The Motley Fool grundades 1993 av bröderna Tom och David Gardner och hjälper miljontals människor att uppnå ekonomisk frihet genom vår webbplats, podcaster, böcker, tidningsspalter, radioprogram och premiuminvesteringstjänster.
Tack för att du gick med i Packaging Corporation of Americas resultatkonferens för tredje kvartalet 2019.Din värd idag kommer att vara Mark Kowlzan, styrelseordförande och verkställande direktör för PCA.Efter avslutningen av hans berättelse kommer det att hållas en frågestund.
God morgon och tack för att du deltar i Packaging Corporation of Americas konferenssamtal för tredje kvartalet 2019 för resultatrelease.Jag är Mark Kowlzan, styrelseordförande och VD för PCA;och med mig, på samtalet idag är Tom Hassfurther, Executive Vice President, som driver förpackningsverksamheten;och Bob Mundy, vår finanschef.Jag inleder samtalet med en översikt över våra resultat för tredje kvartalet och sedan överlämnar jag samtalet till Tom och Bob, som kommer att ge mer information, varefter jag avslutar saken och vi skulle gärna ta några frågor.
I går rapporterade vi tredje kvartalets nettovinst på 180 miljoner USD eller 1,89 USD per aktie, vilket inkluderade 0,02 USD per aktie av kostnader för särskilda poster.Exklusive specialposterna var nettovinsten för tredje kvartalet 2019 182 miljoner USD eller 1,92 USD per aktie jämfört med nettovinsten för tredje kvartalet 2018 på 211 miljoner USD eller 2,23 USD per aktie.
Tredje kvartalets nettoomsättning var 1,8 miljarder USD under 2019 och 2018. Företagets totala EBITDA för tredje kvartalet, exklusive specialposter, var 364 miljoner USD 2019 och 406 miljoner USD 2018. Exklusive särskilda poster var vinsten per aktie för tredje kvartalet 2019 på 1,92 USD 0,31 USD per aktie. andel under tredje kvartalet 2018, främst driven av lägre priser i en mix av 0,36 USD och volym 0,03 USD i förpackningssegmentet och lägre volym i vårt papperssegment på 0,03 USD.Rikare mix i våra lådfabriker samt högre arbets- och reparationskostnader bidrog till högre konverteringskostnader på 0,06 USD och vi hade högre driftskostnader och andra kostnader på 0,03 USD.Dessa poster kompenserades delvis av högre priser i mixen i vårt papperssegment på 0,09 USD, lägre årliga avbrottskostnader på 0,09 USD och lägre frakt- och logistikkostnader 0,02 USD.
Om man tittar på förpackningsverksamheten, resulterade EBITDA exklusive speciella poster under tredje kvartalet 2019 på 325 miljoner dollar med en försäljning på 1,5 miljarder dollar i en marginal på 22% jämfört med förra årets EBITDA på 378 miljoner dollar och en försäljning på 1,5 miljarder dollar eller 25% marginal.Våra wellpappråvaror fungerade på ett effektivt och kostnadseffektivt sätt, eftersom vi fortsätter att balansera vårt utbud med nuvarande inhemska och exportefterfrågan samtidigt som vi optimerar vårt wellpappråvara för att minimera frakt- och logistikkostnader i hela systemet.
Vi avslutade kvartalet med lager 51 000 ton under förra året och 30 000 ton under föregående kvartal.Dessutom bibehöll vi vår branschledande integrationshastighet genom att förse våra lådfabriker med den nödvändiga wellpappråvaran för att etablera nya leveransrekord.
Jag ska nu överlämna det till Tom, som kommer att ge mer information om wellpappförsäljningen och vår wellpappverksamhet.
Tack, Mark.Som Mark indikerade, etablerade våra wellpappfabriker nya rekord för kvartalsleveranser av lådor per dag samt totala leveranser under tredje kvartalet, vilka båda ökade med 1,9 % jämfört med förra årets tredje kvartal.Trots den betydande affärsförlust vi ådrog oss på Sacramento container på grund av köp av två stora plåtkunder av en annan integrerad.
Den externa försäljningsvolymen för wellpappråvara var cirka 26 000 ton lägre än förra årets 3:e kvartal, då vi körde vårt wellråvarasystem för att uppfylla nuvarande inhemska efterfrågan och exportefterfrågan och tillgodose de ökade behoven hos våra lådfabriker.Inhemska wellpappråvaror och wellpappprodukters priser och mix låg tillsammans 0,23 USD per aktie under tredje kvartalet 2018 och ned 0,20 USD per aktie jämfört med andra kvartalet 2019. Som vi har nämnt tidigare, minskar majoriteten av effekten från det publicerade indexpriset tidigt under året skulle återspeglas i vårt resultat för tredje kvartalet.Priserna för export wellpappråvara sjönk med 0,13 USD per aktie jämfört med tredje kvartalet 2018 och 0,04 USD per aktie jämfört med andra kvartalet 2019.
Tack, Tom.Om man tittar på papperssegmentet var EBITDA exklusive specialposter under tredje kvartalet 58 MUSD med en försäljning på 243 MUSD eller en marginal på 24 %.Detta jämfördes med EBITDA för tredje kvartalet 2018 på $44 miljoner och en försäljning på $254 miljoner eller 17% marginal.
Vår säsongsmässigt starkare bägarestorlek och tryck- och konverteringsvolymer var högre än andra kvartalets nivåer samt något över tredje kvartalet 2018. Det genomsnittliga priset och mixen för våra pappersvolymer under kvartalet var cirka 6 % över fjolåret.Vårt genomsnittliga pris och mix låg dock cirka 1,5 % under andra kvartalet 2019, vilket var en mindre nedgång än vad de publicerade industriindexpriserna indikerade.
