Bolo to presne pred piatimi rokmi, v novembri 2014, čo som inicioval portfólio rastu dividend a odvtedy som hlásil každú zmenu tu v SA.
Cieľom bolo dokázať, že investovanie s rastom dividend funguje a že môže priniesť stále rastúci tok dividend, ktorý môže slúžiť ako riešenie príjmu počas dôchodku alebo ako stály zdroj hotovosti na reinvestície.
V priebehu rokov sa dividendy skutočne zvýšili a celková štvrťročná dividenda vzrástla z 1 000 USD na takmer 1 500 USD.
V podobnom pomere rástla aj celková hodnota portfólia, ktorá vzrástla z východiskovej hodnoty 100 000 USD na približne 148 000 USD.
Skúsenosti, ktoré som získal za posledných päť rokov, mi umožnili rozvíjať a testovať moju filozofiu.Tí, ktorí ma počas rokov sledovali, vedia, že som takmer nerobil zmeny v portfóliu a z času na čas pridával nové podiely v čase poklesu trhu.
Ale posledný rok, a najmä keď veci extrapolujem do nasledujúcich 12 až 18 mesiacov, ma priviedli k záveru, že riziká sú oveľa vyššie ako predtým.
Existuje niekoľko alarmujúcich faktorov, ktoré upútali moju pozornosť a viedli ma k rozhodnutiu predať 60% svojho portfólia, uprednostniť hotovosť a hľadať lepšie investičné príležitosti.
Prvým faktorom, ktorý ma zaujal, je sila dolára.Nulové alebo takmer nulové úrokové sadzby na celom svete viedli k tomu, že väčšina vládnych dlhopisov, najmä v Európe a Japonsku, sa obchodovala so zápornými výnosmi.
Negatívny výnos je fenomén, ktorý svet ešte musí úplne pochopiť, a prvý efekt, ktorý som si všimol, je, že peniaze, ktoré hľadajú pozitívne výnosy, našli bezpečné nebo v rámci amerických štátnych dlhopisov.
To by mohlo byť jedným z motorov sily dolára v porovnaní s hlavnými hlavnými menami a tejto situácie sme už boli svedkami.
V prvej polovici roku 2015 existovalo veľa obáv, že sila dolára ovplyvní výsledky veľkých korporácií, keďže silný dolár sa považuje za konkurenčnú nevýhodu, keď sa očakáva, že rast bude pochádzať z exportu.Výsledkom bol masívny pokles trhu v auguste 2015.
Výkonnosť môjho portfólia je veľmi spätá s poklesom výnosu dlhodobých amerických dlhopisov.Tento trend sa tešili najmä spoločnostiam REIT a Utilities, ale rovnako ako ceny akcií stúpali, dividendový výnos prudko klesol.
Silný dolár znepokojuje prezidenta a množstvo prezidentských tweetov je venovaných naliehaniu na Fed, aby znížil sadzby pod nulu a tým oslabil miestnu menu.
Fed pravdepodobne riadi svoju vlastnú menovú politiku agnosticky od všetkého hluku, ktorý je tam vonku.Za posledných 10 mesiacov však preukázala úžasný obrat o 180 stupňov.Pred necelým rokom sme boli v strede trajektórie zvyšovania úrokových sadzieb, berúc do úvahy niekoľko zvýšení v roku 2019 a pravdepodobne aj v roku 2020, ktoré sa tupo pretransformovali na 2-3 zníženia v roku 2019 a ktovie koľko v roku 2020.
Kroky Fedu sú vysvetlené ako prostriedok na vysporiadanie sa s miernou mierou ekonomických ukazovateľov a obavami, ktoré sú poháňané pomalosťou globálnej ekonomiky a obchodnými vojnami.Ak teda skutočne existuje taká naliehavá potreba zmeniť menovú politiku tak rýchlo a tak agresívne, veci sú pravdepodobne závažnejšie ako to, čo sa komunikuje.Obávam sa, že ak bude viac zlých správ, budúci rast v nasledujúcich rokoch by mohol byť oveľa nižší, ako sme videli v minulosti.
