10 серпня 2019 р. (Thomson StreetEvents) — відредагована стенограма конференц-дзвінка або презентації прибутків Astral Poly Technik Ltd, п’ятниця, 2 серпня 2019 р., о 12:30:00 за Гринвічем
Дякую тобі.Всім доброго вечора.Від імені ICICI Securities ми вітаємо всіх вас на телефонній конференції Astral Poly Technik Limited з питань прибутків за 1 квартал 2020 фінансового року.З нами є керівництво в особі пана Сандіпа Інженера, керуючого директора;та паном Хіранандом Савлані, фінансовим директором компанії, щоб обговорити результати діяльності за 1 квартал.
Дякую, Нехал Бхаі, і дякую всім, що приєдналися до цього дзвінка про результати першого кварталу.Результати першого кварталу з вами, і я сподіваюся, що ви – усі ознайомилися з цифрами.
Я хотів би поінформувати вас про те, що саме сталося в першому кварталі з трубопровідним бізнесом і клейовим бізнесом.Почати з розширення Ghiloth, яке було завершено, а завод Ghiloth щойно оселився.І в першому кварталі завод Ghiloth зараз працює на 60% з ефективністю 60%.Відправлення розпочато на півночі, і ми також відкрили відправлення на схід із заводу Гілот.Завод Ghiloth також розширюється.У нас є гофратор, який зараз знаходиться на заводі Ghiloth, діаметром [800 мм] і працює з минулого місяця.
Ми також починаємо виробництво інших трубопровідних виробів із заводу Ghiloth, особливо в сільськогосподарському секторі, секторі колон і CPVC, секторі протипожежних спринклерів.Тож завод Ghiloth буде розширюватися, навіть цього року, де потужності мають працювати з максимальною ефективністю.
На заводі в Хосурі завод -- також працює новий розширений завод, працює додаткова потужність на 5000 тонн.А решта потужностей і машин надходять і повністю запрацюють у цьому кварталі.Цього місяця Hosur також отримає гофратор, який також запрацює в цьому кварталі.Тож у Хосурі триває розширення.У Хосурі почнуть заводити гофротруби.І зараз у нас є склад площею 3 лакх квадратних футів для -- живлення південного ринку, який також повністю заселений і працює для живлення всього південного ринку.
Ми отримали землю, виділену від уряду Одіші в Одіші.У володіння землею ми взялися.Плани засадженої Одиші на сході вже підготовлені і готові, і в цьому кварталі ми розпочнемо будівництво.Тож до наступного фінансового року ми будемо готові до потужностей Odisha, які також запрацюють у наступному фінансовому році.
У цьому кварталі Rex також отримав нову машину в Сітарганджі або гофротрубу, яка також працює та почала живити ринок.Це все -- та машина виготовляє гофровану частину до 600 мм.
Тож тепер із гофрованою трубою Astral може постачати з півночі на північні — подальші північні ринки, аж до Уттаранчалу та ринків — зовсім на півночі, біля Гімалаїв.Сітаргандж буде робити це.Ghiloth також має гофропровідну трубу для постачання Делі та прилеглих районів і частини Пенджабу, Хар’яна.Hosur має машину, яка постачатиме гофровані труби на південний ринок.І вже є розширення, і балансувальне обладнання надходить на завод Rex, який також збирається продовжувати розширюватися.
У цьому кварталі Rex подолав деякі труднощі, зокрема було впроваджено SAP.Відбулося злиття з Astral.Тож ми повинні піти і змінити замовлення та книгу замовлень з Rex на Astral.Деякі з контрактів також потребували перегляду.Тож у цьому кварталі ми зіткнулися з цими двома проблемами в Rex, де фактично втратили ефективний продаж майже на місяць.
У Q3 і Q2 усі ці виклики було подолано.Додано нові потужності в бізнесі гофрокартону.І цифри продовжуватимуть зростати у 2-му та 3-му кварталах для гофрокартону, який є новим бізнесом для Astral.
Ми також -- ми також придбали землю в Санглі, де наступного року ми будемо розширювати потужності на заводі Санглі для гофрованих труб та різних інших труб, які Astral виготовляє в Ахмедабаді, а інші заводи також виготовлятимуть із Санглі, щоб живити ринок Центральної Індії з цього місця.
Astral також продовжував змінювати спосіб ведення бізнесу в різних сегментах.Зараз ми маємо дистриб’юторів майже на базі PAN India для нашої сільськогосподарської продукції, для наших продуктів для колон, для наших продуктів для корпусів, для продуктів для електричних трубопроводів, для продуктів для сантехніки.Навіть у сфері сантехніки у нас є 2 підрозділи.Проектами займається підрозділ PAN.Це безпосередньо з проектами та новим продуктом.Інший підрозділ займається роздрібним каналом.
Наша малошумна система трубопроводів також зростає та завойовує велику частку ринку дренажних систем.Ми також отримуємо проекти для нашої труби PEX, яка була представлена на ринку кілька місяців тому.І регулярно ці проекти з’являються щомісяця для бізнесу PEX.Таким чином, PEX-бізнес повільно, але стабільно розвивається та закріплюється на індійському ринку.
Протипожежний спринклер також розвивається хорошими темпами, розвивається, і ми отримуємо гарні проекти щодо пожежного спринклера, і це сьогодні є одним із найбільших завдань уряду щодо вирішення проблем, пов’язаних із пожежами. по всій країні, запроваджуючи в бізнес більш сучасні продукти.
Тож загалом, щоб активізувати трубопровідний бізнес, Astral показав хороші цифри, хороший ріст у першому кварталі.Наші заводи працюють згідно з графіком, згідно з схемою, яка була представлена вам, як обговорювалося на нашій зустрічі аналітиків, як було представлено на зустрічі аналітиків, і ми рухаємось у правильному напрямку на ринку.І ми будемо продовжувати розвиватися на тому рівні, який ми дали як для зростання бізнесу, зростання тоннажу, так і для збільшення нашої EBITDA та підтримки EBITDA.
