Bản ghi đã chỉnh sửa của cuộc gọi hoặc bài thuyết trình hội nghị về thu nhập của MNDI.L 27/02/20 9:00 sáng GMT

Luân Đôn ngày 27 tháng 2 năm 2020 (Thomson StreetEvents) -- Bản ghi đã chỉnh sửa của cuộc gọi hoặc bài thuyết trình hội nghị về thu nhập của Mondi PLC Thứ Năm, ngày 27 tháng 2 năm 2020 lúc 9:00:00 sáng GMT

Chào buổi sáng tất cả các bạn và chào mừng đến với Buổi thuyết trình kết quả cả năm của Mondi cho năm 2019. Và như bạn biết, tôi là Andrew King, và -- mặc dù, tôi biết hầu hết các bạn đều biết rất rõ về tôi, nhưng đây rõ ràng là lần đầu tiên tôi có đặc quyền mang lại những kết quả này với tư cách là giám đốc điều hành của bạn chỉ định.Vì vậy, tôi nghĩ với suy nghĩ đó, trước tiên tôi sẽ bắt đầu bằng một vài suy ngẫm, điều mà tôi nghĩ là quan trọng trong việc thúc đẩy hiệu quả hoạt động của nhóm trong những năm qua.Và tôi đoán, quan trọng hơn, điều tôi tin là -- quan trọng đối với hoạt động của nhóm trong tương lai.Sau đó, tôi sẽ quay lại đánh giá những điểm nổi bật trong năm 2019 và kết thúc bằng một số suy nghĩ khác về định vị chiến lược.

Như chúng ta thấy trên slide này, tôi nghĩ, trước tiên, hầu hết những gì bạn nghe đều rất quen thuộc với bạn và tôi không bào chữa gì cho điều đó.Rõ ràng là tôi đã gắn bó với nhóm trong một thời gian rất dài và đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng chiến lược của nhóm.Và tôi nghĩ chúng tôi đã có một cái nhìn rất rõ ràng về điều gì có lợi cho chúng tôi, điều gì không hiệu quả cho chúng tôi.Và quan trọng là, tôi nghĩ chúng ta biết rất nhiều điều này sẽ giúp chúng ta vững bước trong tương lai.

Tất nhiên, trong bất kỳ khuôn khổ nào, bạn cũng phải có -- nhanh nhẹn, phản ứng nhanh với hoàn cảnh khi chúng thay đổi.Rõ ràng, hiện tại có một thế giới chuyển động rất nhanh mà chúng ta phải ứng phó.Nhưng tôi nghĩ những nguyên tắc cốt lõi của những gì tôi sẽ hướng dẫn bạn trải qua đã giúp ích rất nhiều cho chúng ta và tôi tin rằng sẽ tiếp tục phục vụ chúng ta rất tốt trong tương lai.

Như bạn có thể thấy, trước tiên, chúng tôi nghĩ tính bền vững là cốt lõi của chúng tôi.Nó đã nằm trong DNA của nhóm trong nhiều năm nay.Rõ ràng, trọng tâm thực sự trong nhiều năm qua là về cách chúng ta thực hiện mọi việc.Tác động mà hoạt động kinh doanh của chúng tôi gây ra đối với môi trường xung quanh và công việc chúng tôi đã thực hiện nhằm giảm thiểu mọi tác động tiêu cực và trên thực tế là cải thiện môi trường và cộng đồng nơi chúng tôi làm việc.

Tôi nghĩ chúng tôi đã rất thành công với tư cách là một nhóm trong việc đạt được điều đó.Và tất nhiên, giờ đây toàn bộ chương trình nghị sự đó đã mở rộng sang cả các sản phẩm bạn sản xuất và tác động đến thế giới xung quanh chúng ta.

Và tôi nghĩ, một lần nữa, ở đây, chúng tôi thực sự đang ở một vị trí tuyệt vời và độc đáo, điều mà chúng tôi luôn tóm tắt trong phương châm của mình, Giấy nếu có thể, nhựa khi hữu ích.Như bạn đã biết, chúng tôi là người chơi chính trong chuỗi giá trị tôn.Chúng tôi là nhà sản xuất túi giấy lớn nhất thế giới.Chúng tôi có sự hiện diện đáng kể trong các loại giấy kraft đặc biệt.Và tất nhiên, chúng ta sẽ là người được hưởng lợi rõ ràng từ việc chuyển sang các giải pháp dựa trên bền vững hơn.

Rõ ràng, điều khiến chúng tôi trở nên độc đáo là thực tế là chúng tôi có khả năng tiếp cận khách hàng, công nghệ, bí quyết mà hoạt động kinh doanh bao bì nhựa của chúng tôi mang lại. Bản thân hoạt động kinh doanh bao bì nhựa này nhìn thấy cơ hội cải tiến đáng kể, đặc biệt là về mặt thúc đẩy nhiều hơn nữa. khả năng tái chế của các sản phẩm làm từ giấy.

Tất nhiên, hoạt động kinh doanh Bao bì của chúng tôi cũng được hưởng lợi từ lĩnh vực khác -- một số xu hướng chính khác mà chúng tôi thấy trên thế giới vào thời điểm hiện tại.Rõ ràng, thương mại điện tử là một xu hướng đang diễn ra, tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt là về mặt hộp, nhưng cũng thú vị hơn bây giờ là về mặt túi, sự gia tăng -- vấn đề xung quanh việc nâng cao nhận thức về thương hiệu, vẫn chưa biến mất và tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng về chủng loại bao bì.

Vì vậy, tóm lại, tôi thấy rõ ràng chúng tôi đang ở phía bên phải của nhiều xu hướng chính của ngành này.Tất nhiên, không cần phải nói rằng việc chúng tôi tập trung vào việc tồn tại - những tài sản có lợi thế về chi phí luôn là nguyên lý cốt lõi của con người chúng tôi.Chúng tôi tin tưởng rõ ràng rằng việc cung cấp chi phí thấp cho các thị trường bạn đã chọn là một trong những yếu tố thúc đẩy giá trị quan trọng, đặc biệt là trong lĩnh vực kinh doanh giấy và bột giấy thượng nguồn.Điều này vẫn là cốt lõi đối với hoạt động kinh doanh của chúng tôi.Và tôi nghĩ còn nhiều điều chúng ta có thể làm trong lĩnh vực này.

Rõ ràng, tôi tin rằng điểm mạnh chính đã được xác định trong nhiều năm qua là tư duy nhất quán và kỷ luật của chúng tôi về phân bổ vốn.Tất nhiên, chúng tôi tìm cách phát triển hoạt động kinh doanh của mình.Chúng tôi tin rằng chúng tôi có rất nhiều lựa chọn tăng trưởng.Nhưng tất nhiên, điều đó luôn cần được thực hiện với sự tập trung cao độ vào việc tạo ra giá trị và điều này sẽ không thay đổi.

Tất nhiên, như bạn đã biết rõ, tôi thích một bảng cân đối kế toán vững chắc.Tôi nghĩ điều đó mang lại cho bạn sự lựa chọn trong suốt chu kỳ đầu tư.Thêm vào đó, chúng tôi có đặc quyền tạo ra tiền mặt rất mạnh trong suốt chu kỳ.Rõ ràng, chúng ta sẽ đạt được điều đó khi nhìn lại kết quả năm 2019, nhưng ngoài ra, điều đó còn mang lại cho bạn sự linh hoạt bổ sung để thực sự có quan điểm ngược chu kỳ khi những người khác không thể di chuyển.

Tất nhiên, cuối cùng thì bạn không thể làm được điều này nếu không có đúng người.Chúng tôi rất may mắn về chiều sâu và kinh nghiệm của những nhân tài chúng tôi có trong tổ chức.Tôi coi công việc của mình là tiếp tục nuôi dưỡng và phát triển nhiều người tài năng và rõ ràng là nuôi dưỡng trong đó một nền văn hóa đa dạng và hòa nhập trong nhóm.Rõ ràng là chúng tôi có rất - rất nhiều người có kinh nghiệm trong nhóm và tôi mong muốn được làm việc với họ khi chúng tôi đưa công việc kinh doanh phát triển.

Sau đó, tôi quay lại những điểm nổi bật của năm 2019. Và như tất cả các bạn đều biết, mà không hề biết, năm 2019 đã chứng kiến ​​​​sự suy thoái trong chu kỳ định giá này đối với hầu hết các loại giấy chính của chúng tôi, rõ ràng là bị ảnh hưởng bởi sự suy thoái kinh tế vĩ mô chung .Trong bối cảnh đó, chúng tôi đã mang lại hiệu quả hoạt động rất tốt với EBITDA ở mức 1,66 tỷ EUR, tỷ suất lợi nhuận 22,8% và ROCE là 19,8%.

Khả năng kiểm soát chi phí tốt và sự đóng góp tích cực từ hoạt động mua lại và CapEx, dự án hoàn thành chủ yếu vào năm 2018 đã giảm bớt áp lực ký quỹ của chúng tôi.Dựa trên sức mạnh của kết quả hoạt động này và phản ánh niềm tin vào tương lai của doanh nghiệp cũng như khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ mà chúng tôi thấy, Hội đồng quản trị đã đề xuất mức tăng cổ tức cả năm là 9%.

Về mặt doanh nghiệp, rõ ràng chúng tôi rất vui mừng trong năm khi hoàn thành việc đơn giản hóa cấu trúc tập đoàn thành một công ty plc một đầu, mang lại cho chúng tôi sự minh bạch hơn với tư cách là một tổ chức, hợp lý hóa dòng tiền trong doanh nghiệp và tất nhiên, thúc đẩy tính thanh khoản của cổ phiếu Mondi.

Như đã đề cập, chúng tôi - tôi tin rằng chúng tôi có vị trí độc đáo để giúp khách hàng chuyển đổi sang bao bì bền vững hơn.Và tôi sẽ quay lại vấn đề đó sau -- chi tiết hơn trong phần trình bày.

Rõ ràng, chúng tôi cũng rất hài lòng với những tiến bộ mà chúng tôi đã đạt được đối với các cam kết ngày càng bền vững vào năm 2020 và gần đây chúng tôi cũng vừa cập nhật các cam kết về khí hậu dựa trên các mục tiêu dựa trên khoa học.

Nếu tôi xem xét chi tiết hơn về sự phát triển EBITDA cơ bản.Bạn sẽ thấy tác động ban đầu do sự suy thoái trong chu kỳ giá gây ra.Tôi sẽ đề cập đến nhiều màu sắc hơn về vấn đề đó sau này trên cơ sở từng doanh nghiệp.Nhưng nguyên nhân chính dẫn đến chênh lệch giá âm là giá bìa carton thấp hơn sau mức cao nhất được ghi nhận vào cuối năm 2018 và giá bột giấy thấp hơn.Giá giấy kraft mang lại sự bù đắp tích cực, mặc dù một lần nữa, giá này đã chịu áp lực trong suốt năm.

Bạn sẽ thấy chênh lệch khối lượng âm lớn, nhưng điều này một phần phản ánh môi trường giao dịch khó khăn hơn, đặc biệt là hoạt động kinh doanh túi xách của chúng tôi và khối lượng chịu áp lực ở khu vực Trung Đông và Bắc Phi, cụ thể hơn, và một số thời gian ngừng hoạt động để quản lý hàng tồn kho ở phân khúc giấy kraft và giấy mịn đặc biệt trong nửa cuối năm nay.Tuy nhiên, tác động lớn hơn là do kế hoạch dài hạn - thời gian ngừng bảo trì theo kế hoạch dài hơn trong năm và các quyết định tối ưu hóa danh mục đầu tư chủ động được thực hiện trong 18 tháng qua.Và điều đó bao gồm việc đóng cửa máy làm giấy bìa và máy giấy mịn ở Thổ Nhĩ Kỳ và Nam Phi.