Uppenbarligen var den totala papperssegmentets volym och intäkter lägre än förra årets 3:e kvartal på grund av att vi lämnade vitpappersverksamheten vid vårt Wallula Bruk.Vi fortsätter att förbättra vår lönsamhet och marginaler inom papperssegmentet delvis genom att ha lämnat denna verksamhet på Wallula, snarare än att fortsätta allokera människor och kapitalresurser till den.
Tack, Mark.Vi hade en mycket bra kassagenerering under tredje kvartalet med likvida medel från verksamheten på 340 MUSD och fritt kassaflöde på 247 MUSD.De primära användningarna av kontanter under kvartalet inkluderade investeringar på 93 miljoner USD, aktieutdelningar uppgick till 75 miljoner USD, 46 miljoner USD i federala och statliga inkomstskatter, pensionsbetalningar på 49 miljoner USD och räntenetto på 4 miljoner USD.Vi avslutade kvartalet med 738 miljoner dollar i kontanter till hands.
Slutligen är vår planerade årliga underhållskostnad för det fjärde kvartalet oförändrad från vår tidigare guidning, vilket återspeglar en negativ inverkan på 0,06 USD per aktie från det 3:e till det 4:e.Jag ska nu lämna tillbaka det till Mark.
Tack, Bob.När vi ser framåt, när vi går från det 3:e till det 4:e kvartalet i vårt förpackningssegment, bör leveranserna av wellpappprodukter med en mindre leveransdag vara något lägre.Försäljningsvolymen för wellpappråvara kommer att bli lägre, eftersom vi fortsätter att möta efterfrågan och arbeta för att bygga upp ett visst lager före årsskiftet som förberedelse för det första kvartalet 2020 planerade underhållsavbrott vid våra tre största wellpappråvaror, vilket avsevärt kommer att minska vår produktion tidigt nästa år.
Vi förväntar oss något lägre priser som kvarstår -- eftersom den återstående effekten av de publicerade inhemska wellråvarupriserna från tidigare i år genom vårt system och lägre exportpriser.Vi förväntar oss också en säsongsmässigt mindre rik blandning av wellpappprodukter jämfört med tredje kvartalet eftersom produktionsverksamheten i Pacific Northwest, liksom visningen i high-end grafisk verksamhet för semesterperioden normalt faller av under kvartalet.
Inom vårt papperssegment förväntas volymerna vara säsongsmässigt lägre tillsammans med lägre genomsnittspriser.Med förväntat kallare väder kommer energikostnaderna att bli något högre och vi förväntar oss att vissa andra drifts- och ombyggnadskostnader också blir högre.Dessa högre kostnader inkluderar cirka 0,03 USD per aktie i samband med uppstarten av vår nya Richland Washington boxfabrik under detta kvartal.
Slutligen, som Bob nämnde bör det planerade underhållsavbrottet vara högre än det tredje kvartalet.Med tanke på dessa poster förväntar vi oss en vinst för fjärde kvartalet på $1,70 per aktie.
Underhåller gärna alla frågor.Men jag måste påminna er om att några av de uttalanden vi har gjort under samtalet är framåtblickande uttalanden.Dessa uttalanden är baserade på aktuella uppskattningar, förväntningar och prognoser för företaget och innebär inneboende risker och osäkerheter, inklusive ekonomins riktning och de som identifieras som riskfaktorer i vår årsrapport på formulär 10-K som finns hos SEC.Faktiska resultat kan skilja sig väsentligt från de som uttrycks i dessa framåtblickande uttalanden.
[Operatorinstruktioner] Din första fråga kommer från Chip Dillons linje med Vertical Research.
Det verkar som om Mr. Dillons linje kan ha -- kan ha kopplats ur.Och din nästa fråga kommer från Brian Maguires linje med Goldman Sachs.
Ja.Mark, du gjorde några kommentarer precis kring säsongsvariationerna i den mindre rika mixen in i det fjärde kvartalet för frakt - uppenbarligen [fonetisk].Undrar bara, om du kunde kommentera vad du har sett hittills i oktober om leveranser och typ relaterade till dessa kommentarer, några tidiga tankar om semestern för e-handelssäsongen?Du vet många diskussioner om det och hur SIOC och några av förändringarna i Amazons frustrationsfria förpackning kan påverka volymerna för det fjärde kvartalet, bara några tidiga tankar om det?
Ja, Brian.Under 15 dagar började vi i [fonetisk] oktober 2 % före ett år sedan.Så vi har en bra start på oktober.Angående e-handel tror jag att e-handel kommer att få ett starkt 4:e kvartal.Återigen, som tidigare nämnts, jämför du nu e-handel totalt med e-handel från det förflutna och det är, det är inte en mogen marknad ännu, men den har verkligen mognat under åren.
Så vi förväntar oss en uppgång men inte, inte i den grad det var när det var i sin linda och det växte i tvåsiffriga takter.Jag tror att frustrationsfri och SIOC har minimal inverkan vid denna tidpunkt.Jag tror att det kommer att bli mer så från och med nästa år eftersom vi fortsätter att utveckla det för Amazon specifikt.Och som jag sa tidigare, jag tror att det spelar PCA-styrkor mycket bra, särskilt SIOC-stycket, där det krävs mycket för prestanda;designbaserade, transportbaserade, de spelar mycket väl in i våra styrkor.
Okej, bra.Bara en sista för mig.Jag tror bara att du fick lite frågor om detta redan vid förra samtalet, det handlar om det nya återvinningsindexet, som nu är som det rullas ut.Några tankar om hur kunderna kan reagera på det?Funderar på att kanske handla ner till den återvunna kartongen av lägre kvalitet eller kanske av miljömässiga hållbarhetsskäl, kanske ha en preferens för återvunna förpackningar bara för att markera att det är ett återvunnet papper, jag vet att din mix av kunder är lite annorlunda än den allmänna marknaden, så kanske lite mer immun mot det, men jag tänker bara överlag som vilken inverkan, om något, tror du att detta nya index kan ha?
