10 de agosto de 2019 (Thomson StreetEvents) - Transcrição editada da teleconferência ou apresentação de resultados da Astral Poly Technik Ltd sexta-feira, 2 de agosto de 2019 às 12h30 GMT
Obrigado.Boa noite a todos.Em nome da ICICI Securities, damos as boas-vindas a todos vocês na teleconferência sobre os lucros do primeiro trimestre do ano fiscal de 2020 da Astral Poly Technik Limited.Temos connosco a administração representada pelo Sr. Sandeep Engineer, Diretor Geral;e o Sr. Hiranand Savlani, CFO da empresa, para discutir o desempenho do primeiro trimestre.
Obrigado, Nehal bhai, e obrigado a todos por participarem desta conferência de resultados do primeiro trimestre.Os resultados do primeiro trimestre estão com você e espero que todos tenham analisado os números.
Gostaria de informá-los sobre o que exatamente aconteceu no primeiro trimestre no negócio de tubulações e no negócio de adesivos.Para começar com a expansão de Ghiloth, que foi concluída e a fábrica de Ghiloth acabou de ser instalada.E no primeiro trimestre, a fábrica de Ghiloth está agora com 60% de - operando com eficiência de 60%.Os despachos são iniciados no norte, e também abrimos os despachos no leste a partir da fábrica de Ghiloth.A fábrica de Ghiloth também está passando por expansões.Temos uma corrugadora, que está agora na fábrica de Ghiloth, com [800 mm] de diâmetro, que está instalada e operacional desde o mês passado.
Também estamos iniciando a fabricação de outros produtos de tubulação da fábrica de Ghiloth, especialmente no setor agrícola, no setor de colunas e no CPVC, setor de sprinklers contra incêndio.Assim, a fábrica de Ghiloth passará por expansão, ainda este ano, onde as capacidades pretendem funcionar com a máxima eficiência.
Na planta de Hosur, a planta está - também a nova planta ampliada está operacional, com capacidade adicional de 5.000 toneladas.E o restante das capacidades e máquinas estão chegando e estarão totalmente operacionais neste trimestre.A Hosur também receberá neste mês uma corrugadora, que também estará operacional neste trimestre.Portanto, as expansões estão acontecendo em Hosur.Tubos corrugados serão iniciados em Hosur.E agora temos um armazém de 3 lakh pés quadrados para alimentar o mercado sul, que também está completamente instalado e operacional para alimentar todo o mercado sul.
Conseguimos as terras atribuídas pelo governo de Odisha em Odisha.A posse da terra foi tomada por nós.Os planos do Odisha plantado para leste já estão elaborados e prontos, e iniciaremos a atividade de construção neste trimestre.Portanto, estaremos prontos com a capacidade de Odisha no próximo ano fiscal, que também estará operacional no próximo ano fiscal.
A Rex também ganhou neste trimestre uma nova máquina em Sitarganj ou tubo corrugado, que também está operacional e começou a alimentar o mercado.Isso tudo - aquela máquina faz peças corrugadas de até 600 mm.
Então agora com o tubo corrugado, a Astral pode fornecer de norte a norte - mercados mais ao norte, até Uttaranchal e os mercados em - bem no norte, perto do Himalaia.Sitarganj fará isso.Ghiloth também tem um papelão ondulado para abastecer Delhi e arredores e parte de Punjab, Haryana.A Hosur possui uma máquina que fornecerá tubos corrugados para o mercado sul.E já há expansões, e equipamentos de balanceamento estão chegando na fábrica da Rex, que também vai continuar em expansão.
Rex passou por alguns desafios neste trimestre, principalmente a implementação do SAP.A fusão com a Astral aconteceu.Então temos que mudar os pedidos e a carteira de pedidos de Rex para Astral.Alguns dos contratos também precisavam de revisão.Então neste trimestre enfrentamos esses 2 desafios no Rex, onde na verdade perdemos uma venda efetiva de quase um mês.
No terceiro e segundo trimestre, todos esses desafios foram superados.Nova capacidade foi adicionada no negócio de papelão ondulado.E os números continuarão crescendo no segundo e terceiro trimestres para o negócio de papelão ondulado, que é o novo negócio da Astral.
Também estamos - também adquirimos terrenos em Sangli, onde expandiremos a capacidade no próximo ano e este ano na fábrica de Sangli, para tubos corrugados e vários outros tubos, que a Astral fabrica em Ahmedabad e outras fábricas também serão feitas de Sangli para alimentar este mercado da Índia Central a partir desse local.
A Astral também seguiu mudando sua forma de fazer negócios nos diversos segmentos.Temos agora distribuidores quase na base da PAN Índia para nossos produtos agrícolas, para nossos produtos de coluna, para nossos produtos de revestimento, para produtos de tubulação elétrica, para produtos de encanamento.Ainda no produto de canalização, temos 2 divisões.A divisão PAN cuida dos projetos.Está diretamente com os projetos e o novo produto.A outra divisão trata do canal varejo.
Nosso sistema de tubulação de baixo ruído também está crescendo e ganhando boa participação de mercado no sistema de drenagem.Também estamos recebendo projetos para o nosso tubo PEX, que foi lançado há alguns meses no mercado.E regularmente, esses projetos surgem mês a mês para o negócio PEX.Portanto, o negócio PEX está crescendo lenta mas continuamente e se estabelecendo no mercado indiano.
Os extintores de incêndio também estão avançando em bom ritmo, crescendo, e estamos obtendo bons projetos nos extintores de incêndio, e que é - hoje, o - um dos maiores desafios do governo para resolver as questões de acidentes de incêndio acontecendo em todo o país, trazendo produtos mais modernos ao ramo.
Então no geral, para convocar o negócio de tubulações, a Astral deu bons números, bom crescimento no 1T.Nossas plantas estão funcionando conforme programado, conforme layout - apresentado para vocês conforme discutido em nossa reunião de analistas - conforme apresentado na reunião de analistas, e estamos caminhando na direção certa no mercado.E continuaremos crescendo no nível do guidance que demos tanto no crescimento do negócio, no crescimento da tonelagem e na expansão do nosso EBITDA e na manutenção do EBITDA.