Điều này được bù đắp nhờ sự tăng trưởng sản lượng tốt trong hoạt động kinh doanh tôn của chúng tôi và sự đóng góp từ các dự án lớn hoàn thành vào năm 2018, chủ yếu là tăng công suất sản xuất giấy kraft và bột giấy.

Chi phí đầu vào nhìn chung cao hơn so với cùng kỳ năm trước, mặc dù chúng tôi nhận thấy chi phí sẽ giảm bớt trong nửa cuối năm.Gỗ, năng lượng và hóa chất tăng trưởng trong suốt năm, trong khi giấy tái chế giảm so với cùng kỳ năm ngoái và tuần tự trong nửa cuối năm so với nửa đầu năm.Kỳ vọng hiện tại là sẽ tiếp tục giảm chi phí đầu vào vào năm 2020.

Như bạn có thể thấy, hiệu quả ròng của việc mua lại và thanh lý là chênh lệch dương 45 triệu EUR, phần lớn là do đóng góp cả năm từ Powerflute và các nhà máy sản xuất túi Ai Cập mà chúng tôi đã mua lại vào giữa năm 2018.Giá trị hợp lý của lâm nghiệp tăng thêm 28 triệu EUR so với năm trước, nhờ giá gỗ xuất khẩu cao hơn và khối lượng ròng tăng trong kỳ.Tuy nhiên, điều đáng chú ý là phần lớn lợi nhuận trong năm hiện tại đã được ghi nhận trong nửa đầu năm.Dựa trên các điều kiện thị trường hiện tại, chúng tôi kỳ vọng mức tăng năm 2020 sẽ thấp hơn đáng kể do mức tăng giá gỗ dự kiến ​​sẽ ít hơn.

Sau đó tôi sẽ cung cấp cho bạn một cái nhìn tổng quan ngắn gọn về sự đóng góp của các đơn vị kinh doanh.Bạn có thể thấy trên biểu đồ bên phải, chúng tôi cung cấp bảng phân tích đóng góp của các đơn vị kinh doanh cho nhóm EBITDA.Và ở phía bên trái, bạn có thể thấy sự chuyển động trong đóng góp EBITDA của các đơn vị kinh doanh.Trong số slide tiếp theo, tôi sẽ cung cấp cho bạn thông tin chi tiết hơn theo đơn vị kinh doanh.

Đứng đầu trong lĩnh vực Bao bì dạng sóng, bạn có thể thấy nó tiếp tục mang lại tỷ suất lợi nhuận và lợi nhuận rất cao bất chấp áp lực về giá mà tôi đã đề cập.Mặc dù tất cả các loại bìa cứng đều bị ảnh hưởng, nhưng sự kết hợp các sản phẩm mà chúng tôi đặc biệt quan tâm trong các phân khúc đặc biệt gồm giấy kraftliner mặt trắng và sáo bán hóa học sẽ làm giảm mức độ tiếp xúc của chúng tôi với chu trình.Bằng cách minh họa, giá chuẩn cho giấy bìa tái chế đã giảm trung bình khoảng 18% so với cùng kỳ năm trước, trong khi giấy kraftliner cao cấp và giấy bán hóa chất giảm khoảng 3% so với cùng kỳ.Tất nhiên, tương tự như vậy, vị thế chi phí thấp của chúng tôi, được tăng cường nhờ khả năng kiểm soát chi phí mạnh mẽ và các sáng kiến ​​cải thiện lợi nhuận liên tục, đồng nghĩa với việc chúng tôi tiếp tục tạo ra lợi nhuận và dòng tiền mạnh mẽ ngay cả trong thời kỳ suy thoái theo chu kỳ.

Tuy nhiên, điều đáng khích lệ là chúng ta hiện đang thấy các điều kiện thị trường được cải thiện, với hàng tồn kho hiện ở mức bình thường hơn và lượng đơn đặt hàng dồi dào.Do đó, chúng tôi đã bắt đầu thảo luận với khách hàng về việc tăng giá.

Khi xem xét hoạt động kinh doanh hạ nguồn, chúng tôi rất hài lòng với hiệu quả hoạt động kinh doanh Giải pháp dạng sóng của mình, đạt mức tăng trưởng khối lượng hộp hữu cơ 3% và mở rộng biên lợi nhuận do việc giữ giá mạnh mẽ trong bối cảnh chi phí đầu vào giấy giảm.

Sau đó tôi chuyển sang Bao bì linh hoạt.Bạn có thể thấy nó đã có một năm rất thành công, với EBITDA cơ bản tăng 18% và tỷ suất lợi nhuận kỷ lục.Như đã đề cập, chúng tôi đã có thể tăng giá giấy kraft vào đầu năm.Do tính chất hợp đồng dài hạn trên thị trường này, giá cả đương nhiên sẽ ổn định hơn so với các loại giấy bìa cứng và phần lớn mức tăng trong thời gian đầu năm là để bắt kịp năm trước.

Trong suốt năm, chúng tôi đã nhận thấy một số áp lực về giá khi suy thoái kinh tế chung ảnh hưởng đến nhu cầu và chúng tôi bắt đầu thấy sự cạnh tranh ngày càng tăng từ một số nhà sản xuất xích đu nhất định.Điều này tiếp tục diễn ra vào đầu năm 2020, ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán giá hàng năm, khiến chúng tôi bắt đầu năm mới ở mức thấp hơn so với mức trung bình đạt được trong năm 2019. Thật đáng mừng là chúng tôi đang đạt được tiến bộ rất tốt trong việc phát triển phân khúc giấy kraft đặc biệt của mình, chứng kiến ​​mức tăng trưởng khối lượng tốt khi chúng tôi khai thác nhu cầu ngày càng tăng của người tiêu dùng đối với bao bì làm từ sợi.Sự tăng trưởng liên tục trong phân khúc này cũng đang được hỗ trợ bởi các dự án CapEx của chúng tôi tại Steti nói riêng và các sáng kiến ​​khác nhau nhằm thay thế nhựa.

Hoạt động kinh doanh túi giấy ở hạ nguồn đã đạt được mức truyền dẫn tốt từ giá giấy kraft cao hơn, nhưng đồng thời, khối lượng cũng chịu áp lực, đáng chú ý nhất là như tôi đã đề cập ở thị trường Trung Đông và Châu Phi, những nơi chịu ảnh hưởng nặng nề vào lĩnh vực xây dựng và xi măng.Thật đáng khích lệ, mặc dù những ngày đầu, chúng tôi hiện đang thấy điều gì đó giống như một chiếc xe bán tải trong tình trạng đặt hàng trong túi.Từ góc độ cấu trúc, ngoài một số cơ hội thú vị để thay thế các giải pháp đóng gói kém bền vững hơn, chúng tôi cũng nhận thấy cơ hội ngày càng tăng cho các sản phẩm túi của mình trong thương mại điện tử, như tôi đã đề cập trước đó.

Hàng tiêu dùng linh hoạt đã thể hiện đặc điểm phòng thủ của mình khi đối mặt với suy thoái kinh tế, tiếp tục phát triển tổ hợp sản phẩm của mình và hưởng lợi từ trọng tâm đổi mới liên tục.Họ cũng đang hỗ trợ việc giới thiệu các sản phẩm làm từ giấy của chúng tôi tới các khách hàng sử dụng nhựa truyền thống, đồng thời phát triển một loạt giải pháp nhựa có thể tái chế phù hợp với nền kinh tế tuần hoàn.

Sau đó chuyển sang Vật liệu kỹ thuật.Như bạn có thể thấy, một lần nữa, nó đã mang lại hiệu suất được cải thiện với EBITDA tăng 9% ở mức 122 triệu EUR.Mặc dù chúng tôi rất rõ ràng rằng điều này cũng đáng mừng nhờ khoản lãi một lần khoảng 9 triệu EUR trong kỳ.Tôi rất vui khi thấy hiệu suất được cải thiện từ phân khúc linh kiện chăm sóc cá nhân của chúng tôi, phù hợp với mong đợi của chúng tôi khi chúng đạt được số lượng bằng cách tăng tỷ trọng ví.Tuy nhiên, chúng tôi thực sự mong đợi áp lực về giá sẽ tiếp tục tăng lên khi sản phẩm chính trong phân khúc này đã trưởng thành.Nhóm giải pháp ép đùn của chúng tôi đang nghiên cứu một loạt các giải pháp lớp phủ bền vững mà chúng tôi coi là một bước phát triển thú vị trong việc hỗ trợ các sáng kiến ​​đóng gói bền vững của chúng tôi.

Cuối cùng, về mặt đánh giá đơn vị kinh doanh, hoạt động kinh doanh Giấy mịn không tráng phủ của chúng tôi, như bạn có thể thấy, tiếp tục mang lại lợi nhuận và dòng tiền mạnh mẽ bất chấp điều kiện thị trường khó khăn hơn, vì chúng tôi được hưởng lợi từ vị thế chi phí cạnh tranh cao của các nhà máy và tiếp xúc với thị trường mới nổi của chúng tôi.Trong khi giá giấy mịn không tráng phủ nhìn chung ổn định đến tăng khiêm tốn so với cùng kỳ năm trước, thì giá bột giấy lại giảm đáng kể, ảnh hưởng đến vị thế mua ròng bột giấy của chúng tôi.Đối với năm 2020, chúng tôi ước tính rằng vị thế đó là khoảng 400.000 tấn mỗi năm.Chúng tôi nhận thấy giá bột giấy toàn cầu gần đây đã ổn định và có tiềm năng đà tăng.Điều đó nói lên rằng, tác động của virus Corona, đặc biệt là đối với nhu cầu tại các thị trường trọng điểm ở châu Á, là một ẩn số và có thể tác động tiêu cực đến triển vọng nếu ảnh hưởng của nó kéo dài.

Và có lẽ sau đó chỉ cần đưa ra một nhận xét tổng quát hơn về virus Corona.Với tư cách là một nhóm, cho đến nay, chúng tôi nhận thấy tác động trực tiếp rất hạn chế do khả năng tiếp xúc hạn chế của chúng tôi với những khu vực bị ảnh hưởng trực tiếp nhất cho đến nay.Tuy nhiên, rõ ràng đây là một tình huống rất dễ thay đổi và chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ mọi thứ, bao gồm cả tác động đến chuỗi cung ứng của chúng tôi và tất nhiên là cả khách hàng của chúng tôi.Cuối cùng, chúng tôi tin rằng mối quan tâm lớn hơn tất nhiên là tác động đến triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ mô nói chung và điều này có thể ảnh hưởng như thế nào đến nhu cầu đối với các sản phẩm của chúng tôi.Tuy nhiên, tất nhiên, điều này cực kỳ khó đánh giá và tình trạng này không chỉ xảy ra ở Mondi hay trên thực tế là ngành của chúng tôi.

Như đã đề cập, chúng tôi rất hài lòng với lượng tiền mặt rất mạnh mà chúng tôi đã đạt được trong năm và nó vẫn là thế mạnh trong hoạt động kinh doanh của chúng tôi.Như bạn có thể thấy, chúng tôi đã tạo ra 1,64 tỷ EUR tiền mặt từ hoạt động kinh doanh trong kỳ, gần bằng năm trước mặc dù EBITDA giảm.Điều này được hỗ trợ bởi sự đảo ngược dòng tiền ra từ vốn lưu động trong năm trước, với mức dao động so với cùng kỳ năm trước lên tới khoảng 150 triệu EUR, một bước đệm quan trọng trong thời kỳ suy thoái kinh tế.Khoản tiền mặt này được triển khai một phần để hỗ trợ chương trình CapEx đang diễn ra của chúng tôi, với chi tiêu vốn trong năm là 757 triệu EUR hoặc 187% phí khấu hao khi chúng tôi tiếp tục đầu tư vào phát triển hoạt động kinh doanh.

