10 augusti 2019 (Thomson StreetEvents) – Redigerad utskrift av Astral Poly Technik Ltds resultatkonferenssamtal eller presentation fredagen den 2 augusti 2019 kl. 12:30:00 GMT
Tack.God kväll alla.På uppdrag av ICICI Securities välkomnar vi er alla till Q1 FY '20 Earnings Conference Call of Astral Poly Technik Limited.Vi har med oss ledningen representerad av Mr. Sandeep Engineer, verkställande direktören;och Hiranand Savlani, företagets CFO, för att diskutera resultatet för första kvartalet.
Tack, Nehal bhai, och tack, alla, för att du ansluter dig till denna luring av Q1-resultat.Resultaten för första kvartalet är med dig och hoppas att du - alla har gått igenom siffrorna.
Jag skulle informera dig om exakt vad som hände under Q1 om rörverksamheten och limverksamheten.Till att börja med utbyggnaden av Ghiloth, som var klar och Ghiloth-fabriken precis satt sig.Och under första kvartalet är Ghiloth-anläggningen nu 60 % på -- drift med 60 % effektivitet.Utskick startar i norr, och vi har även öppnat utskick i öst från Ghiloth-fabriken.Ghiloth-fabriken genomgår också utbyggnader.Vi har en wellpapp, som nu finns i Ghiloth-fabriken på [800 mm] i diameter, som är i drift från förra månaden.
Vi startar också tillverkningen av andra rörprodukter från Ghiloth-fabriken, särskilt inom jordbrukssektorn, pelarsektorn och i CPVC, sprinklersektorn.Så Ghiloth-fabriken kommer att genomgå expansion, även i år där kapaciteten syftar till att köras med maximal effektivitet.
Vid Hosur-fabriken är anläggningen -- även den nya utökade anläggningen är i drift, 5 000 ton ytterligare kapacitet är i drift.Och resten av kapaciteten och maskinerna kommer och kommer att vara helt i drift under detta kvartal.Hosur tar även emot en wellpapp under denna månad, som också kommer att vara i drift under detta kvartal.Så utbyggnader pågår i Hosur.Korrugerade rör kommer att startas i Hosur.Och vi har nu ett lager på 3 lakh kvadratfot för -- matning av den södra marknaden, som också är helt avgjord och i drift för att mata hela den södra marknaden.
Vi fick marken som tilldelats från Odisha-regeringen i Odisha.Landet har tagits av oss.Planerna för den planterade Odisha för öst är redan förberedda och klara, och vi kommer att påbörja byggverksamheten under detta kvartal.Så vi kommer att vara redo med Odisha-kapaciteten till nästa budget, som också kommer att vara operativ i nästa budget.
Rex fick också en ny maskin i Sitarganj eller det korrugerade röret i detta kvartal, som också är i drift och började mata marknaden.Det hela -- den maskinen gör korrugerade delar upp till 600 mm.
Så nu med det korrugerade röret kan Astral leverera från norr till norr -- längre norra marknader, ända fram till Uttaranchal och marknaderna i -- ganska uppe i norr, nära Himalaya.Sitarganj kommer att göra detta.Ghiloth har också en wellpapp för att förse Delhi och omgivande områden och en del av Punjab, Haryana.Hosur har en maskin som kommer att leverera korrugerade rör till den södra marknaden.Och redan finns det expansioner, och balanseringsutrustning kommer till Rex fabrik, som också kommer att fortsätta expandera.
Rex gick igenom vissa utmaningar under detta kvartal, särskilt SAP implementerades.Sammanslagningen med Astral skedde.Så vi måste gå och ändra order och orderbok från Rex till Astral.Vissa av kontrakten behövde också revideras.Så det här kvartalet ställdes vi inför dessa två utmaningar i Rex, där vi faktiskt förlorade en effektiv försäljning på nästan en månad.
Under Q3 och Q2 har alla dessa utmaningar övervunnits.Ny kapacitet har tillkommit inom wellpappbranschen.Och siffrorna kommer att fortsätta växa under andra och tredje kvartalet för wellpappverksamheten, som är den nya verksamheten för Astral.
Vi är också -- vi förvärvade också mark i Sangli, där vi skulle utöka kapaciteten nästa år och i år vid Sangli-fabriken, för korrugerade rör och olika andra rör, som Astral tillverkar i Ahmedabad och andra anläggningar kommer också att tillverkas av Sangli för att mata denna centralindiska marknad från den platsen.
Astral fortsatte också att förändra sitt sätt att göra affärer inom de olika segmenten.Vi har nu distributörer nästan på PAN India-basen för våra jordbruksprodukter, för våra pelarprodukter, för våra höljesprodukter, för elektriska rörprodukter, för VVS-produkter.Även inom VVS-produkten har vi 2 divisioner.PAN-divisionen tar hand om projekten.Det är direkt med projekten och den nya produkten.Den andra divisionen handlar om detaljhandelskanalen.
Vårt lågljudsrörsystem växer också och tar goda marknadsandelar inom avloppssystemet.Vi får även projekt för vårt PEX-rör, som introducerades för några månader sedan på marknaden.Och regelbundet kommer dessa projekt månad för månad för PEX-verksamheten.Så PEX-verksamheten växer sakta men stadigt och etablerar sig på den indiska marknaden.
Brandsprinklern rör sig också i god takt, växer och vi får bra projekt inom brandsprinklern, och som är – idag – en av regeringens största utmaningar för att ta itu med frågorna om brandolyckor som inträffar i hela landet, genom att ta in mer moderna produkter i verksamheten.
Så totalt sett har Astral gett goda siffror, bra tillväxt under första kvartalet, för att sammankalla rörverksamheten.Våra anläggningar går som planerat, enligt layout - utlagd för dig som diskuterats i vårt analytikermöte - som presenterades på analytikermötet, och vi går i rätt riktning på marknaden.Och vi kommer att fortsätta växa på den vägledning som vi har gett i både tillväxten i verksamheten, tillväxten i tonnage och att utöka vår EBITDA och bibehålla EBITDA.