Прийшовши до Resinova, як ми вказували, ми переживаємо структурні зміни від 3-рівневої системи розподілу до 2-рівневої маркетингової системи розподілу.Більшість із цих коригувань було завершено в першому кварталі та встановлено та добре відбувається за сценаріями частки ринку.Ще потрібно внести деякі виправлення, які будуть завершені у 2 кварталі.У другому кварталі ми побачимо гарне зростання цього бізнесу в порівнянні з попереднім кварталом.
Ми також внесли тут паралельні виправлення, щоб мати дистрибуцію для спеціалізованих продуктів, особливо для деревини та білого клею, підрозділу будівельної хімії, підрозділу технічного обслуговування, а також для роздрібної торгівлі та проектів.Отже, ці команди та цей канал дистрибуції, який ми відроджуємо, стають добре встановленими, йдуть правильним шляхом, правильними напрямками.І ми б надали цифри та результати відповідно до вказівок, і оскільки EBITDA буде розширено та збережено відповідно до вказівок.
Прийшовши до BOND IT до Великобританії, США, обидва зробили чудово.Велика Британія демонструє двозначне зростання.Показник EBITDA збільшився.Подібним чином США, які пройшли через багато проблем після придбання, добре врегульовані.Він зростає не лише в Сполучених Штатах, але навіть ми зараз продаємо продукт у Великій Британії, і ми запустили RESCUETAPE в Індії, і це великий успіх для нас.Ми вже продали майже 3 контейнери за останні 4 місяці, і ще більше контейнерів на шляху до індійського ринку.Тож RESCUETAPE в Індії матиме великий успіх.І бізнес Великобританії та США продовжуватиме розвиватися завдяки цим продуктам.Ми також додаємо кілька продуктів на ринок Сполучених Штатів, які будуть вироблятися на заводі у Великобританії.
Кілька останніх кварталів Кенія також має чудові результати.І цифри зростають, і маржа збільшується.І ми очікуємо, що ця компанія також працюватиме відповідно до вказівок і матиме хороші цифри та вийде з усіх збитків цього фінансового кварталу в порівнянні з кварталом.
Ринковий сценарій має свої проблеми з різних точок зору.Але знову ж таки, додамо, що Astral буде йти в ногу зі своїми цифрами, своїм зростанням, своєю маржою та розширенням – як у бізнесі труб, так і клеїв у квартальному звіті цього фінансового року.І додайте більше продуктів, додайте більше дистриб’юторської мережі, додайте більше точок доставки, додайте більше потужностей і додайте більше хімічних речовин у клеях, а також нові асортименти продуктів будуть додані в сегмент трубопроводів також у цьому Q2, Q3 та Q4.
Завдяки цьому ми більше візьмемося за бізнес під час запитань і відповідей.Тож я передаю дзвінок панові Савлані, щоб він розповів вам про номери.
Доброго дня всім.Ласкаво просимо на телефонний дзвінок Q1.Якщо ви знаєте цифри, я знову повторюю кілька цифр, а потім ми переходимо до сесії запитань і відповідей.
Окремий номер, номер каналу зріс з 344 рупій верхнього рядка до 472 рупій верхнього рядка, зареєструвавши зростання на 37%.Зростання на 37% головним чином пояснюється тим, що цифри зрівнялися з Rex.Тож минулого кварталу 1 року Рекса там не було.Тож цього кварталу Рекс там.Отже, через це ви спостерігаєте величезний стрибок на 37%.Отже, Рекс доставив 40 крор індійських рупій у цей верхній рядок.Отже, якщо ми вилучимо число Рекса з цього окремого числа, тоді зростання окремого основного трубопроводу складе близько 26% у вартісному вираженні.
Що стосується обсягу, Rex досяг обсягу продажів у 2973 метричні тонни.Якщо я приберу це число з верхнього рядка консолідованого, окремий наш основний трубопровідний бізнес забезпечив зростання обсягу на 28 756 метричних тонн, що близько до приблизно 28% зростання обсягу.Таким чином, у вартісному виразі 26%, а зростання обсягу – 28%.
Що стосується EBITDA, ви бачите, що EBITDA зросла з 61 крор INR до 79 крор INR, зростання майже на 28%.Отже, тепер ми бачимо консолідовані цифри, нам важко відокремити EBITDA Rex, тому ми будемо -- ми не будемо ділитися з вами цією цифрою, тому що зараз дуже важко вивести окрему EBITDA число Рекса.
PBT зріс на 38% з 38 крор INR до 52 крор INR, і такий самий вплив на зростання на 38% з 24,7 крор INR до 34,1 крор INR.І якщо ви бачите зростання консолідованого обсягу, минулого року аналогічний квартал становив 24 476 метричних тонн.Цього року він становить 31 729 метричних тонн, що близько до приблизно 41% зростання обсягу продажів у тоннажі.
Переходячи до сполучної сторони бізнесу, як було повідомлено під час останнього дзвінка, що тепер ми не будемо ділитися квартальними даними окремої компанії та дочірньої компанії.Отже, ми дали зведений номер клейового бізнесу.Дохід зріс із 141 крор INR до 144 крор INR, зростання майже на 2,3%.А EBITDA зберігається на тих же 14,4%, зафіксувавши зростання на 2%.
Таким чином, число Ресінової було більш-менш рівним в останньому кварталі.І британський підрозділ показав нам майже двозначне зростання виручки від 10% до 12%.Але, звичайно, усі ці цифри дочірніх компаній будуть доступні на нашому веб-сайті щороку.Усі річні звіти будуть доступні для всіх дочірніх компаній на кінець року.