Chúng tôi đang hướng tới mức chi tiêu thêm từ 700 triệu EUR đến 800 triệu EUR vào năm 2020 trước khi con số này dự kiến ​​sẽ giảm trở lại mức 450 triệu EUR đến 500 triệu EUR -- mức 550 triệu EUR vào năm 2021 do chi tiêu cho dự án lớn hiện tại giảm dần tắt.Tất nhiên, chúng tôi đang xem xét các cơ hội khác để tận dụng cơ sở tài sản có lợi thế về chi phí, điều này có thể tác động đến năm 2021 và hơn thế nữa, nhưng những cơ hội này hiện vẫn ở giai đoạn rất sớm.

Như tôi đã đề cập ngay từ đầu, chúng tôi tiếp tục ưu tiên chia cổ tức thông thường trong bối cảnh chính sách trang trải gấp 2 đến 3 lần của chúng tôi.Do đó, Hội đồng quản trị đã khuyến nghị mức cổ tức cuối cùng là 0,5572 EUR trên mỗi cổ phiếu, tương ứng mức cổ tức cả năm là 0,83 EUR trên mỗi cổ phiếu.Điều này thể hiện mức tăng 9% so với cổ tức năm trước.Và như tôi đã đề cập, điều này phản ánh cả khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ của doanh nghiệp và sự tin tưởng của Hội đồng quản trị vào tương lai.

Sau đó, nếu tôi quay lại một số suy nghĩ xung quanh các nguyên tắc và về mặt tư duy chiến lược của chúng ta.Và trước hết, có phần không xấu hổ khi có một số người thổi kèn về một số thành công trong quá khứ của chúng tôi.Như bạn có thể thấy, chúng tôi thực sự tự hào về thực tế là chúng tôi đã cải thiện và tăng trưởng EBITDA cũng như cải thiện lợi nhuận rất nhất quán kể từ khi niêm yết.Và hơn thế nữa, chúng tôi còn làm điều đó trong bối cảnh đảm bảo một tương lai bền vững cho doanh nghiệp.

Như bạn có thể thấy, tôi đã chọn một số điểm nổi bật, chẳng hạn như hồ sơ an toàn của chúng tôi trong thời gian này.Và tương tự, các mục tiêu phát thải khí nhà kính mà chúng tôi đã đạt được trong thời gian vừa qua, rất phù hợp với suy nghĩ của chúng tôi là góp phần tạo nên một thế giới tốt đẹp hơn.

Khung chiến lược của chúng tôi.Một lần nữa, đây là một biểu đồ rất quen thuộc với bạn.Và một lần nữa, tôi nghĩ nó thực sự gói gọn những thông điệp chính xung quanh những gì chúng tôi cho là quan trọng với tư cách là một nhóm, tập trung rất nhiều vào mong muốn của chúng tôi là thúc đẩy tăng trưởng tích lũy giá trị trên cơ sở bền vững.Chúng tôi có 4 trụ cột như được nêu trong sơ đồ này.Và tôi sẽ chỉ đề cập đến một số lĩnh vực chính cần đề cập trong tương lai.

Mô hình bền vững đang phát triển của chúng tôi, như tôi đã đề cập, đóng vai trò cốt lõi trong hoạt động kinh doanh của chúng tôi.Đó là - chúng tôi coi đó là một cách tiếp cận tích hợp đầy đủ để phát triển bền vững.Trên slide này, tôi đã chọn ra 3 lĩnh vực trọng tâm chính là sản phẩm bền vững, biến đổi khí hậu và con người.Trọng tâm đầu tiên tập trung chủ yếu vào sản lượng của chúng tôi và tác động của nó đối với môi trường.

EcoSolutions gói gọn cách tiếp cận của chúng tôi, một lần nữa, tôi sẽ trình bày chi tiết hơn một chút sau.Tác động của chúng ta đối với môi trường -- đối với khí hậu rõ ràng là rất quan trọng.Ở đây, chúng tôi rất tự hào về những tiến bộ đáng kể mà chúng tôi đã đạt được trong nhiều năm qua trong việc giảm lượng khí thải CO2 cụ thể mặc dù chúng tôi nhận thấy rõ ràng còn rất nhiều việc phải làm.Và như tôi đã đề cập, chúng tôi đã thiết lập các mục tiêu dựa trên cơ sở khoa học về lượng khí thải carbon đến năm 2050, với các cột mốc rõ ràng trên đường đi.Như tôi đã đề cập ngay từ đầu, tất nhiên, con người là nguồn lực lớn nhất của chúng tôi, văn hóa an toàn của chúng tôi, một hành trình dài đã được hình thành rõ ràng và chúng tôi là công ty dẫn đầu ngành về mặt này, nhưng tất nhiên, luôn có nhiều điều hơn thế nữa. LÀM.

Tôi nghĩ điều gì đó tạo nên sự khác biệt thực sự đối với chúng tôi cũng chính là Học viện Mondi của chúng tôi đã thực hiện rất tốt công việc đào tạo và phát triển con người, góp phần chia sẻ các phương pháp hay nhất trong toàn nhóm.

Tôi đã làm tốt phần trình bày này, nhưng đủ để nói rằng, chúng tôi đã nhận được sự công nhận đáng kể từ bên ngoài đối với các sáng kiến ​​​​bền vững của mình và tin rằng chúng tôi đang thực sự đóng góp thực sự cho các mục tiêu phát triển bền vững của Liên hợp quốc.

Hãy quay lại với EcoSolutions, tập trung rất nhiều vào cách chúng tôi có thể giúp khách hàng đáp ứng nhu cầu của họ về bao bì bền vững hơn.Tôi biết một số bạn đã tham gia cùng chúng tôi - trong chuyến thăm trang Steti của chúng tôi vào cuối năm ngoái, chắc chắn đã nghe nhiều về điều này.Nhưng tóm lại, cách tiếp cận này mà chúng tôi thấy gói gọn 3 khái niệm thay thế, giảm thiểu và tái chế.Chúng tôi đưa vào đây một vài ví dụ về một số phát triển gần đây của chúng tôi trong từng lĩnh vực này.Và tất nhiên, chúng tôi coi đây là một lĩnh vực cơ hội liên tục đối với chúng tôi với tư cách là một doanh nghiệp và chúng tôi đã thành lập một đơn vị chuyên trách bao gồm các chuyên gia trong toàn bộ hoạt động kinh doanh bao bì của mình để thúc đẩy sáng kiến ​​này.

Đây là một slide rất bận rộn, nhưng tôi nghĩ tóm lại, những gì chúng tôi thấy là một cơ hội thực sự độc đáo để cung cấp các giải pháp bền vững cho khách hàng của mình.Như bạn có thể thấy, chúng tôi cung cấp các giải pháp dựa trên chất nền, từ giấy nguyên chất đến nhựa nguyên chất và sự kết hợp -- và nhiều sự kết hợp của chúng, tùy thuộc vào nhu cầu cá nhân của khách hàng.Đây là một nền tảng mà không đối thủ cạnh tranh nào của chúng tôi có sẵn cho họ.

Sau đó, hãy đặc biệt chú ý đến trọng tâm cho sự phát triển trong tương lai.Và rõ ràng, xem xét trên cơ sở từng doanh nghiệp.Chúng tôi nhận thấy những cơ hội phát triển lớn nhất trong lĩnh vực kinh doanh bao bì của mình.Chúng tôi yêu thích tất cả các hoạt động kinh doanh bao bì mà chúng tôi đang tham gia và chúng tôi tiếp tục hỗ trợ sự phát triển của họ.

Như tôi đã đề cập trước đó, chúng tôi đã ở bên phải các động lực tăng trưởng chính là tính bền vững, thương mại điện tử và nâng cao nhận thức về thương hiệu.Chúng tôi sẽ tiếp tục tập trung chi tiêu tăng trưởng CapEx và mua lại vào việc phát triển các doanh nghiệp này.Điều đó nói lên rằng, tất nhiên, chúng tôi sẽ tìm cách tiếp tục đầu tư phù hợp vào các hoạt động kinh doanh khác của mình.

Chúng tôi mong muốn tiếp tục phát triển và củng cố các vị trí thích hợp mạnh mẽ mà chúng tôi đã có trong Vật liệu Kỹ thuật, đặc biệt tập trung vào những vị trí được hưởng lợi ích tích hợp và sự phối hợp khác với các ứng dụng đóng gói của chúng tôi.Ví dụ: như tôi nghĩ là tôi đã đề cập, các giải pháp ép đùn và hoạt động phát hành lớp lót của chúng tôi mang lại lợi ích tích hợp giấy cũng như năng lực kỹ thuật cụ thể, chủ yếu trong các lĩnh vực phát triển giấy chức năng mang lại những khả năng hấp dẫn, đặc biệt là cho nhóm EcoSolutions của chúng tôi.

Trong Giấy mịn không tráng phủ, thông điệp vẫn rất nhất quán.Chúng tôi sẽ tiếp tục đầu tư để duy trì khả năng cạnh tranh của hoạt động kinh doanh này, đồng thời tận dụng cơ sở tài sản cơ bản, bao gồm một số nhà máy có chi phí cạnh tranh nhất để phát triển trong các thị trường bao bì đang phát triển của chúng tôi.

Một lĩnh vực mà tôi nghĩ chúng tôi thực sự rất nổi tiếng là xung quanh các tài sản có lợi thế về chi phí.Tôi vẫn giữ vững niềm tin, như tôi đã nói, và tôi có thể nhấn mạnh một lần nữa rằng, đặc biệt là trong các doanh nghiệp giấy và bột giấy thượng nguồn, yếu tố quyết định giá trị chính là vị trí chi phí tương đối được phân phối cho thị trường bạn đã chọn.Tất nhiên, ở đây, chúng tôi có một di sản lớn với khoảng 80% công suất nằm ở nửa dưới của đường cong chi phí liên quan.Điều này được thúc đẩy bởi vị trí của tài sản nhưng cũng bởi nỗ lực không ngừng để đạt được hiệu suất, điều mà chúng tôi coi là năng lực cốt lõi của tập đoàn.Ở đây trên slide, tôi đã phác thảo một số quy trình chính góp phần thúc đẩy hiệu suất.Nhưng cuối cùng, tất cả đều liên quan đến văn hóa của doanh nghiệp và tất nhiên đây là điều mà tôi sẽ làm việc cực kỳ chăm chỉ để duy trì.

Việc chúng tôi sẵn sàng đầu tư vào các tài sản có lợi thế về chi phí trong suốt chu kỳ là một lĩnh vực khác đã mang lại lợi nhuận cao và sẽ tiếp tục mang lại cơ hội trong tương lai.Tuy nhiên, một lần nữa, chúng tôi rất rõ ràng rằng những khoản đầu tư này cần phải rất có chọn lọc và chỉ những tài sản mà người ta tin tưởng mới mang lại lợi thế cạnh tranh bền vững.Chúng tôi không đầu tư CapEx mở rộng vào nhiều tài sản cận biên hơn.Đây là điều mà về cơ bản tôi tin tưởng.

Như đã đề cập, chúng tôi tạo ra lượng tiền mặt đáng kể trong suốt chu kỳ nhờ tỷ suất lợi nhuận dẫn đầu ngành.Điều này, cùng với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của chúng tôi, mang lại sự linh hoạt về mặt chiến lược và các lựa chọn cho sự phát triển trong tương lai.Về vấn đề này, các ưu tiên của chúng tôi không thay đổi.Tôi thấy việc đầu tư vào tài sản của chính chúng tôi là ưu tiên hàng đầu với các lựa chọn khác để tận dụng cơ sở tài sản có lợi thế về chi phí hiện đang được khám phá.