Chegando à Resinova, como orientamos, estamos passando por uma mudança estrutural de um sistema de distribuição de 3 níveis para um sistema de marketing de distribuição de 2 níveis.A maior parte destas correções foi concluída no 1T e estabelecida e acompanhando bem os cenários de participação de mercado.Algumas correções ainda serão realizadas, as quais serão concluídas no segundo trimestre.E do segundo trimestre em diante, veremos um bom crescimento trimestral neste negócio.
Fizemos correções paralelas aqui também para termos distribuições de produtos especializados, principalmente madeira e cola branca, na divisão química de construção, na divisão de manutenção, e tanto para varejo quanto para projetos.Então essas equipes e esse canal de distribuição que estamos revivendo estão se firmando, indo no caminho certo, na direção certa.E estaríamos dando os números e resultados conforme o guidance, e como o EBITDA será ampliado e mantido conforme o guidance.
Vindo para a BOND IT no Reino Unido e nos EUA, ambos se saíram excelentemente.O Reino Unido está apresentando um crescimento de dois dígitos.O EBITDA expandiu.Da mesma forma, os EUA, que passaram por muitos desafios após a aquisição, estão bem resolvidos.Não está apenas crescendo nos Estados Unidos, mas agora estamos vendendo o produto no Reino Unido. E para - e lançamos o RESCUETAPE na Índia, e é um grande sucesso para nós.Já vendemos quase 3 contêineres nos últimos 4 meses e mais contêineres estão a caminho para alimentar o mercado indiano.Portanto, o RESCUETAPE na Índia será um grande sucesso.E os negócios no Reino Unido e nos EUA continuarão a crescer com estes produtos.E também estamos adicionando alguns produtos para venda no mercado dos Estados Unidos, que serão fabricados na fábrica do Reino Unido.
O Quênia também está indo muito bem nos últimos trimestres.Os números estão crescendo e as margens estão se expandindo.E esperamos que essa empresa também tenha um desempenho conforme o guidance e com bons números e saia de todas as perdas deste ano fiscal em relação ao trimestre anterior.
O cenário do mercado tem seus próprios desafios sob vários ângulos.Mas, novamente, para acrescentar, a Astral vai acompanhar seus números, seu crescimento, sua margem e sua expansão - tanto no negócio de tubos quanto de adesivos no trimestre a trimestre para este ano fiscal.E adicionar mais produtos, adicionar mais rede de distribuição, adicionar mais pontos de entrega, adicionar mais capacidades e adicionar mais produtos químicos em adesivos, bem como novas linhas de produtos serão adicionadas no segmento de tubulações também neste 2º, 3º e 4º trimestre.
Com isso, abordaremos mais o negócio no nosso momento de perguntas e respostas, perguntas e respostas.Então, eu passaria a chamada ao Sr. Savlani para mostrar os números.
Boa tarde a todos.Bem-vindo à chamada dos números do primeiro trimestre.Se os números estiverem com você, estou repetindo novamente alguns números e então passaremos para a sessão de perguntas e respostas.
O número independente, o número do tubo cresceu de INR 344 crores para INR 472 crores, registrando um crescimento de 37%.O crescimento de 37% se deve principalmente ao fato de os números serem comparados ao Rex.Então, no primeiro trimestre do ano passado, Rex não estava lá.Então, neste trimestre, Rex está lá.Então, por causa disso, há um salto enorme que você está vendo, de 37%.Então Rex entregou INR 40 crores nesta linha superior.Portanto, se removermos o número Rex desse número independente, então, em um negócio de tubulação central independente, o crescimento do negócio será de cerca de 26% em termos de valor.
No que diz respeito ao prazo de volume, a Rex entregou um volume de vendas de 2.973 toneladas.Se eu remover esse número da linha superior consolidada, o nosso negócio principal de tubulação apresentou um crescimento de volume de 28.756 toneladas métricas, o que está próximo de cerca de 28% de crescimento de volume.Portanto, os termos de valor são de 26% e o crescimento do volume é de 28%.
No que diz respeito ao EBITDA, você pode ver que o EBITDA cresceu de INR 61 milhões para INR 79 milhões, um crescimento de quase 28%.Então, agora que vimos os números serem consolidados, é difícil para nós segregar o EBITDA da Rex, então estaremos - não compartilharemos esse número com vocês porque é muito difícil agora extrair o EBITDA separado número de Rex.
O PBT cresceu 38%, de INR 38 milhões para INR 52 milhões, e o mesmo tipo de impacto de crescimento de 38%, de INR 24,7 milhões para INR 34,1 milhões.E se você ver o crescimento do volume consolidado, no ano passado, o trimestre similar foi de 24.476 toneladas.Este ano, são 31.729 toneladas, o que representa um crescimento próximo de cerca de 41% no volume de vendas.
Chegando ao lado adesivo dos negócios, conforme comunicado na última teleconferência, de agora em diante não compartilharemos o número trimestral individual da empresa e da subsidiária.Então demos um número consolidado do negócio de adesivos.A receita cresceu de INR 141 milhões para INR 144 milhões, com um crescimento de quase 2,3%.E o EBITDA se manteve nos mesmos 14,4%, registrando um crescimento de 2%.
Então o número da Resinova ficou mais ou menos estável no último trimestre.E a unidade do Reino Unido nos deu quase dois dígitos, 10% a 12% de crescimento de receita.Mas é claro que todos esses números de subsidiárias estarão disponíveis em nosso site anualmente.Todos os relatórios anuais estarão disponíveis para todas as subsidiárias no final do ano.
Chegando agora ao número consolidado, esta receita cresceu 27%, de INR 477 milhões para INR 606 milhões.O EBITDA cresceu 22,78%, de INR 81 milhões para quase INR 100 milhões, e o PBT cresceu de INR 53 milhões para INR 68 milhões, ou seja, 27,34%, e o PAT cresceu 27%, de INR 37 milhões para INR. 48 milhões.