Тепер, якщо перейти до консолідованої цифри, цей верхній рядок зріс на 27% з 477 крор INR до 606 крор INR.Показник EBITDA зріс на 22,78% з 81 крор INR до майже 100 крор INR, PBT зріс з 53 крор INR до 68 крор INR, тобто на 27,34%, а PAT зріс на 27% з 37 крор INR до INR 48 крор.
Як уже згадував Сандіп Бхай, цифри Rex були нижчими за наші очікування, тому що ми майже втратили число за 1 місяць, тому що майже 13, 14 днів квітня ми втратили через впровадження SAP, оскільки це було потрібно для більшої ясності щодо чисел і надійної системи MIS, якої Astral дотримується у своїй основній діяльності.Тож ми це реалізували.Тож це сильно вплинуло, тому що впровадження невеликої компанії завжди є великим викликом.Через це нам знадобилося більше часу, ніж ми планували.Тож через це ми маємо зазнати збитків від продажу.
І те саме, той самий квартал, ми взяли... ми отримали наказ від високого суду щодо злиття.Тож через це також усі ці видаткові ордери, які -- всі будівельні компанії, ми сподіваємось виправити це, тому що нам потрібно змінити номер GST і все відповідно до номера Astral GST.Тож усі накази були змінені разом із ними.Тож це також забрало у нас пару тижнів часу.Таким чином, ми втратили майже 1 місяць продажів через ці 2 причини: впровадження SAP і виконання цього наказу про злиття.
До решти, я думаю, що Сандіп Бхаі вже згадував про збільшення потужностей для окремого продукту та заводу тощо.Отже, ми відразу переходимо до сесії запитань і відповідей.Велике спасибі.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [2]
І перш за все, багато вітань за те, що ви дали нам такий чудовий набір чисел.По-перше, оскільки ви вже вказали всі номери томів.Отже, 26% зростання продажів і 28% зростання обсягу труби, чи можете ви -- дещо детальніше, звідки -- який сегмент ви отримали таке високе зростання?
Ми отримали ріст – Astral – це переважно сантехнічна компанія, яка постачає для інфраструктурних проектів.І ми отримали зростання майже на всіх ринках у нашому сантехнічному секторі.Ми також розширили наші потужності в нашому сільськогосподарському бізнесі.Але все одно порівняно з конкурентами ми досить малі в сільськогосподарському бізнесі, але ми отримали хороший бізнес від сільськогосподарського сектора, також у частині зростання.Але наш основний ріст відбувся завдяки нашому сантехнічному бізнесу.І наше головне зростання відбулося завдяки сегменту ХПВХ.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [4]
Географічне розширення, створення нашого бренду для поінформованості про охоплення, ми активно працюємо над розширенням каналу дистрибуції до найменших міст.Ми також дуже активно працюємо над розширенням охоплення роздрібних точок.У нас зараз також є паралельний підрозділ для проектів.Тому я б сказав, що географічне розширення є частиною цього, але в той же час бренд і створення ринку допомогли нам зберегти темпи зростання.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [6]
добреА по-друге, раніше ми бачили 17%, 18% рентабельності.За останні пару кварталів ми бачимо... в діапазоні приблизно [ще] 15%, 16%.Тож чи можемо ми припустити, що це нова норма для відділу трубопроводів Astral?
Тож як... Правін, маржа є нестабільною, тому що існують виклики ринку, як волатильність сировини.У цьому кварталі ми також втратили запаси, тому що, як ви знаєте, ціна ПВХ впала в минулому кварталі.Березень сильно впав.А квітень знову впав.Тож через це ми зазнали певних збитків.У полівінілхлоридних рупіях дуже важко підрахувати кількість, але це було приблизно 7 крор INR до 8 крор INR — це приблизна цифра, яку я вам даю.Тож це також одна з причин невеликого падіння запасу труби.Але в іншому випадку ми не бачимо жодної... великої проблеми.Тож я думаю, що темп пробігу буде збережено на рівні 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [8]
Оскільки в минулому кварталі, Q1 - Q4 фінансового року 2019 року, ви понесли одноразові витрати на суму 12 крор INR.Знову ж таки, наприклад, 7 крор INR, 8 крор INR одноразово, я можу повірити, це інвентар?
Так.У минулому кварталі також була та сама проблема, тому що ціна на ПВХ впала на 7%, 8% у тому самому кварталі, але це також було.Крім того, ми витрачаємо на IPL і всі ці речі.Тож це теж була причина...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [10]
Так.Подібні речі відбувалися і в цьому кварталі – через це.Але в середньому ви можете вважати 15% довгостроковою стабільною маржею, яку ми раніше називали приблизно 14%, 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [12]
Отже, ми мало відстежуємо VAM, оскільки майже не використовуємо VAM у своєму бізнесі.Тому я не думаю, що це сильно вплине на нас.Отже, ми не...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [14]
Ми — деревина — це новий сегмент для нас, і кілька місяців тому ми перезапустили всю лінійку дерев’яних виробів.І ми розвиваємо цей бізнес.Тож порівняно з нашими епоксидними смолами чи будівельною хімією та різними іншими продуктами [я знаю, акрил], деревина все ще не така велика, щоб ціни на VAM впливали на нас.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [18]
Отже, у нас є наступне запитання від Рітеша Шаха з Investec Capital (sic) [Investec Bank plc].
Сандіп Бхай, ви вказали на Rex, у нас були певні зміни в контрактах.Чи можете ви пояснити, чи це було спрямовано на галузь кінцевих користувачів?Або це було в сторону сировини?
На користувачів, власне, тому що компанія злилася з Rex в Astral.Тож до всіх цих користувачів ми маємо підійти й відповідно змінити контракти.
Таким чином, ці контракти укладалися на ім’я Rex, і вони використовували номер GST Rex.Отже, ми маємо змінити його на ім’я Astral і номер Astral GST.
Що ми вже почали.Тож ми... раніше ми брали постачання з 1 або 2 місць.Тож тепер ми відредагуємо більше джерел.
