6 мая 2020 г. (Thomson StreetEvents) — Отредактированная стенограмма телеконференции или презентации о доходах Westrock Co. Вторник, 5 мая 2020 г., 12:30:00 по Гринвичу.
Дамы и господа, спасибо, что были рядом, и добро пожаловать на телеконференцию компании WestRock по итогам второго квартала 2020 финансового года.(Инструкции для оператора)
Теперь я хотел бы передать слово конференции вашему сегодняшнему спикеру, г-ну Джеймсу Армстронгу, вице-президенту по связям с инвесторами.Спасибо.Пожалуйста продолжай.
Спасибо, оператор.Доброе утро! Благодарим вас за то, что присоединились к нашей телеконференции о доходах за второй квартал 2020 финансового года.Сегодня утром мы выпустили пресс-релиз и разместили сопроводительную слайд-презентацию в разделе «Связи с инвесторами» на нашем веб-сайте.Доступ к ним можно получить на сайте ir.westrock.com или по ссылке в приложении, которое вы используете для просмотра этой веб-трансляции.
Со мной на сегодняшнем разговоре главный исполнительный директор WestRock Стив Вурхис;наш финансовый директор Уорд Диксон;наш коммерческий директор и президент подразделения гофрированной упаковки Джефф Чалович;а также наш директор по инновациям и президент по потребительской упаковке Пэт Линднер.После наших подготовленных комментариев мы начнем сессию вопросов и ответов.
В ходе сегодняшнего телеконференции мы сделаем прогнозные заявления, касающиеся наших планов, ожиданий, оценок и убеждений, связанных с будущими событиями.Эти заявления могут включать в себя ряд рисков и неопределенностей, которые могут привести к тому, что фактические результаты будут существенно отличаться от тех, которые мы обсуждали во время телеконференции.Мы описываем эти риски и неопределенности в наших документах, поданных в SEC, включая наш отчет 10-K за финансовый год, закончившийся 30 сентября 2019 года.
Кроме того, мы будем делать прогнозные заявления о влиянии пандемии COVID-19 на наши операционные и финансовые показатели.Масштабы этих последствий, включая продолжительность, масштабы и тяжесть пандемии, весьма неопределенны и в настоящее время не могут быть с уверенностью предсказаны.Во время телеконференции мы также будем ссылаться на финансовые показатели, не относящиеся к GAAP.Мы представили сверку этих показателей, не относящихся к GAAP, с наиболее сопоставимыми показателями GAAP в приложении к слайд-презентации.Как уже упоминалось ранее, слайд-презентация доступна на нашем сайте.
Хорошо.Спасибо, Джеймс.Спасибо тем из вас, кто присоединился к нашему звонку сегодня утром.Нам нужно многое охватить.
Я начну с благодарности замечательной команде WestRock за все, что они делают, чтобы помочь людям по всему миру получить доступ к основным продуктам.Команда WestRock, опираясь на масштабы и широкие возможности нашей сети заводов и переработчиков, героически отреагировала, чтобы помочь нашим клиентам соответствовать меняющимся рыночным условиям, вызванным пандемией.
За квартал мы продемонстрировали хорошие финансовые результаты: скорректированная EBITDA сегмента составила $708 млн.Это был верхний предел прогноза, который мы предоставили в прошлом квартале.Мы реализуем нашу дифференцированную стратегию, исходя из финансовой устойчивости и значительной ликвидности.
Пандемия COVID-19 повлияла на мировые рынки, вызвала беспрецедентную волатильность и омрачила экономические перспективы.На этом фоне и благодаря работе команды WestRock компания продолжает выступать в качестве важной части глобальной цепочки поставок, поддерживая наших клиентов портфелем продуктов и решений и глобальным охватом, необходимым им для доставки своей продукции. потребителей, которые в них нуждаются.
Пандемия нарушила структуру спроса во всем нашем бизнесе, и хотя некоторые рынки, особенно электронная коммерция, были очень сильными, на других, включая промышленные рынки, наблюдались значительные негативные последствия.Мы по-прежнему верим, что наши долгосрочные драйверы роста остаются неизменными, что WestRock по-прежнему имеет хорошие позиции с правильной стратегией для достижения успеха и создания ценности для всех наших заинтересованных сторон.
При этом глобальные экономические перспективы значительно ухудшились в ближайшем будущем.Поэтому мы реализуем план действий, посредством которого предпринимаем разумные и соответствующие шаги для подготовки к ряду экономических и рыночных условий.Мы сосредоточены на удовлетворении потребностей наших клиентов, поддержке здоровья, безопасности и благополучия наших товарищей по команде и дальнейшем укреплении нашей финансовой устойчивости.
Ниже приведены ключевые компоненты нашего плана действий по борьбе с пандемией.Мы стандартизировали усиленные меры безопасности во всей нашей компании, включая социальное дистанцирование, тщательную уборку, использование покрытий для лица, проверку температуры и другие методы, чтобы помочь обеспечить безопасность и здоровье наших товарищей по команде.Наша команда за это время показала себя невероятно хорошо.В этом квартале мы вручим единовременные награды нашим коллегам по производству и эксплуатации.
Мы продолжим сопоставлять наше предложение со спросом клиентов, включая сокращение рабочих смен на заводах, где это необходимо, и сокращение простоев наших бумагоделательных машин, которые обслуживают рынки со сниженным спросом.В то же время мы воспользуемся возможностями там, где они появятся, включая использование масштаба и возможностей нашей существующей системы для обслуживания растущих рынков, включая электронную коммерцию, и реагирования на резкий рост спроса.
Мы реализуем краткосрочное сокращение операционных расходов, в первую очередь за счет сокращения заработной платы и гонораров до 25% для нашего высшего руководства и Совета директоров, а также сокращения дискреционных расходов.Мы планируем использовать акции нашей компании для выплаты ежегодных премий и внесения финансируемых нашей компанией взносов по программе 401(k) в 2020 году. Это обеспечит дополнительные денежные средства для сокращения долга, одновременно обеспечивая дальнейшее согласование стимулов для управленческой команды и ее товарищей по команде на всех уровнях. компания с нашими инвесторами.
Мы сокращаем наши капитальные вложения на 150 миллионов долларов в этом году и инвестируем от 600 до 800 миллионов долларов в 2021 финансовом году. На этом уровне мы завершим текущие стратегические капитальные проекты, поддержим нашу систему и осуществим капитальные вложения, необходимые для повысить производительность и обеспечить поставки на наши растущие рынки.
И, наконец, мы обнуляем наши квартальные дивиденды до 0,20 доллара на акцию при годовой ставке 0,80 доллара на акцию.Это разумный шаг, который следует предпринять в условиях неопределенности, который обеспечит значимые, устойчивые и конкурентоспособные дивиденды для акционеров WestRock, одновременно выделяя дополнительные 275 миллионов долларов в год на сокращение долга.Это принесет пользу нашим акционерам за счет сокращения левереджа, повышения ликвидности и сохранения нашего доступа к рынкам долгосрочного долгового капитала.
По мере развития ситуации с COVID-19 мы будем переоценивать наши дивиденды и стремиться увеличить наши дивиденды в будущем, когда рынки вернутся в норму.Такое сочетание действий позволит нам быстро адаптироваться к изменениям рыночных условий и, как мы ожидаем, предоставит дополнительно 1 миллиард долларов США для сокращения долга до конца 21 финансового года.Это поддержит наш бизнес в различных экономических и рыночных условиях и обеспечит сохранение WestRock хороших позиций для долгосрочного успеха.