Bra Brian det här, det här är Tom igen.Indexet har praktiskt taget ingen effekt på oss.Som nämnts tidigare är det en väldigt annorlunda produkt, den är inte prestationsbaserad.Det är inte mycket av de andra sakerna som vi säljer till den öppna marknaden, plus att det inte finns så mycket tillgänglighet.Så jag tror att det finns många anledningar till varför det har haft, det har praktiskt taget ingen effekt.
Ja, första frågan är om underhållet igen, hur ser det ut nästa år kvartal för kvartal jämfört med hur det ser ut i år?
Okej.Okej.Och sedan vet jag inte om du gav oss en skuldnivå vid årsskiftet, jag är ledsen, skuldnivån vid kvartalsskiftet, förändras det överhuvudtaget från andra kvartalet?
Ja, vi var nere, vår nettoskuld var lite över 1,7 miljarder dollar och hävstångseffekten ligger ungefär mellan det 1,1, 1,2 gånger.
Okej, det är till stor hjälp.Och sedan på den tredje frågan jag hade var bara snabbt om du kunde prata lite om vad du ser på exportmarknaderna åtminstone när det gäller, det ser ut som att vi har sett ytterligare ett ben ner i oktober åtminstone i Europa .
Och tror du att vissa människor där ute närmar sig en punkt där de kan ta lite stillestånd och kanske till och med över på dessa marknader bara för att det verkar som att det inte finns så mycket att vinna på att fortsätta leverera till dessa marknader?
Chip, det här är Tom, jag tar den frågan angående exportmarknader.Ja, vi såg en ny sjunka i pris här nyligen.Men jag tror att vi närmar oss eller mycket nära botten, med tanke på reaktionen, tror jag på marknaden på den här sista.Så jag tror att din -- jag tror att din avhandling är ganska nära.
Tack så mycket.Hej allihopa.God morgon.Jag ville bara kanske komma till pappersprestationen, som var mycket bättre än vad vi letade efter.Mark, kan du kanske analysera vad Wallula inte menade i sin mening [fonetisk] i termer av vinstbrygga och andra faktorer, om inte till dollarn, håll bara hinkar i termer av resultat från år till år i papperssegmentet .
Tja, återigen, mycket av det har att göra med bara den övergripande prestandan operativt och sedan bara var vi är på marknaden med den verksamheten.Som jag sa tidigare har vi arbetat mycket hårt under de senaste sex åren för att ta bort kostnaderna ur den verksamheten.Och sedan, att lämna Wallula i synnerhet i den äntligen spännande helt år-för-år-varvningen som har hjälpt igen med hela kostnadsstrukturen i verksamheten och återigen är vi bara väldigt nöjda med var försäljningen höll i sig.
Och glöm inte, vi har pratat om detta genom åren att en av de starka sidorna i den branschen är Boises äldre logistikförmåga i värdeerbjudandet och som logistisk förmåga tillför ekvationen.Så återigen inget annorlunda, vilket är mycket nöjd med affärerna och volymerna har varit på en bra plats för oss.
Okej.Grattis till prestationen där.Och, och förpackning skulle jag bara vilja ha på vertikal integration.Enligt våra beräkningar har vertikal integration förmodligen flyttat upp ett par hundra 300 [fonetiska] baspunkter under kvartalet, kan du kommentera det, kan du kommentera var vertikal integration är för dig just nu och om du föredrar att inte ge en procentandel.Hur långt ifrån är du i baspunkter från där du skulle vilja vara optimalt?
Låt mig svara på det här sättet.Vi befinner oss för närvarande i det låga 90-talet som vi har pratat om i år.Vi gör oss redo att starta upp den nya Richland lådfabriken.När det rampar upp på kurvan in i nästa år, förväntar vi oss fullt ut att se om marknaden håller i sig när vi tittar på världen, vi skulle börja närma oss mitten av 90-talet där vi var för ett par år sedan som året utspelar sig nästa år.Det vill säga, det är -- jag vill inte ge några specifika siffror, men det är så vi ser på saker och ting.
Okej, jag uppskattar det Mark.Den sista från mig så vänder jag på den.Du vet när du tittar på 2019, uppenbarligen har det inte varit lika fullt av år kanske som hade varit 2018 åtminstone under första halvåret, men du vet att under år som kanske inte är lika starka ur efterfrågesynpunkt, finns det andra saker som företag som PKG skulle göra för att förbättra resultatprofilen och år framåt så är Richland uppenbarligen en av de saker du gör, vilka andra nyckelinitiativ har du just nu för att förbättra verksamhetens resultat, som förblir bra i en mer -- i en starkare miljö och vad gör du i synnerhet på konverteringssidan i den mån du kan kommentera i förhållande till den fortsatta tillväxten av e-handel när det gäller kanalen.Vad gör du för att skriva ut eller konvertera i den mån du kan kommentera där.Tack killar, lycka till i kvartalet.
Ja, jag ska börja med det och sedan låta Tom avsluta det.Över hela linjen fortsätter vi att titta på möjligheter att ta bort kostnader, vi nämnde tidigare i år att med de stora projekten som slutförts på DeRidder och Wallula om ombyggnaderna, har vi tagit de tekniska och tekniska resurserna och vi distribuerar dem över hela företaget nu in i korrugeringsverksamheten och det gör det också möjligt för oss att observera och se några nya möjligheter som vi kan gå vidare med.
Dessutom anställer vi årligen nya ingenjörer.Vi börjar placera ingenjörer i dessa boxfabriksverksamheter, men totalt sett kommer vi att fortsätta att driva kostnads- och volymmöjligheter inom den sidan av verksamheten med den insats vi har.Tom, vill du lägga till det?
