6 травня 2020 р. (Thomson StreetEvents) – відредагована стенограма телефонної конференції Westrock Co щодо прибутків або презентації у вівторок, 5 травня 2020 р., о 12:30:00 за Гринвічем
Пані та панове, дякуємо, що залишилися поруч, і ласкаво просимо на телефонну конференцію WestRock Company щодо результатів другого кварталу фінансового 2020 року.(Інструкції для оператора)
Тепер я хотів би передати конференцію вашому сьогоднішньому спікеру, пану Джеймсу Армстронгу, віце-президенту зі зв’язків з інвесторами.Дякую тобі.Будь ласка, йти вперед.
Дякую, оператор.Доброго ранку та дякуємо, що приєдналися до нашого конкурсу про прибутки за другий квартал 2020 фінансового року.Сьогодні вранці ми випустили наш прес-реліз і опублікували супровідну слайд-презентацію в розділі зі зв’язками з інвесторами нашого веб-сайту.До них можна отримати доступ на сайті ir.westrock.com або за посиланням у програмі, яку ви використовуєте для перегляду цієї веб-трансляції.
На сьогоднішній розмові зі мною присутні головний виконавчий директор WestRock Стів Вурхіс;наш головний фінансовий директор Уорд Діксон;наш головний комерційний директор і президент гофроупаковки Джефф Чаловіч;а також наш головний директор з інновацій і президент споживчої упаковки Пет Лінднер.Після наших підготовлених коментарів ми розпочнемо сесію запитань і відповідей.
Під час сьогоднішньої розмови ми робитимемо прогнозні заяви щодо наших планів, очікувань, оцінок і переконань щодо майбутніх подій.Ці заяви можуть містити ряд ризиків і невизначеностей, через які фактичні результати можуть істотно відрізнятися від тих, які ми обговорювали під час дзвінка.Ми описуємо ці ризики та невизначеності в наших документах до SEC, включно з нашими 10-K за фінансовий рік, який закінчився 30 вересня 2019 року.
Крім того, ми будемо робити прогнозні заяви про вплив пандемії COVID-19 на наші операційні та фінансові показники.Ступінь цих наслідків, включаючи тривалість, масштаб і тяжкість пандемії, є дуже невизначеною, і її неможливо передбачити з упевненістю на даний момент.Під час дзвінка ми також згадаємо фінансові показники, не передбачені GAAP.У додатку слайд-презентації ми надали звірку цих показників, які не відповідають GAAP, із найбільш прямо порівнянними показниками GAAP.Як згадувалося раніше, слайд-презентація доступна на нашому веб-сайті.
Гаразд.Дякую, Джеймсе.Дякуємо тим із вас, хто зателефонував, щоб приєднатися до нашої розмови сьогодні вранці.Ми маємо багато чого охопити.
Я почну з подяки дивовижній команді WestRock за все, що вони роблять, щоб допомогти підключити основні продукти до людей у всьому світі.Команда WestRock, підтримана масштабом і широкими можливостями нашої фабрики та мережі переробки, відреагувала героїчно, щоб допомогти нашим клієнтам відповідати мінливим ринковим умовам, спричиненим пандемією.
У цьому кварталі ми отримали солідні фінансові результати зі скоригованою EBITDA сегмента в 708 мільйонів доларів.Це було на високому рівні вказівок, які ми надали минулого кварталу.Ми реалізуємо нашу диференційовану стратегію з позиції фінансової міцності та значної ліквідності.
Пандемія COVID-19 вплинула на світові ринки, викликала безпрецедентну волатильність і затьмарила економічні перспективи.На цьому тлі та завдяки результативності команди WestRock компанія продовжувала працювати як невід’ємна частина глобального ланцюжка поставок, підтримуючи наших клієнтів портфоліо продуктів і рішень, а також глобальне охоплення, яке їм необхідно для доставки своїх продуктів. споживачі, які їх потребують.
Пандемія порушила структуру попиту в нашому бізнесі, і хоча деякі ринки, зокрема електронна комерція, були дуже сильними, інші, зокрема промислові ринки, зазнали значного негативного впливу.Ми продовжуємо вірити, що наші довгострокові рушії зростання залишаються незмінними, що WestRock залишається в хорошому позиціонуванні з правильною стратегією для досягнення успіху та створення цінності для всіх наших зацікавлених сторін.
Зважаючи на це, глобальні економічні перспективи значно пом’якшилися в найближчій перспективі.Таким чином, ми впроваджуємо план дій, за допомогою якого вживаємо розумних і відповідних заходів для підготовки до низки економічних і ринкових умов.Ми зосереджені на задоволенні потреб наших клієнтів, підтримці здоров’я, безпеки та благополуччя наших товаришів по команді та подальшому розвитку нашої фінансової міцності.
Нижче наведено ключові компоненти нашого плану дій щодо пандемії.Ми стандартизували посилені заходи безпеки в нашій компанії, зокрема соціальне дистанціювання, глибоке прибирання, покриття обличчя, перевірку температури та інші методи, щоб допомогти нашим товаришам по команді бути безпечними та здоровими.Наша команда неймовірно добре впоралася з цим часом.І протягом цього кварталу ми надамо одноразові нагороди нашим колегам з виробництва та операцій.
Ми продовжуватимемо узгоджувати нашу пропозицію з попитом клієнтів, зокрема скорочуватимемо робочі зміни на заводах, де це необхідно, і скорочуватиме час простою наших папероробних машин, які обслуговують ринки зі зниженим попитом.У той же час ми скористаємося можливостями, які з’являться, включно з використанням масштабу та можливостей нашої існуючої системи для обслуговування ринків, що розвиваються, зокрема електронної комерції та реагування на різке зростання попиту.
Ми впроваджуємо скорочення операційних витрат у короткостроковій перспективі за рахунок зменшення зарплати та штатних працівників до 25% для команди вищого керівництва та ради директорів, а також скорочення дискреційних витрат.Ми плануємо використати акції нашої компанії для виплати наших щорічних заохочень і зробити фінансовані компанією внески в розмірі 401 (k) у 2020 році. Це забезпечить додаткову готівку, доступну для скорочення боргу, одночасно вирівнюючи стимули команди керівництва та товаришів по команді на всіх рівнях компанії з нашими інвесторами.
Цього року ми скорочуємо наші капітальні інвестиції на 150 мільйонів доларів США та інвестуємо від 600 до 800 мільйонів доларів США у 2021 фінансовому році. На цьому рівні ми завершимо стратегічні капітальні проекти, які ми розпочинаємо, підтримуватимемо нашу систему та здійснимо капітальні інвестиції, необхідні для підвищення продуктивності та забезпечення наших зростаючих ринків.
І, нарешті, ми скидаємо наші квартальні дивіденди до 0,20 дол. США на акцію за річної ставки 0,80 дол. США на акцію.Це розумний крок у невизначеному середовищі, який забезпечить значущі, стійкі та конкурентоспроможні дивіденди для акціонерів WestRock, водночас виділяючи додаткові 275 мільйонів доларів на рік на скорочення боргу.Це принесе користь нашим акціонерам, зменшивши кредитне плече, підвищивши ліквідність і підтримавши наш доступ до довгострокових ринків боргового капіталу.