När vi kommer till Resinova, som vi hade väglett, går vi igenom en strukturell förändring från ett 3-lagers distributionssystem till ett 2-lagers distributionsmarknadsföringssystem.De flesta av dessa korrigeringar har slutförts under första kvartalet och etablerats och följer marknadsandelsscenarierna.Några korrigeringar återstår att göra, vilka kommer att slutföras under andra kvartalet.Och Q2 och framåt kommer vi att se en god tillväxt kvartal till kvartal i denna verksamhet.
Vi har gjort parallella korrigeringar även här för att ha distributioner för specialprodukter, speciellt trä- och vitlimprodukten, byggkemikalieavdelningen, inom underhållsdivisionen och både för detaljhandel och projekt.Så de här teamen och den här distributionskanalen, som vi återupplivar, håller på att bli väletablerade, går på rätt spår, rätt riktningar.Och vi skulle ge siffrorna och resultaten enligt vägledningen, och eftersom EBITDA kommer att utökas och bibehållas enligt vägledningen.
Att komma till BOND IT till Storbritannien, USA, har båda gjort det utmärkt.Storbritannien gör en tvåsiffrig tillväxt.EBITDA har ökat.På samma sätt är USA, som klarade många utmaningar efter förvärvet, väl löst.Det växer inte bara i USA, utan även vi säljer nu produkten i Storbritannien och till -- och att vi lanserade RESCUETAPE i Indien, och det är en stor framgång för oss.Vi har redan sålt nästan 3 containrar under de senaste fyra månaderna, och fler containrar är på väg att mata den indiska marknaden.Så RESCUETAPE i Indien kommer att bli en stor framgång.Och Storbritannien och USA kommer att fortsätta växa med dessa produkter.Och vi lägger också till några produkter på den amerikanska marknaden som ska säljas, som kommer att tillverkas i den brittiska fabriken.
Kenya går också bra från de senaste kvartalen.Siffrorna både växer och marginalerna ökar.Och vi förväntar oss att det företaget också kommer att prestera enligt vägledning och med goda siffror och komma ur alla förluster detta finansiellt från kvartal till kvartal.
Marknadsscenariot har sina egna utmaningar från olika vinklar.Men återigen, att lägga till Astral kommer att hålla jämna steg med sina siffror, med sin tillväxt, med sin marginal och utöka sin - både i branschen för rör och lim i kvartalet på kvartalet för detta budget.Och lägg till fler produkter, lägg till mer distributionsnätverk, lägg till fler leveransställen, lägg till fler kapaciteter och lägg till fler kemier i lim liksom nya produktsortiment kommer att läggas till i rörsegmentet även under detta Q2, Q3 och Q4.
Med detta kommer vi att ta oss an mer om verksamheten i vår Q&A, frågesvarstid.Så jag skulle lämna över samtalet till Mr Savlani för att ta dig igenom numren.
God eftermiddag, allihop.Välkommen till Q1 nummer samtalet.Om siffrorna är med dig, upprepar jag de få siffrorna igen, och sedan hoppar vi in i frågestunden.
Det fristående antalet rör har ökat från INR 344 crores topplinje till INR 472 crores topplinje, registrerat en tillväxt på 37%.Tillväxten på 37 % beror främst på att siffrorna klubbas med Rex.Så förra året Q1 var Rex inte där.Så det här kvartalet är Rex där.Så på grund av det är det ett enormt hopp du ser på 37%.Så Rex hade levererat INR 40 crores till denna topplinje.Så om vi tar bort Rex-numret från detta fristående nummer, är tillväxten på en fristående kärnledningsverksamhet cirka 26 % i värde.
När det gäller volymtermen hade Rex levererat en försäljningsvolym på 2 973 ton.Om jag tar bort den siffran från den översta raden av konsoliderad, har den fristående av vår kärnverksamhet inom rörledningar levererat en volymtillväxt på 28 756 ton, vilket är nära cirka 28 % volymtillväxt.Så värdetermer är 26% och volymtillväxten är 28%.
När det gäller EBITDA kan du se att EBITDA har vuxit upp från INR 61 crores till INR 79 crores, nästan 28% tillväxt.Så nu har vi sett att siffror konsolideras, det är svårt för oss att separera EBITDA för Rex, så vi kommer att vara -- vi kommer inte att dela den siffran till dig eftersom det är mycket svårt nu att dra ut den separata EBITDA antal Rex.
PBT har vuxit upp med 38 % från INR 38 crores till INR 52 crores, och samma 38 % sorts tillväxteffekt från INR 24,7 crores till INR 34,1 crores.Och om du ser den konsoliderade volymtillväxten, förra året var motsvarande kvartal 24 476 ton.I år är det 31 729 ton, vilket är nära cirka 41 % volymtillväxt i försäljningstonnage.
Att komma till den självhäftande sidan av verksamheten, som kommunicerades i det senaste samtalet att vi nu och framåt inte kommer att dela det enskilda företagets, dotterbolagsmässiga kvartalsnumret.Så vi har gett ett konsoliderat antal limaffärer.Intäkterna har vuxit upp från INR 141 crores till INR 144 crores, nästan 2,3% tillväxt finns där.Och EBITDA bibehålls på samma 14,4%, registrerad en tillväxt på 2%.
Så Resinova-talet var mer eller mindre oförändrat under det senaste kvartalet.Och den brittiska enheten har gett oss nästan tvåsiffriga, 10 % till 12 % typ av omsättningstillväxt.Men självklart kommer alla dessa antal dotterbolag att finnas tillgängliga på vår webbplats på årsbasis.Alla årsredovisningar kommer att finnas för alla dotterbolag vid årsskiftet.
När vi nu kommer till det konsoliderade antalet, har denna topplinje vuxit upp med 27 % från INR 477 crores till INR 606 crores.EBITDA har växt upp med 22,78 % från INR 81 crores till nästan INR 100 crores, och PBT har vuxit upp från INR 53 crores till INR 68 crore, det vill säga 27,34 %, och PAT har växt upp med 27 % från INR 37 crores till INR 48 miljoner kronor.