Реакция WestRock на пандемию на сегодняшний день и наша способность добиться успеха в дальнейшем зависят от напряженной работы и самоотверженности команды WestRock, которая активизировала свою деятельность, чтобы поддерживать нашу деятельность и помогать нашим клиентам.Мы продолжим поддерживать наших товарищей по команде, их семьи и сообщества, в которых мы работаем.Хотя ближайшие перспективы неясны, у нас есть правильная стратегия и правильная команда, чтобы ориентироваться в этой среде и стать еще более сильной компанией.
В дополнение к стандартизированным и усиленным процедурам безопасности, которые мы внедрили во всей нашей компании, мы сейчас работаем совсем иначе, чем всего 2 месяца назад.Работаем ли мы на действующем объекте или дома, мы встречаемся чаще, чем когда-либо, чтобы выявлять и решать быстро меняющиеся операционные проблемы по мере их возникновения.Это поддерживает наши усилия по быстрой адаптации для удовлетворения меняющихся потребностей наших клиентов.
И мы выступили за поддержку наших сообществ, в том числе установили партнерские отношения с нашими клиентами, а также с Центром медицинских инноваций Джорджии, чтобы обеспечить поддержку производства более чем 200 000 лицевых щитков.Мы жертвуем коробки из гофрокартона и контейнеры для общественного питания в продовольственные банки, а также на благотворительную раздачу продуктов питания во многих наших сообществах.
Давайте обратимся к нашим результатам за второй финансовый квартал.Чистый объем продаж составил $4,4 млрд, скорректированная EBITDA сегмента составила $708 млн, скорректированная прибыль на акцию составила $0,67.За последний год мы усовершенствовали нашу дифференцированную стратегию и обеспечили значительный рост, добавив 380 дополнительных замен машин.За последние 12 месяцев к нам присоединилось 20 корпоративных клиентов.Объем продаж корпоративных клиентов сейчас составляет 7,5 миллиардов долларов по сравнению с 6 миллиардами долларов год назад, что на 25% больше.
В целом мы обладаем значительной финансовой гибкостью: долгосрочная гарантированная ликвидность составляет более 2,5 миллиардов долларов США, включая более 600 миллионов долларов США наличными.У нас ограниченный срок погашения долга до марта 2022 года, а наш квалифицированный пенсионный план в США профинансирован на 102%.
В течение квартала мы добились успеха в каналах электронной коммерции, а также в сегментах рынка белков, обработанных пищевых продуктов, сельского хозяйства, здравоохранения и напитков.Другие сегменты рынка, включая предметы роскоши и промышленную продукцию, ослабли в результате воздействия COVID-19.
Наши результаты за второй квартал отражают увеличение объемов экспорта и поставок тарного картона на внутренний рынок и поставок коробок.Отклонение цен/ассортимента отражает влияние ранее опубликованных снижений цен, а также рыночное снижение цен на экспортный и внутренний тарный картон, целлюлозу и крафт-бумагу по сравнению с прошлым годом.
Подразделение гофроупаковки показало хорошие результаты за квартал: скорректированная EBITDA сегмента составила $502 млн, а рентабельность скорректированного сегмента EBITDA составила 18%.Маржа скорректированного EBITDA в Северной Америке составила 19%, а рентабельность скорректированного EBITDA в Бразилии — 28%.
В течение квартала высокие операционные показатели с увеличением объемов, высокая производительность и дефляция были более чем компенсированы снижением цен.Сильные продажи в электронной коммерции, обработанных пищевых продуктах и розничных товарах, таких как чистящие средства, бумажная продукция и подгузники, были компенсированы во второй половине марта значительным сокращением наших сегментов конечного потребления: дистрибуции и бумаги, промышленных товаров, общественного питания и упаковки для пиццы.
Эта тенденция продолжилась и в апреле: более 130 наших клиентов сообщили о временном закрытии заводов.Это 130 наших клиентов, сообщающих о временном закрытии заводов и сокращении рабочих смен из-за последствий коронавируса.Даже такие сегменты, как производство белков и обработанных пищевых продуктов, страдают от простоев из-за воздействия коронавируса на своих сотрудников.
Поставки коробок в течение квартала выросли на 1,3% в абсолютном выражении, при этом поставки увеличились в конце квартала, поскольку потребители начали прятаться дома.На наши поставки коробок негативно повлияло закрытие в прошлом году 5 заводов по производству коробок, а также снижение спроса со стороны промышленного сегмента рынка, дистрибуции и рынка пиццы, а также снижение продаж низкорентабельных листов сторонним переработчикам.Совокупное воздействие этих факторов снизило наши продажи коробок на 2,7% по сравнению с прошлым годом.
Но давайте посмотрим на это в перспективе.За последние 3 года мы добились больших успехов в развитии бизнеса по производству коробок.Фактически, органический рост наших коробочных поставок за это время составил примерно 10%, что почти вдвое превышает рост отрасли на 5,5%.Наш коммерческий подход к нашим клиентам продолжает хорошо работать, удовлетворяя быстро меняющиеся потребности клиентов.
Сила нашего бизнеса по производству препринтов позволила нам открыть новое отделение в Лас-Вегасе, чтобы удовлетворить растущий спрос на графику и обеспечить расширение нашего присутствия за счет добавления системы KapStone.Мы расширяем наше предприятие по производству препринтов в Джексонвилле, добавив в него печатную машину непрерывного действия, которая позволит увеличить производительность и снизить затраты.
Наши продажи тарного картона на внутреннем и экспортном рынке выросли за квартал на 112 000 тонн по сравнению с прошлым годом.Увеличение на 30 000 тонн произошло за счет наших более дорогих белых верхних лайнеров.Наши стратегические проекты и интеграция KapStone продолжаются.Мы завершили квартал с годовой выручкой от синергии от KapStone в размере 125 миллионов долларов США.Наша команда добилась существенного прогресса в реконфигурации фабрики в Северном Чарльстоне после окончательной остановки бумагоделательной машины №2.Ассортимент специальных марок завода был перераспределен между оставшимися производствами, что оптимизировало наше производство и обеспечило экономическую эффективность.Мы ожидаем, что к концу календарного года мы достигнем запланированных объемов производства и экономии.
В целом, команда WestRock по производству гофроупаковки работает очень хорошо в этой среде, чему способствует наша хорошо инвестированная система производства коробок и наша система производства с выдающимся географическим охватом и возможностями производить самый широкий ассортимент сортов тарного картона и крафт-бумаги в отрасли.
Давайте обратимся к нашему сегменту потребительской упаковки, где результаты остались примерно на том же уровне по сравнению с прошлым годом, а скорректированная EBITDA сегмента составила 222 миллиона долларов США в крайне нестабильных условиях.В этом квартале наши предприятия общественного питания, общественного питания, напитков и здравоохранения показали хорошие результаты благодаря более высокому ценовому диапазону и получили выгоду от инициатив по замене пластика.