Оскільки ситуація з COVID-19 розвиватиметься, ми переоцінимо наші дивіденди та сподіватимемось збільшити наші дивіденди в майбутньому, коли ринки повернуться до нормального стану.Ця комбінація дій дозволить нам швидко адаптуватися до змін ринкових умов і, як ми очікуємо, забезпечить додатковий 1 мільярд доларів готівкою, доступним для скорочення боргу до кінця 21 фінансового року.Це забезпечить підтримку нашого бізнесу за низки економічних і ринкових умов і гарантує, що WestRock збереже хороші позиції для довгострокового успіху.
Реакція WestRock на пандемію на сьогоднішній день і наша здатність досягти успіху в майбутньому залежать від наполегливої праці та відданості команди WestRock, яка активізувала роботу, щоб підтримувати нашу роботу та допомагати нашим клієнтам.Ми продовжуватимемо підтримувати наших товаришів по команді, їхні родини та громади, де ми працюємо.Хоча найближча перспектива неясна, у нас є правильна стратегія та правильна команда, щоб орієнтуватися в цьому середовищі та створити ще сильнішу компанію.
На додаток до стандартизованих і розширених процедур безпеки, які ми запровадили в нашій компанії, тепер ми працюємо зовсім інакше, ніж 2 місяці тому.Незалежно від того, чи працюємо ми в операційному закладі чи вдома, ми зустрічаємося частіше, ніж будь-коли, щоб визначити та вирішити оперативні проблеми, що швидко змінюються, коли вони виникають.Це підтримує наші зусилля швидко адаптуватися до мінливих потреб наших клієнтів.
І ми активізувалися для наших спільнот, включаючи партнерство з нашими клієнтами, а також Центром медичних інновацій Джорджії, щоб забезпечити підтримку виробництва понад 200 000 масок для обличчя.Ми передаємо гофроящики та контейнери для їжі до продовольчих банків, а також для благодійної роздачі їжі в багатьох наших громадах.
Давайте повернемося до наших показників за другий фінансовий квартал.Ми отримали чистий обсяг продажів у розмірі 4,4 мільярда доларів США зі скоригованою EBITDA у сегменті 708 мільйонів доларів США, скоригований прибуток на акцію – 0,67 долара США.Протягом минулого року ми вдосконалили нашу диференційовану стратегію, додавши 380 додаткових замін машин.За останні 12 місяців ми додали 20 корпоративних клієнтів.Корпоративні клієнти зараз становлять 7,5 мільярдів доларів США від продажів порівняно з 6 мільярдами доларів США рік тому, що на 25% більше.
Загалом ми маємо значну фінансову гнучкість із понад 2,5 мільярдами доларів США довгострокової ліквідності, включаючи понад 600 мільйонів доларів США готівкою.Ми маємо обмежений термін погашення боргу до березня 2022 року, а наш кваліфікований пенсійний план у США фінансується на 102%.
Протягом кварталу ми відчули силу в каналах електронної комерції та в сегментах ринку білків, обробленої їжі, сільського господарства, охорони здоров’я та напоїв.Інші сегменти ринку, включаючи предмети розкоші та промислові товари, пом’якшилися внаслідок впливу COVID-19.
Наші результати за другий квартал відображають збільшення обсягів експорту та внутрішніх обсягів тарного картону та коробкових поставок.Розбіжність ціни/міксу відображає потік раніше опублікованих знижень цін і річне зниження ринкових цін на експортний та внутрішній тарний картон, целюлозу та крафт-папір.
Підрозділ Corrugated Packaging досяг солідних результатів у кварталі зі скоригованою EBITDA сегмента в 502 мільйони доларів США та скоригованою рентабельністю сегмента EBITDA 18%.Скоригована маржа EBITDA в Північній Америці становила 19%, а скоригована маржа EBITDA в Бразилії – 28%.
Протягом кварталу високі операційні показники з більшими обсягами, висока продуктивність і дефляція були більш ніж компенсовані зниженням цін.Сильні продажі в електронній комерції, перероблених харчових продуктах і роздрібних товарах, таких як чистячі засоби, паперові вироби та підгузки, були компенсовані у другій половині березня значним скороченням у наших кінцевих сегментах дистрибуції та паперу, промислових товарів і продуктів харчування та упаковки для піци.
Ця тенденція збереглася в квітні, коли понад 130 наших клієнтів повідомили про тимчасове закриття заводів.Це 130 наших клієнтів, які повідомили про тимчасове закриття заводів і скорочення робочих змін через наслідки коронавірусу.Навіть такі сегменти, як білки та оброблені харчові продукти, страждають від простоїв через вплив коронавірусу на їхніх працівників.
Обсяг коробкових поставок протягом кварталу зріс на 1,3% в абсолютному вираженні, причому наприкінці кварталу обсяги відправлень зросли, оскільки споживачі почали ховатися вдома.На наші поставки коробок негативно вплинуло закриття 5 заводів з виробництва коробок за останній рік, а також зниження попиту з боку промислових сегментів, сегментів розповсюдження та виробництва піци, а також зниження продажів низькорентабельних листів стороннім переробникам.Сукупний вплив цих факторів знизив продажі коробок на 2,7% порівняно з минулим роком.
Але давайте поглянемо на це в перспективі.За останні 3 роки ми дуже успішно розвивали свій бізнес коробок.Насправді, органічне зростання обсягів поставок коробок за цей час становить приблизно 10%, що майже вдвічі перевищує зростання галузі в 5,5%.Наш комерційний підхід до наших клієнтів продовжує добре працювати, щоб задовольняти потреби клієнтів, що швидко змінюються.
Потужність нашого додрукарського бізнесу дозволила нам відкрити нове відділення в Лас-Вегасі, щоб задовольнити наш зростаючий попит на графіку та забезпечити наш розширений слід завдяки доданню системи KapStone.Ми розширюємо нашу фабрику попереднього друку в Джексонвілі, додавши безперервну машину, що забезпечить додаткові потужності та зменшить вартість.
Наші внутрішні та експортні продажі тарного картону зросли на 112 000 тонн у кварталі порівняно з минулим роком.Збільшення на 30 000 тонн відбулося завдяки нашим дорогим білим верхнім вкладишам.Наші стратегічні проекти та інтеграція KapStone тривають.Ми закінчили квартал із річним показником у 125 мільйонів доларів США завдяки синергії від KapStone.Наша команда досягла значного прогресу в реконфігурації фабрики в Північному Чарльстоні після повної зупинки папероробної машини №2.Спеціальну суміш млина було перерозподілено між іншими підприємствами, що оптимізувало наше виробництво та забезпечило економічну ефективність.Ми очікуємо, що до кінця календарного року досягнемо запланованих обсягів виробництва та економії.
Підсумовуючи, команда WestRock з виробництва гофроупаковки надзвичайно добре працює в цьому середовищі завдяки нашій добре інвестованій системі виробництва ящиків і нашій системі заводів із видатним географічним охопленням і можливостями виробництва найширшого асортименту тарного картону та крафт-паперу в галузі.
Давайте повернемося до нашого сегменту споживчої упаковки, де результати майже не змінилися порівняно з минулим роком зі скоригованою EBITDA сегмента в 222 мільйони доларів США в дуже нестабільному середовищі.У кварталі наші підприємства харчування, громадського харчування, напоїв і охорони здоров’я показали хороші результати завдяки більш високому ціновому балансу та вигодам від ініціатив із заміни пластику.
Наша диференційована ціннісна пропозиція, яка використовує дизайн, матеріалознавство та машинобудування, продовжує забезпечувати цінність для наших клієнтів.Це зростання було компенсовано зниженням попиту на косметичні товари, косметику та елітні алкогольні напої.Зниження попиту на комерційний друк у березні призвело до того, що наша система SBS скоротила 13 000 тонн економічного простою в кварталі та ще 14 000 тонн у квітні.Відставання CRB і CNK залишалися стабільними на 3 і 5 тижнях відповідно.