Гаразд.Це допомагає.Сер Сандіп, якщо ви можете допомогти нам краще зрозуміти, ви вказали від 3-рівневого до 2-рівневого розподілу для продажу клеїв.Якщо ви можете додати ще трохи смаку тут?Наприклад, чи одні й ті самі дистриб’ютори будуть... обслуговувати різні хімікати?Або ми маємо різних дистриб’юторів для різних хімікатів?Якби ви могли надати тут якийсь широкий колір із деякими цифрами.
В принципі, коли ми придбали Rex, у них була величезна кількість дистриб’юторів.Навіть хлопець, який купив 10 000, був дистриб’ютором.Тому ми маємо закріпити цю ситуацію, і ми консолідувалися відповідно.І ми консолідувалися, щоб мати дуже великих дистриб’юторів.І ми виявили, що для створення охоплення стає все важче перенести будь-яку схему або будь-яку діяльність з брендингу безпосередньо до кінцевого використання, стає дещо складніше пройти через ці 3 рівні.Таким чином ми маємо зараз -- більшість із них -- дистриб’ютори третього рівня перейшли на другий канал.І вони розповсюджуються безпосередньо для дилерів або кінцевих користувачів.Крім того, ми додали чимало каналів розповсюдження, щоб задовольнити дилерів і користувачів.Таким чином канал був переформатований.Так.Для більшості хімікатів у нас є різні дистриб’ютори.Крім того, це серйозна зміна, яку ми робимо.Формально всю хімію робив би один дистриб’ютор.І він зосереджувався і продавав лише 1 або 2 хімікати, тому що був задоволений таким великим бізнесом.І деяку хімію ми зробили б, але не в міру необхідності або в такій мірі, як вона зростає на ринку.Отже, ми зробили тут багато змін.Майже цикл змін встановлено, завершується.І це динамічно.Це триватиме протягом багатьох років.Я не бачу нічого завершеного в бізнесі.Але більша частина добре налагоджена і виконана.Для того, щоб компанія рухалася з гарним зростанням, хорошими темпами та хорошими грошима.Отже, ми на правильному шляху, і ми не -- внесли правильні виправлення [які потрібні].
Рітеш, ця корекція не тільки допоможе нам у зростанні, але й допоможе нам покращити маржу, тому що 1 цілу маржу ми просто відсічемо.Тож це допоможе нам покращити маржу й надалі, необов’язково, щоб уся маржа приходила до нашої кишені.Але ми також можемо передати певну маржу ринку.Але це допоможе нам збільшити наші обсяги.
Отже, справа не в тому, що 7%, 8%, Рівень 1 брав маржу.Отже, 7%, 8% покращення рівня EBITDA.Але 7%, 8% – якийсь відсоток, ми можемо залишити собі, і передамо на ринок.Таким чином, наш продукт буде дешевшим.Але це -- ми бачимо, що це буде велика, велика перевага, можливо, на 1 чверть.Таким чином, незначний вплив буде спостерігатися у другому кварталі, про що ми вже повідомляли раніше, а також про те, що до вересня ми завершимо наші структурні зміни.І з жовтня ми повернемося до нормального зростання та вищої прибутковості, ніж сьогодні.
Пане, моє запитання полягає в тому, що у важкий час ми демонструємо приблизно 28% зростання обсягів у трубному сегменті.У той час як клейовий бізнес має -- доходи залишаються незмінними.Отже, якщо ви можете просто торкнутися світла, звідки цей попит?Тому що, дивлячись на інші компанії у вашому сегменті або в пов’язаних сегментах, ми бачимо, що існує багато проблем, з якими вони стикаються, дивлячись на сценарій слабкого попиту.Отже, якщо ви можете висвітлити ринковий сценарій.А також у клейовому бізнесі, чому дохід залишився незмінним?Я маю на увазі, чи відповідало це очікуванням?Або ми десь пропустили?
Отже, як... спочатку прийти до відділу трубопроводів.Тож попит на трубопроводи був загалом сприятливим для галузі.Він не обмежується лише Astral.Я впевнений, що інший організований гравець також буде рости в цей важкий час.Отже, це було загальне зростання трубопроводів.В основному дуже важко зрозуміти точну причину зростання.Але я думаю, що відбувається перехід від неорганізованих сайтів до організованих.Тож це може бути однією з головних причин, яку ми передбачаємо.
І плюс, особливо в астральній частині, ми зробили багато виправлень.Думаю, пан інженер уже повідомив, що ми будемо збільшувати географію.Розширюємо дилерську мережу.Розширюємо асортимент продукції.Ми багато займаємось брендингом.Тож усі ці речі сприяють зростанню.
І, звісно, це територія з дуже високими темпами зростання, тому дуже, дуже важко сказати, що таке зростання територій триватиме якийсь час.Але станом на сьогодні, коли ми говоримо про 2 серпня, ця вища територія все ще триває.Тому дуже, дуже важко дати вказівки щодо того, наскільки ми продовжимо вищу територію в наступних кварталах.Але на сьогодні зростання буде дуже і дуже високим.Тому дуже важко зрозуміти ринок.Тепер переходимо до...
Тож... моє... просто... моє запитання полягало в тому, що інші гравці виросли в основному в сегменті труб для сільського господарства, тоді як водопровідне обладнання для них не дуже добре.У той час як у нашому випадку сільськогосподарський сегмент дуже малий і більший – і більша частина зростання прийшла за рахунок сегменту сантехніки.Тож я просто трохи збентежений, чому [опис].
