ئەتە پاي ئۆسۈمى پاي چېكى: WestRock شىركىتى

WestRock شىركىتى قەغەز ۋە چىرىتىلگەن مەھسۇلات ئىشلەپچىقارغۇچى.بۇ شىركەت ئېشىشنى ئىلگىرى سۈرۈشنىڭ ۋاستىسى سۈپىتىدە M&A ئارقىلىق شىددەت بىلەن كېڭەيدى.

پاينىڭ چوڭ پاي ئۆسۈمى ئۇنى كۈچلۈك كىرىم رولىنى ئوينايدۇ ،% 50 نەق پۇل تۆلەش نىسبىتى پۇل تۆلەشنىڭ ياخشى مەبلەغ بىلەن تەمىنلەنگەنلىكىدىن دېرەك بېرىدۇ.

ساھە / ئىقتىسادنىڭ ئۆرلىشىدە دەۋرىيلىك پاي سېتىۋېلىشنى ياقتۇرمايمىز.پاي چېكى 2019-يىلى 52 ھەپتىدىن بۇيانقى ئەڭ يۇقىرى نۇقتىنى تاماملاشقا تەييارلىق قىلىۋاتقاندا ، بۇ ۋاقىتتا پايچېكى جەلپ قىلارلىق ئەمەس.

پاي ئۆسۈمى ئېشىشقا مەبلەغ سېلىش مودا ۋە زور مۇۋەپپەقىيەت قازانغان ئۇسۇل بولۇپ ، ئۇزۇن مۇددەت بايلىق يارىتىش.بىز ئەڭ ياخشى «ئەتىدىكى پاي ئۆسۈمى ئۆسۈش پاي چېكى» نى ئېنىقلاش ئۈچۈن نۇرغۇن پايدا-مەنپەئەتنى كۆزدە تۇتىمىز.بۈگۈن بىز WestRock شىركىتى (WRK) ئارقىلىق ئوراپ قاچىلاش كەسپىگە قارايمىز.بۇ شىركەت قەغەز ۋە چىرىتىلگەن مەھسۇلاتلار ساھەسىدىكى چوڭ رولچى.بۇ پاي ئۆسۈمى كۈچلۈك پايدا بىلەن تەمىنلەيدۇ ، شىركەت M&A دىن پايدىلىنىپ ۋاقىتنىڭ ئۆتۈشىگە ئەگىشىپ تېخىمۇ چوڭ بولدى.قانداقلا بولمىسۇن ، ئويلىنىشقا تېگىشلىك بىر قىسىم قىزىل بايراقلار بار.ئوراپ قاچىلاش ساھەسى دەۋرىيلىك بولۇپ ، شىركەت پات-پات پاي ھوقۇقىنى تارقىتىپ ، M&A سودىسىغا ياردەم بېرىدۇ.بىز مۇۋاپىق ئەھۋالدا WestRock نى ياقتۇرساقمۇ ، ئۇ ۋاقىت ھازىر ئەمەس.بىز WestRock شىركىتىنى يەنىمۇ ئىلگىرىلىگەن ھالدا ئويلىشىشتىن بۇرۇن بۇ ساھەدە كاساتچىلىقنى ساقلايمىز.

WestRock دۇنيانىڭ ھەر قايسى جايلىرىدا ھەر خىل قەغەز ۋە چىرىتىلگەن ئورالما مەھسۇلاتلىرىنى ئىشلەپچىقىرىدۇ ۋە ساتىدۇ.بۇ شىركەت GA نىڭ ئاتلانتا شەھرىگە جايلاشقان ، ئەمما 300 دىن ئارتۇق مەشغۇلات ئەسلىھەلىرى بار.WestRock ساتىدىغان ئاخىرقى بازارلار تۈگىمەس دېگۈدەك.بۇ شىركەت يىللىق ئوراپ قاچىلانغان ئورالمىسىدىن 19 مىليارد دوللارلىق سېتىش سوممىسىنىڭ تەخمىنەن ئۈچتىن ئىككى قىسمىنى يارىتىدۇ.قالغان ئۈچىنچىسى ئىستېمال ئورالمىسى مەھسۇلاتلىرىنى سېتىشتىن كەلگەن.