Споживча упаковка бере участь у багатьох кінцевих ринках.Ми розглядаємо бізнес через призму 4 ключових категорій: по-перше, продукти харчування, громадське харчування та напої становлять близько 57% продажів нашого сегменту.Ми виграємо серед наших клієнтів завдяки нашим диференційованим інтегрованим пропозиціям складних картонних коробок і повному спектру продажів картонної підкладки незалежним переробникам.Ці підприємства забезпечують зростання та цінність за рахунок інновацій, диференційованих продуктів, обладнання та обслуговування клієнтів;по-друге, на наші підприємства зі спеціального пакування припадає близько 28% продажів нашого сегменту.Наша додана вартість у спеціальній упаковці зважена на бік конверсії бізнесу.Бізнес охорони здоров’я був дуже сильним і підтримується нашою інтегрованою пропозицією коробок, етикеток і вкладишів.У той час як ефективність інших наших спеціальних пропозицій для споживчих товарів, платіжних карток і засобів масової інформації була неоднозначною, деякі зростали, деякі знижувалися з часом;третя категорія — спеціальний SBS картон для тютюну, комерційного друку та упаковки для рідин.Це становить близько 13% продажів нашого сегменту.Останніми роками ця категорія була піддана сумніву у зв’язку зі скороченням обсягів комерційної друкованої продукції та тютюну, які зменшилися більш ніж на 20% з 16 фінансового року;по-четверте, ми використовуємо м’якоть, щоб збалансувати нашу систему.Нещодавнє зниження цін на целюлозу знизило прибуток приблизно на 28 мільйонів доларів США з початку року та на 12 мільйонів доларів США за квартал порівняно з минулим роком.
Ми бачимо гарні можливості для зростання, використовуючи нашу матеріалознавчу, інноваційну пропозицію, обладнання та комерційний підхід до наших клієнтів.Ми інвестували в наші активи для переробки, а також у систему заводів у Марті, Ковінгтоні та Демополісі, щоб покращити структуру витрат і якість продукції.Зараз у Ковінгтоні ми виробляємо найнижчу щільність SBS у світі для складання картону та інших застосувань.
Отже, незважаючи на те, що багато частин нашого бізнесу з виробництва споживчої упаковки вдосконалюються та мають хороші можливості для продовження вдосконалення в довгостроковій перспективі, ці покращення були компенсовані ефективністю наших кінцевих сегментів ринку з меншою доданою вартістю та занепадом.Ми продовжуємо працювати над покращенням довгострокових показників цього бізнесу.
WestRock має хороші можливості для того, щоб витримувати поточні економічні умови.У нас є можливість обслуговувати широкий спектр сегментів кінцевого ринку, ми маємо гнучкість у всьому ланцюжку постачання, включаючи можливість використовувати як первинне, так і перероблене волокно.Наш глобальний масштаб забезпечує резервування та універсальність на цьому ринку, що швидко змінюється.
Попит кінцевого ринку швидко змінюється.Слайд 11 містить огляд поточних умов на наших ринках.Як зазначалося раніше, попит на канали електронної комерції дуже високий.Ми віримо, що це й надалі зростатиме.Ринки перероблених і роздрібних харчових продуктів, напоїв і упаковки рідин були сильними в березні, оскільки клієнти ховалися на місці і працювали вдома.
Протягом останніх кількох тижнів ринки протеїну змінилися з сильно позитивного на негативний, оскільки компанії, що переробляють протеїн, відчули вплив COVID-19.Закриття негативно вплинуло на попит споживачів промисловості та розповсюдження, а інші ринки, такі як громадське харчування та комерційна друкована продукція, продовжують свою схему падіння кінцевого ринку з попереднього кварталу.
З огляду на те, де ми стоїмо сьогодні, важко передбачити, які тенденції є тимчасовими, а які збережуться.На щастя, наше різноманітне портфоліо паперу та пакувальних продуктів дозволяє нам добре адаптуватися та задовольняти мінливі потреби наших клієнтів у широкому перерізі економіки.Хоча перспективи залишаються незрозумілими, ми вжили та готуємось вжити заходів, щоб орієнтуватися на ринкових умовах у міру їх розвитку.
Дякую, Стіве.На додаток до нашої здатності отримувати грошові кошти від нашого бізнесу, активне управління термінами погашення нашого боргу та підтримка значного рівня ліквідності є ключовими елементами міцної фінансової основи WestRock.У 2019 фінансовому році ми подовжили термін погашення понад 3 мільярдів доларів США за зобов’язаними кредитними лініями та понад 2 мільярдів доларів США термінових банківських позик.
Крім того, минулого року ми рефінансували облігації на суму 350 мільйонів доларів США, термін погашення яких мав відбутися в березні 2020 року. Ми обмежили терміни погашення облігацій до березня 2022 року, лише 100 мільйонів доларів США мають бути виплачені в червні цього року.На кінець березня ми мали понад 2,5 мільярда доларів США залучених довгострокових ліквідних коштів, у тому числі 640 мільйонів доларів готівкою.Традиційно ми генеруємо сильніші грошові потоки в другій половині нашого фінансового року.На завершення квітня ми змогли зменшити чистий борг приблизно на 145 мільйонів доларів.Завдяки цьому скороченню боргу в квітні наша поточна зобов’язана ліквідність і готівка становлять приблизно 2,7 мільярда доларів США.
Ми маємо значну пом’якшення наших 2 боргових угод, і це забезпечує нам значну гнучкість у веденні нашого бізнесу.Окрім активного управління строками погашення боргу та ліквідністю, наші пенсійні плани займають сильні позиції.Як зазначив Стів, наш кваліфікований пенсійний план у США переповнений, а наші глобальні грошові внески до наших кваліфікованих планів у 2020 фінансовому році становлять лише 10 мільйонів доларів.
Переходимо до слайда 13. Ми скасовуємо наші прогнози на весь рік через складне економічне середовище, пов’язане з COVID 19. Хоча ми не надаємо рекомендацій для третього кварталу, останні тенденції, ймовірно, призведуть до послідовного зниження продажів і прибутків.Стів підкреслив мінливі тенденції попиту на багатьох наших кінцевих ринках, які негативно впливають на обсяги в окремих сегментах нашого бізнесу.
На додаток до невизначеного прогнозу щодо обсягів, результати за 3 квартал відображатимуть перебіг опублікованого зниження індексу для гільзового картону в січні та лютневого зниження для сортів SBS і переробленого картону.І хоча деякі витрати на сировину знижуються, витрати на перероблене волокно зросли більш ніж на 50 доларів за тонну з грудня.Коли умови стабілізуються і ми матимемо більше інформації про майбутні тенденції попиту, ми відновимо наші рекомендації.
Ми вживаємо кількох рішучих дій, які, як ми очікуємо, забезпечать додатковий 1 мільярд доларів готівки, доступний для скорочення боргу до кінця 2021 фінансового року. Нещодавно прийнятий Конгресом Закон CARES відкладає приблизно 120 мільйонів доларів США податків на заробітну плату протягом наступних 3 кварталів, що призведе до виплачується в грудні 2021 року та грудні 2022 року.