Ja, George.Jag vill bara tillägga att vi, som ni väl vet, tar en, vi tar en ganska långsiktig inställning till vår verksamhet och vi har, vi gör investeringar vid tillfällen då det kan finnas, det kan vara långsamma perioder.Det här är en av dem där efterfrågan inte har varit otroligt stark.Det har varit OK, men inte, men inte robust och vi gör några betydande kapitalinvesteringar.
Vi gör några saker som kommer att positionera oss på lång sikt.Och det är, det är en bra tid att göra det, för när affärerna ökar, eftersom efterfrågan ökar när vi går igenom en lite högre tillväxtperiod, kan vi absorbera det.
Så du vet att W3 [fonetisk]-maskinen är ett bra exempel på det där vi byggde en bana i form av ton, och vi gör något av samma sak i boxfabrikerna.
Mark, bara för att börja, du har pratat mer under de senaste kvartalen om att egentligen bara springa för att kräva.Och jag undrade om du bara kunde dela med dig av några tankar om vilka de mest effektiva strategierna har varit för att strypa produktionen och köra till efterfrågan.Vilka är de viktigaste delarna där?
Återigen, med kapaciteten vid Wallula Bruk, har vi kunnat balansera om hela systemet.Och utan att stänga av maskiner har vi kunnat strypa tillbaka och det ger oss möjligheten att återigen anpassa oss i realtid som marknaden dikterar när kundernas krav flyter igenom ett kvartal.Vi är mycket piggare i hur vi servar den marknaden.Men samtidigt har det gett oss mycket mer förtroende för hur vi hanterar våra lager.Och om du tänker på att lagret från år till år minskade med 50 000 ton under andra kvartalet till tredje kvartalet minskade med 30 000 ton, så är förmågan nu att verkligen arbeta med kvarnsystemet som dikteras av efterfrågan verkligen lönat sig för oss och vi har nu den rikstäckande täckningen av wellpappråvara och vi drar nytta av det.
Okej.Och så ville jag bara vända mig till denna tillväxt inom återvunnen wellpappråvara.Det verkar som att några av de nya bruken och ett antal av de nya maskinerna kör en riktigt hög andel blandat avfall och med blandat avfall som är någonstans nära noll just nu, vilket definitivt är en kostnadsfördel från, jag undrade om du eller Tom kunde prata lite lite om puts and take som det skulle innebära att använda en processprodukt för wellpappråvara med mycket blandat avfall.Vad är en bra för och vad kan den inte användas till?
Nåväl igen, ett blandat avfall generellt sett, är fiberkvaliteten ur hållfasthetssynpunkt inte i närheten av vad man kan förvänta sig med kraften eller OCC eller VOK.Dessutom är föroreningsnivån betydligt sämre traditionellt såvida du inte får sorterat kontorspapper, men återigen är de övergripande prestandaegenskaperna mycket lägre än traditionella wellpappråvaror [fonetisk].Och så är det inte så att du inte kan använda en del av det, men det är i mycket begränsade applikationer och återigen, vi använder inte blandat avfall.
Okej.Jag går bara tillbaka till Brians fråga.Är det något som skulle vara intressant för dig under de närmaste, säg, tre till fem åren?
Faktum är att ett av de projekt som vi just godkände på styrelsenivå i augusti var att en ny OCC-anläggning skulle byggas vid Wallula Bruk med start nästa år, och vi hoppas ha den online i slutet av året.Det är tusen ton om dagen OCC-projekt som kommer att tillhandahålla anläggningen, all nödvändig återvunnen fiber och vi kommer att få – som vi har använt det här ordet för många gånger den ultimata fiberflexibiliteten på Wallula, där fiber är dyrast i termer av av kvarnsystemet.Så vi kommer att dra fördel av tillgängligheten av OCC och dra fördel av den på maskinerna.Och så, Tom, vill du lägga till det?[Talöverlappning]
Jag ska bara svara på den sista delen av din fråga där, Mark.Och det är till våra kunder som ber om 100 % återvunnet.Ibland gör de det men när de väl har fått utbildningen och förstår att för att kunna driva detta slutna system som vi har måste det börja med virgin.Alla förstår det, alla vet det.Så jag tror att de är mycket mer känsliga för prestationsbaserade och vad det gör för dem, och hur boxen presterar för dem och levererar till ett kostnadseffektivt sätt.Mer än att säga, jag måste ha en 100% OCC.De förstår att [Outsägbar] kund sa att vi inte skulle ha, vi skulle inte ha ett system med sluten slinga längre med det.Det materialet bryts ner mycket snabbt under en tidsperiod.Så det är, det är i huvudsak där vi är och det är därför jag tror att hela den här återvunna linerboard-diskussionen är något dämpad åtminstone när det gäller PCA.
Bara lite mer, på lite mer om det projektet, vi tittar på det igen är en möjlighet till kostnadsminskning.Och utbudet i hela den regionen om du går ut till kusten och ner till Intermountain-regionen, vi har identifierat våra källor.Och så återigen, vi räknar med att ha det projektet online under senare delen av nästa år.
Tack.Mark, du har sagt att Wallula har ett ovanligt brett utbud av mix utan att ha den effektivitetsträff som vi brukar se.Har den mixen av affärer hittills hållit sig inom dina förväntningar även när marknaden har blivit mjukare och kommer Richland att förändra den fantastiska mix som du producerar där?
Nej, det har gått ganska bra.Som vi hade planerat för två år sedan var Wallula Bruk för att bli framgångsrikt tvunget att tillverka de tyngre högpresterande sorterna, ända ner till de lättare vikterna med hög prestanda.Och det har vi gjort hela året.Och så vi har uppenbarligen inte drivit bruket upp till sin fulla kapacitet, men om Richland kommer till kommer vi att kunna dra full nytta av den återstående kapaciteten.Och vi är mycket nöjda med kvaliteten.Vi är mycket nöjda med maskinens flexibilitet när det gäller tungvikts hög prestanda ner till lättvikts hög prestanda.Så det ger oss ultimat flexibilitet att förse Pacific Northwest och västkusten med all den styrelse vi behöver.