Це не так, росте тільки агро.Я думаю, що інша – про яку компанію ви говорите, інша не виросла.У мене немає жодної кількості інших компаній, але я впевнений, що інші компанії також розвиваються, оскільки вони не обмежуються лише попитом на сільськогосподарську продукцію.Оскільки інші компанії не є загальнодоступними з боку сантехніки, тому номер може бути недоступним.Але в іншому випадку ми вважаємо, що сантехнічна сторона бізнесу розвивається дуже швидко.Принаймні, я не маю з вами номера.Якщо у вас є, будь ласка, поділіться ним зі мною, я також можу переглянути цей номер.Мені це також допоможе.Але в цілому зростання є.Це стосується сантехніки, а також сільськогосподарського розміру.Агропромислова сторона, безумовно, вищий ріст.Тож це теж причина.
По-друге, переходимо до вашого іншого питання про клейку сторону.Клей, ми нічого не пропустили на ринку.Ми розвиваємось у сфері роздрібної торгівлі.Саме через структурні зміни, це низьке зростання, і ми орієнтувалися заздалегідь, що ми робимо структурно.Як і минулого року в Astral, ми скоротили кредитний ліміт.Ми встановили кредитний ліміт для кожного дистриб’ютора.Ми підключили всіх до фінансового каналу.Тож минулого року ми пропустили деяке зростання.Але тепер, ви бачите, що ця корекція цього року нам дуже допомагає, і цикл збору значно покращився для нас.Те ж саме, структурна корекція також відбувається на клейкій стороні.І ще один квартал, такий же низький ріст буде.Але ми цілком впевнені, що, починаючи з третього кварталу, клей також повернеться на територію більшого зростання.
Пане, моє запитання: ця реструктуризація системи дистрибуції, яку ми проводимо у сфері клеїв, які приблизно інвестиції ми передбачаємо в це?
Таким чином, практично, немає - жодних інвестицій не потрібно.Ви розумієте, як ми робимо корекцію.Тож зараз у бізнесі є 3 рівні.Отже, перший, у верхній частині шару - продавць;потім другий рівень, розподільник;і на третьому рівні є роздрібний продавець.Тож тепер ми видаляємо продавця із системи, оскільки це непотрібно, вони забирають у нас маржу від 6% до 8%.Тож ми подумали, що давайте зробимо це безпосередньо з дилером -- дистриб’ютором.Отже, наші витрати будуть невеликими – зростуть, тому що ми також збираємося відкрити кілька депо, і ми будемо підтримувати всіх дистриб’юторів із депо.І всі біржовики, які нами цікавилися, всі продовжують бути дистриб’ютором.Але вони отримуватимуть рахунок-фактуру за ціною дистриб’ютора, а не за ціною продавця.Отже, у цю систему не потрібні інвестиції.Лише один шар, який ми видаляємо із системи.І певною мірою ми додаємо склади, тому дрібний товарний фонд може зрости.В іншому, я думаю, що для цього не потрібні великі інвестиції.
Сер, але в цьому випадку, хіба ми не передбачаємо, що, ймовірно, втрата [сенсу] продажів під час цього проміжного переходу буде для нас навіть після першого півріччя 20 фінансового року?
Ні, я так не думаю, тому що більшість наших дистриб’юторів працюють лише з нами.І деякі з продавців також продовжать з нами.Тому я не думаю, що ми втратимо продажі.Так, на етапі переходу він буде там, тому що ми видаляємо інвентар продавця.Тож це повернеться до нас.Тож у цій мірі так, це буде втрата продажів, але не втрата продажів на рівні кінцевого споживача.Зменшиться лише той запас, який лежить у системі.І це те, що ви бачите в останні 2 квартали, що цифри Resinova не відповідають рівню, що раніше становило 15%, 20% зростання прибутку.
Але в основному він завойовує ринок.Ми значною мірою завойовуємо ринок.І я запевняю вас, що після Q2 і Q3 ви побачите ці зміни, оскільки Q1 має чудові результати.
Навіть у цьому кварталі низька кількість -- одна з причин полягає в тому, що обсяг є, тому що вартість впала, тому що всі хімічні ціни впали.Незалежно від того, чи ви обираєте VAM, чи ви вибираєте -- цю епоксидну смолу, чи ви розглядаєте кремній, суттєве падіння ціни на сировину.Тому ми також повинні знизити кінцеву ціну продукту.Тож зростання обсягів все ж є.Але це -- але залучення інвентарю також відбувається паралельно з системи.Отже, обидва є.Таким чином, зростання обсягу, немає великих втрат.Але так, ми всі програли, оскільки знизили ціну.
Але в клеях ми зробили все.Таким чином, навряд чи будуть якісь капітальні витрати в цьому бізнесі (нерозбірливо).Принаймні цього року і навіть наступного року буде лише незначно.
І ми поставили все необхідне, щоб була вся хімія, потужності, підтримка, все на місці.Тож інвестиційна сторона цього бізнесу буде незначною.І розширення ринку буде дуже важким.І ми будемо дуже наполегливо працювати, щоб зробити все найкраще з цього боку, щоб створити бренд на ринку для кожного продукту та кожної хімії, яку ми виробляємо.
Сандіп Бхай, кілька запитань.По-перше, чи виграє галузь у цілому від цієї схеми Jal se Nal (sic) [схеми Nal se Jal] уряду Індії?І чи може Astral якось зіграти в цьому роль?І це прискорить наш профіль зростання на стороні труби?