Наше дифференцированное ценностное предложение, объединяющее дизайн, материаловедение и оборудование, продолжает приносить пользу нашим клиентам.Этот потенциал роста был компенсирован снижением спроса на косметические товары, косметику и элитные спиртные напитки.Снижение спроса на коммерческую печать в марте привело к тому, что в нашей системе SBS произошло 13 000 тонн простоя за квартал и еще 14 000 тонн в апреле.Задолженность по CRB и CNK оставалась стабильной на протяжении 3 и 5 недель соответственно.
Потребительская упаковка присутствует на широком спектре конечных рынков.Мы рассматриваем бизнес через призму четырех ключевых категорий: во-первых, на долю продуктов питания, общественного питания и напитков приходится около 57% продаж нашего сегмента.Мы выигрываем у наших клиентов благодаря нашим дифференцированным комплексным предложениям складных картонных коробок и полному спектру продаж картонных подложек независимым переработчикам.Эти предприятия обеспечивают рост и ценность за счет инноваций, дифференцированных продуктов, оборудования и обслуживания клиентов;во-вторых, на долю нашего бизнеса по производству специализированной упаковки приходится около 28% продаж нашего сегмента.Наша добавленная стоимость в специальной упаковке ориентирована на конверсионную сторону бизнеса.Бизнес в сфере здравоохранения очень силен и поддерживается нашим комплексным предложением картонных коробок, этикеток и вкладышей.Хотя эффективность других наших специализированных предложений в области потребительских товаров, платежных карт и носителей информации была неоднозначной, некоторые из них росли, некоторые снижались с течением времени;третья категория — специальный картон SBS для табачных изделий, коммерческой печати и упаковки жидкостей.Это составляет около 13% продаж нашего сегмента.В последние годы эта категория столкнулась с проблемами из-за длительного снижения объемов коммерческой печати и табачных изделий, которые, для наглядности, сократились более чем на 20% с 2016 финансового года;в-четвертых, мы используем целлюлозу, чтобы сбалансировать нашу систему.Недавнее снижение цен на целлюлозу привело к снижению прибыли примерно на 28 миллионов долларов с начала года и на 12 миллионов долларов за квартал по сравнению с прошлым годом.
Мы видим хорошие возможности для роста, используя наши материалы, инновации, предложения по оборудованию и коммерческий подход к нашим клиентам.Мы инвестировали в наши перерабатывающие активы, а также в нашу систему заводов в Марте, Ковингтоне и Демополисе, чтобы улучшить структуру затрат и качество продукции.Сейчас в Ковингтоне мы производим SBS с самой низкой плотностью в мире для изготовления картонных коробок и других применений.
Таким образом, хотя многие направления нашего бизнеса по производству потребительской упаковки улучшаются и имеют хорошие возможности для дальнейшего улучшения в долгосрочной перспективе, эти улучшения были компенсированы показателями наших сегментов конечного рынка с более низкой добавленной стоимостью и сокращающимися сегментами рынка.Мы по-прежнему стремимся улучшить долгосрочные показатели этого бизнеса.
WestRock имеет хорошие возможности для того, чтобы выдержать текущую экономическую ситуацию.У нас есть возможность обслуживать широкий спектр сегментов конечного рынка, у нас есть гибкость во всей нашей цепочке поставок, включая возможность использовать как первичное, так и переработанное волокно.Наш глобальный масштаб обеспечивает резервирование и универсальность на этом быстро меняющемся рынке.
Спрос на конечном рынке быстро меняется.На слайде 11 представлен обзор текущих условий на наших рынках.Как отмечалось ранее, спрос на каналы электронной коммерции очень высок.Мы считаем, что этот показатель будет продолжать расти.Рынки обработанных и розничных продуктов питания, упаковки для напитков и жидкостей в марте были сильными, поскольку покупатели сидели дома и работали из дома.
За последние несколько недель рынок протеинов изменился с резко позитивного на негативный, поскольку компании по переработке протеина ощутили на себе влияние Covid-19.Закрытие предприятий негативно повлияло на спрос промышленных и розничных клиентов, а другие рынки, такие как общественное питание и коммерческая печать, продолжают снижаться по сравнению с предыдущим кварталом.
С того места, где мы находимся сегодня, трудно предсказать, какие тенденции преходящи, а какие сохранятся.К счастью, наш разнообразный портфель бумажной и упаковочной продукции позволяет нам адаптироваться и удовлетворять меняющиеся потребности наших клиентов в самых разных отраслях экономики.Хотя перспективы остаются неясными, мы предприняли и готовимся предпринять действия, чтобы ориентироваться в рыночных условиях по мере их развития.
Спасибо, Стив.Помимо нашей способности генерировать денежные средства от нашего бизнеса, активное управление сроками погашения нашего долга и поддержание значительного уровня ликвидности являются ключевыми элементами прочного финансового фундамента WestRock.В 2019 финансовом году мы продлили сроки погашения гарантированных кредитных линий на сумму более 3 миллиардов долларов США и срочных банковских кредитов на сумму более 2 миллиардов долларов США.
Кроме того, в прошлом году мы рефинансировали облигации на сумму 350 миллионов долларов со сроком погашения в марте 2020 года. У нас ограничены сроки погашения облигаций до марта 2022 года, и только 100 миллионов долларов должны быть погашены в июне этого года.В конце марта у нас было более 2,5 миллиардов долларов гарантированной долгосрочной ликвидности, включая 640 миллионов долларов наличными.Традиционно мы генерируем более сильные денежные потоки во второй половине финансового года.Завершив апрель, мы смогли сократить чистый долг примерно на 145 миллионов долларов.Благодаря этому сокращению долга в апреле наша обязательная ликвидность и денежные средства на данный момент составляют примерно 2,7 миллиарда долларов.
У нас имеется достаточная подушка безопасности по двум нашим долговым соглашениям, и это дает нам значительную гибкость в ведении нашего бизнеса.Помимо активного управления сроками погашения и ликвидностью наших долгов, наши пенсионные планы находятся в сильной позиции.Как упомянул Стив, наш квалифицированный пенсионный план в США перефинансирован, а наши глобальные денежные взносы в наши квалифицированные планы в 2020 финансовом году составят всего 10 миллионов долларов.
Переходим к слайду 13. Мы отменяем наш годовой прогноз из-за сложной экономической ситуации, связанной с COVID 19. Хотя мы не предоставляем прогноз на третий квартал, последние тенденции, вероятно, приведут к последовательному снижению продаж и прибыли.Стив подчеркнул изменяющиеся тенденции спроса на многих наших конечных рынках, которые негативно влияют на объемы продаж в определенных сегментах нашего бизнеса.
В дополнение к неопределенному прогнозу объемов, результаты третьего квартала будут отражать опубликованное снижение индекса для лайнерного картона в январе и февральское снижение для сортов SBS и вторичного картона.И хотя некоторые затраты на сырье снижаются, стоимость переработанного волокна с декабря выросла более чем на 50 долларов за тонну.По мере того как условия стабилизируются и мы будем лучше видеть будущие тенденции спроса, мы восстановим наши рекомендации.
Мы предпринимаем несколько решительных действий, которые, как мы ожидаем, предоставят дополнительно 1 миллиард долларов США для сокращения долга до конца 2021 финансового года. Недавно принятый Конгрессом Закон CARES откладывает налоги на заработную плату примерно на 120 миллионов долларов США на следующие 3 квартала, что позволит будут выплачены в декабре 2021 и декабре 2022 года.
