The Motley Fool, ktorú v roku 1993 založili bratia Tom a David Gardnerovci, pomáha miliónom ľudí dosiahnuť finančnú slobodu prostredníctvom našej webovej stránky, podcastov, kníh, novinových stĺpčekov, rozhlasovej relácie a prémiových investičných služieb.
Ďakujeme, že ste sa pripojili ku konferenčnému hovoru o výsledkoch za tretí štvrťrok 2019 spoločnosti Packaging Corporation of America.Vaším dnešným hostiteľom bude Mark Kowlzan, predseda a generálny riaditeľ PCA.Na záver jeho rozprávania sa uskutoční relácia otázok a odpovedí.
Dobré popoludnie a ďakujeme za účasť na konferenčnom hovore spoločnosti Packaging Corporation of America v treťom štvrťroku 2019 o zverejnení výnosov.Som Mark Kowlzan, predseda a generálny riaditeľ PCA;a so mnou je dnes na hovore Tom Hassfurther, výkonný viceprezident, ktorý riadi obchod s obalmi;a Bob Mundy, náš finančný riaditeľ.Začnem hovor prehľadom našich výsledkov za tretí štvrťrok a potom ho odovzdám Tomovi a Bobovi, ktorí poskytnú ďalšie podrobnosti, potom všetko zabalím a radi položte akékoľvek otázky.
Včera sme vykázali čistý zisk za tretí štvrťrok vo výške 180 miliónov USD alebo 1,89 USD na akciu, čo zahŕňalo výdavky na špeciálne položky vo výške 0,02 USD na akciu.Bez špeciálnych položiek bol čistý zisk za tretí štvrťrok 2019 182 miliónov USD alebo 1,92 USD na akciu v porovnaní s čistým príjmom v treťom štvrťroku 2018 vo výške 211 miliónov USD alebo 2,23 USD na akciu.
Čisté tržby za tretí štvrťrok boli 1,8 miliardy USD v rokoch 2019 a 2018. Celkový EBITDA spoločnosti za tretí štvrťrok, bez špeciálnych položiek, bol 364 miliónov USD v roku 2019 a 406 miliónov USD v roku 2018. Bez špeciálnych položiek bol zisk za tretí štvrťrok 2019 na akciu 1,92 USD na akciu 0,31 USD podiel nižší ako v treťom štvrťroku 2018, poháňaný predovšetkým nižšími cenami v mixe 0,36 USD a objemom 0,03 USD v segmente obalov a nižším objemom v našom papierovom segmente 0,03 USD.Bohatší mix v našich továrňach na boxy, ako aj vyššie náklady na prácu a opravy prispeli k vyšším nákladom na konverziu vo výške 0,06 USD a mali sme vyššie prevádzkové a iné náklady vo výške 0,03 USD.Tieto položky boli čiastočne kompenzované vyššími cenami v našom segmente papiera vo výške 0,09 USD, nižšími ročnými výdavkami na výpadok 0,09 USD a nižšími nákladmi na dopravu a logistiku 0,02 USD.
Keď sa pozrieme na oblasť obalov, EBITDA bez špeciálnych položiek v treťom štvrťroku 2019 vo výške 325 miliónov USD s tržbami 1,5 miliardy USD viedla k marži 22 % oproti minuloročnému EBITDA vo výške 378 miliónov USD a tržbám vo výške 1,5 miliardy USD alebo 25 % marži.Naše závody na výrobu kontajnerových dosiek fungovali efektívnym a nákladovo efektívnym spôsobom, pretože neustále vyrovnávame našu ponuku so súčasným domácim a exportným dopytom a zároveň optimalizujeme našu stopu na výrobu kontajnerov, aby sme minimalizovali náklady na dopravu a logistiku v rámci celého systému.
Štvrťrok sme ukončili so zásobami nižšími o 51 000 ton v minulom roku a o 30 000 ton nižšími ako v predchádzajúcom štvrťroku.Okrem toho sme si udržali našu vedúcu mieru integrácie v odvetví tým, že sme našim závodom na skriňu dodali potrebné kontajnerové dosky na vytvorenie nových záznamov o zásielkach.
Teraz to odovzdám Tomovi, ktorý poskytne viac podrobností o predaji obalových kartónov a našom obchode s vlnitou lepenkou.
Ďakujem, Mark.Ako Mark naznačil, naše závody na výrobu vlnitej lepenky zaznamenali nové rekordy pre štvrťročné zásielky v krabici za deň, ako aj celkové zásielky za tretí štvrťrok, pričom obe tieto zásielky vzrástli o 1,9 % v porovnaní s tretím štvrťrokom minulého roka.Napriek značnej obchodnej strate, ktorú sme utrpeli v kontajneri Sacramento v dôsledku kúpy dvoch veľkých hárkov iným integrovaným zákazníkom.
Vonkajší objem predaja obalovej lepenky bol približne o 26 000 ton nižší ako v 3. štvrťroku minulého roka, keďže sme náš systém obalovej lepenky riadili aktuálnym domácim a exportným dopytom a zásobovali sme zvýšené potreby našich závodov na výrobu boxov.Ceny domácich obalových kartónových a vlnitých výrobkov a ich zmes spolu boli o 0,23 USD na akciu nižšie ako v treťom štvrťroku 2018 a o 0,20 USD na akciu nižšie v porovnaní s druhým štvrťrokom 2019. Ako sme už spomenuli, väčšina vplyvu zverejnenej indexovej ceny klesá skoro. v roku by sa prejavilo v našich výsledkoch za 3. štvrťrok.Ceny exportných kontajnerov klesli o 0,13 USD na akciu v porovnaní s 3. štvrťrokom 2018 a o 0,04 USD na akciu v porovnaní s druhým štvrťrokom 2019.
Ďakujem, Tom.Ak sa pozrieme na segment papiera, EBITDA bez špeciálnych položiek v 3. štvrťroku bola 58 miliónov USD s predajom 243 miliónov USD alebo 24% maržou.To bolo v porovnaní s EBITDA v 3. štvrťroku 2018 vo výške 44 miliónov USD a predajom vo výške 254 miliónov USD alebo maržou 17 %.
Naša sezónne silnejšia veľkosť pohárov a objemy tlače a konverzie boli vyššie ako v druhom štvrťroku, ako aj o niečo vyššie ako v treťom štvrťroku 2018. Priemerná cena a mix pre naše objemy papiera počas štvrťroka boli približne o 6 % vyššie ako v minulom roku.Naša priemerná cena a mix však boli asi o 1,5 % nižšie ako v druhom štvrťroku 2019, čo bol menší pokles, ako naznačovali zverejnené ceny indexu v odvetví.