Como o Sandeep bhai já mencionou, os números do Rex ficaram abaixo da nossa expectativa porque quase perdemos o número de 1 mês porque quase 13, 14 dias de abril, perdemos por causa da implementação do SAP porque isso era necessário para ter mais clareza sobre o números e o robusto sistema MIS, que a Astral segue em seus negócios principais.Então implementamos isso.Então isso é muito afetado porque a implementação em pequenas empresas é sempre um grande desafio.Então, por causa disso, demorou mais tempo do que planejamos.Então por causa disso, temos que sofrer o prejuízo da venda.
E a mesma coisa, no mesmo trimestre, pegamos - recebemos uma ordem do tribunal superior para a fusão.Então, por causa disso também, todas essas ordens de gastos que - todas as construtoras, esperamos retificá-las porque temos que alterar o número do GST e tudo de acordo com o número do GST Astral.Então todos os pedidos foram alterados com eles.Então isso também tirou nosso tempo de algumas semanas.Então, perdemos quase 1 mês de vendas por causa destes 2 motivos: implementação do SAP e implementação desta ordem de fusão.
Descanse, acho que Sandeep bhai já mencionou sobre todo o produto individual e as adições de capacidade em toda a fábrica e tudo mais.Então agora iremos imediatamente para a sessão de perguntas e respostas.Muito obrigado.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-presidente assistente de pesquisa de ações e analista de pesquisa [2]
E antes de mais nada, muitos parabéns por nos dar um conjunto tão grande de números.Primeiramente, como você já havia fornecido todos os números dos volumes.Então 26% de crescimento nas vendas e 28% de crescimento no volume de um tubo, você pode - um pouco mais elaborado de onde - qual segmento você recebeu um crescimento tão alto?
Tivemos crescimento - a Astral é predominantemente uma empresa de encanamento, fornecendo para projetos de infraestrutura.E recebemos o crescimento de quase todos os mercados em nossos negócios no setor de encanamento.Também expandimos nossas capacidades em nosso negócio agrícola.Mas ainda assim, em comparação com a concorrência, somos bastante pequenos no negócio agrícola, mas conseguimos um bom negócio no sector agrícola, também na parte de crescimento.Mas nosso maior crescimento veio do nosso negócio de encanamento de infraestrutura.E nosso maior crescimento veio do segmento CPVC.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-presidente assistente de pesquisa de ações e analista de pesquisa [4]
Expansão geográfica, criação de branding de conscientização de alcance, estamos trabalhando fortemente na expansão do canal de distribuição para a menor cidade.Também estamos trabalhando de forma muito agressiva para ampliar o alcance do varejo.Também estamos tendo agora uma divisão paralela para os projetos.Então eu diria que a expansão geográfica faz parte, mas ao mesmo tempo a marca e a criação de mercado nos ajudaram a manter o ritmo de crescimento.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-presidente assistente de pesquisa de ações e analista de pesquisa [6]
Tudo bem.E em segundo lugar, na margem frontal do tubo, anteriormente, tínhamos visto uma margem de 17%, 18%.Nos últimos trimestres, estamos vendo um - na faixa de cerca de [outros] 15%, 16%.Então, podemos assumir que este é um novo normal para a divisão de tubulações da Astral?
Assim como - Praveen, a margem é volátil porque os desafios do mercado existem, assim como a volatilidade da matéria-prima existe.Nesse trimestre também perdemos estoque porque, como vocês sabem, o preço do PVC caiu no último trimestre.Março, foi fortemente descartado.E abril, novamente, caiu.Então, por causa disso, sofremos algumas perdas.No PVC, é muito difícil quantificar o número, mas foi aproximadamente cerca de INR 7 milhões a INR 8 milhões, o tipo de estimativa aproximada de número que estou fornecendo.Então esse também é um dos motivos da pequena queda na margem do tubo.Mas por outro lado, não vemos nenhum problema.Então, acho que uma taxa de execução de 15% será mantida.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-presidente assistente de pesquisa de ações e analista de pesquisa [8]
Porque no último trimestre, primeiro trimestre - quarto trimestre do ano fiscal de 19, você incorreu em algumas despesas únicas de INR 12 milhões.Então, novamente, tipo INR 7 milhões, INR 8 milhões de uma única vez, posso acreditar, esse é o inventário?
Sim.O último trimestre também foi o mesmo problema porque o preço do PVC caiu 7%, 8% no - naquele trimestre em si, mas também houve.E mais, gastamos com IPL e todas essas coisas.Então esse também foi o motivo...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-presidente assistente de pesquisa de ações e analista de pesquisa [10]
Sim.Coisas semelhantes aconteceram neste trimestre também - por causa disso.Mas, em média, você pode considerar que 15% é o tipo de margem sustentável a longo prazo, que anteriormente costumávamos dizer em torno de 14%, 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-presidente assistente de pesquisa de ações e analista de pesquisa [12]
Então - como se não estivéssemos rastreando muito do lado do VAM porque quase não usamos muito VAM em nossos negócios.Então não acho que isso vai nos afetar muito.Então não estamos...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-presidente assistente de pesquisa de ações e analista de pesquisa [14]
Nós somos - a madeira é o novo segmento para nós, e relançamos toda a linha de produtos de madeira há alguns meses.E estamos construindo esse negócio.Portanto, em comparação com nossos epóxis ou produtos químicos para construção e vários outros produtos [eu sei, acrílicos], a madeira ainda não é tão grande que os preços do VAM nos afetem.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-presidente assistente de pesquisa de ações e analista de pesquisa [18]
Portanto, temos a próxima pergunta da linha de Ritesh Shah da Investec Capital (sic) [Investec Bank plc].
