Londyn, 10 lutego 2020 r. (Thomson StreetEvents) — zredagowany zapis telekonferencji lub prezentacji dotyczącej wyników Smurfit Kappa Group PLC Środa, 5 lutego 2020 r. o 9:00:00 GMT
Dobra.Dzień dobry wszystkim i bardzo serdecznie dziękuję za obecność, zarówno tutaj, jak i telefonicznie.Zgodnie ze zwyczajem zwrócę Twoją uwagę na slajd 2. Jestem pewien, że gdybyśmy poprosili Cię o powtórzenie, byłbyś w stanie powtórzyć to dosłownie, więc uznam to za przeczytane.
Dzisiaj z wielką radością ogłaszam zestaw wyników, które po raz kolejny pokazują siłę wyników Smurfit Kappa Group na tle wszystkich miar.Jak powiedzieliśmy wcześniej, Grupa Smurfit Kappa to przekształcona, ale co ważniejsze, przekształcająca się firma, która jest liderem, innowatorem i konsekwentnie dostarcza.Żyjemy naszą wizją, a ten występ jest kolejnym krokiem w kierunku realizacji tej wizji.Nasze zyski odzwierciedlają zarówno jakość naszych pracowników, jak i naszą stale poprawiającą się bazę aktywów.Przełożyło się to na wzrost EBITDA o 7% i marżę na poziomie 18,2%, przy stopie zwrotu z kapitału na poziomie 17%.
W ciągu roku, zgodnie z naszym Planem Średnioterminowym, zrealizowaliśmy dużą liczbę bardzo znaczących projektów inwestycyjnych.W 2020 r. spodziewamy się zakończyć większość naszych europejskich projektów dotyczących papieru w ramach planu średnioterminowego, co pozostawi nam swobodę kontynuowania inwestycji w naszą zorientowaną na rynek działalność związaną z tekturą falistą.Nasz mnożnik dźwigni wynosi 2,1x, a nasze wolne przepływy pieniężne wynoszą 547 milionów euro, a to wszystko po zainwestowaniu 730 milionów euro w naszą działalność.
Jak Państwo zobaczyli, Zarząd rekomenduje ostateczną podwyżkę dywidendy o 12%, co odzwierciedla jego wiarę w wyjątkową siłę modelu biznesowego Smurfit Kappa i, oczywiście, w nasze przyszłe zyski.
W dzisiejszym porannym komunikacie o wynikach rozmawialiśmy o spójności dostaw pod względem strategicznym, operacyjnym i finansowym.Na tym slajdzie zestawiliśmy to z kontekstem długoterminowym i kluczowymi miarami wydajności.Można tu łatwo zauważyć poprawę strukturalną we wszystkich kluczowych wskaźnikach wydajności.
Chociaż sukces nigdy nie jest linią prostą, nasza długoterminowa podróż transformacyjna zapewniła Smurfit Kappa wzrost EBITDA o ponad 600 milionów euro, wzrost naszej marży EBITDA o 360 punktów bazowych, wzrost naszego ROCE o 570 punktów bazowych oraz umożliwiło to progresywny i atrakcyjny strumień dywidendy z CAGR na poziomie 28% od 2011 r. W 2020 r. skupiamy się na ciągłych wolnych przepływach pieniężnych i dalszym budowaniu lepszej platformy zapewniającej długoterminowe wyniki i sukces.
Teraz w Smurfit Kappa jesteśmy liderami w wybranych przez nas rynkach i segmentach i jest to główna zasada wszystkiego, co robimy i o czym myślimy.Pozwól, że rozwinę to razem z Tobą.Zrównoważony rozwój jest coraz ważniejszy dla Smurfit Kappa i naszych klientów.Nasz produkt, tektura falista, jest najbardziej zrównoważonym i przyjaznym dla środowiska środkiem transportu i sprzedaży, jaki istnieje obecnie.Jak wszyscy wiecie, nasze dobre wyniki finansowe nie wykluczają naszych działań w zakresie CSR.Można zauważyć, że w porównaniu z poziomem bazowym z 2005 r. zmniejszyliśmy nasz ślad CO2 zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i względnym o ponad 30%, i mamy plany dalszej poprawy tego wyniku dzięki naszej nowej docelowej redukcji emisji o 40% do roku 2030.
W maju 2019 r. opublikowaliśmy nasz 12. raport dotyczący zrównoważonego rozwoju i osiągnęliśmy lub przekroczyliśmy nasze poprzednie cele przed terminem wyznaczonym na rok 2020.Postęp ten został zdecydowanie doceniony przez wiele niezależnych stron trzecich, ponieważ Smurfit Kappa w dalszym ciągu czyni postępy w kierunku realizacji inicjatywy ONZ dotyczącej celów zrównoważonego rozwoju na rok 2030 i ją wspiera.
Poziom zainteresowania naszych klientów, który jest absolutnie kluczowy dla naszego opakowania Better Planet, był naprawdę niesamowity, a w szczególności dwa ostatnie wydarzenia, które to podkreśliły.W maju gościliśmy ponad 350 klientów, czyli ponad dwukrotnie więcej niż w przypadku poprzedniego wydarzenia z całego świata, a także naszego globalnego wydarzenia dotyczącego innowacji w Holandii.Kamieniem węgielnym tego wydarzenia było Better Planet Packaging, a szczególnie zadowalający był poziom stażu pracy reprezentowany na tym wydarzeniu, co pokazało wagę, jaką ten temat ma dla całej naszej bazy klientów.
21 listopada, zaczynając od St. Petersburga, a kończąc na Los Angeles, w 18 krajach zorganizowaliśmy Światowy Dzień Opakowań Better Planet, w którym wzięło udział ponad 650 klientów, właścicieli marek i sprzedawców detalicznych.Wykorzystaliśmy nasze 26 globalnych centrów doświadczenia jako platformę pomagającą naszym klientom poruszać się w tym nowym świecie.Te dwa wydarzenia pokazują, że zaspokajając zmieniające się nawyki konsumentów, wiodące marki zgłaszają się do Smurfit Kappa Group jako lider w opracowywaniu innowacyjnych, zrównoważonych rozwiązań.Nasza inicjatywa Better Planet Packaging została uruchomiona zaledwie 1,5 roku temu i już osiągnęła przełomowy wpływ na rynek opakowań.
Jako lider branży tektury falistej działamy w rozwijającej się branży, a rozwój wielu naszych rynków jest równy lub wyższy niż prognoza globalnego wzrostu na poziomie 1,5% do 2023 r. Istnieje szereg strukturalnych lub świeckich czynników wzrostu, które nie tylko zasadniczo zmieniają zastosowania tektury falistej, ale także jej długoterminową wartość.Należą do nich tektura falista, która jest coraz częściej stosowana jako skuteczny nośnik sprzedaży;rozwój handlu elektronicznego, gdzie preferowanym środkiem transportu jest tektura falista;oraz rozwój marki własnej.W trakcie prezentacji opracujemy zrównoważone opakowania jako historię wzrostu strukturalnego.
Mając na uwadze pozytywne perspektywy dla naszej branży, Smurfit Kappa jest firmą, która jest w stanie najlepiej wykorzystać te pozytywne trendy strukturalne w perspektywie krótko-, średnio- i długoterminowej.Opracowaliśmy aplikacje, które są naprawdę wyjątkowe i niemożliwe do odtworzenia przez żadnego innego gracza w naszej branży, niezależnie od tego, czy jest to 145 000 wyświetleń sklepów w przeglądarce Shelf Viewer do 84 000 łańcuchów dostaw w Pack Expert, czy też ponad 8000 systemów maszyn na zamówienie posiadanych, obsługiwanych lub prowadzonym przez Grupę Smurfit Kappa dla swoich klientów.
Nie można dorównać naszemu globalnemu zasięgowi.Z biegiem czasu nadal inwestujemy, aby stworzyć najbardziej wydajną, innowacyjną i światowej klasy bazę aktywów, która jest w stanie zaoferować naszym klientom najlepsze produkty po możliwie najniższych kosztach.Nasz zintegrowany model pozwala Smurfit Kappa w pełni wykorzystać zarówno swoją pozycję, bazę aktywów, jak i wiedzę, którą posiadamy w naszej działalności.
A poza tym wszystkim mamy swoich ludzi.I oczywiście każda firma mówi o swoich ludziach.Jednak jestem szczególnie dumny z kultury, którą stworzyliśmy, dzięki której ludzie w tej firmie kierują się takimi wartościami, jak lojalność, uczciwość i szacunek.W zamian Smurfit Kappa zainicjowała globalne programy szkoleniowe, takie jak INSEAD, w ramach których cała nasza kadra kierownicza wyższego szczebla ukończy wielotygodniowy program przywództwa do końca 2020 r. Program ten stanowi oczywiście dodatek do szkoleń, które przeprowadziliśmy dać wiele innych tysięcy wschodzących młodych talentów, którzy utrwalą wartości i kulturę Smurfit Kappa w przyszłości.