Je zrejmé, že celkový objem papierového segmentu a výnosy boli nižšie ako v 3. štvrťroku minulého roka v dôsledku ukončenia podnikania v oblasti bielych papierov v našej továrni Wallula.Pokračujeme v zlepšovaní našej ziskovosti a marží v papierovom segmente, a to čiastočne tým, že sme opustili toto podnikanie vo Wallule, namiesto toho, aby sme doň naďalej prideľovali ľudí a kapitálové zdroje.
Ďakujem, Mark.V treťom štvrťroku sme mali veľmi dobrú tvorbu hotovosti s hotovosťou z operácií vo výške 340 miliónov USD a voľným peňažným tokom vo výške 247 miliónov USD.Primárne použitie hotovosti počas štvrťroka zahŕňalo kapitálové výdavky vo výške 93 miliónov USD, dividendy z kmeňových akcií v celkovej výške 75 miliónov USD, platby federálnej a štátnej dane z príjmu vo výške 46 miliónov USD, platby dôchodkov vo výške 49 miliónov USD a čisté úrokové platby vo výške 4 milióny USD.Štvrťrok sme ukončili s hotovosťou vo výške 738 miliónov USD.
Napokon, naše plánované ročné náklady na údržbu za 4. štvrťrok sa oproti našim predchádzajúcim usmerneniam nezmenili, čo odráža negatívny vplyv 0,06 USD na akciu, ktorý sa presunul z 3. na 4. štvrťrok.Teraz to vrátim Markovi.
Ďakujem, Bob.Pri pohľade do budúcnosti, keď sa v našom segmente Obaly presunieme z 3. na 4. štvrťrok, zásielky produktov z vlnitej lepenky s o jeden deň menej by mali byť o niečo nižšie.Objem predaja obalových kartónov bude nižší, keďže naďalej pokračujeme v dopyte a pracujeme na budovaní zásob pred koncom roka v rámci príprav na plánovanú odstávku údržby v prvom štvrťroku 2020 v našich 3 najväčších závodoch na výrobu obalov, čo výrazne zníži našu produkciu. začiatkom budúceho roka.
Očakávame mierne nižšie ceny ako zostávajúce - keďže zostávajúci vplyv zverejnenej domácej ceny obalovej lepenky klesá zo začiatku tohto roka prostredníctvom nášho systému a nižších exportných cien.Očakávame tiež, že v porovnaní s 3. štvrťrokom bude sezónne menej bohatá zmes produktov z vlnitej lepenky, keďže produkcia v severozápadnom Pacifiku, ako aj displej v odvetví špičkovej grafiky na dovolenkové obdobie zvyčajne počas štvrťroka klesajú.
V našom papierovom segmente sa očakáva, že objemy budú sezónne nižšie spolu s nižšími priemernými cenami.S očakávaným chladnejším počasím budú náklady na energiu o niečo vyššie a očakávame, že aj niektoré ďalšie prevádzkové náklady a náklady na prestavbu budú vyššie.Tieto vyššie náklady zahŕňajú približne 0,03 USD na akciu spojené so spustením našej novej továrne na boxy v Richlande Washington počas tohto štvrťroka.
Nakoniec, ako Bob spomenul, plánovaná odstávka údržby by mala byť vyššia ako v treťom štvrťroku.Vzhľadom na tieto položky očakávame zisk za štvrtý štvrťrok vo výške 1,70 USD na akciu.
Radi pobavíte akékoľvek otázky.Musím vám však pripomenúť, že niektoré vyhlásenia, ktoré sme v súvislosti s hovorom urobili, predstavujú vyhlásenia týkajúce sa budúcnosti.Tieto vyhlásenia sú založené na súčasných odhadoch, očakávaniach a projekciách spoločnosti a zahŕňajú inherentné riziká a neistoty, vrátane smerovania ekonomiky a tých, ktoré sú označené ako rizikové faktory v našej výročnej správe na formulári 10-K v evidencii SEC.Skutočné výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených v týchto výhľadových vyhláseniach.
[Pokyny pre operátora] Vaša prvá otázka pochádza z radu Chipa Dillona s Vertical Research.
Zdá sa, že linka pána Dillona sa mohla -- možno odpojiť.A vaša ďalšia otázka pochádza z línie Briana Maguirea s Goldman Sachs.
Áno.Mark, uviedol si pár komentárov k sezónnosti v menej bohatom mixe do štvrtého štvrťroka na prepravu – samozrejme [fonetické].Len by ma zaujímalo, či by ste sa mohli vyjadriť k tomu, čo ste doteraz videli v októbri o zásielkach a nejako súvisia s týmito komentármi, nejaké skoré myšlienky na sviatočnú sezónu elektronického obchodu?Viete o tom veľa diskusií a o tom, ako by SIOC a niektoré zmeny v balení Amazonu bez frustrácie mohli ovplyvniť objemy za 4. štvrťrok, len nejaké prvé myšlienky o tom?
Áno, Brian.Počas 15 dní sme začali v [fonetickom] októbri o 2 % viac ako pred rokom.Október teda začíname dobre.Čo sa týka elektronického obchodu, myslím si, že elektronický obchod bude mať silný 4. štvrťrok.Opäť, ako už bolo spomenuté, teraz porovnávate elektronický obchod celkovo s elektronickým obchodom v minulosti a je to, že to ešte nie je úplne vyspelý trh, ale určite dozrel v priebehu rokov.
Očakávame teda nárast, ale nie v takej miere, v akej bol, keď bol v plienkach a rástol dvojciferným tempom.Myslím si, že frustrácia a SIOC majú v tomto momente minimálny vplyv.Myslím si, že od budúceho roka to bude ešte viac, keďže budeme pokračovať vo vývoji konkrétne pre Amazon.A ako som už povedal, myslím si, že to veľmi dobre hrá so silnými stránkami PCA, najmä s dielom SIOC, kde je to veľmi potrebné pre výkon;založené na dizajne a doprave, to sú naše silné stránky.
Dobre, skvelé.Pre mňa už len posledný.Len si myslím, že sa vás na to trochu pýtali pri poslednom hovore, ide o nový index recyklácie, ktorý je teraz tak, ako je spustený.Máte predstavu o tom, ako by na to mohli zákazníci reagovať?Ak sa pozriete možno na nižšiu kvalitu recyklovanej lepenky alebo možno z dôvodov udržateľnosti životného prostredia, možno preferujete recyklované obaly, len aby ste zdôraznili, že ide o recyklovaný papier, viem, že váš mix zákazníkov je trochu odlišný od bežného trhu, takže možno trochu viac imúnne voči tomu, ale keď sa zamyslíte nad tým, aký vplyv by mohol mať tento nový index, ak vôbec nejaký?