Sandeep bhai, você indicou no Rex, tivemos algumas revisões nos contratos.Você pode esclarecer se foi voltado para a indústria de usuários finais?Ou foi pelo lado da matéria-prima?
Nos usuários, na verdade, porque a empresa se fundiu da Rex com a Astral.Então, todos esses usuários, temos que abordar e alterar os contratos de acordo.
Então, abaixo - esses contratos estavam em nome da Rex, e eles usavam o número Rex GST em todos.Portanto, temos que alterá-lo no nome Astral e com o número Astral GST.
Que já começamos.Então nós estamos - anteriormente, estávamos comprando em 1 ou 2 lugares.Então agora vamos editar mais fontes.
OK.Isso ajuda.Sandeep senhor, se você puder nos ajudar a entender melhor, você indicou uma distribuição de 3 para 2 níveis para vendas de adesivos.Se você puder fornecer mais sabor aqui?Tipo, são os mesmos distribuidores que atendem a produtos químicos diferentes?Ou temos distribuidores diferentes para produtos químicos diferentes?Se você pudesse fornecer algumas cores amplas com alguns números aqui.
Basicamente, quando adquirimos a Rex, eles tinham um grande número de distribuidores.Até um cara que comprava 10 mil era distribuidor.Portanto, temos que consolidar esta situação, e consolidamos em conformidade.E nos consolidamos para ter distribuidores muito grandes.E descobrimos que, para criar o alcance, estava ficando mais difícil transferir qualquer esquema ou qualquer atividade de marca direto para o uso final. Estava ficando um pouco difícil passar por essas 3 camadas.Portanto, agora - a maioria deles - os distribuidores de terceiro nível foram convertidos para o segundo canal.E estes distribuídos - atendidos diretamente aos revendedores ou usuários finais.E também adicionamos vários canais de distribuição para atender aos revendedores e usuários.Então foi assim que o canal foi remodelado.Sim.Temos diferentes distribuidores para a maioria dos produtos químicos.Além disso, essa é uma grande mudança que estamos fazendo.Formalmente, um distribuidor faria todos os produtos químicos.E ele só focava e vendia 1 ou 2 produtos químicos porque estava feliz com tantos negócios.E faríamos um pouco da química, mas não na medida necessária ou na medida em que está crescendo no mercado.Então nós estamos - fizemos muitas mudanças aqui.Quase o ciclo de mudança está estabelecido, sendo concluído.E é dinâmico.Isso continuará por muitos anos.Não vejo nada que esteja concluído nos negócios.Mas a maior parte está bem estabelecida e concluída.Manter a empresa andando com bom crescimento, bom ritmo e bom dinheiro.Portanto, estamos no caminho certo e não fizemos as correções certas [que precisamos].
Ritesh, essa correção não só vai nos ajudar no crescimento, mas também vai nos ajudar a melhorar a margem porque 1 margem inteira, vamos apenas cortar.Então isso vai nos ajudar na melhoria das margens também daqui para frente, não é necessário que toda a margem venha para o nosso bolso.Mas podemos repassar alguma margem para o mercado também.Mas isso nos ajudará a aumentar nossos volumes.
Então não é que os 7%, 8%, o Tier 1 estava tomando margem.Então 7%, 8% de melhoria no nível de EBITDA.Mas 7%, 8% - alguma porcentagem, podemos ficar com nós e repassar para o mercado.Então, nessa medida, nosso produto será mais barato.Mas isso é - estamos vendo que será uma grande, grande vantagem, talvez daqui a um quarto.Um efeito tão pequeno também estará presente no número do segundo trimestre, que já comunicamos anteriormente que - em setembro, concluiremos nossa mudança estrutural.E a partir de outubro voltaremos ao crescimento normal e à margem superior à que estamos entregando hoje.
Senhor, a minha pergunta é que no momento difícil estamos apresentando um crescimento de volume de cerca de 28% no segmento de tubos.Embora o negócio de adesivos tenha... as receitas permaneceram estáveis.Então, se você puder simplesmente pousar a luz, de onde vem essa demanda?Porque quando olhamos para as outras empresas do seu segmento ou dos segmentos relacionados, vemos que há muitos desafios que elas estão enfrentando, olhando para o cenário de fraca demanda.Então se você puder dar algum destaque sobre o cenário do mercado.E também no negócio de adesivos, por que a receita ficou estável?Quero dizer, foi conforme a expectativa?Ou perdemos algum lugar?
Então, tipo - primeiro, chegando à divisão de tubulações.Portanto, a demanda por tubulações foi globalmente boa para a indústria.Não se restringe apenas ao Astral.Tenho certeza que o outro jogador organizado também irá crescer neste momento difícil.Então foi o crescimento geral da tubulação.Principalmente, é muito difícil entender o motivo exato do crescimento.Mas acho que a mudança está ocorrendo de sites não organizados para sites organizados.Então esse pode ser um dos maiores motivos que estamos prevendo.
E mais, chegando especificamente ao lado Astral, fizemos muitas correções.Acho que o Sr. Engenheiro já informou que aumentaremos a geografia.Estamos aumentando a rede de revendedores.Estamos aumentando a gama de produtos.Estamos fazendo muitas atividades de branding.Então todas essas coisas estão contribuindo para o crescimento.
E, claro, estes são territórios de crescimento muito elevado, por isso é muito, muito difícil dizer que este tipo de crescimento de territórios mais elevados continuará por quanto tempo.Mas a partir de hoje, quando falamos de 2 de Agosto, este território mais elevado ainda continua.É muito, muito difícil dar uma orientação sobre o quanto continuaremos em território mais elevado nos próximos trimestres.Mas a partir de hoje, o crescimento está chegando muito, muito alto.Então é muito difícil entender o mercado.Agora chegando ao...
Então a - minha - tão justa - então minha pergunta foi que outros players cresceram principalmente no segmento de tubos agrícolas, enquanto o encanamento não tem sido tão bom para eles.Enquanto no nosso caso, o segmento agrícola é muito pequeno e maior - e a maior parte do crescimento veio do segmento de encanamento.Então, estou um pouco confuso, por que [a descrição].