Мы планируем осуществить поощрительные выплаты в 2020 году и взносы по программе 401(k) в течение 2020 года с помощью обыкновенных акций WestRock, что увеличит наш денежный поток примерно на 100 миллионов долларов.Мы сокращаем наши капитальные вложения примерно до 950 миллионов долларов в 2020 финансовом году и теперь оцениваем диапазон от 600 до 800 миллионов долларов в 2021 финансовом году по сравнению с нашим предыдущим прогнозом в 1,1 миллиарда долларов в 2020 финансовом году и от 900 до 1 миллиарда долларов в 2021 финансовом году.
Мы завершим наши стратегические проекты на заводах во Флоренции и Трес-Баррасе в течение следующих 12 месяцев.И хотя нам пришлось учитывать влияние ограничений на размещение жилья и наличие контрактов и технических ресурсов в результате COVID-19, мы ожидаем запуск новой бумагоделательной машины во Флоренции во второй половине календарного года. 2020. Проект модернизации завода в Трес-Баррасе должен быть завершен во втором квартале 21 финансового года.
Мы уверены, что при таком уровне капиталовложений мы продолжим инвестировать в соответствующие проекты в области безопасности, защиты окружающей среды и технического обслуживания и завершим наши стратегические проекты по производству, а также вложим средства в поддержку производительности и роста нашего бизнеса.Эти сокращения обеспечат от 300 до 500 миллионов долларов дополнительных денежных средств для сокращения долга до конца 2021 финансового года.
Сброс наших годовых дивидендов с $1,86 на акцию до $0,80 на акцию приведет к увеличению денежного потока на $400 млн в течение следующих 1,5 лет.По мере того, как мы корректируем нашу деятельность и инвестиции в соответствии с уровнем спроса клиентов, мы продолжим генерировать сильный свободный денежный поток, защищать наш баланс и обладать финансовой гибкостью для реализации нашей стратегии.
Спасибо, Уорд.На этом фоне пандемии, благодаря выдающейся работе команды WestRock, мы поддержали наших клиентов уникальным портфелем продуктов и решений и глобальным охватом, необходимым им для доставки своей продукции потребителям, которые в ней нуждаются.Мы реализуем нашу дифференцированную стратегию и делаем это с позиции финансовой устойчивости и значительной ликвидности.
Мы переживаем беспрецедентные времена, и перспективы на ближайшую перспективу остаются неясными.В ответ мы адаптируемся и реализуем нашу стратегию.План действий WestRock по борьбе с пандемией позволит нам быстро реагировать на изменения рыночных условий, обеспечивая соответствие нашего предложения рыночному спросу.Мы ожидаем, что эти и другие действия еще больше укрепят наше финансовое положение, предоставив 1 миллиард долларов денежного потока, доступного для сокращения долга до конца 21 финансового года.
Все мы в WestRock уверены в своем ценностном предложении, в том, что у нас есть правильная дифференцированная стратегия и правильная команда, которая сможет ориентироваться в этой среде и стать еще более сильной компанией.
Спасибо, Стив.Напоминаем нашей аудитории: чтобы дать каждому возможность задать вопрос, ограничьте количество вопросов до 1 с последующими действиями по мере необходимости.Мы доберёмся до такого количества, сколько позволит время.Оператор, мы можем ответить на наш первый вопрос?
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, исследовательский отдел – управляющий директор и руководитель сектора исследований рынка акций [2]
Спасибо за все подробности и за все, что вы делаете в связи с COVID.Полагаю, первый вопрос, который у меня возник, касается того, как вы будете продолжать управлять портфелем предприятий в будущем.Стив и Уорд, это звучало так - и вы упомянули об этом, что существует значительная изменчивость того, что вы видите с точки зрения тенденций спроса.Трудно сказать, что светское, а что разовое.Справедливо будет сказать, что как только вы это определите, будут дополнительные действия по оптимизации операций, бизнеса, портфеля.И, возможно, мы только что услышали то, что хотели услышать, но похоже, что потребителю, возможно, придется проделать еще немного работы, как только вы это оцените, из-за проблем с препринтами и табаком.Итак, если бы вы могли поговорить об этом, и у меня было бы продолжение.
Джордж, это Стив.Я думаю, вы более или менее ответили на вопрос, потому что я думаю, что мы будем следить за тем, что происходит на рынке, и ожидаем, что со временем произойдут изменения.Я не могу предсказать, какими будут изменения.Я не могу предсказать, что мы собираемся взглянуть на нашу систему и использовать ее и наш портфель таким образом, чтобы оптимизировать их в целом.И я бы согласился с вами, что у нас... я бы сказал то же самое, что вы сказали о потребителе, я думаю, что нам предстоит еще поработать в отношении потребителя, я бы согласился с этим по причинам, по которым вы...
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, исследовательский отдел – управляющий директор и руководитель сектора исследований рынка акций [4]
Все в порядке.И затем, когда дело дойдет до дивидендов, очевидно, будет принято важное решение.Учитывая, что кредитное плечо составляет чуть более 3х, учитывая значительный запас по ковенанту, который, как вы сказали, является значительным, а также всю другую работу, которую вы проделали для улучшения ликвидности, было ли что-то конкретное, что заставило вас остановиться и, следовательно, стать катализатором выплаты дивидендов?Потому что казалось, что у вас есть возможность продолжать выплачивать дивиденды.Что сейчас вас больше всего беспокоит с точки зрения сохранения уровня на прежнем уровне?Мы, очевидно, уважаем это решение, и я ценю цвет.
Хорошо.Джордж, спасибо, что задал вопрос, потому что это вовсе не проблема ликвидности.И я думаю, вы определили одну вещь.Если есть что-то, что влияет на всех нас, независимо от того, где мы находимся, так это непредсказуемость того, что произойдет в отношении рыночных условий.И мы просто считаем, что для нас лучше всего попытаться опередить это и убедиться, что мы также готовы справиться с неопределенностью, которую мы имеем в экономике и рыночных условиях в будущем.
И эти действия, а я на это не смотрю, поскольку дивиденды — это всего лишь одна из серии вещей, которые мы делаем.Я бы рассмотрел весь пакет действий, которые мы предпринимаем, чтобы позволить нам справиться с неопределенностью, с которой мы все сталкиваемся.
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, исследовательский отдел – управляющий директор и руководитель сектора исследований рынка акций [6]
Таким образом, часть этого может быть капиталом, который может потребоваться вам для дальнейшей оптимизации портфеля с течением времени, будет ли это справедливо?
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, исследовательский отдел – управляющий директор и руководитель сектора исследований рынка акций [8]
Таким образом, вы, очевидно, также сохраняете немного пороха, учитывая дальнейшие шаги, которые вам, возможно, придется предпринять в рамках портфеля для оптимизации операций.Это одна из причин, по которой было бы хорошо иметь дополнительные деньги.Это справедливо?