Ми плануємо здійснити наші заохочувальні виплати та 401(k) внески протягом 2020 року за допомогою звичайних акцій WestRock, що збільшить наш грошовий потік приблизно на 100 мільйонів доларів.Ми скорочуємо наші капітальні інвестиції приблизно до 950 мільйонів доларів США у 2020 фінансовому році, а тепер оцінюємо діапазон від 600 до 800 мільйонів доларів США у 2021 фінансовому році, порівняно з нашими попередніми прогнозами в 1,1 мільярда доларів у 2020 фінансовому році та від 900 мільйонів до 1 мільярда доларів у 2021 фінансовому році.
Протягом наступних 12 місяців ми завершимо наші стратегічні проекти на заводах у Флоренції та Трес-Баррас.І хоча нам довелося орієнтуватися в наслідках обмежень щодо розміщення житла та наявності контрактів і технічних ресурсів унаслідок COVID-19, ми очікуємо запустити нову папероробну машину Florence у другій половині календарного року. 2020. Проект модернізації млина Tres Barras має бути завершено у другому кварталі 21 фінансового року.
За таких рівнів капіталовкладень ми впевнені, що продовжимо інвестувати у відповідні проекти безпеки, охорони навколишнього середовища та технічного обслуговування та завершимо наші стратегічні проекти заводів, а також інвестуватимемо для підтримки продуктивності та зростання нашого бізнесу.Ці скорочення забезпечать від 300 до 500 мільйонів доларів США додаткових коштів, доступних для скорочення боргу до кінця 2021 фінансового року.
Скидання наших річних дивідендів з 1,86 дол. США на акцію до 0,80 дол. США на акцію призведе до збільшення грошового потоку на 400 млн дол. США протягом наступних 1,5 років.Коли ми пристосовуємо наші операції та інвестиції до рівня попиту клієнтів, ми продовжуватимемо генерувати потужні вільні грошові потоки, захищатимемо свій баланс і матимемо фінансову гнучкість для реалізації нашої стратегії.
Дякую, Ворд.На цьому тлі пандемії, завдяки видатній продуктивності команди WestRock, ми підтримали наших клієнтів унікальним портфоліо продуктів і рішень, а також глобальним охопленням, які їм потрібні, щоб донести свої продукти до споживачів, яким вони потрібні.Ми виконуємо нашу диференційовану стратегію, і ми робимо це з позиції фінансової міцності та значної ліквідності.
Ми стикаємося з безпрецедентними часами, і перспективи в найближчій перспективі залишаються неясними.У відповідь ми адаптуємося та виконуємо нашу стратегію.План дій WestRock щодо пандемії дозволить нам швидко реагувати на зміни ринкових умов, коли ми приведемо нашу пропозицію до ринкового попиту.Ми очікуємо, що ці та інші дії ще більше зміцнять наше фінансове становище, забезпечивши грошовий потік у розмірі 1 мільярда доларів США для скорочення боргу до кінця 21 фінансового року.
Усі ми в WestRock впевнені у своїй ціннісній пропозиції, що ми маємо правильну диференційовану стратегію, правильну команду, щоб орієнтуватися в цьому середовищі та створити ще сильнішу компанію.
Дякую, Стіве.Як нагадування нашій аудиторії, щоб дати кожному можливість поставити запитання, будь ласка, обмежте ваше запитання до 1 і доповніть його за потреби.Ми досягнемо стільки, скільки дозволить час.Оператор, ми можемо відповісти на наше перше запитання?
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, Дослідницький відділ - доктор медичних наук та керівник спільного сектору з дослідження акцій [2]
Дякую за всі подробиці та за все, що ви робите під час COVID.Гадаю, перше запитання, яке у мене виникло, стосувалося того, як ви продовжуватимете керувати портфелем компаній у майбутньому.Стів і Уорд, це звучало так, як ви згадали, що існує значна мінливість того, що ви бачите з точки зору тенденцій попиту.Важко сказати, що світське, що одноразове.Чи було б справедливо сказати, що як тільки ви це визначите, будуть додаткові дії для оптимізації операцій, бізнесу, портфеля.І, можливо, ми просто почули те, що хотіли почути, але схоже, що споживачу, можливо, доведеться трохи попрацювати, коли ви оціните це через проблеми з предруком і тютюном.Тож якщо ви можете поговорити з цим, і я мав продовження.
Джордж, це Стів.Я думаю, що ви більш-менш відповіли на запитання, тому що я думаю, що ми будемо стежити за тим, що відбувається на ринку, і ми очікуємо, що з часом будуть зміни.Я не можу передбачити, якими будуть зрушення.Я не можу передбачити, що ми переглянемо нашу систему та керуватимемо нашою системою та нашим портфоліо таким чином, щоб оптимізувати їх у цілому.І я погоджуюся з вами, що ми маємо... я б сказав те, що ви сказали про споживача, я думаю, що нам потрібно більше працювати зі споживачем, я погоджуюся з цим, з тих причин, що ви...
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, Дослідницький відділ - доктор медичних наук та керівник спільного сектору з дослідження акцій [4]
добреІ тоді, коли справа доходить до дивідендів, очевидно, важливого рішення.Враховуючи кредитне плече трохи більше ніж у 3 рази, беручи до уваги ковенантний резерв, який, за вашими словами, є значним, і всю іншу роботу, яку ви зробили для покращення ліквідності, чи було щось, що змусило вас зупинитися й, таким чином, каталізувати дивіденди?Тому що здавалося, що у вас є можливість продовжувати виплачувати дивіденди.Що зараз викликає у вас найбільше занепокоєння щодо підтримки його на попередньому рівні?Очевидно, ми поважаємо це рішення, і я ціную колір.
Гаразд.Джордж, дякую за запитання, оскільки це зовсім не проблема ліквідності.І я думаю, ви визначили 1 річ.Якщо є одна річ, яка впливає на всіх нас, незалежно від того, де ми знаходимося, це непередбачуваність того, що станеться з урахуванням ринкових умов.І ми просто вважаємо, що для нас найкраще спробувати випередити це та переконатися, що ми також добре готові впоратися з невизначеністю, яку ми маємо в економіці та ринкових умовах у майбутньому.
І ці дії, і я не дивлюся на це, як дивіденди це лише одна з серії речей, які ми робимо.Я б розглянув увесь пакет заходів, які ми вживаємо, щоб дозволити нам подолати невизначеність, з якою всі ми стикаємося.
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, Дослідницький відділ - доктор медичних наук і керівник відділу дослідження акцій [6]
Тож частина цього може бути капіталом, який вам може знадобитися під час подальшої оптимізації портфеля з часом, чи це буде справедливо?
Джордж Леон Стафос, BofA Merrill Lynch, Дослідницький відділ - доктор медичних наук та керівник спільного сектору з дослідження акцій [8]
Отже, очевидно, ви також зберігаєте трохи пудри, враховуючи подальші кроки, які вам, можливо, доведеться зробити в рамках портфоліо для оптимізації операцій.Це одна з причин, чому було б добре мати додаткові гроші.Це справедливо?