Não é assim, só o agro está crescendo.Eu acho que outra - de qual empresa você está falando essa outra não cresceu.Não tenho muitas outras empresas comigo, mas tenho certeza que outras empresas também estão crescendo porque não se restringe apenas à demanda agropecuária.Porque outras empresas não são de domínio público com parte de encanamento, então pode haver indisponibilidade de número.Mas, por outro lado, acreditamos que o setor de encanamento do negócio está crescendo muito rapidamente.Então, pelo menos, não tenho um número com você.Se tiver, por favor, compartilhe comigo, posso passar por esse número também.Estará me ajudando também.Mas no geral, o crescimento existe.Está no lado do encanamento também e no tamanho agrícola.O lado agro é definitivamente um crescimento maior.Então esse também é o motivo.
Em segundo lugar, voltando à sua outra questão do lado adesivo.Adesivo, não nos falta nada no mercado.Estamos crescendo no varejo.É por causa da mudança estrutural, este é um crescimento baixo e que orientamos antecipadamente que estamos a fazer estruturalmente.Assim como fizemos no ano passado no Astral, reduzimos o limite de crédito.Fixamos o limite de crédito para cada distribuidor.Conectamos todos ao financiamento do canal.Então, no ano passado, perdemos algum crescimento.Mas agora com essa correção deste ano, vocês podem ver, está nos ajudando muito, e o ciclo de arrecadação melhorou muito para nós.A mesma coisa, a correção estrutural está acontecendo no lado adesivo também.E mais um trimestre, um tipo semelhante de baixo crescimento ocorrerá.Mas estamos bastante confiantes de que, a partir do terceiro trimestre, o adesivo também estará de volta a um território de maior crescimento.
Senhor, a minha pergunta é, essa reestruturação do sistema de distribuição que estamos fazendo em adesivos, aproximadamente que tipo de investimento a gente prevê nisso?
Então, na prática, existe - nenhum investimento é necessário.Você entende como estamos fazendo a correção.Então, agora, existem 3 camadas no negócio.Então, primeiro, no topo da camada está o estoquista;depois o segundo nível, o distribuidor;e no terceiro nível, há um varejista.Então agora estamos tirando o estoquista do sistema porque é desnecessário, eles estão tirando de nós uma espécie de margem de 6% a 8%.Então pensamos que vamos fazer isso diretamente com o revendedor – o distribuidor.Então nosso custo será pequeno - aumentará porque também abriremos alguns depósitos e apoiaremos todos os distribuidores a partir do depósito.E todos os armazenistas que se interessaram por nós continuam todos como distribuidores.Mas eles receberão a fatura pelo preço do distribuidor e não pelo preço do estoquista.Portanto, não é necessário nenhum investimento neste sistema.Apenas aquela camada que estamos removendo do sistema.E até certo ponto, estamos adicionando os depósitos, nessa medida, o pequeno estoque pode aumentar.Caso contrário, não creio que seja necessário muito investimento para isso.
Senhor, mas neste caso, não prevemos que provavelmente a perda [senso] de vendas durante esta transição provisória seria ainda maior do primeiro semestre do ano fiscal de 20 para nós?
Não, acho que não porque a maioria dos nossos distribuidores está apenas conosco.E alguns dos armazenistas também continuarão conosco.Então não acho que vamos perder vendas.Sim, numa fase de transição, estará lá porque estamos retirando o estoque do armazenista.Então isso voltará para nós.Então, nessa medida, sim, será uma perda de vendas, mas não uma perda de vendas para o usuário final.Somente o estoque que está no sistema será reduzido.E é isso que vocês estão vendo nos últimos 2 trimestres: os números da Resinova não estão à altura, o que antes era de 15%, 20% de crescimento de receita.
Mas basicamente está ganhando mercado.Estamos conquistando muito o mercado.E garanto a vocês que depois do segundo e terceiro trimestres, vocês verão essa mudança, já que o primeiro trimestre tem ótimos resultados.
Mesmo neste trimestre, o número baixo é - uma das razões é que o volume está lá porque o valor caiu, porque todos os preços dos produtos químicos caíram.Quer você escolha um VAM, quer você escolha um - este epóxi, quer você considere um silício, haverá uma queda substancial no preço da matéria-prima.Então temos que reduzir também o preço do produto final.Portanto, o crescimento do volume ainda está lá.Mas isso - mas a atração de estoque também ocorre paralelamente no sistema.Então ambos estão lá.Então, crescimento de volume, não há muita perda.Mas sim, do lado do valor, todos perdemos porque também baixamos o preço.
Mas em adesivos fizemos tudo.Portanto, dificilmente haveria qualquer CapEx acontecendo nesse negócio (inaudível).Pelo menos neste ano e mesmo no próximo, haveria apenas marginalmente.
E colocamos tudo o que é necessário para ter todos os produtos químicos, capacidades, suporte, tudo está no lugar.Portanto, o lado do investimento nesse negócio seria marginal.E a expansão do mercado será muito forte.E trabalharemos arduamente para fazer o que for necessário para criar uma marca no mercado para cada produto e cada produto químico que fabricamos.
Sandeep Bhai, algumas perguntas.Primeiro, a indústria como um todo se beneficiará deste esquema Jal se Nal (sic) [esquema Nal se Jal] do governo da Índia?E há alguma maneira de o Astral desempenhar um papel nisso?E isso acelera nosso perfil de crescimento no lado dos tubos?