Brian, toto je opäť Tom.Index na nás nemal prakticky žiadny vplyv.Ako už bolo spomenuté, ide o veľmi odlišný produkt, ktorý nie je založený na výkone.Nie je to veľa iných vecí, ktoré predávame na voľnom trhu, a navyše nie je veľa dostupnosti.Takže si myslím, že existuje veľa dôvodov, prečo to malo, nemalo to prakticky žiadny vplyv.
Áno, prvá otázka je opäť o údržbe, ako to vyzerá v budúcom roku kvartálne v porovnaní s tým, ako to vyzerá tento rok?
Dobre.Dobre.A potom neviem, či ste nám dali úroveň dlhu na konci roka, pardon, úroveň dlhu na konci štvrťroka, mení sa to vôbec od druhého štvrťroka?
Áno, boli sme dole, náš čistý dlh bol o niečo viac ako 1,7 miliardy dolárov a pákový efekt je niečo medzi tým 1,1 až 1,2 krát.
Dobre, to je veľmi užitočné.A potom na tretiu otázku, ktorú som mal, bola len rýchla, ak by ste mohli trochu porozprávať o tom, čo vidíte na exportných trhoch, aspoň pokiaľ ide o to, vyzerá to tak, že sme v októbri zaznamenali ďalší pokles aspoň v Európe. .
A myslíte si, že niektorí ľudia tam vonku sa približujú k bodu, kedy by mohli mať nejaké prestoje a možno aj prerušenie na týchto trhoch len preto, že sa zdá, že pokračovaním zásobovania týchto trhov nie je možné veľa získať?
Chip, toto je Tom, odpoviem na otázku týkajúcu sa exportných trhov.Áno, nedávno sme tu videli ďalší pokles ceny.Myslím si však, že sa dostávame na alebo veľmi blízko dna, vzhľadom na reakciu, myslím si, že trh v tomto poslednom prípade.Takže si myslím, že vaša -- myslím, že vaša diplomová práca je dosť blízko.
Ďakujem veľmi pekne.Ahoj všetci.Dobré ráno.Chcel som sa len dostať k papierovému výkonu, ktorý bol oveľa lepší ako to, čo sme hľadali.Mark, mohol by si analyzovať, čo tým Wallula nemysleli [foneticky], pokiaľ ide o ziskový mostík a akékoľvek iné faktory, ak nie na dolár, stačí si len udržať vedrá, pokiaľ ide o medziročný výkon v papierovom segmente .
No, opäť, veľa z toho súvisí len s celkovým prevádzkovým výkonom a potom s tým, kde sme na trhu s týmto podnikaním.Ako som už povedal, za posledných šesť rokov sme veľmi tvrdo pracovali, aby sme z tohto podnikania odstránili náklady.A potom, najmä odchod z Walluly v konečnej úplnej medziročnej prestávke, ktorá opäť pomohla s celou štruktúrou nákladov v obchode, a opäť sme veľmi spokojní s tým, kde sa tržby udržali.
A nezabudnite, v priebehu rokov sme o tom hovorili, že jednou zo silných stránok v tomto biznise je pôvodná logistická schopnosť Boise v hodnotovej ponuke a ktorú do rovnice prináša logistická schopnosť.Takže opäť nič iné, čo je s obchodom veľmi spokojné a objemy sú pre nás na dobrom mieste.
Dobre.Gratulujem k tamojším výkonom.A a balenie by som chcel dosiahnuť len pri vertikálnej integrácii.Podľa našich výpočtov sa vertikálna integrácia pravdepodobne v štvrťroku zvýšila o niekoľko stoviek 300 [fonetických] základných bodov, mohli by ste sa k tomu vyjadriť, mohli by ste povedať, kde je pre vás vertikálna integrácia práve teraz a či by ste radšej neposkytli percento.Ako ďaleko ste v základných bodoch, od ktorých by ste chceli byť optimálne?
Dovoľte mi odpovedať takto.V súčasnosti sme na konci 90. rokov, ako sme o tomto roku hovorili.Pripravujeme sa na spustenie nového závodu na boxy v Richlande.Ako to naberá na obrátkach do budúceho roka, plne očakávame, že uvidíme, či trh vydrží, keď sa pozeráme na svet, začali by sme sa blížiť k polovici 90. rokov, kde sme boli pred pár rokmi ako v roku sa odvíja budúci rok.To je, to je -- nechcem uvádzať žiadne konkrétne čísla, ale takto sa na veci pozeráme.
Dobre, vážim si toho Marka.Posledný odo mňa a otočím ho.Viete, keď sa pozriete na rok 2019, očividne nebol taký nabitý ako rok 2018 aspoň počas prvého polroka, ale viete, že v rokoch, ktoré možno nie sú také silné z hľadiska dopytu, existujú aj iné veci, ktoré by spoločnosť ako PKG urobila, aby zlepšila profil príjmov a roky dopredu, samozrejme, Richland je jednou z vecí, ktoré robíte, aké ďalšie kľúčové iniciatívy máte práve teraz na zlepšenie výkonnosti podniku, ktorý zostáva dobrý v viac -- v silnejšom prostredí a čo robíte najmä na strane konverzie do tej miery, že môžete komentovať pokračujúci rast elektronického obchodu z hľadiska kanála.Čo robíte z hľadiska tlače alebo konverzie do tej miery, že tam môžete komentovať.Ďakujem, chlapci, veľa šťastia v štvrťroku.
Áno, začnem s tým a potom nechám Toma, aby to dokončil.Vo všeobecnosti pokračujeme v skúmaní príležitostí na zníženie nákladov, začiatkom tohto roka sme spomenuli, že s veľkými projektmi dokončenými v spoločnostiach DeRidder a Wallula v oblasti konverzií sme vzali inžinierske a technické zdroje a nasadili v rámci celej spoločnosti teraz do operácií na spracovanie vlnitej lepenky a to nám tiež umožňuje pozorovať a vidieť niektoré nové príležitosti, s ktorými môžeme ísť vpred.
Okrem toho každoročne najímame nových inžinierov.Začíname umiestňovať inžinierov do týchto prevádzok boxových závodov, ale celkovo budeme pokračovať v poskytovaní nákladových a objemových príležitostí v tejto oblasti podnikania s úsilím, ktoré máme.Tom, chceš k tomu pridať?