Да.Я просто смотрю на это в целом: это очень непредсказуемая ситуация, и я думаю, что все действия, которые мы предпринимаем, очень подходят для того, чтобы мы могли выйти из периода неопределенности, который мы все переживаем.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, исследовательский отдел – доктор медицинских наук и старший аналитик-исследователь [11]
Стив, я просто хочу продолжить это - ответить на вопрос о дивидендах, просто потому, что я думаю, что инвесторам очень важно действительно полностью понять это.Я имею в виду, ваша точка зрения заключается в том, что... сейчас вы не видите никаких проблем с ликвидностью, но, по-видимому, вы делаете это как... на всякий случай, вы действительно этого не ожидаете, но это просто очень консервативный подход. действие, как вы говорите, чтобы выйти вперед.Действительно ли так можно это понять?Потому что я думаю, что многие люди прочитают это поверхностно и скажут: «Ух ты, они, должно быть, обеспокоены своим денежным потоком, они только что сократили свои дивиденды, и это удивило многих людей».
Да.Так что я ценю, что вы спрашиваете об этом.Это не проблема ликвидности.Я думаю, что это именно попытка выйти из непредсказуемого ряда событий.И затем я очень серьезно думаю об этом с точки зрения акционеров, и мы генерируем денежные средства, которые пойдут на погашение долга, и я думаю, что это пойдет на пользу акционерам.Итак, если я являюсь акционером, я думаю, что ценю это, потому что это как бы позволяет нам наличные деньги для погашения долга, который будет доступен... который будет накапливаться в пользу акционеров и будет увеличиваться. ликвидность и предоставить нам долгосрочный доступ к рынкам долгового капитала, и все это я считаю очень важным.И дивиденды в размере 0,80 доллара по-прежнему значимы, значительны и конкурентоспособны по сравнению со многими другими инвестиционными альтернативами.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, исследовательский отдел — доктор медицинских наук и старший аналитик-исследователь [13]
Хорошо.А затем просто быстро осознаем, что это очень нестабильная ситуация.Есть ли какие-либо подробности, которыми вы можете поделиться с нами с точки зрения того, как спрос выглядит в настоящее время по сравнению с тем, где он был, возможно, каковы ваши лучшие ожидания на май, как обстоят дела?
Да, Марк, я позволю Джеффу ответить на вопрос о гофрокартоне, а затем Пэт после этого ответит на вопрос о потребителе.Итак, Джефф?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock — коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [15]
Спасибо, Стив.Доброе утро, Марк.Так что пока рано говорить о мае. Я бы сказал, что наши отставания в первую неделю стабильны.И я предоставлю как можно больше ясности по апрельским объемам, понимая, что вам нужны подробности о конкретных конечных рынках.Просто у меня пока нет такого детального представления.И затем, как вы упомянули, исходя из объемов временного закрытия заводов наших клиентов и волатильности профиля спроса, это может не указывать на то, каким будет или не будет квартал.Таким образом, мы завершили апрель снижением примерно на 4%.Мы начали месяц с большим количеством отставаний, но затем с каждой неделей ситуация становилась все хуже.Итак, как упомянул Стив, у нас есть более 130 клиентов, которые либо закрыли, либо сократили смены по всему бизнесу, у 4 из 10 наших крупнейших клиентов было несколько заводов в конце марта - начале апреля.Итак, мы увидели это в сильных сегментах пищевой промышленности и белкового бизнеса.Это США и Канада.А затем предприятия, которые мы... которые обслуживают упаковку для общественного питания или предприятия общественного питания, также пришли в упадок.А затем мы увидели это в сегментах конечного потребления, которые были слабыми, таких как наша промышленная продукция, а также наш дистрибьюторский и бумажный бизнес, который составляет большую часть.
Бизнес, из которого мы вышли, и заводы по производству коробок, которые мы закрыли, останутся встречным ветром.А затем мы вышли из бизнеса по производству недорогих листов в сфере распространения и бумаги.Так что это будет немного затруднительно на следующий финансовый год, когда мы выйдем.Но опять же, если вы посмотрите на статистические данные, в апреле прошлого года мы выросли на 1,7%.Рынок упал примерно на 1,4%.За квартал прошлого года мы выросли на 2,7%, а рынок оставался без изменений.Так что соревнования жесткие.
Но, несмотря на это, наш бизнес работал очень хорошо.Мы согласовали наше предложение со спросом наших клиентов.Растения росли хорошо.У них были очень сложные условия: предприятия, которые росли, и предприятия падали.Мы перемещали бизнес по заводам буквально безупречно.И Стив упомянул, что наши сотрудники отреагировали героически.Таким образом, мы в долгосрочной перспективе уверены, что сможем продолжать интегрировать этот бизнес и нашу дифференцированную стратегию продаж оборудования, продажи препринтной графики продолжают оставаться сильными.Мы уверены в нашей способности развивать этот бизнес в долгосрочной перспективе.
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [17]
Большой.Спасибо, Стив, и спасибо, Джефф.И поэтому я действительно не могу... как и Джефф, я действительно не могу слишком много комментировать Мэй.Я постараюсь дать некоторые подробности за апрель, в частности, как он соотносится с комментариями, которые Стив описал по итогам квартала.По сути, то, что мы видели в конце квартала и в марте, действительно продолжалось и в апреле.Мы наблюдали устойчивый и стабильный спрос на продукты питания, большинство категорий и сфер применения в сфере общественного питания, напитки и здравоохранение.Наше отставание в апреле по CNK остается сильным и составляет 5 недель, а по CRB — около 3 недель.И поэтому мы чувствуем себя хорошо и оптимистично в отношении общественного питания, напитков и здравоохранения.
В частности, мы столкнулись с некоторыми довольно серьезными проблемами, связанными с коммерческой печатью.И поэтому, возможно, я выделю минутку и просто опишу это.У нас в апреле было где-то по соседству, где-то 50%.Это примерно половина дневного объема продаж в апреле, как обычно, и примерно половина того, что было в феврале.Во многом это вызвано сокращением прямой почтовой рассылки и рекламы, а некоторые доходы от проектов с листовой подачей, которые обычно были бы сильными в это время года, на самом деле были просто отменены.И так продолжалось в апреле.Конечно, как мы уже говорили, трудно сказать, что будет дальше.
Кроме того, в марте, в частности, у нас была некоторая мягкость, и она продолжалась до апреля на нашем высоком настроении, вероятно, отчасти под влиянием беспошлинной торговли.А также в косметике и уходе за красотой это, скорее, дискреционные, дорогостоящие продукты.Некоторые из этих продуктов считались несущественными, и наши клиенты не использовали свои мощности.Итак, апрель, я бы сказал, действительно продолжил тенденции, которые мы видели в марте и которые описал Стив.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, исследовательский отдел – доктор медицинских наук и старший аналитик-исследователь [18]
И если бы я мог... если сложить все это в апреле, по порядку величины, как бы это выглядело?Пэт?
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [19]
В плане потребителя конкретно?Итак, в целом, я бы сказал, что это действительно нужно разбить по каждой отдельной оценке.Но я бы сказал, что апрель был ниже, чем в прошлом году.Не могу сейчас назвать точную цифру, потому что еще слишком рано говорить о деталях, но она немного ниже, чем в прошлом году, а также по сравнению с мартом.И вы увидите - Стив упомянул в своих комментариях, особенно в отношении SBS, главным образом из-за того, что под воздействием коммерческого завода у нас было около 14 000 тонн простоя, экономического простоя в апреле, что отражает ту мягкость, которая была у нас на коммерческом заводе.