Claro.A Astral desempenhará um grande papel neste próximo negócio de distribuição de água.Haverá muitos produtos que ajudarão - o governo e os projectos de infra-estruturas para distribuição de água aqui.Existem muitos outros produtos que já estamos analisando na frente tecnológica.Foram realizadas várias reuniões que serão necessárias aos projectos de infra-estruturas do governo para transporte e distribuição de água.Então sim.Astral está trabalhando muito nisso.Avaliar novos produtos que sejam económicos, melhores e mais rápidos de [instalar] para este tipo de projetos.Também nesse sentido, trabalhando na sua capacidade, agregando linhas de produtos que precisam estar nos segmentos existentes, nos portfólios de produtos existentes.E também estamos trabalhando em linhas de produtos com empresas dos Estados Unidos, onde já recebemos um produto cheio de 2, 3 recipientes para conservação de água.O produto pode ser colocado abaixo do solo.Podemos conservar a água, reaproveitá-la ou recarregar a água da Madera.Então sim.Este é o segmento que está na minha - no topo da minha lista de prioridades.E muito trabalho está acontecendo da nossa parte neste segmento.E vejo um grande futuro neste segmento nos próximos anos.E não ficaremos atrás de ninguém neste segmento.Já fizemos uma JV com esta empresa.Primeiro para trazer e vender, depois para produzir na Índia.A conservação da água está no topo da nossa linha.E água - Jal se Nal (sic) [esquema Nal se Jal] também projetos estão em minha mente.
Ótimo ouvir isso.Sandeep Bhai, você mencionou uma joint venture, eu acho, então você pode colocar algumas cores adicionais nela?Quero dizer...
OK.Eu entendi.Eu entendi.E você mencionou alguns novos produtos como PEX e sprinklers contra incêndio, coluna e revestimento.Agora, qual poderia ser o tamanho desse volume atualmente e combinado?Isso é como um novo produto emergente, se é que devo dizer isso?E que tamanho poderia ter, digamos, daqui a 5 anos?Acho que algo que trouxesse cores seria realmente útil.
O PEX é um produto muito novo.Você já conhece o PEX, polietileno reticulado.É utilizado em todos os países desenvolvidos com CPVC para aplicação em canalizações, tanto para água quente como fria.Nos projetos premium na Índia, alguns deles usam CPVC, outros preferem usar PEX.Então para não ter isso no nosso portfólio, já entramos com o que há de mais -- a última tecnologia do PEX-a nessa linha de produtos.Actualmente, quantificar um mercado para o futuro é demasiado cedo.O produto está muito - em um estágio próximo, se estabelecendo.Mas posso apenas lançar uma luz: no lançamento deste produto, em quase 5 a 6 meses, estamos obtendo uma venda média de INR 10 lakhs, INR 15 lakhs por mês de PEX nos projetos onde o consultores querem PEX e preferem PEX.
E agora para quantificar o seu produto em sprinklers, sim, esse mercado está evoluindo.Este mercado ainda estava em um estágio próximo do sentido.Este produto está no mercado há quase 10, 15 - 10 anos ou mais da Astral.Por diversos motivos, por diversos sistemas de homologação, isso não estava sendo muito utilizado neste segmento.Mas da forma como estes incidentes de incêndio estão a acontecer, os acidentes estão a acontecer e de acordo com as directrizes da NFPA, este produto pode ser utilizado em todos estes edifícios onde estes incidentes estão a acontecer ou por causa do incêndio, pessoas estão a morrer.A segurança é necessária agora em todos os edifícios.E eu vejo esse produto entrar em erupção e crescer muito rápido nos próximos anos, no máximo - em 1 ano ou 2 anos, você verá esse produto crescendo muito rápido.
A maior vantagem nesta linha de produtos, a Astral carrega e a concorrência é - a Astral fabrica cada produto, cada acessório internamente com sua própria tecnologia, com a sua própria - com a mesma aprovação na Índia.Portanto, somos muito, muito mais econômicos do que a concorrência neste segmento de produto.E ainda assim podemos vender o produto com uma boa margem também.Então eu vejo um grande mercado, um grande futuro desse produto, principalmente do [indiscernível].
E Sandeep, última pergunta, do lado do cano.Qualquer - o que estamos vendo é que você investe continuamente em diversas operadoras.Está em uma nova fábrica ou em um novo produto ou em novos shoppings.E isso realmente aumenta o nosso perfil de margem.Existe alguma mudança estrutural ou basicamente um [tick frontal] na margem que podemos esperar do tubo daqui para frente?
Acho que normalmente costumávamos dizer que uma margem de 14%, 15% é uma margem sustentável.Mas a oportunidade está chegando para o Astral para os novos produtos ou talvez para os produtos existentes e tudo mais, então agora as margens estão se expandindo para cima.Portanto, temos que ver – temos que observar a situação do mercado.E esperamos ver – e em segundo lugar, muitas correções internas que estamos fazendo em termos de logística.Como da última vez também na reunião de analistas, explicamos detalhadamente que agora em todos os lugares que estamos criando as verticais e todos os chefes sendo nomeados em cada divisão.Então - e com a expansão da geografia da planta, assim como - agora o norte já está funcionando com 60% da capacidade no primeiro ano.É uma grande conquista, posso dizer.Então, a mesma coisa no próximo ano, este leste estará operacional.Então, hoje, você vê vendendo o produto de Ahmedabad para o mercado leste, estamos incorrendo em uma taxa de 10% a 12%.E como podemos ser competitivos nesse mercado?Mas ainda assim, estamos nesse mercado.Assim, quando chegarmos lá, há grandes probabilidades de conseguirmos também uma boa participação de mercado nessa geografia.E não só participação de mercado, mas boas margens também porque uma vez que você estará em uma fábrica local, perto do [porto], então isso vai nos ajudar muito e vai nos ajudar a expandir nossa margem.Mas nesta fase, não quero aumentar a nossa orientação de margem porque esse ambiente é difícil.Muitos desafios estão acontecendo no mercado.Muita volatilidade está acontecendo neste lado das matérias-primas.Muita volatilidade está acontecendo no lado cambial.Então não queremos entrar e dizer que vamos aumentar nossa margem em algum percentual.Mas o volume crescente é mais importante para nós.E com esse maior crescimento de volume, se conseguirmos manter esse tipo de margem, isso já é uma conquista muito grande nas circunstâncias em que estamos trabalhando neste mercado indiano.Portanto, mantenha os dedos cruzados.Há muito espaço disponível para o crescimento.Há espaço disponível para expansão da margem.Com o tempo, iremos desbloquear tudo e cada um.E a trajetória está em uma direção positiva, posso afirmar.Mas nesta fase, quantificá-lo será muito, muito difícil para nós.