I wreszcie, jak wspomniano wcześniej, zrównoważony rozwój stanowi poważną przewagę konkurencyjną, po pierwsze dla SKG, ale także dla naszej branży, ponieważ wykorzystanie opakowań papierowych jest doskonałe w zrównoważonym świecie.
W Smurfit Kappa innowacja i zrównoważony rozwój są w naszym DNA.Od 25% do 30% naszej działalności każdego roku stanowią nowo zaprojektowane pudełka z nadrukiem dla nowych lub istniejących klientów.Przy tak dużej liczbie zmian niezbędna jest wiedza i zdolność do wprowadzania innowacji, dodawania wartości, obniżania kosztów i zapewniania klientom najlepszych rozwiązań dla ich działalności i rynku.Podkreśla to znaczenie określone w naszej wizji dynamicznych dostaw dla naszych klientów każdego dnia.
Jak już wspomniałem, aby sprostać i zdefiniować potrzebę innowacji w zakresie opakowań, Smurfit Kappa w ciągu ostatnich 10 lat stworzyła 26 centrów doświadczenia na całym świecie.To prawdziwe centra innowacji, które łączą świat Smurfit Kappa z korzyścią dla naszych klientów.Nasze globalne centra doświadczenia całkowicie się wyróżniają, ponieważ ten świat jest połączony ze wszystkimi naszymi aplikacjami, zapewniając naszym klientom globalną innowację firmy za jednym kliknięciem.Zapewnia to dostęp do dogłębnej wiedzy i szerokości naszej firmy przy naszym zasięgu geograficznym.
Co zatem w tych centrach innowacji robi różnicę dla naszych klientów?Po pierwsze, przyjmujemy podejście naukowe.Dzięki danym i spostrzeżeniom możemy wykazać naszym klientom, że otrzymują zoptymalizowane opakowania, które odpowiadają ich celowi, przy minimalnej ilości odpadów.SKG poprzez swoje zastosowania angażuje się w redukcję odpadów poprzez naukę, włączając w to własne produkty z tektury falistej.Nie chcemy widzieć produktów przepakowanych.Co najważniejsze, dzięki naszej pozycji uznanego lidera dajemy właścicielom naszych marek pewność, że ich marka będzie chroniona poprzez stosowanie produktów Smurfit Kappa.
Aby mieć pewność, że osiągniemy te kluczowe cele, każdego dnia zatrudniamy ponad 1000 projektantów, którzy dbają o to, aby nowe koncepcje były do dyspozycji naszych klientów.Projektanci ci nieustannie wymyślają nowe pomysły, które tworzą repozytorium, które nasi klienci mogą wykorzystać w swojej firmie.Nasze centra doświadczenia demonstrują również nasze kompleksowe rozwiązania, niezależnie od tego, czy chodzi o możliwości naszych systemów maszyn, czy nasze referencje w zakresie zrównoważonego rozwoju, będąc w stanie obsłużyć dowolną dyscyplinę, z której chcą korzystać nasi klienci.Nasze centra innowacji zapewniają zwiększony dostęp do wszystkich dziedzin, w których działają klienci, w świecie naszych klientów, niezależnie od tego, czy są to zakupy, marketing, zrównoważony rozwój czy jakakolwiek inna dyscyplina, z którą chce się zapoznać nasz klient.
Ostatecznie jednak nasze centra zapewniają naszym klientom możliwość odniesienia sukcesu na własnym rynku.Ich potrzebą jest sprzedawanie większej ilości produktów, a my w SKG możemy im w tym pomóc.Dzięki ponad 90 000 spostrzeżeniom klientów oraz unikalnym i niezastąpionym aplikacjom, które posiadamy, każdego dnia pokazujemy tym klientom, że pudełko z tektury falistej jest fantastycznym nośnikiem merchandisingu i marketingu.
A innowacje dostarczają każdego dnia Grupie Smurfit Kappa.Oto dowód na to, jak – dzięki zaledwie kilku największym i najbardziej wyrafinowanym klientom na świecie – mocno się rozwinęliśmy.Ich uznanie dla naszej oferty jest namacalnie widoczne w rozwoju przedstawionym na tym slajdzie.Te przykłady to tylko kilka z wielu tysięcy przykładów sukcesu, który nadal osiągamy dzięki naszej ofercie innowacji.
Dziś nasi klienci postrzegają Smurfit Kappa Group jako partnera z wyboru, ponieważ konsekwentnie, każdego dnia, dostarczamy wyjątkową ofertę w naszej branży.Pomagamy im zwiększać sprzedaż, pomagamy redukować koszty i pomagamy minimalizować ryzyko.
Dziękuję Tony i dzień dobry wszystkim.Zanim omówię bardziej szczegółowo wyniki, chcę się skupić na jednym z kluczowych aspektów i czynnikach strukturalnych, o których mówił Tony, a mianowicie programie zrównoważonego rozwoju.Należy pamiętać, że SKG od bardzo dawna skupia się na zrównoważonym rozwoju.Ten rok będzie naszym 13. rokiem realizacji naszych celów, a kiedy mówimy o zrównoważonym rozwoju, mamy na myśli zrównoważony rozwój w każdym włóknie, w tym włóknie ludzkim.
Jednak w ostatnich latach nastąpiła zmiana, a nasi konsumenci, rządy i sprzedawcy detaliczni to tylko niektórzy z zainteresowanych stron, które zwiększają świadomość na temat zrównoważonych opakowań w sposób, jakiego nigdy wcześniej nie widzieliśmy.Ogólnie rzecz biorąc, ta rozmowa toczy się wokół 2 tematów: roli opakowań w debacie na temat zmian klimatycznych oraz wyzwań związanych z jednorazowym, jednokierunkowym tworzywem sztucznym, które wywołają debatę na temat wpływu wszystkich odpadów opakowaniowych.Konsument oczekuje, że producenci produktów przejmą wiodącą rolę.Tak więc, chociaż sprzedawcy detaliczni i organizacje pozarządowe reagują na prośby konsumentów, oczekują, że producenci, czyli nasi klienci, przejmą wiodącą rolę.Biorąc pod uwagę naszą długą historię w tym regionie, mamy wyjątkową pozycję, aby im pomóc.Jak już powiedziałem, zrównoważony rozwój występuje w każdym włóknie.
Staje się również jasne, że preferowanym rozwiązaniem stają się opakowania papierowe, a dzieje się tak przede wszystkim w wyniku najnowszych trendów, rosnącego handlu elektronicznego, rosnącej siły konsumentów, a przede wszystkim zrównoważonego rozwoju w jego szerszym znaczeniu, zarówno produktu, jak i rzeczywiście wpływ środowiska.Każde badanie, czy to postrzeganie środowiska, sympatia czy postrzeganie jakości, potwierdza, że przejście na opakowania papierowe zwiększa pozytywne postrzeganie Twojej marki.Wierzę również, że z czasem zobaczymy więcej regulacji i ustawodawstwa w tym obszarze, a jak zobaczysz na następnym slajdzie, Smurfit Kappa ma już wdrożone takie rozwiązania.
Jak wspomniał Tony, aby przewodzić branży i dalej wspierać naszych klientów i konsumentów końcowych, wprowadziliśmy na rynek Better Planet Packaging.Ta wyjątkowa inicjatywa nadała cel programowi zrównoważonych opakowań poprzez opracowanie i wdrożenie kompleksowych koncepcji zrównoważonych opakowań.Jest to inicjatywa mobilizująca cały łańcuch wartości do wielu perspektyw, mająca na celu edukowanie i inspirowanie wszystkich interesariuszy w łańcuchu wartości, w tym tego najważniejszego, czyli konsumenta;wprowadzanie innowacji w zakresie bardziej zrównoważonych materiałów i projektowanie bardziej zrównoważonych rozwiązań w zakresie opakowań;a przede wszystkim wdrażanie zrównoważonych rozwiązań w zakresie opakowań w przypadku mniej zrównoważonych materiałów opakowaniowych.
W Smurfit Kappa nasza wiedza, doświadczenie i wiedza specjalistyczna pozwoliły nam opracować ponad 7500 innowacyjnych rozwiązań opakowaniowych, gotowych do wdrożenia i odpowiadających pragnieniom konsumentów odchodzenia od mniej zrównoważonych opakowań.Nasze kompletne portfolio produktów, od papieru po pudełka, torby i pudełka oraz plastry miodu, obejmujące całe spektrum opakowań konsumenckich i transportowych, czyni nas najbardziej niezawodnym partnerem w zakresie innowacji.