И Марк, это Уорд.Я бы просто добавил, я бы вернулся к своим подготовленным комментариям, когда мы сказали, что доходы и прибыль будут последовательно снижаться.И обычно во второй половине года мы приближаемся к сезонному периоду, когда доходы действительно увеличатся.Поэтому я думаю, что комментарии, которые Джефф и Пэт дали вам по поводу этого месяца, согласуются с нашим мнением о последовательном снижении за квартал.
Что касается моего первого вопроса, я подумал, можете ли вы просто немного поговорить о порядке увеличения количества вашего волокна, увеличения количества переработанного волокна, поскольку дно, которое, я думаю, было, вероятно, в первом финансовом квартале, а затем ваши способности чтобы компенсировать это увеличение.
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock – коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [24]
Марк, да.Таким образом, у нас значительно увеличилось количество клетчатки.На данный момент мы поднялись, вероятно, на 50 долларов или около того за тонну.И при этом спрос на переработанное волокно остается постоянным, но его производство сталкивается с проблемами.Итак, начиная с марта, мы наблюдаем спад производства электроэнергии, главным образом потому, что большая часть бизнеса связана с розничной торговлей.Таким образом, продуктовые магазины остаются сильными, но остальная часть розничного коммерческого бизнеса действительно ослабла.А затем вы перешли на онлайн-покупки.Таким образом, большая часть OCC, поступающая в центры переработки, имеет гораздо меньший уровень восстановления, чем в розничных и продуктовых магазинах.Так что это вызвало давление наверх.Что мы делаем, чтобы компенсировать это в бизнесе, так это то, что мы используем максимально первичное волокно или переработанное волокно в зависимости от затрат на заводах в зависимости от их возможностей сделать это на основе балансировки энергии, на основе их мощности по производству целлюлозы, поэтому мы управляем этим как как можно ближе, чтобы компенсировать затраты.Мы сокращаем... мы рассматриваем все наши проекты «бережливое производство и шесть сигм».Мы стараемся компенсировать инфляцию производительностью каждый год.И затем, в зависимости от того, насколько далеко зайдет OCC, мы продолжим пытаться компенсировать все возможные затраты.
И я думаю, что в какой-то момент, если вы оглянетесь назад, на 3 года назад, это был встречный ветер в размере 300 миллионов долларов, от которого было немного сложно обогнать.Но прямо сейчас мы держимся, компенсируя некоторые затраты и смешивая нашу смесь волокон, оптимизируя смесь волокон в зависимости от стоимости системы.А затем, по прошествии года, мы увидим, сохранится ли это повышательное давление.Я думаю, что это сохранится до мая, а потом посмотрим, что произойдет.Но, как мы уже говорили ранее, сейчас слишком сложно что-либо предсказать на рынке, исходя из ситуации с COVID.
Хорошо.Это полезно, Джефф.Следующее сообщение, которое я получил, было недалеко от Гонди, и мне интересно узнать как о запуске новой машины, так и о том, какое влияние это может оказать на ваш экспорт в Мексику.Но мне также любопытно, есть ли в соглашении о партнерстве что-нибудь, что обязывает вас увеличить свою долю в Гонди, скажем, в период до конца 21 финансового года?
Марк, я отвечу на второй вопрос.Марк, я отвечу на второй вопрос, а Джефф, ты ответишь на первый вопрос.В соглашении о партнерстве нет ничего, что заставило бы нас увеличить нашу долю собственности.Итак, мы стабильны...
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock – коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [29]
Мексика сталкивается с той же рыночной динамикой, что и мы, Марк.Таким образом, низкое восходящее давление поколения OCC наблюдает тот же эффект.Итак, некоторая задержка в реализации проекта завода из-за ситуации с COVID, так что он немного растягивается.И тогда я бы сказал, что их рынки конечного использования очень... имеют тот же эффект, что и наши сейчас в США. Так что условия в Мексике очень похожи на то, что мы видим здесь, в США.
Марк, мы получим... мы добавим в наш вопросник 10-Q что-нибудь, что уточнит ответ на вопрос о Гонди.
Энтони Джеймс Петтинари, Citigroup Inc, исследовательский отдел – вице-президент и аналитик по бумажной, упаковочной и лесной продукции [32]
В продолжение предыдущего вопроса Джеффу: можно ли количественно определить, как долго будет продолжаться встречный поток объемов от заводов закрытого типа?И можно ли его измерить?А потом, Джефф, я думаю, ты указал, что апрельские объемы упали на 4%, поскольку крупные клиенты столкнулись с остановкой некоторых заводов.Возможно ли вообще количественно оценить влияние остановок, будь то небольшая часть спада, половина или большая часть спада?Просто пытаюсь понять, каким будет нормальный органический рост.
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock – коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [33]
Конечно.Итак, первая часть, Энтони, закрытие заводов по производству коробок началось в мае прошлого года и до сих пор продолжалось до января.Итак, есть... и это от 0,6% до общего балла за закрытие.Итак, с течением времени многие из них исчезнут по мере продвижения в течение года.А затем в апреле, я думаю, закрытия были значительными.У меня пока нет подробной информации о каждом конечном рынке на уровне сайта.Но конечные рынки, которые столкнулись с трудностями в марте, остались под угрозой и в апреле.Итак, распределительные листы, бумага, промышленность, розничная торговля, общественное питание.А потом мы почувствовали, что даже сельское хозяйство выросло, часть, которая идет на общественное питание, что, вероятно, не составляет половину нашего сельскохозяйственного бизнеса, но все же является существенной частью, значительно снизилась.
Если вы посмотрите на наших 10 крупнейших клиентов, то увидите, что у вас есть крупные потребители белка, несколько крупных потребительских товаров, товарные компании, переработанные пищевые продукты и т. д. - это значительная часть некоторых препятствий, с которыми мы столкнулись.Итак, как я уже сказал, у некоторых из этих предприятий было более 5 заводов, как для фирменных потребителей, так и для частных марок, а затем для производства протеина, и для нас это Канада и США.Так что это были важные части спада.
А потом, если вы посмотрите, в нашей колоде есть диаграмма по крупным сегментам, когда вы посмотрите на распределение в бумаге, и я могу вам точно сказать, что в мартовском квартале падение составило 6,6% в день.И так что продолжайте заниматься этим бизнесом.И вы думаете о большой тройке для нас: часть их бизнеса — это автомобильный бизнес, автозапчасти, это полностью не работает.А затем транспортный бизнес, перемещение складских помещений, также значительно сократился.И это один из крупнейших клиентов, Министерство обороны, который приостановил все услуги до 1 июня. Так что это еще одна часть препятствия.
Таким образом, в этих больших областях эти большие сегменты упали.И даже наш сегмент пиццы, который был устойчивым и растущим, в апреле перестанет действовать.А конкретно на апрель у меня пока нет.Но в апреле вкус сегментов в основном такой же.