Som Sandeep bhai redan har nämnt, var Rex-siffrorna under våra förväntningar eftersom vi nästan har tappat 1 månadsnummer eftersom nästan 13, 14 dagar i april förlorade vi på grund av implementeringen av SAP eftersom det behövdes för att få en mer klarhet i siffror och det robusta MIS-systemet, som Astral följer i sina kärnverksamheter.Så vi genomförde det.Så det påverkas hårt eftersom implementeringen av småföretag alltid är en stor utmaning.Så på grund av det tog det mer tid än vad vi planerade.Så på grund av det måste vi lida försäljningsförlusten.
Och samma sak, samma kvartal tog vi -- vi fick beställa från högsta domstolen för sammanslagningen.Så på grund av det också alla dessa utgiftsorder som -- alla byggföretag, hoppas vi att få det rättat eftersom vi måste ändra GST-numret och allt enligt Astral GST-numret.Så alla beställningar ändrades med dem.Så det tog också bort våra två veckors tid.Så nästan 1 månads försäljning förlorade vi på grund av dessa två anledningar: implementering av SAP och implementering av denna fusionsorder.
Vila, allt, jag tror att Sandeep bhai redan har nämnt om individuella produktomfattande och anläggningsomfattande kapacitetstillägg och allt.Så nu går vi direkt till frågestunden.Tack så mycket.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [2]
Och först och främst, många grattis för att du har gett oss en så stor uppsättning siffror.För det första, eftersom du redan hade angett alla volymnummer.Så 26% av tillväxten i försäljningen och 28% av tillväxten i volymen av ett rör, kan du - lite mer detaljerat varifrån - vilket segment du har fått en så hög tillväxt?
Vi fick tillväxt -- Astral är till övervägande del ett VVS-baserat företag som levererar till infrastrukturprojekt.Och vi fick tillväxten från nästan alla marknader inom vår VVS-branschen.Vi utökade också vår kapacitet inom vår jordbruksverksamhet.Men ändå jämfört med konkurrenterna är vi ganska små i jordbruksbranschen, men vi fick en bra affär från jordbrukssektorn, även på tillväxtdelen.Men vår stora tillväxt har kommit från vår VVS-verksamhet för infrastruktur.Och vår stora tillväxt har kommit från CPVC-segmentet.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [4]
Geografisk expansion, vårt varumärkesskapande av medvetenhet om räckvidd, vi arbetar hårt med att utöka distributionskanalen till den minsta staden.Vi arbetar också mycket offensivt för att utöka räckvidden för butiker.Vi har nu också en parallell uppdelning för projekten.Så jag skulle säga att den geografiska expansionen är en del av det, men samtidigt har varumärket och marknadsskapandet hjälpt oss att hålla i tillväxttakten.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [6]
Okej.Och för det andra, på marginalen framför röret, tidigare, hade vi sett 17%, 18% av en marginal.Från de senaste kvartalen ser vi en -- i intervallet omkring [ytterligare] 15 %, 16 %.Så kan vi anta att detta är ett nytt normalt för Astrals rörledningsavdelning?
Så som - Praveen, marginalen är volatil eftersom marknadens utmaningar finns där, som att råvaruvolatiliteten finns där.Under detta kvartal tappade vi också i lager eftersom, som ni vet, att PVC-priset sjönk under förra kvartalet.mars föll det kraftigt.Och april, igen, sjönk det.Så på grund av det ådrog vi oss en del förluster.I PVC är det mycket svårt att kvantifiera antalet, men det var ungefär INR 7 crores till INR 8 crores typ av grov uppskattning av antalet jag ger dig.Så det är också en av anledningarna till att det finns ett litet fall i rörmarginalen.Men annars ser vi inga - mycket problem.Så jag tror att 15 % av körhastigheten kommer att bibehållas.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [8]
Eftersom förra kvartalet, Q1 -- Q4 FY '19, hade du ådragit dig några engångskostnader på INR 12 crores.Så återigen, som 7 crores INR, 8 crores INR av en engångsföreteelse, kan jag tro, det är inventeringen?
Ja.Förra kvartalet var också samma problem eftersom PVC-priset sjönk med 7%, 8% under - det kvartalet självt, men det var också där.Och dessutom spenderar vi på IPL och alla dessa saker.Så det var också anledningen...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [10]
Ja.Liknande saker hände också under det här kvartalet -- på grund av det.Men i genomsnitt kan du överväga att 15% är den långsiktigt hållbara sortens marginal, som vi tidigare brukade säga runt 14%, 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [12]
Så -- som att vi inte spårar mycket på VAM-sidan eftersom vi knappt använder någon VAM mycket i vår verksamhet.Så jag tror inte att det kommer att påverka oss särskilt mycket.Så vi är inte...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [14]
Vi är -- trä är det nya segmentet för oss, och vi har återlanserat hela träproduktlinjen för några månader sedan.Och vi bygger vidare på den här verksamheten.Så jämfört med våra epoxier eller byggkemikalier och olika andra produkter [jag vet, akryl], är trä fortfarande inte så stort att VAM-priserna kommer att påverka oss.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [18]
Så vi har nästa fråga från Ritesh Shahs linje från Investec Capital (sic) [Investec Bank plc].
Sandeep bhai, du angav på Rex, vi hade en del revidering av kontrakten.Kan du förtydliga om det var mot slutanvändarindustrin?Eller var det mot råvarusidan?
På användarna, faktiskt, eftersom företaget slogs samman från Rex till Astral.Så alla dessa användare måste vi närma oss och ändra kontrakten därefter.
Så under -- dessa kontrakt var i Rex namn, och de använde Rex GST-numret totalt.Så det måste vi ändra det i namnet Astral och med Astral GST-numret.