Так.Я просто дивлюся на це в цілому, це дуже непередбачувана ситуація, і я думаю, що всі дії, які ми вживаємо, є дуже доречними для нас, щоб вийти з періоду невизначеності, через який ми всі проходимо.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, Дослідницький відділ - доктор медицини та старший аналітик з досліджень [11]
Стіве, я просто хочу продовжити це -- відповідь на питання про дивіденди, просто тому, що я вважаю, що для інвесторів дуже важливо це справді повністю зрозуміти.Я маю на увазі, що ваша думка полягає в тому, що це... немає проблем з ліквідністю, які ви зараз бачите, але, мабуть, ви робите це як... про всяк випадок, ви дійсно цього не очікуєте, але це просто дуже консервативно дії, щоб, як ви кажете, вийти перед ним.Чи справді так це розуміти?Тому що я думаю, що багато людей збираються прочитати це поверхнево і скажуть: вау, вони, мабуть, стурбовані своїми грошовими потоками, вони просто скоротили свої дивіденди, і це здивувало багатьох людей.
Так.Тому я ціную, що ви це запитали.Це не проблема ліквідності.Я думаю, що це саме спроба вибратися перед непередбачуваним набором подій.І тоді я дуже серйозно думаю про це з точки зору акціонерів, і ми генеруємо готівку, яка піде на погашення боргу, і я думаю, що це принесе користь акціонерам.Отже, якщо я акціонер, я вважаю це вдячним, тому що це начебто дає нам можливість виплатити борг готівкою, який буде доступний для -- який накопичуватиметься на користь акціонерів і це посилюватиме ліквідність і забезпечити нам довгостроковий доступ до ринків боргового капіталу, що, на мою думку, є дуже важливим.І дивіденди в розмірі 0,80 долара все ще мають значення, вони суттєві та конкурентоспроможні з багатьма іншими інвестиційними альтернативами.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, Дослідницький відділ - доктор медицини та старший аналітик з досліджень [13]
Гаразд.А потім просто швидко на... визнаючи, що це дуже мінлива ситуація.Чи є якісь особливості, якими ви можете поділитися з нами щодо того, як зараз виглядає попит порівняно з попереднім, які ваші найкращі очікування на травень, можливо, як виглядає ситуація?
Так, Марку, я дозволю Джеффу відповісти на це щодо гофрокартону, а потім Пет відповість на це щодо споживача.Отже, Джефф?
Джеффрі Уейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [15]
Дякую, Стіве.Доброго ранку, Марк.Тому поки що рано говорити про травень. Я б сказав, що наше відставання за перший тиждень є стабільним.І я надам якомога більше ясності щодо квітневих обсягів, розуміючи, що ви шукаєте деталі на конкретних кінцевих ринках.Я просто поки що не маю такого детального уявлення.Крім того, як ви зазначили, виходячи з кількості тимчасово закритих заводів наших клієнтів, коливання профілю попиту, це може не вказувати на те, яким буде чи ні квартал.Тож ми завершили квітень із падінням приблизно на 4%.Ми розпочали місяць із сильним відставанням, а потім щотижня все погіршувалося.Отже, як згадав Стів, у нас є понад 130 клієнтів, які або закрили, або скоротили робочі зміни у всьому бізнесі, 4 з наших 10 найбільших клієнтів мали кілька заводів до кінця березня – початку квітня.Тож ми побачили це в сильних сегментах нашої переробленої їжі та білкового бізнесу.Це США і Канада.А потім компанії, які ми -- які обслуговують упаковку для громадського харчування або підприємства громадського харчування, також пішли на спад.А потім ми побачили це в сегментах кінцевого споживання, які були слабкими, як-от наші промислові продукти та наш бізнес з розповсюдження та паперу, що є значною частиною.
Бізнес, з якого ми пішли, і коробкові заводи, які ми закрили, залишаться зустрічним вітром.А потім ми припинили роботу з низькоцінними аркушами в цій сфері розповсюдження та паперу.Тож це буде трохи затягувати наступний фінансовий рік, оскільки ми виходимо з нього.Але знову ж таки, якщо ви подивитеся на прибутки, у квітні минулого року ми зросли на 1,7%.Ринок впав приблизно на 1,4%.Ми зросли на 2,7% у кварталі минулого року, і ринок залишався без змін.Отже, змагання важкі.
Але, кажучи це, наш бізнес працював дуже добре.Ми узгодили нашу пропозицію з попитом наших клієнтів.Рослини добре розвивалися.У них були дуже складні умови: підприємства, які росли, а підприємства падали.Ми рухали бізнес навколо заводів буквально бездоганно.І Стів згадав, що наша робоча сила відреагувала героїчно.І тому ми в довгостроковій перспективі впевнені, що зможемо продовжувати інтегрувати цей бізнес, і наша диференційована стратегія продажів машин, продажу предрукованої графіки продовжує залишатися сильною.Ми впевнені в нашій довгостроковій здатності розвивати цей бізнес.
Патрік Едвард Лінднер, WestRock Company - директор з інновацій та президент споживчої упаковки [17]
чудовоДякую, Стіве, і дякую, Джеффе.Тому я справді не можу -- як і Джефф, я справді не можу багато коментувати Мей.Я спробую надати деякі подробиці за квітень, зокрема, як це збігається з коментарями, які Стів описав у цьому кварталі.По суті, те, що ми спостерігали наприкінці кварталу до березня місяця, справді продовжувалось у квітні.Ми спостерігали стійкий попит і стабільність у продуктах харчування, більшості сортів громадського харчування та застосування, напоях і охороні здоров’я.Наші відставання у квітні за CNK залишаються значними – 5 тижнів, а за CRB – приблизно 3 тижні.І тому ми почуваємося добре – і оптимістично ставимося до харчування, напоїв та охорони здоров’я.
Зокрема, ми зіткнулися з деякими досить серйозними проблемами щодо комерційного друку.Тож, можливо, я візьму хвилинку й просто опишу це.У квітні ми були десь по сусідству, близько 50%.Це приблизно половина щоденних продажів у квітні, як ми б зазвичай мали, і приблизно половина того, що ми мали в лютому.Багато чого з цього викликано скороченням прямої поштової розсилки та реклами, а деякі прибутки від листових проектів, які зазвичай були б значними в цю пору року, були просто скасовані.І так продовжувалося у квітні.Звичайно, як ми обговорювали, важко сказати, що це буде в майбутньому.
Крім того, ми відчували деяку м’якість у березні, зокрема, і це продовжувалося в квітні в наших елітних напоях, ймовірно, дещо вплинуло на дьюті-фрі.А також у косметиці та косметичних засобах це, швидше за все, дискреційні продукти високої вартості.І деякі з цих продуктів вважалися несуттєвими, і наші клієнти не керували своїми підприємствами.І тому квітень, я б сказав, дійсно продовжив тенденції, які ми спостерігали в березні, які описав Стів.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, Дослідницький відділ - доктор медицини та старший аналітик з досліджень [18]
І якби я міг... отже, якщо скласти все це в квітні, порядок величини, як би це виглядало?Пат?
Патрік Едвард Лінднер, WestRock Company - директор з інновацій і президент споживчої упаковки [19]
З точки зору споживача конкретно?Тож загалом я б сказав, що це справді потрібно розбити на кожну з окремих оцінок.Але я б сказав, що квітень був меншим порівняно з минулим роком.Не можу назвати точну цифру зараз, оскільки ще зарано говорити про деталі, але незначне зниження порівняно з минулим роком, а також порівняно з березнем.І ви бачите -- Стів згадав у своїх коментарях, особливо щодо SBS, головним чином через вплив комерційного заводу, що ми визнали близько 14 000 тонн простою, економічного простою в квітні місяці, що відображає ту м'якість, яку ми мали на комерційному заводі.