Tương tự như vậy, chúng tôi coi việc phân phối cổ tức liên tục cho cổ đông là trụ cột chính trong trường hợp đầu tư của chúng tôi.Chúng tôi tin rằng việc bảo vệ và tăng cổ tức thông thường trong bối cảnh chính sách trang trải của chúng tôi là ưu tiên hàng đầu.

M&A vẫn là một lựa chọn trong tương lai để tăng trưởng.Phạm vi tiếp cận bao bì của chúng tôi cung cấp những lựa chọn quan trọng, nhưng luôn luôn, như tôi đã nói rõ, với sự tập trung sắc bén vào sự tăng trưởng tích lũy giá trị.Tương tự như vậy, chúng tôi luôn xem xét điều này dựa trên phương án tăng cường phân phối cho cổ đông ngoài cổ tức thông thường.

Cuối cùng là quan điểm.Tôi nghĩ bạn đã có cơ hội đọc được điều này.Tôi chắc chắn sẽ không xem lại nó một lần nữa.Nhưng đủ để nói rằng, chúng tôi thực sự tin tưởng vào tương lai và rõ ràng là cá nhân tôi rất phấn khích trước những cơ hội mà tôi nhìn thấy trước mắt.

Vì vậy, với điều đó, chúng ta có thể chuyển sang câu hỏi.Tôi nghĩ chúng tôi có micro ở dưới sàn.Bạn sẽ phải chịu đựng tôi vì tôi đang tung hứng, nhưng tôi sẽ đứng chừng nào bạn chưa làm tôi kiệt sức, trong trường hợp đó, tôi có thể ngồi, nhưng đó không phải là một thử thách.Lars

Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Tất nhiên, khi bạn bước vào năm nay, bạn -- có rất nhiều trở ngại.Chúng tôi gọi đó là giá cả, v.v., và sự không chắc chắn về nhu cầu.Mondi trong quá khứ, như bạn đã chứng minh, đã cho thấy khả năng tuyệt vời để bù đắp những cơn gió ngược, theo cách có sự cải thiện về cấu trúc trên cơ sở chi phí của bạn và nỗ lực liên tục để cải thiện.Bạn có thể chia sẻ với chúng tôi những khoản bù đắp mà bạn có thể có trong năm 2020 không?Bạn có nhận được một số trong số này?Tôi đoán là tôi đang đề cập đến chi phí bảo trì trong các dự án CapEx và bất kỳ chi phí nào bạn có thể có.Bạn cũng đề cập đến nhiều cơ hội mà bạn vẫn thấy để tiếp tục phát triển hoạt động kinh doanh, vì rằng bạn tái đầu tư rất nhiều vào cơ sở tài sản của mình nên sẽ rất thú vị nếu bạn xem bạn nghĩ gì về vấn đề này?Ngoài ra, điểm cuối cùng, tôi đoán, bạn nói về tính nghịch chu kỳ.Rõ ràng là bạn trong - một số thời kỳ suy thoái mà bạn đã thấy, bạn đã đầu tư thông qua điều đó và tất nhiên, cả vào chính nhóm thiểu số Swiecie và ở một giai đoạn nào đó một cách cơ hội.Bạn nhìn thấy những cơ hội nào trong kiểu nghịch chu kỳ này và để tận dụng bảng cân đối kế toán của mình?

Cảm ơn.Tôi nghĩ, rõ ràng, như bạn nói, điều đầu tiên, theo cách gọi, sự tự giúp đỡ, tôi nghĩ, là bản tóm tắt những gì bạn đang hỏi theo cách đầu tiên.Rất cụ thể, về mặt hướng dẫn của CapEx, về sự đóng góp từ các dự án CapEx, chúng tôi cho rằng bạn có thể mong đợi lợi nhuận hoạt động gia tăng khoảng 40 triệu EUR vào năm 2020 từ các dự án CapEx và đó phần lớn là việc tối ưu hóa các dự án. đã ủy thác rồi.Vì vậy, không có nhiều rủi ro thực thi xung quanh đó.Rõ ràng đó là dự án Štetí mà chúng tôi đã ủy thác, một khoản đầu tư rất thành công trị giá 335 triệu EUR vào việc hiện đại hóa và nâng cấp Štetí đã được thực hiện trong suốt năm 2019 và sau đó chúng tôi đang tìm kiếm sự đóng góp cả năm vào năm 2020. Rất vui mừng vì điều đó.

Tương tự như vậy, việc nâng cấp nhà máy bột giấy Ruzomberok đã được đưa vào hoạt động vào cuối năm 2019 và một lần nữa chúng tôi sẽ tìm kiếm sự đóng góp cả năm từ việc đó.Rõ ràng, chúng tôi đang trong giai đoạn đầu tư và xây dựng máy giấy mới ở Ruzomberok vào cuối năm nay, máy này sẽ được đưa vào vận hành, do đó, sẽ sử dụng một phần bột giấy đó, tức là hiện đang được đưa vào máy sấy bột giấy và được bán ra thị trường mở.Vì vậy, hỗn hợp sau đó sẽ thay đổi vào năm 2021. Nhưng vào năm 2020, chúng tôi sẽ có sự đóng góp ngay lập tức từ lượng bột giấy bổ sung ở Ruzomberok.

Và sau đó là một loạt dự án khác, bao gồm cả việc tháo gỡ nút thắt đang diễn ra trong hoạt động Syktyvkar của chúng tôi.Và điều quan trọng nữa là một số khoản đầu tư liên tục vào các hoạt động chuyển đổi của chúng tôi, nơi chúng tôi đang mở rộng, chẳng hạn như ở Cộng hòa Séc và cả hoạt động kinh doanh tập trung vào công nghiệp - hoặc công nghiệp nặng của Đức.Chúng tôi đang xây dựng một nhà máy mới, một nhà máy sản xuất túi mới ở Colombia và phát huy rất nhiều sức mạnh mà chúng tôi có về mạng lưới kinh doanh túi xách toàn cầu.Và đó là - tôi nghĩ có nhiều cơ hội hơn xung quanh đó.Nhưng trong ngắn hạn, đó là trọng tâm ở đó.

Tương tự như vậy, tôi nghĩ bạn đã ám chỉ thực tế là về mặt bảo trì, năm ngoái chúng tôi đã có một con số đặc biệt cao về hiệu quả chi phí bảo trì.Ví dụ, đó là sự kết hợp của nhiều yếu tố một phần được thúc đẩy bởi việc triển khai dự án ở Slovakia, nhưng cũng được thúc đẩy bởi các yêu cầu kỹ thuật ở Syktyvkar và những nơi tương tự.Đó là - chúng tôi ước tính nó có hiệu lực khoảng 150 triệu EUR.Nó sẽ giảm xuống còn khoảng 100 triệu EUR là hướng dẫn của chúng tôi về hiệu ứng năm 2020.Vì vậy, đó là những sự bù đắp ngay lập tức, như bạn đã nói.

Tôi nghĩ về mặt -- và mặt khác, rõ ràng là về mặt chi phí đầu vào, không nhất thiết là việc làm của chúng tôi, nhưng tất nhiên, chu trình này cũng giúp giảm thiểu áp lực mà bạn thấy ở dòng trên cùng với một số giảm phát chi phí đầu vào .Ví dụ như chúng ta đang thấy ở Trung Âu, giá gỗ đang giảm.Xung quanh có rất nhiều gỗ thiên tai, điều này sẽ có tác dụng trong một khoảng thời gian và điều đó rõ ràng là hữu ích từ góc độ chi phí gỗ.Giấy để tái chế, rõ ràng, nó lại hết, chính xác là trong bao lâu và trong bao lâu, vân vân, là điều ai cũng đoán được, nhưng ở giai đoạn này, nó rõ ràng là hữu ích.Và sau đó, rõ ràng là năng lượng, hóa chất và những thứ tương tự, với chu kỳ giá cả hàng hóa nói chung thường cho thấy sự giảm chi phí, nếu có.Vì vậy, chúng tôi đang thấy một số điều đó.Rõ ràng, ngoài điều đó ra, chúng tôi còn nỗ lực gấp đôi.Tôi biết luôn có cảm giác rằng chúng tôi đã làm rất nhiều về mặt chi phí của chính mình, nhưng chúng tôi nghĩ rằng luôn còn nhiều việc phải làm.Chúng tôi luôn cảm thấy mình chủ động đưa ra những quyết định có thể khó khăn vào thời điểm đó.Như bạn đã biết, năm nay chúng tôi đã thành lập một nhà máy sản xuất giấy ở Thổ Nhĩ Kỳ, chúng tôi cảm thấy đây là một bước đi đúng đắn do cơ cấu chi phí ở đó và do đó chúng tôi đã loại bỏ chi phí cố định.Chúng tôi cũng đã thực hiện một số hoạt động tái cơ cấu khác để loại bỏ chi phí khỏi hệ thống.Và đó là một điều đang diễn ra.Và như tôi đã đề cập trong phần trình bày của chúng tôi, nó là một phần của DNA, là một phần của những gì chúng tôi làm và chúng tôi sẽ tiếp tục làm điều đó.Đây không phải là kiểu tái cơ cấu lớn chỉ xảy ra một lần vì chúng tôi đang ở vị trí may mắn là một nhóm rất mạnh về mặt đó, nhưng chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy những cơ hội đó.

Tôi nghĩ bạn đã đề cập đến các cơ hội phát triển.Tôi nghĩ tôi đã ám chỉ đến một số điều chúng tôi đã thực hiện.Tôi đã đề cập đến thực tế là tôi không tin rằng chúng tôi đã cạn kiệt các cơ hội xung quanh cơ sở tài sản của mình.Nó phải rất tập trung vào những gì chúng tôi tin là những tài sản có lợi thế cạnh tranh thực sự vốn có trong suốt chu kỳ.Tôi không nghĩ mình muốn đi sâu vào chi tiết về một số cơ hội dài hạn.Đủ để nói rằng bất cứ điều gì chúng tôi làm liên quan đến các dự án lớn trong tương lai đều khó có thể ảnh hưởng, trước hết, chắc chắn là CapEx 2020, thậm chí có thể là năm 2021. Vì vậy, đó là lý do tại sao tôi khá tin tưởng vào hướng dẫn mà tôi đã đưa ra vào năm 2021. Tôi sẽ Thành thật mà nói, tôi muốn tìm cơ hội để tăng mức CapEx đó bởi vì tôi -- nhưng cần có thời gian để thực hiện những dự án dài hạn này.Nhưng chúng tôi -- để minh họa, như bạn biết đấy, chúng tôi đã dừng hoặc hoãn lại chiếc máy giấy mới tiềm năng đó ở Štetí.Hiện tại, chúng tôi có công suất bột giấy dư thừa mà chúng tôi đang bán ra thị trường, nhưng chúng tôi có khả năng xem xét một số ứng dụng giấy kraft đặc biệt ở đó.Một số hoạt động lớn khác của chúng tôi vẫn chưa được tối ưu hóa về những cơ hội trong tương lai mà chúng có thể mang lại.Vì vậy, tôi nghĩ rằng có rất nhiều cơ hội.Nhưng khi tôi tiếp tục nhấn mạnh, khoản chi tiêu dành cho các hoạt động đó mà chúng tôi biết sẽ giúp chúng tôi vượt qua chu kỳ hoặc điều gì có thể xảy ra và đó là điều quan trọng nhất đối với chúng tôi.

