Faz exatamente cinco anos, em novembro de 2014, que iniciei a carteira de crescimento de dividendos e relatei todas as alterações aqui no SA desde então.
O objectivo era provar a mim mesmo que o investimento no crescimento de dividendos funciona e que pode proporcionar um fluxo de dividendos cada vez maior que pode servir como uma solução de rendimento durante a reforma ou como uma fonte constante de dinheiro para reinvestimento.
Ao longo dos anos, os dividendos aumentaram de facto, e o dividendo trimestral total subiu de 1.000 dólares para quase 1.500 dólares.
O valor total da carteira também cresceu numa proporção semelhante, passando de um ponto inicial de 100.000 dólares para cerca de 148.000 dólares.
A experiência que adquiri nos últimos cinco anos permitiu-me desenvolver e testar a minha filosofia.Quem me acompanhou ao longo dos anos sabe que dificilmente fazia alterações na carteira, acrescentando novas participações de vez em quando em tempos de retração do mercado.
Mas o ano recente, e especialmente quando estou a extrapolar as coisas para os próximos 12 a 18 meses, levou-me a chegar à conclusão de que os riscos são muito maiores do que antes.
Existem alguns fatores alarmantes que me chamaram a atenção e me levaram à decisão de vender 60% do meu portfólio, preferindo dinheiro e buscando melhores oportunidades de investimento.
O primeiro fator que me chamou a atenção é a força do dólar.As taxas de juro nulas ou próximas de zero em todo o mundo levaram grande parte das obrigações governamentais, principalmente na Europa e no Japão, a serem negociadas com rendimentos negativos.
Um rendimento negativo é um fenómeno que o mundo ainda não compreendeu completamente, e o primeiro efeito que notei é que o dinheiro que procura rendimentos positivos encontrou um paraíso seguro nas obrigações do Tesouro dos EUA.
Este poderá ser um dos impulsionadores da força do dólar em comparação com as principais moedas, e já testemunhámos esta situação antes.
No primeiro semestre de 2015, havia muitas preocupações de que a força do dólar pudesse impactar os resultados das grandes empresas, uma vez que um dólar forte é visto como uma desvantagem competitiva quando se espera que o crescimento venha das exportações.Isso resultou em uma enorme retração do mercado durante o mês de agosto de 2015.
O desempenho da minha carteira está muito ligado à queda no rendimento dos títulos de longo prazo dos EUA.Os REIT e os Utilities beneficiaram principalmente dessa tendência, mas na mesma nota, à medida que os preços das acções subiram, o rendimento dos dividendos caiu acentuadamente.
O dólar forte preocupa o presidente e muitos tweets presidenciais são dedicados a instar o Fed a reduzir as taxas abaixo de zero e, com isso, enfraquecer a moeda local.
O Fed presumivelmente administra a sua própria política monetária de forma agnóstica, apesar de todo o barulho que existe por aí.Mas nos últimos 10 meses, demonstrou uma surpreendente reviravolta de 180 graus na política.Há menos de um ano estávamos no meio de uma trajetória de subida das taxas de juro, considerando vários aumentos em 2019 e provavelmente também em 2020, que foi abruptamente transformada em 2-3 cortes em 2019 e sabe-se lá quantos em 2020.
As acções da Fed foram explicadas como uma forma de lidar com alguma fraqueza nos indicadores económicos e preocupações que são motivadas pela lentidão da economia global e pelas guerras comerciais.Portanto, se de facto existe tanta urgência em mudar a política monetária de forma tão rápida e tão agressiva, as coisas são provavelmente mais graves do que o que está a ser comunicado.A minha preocupação é que, se houver mais más notícias, o crescimento futuro nos próximos anos poderá ser muito inferior ao que vimos no passado.
A resposta dos mercados às acções da Fed também é algo que testemunhámos antes: quando há más notícias, isso pode levar a Fed a baixar as taxas de juro ou a injectar mais dinheiro no sistema através do QE e as acções subirão antecipadamente.
Não tenho a certeza de que desta vez se mantenha, com base numa razão simples: actualmente não existe uma verdadeira QE.A Fed anunciou uma suspensão antecipada do seu programa QT, mas não se espera que entre muito dinheiro novo no sistema.Se existir, o actual défice anual do governo de 1 bilião de dólares poderá levar a problemas adicionais de liquidez.
A preocupação da Fed com a guerra comercial leva-nos de volta ao presidente e à enorme política tarifária que ele está a utilizar.
Eu, pelo menos, compreendo porque é que o presidente está a tentar abrandar os planos da China para dominar o Oriente e alcançar o estatuto de superpotência.
Os chineses não escondem os seus planos de se tornarem uma grande ameaça à hegemonia dos EUA em todo o mundo.Quer se trate do Made-in-China 2025 ou da enorme Iniciativa Belt and Road, os seus planos são claros e poderosos.
Mas não acredito na retórica autoconfiante relativamente à capacidade de conseguir que os chineses assinem um acordo 12 meses antes das próximas eleições.Poderia ser um tanto ingênuo.
O regime chinês apresenta uma narrativa de regresso após cem anos de humilhação nacional.Foi formado há 70 anos e ainda é relevante hoje.Isso não é algo para se encarar levianamente.Esta é a principal motivação que a leva a implementar a sua estratégia e a impulsionar estes megaprojectos.Não acredito que qualquer acordo real possa ser alcançado por um presidente que poderá ser ex-presidente daqui a um ano.
O resultado final é que vejo o próximo ano repleto de manobras políticas, política monetária confusa e uma economia enfraquecida.Apesar de me considerar um investidor de longo prazo, prefiro deixar parte do meu capital de lado e esperar por um horizonte mais claro e por melhores oportunidades de compra.
Para priorizar as participações e decidir quais vender, examinei a lista de participações específicas da empresa e mapeei dois fatores: o rendimento de dividendos atual e a taxa média de crescimento de dividendos.
A lista destacada em amarelo na tabela abaixo é a lista de participações que decidi vender nos próximos dias.
O valor bruto dessas participações equivale a 60% do valor bruto da minha carteira.Após os impostos, provavelmente estaria perto de 40-45% do patrimônio líquido, e esta é uma quantia razoável de dinheiro que prefiro manter por enquanto ou mudar para um investimento alternativo.
O portfólio que pretendia entregar um rendimento de dividendos de 4% e crescer ao longo do tempo proporcionou o crescimento esperado nas frentes de dividendos e valor do portfólio e em cinco anos entregou um aumento de aproximadamente 50%.
À medida que os mercados se aproximam dos máximos históricos e a quantidade de incertezas se acumula, prefiro retirar uma grande parte do mercado e esperar à margem.
Divulgação: Eu sou/somos longos BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Eu mesmo escrevi este artigo e ele expressa minhas próprias opiniões.Não estou recebendo compensação por isso (além do Seeking Alpha).Não tenho relação comercial com nenhuma empresa cujas ações sejam mencionadas neste artigo.
Divulgação adicional: As opiniões do autor não são recomendações para comprar ou vender qualquer título.Faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de investimento.Se você deseja receber atualizações frequentes do meu portfólio, clique no botão "Seguir".Feliz investimento!
Horário da postagem: 21 de fevereiro de 2020