А Марк, це Ворд.Я б лише додав, я б повернувся до моїх підготовлених коментарів, коли ми сказали, що доходи та прибутки будуть знижуватися послідовно.І зазвичай у другій половині року ми вступаємо в сезонний період, коли доходи фактично збільшаться.Тому я вважаю, що коментарі Джеффа і Пет, надані вам щодо місяця, узгоджуються з нашим поглядом на послідовне падіння за квартал.
Що стосується мого першого запитання, то я подумав, чи можна трохи поговорити про порядок величини збільшення кількості вашого волокна, збільшення обсягу переробленого волокна, починаючи з дна, який, як я думаю, був, ймовірно, у першому фінансовому кварталі, а потім ваші можливості щоб компенсувати ці збільшення.
Джеффрі Уейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [24]
Марк, так.Отже, у нас значно збільшилася кількість клітковини.Наразі ми зросли, мабуть, на 50 доларів або близько того за тонну.І з тим, що попит на перероблене волокно залишається незмінним, але його виробництво зазнало труднощів.Отже, починаючи з березня, ми спостерігали спад генерації, головним чином через те, що більшість бізнесу займається роздрібною торгівлею.Таким чином, продуктові магазини залишаються сильними, але решта роздрібного комерційного бізнесу дійсно пом’якшилася.А потім ви перейшли до онлайн-покупок.І тому велика частина OCC у центрах переробки має набагато нижчий рівень відновлення, ніж у роздрібних магазинах і продуктових магазинах.Тож це викликало тиск угору.Те, що ми робимо для компенсації в бізнесі, полягає в тому, що ми використовуємо найбільш чисте волокно або перероблене волокно залежно від вартості на заводах до їхньої здатності робити це на основі балансуючої енергії, на основі їхньої потужності виробництва целюлози, тому ми керуємо цим як якомога точніше, щоб компенсувати витрати.Ми скорочуємо – ми розглядаємо всі наші проекти Lean Six Sigma.Ми щороку намагаємося компенсувати інфляцію продуктивністю.І залежно від того, наскільки далеко зайде OCC, ми продовжуватимемо намагатися компенсувати всі витрати, які зможемо.
І я думаю, що в певний момент, якщо ви озирнетеся 3 роки тому, це був зустрічний вітер у 300 мільйонів доларів, який було трохи важко обійти.Але зараз ми тримаємося, компенсуючи деякі витрати та змішуючи нашу суміш волокон, оптимізуючи суміш волокон на основі вартості в системі.І коли ми закінчимо рік, ми побачимо, чи збережеться цей позитивний тиск.Я думаю, що це триватиме до травня, а потім ми подивимося, що станеться.Але, як ми вже говорили раніше, просто зараз надто важко щось передбачити на ринку на основі ситуації з COVID.
Гаразд.Це корисно, Джеффе.Я мав подальші дії якраз навколо Gondi, і мені цікаво як про запуск нової машини, так і про те, як це може вплинути на ваш експорт до Мексики.Але мені також цікаво, чи є в угоді про партнерство щось, за яким ви повинні збільшити свою частку власності в Gondi, скажімо, від сьогодні до кінця 21 фінансового року?
Марк, я візьму друге запитання.Марку, я відповім на друге запитання, а Джеффе, ти відповіси на перше.В угоді про партнерство немає нічого, що змусило б нас збільшити нашу власність.Значить, у нас стабільно...
Джеффрі Вейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [29]
Марке, Мексика стикається з такою ж ринковою динамікою, як і ми.Отже, покоління OCC має низький висхідний тиск, вони бачать той самий ефект.Отже, деякі затримки в проекті заводу через ситуацію з COVID, так що це трохи розтягнуто.І тоді я б сказав, що їхні ринки кінцевого використання дуже -- мають такий самий ефект, як і наші зараз у США. Тож умови в Мексиці дуже схожі на ті, що ми бачимо тут, у США
Марк, ми отримаємо... ми розмістимо щось у нашому 10-Q, що вказуватиме відповідь на запитання щодо Гонді.
Ентоні Джеймс Петтінарі, Citigroup Inc, відділ досліджень – віце-президент і аналітик з паперу, упаковки та лісопродукції [32]
Дотримуючись попереднього запитання до Джеффа, чи можна кількісно визначити, як довго триває об’єм зустрічного вітру від заводів закритого типу?І чи можна визначити розмір?А потім, Джеффе, я думаю, ви вказали, що квітневі обсяги впали на 4%, оскільки великі клієнти помітили зупинку деяких заводів.Чи можливо взагалі кількісно оцінити вплив зупинок, незалежно від того, чи була це невелика частина зниження, половина чи більша частина зниження?Просто намагаюся зрозуміти, яким буде нормальний органічний ріст.
Джеффрі Уейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [33]
звичайно.Отже, у першій частині, Ентоні, закриття заводів по виробництву ящиків почалося в травні минулого року, і вони тривають до січня.Отже, є... і це від 0,6% до загального балу для закриття.Отже, коли ми йдемо крізь роки, багато з них впадуть упродовж року.А потім у квітні, я думаю, закриття були значними.У мене ще немає деталей кожного кінцевого ринку на рівні сайту.Але кінцеві ринки, які були викликані в березні, залишилися викликом у квітні.Отже, аркуші роздачі, папір, промисловість, роздрібна торгівля, громадське харчування.І тоді ми мали ефект від того, що навіть сільське господарство зросло, частини, які йдуть на послуги харчування, що, ймовірно, не є половиною нашого сільськогосподарського бізнесу, але все одно є значною частиною, значно знизилися.
Якщо ви подивіться на 10 наших найкращих клієнтів, у вас є деякі основні споживачі протеїну, у вас є деякі великі споживчі товари, компанії, що займаються виробництвом товарів, перероблених харчових продуктів – це значна частина деяких зустрічних вітрів, з якими ми зіткнулися.Тож у нас було, як я вже казав, деякі з цих підприємств мали понад 5 заводів, як у фірмових споживачах, у приватних торгових марках, а потім білок, і це Канада та США для нас.Тож це були значні частини спаду.
І якщо ви подивітесь, у нашій колоді є діаграма на великих сегментах, коли ви подивіться на розподіл у папері, і я можу точно сказати вам, що в березневому кварталі знизився на 6,6% за день.І тому залишаються входити в цей бізнес.І ви подумайте про велику трійку для нас, частиною їхнього бізнесу є автомобільний бізнес, автозапчастини, який повністю припинився.Крім того, бізнес з переїздів, переміщення складів також значно знизився.І це один із найбільших клієнтів, Міністерство оборони, вони призупинили всі переміщення для послуг до 1 червня. Тож це ще одна частина зустрічного вітру.
Тож у цих великих областях ці великі сегменти були знижені.І навіть наш сегмент піци, який був міцним і зростаючим, виходить у квітні.А цього конкретно на квітень у мене ще немає.Але смак сегментів в основному той самий, що настає у квітні.
Ентоні Джеймс Петтінарі, Citigroup Inc, відділ досліджень - віце-президент і аналітик паперу, упаковки та лісопродукції [34]
Гаразд.Це надзвичайно корисна деталь.І тоді просто питання, я думаю, як для гофрокартону, так і для споживача.Ми бачили, як деякі штати почали знімати притулок із розміщення замовлень, і, розуміючи, що це дуже рано, мені просто цікаво, коли ви розмовляєте зі своїми клієнтами, чи то в громадському харчуванні, чи в роздрібній торгівлі, чи в інших частинах бізнесу, чи це щось який ви бачите як важливий каталізатор для отримання замовлень?Або будь-який колір, який ви можете додати?