Về các cơ hội nghịch chu kỳ, tôi không nghĩ mình sẽ tuyên bố có - có thể gọi chu kỳ đó là ngây thơ.Tôi nghĩ chúng tôi có - chúng tôi mong muốn đầu tư theo chu kỳ.Tôi nghĩ đó là điều tốt nhất bạn có thể làm.Rõ ràng, bạn cố gắng cân bằng - cơ hội thực sự của mình là tận dụng được nhiều hơn ở phần dưới của chu kỳ so với phần trên.Tương tự, việc định giá tài sản không nhất thiết phải tuân theo chu kỳ định giá, v.v.Và vẫn còn rất nhiều tiền giá rẻ đang theo đuổi tài sản.Và vì vậy người ta phải hết sức thận trọng trong cách nhìn nhận những cơ hội đó.Nhưng tôi nghĩ điều quan trọng là về mặt chiến lược, chúng tôi có rất nhiều lựa chọn trong khuôn khổ mà chúng tôi hoạt động, bạn phải có chút cơ hội và chúng tôi nắm bắt được những cơ hội đó và chúng tôi sẽ xem liệu mình có thể tận dụng chúng hay không.

Đó là Barry Dixon từ Davy.Một vài câu hỏi.Andrew, chỉ xét về các vấn đề ngắn hạn hơn, bạn có thể cho chúng tôi biết một số ý nghĩa về môi trường nhu cầu trông như thế nào, đặc biệt là về mặt đóng gói của doanh nghiệp, cả về tôn và nhựa dẻo, nhờ hiệu suất hoạt động mạnh mẽ mà bạn đã có trên sóng - đặc biệt là vào năm 2019 và triển vọng nhu cầu đó như thế nào?

Thứ hai, bạn có thể cho chúng tôi biết một số thông tin về việc các cuộc đàm phán về giá đang diễn ra như thế nào xung quanh mặt hàng container và khả năng thành công trong những điều đó cũng như khung thời gian?

Và thứ ba, quay trở lại chiến lược phân bổ vốn và có thể chỉ là phần tiếp theo của Lars, bạn đã xác định 2 bộ phận đóng gói là lĩnh vực để phát triển và tôi cho rằng bạn đã xác định được loại động lực cả về tính bền vững, thương mại điện tử và xây dựng thương hiệu.Khi bạn nhìn vào -- và nghĩ về việc phân bổ vốn, bạn thấy khoảng cách ở đâu giữa 2 doanh nghiệp đó về mặt bạn cần chi tiêu một cách hữu cơ hoặc thông qua M&A để đáp ứng các cơ hội bền vững, thương mại điện tử và thương hiệu đó?

Được rồi.Vâng, tôi nghĩ, trước hết, xét về bức tranh nhu cầu, như bạn nói đúng, về mặt tôn, chúng tôi rất hài lòng về kết quả hoạt động kinh doanh Giải pháp Tôn của mình năm ngoái.Rõ ràng, chúng tôi tập trung vào khu vực.Nhưng như tôi đã đề cập, chúng tôi đã đạt được mức tăng trưởng hộp 3% hàng năm, tức là - điều mà tôi nghĩ là một hiệu suất rất mạnh mẽ.Nó một phần phản ánh rõ ràng về các thị trường mà chúng tôi hoạt động, vốn rất mạnh mẽ.Nhưng đồng thời, tôi nghĩ chúng tôi cũng đã vượt quá mức tăng trưởng của thị trường, điều này rất đáng khích lệ.Và đó thực sự là sự tập trung cao độ vào dịch vụ khách hàng và rõ ràng là chúng tôi đã và đang thực hiện rất nhiều công việc đổi mới với khách hàng của mình.Chúng tôi đang chứng kiến ​​​​rất nhiều sự tăng trưởng về mặt thương mại điện tử và điều đó cực kỳ đáng khích lệ và chúng tôi tiếp tục hỗ trợ điều đó một cách tích cực.Chúng tôi đã có một số sáng kiến ​​cụ thể xung quanh vấn đề đó.Và tất nhiên, chúng tôi đang đầu tư để hỗ trợ sự tăng trưởng đó và điều đó cực kỳ đáng khích lệ.Và chắc chắn, chúng tôi lại bắt đầu năm mới một cách rất mạnh mẽ về mặt đó.

Về mặt kinh doanh linh hoạt, tôi nghĩ, rõ ràng là - có những thành phần khác nhau trong đó.Như tôi đã đề cập ở khía cạnh linh hoạt của người tiêu dùng, điều đó tỏ ra cực kỳ kiên cường.Và nói một cách đơn giản, bạn sẽ nói rằng bạn có rất ít ảnh hưởng của sự suy thoái về khả năng hiển thị về số lượng và nội dung, và điều đó rất đáng khích lệ.Đó là lĩnh vực kinh doanh túi xách, nơi chúng tôi đã nói rằng năm 2019 khó khăn hơn.Bây giờ châu Âu, châu Âu tương đối ổn định, hơi lệch.Nơi chúng tôi đang nhìn thấy điểm yếu, đặc biệt là ở thị trường Trung Đông và Bắc Phi, những thị trường rất quan trọng đối với chúng tôi.Bắc Mỹ cũng là một điểm yếu hơn trong năm 2019. Điều đáng khích lệ là nếu tôi nhìn vào tình hình đơn hàng, bây giờ mới là những ngày đầu năm, nhưng tình hình đơn hàng bước sang năm 2020 thực sự - đã tăng so với cùng kỳ năm ngoái .Như tôi đã nói, đây vẫn còn là những ngày đầu và không nên diễn giải quá mức về điều đó, nhưng điều đó thật đáng khích lệ.

Như tôi đã đề cập, đặc biệt là ở các thị trường xuất khẩu đó, phần lớn trong số đó là xi măng, và người ta sẽ theo dõi điều đó.Và tất nhiên, các vấn đề kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến nhu cầu xây dựng, v.v., đều quan trọng.Nhưng cũng không nên coi đây là những thị trường đồng nhất.Có nhiều yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến toàn bộ danh mục đầu tư.Nói một cách đơn giản, năm ngoái mọi chuyện nhẹ nhàng hơn một chút, khởi đầu đáng khích lệ hơn trong năm nay, nhưng mọi chuyện vẫn còn là những ngày đầu.

Giá cả thương lượng.Ý tôi là, như bạn nói, vì chúng tôi đã tiến hành tăng giá, cả về mặt tái chế và hơn nữa về mặt giấy kraftliner không tẩy trắng.Chúng tôi tin rằng điều này được hỗ trợ rất tốt.Như bạn mong đợi, chúng tôi đang thấy mức tồn kho được bình thường hóa thậm chí còn thấp hơn một chút.Chúng tôi đang thấy lượng đặt hàng rất mạnh và đó luôn là nền tảng vững chắc để tiếp tục tăng giá.Đó là những ngày đầu trong quá trình đó.Vì vậy, rất khó để cung cấp cho bạn hướng dẫn chắc chắn nhưng chúng tôi tin rằng điều đó là hợp lý và hiện tại chúng tôi đang thảo luận với khách hàng của mình.

Về mặt phân bổ vốn, tôi nghĩ câu trả lời ngắn gọn là tôi không thấy có khoảng trống nào cả.Tôi nhìn thấy cơ hội, có lẽ tôi đang nói như một CEO ở đây.Tôi nghĩ - không, tôi nghĩ chúng ta thấy rất nhiều điều mà chúng ta có thể tiếp tục thúc đẩy hoạt động kinh doanh của chính mình.Và tất nhiên, nếu chúng tôi có thể bổ sung điều đó bằng cách phát huy năng lực, cả về phạm vi địa lý và/hoặc bí quyết kỹ thuật có thể bổ sung cho những gì chúng tôi có, chúng tôi sẽ rất sẵn lòng xem xét điều đó.Nhưng như tôi đã nói, tôi không nghĩ có bất kỳ lĩnh vực nào mà chúng tôi có quy mô nhỏ hơn cho vấn đề đó.Ý tôi là, rõ ràng, hoạt động kinh doanh túi của chúng tôi cực kỳ mạnh mẽ và chúng tôi sẽ tiếp tục tận dụng điều đó bằng cách tăng trưởng dần dần.Nhưng trên thực tế, số vốn bạn có thể triển khai ở một thị trường khá nhỏ trên cơ sở toàn cầu là tương đối hạn chế.

Về mặt không gian nhựa, chúng tôi có vị thế cực kỳ vững chắc ở Châu Âu.Nó - bạn phải xem xét nó nhiều hơn trên cơ sở từng thị trường.Thường có những mô tả rất chung chung về thị trường linh hoạt là gì.Ví dụ: chúng tôi cực kỳ mạnh trong các phân khúc mà chúng tôi hoạt động. Liệu chúng tôi có thể mở rộng tiềm năng đó ra không, nhưng đó phải là điều mà chúng tôi rất tự tin rằng chúng tôi biết và nó đóng góp cho hoạt động kinh doanh rộng lớn hơn của chúng tôi.

Justin Jordan từ Exane.Đầu tiên, Andrew, tôi chỉ muốn thay mặt cộng đồng các nhà phân tích và cố vấn nói rằng, xin chúc mừng bạn đã được bổ nhiệm làm Giám đốc điều hành.Tôi chắc chắn rằng chúng tôi chúc bạn mọi thành công trong những năm tới.Tôi có 3 loại câu hỏi.Thứ nhất, một, khá ngắn hạn và hai, loại trung hạn.Thứ nhất, ngắn hạn.Tôi đoán, nếu chúng ta nhớ lại Ngày thị trường vốn Štetí vài tháng trước, bạn đã nói chuyện hoặc bạn đã thực sự chứng minh, tôi nghĩ, đó là trong thương mại điện tử đối với một công ty thương mại điện tử toàn cầu lớn và bạn đã nêu bật một số tiềm năng thay thế nhựa bằng bao bì bằng giấy cho những thứ như mì ống.Hôm nay bạn có thể nói điều gì về tiến triển của những thử nghiệm đó hoặc các đơn đặt hàng hoặc chiến thắng gần đây về chủ đề bền vững đó không?

Thứ hai, trên, tôi đoán là, Slide 24 của bạn, khá rõ ràng rằng loại bộ phận tăng trưởng chính trong tương lai mà tôi cho là, Bao bì dạng sóng và linh hoạt, rõ ràng là rất rõ ràng.Điều đó có ý nghĩa gì đối với hoạt động kinh doanh Giấy mịn không tráng phủ?Rõ ràng là tôi hoàn toàn hiểu được, nhưng nó có giá rất cạnh tranh trên toàn cầu.Nhưng với những trở ngại về mặt cơ cấu, đặc biệt là trong lĩnh vực kinh doanh đó, liệu chúng ta có nên coi đó về cơ bản là một động cơ tạo ra tiền mặt để tài trợ cho sự tăng trưởng của 2 bộ phận tăng trưởng dài hạn cốt lõi còn lại không?

Và thứ ba, tôi đoán, dựa trên điều đó, khi chúng tôi nghĩ về hướng dẫn CapEx năm 21 của bạn, 450 triệu EUR đến 550 triệu EUR, mà nếu tôi có thể nói thẳng, sẽ biến bạn thành một cỗ máy tạo dòng tiền miễn phí.Có thể cho rằng, điều đó có khiến bạn suy nghĩ lại về khoản cổ tức đặc biệt tháng 5 năm 2018 của bạn hay không, điều đó có mở ra cơ hội nhận được cổ tức đặc biệt tiềm năng hơn nữa vào năm '21 không?