WestRock شىركىتى ئۆتكەن 10 يىلدا كۆپ قىسىم تەرەققىياتلارنى قولغا كەلتۈردى.CAGR نىڭ كىرىمى% 20.59 ئاشتى ، EBITDA بولسا ئوخشاش مەزگىلدىكىدىن% 17.84 ئاشتى.بۇ ئاساسلىقى M&A پائالىيىتىنىڭ تۈرتكىسىدە (بىز كېيىن تەپسىلىي توختىلىمىز).

WestRock نىڭ مەشغۇلات ئەۋزەللىكى ۋە ئاجىزلىقىنى تېخىمۇ ياخشى چۈشىنىش ئۈچۈن ، بىز بىر قانچە مۇھىم ئۆلچەملەرنى كۆرۈپ ئۆتىمىز.

بىز WestRock شىركىتىنىڭ ئىزچىل پايدا ئالىدىغانلىقىغا كاپالەتلىك قىلىش ئۈچۈن مەشغۇلات پەرقىنى تەكشۈرۈپ تۇرىمىز.بىز يەنە كۈچلۈك نەق پۇل ئېقىمى بار شىركەتلەرگە مەبلەغ سېلىشنى خالايمىز ، شۇڭا كىرىمنىڭ ھەقسىز نەق پۇل ئوبوروتىغا ئايلىنىش نىسبىتىگە قارايمىز.ئاخىرىدا ، بىز باشقۇرۇشنىڭ شىركەتنىڭ مالىيە بايلىقىنى ئۈنۈملۈك ئورۇنلاشتۇرۇۋاتقانلىقىنى كۆرۈشنى خالايمىز ، شۇڭا مەبلەغ سالغان مەبلەغ (CROCI) نىڭ پايدا نىسبىتىنى تەكشۈرۈپ چىقىمىز.بىز بۇلارنىڭ ھەممىسىنى ئۈچ ئۆلچەم ئارقىلىق قىلىمىز:

مەشغۇلاتلارنى كۆرگەندە ئارىلاشما رەسىمنى كۆرىمىز.بىر تەرەپتىن ، شىركەت بىزنىڭ بىر قاتار ئۆلچەم ئۆلچەملىرىمىزنى قاندۇرالمىدى.بۇ شىركەتنىڭ تىجارەت پەرقى كۆپ يىللاردىن بۇيان ئىزچىل داۋالغۇپ تۇرغان.بۇنىڭدىن باشقا ، ئۇ پەقەت% 5.15 FCF ئايلاندۇرۇشنى ۋە مەبلەغ سالغان مەبلەغنىڭ% 4.46 پايدىسىنى ئەمەلگە ئاشۇرۇۋاتىدۇ.قانداقلا بولمىسۇن ، سانلىق مەلۇماتقا بەزى ئاكتىپ ئېلېمېنتلارنى قوشىدىغان بىر قىسىم موھىم مەزمۇنلار بار.مەبلەغ چىقىمى ۋاقىتنىڭ ئۆتۈشىگە ئەگىشىپ شىددەت بىلەن ئاشتى.بۇ شىركەت Mahrt Mill ، Porto Feliz زاۋۇتى ۋە فىلورېنسىيە زاۋۇتى قاتارلىق بىر قانچە مۇھىم ئەسلىھەلەرگە مەبلەغ سالماقتا.بۇ مەبلەغ ئومۇمىي سوممىسى تەخمىنەن 1 مىليارد دوللار بولۇپ ، بۇ يىل ئەڭ چوڭ بولدى (525 مىليون دوللار).مەبلەغ سېلىش ئالغا ئىلگىرىلەشنى ئازايتىدۇ ھەمدە يىللىق EBITDA نىڭ 240 مىليون دوللار كىرىم قىلىشى كېرەك.

