjønnsmessige, høyverdige produkter.Og noen av disse produktene ble sett på som ikke-essensielle, og kundene våre drev ikke anleggene sine.Og så april, vil jeg si, fortsatte virkelig trendene som vi så i mars som Steve hadde beskrevet.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD & Senior Research Analyst [18]
Og hvis jeg kunne -- så hvis du setter alt sammen i april, i størrelsesorden, hvordan kan det ha sett ut?Klapp?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer og president for Consumer Packaging [19]
Når det gjelder forbruker spesifikt?Så totalt sett vil jeg si at det virkelig må deles etter hver av de individuelle karakterene.Men jeg vil si at april var nede fra år til år.Kan ikke gi et eksakt tall akkurat nå fordi det er for tidlig med detaljene, men nede beskjedent år over år så vel som i forhold til mars.Og du vil se -- Steve nevnte i kommentarene sine, spesielt rundt SBS, hovedsakelig fordi vi ble påvirket av kommersielle anlegg at vi tok rundt 14 000 tonn nedetid, økonomisk nedetid i april måned, noe som gjenspeiler den mykheten vi hadde i kommersielle anlegg.
Og Mark, dette er Ward.Jeg vil bare legge til, jeg vil peke tilbake til mine forberedte kommentarer da vi sa at inntekter og inntekter ville falle sekvensielt.Og normalt er vi på vei inn i en sesongmessig periode i andre halvdel av året hvor inntektene faktisk vil øke.Så jeg tror kommentarene som både Jeff og Pat ga deg om måneden stemmer overens med vårt syn på den sekvensielle nedgangen for kvartalet.
For det første spørsmålet mitt, lurte jeg på om du bare kan snakke litt om størrelsesordenen av typen fiber øker, resirkulert fiber øker, siden bunnen, som jeg tror sannsynligvis var i det første regnskapskvartalet og deretter din evne for å kompensere for disse økningene.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [24]
Mark, ja.Så vi har hatt betydelige økninger i fiberen vår.Vi har trolig gått opp $50 eller så tonnet så langt.Og med -- etterspørselen forblir konstant for resirkulert fiber, men generasjonen har blitt utfordret.Så fra og med mars så vi en nedgang i generasjonen, mest fordi mye av virksomheten er detaljhandel.Så dagligvarebutikkene er fortsatt sterke, men resten av den kommersielle detaljhandelen har virkelig myknet opp.Og så hadde du et skifte til nettkjøp.Og så mye av OCC til resirkuleringssentre har en mye mindre gjenvinningsgrad enn du har i detaljbutikker og dagligvarebutikker.Så det har ført til press på oppsiden.Det vi gjør for å kompensere i virksomheten er at vi kjører mest ubehandlet fiber eller resirkulert fiber avhengig av kostnadene ved fabrikkene opp til deres evne til å gjøre det basert på balanseenergi, basert på deres kapasitetsmasseproduksjon, så vi klarer det som så nært som mulig for å kompensere for kostnadene.Vi reduserer -- vi ser på alle våre Lean Six Sigma-prosjekter.Vi prøver å kompensere inflasjonen med produktivitet hvert år.Og avhengig av hvor langt OCC går, vil vi fortsette å prøve å kompensere for alle kostnadene vi kan.
Og jeg tror på et visst tidspunkt, hvis du ser tilbake for 3 år siden, var det en motvind på 300 millioner dollar som var litt vanskelig å overgå.Men akkurat nå holder vi på med å kompensere noen kostnader og blande vår -- fiberblandingen, optimalisere fiberblandingen basert på kostnadene inn i systemet.Og så når vi kommer gjennom året, vil vi se om dette oppsidepresset vedvarer.Jeg tror det vedvarer ut mai, og så får vi se på hva som skjer.Men som vi sa tidligere, er det bare for vanskelig å forutsi noe akkurat nå i markedet basert på COVID-situasjonen.
Greit.Det er nyttig, Jeff.Oppfølgingen jeg hadde var like rundt Gondi og jeg er nysgjerrig på både oppstarten av den nye maskinen og hvilken effekt det kan ha på eksporten din til Mexico.Men jeg er også nysgjerrig på om det er noe i partnerskapsavtalen som gjør at du må øke eierskapet ditt i Gondi, for eksempel mellom nå og slutten av finansåret 21?