Aby jednak naprawdę stawić czoła wyzwaniom współczesności, intensywną wiedzę specjalistyczną dotyczącą papieru, szczególnie w zakresie kraftlinera, należy połączyć ze światowej klasy, wielokrotnie nagradzanymi możliwościami projektowymi opartymi na danych i sprawdzonych koncepcjach naukowych, a także niezrównaną wiedzą specjalistyczną w zakresie optymalizacji maszyn.Fantastycznym przykładem tego, jak innowacja Smurfit Kappa wykorzystuje tę wiedzę i inspiruje współpracę w całym łańcuchu wartości, jest TopClip.Opracowaliśmy unikalne rozwiązanie do łączenia puszek i wspólnie z jednym z największych dostawców automatyki na świecie w KHS już urzeczywistniamy to dla naszych klientów.Ma to niewątpliwie zastosowanie w wielu kategoriach produktów, a co najważniejsze, jest teraz dostępne na całym świecie dla wszystkich naszych klientów.
Oczywiste jest, że w ciągu ostatnich lat SKG zwiększyła widoczność swoich produktów na półkach sklepowych jako środków marketingowych przyciągających bezpośrednio konsumentów końcowych.I chociaż jesteśmy na bardzo wczesnym etapie nieuniknionego przejścia w kierunku opakowań papierowych, produkty, w ramach których nadal wprowadzamy innowacje, rozwieją obawy konsumentów końcowych dotyczące zrównoważonego rozwoju.
Przejdźmy zatem do sprawdzenia, jak część tego przekłada się na wyniki i nasze wyniki finansowe, a teraz przejdźmy do całego roku nieco bardziej szczegółowo.Mamy przyjemność przedstawić kolejny mocny zestaw wyników za cały rok 2019, na poziomie lub przed wszystkimi naszymi kluczowymi wskaźnikami.Przychody grupy wyniosły 9 miliardów euro za rok, co oznacza wzrost o 1% w 2018 roku, co jest mocnym wynikiem, biorąc pod uwagę niższe ceny tektury falistej.
EBITDA wzrosła o 7% do 1,65 miliarda euro, przy wzroście zysków zarówno w Europie, jak i w obu Amerykach.Za chwilę rozwinę kwestię podziału dywizji, ale na poziomie grupy waluta miała negatywny wpływ na EBITDA, podczas gdy przejęcia netto i wpływ MSSF 16 były pozytywne.Odnotowaliśmy również poprawę marży EBITDA z 17,3% w 2018 r. do 18,2% w 2019 r. Odnotowaliśmy poprawę marż zarówno w Europie, jak i w obu Amerykach, co odzwierciedlało przede wszystkim korzyści płynące z naszych innowacji zorientowanych na klienta, odporność zintegrowanego modelu grupy, zwroty z naszego programu wydatków kapitałowych oraz wkład z przejęć, a nawet wzrost wolumenu.
Osiągnęliśmy zwrot z zaangażowanego kapitału na poziomie 17%, co jest w dużym stopniu zgodne z założonym przez nas celem.Przypominamy, że cel ten został wyznaczony w oparciu o pełną realizację naszego Planu Średniookresowego kończącą się w 2021 roku i przed uwzględnieniem wpływu MSSF 16.Zatem porównywalnie, z wyłączeniem MSSF 16, nasz ROCE za 2019 rok wyniósłby blisko 17,5%.
Wolne przepływy pieniężne za rok wyniosły 547 mln EUR, co stanowi wzrost o 11% w porównaniu z 494 mln EUR uzyskanymi w 2018 r. I choć EBITDA znacznie wzrosła rok do roku, podobnie jak Tony wspomniał także CapEx.Zrównoważeniem tego była zmiana kapitału obrotowego z odpływu 94 mln EUR w 2018 r. do napływu 45 mln EUR w 2019 r. Jak wiadomo, zarządzanie kapitałem obrotowym zawsze było i pozostaje dla nas kluczowym przedmiotem, a kapitał obrotowy jako procent sprzedaży na poziomie 7,2% w grudniu 2019 r. mieści się w ustalonym przez nas przedziale 7–8% i poniżej wartości 7,5% w grudniu 2018 r.
Dług netto do EBITDA na poziomie 2,1x był nieznacznie wyższy od 2x, który raportowaliśmy w grudniu 2018 r., ale był niższy niż 2,2x w półroczu.Natomiast zmianę dźwigni należy ponownie postrzegać w kontekście przejęcia długu związanego z MSSF 16 i faktycznie zakończenia niektórych przejęć w tym roku.Zatem ponownie, wyłączając MSSF 16 na zasadzie analogicznej, dźwignia wyniesie 2x na koniec grudnia 2019 r. i niezależnie od tego, czy będzie to dotyczyło MSSF 16, czy bez niego, będzie się bardzo dobrze mieścić w ustalonym przez nas zakresie.
I wreszcie, odzwierciedlając zaufanie Zarządu zarówno do obecnych, jak i przyszłych perspektyw grupy, zatwierdzono podwyższenie ostatecznej dywidendy o 12% do 0,809 EUR na akcję, co oznacza wzrost rok do roku w łącznej dywidendzie wynoszącej 11%.
A teraz przejdźmy do naszych europejskich operacji i ich wyników w 2019 roku. EBITDA wzrosła o 5% do 1,322 miliarda euro.Marża EBITDA wyniosła 19%, w porównaniu z 18,3% w 2018 r. A tak naprawdę powodem dobrych wyników, jak już wspomniałem, są ogólne wyniki grupy.Utrzymanie cen pudełek przekroczyło nasze oczekiwania, biorąc pod uwagę, że europejskie ceny testlinera i kraftlinera spadły odpowiednio o około 145 euro za tonę i 185 euro za tonę od najwyższego poziomu z października 2018 r. do grudnia 2019 r. Jak zauważono w prasie wydaniu, niedawno ogłosiliśmy naszym klientom podwyżkę o 60 EUR za tonę w przypadku tektury opakowaniowej pochodzącej z recyklingu ze skutkiem natychmiastowym.
W 2019 roku zakończyliśmy także przejęcia w Serbii i Bułgarii, co stanowi kolejny krok w naszej strategii na Europę Południowo-Wschodnią.Podobnie jak w przypadku poprzednich fuzji i przejęć, integracja tych aktywów i, co ważniejsze, ludzi w grupie przebiega pomyślnie i w dalszym ciągu zwiększa zarówno zasięg geograficzny grupy, jak i w istocie pogłębia bazę talentów.
A teraz wracając do Ameryk.Natomiast w obu Amerykach za ten rok EBITDA wzrosła o 13% do 360 milionów euro.Marża EBITDA również wzrosła z 15,7% w 2018 r. do 17,5% w 2019 r., na co po raz kolejny wpływały czynniki odnotowane w ramach ogólnych wyników grupy.W całym roku 84% zysków regionu wygenerowały Kolumbia, Meksyk i Stany Zjednoczone, przy czym dobre wyniki rok do roku we wszystkich 3 krajach wynikały ze zwiększonych wolumenów, niższych kosztów odzyskanych włókien i ciągłego postępu w naszym programie inwestycyjnym.
W Kolumbii wolumeny wzrosły o 9% w skali roku, głównie dzięki szybkiemu wzrostowi w sektorze FMCG.W czerwcu ogłosiliśmy także pomyślne wezwanie na zakup udziałów mniejszościowych w Carton de Colombia.Zapłacone tam wynagrodzenie wyniosło około 81 milionów euro, co naprawdę upraszcza dla nas strukturę korporacyjną w Kolumbii.
W Meksyku zaobserwowaliśmy ciągłą poprawę zarówno pod względem EBITDA, jak i marży EBITDA, a także ciągły wzrost wolumenu.W Meksyku ciągły – rosnący nacisk na zrównoważone rozwiązania w zakresie opakowań w połączeniu z naszą zdolnością do zapewniania unikalnej oferty sprzedaży w Ameryce – w dalszym ciągu napędza popyt na naszą meksykańską działalność.W USA nasze marże w dalszym ciągu rosły z roku na rok dzięki bardzo dobrym wynikom naszej papierni i korzyściom wynikającym z niższych kosztów odzyskanego włókna.
Tak w skrócie wyglądają wyniki za ten rok.I właśnie teraz chcę podsumować alokację kapitału.Na tym etapie ten slajd będzie Ci dobrze znany.To nasza stała.Zawsze byliśmy generatorem znacznych wolnych przepływów pieniężnych.Ciągłe skupienie się na wolnych przepływach pieniężnych pozwala nam zrównoważyć nasze priorytety w zakresie alokacji kapitału, zapewniając jednocześnie mocny bilans.Jak widać, jest to bilans o znacznej elastyczności mieszczący się w docelowym zakresie dźwigni od 1,75x do 2,5x.Jak wiadomo, w związku z naszym docelowym ROCE na poziomie 17% w całym cyklu, profil zwrotu naszej działalności stale się poprawia w miarę upływu czasu i jesteśmy pewni, że uda nam się utrzymać ten cel w miarę upływu czasu.