بۇ FCF ئايلاندۇرۇشنىڭ ياخشىلىنىشىنى ، شۇنداقلا يۇقىرى CAPEX سەۋىيىسىنىڭ ئۆلچەمگە تەسىر كۆرسىتەلەيدىغان CROCI نى كەلتۈرۈپ چىقىرىشى كېرەك.بىز يەنە ئۆتكەن بىر قانچە يىلدا تىجارەت پەرقىنىڭ كېڭىيىۋاتقانلىقىنى كۆردۇق (بۇ شىركەت M&A دا ئاكتىپ بولدى ، شۇڭا تەننەرخنى بىرلەشتۈرۈشنى ئىزدەۋاتىمىز).ئومۇمىي جەھەتتىن ئالغاندا ، بىز بۇ ئۆلچەملەرنى قەرەللىك قايتا تەكشۈرۈپ ، مەشغۇلات كۆرسەتكۈچىنىڭ داۋاملىق ياخشىلىنىشىغا كاپالەتلىك قىلىشىمىز كېرەك.

مەشغۇلات كۆرسەتكۈچىدىن باشقا ، ھەر قانداق بىر شىركەتنىڭ ئاكتىپلىق جەدۋىلىنى مەسئۇلىيەتچانلىق بىلەن باشقۇرۇشى ناھايىتى مۇھىم.بەك كۆپ قەرزنى ئۈستىگە ئالغان شىركەت نەق پۇل ئوبوروتىغا بېسىم پەيدا قىلىپلا قالماي ، مەبلەغ سالغۇچىلار خەتەرگە تەۋەككۈل قىلىپ ، ئەگەر شىركەت ئويلىمىغان يەردىن چۈشۈشنى باشتىن كەچۈرسە.

بىز ئاكتىپلىق جەدۋىلىدە نەق پۇلنىڭ كەملىكىنى بايقىغان بولساقمۇ (ئومۇمىي قەرز 10 مىليارد دوللار بىلەن ئاران 151 مىليون دوللار) ، WestRock نىڭ پىشاڭ نىسبىتىنى 2.4X EBITDA كونترول قىلغىلى بولىدۇ.بىز ئادەتتە 2.5X نىسبىتىنى ئېھتىيات بوسۇغىسى سۈپىتىدە ئىشلىتىمىز.يېقىندا KapStone قەغىزى ۋە ئورالمىسى بىلەن 4 مىليارد 900 مىليون دوللارلىق چوڭ بىرلەشتۈرۈش نەتىجىسىدە قەرز يۈكى ئاشتى ، شۇڭا باشقۇرۇشنىڭ كەلگۈسى بىر نەچچە يىلدا بۇ قەرزنى تۆلىشىنى ئۈمىد قىلىمىز.

WestRock شىركىتى ئۆزىنى مۇستەھكەم پاي ئۆسۈمى پاي بازىرى قىلىپ قۇرۇپ ، ئۆتكەن 11 يىلدا ھەر بىر ئىش ھەققىنى ئۆستۈردى.بۇ شىركەتنىڭ پايدىسى پاي چېكىنىڭ چېكىنىش ئارقىلىق داۋاملىق ئۆسكەنلىكىدىن دېرەك بېرىدۇ.بۈگۈن پاي ئۆسۈمى ھەر بىر پاينىڭ باھاسى 1.86 دوللار بولۇپ ، نۆۋەتتىكى پاي باھاسىدا% 4.35 پايدا ئالىدۇ.بۇ ئامېرىكا 10 يىللىق دۆلەت خەزىنىسى تەمىنلىگەن% 1.90 گە سېلىشتۇرغاندا كۈچلۈك مەھسۇلات.