Джеффрі Вейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [35]
звичайно.Я почну, а потім звернуся до Пет як продовження.Ще рано говорити.І, як я вже сказав, навіть сильні сегменти мають простої та зустрічні вітри через вплив COVID на базу їхніх співробітників.Тож сподіваємось, коли ми розпочнемо відновлення, ми почнемо спостерігати деякі тенденції попиту, що зростає, але ще надто рано говорити про цей перший тиждень травня.Пат?
Патрік Едвард Лінднер, WestRock Company - директор з інновацій і президент споживчої упаковки [36]
Так.І дякую, Джеффе.І просто додавши з боку споживача, я б погодився з цим.Я думаю, що, напевно, найдинамічніші простори, які ми зараз бачимо, насправді пов’язані з обслуговуванням громадського харчування та набором чашок і тарілок для SBS, де ми є постачальником плит SBS на відкритому ринку.Отже... але ще надто рано говорити про те, що там може статися, але відбулося багато змін.А інший, який все ще випускається комерційним виданням, про який я вже згадував, зазнав досить значних падінь.Тому ми уважно за цим стежимо.Але з усією невизначеністю, яка зараз існує, ще занадто рано говорити про те, чи держава відкривається, чи деякі заходи щодо соціального дистанціювання матимуть значний вплив у найближчій перспективі.
Стіве, ще одне запитання, можливо, філософське чи довгострокове, про те, як ви ставитесь до придбань.Деякі з угод, які були укладені в цьому останньому циклі, здається, що вони не надто добре працюють під час спаду, MPS з деякими високоякісними спиртними напоями та тютюном і KapStone, ви згадали про деякі виклики перемоги.Очевидно, кредитне плече має бути трохи завищеним, і тепер нам довелося скоротити дивіденди.Тож у довгостроковій перспективі, очевидно, придбання були важелем створення вартості для WestRock.Але чи думаєте ви, що в майбутньому, можливо, ми будемо трохи обережнішими, і, можливо, кредитне плече не буде таким високим, як це було в минулому, і, можливо, придбання відійде на другий план, щоб зменшити кредитне плече в осяжному майбутньому ?
Дякую за запитання, Брайане.Я вважаю, що щодо розподілу капіталу, з того місця, де ми зараз, я вважаю, що скорочення боргу є пріоритетним, ніж придбання.Але я очікую, що в довгостроковій перспективі ми зможемо здійснити придбання, щоб підвищити вартість нашої компанії.
Гаразд.І тоді просто пов’язано з цим, ви робите багато кроків, щоб отримати готівку та покращити ліквідність.Чи є в портфоліо якісь активи, які ви могли б продати або позбутися, щоб спробувати прискорити цей процес?І чи є якісь інші джерела готівки, які ви могли б отримати, наприклад, скажімо, з оборотного капіталу?Я вважаю, що спочатку це буде досить важким зустрічним вітром на рік, але все змінилося.Тож просто цікаво, чи є якісь інші шляхи отримання грошей у найближчій перспективі?
Так.Ми розглядаємо наш бізнес як... наша робота полягає в тому, щоб генерувати готівку, тому ми розглянемо всі альтернативи.У нашому портфоліо немає нічого особливого, що виділяється.Мені здається, я дивлюся на Уорда Діксона та Джона Стейкела, і вони щодня дивляться на оборотний капітал.Отже, ми розглядаємо різні важелі, які ми можемо отримати, щоб отримати готівку.
Це Джон для Марка.По-перше, не могли б ви просто поговорити про бізнес вибілених плит і як... поговорити про те, наскільки ми далекі від отримання капітальних витрат?І якою була загальна продуктивність вибілених плит протягом першого кварталу?
Патрік Едвард Лінднер, WestRock Company - директор з інновацій і президент споживчої упаковки [44]
Так.Отже, це Пет.Тож щодо вибіленого картону та SBS, зокрема, як прокоментував Стів, тютюн і рекламний друк зазнали постійного занепаду, і ми бачимо деякі найближчі проблеми, пов’язані з комерційним друком, а також трохи щодо громадського харчування.Таким чином, у березні та квітні ми зробили деякі незвичайні економічні простої, що вказує на те, що наші операційні показники не були такими високими, як до цього.
У той період я б сказав, що ми були досить сильними.І це було, як і слід було очікувати, з SBS, з підвищенням операційних ставок і затримкою близько 4 тижнів, як типово.Але очевидно, що ми бачили в деяких сегментах, у яких ми беремо участь, які використовують SBS або вибілений картон загалом, ми бачили ті коригування в тих спадах за останні пару місяців, які, безумовно, вплинули на операційні показники.
Гаразд.Це корисно.А потім звернемося до MPS більш конкретно.Ви назвали слабкість Європи, але які частини бізнесу MPS слабші?Чи є ще щось крім високоякісних спиртних напоїв?
Просто... це Стів.Я думаю, що їхній слід у Європі зважений на Британію.Тож у них було щось – і я думаю, що Brexit став для них викликом.І тому ми переносимо це виробництво якомога далі на схід у Європі.Тому ми перенесли бізнес до Польщі.Я думаю, що сегменти насправді не дуже відрізняються від того, що ми бачимо в цілому.Бізнес у сфері охорони здоров’я працює дуже добре.І бізнес із споживчими брендами виявився більш складним через те, що Пет сказав про магазини безмитної торгівлі, і я б назвав це бізнесом, пов’язаним з COVID.
Я сподіваюся, що у вас і ваших родин все гаразд.Цікаво, чи можете ви взагалі прокоментувати тенденції, зокрема в бізнесі гофрокартону в Бразилії.Я розумію, що сезон переходить у повільніший період, але те, що ми читали до цього часу навіть у квітні, вказує на досить високий попит там.
Джеффрі Уейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [49]
Це Джефф.Я візьму це.Отже, Бразилія, я думаю, що ви прочитали послідовне.У порівнянні з минулим роком продажі тарного картону зросли майже на 11%.Вищий експорт у регіоні Південної Америки в Африку також.Обсяги нашого бізнесу в Бразилії зросли на 7%.Вони перевершили ринок, але зросли на здорових 6 з гаком відсотків.Порто-Феліц продовжує розвиватися надзвичайно добре.Вони продовжують розвивати бізнес.Вони встановлюють рекорди на своїх нових гофроапаратах і EVOL, і це зростання продовжує йти надзвичайно добре.
Ми бачимо певні перепони через вірус COVID, але на сьогоднішній день це не настільки, як ми бачили тут.Крім того, проект Tres Barras виконується, і його запуск заплановано, як сказав Уорд раніше, у першій половині календарного 2021 року. Ми взяли невелику затримку, 10-денну затримку, засновану на деяких діях уряду, демобілізували, але він знову запрацював і на правильному шляху.Таким чином, бізнес загалом продовжує працювати дуже добре, а їхні ринки зараз залишаються сильними.
І наступне питання, я думаю, про целюлозу.Ви згадали, що це 20 мільйонів доларів, я думаю, зустрічний вітер у першій половині року.Була низка оголошень про ціни, які ми бачили.Просто цікаво з точки зору часу, як ми можемо побачити цю фазу, яка більше схожа на вигоду фінансового 2021 року?Або якщо це, можливо, швидше, тому що ви продаєте на спотовому ринку?