Dywidenda stanowi kluczowy element naszej alokacji i zwiększyliśmy ją z 0,15 euro w 2011 r. do 1,088 euro w 2019 r. Myślę, że to jasny przykład tego, jak myślimy o alokacji kapitału, ponieważ praca, którą wykonaliśmy przy refinansowaniu w 2019 r. oznacza, że wzrost dywidendy będzie wydarzeniem neutralnym pod względem dźwigni finansowej.W rezultacie dajemy naszym akcjonariuszom korzyści wynikające z delewarowania.Wierzymy, że kapitał przeznaczony na projekty wewnętrzne jest kluczem do dalszego rozwoju i wyników firmy.Jak można się spodziewać, we wszystkich naszych decyzjach dotyczących alokacji kapitału stosujemy podejście oparte na stopie zwrotu.Podobnie, jak pokazują zyski, jesteśmy skutecznymi zarządcami kapitału, zdyscyplinowanymi w dążeniu do celów i zdyscyplinowanymi, jeśli chodzi o inwestycje wewnętrzne.
Slajd ten przypomina jedynie ewolucję przepływów pieniężnych grupy, zarówno wolnych przepływów pieniężnych, jak i wpływu decyzji o alokacji kapitału w czasie na dźwignię finansową, a nawet odsetki gotówkowe, od pełnego roku naszej działalności po IPO w 2007 r. Ma on również ewolucja dywidendy od 2011 r. Jak wskazał Tony, ważnym elementem naszej wizji jest zapewnienie bezpiecznych i doskonałych zwrotów wszystkim zainteresowanym stronom.Konsekwentne zapewnianie tych poziomów zwrotów odzwierciedla przede wszystkim siłę generowania przez nas wolnych przepływów pieniężnych, które moim zdaniem – jak pokazuje wykres – jesteśmy w stanie zapewnić niezależnie od warunków rynkowych.
Od 2007 roku generowane przez nas środki pieniężne pozwoliły nam znacząco przekształcić bilans grupy, zmniejszyć dźwignię finansową i skorzystać z wielu możliwości refinansowania naszego zadłużenia.Jesteśmy obecnie w punkcie, w którym nasza średnia stopa procentowa wynosi nieco ponad 3%, nasze rachunki z tytułu odsetek gotówkowych znacznie się zmniejszyły i jak już wspomniałem, część tych korzyści oddaliśmy akcjonariuszom.
Dywidendy stanowią integralną część naszego procesu decyzyjnego dotyczącego alokacji kapitału i zapewniają akcjonariuszom pewność wartości.Zawsze opisywaliśmy ją jako progresywną politykę dywidendową i od 2011 r. osiągnęliśmy CAGR na poziomie około 28%. Ten iteracyjny proces inwestycji w biznes obejmujący zwiększające wartość fuzje i przejęcia, zapewniający doskonałe zyski, ułatwia dalsze wzmacnianie bilansu i z kolei coraz większe zyski dla naszych akcjonariuszy.
I na koniec, przejdźmy do wskazówek technicznych na rok 2020. Jak zwykle, jeśli istnieją bardzo szczegółowe pytania dotyczące modelowania, prawdopodobnie skuteczniej i efektywniej zostaną one rozwiązane w trybie offline.Jasne jest jednak, jak wspomniał Tony, że biorąc pod uwagę takie tło przepływów pieniężnych, czeka nas kolejny rok silnych wolnych przepływów pieniężnych.
Dziękuję, Kenie.W 2016 roku wyznaczyliśmy nową, wspólną wizję Grupy Smurfit Kappa.I to jest coś, do czego w firmie dążymy każdego dnia, bo to definiuje nasze podejście do biznesu i naszą kulturę zorientowaną na wyniki.To nie jest stan aspiracyjny.Smurfit Kappa dynamicznie i konsekwentnie osiąga sukcesy strategiczne, operacyjne i finansowe.
Jak powiedział Ken, nasz bilans mieści się w założonym zakresie, a zwroty przekroczyły cel określony w planie średnioterminowym.Wierzę, że nasze ostatnie występy i wyróżnienia pokazują znaczny postęp w realizacji tej wizji i mam nadzieję, że jest to dziś dla was oczywiste.
Jeśli chodzi o uznanie na całym świecie, jestem usatysfakcjonowany, że czynimy znaczne postępy w realizacji tego celu.Nasze nagrody zarówno w obszarze CSR, jak i innowacyjności sprawiają, że wszyscy w Smurfit Kappa Group mamy poczucie, że podążamy we właściwym kierunku.Jest to oczywiście niekończąca się podróż z naszą kulturą.Jestem jednak pewien, że nasze zaangażowanie i motywacja ludzi przyspieszą zarówno w zakresie innowacji, jak i działań CSR.
Globalne uznanie wzmacnia pozycję firmy jako preferowanego partnera dla naszych klientów i, oczywiście, jako preferowanego pracodawcy dla naszych pracowników, zapewniając nam zdolność przyciągania, zatrzymywania i motywowania najlepszych dostępnych talentów.
Jeśli chodzi o dynamiczne dostarczanie, mam nadzieję, że widzisz, że robimy to mocno w Grupie Smurfit Kappa.Dzięki naszym centrom doświadczenia i pracownikom stale wprowadzamy innowacje dla naszych klientów, którzy rosną i rozwijają się razem z nami.Nasze działania stale się udoskonalają we wszystkich aspektach, takich jak bezpieczeństwo, jakość i wydajność.Nasza firma dynamicznie rozwija się również poprzez przejęcia. Udało nam się znaleźć możliwości i nowe biznesy, które wchodzą do naszej firmy, co daje wartość dla naszych interesariuszy.
Nasz plan średnioterminowy przyniósł widoczne rezultaty.Ciężkie prace w europejskim systemie młynów zakończą się do końca 2020 roku.Nadal istnieje bardzo duży potencjał do inwestowania w naszą działalność zorientowaną na rynek, aby albo skorzystać z możliwości ekspansji wynikających z rynków, na których działamy;lub trendy długoterminowe, takie jak zrównoważony rozwój;lub wyeliminować koszty wynikające z rosnących kosztów pracy.
Jeśli chodzi o zrównoważony rozwój, konsumenci i ludność domagają się lepszej planety dla całej naszej przyszłości.Podejście Smurfit Kappa znacząco wyróżnia nas i naszych interesariuszy w tym obszarze.I znowu, jak Ken właśnie pokazał i jak wyraźnie pokazują nasze długoterminowe mierniki wyników, w dłuższej perspektywie w dalszym ciągu zapewniamy bezpieczne i coraz wyższe stopy zwrotu, przechodząc z 11,3% w momencie wejścia na giełdę w 2007 r. do 17% w 2019 r. w zakresie zwrotu z zaangażowanego kapitału, co jest zgodne z naszym celem średnioterminowym.Ta firma naprawdę się zmieniła i realizuje naszą wizję.
Przejdźmy do podsumowania tego, co powiedzieliśmy i perspektyw.Powróćmy do tego, co powiedzieliśmy w tym miejscu zaledwie 2 lata temu, w lutym 2018 r., podczas uruchamiania planu średnioterminowego, że Smurfit Kappa za 5 lat będzie miał zoptymalizowany model, zwiększy to różnorodność geograficzną, zwiększy to bilans siłę i przyniosłoby bezpieczne i doskonałe zyski.
Zaledwie 2 lata później znacznie przekroczyliśmy nasze oczekiwania.Spełnienie naszych europejskich wymagań w zakresie tektury falistej poprzez przejęcie Reparenco;postęp w wielu projektach kraftlinera w naszej fabryce francuskiej, austriackiej, szwedzkiej;wraz z ciągłym rozwojem systemów młynów w Kolumbii i Meksyku.Weszliśmy w nowe obszary geograficzne, Serbię i Bułgarię.Mamy coraz silniejszy bilans, z dłuższym terminem zapadalności i niższą średnią stopą procentową, dobrze zrealizowaną przez Paula, Brendana i zespoły.Zapewniamy coraz wyższe zwroty, zgodne z lub przekraczające nasz określony cel średnioterminowy.
Zobowiązaliśmy się do osiągnięcia szeregu celów strategicznych, operacyjnych i finansowych i mam nadzieję, że pokazaliśmy, że wywiązaliśmy się z tych zobowiązań, a w wielu przypadkach je przekroczyliśmy.W Grupie Smurfit Kappa mówimy tak, jak robimy i robimy, jak mówimy.