Toppen.Och bara en fråga till, du har pratat om den strategiska betydelsen av dina exportpartners.Men har den strategiska betydelsen av exportmarknader förändrats i takt med att ditt system har växt och diversifierats?
Återigen, kom ihåg att vi förmodligen har haft den här äldre kundverksamheten runt om i världen i förmodligen 36, 38 olika länder.Tom, här vill du lägga till det?
Ja, jag skulle bara säga, Mark, att det förblir strategiskt ur synvinkeln av dessa är långa, långsiktiga kunder har funnits med oss länge, betygen passar väldigt bra.Säsongsvariationen passar väldigt bra.Det finns många saker som ingår i ekvationen, men de är fortfarande strategiska.
Mark, du kommenterade några avbrottsplaner för nästa år.Så jag ska ta det som slutet.Kan du kvantifiera någon form av förlorade produktionston som inträffade här under 2019 och kanske antar jag att [Outsägbart] kontrasterar att till vad du förväntar dig för 2020 och egentligen frågans natur är 2018, verkade det som att branschen var full tilt, kommer in i '19 saker strypts tillbaka lite.Och mitt intryck var att ni har tagit lite extra tid på er att göra några andra underhållsprojekt runt bruket, så att ni 2020 skulle kunna köra lite hårdare.Men det låter som från din kommentar att ni har ett ganska tungt underhåll planerat igen 2020. Så jag försöker bara förstå det.
Ja, nej, vi tog inte överdrivet driftstopp i år för att göra något extra arbete, vi genomförde våra normala planerade årliga avbrott.Och genom att dra nytta av Wallulas kapacitet, kan vi nu verkligen tillgodose alla våra krav på wellpappsidan av verksamheten med ett sexbrukssystem.Och verkligen efterfrågan och sedan har den förmågan gjort det möjligt för oss att verkligen flytta ner lagernivåerna till en mycket bekvämare nivå med den förmågan.Som sagt, vi kommer att fortsätta att köra på efterfrågan.
Tack.Och då antar jag, att försöka förstå kunddialogen, lite här utan att uppenbarligen försöka få något specifikt.Men hur går samtalen egentligen?Och jag antar att våra folk söker lite mer effektivitet från sina leverantörer, jag menar när saker börjar sakta ner.Jag antar att när det går bra, kanske folk inte ringer in lika mycket på kostnadssidan.Men nu är det så att det går lite långsammare, är det mer en konversation kring kostnad eller effektivitet på konverteringssidan?
Vi pratar i allmänhet inte om kundspecifik aktivitet och du kan bara föreställa dig en del av vårt förslag igen - vårt värdeerbjudande är bara att vi tillhandahåller ett enormt värde för våra kunder på många sätt.
God morgon.Under de senaste åren har du gjort några processsaker på den [fonetiska] sidan med DeRidder och Wallula, och i år tror jag att du fokuserar mer på lådväxtsidan med bland annat Richland och Wisconsin.Skulle det vara rättvist att säga att capex kan gå ner 2020 med tanke på att allt detta arbete har lagts ner under de senaste åren.
Nåväl, igen utan att svara som kommer att ge dig en bättre bedömning i januari när vi har januarisamtal, tänk bara på att vi kommer att kunna ta tillvara på möjligheter som vi finner lämpligt.Och så, bara jag skulle hellre svara på det så att vilka möjligheter vi än anser vara verkliga möjligheter, vi har förmågan, vi har pengarna till hands, vi har resurserna att genomföra.Och så ligger vi bra till i det avseendet.
Okej, det är rättvist.Jag antar att när man ser det från en annan vinkel, så har du använt din interna teknikorganisation för att förbättra ditt lådanläggningssystem i ett par kvartal [oöverskådligt] när du tittar på det, vilken omgång skulle du säga som processer i. Vi är fortfarande i första eller andra omgången, eller är Richland och de andra projekten i Wisconsin en anständig del av vad du förväntar dig?
Vilket betyder att vi har enorma, enorma banmöjligheter under de kommande åren att fortsätta bygga upp på den sidan av vår möjlighet och ungefär på samma sätt som vi gjorde i våra bruk för 25 år sedan.
Förstått, förstått.Det är väldigt användbart och sedan är det bara att växla snabbt.Jag vet att du just tillkännagav den nya OCC-fabriken i Wallula. Jag tror att din blandning av återvunnen fiber har varit någonstans runt 15 % till 20 %.Finns det enligt din åsikt en naturlig gräns för vart det skulle kunna gå, samtidigt som du bibehåller den prestanda som dina kunder förväntar sig av dig eller bara hur du tänker kring det?
Vi har inga aktuella planer på att flytta så mycket inom vårt gamla brukssystem.Men vi har flexibiliteten att rampa upp och ner vid varje given wellpappråvara, men återigen finns det gränser som vi har kallat ut under året.Så återigen, med undantag för Wallula-projektet, kommer de återstående äldre bruken att förbli i samma intervall som de har varit när det gäller OCC-användning, VOK-användning.
Tack.Först på boxefterfrågesidan var du uppe nära 2 % under det just avslutade kvartalet du föreslog, det är så oktober löper.Jag tror att du tidigare också har antytt att den Sacramento-relaterade affärsförlusten var cirka 1,5 %.Så är det rättvist att säga att du är typ i en miljö där du kan förvänta dig att när du väl är över i Sacramento-verksamheten, växa med ungefär 3,5 % typ, är det ett rättvist sätt att se på det?
Nåväl, låt mig börja och sedan ger Tom dig lite färg.Självklart tänker jag inte spekulera i vilken volym som kommer att göra nästa år, eftersom vi förstår att vi är på en mycket bättre plats.Och återigen, du nämnde nyckelordet som vi har varvat från och med decemberperioden, vi kommer att komma på året då verksamheten har avslutats.Och så, in i nästa år, är det ett annat -- annat mått, men återigen beror allt på hur efterfrågan ser ut och så jag kan inte spekulera i det.