مەبلەغ سالغۇچىلارنىڭ WestRock بىلەن ئۇزۇن مۇددەت دىققەت قىلىشقا تىگىشلىك يېرى شۇكى ، شىركەتنىڭ (بەزىدە) تۇراقسىزلىقى ئۇنىڭ پايدا ئۆسۈشىگە قانداق تەسىر كۆرسىتىدۇ.WestRock بىر دەۋرىيلىك ساھەدە تىجارەت قىلىپلا قالماستىن ، يەنە شىركەت پايدا نىسبىتىگە ۋاسىتىلىك تەسىر كۆرسىتەلەيدىغان توسقۇنلۇققا ئۇچرىغان M&A سودىسىدىن ئايىمايدۇ.بەزىدە پايدا ئۆسۈش ھالقىسى بىلەن ئۆسىدۇ - بەزىدە ، ئاساسەن دېگۈدەك بولمايدۇ.ئەڭ يېقىنقى ئۆسۈش نىسبىتى% 2.2 لىك بەلگە خاراكتېرلىك ئۆسۈش بولدى.قانداقلا بولمىسۇن ، شىركەت ۋاقىتنىڭ ئۆتۈشىگە ئەگىشىپ مائاشىنى خېلى ئاشۇردى.پاي ئۆسۈمى تەكشى ئۆسمىسىمۇ ، ئەمما نۆۋەتتىكى چىقىم نىسبىتى ئاران% 50 تىن تۆۋەن بولۇپ ، مەبلەغ سالغۇچىلار چىقىم قىلىشنىڭ بىخەتەرلىكىنى خېلى ياخشى ھېس قىلىشى كېرەك.بىز بىر ئاز ئاخىرلاشقان ئەھۋال شەكىللەنمەي پايدا تەقسىماتنىڭ يۈز بېرىدىغانلىقىنى ئالدىن كۆرمەيمىز.

مەبلەغ سالغۇچىلار يەنە باشقۇرۇشنىڭ پايغا چۆكۈش خاتىرىسى بارلىقىنى ، تېخىمۇ چوڭ قوشۇۋېلىش مەبلىغىگە ياردەم بېرىشى كېرەكلىكىنى ئويلىشىشى كېرەك.ئۆتكەن ئون يىلدا پايچىكلار ئىككى قېتىم سۇيۇلدى ، سېتىۋېلىش ئەمەلىيەتتە باشقۇرۇشنىڭ مۇھىم نۇقتىسى ئەمەس.پاي ھوقۇقى تەمىناتى مەبلەغ سالغۇچىلارنىڭ EPS تەرەققىياتىغا كۆرۈنەرلىك توسالغۇ بولدى.

WestRock شىركىتىنىڭ ئېشىش مۇساپىسى ئاستىلايدۇ (ھەر يىلى نەچچە مىليارد قوشۇۋېلىشنى كۆرەلمەيسىز) ، ئەمما WestRock كەلگۈسى بىر نەچچە يىلدا ئىشلىتەلەيدىغان دۇنياۋى قۇيرۇق قۇيرۇقى ۋە شىركەت مەخسۇس پىشاڭلىرى بار.WestRock ۋە ئۇنىڭ تورداشلىرى ئوراپ قاچىلاشقا بولغان ئېھتىياجنىڭ ئومۇمىي ئېشىشىدىن داۋاملىق نەپ ئالىدۇ.تەرەققىي قىلىۋاتقان دۆلەتلەردىكى نوپۇسنىڭ ئۈزلۈكسىز ئېشىشى ۋە ئىقتىسادىنىڭ كېڭىيىشى بولۇپلا قالماي ، ئېلېكترونلۇق سودىنىڭ داۋاملىق ئېشىشى توشۇش ماتېرىياللىرىغا بولغان ئېھتىياجنى ئاشۇردى.ئامېرىكىدا ، 2024-يىلغىچە CAGR نىڭ ئوراپ قاچىلاش ھەل قىلىش ئېھتىياجىنىڭ% 4.1 ئېشىشىدىن ئۈمىد بار. بۇ ماكرو ئىقتىساد قۇيرۇق قانىتى يېمەكلىك ئورالمىسى ، توشۇش ساندۇقى ۋە ماشىنىلارغا تېخىمۇ ئېھتىياجلىق بولۇپ ، شىركەتلەرنىڭ تېخىمۇ كۆپ مەھسۇلات توشۇش ئىقتىدارىنى ئاشۇرىدۇ.بۇنىڭدىن باشقا ، قەغەز ئاساس قىلىنغان مەھسۇلاتلار سۇلياۋ تاشلاندۇقلارنى ئازايتىش ئۈچۈن سىياسىي بېسىمنىڭ ئېشىشىغا ئەگىشىپ ، سۇلياۋ مەھسۇلاتلاردىن ئورتاق بەھرىلىنىش پۇرسىتىگە ئېرىشەلەيدۇ.