Na zakończenie chciałbym stwierdzić, że w ciągu ostatnich kilku lat jakość działalności Smurfit Kappa uległa niepomiernej poprawie.Jest to wynik naszych inwestycji w ramach planu średnioterminowego, przejęć, których dokonaliśmy i które wzbogaciliśmy naszą działalność, naszych efektywnych ram alokacji kapitału, a może przede wszystkim kultury i ludzi w naszej firmie, którzy mają klientów i wydajność w samym sercu.Jednocześnie prosimy naszych menedżerów, aby traktowali kapitał tak, jakby był ich własnym, zgodnie z kulturą właściciel-operator.Jak wszyscy wiecie, nasze interesy są zbieżne z interesami naszych akcjonariuszy.Dzięki temu doskonalimy się we wszystkim, co robimy.Nasz bilans jest bezpieczny i generuje silne wolne przepływy pieniężne.Jak powiedzieliśmy dzisiaj, przyszłe wyniki zależą od tego, z czego jesteś zrobiony.Tektura falista i tektura opakowaniowa to biznes na teraźniejszość i przyszłość, zarówno dla naszej planety, jak i dla naszych klientów, którzy mogą wykorzystać nasze produkty dla swoich korzyści biznesowych.
Jeśli chodzi o bieżący rok, to z punktu widzenia popytu zaczął się on dobrze.I chociaż ryzyko makro i gospodarcze oczywiście pozostaje, spodziewamy się kolejnego roku silnych wolnych przepływów pieniężnych i stałego postępu w realizacji naszych celów strategicznych.
Na tym zakończę prezentację i zacznę zadawać pytania z sali.A potem odpowiemy na pytania z powyższego.
Larsa Kjellberga z Credit Suisse.Trzy pytania ode mnie.Tony, czy mógłbyś nieco rozwinąć dyskusję na temat zakłócającego wpływu na rynek tego, co robisz, Better Planet Packaging i tak dalej, a także planu średnioterminowego, jak powiedziałeś, który w widoczny sposób przynosi rezultaty?Czy możesz nam przybliżyć, co faktycznie dzięki temu osiągnęłeś w 2019 r., jak powinniśmy o tym myśleć i jakie są możliwości w 2020 r.?I na koniec wspomniałeś o utrzymaniu ceny pudełka, co jest całkiem jasne.Czy możesz nam podpowiedzieć, gdzie zakończyliśmy rok pod względem ceny pudełek – w porównaniu do miejsca, w którym rozpoczęliśmy?
To znaczy, mam na myśli, że nie chcemy tego roztrząsać, ponieważ oczywiście jest to dla nas kwestia komercyjna, Lars.Myślę jednak, że przez te lata zmierzaliśmy w kierunku oferowania naszym klientom wartości.Może to oznaczać dla nich niższe ceny pudełek i wyższą marżę dla nas, ponieważ jesteśmy w stanie wprowadzić innowacje w pudełkach w inny sposób.Zatem cena jest wskaźnikiem, ale oczywiście marża jest kolejnym wskaźnikiem.Częścią celu inwestycji w innowacje jest to, abyśmy mogli odnieść korzyści z naszymi klientami.Może to obejmować różne spektrum, niezależnie od tego, czy chodzi o oszczędności logistyczne, czy pomoc im od samego początku.
A jedną z największych pozytywów dla nas, gdy obserwujemy rozwój tego całego trendu, jest to, że klienci zwracają się do nas już na samym początku.I właśnie na tym uzyskują największe oszczędności, ponieważ sami mogą zużyć mniej produktu w swoim opakowaniu wewnętrznym i mieć może mocniejsze pudełko lub lżejsze pudełko, dzięki czemu możemy faktycznie zmieścić w nim więcej produktu.To znaczy, gdy klient zacznie z nami współpracować, możemy na wiele sposobów obniżyć dla niego znaczne koszty.Więc myślę, że tak naprawdę nie robimy tego. To znaczy istnieją formuły, które sprawdzają się w przypadku standardowej działalności, ale jasne jest, że staramy się wprowadzać jak najwięcej innowacji dla klientów.
Jeśli chodzi o Twoje pierwsze pytanie, jaki jest destrukcyjny wpływ Better Planet Packaging.Mam na myśli jedyny dowód, jaki mogę na to naprawdę powiedzieć, to liczba wydarzeń, które organizujemy dla klientów na temat zrównoważonego rozwoju i tego, jak to zmienić.I mam na myśli, że jest w tym opóźnienie.Bo na przykład Ken mówi o tym TopClipie.To znaczy, że nie mamy 1000% pewności, że to zadziała.Możemy jednak powiedzieć, że bardzo duży dostawca maszyn współpracuje z nami i naszymi klientami nad produkcją tych maszyn do napełniania puszek z wymaganą prędkością, co zajmie kilka lat.Ale kiedy to się stanie, a jeśli tak się stanie, mówimy o wielu miliardach topów zamiast folii termokurczliwej, co... a mam tu mojego syna i jego przyjaciół, a oni w pewnym sensie mówią, że nienawidzą tego szczególnego plastikowego przedmiotu, który idzie dookoła góry.Zatem to dzisiejszy konsument tak myśli.
I to jest dla nas duża zaleta.Nie wiem, czy to nasz system okaże się systemem działającym.Ale jest opatentowany na całym świecie.Mamy nim ogromne zainteresowanie.A to tylko jeden produkt.Mam na myśli, że mówimy o styropianie, mówimy o wszystkich innych tworzywach sztucznych.Jest to więc zmiana zasad gry.I ja po prostu... kolejną ilustracją tego było to, że kiedy byłem dziś rano w CMD, jedno z pytań dotyczyło faktu, że jeden z prezenterów znajduje się we właściwym miejscu.To ilustruje fakt, że nasza działalność, nie tylko Smurfit Kappa, ale także branża opakowań z tektury falistej, jest bardzo ekscytującym biznesem na przyszłość, kiedy tu siedzimy.Ale Ken, czy chcesz przyjąć ofertę średnioterminową?
Lars, jeśli chodzi o plan średnioterminowy, upraszczając, około 35 milionów euro na rok 2019 i około 50 milionów euro na rok 2020.
David O'Brien z Goodbody.Prawdopodobnie kontynuuję pytanie Larsa.Na slajdzie 13 w pewnym sensie podkreślasz sukces, jaki odniosłeś u niektórych graczy z branży FMCG.Jakie łagodniejsze zmiany w zachowaniach tych klientów zaobserwowałeś w ciągu tego 5-letniego okresu pod względem długości umowy i trwałości umowy, co z pewnością zakończyło się lepszą marżą?Czy osiągnięto znacząco lepsze wyniki w zakresie marży niż w pozostałej części działalności?A jeśli chodzi szczególnie o zrównoważony rozwój i dotychczasowe sukcesy, jaki rodzaj premii klienci są skłonni zapłacić za zrównoważone rozwiązanie?A kiedy pomyślimy o tej składce, kto połyka koszty?Czy na końcu jest konsument, czy może Twój klient?I na koniec, Tony, nawiązując do twoich komentarzy na temat dobrego początku roku, w którym popyt jest dobry, czy mógłbyś określić ilościowo, gdzie się on znalazł w porównaniu z plusem 1% w czwartym kwartale i które obszary rynku lub regionu wydają się być w kolejności lepsze?
Jeśli chodzi o długość kontraktu, myślę, że ogólnie rzecz biorąc, mamy dużo większą sztywność.To znaczy, myślę, że jako firma nie tracimy tak wielu klientów.Gubimy ten nieparzysty.Ale ogólnie rzecz biorąc, raczej ich nie tracimy.Jest to część całej naszej oferty.To znaczy, myślę, że skoro nasi klienci stoją przed tą samą presją co my, czyli redukcją kosztów, w oczywisty sposób dokonują zmian w swojej organizacji i wymagają od swojego dostawcy znacznie większej wiedzy specjalistycznej niż dotychczas, aby pomóc im na rynku.I to jest duży pozytyw.
Kolejną dużą zaletą jest to, że eliminują koszty w swoich obiektach, automatyzują się i mają większą prędkość, co działa w obie strony.Kiedy zdobywamy biznes, jego zdobycie zajmuje więcej czasu.Kiedy jednak uruchomiono linie dużych prędkości, wysokość naszych rowków z tektury falistej różni się w zależności od firmy.Trzeba przeprowadzić próby maszynowe i próby rynkowe, i potrzebny jest ktoś, kto to zrobi.A często tego nie mają.A czas maszynowy jest dla tych klientów bardzo ważny.Zatem tak nie jest – zwykle trudno jest znaleźć czas maszynowy na nałożenie produktu.Jak już mówiłem, wygrywanie interesów działa w obie strony.