Cảm ơn.Thông thường, sau một lời khen là những câu hỏi khó.Không. Tôi nghĩ về -- ý tôi là, về mặt chiến thắng, tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết cụ thể về điều đó, nhưng tôi nghĩ, cả về mặt thương mại điện tử, chẳng hạn như chúng tôi đã cho bạn xem MailerBAG, MailerBAG mà chúng tôi đang sử dụng, chúng tôi đang thúc đẩy mạnh mẽ điều đó với các khách hàng thương mại điện tử của mình và nó đang nhận được sự đón nhận rất tốt.Đó là điều đương nhiên -- đó là một sản phẩm hiển nhiên vì nó thay thế tất cả màng bọc và những thứ mà bạn có thể có trong -- cuốn sách của bạn sẽ xuất hiện. Giờ đây, một túi giấy rất gọn gàng, bền vững, có thể tái chế, có thể tái tạo, mọi thứ, và điều đó đang nhận được phản hồi rất tốt.Và vì vậy chúng tôi rất được khuyến khích bởi điều đó.Tương tự, về mặt bền vững, chúng tôi đang làm rất nhiều việc, như bạn đã nghe từ tất cả các sản phẩm mà bạn đã trải qua ở Steti.Và đó là một trọng tâm đang diễn ra.Một lần nữa, nó phải được xem như một danh mục đầu tư.Tôi rất khuyến khích.Nếu bạn nhìn vào các con số của chúng tôi về mức độ tăng trưởng xung quanh loại giấy kraft đặc biệt của chúng tôi, rộng hơn, chủ yếu liên quan đến các loại giấy chức năng đó, nhưng rõ ràng là cũng đi vào tất cả các loại túi mua hàng đơn giản và những thứ tương tự, bạn đang thấy hàng thật Thành thật mà nói, họ đã làm rất tốt và tiếp tục phát triển danh mục đầu tư cũng như thị trường đó bởi vì theo một cách nào đó, đó là một thị trường hoàn toàn mới mà người ta đang phát triển ở đó.Có rất nhiều tiến bộ tốt ở đó và chúng tôi sẽ tiếp tục dành nhiều tâm sức để thúc đẩy điều đó.

Về mặt kinh doanh giấy mỹ thuật.Đó là một công việc kinh doanh tuyệt vời.Chúng tôi có một vị trí cực kỳ vững chắc, như tôi đã đề cập.Tài sản cốt lõi ở đó đều là tài sản có mục đích sử dụng hỗn hợp.Nói cách khác, họ sản xuất cả giấy mịn và bột giấy, loại giấy này không nhất thiết phải được sử dụng cho thị trường giấy mịn, rất nhiều bột giấy, chẳng hạn như từ Nam Phi, được bán sang châu Á vào các thị trường khăn giấy và những thị trường này, những thứ tương tự và cả , rõ ràng là cũng đang tạo ra các loại giấy bìa.Tôi nhìn thấy tương lai của hoạt động kinh doanh đó - chúng tôi sẽ tiếp tục phát triển và duy trì tính cạnh tranh cao trên thị trường giấy tốt.Tôi tin rằng bạn có thể - bạn phải là chủ sở hữu tốt đối với bất kỳ tài sản nào của mình và chúng tôi sẽ tiếp tục đầu tư phù hợp để duy trì tính cạnh tranh của chúng.Tuy nhiên, tất nhiên, sự thay đổi về mức tăng trưởng CapEx chủ yếu hướng tới những thị trường bao bì đang phát triển này.Bằng cách minh họa, rõ ràng, dự án mới nhất ở -- là ở Slovakia, nơi mà bạn gọi là nhà máy giấy tốt truyền thống, nhưng nó tạo ra các sản phẩm bìa cứng lai, sử dụng cơ sở chi phí tuyệt vời mà chúng tôi có ở đó, nhưng để tận dụng sự phát triển thị trường bao bì, và tôi nghĩ chúng ta sẽ thấy những cơ hội liên tục về điều đó.Nhưng đồng thời, hoạt động kinh doanh giấy tốt cốt lõi vẫn có tính cạnh tranh cao và chúng tôi sẽ tiếp tục đầu tư vào lĩnh vực này khi thích hợp.

Về mặt tiền mặt, tôi hoàn toàn đồng ý rằng chúng tôi có khả năng tạo ra tiền mặt cao.Tôi nghĩ bạn đã nghe tôi nói điều đó một vài lần và tôi sẽ tiếp tục nói rằng theo định nghĩa, CapEx, như tôi đã ám chỉ, sẽ giảm vào năm 2021, nếu không có bất kỳ điều gì khác.Tuy nhiên, tôi đã nói rất rõ rằng chúng tôi nhìn thấy rất nhiều cơ hội trong nhóm và chắc chắn chúng tôi sẽ tìm cách hỗ trợ sự phát triển của các doanh nghiệp đó, nhưng điều đó phải được đo lường rất rõ ràng so với tất cả các lựa chọn thay thế.Và tất nhiên, một trong những lựa chọn thay thế là trả lại tiền mặt cho các cổ đông và chúng tôi luôn tự đo lường bản thân dựa trên những tiêu chuẩn đó.Tôi nghĩ các cổ đông của chúng tôi sẽ thấy rằng chúng tôi có trách nhiệm phải tìm kiếm những lựa chọn tăng trưởng có thể tạo ra giá trị cho họ và đó là điều mà chúng tôi, với tư cách là ban quản lý, có nhiệm vụ phải làm.Nhưng đồng thời, chúng tôi rất cởi mở nếu những cơ hội phù hợp đó không xuất hiện theo đúng thứ tự, như chúng tôi đã trình bày ở phần sau - phía sau kết quả năm 2017.Chúng tôi cũng sẵn sàng xem xét các bản phân phối khác nếu đó là phương pháp phù hợp.

David O'Brien từ Goodbody.Trước hết, như bạn đã đề cập rằng việc giữ giá hộp là tốt.Hãy nhìn xem, tôi biết nó sẽ khá cụ thể đối với một công ty nhất định với sự thay đổi xung quanh các doanh nghiệp đó.Nhưng bạn có thể cho chúng tôi biết kinh nghiệm của bạn về việc giá hộp đã tăng bao nhiêu trong năm 2018 và chúng đã đi đến đâu kể từ đó?Và tôi đoán, áp lực tiếp tục đè nặng lên mức giá ở đó.Khi nào chúng ta nên nghĩ đến việc chúng đi qua (không nghe được) và điều đó có hoàn toàn phụ thuộc vào bất kỳ thành công nào từ phía thùng container không?Và xung quanh việc tăng giá giấy bìa, khá đơn giản, bạn có thể giải thích cho chúng tôi điều gì đã thay đổi kể từ tháng 5 năm ngoái, do nhu cầu vẫn như cũ không?Giống như, hàng tồn kho có giảm đáng kể không?Và bạn có thể định lượng được họ đã đến đâu để mang lại cho bạn niềm tin như vậy về việc tăng lương đang được thực hiện không?

Về lĩnh vực kinh doanh linh hoạt, rõ ràng là sẽ có một số áp lực sắp tới.Nếu chúng ta xem xét hồ sơ ký quỹ '18 đến '19, thì tỷ lệ ký quỹ EBITDA từ 17% đến khoảng 20%.Có phải chúng ta sẽ quay trở lại mức 17% vào năm 2020?Hoặc bạn có nghĩ rằng bạn có thể giữ vững ranh giới với một số mục giảm nhẹ mà bạn đã đề cập không?

Và cuối cùng, Vật liệu Kỹ thuật, tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng của bạn là 13,8% và rõ ràng là thấp hơn so với cấp độ nhóm rộng hơn.Các mục tiêu trung hạn ở đó là gì?Điều gì có thể đạt được, dựa trên một số áp lực mà bạn ghi nhận đối với một trong những sản phẩm chính của mình?

Được rồi.Tôi nghĩ, trước tiên, về giá hộp, tôi nghĩ bạn đã đề cập đến năm 2018. Tôi không chắc liệu đó có phải là - rất rõ ràng, giá hộp - ý tôi là, nếu nhìn lại lịch sử, chúng ta đã thấy giá bìa hộp tăng rất mạnh trong suốt năm 2018 và sau đó đứng đầu vào cuối năm 2018 trước khi bắt đầu giảm một chút.Giá hộp cũng theo đó.Các nhà chuyển đổi đã chứng kiến ​​biên lợi nhuận bị siết chặt trong suốt năm 2018 khi họ liên tục chạy theo hộp -- giá bìa bao bì tăng lên.Và sau đó đến năm 2019, điều đó đã thay đổi hoàn toàn, như bạn đã thấy, giá bìa bao bì giảm và giá hộp tăng rất tốt.Điều đó không có nghĩa là giá hộp không giảm một cách tuyệt đối, nhưng so với việc giảm giá bìa hộp, rõ ràng là chúng đang tăng lên.Và tôi nghĩ rằng, ở một khía cạnh nào đó, đã vượt quá mong đợi nếu bạn nhìn thị trường một cách tổng thể hơn.Vì vậy, chúng tôi đã thấy sự mở rộng biên lợi nhuận thông qua - trong hoạt động kinh doanh chuyển đổi, mặc dù về mặt tuyệt đối, giá hộp, như tôi nói, tôi nhấn mạnh, đã giảm ở một mức độ nào đó.

Tôi nghĩ câu hỏi cho năm 2020 vẫn còn rất nhiều xoay quanh vấn đề ván container.Rõ ràng là chúng tôi đang thấy và tôi sẽ giải thích lý do tại sao chúng tôi tin rằng sáng kiến ​​về giá bìa giấy là hợp lý.Nhưng nếu bạn thấy bìa hộp bắt đầu phẳng đi và tăng lên, thì tôi nghĩ có mọi lý do để giải thích cho việc giá hộp không theo sau nó nữa, mà nếu có thì ổn định và có khả năng phục hồi.Nhưng theo quan điểm của tôi, nó cũng là một chức năng của mặt ván container.Tôi nghĩ, thành thật mà nói, năm 2018 là một năm khó khăn đối với các nhà chuyển đổi, năm 2019 thì ngược lại.Loại lợi nhuận bền vững lâu dài cho những người chuyển đổi có lẽ là một cái gì đó ở giữa.

Ý tôi là, về mặt giấy bìa container, điều gì đã thay đổi kể từ tháng 5 năm ngoái?Ý tôi là, một điều là giá thấp.Như bạn đã biết, kể từ tháng 5 năm ngoái, giá đã giảm.Ý tôi là chúng đã ổn định trong quý 3, và sau đó giá tiếp tục giảm vào quý 4 và một chút vào đầu năm nay.Tôi nghĩ rõ ràng những gì chúng ta thấy hiện nay trên thực tế, như tôi đã nói, là tình hình trật tự rất chặt chẽ.Chúng tôi đã được đặt trước.Nói chung, như chúng tôi hiểu, mức tồn kho trong toàn ngành là hợp lý đến mức thấp và chúng tôi đã đi ra ngoài, như bạn đã nói, tôi tin rằng chúng tôi là một trong những người đầu tiên xuất hiện về mức tăng tái chế.Có vẻ như đã có những người khác làm theo điều đó và chúng tôi đang thảo luận với khách hàng của mình.Tôi không thể cung cấp cho bạn sự rõ ràng hơn thế nữa, như chúng ta đã thảo luận trước đó.

Về mặt kinh doanh linh hoạt và áp lực ký quỹ mà bạn đã đề cập ở đó.Vâng, ý tôi là, chúng tôi rất rõ ràng rằng về mặt giấy kraft, chúng tôi đang thấy giá đã giảm.Vì vậy, chúng tôi đã thấy áp lực trong suốt năm ngoái, nhưng do tính chất hợp đồng của phần lớn hoạt động kinh doanh giấy kraft và kinh doanh túi xách, nên luôn có một chút hiệu ứng trễ giữa giá giao ngay và giá mà bạn muốn đang thực sự đạt được và còn có tác động dẫn đầu.Vì vậy, điều xảy ra bây giờ rõ ràng là chúng ta đã phải định giá lại giấy kraft về mức giá giao ngay gần hơn đối với hoạt động kinh doanh theo hợp đồng hàng năm hiện có trên thị trường và được định giá. Và những chiếc túi, bởi vì bạn đang đàm phán hợp đồng của mình vào cùng thời điểm , chúng sẽ được định giá lại trên cơ sở tương tự.Vì vậy, đó là rõ ràng trên thị trường.Chúng tôi đang nói rất rõ rằng, điều đó có nghĩa là chúng tôi bắt đầu năm mới bằng giấy kraft và do đó, những chiếc túi cũng có mức giá thấp hơn mức trung bình chúng tôi đạt được vào năm ngoái và điều đó cần phải được tính vào lợi nhuận.