Энтони Джеймс Петтинари, Citigroup Inc, исследовательский отдел – вице-президент и аналитик по бумажной, упаковочной и лесной продукции [34]
Хорошо.Это чрезвычайно полезная деталь.И тут просто вопрос, наверное, и к гофрокартону, и к потребителю.Мы видели, как некоторые штаты начали отменять заказы на жилье, и, понимая, что это действительно первые дни, мне просто интересно, когда вы разговариваете со своими клиентами, будь то общественное питание, розничная торговля или другие части бизнеса, это что-то что вы рассматриваете как значимый катализатор для получения заказов?Или просто какой-нибудь цвет, который вы можете там дать?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock — коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [35]
Конечно.Я начну, а затем передам Пэту продолжение.Еще слишком рано говорить об этом.И, как я уже сказал, даже самые сильные сегменты испытывают простои и препятствия из-за воздействия COVID на их сотрудников.Так что, надеюсь, когда мы начнем восстанавливаться, мы начнем замечать некоторые тенденции к увеличению спроса, но в первую неделю мая еще слишком рано говорить об этом.Пэт?
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [36]
Да.И спасибо, Джефф.И если добавить к этому потребительскую сторону, я бы с этим согласился.Я думаю, что, пожалуй, самые динамичные пространства, которые мы сейчас видим, на самом деле связаны с общественным питанием и запасами чашек и тарелок для SBS, где мы являемся поставщиком картона SBS на открытом рынке.Итак... но еще слишком рано говорить о том, что там может произойти, но изменений произошло много.А еще в коммерческой печати, о которой я упоминал ранее, наблюдается довольно значительный спад.И поэтому мы внимательно за этим следим.Но при всей неопределенности, которая существует сейчас, еще слишком рано говорить о том, открывается ли государство или какая-то деятельность, связанная с социальным дистанцированием, окажет существенное влияние в ближайшем будущем.
Стив, просто еще один вопрос, может быть, философский или более долгосрочный, просто о том, как вы смотрите на приобретения.Некоторые из сделок, которые были заключены в этом последнем цикле, похоже, не слишком хорошо работают в период спада: MPS с некоторыми элитными спиртными напитками, табаком и KapStone, вы упомянули некоторые проблемы на пути к победе.Очевидно, что кредитное плечо оказалось слишком высоким, и теперь нам пришлось сократить дивиденды.Так что в долгосрочной перспективе, очевидно, рычагом создания стоимости для WestRock были приобретения.Но думаете ли вы, что в будущем, возможно, мы будем немного более осмотрительными, и, возможно, кредитное плечо не будет таким высоким, как в прошлом, и, возможно, приобретения отойдут на второй план по сравнению с сокращением кредитного плеча в обозримом будущем? ?
Спасибо за вопрос, Брайан.Я думаю, что что касается распределения капитала, то с нашей точки зрения сокращение долга имеет приоритет над приобретениями.Но я ожидаю, что в долгосрочной перспективе мы сможем совершать приобретения, которые повысят ценность нашей компании.
Хорошо.И затем, как бы в связи с этим, вы предпринимаете множество шагов для получения денежных средств и улучшения ликвидности.Есть ли в портфеле какие-либо активы, которые вы могли бы продать или продать, чтобы попытаться ускорить этот процесс?И есть ли какие-либо другие источники денег, которые вы могли бы получить, например, из оборотного капитала?Я думаю, что изначально это должно было стать довольно серьезным препятствием в этом году, но все изменилось.Так что просто интересно, есть ли какие-нибудь другие возможности заработать немного денег в ближайшем будущем?
Да.Мы рассматриваем наш бизнес как... наша работа — генерировать деньги, поэтому мы рассматриваем все альтернативы.В нашем портфолио нет ничего особенного.Я думаю, что смотрю на Уорда Диксона и Джона Стейкела, и они каждый день смотрят на оборотный капитал.Итак, мы рассматриваем различные рычаги, с помощью которых мы можем генерировать деньги.
Это Джон вместо Марка.Прежде всего, не могли бы вы рассказать о бизнесе по производству беленого картона и о том, как... поговорить о том, насколько мы далеки от получения стоимости капитала?А какова была общая производительность по отбеленной доске в первом квартале?
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [44]
Да.Итак, это Пэт.Итак, что касается беленого картона и SBS в частности, то, как прокомментировал Стив, табак и коммерческая печать переживают устойчивый спад, и мы видим некоторые краткосрочные проблемы, связанные с коммерческой печатью, а также немного в сфере общественного питания.Таким образом, в марте и апреле у нас случился необычный экономический спад, что указывает на то, что наши операционные показатели были не такими высокими, как до этого.
Подходя к тому периоду, я бы сказал, что мы были довольно сильны.И это было, как и следовало ожидать, с SBS, с высокими операционными показателями и обычными задержками около 4 недель.Но очевидно, что то, что мы видели в некоторых сегментах, в которых мы участвуем, в которых используется SBS или беленый картон в целом, мы видели те корректировки во время спада за последние пару месяцев, которые, безусловно, повлияли на операционные показатели.
Хорошо.Это полезно.А затем обратимся к MPS более конкретно.Вы отметили слабость Европы, но какие части бизнеса MPS слабее?Есть ли что-нибудь кроме элитных спиртных напитков?
Просто... это Стив.Я думаю, что их присутствие в Европе больше ориентировано на Великобританию.Итак, они это сделали, и поэтому я думаю, что Брексит стал для них испытанием.И поэтому мы переносим это производство как можно дальше на восток, в Европу.Поэтому мы перенесли бизнес в Польшу.Я думаю, что эти сегменты на самом деле не сильно отличаются от того, что мы видим в целом.Бизнес в сфере здравоохранения преуспел очень хорошо.А бизнес потребительских брендов оказался более сложным из-за того, что Пэт сказал о магазинах беспошлинной торговли, и я бы назвал это просто бизнесом, связанным с COVID.
Я надеюсь, что у вас и ваших семей все в порядке.Любопытно, можете ли вы вообще прокомментировать тенденции, особенно в гофробизнесе в Бразилии.Я понимаю, что наступает сезон сезонно более медленного периода, но то, что мы читали до сих пор, даже до апреля, свидетельствует о довольно высоком спросе там.
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock — коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [49]
Это Джефф.Я возьму это.Итак, Бразилия, я думаю, что то, что вы прочитали, соответствует действительности.У них положительный рост продаж тарного картона по сравнению с прошлым годом, почти на 11%.Увеличение экспорта из региона Южной Америки в Африку также.Объемы нашего бизнеса в Бразилии выросли на 7%.Они превзошли рынок, но рост составил 6 с лишним процентов.Наращивание мощности в Порту-Фелише продолжает идти очень хорошо.Они продолжают развивать бизнес.Они устанавливают рекорды на своих новых гофромашинах и машинах EVOL, и этот рост продолжает идти очень хорошо.
Мы наблюдаем некоторые препятствия со стороны вируса COVID, но они не в такой степени, как мы видели здесь.Кроме того, проект Трес-Баррас идет по графику, и его запуск запланирован на первую половину календарного 2021 года, как ранее сказал Уорд. но он снова в рабочем состоянии и на правильном пути.Таким образом, бизнес в целом продолжает работать очень хорошо, а их рынки продолжают оставаться сильными.
И следующий вопрос, я думаю, о мякоти.Вы упомянули, что это, по-моему, встречный ветер в размере 20 миллионов долларов в первом полугодии.Мы видели серию объявлений о ценах.Просто любопытно с точки зрения сроков, как мы можем увидеть этот этап, который больше похож на выгоду 2021 финансового года?Или, может быть, это произойдет быстрее, потому что вы продаете на спотовом рынке?