звичайноAstral відіграватиме велику роль у майбутньому бізнесі з розподілу води.Буде багато продуктів, які допоможуть – уряду та інфраструктурним проектам для розподілу води тут.Є багато інших продуктів, які ми вже розглядаємо на технологічному фронті.Були проведені різні зустрічі, які знадобляться інфраструктурним проектам уряду для транспортування та розподілу води.Так що так.Astral дуже старанно працює над цим.Оцінка нових продуктів, які є економічними, кращими та швидшими для [укладання] для таких проектів.Крім того, відповідно, робота над його потужністю, додавання продуктових ліній, які повинні бути в існуючих сегментах, існуючих продуктових портфоліо.А також ми працюємо над продуктовими лініями з компаніями зі США, де ми вже отримали продукт, повний 2, 3 контейнерів для збереження води.Виріб можна укладати під грунт.Ми можемо економити воду, використовувати її повторно або заправляти водою Madera.Так що так.Це сегмент, який у мене - у верхній частині мого списку пріоритетів.І з нашого боку над цим сегментом виконується багато роботи.І я бачу велике, велике майбутнє в цьому сегменті через роки.І в цьому сегменті ми ні від кого не відставатимемо.Ми вже створили СП з цією компанією.Спочатку привезти і продати, потім виробляти в Індії.Збереження води – це перше місце в нашій лінії.І вода -- Jal se Nal (sic) [схема Nal se Jal] також у мене на голові.
Приємно це чути.Сандіп Бхай, я думаю, ви згадали про одне спільне підприємство, тож чи можете ви просто додати до цього додаткові кольори?Я маю на увазі...
Гаразд.Зрозумів.Я зрозуміла.І ви згадали про кілька нових продуктів, таких як PEX і спринклер, колонка та корпус.Тепер яким може бути розмір цього тому в даний момент разом?Це схоже на новий продукт, якщо я маю це сказати?І якого розміру це може бути... скажімо, через 5 років?Я думаю, щось, що додало б кольори, було б справді корисним.
PEX - дуже новий продукт.Ви вже знаєте про PEX, зшитий поліетилен.Він використовується в усіх розвинених країнах з CPVC для застосування в сантехніці, як для гарячої, так і для холодної води.У преміальних проектах в Індії деякі з них використовують CPVC, деякі з них вважають за краще використовувати PEX.Тому, щоб не мати цього в нашому портфоліо, ми вже увійшли з найновішою технологією PEX-a у цій лінійці продуктів.Наразі кількісно оцінювати ринок на майбутнє ще рано.Продукт дуже -- у майже розумінні стадії, затверджується.Але я можу лише пролити одне світло: під час запуску цього продукту майже через 5-6 місяців ми отримуємо середній продаж 10 лакхів індійських рупій, 15 лакхів індійських рупій на місяць PEX у проектах, де консультанти хочуть PEX і віддають перевагу PEX.
А тепер, щоб кількісно оцінити ваш продукт на спринклері, так, цей ринок розвивається.Цей ринок все ще перебував у стадії близького розуму.Цей продукт існує на ринку майже 10, 15 -- 10 років плюс від Astral.З різних причин, через різні системи затвердження, це не було широко використано в цьому сегменті.Але те, як відбуваються ці пожежі, трапляються нещасні випадки, і відповідно до вказівок NFPA, цей продукт можна використовувати в усіх цих будівлях, де відбуваються ці інциденти або через пожежі гинуть люди.Зараз у кожній будівлі потрібна безпека.І я бачу, що цей продукт вибухне та росте дуже швидко в наступні роки, максимум -- через 1 або 2 роки ви побачите, що цей продукт росте дуже швидко.
Найбільша перевага в цій лінійці продуктів Astral і конкурентів полягає в тому, що Astral виробляє кожен продукт, кожну арматуру власними силами за власною технологією, за власною власною -- з однаковим схваленням в Індії.Отже, у цьому сегменті ми економічно ефективніші, ніж конкуренти.І все-таки ми можемо продати продукт із хорошою націнкою.Тому я бачу великий ринок, велике майбутнє цього продукту, особливо [нерозбірливо].
І Сандіп, останнє запитання, на стороні труби.Ми бачимо, що ви постійно інвестуєте в різних операторів.Це на новому заводі, у новому продукті чи в нових торгових центрах.І це фактично збільшує нашу маржу.Чи є якісь структурні зміни чи, по суті, [передній тик] у маржі, якого ми можемо очікувати від подальшого розвитку пайпу?
Я думаю, ми зазвичай говорили, що маржа 14%, 15% – це стабільна маржа.Але для Astral з’являється можливість для нових продуктів або, можливо, для існуючих продуктів і всього іншого, тож тепер маржа збільшується вгору.Тож ми маємо бачити... ми маємо спостерігати за ситуацією на ринку.І ми сподіваємося побачити -- і по-друге, багато внутрішніх виправлень, які ми робимо з точки зору логістики.Як і минулого разу під час зустрічі з аналітиками, ми детально пояснили, що зараз скрізь, коли ми створюємо вертикалі, і в кожному підрозділі призначається кожен керівник.Тож – і з розширенням географії заводу, таким чином – тепер північ уже запущений і працює на 60% потужності в перший рік.Це велике досягнення, я можу сказати.Тож те саме наступного року, цей схід запрацює.Отже, сьогодні ви бачите, що продаємо продукт із Ахмедабаду на східний ринок, ми отримуємо ставку від 10% до 12%.І як ми можемо бути конкурентоспроможними на цьому ринку.Але все одно ми є на цьому ринку.Отже, як тільки ми будемо там, є висока ймовірність того, що ми також зможемо отримати хорошу частку ринку в цій географії.І не тільки частка ринку, але й хороша маржа, тому що як тільки ви опинитесь на місцевому заводі поблизу [порту], то це значною мірою допоможе нам і допоможе нам збільшити нашу маржу.Але на даному етапі я не хочу збільшувати наші орієнтири щодо маржі, тому що це складне середовище.На ринку виникає багато викликів.Багато нестабільності відбувається в цій частині сировини.Велика волатильність відбувається на стороні валюти.Тому ми не хочемо втручатися і казати, що ми збільшимо нашу маржу на якийсь відсоток.Але для нас важливіше зростання обсягів.І з цим вищим зростанням обсягів, якщо ми зможемо підтримувати таку маржу, це саме по собі є дуже великим досягненням за обставин, у яких ми працюємо на цьому ринку Індії.Тож тримайте кулаки.Є багато можливостей для зростання.Доступні запаси для розширення маржі.З часом ми розблокуємо все і все.І траєкторія, я можу сказати, в позитивному напрямку.Але на цьому етапі кількісно оцінити це нам буде дуже, дуже важко.