Патрік Едвард Лінднер, WestRock Company - директор з інновацій і президент споживчої упаковки [51]
Так.Тож, можливо, я візьму це, тому що це споживча частина.І тому більшість целюлози, яку ми виробляємо, знаходиться в нашій системі SBS, оскільки ми її балансуємо -- балансуємо цю систему з деяким відкритим часом.Наші обсяги целюлози останнім часом зросли, як ви можете бачити в деяких опублікованих нами додатках.А як відомо, ціни знизилися, опубліковані ціни знизилися на целюлозу.Тож це мало значний вплив на нас у всьому сегменті.Щодо того, що може статися у 2021 році чи пізніше, нам дуже важко спрогнозувати з усією невизначеністю, ми б не змогли цього зробити.Але враховуючи -- звичайно, березень і квітень і повертаючись фактично до цього фінансового року з початку року, це, безумовно, мало досить значний вплив, тому це справді зумовлено динамікою ціноутворення на цьому ринку, як було опубліковано раніше.
Я маю на увазі, Гейбе, для нас це невелика частина бізнесу, як ти знаєш.Але поступово ми спостерігаємо певний рух угору наших цін.У порівнянні з минулим роком він все ще знижується.Але з останнього кварталу до цього кварталу ми спостерігали збільшення целюлози.
Тож швидко повернемося до розподілу капіталу.Ми розуміємо, що ви зробили з дивідендами і чому.Чи можете ви нагадати нам, чи є у вас певний коефіцієнт виплат?І щодо пов’язаного запитання ви нічого конкретно не згадали про репо.Ми знаємо, що ви збираєтеся використовувати акції для фінансування стимулів.Але чи можете ви нагадати нам, скільки доступних у вас може бути репо?
У нас близько 20 мільйонів акцій, і ми не викуповували акції протягом тривалого часу, тому що ми чітко заявили, що нашим пріоритетом у розподілі капіталу є зменшення боргу.
Патрік Едвард Лінднер, WestRock Company - директор з інновацій і президент споживчої упаковки [59]
Так.Так.Дивіденд, я вам скажу, ми витратили багато часу на роздуми про те, який правильний рівень.І важко вказати конкретний коефіцієнт виплати.Я дивлюся на $0,80, це звучить так, ніби це $200 мільйонів.Ми можемо отримати 200 мільйонів доларів і маємо повернути 200 мільйонів нашим акціонерам за будь-якого сценарію, який ми можемо уявити.І, як ми сказали в підготовлених коментарях, ми збираємося розглянути можливість збільшення цього, коли все стане більш помітним.Тому я думаю, що в цьому середовищі дійсно важко говорити про конкретний коефіцієнт виплат.
Зрозумів.І тоді моє друге запитання, 1 із секретних соусів для WestRock, принаймні на мою думку, це обладнання, яке ви маєте на підприємствах ваших клієнтів.Тож чи стає важче обслуговувати ці машини?Або після того, як вони встановлені, клієнт повинен підтримувати машини?
Джеффрі Уейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [61]
Це Джефф.Отже, через COVID-19 зробити це трохи складніше.Але ні, ми надсилаємо текст із комплектами ЗІЗ, масками, рукавичками.Ми розмовляємо з нашими клієнтами про їхні вимоги до заводу, а потім про наші вимоги.Отже, у нас є звичайні контракти на обслуговування, які ми виконуємо, а також будь-які надзвичайні ситуації, коли ми будемо потрібні клієнтам.Тож цією частиною бізнесу ми продовжуємо безпечно переміщати людей.У цьому ми досягли великого успіху.І наші продажі в цьому -- у нашому машинобудівному бізнесі продовжують зростати.Як раніше повідомляв Стів, за останні 12 місяців ми зросли на понад 300 мільйонів доларів.Настільки захоплююче, що це продовжує розвиватися, і ми продовжуємо розвивати бізнес на цьому ринку та обслуговувати ці ринки.
Адам Джессі Джозефсон, KeyBanc Capital Markets Inc., дослідницький відділ - директор і старший аналітик з дослідження акцій [63]
Джеффе, просто на мить повертаюся до вашого квітневого коментаря.Я просто хотів запитати пару речей.Тож я думаю, ви сказали, що поставки скоротилися, і відставання зменшилося протягом місяця саме з цієї причини.Чи можете ви просто дати нам хоч якесь уявлення про те, який зараз ваш відставання від виробництва тарного картону порівняно з тим, що було на початку квітня, просто щоб вибрати дату?А потім щодо електронної комерції, враховуючи, що електронна комерція дійсно сильніша, ніж страждання громадського харчування, чи маєте ви хоч якесь уявлення про чистий вплив зростання електронної комерції в тій мірі, в якій вона фактично замінює втрачену їжу сервісний бізнес?
Джеффрі Уейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [64]
Ну що ж, почну з останньої частини.Бізнес електронних комунікацій має сильні двозначні цифри, і це залишилося.І ви маєте велике зростання в Інтернеті, а також купуйте онлайн і забирайте в магазині, що було найшвидше зростаючим сегментом у просторі електронного спілкування з березня по квітень.Що стосується громадського харчування та компенсації, важко сказати у відсотках, тому що існує дуже багато різних підприємств, які постачають у громадське харчування, молочні продукти, хлібобулочні вироби, сільське господарство.Тому важко сказати, якою буде компенсація як точну суму.
Що стосується відставання, ми дивимося на відставання в коробковій системі.І тому ми -- це відставання від 5 до 10 днів.І, як я вже сказав, у травні спостерігалася стабілізація з квітня та деяке підвищення порівняно з тим, що ми спостерігали за другий і третій тиждень квітня, але зараз занадто рано говорити, чи це тенденція чи ні через нестабільність на наших ринках.
Адам Джессі Джозефсон, KeyBanc Capital Markets Inc., дослідницький відділ - директор і старший аналітик з дослідження акцій [65]
Так.Я ціную це.І лише 1 ще 1 щодо електронної комерції, яка за останні 3 роки сильно зростала, двозначне зростання, за цей час попит на ящики зріс від зростання на 3% у 17 році до практично незмінного підкладка минулого року.Тож мені просто цікаво, як, на вашу думку, вплине зростання електронної комерції на загальний ринок, коли здається, що електронна комерція залишається надсильною, але за останні кілька років попит на ящики впав?
Джеффрі Вейн Чаловіч, WestRock Company - головний комерційний директор і президент гофроупаковки [66]
Я думаю, що це просто... це базується на тому, який відсоток електронної комерції зараз становить від загального ринку ящиків, Адаме.Отже, якщо ви подивіться на загальну суму, якщо вона становить від 10% до 12%, я думаю, що це, ймовірно, просто функція загальної кількості електронних комунікацій.А потім у вас є заміни, у вас є менша упаковка, у вас є реєстрація, є багато інших речей, які входять у це.Але я все одно думаю, що якщо ви озирнетеся назад на тривале зростання, нетривале зростання, ці речі, деякі з недовготривалих товарів були поставлені під сумнів.І в цьому середовищі це ще більш складно через промисловість.Але наша здатність рости між сегментами за останні 3 роки була дуже хорошою.А щодо нашого бізнесу я впевнений, що ми можемо продовжувати рости на ринках, враховуючи короткий період пандемії COVID, сподіваюся, що в довгостроковій перспективі ми продовжимо рости та перемагати на нашому ринку.
Дякую, оператору, і дякую нашій аудиторії за приєднання до сьогоднішнього дзвінка.Як завжди, зв’яжіться з нами, якщо у вас виникнуть запитання, ми завжди раді допомогти.Дякую, гарного дня.
Час публікації: 11 травня 2020 р