WestRock غا خاس ، بۇ شىركەت KapStone بىلەن قوشۇۋېلىشنى داۋاملىق ھەزىم قىلدى.بۇ شىركەت 2021-يىلغا بارغاندا ۋە بىر قانچە ساھەدە 200 مىليون دوللاردىن ئارتۇق بىرىكمە كۈچنى ئەمەلگە ئاشۇرىدۇ (تۆۋەندىكى جەدۋەلگە قاراڭ).WestRock نىڭ M&A نى قوغلىشىش خاتىرىسى بار ، بىز بۇنىڭ ئۇزۇن مۇددەت داۋاملىشىشىنى ئۈمىد قىلىمىز.گەرچە ھەر بىر سودا توسقۇنلۇققا ئۇچرىمىسىمۇ ، ئەمما ئىشلەپچىقارغۇچىنىڭ داۋاملىق كۆلەملەشتۈرۈشى ئۈچۈن تەننەرخ ۋە بازار بەلگىلەش پايدىسى بار.بۇ يالغۇز M&A ئارقىلىق ئىزچىل تەرەققىياتنى ئىزدەيدىغان ھەرىكەتلەندۈرگۈچ كۈچ بولىدۇ.

تەۋرىنىش مەبلەغ سالغۇچىلارنىڭ ئۇزۇن مۇددەت ئىچىدە دىققەت قىلىشقا تېگىشلىك ئاساسلىق تەھدىتى بولۇپ قالىدۇ.ئورالما سانائىتى دەۋرىيلىك ، ئىقتىسادى سەزگۈر.ئىقتىساد چېكىنىش مەزگىلىدە تىجارەت بېسىمىنى كۆرىدۇ ، WestRock نىڭ M&A نى قوغلىشىش خاھىشى مەبلەغ سالغۇچىلارنى سودىدا پۇل تۆلەشكە ياردەم بېرىش ئارقىلىق مەبلەغ سالغۇچىلارنىڭ قوشۇمچە كېڭىيىش خەۋىپىگە دۇچار قىلىشى مۇمكىن.

WestRock شىركىتىنىڭ پايچېكى يىل ئاخىرىغىچە كۈچلۈك بولدى.ھازىرقى پاي باھاسى 43 دوللار ئەتراپىدا بولۇپ ، 52 ھەپتە ئىچىدىكى ئەڭ يۇقىرى چەكتە (31-43 دوللار).

تەھلىلچىلەر نۆۋەتتە پۈتۈن يىللىق EPS نى تەخمىنەن 3.37 دوللار بىلەن پىلانلاۋاتىدۇ.نەتىجىدە ئېرىشكەن كىرىمى 12.67X دىن كۆپ بولۇپ ، پاينىڭ 10 يىللىق ئوتتۇرىچە PE نىسبىتى 11.9X گە سېلىشتۇرغاندا% 6 يۇقىرى.