(Інструкції оператора) У нас є наступне запитання від Теджала Шаха з Reliance Nippon Life Insurance.
Я просто хотів би зрозуміти, що є структурна зміна в каналі розподілу, який ви перейшли з Рівня 3 на Рівень 2.Поки ви пояснюєте, є інвентаризаційний запис, який ви зробили.Не могли б ви пояснити нам, розуміючи це, як це обліковується?
Тож дозвольте виправити вас, списання запасів, ви не кажете, що ми взяли.Отже, передусім через цю структурну зміну немає зворотного запису.По-друге, інвентар, незалежно від того, що є в розповсюджувачі рівня 1, тому ми маємо це отримати -- позбутися цього інвентарю, тому що ми маємо продавати його на ринку.Або якщо він не може продати це, ми забираємо в нього назад і продаємо це на ринку.Це не списання.
Сер, це... сер, помилково в... ще в наших книгах, чи є якийсь облік, який нам потрібно зробити для цього?
Гаразд.І сер, по-друге, є нерозподілений сегмент зобов’язань у розмірі 311 крор INR.Не могли б ви допомогти нам зрозуміти, що це стосується?
Я думаю, що це головним чином через запозичення -- позики та інше.І те, що я думаю, можливо -- головним чином це через запозичення, але я повинен побачити кількість.І я думаю, якщо ви зможете зателефонувати мені завтра, я можу дати вам точний номер.Я не маю з собою жодних речей.
Звичайно, сер.І, сер, останнє запитання, якщо я можу втиснутися, стосовно вартості працівників.Сер, це зростання на 19% у порівнянні з кварталом.Не могли б ви трохи розфарбувати це?
Так Так.Отже, це головним чином дві причини: одна полягає в тому, що ми збільшимо витрати персоналу на клейовий бізнес, тож це... це.По-друге, є регулярний приріст.І по-третє, це низька чверть, тому через це відсоткове співвідношення виглядає дуже високою.Але якщо ви... навіть зараз на щорічній основі, якщо ви бачите Q4, він завжди великий.Перший квартал становить близько 17%, 18% прибутку.А останній квартал склав близько 32% прибутку.Тож через це сезонність, яку ви бачите, є вищою в Q1.Але в річному вимірі я впевнений, що він не буде таким високим.І в той же час, є зростання верхньої лінії, також ви можете побачити 27% у цьому кварталі.
Сер, у попередньому запитанні ви вказали, що були деякі запаси, які були викуплені.Сер, чи можете ви підрахувати цю суму?
Отже, це відбувається з минулого -- майже 2 кварталів.Тож я маю перевірити це, скільки -- число.І цей квартал буде невеликим числом у Q3 -- також 2.Тому дуже важко сказати.Але загалом, як правило, моє чуття говорить, що я можу помилятися в точних цифрах, я... вибачте, але зазвичай, у середньому, ці найкращі дистриб'ютори були утримані -- тримаючи близько 40 крор INR до 50 крор INR інвентар.Отже, зрештою, від 40 до 50 крор індійських рупій повернеться в систему, і тоді ми будемо продавати.Таким чином, загалом це буде таке число за весь рік.
Гаразд.І Сандіп Бхай, ви вказали, що з жовтня все було нормально, враховуючи, що ми змінюємо структуру розподілу.Отже, сер, наскільки ми впевнені у збільшенні...
Ми впевнені на 100%.Все майже зроблено.І Astral, незалежно від того, що він дав, це... дається повне прозоре керівництво.
Ми не намагаємося нічого робити без повної ясності, і все зроблено.Я впевнений на 110%, і справи рухаються в позитивному напрямку.Я теж фактично показую це у вигляді числа, і воно буде відображено у вигляді числа.
І я сам, я лякаю весь клейовий бізнес тим, що -- даю йому 70%, 80%.Я в цьому подвійно впевнений.
Ви повинні покластися на нас.Те, що ми робимо, є довгостроковим, і ви побачите, як кількість і зростання досягають створення, кожна хімія рухається.У той же час ми працюємо над багатьма доповненнями хімії.Ми комплектуємо весь асортимент будівельної хімії.Тепер у нас є центр досліджень і розробок, затверджений урядом Індії.Отже, ми маємо сучасний науково-дослідний центр.Частина хімікатів буде закінчена та експортуватиметься на наш завод у Великобританії, робота триває.Тож справа не в тому, що ми будемо робити щось лише тому, що те чи те пішло не так, чи це пішло не так, але ми робимо речі для -- розширення ринку та зростання.І ви побачите в цифрах.
Насправді я маю на увазі, що все це довгострокові переваги.Тому ми не повинні переглядати все (нерозбірливо) за 1 квартал чи 2 квартали.
Нам також довелося пройти через багато таких випробувань у трубопровідному бізнесі.І ми завжди проходили через них, враховуючи ринкову ясність і повну впевненість, і реалізовували на кожному етапі, коли ми приймали масштабні рішення, масштабні зміни, повністю змінювали джерело в іншому джерелі в CPVC.І ми впевнено працювали для цього.І я кажу вам, ми будемо... ми працювали над цим з упевненістю.І я не можу сказати про... на даному етапі, але я запевняю вас, ви побачите це у вигляді цифр з... принаймні з цього кварталу, я вам кажу.І Q3, Q4 були б навіть у чудових літаючих красках.
Це дуже корисно, Сандіп Бхай.Сер, лише пов’язане запитання.Як це впливає на перехід оборотного капіталу з 3-рівневої у 2-рівневу?Тож я не знаю, скільки коштує розподіл на рівні продавця?Або на...