Mark, jeg tar det andre spørsmålet.Mark, jeg tar det andre spørsmålet, og Jeff, du svarer på det første spørsmålet.Det er ingenting i partnerskapsavtalen som vil føre til at vi må øke eierskapet vårt.Så vi er stabile...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [29]
Mexico står overfor samme type markedsdynamikk som oss, Mark.Så OCC-generasjonen lavt oppovertrykk, de ser den samme effekten.Så noe forsinkelse i mølleprosjektet basert på COVID-situasjonen, så det strekkes litt.Og så vil jeg si at deres sluttbruksmarkeder er veldig -- med samme effekt som våre er akkurat nå i USA. Så veldig like forhold i Mexico som det vi ser her i USA
Mark, vi får -- vi legger noe på vår 10-Q som spesifiserer svaret på spørsmålet på Gondi.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP og Paper, Packaging & Forest Products Analyst [32]
Bare å følge opp det tidligere spørsmålet til Jeff, er det mulig å kvantifisere hvor lenge volumet motvind fra de lukkede boksanleggene varer?Og er det mulig å dimensjonere den?Og så, Jeff, tror jeg du indikerte at volumene i april var ned 4 %, med store kunder som så noen anleggsstans.Er det i det hele tatt mulig å kvantifisere virkningen av stansene, enten det var en liten del av nedgangen eller halvparten eller mesteparten av nedgangen?Bare prøver å forstå hva slags normal organisk vekst ville være.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [33]
Sikker.Så den første delen, Anthony, stengingen av boksanlegg startet i mai i fjor, og de har gått opp gjennom januar så langt.Så det er en -- og den er mellom 0,6 % til et poengsum for stengingene.Så etter hvert som vi går gjennom årene, vil mange av dem falle av etter hvert som vi beveger oss gjennom året.Og så i april tror jeg nedleggelsene var betydelige.Jeg har ikke detaljene på nettstednivå for hvert sluttmarked ennå.Men sluttmarkedene som ble utfordret i mars forble utfordret i april.Så distribusjonsark, papir, industri, forhandlere, matservering.Og så hadde vi en effekt av til og med landbruket som gikk opp, delene som går til matservering, som nok ikke er halvparten av vår ag-virksomhet, men det er fortsatt en betydelig brikke, gikk betydelig ned.
Hvis du ser på våre topp 10 kunder at du har noen store proteinkunder, har du noen store forbrukerprodukter, vareselskaper, bearbeidet mat, der -- det er en betydelig del av noen av motvindene vi møtte.Så vi hadde, som jeg sa, noen av disse virksomhetene hadde over 5 planter, både i merkevareforbrukeren, i det private merket og deretter proteinet, og det er Canada og USA for oss.Så det var betydelige deler av nedturen.
Og så hvis du ser, det er et diagram i kortstokken vår på de store segmentene, når du ser på distribusjon i papir, og jeg kan gi deg nøyaktig i mars kvartalet, var ned 6,6% per dag.Og så kommer det fortsatt inn i denne bransjen.Og du tenker på de tre store for oss, en del av virksomheten deres er bilvirksomhet, bildeler, det er helt nede.Og så er flyttevirksomheten, flytting i lager betydelig nede også.Og det er 1 av de største kundene, Department of Defense, de suspenderte alle trekk for tjenestene til 1. juni. Så det er en annen del av motvinden.
Så i de store områdene var de store segmentene nede.Og til og med vårt Pizza-segment som har vært robust og i vekst, kommer inn i april.Og det har jeg ikke spesifikt ennå for april.Men smaken av segmentene er i utgangspunktet den samme som kommer inn i april.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP og Paper, Packaging & Forest Products Analyst [34]
Greit.Det er ekstremt nyttig detalj.Og så bare et spørsmål til, antar jeg, for både bølgepapp og forbruker.Vi har sett at noen stater begynner å løfte ly for å legge inn bestillinger og forstår at det virkelig er tidlige dager, jeg lurer bare på, mens du snakker med kundene dine, enten det er i matservering eller detaljhandel eller andre deler av virksomheten, er dette noe som du ser på som en meningsfull katalysator for bestillinger?Eller bare en hvilken som helst farge du kan gi der?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [35]
Sikker.Jeg skal starte og deretter snu den til Pat som en fortsettelse.Det er for tidlig å si.Og som jeg sa, segmentene som til og med er sterke har nedetid og motvind på grunn av effekten av COVID på deres medarbeiderbase.Så forhåpentligvis, når vi starter opp igjen, begynner vi å se noen trender med at etterspørselen tar seg opp, men det er for tidlig å si i denne første uken i mai.Klapp?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer og president for Consumer Packaging [36]
Ja.Og takk, Jeff.Og bare for å legge til forbrukersiden, er jeg enig i det.Jeg tror de - sannsynligvis de mest dynamiske områdene akkurat nå som vi ser egentlig er rundt matservering og kopper og tallerkener for SBS, hvor vi er en åpen markedsleverandør av SBS-brett der.Så -- men det er for tidlig å si hva som kan skje der, men det har vært mange endringer.Og så er den andre fortsatt i kommersiell trykk, som jeg nevnte før, har sett noen ganske betydelige nedganger.Og derfor følger vi nøye med på det.Men med all usikkerheten som er der ute akkurat nå, er det bare for tidlig å si om staten åpner seg eller noe av aktiviteten rundt sosial distansering kommer til å ha en meningsfull innvirkning på kort sikt.