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [51]
Да.Так что, возможно, я возьму это, потому что это потребительская часть.Таким образом, большая часть производимой нами целлюлозы находится в нашей системе SBS, поскольку мы ее балансируем - балансируем эту систему с некоторым открытым временем.- Объемы нашей целлюлозы в последнее время увеличились, как вы можете видеть в некоторых опубликованных нами приложениях.И, как вы знаете, цены снизились, снизились опубликованные цены на целлюлозу.Так что это оказало значительное влияние на нас во всем сегменте.Что касается того, что может произойти в 2021 году или позже, нам очень сложно прогнозировать, учитывая всю неопределенность, мы не сможем этого сделать.Но, конечно же, в марте и апреле, а также в текущем финансовом году, это, безусловно, оказало довольно значительное влияние, так что оно действительно обусловлено динамикой цен на этом рынке, как было опубликовано ранее.
Я имею в виду, Гейб, для нас это небольшая часть бизнеса, как ты знаешь.Но впоследствии мы увидели некоторое движение вверх в наших ценах.Он по-прежнему ниже, чем в прошлом году.Но с прошлого по текущий квартал мы наблюдаем рост производства целлюлозы.
Так что быстро вернемся к распределению капитала.Мы понимаем, что вы сделали с дивидендами и почему.Можете ли вы напомнить нам, есть ли у вас определенный коэффициент выплат?И по соответствующему вопросу вы ничего конкретно не упомянули в репо.Мы знаем, что вы собираетесь использовать акции для финансирования стимулов.Но можете ли вы напомнить нам, сколько свободных мест у вас может быть в репо?
У нас около 20 миллионов акций, и мы уже давно не выкупали акции, потому что четко дали понять, что нашим приоритетом в распределении капитала является сокращение долга.
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [59]
Да.Да.Дивиденд, я вам скажу, мы как бы потратили много времени на размышления о том, какой уровень правильный.И сложно указать конкретный коэффициент выплат.Я смотрю на 0,80 доллара, кажется, это 200 миллионов долларов.Мы можем заработать 200 миллионов долларов и должны вернуть 200 миллионов долларов нашим акционерам при любом сценарии, который мы можем себе представить.И, как мы уже говорили в подготовленных комментариях, мы собираемся рассмотреть возможность увеличения этого показателя по мере того, как ситуация станет более заметной.И поэтому я думаю, что в этой среде действительно сложно говорить о конкретном коэффициенте выплат.
Понятно.И затем мой второй вопрос. Один из секретных соусов WestRock, по крайней мере, на мой взгляд, — это оборудование, которое имеется на объектах ваших клиентов.Так становится ли сложнее обслуживать эти машины?Или после того, как они будут установлены, клиент должен будет обслуживать машины?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock – коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [61]
Это Джефф.Так что опыт COVID сделал это немного сложнее.Но нет, мы рассылаем текстовые сообщения с комплектами СИЗ, масками для лица, перчатками.Мы обсуждаем с нашими клиентами их требования к заводу, а затем наши требования.Таким образом, у нас есть обычные контракты на обслуживание, которые мы выполняем, а также любые чрезвычайные ситуации, когда мы нужны клиентам.Так что в этой части бизнеса мы продолжаем безопасно перевозить людей.Мы добились в этом большого успеха.И наши продажи в этом машиностроительном бизнесе продолжают расти.Как ранее сообщил Стив, за последние 12 месяцев мы заработали более 300 миллионов долларов.Настолько захватывающе, что он продолжает расти, и мы продолжаем развивать бизнес на этом рынке и обслуживать эти рынки.
Адам Джесси Джозефсон, KeyBanc Capital Markets Inc., исследовательский отдел – директор и старший аналитик по исследованиям в области акций [63]
Джефф, возвращаюсь на минутку к твоему апрельскому комментарию.Я просто хотел спросить пару вещей.Думаю, вы сказали, что поставки прекратились, а отставание сократилось в течение месяца именно по этой причине.Можете ли вы просто дать нам некоторое представление о том, каков сейчас объем отставания вашего завода по производству тарного картона по сравнению с тем, что было в начале апреля, просто чтобы выбрать дату?А затем, что касается электронной коммерции, учитывая, что электронная коммерция действительно сильнее, чем страдает сфера общественного питания, есть ли у вас какое-либо представление о чистом влиянии роста электронной коммерции в той степени, в которой она фактически заменяет потерянные продукты питания. сервисный бизнес?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock — коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [64]
Ну и начну с последней части.Бизнес в сфере электронных коммуникаций демонстрирует уверенные двузначные темпы роста, и это остается неизменным.И у вас есть большой рост онлайн-продаж, а также покупок онлайн и самовывоза в магазине, что было самым быстрорастущим сегментом в сфере электронных коммуникаций с марта по апрель.Что касается общественного питания и компенсации, сложно сказать в процентах, потому что существует очень много разных предприятий, которые поставляют продукты в сферу общественного питания, молочные продукты, хлебобулочные изделия, сельское хозяйство.Поэтому сложно сказать, какой будет точная сумма компенсации.
Что касается отставаний, мы смотрим на отставания в коробочной системе.Итак, у нас есть задержка от 5 до 10 дней.И, как я уже сказал, в мае произошла стабилизация по сравнению с апрелем и некоторое улучшение по сравнению с тем, что мы видели на второй и третьей неделе апреля, но сейчас слишком рано говорить, является ли это тенденцией или нет, из-за волатильность на наших рынках.
Адам Джесси Джозефсон, KeyBanc Capital Markets Inc., исследовательский отдел – директор и старший аналитик по исследованиям в области акций [65]
Да.Я ценю это.И всего лишь 1 еще 1 по электронной коммерции, то есть за последние 3 года она демонстрировала сильный рост, двузначный рост, за это время спрос на коробки снизился с роста на 3% в 17 году до практически неизменного уровня. подкладка прошлогодняя.Итак, мне просто интересно, какое влияние, по вашему мнению, оказывает рост электронной коммерции на рынок в целом, когда кажется, что электронная коммерция остается очень сильной, но спрос на коробки за последние несколько лет не изменился?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock — коммерческий директор и президент подразделения гофроупаковки [66]
Я думаю, это просто... это основано на том, какую долю сейчас занимает электронная коммерция от общего рынка коробок, Адам.Итак, если вы посмотрите на общую сумму, если она составляет от 10% до 12%, я думаю, что это, вероятно, просто функция общей суммы в сфере электронных коммуникаций.А еще у вас есть замены, упаковка меньшего размера, регистрация и многое другое.Но я все же думаю, что если вы оглянетесь назад на устойчивый рост, кратковременный рост и т. д., некоторые из товаров недолговечного пользования оказались под угрозой.И в этой среде это становится еще более сложной задачей из-за промышленности.Но наша способность расти по сегментам за последние 3 года была очень хорошей.Что касается нашего бизнеса, я уверен, что мы сможем продолжать расти на рынках, учитывая непродолжительное пребывание здесь COVID, и надеюсь, что в долгосрочной перспективе мы продолжим расти и побеждать на нашем рынке.
Спасибо, оператор, и спасибо нашей аудитории за то, что присоединились к сегодняшнему звонку.Как всегда, обращайтесь к нам, если у вас есть какие-либо вопросы, мы всегда рады помочь.Спасибо и хорошего дня.
Время публикации: 11 мая 2020 г.