Áno, George.Len by som dodal, že, ako dobre viete, k nášmu podnikaniu pristupujeme pomerne dlho a investujeme v časoch, kedy môžu byť, môžu nastať pomalé obdobia.Toto je jeden z nich, kde dopyt nebol neuveriteľne silný.Bolo to v poriadku, ale nie, ale nie robustné a robíme niekoľko významných kapitálových investícií.
Robíme nejaké veci, ktoré nás posunú na dlhú trať.A je to dobrý čas to urobiť, pretože keď sa podnikanie rozbehne, ako sa zvýši dopyt, keď prejdeme obdobím trochu vyššieho rastu, sme schopní to absorbovať.
Takže viete, že stroj W3 [Phonetický] je toho dobrým príkladom, keď sme postavili nejakú pristávaciu dráhu v tonách a robíme niečo z toho istého v továrňach.
Mark, len na začiatok, v posledných štvrťrokoch ste viac hovorili o tom, že skutočne bežíte na požiadanie.A napadlo ma, či by ste sa nemohli podeliť o niekoľko myšlienok o tom, aké boli najefektívnejšie stratégie na obmedzenie produkcie a spustenie dopytu.Aké sú tam kľúčové prvky?
Opäť so schopnosťou Wallula Mill sme dokázali vyvážiť celý tento systém.A bez toho, aby sme vypínali stroje, dokázali sme znížiť plyn a to nám dáva možnosť znova sa prispôsobiť v reálnom čase, ako to diktuje trh, keď požiadavky zákazníkov prechádzajú štvrťrokom.Sme oveľa obratnejší v tom, ako obsluhujeme tento trh.Ale zároveň nám to dodalo oveľa väčšiu dôveru v to, ako spravujeme naše zásoby.A ak sa zamyslíte nad tým, že zásoby medziročne klesli o 50 000 ton v druhom štvrťroku až v treťom štvrťroku, zásoby sa znížili o 30 000 ton, táto schopnosť teraz skutočne fungovať s mlynským systémom tak, ako to diktuje dopyt, sa nám skutočne vyplatila. teraz máme celoštátne pokrytie dodávok kontajnerových dosiek a využívame to.
Dobre.A potom som sa len chcel obrátiť na tento rast v recyklovaných kartónoch.Zdá sa, že v niektorých nových továrňach a v mnohých nových strojoch sa používa skutočne veľká časť zmiešaného odpadu a zmiešaný odpad je momentálne niekde blízko nuly, čo je určite výhoda z hľadiska nákladov, zaujímalo by ma, či by ste sa vy alebo Tom mohli trochu porozprávať trochu o tom, že by to znamenalo použitie produktu na spracovanie obalovej lepenky s množstvom zmiešaného odpadu.Na čo je to dobré a na čo nie?
Opäť platí, že zmiešaný odpad vo všeobecnosti nie je kvalita vlákien z hľadiska pevnosti ani zďaleka taká, akú by ste očakávali pri sulfátovom, OCC alebo VOK.Úroveň kontaminácie je tiež tradične výrazne horšia, pokiaľ nezískavate triedený kancelársky papier, ale opäť sú celkové výkonnostné charakteristiky oveľa nižšie ako pri tradičnom vláknitom kartóne [fonetické].Nie je to tak, že by ste niečo z toho nemohli použiť, ale je to vo veľmi obmedzených aplikáciách a opäť nepoužívame zmesový odpad.
Dobre.Len sa vrátim k Brianovej otázke.Je, je zahrnutie väčšieho množstva recyklovanej lepenky do zmesi, je to niečo, čo by vás zaujímalo v priebehu nasledujúcich, povedzme, troch až piatich rokov?
V skutočnosti jedným z projektov, ktoré sme práve schválili na úrovni predstavenstva v auguste, bola výstavba nového závodu OCC v závode Wallula Mill od budúceho roka a dúfame, že bude online do konca roka.Je to tisíc tonový projekt OCC za deň, ktorý poskytne závodu, všetky potrebné recyklované vlákna a my budeme mať -- ako sme toto slovo už mnohokrát použili, maximálnu flexibilitu vlákna vo Wallule, kde je vlákno najdrahšie. mlynského systému.Takže využijeme dostupnosť OCC a využijeme ho na strojoch.A tak, Tom, chceš k tomu pridať?[Prekrytie reči]
No, odpoviem len na poslednú časť tvojej otázky, Mark.A to je pre našich zákazníkov, ktorí požadujú 100% recykláciu.Občas áno, ale akonáhle získajú vzdelanie a pochopia, že na spustenie tohto uzavretého systému, ktorý máme, musí začať s pannou.Každý to chápe, každý to vie.Takže si myslím, že sú oveľa citlivejšie na výkon a na to, čo pre nich robí, a ako pre nich box funguje a poskytuje nákladovo efektívnym spôsobom.Viac ako povedať, musím mať 100% OCC.Rozumejú [Nedešifrovateľnému] zákazník povedal, že by sme nemali, už by sme s ním nemali systém uzavretej slučky.Tento materiál sa v priebehu času veľmi rýchlo degraduje.Takže to je v podstate to, kde sme, a preto si myslím, že celá táto diskusia o recyklovanom obložení je trochu utlmená, aspoň pokiaľ ide o PCA.
Len trochu viac, trochu viac na tomto projekte, opäť sa na to pozeráme, že je to príležitosť na zníženie nákladov.A zásoby v celom tomto regióne, ak pôjdete na pobrežie a dole do regiónu Intermountain, identifikovali sme naše zdroje.A tak opäť očakávame, že tento projekt bude online koncom budúceho roka.
Vďaka.Mark, povedal si, že Wallula má nezvyčajne širokú škálu mixov bez toho, aby mala taký efekt, aký zvyčajne vidíme.Zostal tento mix biznisu zatiaľ v rámci vašich očakávaní, aj keď sa trh zmiernil a chystá sa Richland zmeniť skvelý mix, ktorý tam produkujete?
Nie, celkom sa to podarilo.Ako sme plánovali pred dvoma rokmi, aby bol mlyn Wallula úspešný, musel vyrábať ťažšie vysokovýkonné triedy, až po ľahšie vysokovýkonné triedy.A to sme robili celý rok.A tak sme očividne nespustili mlyn na jeho plnú kapacitu, ale ak sa Richland rozbehne, budeme môcť naplno využiť túto zostávajúcu kapacitu.A s kvalitou sme veľmi spokojní.Sme veľmi spokojní s flexibilitou stroja z hľadiska vysokého výkonu až po ľahký vysoký výkon.Poskytuje nám to maximálnu flexibilitu, aby sme severozápadnému a západnému pobrežiu poskytli všetky potrebné dosky.