Steve, bare et spørsmål mer, kanskje filosofisk eller på lengre sikt, bare om hvordan du ser på oppkjøp.Noen av avtalene som ble gjort denne siste syklusen, de virker ikke som om de presterer for godt i nedgangstidene, MPS med noen av de avanserte brennevinene og tobakk og KapStone, du nevnte noen av utfordringene i seier.Det er klart at innflytelsen måtte være litt for høy, og vi har nå måttet kutte utbyttet.Så bare på lengre sikt har det åpenbart vært en verdiskapende mekanisme for WestRock var oppkjøp.Men tror du at fremover, kanskje vi vil være litt mer forsiktige og kanskje innflytelsen ikke vil være så høy som den har vært tidligere, og kanskje oppkjøp vil ta mer av en baksete for å redusere innflytelsen i overskuelig fremtid ?
Takk for at du stilte spørsmålet, Brian.Jeg tror når det gjelder kapitalallokering, fra der vi er, tror jeg at gjeldsreduksjon prioriteres fremfor oppkjøp.Men jeg forventer at vi på lang sikt vil være i stand til å gjøre oppkjøp for å tilføre verdi til selskapet vårt.
Greit.Og så bare relatert til det, du tar mange skritt for å generere kontanter og forbedre likviditeten.Bare innenfor porteføljen, er det noen eiendeler du kan se etter å selge eller selge for å prøve å akselerere denne prosessen?Og er det noen andre kilder til kontanter du kanskje kan hente, som for eksempel fra arbeidskapital?Jeg tror det i utgangspunktet skulle være en ganske stor motvind for året, men ting har endret seg.Så bare lurer på om det er noen andre måter å generere penger på i nær fremtid?
Ja.Vi ser på virksomheten vår som -- jobben vår er å generere kontanter, så vi vil se på alle alternativer.Vi har ikke noe spesifikt på porteføljen vår som skiller seg ut.Jeg tror jeg ser på Ward Dickson og John Stakel, og de ser på arbeidskapital hver eneste dag.Så vi ser på de forskjellige spakene til -- som vi kan for å generere kontanter.
Dette er John på for Mark.Bare først, kan du bare snakke gjennom den blekede styrevirksomheten og hvordan -- snakke om hvor langt vi er fra å tjene kapitalkostnadene?Og hva var så den totale driftsraten for bleket bord i løpet av Q1?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer og president for Consumer Packaging [44]
Ja.Så dette er Pat.Så rundt bleket bord og SBS spesifikt, så som Steve kommenterte, har tobakk og kommersiell trykk vært i en sekulær nedgang, og vi ser noen utfordringer på kort sikt når det gjelder kommersiell trykk, også litt om matservering.Så vi tok litt uvanlig økonomisk nedetid i mars og april, noe som indikerer at våre driftsrater ikke var så høye som de har vært før det.
Når vi kommer inn i den perioden, vil jeg si at vi var ganske sterke.Og det var, som du forventer, med SBS, med driftsrater som var oppe og etterslep rundt 4 uker som vanlig.Men det er klart, det vi har sett i noen av segmentene vi deltar i som bruker SBS eller bleket bord generelt, vi har sett de justeringene i disse nedturene de siste par månedene som absolutt har påvirket driftsratene.
Greit.Det er nyttig.Og så bare til MPS mer spesifikt.Du har kalt ut europeisk svakhet, men hvilke deler av MPS-virksomheten er svakere?Er det noe i tillegg til high-end brennevin?
Bare -- dette er Steve.Jeg tror deres fotavtrykk i Europa er vektet mot Storbritannia.Så de har hatt noen – og derfor tror jeg Brexit har vært en utfordring for dem.Og derfor flytter vi den produksjonen så langt øst vi kan i Europa.Så vi har flyttet virksomheten til Polen.Jeg tror segmentene egentlig ikke er så mye annerledes enn vi ser totalt sett.Helsevesenet har gjort det veldig bra.Og forbrukermerkevirksomheten har blitt mer utfordret på grunn av det Pat sa om taxfree-butikkene, og jeg vil bare kalle det, den COVID-relaterte virksomheten.