(Instruções para o operador) Temos a próxima pergunta da linha de Tejal Shah da Reliance Nippon Life Insurance.
Eu só queria entender que existe uma mudança estrutural no canal de distribuição, que vocês passaram da distribuição Tier 3 para Tier 2.Enquanto você explica, há uma reavaliação do inventário que você fez.Você poderia nos explicar - entendendo isso - como isso é explicado?
Então deixe-me corrigi-lo, baixa de estoque, você não está dizendo que nós tomamos.Portanto, em primeiro lugar, não há qualquer write-back devido a esta mudança estrutural.Em segundo lugar, o estoque, tudo o que estiver alinhado com o distribuidor de nível 1, então temos que obtê-lo - livrar-nos desse estoque porque temos que vendê-lo ao mercado.Ou se ele não for capaz de vendê-lo, então nós o receberemos de volta e o venderemos no mercado.Não é uma baixa.
Senhor, é - senhor, por engano em - em nossos livros, há alguma contabilidade que precisamos fazer para isso?
OK.E, senhor, em segundo lugar, há um passivo de segmento não alocado de INR 311 milhões.Você poderia nos ajudar a entender a que isso se refere?
Acho que isso se deve principalmente aos empréstimos - com empréstimos e tudo.E o que eu penso, talvez seja principalmente por causa do empréstimo, mas tenho que ver o número.E eu acho - se você puder me ligar amanhã, posso lhe dar o número exato.Eu não tenho nada comigo.
Com certeza, senhor.E senhor, uma última pergunta, se eu puder entrar, em relação ao custo com funcionários.Senhor, há um aumento de 19% em relação ao trimestre anterior.Você poderia, por favor, colocar um pouco de cor nisso?
Sim Sim.Então, isso se deve principalmente a dois motivos: um é que aumentaremos os gastos com pessoal no negócio de adesivos, então é isso - isso.Em segundo lugar, o incremento regular existe.E em terceiro lugar, sendo este um trimestre baixo, por causa desses termos percentuais, parece muito alto.Mas se você - mesmo agora, anualmente, se você ver o quarto trimestre, é sempre grande.O primeiro trimestre contribui com cerca de 17%, 18% do faturamento.E o último trimestre contribuiu com cerca de 32% do faturamento.Então por causa disso, a sazonalidade que vocês estão vendo é um número maior no primeiro trimestre.Mas, anualmente, tenho certeza de que não será tão alto.E ao mesmo tempo, há um crescimento da receita, também vocês podem ver 27% neste trimestre.
Senhor, na pergunta anterior, o senhor indicou que houve algum estoque, que foi recomprado.Senhor, você pode quantificar o valor aqui?
Então, isso está acontecendo desde o passado - quase dois trimestres.Então eu tenho que verificar quanto - número.E este trimestre será um número pequeno no terceiro trimestre – segundo também.Então é muito difícil dizer.Mas no geral, normalmente, meu instinto diz, posso estar errado no número exato, eu - desculpe-me, mas normalmente, em média, esses principais distribuidores foram detidos - segurando cerca de INR 40 milhões a INR 50 milhões de inventário.Então, no final das contas, INR 40 milhões a INR 50 milhões voltarão ao sistema e então estaremos vendendo.Então, no geral, será esse tipo de número para o ano inteiro.
OK.E Sandeep bhai, você indicou que a partir de outubro as coisas estão normais, visto que estamos mudando a estrutura de distribuição.Então, senhor, quão confiantes estamos em aumentar o...
Estamos 100% confiantes.Tudo está quase pronto.E o Astral, tudo o que ele deu foi uma orientação completamente transparente ali.
Não estamos tentando fazer nada sem total clareza e tudo está feito.Estou 110% confiante e as coisas estão caminhando em uma direção positiva.Eu também mostro isso na forma de número, e isso será refletido na forma de número.
E eu mesmo estou assustando todo o negócio de adesivos com - dando 70%, 80%.Estou duplamente confiante nisso.
Você tem que confiar em nós.O que estamos fazendo é a longo prazo, e vocês verão os números e o crescimento alcançarem a criação, cada química se movendo.Ao mesmo tempo, estamos trabalhando em muitas adições químicas.Concluímos toda a gama de produtos químicos para construção.Temos agora o centro de P&D aprovado pelo governo da Índia.Portanto, temos um centro de P&D de última geração.Alguns dos produtos químicos terminarão e exportando para nossa fábrica no Reino Unido, o trabalho continua.Portanto, não vamos fazer coisas apenas porque isto ou aquilo correu mal ou porque isto correu mal, mas estamos a fazer coisas para - expandir o mercado e o crescimento.E você verá nos números.
Quero dizer, na verdade, todos esses são benefícios de longo prazo.Portanto, não devemos revisar tudo (inaudível) de 1 ou 2 trimestres.
Também tivemos que passar por muitos desses desafios no negócio de tubulações.E sempre passamos por eles, dando total clareza e total confiança ao mercado e entregando em cada conjuntura onde tomamos decisões massivas, mudanças massivas, mudanças completamente de uma fonte para outra fonte no CPVC.E trabalhamos para isso com confiança.E estou lhe dizendo, nós - nós trabalhamos nisso com confiança.E não posso dizer - neste momento, mas garanto a vocês que vocês verão isso na forma de números de - pelo menos deste trimestre em diante, estou lhe dizendo.E o terceiro e quarto trimestre estariam em grande estilo.
Isso é muito útil, Sandeep Bhai.Senhor, apenas uma pergunta relacionada.Como isso impacta o capital de giro ao passar de uma camada de 3 para uma de 2 camadas?Então não sei, quanto é a distribuição no nível do estoquista?Ou no...