Về mặt giảm thiểu vấn đề đó, như tôi đã đề cập, có sự giảm chi phí đầu vào khá nhiều và điều đó ảnh hưởng đến ngành nhựa dẻo hoặc kinh doanh giấy kraft nói riêng.Chúng tôi cũng nhận được một số lợi ích từ việc kinh doanh túi xách vì đương nhiên bạn sẽ mong đợi rằng chúng tôi sẽ thu được một số lợi ích từ việc giá giấy thấp hơn.Hoạt động kinh doanh nhựa dẻo của chúng tôi rõ ràng không bị ảnh hưởng bởi điều đó và chúng tôi tin rằng lĩnh vực đó sẽ tiếp tục tăng trưởng.Tôi nghĩ, điều quan trọng là về mặt túi xách, năm ngoái là một năm khó khăn hơn về mặt số lượng.Chúng tôi chắc chắn thấy một số xe bán tải trong đó.Như tôi đã đề cập, tình hình đơn hàng được cải thiện và chúng tôi đang nỗ lực rất nhiều để khôi phục một phần khối lượng bị mất mà chúng tôi đã thấy và tất nhiên, điều đó có lợi về mặt phục hồi ký quỹ.Vì vậy, tôi nghĩ rằng có một số điều, nhưng trong ngắn hạn, hoàn toàn có thể, tỷ suất lợi nhuận đó chịu áp lực so với thời điểm năm 2019.

Về mặt Vật liệu kỹ thuật, tôi nghĩ về mặt lợi nhuận trên vốn, ý tôi là, rõ ràng, trước hết, đó là một hoạt động kinh doanh hơi khác một chút.Chúng tôi nhận thấy điều đó xét về mặt cấu trúc của doanh nghiệp đó so với các doanh nghiệp giấy chẳng hạn.Chúng tôi đã nói rất rõ ràng rằng chúng tôi dự kiến ​​sẽ có thêm áp lực ký quỹ trong năm nay đối với phân khúc đó, đặc biệt là lĩnh vực linh kiện chăm sóc cá nhân.Rõ ràng chúng tôi đang làm việc trong các lĩnh vực khác để phát triển các sản phẩm khác nhằm bù đắp áp lực giá cả ở đó, nhưng nó sẽ không bù đắp hoàn toàn.Vì vậy, chúng tôi rất rõ ràng rằng tỷ suất lợi nhuận sẽ chịu nhiều áp lực hơn so với dự kiến ​​​​năm 2019 - kết quả trong Vật liệu kỹ thuật đó.Nhưng như tôi đã đề cập trước đó, tôi nghĩ rằng chúng ta có rất nhiều động lực thú vị khi nói đến việc phát hành, lớp phủ ép đùn và các ứng dụng phim kỹ thuật khác khi xem xét một cách tổng thể một số giải pháp đóng gói bền vững mà chúng tôi đang lái xe như một doanh nghiệp.Và vì vậy chúng ta cần tiếp tục đầu tư vào những thứ đó và thúc đẩy điều đó.Đây sẽ không phải là vấn đề ngắn hạn mà là vấn đề dài hạn hơn.Tôi nghĩ tôi sẽ lấy thêm một cái nữa trên sàn và sau đó chúng ta sẽ có một vài cái trên dây.

Cole Hathorn từ Jefferies.Andrew, chỉ cần theo dõi cách thu hút khách hàng của bạn mua mô hình giấy nếu có thể và nhựa khi hữu ích.Việc mua và đồng hành cùng họ hoàn thành tất cả các mục tiêu 2030, 2050 của họ như thế nào?Và điều gì sẽ đẩy nhanh sự thay đổi đó?Bạn có thực sự cần xem luật pháp của EU hoặc những thứ tương tự về thuế để họ đến gặp bạn và nói, "Chúng tôi muốn trở thành người đi đầu và là người đi đầu, bạn là nơi tốt nhất để cung cấp cho chúng tôi những giải pháp đó?"

Vâng, tôi nghĩ -- ý tôi là, rõ ràng, luật pháp có ích.Và ý tôi là, chúng ta đã thấy điều đó rõ ràng nhất trong ngành kinh doanh túi xách, nơi túi mua sắm và có sự thúc đẩy trên toàn EU nhằm giảm thiểu nhựa, túi mua sắm dùng một lần, và tất nhiên, các khu vực pháp lý khác nhau đã áp dụng các quy định khác nhau, nó từ việc đánh thuế đến cấm túi mua hàng bằng nhựa dùng một lần.Và tất nhiên, điều đó ngay lập tức tạo ra lực đẩy nhu cầu lớn, điều này thật tuyệt vời đối với chúng tôi.Và do đó, lý do chúng tôi đầu tư lại vào hoạt động Steti của mình để cung cấp nguồn giấy bổ sung nhằm đáp ứng nguồn cung đó.Tôi nghĩ xa hơn điều đó, rõ ràng, cũng có những sáng kiến ​​- đối với thuế rộng hơn đối với một số ứng dụng nhựa nhất định, chúng tôi thường ủng hộ điều đó.Chúng tôi cho rằng điều đó là phù hợp vì thách thức lớn với tất cả những điều này là việc nội hóa chi phí đó đối với môi trường của giải pháp nhựa hoặc giải pháp kém bền vững hơn, chúng tôi có thể nói như vậy.Và tất nhiên, thuế là một cách để đạt được điều đó.

Nhưng tôi nghĩ điều quan trọng là sở thích và nhận thức của người tiêu dùng là rất lớn và không nên đánh giá thấp nó như một sự thúc đẩy lớn ở đây bởi vì, như bạn biết, hầu hết các nhóm FMCG lớn đã đưa ra những tuyên bố quan trọng xung quanh việc cải thiện tính bền vững của bao bì của họ, và hiện họ đang tìm kiếm sự hỗ trợ và cách để đạt được điều đó.Một lần nữa, chúng tôi đang có nhiều cuộc trò chuyện với tất cả khách hàng của mình để hỗ trợ điều đó và họ thực sự rất quan tâm đến tất cả các giải pháp mà chúng tôi đưa ra.Và như tôi đã nói, đó là nơi tôi tin rằng chúng tôi thực sự có một sản phẩm độc đáo bởi vì chúng tôi - chúng tôi có thể cung cấp bộ chất nền đầy đủ.Và khi tôi đưa slide đó lên, giấy là -- chúng tôi rất sẵn lòng cung cấp giấy tờ, giải pháp cho mọi thứ, nhưng không phải vậy.Và rất rõ ràng, có một số ứng dụng mà các sản phẩm nhựa của chúng tôi đóng vai trò quan trọng.Ý tôi là vấn đề lãng phí thực phẩm, mà tôi nghĩ sẽ ngày càng trở thành một chủ đề thảo luận phổ biến xung quanh các vấn đề môi trường.Khoảng 1/3 số thực phẩm tại trang trại không được mang đến bàn ăn.Ý tôi là đó là một con số đáng kinh ngạc.Bạn có thể nuôi sống toàn bộ Châu Phi và Châu Âu cộng với những gì bị lãng phí.Và bạn có thể tưởng tượng bất cứ điều gì có thể làm giảm sự lãng phí thực phẩm đó đều phải mang lại lợi ích to lớn cho môi trường.Vì vậy, chúng tôi phải đạt được sự cân bằng hợp lý giữa việc sử dụng giấy thuần túy và chúng tôi nghĩ rằng có những cơ hội tuyệt vời, nhưng cũng nhận ra rằng sẽ luôn có chỗ cho những giải pháp nhựa đó, có thể cải thiện độ tươi của thực phẩm, mang lại cho bạn mức độ tiện lợi phù hợp vân vân, để bạn không lãng phí thức ăn.Và đó là - có sự cân bằng ở đó, và tôi nghĩ, chúng tôi có rất nhiều cơ hội và, như tôi nói, có vị trí tuyệt vời để cung cấp tất cả các giải pháp đó.

Tôi có 2. Nhìn vào Trang trình bày số 7, tôi đang xem biểu đồ khó khăn và rõ ràng lợi nhuận đã giảm vào năm 2019 về mặt giá cả.Nhưng giả sử, việc vượt qua năm 2018 như một sự bội thu, nó có dòng chảy từ 19% đến 20%.Bạn có coi đó là một dòng chảy nội bộ, khoảng 19% không?Và đó có phải là ngưỡng mà bạn sẽ tăng cường khả năng tự lực của mình nếu nó giảm xuống dưới mức đó không?Và câu hỏi của tôi được hướng nhiều hơn đến năm 2020 bởi vì bạn sẽ có một số dự án này được triển khai và rõ ràng, đó là nguồn vốn được sử dụng khi bạn sắp tăng tốc và có thể chỉ là một số suy nghĩ xung quanh những động lực này.

Được rồi.Tôi nghĩ về mặt tự trợ giúp, chúng tôi không quyết tâm - chúng tôi không xác định hành động của mình ở đó dựa trên lợi nhuận mà chúng tôi nhận được tại bất kỳ thời điểm nào.Chúng tôi nghĩ rằng việc thúc đẩy các sáng kiến ​​tự lực của mình là điều chúng tôi nên làm mọi lúc.Rõ ràng, trọng tâm của việc bạn đang làm được quyết định bởi môi trường xung quanh bạn tại bất kỳ thời điểm nào.Và tất nhiên, trong thời kỳ suy thoái kinh tế, bạn cũng có thể thúc đẩy nhiều hơn về chuỗi cung ứng của mình và đó rõ ràng là điều mà chúng tôi sẽ tiếp tục tập trung vào việc làm như vậy.

Nhưng đồng thời, chúng tôi cho rằng việc tiếp tục đầu tư trong suốt chu kỳ là điều đúng đắn, như tôi đã nói.Chúng tôi nhận thấy rất nhiều cơ hội mà chúng tôi không nên ngại đầu tư vào những tài sản phù hợp ngay cả khi trong ngắn hạn, đó là tỷ suất lợi nhuận cao hơn hoặc ROCE có tác dụng pha loãng với lợi nhuận 20%.Ý tôi là, nếu chúng ta tự tin rằng chúng ta có thể triển khai vốn ở mức vượt quá chi phí vốn một cách thoải mái, thì chúng ta nên xem xét việc đó, rõ ràng là được đo lường dựa trên tất cả các lựa chọn thay thế khác, việc sử dụng số tiền đó và đó là điều chúng ta sẽ làm. tiếp tục luôn phấn đấu để làm.

Đúng.Vì vậy, điều tiếp theo sẽ là điều gì thực sự đang cản trở bạn -- điều gì thực sự đang cản trở bạn phát triển một số cơ hội bổ sung này?Giống như bạn đã đề cập đến công suất bột giấy dư thừa của thị trường, nơi bạn có thể xem xét loại giấy kraft đặc biệt.Đó là một thị trường nơi bạn có quyền dẫn đầu tuyệt đối về túi mua sắm.Có phải là một chút lo lắng về chu kỳ?Đó có phải là năng lực quản lý?Có phải là bạn cần phải hoàn thành các dự án đang thực hiện trước và sau đó, tất nhiên là nghĩ đến những dự án mới?Hay đó là yêu cầu kéo dài thời gian kỹ thuật?