Att vi redan har börjat.Så vi är -- tidigare hämtade vi från 1 eller 2 ställen.Så nu ska vi redigera fler källor.
Okej.Det hjälper.Sandeep sir, om du kan hjälpa oss att förstå bättre, angav du från en 3-nivå till en 2-nivå distribution för försäljning av lim.Om du kan ge lite mer smak här?Som, är det samma distributörer som kommer -- tillgodose olika kemier?Eller har vi olika distributörer för olika kemier?Om du kunde ge lite bred färg med några siffror här.
I grund och botten, när vi förvärvade Rex, har de ett stort antal distributörer.Även en kille som köpte 10 000 var distributör.Så vi måste konsolidera den här situationen, och vi konsoliderade därefter.Och vi konsoliderade oss för att ha mycket stora distributörer.Och vi upptäckte att för att skapa räckvidd blev det svårare att överföra något schema eller någon varumärkesaktivitet ända till slutanvändningen blev lite svårt att passera genom dessa tre lager.Så vi har nu -- de flesta av dessa -- distributörerna på tredje nivån har konverterat till den andra kanalen.Och dessa distribuerades -- direkt tillgodoser återförsäljarna eller slutanvändarna.Och vi har också lagt till en hel del distributionskanaler för att tillgodose återförsäljarna och användarna.Så det är så här kanalen har formats om.Ja.Vi har olika distributörer för de flesta av kemierna.Det är också en stor förändring vi gör.Formellt skulle en distributör göra all kemi.Och han skulle bara fokusera och sälja 1 eller 2 kemier eftersom han var nöjd med så mycket affärer.Och en del av kemin skulle vi göra, men inte i takt med att det behövs eller i takt med att det växer på marknaden.Så vi är -- vi har gjort många förändringar här.Nästan förändringscykeln är etablerad och slutförs.Och det är dynamiskt.Det kommer att fortsätta i många år framöver.Jag ser ingenting som är färdigt i verksamheten.Men huvuddelen är väletablerad och klar.Att hålla igång företaget med en bra tillväxt, bra tempo och bra pengar.Så vi är på rätt spår, och vi har inte gjort de rätta korrigeringarna [som behöver].
Ritesh, denna korrigering kommer inte bara att hjälpa oss för tillväxten, utan det kommer att hjälpa oss att förbättra marginalen eftersom en hel marginal, vi kommer bara att skära av.Så det kommer att hjälpa oss att förbättra marginalerna även framöver, inte nödvändigt att hela marginalen kommer i vår ficka.Men vi kan också överföra en viss marginal till marknaden.Men det kommer att hjälpa oss att öka våra volymer.
Så det är inte så att 7%, 8%, Tier 1 tog marginalen.Så 7%, 8% förbättring av EBITDA-nivån.Men 7%, 8% -- någon procent kan vi behålla åt oss och vi skickar vidare till marknaden.Så i den utsträckningen blir vår produkt billigare.Men det är -- vi ser att det kommer att vara en stor, stor fördel, kanske en fjärdedel senare.Så liten effekt kommer att finnas i Q2-talet också vilket vi redan har kommunicerat tidigare också att -- i september kommer vi att slutföra vår strukturella förändring.Och från oktober och framåt är vi tillbaka till den normala tillväxten och den högre marginalen än vad vi idag levererar.
Sir, min fråga är att vi i den svåra tiden visar ungefär 28 % volymtillväxt inom rörsegmentet.Även om limverksamheten har - har intäkterna varit oförändrade.Så om du bara kan röra ner ljus, var kommer denna efterfrågan ifrån?För när vi tittar på de andra företagen i ditt segment eller i de relaterade segmenten ser vi att det finns många utmaningar som de står inför, med tanke på det svaga efterfrågan.Så om du kan slänga några höjdpunkter om marknadsscenariot.Och även inom limbranschen, varför var intäkterna oförändrade?Jag menar var det enligt förväntningarna?Eller har vi missat någonstans?
Så som -- först, kommer till rörledningsavdelningen.Så efterfrågan på rörledningar var överlag bra för branschen.Den är inte begränsad till endast Astral.Jag är säker på att den andra organiserade spelaren också kommer att växa i denna svåra tid.Så det var den övergripande tillväxten i rören.Främst är det mycket svårt att förstå den exakta orsaken till tillväxten.Men jag tror att skiftet sker från oorganiserade till organiserade webbplatser.Så det kan vara en av de större anledningarna, som vi förutser.
Och dessutom, när vi specifikt kommer till den astrala sidan, har vi gjort många korrigeringar.Jag tror att Mr. Engineer redan har informerat om att vi kommer att öka geografin.Vi utökar återförsäljarens nätverk.Vi utökar produktsortimentet.Vi gör mycket varumärkesarbete.Så alla dessa saker bidrar till tillväxten.
Och naturligtvis är dessa områden med mycket hög tillväxt så väldigt, väldigt svårt att säga att den här typen av tillväxt i högre territorier kommer att fortsätta under vilken tid.Men från och med idag, när vi pratar den 2 augusti, är detta högre territorium fortfarande kvar.Så väldigt, väldigt svårt att ge vägledning om hur mycket vi kommer att fortsätta högre territorium under de kommande kvartalen.Men från och med idag är tillväxten mycket, mycket hög på väg.Så väldigt svårt att förstå marknaden.Kommer nu till...
Så min -- så bara -- så min fråga var att andra aktörer har vuxit kraftigt in i segmentet för jordbruksrör, medan VVS inte har varit så bra för dem.Medan i vårt fall är jordbrukssegmentet mycket litet och mer - och det mesta av tillväxten har kommit från VVS-segmentet.Så jag är bara lite förvirrad, varför [beskrivningen].