Och sedan Bob, när du är -- du nämnde att du precis sa något om att utveckla för Amazon när det var relaterat till SIOC-konversationen och jag var bara -- var det en Packaging Corp-specifik kommentar, var det en branschkommentar, och om det är en Packaging Corp specifik kommentar.Kan du ge någon mer färg på vad vi skulle ta bort från det - det nämnde?
Mark, vad jag skulle, vad jag skulle säga är att jag skulle säga att vi är på -- vi är i Amazon-teamet för att hjälpa till att utveckla SIOC och hjälpa till att arbeta med det och hjälpa till att definiera vad det är och hjälpa till att uppfylla de mål som Amazon har .Så vi är aktivt involverade både med Amazon och med våra direkta kunder samt några potentiella kunder i att utveckla det SIOC-programmet.
Så jag gör en kommentar angående PCA och uppenbarligen är detta -- det här är också ett branschinitiativ.
Okej, bra.Och sedan bara för detta år, investeringar till de första 9 månaderna, det är ungefär 264, jag antar att det verkar för mig som att du kommer att [fonetisk] spendera en massa pengar under det fjärde kvartalet, du är förmodligen kommer att komma in ljusare än vad jag tidigare hade räknat med.Någon uppdatering om vad din capex för 2019 sannolikt kommer ut på?
Ja, Mark.Det är en bra observation.Vi hade under juliuppropet ropat att vi [Outsägbara] vi skulle vara lite över 400 miljoner under sommarperioden, vi kunde omvärdera några möjligheter och vi växlade.Det var i princip så Wallula-projekten kom till.Och så det gav oss möjligheten att dra tillbaka en del av kapitalet.
Så vi kommer att vara lättare än den ursprungliga uppskattningen förmodligen inte över 400 men någonstans under det, men återigen växlar vi på några av dessa möjligheter.Men jag tycker att det är värt att påpeka att i PCA:s tradition har vi den förmågan att ta ett steg tillbaka och omvärdera vad som är rätt sak att göra med våra dollar och igen, det var en sommarperiod för att omvärdera hur möjligheterna såg ut, vad de bästa möjligheter fanns för oss.Och så vi, vi flyttade runt lite saker.Så det är bara timingfrågan.
Så är det så att vi förväntar oss att utgifterna ska flyta in nästa år, eller är det - eller kanske lite mer färg.Finns det andra alternativ som eventuellt övervägs som du uppenbarligen inte nödvändigtvis kan prata med, men som kan spela in.Eller jag antar att det tredje alternativet skulle vara om du var det, och jag tror att det är osannolikt, men om du är mindre säker på var dina kassaflöden flödar -- din kassaflödesgenerering på en framtidsbasis.All hjälp du kan ge oss med det.
Tja, utan att ge dig det exakta kapitalnumret godkände styrelsen i augusti två stora projekt vid Wallula Bruk, det ena var OCC-projektet och det andra ett nytt trävarvsprojekt.Och så att utgifterna, även om inte hela nästa år, en del av dem kommer att rulla över till 2021, men en stor del av utgifterna kommer att börja nästa år på dessa två stora projekt på Wallula, men det är projekt med för hög avkastning.
Så återigen förbehåller vi oss rätten att kunna flytta huvudstaden upp och ner, men inom en räckvidd av någonstans som vi har varit och som vi är bekväma med.En del av det vi gör är att vi ser till att alla dessa projekt som vi gör att vi gör ingenjörsarbetet, vi hanterar projekten själva, och vi har en noggrann kontroll över dessa projektutföranden och så det ger oss det optimala lämna tillbaka.
Fram till slutet av 2017 var ni ganska glupska, förvärvare av konverteringskapacitet, men sedan Sacramento har ni liksom tagit foten från gasen och jag undrar bara har något förändrats filosofiskt eller är det kanske värderingsperspektivet.
Låt mig kommentera det, så kan Tom lägga till det.En del av det är möjligheterna som finns och vad du betalar för den möjligheten.Så återigen, vi är ganska, ganska kloka i hur vi utvärderar dessa möjligheter och ganska noggranna när det gäller de möjligheter vi skulle - vi kommer att attraheras av.Tom?
Jag skulle bara lägga till det.Vi har varit otroligt disciplinerade i vår förvärvsstrategi.Det har varit ett, det har varit ett väldigt specifikt tillvägagångssätt.Möjligheterna är mindre idag som -- särskilt som den oberoende marknaden har krympt så dramatiskt.Så finns det, finns det några möjligheter där ute?Ja, vi, vi utforskar alla möjligheter som vi tycker är vettiga.Vi har bara inte hittat några som passar -- som absolut passar våra kriterier som vi letar efter så det är fortfarande en mycket viktig del av vår strategi och vi kommer att fortsätta att leta och utforska alla möjligheter och de som är vettiga , vi går vidare.Det är det bästa jag kan säga.
Okej tack.Och bara en snabb uppföljning, antar jag på e-handel, som fortfarande växer, kanske inte lika snabbt och SIOC är en intressant utveckling, men när människor försöker minska den övergripande förpackningen, har vi sett plastpåsar typ återuppstå och Jag tycker inte att det är särskilt miljövänligt alls.Har ni några möjligheter eller ser ni några fördelar med en migrering mot kraftpapper eller kraftsäckar?
Det är vi inte, vi är uppenbarligen inte i kraftsäcksbranschen men jag tror att det finns wellpappmöjligheter som uppstår som ett resultat av att konsumenter verkligen går bort från plast som förstår vad det gör med miljön och, och i många fall, vi har mycket e-handel och vi pratar om Amazon hela tiden när det gäller e-handel, men praktiskt taget alla som tillverkar vad som helst och säljer via detaljhandelsmiljö är i någon form av e-handel idag.Och de säger alla samma sak och det är att många av konsumenterna inte vill ta emot sina produkter vare sig i plastpåsar eller någon annan form av plastbehållare och till och med i SIOC-programmet.