A kiedy mówisz o klientach, co jest jedną z rzeczy, o których tak naprawdę nie myśli się na tym pomieszczeniu, kiedy mówisz o konkretnym kliencie, myślisz, że to jeden klient z jednym produktem, to jest naturalna skłonność.Ale ten jeden klient może mieć 40 różnych linii wysyłających do 50 różnych krajów z różnymi nadrukami i potrzebuje kogoś, kto by tym za niego zarządzał.Zatem złożoność zmian jest bardzo trudna, gdy masz firmę, która jest szybka, zautomatyzowana, ma bardzo wysokie wymagania jakościowe, bardzo silny OTIF i bardzo silny PPM.Myślę więc, że mamy bardzo stałych klientów.Mam na myśli, że oczywiście nie przyjmujemy tego za pewnik.Ale zwykle nie tracimy klientów, a raczej zdobywamy ich dzięki naszym innowacjom.Siedząc tutaj dzisiaj, jesteśmy bardzo zadowoleni z perspektyw na przyszłość.Jednak w tej kwestii nigdy nie możemy spocząć na laurach.Jeśli chodzi o ostatnie pytanie, które brzmiało...
Uważam, że sposób, w jaki patrzymy na IV kwartał, październik i listopad, był bardzo mocny i w dużym stopniu zgodny z założeniem 2%, które zawsze sugerowaliśmy.Myślę, że tam, gdzie Boże Narodzenie wypadało, wypadało w środę, co oznaczało po prostu, że poza dniami roboczymi masz jakieś dni do drukowania, co oznacza tak naprawdę więcej świąt w grudniu, więc mniej wysyłek.Więc myślę, że kiedy to wszystko usuniesz, w rezultacie cofniesz te 1,5% do 2%, jakie byśmy kierowali.
Myślę, że jeśli chodzi o regiony i miejsca, w których to widzieliśmy, myślę, że Półwysep Iberyjski jest dość silny, Włochy były dość mocne, a Rosja i Turcja były dość mocne.Myślę, że Niemcy oczywiście wypadli płasko, co, biorąc pod uwagę sytuację Niemiec, jest dla nas dobrym wynikiem.Francja nadal radzi sobie trochę dobrze.Myślę – cóż, Wielka Brytania, jak możesz sobie wyobrazić, rodzaj lekkiego oporu, biorąc pod uwagę Brexit, Brexit i tak dalej.Myślę jednak, że skoro Niemcy są tam, gdzie są, niekoniecznie muszę widzieć, jak Europa startuje.Niezależnie od wyniku, jesteśmy do tego odpowiednio przygotowani, ale nadal radzimy sobie lepiej niż ogólnie rynek.Myślę, że można śmiało powiedzieć, że kiedy rynki te powróciły w styczniu, rynki te w dalszym ciągu radziły sobie dobrze.Kiedy więc myślimy o perspektywach na przyszłość i mówimy o popycie na dany rok, czy mieścisz się w docelowym przedziale 2 [w biznesie], nie wydaje się to w tym momencie nienaturalne.
To Barry Dixon z Davy'ego.Kilka pytań.Właśnie wspomniałeś – w tym, co posiadasz – że Twoje utrzymanie cen było lepsze niż oczekiwano w Europie w 2019 r. Czy myślisz, że to tylko kwestia czasu?A może dzieje się tu coś strukturalnego, co łatwiej będzie Ci utrzymać, biorąc pod uwagę wszystkie kwestie związane z wartością dodaną i zrównoważonym rozwojem, o których mówiłeś?A potem drugie pytanie, Ken, może w kontekście planu średnioterminowego, wracając do tego, może da nam wyobrażenie – ile z tych 1,6 miliarda euro faktycznie wydano na ten cel etapie, aby zapewnić te 35 mln EUR i 50 mln EUR w 2020 r.?W oświadczeniu wskazałeś, że zamierzasz, jak sądzę, rozszerzyć lub przedłużyć plan.Czy mógłbyś nam to nieco rozjaśnić, czy chodzi o czas?A może chodzi o kwotę, którą planujesz wydać?I jeszcze jedno, ostatnie uzupełnienie, jeśli chodzi o Twoje przemyślenia na temat kosztów OCC i cen OCC.
Dobra.Wezmę pierwszą kwestię dotyczącą utrzymania ceny, a potem Ken, ty resztę.Myślę, że można śmiało powiedzieć, że ze względu na to, co zapewniamy naszym klientom, dotychczasowa retencja była lepsza.Oczywiście nie będziemy prognozować, że tak się stanie, ale z pewnością mamy silne przekonanie, że tak powinno być.I z pewnością wszyscy nasi ludzie bardzo ciężko pracują, aby zapewnić lepszą retencję.Ale nie mam zamiaru tu stać i zapewniać, że tak się stanie.Ale pracujemy bardzo ciężko, aby mieć pewność, że zostaniemy.
I oczywiście ogłoszenie podwyżki cen na rynku pomaga w realizacji tego planu w tym sensie, że jeśli ceny spadną, ponownie wzrosną.Ponieważ mamy ponad 65 000 klientów, każdy jest inny i z każdym z nich prowadzimy różne rozmowy.I tak – ale ogólnie powiedziałbym, że tak.Ale powtarzam, nie możemy w tej kwestii spocząć na laurach.
Barry, jeśli chodzi o plan średnioterminowy, to po pierwsze, jak sądzę, został on w pewnym sensie przesunięty na 1,6 miliarda euro, ponieważ oczywiście nieco się zmienił w miarę jego realizacji.Zatem, jak pamiętacie, kwota 1,6 miliarda euro została przyznana zasadniczo na okres 4 lat, a kwota podstawowa wahała się pomiędzy 330 milionami euro a 350 milionami euro.Tak naprawdę na początek prawdopodobnie 330 milionów euro, ale potem dokonaliśmy wielu przejęć, aby zwiększyć bazowy CapEx: Serbia, Bułgaria i tak dalej.
Zatem – ale na kwotę 1,6 miliarda euro przeznaczone były 2 podstawowe projekty papiernicze, a mianowicie maszyna papiernicza w Europie i maszyna papiernicza w obu Amerykach.Maszyna papiernicza w Europie nie została wykonana, ponieważ kupiliśmy Reparenco.A maszyny papierniczej w obu Amerykach nie będziemy obecnie robić w ramach tego planu.Przypuszczam, że nie musimy tego robić, biorąc pod uwagę warunki rynkowe i naszą sytuację pod względem cen i popytu.Nasze zapasy tektury falistej w obu Amerykach – jak wiadomo – brakowało 300 000 ton.Zasadniczo zatem można by prawdopodobnie zmniejszyć kwotę tego planu z 1,6 miliarda euro do, nazwijmy to, 1 miliarda euro w okresie obowiązywania planu, który miałby zostać wydany.
A jeśli spojrzy się na kwotę 733 mln euro w zeszłym roku i rok wcześniej, a także prognozy na ten rok wynoszące 615 mln euro, prawdopodobnie można zauważyć, że prawie całość środków z planu średnioterminowego, jeśli kto woli, początkowo plan zostanie wydany pod koniec 21 roku lub od 20 do 21 roku.I nawet przy podstawowym CapEx wynoszącym 350 milionów EUR, nadal masz wzrost CapEx w tej liczbie 615 milionów EUR, chociaż 60 milionów EUR oznacza leasing.
I myślę, że kiedy myślimy o kolejnej iteracji lub zmianie planu średnioterminowego, jest to naprawdę sprawiedliwe – jeśli pomyślisz o tym, o czym mówiliśmy 2 lata temu i sposobie, w jaki świat napierał na obie te rzeczy, o których mówiliśmy o tym poranku na temat zrównoważonego rozwoju lub ciągłego wzrostu w innych regionach i obszarach, a także tego, jak ewoluowała grupa, nie mieliśmy Reparenco, Serbii, Bułgarii, więcej zakładów we Francji, w pewnym sensie skłoniło nas to do usiąść i pomyśleć o tym modelu w przyszłości oraz o konieczności zmiany bazy, ponownego ukierunkowania i przekształcenia tego, czego możemy potrzebować w zakresie czynników strukturalnych, które widzimy przed sobą.Więc tak naprawdę nie jest to pauza, zmiana czy przeniesienie, to po prostu naturalne miejsce, biorąc pod uwagę ilość pracy, którą wykonaliśmy do tej pory, aby w pewnym sensie powiedzieć, na czym będziemy się teraz skupiać przez następne 4 lata.
Zatem – w tym roku nadal zamierzamy wydać 615 milionów euro, więc nie jest to do końca przerwa w tym sensie.Myślę, że jest to raczej wskazówka, że w pewnym momencie ponownie usłyszycie, jak wstajemy i rozmawiamy o tym, gdzie widzimy kolejne 4 lata dla Smurfit Kappa pod względem perspektyw i wydatków.I już zaczynamy o tym myśleć, więc nie ma nawet wskazówek dotyczących liczb, co to może oznaczać.Myślę jednak, że zasadniczo chodzi o ruch i przyciągnięcie niektórych czynników strukturalnych, które widzimy przed sobą.A OCC kosztuje Barry’ego. Jakie było właściwie pytanie?