Det är inte så, bara agri växer.Jag tror andra -- vilket företag du pratar om att andra inte har vuxit.Jag har inte hur många andra företag som helst med mig, men jag är säker på att andra företag också växer eftersom det inte är begränsat till enbart efterfrågan på jordbruket.Eftersom andra företag inte är i en allmän egendom med en VVS-sida, så det kan vara att antalet inte är tillgängligt.Men annars är vi av uppfattningen att VVS-sidan av verksamheten växer väldigt snabbt.Så jag har åtminstone inget nummer med dig.Om du har, vänligen dela det till mig, jag kan gå igenom det numret också.Det kommer att hjälpa mig också.Men överlag finns tillväxten där.Det är i VVS-sidan också samt agri-storlek.Agri-sidan är definitivt högre tillväxt.Så det är också anledningen.
För det andra, kommer till din andra fråga om den självhäftande sidan.Lim, vi har inget missat på marknaden.Vi växer på detaljhandelssidan.Det är på grund av strukturförändringen, detta är låg tillväxt och som vi har styrt i förväg som vi gör strukturellt.Liksom vad vi gjorde förra året i Astral, sänkte vi kreditgränsen.Vi fixade kreditgränsen för varje distributör.Vi kopplade alla till kanalekonomin.Så förra året missade vi lite tillväxt.Men nu med denna korrigering i år, kan du se, det hjälper oss på ett stort sätt, och insamlingscykeln har förbättrats mycket för oss.Samma sak, strukturell korrigering sker också på den vidhäftande sidan.Och ett kvartal till, liknande sorts låg tillväxt kommer att finnas där.Men vi är ganska övertygade om att från och med tredje kvartalet kommer lim -- också att vara tillbaka i ett område med högre tillväxt.
Sir, min fråga är, denna omstrukturering av distributionssystemet som vi gör i lim, ungefär vilken typ av investering tänker vi oss i detta?
Så praktiskt taget finns det -- ingen investering krävs.Du förstår hur vi gör korrigeringen.Så just nu finns det 3 lager i verksamheten.Så en, högst upp i lagret är återförsäljaren;sedan den andra nivån, distributören;och på den tredje nivån finns en återförsäljare.Så nu tar vi bort återförsäljaren från systemet eftersom de är onödiga, de tar mellan 6% och 8% slags marginal från oss.Så vi tänkte att låt oss göra direkt med återförsäljaren -- distributören.Så vår kostnad kommer att bli liten -- kommer att öka eftersom vi också kommer att öppna några depåer, och vi kommer att stödja alla distributörer från depån.Och alla återförsäljare som var intresserade av oss, de fortsätter alla som distributör.Men de kommer att få fakturan till ett distributörspris, inte till ett lagerpris.Så det finns -- ingen investering krävs i detta system.Bara det ena lagret tar vi bort från systemet.Och i viss mån lägger vi till depåerna i den utsträckningen, små lagerhållning kan gå upp.Annars tror jag att det inte krävs så mycket investeringar för detta.
Sir, men i det här fallet, förutser vi inte att förlusten av försäljningen under denna interimistiska övergång förmodligen skulle vara längre än H1 FY '20 för oss?
Nej, jag tror inte det eftersom de flesta av våra distributörer bara är med oss.Och några av återförsäljarna kommer också att fortsätta hos oss.Så jag tror inte att vi kommer att förlora försäljningen.Ja, i en övergångsfas kommer den att finnas där eftersom vi tar bort lagret hos återförsäljaren.Så det kommer tillbaka till oss.Så i den mån, ja, det blir en försäljningsförlust, men inte en förlust av försäljning till slutanvändarnivån.Det är bara beståndet som ligger i systemet som kommer att minska.Och det är vad du ser under de senaste 2 kvartalen att Resinova-siffrorna inte är i nivå med vad som tidigare brukade vara 15 %, 20 % typ av omsättningstillväxt.
Men i grund och botten vinner den marknaden.Vi vinner marknaden på ett stort sätt.Och jag försäkrar dig att efter Q2 och Q3 kommer du att se denna förändring, eftersom Q1 har ett -- fantastiska resultat.
Även detta kvartal är det låga antalet -- en av anledningarna är att volymen är där eftersom värdet har sjunkit, eftersom alla kemikaliepriser sjunker.Oavsett om du plockar upp en VAM, om du plockar upp en -- den här epoxin, oavsett om du överväger en kisel, finns det en betydande nedgång i råvarupriset.Så vi måste sänka det slutliga produktpriset också.Så volymtillväxten finns kvar.Men det -- men lagerattraktion pågår också parallellt från systemet.Så båda finns där.Så volymtillväxt, det är inte mycket förlust.Men ja, värdesidan, vi förlorade alla eftersom vi också har sänkt priset.
Men inom lim har vi gjort allt.Så det skulle knappast hända någon CapEx i det som verksamheten (ohörbart).Åtminstone kommer i år och även nästa år, det skulle bara vara marginellt.
Och vi har lagt allt som behövs för att ha all kemi, kapacitet, uppbackning, allt är på plats.Så investeringssidan på den verksamheten skulle vara marginell.Och expansionen av marknaden kommer att bli mycket tung.Och vi kommer att arbeta mycket hårt för att göra det bästa som behövs på den sidan för att skapa ett varumärke på marknaden för varje produkt och varje kemi vi tillverkar.
Sandeep bhai, några frågor.För det första, kommer branschen som helhet att dra nytta av detta Jal se Nal-schema (sic) [Nal se Jal-schemat] från Indiens regering?Och finns det något sätt som Astral kan spela en roll i det?Och det påskyndar vår tillväxtprofil på rörsidan?