Jeg håper du og familiene dine har det bra.Lurer på om du i det hele tatt kan kommentere trender, spesielt i bølgepappbransjen i Brasil.Jeg setter pris på at det går inn i en sesongmessig langsommere periode, men det vi har lest så langt selv gjennom april hadde sett og indikerer en ganske sterk etterspørsel der nede.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [49]
Det er Jeff.Jeg tar den.Så Brasil, jeg tror det du har lest er konsistent.De har et positivt containerboard-salg opp fra år til år, nesten 11 %.Høyere eksport i Sør-Amerika-regionen til Afrika også.Volumene er opp 7 % for vår virksomhet i Brasil.De klarte seg bedre enn markedet, men det vokste med sunne 6-pluss prosent.Porto Feliz-rampen fortsetter å gå ekstremt bra.De fortsetter å vokse virksomheten.De setter rekorder på sine nye korrugeringsmaskiner og EVOL-er, og den opptrappingen fortsetter å gå ekstremt bra.
Vi ser noe motvind fra COVID-viruset, men det er ikke i den grad hittil som vi har sett her.Tres Barras-prosjektet er også i rute og planlagt oppstart, som Ward sa tidligere, i første halvdel av kalenderen 2021. Vi tok en kort forsinkelse, en 10-dagers forsinkelse, basert på noen regjeringshandlinger, hadde demobilisert, men den er oppe og går igjen og på sporet.Slik at virksomheten generelt sett fortsetter å prestere veldig bra, og deres markeder fortsetter å være sterke akkurat nå.
Og det neste spørsmålet, antar jeg, om papirmasse.Du nevnte at det var en motvind på 20 millioner dollar, antar jeg, til det første halvåret.Det har vært en rekke priskunngjøringer vi har sett.Bare nysgjerrig fra et tidsperspektiv, hvordan vi kunne se den fasen inn, det er mer en skattemessig fordel for 2021?Eller om det kanskje er mer umiddelbart fordi du selger inn i spotmarkedet?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer og president for Consumer Packaging [51]
Ja.Så kanskje jeg tar det fordi det er i forbrukerstykket.Og så mesteparten av massen vi lager er i vårt SBS-system når vi balanserer det - balanser det systemet med litt åpen tid.-- Våre massevolumer har økt nylig, som du kan se i noe av vedleggsmaterialet vi har publisert.Og som du vet har prisene gått ned, publiserte priser har gått ned i masse.Så det har hatt en betydelig innvirkning på oss på tvers av segmentet.Når det gjelder hva som kan skje i 2021 eller utover, er det veldig vanskelig for oss å projisere med alt det usikre, vi ville ikke være i stand til å gjøre det.Men med -- absolutt mars og april og gå tilbake for dette regnskapsåret hittil i år, hadde det absolutt en ganske betydelig innvirkning, så det er bare virkelig drevet av prisdynamikken i det markedet som tidligere publisert.
Jeg mener, Gabe, for oss er det en liten del av virksomheten, som du vet.Men sekvensielt har vi sett en bevegelse oppover i prisene våre.Det er fortsatt nede fra år til år.Men siste kvartal til dette kvartalet har vi sett økninger i massen.
Så bare raskt tilbake på kapitalallokering.Vi forstår hva du har gjort med utbyttet og hvorfor.Kan du minne oss på om du har et spesifikt utbetalingsforhold?Og på et relatert spørsmål nevnte du ikke noe spesifikt om repoen.Vi vet at du kommer til å bruke aksjen til å finansiere insentiver.Men kan du minne oss på hvor mye tilgjengelighet du kan ha på repoen?
Vi har rundt 20 millioner aksjer, og vi har ikke kjøpt tilbake aksjer på lenge fordi vi har vært veldig tydelige på at vår kapitalallokeringsprioritet har vært gjeldsreduksjon.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer og president for Consumer Packaging [59]
Ja.Ja.Utbyttet skal jeg fortelle deg, vi brukte på en måte mye tid på å tenke på hva det riktige nivået var.Og det er vanskelig å spesifisere et spesifikt utbetalingsforhold.Jeg ser på $0,80, det høres ut som det er $200 millioner.Vi kan generere $200 millioner og bør returnere $200 millioner til våre aksjonærer og under ethvert scenario vi kan forestille oss.Og som vi sa i de forberedte kommentarene, skal vi se på å øke dette etter hvert som ting blir mer synlige.Og så jeg tror, det er veldig vanskelig å snakke om et spesifikt utbetalingsforhold i dette miljøet.