Tất cả những điều trên.Không, ý tôi là, rõ ràng là bạn phải ưu tiên và chúng tôi có chương trình CapEx lớn.Khi bạn chi 700 triệu EUR đến 800 triệu EUR mỗi năm thì đó là rất nhiều việc phải làm.Chúng tôi cần rất nhiều nguồn lực nội bộ -- và bạn phải ưu tiên giải quyết vấn đề đó và chúng tôi tin rằng mình đã làm đúng.Và bạn không muốn gặp rủi ro quá mức từ việc cung cấp kỹ thuật.Nhưng đồng thời, vâng, bạn phải nhận thức được thị trường.Rất cụ thể, chẳng hạn như quay lại chiếc máy Steti đó.Chúng tôi đã hoãn lại chiếc máy đó vì chúng tôi thấy có công suất khác trên thị trường vào thời điểm đó.Và chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi sẽ không mất đi lựa chọn này nếu trì hoãn một thời gian và xem mọi việc diễn ra như thế nào.Và có lẽ sẽ hợp lý nếu bạn quay lại và xem lại điều đó.Vì vậy đây là những điều bạn phải xem xét.Vì vậy, bạn không - bạn không bao giờ nhìn mọi thứ một cách tách biệt với động lực chung của thị trường.Nhưng rất rõ ràng, đồng thời, chúng tôi có cơ hội đầu tư xuyên suốt chu kỳ và đó là điều chúng tôi sẽ tiếp tục cố gắng thực hiện.

Và một lần nữa xin chúc mừng vai trò mới.Có lẽ chỉ là một câu hỏi triết học.Quá trình suy nghĩ của bạn về việc hợp nhất ngành ở Châu Âu trong lĩnh vực giấy bìa.Chúng tôi đã nói về nó trước đây, nhưng có lẽ chỉ để xem lại xem bạn có thấy nó có giá trị gì không?Đó có phải là điều mà bạn muốn tham gia vào vai trò mới của mình không?Hay đó vẫn là thứ bạn sẽ giữ lại -- thứ mà bạn thích phát triển một cách hữu cơ hơn?

Như tôi đã nói, tôi nghĩ -- cảm ơn Brian, vì câu hỏi.Tôi nghĩ chúng ta đã quay lại với những ưu tiên của mình.Chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi có những lựa chọn tuyệt vời để tiếp tục phát triển hoạt động kinh doanh của riêng mình.Nhưng tương tự, M&A là một lựa chọn đối với chúng tôi và chúng tôi phải đón nhận những cơ hội đó và chúng tôi sẽ tiếp tục tìm kiếm chúng.Tôi nghĩ bản thân sự hợp nhất -- có một số điểm hấp dẫn, nhưng nó phải được nhìn nhận dưới góc độ tạo ra giá trị mà bạn có thể có.Vì vậy, bạn phải trả bao nhiêu cho điều đó và bạn phải hiểu rõ rằng bạn có thể thúc đẩy các cơ hội tổng hợp thực sự từ sự hợp nhất như vậy và nó tạo ra lợi thế cạnh tranh thực sự.Vì vậy, tất cả những điều đó bạn phải luôn luôn xem xét.Vì vậy, đó không phải là điều chúng tôi từng loại trừ.Đồng thời, chúng tôi rất rõ ràng rằng điều đó phải đáp ứng các tiêu chí định giá của chúng tôi.

Được, tuyệt đấy.Và sau đó - bây giờ với mức tăng giá mà bạn đã công bố, có rất nhiều công suất mới sẽ ra mắt vào cuối năm nay và phần lớn công suất thực sự đã được tải ở phía sau.Có nguy cơ bạn sẽ phải từ bỏ một số mức tăng giá này khi công suất mới tung ra thị trường không?

Tôi nghĩ chúng tôi rất tự tin vào vị thế hiện tại và chúng tôi sẽ tiếp tục thảo luận với khách hàng về việc tăng giá hiện tại.Tôi nghĩ những gì tương lai có thể xảy ra được quyết định bởi rất nhiều yếu tố khác nhau.Tôi nghĩ, vâng, sắp có công suất mới, nhưng cũng có sự tăng trưởng tốt về động lực tăng trưởng cấu trúc trong không gian tôn, điều mà chúng tôi tin rằng sẽ không sớm biến mất.Chúng ta cũng có câu hỏi hóc búa xung quanh Trung Quốc.Rõ ràng, đây là một chủ đề vào lúc này vì những lý do khác, nhưng tôi nghĩ chúng ta vẫn thấy điều đó, vấn đề về lệnh cấm nhập khẩu của Trung Quốc đối với phía OCC đang được giải quyết.Theo tất cả các ý định và mục đích được thực hiện vào cuối năm nay, điều đó phải có tác động đến dòng chảy thương mại toàn cầu đối với giấy bìa, bằng cách này hay cách khác.Vì vậy tất cả những yếu tố này cần phải được xem xét.Vì vậy, tôi nghĩ việc xem xét cụ thể việc bổ sung năng lực ở châu Âu một cách riêng biệt luôn là điều sai lầm.

Chỉ cần nhanh chóng làm rõ về giá hộp.Có công bằng không khi kết luận rằng nếu việc tăng giá bìa bao bì thực hiện theo quy trình đóng hộp đó thì sẽ khá ổn định hàng năm?

Tôi nghĩ, như tôi đã nói trước đó, Ross, tôi nghĩ rõ ràng việc tăng giá bìa bao bì sẽ hỗ trợ giá hộp.

Tôi nghĩ đó là một chức năng của toán học, phải không?Vì vậy, chúng ta sẽ phải hiểu tác động của giá bìa giấy container đến lượt nó sẽ ảnh hưởng đến giá hộp như thế nào.Nhưng chính xác thì hiệu ứng hàng năm là gì lại là câu hỏi về thời điểm của những biến động giá này.Tôi chưa muốn suy đoán về điều đó.

Được rồi.Tôi nghĩ chúng ta có thời gian.Nếu có thêm một câu hỏi nữa từ sàn?Xin lỗi, Wade.Thực tế là chúng ta không có thời gian, nhưng chúng ta sẽ tạo ra thời gian.

Wade Napier từ Avior Capital Market.Andrew, trước đây bạn đã nói về khả năng của mình trong việc tạo ra một thành phần đặc biệt trong lĩnh vực kinh doanh bìa cứng với mặt trên và đường rãnh màu trắng và bây giờ bạn đang nói về những đặc sản trong giấy kraft.Do giá giấy kraft giảm, giá giấy kraft đặc biệt có tách rời khỏi các loại tiêu chuẩn được sử dụng trong vật liệu xây dựng không?Và sau đó bạn có thể nhắc cho chúng tôi biết bao nhiêu phần trăm trong số hoạt động kinh doanh giấy kraft đó là loại đặc biệt được không?

Và câu hỏi thứ hai của tôi sẽ là trong lĩnh vực kinh doanh Giấy mịn không tráng phủ, có rất nhiều bộ phận chuyển động sau khi Merebank PM đóng cửa - một trong những Thủ tướng ở đó và Neusiedler.Loại nhu cầu cơ bản của bạn trong doanh nghiệp đó là gì?Và bạn thấy thị trường đó diễn ra như thế nào vào năm 2020, với tình hình giá yếu vào nửa cuối năm ngoái và bạn có thể cho chúng tôi biết một số thông tin về điều đó không?

Chắc chắn.Vâng, ý tôi là, nói một cách cụ thể thì có -- và tôi biết từ chuyên môn có thể được sử dụng trong các ngữ cảnh khác nhau.Vì vậy, chúng ta nói về giấy bìa, có các loại thông thường hoặc loại phổ biến tái chế giấy kraftliner không tẩy trắng và sau đó bạn có các ứng dụng thích hợp hoặc đặc biệt như mặt trắng và semichem.

Về mặt giấy kraft, chúng tôi thường phân biệt giữa các loại giấy kraft bao, thường là loại giấy dùng cho các ứng dụng túi công nghiệp của bạn.Và sau đó là các chuyên ngành, bao gồm phạm vi ứng dụng từ MG, MF, các loại -- các cấp phụ này.Về mặt lượng tử cho hoạt động kinh doanh của chúng tôi, đó là khoảng 300.000 tấn trong tổng số 1,2 triệu, 1,3 triệu tấn sản lượng giấy kraft của chúng tôi.Động lực định giá là khác nhau.Và tương tự, các nguyên tắc cơ bản về cung-cầu hiện tại khá khác nhau.Chúng ta đang thấy - về mặt bao bì, như tôi đã đề cập, thực sự - có một điểm yếu về phía cầu mà chúng ta đã thấy vào năm 2019, và chúng ta sẽ phải xem điều đó diễn ra như thế nào bởi vì điều đó phụ thuộc nhiều vào việc xây dựng hơn, đặc biệt là ở những thị trường xuất khẩu của chúng ta, như tôi đã nói.Trên các phân khúc đặc biệt, phần lớn trong số đó được đưa vào các ứng dụng đóng gói thích hợp này cho nhiều ứng dụng thuộc loại bán lẻ hơn và sau đó là tất cả các ứng dụng đặc biệt khác, chẳng hạn như phát hành giấy và những thứ tương tự.Vì vậy, nó rất khác nhau, các thị trường khác nhau.Và - nhưng nhìn chung hơn, bức tranh nhu cầu rất rõ ràng ở lĩnh vực đó.Và đó là - chúng ta đang thấy sự tăng trưởng tốt.Ở đó cũng có sự cạnh tranh, như bạn có thể tưởng tượng, nó cũng đang thu hút các đối thủ cạnh tranh vào không gian đó.Vì vậy, bạn đang thấy sự năng động đó diễn ra.Nhưng áp lực về giá thực sự đè nặng lên phía mặt hàng giấy kraft sắp ra mắt trong năm nay.

Ý tôi là, xét về bức tranh giấy đẹp, nói rõ hơn, bộ phận chuyển động thực sự duy nhất, nếu bạn gọi nó là từ năm ngoái về mặt thay đổi cơ cấu trong hoạt động kinh doanh của chúng tôi là việc đóng cửa một máy giấy ở Merebank.Ngoài ra, đó là công việc bình thường trong bối cảnh.Tôi nghĩ điều bạn đang ám chỉ là thực tế là chúng tôi đã có một số thời gian ngừng hoạt động ở Neusiedler vì Neusiedler rất tập trung vào một loại giấy chuyên biệt, tôi đang sử dụng thuật ngữ này và một lần nữa, trong phân khúc giấy mịn, bạn có các sản phẩm cao cấp và thực sự Neusiedler là một nhà sản xuất cao cấp và điều rất quan trọng là họ phải tập trung vào điều đó.Và đó là trọng tâm của điều đó.Nếu thị trường đó nhẹ nhàng hơn, chắc chắn chúng tôi sẽ không sản xuất các loại hàng hóa tại cơ sở Neusiedler đó.Vì vậy, chúng tôi luôn linh hoạt trong cách quản lý danh mục đầu tư đó.

Xét về mặt thị trường tổng thể, bởi vì, một lần nữa, là nhà sản xuất chi phí thấp, chúng tôi rất tự tin rằng chúng tôi có thể kiếm tiền trên mỗi tấn chúng tôi sản xuất tại các hoạt động tích hợp lớn của mình.Câu hỏi dành cho chúng tôi là động lực cấu trúc dài hạn.Rõ ràng, giấy mịn là một sản phẩm nói chung đang có sự suy giảm về cơ cấu ở các thị trường trưởng thành.Nó ổn định hơn nhiều ở các thị trường mới nổi.Nhưng đó là những gì chúng tôi dự định với tư cách là một doanh nghiệp trong tương lai.

Tôi nghĩ chúng ta sẽ đóng nó ở đó.Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã quan tâm và đến hôm nay vào một ngày lạnh và ẩm ướt ở London, nhưng cũng cảm ơn bạn trên webcast vì sự chú ý của bạn và tôi sẽ kết thúc chuyện này.Cảm ơn rất nhiều.