To je skvelé.A ešte jedna otázka, hovorili ste o strategickom význame vašich exportných partnerov.Zmenil sa však strategický význam exportných trhov, keď sa váš systém rozrástol a diverzifikoval?
No znova, majte na pamäti, že pravdepodobne tridsať a viac rokov, štyridsať plus rok, máme tento starý zákaznícky obchod po celom svete pravdepodobne v 36, 38 rôznych krajinách.Tom, chceš k tomu pridať?
Áno, len by som povedal, Mark, že to zostáva strategické z hľadiska týchto sú dlhodobí, dlhodobí zákazníci sú s nami už dlho, známky sa veľmi dobre hodia.Sezónnosť je veľmi dobrá.Existuje veľa vecí, ktoré sú súčasťou rovnice, ale stále zostávajú strategické.
Mark, vyjadril si sa k niektorým plánom odstávky na budúci rok.Takže to beriem ako koniec.Môžete kvantifikovať akýkoľvek druh stratených výrobných ton, ktoré sa tu vyskytli v roku 2019 a možno myslím [Nedešifrovateľné] na rozdiel od toho, čo očakávate na rok 2020 a skutočne povaha otázky je v roku 2018, zdalo sa, že priemysel bežal naplno sklon, príchod do roku 19 sa veci trochu stiahli späť.A môj dojem bol taký, že ste si našli trochu času navyše, aby ste urobili nejaké ďalšie projekty údržby okolo závodu, aby ste v roku 2020 mohli bežať o niečo ťažšie.Ale z vášho komentára to vyzerá tak, že máte v roku 2020 opäť naplánovanú dosť náročnú údržbu. Tak sa to len snažte pochopiť.
Áno, nie, tento rok sme nezaznamenali žiadne mimoriadne prestoje, aby sme urobili nejakú prácu navyše, vykonali sme naše bežné plánované ročné odstávky.A potom opäť s využitím schopnosti Wallula, teraz sme schopní skutočne uspokojiť všetky naše požiadavky v oblasti kontajnerových dosiek so systémom šiestich mlynov.A skutočne bežať na dopyt a potom nám táto schopnosť umožnila skutočne posunúť úrovne zásob na oveľa pohodlnejšiu úroveň s touto schopnosťou.Ako už bolo povedané, budeme naďalej žiadať.
Ďakujem.A potom si myslím, že sa snažím porozumieť dialógu so zákazníkom, trochu sa tu zjavne nesnažím získať niečo konkrétne.Ale ako prebiehajú rozhovory?A myslím, že naši ľudia, ktorí hľadajú od svojich dodávateľov trochu viac efektivity, myslím vtedy, keď sa veci začnú spomaľovať.Myslím, že keď sa veci darí, možno sa ľudia na strane nákladov až tak nevytáčajú.Ale teraz sa veci majú trochu pomalšie, je to skôr rozhovor o nákladoch alebo efektívnosti na strane konverzie?
Vo všeobecnosti nehovoríme o činnosti špecifickej pre zákazníka a môžete si opäť predstaviť len časť našej ponuky – naša hodnotová ponuka je len v tom, že našim zákazníkom poskytujeme obrovskú hodnotu mnohými spôsobmi.
Dobré ráno.Za posledných pár rokov ste urobili nejaké procesné veci na [fonetickej] strane s DeRidderom a Wallulou a potom si myslím, že tento rok ste sa viac sústredili na boxerskú stranu s Richlandom a Wisconsinom medzi ostatnými.Bolo by spravodlivé povedať, že kapitálové výdavky by sa mohli v roku 2020 znížiť vzhľadom na všetku túto prácu, ktorá bola vynaložená za posledných pár rokov.
Opäť bez odpovede, ktorá vám poskytne lepšie hodnotenie v januári, keď budeme mať januárovú výzvu, len majte na pamäti, že budeme môcť využiť príležitosti, ako uznáme za vhodné.A tak by som radšej odpovedal tak, že akékoľvek príležitosti považujeme za skutočné príležitosti, máme schopnosti, máme hotovosť, máme zdroje na realizáciu.A tak sme v tomto smere na dobrom mieste.
Dobre, to je fér.Myslím, že keď sa na to pozriem z iného uhla, používate svoju internú technologickú organizáciu na zlepšenie svojho systému boxov už niekoľko štvrťrokov. stále v prvej alebo druhej smene, alebo je Richland a ďalšie projekty vo Wisconsine slušný kus toho, čo očakávate?
Čo znamená, že máme v budúcich rokoch obrovskú, obrovskú príležitosť pokračovať v budovaní na tejto strane našej príležitosti a takmer rovnakým spôsobom, akým sme to robili v našich závodoch pred 25 rokmi.
Pochopené, pochopené.To je veľmi užitočné a potom stačí rýchlo preradiť rýchlosť.Viem, že ste práve oznámili nový závod OCC vo Wallule, historicky si myslím, že vaša zmes recyklovaných vlákien bola niekde okolo 15 % až 20 %.Existuje podľa vás prirodzená hranica toho, kam by to mohlo zájsť, a zároveň zachovať výkon, ktorý od vás vaši zákazníci očakávajú, alebo ako si o tom myslíte?
V súčasnosti neplánujeme výrazne posunúť tento krok v rámci nášho starého mlynského systému.Máme však flexibilitu na to, aby sme v ktorejkoľvek továrni na výrobu kontajnerov mohli stúpať a klesať, ale opäť existujú obmedzenia, ako sme v priebehu roka uviedli.Takže opäť, s výnimkou projektu Wallula, zostávajúce staré mlyny zostanú v rovnakom rozsahu, v akom boli, pokiaľ ide o využitie OCC, využitie VOK.
Ďakujem.Po prvé, na strane dopytu po boxoch ste boli v práve skončenom štvrťroku, ktorý ste navrhli, blízko k 2 %, takto beží október.Myslím, že predtým ste tiež naznačili, že obchodná strata súvisiaca so Sacramentom bola asi 1,5% brzda.Je teda fér povedať, že sa nachádzate v prostredí, v ktorom by ste mohli očakávať, že po prekonaní podnikania v Sacramente budete rásť približne o 3,5%, je to férový pohľad na to?