Säker.Astral kommer att spela en stor roll i denna kommande verksamhet för vattendistribution.Det kommer att finnas många produkter som kommer att hjälpa till att -- regeringen och infrastrukturprojekten för vattendistribution här.Det finns många andra produkter som vi redan tittar på på teknikfronten.Olika möten har genomförts som kommer att behövas av regeringens infrastrukturprojekt för vattentransport och distribution.Så ja.Astral jobbar mycket hårt på detta.Utvärdera nya produkter som är ekonomiska, bättre och snabbare att [lägga] för denna typ av projekt.Också följaktligen arbeta på sin kapacitet, lägga till produktlinjer som måste finnas i de befintliga segmenten, befintliga produktportföljer.Och vi arbetar också med produktlinjer med företag från USA, där vi redan har fått en produkt full av 2, 3 behållare för vattenbesparing.Produkten kan läggas under jorden.Vi kan bevara vattnet, återanvända det eller ladda om vattnet till Madera.Så ja.Det här är segmentet som finns på min -- högst upp på min prioriteringslista.Och mycket arbete pågår från vår sida på detta segment.Och jag ser en stor, stor framtid i det här segmentet under kommande år.Och vi kommer inte att ligga efter någon i det här segmentet.Vi har redan gjort ett JV med det här företaget.Först att ta med och sälja, sedan att producera i Indien.Vattenbesparing är på toppen av vår linje.Och vatten -- Jal se Nal (sic) [Nal se Jal-schemat] även projekt är det jag tänker på.
Kul att höra det.Sandeep bhai, du nämnde om ett JV, tror jag, så kan du bara sätta några extra färger på det?Jag menar...
Okej.Jag förstår.Jag fick det.Och du nämnde om ett par nya produkter som PEX och brandsprinkler, pelare och hölje.Vad kan nu storleken på denna volym vara för närvarande och i kombination?Är det som en ny produkt, om jag måste säga det?Och vilken storlek skulle den kunna ha där -- låt oss säga, 5 år senare?Jag antar att något som skulle få färger på det skulle vara väldigt användbart.
PEX är en mycket ny produkt.Du är redan medveten om PEX, tvärbunden polyeten.Den används i alla utvecklade länder med CPVC för VVS-applikationen, både för varmt och kallt vatten.På premiumprojekten i Indien använder några av dem CPVC, några av dem föredrar att använda PEX.Så för att inte ha detta i vår portfölj har vi redan gått in med det mesta -- den senaste tekniken av PEX-a i denna produktlinje.För närvarande är det för tidigt att kvantifiera en marknad för framtiden.Produkten håller på att etablera sig mycket - i ett nära bemärkelse stadium.Men jag kan bara kasta ett ljus som vi har - vid lanseringen av denna produkt, på nästan 5 till 6 månader, får vi en genomsnittlig försäljning på INR 10 lakhs, INR 15 lakhs per månad av PEX i de projekt där konsulter vill ha PEX och föredrar PEX.
Och nu för att kvantifiera din produkt på brandsprinkler, ja, denna marknad utvecklas.Denna marknad befann sig fortfarande i ett nära förstånd.Denna produkt finns på marknaden från nästan 10, 15 - 10 år plus från Astral.På grund av olika anledningar, på grund av olika godkännandesystem, blev detta inte vant i det här segmentet.Men hur dessa brandincidenter inträffar, händer olyckorna och enligt NFPA:s riktlinjer kan denna produkt användas i alla dessa byggnader där dessa incidenter inträffar eller på grund av brand, människor dör.Säkerhet behövs nu i varje byggnad.Och jag ser den här produkten få utbrott och växa väldigt snabbt under de kommande åren, maximalt -- om 1 år eller 2 år kommer du att se den här produkten växa väldigt snabbt.
Den största fördelen i denna produktlinje har Astral och konkurrensen är -- Astral tillverkar varje produkt, varje inredning internt med sin egen teknologi, med sin egen -- med samma godkännande i Indien.Så vi är mycket, mycket kostnadseffektiva än konkurrenterna som -- i detta produktsegment.Och ändå kan vi sälja produkten med god marginal också.Så jag ser en fantastisk marknad, en stor framtid för denna produkt, speciellt den [oskiljbara].
Och Sandeep, sista frågan, på rörsidan.Alla -- vad vi ser att du kontinuerligt investerar i olika operatörer.Det är i en ny fabrik eller ny produkt eller de nya galleriorna.Och detta ökar faktiskt vår marginalprofil.Finns det någon strukturell förändring eller i princip en [främre bock] i marginalen som vi kan förvänta oss av röret framöver?
Jag tror att vi vanligtvis brukade säga att 14 %, 15 % av en marginal är en hållbar sorts marginal.Men möjligheten kommer för Astral för de nya produkterna eller kanske för de befintliga produkterna och allt, så nu växer marginalerna på den högre sidan.Så vi måste se -- vi måste titta på situationen på marknaden.Och vi hoppas få se – och för det andra, många interna korrigeringar vi gör när det gäller logistik.Liksom förra gången också i analytikermötet, förklarade vi i detalj att nu överallt skapar vi vertikalerna och varje chef utses i varje division.Så – och med en expansion av anläggningens geografi, så som – nu är norr redan igång med en kapacitet på 60 % under det första året.Det är en stor prestation kan jag säga.Så samma sak nästa år, denna öst kommer att vara i drift.Så idag ser du att vi säljer produkten från Ahmedabad till östmarknaden, vi får 10 % till 12 % i pris.Och hur kan vi vara konkurrenskraftiga på den marknaden.Men ändå är vi där på den marknaden.Så när vi väl kommer att vara där, då är det stora sannolikheter att vi kan få en bra marknadsandel även i den geografin.Och inte bara marknadsandelar, utan också bra marginaler för att när du väl kommer att vara på en lokal anläggning, nära [hamnen], så kommer detta att hjälpa oss på ett stort sätt och kommer att hjälpa oss att utöka vår marginal.Men i det här skedet vill jag inte öka vår marginalguidning eftersom den miljön är tuff.Många utmaningar pågår på marknaden.Mycket volatilitet händer på denna råvarusida.Mycket volatilitet händer på valutasidan.Så vi vill inte hoppa in och säga att vi kommer att öka vår marginal med någon procent.Men växande volym är viktigare för oss.Och med denna högre volymtillväxt, om vi kan upprätthålla denna typ av marginal, är det i sig en mycket stor bedrift under de omständigheter som vi arbetar på denna indiska marknad.Så håll tummarna.Det finns mycket utrymme tillgängligt för tillväxten.Det finns utrymme för att utöka marginalen.Med tiden kommer vi att låsa upp allt.Och banan går i positiv riktning kan jag säga.Men i det här skedet kommer det att vara väldigt, väldigt svårt för oss att kvantifiera det.