Har det.Og så er mitt andre spørsmål, 1 av de hemmelige sausene til WestRock, i hvert fall etter min mening, maskininstallasjonene du har i kundenes fasiliteter.Så blir det tøffere å betjene disse maskinene?Eller er det opp til kunden å vedlikeholde maskinene når de er installert?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [61]
Dette er Jeff.Så COVID-erfaringen har gjort det litt vanskeligere å gjøre det.Men nei, vi sender ut tekst med PPE-sett, ansiktsdeksler, hansker.Vi snakker med kundene våre om deres krav i anlegget og deretter våre krav.Så vi har vanlige servicekontrakter som vi oppfyller, og også eventuelle nødsituasjoner der kundene trenger oss.Så den delen av virksomheten fortsetter vi å flytte folk gjennom og trygt.Vi har hatt stor suksess med det.Og salget vårt i det -- i maskinvirksomheten vår har fortsatt å vokse.Som Steve rapporterte tidlig, har vi gått opp over $300 millioner de siste 12 månedene.Så spennende nok, det fortsetter å vokse, og vi fortsetter å vokse virksomheten i det markedet og betjene disse markedene.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Direktør og senior aksjeanalyseanalytiker [63]
Jeff, går bare tilbake til aprilkommentaren din et øyeblikk.Jeg ville bare spørre om et par ting.Så jeg tror du sa at forsendelsene var nede for og at etterslepet hadde gått ned i løpet av måneden nettopp av den grunn.Kan du bare gi oss en følelse av hva etterslepet ditt på containerboardfabrikken er nå sammenlignet med hva det var i begynnelsen av april, bare for å velge en dato?Og så når det gjelder e-handel, gitt at e-handel virkelig er sterkere enn matservering lider, har du noen følelse av hva nettoeffekten av e-handelsveksten er i den grad at den i utgangspunktet erstatter den tapte maten servicebedrift?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [64]
Vel, så jeg begynner med den siste delen.E-kommunikasjonsvirksomheten er opp kraftig tosifret, og det gjenstår.Og du har den store veksten på nett og også kjøp på nett og hent i butikk, som var det raskest voksende segmentet innen e-kommunikasjon fra mars til april.Når det gjelder matservering og en utligning, er det vanskelig å si i prosent fordi det er så mange forskjellige virksomheter som leverer til matservering, meieri, bakeri, landbruk.Så det er vanskelig å si hva en utligning vil være som et eksakt beløp.
Når det gjelder restansene ser vi på restansene i bokssystemet.Og så er vi -- det er en 5 til 10-dagers etterslep.Og som sagt, inn i mai var det en stabilisering fra april og litt opptur fra det vi så i andre og tredje uke i april, men det er for tidlig å si om det er en trend eller ikke akkurat nå pga. volatiliteten i våre markeder.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Direktør og senior aksjeanalyseanalytiker [65]
Ja.Jeg setter pris på det.Og bare 1 annen 1 på e-handel, som er, i løpet av de siste 3 årene, har det vært en sterk vekst, en tosifret vekst, i løpet av denne tiden gikk boksetterspørselen fra å vokse med 3 % tilbake i '17 til i utgangspunktet flat fôr i fjor.Så jeg lurer bare på hvilken innvirkning du tror e-handelsvekst har på det totale markedet når det virker som om e-handel fortsatt er supersterk, men etterspørselen etter bokser har flatlinet de siste årene?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [66]
Jeg tror det bare er -- det er basert på prosentandelen som e-handel er akkurat nå av det totale boksmarkedet, Adam.Så hvis du ser på totalen, hvis det er 10% til 12%, tror jeg det sannsynligvis bare er en funksjon av totalen i e-komm.Og så har du erstatninger, du har mindre emballasje, du har påmelding, det er mye annet som går inn i det.Men jeg tror fortsatt at hvis du ser tilbake på varig vekst, ikke-varig vekst, disse tingene, har noen av de ikke-varige produktene blitt utfordret.Og i dette miljøet er det enda mer utfordret på grunn av industrielle.Men vår evne til å vokse på tvers av segmenter de siste 3 årene har vært veldig god.Og for virksomheten vår er jeg sikker på at vi kan fortsette å vokse i markedene, gitt den korte tiden med COVID her, forhåpentligvis, at vi på lang sikt vil fortsette å vokse og vinne på vår markedsplass.
Takk, operatør, og takk til publikum for at du ble med på dagens samtale.Som alltid, ta kontakt med oss hvis du har spørsmål, vi er alltid glade for å hjelpe.Takk, og ha en flott dag.
Innleggstid: 11. mai 2020