No, dovoľte mi začať a potom vám Tom dá farbu.Samozrejme, že nebudem špekulovať o tom, aký objem sa bude robiť budúci rok, ak chápeme, že sme na oveľa lepšom mieste.A opäť ste spomenuli kľúčové slovo, ktoré sme prekonali v decembrovom období, prídeme v roku, kedy toto podnikanie skončilo.A tak do budúceho roka je to iná -- iná metrika, ale opäť to všetko závisí od toho, ako vyzerá dopyt, takže o tom nemôžem špekulovať.
A potom Bob, keď si – spomenul si, že si práve povedal niečo o vývoji pre Amazon, keď sa týkal konverzácie SIOC a ja som len hovoril – bol to špecifický komentár Packaging Corp, bol to komentár z odvetvia, a ak je to Špecifický komentár Packaging Corp.Môžete poskytnúť viac farieb na to, čo sme si z toho mali odniesť - to spomenuté?
Mark, čo by som chcel, čo by som povedal, je povedal by som, že sme v -- sme v tíme Amazonu, aby sme pomohli rozvíjať SIOC a pomohli na tom pracovať a pomohli definovať, čo to je, a pomôcť splniť ciele, ktoré má Amazon .Preto sa aktívne podieľame na vývoji tohto programu SIOC ako s Amazonom, tak s našimi priamymi zákazníkmi, ako aj s niektorými perspektívami.
Takže robím komentár týkajúci sa PCA a samozrejme toto je -- toto je tiež priemyselná iniciatíva.
Dobre, skvelé.A potom len pre tento rok, kapitálové výdavky do prvých 9 mesiacov, bežia okolo 264, myslím, že sa mi zdá, že v 4. štvrťroku miniete veľa peňazí, pravdepodobne príde ľahší, ako som predtým očakával.Nejaké aktualizácie o tom, aké budú vaše náklady na rok 2019 pravdepodobne vyjsť?
Áno, Mark.To je dobrý postreh.Cez júlovú výzvu sme volali, že nás [Nedešifrovateľní] budeme mať v letnom období niečo cez 400 miliónov, dokázali sme prehodnotiť niektoré príležitosti a zaradili sme rýchlosť.Tak v podstate vznikli projekty Wallula.A to nám dalo príležitosť stiahnuť časť hlavného mesta.
Takže budeme ľahší ako pôvodný odhad, pravdepodobne nie nad 400, ale niekde pod tým, ale opäť preraďujeme rýchlosť pri niektorých z týchto príležitostí.Ale myslím si, že stojí za to pripomenúť, že v tradícii PCA máme tú schopnosť ustúpiť a prehodnotiť, čo je správne urobiť s našimi dolármi, a opäť to bolo letné obdobie prehodnocovania toho, ako vyzerajú príležitosti, čo je najlepšie. príležitosti boli pre nás.A tak sme posunuli niektoré veci.Takže je to len otázka načasovania.
Očakávali by sme teda, že výdavky budú plynúť do budúceho roka, alebo je to - alebo možno trochu viac farby.Existujú ďalšie možnosti, ktoré sa potenciálne zvažujú, s ktorými samozrejme nemôžete nevyhnutne hovoriť, ale môžu tomu hrať úlohu.Alebo si myslím, že 3. alternatívou by bolo, keby ste boli, a myslím si, že je to nepravdepodobné, ale ak ste si menej istí tým, kde vaše peňažné toky tečú – vaše generovanie peňažných tokov na základe postupu vpred.Akákoľvek pomoc, ktorú nám s tým môžete poskytnúť.
Bez toho, aby sme vám uviedli presné kapitálové číslo, predstavenstvo schválilo v auguste dva veľké projekty vo Wallula Mill, jedným z nich je projekt OCC a druhým je projekt nového dreveného dvora.A tak tieto výdavky, aj keď nie všetky na budúci rok, niektoré z nich sa prenesú do roku 2021, ale veľká časť výdavkov sa začne budúci rok na tieto dva veľké projekty vo Wallule, ale to sú projekty s príliš vysokou návratnosťou.
Takže si opäť vyhradzujeme právo na to, aby sme mohli pohybovať kapitálom hore a dole, ale v rámci rozsahu niekde, kde sme boli a kde nám vyhovuje.Časť toho, čo robíme, je, že sa ubezpečujeme, že všetky tieto projekty, ktoré robíme, robíme inžinierstvo, riadime projekty sami a udržiavame prísnu kontrolu nad realizáciou týchto projektov, takže nám to dáva optimálne vrátiť.
Až do konca roku 2017 ste boli dosť nenásytní, nadobúdatelia konvertorských kapacít, ale od Sacramenta ste akosi ubrali z plynu a len by ma zaujímalo, či sa niečo zmenilo filozoficky, alebo je to možno hodnotiaca perspektíva.
Teraz mi dovoľte komentovať to, potom to Tom môže pridať.Súčasťou sú príležitosti, ktoré existujú, a to, čo za túto príležitosť platíte.Takže znova, sme celkom, dosť uvážliví v tom, ako hodnotíme tieto príležitosti, a dosť konkrétne, pokiaľ ide o príležitosti, ktoré by sme - boli priťahovaní.Tom?
To by som len dodal.V našej akvizičnej stratégii sme boli neuveriteľne disciplinovaní.Bol to, bol to veľmi špecifický prístup.Príležitostí je dnes menej ako -- najmä keď sa nezávislý trh tak dramaticky zmenšil.Existuje teda niekoľko príležitostí?Áno, my, skúmame každú príležitosť, o ktorej si myslíme, že má zmysel.Nenašli sme žiadnu, ktorá by vyhovovala – ktorá by absolútne vyhovovala našim kritériám, ktoré hľadáme, takže je to stále veľmi dôležitá súčasť našej stratégie a budeme naďalej hľadať a skúmať každú príležitosť a tie, ktoré dávajú zmysel , ideme ďalej.To je to najlepšie, čo môžem povedať.
Dobre, ďakujem.A len rýchle pokračovanie, predpokladám, že na elektronickom obchode, ktorý stále rastie, možno nie tak rýchlo a SIOC je zaujímavý vývoj, ale keď sa ľudia snažia zmenšiť celkové balenie, videli sme, ako sa plastové vrecká akosi znovu objavujú a Nemyslím si, že je to veľmi šetrné k životnému prostrediu.Máte nejaké schopnosti alebo predpokladáte nejaké výhody prechodu na sulfátový papier alebo sulfátové vrecia?