(Operatorinstruktioner) Vi har nästa fråga från Tejal Shahs linje från Reliance Nippon Life Insurance.
Jag skulle bara vilja förstå att det finns en strukturell förändring i distributionskanalen, som du har tagit från Tier 3 till Tier 2 distributionen.Medan du förklarar finns det en inventeringsåterskrivning som du har tagit.Kan du snälla förklara för oss - med förståelse för det - hur förklaras detta?
Så låt mig rätta dig, lageravskrivning, du säger inte att vi har tagit.Så det finns ingen återskrivning på grund av denna strukturella förändring, först och främst.För det andra, inventering, vad som än är fodrat med Tier 1-distributören, så vi måste få det -- bli av med det lagret eftersom vi måste sälja det till marknaden.Eller om han inte kan sälja det, då tar vi tillbaka från honom och säljer det till marknaden.Det är ingen avskrivning.
Sir, är det -- sir, av misstag i -- tillbaka i våra böcker, finns det någon bokföring som vi behöver göra för det?
Okej.Och sir, för det andra, det finns en otilldelad segmentsskuld på 311 crores INR.Kan du snälla hjälpa oss att förstå vad det här handlar om?
Jag tror att det främst beror på upplåningen av -- lån och allt.Och vad jag tror kanske -- främst är det på grund av upplåningen, men jag måste se siffran.Och jag tror -- om du kan ringa mig imorgon kan jag ge dig det exakta numret.Jag har inga saker med mig.
Visst, sir.Och sir, en sista fråga, om jag kunde klämma mig in, när det gäller personalkostnaderna.Sir, det är en ökning med 19 % från kvartal till kvartal.Kan du snälla lägga lite färg på det?
Jaja.Så det är främst två skäl: Det ena är att vi kommer att öka personalutgifterna i limbranschen, så det är -- det.För det andra finns den vanliga ökningen där.Och för det tredje, detta är ett lågt kvartal, så på grund av den procentuella termen ser det väldigt högt ut.Men om du – även nu på årsbasis, om du ser Q4, är det alltid stort.Första kvartalet bidrar med cirka 17 %, 18 % av topplinjen.Och det sista kvartalet bidrog med cirka 32 % av topplinjen.Så på grund av det, säsongsvariationerna du ser, är det en högre siffra under Q1.Men på årsbasis är jag säker på att det inte kommer att bli så högt.Och samtidigt finns det en topplinjetillväxt, även du kan se 27% under detta kvartal.
Sir, i den föregående frågan angav du att det har funnits en del inventarier som har köpts tillbaka.Sir, kan du kvantifiera beloppet här?
Så detta har ägt rum sedan sist -- nästan två kvartal.Så jag måste kontrollera det, hur mycket -- nummer.Och detta kvartal kommer att vara ett litet antal under Q3 -- 2 också.Så väldigt svårt att säga.Men totalt sett, normalt, säger min magkänsla, kan jag ha fel i exakt antal, jag är -- ursäkta mig, men normalt sett hölls dessa toppdistributörer i genomsnitt -- med omkring INR 40 crores till INR 50 crores av lager.Så till slut kommer INR 40 crores till INR 50 crores att komma tillbaka i systemet, och sedan kommer vi att sälja.Så totalt sett kommer det att vara den typen av siffror för ett helt år.
Okej.Och Sandeep bhai, du indikerade att saker och ting var normala från oktober och framåt, med tanke på att vi ändrar distributionsstrukturen.Så herr, hur säkra är vi på att öka...
Vi är 100% säkra.Allt är nästan klart.Och Astral, vad den än har gett är en -- gett en fullständig transparent vägledning där inne.
Vi försöker inte göra någonting utan fullständig klarhet och allt är gjort.Jag är 110% säker, och saker går i en positiv riktning.Även jag visar det faktiskt i form av tal, och det kommer att återspeglas i form av tal.
Och jag själv skrämmer hela limbranschen med -- ger det 70%, 80%.Jag är dubbel säker på det.
Du måste lita på oss.Det vi gör är på lång sikt, och du kommer att se siffrorna och tillväxten når skapandet, varje kemi rör sig.Samtidigt arbetar vi med så många kemitillägg.Vi färdigställde hela sortimentet av byggkemikalier.Vi har nu det godkända FoU-centret av Indiens regering.Så vi har ett mycket toppmodernt FoU-center.En del av kemin kommer att vara över och export till vår brittiska fabrik, arbetet pågår.Så det är inte så att vi bara kommer att göra saker för att det och det gick fel eller det här gick fel, utan vi gör saker för att -- expandera marknaden och tillväxten.Och du kommer att se i siffrorna.
Jag menar faktiskt, alla dessa är de långsiktiga fördelarna.Så vi bör inte granska alla (ohörbart) under 1 kvartal eller 2 kvartal.
Vi var också tvungna att klara av många sådana utmaningar i rörbranschen.Och vi har alltid gått igenom dem, med tanke på marknadens totala klarhet och totalt förtroende och levererat vid varje tidpunkt där vi tog massiva beslut, massiva förändringar, förändringar helt från en källa till en annan källa i CPVC.Och vi har arbetat för det med tillförsikt.Och jag säger er, vi ska -- vi har arbetat med det med tillförsikt.Och jag kan inte säga för -- vid det här tillfället, men jag försäkrar er, ni kommer att se det i form av siffror från -- åtminstone från detta kvartal och framåt, säger jag er.Och Q3, Q4 skulle vara jämnt i strålande färger.
Det är till stor hjälp, Sandeep bhai.Sir, bara en relaterad fråga.Hur påverkar det att rörelsekapitalet går från ett 3-lager till ett 2-lager?Så jag vet inte, hur mycket är distributionen på lagernivå?Eller vid...