Não vai afetar o capital de giro porque mesmo aqui também muitos deles estão - nós trouxemos são em regime de cash and carry ou os ciclos são de 15 a 30 dias.Até estamos conversando com banqueiros sobre financiamento de canais.Recebemos uma oferta muito boa de um banco para nos apoiar no financiamento do canal.Então estamos mantendo 100% nosso capital de giro intacto e fazendo todas as alterações necessárias.
Então estamos trabalhando em todas as frentes.Não está restrito apenas a coisas de 3 a 2 níveis.Mas paralelamente, estamos trabalhando em outros semelhantes.E a Astral também levamos muito tempo para estabelecer a marca e passar para a redução nos dias de recebimento, e depois passar para o canal financeiro e tudo.Tudo isso é um exercício contínuo, conversar com o banqueiro, colocá-lo no Conselho e convencê-lo - o distribuidor a seguir a rota de financiamento do canal, estabelecendo todos os acordos com cada distribuidor.Este é um exercício muito, muito demorado.Isso não pode acontecer em 1 ou 2 trimestres.Sempre dizemos aos nossos investidores que tenham paciência porque no final das contas não estaremos aqui no 1º, 2º, 3º ou 4º trimestre.Estamos aqui há anos.E você tem que manter a paciência.E com essa paciência - mesmo a Resinova quando assumimos, tenho certeza que os investidores ficaram muito decepcionados durante o primeiro ano ou 1,5 anos porque os investidores olham do ponto de vista do preço das ações.Quando o ponto de vista da gestão, se você observar, a gente não olha do ponto de vista do preço das ações.Sempre vemos que essas são as mudanças estruturais que vão ajudar a organização no longo prazo.E sempre dizemos: “Todos os investidores, mantenham a paciência e coloquem dinheiro para o ponto de vista de 5 anos”.Tenho certeza que neste mandato de 5 anos, quaisquer que sejam as correções necessárias para qualquer coisa, isso será convertido em número lucrativo.A mesma coisa aconteceu em Rex também.Quando adquirimos o Rex, o EBITDA caiu de 14%, 15%, 16% é o EBITDA normal do Rex.Chegamos a até 3% de EBITDA.E no último trimestre você vê algo em torno de 6%, 7% ou 8% de EBITDA.Agora você chegou ao tipo de EBITDA de dois dígitos.Então essas - todas as coisas levam tempo porque - e às vezes também erramos em nossas previsões.Consideramos que faremos a correção em 2, 3 trimestres ou talvez 4 trimestres.Pode levar 6 trimestres também.É muito, muito difícil quando fazemos as coisas práticas, às vezes também leva tempo e podemos julgar também.No final das contas, também somos seres humanos.E estamos profissionalmente assumindo a responsabilidade.Portanto, sempre pedimos a todos: "Não olhem, por favor, 1 ou 2 quartos. Mantenham a paciência. Assim que essas coisas forem corrigidas, serão convertidas no número aqui."
Em segundo lugar, deixe-me ser muito transparente olhando para o cenário de mercado e o cenário financeiro.Dar créditos e vender material é a última coisa que temos feito nos últimos 2 anos, mesmo no ramo de tubos e adesivos.E não arriscaríamos qualquer crescimento ao custo de dar material sobre créditos enormes a este mercado ou de aumentar as linhas de crédito ou de prever estes números.Esta é - nós somos - a primeira prioridade é manter isso sob controle.E mantendo tudo isso sob controle, estamos fazendo todas essas coisas e seguindo em frente, certo?
Como disse Hiranand bhai, passamos por desafios em Rex.Estamos, novamente, em crescimento de dois dígitos.Da mesma forma, em tubulações, passamos por tais desafios.E não temos nenhum desafio em adesivo.Superou todos esses desafios e o crescimento e a margem.Mesmo assim, nunca tivemos nossa margem negativa.Essa é uma das melhores coisas que cuidamos e depois todas as mudanças.
Mesmo a tubulação, também se você observar, há um diretório de crescimento maior.Às vezes ficamos preocupados desse lado também.Sempre falamos com nossa equipe: “Nosso dinheiro está seguro?”Porque às vezes, se você consegue um crescimento maior de algum distribuidor em particular ou de qualquer geografia em particular, ficamos ainda mais cautelosos porque este não é um bom momento no mercado, para ser muito honesto, porque o mercado está perplexo.Nessas circunstâncias, manter a qualidade do balanço é o maior desafio para nós.Por isso sempre verificamos com nosso distribuidor, verificamos novamente com nossa equipe.Através de nossas informações de mercado, coletamos as informações.Quer se trate de uma demanda genuína ou de alguém estar fazendo um estoque maior e então algo dá errado, então jogamos com muito, muito mais cautela.E é por isso que no ano passado também reduzimos os dias de crédito.E você pode ver no número do balanço também.Portanto, temos que ser - concordo com Sandeep Bhai que, ao custo do crédito ou ao custo das contas a receber ou da qualidade do balanço, não queremos fazer o negócio.Teremos todo o prazer em fazer pequenos negócios inferiores, mas queremos manter o nosso balanço numa posição saudável.Ficamos felizes quando há um crescimento de alguns - ou 3% menor, mas não queremos sacrificar a qualidade do balanço.
Senhoras e senhores, essa foi a última pergunta.Passo agora a conferência à administração para comentários finais.Senhor, é com você.
Muito obrigado, Sandeep bhai e Hiranand bhai por participarem da teleconferência.Muito obrigado.
Obrigado, Nehal, e obrigado a todos os participantes por participarem desta conferência.E se faltar alguma coisa, estou disponível hoje.E amanhã em diante partiremos todos para a Europa.Então, por favor, se você tiver alguma dúvida deixada de fora, pode me ligar no meu celular.Estou sempre disponível para responder à sua pergunta.Muito obrigado.
Horário da postagem: 28 de agosto de 2019