Det diskuteras mycket om att ta ut plast ur primärförpackningen.Så jag tror att ditt löfte [Fonetic] är korrekt och jag tror att det finns möjligheter för wellpappindustrin framöver angående denna potentiella möjlighet inom e-handel.
God morgon.Tack alla för att du svarade på mina frågor.Jag uppskattar det.Tom, du är -- du kommenterade som svar på en fråga i det senaste samtalet om trenden för kvartalet som börjar ganska starkt och sedan avtar mot slutet av kvartalet, och det verkade som att tredje kvartalet är ungefär detsamma.
Jag tror att du sa i juli, du är upp 5,8 % under de första veckorna och för hela kvartalet är du upp lite under 2 %.Kan du bara upprepa varför du tror att du ser dessa mönster och förväntar du dig att 4Q kommer att likna det du har sett under det förflutna, men [fonetisk] på många håll i den riktningen?
Adam, det är omöjligt att förutsäga exakt vad som kommer att hända med våra över 18 000 kunder, men jag tror att trenden beror på att våra kunder håller sitt lager så lågt och i schack att de under kvartalet, i början av kvartalet, fyller på lagret i viss utsträckning.Och i slutet av kvartalet kanske de kör ner dem för som ni vet är ekonomin sådan att den är ganska oförutsägbar.Det är inte robust, om man så vill, och jag tror att våra kunder hanterar sina kontanter, sina lager, allt väldigt nära västen och så förväntar jag mig att samma sak kommer att hända under fjärde kvartalet.Tja, det fjärde kvartalet är vackert, det är lite mer förutsägbart när det gäller helgdagar och alla andra saker som inträffar från och med Thanksgiving och rullar in i jul.
Så jag skulle bli förvånad om nivån stannar på den här nivån, men jag tror fortfarande att fjärde kvartalet kommer att vara ganska stabilt.
Och bara för att vara tydlig i det tredje kvartalet, såg du samma sak som trenderna avtog mot slutet?
Okej och då, tack Tom.Och bara Bob en på bryggan för 4Q.Jag vet att du nämnde att underhåll skulle vara 0,06 $ drag och uppenbarligen vägleder du till 0,22 $ lägre totalt sett.Så det lämnar 16. Kan du grovt tala om de andra faktorerna, lägre priser, lägre volym, svagare mix, högre kostnad?Kan du bara ge oss en grov uppfattning om vad var och en av dessa, du förväntar dig att var och en av dem ska vara?
Tja, och uppenbarligen, det är de kategorier som vi påpekade, men är -- vi har aldrig gett specifika siffror för de olika hinkarna.Så det är bara att gå med våra kommentarer nu.
Okej.Och då tror jag att du sa vid nästa samtal, du kommer att prata om vad underhåll kommer att vara per kvartal, det låter som att 1Q kommer att bli särskilt tungt underhåll kvartal, är det rätt sätt att tänka på det?
Tja, jag ska bara säga att vi har våra, som vi sa i vår, jag tror i resultatreleasen, att vi har våra tre största wellpappråvaror med årliga avbrott under det första kvartalet.Så det tyder på att mycket arbete pågår på dem.
Hej, tack för att du tar min uppföljning.Jag vill bara försäkra mig om att jag har det här klart, ni är alla premium från OCC-kapacitet i Wallula och jag vet att det finns en annan organisation som försöker samla in pengar för att bygga ett återvinningsbruk i Utah och ni alla som jag tror har den mest boxkonverterande närvaron i den staten.Ta väl hand om allt återvunnet bly med Wallula Mill du skulle ha för det till dina lådfabriker om de behöver det, återvunnen kartong i Utah?
Ja.Chip, när vi analyserade den här projektmöjligheten igen.Vi har tittat på alla våra leveransmöjligheter från Intermountain-regionen, hela vägen upp till Stillahavskusten.Och så vi känner oss säkra, vi har diskussioner pågående och i vissa fall låsta med var utbudet kommer ifrån.Så vi är väldigt säkra och återigen pågår projektet och vi skjuter framåt för fullt med, vi får det här att genomföras för nästa år.
Okej och då bara snabbt också, jag tror att det frågas om vitboken och 48 miljoner dollar under ett kvartal var, jag tror att du presterar bäst i en av de bästa du har haft sedan Boise-affären för sex år sedan och var det finns något ovanligt under det tredje kvartalet, oavsett om det bara var superbra prestanda eller om det här är en anständig baslinje att tänka på när vi går vidare och självklart tar vi hänsyn till underhåll, vi tar hänsyn till pris och volymer härifrån.
Tja, kom ihåg att vi inte hade något avbrott under det tredje kvartalet i år.Och återigen, där var säsongsvolymen där, men återigen är en del av det bara, det är ett, jag ska använda ordet, det är en liten liten affär för oss, det är de två bruken;Jackson-bruket och I Falls-bruket och vi har denna fantastiska rikstäckande distributionskapacitet.Så vi har en mycket bra kundbas och logistikkapaciteten är mycket värdefull för det förslaget och så om du kan förstå att vi kommer att ha avbrott planerade till nästa år någon gång under dessa kvartal, kommer du att ha dessa stora sätter och tar av avbrottskostnaden, men netto-netto kommer det att göra -- det förblir en bra affär för oss.Bob, vill du säga det här.
Nej, nej, jag håller med.Det är bara kostnadsstrukturen, och jag tror att det finns, det kommer bara att fortsätta att göra ett enastående jobb med att bara hantera kostnader, Chip och förvandla så många kostnader som möjligt till kostnader av variabel typ i motsats till fasta i sådana saker och det bara fortsätter -- de fortsätter att bara göra ett enastående jobb.