Det kommer inte att påverka rörelsekapitalet eftersom även här är många av dem - vi har tagit in är på cash and carry-basis eller så är cyklerna 15 till 30 dagar.Till och med vi pratar med bankirer för kanalfinansiering.Vi har fått ett mycket bra erbjudande från en bank för att stödja oss på kanalfinansiering.Så vi håller vårt rörelsekapital till 100 % intakt och gör alla ändringar efter behov.
Så vi jobbar på alla fronter.Det är inte begränsat till enbart 3-nivå till 2-nivå sak.Men parallellt arbetar vi med andra liknande.Och Astral också tog vi mycket tid att etablera varumärket och flytta till minskningen i fordran dagar, och sedan flytta till kanalen finans och allt.Allt detta är en kontinuerlig övning, att prata med bankiren, få in dem i styrelsen och övertyga att -- distributören att komma till kanalfinansieringsvägen, få alla avtal på plats med varje distributör.Detta är en väldigt, väldigt lång övning.Det kan inte hända på 1 eller 2 kvartal.Vi säger alltid till våra investerare att ha tålamod eftersom vi i slutet av dagen inte är här för 1, 2, 3 eller 4 kvartal.Vi är här i åren.Och du måste ha tålamod.Och med detta tålamod -- även Resinova när vi tog över, är jag säker på att investerarna var mycket besvikna under det första året eller 1,5 åren eftersom investerarna ser ur aktiekurssynpunkt.När förvaltningen synvinkel, om du ser, ser vi inte på aktiekursen synvinkel.Vi ser alltid att det är de strukturella förändringarna som kommer att hjälpa organisationen på lång sikt.Och vi säger alltid, "Alla investerare, ha tålamod och lägg pengar för 5-årsperspektivet."Jag är säker på att under denna 5-åriga tjänstgöring, oavsett vilka korrigeringar som behövs för något, kommer det att omvandlas till lönsamt antal.Som samma sak hände i Rex också.När vi förvärvade Rex sjönk EBITDA från 14 %, 15 %, 16 % är normal EBITDA för Rex.Vi kom ner till till och med 3% av EBITDA.Och det sista kvartalet ser du cirka 6%, 7% eller 8% typ av EBITDA.Nu har du kommit till den tvåsiffriga typen av EBITDA.Så dessa -- allt tar tid eftersom -- och ibland går vi fel i våra förutsägelser också.Vi anser att vi kommer att göra korrigeringen inom 2, 3 kvartal eller kanske 4 kvartal.Det kan också ta 6 kvartal.Så väldigt, väldigt svårt när vi gör de praktiska sakerna, det tar ibland också tid och vi kanske också går efter vår bedömning.Slutet av dagen, vi är också en människa.Och vi tar hösten professionellt.Så vi ber alltid alla, "Titta inte, snälla, 1 fjärdedel eller 2 fjärdedelar. Ha tålamod. När dessa saker kommer -- korrigeras, kommer det att omvandlas till antalet här."
För det andra, låt mig vara mycket öppen när det gäller marknadsscenariot och det finansiella scenariot.Att ge krediter och sälja material är det sista vi har gjort under de senaste 2 åren, även i rör- och limverksamheter.Och vi skulle inte riskera någon tillväxt på bekostnad av att ge material på enorma krediter till denna marknad eller öka kreditgränserna eller förutsäga dessa siffror.Detta är -- vi är -- den första prioriteringen är att hålla detta i schack.Och håller vi alla dessa i schack, vi gör alla dessa saker och går framåt, eller hur?
Som Hiranand bhai berättade går vi igenom utmaningar i Rex.Vi är återigen i tvåsiffrig tillväxt.På samma sätt, i rör, klarar vi sådana utmaningar.Och vi har ingen utmaning när det gäller lim.Det har klarat alla dessa utmaningar och tillväxten och marginalen.Ändå har vi aldrig haft vår marginal negativ.Det är en av de största sakerna vi har tagit hand om och sedan alla förändringar.
Även rörledningar, även om du ser, det finns en katalog med högre tillväxt.Vi blir ibland oroliga på den sidan också.Vi pratar alltid med vårt team att "Är våra pengar säkra?"För någon gång, om du får en högre tillväxt från någon speciell distributör eller någon speciell geografi, blir vi extra försiktiga eftersom det här inte är en bra tid på marknaden, för att vara väldigt ärlig, eftersom marknaden är stum.Under dessa omständigheter är att upprätthålla balansräkningens kvalitet den största utmaningen för oss.Så vi dubbelkollar alltid med vår distributör, dubbelkollar med vårt team.Genom vår marknadsinformation samlar vi in informationen.Att oavsett om det är en genuin efterfrågan eller att någon tar en högre inventering och sedan går något fel, så vi spelar väldigt, väldigt extra försiktigt.Och det är anledningen till att vi förra året minskade kreditdagarna också.Och du kan se i antalet balansräkningar också.Så vi måste vara -- jag håller med Sandeep bhai om att till bekostnad av kredit eller till bekostnad av fordringar eller balansräkningskvalitet, vill vi inte göra affärer.Vi kommer gärna göra lite lägre affärer, men vi vill behålla att vår balansräkning ska förbli sund position.Vi är glada när ett par - eller 3% lägre tillväxt, men vi vill inte offra med kvaliteten på balansräkningen.
Mina damer och herrar, det var den sista frågan.Jag lämnar nu över konferensen till ledningen för avslutande kommentarer.Sir, över till dig.
Tack så mycket, Sandeep bhai och Hiranand bhai för att ni deltog i samtalet.Tack så mycket.
Tack, Nehal, och tack alla deltagare för att du ansluter dig till detta samtal.Och om något utelämnas är jag tillgänglig idag.Och imorgon och framåt åker vi alla till Europa.Så snälla, om du har några utelämnade frågor kan du ringa mig på min mobil.Jag finns alltid tillgänglig för att svara på din fråga.Tack så mycket.
Posttid: 2019-08-28