Mogą pozostać takie same.Przypuszczam, że ty... OK.Czy to twój pomysł?Słuchaj, myślę, że wiemy – i Tony też ma ten pomysł, myślę, że to przypadek – rozmawialiśmy o podłogach i OCC przez długi, długi czas i widzimy, że to zjawisko nadal maleje.Myślę, że kiedy tu dzisiaj siedzimy, można by się spierać, że może nie można już znacznie spaść, ale z pewnością może wrócić w górę.Więc myślę, że jeśli kierunek jazdy nie jest już asymetryczny, to myślę, że może to być lekki minus.Ale z pewnością zdecydowanie można było zobaczyć, jak wraca w górę w zależności od – teraz przedstaw, co 2 tygodnie koronaawirusa może przynieść temu konkretnemu problemowi lub problemowi pod względem ogólnego popytu.Ale myślę, że nasza teza byłaby taka, że w dłuższej perspektywie ceny OCC są lepsze, wyższe zarówno w przypadku cen papieru, jak i cen pudełek.Ale myliliśmy się – jak już mówiłem w zeszłym roku – myliłem się w cenach OCC przez 12 miesięcy z rzędu.Więc... ale myślę, że tak, może pozostać bez zmian, w górę lub w dół, tak myślę, to moja przemyślana odpowiedź, Barry.
Cole Hathorn z Jefferies.Chciałem tylko sprawdzić wzrost cen tektury falistej pochodzącej z recyklingu.A ja się właśnie zastanawiałem, czy w przypadku Virgin masz przestój w fińskich fabrykach.Czy jest to sytuacja, w której musisz pokonać wędrówkę po recyklingu, zanim będziesz mógł przejść przez dziewiczą wędrówkę?A po drugie, w maju podczas wydarzenia poświęconego innowacjom pokazałeś niektóre ze swoich maszyn pakujących, wykonujące pudełka do pakowania truskawek i tym podobne.Wspomniałeś już o swoich faktycznych maszynach do pakowania pudełek. Czy mógłbyś tylko trochę nakreślić, jak pomaga to w przypadku Twojej bazy klientów i niektórych woluminów papieru, które przeglądasz – przechodzących przez Twoje własne maszyny?
Po stronie dziewiczej, Cole, istnieje bardzo duża rozbieżność pomiędzy cenami pierwotnej i pochodzącej z recyklingu.I oczywiście jest to coś, na co zwracamy uwagę.Ale są one niewielkie - są używane do różnych zastosowań.Ale jest fragment, na który zawsze musimy zwracać uwagę.A ta luka wynikająca ze spadku udziału papieru makulaturowego w połączeniu z kosztem papieru makulaturowego w związku ze spadkiem głównych kosztów produkcji, oznacza, że luka jest dość duża niż – większa niż w przeszłości.A na drewnie nie mamy takich samych sterowników.Drewno nie ulega degradacji w takim stopniu jak papier makulaturowy.Zatem, jak wspomniał Ken, wyższa cena makulatury ostatecznie jest korzystna dla Smurfit Kappa.Ale będziemy musieli jechać — jeśli ilość makulatury wzrośnie, będziemy musieli odczuć pewien ból, gdy będziemy ponownie przechodzić przez ten cykl.Ale to – nie widzimy tego w – z pewnością w krótkiej perspektywie.
Jeśli chodzi o rynek, jest on niezwykle wąski w przypadku dziewicy.Mam na myśli to, że w styczniu strasznie pracowaliśmy w naszej szwedzkiej hucie, więc straciliśmy trochę tonażu i dlatego walczymy o tony, ale nie możemy ich zdobyć.Rynek jest zatem niezwykle ciasny.Oliwki do tego dodaje strajk w Finlandii, gdzie trwa strajk – teraz, po 2 tygodniach strajku lub prawie 2 tygodniach, co w oczywisty sposób powoduje wycofanie z rynku części dziewiczych mocy produkcyjnych.Jest to zatem wąski rynek i w dalszym ciągu obserwujemy sytuację pod kątem powodzenia podwyżki cen surowca pochodzącego z recyklingu, a wtedy być może będziemy musieli rozważyć, co zrobimy w przypadku pierwszego tłoczenia, jeśli podwyżka cen się powiedzie.Jeśli chodzi o systemy maszynowe, to jest bardzo... ponieważ jest ich 8000 w branży, myślę, ile mniej więcej miesięcznie robimy...
Więc jesteśmy... to znaczy, to tylko część naszej oferty, Cole, o której nadal możemy powiedzieć naszym klientom, że albo zrobimy to sami, mamy... w Wielkiej Brytanii, Niemczech, Włoszech mamy własne produkcja układów maszynowych, projekt własny;lub kupujemy ją, ponieważ współpracujemy z konkretną firmą, która ma nam pomóc w branży napojów, dla której nie mamy wewnętrznych możliwości zapewnienia maszyny.Mam na myśli, że mamy tendencję do - mamy dział systemów maszyn, który zwykle działa jako uzupełnienie naszego działu sprzedaży i jest to bardzo pozytywna rzecz.Jak mówię, czy robimy to wewnętrznie, czy zewnętrznie, jest to w pewnym sensie kwestia maszyny i produktów, które oferujemy.Więc to tylko kolejna struna do naszego łuku, tak bym to nazwał.
Myślę, Cole, że to w pewnym sensie nawiązuje do punktu widzenia Davida dotyczącego sztywności klientów w tym sensie, że bardzo trudno jest w przypadku dostawcy systemów maszynowych, naprawdę trudno jest zmienić go w krótkim czasie, jeśli jest to oparte na cenie albo coś innego.Ponadto, jeśli jesteś dostawcą, bardzo łatwo jest wprowadzić innowacje na końcu pudełka.Myślę więc, że odnieśliśmy duży sukces w tej części naszej działalności związanej z systemami maszynowymi.Ale to w pewnym sensie – łączy w sobie Smurfit Kappa poza – kiedyś był dostawcą papieru, a teraz jest partnerem w całym łańcuchu dostaw, co naprawdę ma taką trwałość, jakiej oczekują twoi klienci lepiej (niesłyszalne) .
Jednocześnie zapewniamy najnowocześniejsze i najbardziej własne maszyny do projektowania w naszej branży torebek i pudełek.Zasadniczo, jeśli szybko rozlewasz wino do torebek i pudełek, przychodzisz do Smurfit Kappa, a my zapewniamy maszynę.Mogą go kupić lub wydzierżawić.Ale my to serwisujemy, a oni korzystają z naszej torby, korzystają z naszych kranów przez dowolny okres czasu.
Justin Jordan z Exane.Rozumiem, że nie możesz nam podać prognozy OCC, ale czy możesz po prostu... jedno oparte na faktach pytanie historyczne.Czy możesz nam powiedzieć, jaką korzyść przyniosło to firmie pod względem wzrostu EBITDA w 2019 r.?
Jasne.Dotyczyło to całego roku 2019, świadczenie wyniosło 83 miliony euro, które zostało podzielone na 33 miliony euro w pierwszej połowie i 50 milionów euro w drugiej połowie.
Dobra.Czy mógłbyś po prostu... jeszcze raz zadać pytanie oparte na faktach.Doceń to wcześniej.Jakie ilości OCC kupujecie w Europie i obu Amerykach w obecnej sytuacji biznesowej?
W obu Amerykach około 1 miliona ton.A w Europie jest to netto od 4 do 4,5 miliona ton.Jeśli pamiętasz, była ona nieco wyższa, ale kupiliśmy – kupując Reparenco, nabyliśmy również zakład produkujący włókna z odzysku.W skrócie, prawdopodobnie jest tam około 1 miliona ton, które w pewnym sensie przeniesiemy z tej operacji do naszej papierni.Czyli nie dostajemy korzyści w postaci 1 miliona ton jakiejkolwiek korzyści w OCC, to trochę tak jak z ceną papieru i przeniesieniem nas z jednego działu do drugiego.Ale netto-netto, od 4 do 4,5 miliona ton OCC zużywanych w Europie przez europejskie huty.
A jeśli pomyślimy o przejściu od, powiedzmy, wyniku EBITDA w wysokości 1 650 mln EUR za 2019 r. do dowolnego wyniku w 2020 r., to zdaję sobie sprawę, że jest wiele rzeczy, na które, szczerze mówiąc, nie mamy wpływu, jeśli chodzi o ostateczne obniżki cen pudełek i ostatecznie wzrost wolumenu branży, ale z rzeczy, na które masz wpływ, powiedziałeś nam już o wkładzie 50 milionów euro z Planu Średniookresowego dodatkowo w 2020 r., to kto wie, może coś pozytywnego z OCC.Czy są jeszcze jakieś inne istotne pozycje kosztów, o których powinniśmy wiedzieć?