Це не вплине на оборотний капітал, тому що навіть тут багато з них є - ми залучаємо за принципом "готівка та несе" або цикли становлять від 15 до 30 днів.Навіть ми ведемо розмови з банкірами про канал фінансування.Ми отримали дуже гарну пропозицію від одного банку підтримати нас у каналі фінансування.Тому ми на 100% зберігаємо наш оборотний капітал і вносимо всі необхідні зміни.
Тому ми працюємо на всіх фронтах.Він не обмежується лише 3-рівневим до 2-рівневого.Але паралельно ми працюємо над іншими подібними.І Astral також знадобилося багато часу, щоб створити бренд і перейти до скорочення днів дебіторської заборгованості, а потім перейти до каналу фінансування і все.Це безперервна вправа, розмова з банкіром, залучення їх до Правління та переконання -- дистриб’ютора прийти на шлях фінансування каналу, отримання всіх угод на місці з кожним дистриб’ютором.Це дуже, дуже тривала вправа.Це не може статися за 1-2 квартали.Ми завжди говоримо нашим інвесторам, що будь ласка, запасіться терпінням, тому що в кінці дня нас не буде 1, 2, 3 або 4 квартал.Ми тут роками.І треба запастися терпінням.І з таким терпінням – навіть Резінова, коли ми взяли на себе управління, я впевнений, що інвестори були дуже розчаровані протягом першого року або 1,5 років, тому що інвестори дивляться з точки зору ціни акцій.З точки зору менеджменту, якщо ви бачите, ми не дивимося на точку зору ціни акцій.Ми завжди бачимо, що це ті структурні зміни, які допоможуть організації в довгостроковій перспективі.І ми завжди кажемо: «Усі інвестори, запасіться терпінням і вкладіть гроші на 5-річну точку зору».Я впевнений, що протягом цього 5-річного терміну перебування, які б зміни не були потрібні для будь-чого, це буде перетворено на прибуткове число.Те ж саме сталося з Рексом.Коли ми придбали Rex, показник EBITDA знизився з 14%, 15%, 16% — це нормальний показник EBITDA Rex.Ми досягли навіть 3% EBITDA.І в останньому кварталі ви бачите приблизно 6%, 7% або 8% EBITDA.Тепер ви дійшли до двозначного показника EBITDA.Отже, для всього цього потрібен час, тому що іноді ми також помиляємось у своїх прогнозах.Ми вважаємо, що ми зробимо корекцію через 2, 3 квартали або, можливо, 4 квартали.Також може знадобитися 6 кварталів.Тому дуже, дуже складно, коли ми робимо практичні речі, іноді також потрібен час, і ми також можемо йти на свій розсуд.Зрештою, ми теж люди.І ми професійно сприймаємо падіння.Тому ми завжди просимо всіх: «Не дивіться, будь ласка, 1 квартал чи 2 квартали. Будьте терплячими. Щойно ці речі будуть... виправлені, це перетвориться на число тут».
По-друге, дозвольте мені бути дуже прозорим щодо ринкового сценарію та фінансового сценарію.Надання кредитів і продаж матеріалів — це останнє, що ми робили за останні 2 роки, навіть у трубному та клейовому бізнесі.І ми не будемо ризикувати будь-яким зростанням ціною надання матеріалу для величезних кредитів цьому ринку або збільшення кредитних ліній або прогнозування цих цифр.Це - ми - першочергове завдання - тримати це під контролем.І тримаючи все це під контролем, ми робимо все це і рухаємося вперед, чи не так?
Як розповів Hiranand bhai, ми проходимо випробування в Rex.Ми знову маємо двозначне зростання.Так само в трубах ми проходимо через такі виклики.І у нас немає проблем із клеєм.Він подолав усі ці виклики, зростання та маржу.Тим не менш, наша маржа ніколи не була негативною.Це одна з найбільших речей, про яку ми подбали, а потім усі зміни.
Навіть труби, також якщо ви бачите, є вищий каталог зростання.Ми також іноді хвилюємося з цього боку.Ми завжди говоримо з нашою командою: "Чи наші гроші в безпеці?"Тому що колись, якщо ви отримуєте вищий ріст від якогось конкретного дистриб’ютора чи будь-якої конкретної географії, ми стаємо особливо обережними, тому що це не дуже сприятливий час на ринку, чесно кажучи, тому що ринок спантеличений.За таких обставин підтримання якості балансу є найбільшим викликом для нас.Тому ми завжди перевіряємо з нашим дистриб’ютором, з нашою командою.За допомогою нашої ринкової інформації ми збираємо інформацію.Незалежно від того, чи є це справжній попит, чи хтось бере більші запаси, а потім щось йде не так, тому ми діємо дуже, дуже обережно.І тому минулого року ми також скоротили кредитні дні.І ви можете побачити в номері балансу також.Тож ми повинні... я згоден із Сандіпом Бхаєм, що за рахунок кредиту чи за рахунок дебіторської заборгованості чи якості балансу ми не хочемо вести бізнес.Ми будемо раді вести трохи менший бізнес, але ми хочемо, щоб наш баланс залишався здоровим.Ми щасливі, коли на пару - або на 3% менше зростання, але ми не хочемо жертвувати якістю балансу.
Пані та панове, це було останнє запитання.Тепер я передаю конференцію керівництву для заключних коментарів.Сер, до вас.
Щиро дякую, Сандіп Бхай і Хірананд Бхай, за участь у дзвінку.Дуже дякую.
Дякую тобі, Ніхал, і дякую кожному учаснику за те, що приєднався до цього дзвінка.І якщо щось пропущено, я доступний сьогодні.А завтра ми всі вирушаємо до Європи.Тож, будь ласка, якщо у вас є якесь запитання, ви можете зателефонувати мені на мобільний.Я завжди готовий відповісти на ваше запитання.Велике спасибі.
Час публікації: 28 серпня 2019 р