Reakcia trhov na kroky Fedu je tiež niečo, čoho sme boli svedkami už predtým: Keď sa objavia zlé správy, mohlo by to viesť Fed k zníženiu úrokových sadzieb alebo vstreknutiu väčšieho množstva peňazí do systému prostredníctvom QE a akcie sa vopred zrýchlia.
Nie som si istý, či by to tentoraz vydržalo z jednoduchého dôvodu: v súčasnosti neexistuje skutočné QE.Fed oznámil skoré zastavenie svojho programu QT, ale neočakáva sa, že sa do systému dostane príliš veľa nových peňazí.Ak existuje, ročný vládny deficit vo výške 1 000 USD by mohol viesť k ďalším problémom s likviditou.
Obavy Fedu z obchodnej vojny nás privádzajú späť k prezidentovi a masívnej colnej politike, ktorú používa.
Za prvé chápem, prečo sa prezident snaží spomaliť plány Číny ovládnuť východ a dosiahnuť štatút superveľmoci.
Číňania sa netaja svojimi plánmi stať sa veľkou hrozbou pre hegemóniu USA na celom svete.Či už ide o Made-in-China 2025 alebo obrovskú iniciatívu Belt and Road, ich plány sú jasné a silné.
Ale nemienim kupovať sebavedomú rétoriku o schopnosti prinútiť Číňanov podpísať dohodu 12 mesiacov pred ďalšími voľbami.Môže to byť trochu naivné.
Čínsky režim má príbeh o návrate zo sto rokov národného ponižovania.Vznikla pred 70 rokmi a je aktuálna dodnes.Netreba to brať na ľahkú váhu.To je hlavná motivácia, ktorá ho vedie k implementácii svojej stratégie a riadeniu týchto mega projektov.Neverím, že by s tým prezident, ktorý by mohol byť o rok exprezidentom, mohol dosiahnuť nejakú skutočnú dohodu.
Pointa je, že budúci rok vidím ako plný politických manévrov, zmätenej menovej politiky a slabnúcej ekonomiky.Aj keď sa vnímam ako dlhodobý investor, radšej odložím časť svojho kapitálu a počkám si na jasnejší horizont a na lepšie možnosti nákupu.
Aby som uprednostnil držby a rozhodol sa, ktoré z nich predať, pozrel som si zoznam konkrétnych držieb spoločností a zmapoval som dva faktory: Aktuálny dividendový výnos a priemernú mieru rastu dividend.
Žlto zvýraznený zoznam v tabuľke nižšie je zoznamom majetku, ktorý som sa rozhodol v najbližších dňoch predať.
Hrubá hodnota týchto držieb predstavuje 60 % hodnoty môjho hrubého portfólia.Po zdanení by to bolo pravdepodobne bližšie k 40-45% čistého bohatstva, a to je primeraná suma hotovosti, ktorú si zatiaľ radšej podržím alebo sa presuniem do alternatívnej investície.
Portfólio, ktorého cieľom bolo priniesť 4% dividendový výnos a časom rásť, prinieslo očakávaný rast na poli dividend a hodnoty portfólia a za päť rokov prinieslo ~50% nárast.
Ako sa trhy približujú k historickým maximám a množstvo neistôt sa hromadí, radšej sa presuniem o veľký kus z trhu a budem čakať na vedľajšej koľaji.
Zverejnenie: Som/sme dlho BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Tento článok som napísal sám a vyjadruje moje vlastné názory.Nedostávam za to kompenzáciu (okrem od Seeking Alpha).Nemám žiadny obchodný vzťah so žiadnou spoločnosťou, ktorej akcie sú uvedené v tomto článku.
Dodatočné zverejnenie: Názory autora nie sú odporúčaniami na nákup alebo predaj akéhokoľvek cenného papiera.Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím si urobte vlastný prieskum.Ak chcete dostávať časté aktualizácie môjho portfólia, stlačte tlačidlo "Sledovať".Šťastné investovanie!
Čas odoslania: 21. februára 2020