Tak.Przypuszczam, że kierując się zwykłymi trendami kosztowymi, o których mówimy, powinienem powiedzieć, planem średnioterminowym, prawdopodobnie dostarczymy 50 mln euro w [2019 r.].Jak zwykle, praca jest zdecydowanie przeszkodą i zwykle wynosi od 1,5% do 2% rocznie, więc nazwijmy to 50 do 60 milionów euro.Ale mamy tendencję do prowadzenia wielu programów usuwania kosztów, które przede wszystkim równoważą tam inflację.Jednak biorąc pod uwagę dobre wyniki w ostatnich latach, jak wiadomo, zwiększyliśmy udział w zyskach w takich miejscach jak Francja, a także Meksyk i Europa.Czy będzie to pełne przesunięcie, czy nie, przekonamy się z czasem.
Myślę, że w dalszym ciągu obserwujemy niekorzystny wpływ czynników takich jak koszty dystrybucji, które prawdopodobnie wyniosą około 15 i 20 milionów euro.Myślę, że kiedy wyjdziemy poza naszą szerszą działalność i zajmiemy się bardziej dyskretnymi gatunkami papieru, nazwijmy to workiem, MG, tego rodzaju gatunkami papieru, myślę, że prawdopodobnie zobaczymy przesunięcie lat 20 nad 19 około 10 do 15. Energia prawdopodobnie będzie miała wiatr w plecy w ciągu roku, Justin, ale jest jeszcze za wcześnie, aby to określić, więc prawdopodobnie wiatr w tył będzie raczej płaski lub słaby, kiedy tu dzisiaj siedzimy.A poza tym nie przychodzą mi do głowy żadne czynniki generujące duże koszty, które bym...
Moje następne pytanie – ok.Historycznie rzecz biorąc, rok lub dwa lata temu była to wyraźnie mniejsza firma, mówiłeś, że potencjalnie każdy 1% wolumenu pudełek to około 17 milionów euro, 18 milionów euro EBITDA i 1% cen pudełek to około 45 milionów euro, 48 euro mln EBITDA.Jestem po prostu świadomy tego biznesu, on ciągle się rozwija.Dobrze zrobiony.Prawdopodobnie jakie są te liczby dzisiaj?
Myślę, że tak, zazwyczaj jest to 1% przy wolumenie 15 milionów euro, 1% przy 45 milionach euro na pudełkach.Myślę, że biorąc pod uwagę wzrost cen pudełek w ciągu ostatniego roku, 1,5 roku, myślę, że można logicznie powiedzieć, że 1% cen pudełek wynosi prawdopodobnie więcej niż 45–50 milionów euro w ujęciu ilościowym.Podobnie jeśli chodzi o wolumen, biorąc ponownie pod uwagę skalę i wielkość przedsiębiorstwa, prawdopodobnie masz 15 milionów euro, a pod względem wolumenu prawdopodobnie wzrósł on do 15–17 milionów euro.
Jeszcze tylko ostatnie pytanie do Tony’ego z Better Planet.Tak, doceniam, że jesteśmy na początku tego procesu i wiesz, że twój syn i każdy konsument z pokolenia milenijnego jest prawdopodobnie siłą napędową tego wszystkiego.Ale czy może nam pan przybliżyć – ponownie, historyczne pytanie oparte na faktach, w 2019 r. dotyczące organicznego wzrostu wolumenu o 1,5%, jaki wpływ na to miała wymiana tworzyw sztucznych na opakowania z tektury falistej?A gdy pomyślimy o tym w przyszłości, zdaję sobie sprawę, że przez następne 5 lat będzie to większa liczba rocznie, ale czy może nam pan dać wyobrażenie o skali potencjalnych możliwości, jakie mogą się przed nami pojawić?
Jest bardzo... to znaczy, powiedziałbym, że w 2019 r. będzie bardzo minimalne. Mam na myśli na przykład premierę piwa średniej wielkości z belgijskiego klienta, którą zaplanowaliśmy na 2018 r., odebraliśmy maszynę i on Właśnie wprowadzamy na rynek swój produkt, powiedzmy, w ostatnim kwartale.To było naprawdę -- chcę się pozbyć psychiatrii, chcę skończyć ze starymi tworzywami sztucznymi.Chcę być po prostu w opakowaniach papierowych.Od początku do końca zajęło to 18 miesięcy.Umieściliśmy to w Internecie, więc jest to sprawa publiczna.To świetna inicjatywa z ich strony.Jednak zmiana linii pakowania i linii napełniania zajmuje dużo czasu.Więc naprawdę nie da się wszystkiego oszacować.Jedynym dowodem, jaki możemy zobaczyć, jest to, że pracujemy nad tonami projektów w każdym miejscu i będzie to dla nas bardzo pozytywny wiatr w przyszłość, gdy spojrzymy w nadchodzące lata .A ta rzecz z wieloma klipami, o której ci mówiłem, to – jeśli to zadziała, to jest to ogromna ilość – nie tylko ilość TopClipów, ale to ogromna ilość papieru.Mówisz o wielu miliardach.Oczywiście musimy zobaczyć, jak to działa.Ale mam na myśli koszt – koszt względny, jest on droższy dla wypełniacza niż ten, którego obecnie używają.Ale poza tym... mam na myśli przewodniczącego, który zajmuje się tym obszarem i powiedziałby, że jest to koszt, który konsument chętnie pokryje.To są – wiem, orzeszki ziemne, [mam na myśli dla nich], centy na – nawet nie centy na procent centów.Więc to nic na puszkę.
Tylko kilka pytań.Jeśli chodzi o średnioterminowy plan inwestycyjny, wspomniał pan o korzyściach w wysokości 50 mln euro w 2020 r. Czy mógłby pan opowiedzieć trochę o tym, co się tam dzieje?Co to napędza?
Mikael, myślę, że nie da się tego rozbić na pojedyncze projekty ani nawet na poszczególne działy, ponieważ ostatecznie, jeśli pamiętasz, był to portfel wielu, wielu inwestycji w dziale papieru i tektury falistej.Myślę jednak, że można śmiało powiedzieć, że kwotę 50 milionów euro podyktowano wydajnością i zwiększoną wydajnością papierni.Jego siłą napędową są nowe inwestycje, wzrost i zróżnicowanie, innowacje w systemie pudełkowym, a także niektóre projekty mające na celu redukcję kosztów.Zatem w 370 lokalizacjach część lub wszystkie z nich przekazały kwotę 50 milionów euro w niewielkim stopniu.Trudno to rozbić na większe segmenty.
I jeszcze ostatnie pytanie dotyczące Ameryki Łacińskiej, oczywiście, panującego tam obecnie środowiska sprzedaży pod względem popytu, cen i inflacji kosztów.
Tak, Mikael, myślę, że tak – musisz w pewnym sensie spojrzeć na każdy kraj inaczej, ponieważ są one różne.To znaczy, jak wskazaliśmy w komunikacie prasowym, przez cały ubiegły rok obserwowaliśmy niezwykle silny wzrost w Kolumbii, który utrzymywał się aż do stycznia.Meksyk nie rozwinął się tak bardzo, jak oczekiwaliśmy i sytuacja ta utrzymuje się również w styczniu.To wciąż nie jest dynamicznie rozwijająca się gospodarka.Północnoamerykański biznes, który jest dla nas mniejszy, radzi sobie dobrze.To dopuszczalne.
A następnie jedną z najbardziej interesujących rzeczy jest to, że tam, gdzie mieliśmy trudności w Brazylii, Argentynie i Chile z punktu widzenia popytu w ciągu pierwszych 9 miesięcy ubiegłego roku, sytuacja uległa odwróceniu w tym miesiącu – w ostatnim kwartale i trwała nadal w Styczeń, w którym zaobserwowaliśmy znacznie wyższy niż oczekiwano popyt z tych 3 krajów.Myślę, że środowisko cenowe jest wszędzie w porządku.Mam na myśli, że nie ma – w niektórych krajach mamy pewne trudności w zakresie kosztów nakładów, a w innych krajach mamy pewne trudności w zakresie kosztów nakładów.Więc myślę, że po rundzie, myślę, że radzi sobie dobrze.I z pewnością dobrze rozpoczęliśmy rok w tych krajach – praktycznie we wszystkich krajach obu Ameryk.
Dobra.Myślę, że zakończyliśmy zadawanie pytań i kończymy o czasie.Wszystkim osobom na linii chciałbym podziękować.I oczywiście wszystkim obecnym na sali bardzo dziękuję za obecność.W imieniu Kena i Paula, moim i całego zespołu Smurfit Kappa Group dziękujemy za wsparcie w 2019 roku i z optymizmem czekamy na rok 2020.Dziękuję.
Czas publikacji: 12 lutego 2020 r