باھالاشقا قوشۇمچە كۆز قاراشقا ئېرىشىش ئۈچۈن ، بىز FCF ئاساسىدىكى لىنزا ئارقىلىق پاي چېكىگە قارايمىز.بۇ پاينىڭ نۆۋەتتىكى FCF پايدا نىسبىتى% 8.54 بولۇپ ، كۆپ يىللىق يۇقىرى نۇقتىدىن خېلىلا ياخشى ، ئەمما يەنىلا دائىرىسىنىڭ يۇقىرى تەرىپىگە قاراپ ماڭدى.CAPEX نىڭ يېقىنقى ئۆسۈشىنى ئويلاشقاندا ، بۇ كىشىنى تېخىمۇ تەسىرلەندۈرىدۇ ، بۇ FCF نى باسىدۇ (بۇنىڭ بىلەن FCF مەھسۇلات مىقدارى سۈنئىي تۆۋەنلەيدۇ).

بىزنىڭ WestRock شىركىتىنىڭ مۆلچەرىگە بولغان ئەڭ كۆڭۈل بۆلىدىغىنىمىز ، ئۇنىڭ ئىقتىسادنىڭ ئۆرلىشىنىڭ قۇيرۇق ئۇچى دېيىشكە بولىدىغان دەۋرىيلىك پاي چېكى.نۇرغۇن دەۋرىيلىك پاي چېكىگە ئوخشاش ، بىز بۇ ساھە بۇرۇلغۇچە پاي چېكىدىن ساقلىنىمىز ، بېسىملىق مەشغۇلات كۆرسەتكۈچى پاينى سېتىۋېلىشقا تېخىمۇ ياخشى پۇرسەت بىلەن تەمىنلەيدۇ.

WestRock شىركىتى ئوراپ قاچىلاش ساھەسىدىكى چوڭ رولچى - «ۋانىللا» بوشلۇقى ، ئەمما مۇھىت كۈن تەرتىپى ۋە ئېشىش مىقدارىنى ئاشۇرۇش ئارقىلىق ئېشىش خۇسۇسىيىتىگە ئىگە.بۇ پاي مەبلەغ سالغۇچىلار ئۈچۈن ناھايىتى ياخشى كىرىم ئويۇنى ، KapStone بىرىكمىسىنىڭ ئەمەلگە ئېشىشىغا ئەگىشىپ ، شىركەتنىڭ تىجارەت كۆرسەتكۈچى ياخشىلىنىشى كېرەك.قانداقلا بولمىسۇن ، شىركەتنىڭ دەۋرىيلىك خۇسۇسىيىتى پاي چېكىگە تېخىمۇ ياخشى پۇرسەتنىڭ ئۆزىنى سەۋرچان مەبلەغ سالغۇچىلارغا سۇنۇشى مۇمكىنلىكىدىن دېرەك بېرىدۇ.ماكرو ئىقتىسادنىڭ بېسىمىنى ساقلاشنى تەۋسىيە قىلىپ ، پاي چېكىنىڭ 52 ھەپتىدىن بۇيانقى يۇقىرى نۇقتىنى تۆۋەنلىتىشىنى تەۋسىيە قىلىمىز.

ئەگەر سىز بۇ ماقالىنى ياقتۇرغان بولسىڭىز ۋە ئەڭ يېڭى تەتقىقاتىمىزنىڭ يېڭىلانمىلىرىنى تاپشۇرۇۋالماقچى بولسىڭىز ، بۇ ماقالىنىڭ ئۈستىدىكى ئىسمىمنىڭ يېنىدىكى «ئەگىشىش» نى چېكىڭ.

ئاشكارىلاش: I / بىزنىڭ تىلغا ئېلىنغان پاي چېكىدە ئورنىمىز يوق ، كەلگۈسى 72 سائەت ئىچىدە ھېچقانداق ئورۇن باشلاش پىلانىمىز يوق.مەن بۇ ماقالىنى ئۆزۈم يازدىم ، ئۇ مېنىڭ كۆز قارىشىمنى ئىپادىلەيدۇ.مەن ئۇنىڭ ئۈچۈن تۆلەم ئالمايمەن (ئالفا ئىزدەشتىن باشقا).مېنىڭ بۇ ماقالىدە پاي چېكى تىلغا ئېلىنغان ھەر قانداق شىركەت بىلەن سودا مۇناسىۋىتىم يوق.