Och slutligen när det gäller volymer, jag menar att det har varit många rörliga bitar med importen upp, men mycket kapacitet borttagen och en konkurrent faktiskt lämnar marknaden.När du tittar in i 2020 och 2021 ser du vad som helst, vilket steg som helst fungerar på efterfrågesidan eller ska det fortsätta att vara förhoppningsvis platt eller kanske bara minskat något eller ser du något annat än så.
Tja, du vet om du läser indexinformationen med vad handeln säger, uppenbarligen förutspår de en fortsatt förstörelse av marknadens efterfrågan över tid.Men ja, vi har sysslat med det i mer än några decennier nu.Så vi har bara den förmågan att hantera det.Vår volym kommer att motsvara marknadens efterfrågan, och det är ungefär allt jag kan säga.Vi har förmågan att flexa den förmågan lite, och vi också igen -- det tillåter oss att röra oss inom kundbasen, som brukade vara inom.
Hej, Mark.Jag ville bara komma runt till kassan, som är ungefär tre fjärdedelar av 1 miljard dollar just nu.Skulle du vara bekväm med att fortsätta bygga pengar under åtminstone de kommande 2 eller 3 kvartalen?
Jag ska inte prata om för långt ut.Vi trivs där vi är just nu.Vi kommer att använda några av de ord vi har använt i år när det gäller, vi lever fortfarande i osäkra tider.Vi känner att det är mycket klokt av oss just nu att vara väldigt konservativa när det gäller hur vi behandlar dessa pengar.Det ger oss yttersta valfrihet i hur vi drar fördel av dessa pengar.Och jag sa att detta på telefonsamtalet i juli med varje dollar av kontanter som sitter till hands inte slösas bort.Så vi förbehåller oss rätten att låta det fortsätta tills vidare, men det ger oss enorma möjligheter i framtiden att skapa aktieägarvärde som vi har gjort under många år.
Ja, se Mark, du har varit en stor kapitalfördelare över tid. Jag tror att alla kan se det.Jag är bara lite nyfiken, det är en stor position, jag menar att det här är uppenbarligen mer pengar än vad du skulle behöva för att köpa ett par lådplantor.Så kan du ge oss en uppfattning om vilka typer av situationer som kan vara intressanta och om det har skett någon förändring i den typ av saker du är villig att överväga historiskt, du har sagt, du ville inte åka till havs, du ville inte åka till Mexiko, du ville inte åka till Europa.Någon förändring i de positionerna?
Inga förändringar i den positionen att vara offshore.Vi är amerikanskbaserade och vi kommer att fortsätta att vara amerikanskbaserade.Återigen måste jag bara tro, vi går in i ett valår nästa år.Vi har mycket osäkerhet i världen omkring oss.Och så dessa pengar ger oss enorma möjligheter, oavsett vad som händer i framtiden.
Okej, det är rättvist.Återigen, jag tror att om du tittar på din meritlista under de senaste 20 åren så talar den ganska tydligt.Jag vänder på det.
Tack för att du tog upp uppföljningen.Jag ska göra det kortfattat.I pressmeddelandet tror jag att du i de förberedda kommentarerna pratade om att köra på efterfrågan men också att försöka bygga upp lite lager i väntan på underhåll nästa år.Är det något specifikt du vill att vi ska ta ifrån det?
Nej, igen, precis som vi tittar på avbrotten nästa år.Och om vi antar en viss efterfrågan, som du måste bygga en modell, oavsett om det är vad som händer i världen eller inte.Men om vi antar att vi kommer att ta dessa avbrott nästa år och vad konsekvenserna är för de ton vi tar ner för det första kvartalet, måste du -- och du har också att göra med fenomenet vinterväder, vilket är en stor osäkerhet i hela landet och vad det kan göra med transporterna.Så du måste verkligen ha ett ökat lager för att tillgodose efterfrågan i lådfabrikerna, medan du tar ner dessa kvarnar.
Så vi säger bara att det finns ett antal som vi kommer att flytta upp från slutet av det tredje kvartalet och bli lite mer bekväma när vi går in i december och går in i januari.Vi kommer inte att ringa upp det numret, men det kommer att vara något högre än vi slutar i 3Q .
Hej allihopa.Tack för att du passade mig och jag ska vara snabb, bara en snabb fråga om e-handel en gång till.Mark och Tom, jag menar till den grad att ni arbetar med fler SIOC-projekt, kanske rättighetsanpassning av produkter för kunder givet dimensionell viktprotokoll.Finns det några viktiga element som du arbetar med, på konverteringssidan, något du gör, kanske på tryckning kanske digitalt när du försöker främja din penetration eller dela med dig av vad du gör för kunden där och då om du kan uppdatera oss om dina åsikter igen relaterat till vit topplinje eller om du behöver bygga någon kapacitet i större utsträckning internt eller inte.
Låt mig ta den vita översta frågan först och sedan kan Tom avsluta resten av frågan.För närvarande har vi kapaciteten, om vi var tvungna skulle vi kunna producera vit topp, men det är inte ekonomiskt för oss att göra det och därför kommer vi inte att fortsätta med det som du förväntar dig.Tom?
George, bara snabbt på e-com, uppenbarligen tänker jag inte gå in på några detaljer om vad vi planerar att göra annat än att bara säga att vi utforskar alla alternativ, vi utforskar vad som är bäst för vår kunder.Vad vi tycker är de bästa lösningarna på marknaden, och vi kommer att fortsätta att göra det.
Okej tack.Zetania som avslutar vårt samtal idag och jag vill tacka alla för att de kom med oss och ser fram emot att prata med dig i januari när vi avslutar hela året och fjärde kvartalet.Ha en bra dag.
Posttid: 30 oktober 2019