Nie sme, zjavne nie sme v biznise so sulfátovými vrecami, ale myslím si, že existujú príležitosti s vlnitým materiálom, ktoré sa objavujú v dôsledku toho, že spotrebitelia skutočne odchádzajú od plastov, pretože chápu, čo to robí so životným prostredím a v mnohých prípadoch, máme veľa elektronického obchodu a stále hovoríme o Amazone v súvislosti s elektronickým obchodom, ale prakticky každý, kto čokoľvek vyrába a predáva prostredníctvom maloobchodného prostredia, je dnes v nejakej forme elektronického obchodu.A všetci hovoria to isté, a to, že mnohí spotrebitelia nechcú dostávať svoje produkty ani v plastových vreckách alebo v inej forme plastových obalov a dokonca ani v programe SIOC.
Veľa sa diskutuje o vyberaní plastu z primárneho obalu.Takže si myslím, že váš sľub [Phonetický] je správny a myslím si, že v súvislosti s touto potenciálnou príležitosťou v elektronickom obchode existujú príležitosti pre priemysel vlnitej lepenky.
Dobré ráno.Ďakujem všetkým za odpovede na moje otázky.Cením si to.Tom, ty si -- komentoval si v odpovedi na otázku z posledného hovoru o tom, že trend štvrťroka začínal dosť silne a potom sa ku koncu štvrťroka spomalil, a zdalo sa, že 3Q je takmer rovnaký.
Myslím, že ste v júli povedali, že ste za prvých pár týždňov vzrástli o 5,8 % a za celý štvrťrok ste o niečo menej ako 2 %.Môžete len zopakovať, prečo si myslíte, že vidíte tieto vzorce a očakávate, že 4. štvrťrok bude podobný tomu, čo ste videli v minulosti, avšak [foneticky] mnoho štvrťrokov v tomto smere?
Adam, nedá sa presne predpovedať, čo sa stane s našimi viac ako 18 000 zákazníkmi, ale myslím si, že trend je taký, že naši zákazníci držia svoje zásoby tak nízke a pod kontrolou, že v štvrťroku, na začiatku štvrťroka, zásoby doplnia do istej miery.A na konci štvrťroka ich možno znížia, pretože ako viete, ekonomika je taká, že je dosť nepredvídateľná.Nie je to robustné, ak chcete, a myslím si, že naši zákazníci spravujú svoju hotovosť, svoje zásoby, všetko veľmi blízko vesty, a tak očakávam, že to isté sa stane aj v 4. štvrťroku.4. štvrťrok je pekný, je trochu predvídateľnejší, pokiaľ ide o sviatky a všetky ostatné veci, ktoré sa dejú od Dňa vďakyvzdania a cez Vianoce.
Takže by som bol prekvapený, keby úroveň zostala na tejto úrovni, ale aj tak si myslím, že 4. štvrťrok bude celkom solídny.
A len aby bolo jasné, v 3. štvrťroku ste videli to isté, čo sa trendy spomalili až ku koncu?
Dobre a potom ďakujem Tom.A len Bob jeden na moste pre 4Q.Viem, že ste spomenuli, že údržba by bola 0,06 dolára a očividne ste celkovo o 0,22 dolára nižšie.Takže zostáva 16. Môžete zhruba povedať o ďalších faktoroch, nižších cenách, nižšom objeme, slabšom mixe, vyšších nákladoch?Môžete nám poskytnúť približnú predstavu o tom, čo od každého z nich očakávate?
No, a samozrejme, toto sú kategórie, na ktoré sme poukázali, ale nikdy sme neuviedli konkrétne čísla pre tieto rôzne vedrá.Takže zatiaľ musíte súhlasiť s našimi komentármi.
Dobre.A potom si myslím, že ste pri ďalšom hovore povedali, že sa porozprávate o tom, aká údržba bude v štvrťroku, znie to tak, že 1. štvrťrok bude obzvlášť náročný na údržbu, je to správny spôsob, ako o tom premýšľať?
No, poviem len, že máme svoje, ako sme povedali v našom, myslím, že vo výkaze ziskov, máme naše tri najväčšie závody na výrobu kontajnerov s ročnými výpadkami v prvom štvrťroku.Takže to poukazuje na veľa práce, ktorá sa na nich deje.
Hej, ďakujem, že ste pokračovali.Chcem sa len uistiť, že to mám v poriadku, vy všetci ste prémioví zo spôsobilosti OCC vo Wallule a viem, že existuje ďalšia organizácia, ktorá sa snaží získať peniaze na vybudovanie recyklačného mlyna v Utahu a vy všetci máte podľa mňa najviac škatúľ v krajine ten štát.S mlynom Wallula Mill sa do značnej miery postarajte o všetko recyklované olovo, ktoré by ste na to mali pre svoje truhlice, ak by to potrebovali, recyklovaná doska v Utahu?
Áno.Chip, keď sme znova analyzovali túto projektovú príležitosť.Pozreli sme sa na všetky naše možnosti dodávok od regiónu Intermountain až po pobrežie Tichého oceánu.A tak sa cítime sebavedomí, prebiehajú diskusie a v niektorých prípadoch sa riadime tým, odkiaľ bude dodávka pochádzať.Takže sme si veľmi istí a projekt opäť pokračuje a napredujeme plnou rýchlosťou, na budúci rok to zrealizujeme.
Dobre a potom len rýchlo, verím, že sa to pýta na obchod s bielou knihou a 48 miliónov dolárov za jeden štvrťrok bolo, myslím si, že máte najlepší výkon v jednom z najlepších, aký ste mali od dohody s Boise pred šiestimi rokmi. v 3. štvrťroku sa objavilo niečo nezvyčajné, či už to bol len super dobrý výkon, alebo je to slušný základ, na ktorý treba myslieť, keď pokračujeme a samozrejme, že zohľadňujeme údržbu, zohľadňujeme cenu a objemy.
No majte na pamäti, v 3. štvrťroku tohto roka sme nemali výpadok.A opäť tu bol sezónny objem, ale zase časť toho je len, je to, použijem slovo, je to pre nás malý malý podnik, sú to dva mlyny;mlyn Jackson a mlyn I Falls a máme túto skvelú celoštátnu distribučnú schopnosť.Takže máme veľmi dobrú zákaznícku základňu a logistické schopnosti sú pre tento návrh veľmi cenné, takže ak viete pochopiť, že v určitom čase počas týchto štvrťrokov budeme mať na budúci rok naplánované výpadky, budete mať tieto veľké vkladá a berie z výpadkov vplyv na náklady, ale net-net, to bude - zostáva to dobrý biznis pre nás.Bob, chceš k tomu povedať?
Nie, nie, súhlasím.Je to len štruktúra nákladov, a myslím si, že existuje, len bude pokračovať vo vynikajúcej práci len pri riadení nákladov, Chip a premene čo najväčšieho počtu nákladov na náklady variabilného typu, na rozdiel od fixných v podobných veciach. pokračujú – naďalej odvádzajú vynikajúcu prácu.
A nakoniec, čo sa týka objemov, myslím tým, že došlo k mnohým presunom kusov s nárastom dovozu, ale veľa kapacity sa odstránilo a jeden konkurent skutočne opustil trh.Keď sa pozriete na roky 2020 a 2021, vidíte čokoľvek, akýkoľvek krok funguje na strane dopytu alebo by mal byť, dúfajme, plochý alebo možno len mierne klesať, alebo vidíte niečo iné ako to.
No, viete, ak čítate informácie o indexe s tým, čo hovorí obchod, očividne predpovedajú pokračujúcu deštrukciu dopytu na trhu v priebehu času.Ale áno, riešime to už viac ako niekoľko desaťročí.Takže máme len schopnosť to zvládnuť.Náš objem bude závisieť od dopytu na trhu, a to je asi všetko, čo môžem naozaj povedať.Máme možnosť túto schopnosť trochu posunúť a tiež nám to opäť umožňuje pohybovať sa v rámci zákazníckej základne, ktorá bola predtým v rámci.
Čau, Mark.Chcel som sa len priblížiť k hotovostnému zostatku, ktorý je momentálne asi 3 štvrtiny 1 miliardy dolárov.Boli by ste ochotní pokračovať v budovaní hotovosti aspoň počas nasledujúcich 2 alebo 3 štvrťrokov?
Nebudem o tom hovoriť príliš ďaleko.Cítime sa pohodlne tam, kde práve sme.Použijeme niektoré slová, ktoré sme použili tento rok v súvislosti s tým, že stále žijeme v neistých časoch.Cítime, že je veľmi rozumné, aby sme zostali veľmi konzervatívni, pokiaľ ide o to, ako zaobchádzame s touto hotovosťou.Poskytuje nám maximálnu možnosť voľby v tom, ako túto hotovosť využijeme.A povedal som to v júlovom hovore, pričom každý dolár hotovosti, ktorý je po ruke, nie je premrhaný.A preto si vyhradzujeme právo povoliť, aby to nateraz pokračovalo, ale dáva nám to v budúcnosti obrovské príležitosti na vytváranie hodnoty pre akcionárov, ako sme to robili už mnoho rokov.
Áno, pozri, Mark, časom si bol skvelým alokátorom kapitálu, myslím, že to každý vidí.Som len zvedavý, je to veľká pozícia, myslím, že toto je samozrejme viac peňazí, ako by ste potrebovali na kúpu pár truhlíkov.Môžete nám teda dať nejaký zmysel, aké typy situácií by mohli byť zaujímavé a či došlo k nejakej zmene v typoch vecí, o ktorých ste ochotní historicky uvažovať, povedali ste, že ste nechceli ísť do zahraničia, nechceli ste ísť do Mexika, nechceli ste ísť do Európy.Nejaká zmena na týchto pozíciách?
Žiadne zmeny v tejto pozícii offshore.Sme v Amerike a budeme aj naďalej.Opäť musím len veriť, že budúci rok ideme do volebného roku.Vo svete okolo nás je veľa neistoty.A tak nám táto hotovosť dáva obrovskú príležitosť, bez ohľadu na to, čo sa stane v budúcnosti.
Dobre, to je fér.Opäť si myslím, že ak sa pozriete na svoje doterajšie výsledky za posledných 20 rokov, hovorí to celkom jasne.otočím to.
Ďakujeme za sledovanie.Skrátim to.V tlačovej správe si myslím, že v pripravených komentároch ste hovorili o prevádzke na dopyt, ale aj o snahe vybudovať nejaké zásoby v očakávaní údržby v budúcom roku.Chcete, aby sme si z toho niečo odniesli, niečo konkrétne?
Nie, znova, rovnako ako sa pozeráme na výpadky v budúcom roku.A ak predpokladáme určitý dopyt, ktorý musíte postaviť model, či sa to vo svete deje alebo nie.Ale ak predpokladáme, že na budúci rok prejdeme k týmto výpadkom a aký to bude mať dôsledok na tony, ktoré odbúrame za prvý štvrťrok, musíte -- a tiež máte čo do činenia s fenoménom zimného počasia, ktorý veľká neistota v celej krajine a čo to môže urobiť s dopravou.Takže určite musíte mať trochu zvýšené zásoby, aby ste uspokojili dopyt v boxových závodoch, kým tieto mlyny likvidujete.
Takže len hovoríme, že existuje nejaké číslo, ktoré sa od konca 3. štvrťroka posunieme nahor a dostaneme sa trochu do pohody ako v decembri a prejdeme do januára.Toto číslo nebudeme volať, ale bude o niečo vyššie ako na konci 3. štvrťroka.
Ahoj všetci.Ďakujem, že ste mi vyhovovali a budem rýchly, len ešte raz rýchla otázka na elektronický obchod.Mark a Tom, myslím do tej miery, do akej pracujete na viacerých projektoch SIOC, možno na prispôsobenie produktov pre zákazníkov podľa protokolu o rozmerovej hmotnosti.Existujú nejaké dôležité prvky, na ktorých pracujete, na strane konverzie, čokoľvek, čo robíte, možno tlač, možno digitálna, keď sa snažíte preniknúť ďalej alebo zdieľať to, čo tam robíte pre zákazníka a potom, ak mohli by ste nás opäť informovať o svojich názoroch na bielom hornom riadku alebo či potrebujete vybudovať nejakú schopnosť vo väčšej miere interne alebo nie.
Dovoľte mi najprv zobrať bielu otázku navrchu a potom môže Tom dokončiť zvyšok otázky.Momentálne máme schopnosť, keby sme museli, mohli by sme vyrobiť bielu zvršku, ale nie je to pre nás ekonomické, a tak to nebudeme robiť tak, ako by ste očakávali.Tom?
George, len rýchlo na e-com, samozrejme, nebudem zachádzať do žiadnych podrobností o tom, čo plánujeme urobiť, okrem toho, že poviem, že preskúmame všetky alternatívy, preskúmame, čo je pre nás najlepšie. zákazníkov.To, čo považujeme za najlepšie riešenia na trhu, a budeme v tom pokračovať.
V poriadku ďakujem.Zetania, ktorá dnes uzatvára náš hovor, a rád by som sa všetkým poďakoval za to, že sa k nám pripojili, a teším sa na rozhovor s vami v januári, keď vám dáme celý rok a štvrtý štvrťrok.Pekný deň.
Čas odoslania: 30. októbra 2019